Halvårsredogörelse 2017

Transkript

1 Halvårsredogörelse 2017

2 Innehållsförteckning VD har ordet 3 Enter Sverige Enter Sverige Pro Enter Select Enter Select Pro Enter Småbolagsfond. 24 Enter Preserve Enter Cross Credit Enter Return.. 41 Ansvarsfulla Investeringar.. 47 Presentation av styrelse, ledning, förvaltare och personal.. 49 Allmän information. 53 Information om fondbolaget.. 54 Enters ersättningspolicy. 56 Ordlista 59 2

3 Bäste andelsägare, Det första halvåret har levererat god avkastning till andelsägarna. Med hjälp av aktiva investeringsbeslut, bidrag från fortsatt låga räntor och bättre vinster är det aktiemarknaden och Enters aktiefonder som presterat allra bäst. Aktier har fått stöd av en allt starkare internationell efterfrågan. För många svenska börsbolag har Riksbankens räntepolitik erbjudit en extra injektion i form av en lågt värderad svensk krona. Därtill kommer den ökade efterfrågan, inte bara från en urstark hemmamarknad men också från de internationella marknaderna. I Enters Sverigefonder har det fått oss att investera mer i de tyngre verkstadsbolagen och bland småbolagen hålla fortsatt fokus på de enskilda bolagens egenskaper - bra vinstförutsättningar och attraktiv värdering. Riksbanken har hållit fast vid den extrema lågräntepolitiken. De uppenbara riskerna är att det skapar obalanser genom att vissa företag, branscher och hushåll belånar sig alltför högt. Inom Enters räntefonder är vi därför fortsatt noga med att investera i räntepapper som enligt vår bedömning har en rimlig relation mellan ränta och olika risker. Under halvåret har de aktiva investeringsbeluten givit ett gott utfall. Vidare har vi fortsatt förbättra Enters fondutbud. Den tidigare penningmarknadfonden har vi anpassat för att ge förvaltaren ett bredare placeringsmandat och möjligheter till bättre värdestegring. Det nya namnet på fonden är Enter Cross Credit. Enter Trend Räntefond har fusionerat med Enter Cross Credit och därmed utgått. Räntefonderna har investerat i räntepapper med kort duration och vi är noga med att sprida investeringarna i räntepapper på olika branscher. Hållbarhetsfaktorer är betydelsefullt när det gäller bedömningen av företag och för våra investeringar. Utöver att Enter integrerar hållbarhetsfaktorer i bolagsanalysen redovisar vi sedan inledningen av året även koldioxidmätningar på innehaven i aktiefonderna. De uppvisar betydligt lägre koldioxidavtryck jämfört med börsens genomsnitt. Läs gärna vidare för en mer detaljerad redovisning av investeringarna och fondernas utveckling. Med tack för andelägarnas förtroende Henrik Lindquist Verkställande direktör 3

4 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER SVERIGE Fondens rättsliga ställning Enter Sverige (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein och Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 90 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 10 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller i Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2017 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Sverige tillhör kategori 5, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, SIXPRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetod. Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 10,4 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, SIXPRX noterade en avkastning om 10,8 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Det var ett bra första halvår för finansiella tillgångar. Börserna steg överlag, allra mest i Emerging Markets, men även Stockholmsbörsen hörde till vinnarna. Olja var en av de få tillgångar som föll i värde. Ekonomin utvecklades väl under perioden. Konjunkturen förbättrades på bred front, och bolagens vinster växte för första gången på länge. Börsvinnare blev industribolagen, förlorare var bl a oljebolag och Handel (H&M). Större köp Nya innehav för perioden var Alimak, Ericsson, Essity, JM och Nordea. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under perioden: Ahlsell, Balder, Bonava, Eltel, NCC, H&M och SEB. Positiva bidrag Från främst: Volvo, Attendo, Inwido, Hexagon, Electrolux och Kinnevik. Negativa bidrag Från främst: BillerudKorsnäs, Autoliv, Intrum Justitia, Swedbank och Securitas. Framtidsutsikter andra halvåret 2017 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under andra halvåret. Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under andra halvåret, dock i lägre takt, bland pga motvind från valuta. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Den politiska osäkerheten i USA väcker frågetecken kring bland annat skatter, infrastrukturinvesteringar och frihandel. Den säkerhetspolitiska risken är också förhöjd, bland annat i Korea och i Mellanöstern. 4

5 ENTER SVERIGE NYCKELTALSUPPGIFTER 30-Jun Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 2 560, , , , , , , , ,35 748, ,73 Utdelning per andel, kr ,33 10,61 26,00 17,12 68,55 40,11 Totalavkastning respektive år 10,39% 6,69% 14,58% 15,79% 22,91% 13,29% -20,42% 27,04% 65,72% -43,16% 1,54% SIXPRX respektive år 10,80% 9,65% 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% -2,58% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 10,67% 10,55% 15,18% 19,30% 18,00% -5,05% 0,55% 45,10% -2,95% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 15,61% 14,52% 8,01% 10,27% 18,46% 1,53% -0,67% 9,26% 9,97% Risknivå skala 1-7 (KIID) Active Share ¹ 65% 64% 63% Aktiv risk (2 år) 3,18% 3,11% 2,94% 2,90% 3,69% 4,26% 4,11% 5,06% 6,60% Totalrisk (2 år) 14,01% 15,78% 14,14% 9,70% 15,98% 24,07% 24,30% 19,99% 27,70% Totalrisk jmf index (2 år) 12,69% 14,91% 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Kostnader under året Förvaltningsavgift 1,72% 1,72% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% 1,73% 1,73% 1,72% Årlig avgift 1,80% 1,79% 1,79% 1,72% 1,72% 1,72% 1,74% 1,74% 1,74% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,05% 0,11% 0,10% 0,09% 0,08% 0,12% 0,09% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,00% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND VOLVO 9,2% SWEDBANK A 6,1% HUSQVARNA 5,3% NORDEA 5,3% KINNEVIK 4,8% 5

