Förenade Livs fonder Årsberättelse 2005
Förenade Liv-fonderna förvaltas av Folksam Fond AB (publ)
Innehållsförteckning Förenade Liv Sverigefond 2 Förenade Liv Världenfond 6 Förenade Liv Obligationsfond 14 Förklaring av risksymbolen och några riskmått 18 Redovisningsprinciper 19 Valutakurser 19 Förenade Livs etiska placeringskriterier 20 Jämförelseindex 21 Ägarpolicy 22 Förändringar i organisationen 23 Svensk kod för fondbolag 24 Frågor och svar om aktieindexinstrument 25 Avgivande av årsberättelse 26 Revisionsberättelse 26
2 Förenade Liv Sverigefond Förenade Liv Sverigefond i korthet Avkastning 2005, % 33,9 Indexutveckling 2005, % 36,2 Fondens utveckling sedan start, % 92,5 Jämförelseindex utveckling sedan start, % 104,4 Andelsvärde Bokslutskurs 2005-12-31 183,24 Handelskurs 2005-12-30 183,34 Fondfakta Fondens startdatum 2002-12-09 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,4 Lägsta första insättning, kr 100 000 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Claes Folkmar Victoria Bäck-Eriksson Michael Gill Fondnummer i PPM 402 990 Fondinriktning Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som placerar minst 75 procent i aktier noterade i Sverige och vänder sig främst till sparande i avtalspensioner och premiepension. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Fonden har som målsättning att uppnå en långsiktigt god avkastning. Fondens placeringsinriktning är bred och investeringar görs i flera branscher och bolag så att en god riskspridning uppnås. Fondens risk klassificeras som medel till hög, eftersom aktieplaceringar i Sverige har en relativt hög risknivå då börskurserna kan variera kraftigt över tiden. Fonden följer etiska placeringskriterier som omfattar mänskliga rättigheter, miljö och tobak. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2005? Efter ett mycket starkt första halvår på Stockholmsbörsen var det få som trodde att uppgången skulle fortsätta i samma takt under det andra halvåret. Så blev det emellertid och Stockholmsbörsen befann sig vid årets slut på samma toppnivåer som i början av mars 2000. Till den starka börsutvecklingen bidrog under det första halvåret fortsatt sjunkande långa räntor både i Sverige och internationellt. En annan stimulansfaktor var kapitalinflödet till aktiemarknaden genom börsbolagens utdelningar, återköp och inlösenprogram. Bolagen fortsatte samtidigt att leverera vinster över förväntningarna, vilket föranledde aktieanalytikerna att kontinuerligt höja sina prognoser under året. Företag med intäkter i amerikanska dollar fick dessutom en extra skjuts genom att kronan under året försvagades mot dollarn med 19 procent. Sett över hela 2005, blev hälsovård och verkstad de bästa branscherna. Verkstadsbolagen hade en god volymtillväxt, kunde höja priserna för att kompensera högre råvarupriser och fortsatte att skära i kostnaderna. Uppgången för det första halvårets vinnarbransch, fastigheter, fick ett abrupt slut i början av augusti, när media varnade för värderingen samtidigt som de långa räntorna började stiga. Årets sämsta bransch var telekom, även om aktiekurserna steg något under det andra halvåret. Hur har fonden utvecklats? Förenade Liv Sverigefond gick under 2005 upp med 33,9 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 36,2 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Vi bedömde konjunkturläget som oklart i början av året och intog därför en försiktig inställning. Fonden hade då en undervikt i konjunkturkänsliga branscher såsom verkstad, skog och råvaror. Det blev rätt i skogsbolagen, som tyngdes av överkapacitet, men fel i verkstad och råvaror. När rapporterna för det andra kvartalet visade på en lika stark utveckling som under det första kvartalet och bolagen själva var fortsatt optimistiska, valde vi att övervikta verkstadssektorn, med bolag som ABB och Sandvik, något som bidrog positivt till avkastningen under hösten. Även i telekombranschen ändrade fonden inriktning under året. Vårens övervikt byttes under hösten till en undervikt. Det berodde både på hård konkurrens i branschen som helhet och på enskilda bolags utveckling. TeliaSonera har problem i Finland och försöken att ta över snabbväxaren Turkcell ser ut att misslyckas. Tele2:s modell att köpa kapacitet i andra operatörers nät är under omvärdering i och med att dessa operatörer gjort flera företagsförvärv i Europa. Den bransch som kostade fonden mest under året var fastighetsbranschen, inklusive JM. Stigande marknadsräntor gjorde att vi behöll vår försiktiga syn på fastigheter. Positiva var däremot bolagsvalen i konsumentinriktade branscher med undervikt i H&M och Axfood samt övervikt i mediabolaget MTG. En för fonden viktig händelse inträffade den 1 juni 2005, då fonden bytte jämförelseindex från SIXPRX till SIX60CAP. Det nya indexet, som även det är rensat med hänsyn till Folksams etiska kriterier, upptar betydligt färre bolag (55 mot tidigare 250) och endast de mest omsatta aktierna, något som gör det enklare och billigare att handla i fonden. Under året hade fonden en omsättningshastighet på 0,7 procent, vilket betyder att drygt halva portföljen byttes ut under 2005. Till följd av indexbytet sjönk fondens risk, eftersom det nya indexet innehåller färre små och illikvida aktier som fonden av olika skäl inte kan äga. Vad gäller för fonden framöver? Marknadsräntorna steg något under hösten 2005 och en allmän uppfattning på marknaden var att Riksbanken skulle komma att höja sin styrränta under 2006. Stigande räntor betyder normalt god fart i konjunkturen, men ett problem är att de stora svenska börsbolagen har en mycket liten del av sin försäljning i Sverige. De är därför beroende av konjunkturen i främst USA, om vilken det föreligger en viss osäkerhet. Även på Stockholmsbörsen finns risken att vinsttillväxten i börsbolagen avtar. Bolagsvärderingarna förändrades visserligen inte under året, men både vinstprognoserna och aktiekurserna steg väsentligt. Aktieanalytikerna har de två senaste åren haft för låga förväntningar och kontinuerligt tvingats revidera upp prognoserna. Därmed har risken för det omvända scenariot ökat. Flera cykliska, det vill säga konjunkturkänsliga, verkstadsbolag har börjat tala om en minskad efterfrågan. Samtidigt har börsbolagen rekordstarka balansräkningar efter flera år av goda vinster och få förvärv. Det är troligt att bolagen kommer att dela ut stora belopp till sina aktieägare även under våren 2006. Om pengarna återinvesteras i börsen, torde det få en positiv inverkan på aktiekurserna. Likaså kan en stark svensk konjunktur leda till ett ökat kapitalinflöde till Stockholmsbörsen. Bilden av den svenska aktiemarknaden under 2006 är med andra ord blandad. Fonden kommer dock även fortsättningsvis att försöka hitta bolag som kan leverera positiva överraskningar. Ett exempel är Investor, som nu är skuldfritt och som vid varje försäljning visar att det finns övervärden i den onoterade portföljen. Ett annat exempel är medicinteknikbolaget Getinge, som sannolikt kommer att fortsätta växa genom förvärv. Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Under 2005 har inga försäljningar på grund av etiska placeringskriterier genomförts.
