Halvårsredogörelse fonder 2015
Innehållsförteckning VD har ordet... 3 Förvaltningsberättelser och resultatredovisningar Enter Sverige...... 4 Enter Sverige Pro....... 10 Enter Select..... 16 Enter Select Pro..... 22 Enter Maximal.... 28 Enter Pension...... 33 Enter Penningmarknadsfond...... 39 Enter Trend Räntefond....... 45 Enter Return... 51 Enters investeringsfilosofi. 57 Presentation av styrelse, ledning, förvaltare och personal. 58 Allmän information.... 61 Enters ägarpolicy.... 62 Ordlista... 63 2
VD har ordet Bäste andelsägare, Den svenska börsen har stigit med drygt 10 % inklusive värdet av utdelningar. Det är nästan det dubbla jämfört med världsindex, väsentligt bättre än USA och i linje med Europas börser. I Sverige har aktiviteten varit hög när det gäller nyintroduktioner och nyemissioner. Vi har under första halvåret på selektiv basis deltagit i några av nyintroduktionerna. Investerares riskvilja och utvecklingen på börserna världen över påverkas stort av centralbankernas agerande. Amerikanska FED befinner sig i en fas där man förbereder marknaderna på en successiv minskning av stimulansåtgärder. ECB är snarare i ett läge där man för en mer offensiv penninpolitik där stora återköp av obligationer och fortsatt låga räntor står i fokus. Greklands utsatta läge är en bidragande orsak till att ECB agerat så pass kraftfullt för att hålla ner räntenivåerna inom Euroområdet. ECB:s åtgärder har haft en betydande positiv effekt på börsutvecklingen både i Europa och internationellt framförallt under början på året. De penningpolitiska stimulanserna har som ett viktigt mål att försvaga den egna valutan inom respektive område. Det gäller även för Sverige där Riksbanken gjort bedömningen att dess räntesänkningar skall försvaga kronan och få upp inflationen. Med en negativ styrränta får banker som deponerar kapital på konto i Riksbanken betala för det. Det förhållandet påverkar även möjligheten för privatpersoner att få ränta på sitt kapital. Här är räntefonder ett placeringsalternativ. Utvecklingen på räntemarknaden har dominerats av det successiva nyhetsflödet från förhandlingarna om Greklands skuldbörda. Räntemarknaderna har varit mycket volatila. De sedvanliga makroekonomiska händelseförloppen har kommit i skymundan. Amerikansk makrostatistik har varit blandad. Europeisk ekonomi visar på stabilisering i vissa delar. Kina har dragit ner tillväxtmålen men befinner sig fortfarande på en hög nivå. Enters fonder är aktivt förvaltade. Det innebär att de tar tydliga positioner i förhållande till de jämförelseindex de jämförs med. Ett mått som används i sammanhanget är active share. Vi har sedan lång tid tillbaka redovisat active share månatligen till andelsägarna avseende våra aktiefonder. Nu finns den uppgiften också med i denna halvårsrapport avseende aktiefonderna. Läs gärna en mer detaljerad redogörelse om förvaltningen av Enters aktiefonder, räntefonder och strategifonder och utfallet under första halvåret. Med tack för andelsägarnas förtroende, Henrik Lindquist VD Enter Fonder 3
Enter Sverige FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fondens rättsliga ställning Enter Sverige (org. nr. 504400-7069) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november 1999. Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein och Hans Lundeberg. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr 170423. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden sker löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 90 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 10 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller i Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2015 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Sverige tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Resultatutveckling under året Fondens avkastning under året uppgår till procent. Fondens jämförelseindex, SIXPRX (utdelning ingår) redovisar procent. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, SIXPRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetod. Resultatutveckling under perioden januarijuni Fondens avkastning redovisas under perioden till 10,1 procent. Fondens jämförelseindex, SIXPRX redovisar en avkastning om 10,1 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Första halvan 2015 blev bra för svenska aktier, även om perioden avslutades med grekisk oro och fallande kurser. Året inleddes väldigt starkt, med hjälp av kvantitativa lättnader och en svagare krona. Andra kvartalet blev som så ofta mer utmanande; återhämtningen för konjunkturen blev mer osäker och kronan vände uppåt. Sommaren präglades traditionsenligt av Eurokrisen med Grekland i centrum. Större köp Sandvik, Volvo, Billerud Större försäljningar Astra, Atlas Copco, Nordea, JM, Recipharm Positiva bidrag Novo Nordisk, Inwido, Hexagon, Gränges, Autoliv Negativa bidrag Elekta, JM, Hemfosa, SHB A Framtidsutsikter 2015 Efterfrågan: Vi spår en fortsatt svag tillväxt överlag. Efterfrågan i Europa ser ut att ha stabiliserats, men återhämtningen går långsamt. Sverige bör kunna växa fortsatt snabbare än genomsnittet. Nordamerika hade ett ganska motigt första halvår, men bör kunna förbättras under andra halvan. Kina är svårbedömt, med stora variationer i tillväxt mellan olika sektorer. Vinsterna: Vi tror att svenska bolagsvinster kommer att stiga i år, främst med stöd av positiva valutaeffekter och fortsatta besparingar. Ökad förvärvsaktivitet bidrar också till växande vinster. Utsikterna för 2016 är mer osäkra, och analytikernas förväntningar ser aningen höga ut. Värdering: Vi tycker att värderingen av aktier i allmänhet börjar bli aningen hög. Den extrema penningpolitiken gör det dock svårt för investerare att hitta konkurrenskraftiga alternativ. Risker: Stramare penningpolitik i USA och instabilitet inom Eurozonen är två risker som kan påverka marknaderna under andra halvåret. 4
Enter Sverige Nyckeltalsuppgifter 2015-06 2014-06 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, kkr 1 563 142 1 270 721 1 310 827 1 158 147 1 225 156 656 896 606 680 275 566 233 869 270 533 400 369 620 226 Antal utestående andelar, st. 747 977 705 018 690 855 706 763 918 957 549 443 400 970 226 925 312 397 194 525 284 774 542 278 Andelsvärde, kr 2 089,83 1 802,40 1 897,40 1 638,66 1 333,20 1 195,57 1 513,03 1 214,35 748,63 1 390,73 1 405,92 1 143,74 Utdelning per andel, kr - - - - 21,33 10,61 26,00 17,12 68,55 40,11 54,48 31,18 Totalavkastning respektive år 10,14% 9,99% 15,79% 22,91% 13,29% -20,42% 27,04% 65,72% -43,16% 1,54% 28,15% 31,23% SIXPRX respektive år 10,05% 9,59% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% -2,58% 28,71% 36,73% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning 2 år 21,41% 20,60% 19,30% 18,00% -5,05% 0,55% 45,10% Genomsnittlig årsavkastning 5 år 11,40% 15,47% 10,27% 18,46% 1,53% -0,67% 9,26% Risknivå skala 1-7 (KIID) 6 6 6 6 7 7 5 Aktiv risk (2 år) 2,67% 3,33% 2,90% 3,69% 4,26% 4,11% 5,06% Active share 66,0% Totalrisk (2 år) 11,57% 12,37% 9,70% 15,98% 24,07% 24,30% 19,99% Totalrisk jmf index (2 år) 11,25% 12,22% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% Omsättning i fonden Genomsnittlig fondförmögenhet, kkr 1 735 902 1 180 625 1 220 690 1 161 775 964 498 432 447 419 646 Omsättningshastighet ggr/år 0,93 0,74 0,69 0,47 1,34 1,06 0,82 Kostnader under året, kkr Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag -14 607-9 985-20 789-19 790-16 339-7 376-7 109 Ersättning till förvaringsinstitut -81-60 -120-125 -113-37 - 80 Ersättning till revisorer -27-33 -41-38 -43-40 -25 Övrigt -29-20 -39-43 -83-43 -74 Courtage -1 433-890 -1 853-1 377-2 873-855 -1 057 Summa kostnader, kkr -16 177-10 988-22 865-21 376-19 487-8 409-8 360 Årlig avgift % 1,72% 1,72% 1,72% 1,72% 1,72% 1,74% 1,74% Transaktionskostnader % 0,08% 0,10% 0,11% 0,10% 0,09% 0,08% 0,12% 5
Enter Sverige Balansräkning, kkr 2015-06 2014-12 Not 2 Förändring av fondförmögenhet 2015-06 2014-12 Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början 1 310 827 1 158 147 Överlåtbara värdepapper, not 1 1 500 842 1 285 826 Andelsutgivning 583 376 242 872 Bankmedel och övriga likvida medel 65 440 26 459 Andelsinlösen -482 932-270 399 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 104 79 Periodens resultat 151 871 180 207 Övriga tillgångar - 1 548 Lämnad utdelning - - Summa tillgångar 1 566 386 1 313 912 Fondförmögenhet utgående 1 563 142 1 310 827 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -2 495-2 009 Övriga skulder -749-1 076 Summa skulder -3 244-3 085 Fondförmögenhet, not 2 1 563 142 1 310 827 Poster inom linjen Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - Specificering av värdepapper Marknadsvär de, kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 1 500 842 95,9% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. - - 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. - - 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 7. Övriga finansiella instrument - - Övrig information Inga transaktioner har skett i derivatinstrument under året. Summa finansiella instrument 1 500 842 95,9% Inga transaktioner har gjorts genom närstående värdepappersinstitut under året. Samtliga värdepapper är upptagna på reglerad marknad. 6
