Aktiefond Småbolag. AMF Pension Fondförvaltning Halvårsredogörelse fonder 2008

Aktiefond Småbolag AMF Pension Fondförvaltning Halvårsredogörelse fonder 2008 2

Risker och möjligheter med fondsparande Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det i framtiden. Fondernas avkastning påverkas av börs-, ränte- och valutautvecklingen i det land/de länder vi placerar i. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde. Därmed är det inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Årsberättelse och halvårsredogörelse samt informationsbroschyr med fullständiga fondbestämmelser finns att beställa hos kundservice, telefon 020-696 320 eller via www.amfpension.se

Innehåll VD har ordet... 5 Förvaltarnas syn på marknaden... 6 Vår arbetsfilosofi... 8 Våra avgifter... 9 Aktiefond Småbolag... 10 Aktiefond Sverige... 16 Europafond Euro... 22 Aktiefond Nordamerika... 28 Aktiefond Världen... 34 Aktiefond Global... 42 Balansfond... 50 Räntefond Sverige... 60 Räntefond Likviditet... 64 Styrelse, ledning och redovisningsprinciper... 70 Ordlista... 72 Fondernas bankgironummer... 76 3

4

VD har ordet Topprankade fonder Den svenska börsen fick en tuff start på året. Börsfallet som inleddes redan förra sommaren har fortsatt med kraftiga rörelser under enskilda månader. Årets första sex månader föll Stockholmsbörsen med ca 20 procent, och det skapar såklart alltid en oro när börsen faller så mycket. Många sparare har haft en god avkastning de senaste åren och nu kan det vara värt att se över riskerna i portföljen. Oftast är fondsparandet långsiktigt, vilket gör att man förmodligen kan ligga kvar om den långsiktiga risknivån känns rätt. Det är väldigt svårt att pricka in toppar och bottnar i marknaden, liksom att kunna förutspå den närmaste tidens utveckling när det är så extremt turbulent. Vänder man blicken mot övriga världen kan man med utgångspunkt från USA konstatera att finanssektorn har gått ned med nästan 25 procent. Det finns förväntningar att den ekonomiska inbromsningen i USA ska sprida sig till övriga världen, samtidigt som oron ökar för inflation och stora räntehöjningar, vilket påverkar börsen negativt. Konjunkturen har nått sin topp och på marknaden förväntas allmänt en period med lägre tillväxt. Trots att marknaden har gått ner ordentligt i år kan vi konstatera att våra fonder, i förhållande till våra konkurrenter och våra jämförelseindex, har fortsatt att leverera ett mycket konkurrenskraftigt resultat. De flesta fonderna har haft en avkastning som är bättre eller ligger på snittet jämfört med fonder inom samma kategori. Av våra åtta fonder som får betyg från Morningstar har fyra högsta möjliga betyg och de övriga får näst högsta. Vårt snittbetyg på 4,5 av 5 möjliga kan inte många slå. tillhör de mer välkända och högst värderade fristående fondbolagen. Våra styrkor visar sig främst i att våra fonder har en bra värdeutveckling, att vi har skickliga förvaltare och låga avgifter. Vi arbetar hela tiden för att hålla nere kostnaderna, vilket gör att vi fortfarande har marknadens lägsta avgifter för aktivt förvaltade fonder. Våra fonder och förvaltare har blivit uppmärksammade och prisbelönta under året. I mars fick vi ta emot Lipper Fund Award 2008 för Bästa mindre aktieförvaltare (under 75 miljarder i förvaltat kapital). I slutet av förra året fick Räntefond Sverige utmärkelsen Bästa Räntefond på tre och fem år vid Lipper Fund Awards 2007 och Bengt Björkén har av Morningstar och Dagens Industri blivit utsedd till Årets Stjärnförvaltare i kategorin Korta Räntefonder för Räntefond Likviditet. Priser som är ett bevis på att vi klarar oss bra i konkurrensen. Tack för ert förtroende, Fredrik Nordström VD AMF Pension Fondförvaltning Vi fick i juni ta del av den imageanalys om fondsparande som undersökningsföretaget Prospera har genomfört. Den visar att fondsparande fortfarande är den vanligaste sparformen bland svenska folket. Inkluderar man PPM fondsparar hela 98 procent av svenska folket. AMF Pension 5

Förvaltarnas syn på marknaden Förvaltarnas syn på marknaden AMF Pensions aktiechef Peder Hasslev och räntechef Bengt Björkén talar om halvåret som gått och ger sin syn på hur kommande halvår kan komma att utvecklas. Hur skulle du vilja beskriva första halvåret 2008? Peder Hasslev: Med tjugoprocentiga nedgångar världen över kan man knappast kalla första halvåret något annat än dystert. Man kan något förenklat säga att kursutvecklingen genomgick tre faser. Den första var en nedgångsfas och en fortsättning av förra årets oro för bolånekrisen. Efter det följde en uppgångsfas präglat av den amerikanska invesmentbanken Bear Sterns räddning samt ökande fokus på börsernas låga värderingsmultiplar. Det hela avslutades med en ny nedgångsfas. Det finns nu en förnyad oro för det finansiella systemet och den globala konjunkturutvecklingen, men framför allt är det rädslan för inflationen som är huvudproblemet. Hur har räntemarknaderna reagerat på vårens händelser? Bengt Björkén: Första halvåret har det varit stora svängningar på räntemarknaderna. I början av halvåret föll räntorna kraftigt som en effekt av oron på finansmarknaderna. De lägsta nivåerna nåddes i samband med att den amerikanska investmentbanken Bear Stearns hamnade på obestånd. Sedan dess har räntorna varit uppåtgående. Vad beror ränteuppgången på? Bengt Björkén: Jag tror att det är en kombination av två saker. Dels att räntemarknaden var orolig för att fler banker skulle hamna på obestånd vilket sannolikt skulle ha medfört mer räntesänkningar. När så inte skedde insåg man att räntorna var för låga. Dels har inflationen stigit successivt under våren vilket har medfört att centralbanker med inflationsmål varnat för att om inflationen fortsätter stiga kan det bli nödvändigt med räntehöjningar i framtiden. Vad beror den stigande inflationen på? Bengt Björkén : Den beror i huvudsak på olja och mat. Oljepriset har fortsatt uppåt under första halvåret vilket drivit upp priset på bland annat bensin och diesel. Dessa behövs för att transportera alla varor som tillverkas, och därigenom leder ett stigande oljepris till att inflationen stiger på flera fronter. Att matpriserna stiger beror också till viss del på det stigande oljepriset och det har att göra med att fler och fler jordbruksprodukter omvandlas till bränsle vilket då driver upp matpriserna. Varför är inflationen ett så stort problem för börsens aktörer? Peder Hasslev: Inflation är dåligt för aktier av många skäl. Den gör det svårt för centralbankerna att stötta konjunkturen genom att sänka styrräntorna. I dagsläget finns det till och med risk för att en del centralbanker kommer att höja istället. Det är inte ett bra scenario för vinstutvecklingen framöver, och dessutom brukar inflation leda till att marknaden värderar vinsterna lägre. Hur ser du på resten av året, skall räntorna fortsätta uppåt? Bengt Björkén: Det är otroligt svårt att svara på i nuläget. Vissa centralbanker som har ett tydligt inflationsmål, däribland Riksbanken, kan nog tänkas höja räntan ytterligare några gånger i syfte att stävja en stigande inflation. Samtidigt ser jag klara avmattningstendenser i den svenska ekonomin. Min bedömning är att räntan nog kan stiga en del ytterligare men att vi förmodligen har det värsta av ränteuppgång bakom oss. 6