Förenade Liv Sverigefond 3 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 9,7 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 9,7 Tracking Error, % 1) 0,6 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 26,5 Kostnader Förvaltningskostnad, % 2) 0,4 Transaktionskostnader, tkr 3) 438 Transaktionskostnader, % 4) 0,1 TER, % 2) 0,4 TKA, % 2) 0,6 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 44,79 Utveckling 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 Fondförmögenhet, tkr 232 963 140 774 112 291 46 061 Andelsvärde, kr 183,24 140,85 120,39 92,12 Utdelning, kr/andel 4,27 2,70 Totalavkastning, % 33,9 19,4 30,7 7,0 5) Jämförelseindex, % 36,2 21,4 34,2 7,9 5) Omsättningshastighet, ggr 0,7 0,6 0,5 0,0 6) 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 3) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 204 (168). 4) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper 5) Beräknad från fondstart 6) Omräknad till årstakt De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Ericsson 9,5 Utvecklingen i Förenade Liv Sverigefond % 120 100 Fonden Jämförelseindex se sid 21 Nordea 8,9 80 Hennes & Mauritz 6,6 TeliaSonera 6,4 60 40 20 Investor 5,2 0-20 Övriga 63,4 2002-12-09 2003-06-30 2003-12-31 2004-06-30 2004-12-31 2005-06-30 2005-12-31
4 Förenade Liv Sverigefond % av fond- % av fond- Balansräkning, tkr 2005-12-31 förmögenhet 2004-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 229 666 98,6 138 997 98,7 Bank och övriga likvida medel 3 688 1,5 1 854 1,3 Kortfristiga fordringar 151 0,1 3 0,0 Summa tillgångar 233 505 100,2 140 854 100,0 Skulder Övriga kortfristiga skulder 542 0,2 80 0,0 Summa skulder 542 0,2 80 0,0 Fondförmögenhet (not 2, 3) 232 963 100,0 140 774 100,0 Poster inom linjen Ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga 2005-01-01 2004-01-01 Resultaträkning, tkr 2005-12-31 2004-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 52 328 20 563 Ränteintäkter 43 34 Utdelningar 5 007 3 702 Valutakursvinster och -förluster, netto 1 Summa intäkter och värdeförändring 57 379 24 299 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 758 563 Övriga kostnader 1 20 Summa kostnader 759 583 Skatt Årets resultat 56 620 23 716 Poster inom linjen Ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2005-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2005-12-31 Realisationsvinster 23 779 Realisationsförluster 667 Orealiserade vinster/förluster 29 216 Summa 52 328 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2005-01-01 2005-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 140 774 Andelsutgivning 41 335 Andelsinlösen 924 Årets resultat enligt resultaträkning 56 620 Lämnad utdelning 4 842 Fondförmögenhet vid årets slut 232 963 Derivat Möjligheten att handla med derivat har inte utnyttjats av fonden. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2006 6 312
Förenade Liv Sverigefond 5 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Dagligvaror Axfood 4 664 851 1 035 0,4 Oriflame Cosmetics 4 268 694 977 0,4 1 545 2 013 0,9 Energi Lundin Petroleum 32 461 2 322 2 727 1,2 Vostok Nafta 4 047 1 544 1 501 0,6 3 866 4 228 1,8 Finans och fastighet Castellum 3 680 621 1 052 0,5 D. Carnegie & Co 5 663 472 663 0,3 Fabege B 8 027 1 163 1 216 0,5 FöreningsSparbanken A 44 545 6 136 9 644 4,2 Industrivärden A 871 187 189 0,1 Investor B 86 700 7 325 12 051 5,2 Kinnevik Investment B 26 146 1 355 1 941 0,8 Nordea 250 813 14 423 20 692 8,9 OMX 9 799 961 1 083 0,5 SEB A 39 523 4 528 6 462 2,8 Skandia 55 972 1 870 2 664 1,1 Svenska Handelsbanken A 47 712 7 392 9 399 4,0 46 432 67 057 28,8 Hälsovård AstraZeneca 25 220 8 016 9 798 4,2 Capio 15 318 1 581 2 167 0,9 Elekta B 7 820 706 923 0,4 Gambro A 35 851 2 790 3 110 1,3 Getinge B 38 058 3 109 4 167 1,8 16 202 20 166 8,7 Industrivaror och -tjänster ABB 57 597 3 343 4 435 1,9 Alfa Laval 9 191 1 343 1 581 0,7 Assa Abloy B 35 870 3 705 4 484 1,9 Atlas Copco A 27 292 3 153 4 831 2,1 Atlas Copco B 17 500 2 063 2 774 1,2 Intrum Justitia 24 181 1 227 1 771 0,8 NCC B 8 280 991 1 180 0,5 SAAB B 8 500 1 164 1 445 0,6 Sandvik 20 005 5 741 7 402 3,2 SAS 11 167 779 1 167 0,5 Scania B 12 163 3 074 3 497 1,5 Securitas B 41 954 4 586 5 538 2,4 Skanska B 48 314 3 465 5 846 2,5 SKF B 29 777 2 867 3 320 1,4 Volvo B 31 406 7 368 11 762 5,1 44 871 61 031 26,2 Informationsteknik Ericsson B 813 299 17 730 22 203 9,5 Nokia 11 607 1 427 1 677 0,7 Telelogic 37 929 691 774 0,3 WM-Data B 94 819 1 911 2 408 1,0 21 759 27 062 11,6 Material Boliden 16 275 780 1 058 0,5 Höganäs B 1 376 236 237 0,1 Holmen B 5 306 1 324 1 393 0,6 SCA B 10 736 2 990 3 189 1,4 SSAB A 2 703 448 781 0,3 Stora Enso R 67 7 7 0,0 5 785 6 664 2,9 Sällanköpsvaror och -tjänster Electrolux B 12 484 1 942 2 578 1,1 Eniro 15 199 1 284 1 520 0,7 Hennes & Mauritz B 56 869 11 895 15 355 6,6 Metro A 53 705 729 709 0,3 MTG B 9 438 2 017 3 129 1,3 Trelleborg B 7 207 946 1 142 0,5 18 813 24 432 10,5 Telekomoperatörer Tele2 B 25 001 2 047 2 131 0,9 TeliaSonera 348 489 12 341 14 880 6,4 14 388 17 012 7,3 Summa finansiella instrument 229 666 98,6 Övriga tillgångar och skulder, netto 3 297 1,4 Fondförmögenhet 232 963 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Atlas Copco 7 604 3,3
6 Förenade Liv Världenfond Förenade Liv Världenfond i korthet Avkastning 2005, % 30,9 Indexutveckling 2005, % 31,0 Fondens utveckling sedan start, % 40,9 Jämförelseindex utveckling sedan start, % 46,2 Andelsvärde Bokslutskurs 2005-12-31 138,07 Handelskurs 2005-12-30 138,31 Fondfakta Fondens startdatum 2002-12-09 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,4 Lägsta första insättning, kr 100 000 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Johan Cederin Fredrik Myrén (fr.o.m. den 18 april 2005) Birgitta Redig Philip Wendt Fondnummer i PPM 518 985 Fondinriktning Fonden är en aktivt förvaltad global aktiefond som placerar minst 75 procent i aktier på börser över hela världen, exklusive Sverige, med tyngdpunkt på USA och Europa. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Den vänder sig till sparande i avtalspensioner och premiepension. Fonden har som målsättning att uppnå en långsiktigt god avkastning. Fondens risk klassificeras som medel, eftersom placeringsinriktningen är bred och investeringar görs i flera olika länder, branscher och bolag så att en god riskspridning uppnås. Fonden följer etiska placeringskriterier som omfattar mänskliga rättigheter, miljö och tobak. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2005? 2005 blev ett år av överträffade förväntningar. En fortsatt god konjunktur och förbättrade vinster i företagen påverkade börskurserna positivt. Den största överraskningen stod den japanska marknaden för. Tokyobörsen steg med hela 50,3 procent räknat i svenska kronor, beroende på en högre inhemsk efterfrågan och framgångar för de japanska exportföretagen. I USA var uppgången mer måttlig trots förbättrade vinster i företagen. Utvecklingen i Europa var genomgående god, även om tillväxten var fortsatt svag i Frankrike, Italien och Tyskland. Oljepriset var en viktig faktor även under 2005. Det steg kraftigt under året, delvis beroende på ökad efterfrågan från bland annat Kina. Därmed påverkades energibranschen gynnsamt och sektorn steg med knappt 30 procent räknat i amerikanska dollar. Den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, har fortsatt höja styrräntan med 0,25 procentenheter vid varje sammanträde. Man har höjt från en procent i mitten av 2004 till 4,25 procent i slutet av 2005. Ränteskillnaden mellan USA och omvärlden påverkade den amerikanska dollarn som steg kraftigt under året mot den svenska kronan. Även det brittiska pundet och euron stärktes under året, dock i en mindre omfattning. Överhuvudtaget präglades valutamarknaderna av stora kurssvängningar. Under perioden november december försvagades flera valutor med drygt fem procent mot den svenska kronan. Hur har fonden utvecklats? Förenade Liv Världenfond gick under 2005 upp med 30,9 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 31,0 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Under större delen av 2005 hade fonden en lägre andel placeringar på de europeiska marknaderna än sitt jämförelseindex. I stället investerade fonden under det första kvartalet en mindre del av sitt kapital i Östeuropa, något som bidrog positivt till avkastningen. Samtidigt som innehav i Europa var underviktade, hade fonden en övervikt i Asien och framför allt i Kina och Japan. Den strategin var framgångsrik och övervikterna på dessa marknader gav ett bra tillskott till avkastningen. Investeringen i tillväxtbolag i USA bidrog dock negativt. Detsamma gällde den lägre andelen placeringar som fonden hade i Kanada, där aktiemarknaden steg med 55 procent under året räknat i svenska kronor. Valutautvecklingen stod för en betydande del av fondens avkastning. Vad gäller för fonden framöver? Vi bedömer att det finns en viss risk för att den amerikanska konjunkturen kommer att försvagas snabbare än väntat. Framför allt gäller detta under den senare delen av 2006. En svagare konjunktur kan komma att påverka i vilken takt den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, väljer att gå vidare med den serie styrräntehöjningar som på senare år genomförts relativt tätt (13 stycken sedan juni 2004). Kombinationen av en sämre konjunktur och uteblivna räntehöjningar kan leda till att den amerikanska dollarn försvagas gentemot andra valutor. För fondens del innebär osäkerheten om utvecklingen under 2006 att placeringarna mer kommer att inriktas på bolag som inte är så konjunkturkänsliga. Det gäller bland annat företag i läkemedels- och finansbranscherna. För övriga delar av världen finns anledning att känna större optimism. Exempelvis ser det fortsatt ljust ut på marknaderna i Japan och delar av Asien, där även den inhemska efterfrågan tagit fart. Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Under 2005 har inga försäljningar på grund av etiska placeringskriterier genomförts.