6 ENTER SVERIGE BALANSRÄKNING, TKR 30-Jun Dec-16 NOTER 30-Jun Dec-16 Tillgångar Not 1, Finansiella instrument Finansiella instrument, not Se innehavssammanställning nästa sida Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Not 2, Övriga tillgångar Bankmedel och övriga likvida medel Restitutioner Övriga tillgångar, not Fondlikvid fordran Summa tillgångar Upplupna utdelningar Summa övriga tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Upplupet förvaltningsarvode Övriga upplupna kostnader -2-2 Fondförmögenhet Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Poster inom linjen Not 4, Övriga skulder Utlånade värdepapper - - Skuld avseende inlösen Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Övriga skulder - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Summa övriga skulder Ställda säkerheter för derivat - - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 30-Jun Dec-16 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Periodens resultat Fondförmögenhet utgående

7 ENTER SVERIGE Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik ERICSSON , ,0 Dagligvaror HEXAGON , ,4 AAK AB , ,8 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,4 ESSITY , ,3 SUMMA DAGLIGVAROR ,1 Material BILLERUDKORSNÄS , ,6 Energi SCA , ,2 BRAVIDA HOLDING AB , ,4 SUMMA MATERIAL ,8 SUMMA ENERGI ,4 Sällanköpsvaror Finans & Fastighet AUTOLIV SDB , ,8 INTRUM JUSTITIA , ,4 ELECTROLUX , ,3 JM , ,6 HUSQVARNA , ,3 KINNEVIK INVESTMENT , ,8 MODERN TIMES GROUP , ,3 NORDEA BANK , ,3 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,8 PANDOX , ,9 SWEDBANK A , ,1 SUMMA SVENSKA AKTIER ,5 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,2 Hälsovård Summa finansiella instrument ALLIGATOR BIOSCIENCE AB , ,1 med positivt marknadsvärde ,5 ATTENDO , ,9 CAMURUS , ,8 SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM , ,6 SUMMA HÄLSOVÅRD ,4 Industrivaror & Tjänster ALIMAK , ,0 ATLAS COPCO A , ,3 INWIDO AB , ,3 SANDVIK , ,6 SECURITAS , ,0 SKF , ,4 SWECO , ,8 VOLVO , ,2 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,5 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,5% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,5% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 30 juni Fonden har inga onoterade innehav per 30 juni

8 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed halvårsredogörelse per den 30 juni 2017 för värdepappersfonden Enter Sverige Stockholm den 22 augusti 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 8

9 VERKSAMHETSBERÄTTELSE ENTER SVERIGE PRO Fondens rättsliga ställning Enter Sverige Pro (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein och Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen i förhållande till fondens avkastningströskel, som grundar sig på utvecklingen av fondens jämförelseindex. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2017 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Sverige Pro tillhör kategori 5, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, SIXPRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetod. Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 11,0 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, SIXPRX noterade en avkastning om 10,8 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Det var ett bra första halvår för finansiella tillgångar. Börserna steg överlag, allra mest i Emerging Markets, men även Stockholmsbörsen hörde till vinnarna. Olja var en av de få tillgångar som föll i värde. Ekonomin utvecklades väl under perioden. Konjunkturen förbättrades på bred front, och bolagens vinster växte för första gången på länge. Börsvinnare blev industribolagen, förlorare var bl a oljebolag och Handel (H&M). Större köp Nya innehav för perioden var Alimak, Ericsson, Essity, JM och Nordea. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under perioden: Ahlsell, Balder, Bonava, Eltel, NCC, H&M och SEB. Positiva bidrag Från främst: Volvo, Attendo, Inwido, Hexagon, Electrolux och Kinnevik. Negativa bidrag Från främst: BillerudKorsnäs, Autoliv, Intrum Justitia, Swedbank och Securitas. Framtidsutsikter andra halvåret 2017 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under andra halvåret. Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under andra halvåret, dock i lägre takt, bland pga motvind från valuta. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Den politiska osäkerheten i USA väcker frågetecken kring bland annat skatter, infrastrukturinvesteringar och frihandel. Den säkerhetspolitiska risken är också förhöjd, bland annat i Korea och i Mellanöstern. 9

10 ENTER SVERIGE PRO NYCKELTALSUPPGIFTER 30-Jun Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 3 129, , , , , , , , ,47 952, ,36 Utdelning per andel, kr ,97 31,02 57,55 85,74 55,63 51,15 Totalavkastning respektive år 11,04% 7,52% 14,03% 17,50% 24,60% 14,77% -18,73% 28,27% 65,54% -41,17% 0,60% SIXPRX respektive år 10,80% 9,65% 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% -2,58% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 11,06% 10,71% 15,75% 21,00% 19,58% -3,42% 2,10% 45,72% -1,31% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 16,56% 15,53% 9,26% 11,87% 19,80% 3,11% 0,43% 10,16% 10,90% Risknivå skala 1-7 (KIID ) Active Share ¹ 65% 64% 63% Aktiv risk (2 år) 2,85% 3,00% 2,89% 2,95% 3,65% 4,23% 4,22% 5,18% 6,41% Totalrisk (2 år) 13,96% 15,78% 14,21% 9,99% 16,17% 24,16% 24,44% 20,84% 28,04% Totalrisk jmf index (2 år) 12,69% 14,91% 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,52% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% Årlig avgift 0,65% 0,63% 0,59% 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,05% 0,11% 0,11% 0,13% 0,12% 0,12% 0,10% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner har skett i derivatinstrument under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,00% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND VOLVO 9,2% SWEDBANK A 6,3% NORDEA 5,3% HUSQVARNA 5,1% KINNEVIK 4,7% 10