Förvaltningsfilosofi Vår arbetsfilosofi förvaltning med eftertanke Grundstenen i AMF Pensions och AMF Pension Fondförvaltnings placeringsfilosofi är att arbeta med aktiv förvaltning. Det är genom aktiv förvaltning och utrymme för egen analys vi skapar mer avkastning för våra kunder. Vår förvaltning grundas på noggranna analyser där våra förvaltare bearbetar information om världsekonomins utveckling, om valuta-, aktie- och räntemarknaderna. Som ett komplement träffar vi varje år många olika företag då vi bland annat intervjuar ledningen för att få en bättre känsla för verksamheten. Denna information läggs till kunskaper vi fått genom sedvanlig omvärldsanalys och den sammantagna bilden ligger sedan till grund för våra beslut när vi avgör hur dina pengar ska placeras. För oss har det länge varit en självklarhet att fondsparande ska vara långsiktigt. Vi har skapat en förvaltningsorganisation med mod och integritet, där inga kortsiktiga resultat stressas fram. Vi har en intern kultur som uppmuntrar förvaltarna att vara långsiktiga i placeringsverksamheten. Vår filosofi bygger på att vi gör det vi är bäst på därför har vi fokuserat vår verksamhet på nio fonder som får all vår uppmärksamhet. Få fonder leder också till att vi får bättre kontroll över investeringarna då analys och resurser koncentreras. Därför har vi också valt bort vissa länder och värdepapper. Vår fokusering gör att vi kan erbjuda dig de lägsta avgifterna i branschen. Avkastning i procent sedan fondstart tom 080630 Vi har valt att inte ha många olika fonder. Istället har vi satsat på ett enkelt fondsparande med låga avgifter. Genom att ha färre fonder får vi ett ökat fokus i förvaltningen. Det gör att vi har bättre möjlighet att leverera en bra avkastning på ditt sparande. Betyg per juni 2008 350 300 250 200 150 100 50 0 100,7 86,8 Aktiefond Småbolag, 04-05-17* Jämförelseindex 203,0 103,0 65,2 37,4 Aktiefond Sverige, 98-12-31* Jämförelseindex Europafond Euro, 99-04-30* Jämförelseindex -13,8-20,3 110,9 62,7 Aktiefond Global, 01-11-15* Jämförelseindex Aktiefond Nordamerika, 07-09-24* Jämförelseindex Aktiefond Världen, 98-12-31* Jämförelseindex -12,7-4,6 Balansfond, 98-12-31* Jämförelseindex 81,1 67,3 45,3 48,4 Räntefond Sverige, 98-12-31* Jämförelseindex Fond Index 11,811,5 *Fondens startdatum Räntefond Likviditet, 04-05-17* Jämförelseindex Fond morningstar Sv Fondstatistik FT Fund Rating Aktiefond - Småbolag 4 5 5 Aktiefond - Sverige 5 4 4 Europafond - Euro 4 5 4 Aktiefond - Nordamerika * * * Aktiefond - Världen 5 3 3 Aktiefond - Global 4 4 5 Balansfond 5 4 4 Räntefond - Sverige 4 3 5 Räntefond - Likviditet 5 5 5 * Fonden har inte funnits tillräckligt länge för att få betyg Våra fonder betygsätts av oberoende bedömare på finansmarknaden. Mätmetoden som används skiljer sig åt. Det innebär att en och samma fond kan få olika betyg hos olika bedömare. En sak är dock gemensam - utgångspunkten är alltid historisk avkastning och risk. Därefter jämförs resultaten med ett relevant index eller med liknande fonder. Det vanliga är att fonderna betygsätts på en femgradig skala, där 5 är bästa betyg. Som framgår av tabellen får våra fonder mycket goda betyg. 8

Våra avgifter Besök oss på www.amfpension.se På vår hemsida hittar du mycket nyttig information om fondsparande. Titta gärna in där när du har tid och läs mer. Du hittar oss i vänstermenyn under beteckningen Vanligt fondsparande och Våra fonder. Vi har skapat en hemsida där du som kund snabbt och enkelt ska kunna hitta det du söker. Med hjälp av vår internettjänst kan du enkelt överblicka ditt innehav, ändra ditt månadssparande, byta fonder och följa dina fonders utveckling. Du ser det sparande du har hos oss för vanligt fondsparande, din tjänstepension och för privat pensionssparande. Låga avgifter Avgifterna har stor betydelse vid värdetillväxten, och låga avgifter är det som kännetecknar vår fondverksamhet. Vi har de lägsta avgifterna på marknaden för aktivt förvaltade fonder. Avgiften för våra aktie- och blandfonder är 0,4 procent, förutom Aktiefond - Småbolag där avgiften är 0,6 procent. För räntefonderna betalar du 0,15 procent. Du betalar ingen avgift vid insättning, byte eller försäljning. En sparare som sätter in 1000 kr i en aktiefond skulle få 25 procent högre avkastning efter 10 år med den lägsta avgiften på marknaden jämfört med om fonden hade tagit ut marknadens genomsnittliga fondavgift (vid ett antagande om 7 procents avkastning per år före avgifter). Du väljer risknivå Vi erbjuder tre olika typer av fonder för vanligt fondsparande - aktiefonder, räntefonder och en blandfond. Värdeutvecklingen på fondernas tillgångar styr avkastningen, d v s hur värdet på dina pengar förändras. Historiskt sett har aktier haft en högre avkastning vid långsiktigt sparande, men visat större svängningar i värde än obligationer. Oavsett inriktning har du aldrig en garanterad avkastning i en fond. Risker och möjligheter går hand i hand. Nedan ser du var på risktermometern våra olika fonder ligger. Räntefond Likviditet Räntefond Sverige Balansfond Aktiefond Global Aktiefond Nordamerika Europafond Euro Aktiefond Världen Aktiefond Småbolag Aktiefond Sverige lägre risk Högre risk 0 10 20 Termometern illustrerar graden av risktagande uttryckt i totalrisk för varje enskild fond de senaste två åren. 9

