Å RSREDOVISNING A NNUAL R EPORT

1999 Å RSREDOVISNING A NNUAL R EPORT

AB Volvofinans är ett auktoriserat kreditmarknadsbolag som bedriver säljfinansieringsverksamhet via den svenska Volvohandeln. AB Volvofinans ägs av AB Volvo till 50 % och de svenska Volvoåterförsäljarna via sitt förvaltningsbolag AB Volverkinvest till 50 %. AB Volvofinans är moderbolag i Volvofinanskoncernen med dotterbolagen: Volvofinans Konto AB, ett auktoriserat kreditmarknadsbolag som bedriver kontokortsverksamhet. Volvofinans Produktions AB som bedriver produktionsverksamhet i samband med finansiella tjänster. AB Volvo 50% De svenska Volvoåterförsäljarna AB Volverkinvest 50% AB VOLVOFINANS 100% Volvofinans Konto AB 100% Volvofinans Produktions AB AB Volvofinans is an authorised credit market company working with sales financing via the Swedish Volvo dealership. AB Volvofinans is owned by AB Volvo (50%) and the Swedish Volvo dealerships via their investment company AB Volverkinvest (50%). AB Volvofinans is the Parent Company of the Volvofinans Group and its subsidiaries: Volvofinans Konto AB, an authorised credit market company which conducts credit card operations. Volvofinans Produktions AB, which conducts production operations in conjunction with financial services.

V OLVOFINANS Utlåningen ökade med 15 % under 1999 och uppgick vid årsskiftet till 17,4 Mdr kr. Antalet hanterade kontrakt uppgick vid årsskiftet till 184.100, en ökning med 13 %. Resultatet för verksamhetsåret 1999 uppgick till 172,9 Mkr. Kapitalbasen uppgick till 1.749 Mkr. Antalet anställda i Volvofinanskoncernen vid utgången av 1999 var 158 personer. INNEHÅLL VOLVOFINANS ÅRSREDOVISNING 1999 2 VOLVOFINANS 1999 4 DEN SVENSKA VOLVOHANDELN 6 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 10 FLERÅRSÖVERSIKT 12 RESULTATRÄKNING KONCERNEN 13 BALANSRÄKNING KONCERNEN 14 RESULTATRÄKNING AB VOLVOFINANS 15 BALANSRÄKNING AB VOLVOFINANS 16 FINANSIERINGSANALYSER 17 REDOVISNINGSPRINCIPER 17 NOTER TILL RESULTATRÄKNINGAR OCH BALANSRÄKNINGAR 21 TILLÄGGSUPPLYSNINGAR 22 FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION 23 REVISIONSBERÄTTELSE 24 STYRELSE REVISORER LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 25 ANNUAL REPORT 1999

V OLVOFINANS 1999 Volvofinans-koncernens fyrtionde verksamhetsår blev ett av de mest framgångsrika genom tiderna med den högsta utlåningsvolymen och det högsta antalet finansierade fordon någonsin. Utlåningen ökade med 2,3 miljarder kronor eller 15% och uppgick till 17,4 miljarder kronor. Det totala antalet kontrakt ökade med 13% och uppgick vid årsskiftet till 184.100. Volvokortet fortsätter att ha en mycket hög tillströmning av nya kunder och antalet aktiva konton ökade under året med ca 10%. Antalet Volvokortskunder uppgår nu till ca 1 miljon totalt. Sammantaget innebär detta att Volvofinans ytterligare befäst positionen som det ledande fordonsfinansieringsföretaget i Sverige. Resultatet i koncernen uppgick till 172,9 Mkr. Under året gjordes omfattande investeringar i utveckling och implementering av nya systemlösningar inom samtliga affärsområden vilket har inneburit att årets resultat är 6% lägre än föregående år. Satsningarna inom IT-området innebär att Volvofinans stärkt sin konkurrenskraft ytterligare och står än bättre rustade att på ett kostnadseffektivt sätt hantera en fortsatt expansion. Personbilsförsäljningen i Sverige som uppgick till 295.000 nya bilar var den högsta sedan 1987. Totalt registrerades 80.300 nya Volvo och Renault vilket är 27,2% av totalmarknaden. Inom svensk Volvohandel såldes även 71.000 begagnade personbilar. Volvofinans finansierade 44% av samtliga nya och 45% av de begagnade bilarna. Lastbilsmarknaden har gynnats av den positiva konjunkturutvecklingen. Sedan tidigare har det även funnits ett uppdämt behov av att förnya vagnparken vilket under året ledde till en ökning på 35% jämfört med föregående år. I det tunga segmentet med en vikt över 16 ton levererades 1999 ca 5.000 fordon mot ca 3.700 året innan. Totalmarknaden för fordon över 7 ton hamnade på 5.800 med en total marknadsandel för Volvo på 46%. Volvofinans finansierade 54% av alla nya lastbilar vilket är en ökning med 5 procentenheter sedan föregående år. Ökningen är ett resultat av det integrerade samarbetet med Volvo Lastvagnar och Volvohandeln i kombination med de sedan länge upparbetade kundrelationerna med svensk åkerinäring. Den höga andelen finansierade fordon innebär ett stort inflöde av nya avtal till Volvofinans. Under året har totalt 75.000 nya kontrakt tecknats. Motsvarande siffra föregående år var 73.100. Våra produkter Volvo Billån, Volvo Billeasing samt Volvo Lastbilslån står för huvuddelen av de nya avtalen och har i takt med framgångarna fått många Balansomslutning 18 000 Mkr 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 1995 1996 1997 1998 1999 efterföljare bland andra aktörer på marknaden. Kontinuerligt sker en vidareutveckling av våra befintliga produkter för att möta kundernas behov i syfte att förstärka vår marknadsledande position. Även nya finansiella lösningar som utvecklats tillsammans med Volvohandlarna och övriga Volvobolag har testats och lanserats under årets senare del. Många företagskunder som utnyttjar vårt marknadsledande koncept för vagnparksadministration sköter numera körjournaler och bilbeställningar via Internet. Vår strävan att ständigt ligga i framkant och utnyttja Internets möjligheter innebär kostnadsfördelar såväl för Volvofinans som våra kunder. 2

Volvokortet har fortsatt utvecklingen mot att integrera hela kundens bilägande i ett bilkonto och utifrån det presentera ett antal intressanta finansiella erbjudanden. Under året har också en rad Internetlösningar lanserats gentemot både kunder och partners, som ytterligare har förbättrat Volvokortkonceptets slagkraft. Svensk Volvohandel som dominerar fordonsförsäljningen i Sverige har haft ett mycket framgångsrikt år. Det sammanlagda resultatet ökade med 72 % till 675 Mkr och innebär också en ökning av Volvohandlarnas egna kapital från 2,6 Mdr kr till 2,8 Mdr kr. Volvohandlarna står ytterst kreditrisken mot Volvofinans slutkunder vilket innebär att basen för säljfinansieringsverksamheten under året stärkts ytterligare. Räntemarknaden som under en längre tid präglats av sjunkande räntenivåer vände under hösten uppåt. Högkonjunkturen i Sverige med en kraftig börsuppgång och växande privatkonsumtion ökade risken för överhettning och en ökad inflation. För att motverka detta höjde Riksbanken successivt styrräntan och risken för ytterligare höjningar får anses ha ökat avsevärt. Volvofinans-koncernens kapitalbas uppgick vid årsskiftet till 1,8 Mdr kr. I slutet av året genomfördes vårt första syndikerade lån på den internationella kapitalmarknaden omfattande totalt 1,4 Mdr kr där 10 banker deltog. Tillsammans med våra väl fungerande marknadsprogram, med kreditbetyg K-1/A-2, omfattande 10 miljarder kronor i ett Nordiskt Företagscertifikat och Volvofinans obligationsprogram (MTN) på 4 miljarder kronor, de bilaterala kreditfaciliteterna samt lån via bankerna har vi en stabil bas för fortsatt tillväxt. De omfattande ITsatsningarna samt en fortsatt fokusering på kundanpassade finansieringslösningar gör sammantaget att Volvofinans går in i 2000-talet med stor tillförsikt och en optimistisk syn på framtiden. 3

D EN SVENSKA VOLVOHANDELN Volvohandeln är det mest heltäckande återförsäljarnätet för fordon på den svenska marknaden. Det finns cirka 200 försäljningsställen med över 8.000 anställda. Ägarstrukturen utgörs av 68 privatägda bolag och det börsnoterade Bilia AB som äger två bolag vilka tillsammans representerar cirka 35% av den totala Volvoförsäljningen i Sverige. Generalagenten på personbilssidan, Volvo Personbilar Sverige AB, äger en återförsäljare. Totalt finns 40 ägare/ägargrupper inom Volvohandeln. Verksamheterna är uppdelade i en personbilsdel och en lastvagnsdel, där 40 bolag är rena personbilsbolag, 19 enbart säljer tyngre fordon och 12 är blandbolag som bedriver både personbils- och lastvagnsrörelse. Göinge Bil i Hässleholm. En modern återförsäljaranläggning. PV-återförsäljarna säljer i Sverige, förutom Volvos produkter, även Renaults produktprogram, med en total marknadsandel strax över 27%. Volvos marknadsandel för lastvagnar över 7 ton ligger i Sverige runt 50%. Personbilsmarknaden i Sverige Volvohandelns försäljning, personbilar Volvohandelns marknadsandel, personbilar 300 000 fordon 250 000 200 000 Totalmarknad nya personbilar 150 000 fordon 125 000 100 000 Totalt antal sålda personbilar 60 % 50 40 150 000 100 000 50 000 Nya personbilar via Volvohandeln 75 000 50 000 25 000 Nya personbilar Begagnade personbilar 30 20 10 0 000 0 000 0 1995 1996 1997 1998 1999 1995 1996 1997 1998 1999 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 4

Volvohandelns produktutbud är som helhet ett av det mest kompletta inom svensk fordonshandel. Totalt levererades drygt 151.000 nya och begagnade personbilar och 5.000 lastvagnar under 1999. Totalomsättningen uppgick till 29 Mdr kr. Tillgängligheten på serviceanläggningar och reservdelsbutiker är mycket hög, och varhelst Volvokunden, personbils- eller lastvagnskund, befinner sig har han alltid nära till en Volvoanläggning. Årligen säljs över 4.000.000 verkstadstimmar via de svenska Volvoåterförsäljarna. Reservdelsverksamheten omsätter drygt 3,8 Mdr kr per år. Svensk Volvohandel är också marknadsledare inom den allt viktigare mjukvarusektorn, med bland annat finansiering, kontokort och försäkring. Kunderna har alltid möjlighet att köpa mjukvarutjänsterna i separata delar eller som ett paket, genom endast en kontakt med Volvohandlaren. 1995 1996 1997 1998 1999 Balanssammandrag (Mkr) Fastigheter & Inventarier 1.471 1.573 1.574 961 1.100 Leasingfordon 2.288 2.358 2.407 2.505 2.600 Kontraktsfordringar 1.495 1.369 1.038 1.062 1.000 Varulager 2.272 2.552 2.416 2.801 3.200 Övrigt 2.188 2.019 1.872 2.565 2.500 Summa tillgångar 9.714 9.871 9.307 9.894 10.400 Eget kapital och obeskattade reserver 2.609 2.680 2.701 2.640 2.800 Långa skulder 2.761 2.979 2.768 2.855 2.900 Korta skulder 4.344 4.212 3.838 4.399 4.700 Summa eget kapital och skulder 9.714 9.871 9.307 9.894 10.400 Lån och leasing i Volvofinans balansräkning med regressansvar 3.394 5.493 7.127 8.915 11.051 Omsättning och resultat (Mkr) Omsättning 21.872 22.839 23.825 24.023 28.800 Resultat 855 644 619 392 675 Nyckeltal (%) Förräntning eget kapital 33 24 23 15 25 Förräntning totalt kapital 14 10 9 6 9 Anm: 1999 års värden är delvis prognosvärden då slutliga årsredovisningar för samtliga återförsäljare inte fanns tillgängliga vid publikationstillfället. Volvohandelns marknadsandel, lastvagnar 16 ton Volvohandelns resultat Volvohandeln, tillgångar och eget kapital 60 % 50 Resultat Mkr 1 000 12 000 Mkr 10 000 40 800 8 000 Tillgångar 30 600 6 000 20 400 4 000 10 0 200 0 2 000 0 Eget kapital 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1995 1996 1997 1998 1999 1995 1996 1997 1998 1999 5

F ÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen och verkställande direktören för AB Volvofinans får härmed avge redovisning för verksamheten i moderbolaget och koncernen för år 1999, bolagets fyrtionde verksamhetsår. Ägarförhållande AB Volvofinans ägs till 50% av AB Volvo och till 50% av de svenska Volvoåterförsäljarna via sitt förvaltningsbolag, AB Volverkinvest. Huvuduppgift Volvofinans har haft samma huvuduppgift genom en lång följd av år, att "genom produkt- och säljfinansiering stödja avsättningen av Volvo- och Renaultprodukter på den svenska marknaden". Detta innebär att Volvofinans enbart sysslar med kreditgivning avseende fordon och fordonsanknuten utrustning. Koncernstruktur AB Volvofinans är ett auktoriserat kreditmarknadsbolag och moderbolag i en koncern med ett kreditmarknadsbolag som dotterbolag, Volvofinans Konto AB som bedriver kontokortsrörelse och administrerar samt finansierar Volvohandelns betal- och förmånskort - Volvokortet. Volvofinans Leasing AB äger tillsammans med Volvo Personvagnar AB ett kommanditbolag som bedriver kommissionsförsäljning inom den svenska Volvohandeln. Volvofinans Produktions AB bedriver produktionsverksamhet i samband med finansiella tjänster för aktörer både inom och utom koncernen. Autofinans Nordic AB och AB BM Finans, är vilande bolag. Volymer/utlåning Kontraktsstockarna bestående av låne- samt leasingkontrakt uppgick vid årsskiftet till 184.100 kontrakt (162.500), en ökning jämfört med föregående år med 21.600 kontrakt eller 13%. Stockarnas utveckling påverkas av nybilsmarknaden i Sverige avseende personbilar och lastvagnar samt begagnatförsäljningen via den svenska Volvohandeln. Volvofinans marknadsandelar i form av kontraktsinflöde i relation till nybilsförsäljningen av Volvo/Renault samt i relation till den svenska Volvohandelns begagnatförsäljning framgår av tabell nedan. 1995 1996 1997 1998 1999 PV-nytt % 42 42 44 51 44 PV-beg % 36 39 47 47 45 LV-nytt % 44 44 44 49 54 LV-beg % 71 72 67 72 70 De vägda marknadsandelarna för nytt och begagnat tillsammans uppgår 1999 för PV till 45% respektive LV till 60%. Koncernens utlåning inklusive leasing uppgick vid årsskiftet till 17,4 Mdr kr (15,1) en ökning med 15% jämfört med föregående år. Utlåningen består huvudsakligen av leasing, lån, kontraktskrediter, lagerkrediter till återförsäljare samt kontokortskrediter. Utlåningen samt den procentuella fördelningen jämfört med föregående år framgår av följande tabell. Resultat före skatt 200 Mkr 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1995 1996 1997 1998 1999 1999 1998 Förändring Mdr kr % Mdr kr % Mdr kr Säljfinansiering 15,3 88 13,2 88 2,1 Lagerkrediter 0,9 5 0,8 5 0,1 Kontokortskrediter 1,2 7 1,1 7 0,1 17,4 100 15,1 100 2,3 Utlåningsökningen avser huvudsakligen säljfinansiering. Volvo Billån, Volvo Billeasing och Volvo Lastbilslån har ökat sedan föregående årsskifte med 2,0 Mdr kr eller 29% medan kontraktsbelåningen där Volvoåterförsäljarna har en kredit med underliggande lån- eller leasingkontrakt som säkerhet, endast ökade med 0,1 Mdr kr till 1,1 Mdr kr. Omsättningen över Volvokortet uppgick under året till 6,4 Mdr kr (6,9) och totalt producerades drygt 6 miljoner fakturor/kontoutdrag till kunderna. 6

F ÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till 172,9 Mkr (188,2), en minskning med 6% jämfört med föregående år. Resultatminskningen förklaras främst av den lägre räntenivån samt kraftiga IT-satsningar inom koncernens samtliga affärsområden. Räntabiliteten på eget kapital uppgick för koncernen till 11,22% (13,70). Ränte- samt leasingnettot har minskat något jämfört med föregående år då de påverkas negativt av att de korta marknadsräntorna har sjunkit under främst den första delen av året samt även till följd av den allmänt lägre räntenivån. Räntesättningen följer huvudsakligen de korta rörliga marknadsräntorna. En något lägre marginal på utlåningen i moderbolaget har även bidragit till minskningen av räntenettot. Intäkterna har dock påverkats positivt av de ökade utlåningsvolymerna inom koncernens samtliga affärsområden. Provisionsintäkterna har i koncernen ökat till följd av de ökade hanterade volymerna av Volvo Billån, Volvo Lastbilslån, Volvo Billeasing samt Volvokort. Rörelsekostnaderna har ökat kraftigt till följd av de massiva IT-satsningar som genomfördes under året inom koncernens samtliga affärssystem. Satsningarna, som är av engångskaraktär, genomfördes för att snabbt kunna möta marknadens ständigt förändrade krav. Avskrivningen på materiella anläggningstillgångar avser huvudsakligen avskrivning på leasingobjekt, vilka påverkas av de ökade leasingvolymerna samt avskrivningstakt på objekten baserad på avtalade restvärden vid uthyrningsperiodens slut. Kreditförlusterna har påverkat resultatet positivt då tidigare reserver lösts upp till följd av att kontobolaget sålt fordringar som varit på långtidsbevakning. Därutöver har upplösningar skett i koncernen av reserver för vilka inga risker längre föreligger. Moderbolagets rörelseresultat uppgick till 133,5 Mkr (140,4). Räntabiliteten på eget kapital uppgick till 8,71% (10,29). Kreditrisker samt kreditförluster Volvofinans utlåning utgörs huvudsakligen av fordonsfinansiering. Utlåningen består till 88% av lån och leasingkrediter med underliggande kontrakt och fordon som säkerhet. Kontrakten finns som säkerhet för de lån som återförsäljarna eller deras kunder erhåller hos Volvofinans. För kontrakten direkt mot slutlig kund finns en regress mot återförsäljaren eller ramavtalstecknande företag som står den yttersta kreditrisken mot slutkunden. För att en förlust skall uppstå för Volvofinans med anledning av dessa kontrakt skall därför följande omständigheter inträffa. 1. Slutlig kund upphör med att betala. 2. Återförsäljare eller ramavtalskund skall ha ställt in betalningarna. 3. Marknadsvärdet på det återtagna fordonet understiger restskulden på kontraktet. Kontroll av kontraktsstockarnas marknadsvärde sker och en gruppbaserad reservering görs för att täcka avvikelse mellan kontraktens restskulder och de aktuella marknadsvärdena på fordonen. Per 31 december 1999 fördelade sig kontrakten enligt nedan. Antal Snitt Belånings- Utnyttjad Belåningskontrakt kontrakt värde kredit procent Tkr Mkr Mkr Lån 120.626 82 9.904 9.170 93 Leasing 63.483 133 8.478 6.365 75 Totalt 184.109 100 18.382 15.535 85 Obelånad del av inneliggande kontrakt uppgick per årsskiftet till 2,8 Mdr kr. Lagerfinansieringen som skall säkerställas till 100% utgör 5% av den totala utlåningen och säkerställs med företagshypotek eller obelånad del i kontraktsstockar. Kontokortsfordringarnas värde, som utgör 7% av koncernens utlåning, redovisas efter nedskrivning av osäkra fordringar och efter en generell riskreservering. Reserveringen uppgår till 2,5% av fordringarnas värde. Riskexponeringen mot privatpersoner begränsas genom låga snittskulder. Snittskulden per aktivt kontokort var per årsskiftet 2.045 kronor. De löpande betalningsstörningarna i Volvokortsstocken ökar inte trendmässigt utan ligger på tidigare nivå. Vid årsskiftet uppgick problemkrediterna 7

F ÖRVALTNINGSBERÄTTELSE till 28,7 Mkr (2,4% av kontokortsutlåningen) mot 22,2 Mkr föregående år. Några ytterligare problemkrediter i koncernen finns inte utan de avser till sin helhet kontokortskrediter. Kapitalanskaffning De primära målen för Volvofinans kapitalanskaffning är enligt finanspolicyn att: Säkerställa tillgång till nödvändig lånefinansiering Säkerställa att upplåningen sker till bästa möjliga villkor Säkerställa att räntebindningsperioderna i upplåningen korresponderar med utlåningen Volvofinans finansieringsramar och upplåningsmöjligheter samt utnyttjad del per den 31 december 1999 framgår av tabell nedan. Limit Mkr Utnyttjat Mkr Nordiskt Företagscertifikatprogram 10.000 9.102 MTN-program 4.000 1.932 Kortfristiga finansieringsramar hos bank 6.600 85 Långfristiga finansieringsramar hos bank 5.070 2.870 Kortfristiga finansieringsramar hos Volvo 2.000 200 Övrig upplåning 373 373 Riskkapital 2.346 2.346 30.389 16.908 I juni 1999 ändrades Volvofinans Företagscertifikatprogram på 7,5 Mdr kr till ett Nordiskt Företagscertifikatprogram på 10 Mdr kr. Under detta program kan vi nu emittera, förutom svenska kronor, euro, norska och danska kronor. Programmet har kortfristig rating K-1 (inhemsk) och A-2 (internationell rating) och emissionerna förmedlas av S E B, Handelsbanken, FöreningsSparbanken, Merita- Nordbanken samt Den Danske Bank. Under året emitterades certifikat till ett värde av 28,6 Mdr kr. Snittbelopp per emission vid årsskiftet var 24 Mkr. Volvofinans obligationsprogram (MTN) utökades från en ram på 2,5 Mdr kr till 4 Mdr kr och möjliggör nu emissioner, förutom i svenska kronor, även i euro. Under 1999 har lån på tillsammans 1.162 Mkr emitterats. Utestående volym per årsskiftet var 1,9 Mdr kr. Lån är emitterade med antingen fast eller rörlig ränta och med löptider upp till fem år. Volvofinans ingick under slutet av 1999 sitt första syndikerade lån på den internationella kapitalmarknaden där totalt 10 banker deltog. Detta lån är på totalt 1,4 Mdr kr med en löptid på fem år. Lånet är en s k Revolving Credit Facility där lån kan tas upp och betalas tillbaka vid en ränteperiods utgång, samt är därefter åter möjligt att lånas upp igen vid behov. Ingen del av detta lån var utnyttjat vid utgången av 1999. Förfallostrukturen för koncernens totala finansiering per den 31 december 1999 framgår av tabell nedan. Mkr % Inom 1 år 10.810 64 1-3 år 2.130 13 3-5 år 2.120 12 Över 5 år 200 1 Eget kapital (inkl skattedel i obeskattade reserver) 1.648 10 16.908 100 Utlåning Lån och leasing 88 % Lagerkrediter 5 % Kontokort 7 % Upplåning Likviditetsrisk Kort upplåning 64 % Lång upplåning 22 % Riskkapital 14 % Likviditetsrisk uppstår när utlåning och upplåning har olika löptid. När utlåningen har längre löptid än upplåningen måste refinansiering ske flera gånger under löptiden. Om behovet av refinansiering under en enskild dag blir betydande eller kapitalmarknaden blir illikvid kan problem uppstå. Volvofinans begränsar denna risk bl a genom att i finanspolicyn statuera att: Back-up faciliteter skall täcka hela företagscertifikatprogrammet och andra låneprogram av kortfristig karaktär. Outnyttjad del per årsskiftet uppgick till ca 10,5 Mdr kr. Andelen lång upplåning samt riskkapital bör ligga runt 30% av det totala finansieringsbehovet. Förfallande lån får inte någon enskild vecka överstiga 25% av outnyttjade back-up faciliteter. 8

F ÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ränterisk Ränterisk uppstår som ett resultat av att räntebindningstiderna och/eller räntebaserna för utlåningen och upplåningen inte sammanfaller. Den dominerande delen av Volvofinans krediter till Volvohandeln, eller dess kunder, följer den korta marknadsräntan både uppåt och neråt. Detta innebär att någon större ränterisk inte föreligger då även upplåningen är knuten till den korta räntan. För de krediter som löper med fast ränta eller med räntetak utnyttjas derivatinstrument som finns på marknaden - företrädesvis ränteswappar och räntecappar. Den exakta riskexponeringen avseende dessa krediter beräknas löpande och täcks upp. Volvofinans räntekänslighet, beräknat enligt Finansinspektionens riktlinjer, var vid årets slut 25 Mkr, eller 1,8% av eget kapital. Räntekänsligheten är den minskning av räntenettot som skulle inträffa vid en hypotetisk nedgång med en procentenhet i alla marknadsräntor. Valutarisk Volvofinans utlåning och upplåning sker i normalfallet i svenska kronor vilket medför att Volvofinans inte blir exponerad för valutakursrörelser. I det fall finansiering i utländsk valuta är fördelaktig skall valutarisken elimineras med ränte- och valutaswapavtal eller liknande arrangemang. I det fall utlåning sker i utländsk valuta skall valutarisk bäras av annan part. Kapitalbas och kapitaltäckning Koncernens kapitalbas uppgick per årsskiftet till 1.749 Mkr och koncernens kapitaltäckning uppgick till 9,86% (11,42) och primärkapitalrelationen var 7,98% (8,57). Nuvarande kapitaltäckningssituation, utöver lagstadgat krav på 8%, medger en kreditexpansion med 4,3 Mdr kr. Moderbolagets kapitalbas var vid samma tillfälle 1.745 Mkr och kapitaltäckningsgraden 10,58% (12,29). Kapitalbaser och riskvägda tillgångar framgår av sidan 21. Den 20:e januari 2000 emitterade Volvofinans på den svenska kapitalmarknaden ett nytt publikt förlagslån på 100 Mkr. Kapitaltäckningsgraden för Volvofinans Konto AB uppgick vid årsskiftet till 10,09% (11,32). Rating Standard & Poor s AB har sedan 1988 tillfördelat AB Volvofinans en kort inhemsk K-1-rating. I september 1998 tilldelades AB Volvofinans även en kort internationell rating, A-2. Personal Vid utgången av 1999 hade Volvofinanskoncernen 158 anställda, varav 144 i Göteborg. Övriga var anställda vid vårt kontor i Nacka. Av de 158 anställda var 79 anställda i moderbolaget, AB Volvofinans. Övriga var anställda i Volvofinans Konto AB samt Volvofinans Produktions AB. 9 Uppgifter om utbetalda löner och ersättningar etc framgår av Not 6. År 2000 Förberedelser för att eliminera problem i samband med sekelskiftet 1999/2000 har pågått sedan oktober 1997. Då fastställdes projektdirektivet för ett samordnat 2000-projekt för hela Volvofinanskoncernen, i syfte att göra en samordnad analys och plan för koncernens 2000-problematik. Projektet hade också att bevaka att planerade åtgärder sker enligt utsatta tidsplaner så att program, system och utrustning klarar övergången till år 2000 utan störningar. Koncernens system delades in i sju huvudgrupper. Affärskritiska system, Administrativa system, PCsystem, Tele-system, Fastighet, Externa relationer samt Internet. Inom varje område låg vi väl framme för att klara övergången utan problem. Under våren 1998 genomförde även den interna granskningsfunktionen en granskning av anpassningsarbetet som rapporterades till bolagens styrelser, som även löpande erhöll statusrapporter kring anpassningsarbetet. Med facit i hand har övergången till år 2000 fungerat utan att några egentliga problem har uppstått. Beträffande AB Volvofinans och koncernens resultat och ställning i övrigt hänvisas till följande resultaträkningar och balansräkningar samt finansieringsanalyser.