11 ENTER SVERIGE PRO BALANSRÄKNING, TKR 30-Jun Dec-16 NOTER 30-Jun Dec-16 Tillgångar Not 1, Finansiella instrument Finansiella instrument, not Se innehavssammanställning nästa sida Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Not 2, Övriga tillgångar Bankmedel och övriga likvida medel Upplupna utdelningar Övriga tillgångar, not Restitutioner Summa tillgångar Summa övriga tillgångar Skulder Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Upplupet förvaltningsarvode Övriga skulder, not Övriga upplupna kostnader -2-2 Summa skulder Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Fondförmögenhet Not 4, Övriga skulder Skuld avseende inlösen Poster inom linjen Summa övriga skulder Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 30-Jun Dec-16 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Periodens resultat Fondförmögenhet utgående

12 ENTER SVERIGE PRO Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik Dagligvaror ERICSSON , ,0 AAK AB ,7 HEXAGON , ,4 ESSITY , ,4 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,3 SUMMA DAGLIGVAROR ,2 Material Energi BILLERUDKORSNÄS , ,5 BRAVIDA HOLDING AB , ,2 SCA , ,2 SUMMA ENERGI ,2 SUMMA MATERIAL ,7 Finans & Fastighet Sällanköpsvaror BALDER ,0 AUTOLIV SDB ,8 INTRUM JUSTITIA ,4 ELECTROLUX , ,3 JM , ,5 HUSQVARNA , ,1 KINNEVIK INVESTMENT , ,7 MODERN TIMES GROUP ,4 NORDEA BANK , ,3 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,6 PANDOX , ,6 SWEDBANK A , ,3 SUMMA SVENSKA AKTIER ,0 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,9 Hälsovård Summa finansiella instrument ALLIGATOR BIOSCIENCE AB , ,1 med positivt marknadsvärde ,0 ATTENDO , ,9 CAMURUS , ,7 SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM ,5 SUMMA HÄLSOVÅRD ,2 Industrivaror & Tjänster ALIMAK ,9 ATLAS COPCO A ,2 INWIDO AB , ,2 SANDVIK , ,5 SECURITAS ,8 SKF , ,5 SWECO , ,5 VOLVO , ,2 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,9 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,0% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 30 juni Fonden har inga onoterade innehav per 30 juni

13 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed halvårsredogörelse per den 30 juni 2017 för specialfonden Enter Sverige Pro Stockholm den 22 augusti 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 13

14 VERKSAMHETSBERÄTTELSE ENTER SELECT Fondens rättsliga ställning Enter Select (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fondens fondbestämmelser har dock ändrats per 3 juli 2017, varefter fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, se nedan under Väsentliga händelser efter balansdagen. Fakta om fonden Fonden startade den 14 augusti Fondens ansvariga förvaltare är Sten Lindquist och John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av en värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara Negativa bidrag värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 H&M, Autoliv, Billerud, Intrum Justitia och Securitas. procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som Negativa bidrag utanför portföljen är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige Millicom, Tele2 och SAAB. inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument kan ingå som ett led i Framtidsutsikter andra halvåret 2017 placeringsinriktningen. Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under Risknivå andra halvåret. Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2017 Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under andra halvåret, dock i lägre takt, bl a pga motvind från valuta. Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Select tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, OMXS50EW. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 10,6 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, OMXS50EW noterade en avkastning om 9,7 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Det var ett bra första halvår för finansiella tillgångar. Börserna steg överlag, allra mest i Emerging Markets, men även Stockholmsbörsen hörde till vinnarna. Olja var en av de få tillgångar som föll i värde. Ekonomin utvecklades väl under perioden. Konjunkturen förbättrades på bred front, och bolagens vinster växte för första gången på länge. Börsvinnare blev industribolagen, förlorare var bl a oljebolag och Handel (H&M). Större köp Nya innehav för perioden var Alimak, Ericsson, Essity, JM och Nordea. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under perioden: Balder, Bonava, H&M, SEB och JM. Positiva bidrag Volvo, Peab, Electrolux, Sandvik och SOBI. Positiva bidrag utanför portföljen Fingerprint, Lundin och Skanska. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Den politiska osäkerheten i USA väcker frågetecken kring bland annat skatter, infrastrukturinvesteringar och frihandel. Den säkerhetspolitiska risken är också förhöjd, bland annat i Korea och i Mellanöstern. Väsentliga händelser efter balansdagen Fondbolaget har ansökt om och erhållit Finansinspektionens godkännande för ändringar i fondbestämmelserna för fonden. Fondbestämmelserna har per 3 juli 2017 ändrats med avseende på att fonden under en längre tid endast vid ett fåtal tillfällen utnyttjat beviljade undantag från de placeringsbestämmelser som anges i lagen om värdepappersfonder. Ändringen innebär således att fonden blir en värdepappersfond (UCITS). Ändringen i fondbestämmelserna påverkar inte fondens karaktär eller förvaltningsinriktning. 14

15 ENTER SELECT NYCKELTALSUPPGIFTER 30-Jun Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 2 084, , , , , ,39 926, ,54 912,85 535,26 Utdelning per andel, kr ,85 0,35 6,76 11,62 - Totalavkastning respektive år 10,63% 5,86% 16,91% 17,84% 24,78% 14,70% -20,77% 28,96% 74,33% -41,34% OMXS50EW respektive år 9,72% 10,15% 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 28,98% 54,32% -40,94% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år ) 10,87% 11,23% 17,38% 21,26% 19,63% -4,67% 1,08% 49,94% 1,13% Genomsnittlig årsavkastning (5 år ) 17,08% 15,84% 9,33% 11,50% 20,58% 3,69% 1,09% - - Risknivå skala 1-7 (KIID ) Active Share ¹ 61% 59% 60% Aktiv risk (2 år) 3,36% 3,35% 3,30% 3,14% 3,69% 4,82% 5,14% 8,64% 8,90% Totalrisk (2 år) 14,10% 16,12% 14,86% 10,80% 16,18% 24,54% 24,95% 23,08% 29,10% Totalrisk jmf index (2 år) 13,35% 15,45% 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Kostnader under året Förvaltningsavgift 1,72% 1,72% 1,71% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% 1,72% Årlig avgift 1,87% 1,84% 1,79% 1,72% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,06% 0,11% 0,11% 0,12% 0,10% 0,11% 0,11% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,55% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND VOLVO 8,8% ELECTROLUX 5,9% HUSQVARNA 5,8% KINNEVIK 5,4% NORDEA 5,3% 15