Aktiefond Småbolag Förvaltningsberättelse Aktiefond Småbolag Aktiefond Småbolag placerar merparten av kapitalet i svenska aktier, men kan även placera upp till 25 procent på övriga nordiska börser. Fonden investerar i mindre och medelstora företag. Fonden är inte branschinriktad, utan strävar efter att balansera placeringarna mellan olika typer av företag för att få god riskspridning. Fondens avkastning inklusive utdelning sjönk under första halvåret med -17,1 (8,8)* procent, medan fondens jämförelseindex under samma period sjönk med -16,7 (9,3)* procent. Fondens samlade förmögenhet sjönk under perioden med MSEK 89,8 till MSEK 648,4. Fonden hade ett nettoinflöde på MSEK 40,3. Utvecklingen det första halvåret 2008 var riktigt svagt. Stockholmsbörsen tappade ca 20 procent med framförallt månaderna januari och juni som riktiga sänken. Kombinationen av stigande inflation och vikande global tillväxt har just nu aktiemarknaden i ett järngrepp. Trots att merparten av svenska företag visar en mycket god lönsamhet är det inte självklart att kommande kvartalsrapporter kortsiktigt kan blidka börsen. Marknaden lägger nu stort fokus på orderingångssiffror samt företagens förmåga att föra över ökade råvarukostnaderna på kunderna. Signaler på svaghet, till exempel annullerade order, kan tvinga fram vinstnedjusteringar framförallt för 2009. Trots att dagens bolagsvärderingar tål ganska kraftiga nedjusteringar kan rädslan och oron återigen ta överhanden. Det är inte en bra miljö för småbolag jämfört med större stabilare bolag. De stora kursfallen med recessionsvärderingar kan dock locka fram köpbud. Hittills i år har fonden gynnats av bud på medieföretaget Zodiak. Man kan lätt måla upp två scenarion. Ett mer pessimistiskt där problemen på fastighets- och råvarumarknaden med globala obalanser sätter käppar i hjulet på återhämtningen i USA. Så länge oljepriset inte vänder ned torde aktier ha det svårt. Med en mer optimistisk ansats är det positivt att makro inte utvecklats ännu värre i finanskrisens spår. EU-barometern borde bottna ur snart och Asien ser fortsatt relativt intakt ut. Vi kommer allt närmare en konjunkturell vändning framförallt i USA och det borde stärka dollarn. Man glömmer lätt att huvudskälet till inflationsuppgången är den näst intill omättliga aptiten på råvaror och energi från tillväxtländerna. Dessa länder länkas nu på allvar in i världsekonomin och även om världen är starkt beroende av att USAs ekonomi tuffar på, är det inte längre samma ensidiga beroende. Vi får successivt vänja oss vid en ny världsordning där gamla stormakter inte lika självklart är i centrum. Vi tror på en återhämtning på börsen först senare under andra halvåret och jakten går vidare på att hitta intressanta felprissatta och underanalyserade företag. Några av de innehav som gynnat fonden mest under första halvåret är West Siberian Resources, Net Insight samt att fonden inte ägde några aktier i SAS. Fonden har kraftigt missgynnats av avsaknad av aktier i Lundin Petroleum under större delen av perioden. De innehav som utvecklats sämst är Q-Med och Axis. Under första halvåret såldes alla aktier i Swedish Match och Atrium Ljungberg. I januari köptes aktier i Securitas och under senvåren även i Lundin Petroleum och Trelleborg. Innehav i finska och danska bolag uppgår till ca 6 procent av fondförmögenheten. PPM-nummer: 269 357 Avgift PPM: 0,21% Årlig förvaltningsavgift: 0,6% Aktiefond Småbolag Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per juni 2008) Morningstar 4 Sv Fondstatistik 5 FT Fund Rating 5 *Siffra inom parentes anger samma period 2007. 10

Aktiefond Småbolag Placeringar i Aktiefond Småbolag Råvaror 2,3% Mjukvara / IT-tjänster 3,3% Energi 5,9% Likvida medel m m. 1,2% Industri 24,5% Hårdvara / IT-utrustning 6,6% Tjänster 8,9% Finans 18,3% Hälsovård 11,2% Konsumentvaror 17,9% Största aktieinnehav kursutveckling, SEK Företag Vikt 07-12-31 08-06-30 Hexagon B...5,8%... -14,0% Getinge B...4,0%... -13,7% Ratos B...3,8%...-3,7% Kinnevik B...3,7%...-23,0% Husqvarna B...3,6%...-31,3% Utveckling 071231-080630 För att jämföra Aktiefond Småbolag med marknadens utveckling använder vi Carnegie Small Cap Return Sweden index. 10 0 Aktiefond Småbolag Index -10-20 dec jan feb mar apr maj jun Utveckling 041231-080630 Fonden startade 2004-05-17 med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,6%. Fonden förvaltas av Angelica Hanson. Ingen uttags- eller insättningsavgift. Fondens utveckling 08-06-30 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 Fondförmögenhet, TSEK 648 375 738 243 1 102 677 737 174 290 715 Antal utelöpande andelar 3 512 342 3 161 221 4 331 780 3 950 551 2 297 934 Andelsvärde, kr 184,60 233,53 254,56 186,60 126,51 Utdelning, kr/andel 10,39 6,59 2,58 0,03 - Totalavkastning, fond -17,10% -6,10% 38,15% 47,53% 26,51% Totalavkastning, jämförelseindex -16,71% -6,85% 37,52% 48,17% 18,17% 11

Aktiefond Småbolag AMF Pensions Aktiefond Småbolag Org. nr. 515601-9878 Nyckeltal 08-06-30 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 Risk och avkastning Totalrisk, % 20,08 16,30 14,83 - - Totalrisk, jämförelseindex, % 19,09 15,29 13,53 - - Aktiv risk, % 3,74 4,13 5,08 - - Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % -2,08 13,90 42,77 - - Genomsnittlig årsavkastning från start, % 18,40 27,63 - - - Omsättningshastighet 0,48 0,37 0,69 1,05 - Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,60 0,60 0,60 0,60 0,60 Total Expense Ratio (TER), % 0,60 0,60 0,60 0,60 - Totalkostnadsandel (TKA), % 0,70 0,69 0,80 0,89 - Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 0 Transaktionskostnader, TSEK 541 694 1 199 1 478 588 Transaktionskostnader, % 0,06 0,07 0,09 0,11 0,11 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 50,87 61,70 69,89 71,52 - vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,48 3,83 4,21 4,51 - Totalkostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 59,32 71,39 93,54 106,40 - vid ett månadssparande av 100 kr/mån 4,06 4,43 5,64 6,71-1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal TSEK Securitas B Tjänster 222 000 17 136 Lundin Petroleum Energi 180 000 16 116 Trelleborg B Industri 130 000 15 793 Axfood Konsumentvaror 61 000 12 323 Kungsleden Finans 114 000 8 154 Största nettoförsäljningar Swedish Match Konsumentvaror 155 000 23 184 Ljungberggruppen B Finans 114 200 7 988 Alfa Laval Industri 17 500 6 340 New Wave Group B Konsumentvaror 115 900 5 693 Zodiak Television Konsumentvaror 114 500 5 396 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2008-06-30 Finansiella instrument Marknadsvärde % av fondför- Aktier Bransch Antal TSEK mögenheten Sverige AarhusKarlshamn Konsumentvaror 35 000 5 757 0,89% Alfa Laval Industri 107 200 10 050 1,55% Axfood Konsumentvaror 61 000 12 169 1,88% Axis Communications Hårdvara & IT-utrustning 140 300 10 487 1,62% BE Group Råvaror 64 600 3 731 0,58% BTS Group B Mjukvaror & IT-tjänster 120 000 3 564 0,55% Beijer Electronics Hårdvara & IT-utrustning 66 500 9 742 1,50% Boliden Råvaror 228 000 11 195 1,73% CTT Systems Industri 120 000 2 760 0,43% Castellum Finans 80 000 4 600 0,71% D Carnegie & Co Finans 177 700 14 305 2,21% DGC One Mjukvaror & IT-tjänster 78 000 2 590 0,40% East Capital Explorer Finans 75 000 6 150 0,95% Electrolux B Konsumentvaror 266 000 20 482 3,16% 12