F LERÅRSÖVERSIKT Belopp i Mkr Balanssammandrag KONCERNEN AB VOLVOFINANS 1995 1996 1997 1998 1999 1995 1996 1997 1998 1999 Räntebärande värdepapper 200 100 200 100 Utlåning 6.262 7.860 8.942 10.375 12.447 5.117 6.595 7.593 9.297 11.255 Utlåning koncernbolag 943 1.097 762 604 601 Materiella tillgångar 3.123 3.456 4.153 4.920 5.111 2.584 2.948 4.154 4.920 5.111 Aktier & andelsbevis i koncern- & intressebolag 196 220 175 175 175 Övriga tillgångar 503 364 552 366 549 401 245 466 335 495 Summa tillgångar 9.888 11.880 13.747 15.661 18.107 9.241 11.305 13.250 15.331 17.637 Upplåning 7.118 9.028 10.324 12.299 14.449 7.046 8.927 10.442 12.239 14.383 Övriga skulder 1.194 1.051 1.374 1.144 1.299 647 604 764 878 898 Skatteskuld i obeskattade reserver 244 287 331 377 419 237 280 330 377 419 Efterställda skulder 358 428 518 518 508 358 428 518 518 508 Eget kapital 974 1.086 1.200 1.323 1.432 953 1.066 1.196 1.319 1.429 Summa skulder, avsättningar och eget kapital 9.888 11.880 13.747 15.661 18.107 9.241 11.305 13.250 15.331 17.637 Kontraktsstockar Kreditförluster Kapitalbas 200 000 Antal kontrakt 180 000 160 000 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 1995 1996 1997 1998 1999 Lån Leasing Mkr I % av genomsnittlig utlåning 40 0,4 30 0,3 20 0,2 10 0,1 0 1999 0,0-10 - 20-30 - 40 1995 1996 1997 1998 1 800 Mkr 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 1995 1996 1997 1998 1999 Supplementärt Primärt 10

F LERÅRSÖVERSIKT Resultatsammandrag KONCERNEN AB VOLVOFINANS 1995 1996 1997 1998 1999 1995 1996 1997 1998 1999 Ränteintäkter 620 639 575 612 564 596 617 551 567 517 Leasingnetto 254 217 172 216 172 199 173 142 216 172 Räntekostnader - 660-653 - 527-616 - 543-655 - 647-521 - 611-539 Provisionsintäkter 144 159 167 159 163 36 37 39 59 64 Provisionskostnader - 13-16 - 12-8 - 12-9 - 12-8 - 5-9 Summa intäkter 345 346 374 363 344 167 169 203 226 205 Allmänna administrationskostnader 125 142 148 149 177 30 37 45 70 72 Övriga rörelsekostnader 23 22 23 29 32 12 11 11 15 15 Kreditförluster, netto 31 14 28-3 - 37 5 7 19 1-15 Summa kostnader 179 178 199 175 172 47 55 75 86 72 Resultat före skatt 166 168 175 188 172 120 114 128 140 133 Nettovinst* 119 121 126 135 124 86 82 92 101 96 Nyckeltal Räntabilitet eget kapital % 18.26 15.88 14.41 13.70 11.22 14.36 11.04 10.78 10.29 8.71 Riskkapital/balansomslutning % 15.93 15.16 14.91 14.17 13.04 16.76 15.70 15.43 14.44 13.36 Kapitaltäckningsgrad % 13.26 13.02 12.91 11.42 9.86 15.96 15.39 14.44 12.29 10.58 Primärkapitalrelation % 9.99 9.41 9.04 8.57 7.98 11.96 11.09 10.10 9.21 8.56 Räntenetto/ø utlåning % 2.49 1.96 1.79 1.50 1.18 1.67 1.48 1.47 1.26 0.95 Kreditförluster/ø utlåning % 0.36 0.13 0.23 0.07 0.07 0.16 0.01 Rörelsekostnader/ø utlåning % 2.09 1.71 1.62 1.24 1.04 0.53 0.50 0.64 0.63 0.45 I/K-tal 1.93 1.95 1.88 2.07 2.01 3.55 3.04 2.70 2.62 2.85 I/K-tal exkl kreditförluster 2.32 2.11 2.19 2.04 1.65 4.01 3.46 3.63 2.66 2.35 I/K-tal exkl räntenetto och kreditförluster 0.61 0.79 0.90 0.85 0.72 0.65 0.55 0.57 0.64 0.63 Medelantal anställda 133 142 145 147 158 48 51 53 74 79 Definitioner till nyckeltal: Se redovisningsprinciper. * Nettovinst avser vinst efter schablonskatt. 11

R ESULTATRÄKNING Volvofinanskoncernen Belopp i Tkr 1999 1998 Rörelsens intäkter Ränteintäkter, NOT 1 564.461 612.325 Leasingintäkter, NOT 2 1.225.238 1.149.243 Räntekostnader, NOT 3-542.951-615.760 Erhållna utdelningar, NOT 4 21 21 Provisionsintäkter, NOT 5 163.421 159.174 Provisionskostnader, NOT 5-12.715-8.115 Summa intäkter 1.397.475 1.296.888 Rörelsens kostnader Allmänna administrationskostnader, NOT 6 176.871 149.582 Avskrivning på materiella anläggningstillgångar, NOT 7 1.056.680 936.680 Övriga rörelsekostnader, NOT 8 28.108 25.273 Summa kostnader 1.261.659 1.111.535 Resultat före kreditförluster 135.816 185.353 Kreditförluster netto, NOT 9 37.093 2.851 Resultat före skatt 172.909 188.204 Skatt, NOT 11-48.572-52.903 Årets resultat 124.337 135.301 12

B ALANSRÄKNING Volvofinanskoncernen Belopp i Tkr TILLGÅNGAR 1999 1998 31 december 31 december Kassa 8 7 Utlåning till kreditinstitut 174.343 196.019 Utlåning till allmänheten, NOT 13 12.273.477 10.179.321 Aktier och andelar i intresseföretag, NOT 14 2.116 2.095 Materiella tillgångar, NOT 13, 16 5.120.006 4.930.080 Övriga tillgångar, NOT 17 488.978 308.804 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 48.304 45.174 Summa tillgångar 18.107.232 15.661.500 SKULDER, AVSÄTTNINGAR OCH EGET KAPITAL 1999 1998 31 december 31 december Skulder till kreditinstitut 2.879.487 1.902.335 Upplåning från allmänheten, NOT 18 582.541 2.185.965 Emitterade värdepapper 10.986.189 8.211.033 Övriga skulder, NOT 19 895.820 789.711 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 403.273 353.808 Efterställda skulder, NOT 20 508.125 518.125 Skattedel i obeskattade reserver, NOT 22 419.299 377.362 Summa skulder och avsättningar 16.674.734 14.338.339 Eget kapital, NOT 23 Bundet eget kapital: Aktiekapital, 1.000.000 aktier á nom 100:- 100.000 100.000 Bundna reserver 23.000 23.000 Garantifond 200.000 200.000 Kapitaldel i obeskattade reserver, NOT 22 1.078.197 970.360 1.401.197 1.293.360 Fritt eget kapital: Balanserat resultat - 93.036-105.500 Årets resultat 124.337 135.301 31.301 29.801 Summa eget kapital 1.432.498 1.323.161 Summa skulder, avsättningar och eget kapital 18.107.232 15.661.500 Ställda panter Utestående limiter 23.723.946 20.437.262 ANSVARSFÖRBINDELSER Garantiförbindelse VPC 204 205 13

R ESULTATRÄKNING AB Volvofinans Belopp i Tkr 1999 1998 Rörelsens intäkter Ränteintäkter, NOT 1 517.449 567.246 Leasingintäkter, NOT 2 1.225.238 1.149.243 Räntekostnader, NOT 3-539.063-611.033 Provisionsintäkter, NOT 5 63.991 58.896 Provisionskostnader, NOT 5-8.825-4.481 Summa intäkter 1.258.790 1.159.871 Rörelsens kostnader Allmänna administrationskostnader, NOT 6 72.209 69.711 Avskrivning på materiella anläggningstillgångar, NOT 7 1.055.305 934.679 Övriga rörelsekostnader, NOT 8 13.013 13.619 Summa kostnader 1.140.527 1.018.009 Resultat före kreditförluster 118.263 141.862 Kreditförluster netto, NOT 9 15.265-1.445 Rörelseresultat 133.528 140.417 Bokslutsdispositioner, NOT 10-110.509-119.352 Resultat före skatt 23.019 21.065 Skatt, NOT 11-6.519-6.065 Årets resultat 16.500 15.000 14

B ALANSRÄKNING AB Volvofinans Belopp i Tkr TILLGÅNGAR 1999 1998 31 december 31 december Kassa 5 4 Utlåning till kreditinstitut, NOT 12 774.857 799.932 Utlåning till allmänheten, NOT 13 11.080.883 9.101.085 Aktier och andelar i intresseföretag, NOT 14 1.000 1.000 Aktier och andelar i koncernföretag, NOT 15 173.740 173.740 Materiella tillgångar, NOT 13, 16 5.115.699 4.925.385 Övriga tillgångar, NOT 17 445.041 284.895 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 45.365 45.023 Summa tillgångar 17.636.590 15.331.064 SKULDER, AVSÄTTNINGAR OCH EGET KAPITAL 1999 1998 31 december 31 december Skulder till kreditinstitut 2.879.487 1.902.335 Upplåning från allmänheten, NOT 18 517.724 2.125.332 Emitterade värdepapper 10.986.189 8.211.033 Övriga skulder, NOT 19 514.040 545.363 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 383.374 333.166 Efterställda skulder, NOT 20 508.125 518.125 Summa skulder och avsättningar 15.788.939 13.635.354 Obeskattade reserver, NOT 21 1.496.830 1.346.389 Eget kapital, NOT 23 Bundet eget kapital: Aktiekapital, 1.000.000 aktier á nom 100:- 100.000 100.000 Reservfond 20.000 20.000 Garantifond 200.000 200.000 Fritt eget kapital: 320.000 320.000 Balanserat resultat 14.321 14.321 Årets resultat 16.500 15.000 30.821 29.321 Summa eget kapital 350.821 349.321 Summa skulder, avsättningar och eget kapital 17.636.590 15.331.064 Ställda panter Utestående limiter 16.480.125 14.258.561 ANSVARSFÖRBINDELSER Garantiförbindelse VPC 204 205 15

F INANSIERINGSANALYSER Belopp i Tkr KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 Tillförda medel Rörelseresultat 172.909 188.204 133.528 140.417 Avskrivningar 1.056.680 936.680 1.055.305 934.679 Skatt - 48.572-52.903-6.519-6.065 Från årets verksamhet internt tillförda medel 1.181.017 1.071.981 1.182.314 1.069.031 Erhållna koncernbidrag 53.059 48.387 Ökning emitterade värdepapper 2.775.156 684.076 2.775.156 684.076 Ökning övriga skulder 197.511 18.885 114.624 Ökning skuld kreditinstitut 977.152 449.728 977.152 449.728 Ökning upplåning allmänheten 841.744 663.045 Minskning övriga tillgångar 186.895 131.793 Minskning räntebärande värdepapper 100.000 100.000 Minskning utlåning kreditinstitut 21.676 707 25.075 159.165 Summa tillförda medel 5.152.512 3.335.131 5.031.641 3.419.849 Använda medel Lämnade koncernbidrag 13.127 8 Utdelning 15.000 13.000 15.000 13.000 Nettoinvestering i inventarier och leasingobjekt 1.246.606 1.704.406 1.245.619 1.702.993 Nettoinvestering i aktier och andelar 21 21 Minskning övriga skulder 183.712 Minskning upplåning allmänheten 1.603.424 1.607.608 Minskning efterställda skulder 10.000 10.000 Ökning övriga tillgångar 183.304 160.488 Ökning utlåning allmänheten 2.094.156 1.433.992 1.979.798 1.703.848 Ökning kassa 1 1 Summa använda medel 5.152.512 3.335.131 5.031.641 3.419.849 16

R EDOVISNINGS- PRINCIPER N OTER Noter till moderbolagets och koncernens resultat- och balansräkning. AB Volvofinans och Volvofinanskoncernen bedriver sin verksamhet på den svenska marknaden. Belopp i Tkr om ej annat anges Allmänt Årsredovisningen är upprättad i enlighet med Lag (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 1998:27) har beaktats. För att åstadkomma jämförbarhet mellan åren har i förekommande fall föregående års värden justerats då annat ej angivits. Koncernredovisning Koncernens bokslut omfattar boksluten för moderbolaget och samtliga dotterbolag, varmed avses de bolag i vilka AB Volvofinans äger mer än 50% av aktiernas röstvärde. Koncernredovisningen utarbetas enligt de principer som anges i Redovisningsrådets rekommendation RR 01. Förvärv av bolag redovisas enligt förvärvsmetoden. Definitioner till nyckeltal i flerårsöversikt Räntabilitet eget kapital: Nettovinst efter schablonskatt dividerat med det ingående justerade egna kapitalet. Riskkapital: För koncernen Eget kapital, garantifond, förlagslån samt skatteskuld i obeskattade reserver. För moderbolaget Eget kapital, garantifond, förlagslån samt obeskattade reserver. Ø Utlåning: Snittet av föregående års samt årets utlåning och leasingobjekt. I/K-tal: Rörelsens intäkter med avdrag för avskrivningar på leasingobjekt i relation till rörelsens kostnader. Kapitaltäckningsgrad och primärkapitalrelation: Definition och beräkning se sid 21. KONCERNEN MODERBOLAGET Resultaträkning 1999 1998 1999 1998 1. Ränteintäkter Ränteintäkter Utlåning kreditinstitut 624 2.463 68.217 75.513 Utlåning allmänheten 517.248 535.609 402.644 417.496 Räntebärande värdepapper 873 873 Övriga ränteintäkter 46.589 73.380 46.588 73.364 Summa 564.461 612.325 517.449 567.246 Av moderbolagets ränteintäkter avser 67.593 (73.050) räntor från dotterbolag. Medelränta på utlåningen (inkl leasing) 4,36% 5,56% 4,15% 5,35% Räntenetto Ränteintäkter 564.492 612.325 517.449 567.246 Leasingintäkter 1.225.238 1.149.243 1.225.238 1.149.243 Räntekostnader - 542.951-615.760-539.063-611.033 Avskrivning enl plan - 1.053.238-932.757-1.053.238-932.757 Summa 193.541 213.051 150.386 172.699 2. Leasingintäkter Leasingintäkter 1.225.238 1.149.243 1.225.238 1.149.243 Avskrivning enligt plan -1.053.238-932.757-1.053.238-932.757 Summa 172.000 216.486 172.000 216.486 Avskrivningen på leasingobjekten är i huvudsak beräknad enligt annuitetsmetoden och med utgångspunkt från objektens anskaffningsvärde och avtalade restvärden vid uthyrningsperiodens slut. Medelränta på utlåningen se Not 1. 3. Räntekostnader Skuld kreditinstitut 79.955 81.534 79.955 81.534 Upplåning allmänheten 69.070 80.155 65.182 75.428 Räntebärande värdepapper 339.570 378.046 339.570 378.046 Efterställda skulder 25.088 30.977 25.088 30.977 Övriga räntekostnader 29.268 45.048 29.268 45.048 Summa 542.951 615.760 539.063 611.033 4. Erhållna utdelningar KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 Utdelning intresseföretag 21 21 5. Provisions- intäkter och kostnader Provisionsintäkter Övrig provision 163.421 159.174 63.991 58.896 Provisionskostnader Betalningsförmedlingsprovision - 12.655-8.049-8.765-4.415 Övrig provision - 60-66 - 60-66 - 12.715-8.115-8.825-4.481 6. Allmänna administrationskostnader Personalkostnader ingår med Löner och arvoden 41.466 39.187 24.299 22.756 Därav till styrelse och VD 2.977 2.895 1.534 1.698 Lönebikostnader 24.630 21.138 13.255 11.872 Därav pensioner till styrelse och VD 682 380 421 130 Medelantal anställda 158 147 79 74 därav kvinnor 106 92 45 42 Arbetade timmar 255.933 238.782 128.810 120.494 I löner ovan ingår tantiem till VD med 93 (255). I lönebikostnader för koncernen ingår pensionskostnader med 3.473 (3.335) och socialförsäkringsavgifter med 14.630 (13.562). Motsvarande siffror för moderbolaget är 2.063 (2.090) respektive 8.400 (7.849). Överenskommelse med VD om 12 månaders avgångsvederlag finns. Lån till styrelse och ledande befattningshavare inom koncernen uppgår till 1.557 (1.291). Arvode revisorer, KPMG ingår med för koncernen 1.239, varav 555 avser uppdrag utöver revisionsuppdraget. Motsvarande siffror för moderbolaget 827 respektive 377. Arvode revisorer Ernst & Young ingår med 25. Enligt erhållet besked från SPP har allokerats överskottsmedel med för koncernen 7.778 och för moderbolaget 5.162. 17