16 ENTER SELECT BALANSRÄKNING, TKR 30-Jun Dec-16 NOTER 30-Jun Dec-16 Tillgångar Not 1, Finansiella instrument Finansiella instrument aktier, not Se innehavssammanställning nästa sida Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Not 2, Övriga tillgångar Bankmedel och övriga likvida medel Upplupna utdelningar Övriga tillgångar, not Fondlikvid fordran Summa tillgångar Summa övriga tillgångar Skulder Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Upplupet förvaltningsarvode Övriga skulder, not Övriga upplupna kostnader - - Summa skulder Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Fondförmögenhet Not 4, Övriga skulder Skuld avseende inlösen Poster inom linjen Summa övriga skulder Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 30-Jun Dec-16 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Periodens resultat Fondförmögenhet utgående

17 ENTER SELECT Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik ERICSSON , ,0 Dagligvaror HEXAGON , ,4 AAK AB ,9 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,4 ESSITY , ,1 SUMMA DAGLIGVAROR ,1 Material BILLERUDKORSNÄS , ,6 Energi HEXPOL , ,7 BRAVIDA HOLDING AB , ,2 SCA , ,0 SUMMA ENERGI ,2 SUMMA MATERIAL ,4 Finans & Fastighet Sällanköpsvaror INTRUM JUSTITIA ,3 ELECTROLUX , ,9 KINNEVIK INVESTMENT , ,4 HUSQVARNA , ,8 NORDEA BANK , ,3 MODERN TIMES GROUP ,4 PANDOX , ,4 SWEDOL , ,8 SWEDBANK A , ,3 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,9 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,7 SUMMA SVENSKA AKTIER ,6 Hälsovård ASTRAZENECA PLC ,1 CAMURUS , ,7 Summa finansiella instrument SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM ,4 med positivt marknadsvärde ,6 SUMMA HÄLSOVÅRD ,2 Industrivaror & Tjänster ALIMAK ,0 ATLAS COPCO A ,0 SANDVIK , ,2 SECURITAS ,7 SKF , ,9 TRELLEBORG , ,5 VOLVO , ,8 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,9 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,6% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,6% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 30 juni Fonden har inga onoterade innehav per 30 juni

18 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed halvårsredogörelse per den 30 juni 2017 för specialfonden Enter Select Stockholm den 22 augusti 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 18

19 VERKSAMHETSBERÄTTELSE ENTER SELECT PRO Fondens rättsliga ställning Enter Select Pro (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en Specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 6 februari Fondens ansvariga förvaltare är Sten Lindquist och John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen i förhållande till fondens avkastningströskel, som grundar sig på utvecklingen av fondens jämförelseindex. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, OMXS50EW. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 11,1 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, OMXS50EW noterade en avkastning om 9,7 procent. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Det var ett bra första halvår för finansiella tillgångar. Börserna steg överlag, allra mest i Emerging Markets, men även Stockholmsbörsen hörde till vinnarna. Olja var en av de få tillgångar som föll i värde. Ekonomin utvecklades väl under perioden. Konjunkturen förbättrades på bred front, och bolagens vinster växte för första gången på länge. Börsvinnare blev industribolagen, förlorare var bl a oljebolag och Handel (H&M). Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Större köp Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fonden kan placera mer än 10 procent av fondförmögenheten i en enskild aktie. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i fondpapper noterade vid andra börser, auktoriserade marknadsplatser eller andra reglerade marknader utanför Sverige. Fondens medel skall till minst 75 procent vara investerade i, eller exponerade mot aktier. Derivatinstrument ingår som ett led i placeringsinriktningen. Risknivå Nya innehav för perioden var Alimak, Ericsson, Essity, JM och Nordea. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under perioden: Balder, Bonava, H&M, SEB och JM. Positiva bidrag Volvo, Peab, Electrolux, Sandvik och SOBI. Positiva bidrag utanför portföljen Fingerprint, Lundin och Skanska. Negativa bidrag H&M, Autoliv, Billerud, Intrum Justitia och Securitas. Negativa bidrag utanför portföljen Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2017 Millicom, Tele2 och SAAB. Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Select Pro tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Framtidsutsikter andra halvåret 2017 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under andra halvåret. Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under andra halvåret, dock i lägre takt, bl a pga motvind från valuta. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Den politiska osäkerheten i USA väcker frågetecken kring bland annat skatter, infrastrukturinvesteringar och frihandel. Den säkerhetspolitiska risken är också förhöjd, bland annat i Korea och i Mellanöstern. 19

20 NYCKELTALSUPPGIFTER 30-Jun Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 4 329, , , , , , , , , , ,92 Utdelning per andel, kr ,35 9,61 38,02 67,53 68,68 80,09 Totalavkastning respektive år 11,10% 6,49% 17,16% 18,99% 25,58% 16,14% -19,98% 29,48% 74,35% -41,65% 2,28% OMXS50EW respektive år 9,72% 10,15% 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 30,48% 54,32% -40,94% 2,25% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 11,59% 11,68% 18,08% 22,24% 20,76% -3,60% 1,79% 50,24% 0,86% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 17,88% 16,69% 10,22% 12,45% 21,38% 4,13% 1,52% 13,14% 14,67% Risknivå skala 1-7 (KIID) Active Share ¹ 61% 59% 60% Aktiv risk (2 år) 3,34% 3,29% 3,14% 2,95% 3,66% 4,81% 5,16% 8,32% 9,03% Totalrisk (2 år) 14,03% 15,98% 14,68% 10,69% 16,08% 24,38% 24,95% 23,02% 29,02% Totalrisk jmf index (2 år) 13,35% 15,45% 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,52% 0,52% 0,51% 0,51% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,52% Årlig avgift 0,64% 0,62% 0,59% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% 0,52% 0,53% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,05% 0,05% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% Analyskostnader, tkr ¹ ENTER SELECT PRO 1) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,77% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND VOLVO 9,0% ELECTROLUX 6,0% HUSQVARNA 5,8% KINNEVIK 5,6% NORDEA 5,4% 20