Aktiefond Småbolag Finansiella instrument Marknadsvärde % av fondför- Aktier Bransch Antal TSEK mögenheten Sverige forts. Elekta B Hälsovård 190 000 22 040 3,40% GL Beijer Industri 67 600 10 951 1,69% Getinge, B Hälsovård 175 487 25 884 3,99% HL Display B Tjänster 269 200 10 903 1,68% Hakon Invest Konsumentvaror 50 000 5 150 0,79% Hemtex Konsumentvaror 31 500 1 693 0,26% Hexagon B Industri 340 200 37 422 5,77% HiQ International Mjukvaror & IT-tjänster 295 600 7 774 1,20% Husqvarna A Konsumentvaror 109 320 5 575 0,86% Husqvarna B Konsumentvaror 341 400 18 009 2,78% Indutrade Industri 27 400 3 233 0,50% JM Finans 94 313 7 380 1,14% Kappahl Holding Konsumentvaror 65 000 2 672 0,41% Kinnevik B Finans 212 000 24 009 3,70% Kungsleden Finans 114 000 5 084 0,78% Lindab International Industri 120 600 14 231 2,19% Lundbergföretagen B Finans 15 850 4 755 0,73% Lundin Petroleum Energi 180 000 16 020 2,47% Meda A Hälsovård 198 000 15 642 2,41% Micronic Laser Systems Hårdvara & IT-utrustning 185 700 4 494 0,69% Millicom Intl Cellular Tjänster 4 000 2 512 0,39% Modern Times Group B Konsumentvaror 61 100 21 660 3,34% NCC B Finans 86 500 7 850 1,21% Neonet Finans 245 000 4 974 0,77% Net Insight B Hårdvara & IT-utrustning 3 480 000 18 096 2,79% New Wave Group B Konsumentvaror 16 100 610 0,09% Niscayah Tjänster 865 000 11 332 1,75% Nobia Konsumentvaror 325 150 9 527 1,47% Opus Prodox Industri 2 750 000 4 125 0,64% Orc Software Finans 114 000 12 084 1,86% PA Resources Energi 107 000 8 293 1,28% Peab Industri 176 000 7 269 1,12% Peab Industri Industri 105 000 5 854 0,90% Q-Med Hälsovård 75 200 2 406 0,37% Ratos B Finans 147 000 24 917 3,84% Russian Real Estate Investment Finans 16 566 2 352 0,36% SAAB B Industri 39 000 5 928 0,91% Seco Tools Industri 114 019 10 490 1,62% Sectra B Hälsovård 120 000 6 480 1,00% Securitas B Tjänster 325 000 22 750 3,51% Sweco B Industri 211 050 11 186 1,73% Systemair Industri 50 000 3 187 0,49% Tradedoubler Konsumentvaror 97 800 10 024 1,55% Transcom Worldwide A Tjänster 160 500 4 735 0,73% Trelleborg B Industri 130 000 11 830 1,82% West Siberian Resources - SDR Energi 1 660 000 13 944 2,15% Summa Sverige 604 918 93,30% Finland Lassila & Tikanoja Tjänster 35 500 5 239 0,81% Outotec Industri 17 086 6 555 1,01% Tekla Corporation Mjukvaror & IT-tjänster 98 000 7 430 1,15% Uponor Industri 31 500 2 788 0,43% Vacon Industri 44 290 10 809 1,67% Summa Finland 32 821 5,06% Danmark Bo Concept Holding Konsumentvaror 7 500 2 602 0,40% Summa Danmark 2 602 0,40% Summa aktier 640 341 98,76% Summa finansiella instrument 640 341 98,76% Likvida medel 6 458 1,00% Övriga tillgångar och skulder, netto 1 576 0,24% Fondförmögenhet 648 375 100,00% 13

Aktiefond Småbolag Ingen asterisk indikerar att instrumentet är noterat vid börs * finansiella instrument som är noterade på auktoriserad marknadsplats ** finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten *** finansiella instrument som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid sv eller utl börs, auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten **** övriga finansiella instrument Balansräkning 08-06-30 07-06-30 TSEK Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) 640 341 1 078 259 Bank och övriga likvida medel 6 458 10 401 Kortfristiga fordringar 14 404 33 855 Summa tillgångar 661 203 1 122 515 Skulder Övriga kortfristiga skulder -12 828-27 823 Summa skulder -12 828-27 823 Fondförmögenhet 648 375 1 094 692 Poster inom linjen Inga Inga Not 1, se fondinnehav ovan AMF Pension Fondförvaltning AB Stockholm den 11 augusti 2008 Fredrik Nordström, Verkställande direktör Halvårsredogörelsen är ej granskad av bolagets revisorer. 14

Aktiefond Småbolag 15

Aktiefond Sverige Förvaltningsberättelse Aktiefond Sverige Aktiefond Sverige placerar enbart i aktier och aktierelaterade instrument som är noterade i Sverige. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under första halvåret 2008 till -18,3 (12,5) procent, medan fondens jämförelseindex under samma period minskade med -17,2 (13,5) procent. Fondens samlade förmögenhet minskade under perioden med MSEK 3115,0 till MSEK 11 821,4. Fonden hade ett nettoutflöde på MSEK 490,7. Stockholmsbörsen inledde året med en kraftig börsnedgång på drygt 15 procent. Anledningen till nedgången på Stockholmsbörsen och världens övriga börser är en oro kring den amerikanska marknaden för bolån med dåliga säkerheter. USA och omvärlden såg en risk för att bolånesituationen kunde skada banker och det finansiella systemet i USA i stort och samtidigt skada övriga ekonomin genom att skicka spridningseffekter till den amerikanska konsumtionen. Allt detta skedde samtidigt som marknaden fick lite sämre konjunktursignaler från USA. I Europa saktade den ekonomiska tillväxten in under 2007 och har mattats av i lugn takt under första halvåret 2008. Den starkare euron och avsaknaden av en stark privatkonsumtion gav tecken på lägre tillväxt under slutet av förra året och i början av i år. Svenska företag har visat mycket starka resultatrapporter, särskilt verkstadsbolagens vinstutveckling har fortsatt vara bättre än väntat. För aktiekursernas utveckling har dock starka kvartalsrapporter hjälpt föga. En svagare tillväxttakt hos företagen generellt i kombination med ett nästan fördubblat oljepris jämfört med året innan har fått aktiemarknaden att börja ana inflation och sämre företagsvinster. Den svenska aktiemarknaden föll med 17,6 procent under första halvåret, USA var under samma period ned med ca 18 procent och Europa ner nära 20 procent, uttryckt i svenska kronor. De svenska börsbolagen har mycket starka balansräkningar och i år har det delats ut mycket kapital ut till marknaden. Utdelningarna, inklusive inlösenprogrammen, har hittills i år uppgått till ca 165 miljarder kr. Bolagen har fortfarande en stark vinstutveckling och vi har under 2008 fortsatt att vara överviktade i konjunkturkänsliga sektorer som verkstadsindustrin. De största undervikterna har varit i mer defensiva sektorer som finans och teleoperatörer. Tre av fondens större övervikter under första halvåret har varit AstraZenca, Atlas Copco och Hennes & Mauritz och de har positivt bidragit till fondens relativa utveckling. De innehav som inte levde upp till förväntningarna återfinns bland de medelstora bolagen som till exempel Nobia. De största nettoköpen gjordes i Telia Sonera, Atlas Copco och SEB. De största nettoförsäljningarna utgjordes av Alfa Laval, Swedbank och Nordea. Nya innehav i fonden är Tanganyika Oil och Stora Enso. Antalet innehav uppgick vid halvårsskiftet till 52 stycken. PPM-nummer: 681 783 Avgift PPM: 0,19% Årlig förvaltningsavgift: 0,4% Aktiefond Sverige Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per juni 2008) Morningstar 5 Sv Fondstatistik 4 FT Fund Rating 4 *Siffra inom parentes anger samma period 2007. 16