Enter Sverige Not 1 Överlåtbara Marknadsvärde, Marknadsvärde, värdepapper Antal Kurs, kr kkr Andel % Överlåtbara värdepapper Antal Kurs, kr kkr Andel % AAK AB 87 683 491,3 43 079 2,8% AUTOLIV SDB 97 700 968 94 574 6,1% Dagligvaror 43 079 2,8% HENNES & MAURITZ 229 000 319,2 73 097 4,7% HUSQVARNA 1 080 067 62,45 67 450 4,3% Sällanköpsvaror 235 121 15,0% HEMFOSA 479 952 84,5 40 556 2,6% INTRUM JUSTITIA 257 900 251 64 733 4,1% Svenska aktier 1 439 741 92,1% KINNEVIK 202 300 262,1 53 023 3,4% NORDAX 203 700 44,4 9 044 0,6% PANDOX 132 600 110,5 14 652 0,9% NOVO NORDISK 135 300 451,6 61 101 3,9% SEB A 1 243 890 106 131 852 8,4% Hälsovård 61 101 3,9% SHB A 624 500 121 75 565 4,8% Finans & Fastighet 389 425 24,9% Utländska aktier 61 101 3,9% ELEKTA 461 600 52 24 003 1,5% Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 500 842 95,9% Hälsovård 24 003 1,5% Största emittenter ADDTECH 271 993 126,25 34 339 2,2% SEB A 8,4% ALIMAK GROUP 70 300 96 6 749 0,4% VOLVO 8,2% ASSA ABLOY 587 454 156,1 91 702 5,9% AUTOLIV 6,1% ATLAS COPCO A 288 300 232 66 886 4,3% ASSA ABLOY 5,9% CONCENTRIC 207 191 98,25 20 357 1,3% SANDVIK 5,2% INWIDO 449 900 90,25 40 603 2,6% LOOMIS 127 730 232,6 29 710 1,9% NIBE INDUSTRIER 156 662 224,9 35 233 2,3% SANDVIK 884 300 91,65 81 046 5,2% SECURITAS 545 200 109,6 59 754 3,8% SWECO 282 570 108,75 30 729 2,0% VOLVO 1 250 329 102,9 128 659 8,2% Industriv,& Tjänster 625 767 40,0% HEXAGON 251 100 300,4 75 430 4,8% Informationsteknik 75 430 4,8% BILLERUDKORSNÄS 360 063 130,3 46 916 3,0% Material 46 916 3,0% 7
Enter Sverige Styrelsen i Enter Fonder AB Stockholm den 19 augusti 2015 Fredrik Vinge Hans Lundeberg Ordförande Pehr Westin Nigel Wilson Henrik Lindquist Verkställande direktör 8
Enter Sverige Revisors granskningsrapport Till andelsägarna i Enter Sverige, org.nr 504400-7069 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av halvårsredogörelsen för Enter Sverige per 30 juni 2015. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet lagen om värdepappersfonder. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om halvårsredogörelsen grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att halvårsredogörelsen inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder. Stockholm den 19 augusti 2015 Ernst & Young AB Nilla Rocknö Auktoriserad revisor 9
Enter Sverige Pro FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fondens rättsliga ställning Enter Sverige Pro (org. nr. 504400-7127) är en svensk aktiefond. Fonden är en Specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november 1999. Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein och Hans Lundeberg. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden sker löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2015 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Sverige Pro tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, SIXPRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetod. Resultatutveckling under perioden januarijuni Fondens avkastning redovisas under perioden till 10,3 procent. Fondens jämförelseindex, SIXPRX redovisar en avkastning om 10,1 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Första halvan 2015 blev bra för svenska aktier, även om perioden avslutades med grekisk oro och fallande kurser. Året inleddes väldigt starkt, med hjälp av kvantitativa lättnader och en svagare krona. Andra kvartalet blev som så ofta mer utmanande; återhämtningen för konjunkturen blev mer osäker och kronan vände uppåt. Sommaren präglades traditionsenligt av Eurokrisen med Grekland i centrum. Större köp Sandvik, Volvo, Billerud Större försäljningar Astra, Atlas Copco, Nordea, JM, Recipharm Positiva bidrag Novo Nordisk, Inwido, Hexagon, Gränges, Autoliv Negativa bidrag Elekta, JM, Hemfosa, SHB A Framtidsutsikter 2015 Efterfrågan: Vi spår en fortsatt svag tillväxt överlag. Efterfrågan i Europa ser ut att ha stabiliserats, men återhämtningen går långsamt. Sverige bör kunna växa fortsatt snabbare än genomsnittet. Nordamerika hade ett ganska motigt första halvår, men bör kunna förbättras under andra halvan. Kina är svårbedömt, med stora variationer i tillväxt mellan olika sektorer. Vinsterna: Vi tror att svenska bolagsvinster kommer att stiga i år, främst med stöd av positiva valutaeffekter och fortsatta besparingar. Ökad förvärvsaktivitet bidrar också till växande vinster. Utsikterna för 2016 är mer osäkra, och analytikernas förväntningar ser aningen höga ut. Värdering: Vi tycker att värderingen av aktier i allmänhet börjar bli aningen hög. Den extrema penningpolitiken gör det dock svårt för investerare att hitta konkurrenskraftiga alternativ. Risker: Stramare penningpolitik i USA och instabilitet inom Eurozonen är två risker som kan påverka marknaderna under andra halvåret. 10