21 ENTER SELECT PRO BALANSRÄKNING, TKR 30-Jun Dec-16 NOTER 30-Jun Dec-16 Tillgångar Not 1, Finansiella instrument Finansiella instrument aktier, not Se innehavssammanställning nästa sida Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Not 2, Övriga tillgångar Bankmedel och övriga likvida medel Upplupna utdelningar Övriga tillgångar, not Fondlikvid fordran Summa tillgångar Summa övriga tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder, not Upplupet förvaltningsarvode Summa skulder Övriga upplupna kostnader - -4 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Fondförmögenhet Not 4, Övriga skulder Poster inom linjen Fondlikvidskulder - - Utlånade värdepapper - - Skuld avseende inlösen Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Summa övriga skulder Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 30-Jun Dec-16 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Periodens resultat Fondförmögenhet utgående

22 ENTER SELECT PRO Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik ERICSSON , ,0 Dagligvaror HEXAGON , ,5 AAK AB ,1 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,5 ESSITY , ,1 SUMMA DAGLIGVAROR ,2 Material BILLERUDKORSNÄS , ,7 Energi HEXPOL , ,9 BRAVIDA HOLDING AB , ,2 SCA , ,0 SUMMA ENERGI ,2 SUMMA MATERIAL ,6 Finans & Fastighet Sällanköpsvaror INTRUM JUSTITIA ,4 ELECTROLUX , ,0 KINNEVIK INVESTMENT , ,6 HUSQVARNA , ,8 NORDEA BANK , ,4 MODERN TIMES GROUP ,5 PANDOX , ,4 SWEDOL , ,6 SWEDBANK A , ,3 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,9 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,0 SUMMA SVENSKA AKTIER ,2 Hälsovård ASTRAZENECA PLC ,2 CAMURUS , ,7 Summa finansiella instrument SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM ,5 med positivt marknadsvärde ,2 SUMMA HÄLSOVÅRD ,4 Industrivaror & Tjänster ALIMAK ,0 ATLAS COPCO A ,9 SANDVIK , ,3 SECURITAS ,8 SKF , ,9 TRELLEBORG , ,5 VOLVO , ,0 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,3 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,2% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,2% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 30 juni Fonden har inga onoterade innehav per 30 juni

23 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed halvårsredogörelse per den 30 juni 2017 för specialfonden Enter Select Pro Stockholm den 22 augusti 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 23

24 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER SMÅBOLAGSFOND Fondens rättsliga ställning Enter Småbolagsfond (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 1 september Fondens ansvariga förvaltare är Catrin Jansson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr Fondklasser, avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Fonden har följande andelsklasser; Andelsklass A med en fast avgift om 1,50 procent per år och andelsklass B med en fast avgift om 0,75 procent per år samt en resultatbaserad avgift om 20 procent av den del av fondens avkastning som överstiger avkastningen för Fondens jämförelseindex, Carnegie Small Cap Sweden Return Index (CSRX). Fonden tillämpar high watermark-principen. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel kommer att vara placerad i aktier och aktierelaterade överlåtbara värdepapper som emitteras av företag som har sitt säte i Norden. Lägst 90 procent av dessa placeringar skall ske i företag vars marknadsvärde, vid investeringstillfället, utgör högst 1,25 procent av svenska aktiemarknadens totala börsvärde. Fondens medel får placeras i derivatinstrument. Derivatinstrument kan komma att användas för att minska aktieexponeringen som ett alternativ till att sälja enskilda innehav. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2017 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Då fonden saknar 5 års historik, baseras indikatorn på uppskattad standardavvikelse baserat på historik från relevanta jämförelseobjekt. Enter Småbolagsfond tillhör kategori 5, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografiskt marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Den risknivå som eftersträvas i fonden är en standardavvikelse i nivå med motsvarande för fondens jämförelseindex, CSRX. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning under första halvåret uppgår till 11,3 procent för andelsklass A och 11,8 procent för andelsklass B. Fondens jämförelseindex, CSRX, redovisar en avkastning om 10,7 procent för motsvarande period. Kommentar till resultatet Marknadens utveckling Telekomtjänster och Hälsovård var bästa sektorer för CSRX och Energi var sämsta. Småbolagen avkastade i linje med börsen i övrigt och levererade fortsatt bättre vinsttillväxt. Nyintroduktioner fortsatte komma till småbolagslistan, men med ett generellt något svalare mottagande än senaste åren. Större köp/ökningav innehav underåret Innehav som tillkommit under perioden inkluderar Scandic Hotels, Invisio, Elanders och Midsona samt Actic som noterades under perioden. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen var bland annat Eltel, Klövern, Bonava, Kindred och Enea. Positiva bidrag Störst positivt bidrag gavs av Evolution Gaming, Attendo, Scandic Hotels, JM och Cellavision. Relativavkastningen påverkades positivt av frånvaron av Fingerprint Cards, Betson och Bilia. Negativa bidrag Störst negativt bidrag gavs av Tobii, Nordax, BillerudKorsnäs, Bonava och Kindred. Relativavkastningen påverkades negativt främst av frånvaron av Tele2, Peab och Saab. Framtidsutsikter andra halvåret 2017 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under andra halvåret. Vinsterna: Vi tror på positiv vinsttillväxt under andra halvåret tack vare bättre efterfrågan, men i lägre takt delvis pga valuta. Vi spår att småbolag överlag fortsätter överträffa börsen som helhet i termer av tillväxt och avkastning. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men fortsatt attraktiv relativt alternativa placeringar. Småbolagens premievärdering är på en ganska låg nivå ur ett historiskt perspektiv. Vi tror att både tillväxt och värdering har mer att ge. Risker: Från den nya administationen i USA finns risk för protektionism och besvikelser kring ekonomisk politik. Den säkerthetspolitiska risken är också förhöjd, bland annat i Nordkorea och Mellanöstern. 24