Aktiefond Sverige Placeringar i Aktiefond Sverige IT-företag 0,8% Media 2,9% Likvida medel m m. 2,5% Tjänster 0,7% Råvaror 5,3% Industri 34,4% Hälsovård 7,0% Finans 18,4% Konsumentvaror 13,8% Telekommunikation 14,1% Största aktieinnehav Kursutveckling, SEK Företag Vikt 07-12-31 08-06-30 Hennes & Mauritz B...10,3%... -17,0% Atlas Copco...6,4%... -9,1% Volvo B...6,3%...-31,8% Telia...5,8%...-22,6% Ericsson B... 5,1%... -17,3% Utveckling 071231-080630 För att jämföra Aktiefond Sverige med marknadens utveckling använder vi SIXPRX. 10 Aktiefond Sverige Index 0-10 -20 dec jan feb mar apr maj jun Utveckling 041231-080630 Fonden startade 1998-12-30 med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,4%. Fonden förvaltas av Mattias Kindstedt. Ingen uttags- eller insättningsavgift. Fondens utveckling 08-06-30 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 Fondförmögenhet, TSEK 11 821 447 14 936 472 15 200 704 10 232 129 6 815 441 Antal utelöpande andelar 49 136 118 47 542 866 45 646 419 38 915 711 34 681 513 Andelsvärde, kr 240,58 314,17 333,01 262,93 196,52 Utdelning, kr/andel 19,61 9,37 7,55 5,61 5,16 Totalavkastning, fond -18,26% -3,31% 30,29% 37,42% 20,14% Totalavkastning, jämförelseindex -17,16% -2,58% 28,71% 36,73% 21,27% 17

Aktiefond Sverige AMF Pensions Aktiefond Sverige Org. nr. 504400-4959 Nyckeltal 08-06-30 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 Risk och avkastning Totalrisk, % 20,16 14,73 13,09 9,70 12,69 Totalrisk, jämförelseindex, % 19,55 14,40 12,56 9,47 14,22 Aktiv risk, % 1,82 1,78 1,89 1,95 4,37 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % -1,52 12,24 33,81 28,49 25,58 Genomsnittlig årsavkastning, 5 år, % 14,97 22,25 15,80 8,78 4,36 Omsättningshastighet 0,69 0,51 0,67 0,63 0,76 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,4 0,40 0,40 0,40 0,40 Total Expense Ratio (TER), % 0,4 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA), % 0,53 0,51 0,54 0,53 0,59 Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 0 Transaktionskostnader, TSEK 17 459 15 320 16 063 10 512 9 963 Transaktionskostnader, % 0,09 0,09 0,09 0,09 0,10 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 34,04 42,60 44,76 46,15 44,04 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,31 2,59 2,81 2,94 2,74 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 45,12 54,05 60,71 61,29 64,80 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,06 3,28 3,81 3,91 4,03 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp bransch antal tsek SEB A Bank 1 887 200 292 027 SKF B Verkstad 2 423 200 259 726 Atlas Copco B Verkstad 2 344 000 238 728 TeliaSonera Teleoperatör 3 779 300 186 575 Hexagon B Verkstad 879 000 104 053 Största nettoförsäljningar Alfa Laval Verkstad 890 235 334 368 Nordea Bank 3 139 200 289 246 Investor B Investmentbolag 1 840 600 244 593 Tele2 B Teleoperatör 1 473 300 184 631 Swedbank A Bank 686 900 155 421 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2008-06-30 Finansiella instrument marknadsvärde % av fondför- Aktier bransch antal tsek mögenheten ABB Industri 1 814 000 311 101 2,63% AarhusKarlshamn Konsumentvaror 214 100 35 219 0,30% Alfa Laval Industri 2 623 900 245 991 2,08% Assa Abloy B Industri 1 924 561 167 918 1,42% AstraZeneca SDB Hälsovård 1 887 250 483 136 4,09% Atlas Copco A Industri 2 344 000 208 030 1,76% Atlas Copco B Industri 6 788 405 544 770 4,61% Autoliv Konsumentvaror 118 497 33 475 0,28% BE Group Industri 572 878 33 084 0,28% Billerud Råvaror 387 600 17 830 0,15% Boliden Råvaror 684 300 33 599 0,28% Electrolux B Konsumentvaror 844 760 65 047 0,55% Elekta B Hälsovård 1 523 768 176 757 1,50% Ericsson B Telekommunikation 9 658 153 606 532 5,13% 18

Aktiefond Sverige Getinge, B Hälsovård 542 206 79 975 0,68% Hennes & Mauritz B 1 Konsumentvaror 3 738 094 1 220 488 10,32% Hexagon B Industri 1 653 300 181 863 1,54% Husqvarna A Konsumentvaror 1 026 070 52 330 0,44% Husqvarna B Konsumentvaror 1 262 213 66 582 0,56% IFS B IT 349 200 20 254 0,17% Intrum Justitia Tjänster 111 400 12 226 0,10% Investor B Finans 2 514 400 319 957 2,71% JM Industri 1 026 977 80 361 0,68% Kinnevik B Finans 2 329 088 263 769 2,23% Meda A Hälsovård 488 382 38 582 0,33% Micronic Laser Systems IT 1 077 600 26 078 0,22% Millicom Intl Cellular Telekommunikation 140 825 88 438 0,75% Modern Times Group B Media & underhållning 966 542 342 639 2,90% NCC B Industri 765 999 69 514 0,59% Net Insight B Telekommunikation 11 037 000 57 392 0,49% Nobia Konsumentvaror 5 373 908 157 456 1,33% Nokia SEK Telekommunikation 400 000 58 640 0,50% Nordea Finans 7 260 007 603 307 5,10% Q-Med Hälsovård 1 524 100 48 771 0,41% Ratos B Finans 542 536 91 960 0,78% SAAB B Industri 540 904 82 217 0,70% SCA B Råvaror 3 619 529 308 565 2,61% SEB A Finans 1 887 200 211 366 1,79% SKF B Industri 3 464 700 327 414 2,77% SSAB A Råvaror 1 176 883 229 492 1,94% Sandvik Industri 4 994 598 412 054 3,49% Scania B Industri 3 540 218 292 068 2,47% Seco Tools Industri 518 400 47 693 0,40% Securitas B Tjänster 1 068 251 74 778 0,63% Skanska B Industri 3 683 149 318 592 2,70% Stora Enso R SDB Råvaror 392 000 22 148 0,19% Svenska Handelsbanken A Finans 2 035 096 292 036 2,47% Swedbank A Finans 3 372 911 392 944 3,32% Tanganyika Oil Råvaror 80 000 12 600 0,11% Tele2 B Telekommunikation 1 419 879 167 546 1,42% TeliaSonera Telekommunikation 15 464 561 689 719 5,83% Tradedoubler IT 513 665 52 651 0,45% Volvo B Industri 10 123 063 749 107 6,34% Summa finansiella instrument 11 526 061 97,50% Likvida medel 167 337 1,42% Övriga tillgångar och skulder, netto 128 049 1,08% Fondförmögenhet 11 821 447 100,00% Ingen asterisk indikerar att instrumentet är noterat vid börs * finansiella instrument som är noterade på auktoriserad marknadsplats ** finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten *** finansiella instrument som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid sv eller utl börs, auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten **** övriga finansiella instrument 1 Innehavet i H&M är per 30 juni 10,32% av fondens värde, vilket är 0,32% mer än vad som är tillåtet enligt Lagen om investeringsfonder (2004:46). Överträdelsen har orsakats av marknadsrörelser vilka lett till att innehavet i H&M ökat relativt de andra innehaven. Korrigering har skett genom försäljning av aktier i H&M. 19