N OTER 7. Avskrivning på materiella anläggningstillgångar Leasingobjekt 1.053.238 932.757 1.053.238 932.757 Inventarier 3.442 3.923 2.067 1.922 1.056.680 936.680 1.055.305 934.679 Avskrivningen på leasingobjekten är i huvudsak beräknad enligt annuitetsmetoden och med utgångspunkt från objektens anskaffningsvärde och avtalade restvärde vid uthyrningsperiodens slut. Avskrivningen på inventarier är beräknad på inventariernas anskaffningsvärde och beräknade livslängd. Avskrivning enligt plan utgör 20% på årsbasis. 8. Övriga rörelsekostnader I övriga rörelsekostnader ingår kostnader för marknadsföring med för koncernen 22.934 (21.147) och för moderbolaget 10.331 (11.035). 9. Kreditförluster, netto KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 Värdering av lånefordringar samt leasingobjekt med avseende på kreditrisk har skett i enlighet med Finansinspektionens föreskrifter. Konstaterad kreditförlust är sådan förlust som är beloppsmässigt fastställd eller övervägande sannolik genom att konkursförvaltare lämnat uppskattning av utdelning i konkurs, ackordsförslag antagits eller fordran eftergivits på annat sätt. Kreditriskavsättning görs för befarade kreditförluster. För lån och leasingkrediter med underliggande kontrakt och objekt som säkerhet har riskreservens storlek fastställts huvudsakligen efter en gruppvis värdering av fordringar på basis av historisk statistik från bilhandeln avseende resultatutvecklingen och förlustnivåer vid kreditförsäljningen av nya respektive begagnade bilar. Då bolagets pant ytterst avser fordon är marknadsvärdet på panten, bedömning av marknadsutsikter samt kredittagarnas möjliga återbetalningsförmåga även avgörande för riskreservens storlek. För kontokortsfordringar görs utöver reserveringen för fordringar som förfallit sedan mer än 60 dagar, även en generell gruppbaserad reservering med 2,5% av reskontrans värde bland annat på basis av statistik från tidigare år. För övriga fordringar görs en individuell värdering. Riskavsättning har skett då hyror eller aviseringar sedan mer än 60 dagar förfallit till betalning eller andra omständigheter medfört osäkerhet om kreditens värde, exempelvis bedömning av kredittagarens återbetalningsförmåga. Den del av lånefordran som ej bedömes täckas av säkerhetens marknadsvärde har till fullo reserverats. Samtliga kreditförluster tillhör utlåning allmänheten samt leasingobjekt. Individuellt värderade fordringar Årets reservering avseende befarade kreditförluster 425 425 Återförda ej längre erforderliga reserveringar för befarade kreditförluster - 400-400 Årets nettokostnad för individuellt värderade kreditförluster - 400 425-400 425 Gruppvis värderade fordringar KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 Årets nedskrivning avseende konstaterade kreditförluster 3.808 8.707 61 Influtet på tidigare års konstaterade kreditförluster - 29.611-3.819-69 - 142 Avsättning av reserv för kreditförluster - 10.890-8.164-14.796 1.101 Årets nettokostnad för gruppvis värderade fordringar - 36.693-3.276-14.865 1.020 10. Bokslutsdispositioner KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 Koncernbidrag från: Autofinans Nordic AB 1 3 Volvofinans Konto AB 53.038 35.552 Volvofinans Leasing AB 20 Volvofinans Produktions AB 12.832 53.059 48.387 Koncernbidrag till: Volvofinans Produktions AB - 13.127 Volvofinans Leasing AB - 8-13.127-8 Förändring skatteutjämningsreserv K, NOT 21 6.133 6.133 Förändring extraavskrivningar, NOT 21-156.574-173.864 Summa bokslutsdispositioner - 110.509-119.352 11. Skatt Inkomstskatt 6.635 6.125 6.519 6.065 Latent skattekostnad i obeskattade reserver 41.937 46.778 48.572 52.903 6.519 6.065 Årets nettokostnad för kreditförluster - 37.093-2.851-15.265 1.445 18

N OTER KONCERNEN MODERBOLAGET Balansräkning 1999 1998 1999 1998 KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 Balansräkning 31 december 12. Utlåning till kreditinstitut För moderbolaget ingår fordran koncernföretag 600.514 (603.916). 13. Utlåning till allmänheten Koncernens totala utlåning inklusive leasingobjekt uppgår till 17.384.565 (15.099.620). Motsvarande värde för moderbolaget är 16.191.971 (14.021.384). Angivna värden redovisas efter riskreservering för respektive kredit i enlighet med Finansinspektionens föreskrifter (se Not 9). Värdena understiger fordringarnas bruttovärden med för koncernen 127.585 (138.875) och för moderbolaget 82.679 (97.875). (Se även Not 16 - leasingobjekt.) Oreglerade fordringar för vilka ränta intäktsförs uppgår till 259.988 (159.169) för såväl koncernen som moderbolaget. Problemkrediter enligt Finansinspektionens definition uppgår för koncernen till 28.744 (22.206) och för moderbolaget till - (-). Det förekommer inga krediter där ränteeftergifter överenskommits med kredittagaren. Utlåning till allmänheten Fordringarnas bruttovärde 12.273.477 10.179.322 11.080.883 9.101.085 Oreglerade fordringar för vilka ränta intäktsförts 225.409 126.779 225.409 126.779 Oreglerade fordringar för vilka ränta inte intäktsförts 28.744 22.206 254.153 148.985 225.409 126.779 Gruppbaserade riskreserver 90.856 92.051 45.950 51.051 Individuella riskreserver 6.500 6.900 6.500 6.900 97.356 98.951 52.450 57.951 Problemkrediter 28.744 22.206 Materiella tillgångar Tillgångarnas bruttovärde 5.111.088 4.920.299 5.111.088 4.920.299 Oreglerade fordringar för vilka ränta intäktsförts 34.579 32.390 34.579 32.390 Gruppbaserade riskreserver 30.229 39.924 30.229 39.924 Problemkrediter 14. Aktier och andelar i intresseföretag Onoterade värdepapper Antal Nom. värde Ägarandel Bokfört värde AB Volvofinans: Volvohandelns PV Försäljnings AB, Göteborg, 1.000 1.000 50% 1.000 org nr 556430-4748 Summa moderbolaget 1.000 Resultatandel Ägarandel Bokfört värde Volvofinans Leasing AB: Volvohandelns PV Försäljnings KB, Göteborg, org nr 916839-7009 5% 33% 1.116 Summa koncernen 2.116 15. Aktier och andelar i koncernföretag Onoterade värdepapper Org nr Säte Resultat 1999 AB BM Finans 556268-7052 Göteborg Volvofinans Produktions AB 556004-3621 Göteborg Volvofinans Leasing AB 556037-5734 Göteborg Autofinans Nordic AB 556094-7284 Göteborg Volvofinans Konto AB 556103-2706 Göteborg Aktier i helägda koncernföretag Nom Bokfört värde Antal värde 1999 1998 AB BM Finans 2.000 200 240 240 Volvofinans Produktions AB 400 200 240 240 Volvofinans Leasing AB 10.000 1.000 1.200 1.200 Autofinans Nordic AB 50.000 5.000 49.060 49.060 Kreditinstitut Volvofinans Konto AB 100.000 10.000 48.000 48.000 98.740 98.740 Garantifondsbevis: Volvofinans Konto AB 40.000 40.000 Efterställda tillgångar Förlagsbevis: Volvofinans Konto AB 35.000 35.000 Summa 173.740 173.740 16. Materiella tillgångar Leasingobjekt Anskaffningsvärde 6.713.904 6.232.644 6.713.904 6.232.644 Ackumulerade avskrivningar enl. plan -1.572.587-1.272.421-1.572.587-1.272.421 Riskreserv - 30.229-39.924-30.229-39.924 5.111.088 4.920.299 5.111.088 4.920.299 Värdering av riskreserv se Not 9 och Not 13. Inventarier Anskaffningsvärde 21.316 21.778 12.046 10.620 Ackumulerade avskrivningar enl. plan - 12.398-11.997-7.435-5.534 8.918 9.781 4.611 5.086 Summa materiella tillgångar 5.120.006 4.930.080 5.115.699 4.925.385 17. Övriga tillgångar Kundfordringar 304.727 204.684 261.076 168.221 Skattefordran 286 45 Mervärdesskatt 52.467 51.387 52.467 51.387 Övriga fordringar 131.498 52.688 131.498 65.287 488.978 308.804 445.041 284.895 19

N OTER KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 1999 1998 18. Upplåning från allmänheten För moderbolaget ingår skuld koncernföretag med 64.764 (51.822). 19. Övriga skulder Leverantörsskulder 710.481 541.560 330.678 299.729 Skuld till kund 167.185 216.159 167.185 216.159 Skatteskuld 84-84 - Övriga skulder 18.070 31.992 16.093 29.475 895.820 789.711 514.040 545.363 20. Efterställda skulder Samtliga lån i svenska kronor. Lån Förfallodag Räntesats Bokfört värde 1996/03 030115 STIBOR rörlig 100.000 1996/03 030130 Fast ränta 50.000 1995/03 030121 STIBOR rörlig 100.000 1995/03 030319 STIBOR rörlig 100.000 1994/04 041021 STIBOR rörlig 50.000 1997/04 041120 STIBOR rörlig 100.000 Övriga Fast ränta 8.125 508.125 Efterställda skuldebrev har emitterats med beaktande av Finansinspektionens anvisningar. 21. Obeskattade reserver MODERBOLAGET Skatteutjämningsreserv K Vid årets början 12.267 18.400 Upplösning - 6.133-6.133 Vid årets slut 6.134 12.267 Ackumulerade extraavskrivningar Leasingobjekt Vid årets början 1.334.122 1.160.258 Årets extraavskrivningar 156.574 173.864 Vid årets slut 1.490.696 1.334.122 Summa obeskattade reserver 1.496.830 1.346.389 22. Obeskattade reserver KONCERNEN Ackumulerade extraavskrivningar 1.490.696 1.334.122 Skatteutjämningsreserv K 6.800 13.600 Summa obeskattade reserver 1.497.496 1.347.722 Kapitaldel i obeskattade reserver 1.078.197 970.360 Skattedel i obeskattade reserver 419.299 377.362 1.497.496 1.347.722 23. Eget kapital KONCERNEN Bundet eget kapital Kapitaldel i obeskat- Fritt Summa Aktie- Bundna Garanti- tade re- eget eget kapital reserver fond server kapital kapital Vid årets början 100.000 23.000 200.000 970.360 29.801 1.323.161 Utdelning -15.000-15.000 Kapitaldel i årets dispositioner 107.837-107.837 Årets resultat 124.337 124.337 Vid årets slut 100.000 23.000 200.000 1.078.197 31.301 1.432.498 MODERBOLAGET Bundet eget kapital Fritt Summa Aktie- Reserv- Garanti- eget eget kapital fond fond kapital kapital Vid årets början 100.000 20.000 200.000 29.321 349.321 Utdelning -15.000-15.000 Årets resultat 16.500 16.500 Vid årets slut 100.000 20.000 200.000 30.821 350.821 20

T ILLÄGGSUPPLYSNINGAR Åtaganden utanför balansräkningen AB Volvofinans har åtaganden utanför balansräkningen i form av räntebaserade kontrakt som ett led i affärsverksamheten. Åtagandena innebär en viss kreditrisk och skapar därmed ett kapitalkrav. Det riskvägda beloppet utgör 3,1% av koncernens egna kapital. KONCERNEN MODERBOLAGET Nominellt Riskvägt Nominellt Riskvägt belopp belopp belopp belopp Räntebaserade kontrakt 2.077.500 44.295 2.077.500 44.295 Löptidsinformation Utlåning allmänheten Då Volvofinanskoncernen bedriver utlåningsverksamhet avseende fordonsfinansiering och kontokortsverksamhet är krediterna oberoende av löptidens längd möjliga att omsätta närhelst, varför någon uppdelning i löptid inte är genomförd. Koncernen Mkr < 1 år 1-3 år 3-5 år > 5 år Summa Utlåning kreditinstitut 174 0 0 0 174 Skulder till kreditinstitut 759 600 1.520 0 2.879 Upplåning från allmänheten 583 0 0 0 583 Emitterade värdepapper 9.354 1.532 100 0 10.986 Kapitalbas och kapitalkrav 31 december Kreditmarknadsbolag skall i likhet med banker upprätthålla en så kallad kapitalbas på minst 8% av balansomslutningen samt åtaganden utanför balansräkningen beräknat enligt nedan: Kapitalbas KONCERNEN MODERBOLAGET 1999 1998 1999 1998 Beskattat eget kapital 137.801 137.801 134.321 134.321 Garantifond 200.000 200.000 200.000 200.000 Obeskattade reserver 72% 1.078.197 970.360 1.077.718 969.400 Summa primärt kapital 1.415.998 1.308.161 1.412.039 1.303.721 Förlagslån efter reducering 333.250 434.875 333.250 434.875 Summa supplementärt kapital 333.250 434.875 333.250 434.875 Summa primärt och supplementärt kapital 1.749.248 1.743.036 1.745.289 1.738.596 Avgår elimineringar Kapitalbas 1.749.248 1.743.036 1.745.289 1.738.596 I kapitalbasen ingår styrelsens förslag till boksluts- och vinstdispositioner, exklusive föreslagen utdelning. Kapitalkrav Koncernen 1999 1998 Utanför Riskvägt Utanför Riskvägt Riskklass Tillgångar bal. räkn belopp Tillgångar bal. räkn belopp 0% 20% 34.869 8.859 43.728 45.312 6.399 51.711 100% 17.689.634 17.689.634 15.199.886 15.199.886 Summa 17.733.362 15.251.597 Kapitaltäckningsgrad % 9,86 11,42 Primärkapitalrelation % 7,98 8,57 Moderbolaget 1999 1998 Utanför Riskvägt Utanför Riskvägt Riskklass Tillgångar bal. räkn belopp Tillgångar bal. räkn belopp 0% 20% 34.869 8.859 43.728 45.312 6.399 51.711 100% 16.444.741 16.444.741 14.091.800 14.091.800 Summa 16.488.469 14.143.511 Kapitaltäckningsgrad % 10,58 12,29 Primärkapitalrelation % 8,56 9,21 Kapitaltäckningsgrad och primärkapitalrelation erhålles genom att sätta kapitalbasen respektive det primära kapitalet i relation till det riskvägda kapitalet. Moderbolaget Mkr < 1 år 1-3 år 3-5 år > 5 år Summa Utlåning kreditinstitut 775 0 0 0 775 Skulder till kreditinstitut 759 600 1.520 0 2.879 Upplåning från allmänheten 518 0 0 0 518 Emitterade värdepapper 9.354 1.532 100 0 10.986 21

F ÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Belopp i Tkr VOLVOFINANSKONCERNEN Enligt upprättad koncernbalansräkning uppgick fritt eget kapital till 31.301. Någon avsättning till bundna fonder föreslås ej. AB VOLVOFINANS Efter utdelning med 15.000, beslutad av 1999 års bolagsstämma: Balanserad vinst 14.321 Tillkommer årets vinst 16.500 Till bolagsstämmans förfogande 30.821 Styrelsen och verkställande direktören föreslår, att beloppet disponeras enligt följande: Till aktieägarna utdelas 16,50 kronor per aktie 16.500 Till nästa år överföres 14.321 30.821 Göteborg den 23 februari 2000 HEINRICH BLAUERT STEN BRANDT BENGT ENEQVIST PER-OLOF GRYMLINGS Ordförande PETER HANSSON STAFFAN CARLSON ROGER JOHANSSON BJÖRN INGEMANSON Verkställande direktör Revisionsberättelse har avgivits den 23 februari 2000 RAGNE BILLING BJÖRN GRUNDVALL ROGER MATTSSON Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Förordnad av Finansinspektionen 22

R EVISIONSBERÄTTELSE för AB Volvofinans (publ) Till bolagsstämman i AB Volvofinans (publ) Org nr 556069-0967 Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i AB Volvofinans (publ) för år 1999. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga fel. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsredovisningen och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag och ger därmed en rättvisande bild av bolagets och koncernens resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, disponerar vinsten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Göteborg den 23 februari 2000 RAGNE BILLING Auktoriserad revisor BJÖRN GRUNDVALL Auktoriserad revisor Förordnad av Finansinspektionen ROGER MATTSSON Auktoriserad revisor 23

S TYRELSE, REVISORER OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Styrelse Revisorer Ledande befattningshavare H EINRICH B LAUERT Ordförande. VD, Sveriges Verkstadsindustrier VI, Stockholm. S TEN B RANDT Ordförande i Volvohandlarföreningen, Göteborg. VD, Bröderna Brandt Bil AB, Uddevalla. B ENGT E NEQVIST Koncernchef i Eneqvistbolagen AB, Nacka. P ER-OLOF G RYMLINGS vvd, Bilia Lastbilar AB, Stockholm. P ETER H ANSSON VD, Volvo Personbilar Sverige AB, Göteborg. R OGER J OHANSSON VD, Volvo Lastvagnar Sverige AB, Göteborg. S TAFFAN C ARLSON VD, Volvo Treasury AB, Göteborg. R AGNE B ILLING Auktoriserad revisor, Göteborg. R OGER M ATTSSON Auktoriserad revisor, Göteborg. B JÖRN G RUNDVALL Auktoriserad revisor, Göteborg. Förordnad av Finansinspektionen. A NDERS I VDAL Suppleant. Auktoriserad revisor, Göteborg. M IKAEL E KBERG Suppleant. Auktoriserad revisor, Göteborg. B JÖRN I NGEMANSON VD från 1 juli 1999. B ERT B JÖRN VD från 1 februari 1999 till 30 juni 1999. Ekonomi- och finansdirektör. U RMAS K RUUSVAL VD till 31 januari 1999. P ER L INDAHL Marknadschef personbilar. A NDERS B RATTELIUS Marknadschef lastvagnar. C ONNY B ERGSTRÖM VD, Volvofinans Konto AB. H ÅKAN S VEDBERG VD, Volvofinans Produktions AB. O WE O RRBECK Suppleant. VD, Volvohandlarföreningen, Göteborg. A NDERS J ANSSON Suppleant. VD, Stena Metall AB, Göteborg. 24

V OLVOFINANS The total lending increased by 15% in 1999 and amounted to SEK 17.4 billion at the year-end. The number of contracts at year-end amounted to 184,100, which was an increase of 13%. Income before taxes for the 1999 financial year amounted to SEK 172.9 M. The capital base amounted to SEK 1,749 M. The number of employees in the Volvofinans Group at year-end was 158. CONTENTS VOLVOFINANS ANNUAL REPORT 1999 26 VOLVOFINANS 1999 28 THE SWEDISH VOLVO DEALERSHIP 30 REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS 34 FIVE-YEAR SUMMARY 36 CONSOLIDATED STATEMENT OF INCOME 37 CONSOLIDATED BALANCE SHEET 38 AB VOLVOFINANS INCOME STATEMENT 39 AB VOLVOFINANS BALANCE SHEET 40 STATEMENTS OF CHANGES IN FINANCIAL POSITIONS 41 ACCOUNTING PRINCIPLES 41 NOTES 45 ADDITIONAL INFORMATION 46 PROPOSED DISPOSITION OF UNAPPROPRIATED EARNINGS 47 AUDITORS REPORT 48 BOARD OF DIRECTORS AUDITORS SENIOR EXECUTIVES In the event of conflict in interpretation or differences between this annual report and the Swedish version, the latter will prevail. 25

V OLVOFINANS 1999 The fortieth year of operations for the Volvofinans Group was one of the most successful ever, with the highest lending volume and the highest number of vehicles financed to date. Lending increased by SEK 2.3 billion or 15%, reaching SEK 17.4 billion. The total number of contracts increased by 13% and amounted to 184,100 at year-end. The Volvo Card continues to enjoy a very high influx of new customers. The number of active accounts increased by about 10% during the year. The total number of Volvo Card customers is now approximately one million. The consolidated result amounted to SEK 172.9 million. During the year, comprehensive investments were undertaken in development and the implementation of new systems solutions in all business areas, with the result that this year s outcome is 6% lower than that of the previous year. Investments in IT mean that Volvofinans has strengthen its competitive edge and is now better equipped to handle continued expansion in a costeffective manner. New car sales in Sweden reached 295,000 units the highest since 1987. A total of 80,300 new Volvo and Renault vehicles were registered, which was 27.2% of the total market. In the Swedish Volvo dealership, 71,000 used cars were also sold. Volvofinans registered 44% of all new and 45% of all used vehicles. The truck market has benefited from the good economic climate. There was already a pent-up need for renewal in the truck fleet and during the year this resulted in a significant increase 35% compared with the previous year. In the heavy segment (over 16 tonnes) about 5,000 vehicles were delivered in 1999 compared with about 3,700 the previous year. The total market for vehicles of over 7 tonnes reached 5,800 units, with a total market share for Volvo of 46%. Volvofinans financed 54% of all new trucks, which was an increase of 5% compared with the previous year. This increase is the result of the integrated collaboration between Volvo Trucks and the Volvo trade in combination with the long-standing good relationships with Swedish hauliers. The high share of vehicles financed means a major inflow of new contracts to Volvofinans. During the year, a total of 75,000 new contracts were signed. The corresponding figure for the previous year was 73,100. Our products - Volvo Billån, Volvo Billeasing and Volvo Lastbilslån represent the majority of new contracts and have, in pace with their success, gained many imitators among other players on the market. Our existing products are undergoing constant development in order to meet our customers needs and strengthen our position as the market leaders. Balance Sheet Total 18 000 SEK M 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 1995 1996 1997 1998 1999 The new financial solutions that have been developed together with the Volvo dealership and other Volvo companies have been tested and launched in the later half of the year. Many corporate customers who have used our leading concept for fleet management now handle their driving logs and vehicle orders via the Internet. Our constant endeavour to be at the cutting edge and use the potential of the Internet offers cost benefits for Volvofinans and our customers alike. The Volvo Card has continued to develop in the direction of integrating the customer s vehicle ownership in a single account and use this as a platform to present a number of interesting financial possibilities. During the year, a number of Internet solutions have also been launched for customers and 26

partners, further improving the impact of the Volvo Card Concept. The Swedish Volvo dealership, which dominates vehicle sales in Sweden, has had a very successful year. The overall result rose by 72% to SEK 675 million, which also means an increase in equity from SEK 2.6 billion to SEK 2.8 billion. The Volvo dealers bear the ultimate credit risk towards Volvofinans end customers, which means that the basis for sales financing operations during the year has been strengthened further. The interest market, which has been characterised for some time by falling rates, turned upwards again in the autumn. The good economic climate in Sweden, with a sharp rise on the stock market and growing private consumption, brought an increased risk of overheating and rising inflation. In order to prevent this, the Swedish Riksbank successively raised the base rate and the risk of further rises can be considered to have increased substantially. The capital base for the Volvofinans Group at yearend amounted to SEK 1.8 billion. At year-end, our first syndicated loan was implemented on the international capital market, comprising a total of SEK 1.4 billion with the participation of ten banks. Together with our well-functioning market programmes, rated K-1/A-2 and comprising SEK 10 billion in a Nordic Commercial Paper programme and the Volvofinans bond programme (MTN) amounting to SEK 4 billion, the bilateral credit facilities and loans via the banks have a stable platform for future growth. The comprehensive IT investments and continued attention to customeroriented financing solutions makes, taken as a whole, Volvofinans is entering the new millennium with substantial optimism and faith in the future. 27

T HE S WEDISH V OLVO DEALERSHIP The Volvo dealership is the most comprehensive vehicle dealership network on the Swedish market. There are about 200 sales outlets with more than 8,000 employees. The shareholders consists of 68 privately-owned companies and the listed company Bilia AB, which owns two companies, together representing about 35% of total Volvo sales in Sweden. The general agent for cars, Volvo Personbilar Sverige AB, owns one dealership. The Volvo dealership involves a total of 40 shareholders/shareholder groups. Operations are divided into a car sector and a truck sector, with 40 companies dealing entirely with cars, 19 only with trucks and 12 working in both sectors. In addition to Volvo products, the car dealerships also carry the Renault product range in Sweden with a total market share just over 27%. Volvo s market share for trucks over 7 tonnes is around 50% in Sweden. Car sales in Sweden The Swedish Volvo dealership, sales cars The Swedish Volvo dealership, market shares cars 300 000 Vehicles 250 000 200 000 150 000 Total market new cars 150 000 Vehicles 125 000 100 000 75 000 Total number of sold cars New cars 60 % 50 40 30 100 000 50 000 New cars, the Swedish Volvo trade 50 000 25 000 Used cars 20 10 0 000 1995 1996 1997 1998 1999 0 000 1995 1996 1997 1998 1999 0 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 28

Seen as a whole, the product range offered by the Volvo dealerships is one of the most comprehensive in the Swedish automotive business. A total of over 151,000 new and used cars and 5,000 trucks were delivered in 1999, corresponding to a total turnover of SEK 29 billion. The availability of service facilities and parts outlets is very good. Wherever a Volvo customer is, whether he drives a car or a truck, he is never far from a Volvo facility. Every year, more than 4,000,000 workshop hours are sold via Swedish Volvo dealerships. Parts operations correspond to an annual turnover of SEK 3.8 billion. The Swedish Volvo dealership is also the market leader in the increasingly important software sector, which includes financing, credit cards and insurance. The customers can always purchase software services either individually or as a package, through just one contact with their Volvo dealer. 1995 1996 1997 1998 1999 Balance summary (SEK M) Property & equipment 1,471 1,573 1,574 961 1,100 Leasing vehicles 2,288 2,358 2,407 2,505 2,600 Contractual receivables 1,495 1,369 1,038 1,062 1,000 Inventories 2,272 2,552 2,416 2,801 3,200 Other assets 2,188 2,019 1,872 2,565 2,500 Total assets 9,714 9,871 9,307 9,894 10,400 Equity and untaxed reserves 2,609 2,680 2,701 2,640 2,800 Long-term liabilities 2,761 2,979 2,768 2,855 2,900 Current liabilities 4,344 4,212 3,838 4,399 4,700 Total equity and liabilities 9,714 9,871 9,307 9,894 10,400 Loan and leasing with responsibility for recourse in Volvofinans balance sheet. 3,394 5,493 7,127 8,915 11,051 Sales and income (SEK M) Turnover 21,872 22,839 23,825 24,023 28,800 Net income 855 644 619 392 675 Key ratios (%) Return on shareholder s equity 33 24 23 15 25 Return on total capital 14 10 9 6 9 Note: Certain figures for 1999 are taken from forecasts since final annual reports were not available from all dealerships at the time of publication. The Swedish Volvo dealership, market shares trucks >16 tonnes The Swedish Volvo dealership, net income The Swedish Volvo dealership, assets and equity 60 % SEK M 12 000 SEK M 50 1 000 10 000 40 800 8 000 Assets 30 600 6 000 20 400 4 000 10 200 2 000 Equity 0 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 0 1995 1996 1997 1998 1999 0 1995 1996 1997 1998 1999 29

R EPORT OF THE B OARD OF D IRECTORS The Board of Directors and President of AB Volvofinans hereby submit their annual report for the operations of the Parent Company and the Group for the 1999 financial year, the company's fortieth year of operations. Ownership AB Volvofinans is 50% owned by AB Volvo and 50% by the Swedish dealerships via their holding company, AB Volverkinvest. Objective Volvofinans has pursued the same primary objectives over a long sequence of years, i.e. to support sales of Volvo and Renault products on the Swedish market through product and sales financing. This means that Volvofinans is occupied solely with the provision of credits relating to vehicles and to equipment associated therewith. Corporate structure AB Volvofinans is an authorised credit market company and the parent company of a group with a credit market company as its subsidiary. This company is Volvofinans Konto AB, which conducts credit card operations and administers and finances the cash and privilege card the Volvo Card for the Volvo dealership. Volvofinans Leasing AB owns, together with Volvo Personvagnar AB, a joint partnership which conducts sales on commission in the Swedish Volvo dealership. Volvofinans Produktions AB conducts production activities in conjunction with financial services for players both inside and outside the Group. Autofinans Nordic AB and AB BM Finans, are dormant companies. Volumes/Lending The contract stock, consisting of lending and leasing contracts, amounted to 184,100 contracts (162,500) at year-end, which was an increase of 21,600 or 13% compared with the previous year. Trends were affected by the new vehicle market in Sweden as regards cars and trucks, as well as by used vehicle sales via the Swedish Volvo dealership. Volvofinans market shares in the form of incoming contracts in relation to new car sales by Volvo/ Renault and in relation to used car sales in the Swedish Volvo dealership can be seen in the table below. 1995 1996 1997 1998 1999 Cars new % 42 42 44 51 44 Cars used % 36 39 47 47 45 Trucks new % 44 44 44 49 54 Trucks used % 71 72 67 72 70 The weighted market shares for new and used together amounted to 45% for cars and 60% for trucks in 1999. Lending by the Group, including leasing, amounted to SEK 17.4 billion (15.1), an increase of 15% compared with the previous year. Lending consisted primarily of leasing, loans, contract credits, stock credits to dealerships and card credits. Lending, and Income before taxes 180 SEK M 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1995 1996 1997 1998 1999 the percentage distribution compared with the previous year, can be seen in the following table: 1999 1998 Change SEK bn % SEK bn % SEK bn Sales financing 15.3 88 13.2 88 2.1 Stock credits 0.9 5 0.8 5 0.1 Card credits 1.2 7 1.1 7 0.1 17.4 100 15.1 100 2.3 The increase in lending is primarily attributable to sales financing. Volvo Billån, Volvo Billeasing and Volvo Lastbilslån have increased by SEK 2.0 billion or 29% since the previous year-end while contract lending, where the Volvo dealerships have a credit with underlying loan or leasing contracts as security, increased only by SEK 0.1 billion to SEK 1.1 billion. Turnover via the Volvo Card during the year amounted to SEK 6.4 billion (6.9). A total of six million invoices/statements were issued to customers. 30