25 ENTER SMÅBOLAGSFOND NYCKELTALSUPPGIFTER 30-Jun Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, andelskl. A, st Antal utestående andelar, andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 406, , ,05 Andelsvärde, kr B 1 407, , ,07 Totalavkastning resp. år, andelskl. A 11,34% 2,73% 23,01% Totalavkastning resp. år, andelskl. B 11,75% 3,50% 21,71% CSRX respektive år 10,74% 12,18% 15,80% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) Genomsnittlig årsavkastning (5 år) Risknivå skala 1-7 (KIID) Active share 80% 74% - Aktiv risk (2 år) Totalrisk (2 år) Totalrisk jmf index (2 år) Kostnader under året Förvaltningsavgift andelskl. A 1,54% 1,60% 1,52% Förvaltningsavgift andelskl. B 0,80% 0,83% 0,77% Årlig avgift andelskl. A 1,57% 1,67% - Årlig avgift andelskl. B 0,82% 0,87% - Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,05% 0,05% 0,05% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner har skett i derivatinstrument. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,00% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND ATTENDO 4,3% EVOLUTION GAMING 4,2% TRELLEBORG 4,0% JM 3,6% BALDER 3,6% 25

26 ENTER SMÅBOLAGSFOND BALANSRÄKNING, TKR 30-Jun Dec-16 NOTER 30-Jun Dec-16 Tillgångar Not 1, Finansiella instrument Finansiella instrument, not Se innehavssammanställning nästa sida Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Not 2, Övriga tillgångar Bankmedel och övriga likvida medel Fondlikvidfordringar Övriga tillgångar, not Upplupna utdelningar Summa tillgångar Summa övriga tillgångar Skulder Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Upplupet förvaltningsarvode Övriga skulder, not Övriga upplupna kostnader - -5 Summa skulder Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Fondförmögenhet Not 4, Övriga skulder Fondlikvidskulder Poster inom linjen Skuld avseende inlösen Utlånade värdepapper - - Summa övriga skulder Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 30-Jun Dec-16 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Periodens resultat Fondförmögenhet utgående

27 ENTER SMÅBOLAGSFOND Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik CELLAVISION ,1 Aktiefonder EVOLUTION GAMING , ,2 XACT SVENSKA SMÅBOLAG , ,2 HIQ INTERNATIONAL , ,5 SUMMA AKTIEFONDER ,2 LAGERCRANTZ GROUP , ,7 MICRO SYSTEMATION , ,7 Dagligvaror NOLATO , ,8 MIDSONA B ,0 TOBII , ,0 THULE GROUP AB , ,6 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,0 SUMMA DAGLIGVAROR ,6 Material Finans & Fastighet BOLIDEN , ,8 BALDER ,6 HEXPOL , ,7 COLLECTOR ,9 SUMMA MATERIAL ,5 D CARNEGIE & CO AB , ,1 HOIST , ,4 Sällanköpsvaror INTRUM JUSTITIA ,0 DUNI , ,2 JM , ,6 ELANDERS , ,2 NORDAX ,6 MIPS AB ,8 VOLATI AB ,3 MODERN TIMES GROUP ,4 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,5 MQ , ,8 SCANDIC HOTELS GROUP AB , ,3 Hälsovård SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,7 ACTIC GROUP AB , ,1 ALLIGATOR BIOSCIENCE AB , ,4 Teleoperatörer ATTENDO , ,3 DORO , ,0 CAMURUS , ,0 INVISIO COMMUNICATIONS AB ,7 SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM ,1 SUMMA TELEOPERATÖRER ,7 SUMMA HÄLSOVÅRD ,0 SUMMA SVENSKA AKTIER ,6 Industrivaror & Tjänster ALIMAK ,3 BERGMAN&BEVING , ,3 Utländska aktier CATENA MEDIA PLC ,2 IES I SVERIGE HOLDING II ,8 Informationsteknik AB TOMRA , ,5 INWIDO AB , ,1 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,5 MOMENTUM GROUP AB , ,6 NCC , ,0 SUMMA UTLÄNDSKA AKTIER ,5 NORDIC WATERPROOFING , ,6 HOLDING AB TRELLEBORG , ,0 Summa finansiella instrument ÅF AB , ,7 med positivt marknadsvärde ,0% SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,4 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,0% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 30 juni Fonden har inga onoterade innehav per 30 juni

28 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed halvårsredogörelse per den 30 juni 2017 för värdepappersfonden Enter Småbolagsfond Stockholm den 22 augusti 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 28

29 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER PRESERVE Fondens rättsliga ställning Enter Preserve (org. nr ) är en svensk blandfond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 17 mars Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein och Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr , till pensionsväljarna. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 1,40 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden är en aktiv förvaltad blandfond med möjlighet att placera i både aktie- och ränterelaterade placeringar. Fondens placeringar sker mot Sverige och övriga Norden. Målsättningen med fondens placeringsinriktning är att åstadkomma en god positiv avkastning med relativt låg risk. Såväl ränte- som aktieandelen förvaltas med inriktning på den målsättningen. För att minska risken för värdefall har fonden möjlighet att skydda aktieandelen med hjälp av derivat. Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, fondandelar, på konto hos kreditinstitut och derivatinstrument. Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B, var perioden. +5,3 procent för Fonden har per 30 januari 2017 absorberat Enter Maximal genom en fusion. Fusionen har inte påverkar andelsägare i fonden. Kommentarer till resultatet Marknadens utveckling Det var ett bra första halvår för finansiella tillgångar. Börserna steg överlag, allra mest i Emerging Markets, men även Stockholmsbörsen hörde till vinnarna. Olja var en av de få tillgångar som föll i värde. Ekonomin utvecklades väl under perioden. Konjunkturen förbättrades på bred front, och bolagens vinster växte för första gången på länge. Börsvinnare blev industribolagen, förlorare var bla oljebolag och Handel (H&M). Större köp Nya innehav för perioden var Actic Group, Alfa Laval, Essity (spinoff fr SCA), JM, Momentum Group (spinoff fr BB Tools) och Nordax. Större försäljningar Vi sålde under perioden våra aktier AstraZeneca, Bakkafrost, Duni, Eltel, Gjensidige, Hemfosa, NCC, och Pandox. Positiva bidrag Från främst Scandic Hotel, Volvo, Attendo, Inwido, Nolato, SCA, Electrolux och Danske Bank. Negativa bidrag Från främst Bilia, BillerudKorsnäs, Autoliv, Intrum Justitia, Skanska och HiQ. Mellan 0-70 procent av fondens medel kommer att vara placerade i överlåtbara värdepapper med aktierelaterad inriktning. Om portföljens exponering mot aktiemarknaden ska minskas kan detta ske genom omplaceringar från aktier till räntebärande placeringar. En minskning av exponeringen mot aktiemarknaden kan också ske genom att aktieportföljens värde skyddas med hjälp av derivatinstrument. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2017 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Då fonden saknar 5 års historik, baseras indikatorn på uppskattad standardavvikelse baserat på historik från relevanta jämförelseobjekt samt fondens hittillsvarande riskdata. Enter Preserve tillhör kategori 4, vilket betyder låg risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. 29