Enter Sverige Pro Nyckeltalsuppgifter 2015-06 2014-06 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, kkr 860 343 866 216 918 221 927 686 969 658 1 048 998 1 260 356 1 053 680 1 252 780 2 362 684 2 372 945 2 152 261 Antal utestående andelar, st. 339 177 400 162 399 440 474 195 617 594 735 085 705 291 729 458 1 315 072 1 406 898 1 383 719 1 586 465 Andelsvärde, kr 2 536,55 2 164,66 2 298,77 1 956,34 1 570,06 1 427,04 1 787,00 1 444,47 952,65 1 679,36 1 714,90 1 356,64 Utdelning per andel, kr - - - - 66,97 31,02 57,55 85,74 55,63 51,15 32,94 23,28 Totalavkastning respektive år 10,34% 10,65% 17,50% 24,60% 14,77% -18,73% 28,27% 65,54% -41,17% 0,60% 29,06% 32,65% SIXPRX respektive år 10,05% 9,59% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% -2,58% 28,71% 36,73% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 22,67% 22,01% 21,00% 19,58% -3,42% 2,10% 45,72% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 12,84% 16,84% 11,87% 19,80% 3,11% 0,43% 10,16% Risknivå skala 1-7 (KIID ) 6 6 6 6 7 7 5 Aktiv risk (2 år) 2,90% 3,27% 2,95% 3,65% 4,23% 4,22% 5,18% Active share 64,0% Totalrisk (2 år) 11,70% 12,49% 9,99% 16,17% 24,16% 24,44% 20,84% Totalrisk jmf index (2 år) 11,25% 12,22% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% Omsättning i fonden Genomsnittlig fondförmögenhet, kkr 910 422 886 384 873 049 982 306 1 025 008 1 153 840 1 093 300 Omsättningshastighet ggr/år 0,54 0,65 0,60 0,42 0,66 0,55 0,97 Kostnader under året, kkr Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag fast avgift -2 262-2 200-4 374-4 915-5 124-5 778-5 477 Ersättning till fondbolaget, resultatbaserad avgift -2 492 - -285 - - - -7 982 Ersättning till förvaringsinstitut -27-45 -85-99 -128-106 -165 Ersättning till revisorer -27-33 -41-38 -43-40 -25 Övrigt -17-19 -34-33 -27-18 -44 Courtage -577-696 -1 309-1 185-1 977-1 614-2 641 Summa kostnader, kkr -5 402-2 993-6 138-6 273-7 319-7 578-16 381 Årlig avgift % 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,53% Transaktionskostnader % 0,09% 0,10% 0,11% 0,11% 0,13% 0,12% 0,12% 11
Enter Sverige Pro Balansräkning, kkr 2015-06 2014-12 Not 2 Förändring av fondförmögenhet 2015-06 2014-12 Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början 918 221 927 686 Överlåtbara värdepapper, not 1 814 972 878 407 Andelsutgivning 1 288 2 568 Bankmedel och övriga likvida medel 45 724 40 463 Andelsinlösen -150 474-155 431 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 52 35 Periodens resultat 91 308 143 398 Övriga fordringar - 946 Lämnad utdelning - - Summa tillgångar 860 748 919 850 Fondförmögenhet utgående 860 343 918 221 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -390-697 Övriga skulder -15-931 Summa skulder -405-1 628 Fondförmögenhet, not 2 860 343 918 221 Poster inom linjen Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - Utlånade värdepapper - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - Ställda säkerheter för derivat - Marknads Specificering av värdepapper % andel av fond värde, kkr 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 814 972 94,8% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. - - 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. - - 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 7. Övriga finansiella instrument - - Övrig information Inga transaktioner har skett i derivatinstrument under året. Summa finansiella instrument 814 972 94,8% Inga transaktioner har gjorts genom närstående värdepappersinstitut under året. Samtliga värdepapper är upptagna på reglerad marknad. 12
Enter Sverige Pro Not 1 Överlåtbara Marknadsvärde, Marknadsvärde, värdepapper Antal Kurs, kr kkr Andel % Överlåtbara värdepapper Antal Kurs, kr kkr Andel % AAK AB 51 737 491,3 25 418 3,0% AUTOLIV SDB 58 300 968 56 434 6,6% Dagligvaror 25 418 3,0% HENNES & MAURITZ 156 200 319,2 49 859 5,8% HUSQVARNA 569 985 62,45 35 596 4,1% QLIRO 290 875 12,25 3 563 0,4% HEMFOSA 242 344 84,5 20 478 2,4% Sällanköpsvaror 145 452 16,9% INTRUM JUSTITIA 111 650 251 28 024 3,3% KINNEVIK 104 300 262,1 27 337 3,2% Svenska aktier 783 135 91,1% NORDAX 111 400 44,4 4 946 0,6% PANDOX 72 500 110,5 8 011 0,9% SEB A 664 190 106 70 404 8,2% NOVO NORDISK 70 500 451,6 31 837 3,7% SHB A 362 150 121 43 820 5,1% Hälsovård 31 837 3,7% Finans & Fastighet 203 020 23,7% Utländska aktier 31 837 3,7% ELEKTA 