Aktiefond Sverige Balansräkning 08-06-30 07-06-30 TSEK Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) 11 526 061 16 893 349 Bank och övriga likvida medel 167 337 37 830 Kortfristiga fordringar 426 728 202 439 Summa tillgångar 12 120 126 17 133 618 Skulder Övriga kortfristiga skulder -298 679-28 600 Summa skulder -298 679-28 600 Fondförmögenhet 11 821 447 17 105 018 Poster inom linjen Inga Inga Not 1, se fondinnehav ovan AMF Pension Fondförvaltning AB Stockholm den 11 augusti 2008 Fredrik Nordström, Verkställande direktör Halvårsredogörelsen är ej granskad av bolagets revisorer. 20

Aktiefond Sverige 21

Europafond Euro Förvaltningsberättelse Europafond Euro Europafond Euro placerar i marknadsnoterade aktier i de länder som är medlemmar i det europeiska valutasamarbetet EMU. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under första halvåret 2008 till -19,0 (16,9)* procent. Fondens jämförelseindex föll under samma period med -19,8 (15,5)* procent. Fondens samlade förmögenhet sjönk under perioden med MSEK 393,2 kr till MSEK 1 663,3. Fonden hade ett nettoutflöde på MSEK 5,1. Efter fem år av kursuppgångar visar första halvåret 2008 en negativ utveckling. Marknaderna i Europa har präglats av stor osäkerhet kring den globala ekonomiska utvecklingen och problemen på kreditmarknaderna som uppkom under förra året har fördjupats. I mars tvingades den amerikanska centralbanken agera för att skydda motparterna till mäklarfirman Bear Stearns, vilken övertogs av JP Morgan. Stora förluster har rapporterats inom banksektorn och ett flertal banker, både i USA och Europa, har tvingats till nyemissioner. I vilken omfattning kreditkrisen kommer att påverka realekonomin är fortfarande oklart men osäkerheten har ökat. Det faktum att tillväxten i världsekonomin avtar samtidigt som inflationstakten ligger på en hög nivå bidrar ytterligare till ett svårbedömt läge. Prisuppgången på olja och andra råvaror samt en allt högre löneökningstakt ställs mot behovet av stimulans av ekonomierna i väst, vilket försatt centralbankerna inför ett dilemma. De sammanlagda effekterna för aktier blir att vinsterna justerats ned liksom den värderingsnivå som investerare är villiga att betala. Fonden har under perioden utvecklats bättre än sitt jämförelseindex. Kursutvecklingen i de olika länderna har varit mycket lik medan skillnaden mellan olika sektorer varit stor. Sektorerna basmaterial och energi har gått bäst på börsen under första halvåret. Vi har trott på energi och därmed tagit en väsentlig position vilket gynnat fonden. De sämsta sektorerna har varit informationsteknologi, konsumentservice samt konsumentvaror. Finans är också en sektor som gått dåligt. Fondens andel i finans och IT har dock varit låg. De bästa enskilda aktieinnehaven har varit K+S, Merck KGaA samt Saipem. Till de mindre bra investeringarna tillhör Nokia, Daimler och France Telecom. Euron har knappt rört sig alls mot svenska kronan, således har inte fonden påverkats nämnvärt av valutaeffekter. De största nettoköpen i fonden var Nokia, Merck KGaA och Vivendi. De största nettoförsäljningarna var Saipem, SAP och KBC Group. PPM-nummer: 538 462 Avgift PPM: 0,19% Årlig förvaltningsavgift: 0,4% Europafond Euro Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per juni 2008) Morningstar 4 Sv Fondstatistik 5 FT Fund Rating 4 *Siffra inom parentes anger samma period 2007. 22

Europafond Euro Placeringar i Europafond Euro Finland 4,0 % Italien 10,5% Likvida medel m m. 2,8% Nederländerna 10,8% Tyskland 31,3% Spanien 13,5% Frankrike 27,1% Största aktieinnehav kursutveckling, SEK Företag Vikt 07-12-31 08-06-30 Total (Frankrike)...4,8%... -4,2% Telefonica (Spanien)... 4,2%...-29,3% E.ON (Tyskland)...4,0%... -11,7% DaimlerChrysler (Tyskland)...3,7%... -44,9% Santander (Spanien)...3,4%...-26,6% Utveckling 071231-080630 För att jämföra Europafond Euro med marknadens utveckling använder vi FTSE World Eurobloc. 10 Europafond Euro Index 0-10 -20 dec jan feb mar apr maj jun Utveckling 041231-080630 Fonden startade 1999-04-30 med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,4%. Fonden förvaltas av Urban Persson. Ingen uttags- eller insättningsavgift. Fondens utveckling 08-06-30 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 Fondförmögenhet, TSEK 1 663 281 2 056 547 1 553 348 1 155 360 756 178 Antal utelöpande andelar 12 262 032 11 857 112 10 217 620 8 552 158 7 161 770 Andelsvärde, kr 135,64 173,44 152,02 135,10 105,59 Utdelning, kr/andel 5,22 4,38 3,28 2,78 2,57 Totalavkastning, fond -19,03% 16,95% 15,30% 31,11% 8,69% Totalavkastning, jämförelseindex -19,82% 13,85% 18,61% 30,85% 12,60% 23