30 ENTER PRESERVE NYCKELTALSUPPGIFTER 30-Jun Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 326, , , ,26 Andelsvärde, kr B 1 161, , , ,26 Utdelning per andel, kr, B 47,04 51,76 54,02 - Totalavkastning respektive år 5,34% 0,85% 12,33% 11,13% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 6,65% 6,43% - - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) Risknivå skala 1-7, KIID Totalrisk (2 år) 6,78% 7,63% - - Kostnader under året, tkr Förvaltningsavgifter 1,43% 1,43% 1,43% 1,54% Årlig avgift 1,52% 1,48% 1,48% 1,58% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,03% 0,03% 0,07% 0,06% Analyskostnader, tkr ¹ ) Analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,00% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND SBAB BANK AB NOTES 15/ ,5% TELIASONERA AB EMTN 14/ ,6% KINNEVIK FRN ,2% TELE2 AB FRN ,2% DANSKE BANK FRN ,9% 30

31 ENTER PRESERVE BALANSRÄKNING, TKR 30-Jun Dec-16 NOTER 30-Jun Dec-16 Tillgångar Not 1, Finansiella instrument Finansiella instrument, not Se innehavssammanställning nästa sida Penningmarknadsinstrument, not Summa finansiella instrument med positivt Not 2, Övriga tillgångar marknadsvärde Upplupna utdelningar Övriga tillgångar, not Summa övriga tillgångar Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Skulder Upplupet förvaltningsarvode Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga upplupna kostnader -2 - Övriga skulder, not Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Not4, Övriga skulder Fondförmögenhet Fondlikvidskulder - - Skuld avseende inlösen Poster inom linjen Summa övriga skulder Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat Ställda säkerheter i procent av fondförmögenheten 1,57% - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 30-Jun Dec-16 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Lämnad utdelning Periodens resultat Fondförmögenhet utgående

32 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER PRESERVE Marknadsvärde, Marknads- tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs värde, tkr Andel % Svenska aktier Utländska aktier Dagligvaror Finans & Fastighet ESSITY , ,3 DANSKE BANK AS , ,6 SUMMA DAGLIGVAROR ,3 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,6 Energi SUMMA UTLÄNDSKA AKTIER ,6 BRAVIDA HOLDING AB , ,6 SUMMA ENERGI ,6 Räntebärande obligationer Finans & Fastighet Finans & Fastighet Bonava AB , ,9 DANSKE BANK FRN , ,9 INTRUM JUSTITIA ,7 LÄNSFÖRSÄKRINGAR BANK , ,3 JM , ,0 KINNEVIK FRN , ,2 NORDAX ,9 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,4 SWEDBANK A , ,6 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,1 Hälsovård ELEKTA 1,56% , ,4 Hälsovård SUMMA HÄLSOVÅRD ,4 ACTIC GROUP AB , ,8 ATTENDO , ,3 Industriv,& Tjänster SUMMA HÄLSOVÅRD ,1 NIBE FRN , ,8 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,8 Industrivaror & Tjänster ALFA LAVAL , ,4 Informationsteknik BERGMAN&BEVING , ,1 HEXAGON AB FRN , ,8 IES I SVERIGE HOLDING II ,7 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,8 AB INWIDO AB , ,2 Material MOMENTUM GROUP AB , ,7 BILLERUD FRN , ,8 NORDIC WATERPROOFING , ,2 SUMMA MATERIAL ,8 HOLDING AB SECURITAS ,8 Statliga bolag SKANSKA , ,3 SBAB BANK AB NOTES 15/ , ,5 SKF , ,9 SUMMA STATLIGA BOLAG ,5 SWECO , ,7 VOLVO , ,2 Teleoperatörer ÅF AB , ,8 TELE2 AB FRN , ,2 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,9 TELIASONERA AB EMTN 14/ ,6 SUMMA TELEOPERATÖRER ,8 Informationsteknik HIQ INTERNATIONAL , ,5 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,5 LAGERCRANTZ GROUP , ,7 NOLATO , ,4 OMX terminer SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,6 Terminer Material OMX TERMIN JUL ,75 0,0 0,0 BILLERUDKORSNÄS , ,0 SUMMA TERMINER 0,0 SCA , ,4 SUMMA MATERIAL ,4 SUMMA OMX TERMINER 0,0 Sällanköpsvaror AHLSELL , ,5 Summa finansiella instrument AUTOLIV SDB ,0 med positivt marknadsvärde ,8% BILIA A , ,0 ELECTROLUX , ,5 HUSQVARNA , ,7 KINDRED GROUP PLC , ,6 MODERN TIMES GROUP ,6 SCANDIC HOTELS GROUP AB , ,0 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,9 SUMMA SVENSKA AKTIER ,8 32