246 400 52 12 813 1,5% Hälsovård 12 813 1,5% Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 814 972 94,8% Största emittenter ADDTECH 155 895 126,25 19 682 2,3% VOLVO 8,3% ALFA LAVAL 120 300 145,9 17 552 2,0% SEB A 8,2% ALIMAK GROUP 39 650 96 3 806 0,4% AUTOLIV 6,6% ASSA ABLOY 307 788 156,1 48 046 5,6% HENNES & MAURITZ 5,8% ATLAS COPCO A 145 150 232 33 675 3,9% ASSA ABLOY 5,6% CONCENTRIC 115 432 98,25 11 341 1,3% INWIDO 216 700 90,25 19 557 2,3% LOOMIS 68 313 232,6 15 890 1,9% NIBE INDUSTRIER 95 700 224,9 21 523 2,5% SANDVIK 428 850 91,65 39 304 4,6% SECURITAS 241 300 109,6 26 446 3,1% VOLVO 697 499 102,9 71 773 8,3% Industriv,& Tjänster 328 595 38,2% HEXAGON 145 400 300,4 43 678 5,1% Informationsteknik 43 678 5,1% BILLERUDKORSNÄS 185 400 130,3 24 158 2,8% Material 24 158 2,8% 13
Enter Sverige Pro Styrelsen i Enter Fonder AB Stockholm den 19 augusti 2015 Fredrik Vinge Hans Lundeberg Ordförande Pehr Westin Nigel Wilson Henrik Lindquist Verkställande direktör 14
Enter Sverige Pro Revisors granskningsrapport Till andelsägarna i Specialfonden Enter Sverige Pro, org.nr 504400-7127 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av halvårsredogörelsen för Enter Sverige Pro per 30 juni 2015. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om halvårsredogörelsen grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att halvårsredogörelsen inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Stockholm den 19 augusti 2015 Ernst & Young AB Nilla Rocknö Auktoriserad revisor 15
Enter Select FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fondens rättsliga ställning Enter Select (org. nr. 515602-1973) är en svensk aktiefond. Fonden är en Specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 14 augusti 2007. Fondens ansvarige förvaltare är Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden sker löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av en värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fonden kan placera mer än 10 procent av fondförmögenheten i en enskild aktie. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2015 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Select tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, OMXS50EW. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under perioden januarijuni Fondens avkastning redovisas under perioden till 11,4 procent. Fondens jämförelseindex, OMXS50EW redovisar 9,9 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Första halvan 2015 blev bra för svenska aktier, även om perioden avslutades med grekisk oro och fallande kurser. Året inleddes väldigt starkt, med hjälp av kvantitativa lättnader och en svagare krona. Andra kvartalet blev som så ofta mer utmanande; återhämtningen för konjunkturen blev mer osäker och kronan vände uppåt. Sommaren präglades traditionsenligt av Eurokrisen med Grekland i centrum. Större köp Sandvik, Volvo, Billerud, Loomis Större försäljningar Atlas Copco, JM, Saab, Gränges och Recipharm Positiva bidrag Volvo, Securitas, Hexagon, Gränges och Addtech Negativa bidrag SHB, Qliro, Hemfosa, Sandvik och SOBI Framtidsutsikter 2015 Efterfrågan: Vi spår en fortsatt svag tillväxt överlag. Efterfrågan i Europa ser ut att ha stabiliserats, men återhämtningen går långsamt. Sverige bör kunna växa fortsatt snabbare än genomsnittet. Nordamerika hade ett ganska motigt första halvår, men bör kunna förbättras under andra halvan. Kina är svårbedömt, med stora variationer i tillväxt mellan olika sektorer. Vinsterna: Vi tror att svenska bolagsvinster kommer att stiga i år, främst med stöd av positiva valutaeffekter och fortsatta besparingar. Ökad förvärvsaktivitet bidrar också till växande vinster. Utsikterna för 2016 är mer osäkra, och analytikernas förväntningar ser aningen höga ut. Värdering: Vi tycker att värderingen av aktier i allmänhet börjar bli aningen hög. Den extrema penningpolitiken gör det dock svårt för investerare att hitta konkurrenskraftiga alternativ. Risker: Stramare penningpolitik i USA och instabilitet inom Eurozonen är två risker som kan påverka marknaderna under andra 16