R EPORT OF THE B OARD OF D IRECTORS Income Consolidated pre-tax income amounted to SEK 172.9 million (188.2), a decline of 6 % compared with the previous year. This decline is primarily attributable to the lower interest rates and to more vigorous IT investments in all Group business areas. Return on equity for the Group amounted to 11.22% (13.70). Net interest and leasing declined somewhat compared with the previous year since they have been influenced negatively by declines in the short-term market interest rates, particularly during the first part of the year, as well as by the general fall in interest rates. Interest rates are primarily set according to the short-term market rates. A somewhat lower margin on lending in the Parent Company has also contributed to a reduction in net interest. Revenue has, however, been affected positively by the increased lending volumes in all Group business areas. Commission income in the Group increased as a result of the increased volumes handled by Volvo Billån, Volvo Lastbilslån, Volvo Billeasing and the Volvo Card. Operating expenses increased sharply as a result of the massive IT investments conducted during the year in all Group business systems. These investments are of a non-recurring nature and were implemented in order to swiftly meet the market s constantly changing demands. Depreciation of fixed assets primarily refers to depreciation of leasing equipment, which is influenced by the increased leasing volumes and the rate of depreciation for the equipment concerned on the basis of contractual residual value at the end of the leasing period. Credit losses have been credited to income since earlier reserves were dissolved as a result of the card company divesting itself of receivables that had been monitored on a long-term basis. In addition thereto, dissolution has taken place in the Group of reserves for which risk is no longer outstanding. Operating income amounted to SEK 133.5 million (140.4). Return on equity amounted to 8.71% (10.29). Credit risks and credit losses Volvofinans' lending consists primarily of vehicle financing. Of lending, 88% consists of loans and leasing credits with underlying contracts and vehicles as collateral. The contracts provide the collateral for the loans which the dealerships or their customers receive from Volvofinans. In the case of contracts directly with the end customer, there is redress against the dealership or the company signing the outline agreement, which bears the ultimate credit risk in relation to the end customer. In order for a loss to arise for Volvofinans as a result of such contracts, therefore, the following circumstances shall arise. 1. The end customer suspends payments 2. The dealership or outline agreement customer suspends payments 3. The market value of the repossessed vehicle is less than the residual value shown in the contract The market value of the contract stock is reviewed and a group-based reservation is made in order to cover the difference between the residual debt on the contracts and the actual market value of the vehicles. At December 31 1999, the contracts were distributed as follows. No of Average Collateral Utilized Average contracts contracts value credits SEK T SEK M SEK M % Loans 120,626 82 9,904 9,170 93 Leasing 63,483 133 8,478 6,365 75 Total 184,109 100 18,382 15,535 85 Unlent portion of existing contracts at year-end amounted to SEK 2.8 billion. Stock financing which is to be 100% secured represents 5% of the total lending and is secured via chattel mortgages or the unlent portion of the contract stocks. The value of credit card receivables, which represents 7% of Group lending, is shown after writedown of doubtful receivables and after a general reservation for risk. The reservation amounts to 2.5% of the value of the receivables. Risk exposure in relation to private persons is limited through low average debt. The average debt per active credit card at year-end was SEK 2,045. The on-going payment disruptions in the Volvo Card stock show no increase trend but remains at an earlier level. At year-end, problem credits amounted to SEK 28.7 million (2.4% of credit card lending) compared with SEK 22.2 million the previous year. 31

R EPORT OF THE B OARD OF D IRECTORS There are no additional problem credits in the Group above and beyond credit card credits. Capital acquisition According to the finance policy, the primary objective of Volvofinans' capital acquisition is: To ensure access to the necessary loan financing To ensure borrowing on the best possible condtions To ensure that the fixed interest periods for borrowing correspond to those for lending Volvofinans financing frameworks and borrowing possibilities, as well as utilized portions at December 31, 1999 are shown in the following table: Limit SEK M Utilized SEK M Commercial paper programme 10,000 9,102 MTN-programme 4,000 1,932 Short-term financing frameworks with bank 6,600 85 Long-term financing frameworks with bank 5,070 2,870 Short-term financing frameworks with Volvo 2,000 200 Other borrowing 373 373 Risk capital 2,346 2,346 30,389 16,908 In June 1999, the Volvofinans Commercial paper programme of SEK 7.5 billion was converted to a Nordic Commercial paper programme of SEK 10 billion. Under this programme, we are now able to issue not only Swedish kronor but also euro, Norwegian and Danish kronor. The programme has a short-term rating, K-1 (domestic) and A-2 (international) and the issues are arranged by S E B, Handelsbanken, FöreningsSparbanken, Merita- Nordbanken and Den Danske Bank. During the year, securities were issued to a value of SEK 28.6 billion. The average amount per issue at year-end was SEK 24 million. The Volvofinans bond programme (MTN) was extended from a framework of SEK 2.5 billion to SEK 4 billion and now allows issues not only in Swedish kronor but also in euro. In 1999, loans totalling SEK 1,162 million were issued. The outstanding volume at year-end was SEK 1.9 billion. Loans are issued with either fixed or variable interest rates at terms of up to five years. Towards the end of 1999, Volvofinans entered into its first syndicated loan on the international capital market, involving ten banks. This loan totals SEK 1.4 billion and runs for a term of five years. It is a Revolving Credit Facility in which loans can be taken out and repaid at the end of an interest period, and can then be borrowed once again if necessary. No portion of this facility was used at yearend 1999. The repayment structure for the Group's total financing at December 31, 1999 is shown in the following table. SEK M % Within 1 year 10,810 64 1 3 year 2,130 13 3 5 year 2,120 12 Over 5 year 200 1 Shareholders equity (incl tax portion in untaxed reserves) 1,648 10 16,908 100 Lending Loans and leasing 88 % Inventory credit 5 % Credit cards 7 % Borrowing Liquidity risk Short-term borrowing 64 % Long-term borrowing 22 % Risk capital 14 % A liquidity risk arises when lending and borrowing are on different terms. When the lending is longer than the borrowing, refinancing is required several times during the term of the loan. If the refinancing requirement on a given day is substantial or if the capital market lacks liquidity, problems may arise. Volvofinans limits this risk, among other things by stipulating in its finance policy that: Back-up facilities shall cover the entire commercial paper programme and other short-term loan programmes. The unutilized portion at year-end amounted to approximately SEK 10.5 billion. The portion of long-term borrowing and risk capital should be about 30% of the total financing requirement. Loans due in any individual week must not exceed 25% of the unutilized back-up facility. 32

R EPORT OF THE B OARD OF D IRECTORS Interest rate risk An interest rate risk arises as a result of the fixed interest rate periods and/or the interest bases for lending and borrowing failing to coincide. The majority of Volvofinans credits to the Volvo trade or its customers follow the short-term interest rates both up and down. This means that there is no major interest rate risk since even borrowing is linked to the short-term interest rate. For fixed interest rate credits or credits with an interest rate cap, preferably interest rate swaps and caps are used. The exact risk exposure for such credits is calculated on an ongoing basis and covered. Volvofinans interest rate vulnerability calculated pursuant to the Financial Supervisory Authority s guidelines was SEK 25 million at year-end, or 1.8% of equity. This figure represents the reduction in net interest income that would occur in conjunction with a hypothetical decline of one percentage unit in all interest rates. Currency risk Volvofinans lending and borrowing normally takes place in Swedish kronor, which means that Volvofinans is not exposed to fluctuations in exchange rates. In cases where financing in foreign currencies offers benefits, the risk is to be eliminated via interest and currency swap agreements or similar. In cases where lending is in foreign currency, the currency risk is to be born by another party. Capital base and capital adequacy The Group s capital base at year-end 1999 amounted to SEK 1,749 million, while the capital adequacy ratio was 9.86% (11.42). The primarily capital relation was 7.98% (8.57). The current capital adequacy situation, in excess of the legal requirements of 8%, allows a credit expansion of SEK 4.3 billion. The Parent Company's capital base on the same date was SEK 1,745 million and the capital adequacy ratio was 10.58% (12.29). Capital bases and riskweighted assets are shown on page 45. On January 20 2000, Volvofinans issued a new public debenture loan on the Swedish capital market amounting to SEK 100 million. The capital adequacy ratio for Volvofinans Konto AB at year-end 1999 amounted to 10.09% (11.32). Rating Standard & Poor s AB have allocated AB Volvofinans a short-term domestic rating of K-1 since 1988. In September 1998, AB Volvofinans also received a short-term international rating of A-2. Employees At year-end 1999, the Volvofinans Group had 158 employees, whereof 144 in Göteborg. The remainder were employed at our office in Nacka. Of the 158 employees, 79 were employed in the Parent Company, AB Volvofinans. The others were employed in Volvofinans Konto AB and Volvofinans Produktions AB. For information concerning salaries and remunerations, etc, see Note 6. Year 2000 Preparations aimed at eliminating problems in conjunction with the millennium shift has been in progress since October 1997, when the project directive for a coordinated 2000 project for the entire Volvofinans Group was stipulated in order to conduct a coordinated analysis and plan for the Group. The project was also required to ensure that planned action was carried out in accordance with stipulated time plans so that programs, systems and equipment could handle the transition to the year 2000 without difficulty. The Group s systems were divided into seven main groups: Critical business systems, Administrative systems, PC systems, Tele-systems, Real estate, Outside relations and the Internet. In each of these areas, we were well ahead when it came to a problem-free transition. During the spring of 1998, the internal audit function also performed a review of the work, which was reported to the Boards of the companies. The Boards also received ongoing status reports. Looking back, we can now say that the transition to the year 2000 took place without any particular disruptions. For other information concerning the results and financial position in other respects of AB Volvofinans and the Group, please refer to the following statements of income, balance sheets and statements of changes in financial position. 33

F IVE- YEAR Amount in SEK M SUMMARY Balance sheet summary VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1995 1996 1997 1998 1999 1995 1996 1997 1998 1999 Interest-bearing securities 200 100 200 100 Lending 6,262 7,860 8,942 10,375 12,447 5,117 6,595 7,593 9,297 11,255 Lending, Group companies 943 1,097 762 604 601 Tangible assets 3,123 3,456 4,153 4,920 5,111 2,584 2,948 4,154 4,920 5,111 Shares & share certificates in Group & associated companies 196 220 175 175 175 Other assets 503 364 552 366 549 401 245 466 335 495 Total assets 9,888 11,880 13,747 15,661 18,107 9,241 11,305 13,250 15,331 17,637 Borrowing 7,118 9,028 10,324 12,299 14,449 7,046 8,927 10,442 12,239 14,383 Other liabilities 1,194 1,051 1,374 1,144 1,299 647 604 764 878 898 Tax liability in untaxed reserves 244 287 331 377 419 237 280 330 377 419 Subordinated liabilities 358 428 518 518 508 358 428 518 518 508 Shareholders equity 974 1,086 1,200 1,323 1,432 953 1,066 1,196 1,319 1,429 Total liabilities, allocations and shareholders equity 9,888 11,880 13,747 15,661 18,107 9,241 11,305 13,250 15,331 17,637 Contract stocks Credit Losses Capital Base 200 000 Numbers 180 000 160 000 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 1995 1996 1997 1998 1999 Loans Leasing SEK M In % of average lending 40 0.4 30 0.3 20 0.2 10 0.1 0 1999 0.0-10 - 20-30 - 40 1995 1996 1997 1998 1 800 SEK M 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 1995 1996 1997 1998 1999 Supplementary Primary 34

F IVE- YEAR SUMMARY Income statement summary VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1995 1996 1997 1998 1999 1995 1996 1997 1998 1999 Interest income 620 639 575 612 564 596 617 551 567 517 Net leasing 254 217 172 216 172 199 173 142 216 172 Interest expenses - 660-653 - 527-616 - 543-655 - 647-521 - 611-539 Commission income 144 159 167 159 163 36 37 39 59 64 Commission expenses - 13-16 - 12-8 - 12-9 - 12-8 - 5-9 Total income 345 346 374 363 344 167 169 203 226 205 General administrative expenses 125 142 148 149 177 30 37 45 70 72 Other operating expenses 23 22 23 29 32 12 11 11 15 15 Credit losses net 31 14 28-3 - 37 5 7 19 1-15 Total expenses 179 178 199 175 172 47 55 75 86 72 Income before taxes 166 168 175 188 172 120 114 128 140 133 Net profit* 119 121 126 135 124 86 82 92 101 96 Key ratios Return on shareholders equity % 18.26 15.88 14.41 13.70 11.22 14.36 11.04 10.78 10.29 8.71 Risk capital/balance sheet total % 15.93 15.16 14.91 14.17 13.04 16.76 15.70 15.43 14.44 13.36 Capital adequacy ratio % 13.26 13.02 12.91 11.42 9.86 15.96 15.39 14.44 12.29 10.58 Primary capital relation % 9.99 9.41 9.04 8.57 7.98 11.96 11.09 10.10 9.21 8.56 Net interest/ø lending % 2.49 1.96 1.79 1.50 1.18 1.67 1.48 1.47 1.26 0.95 Credit losses/ø lending % 0.36 0.13 0.23 0.07 0.07 0.16 0.01 Operating expenses/ø lending % 2.09 1.71 1.62 1.24 1.04 0.53 0.50 0.64 0.63 0.45 I/E-ratio 1.93 1.95 1.88 2.07 2.01 3.55 3.04 2.70 2.62 2.85 I/E-ratio excl credit losses 2.32 2.11 2.19 2.04 1.65 4.01 3.46 3.63 2.66 2.35 I/E-ratio excl net interest and credit losses 0.61 0.79 0.90 0.85 0.72 0.65 0.55 0.57 0.64 0.63 Average number of employees 133 142 145 147 158 48 51 53 74 79 For definitions of key ratios, see Accounting Principles. *Net profit consists of profit after standard taxes. 35