Förenade Liv Världenfond 7 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 9,0 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 8,7 Tracking Error, % 1) 0,7 Beta 0,9 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 16,1 Kostnader Förvaltningskostnad, % 2) 0,4 Transaktionskostnader, tkr 3) 1 765 Transaktionskostnader, % 4) 0,2 TER, % 2) 0,4 TKA, % 2) 1,3 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 45,38 Utveckling 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 Fondförmögenhet, tkr 321 405 189 251 124 680 47 977 Andelsvärde, kr 138,07 107,25 104,61 95,95 Utdelning, kr/andel 1,84 0,41 Totalavkastning, % 30,9 2,9 9,0 4,1 5) Jämförelseindex, % 31,0 5,8 9,7 3,9 5) Omsättningshastighet, ggr 1,7 0,9 1,4 0,0 6) 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 3) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 936 (401). 4) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper 5) Beräknad från fondstart 6) Omräknad till årstakt De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Utvecklingen i Förenade Liv Världenfond % 50 Fonden Jämförelseindex se sid 21 MSCI OPALS 8,8 PERLES Nikkei 225 4,4 S&P 500* 3,3 S&P 100* 2,7 S&P 500 Growth* 1,8 Övriga 79,0 40 30 20 10 0-10 -20 * aktieindexinstrument 2002-12-09 2003-06-30 2003-12-31 2004-06-30 2004-12-31 2005-06-30 2005-12-31
8 Förenade Liv Världenfond % av fond- % av fond- Balansräkning, tkr 2005-12-31 förmögenhet 2004-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 293 328 91,3 187 445 99,0 Bank och övriga likvida medel 29 049 9,0 2 367 1,3 Kortfristiga fordringar 5 493 1,7 192 0,1 Summa tillgångar 327 870 102,0 190 004 100,4 Skulder Finansiella instrument med negativt marknadsvärde (not 3) 85 0,0 406 0,2 Övriga kortfristiga skulder 6 380 2,0 347 0,2 Summa skulder 6 465 2,0 753 0,4 Fondförmögenhet (not 2, 3) 321 405 100,0 189 251 100,0 Poster inom linjen Ställda säkerheter för derivat 911 0,3 Inga Övriga ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga 2005-01-01 2004-01-01 Resultaträkning, tkr 2005-12-31 2004-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 66 640 1 146 Ränteintäkter 457 71 Utdelningar 4 317 2 708 Valutakursvinster och -förluster, netto 2 081 707 Summa intäkter och värdeförändring 73 495 3 218 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 1 066 631 Räntekostnader 3 0 Övriga kostnader 3 46 Summa kostnader 1 072 677 Skatt Årets resultat 72 423 2 541 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2005-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2005-12-31 Realisationsvinster 43 767 Realisationsförluster 13 903 Orealiserade vinster/förluster 36 776 Summa 66 640 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2005-01-01 2005-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 189 251 Andelsutgivning 63 757 Andelsinlösen 366 Årets resultat enligt resultaträkning 72 423 Lämnad utdelning 3 660 Fondförmögenhet vid årets slut 321 405 Derivat Fonden har i enlighet med fondbestämmelserna utnyttjat derivat, dock i begränsad omfattning. Valutaterminer (not 3, Derivat) Standardiserade valutaterminer. Inga säkerhetskrav. Aktieindexterminer (not 3, Derivat) Köpta standardiserade aktieindexterminer med underliggande tillgångar på 25,9 Mkr, vilket motsvarar 8,1 procent av fondförmögenheten. Säkerheter har ställts med likvida medel. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2006 6 948
Förenade Liv Världenfond 9 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Aktier och aktierelaterade instrument Australien Dagligvaror Coles Myer 5 000 270 298 0,1 Fosters Group 11 300 313 368 0,1 Woolworths 3 400 264 334 0,1 847 1 001 0,3 Energi Woodside Petroleum 2 100 311 480 0,1 311 480 0,1 Finans och fastighet AMP 5 100 207 229 0,1 ANZ Banking Group 4 800 534 671 0,2 Commonwealth Bank of Australia 3 300 605 824 0,3 Investa Property Group 37 300 428 432 0,1 National Australian Bank 4 000 655 757 0,2 QBE Insurance Group 2 400 210 275 0,1 Westfield Group 6 900 621 732 0,2 Westpac Banking 5 100 514 677 0,2 3 773 4 596 1,4 Industrivaror och -tjänster Brambles Industries 3 800 177 225 0,1 Wesfarmers 1 400 259 302 0,1 436 527 0,2 Material BHP Billiton 9 200 792 1 222 0,4 Rinker 3 800 262 365 0,1 Rio Tinto 1 300 304 524 0,2 1 358 2 111 0,7 Sällanköpsvaror och -tjänster Tabcorp 3 300 304 300 0,1 304 300 0,1 Telekomoperatörer Telstra 7 100 191 163 0,1 191 163 0,1 Summa Australien 7 219 9 177 2,9 Belgien Dagligvaror Inbev 565 143 195 0,1 143 195 0,1 Telekomoperatörer Mobistar 443 276 279 0,1 276 279 0,1 Summa Belgien 419 474 0,1 Danmark Hälsovård Novo Nordisk B 550 184 245 0,1 184 245 0,1 Industrivaror och -tjänster A.P. Möller-Maersk 2 104 164 0,1 104 164 0,1 Summa Danmark 288 410 0,1 Europa Aktieindexinstrument OPALS MSCI Europe 130 458 587 0,2 458 587 0,2 Summa Europa 458 587 0,2 Finland Industrivaror och -tjänster Wärtsilä B 1 413 347 332 0,1 347 332 0,1 Informationsteknik Nokia 6 439 809 934 0,3 TietoEnator 863 194 250 0,1 1 003 1 184 0,4 Summa Finland 1 351 1 515 0,5 Frankrike Dagligvaror Carrefour 734 240 273 0,1 Pernod Ricard 881 1 067 1 219 0,4 1 307 1 492 0,5 Energi Geophysique 1 085 707 761 0,2 Technip 647 301 309 0,1 Total 1 652 2 848 3 291 1,0 3 856 4 361 1,4 Finans och fastighet AXA 640 108 164 0,1 BNP 4 183 2 149 2 684 0,8 2 257 2 848 0,9 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Hälsovård Essilor 349 151 223 0,1 Sanofi-Aventis 2 096 1 221 1 456 0,5 1 373 1 679 0,5 Industrivaror och -tjänster Eads 937 260 281 0,1 Saint-Gobain 449 185 212 0,1 Schneider Electric 317 193 224 0,1 Vinci 230 98 157 0,0 735 873 0,3 Informationsteknik Cap Gemini 300 80 95 0,0 Safran Company 453 87 86 0,0 STMicroelectronics 685 91 98 0,0 259 279 0,1 Kraftförsörjning Gaz de France 556 132 129 0,0 132 129 0,0 Material Ciments Francais 679 556 700 0,2 Lafarge 253 161 181 0,1 718 880 0,3 Sällanköpsvaror och -tjänster Lagardere 270 122 165 0,1 LVMH 401 213 283 0,1 Michelin 298 107 133 0,0 Peugeot 280 136 128 0,0 PPR 122 97 109 0,0 Thomson 627 98 104 0,0 Vivendi Universal 1 364 258 339 0,1 1 032 1 260 0,4 Telekomoperatörer France Telecom 3 760 834 741 0,2 Iliad 416 144 204 0,1 977 945 0,3 Summa Frankrike 12 644 14 747 4,6 Grekland Finans och fastighet Alpha Bank 788 118 182 0,1 National Bank of Greece 4 308 1 125 1 453 0,5 Piraeus Bank 3 552 541 603 0,2 1 783 2 239 0,7 Sällanköpsvaror och -tjänster OPAP 829 105 226 0,1 105 226 0,1 Summa Grekland 1 888 2 465 0,8 Hongkong Finans och fastighet Bank East Asia 5 845 130 141 0,0 BOC Hong Kong 10 600 153 162 0,1 Cheung Kong Holdings 3 900 292 318 0,1 Hang Seng Bank 2 470 243 257 0,1 Hong Kong Exchanges & Clearing 4 000 82 132 0,0 Sun Hung Kai Properties 3 800 285 294 0,1 Swire Pacific 2 500 158 179 0,1 Wharf Holdings 4 700 121 132 0,0 1 464 1 615 0,5 Industrivaror och -tjänster Hutchison Whampoa 6 000 409 455 0,1 409 455 0,1 Kraftförsörjning CLP Holdings 6 100 256 282 0,1 HongKong China Gas 13 100 189 223 0,1 445 504 0,2 Sällanköpsvaror och -tjänster Esprit Holdings 2 000 105 113 0,0 Li & Fung 5 900 83 91 0,0 Techtronic 4 000 70 76 0,0 258 279 0,1 Telekomoperatörer PCCW 12 500 61 61 0,0 61 61 0,0 Summa Hongkong 2 636 2 915 0,9 Irland Finans och fastighet Allied Irish Bank 1 023 133 173 0,1 Bank of Ireland 3 737 422 467 0,1 555 640 0,2 Material CRH 1 098 185 256 0,1 185 256 0,1 Summa Irland 740 896 0,3