Enter Select Nyckeltalsuppgifter 2015-06 2014-06 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, kkr 3 040 927 3 424 344 3 281 157 3 262 472 3 604 843 4 282 840 4 190 342 1 118 725 414 377 267 678 Antal utestående andelar, st. 1 793 665 2 376 920 2 155 301 2 525 301 3 481 629 4 623 283 3 582 905 1 225 532 774 155 293 376 Andelsvärde, kr 1695,37 1 440,66 1 522,37 1 291,91 1 035,39 926,36 1 169,54 912,85 535,26 912,41 Utdelning per andel, kr - - - - 26,85 0,35 6,76 11,62 - - Totalavkastning respektive år 11,36% 11,51% 17,84% 24,78% 14,70% -20,77% 28,96% 74,33% -41,34% -8,76% OMXS50EW respektive år 9,91% 12,47% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 28,98% 54,32% -40,94% -5,66% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år ) 23,56% 23,34% 21,26% 19,63% -4,67% 1,08% 49,94% Genomsnittlig årsavkastning (5 år ) 12,47% 17,84% 11,50% 20,58% 3,69% 1,09% - Risknivå skala 1-7 (KIID ) 6 6 6 6 7 7 5 Aktiv risk (2 år) 3,04% 3,26% 3,14% 3,69% 4,82% 5,14% 8,64% Active share 62,0% Totalrisk (2 år) 12,93% 12,46% 10,80% 16,18% 24,54% 24,95% 23,08% Totalrisk jmf index (2 år) 11,97% 12,39% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% Omsättning i fonden Genomsnittlig fondförmögenhet, kkr 3 451 180 3 332 132 3 296 698 3 520 179 4 186 158 4 600 039 2 116 177 Omsättningshastighet ggr/år 0,53 0,85 0,73 0,62 0,77 0,80 0,90 Kostnader under året, kkr Förvaltningsavgift Ersättning till fondbolag -29 117-28 128-56 121-59 830-71 051-78 297-35 719 Ersättning till förvaringsinstitut -108-164 -318-382 -526-435 -272 Ersättning till revisorer -27-33 -41-38 -43-40 -25 Övrigt -25-27 -50-46 -63-76 -129 Courtage -2 752-3 231-6 006-5 946-8 790-8 934-6 506 Clearingavgift -54 Summa kostnader, kkr -32 083-31 583-62 570-66 252-80 554-87 855-42 685 Årlig avgift % 1,71% 1,72% 1,72% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% Transaktionskostnader % 0,11% 0,11% 0,11% 0,11% 0,12% 0,10% 0,11% 17
Enter Select Balansräkning kkr 2015-06 2014-12 Not 2 Förändring av fondförmögenhet 2015-06 2014-12 Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början 3 281 157 3 262 472 Överlåtbara värdepapper, not 1 2 936 999 3 249 510 Andelsutgivning 205 601 380 010 Bankmedel och övriga likvida medel 133 227 37 245 Andelsinlösen -844 622-888 776 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - 3 293 Periodens resultat 398 791 527 451 Övriga fordringar 25 804 - Lämnad utdelning - - Summa tillgångar 3 096 030 3 290 048 Fondförmögenhet utgående 3 040 927 3 281 157 Skulder Marknadsvärde, % andel av Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -4 776-5 032 Specificering av värdepapper kkr fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till Övriga skulder -50 327-3 859 handel på en reglerad marknad eller en Summa skulder -55 103-8 891 motsvarande marknad utanför EES. 2 936 999 96,6% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. - - Fondförmögenhet, not 2 3 040 927 3 281 157 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - Poster inom linjen 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - marknad som är reglerad och öppen för Utlånade värdepapper - - allmänheten. - - 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad Ställda säkerheter för derivat - - utanför EES. - - 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 7. Övriga finansiella instrument - - Övrig information Summa finansiella instrument 2 936 999 96,6% Handel med derivatinstrument har skett under året. Fonden har inga derivatinstrument per 30 juni 2015. Inga transaktioner har gjorts genom närstående värdepappersinstitut under året. Samtliga värdepapper är upptagna på reglerad marknad. 18
Enter Select Not 1 Överlåtbara värdepapper Antal Kurs, kr Marknadsvärde, kkr Andel % Överlåtbara Marknadsvärde, värdepapper Antal Kurs, kr kkr Andel % AAK AB 206 027 491,3 101 221 3,3% AUTOLIV SDB 200 100 968 193 697 6,4% Dagligvaror 101 221 3,3% HENNES & MAURITZ 175 000 319,2 55 860 1,8% HUSQVARNA 2 027 714 62,45 126 631 4,2% QLIRO 1 145 775 12,25 14 036 0,5% HEMFOSA 973 140 84,5 82 230 2,7% SWEDOL 577 636 19 10 975 0,4% INTRUM JUSTITIA 444 400 251 111 544 3,7% Sällanköpsvaror 401 199 13,3% KINNEVIK 365 200 262,1 95 719 3,2% NORDAX 392 800 44,4 17 440 0,6% Svenska aktier 2 936 999 96,6% PANDOX 252 800 110,5 27 934 0,9% SEB A 1 960 488 106 207 812 6,8% SHB A 1 268 531 121 153 492 5,1% Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 2 936 999 96,6% Finans & Fastighet 696 171 23,0% Största emittenter 8,6% VOLVO 6,8% ASTRAZENECA 174 750 522,5 91 307 3,0% SEB A 6,4% SW ORPHAN BIOVITRUM 636 925 110 70 062 2,3% AUTOLIV 5,4% Hälsovård 161 369 5,3% ASSA ABLOY 5,1% SHB A ADDTECH 626 510 126,25 79 097 2,6% ALIMAK GROUP 135 206 96 12 980 0,4% ASSA ABLOY 1 045 413 156,1 163 189 5,4% ATLAS COPCO A 414 200 232 96 094 3,2% CONCENTRIC 435 496 98,25 42 787 1,4% LOOMIS 243 444 232,6 56 625 1,9% NIBE INDUSTRIER 341 300 224,9 76 758 2,5% PEAB 1 371 800 61,25 84 023 2,8% SANDVIK 1 262 400 91,65 115 699 3,8% SECURITAS 1 172 800 109,6 128 539 4,2% TRELLEBORG 543 400 153,3 83 303 2,7% VOLVO 2 529 951 102,9 260 332 8,6% Industriv,& Tjänster 1 199 426 39,5% HEXAGON 481 966 300,4 144 783 4,8% Informationsteknik 144 783 4,8% BILLERUDKORSNÄS 743 494 130,3 96 877 3,2% HEXPOL 1 591 010 85,45 135 952 4,5% Material 232 829 7,7% 19