C ONSOLIDATED S TATEMENT OF I NCOME Volvofinans Group Amount in SEK T 1999 1998 Operating income Interest income, NOTE 1 564,461 612,325 Leasing income, NOTE 2 1,225,238 1,149,243 Interest expenses, NOTE 3-542,951-615,760 Dividends received, NOTE 4 21 21 Commission income, NOTE 5 163,421 159,174 Commission expenses, NOTE 5-12,715-8,115 Total income 1,397,475 1,296,888 Operating expenses General administrative expenses, NOTE 6 176,871 149,582 Depreciation of tangible fixed assets, NOTE 7 1,056,680 936,680 Other operating expenses, NOTE 8 28,108 25,273 Total expenses 1,261,659 1,111,535 Income before credit losses 135,816 185,353 Credit losses net, NOTE 9 37,093 2,851 Income before taxes 172,909 188,204 Taxes, NOTE 11-48,572-52,903 Net profit for the year 124,337 135,301 36

C ONSOLIDATED B ALANCE S HEET Volvofinans Group Amount in SEK T ASSETS 1999 1998 December 31 December 31 Cash 8 7 Lending to credit institutions 174,343 196,019 Lending to public, NOTE 13 12,273,477 10,179,321 Shares and participations in associated companies, NOTE 14 2,116 2,095 Tangible assets, NOTE 13, 16 5,120,006 4,930,080 Other assets, NOTE 17 488,978 308,804 Prepaid expenses and accrued income 48,304 45,174 Total assets 18,107,232 15,661,500 LIABILITIES, PROVISIONS AND SHAREHOLDER S EQUITY Liabilities to credit institutions 2,879,487 1,902,335 Borrowing from public, NOTE 18 582,541 2,185,965 Securities issued 10,986,189 8,211,033 Other liabilities, NOTE 19 895,820 789,711 Accrued expenses and prepaid income 403,273 353,808 Subordinated liabilities, NOTE 20 508,125 518,125 Tax portion in untaxed reserves, NOTE 22 419,299 377,362 Total liabilities and provisions 16,674,734 14,338,339 Shareholders equity, NOTE 23 1999 1998 December 31 December 31 Restricted shareholders equity: Share capital, 1,000,000 shares, nom value SEK 100 100,000 100,000 Restricted reserves 23,000 23,000 Guarantee fund 200,000 200,000 Equity in untaxed reserves, NOTE 22 1,078,197 970,360 Unrestricted shareholders equity: 1,401,197 1,293,360 Profit brought forward - 93,036-105,500 Net profit for the year 124,337 135,301 31,301 29,801 Total shareholders equity 1,432,498 1,323,161 Total liabilities, provisions and shareholders equity 18,107,232 15,661,500 Assets pledged Outstanding limits 23,723,946 20,437,262 CONTINGENT LIABILITIES Guarantee undertakings VPC 204 205 37

I NCOME S TATEMENT AB Volvofinans Amount in SEK T 1999 1998 Operating income Interest income, NOTE 1 517,449 567,246 Leasing income, NOTE 2 1,225,238 1,149,243 Interest expenses, NOTE 3-539,063-611,033 Commission income, NOTE 5 63,991 58,896 Commission expenses, NOTE 5-8,825-4,481 Total income 1,258,790 1,159,871 Operating expenses General administrative expenses, NOTE 6 72,209 69,711 Depreciation of tangible fixed assets, NOTE 7 1,055,305 934,679 Other operating expenses, NOTE 8 13,013 13,619 Total expenses 1,140,527 1,018,009 Income before credit losses 118,263 141,862 Credit losses net, NOTE 9 15,265-1,445 Operating income 133,528 140,417 Allocations, NOTE 10-110,509-119,352 Income before taxes 23,019 21,065 Taxes, NOTE 11-6,519-6,065 Net profit for the year 16,500 15,000 38

B ALANCE AB Volvofinans Amount in SEK T S HEET ASSETS 1999 1998 December 31 December 31 Cash 5 4 Lending to credit institutions, NOTE 12 774,857 799,932 Lending to public, NOTE 13 11,080,883 9,101,085 Shares and participations in associated companies, NOTE 14 1,000 1,000 Shares and participations in Group companies, NOTE 15 173,740 173,740 Tangible assets, NOTE 13, 16 5,115,699 4,925,385 Other assets, NOTE 17 445,041 284,895 Prepaid expenses and accrued income 45,365 45,023 Total assets 17,636,590 15,331,064 LIABILITIES, PROVISIONS AND SHAREHOLDERS EQUITY 1999 1998 December 31 December 31 Liabilities to credit institutions 2,879,487 1,902,335 Borrowing from public, NOTE 18 517,724 2,125,332 Securities issued 10,986,189 8,211,033 Other liabilities, NOTE 19 514,040 545,363 Accrued expenses and prepaid income 383,374 333,166 Subordinated liabilities, NOTE 20 508,125 518,125 Total liabilities and provisions 15,788,939 13,635,354 Untaxed reserves, NOTE 21 1,496,830 1,346,389 Shareholders equity, NOTE 23 Restricted shareholders equity: Share capital, 1,000,000 shares, nom value SEK 100 100,000 100,000 Legal reserve 20,000 20,000 Guarantee fund 200,000 200,000 Unrestricted shareholders equity: 320,000 320,000 Profit brought forward 14,321 14,321 Net profit for the year 16,500 15,000 30,821 29,321 Total shareholders equity 350,821 349,321 Total liabilities, provisions and shareholders equity 17,636,590 15,331,064 Assets pledged Outstanding limits 16,480,125 14,258,561 CONTINGENT LIABILITIES Guarantee undertakings VPC 204 205 39

S TATEMENTS OF C HANGES IN F INANCIAL P OSITIONS Amount in SEK T VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1999 1998 1999 1998 Funds provided Income before taxes 172,909 188,204 133,528 140,417 Depreciations 1,056,680 936,680 1,055,305 934,679 Taxes - 48,572-52,903-6,519-6,065 Funds provided internally from year s operations 1,181,017 1,071,981 1,182,314 1,069,031 Group contributions received 53,059 48,387 Increase in securities issued 2,775,156 684,076 2,775,156 684,076 Increase in other liabilities 197,511 18,885 114,624 Increase in liabilities, credit institutions 977,152 449,728 977,152 449,728 Increase in borrowing, public 841,744 663,045 Decrease in other assets 186,895 131,793 Decrease in interest-bearing securities 100,000 100,000 Decrease in lending credit institutions 21,676 707 25,075 159,165 Total funds provided 5,152,512 3,335,131 5,031,641 3,419,849 Utilization of funds Group contributions given 13,127 8 Dividend 15,000 13,000 15,000 13,000 Net capital expenditure in machinery and leasing items 1,246,606 1,704,406 1,245,619 1,702,993 Net capital expenditure in shares and participations 21 21 Decrease in other liabilities 183,712 Decrease in liabilities, public 1,603,424 1,607,608 Decrease in subordinated debts 10,000 10,000 Increase in other assets 183,304 160,488 Increase in lending, public 2,094,156 1,433,992 1,979,798 1,703,848 Increase in cash 1 1 Total utilization of funds 5,152,512 3,335,131 5,031,641 3,419,849 40

A CCOUNTING PRINCIPLES N OTES Notes to the statements of income and balance sheets of the Volvofinans Group and AB Volvofinans. Amount in SEK T VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS Statement of income 1999 1998 1999 1998 VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1999 1998 1999 1998 General The Annual Report has been prepared in accordance with the Swedish Annual Reports Act (1995:1559) for credit institutes and securities companies. The regulations of the Financial Supervisory Authority (FFFS 1998:27) have been taken into account. For the sake of comparability between the years, the figures for the previous year have been adjusted where appropriate. Figures in SEK T unless otherwise stated. Consolidated accounts The consolidated accounts include the financial statements for the Parent Company and all subsidiaries in which AB Volvofinans holds more than 50 % of the voting rights associated with the shares. The consolidated financial statements have been prepared pursuant to the principles stated in the Swedish Financial Accounting Standards Council's recommendation RR01. Acquisition of companies is shown according to the acquisition method. Definitions of key ratios in five-year summaries Return on shareholders equity: Net profit after standard tax divided by adjusted equity brought forward. Risk capital: Group Equity, guarantee fund, debenture loans and tax liability in untaxed reserves. Parent Company Equity, guarantee fund, debenture loans and untaxed reserves. Ø Lending: Average of previous and present years lending and leasing equipment. I/E: Operating income with deduction for depreciation of leasing items in relation to operating expenses. Capital adequacy ratio and primary capital relation: For definition and calculation, see page 45. 1. Interest income Interest income Lending, credit institutions 624 2,463 68,217 75,513 Lending, public 517,248 535,609 402,644 417,496 Interest-bearing securities 873 873 Other interest income 46,589 73,380 46,588 73,364 Total 564,461 612,325 517,449 567,246 Of interest income for the Parent Company, 67,593 (73,050) consists of interest from subsidiaries. Average interest rates on lending (incl leasing) 4.36% 5.56% 4.15% 5.35% Net interest income/expense Interest income 564,492 612,325 517,449 567,246 Leasing income 1,225,238 1,149,243 1,225,238 1,149,243 Interest expense - 542,951-615,760-539,063-611,033 Depreciation acc. to plan - 1,053,238-932,757-1,053,238-932,757 Total 193,541 213,051 150,386 172,699 2. Leasing income Leasing income 1,225,238 1,149,243 1,225,238 1,149,243 Depreciation acc. to plan -1,053,238-932,757-1,053,238-932,757 Total 172,000 216,486 172,000 216,486 The depreciation of leasing items is mainly calculated in accordance with the annuity method and is based on the item s acquisition value and the agreed residual values at the end of the leasing period. For average interest rates on lending se Note 1. 3. Interest expenses Liability, credit institutions 79,955 81,534 79,955 81,534 Borrowing, public 69,070 80,155 65,182 75,428 Interest-bearing securities 339,570 378,046 339,570 378,046 Subordinated liabilities 25,088 30,977 25,088 30,977 Other interest expenses 29,268 45,048 29,268 45,048 Total 542,951 615,760 539,063 611,033 4. Dividends received Dividends, associated companies 21 21 5. Servicing income and expenses Servicing income Other commission 163,421 159,174 63,991 58,896 Servicing expenses Payment arrangement commission - 12,655-8,049-8,765-4,415 Other commission - 60-66 - 60-66 - 12,715-8,115-8,825-4,481 6. General administrative expenses Personnel costs are included as follows Salaries and remunerations 41,466 39,187 24,299 22,756 Whereof to Board and President 2,977 2,895 1,534 1,698 Payroll overheads 24,630 21,138 13,255 11,872 Whereof pensions to Board and President 682 380 421 130 Average number of employees 158 147 79 74 whereof women 106 92 45 42 Hours worked 255,933 238,782 128,810 120,494 Salaries include profit-related bonus to the President amounting to 93 (255). Payroll overheads for the Group include pension expense amounting to 3,473 (3,335) and social insurance fees amounting to 14,630 (13,562). The corresponding figures for AB Volvofinans are 2,063 (2,090) and 8,400 (7,849) respectively. An agreement exists with the President for 12 month s severance pay. Lending to the Board and leading executives in the group amounts to 1,557 (1,291). Fees payable to the auditors, KPMG are included amounting to 1,239 for the Group, whereof 555 for assignments over and above the audit assignment. The corresponding figures for AB Volvofinans are 827 and 377 respectively. Fees payable to auditors Ernst & Young are included amounting to 25. According to statement received from SPP, surplus funds have been allocated amounting to 7,778 for the Group and 5,162 for AB Volvofinans. 41

N OTES 7. Depreciation of tangible fixed assets Leasing items 1,053,238 932,757 1,053,238 932,757 Equipment 3,442 3,923 2,067 1,922 1,056,680 936,680 1,055,305 934,679 Depreciation of leasing equipment is primarily calculated pursuant to the annuity method on the basis of the acquisition value of the equipment and the contractual residual value at the end of the leasing period. Depreciation of equipment is calculated according to the acquisition value of the equipment and the estimated economic life. Depreciation according to plan corresponds to 20% per year. 8. Other operating expenses Other operating expenses include cost of marketing for the Group 22,934 (21,147) and for AB Volvofinans 10,331 (11,035). 9. Credit losses, net VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS Statement of income 1999 1998 1999 1998 Valuation of loan receivables and leasing equipment in terms of credit risk has been carried out in accordance with the regulations of the Financial Supervisory Authority. A confirmed credit loss is a loss whose extent has been determined or is extremely likely as a result of a receiver in bankruptcy having submitted an estimate of payment from bankruptcy, a composition proposal having been adopted or the claim having been conceded in some other manner. A credit risk reservation is made in the case of anticipated credit losses. For loans and leasing credits with underlying contract and equipment as collateral, the size of the risk reserve is based primarily on a valuation by group of the claims on the basis of historical statistics from the automotive trade with respect to profit trends and loss levels in conjunction with credit sales of new and used vehicles. Since the company s ultimate guarantee consists of vehicles, it is the market value thereof, the assessment of market outlook and the borrowers potential repayment capability that are also crucial to the extent of the risk reserve. For credit card receivables, in addition to reservation for receivables more than sixty days over due, a general group-based reservation is carried out according to 2.5% of the value of the ledger based, among other tings, on statistics from previous years. For other receivables, individual valuation is carried out. Risk reservation has been made where rents or payments are more than sixty days overdue or other circumstances have given rise to uncertainty concerning the value of the credit, such as an assessment of the borrower s repayment capability. Full reservation is made for that part of the receivable not considered to be covered by the market value of the collateral. All credit losses are attributable to lending to the public and leasing equipment. Individually valued receivables Annual write-downs regarding anticipated credit losses 425 425 Cancelled, no longer required reservations for anticipated credit losses - 400-400 Annual net cost for individually valued credit losses - 400 425-400 425 Group-based valued reccivables VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1999 1998 1999 1998 Annual write-downs regarding established credit losses 3.808 8.707-61 Received from previous year s confirmed credit losses - 29,611-3,819-69 - 142 Allocation to reserve for credit losses - 10,890-8,164-14,796 1,101 Annual net cost for receivables valued by group - 36,693-3,276-14,865 1,020 Annual net cost for credit losses - 37,093-2,851-15,265 1,445 10. Allocations VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1999 1998 1999 1998 Group contribution from: Autofinans Nordic AB 1 3 Volvofinans Konto AB 53,038 35,552 Volvofinans Leasing AB 20 Volvofinans Produktions AB 12,832 53,059 48,387 Group contribution to: Volvofinans Produktions AB - 13,127 Volvofinans Leasing AB - 8-13,127-8 Change tax equalisation reserve K, Note 21 6,133 6,133 Change extra depreciation, Note 21-156,574-173,864 Total allocations - 110,509-119,352 11. Taxes Income taxes 6,635 6,125 6,519 6,065 Deferred tax costs in untaxed reserves 41,937 46,778 48,572 52,903 6,519 6,065 42