Europafond Euro AMF Pension Europafond Euro Org. nr. 504400-4447 Nyckeltal 08-06-30 07-12-31 06-12-31 05-12-31 04-12-31 Risk och avkastning Totalrisk, % 15,59 8,74 10,20 10,08 15,30 Totalrisk, jämförelseindex, % 15,80 9,30 9,83 9,56 14,99 Aktiv risk, % 2,30 2,13 2,26 2,46 2,54 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % 2,57 16,12 22,95 19,38 11,21 Genomsnittlig årsavkastning, 5 år, % 11,63 16,94 4,00-1,76-5,04 Omsättningshastighet 0,48 0,25 0,18 0,31 0,34 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,4 0,40 0,40 0,40 0,40 Total Expense Ratio (TER), % 0,4 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA), % 1,11 0,89 0,88 0,86 0,75 Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 0 0 0 Transaktionskostnader, TSEK 3 152 1 482 725 882 702 Transaktionskostnader, % 0,13 0,13 0,10 0,12 0,12 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 36,72 44,90 43,42 46,34 41,41 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,41 2,76 2,70 2,90 2,62 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 101,61 99,77 95,92 100,01 100,01 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 6,67 6,14 5,96 6,27 6,27 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp bransch antal tsek Nokia A Teleoperatör 319 500 69 699 Merck KGaA Läkemedel 59 700 50 981 DaimlerChrysler Bilindustri 100 500 43 368 Vivendi Universal Konsumentprodukter 133 500 35 342 Ahold Livsmedel 396 000 33 581 Största nettoförsäljningar Saipem Olja/Gas 149 500 32 477 SAP IT/Mjukvara 96 400 29 091 Vinci Bygg/Byggmaterial 70 672 28 255 KBC Groep Bank 34 000 27 014 Bayer Kemi 48 900 23 435 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2008-06-30 Finansiella instrument marknadsvärde % av fondför- Aktier bransch antal tsek mögenheten Finland Neste Oil Olja/Gas 62 750 11 133 0,67% Nokia A Telekomutrustning 319 500 46 905 2,82% Vacon Elektronik/Elektrisk utrustning 28 977 7 072 0,43% Wärtsilä Verkstad 5 500 2 082 0,13% Summa Finland 67 192 4,04% Frankrike AXA Försäkring 156 166 27 914 1,68% Alstom Verkstad 18 000 25 021 1,50% ArcelorMittal Metallindustri 25 500 15 177 0,91% BNP Paribas Bank 88 600 48 317 2,90% Bouygues Bygg/Byggmaterial 25 500 10 189 0,61% Carrefour Detaljhandel 30 000 10 224 0,61% Cie Generale De Geophysique Olja/Gas 17 000 4 842 0,29% 24

Europafond Euro Finansiella instrument marknadsvärde % av fondför- Aktier bransch antal tsek mögenheten Frankrike forts. Electricite de France Elektricitet/Gas 46 600 26 649 1,60% France Telecom Teleoperatör 183 544 32 547 1,96% Haulotte Verkstad 23 000 2 021 0,12% LVMH Sällanköpsvaror 27 118 17 112 1,03% Lafarge Bygg/Byggmaterial 11 435 10 555 0,63% Pernod-Ricard Drycker 18 100 11 193 0,67% Sanofi-Aventis Verkstad 48 755 19 606 1,18% Societe Generale Paris Bank 46 206 24 212 1,46% Suez Konglomerat 72 900 29 875 1,80% Teleperformance Bilindustri 29 500 6 553 0,39% Total Olja/Gas 154 600 79 415 4,77% Vallourec Verkstad 5 700 12 042 0,72% Veolia Environnement Teleoperatör 19 500 6 585 0,40% Vivendi Universal Media 133 500 30 492 1,83% Summa Frankrike 450 541 27,09% Italien A2A Olja/Gas 430 000 9 487 0,57% Assicurazioni Generali Försäkring 65 100 15 036 0,90% Atlantia Transport 18 500 3 372 0,20% Campari Drycker 103 420 5 210 0,31% Eni Olja/Gas 185 500 41 666 2,51% Intesa Sanpaolo Bank 1 017 000 34 892 2,10% Saipem Olja/Gas 93 500 25 654 1,54% Unicredito Italiano Bank 1 066 000 39 280 2,36% Summa Italien 174 597 10,50% Nederländerna Akzo Nobel Kemi 43 000 17 793 1,07% ING Försäkring 123 500 23 708 1,43% KPN Teleoperatör 409 000 42 252 2,54% Koninklijke Ahold Detaljhandel 396 000 32 051 1,93% Koninklijke DSM Kemi 6 100 2 160 0,13% Philips Electronics Elektronik/Elektrisk utrustning 103 000 21 095 1,27% TNT Bank 40 000 8 234 0,50% Unilever Livsmedel 190 398 32 535 1,96% Summa Nederländerna 179 828 10,81% Spanien Banco Bilbao Vizcaya Argenta Bank 183 000 21 108 1,27% Banco Santander Bank 516 800 57 159 3,44% Bolsas Y Mercdos Espanoles Bank 21 000 4 707 0,28% Gamesa Verkstad 22 400 6 628 0,40% Iberdrola Elektricitet/Gas 288 000 23 228 1,40% Inditex Detaljhandel 69 200 19 190 1,15% Indra Sistemas SA IT/Mjukvara 102 500 16 048 0,96% Telefonica Teleoperatör 435 915 69 738 4,19% Union Fenosa Elektricitet/Gas 18 700 6 561 0,39% Summa Spanien 224 367 13,49% Tyskland Allianz Försäkring 51 000 54 044 3,25% Arcandor Verkstad 101 000 7 064 0,42% BASF Kemi 37 000 15 366 0,92% Bayer Kemi 25 100 12 689 0,76% Commerzbank Bank 183 200 32 764 1,97% DaimlerChrysler Bilindustri 165 700 61 686 3,71% Deutsche Bank Bank 16 900 8 718 0,52% E.on Elektricitet/Gas 54 200 65 797 3,96% Gea Verkstad 61 000 12 973 0,78% Henkel Konsumentprodukter 30 000 7 202 0,43% K+S Kemi 10 800 37 493 2,25% Kloeckner & Co Metallindustri 19 500 6 723 0,40% LINDE Kemi 26 100 22 090 1,33% Merck KGaA Läkemedel 59 700 51 087 3,07% 25

Europafond Euro Finansiella instrument marknadsvärde % av fondför- Aktier bransch antal tsek mögenheten Tyskland forts. Metro Detaljhandel 22 000 8 467 0,51% Muenchener Rueckversicherung Försäkring 21 700 22 884 1,38% Q-Cells Elektronik/Elektrisk utrustning 6 000 3 670 0,22% Rwe Elektricitet/Gas 23 500 17 869 1,07% Siemens Elektronik/Elektrisk utrustning 72 600 48 247 2,90% Stada Arzneimittel Läkemedel 53 900 23 304 1,40% Summa Tyskland 520 137 31,27% Summa aktier 1 616 662 97,20% Summa finansiella instrument 1 616 662 97,20% Likvida medel 45 641 2,74% Övriga tillgångar och skulder, netto 978 0,06% Fondförmögenhet 1 663 281 100,00% Ingen asterisk indikerar att instrumentet är noterat vid börs * finansiella instrument som är noterade på auktoriserad marknadsplats ** finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten *** finansiella instrument som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid sv eller utl börs, auktoriserad marknadsplats eller någon annan reglerad marknad som är öppen för allmänheten **** övriga finansiella instrument Balansräkning 08-06-30 07-06-30 TSEK Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) 1 616 662 1 877 015 Bank och övriga likvida medel 45 641 20 750 Kortfristiga fordringar 22 311 2 029 Summa tillgångar 1 684 614 1 899 794 Skulder Övriga kortfristiga skulder -21 333-392 Summa skulder -21 333-392 Fondförmögenhet 1 663 281 1 899 402 Poster inom linjen Inga Inga Not 1, se fondinnehav ovan AMF Pension Fondförvaltning AB Stockholm den 11 augusti 2008 Fredrik Nordström, Verkställande direktör Halvårsredogörelsen är ej granskad av bolagets revisorer. 26