Enter Select Styrelsen i Enter Fonder AB Stockholm den 19 augusti 2015 Fredrik Vinge Hans Lundeberg Ordförande Pehr Westin Nigel Wilson Henrik Lindquist Verkställande direktör 20
Enter Select Revisors granskningsrapport Till andelsägarna i Specialfonden Enter Select, org.nr 515602-1973 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av halvårsredogörelsen för Enter Select per 30 juni 2015. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om halvårsredogörelsen grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att halvårsredogörelsen inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Stockholm den 19 augusti 2015 Ernst & Young AB Nilla Rocknö Auktoriserad revisor 21
Enter Select Pro FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fondens rättsliga ställning Enter Select Pro (org. nr. 504400-8596) är en svensk aktiefond. Fonden är en Specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 6 februari 2004. Fondens ansvarige förvaltare är Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 0,50 procent per år samt en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastning. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för revision av fonden sker löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fonden kan placera mer än 10 procent av fondförmögenheten i en enskild aktie. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i fondpapper noterade vid andra börser, auktoriserade marknadsplatser eller andra reglerade marknader utanför Sverige. Fondens medel skall till minst 75 procent vara investerade i, eller exponerade mot aktier. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn enligt, KIID, per den 30 juni 2015 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Select Pro tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, OMXS50EW. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under perioden januarijuni Fondens avkastning redovisas under perioden till 11,3 procent. Fondens jämförelseindex, OMXS50EW redovisar 9,9 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Första halvan 2015 blev bra för svenska aktier, även om perioden avslutades med grekisk oro och fallande kurser. Året inleddes väldigt starkt, med hjälp av kvantitativa lättnader och en svagare krona. Andra kvartalet blev som så ofta mer utmanande; återhämtningen för konjunkturen blev mer osäker och kronan vände uppåt. Sommaren präglades traditionsenligt av Eurokrisen med Grekland i centrum. Större köp Sandvik, Volvo, Billerud, Loomis Större försäljningar Atlas Copco, JM, Saab, Gränges och Recipharm Positiva bidrag Volvo, Securitas, Hexagon, Gränges och Addtech Negativa bidrag SHB, Qliro, Hemfosa, Sandvik och SOBI Framtidsutsikter 2015 Efterfrågan: Vi spår en fortsatt svag tillväxt överlag. Efterfrågan i Europa ser ut att ha stabiliserats, men återhämtningen går långsamt. Sverige bör kunna växa fortsatt snabbare än genomsnittet. Nordamerika hade ett ganska motigt första halvår, men bör kunna förbättras under andra halvan. Kina är svårbedömt, med stora variationer i tillväxt mellan olika sektorer. Vinsterna: Vi tror att svenska bolagsvinster kommer att stiga i år, främst med stöd av positiva valutaeffekter och fortsatta besparingar. Ökad förvärvsaktivitet bidrar också till växande vinster. Utsikterna för 2016 är mer osäkra, och analytikernas förväntningar ser aningen höga ut. Värdering: Vi tycker att värderingen av aktier i allmänhet börjar bli aningen hög. Den extrema penningpolitiken gör det dock svårt för investerare att hitta konkurrenskraftiga alternativ. Risker: Stramare penningpolitik i USA och instabilitet inom Eurozonen är två risker som kan påverka marknaderna under andra halvåret. 22