N OTES VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS Balance sheet 1999 1998 1999 1998 VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1999 1998 1999 1998 VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1999 1998 1999 1998 Balance sheet December 31 12. Lending to credit institutions AB Volvofinans, this includes receivables from Group companies amounting to 600,514 (603,916). 13. Lending to public The Group s total lending, including leasing equipment, amounts to 17,384,565 (15,099,620). The corresponding figure for AB Volvofinans is 16,191,971 (14,021,384). These figures are shown after risk reservation for the credits concerned in accordance with the regulations of the Financial Supervisory Authority (see Note 9). The figures fall below the gross values of the receivables by 127,585 (138,875) for the Group and 82,679 (97,875) for AB Volvofinans. (See also Note 16 - leasing equipment.) Unsettled receivables from which interest is shown as income amount to 259,988 (159,169) for the Group and AB Volvofinans alike. Problem credits pursuant to the Financial Supervisory Authority s definition amount to 28,744 (22,206) for the Group and to - (-) for AB Volvofinans. There are no credits where interest payment concessions have been agreed with the borrower. Lending to public Gross value of receivables 12,273,477 10,179,322 11,080,883 9,101,085 Unsettled receivables for which interest is entered as income 225,409 126,779 225,409 126,779 Unsettled receivables for which interest is not entered as income 28,744 22,206 254,153 148,985 225,409 126,779 Group-based risk reserves 90,856 92,051 45,950 51,051 Individual risk reserves 6,500 6,900 6,500 6,900 97,356 98,951 52,450 57,951 Problem credits 28,744 22,206 Tangible assets Gross value of assets 5,111,088 4,920,299 5,111,088 4,920,299 Unsettled receivables for which interest is entered as income 34,579 32,390 34,579 32,390 Group-based risk reserves 30,229 39,924 30,229 39,924 Problem credits 14. Shares and participations in associated companies Unlisted securities Number Nom value Shareholding Book value AB Volvofinans: Volvohandelns PV Försäljnings AB, Göteborg, 1,000 1,000 50% 1,000 Reg. No. 556430-4748 Total Parent Company 1,000 Share in profit Shareholding Book value Volvofinans Leasing AB: Volvohandelns PV Försäljnings KB, Göteborg, Reg. No. 916839-7009 5% 33% 1,116 Total Group 2,116 15. Shares and participations in Group companies Unlisted securities Reg No Reg office Result 1999 AB BM Finans 556268-7052 Göteborg Volvofinans Produktions AB 556004-3621 Göteborg Volvofinans Leasing AB 556037-5734 Göteborg Autofinans Nordic AB 556094-7284 Göteborg Volvofinans Konto AB 556103-2706 Göteborg Shares in wholly-owned Nom Book value Group companies Number value 1999 1998 AB BM Finans 2,000 200 240 240 Volvofinans Produktions AB 400 200 240 240 Volvofinans Leasing AB 10,000 1,000 1,200 1,200 Autofinans Nordic AB 50,000 5,000 49,060 49,060 Credit institutions Volvofinans Konto AB 100,000 10,000 48,000 48,000 98,740 98,740 Guarantee fund certificates: Volvofinans Konto AB 40,000 40,000 Subordinated assets Convertible debentures: Volvofinans Konto AB 35,000 35,000 Total 173,740 173,740 16. Tangible fixed assets Leasing items Acquisition value 6,713,904 6,232,644 6,713,904 6,232,644 Accumulated depreciation acc. to plan - 1,572,587-1,272,421-1,572,587-1,272,421 Risk reserve - 30,229-39,924-30,229-39,924 5,111,088 4,920,299 5,111,088 4,920,299 For valuation of risk reserve, see Note 9 and Note 13. Equipment Acquisition value 21,316 21,778 12,046 10,620 Accumulated depreciation acc. to plan - 12,398-11,997-7,435-5,534 8,918 9,781 4,611 5,086 Total tangible fixed assets 5,120,006 4,930,080 5,115,699 4,925,385 17. Other assets Accounts receivables 304,727 204,684 261,076 168,221 Prepaid tax 286 45 Value added tax 52,467 51,387 52,467 51,387 Other receivables 131,498 52,688 131,498 65,287 488,978 308,804 445,041 284,895 43

N OTES VOLVOFINANS GROUP AB VOLVOFINANS 1999 1998 1999 1998 1999 1998 18. Borrowing from public AB Volvofinans liabilities to Group companies is amounting to 64,764 (51,822). 19. Other liabilities Accounts payable 710,481 541,560 330,678 299,729 Payable to customers 167,185 216,159 167,185 216,159 Value added tax 84-84 - Other liabilities 18,070 31,992 16,093 29,475 895,820 789,711 514,040 545,363 20. Subordinated liabilities All loans in Swedish kronor. Loan Date due Interest rate Bookvalue 1996/03 030115 STIBOR floating 100,000 1996/03 030130 Fixed interest 50,000 1995/03 030121 STIBOR floating 100,000 1995/03 030319 STIBOR floating 100,000 1994/04 041021 STIBOR floating 50,000 1997/04 041120 STIBOR floating 100,000 Other Fixed interest 8,125 508,125 Subordinated loans have been issued in compliance with the Swedish Financial Supervisory Authority s regulations. 21. Untaxed reserves AB VOLVOFINANS Tax equalisation reserve K At start of year 12,267 18,400 Dissolution - 6,133-6,133 At end of year 6,134 12,267 Accumulated extra depreciation Leasing items At start of year 1,334,122 1,160,258 Annual extra depreciation 156.574 173,864 At end of year 1,490.696 1,334,122 Total untaxed reserves 1,496,830 1,346,389 22. Untaxed reserves VOLVOFINANS GROUP Accumulated extra depreciation 1,490,696 1,334,122 Tax equalisation reserve K 6,800 13,600 Total untaxed reserves 1,497,496 1,347,722 Equity in untaxed reserves 1,078,197 970,360 Tax portion in untaxed reserves 419,299 377,362 1,497,496 1,347,722 23. Shareholders equity VOLVOFINANS GROUP Restricted Shareholders equity Equity in un- Unrestricted Share Restricted Guarantee taxed shareholders Total capital reserves fund reserves equity equity At start of year 100,000 23,000 200,000 970,360 29,801 1,323,161 Dividend -15,000-15,000 Capital share of year s allocations 107,837-107,837 Net profit for the year 124,337 124,337 At end of year 100,000 23,000 200,0001,078,197 31,301 1,432,498 AB VOLVOFINANS Restricted Shareholders equity Unrestricted Share Restricted Guarantee shareholders Total capital reserves fund equity equity At start of year 100,000 20,000 200,000 29,321 349,321 Dividend -15,000-15,000 Net profit for the year 16,500 16,500 At end of year 100,000 20,000 200,000 30,821 350,821 44

A DDITIONAL INFORMATION Commitments outside the balance sheet AB Volvofinans has undertakings outside the balance sheet in the form of interest-based contracts which are a part of operating activities. These undertakings involve a certain credit risk and thus generate a capital requirement. The risk-weighted amount corresponds to 3.1% of consolidated equity. Volvofinans Group AB Volvofinans Nominal Risk-weighted Nominal Risk-weighted amount amount amount amount Interest-based contracts 2,077,500 44,295 2,077,500 44,295 Term information Lending: Public Since the Volvofinans Group conducts lending operations for vehicle financing and credit card operations, the credits may be settled at any time independently of the term of the loan. No division by term is shown, therefore. Volvofinans Group SEK M < 1 year 1-3 year 3-5 year > 5 year Total Lending credit institutions 174 0 0 0 174 Liabilities to credit institutions 759 600 1.520 0 2,879 Borrowing from public 583 0 0 0 583 Securities issued 9,354 1,532 100 0 10,986 Capital base and capital requirements at December 31 Credit market companies, like banks, should maintain a so-called capital base of at least 8% of the total capital employed and commitments outside the balance sheet, calculated as below: Capital base Group Parent company 1999 1998 1999 1998 Taxed equity 137,801 137,801 134,321 134,321 Guarantee fund 200,000 200,000 200,000 200,000 Untaxed reserves 72% 1,078,197 970,360 1,077,718 969,400 Total primary capital 1,415,998 1,308,161 1,412,039 1.,303,721 Convertible debentures after reduction 333,250 434,875 333,250 434,875 Total supplementary capital 333,250 434,875 333,250 434,875 Total primary and supplementary capital 1,749,248 1,743,036 1,745,289 1,738,596 Minus eliminations Capital base 1,749,248 1,743,036 1,745,289 1,738,596 The capital base includes the Board of Directors proposals for balance sheet allocations and appropriation of profits, exclusive of recommended dividend. Capital requirements Volvofinans Group 1999 1998 Outside Risk- weighted Outside Risk- weighted Riskclass Assets bal sheet amount Assets bal sheet amount 0% 20% 34,869 8,859 43,728 45,312 6,399 51,711 100% 17,689,634 17,689,634 15,199,886 15,199,886 Total 17,733,362 15,251,597 Capital adequacy ratio % 9.86 11.42 Primary capital relation % 7.98 8.57 AB Volvofinans 1999 1998 Outside Risk- weighted Outside Risk- weighted Riskclass Assets bal sheet amount Assets bal sheet amount 0% 20% 34,869 8,859 43,728 45,312 6,399 51,711 100% 16,444,741 16,444,741 14,091,800 14,091,800 Total 16,488,469 14,143,511 Capital adequacy ratio % 10.58 12.29 Primary capital relation % 8.56 9.21 The capital adequacy ratio and primary capital relation are obtained by setting the capital base and the primary capital in relation to the risk-weighted capital. AB Volvofinans SEK M < 1 year 1-3 year 3-5 year > 5 year Total Lending credit institutions 775 0 0 0 775 Liabilities to credit institutions 759 600 1,520 0 2,879 Borrowing from public 518 0 0 0 518 Securities issued 9,354 1,532 100 0 10,986 45

P ROPOSED DISPOSITION OF UNAPPROPRIATED EARNINGS Amount in SEK T THE VOLVOFINANS GROUP According to the consolidated balance sheet, unrestricted equity totalled 31,301. No allocation to restricted funds is recommended. AB VOLVOFINANS After dividend of 15,000, as decided by the 1999 Annual General Meeting: Retained earnings brought forward 14,321 Net income for the year 16,500 At disposal of the Annual General Meeting 30,821 The Board of Directors and the President propose that this amount be utilized as follows: SEK 16.50 per share to be distributed to shareholders 16,500 Retained earnings to be carried forward 14,321 30,821 Göteborg February 23, 2000 HEINRICH BLAUERT STEN BRANDT BENGT ENEQVIST PER-OLOF GRYMLINGS Chairmen PETER HANSSON STAFFAN CARLSON ROGER JOHANSSON BJÖRN INGEMANSON President Auditors report submitted on February 23, 2000 RAGNE BILLING BJÖRN GRUNDVALL ROGER MATTSSON Authorized Public Accountant Authorized Public Accountant Authorized Public Accountant Appointed by the Financial Supervisory Authority 46

A UDITORS REPORT for AB Volvofinans (publ) To the general meeting of the shareholders of AB Volvofinans (publ) Corporate identity number 556069-0967 We have audited the annual accounts, the consolidated accounts, the accounting records and the administration of the board of directors and the managing director of AB Volvofinans (publ) for the year 1999. These accounts and the administration of the company are the responsibility of the board of directors and the managing director. Our responsibility is to express an opinion on the annual accounts, the consolidated accounts and the administration based on our audit. We conducted our audit in accordance with generally accepted auditing standards in Sweden. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance that the annual accounts and the consolidated accounts are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the accounts. An audit also includes assessing the accounting principles used and their application by the board of directors and the managing director, as well as evaluating the overall presentation of information in the annual accounts and the consolidated accounts. As a basis for our opinion concerning discharge from liability, we examined significant decisions, actions taken and circumstances of the company in order to be able to determine the liability, if any, to the company of any board member or the managing director. We also examined whether any board member or the managing director has, in any other way, acted in contravention of the Companies Act, the Annual Accounts Act for Credit Institutions and Securities Companies or the Articles of Association. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion set out below. The annual accounts and the consolidated accounts have been prepared in accordance with the Annual Accounts Act for Credit Institutions and Securities Companies and, thereby, give a true and fair view of the company s and the group s financial position and results of operations in accordance with generally accepted accounting principles in Sweden. We recommend to the general meeting of shareholders that the income statements and balance sheets of the parent company and the group be adopted, that the profit for the parent company be dealt with in accordance with the proposal in the administration report and that the members of the board of directors and the managing director be discharged from liability for the financial year. Göteborg February 23, 2000 RAGNE BILLING Authorized Public Accountant BJÖRN GRUNDVALL Authorized Public Accountant Appointed by the Swedish Financial Supervisory Authority ROGER MATTSSON Authorized Public Accountant 47

B OARD OF D IRECTORS, AUDITORS AND S ENIOR E XECUTIVES Board of Directors Auditors Senior Executives H EINRICH B LAUERT Chairman. President, Sveriges Verkstadsindustrier VI, Stockholm. S TEN B RANDT Chairman The Volvo Dealer Association, Göteborg. President, Bröderna Brandt Bil AB, Uddevalla. B ENGT E NEQVIST Chief Executive Officer, Eneqvistbolagen AB, Nacka. P ER-OLOF G RYMLINGS Vice President, Bilia Lastbilar AB, Stockholm. P ETER H ANSSON President, Volvo Personbilar Sverige AB, Göteborg. R OGER J OHANSSON President, Volvo Lastvagnar Sverige AB, Göteborg. S TAFFAN C ARLSON President, Volvo Treasury AB, Göteborg. R AGNE B ILLING Authorized Public Accountant, Göteborg. R OGER M ATTSSON Authorized Public Accountant, Göteborg. B JÖRN G RUNDVALL Authorized Public Accountant, Göteborg. Appointed by the Financial Supervisory Authority. A NDERS I VDAL Deputy Auditor. Authorized Public Accountant, Göteborg. M IKAEL E KBERG Deputy Auditor. Authorized Public Accountant, Göteborg. B JÖRN I NGEMANSON President as from July 1 1999. B ERT B JÖRN President, February 1 June 30, 1999. Chief Financial Officer. U RMAS K RUUSVAL President to January 31, 1999. P ER L INDAHL Vice President Cars Marketing. A NDERS B RATTELIUS Vice President Trucks Marketing. C ONNY B ERGSTRÖM President, Volvofinans Konto AB. H ÅKAN S VEDBERG President, Volvofinans Produktions AB. O WE O RRBECK Deputy Member. President, The Volvo Dealer Association, Göteborg. A NDERS J ANSSON Deputy Member. President, Stena Metall AB, Göteborg. 48

AB Volvofinans (publ), Reg. No. 556069-0967 Bohusgatan 15, Box 198, SE-401 23 Göteborg Sweden Telephone +46 31-83 88 00 Fax +46 31-16 26 32 www.volvofinans.se