10 Förenade Liv Världenfond Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Italien Energi ENI 8 182 1 650 1 800 0,6 1 650 1 800 0,6 Finans och fastighet Banca Intesa 6 401 180 269 0,1 Banca Pop. Verona Nova 1 405 184 225 0,1 Capitalia 4 039 191 185 0,1 Unicredito Italiano 14 775 531 807 0,3 1 086 1 487 0,5 Industrivaror och -tjänster Finmeccanica 582 67 89 0,0 67 89 0,0 Kraftförsörjning Enel 17 347 1 112 1 080 0,3 1 112 1 080 0,3 Sällanköpsvaror och -tjänster Mediaset 1 053 83 88 0,0 83 88 0,0 Telekomoperatörer Fastweb 488 173 177 0,1 Telecom Italia Ord. 15 299 355 353 0,1 528 530 0,2 Summa Italien 4 526 5 074 1,6 Japan Aktieindexinstrument OPALS MSCI Japan 2 535 8 987 14 118 4,4 PERLES Nikkei 225 130 900 9 153 14 134 4,4 18 140 28 252 8,8 Summa Japan 18 140 28 252 8,8 Kanada Aktieindexinstrument OPALS MSCI Canada 1 768 3 346 5 140 1,6 3 346 5 140 1,6 Summa Kanada 3 346 5 140 1,6 Kina Aktieindexinstrument ishares MSCI China Tracker 98 935 2 295 3 036 0,9 2 295 3 036 0,9 Summa Kina 2 295 3 036 0,9 Nederländerna Dagligvaror Numico 211 65 69 0,0 Unilever Certificate 1 183 619 642 0,2 684 712 0,2 Finans och fastighet ING Groep 2 287 518 629 0,2 518 629 0,2 Industrivaror och -tjänster TNT 1 505 297 373 0,1 297 373 0,1 Informationsteknik ASML Holding 656 88 104 0,0 88 104 0,0 Sällanköpsvaror och -tjänster AGFA-Gevaert 580 115 84 0,0 Philips Electronics 2 041 416 503 0,2 Reed Elsevier 1 354 124 150 0,0 VNU 487 101 128 0,0 Wolters Kluwer 845 103 135 0,0 860 1 000 0,3 Telekomoperatörer KPN 2 905 188 231 0,1 188 231 0,1 Summa Nederländerna 2 636 3 049 1,0 Norge Energi Norsk Hydro 577 364 470 0,1 Statoil 2 174 389 396 0,1 Stolt Offshore 3 655 314 337 0,1 1 068 1 203 0,4 Telekomoperatörer Telenor 6 141 408 478 0,1 408 478 0,1 Summa Norge 1 475 1 681 0,5 Polen Aktieindexinstrument OPALS MSCI Poland 1 752 1 153 1 511 0,5 1 153 1 511 0,5 Summa Polen 1 153 1 511 0,5 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Schweiz Dagligvaror Nestlé 216 389 513 0,2 389 513 0,2 Finans och fastighet Baloise 3 340 1 317 1 548 0,5 Credit Suisse Group 4 445 1 395 1 798 0,6 UBS 1 522 914 1 150 0,4 Zürich Financial Services 243 299 411 0,1 3 924 4 907 1,5 Hälsovård Novartis 5 051 1 786 2 106 0,7 Roche Holdings 1 105 821 1 317 0,4 Sereno 24 113 152 0,0 Synthes 179 133 160 0,0 2 853 3 734 1,2 Industrivaror och -tjänster ABB 2 683 152 207 0,1 Adecco 268 110 98 0,0 262 305 0,1 Material Holcim 1 015 496 549 0,2 Syngenta 257 171 254 0,1 667 802 0,3 Summa Schweiz 8 095 10 260 3,2 Singapore Finans och fastighet City Developments 3 000 90 125 0,0 DBS Group Holdings 4 000 272 316 0,1 OCBC Bank 10 000 290 321 0,1 United Overseas Bank 5 000 276 349 0,1 United Overseas Land 500 28 6 0,0 956 1 117 0,3 Industrivaror och -tjänster ComfortDelgro 14 000 101 107 0,0 Keppel 3 000 113 158 0,0 Singapore Airlines 3 000 149 178 0,1 363 443 0,1 Informationsteknik Venture 1 000 61 66 0,0 61 66 0,0 Sällanköpsvaror och -tjänster Singapore Press 9 250 186 190 0,1 186 190 0,1 Telekomoperatörer Singapore Telecom 27 071 274 338 0,1 274 338 0,1 Summa Singapore 1 840 2 155 0,7 Spanien Energi Repsol 9 771 2 124 2 263 0,7 2 124 2 263 0,7 Finans och fastighet Banco Bilbao 8 118 913 1 149 0,4 Banco Santander Central Hispano 8 626 709 903 0,3 1 623 2 052 0,6 Sällanköpsvaror och -tjänster Inditex 454 84 117 0,0 84 117 0,0 Summa Spanien 3 830 4 432 1,4 Storbritannien Dagligvaror Diageo 4 072 393 468 0,1 Reckitt Benckiser 1 186 221 311 0,1 Sabmiller 7 552 900 1 095 0,3 Tesco 29 278 1 119 1 322 0,4 Unilever 1 848 126 146 0,0 2 759 3 342 1,0 Energi BG Group 5 578 239 436 0,1 239 436 0,1 Finans och fastighet 3i Group 1 712 154 198 0,1 HBOS 11 254 1 305 1 521 0,5 HSBC Holdings 87 11 11 0,0 Man Group 747 148 195 0,1 Prudential 8 251 546 619 0,2 Royal Bank of Scotland 4 206 913 1 009 0,3 3 077 3 553 1,1 Hälsovård AstraZeneca 2 433 778 942 0,3 GlaxoSmithKline 7 166 1 136 1 434 0,4 Hikma Pharmaceuticals 7 388 302 404 0,1
Förenade Liv Världenfond 11 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Smith & Nephew 2 277 154 167 0,1 2 370 2 947 0,9 Industrivaror och -tjänster BAE Systems 24 510 825 1 278 0,4 British Airport Authority 6 727 524 577 0,2 Group 4 Securicor 6 939 120 153 0,0 Hays 5 783 86 99 0,0 Rolls-Royce A 3 102 102 181 0,1 Rolls-Royce B Redemption 103 606 0 1 0,0 Smiths Group 2 407 267 342 0,1 Tomkins 2 717 95 111 0,0 Wolseley 4 384 639 733 0,2 2 658 3 476 1,1 Informationsteknik ARM Holdings 3 155 54 52 0,0 Logica 2 248 78 55 0,0 Sage Group 3 201 84 113 0,0 215 219 0,1 Kraftförsörjning National Grid Transco 8 727 662 675 0,2 662 675 0,2 Material Anglo American 2 138 350 573 0,2 BHP Billiton 5 699 573 734 0,2 Hanson 2 711 152 237 0,1 Rio Tinto 2 423 683 875 0,3 1 757 2 419 0,8 Sällanköpsvaror och -tjänster British Sky Broadcasting 2 503 227 170 0,1 Burberry Group 333 16 19 0,0 Carnival 381 126 172 0,1 Compass Group 3 505 156 105 0,0 Great Universal Stores 939 107 132 0,0 Hilton Group 4 279 133 213 0,1 Intercontinental Hotels 841 94 96 0,0 ITV 8 856 140 135 0,0 Kingfisher 3 288 125 107 0,0 Next 335 57 70 0,0 Pearson 1 787 151 168 0,1 Reed Elsevier 2 553 170 190 0,1 Reuters Group 2 766 132 162 0,1 Whitbread 904 105 117 0,0 WPP Group 1 975 156 169 0,1 1 895 2 026 0,6 Telekomoperatörer Cable & Wireless 5 647 92 92 0,0 Vodafone Group 110 996 1 968 1 914 0,6 2 060 2 006 0,6 Summa Storbritannien 17 692 21 098 6,6 Tjeckien Aktieindexinstrument OPALS MSCI Czech Republic 2 131 1 206 1 648 0,5 1 206 1 648 0,5 Summa Tjeckien 1 206 1 648 0,5 Tyskland Finans och fastighet Depfa Bank 10 877 1 322 1 275 0,4 Münchener Rückversicherung 495 373 532 0,2 1 696 1 807 0,6 Hälsovård Altana 242 92 105 0,0 Schering 422 179 224 0,1 271 329 0,1 Industrivaror och -tjänster Siemens 737 408 501 0,2 408 501 0,2 Informationsteknik