Europafond Euro 27

Aktiefond Nordamerika Förvaltningsberättelse Aktiefond Nordamerika Aktiefond Nordamerika är inriktad på aktieplaceringar i Nordamerika, framförallt i USA. Fondens avkastning inklusive utdelning under första halv året 2008 uppgick till -15,4 (n.a.)* procent, medan jämförelseindex inklusive utdelning föll med -17,8 (n.a.)* procent. Fondens samlade förmögenhet sjönk under perioden med MSEK 27,2 till MSEK 241,8. Fonden hade ett nettoinflöde på MSEK 15,2. Sedan årets början har marknaden varit fortsatt fokuserad på den till bolån kopplade finanskrisen i USA och dess påverkan på konjunkturen. Utöver detta har prisutvecklingen inom energi, mat och råvarumarknadens skapat en oro för inflation och lägre företagsvinster. Trots detta har bolag i flertalet sektorer redovisat starka resultat under samma period främst inom energi, verkstad och jordbruksrelaterat - bland annat drivet av den gynnsamma globala efterfrågan. Detta har dock inte räckt för att minska oron för en fortsatt avmattning i form av ekonomisk inbromsning, kreditförluster på lån med dåliga säkerheter, en svag amerikansk husmarknad, höga energioch matpriser och därmed en svagare konsumtion. Höjda energi- och matpriser har drivit upp inflationen vilket blivit ytterligare ett bekymmer för finansmarknaden. Oron har dragit ner värderingen på många bolag samtidigt som den Amerikanska Centralbanken (FED) sänkt räntan. Vi har idag en situation med finansiell oro men också många bolag med en gynnsam värdering. Fonden har haft övervikt inom olja och oljeservice samt undervikt inom finans, vilket varit en viktig del av förklaringen till fondens bättre avkastning relativt index under perioden. Olje och oljeservicebolagen har inte slutat att gynnas av ett ökande oljepris. Flera stora amerikanska investmentbanker har fortsatt att ta in nytt kapital för att förstärka sina balansräkningar samtidigt som vanliga banker ser ökande kreditförluster. Temat med verkstadsbolag med inriktning mot export, flyg och infrastruktur har under perioden haft en sämre utveckling. Verstadsbolagen har pressats av rädslan för fortsatt global ekonomisk avmattning. Till fondens positiva värdeförändring bidrog Hess Corp, Visa Inc och Apache. Fondens sämsta investering var Memc Electronic. Fondens utveckling har missgynnats av dollarns försvagning under perioden. De största nettoköpen i fonden var Eaton, Oracle och American Express. De största nettoförsäljningarna var Goldman, Merrill Lynch och ITT. PPM-nummer: 520 692 Avgift PPM: 0,19% Årlig förvaltningsavgift: 0,4% Aktiefond Nordamerika Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per juni 2008) Morningstar * Sv Fondstatistik * FT Fund Rating * * Fonden har inte funnits tillräckligt länge för att få betyg *Siffra inom parentes anger samma period 2007. 28

Aktiefond Nordamerika Placeringar i Aktiefond Nordamerika Teleoperatörer 1,8% Samhällsnyttigheter 3,1% Likvida medel m m. 0,8% Informationsteknologi 16,3% Konsumentvaror 5,4% Basmaterial 7,0% Konsumenttjänster 8,6% Industri 15,3% Finans 15,0% Hälsovård 12,0% Olja & gas 14,9% Största aktieinnehav kursutveckling, SEK Företag Vikt 07-12-31 08-06-30 Hess (USA)...3,5%...15,2% CVS Caremark (USA)...3,2%... -7,9% Transocean (USA)...2,9%...-2,9% Shlumberger (USA)...2,7%...1,2% Eaton (USA)...2,6%... -19,1% Utveckling 071231-080630 För att jämföra Aktiefond Nordamerika med marknadens utveckling använder vi FTSE World USA. 10 Aktiefond Nordamerika Index 0-10 -20 dec jan feb mar apr maj jun Utveckling 070924-080630 Fonden startade 2007-09-24 med andelskurs 100 kronor. Årlig förvaltningskostnad: 0,4%. Fonden förvaltas av Magnus Sjöberg. Ingen uttags- eller insättningsavgift. Fondens utveckling 08-06-30 07-12-31 07-09-24 Fondförmögenhet, TSEK 241 826 269 020 250 000 Antal utelöpande andelar 2 837 676 2 640 048 2 500 000 Andelsvärde, kr 85,22 101,90 100,00 Utdelning, kr/andel 1,03 - Totalavkastning, fond -15,43% 1,90% Totalavkastning, jämförelseindex -17,75% -3,08% 29

Aktiefond Nordamerika AMF Pensions Aktiefond Nordamerika Org. nr. 515602-1932 Nyckeltal 08-06-30 07-12-31 Risk och avkastning Totalrisk, % - - Totalrisk, jämförelseindex, % - - Aktiv risk, % - - Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % - - Genomsnittlig årsavkastning från start, % -17,55 - Omsättningshastighet - - Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 Total Expense Ratio (TER), % 0,40 - Totalkostnadsandel (TKA)% 0,67 - Försäljnings- och inlösenavgift, % 0 0 Transaktionskostnader, TSEK 258 127 Transaktionskostnader, % 0,06 0,04 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 38,12 - vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,45 - Totalkostnad: vid en engångsinsättning av 10 000 kr 4,67 - vid ett månadssparande av 100 kr/mån 4,14-1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp bransch antal tsek Eaton Industri 12 100 6 065 Oracle Informationsteknologi 35 000 4 143 American Express Finans 14 000 3 719 Morgan Stanley Finans 14 000 3 669 Ecolab Basmaterial 13 000 3 512 Största nettoförsäljningar Goldman Sachs Finans 3 900 4 543 Merrill Lynch Finans 15 000 4 512 ITT Industri 12 000 3 950 Bank of America Finans 14 000 2 580 Wyeth Hälsovård 11 000 2 749 Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav 2008-06-30 Finansiella instrument marknadsvärde % av fondför- Aktier bransch antal tsek mögenheten USA AT&T Teleoperatörer 21 000 4 256 1,76% Abbott Laboratories Hälsovård 7 000 2 230 0,92% Accenture Finans 5 000 1 225 0,51% Adobe Systems Informationsteknologi 9 000 2 133 0,88% Air Products & Chemicals Basmaterial 7 600 4 520 1,87% Allergan Hälsovård 8 500 2 661 1,10% Alliancebernstein Finans 12 000 3 947 1,63% American Express Finans 14 000 3 172 1,31% Apache Olja & gas 5 500 4 599 1,90% Archer Daniels Midland Konsumentvaror 25 500 5 177 2,14% Autodesk Informationsteknologi 14 000 2 847 1,18% Bank of New York Mellon Finans 10 800 2 458 1,02% Burlington Northern Santa Fe Industri 7 500 4 507 1,86% CVS Caremark Konsumenttjänster 33 000 7 855 3,25% 30