Enter Select Pro Nyckeltalsuppgifter 2015-06 2014-06 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, kkr 1 498 057 1 417 617 1 517 992 1 381 501 1 230 624 864 329 1 230 262 538 665 570 242 694 048 1 069 268 713 339 Antal utestående andelar, st. 431 027 481 126 486 050 526 363 588 813 456 334 517 651 288 172 500 436 342 415 520 768 469 545 Andelsvärde, kr 3 475,56 2 946,46 3 123,12 2 624,62 2 090,01 1 894,07 2 376,62 1 869,25 1 139,49 2 026,92 2 053,25 1 519,21 Utdelning per andel, kr - - - - 107,35 9,61 38,02 67,53 68,68 80,09 33,05 23,62 Totalavkastning respektive år 11,28% 12,26% 18,99% 25,58% 16,14% -19,98% 29,48% 74,35% -41,65% 2,28% 37,61% 38,47% OMXS50EW respektive år 9,91% 12,47% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 30,48% 54,32% -40,94% 2,25% 35,48% 45,49% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 24,15% 24,50% 22,24% 20,76% -3,60% 1,79% 50,24% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 13,44% 18,70% 12,45% 21,38% 4,13% 1,52% 13,14% Risknivå skala 1-7 (KIID) 6 6 6 6 7 7 5 Aktiv risk (2 år) 2,80% 3,26% 2,95% 3,66% 4,81% 5,16% 8,32% Active share 62,0% Totalrisk (2 år) 12,79% 12,45% 10,69% 16,08% 24,38% 24,95% 23,02% Totalrisk jmf index (2 år) 11,97% 12,39% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% Omsättning i fonden Genomsnittlig fondförmögenhet, kkr 1 619 206 1 375 430 1 382 393 1 348 898 960 492 1 139 894 824 773 Omsättningshastighet ggr/år 0,72 0,87 0,82 0,83 0,86 0,84 1,01 Kostnader under året, kkr Förvaltningsavgift Ersättning till fondbolaget fast avgift -4 012-3 416-6 927-6 748-4 812-5 721-4 099 Ersättning till fondbolag resultatbaserad avgift -6 846 - -720-3 077 - - -7 542 Ersättning till förvaringsinstitut -50-68 -132-146 -121-108 -127 Ersättning till revisorer -27-33 -41-38 -43-40 -25 Övrigt -24-25 -46-45 -55-23 -63 Courtage -1 310-1 360-2 523-2 349-2 010-2 034-2 315 Clearingavgift -27 Summa kostnader, kkr -12 296-4 902-10 403-12 406-7 057-7 947-14 199 Årlig avgift % 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% 0,53% Transaktionskostnader % 0,1% 0,10% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% 0,11% 23
Enter Select Pro Balansräkning kkr 2015-06 2014-12 Not 2 Förändring av fondförmögenhet 2015-06 2014-12 Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början 1 517 992 1 381 501 Överlåtbara värdepapper, not 1 1 450 476 1 486 691 Andelsutgivning 151 311 109 273 Bankmedel och övriga likvida medel 49 277 32 423 Andelsinlösen -352 223-213 618 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - 1 516 Periodens resultat 180 977 240 836 Övriga fordringar 12 567 - Lämnad utdelning - - Summa tillgångar 1 512 320 1 520 630 Fondförmögenhet vid årets slut 1 498 057 1 517 992 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -1 307-1 388 Övriga skulder -12 956-1 250 Summa skulder -14 263-2 638 Fondförmögenhet, not 2 1 498 057 1 517 992 Poster inom linjen Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - Specificering av värdepapper Marknadsvärde, kkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 1 450 477 96,9% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. - - 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. - - 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. - - 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för alllmänheten. - - 7. Övriga finansiella instrument - - Övrig information Summa finansiella instrument 1 450 477 96,9% Handel med derivatinstrument har skett under året. Fonden har inga derivatinstrument per 30 juni 2015. Inga transaktioner har gjorts genom närstående värdepappersinstitut under året. Samtliga värdepapper är upptagna på reglerad marknad.. 24
Enter Select Pro Not 1 Överlåtbara Marknadsvärde Marknadsvärde, värdepapper Antal Kurs, kr, kkr Andel % Överlåtbara värdepapper Antal Kurs, kr kkr Andel % AAK AB 98 100 491,3 48 197 3,2% AUTOLIV SDB 100 200 968 96 994 6,5% Dagligvaror 48 197 3,2% HENNES & MAURITZ 86 000 319,2 27 451 1,8% HUSQVARNA 996 934 62,45 62 259 4,2% QLIRO 472 250 12,25 5 785 0,4% HEMFOSA 463 144 84,5 39 136 2,6% SWEDOL 289 124 19 5 493 0,4% INTRUM JUSTITIA 210 950 251 52 948 3,5% Sällanköpsvaror 197 982 13,3% KINNEVIK 180 000 262,1 47 178 3,2% NORDAX 197 600 44,4 8 773 0,6% Svenska aktier 1 450 477 96,9% PANDOX 129 100 110,5 14 266 1,0% SEB A 971 963 106 103 028 6,9% SHB A 605 519 121 73 268 4,9% Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 450 477 96,9% Finans & Fastighet 338 597 22,7% Största emittenter VOLVO 8,6% ASTRAZENECA 88 150 522,5 46 058 3,1% SEB A 6,9% SW ORPHAN BIOVITRUM 327 400 110 36 014 2,4% AUTOLIV 6,5% Hälsovård 82 072 5,5% ASSA ABLOY 5,4% SHB A 4,9% ADDTECH 279 135 126,25 35 241 2,4% ALIMAK GROUP 67 900 96 6 518 0,4% ASSA ABLOY 513 535 156,1 80 163 5,4% ATLAS COPCO A 209 000 232 48 488 3,2% CONCENTRIC 223 483 98,25 21 957 1,5% LOOMIS 120 175 232,6 27 953 1,9% NIBE INDUSTRIER 178 000 224,9 40 032 2,7% PEAB 678 600 61,25 41 564 2,8% SANDVIK 633 300 91,65 58 042 3,9% SECURITAS 582 900 109,6 63 886 4,3% TRELLEBORG 272 800 153,3 41 820 2,8% VOLVO 1 250 821 102,9 128 709 8,6% Industriv,& Tjänster 594 373 39,9 % HEXAGON 238 666 300,4 71 695 4,8% Informationsteknik 71 695 4,8% BILLERUDKORSNÄS 374 643 130,3 48 816 3,3% HEXPOL 804 490 85,45 68 744 4,6% Material 117 560 7,9% 25