Infineon Technologies 877 95 64 0,0 SAP 382 446 549 0,2 541 613 0,2 Kraftförsörjning E. ON 1 293 758 1 061 0,3 RWE 1 837 847 1 079 0,3 1 605 2 139 0,7 Material BASF 670 285 407 0,1 285 407 0,1 Sällanköpsvaror och -tjänster Adidas-Salomon 173 157 260 0,1 Continental 324 111 228 0,1 268 488 0,2 Telekomoperatörer Deutsche Telekom 1 187 164 157 0,0 164 157 0,0 Summa Tyskland 5 237 6 441 2,0 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Ungern Aktieindexinstrument OPALS MSCI Hungary 1 047 1 367 1 486 0,5 1 367 1 486 0,5 Summa Ungern 1 367 1 486 0,5 USA Aktieindexinstrument S&P 500 Financial Select Sector 12 873 3 020 3 245 1,0 S&P 500 Health Care Select Sector 28 965 6 387 7 312 2,3 ishares S&P 100 Index Fund 19 399 7 843 8 785 2,7 ishares S&P 500 Barra Growth Index Fund 12 467 5 353 5 889 1,8 OPALS MSCI USA 697 3 172 3 785 1,2 25 775 29 015 9,0 Dagligvaror Anheuser-Busch 1 122 390 384 0,1 Archer-Daniels-Midland 2 405 439 472 0,1 Avon Products 2 509 568 570 0,2 Coca-Cola 4 882 1 671 1 566 0,5 Conagra Foods 1 537 247 248 0,1 Constellation Brands 1 354 268 283 0,1 CVS 1 481 297 311 0,1 Dean Foods 1 076 331 322 0,1 Hershey Foods 365 166 160 0,1 Pepsico 2 413 984 1 135 0,4 Procter & Gamble 5 203 2 005 2 397 0,7 Safeway 706 133 133 0,0 Sara Lee 2 214 328 333 0,1 Sysco 901 226 223 0,1 Walgreen 1 603 520 565 0,2 Whole Foods Market 1 014 569 625 0,2 9 143 9 726 3,0 Energi Apache 473 162 258 0,1 Arch Coal 704 427 445 0,1 Baker Hughes 637 288 308 0,1 BJ Services 463 127 135 0,0 Chesapeake Energy 1 005 268 254 0,1 ChevronTexaco 3 231 1 419 1 460 0,5 Conocophillips 261 135 121 0,0 El Paso 2 378 221 230 0,1 EOG Resources 313 203 183 0,1 Exxon Mobil 9 471 3 614 4 234 1,3 Marathon Oil 605 188 294 0,1 Massey Energy 440 133 133 0,0 Nabors Industries 213 134 128 0,0 National Oilwell Varco 828 391 413 0,1 Noble 236 135 132 0,0 Occidental Petroleum 1 068 673 679 0,2 Peabody Energy 933 543 612 0,2 Schlumberger 930 547 719 0,2 Sunoco 427 252 266 0,1 Transocean 458 201 254 0,1 Ultra Petroleum 275 129 122 0,0 Valero Energy 1 160 402 476 0,1 Weatherford International 1 184 315 341 0,1 Williams 1 924 307 355 0,1 11 213 12 553 3,9 Finans och fastighet Allstate 1 516 628 652 0,2 American Express 2 330 945 954 0,3 American Int'l Group 3 845 1 800 2 088 0,7 AON 864 228 247 0,1 Archstone-Smith Trust 315 107 105 0,0 Avalonbay Communities 110 80 78 0,0 Bank of America 3 582 1 314 1 316 0,4 Bank of New York 1 149 275 291 0,1 Capital One Financial 915 578 629 0,2 Chicago Mercantile Exchange 52 132 152 0,0 Chubb 635 415 493 0,2 Citigroup 8 628 3 011 3 332 1,0 Comerica 246 116 111 0,0 Equity Office Properties Trust 621 149 150 0,0 Equity Residential 411 135 128 0,0 Fannie Mae 3 133 1 200 1 217 0,4 Federal Home Loan Mortgage 1 652 839 859 0,3 Fidelity National 1 390 430 407 0,1 General Growth Properties 334 122 125 0,0 Goldman Sachs Group 264 235 268 0,1 Hartford Financial Services 925 575 632 0,2 Host Marriott 936 124 141 0,0 JP Morgan Chase 2 968 821 938 0,3 Legg Mason 137 132 131 0,0 Liberty Property Trust 197 62 67 0,0 Marshall & Isley 867 304 297 0,1
12 Förenade Liv Världenfond Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Mellon Financial 601 155 164 0,1 Mercantile Bankshares 832 382 374 0,1 Merrill Lynch & Co 1 308 566 705 0,2 Moodys 361 177 176 0,1 Morgan Stanley 1 445 570 653 0,2 North Fork Bancorporation 2 222 484 484 0,2 Plum Creek Timber 252 76 72 0,0 Prologis 347 114 129 0,0 Public Storage 243 124 131 0,0 Safeco 764 335 344 0,1 SLM 597 257 262 0,1 Sovereign Bancorporation 1 296 243 223 0,1 St Paul Travelers Companies 1 867 600 664 0,2 Suntrust Banks 517 281 299 0,1 Unionbancal 756 422 413 0,1 US Bancorporation 2 693 605 641 0,2 Wachovia 2 285 883 961 0,3 Washington Mutual 1 462 493 506 0,2 Wells Fargo & Co 2 494 1 192 1 247 0,4 WR Berkley 179 66 68 0,0 Zions Bancorporation 374 228 225 0,1 23 009 24 550 7,7 Hälsovård Abbot Laboratories 2 222 844 697 0,2 Aetna 437 245 328 0,1 AmerisourceBergen 1 364 436 449 0,1 Amgen 1 826 866 1 146 0,4 Applied Biosystems Group 1 882 399 398 0,1 Baxter International 2 013 617 603 0,2 Becton Dickinson 399 146 191 0,1 Biogen Idec 869 304 313 0,1 Biomet 1 475 442 429 0,1 Boston Scientific 2 471 532 482 0,2 Bristol-Myers Squibb 4 850 857 887 0,3 C.R. Bard 148 72 78 0,0 Cardinal Health 1 881 966 1 029 0,3 Chiron 528 188 187 0,1 Davita 150 64 60 0,0 Eli Lilly & Co 2 313 954 1 042 0,3 Express Scripts 194 138 129 0,0 Fisher Scientific 175 80 86 0,0 Genzyme 379 212 213 0,1 Gilead Sciences 977 360 409 0,1 Health Management 2 161 403 378 0,1 Hospira 209 57 71 0,0 IMS Health 3 792 754 752 0,2 Johnson & Johnson 4 385 1 914 2 097 0,7 Labratory 184 71 79 0,0 Lincare 156 50 52 0,0 McKesson 412 136 169 0,1 Medimmune 351 85 98 0,0 Medtronic 4 760 2 096 2 181 0,7 Merck & Co 3 181 702 805 0,3 Omnicare 142 62 65 0,0 Pfizer 12 658 2 442 2 349 0,7 St Jude Medical 537 181 215 0,1 Tenet Healthcare 11 700 770 713 0,2 Triad Hospitals 2 106 727 658 0,2 Varian Medical Systems 209 61 84 0,0 Wyeth 1 980 692 726 0,2 Zimmer 359 199 193 0,1 20 123 20 841 6,5 Industrivaror och -tjänster 3M 966 561 596 0,2 Boeing 1 789 803 1 000 0,3 Burlington Northern Santa Fe 1 449 577 817 0,3 Caterpillar 1 029 316 473 0,1 Cooper Industries 135 81 78 0,0 Deere & Co 1 111 573 602 0,2 Emerson Electric 1 495 784 889 0,3 Expeditors International of Washington 164 95 88 0,0 FedEx 975 736 802 0,3 Fluor 420 230 258 0,1 General Dynamics 258 181 234 0,1 General Electric 17 119 4 316 4 775 1,5 Honeywell International 1 145 295 339 0,1 Illinois Tool Works 326 207 228 0,1 Ingersoll-Rand 887 271 285 0,1 Joy Global 1 629 467 519 0,2 L-3 Communications 280 168 166 0,1 Lockheed Martin 556 235 282 0,1 Masco 1 106 265 266 0,1 Norfolk Southern 2 037 514 727 0,2 Northrop Grumman 405 164 194 0,1 Raytheon 735 204 235 0,1 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Republic Services 1 353 401 404 0,1 Robert Half 622 147 188 0,1 Rockwell Automation 279 116 131 0,0 Rockwell Collins 625 217 231 0,1 Textron 178 88 109 0,0 Tyco International 2 933 636 674 0,2 Union Pacific 341 163 218 0,1 United Technologies 2 445 884 1 088 0,3 UPS B 927 569 554 0,2 Waste Management 1 556 367 376 0,1 15 631 17 827 5,6 Informationsteknik Accenture 707 134 162 0,1 Adobe Systems 701 153 206 0,1 Advanced Micro Devices 1 219 225 297 0,1 Agilent Technologies 1 884 506 499 0,2 Altera 522 80 77 0,0 Analog Devices 529 142 151 0,0 Apple Computer 1 213 346 694 0,2 Applied Materials 2 415 324 345 0,1 Autodesk 1 327 444 453 0,1 Broadcom A 1 288 484 483 0,2 Cisco Systems 11 880 1 611 1 619 0,5 Citrix Systems 1 672 392 382 0,1 Comverse Technology 2 233 473 473 0,1 Corning 4 101 643 642 0,2 Dell 3 360 888 801 0,2 Electronic Arts 448 200 187 0,1 Electronic Data Systems 789 148 151 0,0 EMC 12 445 1 352 1 349 0,4 First Data 2 126 670 728 0,2 Google A 280 783 924 0,3 IBM 2 350 1 609 1 537 0,5 Intel 7 311 1 517 1 452 0,5 Intuit 255 108 108 0,0 JDS Uniphase 8 461 186 159 0,0 Juniper Networks 745 135 132 0,0 Kla Tencor 280 117 110 0,0 Linear Technology 437 133 125 0,0 Maxim Integrated Products 496 145 143 0,0 Micron Technology 997 106 106 0,0 Microsoft 12 889 2 499 2 682 0,8 Motorola 5 388 821 969 0,3 National Semiconductor 477 98 99 0,0 Network Appliance 1 111 256 239 0,1 Nvidia 235 68 68 0,0 Oracle Systems 2 914 282 283 0,1 Paychex 524 174 159 0,0 Qlogic 664 176 172 0,1 Qualcomm 2 418 660 829 0,3 Sandisk 263 135 131 0,0 Seagate Technology 1 413 229 225 0,1 Sun Microsystems 14 161 488 472 0,1 Symbol Technologies 1 810 174 185 0,1 Texas Instruments 3 672 904 937 0,3 Xilinx 564 106 113 0,0 Yahoo 1 821 463 568 0,2 21 586 22 627 7,1 Kraftförsörjning AES 1 263 153 159 0,0 Centerpoint Energy 1 335 142 137 0,0 Constellation Energy Group 821 357 376 0,1 Duke Energy 5 322 1 141 1 163 0,4 Edison 1 670 583 580 0,2 Entergy 949 531 518 0,2 Exelon 2 834 1 118 1 199 0,4 PPL 557 132 130 0,0 TXU 2 287 732 914 0,3 4 889 5 175 1,6 Material Alcoa 1 242 221 292 0,1 Dow Chemical 1 101 385 384 0,1 Freeport-McMoran Copper B 1 614 585 691 0,2 Monsanto 1 482 824 914 0,3 Newmont Mining 1 738 663 739 0,2 Nucor 514 245 273 0,1 Phelps Dodge 490 456 561 0,2 Praxair 2 092 822 882 0,3 Rohm & Haas 1 303 461 502 0,2 Smurfit-Stone Container 1 384 135 156 0,0 Weyerhaeuser 358 186 189 0,1 4 982 5 583 1,7 Sällanköpsvaror och -tjänster Abercrombie & Fitch 385 204 200 0,1 Advance Auto Parts 545 188 189 0,1 Autonation 1 068 189 185 0,1
Förenade Liv Världenfond 13 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Anskaff- % av nings- Marknads- fondför- Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Best Buy 596 239 206 0,1 Carnival 965 382 411 0,1 Chicos FAS 648 231 227 0,1 Comcast A Special 3 138 661 642 0,2 DIRECTV Group 4 196 483 472 0,1 Ebay 1 507 531 518 0,2 Echostar Communications 1 922 409 416 0,1 Federated Department Stores 401 226 212 0,1 Harrahs Entertainment 501 271 284 0,1 Hilton Hotels 4 934 912 947 0,3 International Game Technology 477 106 117 0,0 Liberty Media 3 717 249 233 0,1 McDonalds 2 325 606 624 0,2 Omnicom Group 271 164 184 0,1 Sears Holdings 172 170 158 0,0 Sirius Satellite Radio 7 765 440 414 0,1 The News Corporation 3 576 459 443 0,1 Univision Communications 1 675 404 392 0,1 Walt Disney 6 310 1 222 1 204 0,4 Viacom B 2 159 570 560 0,2 XM Satellite Radio 1 733 419 376 0,1 9 736 9 610 3,0 Telekomoperatörer Alltel 253 136 127 0,0 American Tower 2 100 371 453 0,1 AT & T 5 621 1 035 1 096 0,3 BellSouth 2 689 552 580 0,2 Crown Castle 1 753 306 375 0,1 Verizon Communications 4 771 1 191 1 144 0,4 3 590 3 775 1,2 Summa USA 149 679 161 283 50,2 Not 3 Fondens värdepappersinnehav % av Marknads- fondförvärde tkr mögenhet Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: MSCI OPALS 28 274 8,8 S&P 500, aktieindexinstrument 10 557 3,3 Rio Tinto 1 398 0,4 Unilever 788 0,2 Reed Elsevier 340 0,1 Rolls-Royce 183 0,1 Österrike Finans och fastighet Immofinanz Immobilien 2 339 149 180 0,1 149 180 0,1 Telekomoperatörer Telecom Austria 1 871 321 328 0,1 321 328 0,1 Summa Österrike 471 508 0,2 Summa börsnoterade 250 631 290 241 90,4 Övriga USA Aktieindexinstrument Volatility Certificate S&P 500 060217 26 515 2 688 2 448 0,8 Summa övriga 2 688 2 448 0,8 Summa aktier och aktierelaterade instrument 253 319 292 689 91,2 Derivat Standardiserade aktieindexterminer DJ Euro Stoxx 50 Index Future, mars 2006 130 54 0,0 FTSE 100 Index Future, mars 2006 30 27 0,0 Nikkei 225 Index Future, mars 2006 14 000 520 0,1 S&P 500 Index E-Mini Index Future, mars 2006 350 35 0,0 Swiss Market Index Future, mars 2006 10 2 0,0 564 0,1 Standardiserade valutaterminer USD/SEK, sålt på termin USD 400 000 38 0,0 USD/SEK, köpt på termin USD 400 000 48 0,0 10 0,0 Summa derivat 554 0,1 Summa finansiella instrument 293 243 91,3 Övriga tillgångar och skulder, netto 28 162 8,7 Fondförmögenhet 321 405 100,0
14 Förenade Liv Obligationsfond Förenade Liv Obligationsfond i korthet Avkastning 2005, % 3,8 Indexutveckling 2005, % 4,1 Fondens utveckling de senaste två åren, % 10,5 Jämförelseindex utveckling de senaste två åren, % 11,6 Andelsvärde Bokslutskurs 2005-12-31 105,03 Handelskurs 2005-12-30 105,07 Fondfakta Fondens startdatum 2002-12-09 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,4 Lägsta första insättning, kr 100 000 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Björn Johansson Anders Bewiz Fredrik Böhm Mats Lindblom Fondnummer i PPM 299 750 Fondinriktning Fonden är en aktivt förvaltad obligationsfond som placerar i svenska och utländska räntebärande värdepapper. Mer än 35 procent av fondens värde kan investeras i räntebärande värdepapper utfärdade av svenska staten. Urvalet görs i första hand bland de mest kreditvärdiga låntagarna, såsom exempelvis svenska staten, bostadsfinansieringsinstitut och stabila välskötta företag. Fonden vänder sig till sparande i avtalspensioner och premiepension och har som målsättning att uppnå en långsiktigt god avkastning. Placeringarna sker så att en god riskspridning uppnås. Den vägda genomsnittliga återstående löptiden för hela fonden får inte understiga två år och inte överstiga tio år. Fonden placerar i räntebärande värdepapper som löper längre än ett år, vilket kan innebära risk för värdeminskning på kort sikt vid stigande räntor. Risken klassificeras som låg vid sparande på längre sikt. Fonden följer etiska placeringskriterier som omfattar mänskliga rättigheter, miljö och tobak. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2005? Trenden med fallande obligationsräntor fortsatte under det första halvåret 2005. Det berodde bland annat på svaga sysselsättningssiffror och låga förväntningar på tillväxten samt på Finansinspektionens förslag till nya så kallade solvensregler för försäkringsbolag. Även Riksbankens något överraskande sänkning i slutet av juni med 0,5 procentenheter till den historiskt låga styrräntenivån 1,5 procent medförde att den svenska tioårsräntan under perioden föll med cirka en procentenhet till nivån tre procent. Under hösten förbättrades dock den svenska ekonomin successivt. Allt starkare signaler från Riksbanken om en nära förestående höjning av styrräntan fick framför allt de korta marknadsräntorna att stiga. Vid årsskiftet 2005/2006 hade den tvååriga obligationsräntan återgått till samma nivå som vid ingången av 2005, alltså 2,75 procent. Den tioåriga räntan var däremot 0,6 procentenheter lägre än vid årets början, eller 3,35 procent. I USA har den amerikanska centralbanken Federal Reserve sedan juni 2004 höjt sin styrränta 13 gånger. Det har lett till att räntan på tioåriga obligationer i USA nu är lägre än räntan på tvååriga obligationer. Under senhösten 2005 genomförde även den europeiska centralbanken ECB en styrräntehöjning, från två procent till 2,25 procent. Denna höjning var den första sedan oktober 2000. Hur har fonden utvecklats? Förenade Liv Obligationsfond gick under 2005 upp med 3,8 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 4,1 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Under 2005 minskade fonden successivt sin andel av företagsobligationer, eftersom ränteskillnaden var för liten mellan dessa värdepapper och statsobligationer. Kreditrisken var under större delen av första halvåret högre än den i fondens jämförelseindex. Under hösten var ränterisken mer varierad på grund av ökande kurssvängningar på räntemarknaden (en högre så kallad volatilitet). Under december minskades innehaven av bostadsobligationer till förmån för statsobligationer. Samtidigt ökades fondens andel av värdepapper med längre löptider. Den utländska andelen, alltså placeringar i euro och amerikanska dollar, var under året underviktad till förmån för svenska räntebärande värdepapper. Fonden hade också en lägre ränterisk än jämförelseindex i sina utländska portföljer. Vad gäller för fonden framöver? Vi räknar med att kurssvängningarna på räntemarknaden kommer att vara fortsatt höga under 2006. Vid årsskiftet 2005/2006 förelåg osäkerhet om när den svenska Riksbanken skulle komma att inleda höjningarna av sin styrränta, reporäntan, som inte höjts sedan 2002. Andra faktorer som påverkar marknaden är förväntningarna om en högre inflation och en osäkerhet om hur världskonjunkturen kommer att utvecklas. Fonden kommer därför att ha en kortare placeringshorisont och en mer varierad ränterisk än tidigare år. Under 2005 har fonden haft en lägre andel placeringar i amerikanska dollar än sitt jämförelseindex, på grund av de täta styrräntehöjningarna i USA. Eftersom den amerikanska centralbankens höjningscykel sannolikt närmar sig slutet, kommer fonden att successivt öka andelen räntebärande värdepapper i amerikanska dollar. Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Under 2005 har inga försäljningar på grund av etiska placeringskriterier genomförts.
Förenade Liv Obligationsfond 15 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 2,3 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 2,4 Duration, år 4,2 (4,0) 2) Duration index, år 4,4 (4,1) 2) Tracking Error, % 1) 0,1 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 5,1 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,4 Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader, % 4) TER, % 3) 0,4 TKA, % 3) 0,4 Utveckling 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 Fondförmögenhet, tkr 78 040 67 209 57 081 50 546 Andelsvärde, kr 105,03 105,97 105,48 101,09 Utdelning, kr/andel 4,77 6,20 0,31 Totalavkastning, % 3,8 6,5 4,7 1,1 5) Jämförelseindex, % 4,1 7,2 5,1 1,3 5) Omsättningshastighet, ggr 0,3 0,3 0,5 0,8 6) 1) Beräknad på 24 månader 2) 2004-12-31 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper 5) Beräknad från fondstart 6) Omräknad till årstakt Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 40,59 Utvecklingen i Förenade Liv Obligationsfond % 15 Fonden Jämförelseindex se sid 21 12 9 6 3 0 2003-12-31 2004-06-30 2004-12-31 2005-06-30 2005-12-31
16 Förenade Liv Obligationsfond % av fond- % av fond- Balansräkning, tkr 2005-12-31 förmögenhet 2004-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 75 872 97,2 63 192 94,0 Bank och övriga likvida medel 2 172 2,8 3 648 5,4 Kortfristiga fordringar 33 0,0 29 624 44,1 Summa tillgångar 78 077 100,0 96 464 143,5 Skulder Finansiella instrument med negativt marknadsvärde (not 3) 11 0,0 113 0,1 Övriga kortfristiga skulder 26 0,0 29 142 43,4 Summa skulder 37 0,0 29 255 43,5 Fondförmögenhet (not 2, 3) 78 040 100,0 67 209 100,0 Poster inom linjen Ställda säkerheter för derivat Inga Inga Övriga ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga 2005-01-01 2004-01-01 Resultaträkning, tkr 2005-12-31 2004-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument (not 1) 915 513 Ränteintäkter 3 424 3 051 Valutakursvinster och -förluster, netto 1 474 560 Övriga intäkter 0 Summa intäkter och värdeförändring 2 865 4 124 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 292 247 Övriga kostnader 1 Summa kostnader 293 247 Skatt Årets resultat 2 572 3 877 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2005-01-01 Ränterelaterade finansiella instrument 2005-12-31 Realisationsvinster 314 Realisationsförluster 320 Orealiserade vinster/förluster 921 Summa 915 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2005-01-01 2005-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 67 209 Andelsutgivning 12 581 Andelsinlösen 1 240 Årets resultat enligt resultaträkning 2 572 Lämnad utdelning 3 082 Fondförmögenhet vid årets slut 78 040 Derivat Fonden har i enlighet med fondbestämmelserna utnyttjat derivat, dock i begränsad omfattning. Valutaterminer (not 3, Derivat) Standardiserade valutaterminer. Inga säkerhetskrav. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2006 1 531
Förenade Liv Obligationsfond 17 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Nominellt Anskaff- % av belopp i tusental nings- Marknads- fondför- Marknadsnoterade lokal valuta värde tkr värde tkr mögenhet SEK Industri Electrolux 3,65% 100301 500 500 517 0,7 500 517 0,7 Kredit- och mellanhandsinstitut Landshypotek 5035 5,00% 090318 2 000 2 126 2 185 2,8 Nordea Hypotek 5518 4,50% 080917 3 000 3 082 3 150 4,0 SBAB 118 5,50% 081217 3 000 3 241 3 207 4,1 SEB BoLån 559 5,25% 070613 3 000 3 120 3 196 4,1 SEB BoLån 560 4,75% 080618 2 000 2 108 2 132 2,7 SEB BoLån 562 4,25% 090616 2 000 2 080 2 113 2,7 Spintab 166 6,75% 140505 2 000 2 454 2 544 3,3 Spintab 168 6,00% 090420 2 000 2 097 2 257 2,9 Spintab 173 5,00% 080618 1 000 1 060 1 073 1,4 Spintab 174 3,50% 100616 1 000 1 034 1 025 1,3 Stadshypotek 1567 6,00% 080618 1 000 1 057 1 102 1,4 Stadshypotek 1568 6,00% 090318 5 000 5 533 5 664 7,3 28 993 29 651 38,0 Stat och kommun Statsobl 1037 8,00% 070815 3 000 3 421 3 344 4,3 Statsobl 1040 6,50% 080505 5 000 5 494 5 623 7,2 Statsobl 1041 6,75% 140505 3 000 3 581 3 883 5,0 Statsobl 1043 5,00% 090128 3 000 3 119 3 316 4,2 Statsobl 1045 5,25% 110315 2 000 2 089 2 281 2,9 Statsobl 1046 5,50% 121008 1 500 1 573 1 721 2,2 Statsobl 1047 5,00% 201201 2 200 2 355 2 626 3,4 Statsobl 1048 4,00% 091201 4 000 4 115 4 152 5,3 Statsobl 1049 4,50% 150812 1 000 1 016 1 115 1,4 Statsobl 1050 3,00% 160712 1 000 964 985 1,3 27 728 29 046 37,2 Summa SEK 57 221 59 214 75,9 EUR Kredit- och mellanhandsinstitut Dexia Municipal Agency 5,50% 121025 230 2 229 2 469 3,2 Freddie Mac 4,75% 130115 170 1 550 1 811 2,3 3 778 4 280 5,5 Stat och kommun Bundesanleihen 3,50% 160104 140 1 329 1 340 1,7 Bundesrep. Deutschland 4,25% 140104 100 930 1 045 1,3 Bundesrep. Deutschland 5,00% 110704 160 1 548 1 680 2,2 Buoni Poliennali del Tesoro 5,25% 170801 140 1 508 1 554 2,0 Buoni Poliennali del Tesoro 6,75% 070701 35 372 358 0,5 5 687 5 977 7,7 Summa EUR 9 465 10 257 13,1 Not 3 Fondens värdepappersinnehav Nominellt Anskaff- % av belopp i tusental nings- Marknads- fondför- Marknadsnoterade lokal valuta värde tkr värde tkr mögenhet USD Stat och kommun Italian Government Bond 5,625% 120615 XS 100 984 831 1,1 US Treasury Bond 7,125% 230215 50 447 526 0,7 US Treasury Bond 7,25% 160515 190 1 963 1 871 2,4 US Treasury Note 2,625% 061115 90 668 707 0,9 US Treasury Note 3,125% 090415 150 1 063 1 156 1,5 US Treasury Note 3,50% 061115 60 453 476 0,6 US Treasury Note 5,00% 110215 100 757 835 1,1 6 335 6 401 8,2 Summa USD 6 335 6 401 8,2 Summa marknadsnoterade 73 021 75 872 97,2 Summa räntebärande värdepapper 73 021 75 872 97,2 Derivat Standardiserade valutaterminer EUR/SEK, sålt på termin EUR 1 117 000 4 0,0 USD/SEK, sålt på termin USD 817 000 7 0,0 11 0,0 Summa derivat 11 0,0 Summa finansiella instrument 75 861 97,2 Övriga tillgångar och skulder, netto 2 179 2,8 Fondförmögenhet 78 040 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Svenska staten 29 046 37,2 SEB BoLån 7 442 9,5 Spintab 6 900 8,8 Stadshypotek 6 766 8,7 US Government 5 571 7,1 Tyska staten 4 065 5,2 Italienska staten 2 743 3,5
18 Förklaring av risksymbolen och några riskmått Vår risksymbol I den risksymbol som finns i anslutning till fondkommentarerna av respektive fond, visar vi våra fonders risknivå. Vi använder volatilitetsmåttet (se nedan), för att klassificera fonderna i fem riskklasser. De fem riskklasserna är indelade enligt följande: 1 2 3 4 5 1 Volatilitet 0 2, mycket låg risk 2 Volatilitet 3 7, låg risk 3 Volatilitet 8 17, medelrisk 4 Volatilitet 18 24, hög risk 5 Volatilitet 25, mycket hög risk Olika fondtyper med olika risker Räntefonder placerar endast i räntebärande värdepapper som till exempel obligationer och statsskuldväxlar. Det finns både korta och långa räntefonder. Korta räntefonder (penningmarknadsfonder) placerar i värdepapper med kortare löptid än ett år och förväntas ge en jämn avkastning. En kort räntefond kan vara en passande sparform för den som vill undvika risk eller vill ha pengarna lättillgängliga. Långa räntefonder (obligationsfonder) placerar i värdepapper som löper längre än ett år och kan vara förenade med risk. För att placera i en lång räntefond bör man ha en placeringshorisont på minst två år. Blandfonder investerar i både aktier och räntebärande värdepapper. Det gör att man balanserar risken. Därför brukar blandfonder ge en måttlig avkastning som passar den som vill ta en begränsad risk. Aktiefonder investerar minst 75 procent av fondkapitalet i aktier. Avkastningen kan bli hög, men risken är större än i räntefonder. På kort sikt kan det bli en förlust. Historiskt sett har aktiefonder på lång sikt gett högre avkastning än räntefonder. Volatilitet Volatilitet är ett mått på hur mycket värdet på till exempel en aktie eller fond varierar från dess genomsnittliga värde över en bestämd period. Hög volatilitet motsvarar stora kursförändringar (högre risk), låg volatilitet visar på låga kursrörelser (lägre risk). Generellt kan också sägas att ju högre volatilitet, desto högre förväntad avkastning på lång sikt, det vill säga flera år framåt. I ett lite kortare perspektiv är sambandet inte lika tydligt. Volatiliteten mäts med det statistiska måttet standardavvikelse. Beta Beta är ett statistiskt mått som utifrån historiska data talar om hur mycket en viss aktie eller fond förväntas påverkas av en förändring av det index vi jämför oss med (jämförelseindex). Ett exempel: Antag att vårt jämförelseindex är den svenska börsen och att den förväntas stiga med 10 procent under ett år. Antag vidare att du har en aktiefond med ett högt betavärde om 1,5. Med 10 procents uppgång väntas då värdet på din aktiefond öka med 15 procent (1,5 x 10 procent) med 68 procents sannolikhet. Är prognosen i stället att börsen kommer att falla med 10 procent så beräknas din fonds värde sjunka med 15 procent. Är din fonds beta 1,0 så ökar och minskar den precis lika mycket som på börsen. Beräkningar av en aktiefonds betavärde bygger på historiska data och är inte en tillförlitlig kristallkula som talar om hur framtiden blir. Tracking error För varje fond har ett jämförelseindex valts som speglar den placeringsinriktning som fonden har. Jämförelseindex används för att på ett rättvist sätt kunna utvärdera förvaltningen, bland annat med hjälp av måttet Tracking error (aktiv risk). Tracking error mäter förändringen i fondens avkastning i relation till jämförelseindex. Med andra ord är det ett mått på hur stor risk fonden tar i förhållande till sitt jämförelseindex. Tracking error uttrycks i procentenheter; ett lågt värde innebär att fonden följer jämförelseindex väl. Indexfonder strävar till exempel efter ett Tracking error på 0 procentenheter. Är värdet på Tracking error 5 (på årsbasis), innebär det att fondens avkastning med 68 procents sannolikhet kommer att vara inom (+/ ) 5 procentenheter från jämförelseindex avkastning och med 95,5 procents sannolikhet vara inom 10 procentenheter från jämförelseindex avkastning under året. I denna redogörelse redovisas hur fonderna har följt jämförelseindex under året. Värdena beräknas som standardavvikelsen av differensen mellan månadsavkastningen i respektive fond och jämförelseindex, under 24 månader omräknat på årsbasis. Begränsningen med måttet är att det endast redovisar hur fonderna har följt respektive jämförelseindex historiskt. Det går därför inte att med bestämdhet säga att fonderna kommer att avvika från jämförelseindex lika mycket i framtiden som Tracking error-måttet visar.