33 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,8% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,8% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 30 juni Fonden har inga onoterade innehav per 30 juni

34 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed halvårsredogörelse per den 30 juni 2017 för värdepappersfonden Enter Preserve Stockholm den 22 augusti 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 34

35 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER CROSS CREDIT Fondens rättsliga ställning Enter Cross Credit (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvarige förvaltare är Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr , till pensionsväljarna. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Andelsklass B startades den 27 mars Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 0,65 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska räntebärande värdepapper. Placeringsinriktning är att investera i företagsobligationer och företagscertifikat emitterade i svenska kronor med en bedömd rating mellan Investment Grade och High Yield. Fondens bedömda genomsnittliga kreditrating ska dock vid var tid uppgå till lägst Investment Grade. Fonden har möjlighet att investera i räntebärande värdepapper emitterade av företag, kommun, bostadsinstitut samt stat. Fondens genomsnittliga viktade duration får högst uppgå till två år. Målsättningen med fondens placeringar är att, med beaktande av angiven placeringsinriktning och riskspridning, uppnå högsta möjliga värdetillväxt av fondens tillgångar vilket överträffar den breda marknaden av svenska företagsobligationer med jämförbar kreditrisk och duration. Fonden får placera i derivat för att effektivisera förvaltningen i syfte att antingen minska kostnader och risker i förvaltningen eller för att öka avkastningen. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 30 juni 2017 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Cross Credit tillhör kategori 2, vilket betyder medellåg risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Risken härrör sig till ränteförändringar i framförallt av svenska staten utgivna statsskuldväxlar, certifikat utgivna av svenska banker och bostadsinstitut samt certifikat utgivna av svenska kommuner. Den största risken är kreditrisken kopplat till emittenten. Vid eventuell ändring av kreditvärderingen kommer värderingen av Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B, redovisas under perioden till +0,95 procent. Durationen i fonden var 0,1 år per den 30 juni Fonden har per 24 april 2017 absorberat Enter Trend Räntefond genom en fusion. Fusionen har inte påverkar andelsägare i fonden. Kommentarer till resultatet Marknadsräntorna har under första halvåret stigit med mellan 10 och 20 räntepunkter beroende på löptid. En tvåårig statsobligation har stigit med cirka 10 punkter, medan fem och tioåriga har stigit med cirka 20 punkter. Tvååriga bostadsobligationer har fallit med cirka fem punkter medan femåriga har stigit med cirka tio. Kreditmarknaderna har överlag varit starka och kreditspreadar har minskat överlag för obligationer med investment grade rating. Under första halvåret 2017 har det emitterats kreditobligationer i svenska kronor för sammanlagt cirka 103 miljarder. Det är mer än under hela 2016 då emissionsvolymen på helåret blev 98 miljarder. Den högsta emissionsvolymen de senaste åren var 2014 då det emitterades obligationer för sammanlagt 124 miljarder på helåret. Av emissionsvolymerna hittills i år är cirka 22 procent High Yield (det vill säga lägre rating än investment grade), 41 procent har officiell Investment Grade rating och 37 procent är IG utan officiell rating. Den största sektorn är fastighetsobligationer som utgör cirka 41 procent av den nyemitterade volymen. Den mest populära emissionslöptiden är 3 år med cirka 30 procent av emissionerna. I övrigt är det relativt jämnt fördelat med knappt 20 procent för 1-2, 4, 5 och över 5 års löptid. Trots den mycket höga nyemissionsaktiviteten har det rått en tydlig brist på material. Ofta är emissionerna övertecknade både en, två eller tre gånger. Så uppenbarligen söker sig investerare till värdepapper som ger lite bättre ränta när nu stora delar av stats- och bostadsobligationsmarknaderna handlas till negativ ränta. Den amerikanska centralbanken, FED, har fortsatt att höja räntan. Under första halvåret vid två tillfällen, i mars och juni, vilket innebär att man nu höjt sammanlagt fyra gånger sedan man började höja i december I Europa har det de senaste veckorna kommit signaler som pekar mot att även ECB funderar på att minska stimulanserna till följd av allt bättre europeisk konjunktur. Även andra centralbanker, som till exempel Bank of England och Bank of Canada har börjat tala om minskade stimulanser. Från Riksbanken har dock inga sådana signaler kommit än, trots en inflation nära målet och mycket god svensk tillväxt. Framtidsutsikter andra halvåret 2017 Under andra halvåret 2017 räknar vi med att global tillväxt kommer fortsätta utvecklas bra. Vi ser det även som sannolikt att svensk inflation kommer att fortsätta ligga nära Riksbankens mål om 2 procent vilket leder oss att tro att vi sett de sista stimulanserna från Riksbanken i termer av räntesänkningar. Vi räknar med ytterligare minskning av stimulanserna via fortsatt minskade obligationsköp i QE-programmet. På global nivå kommer det som sagt signaler från flera håll om minskade stimulanser och i USA talar FED om att börja minska sin balansräkning via minskade återinvesteringar av obligationer. Sammantaget talar detta för en mindre stimulativ global finansiell miljö under andra halvåret vilket skulle kunna innebära att finansiella tillgångar generellt kommer att få lite mer motvind än under första halvåret. 35

36 ENTER CROSS CREDIT NYCKELTALSUPPGIFTER 30-Jun Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr, A 1 013, , , ,86 993,52 981,89 987,69 975,38 998, , ,55 Andelsvärde, kr, B 946,91 942,73 950,88 962,17 971, Utdelning per andel, kr A ,96 9,39 28,47 83,68 27,57 18,82 Utdelning per andel, kr B 4,73 9,52 10,02 19,5 21, Totalavkastning respektive år 0,95% 0,14% -0,13% 1,04% 1,18% 2,18% 2,24% 0,55% 2,14% 5,49% 3,12% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 0,49% 0,01% 0,45% 1,11% 1,68% 2,21% 1,39% 1,34% 3,80% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 0,83% 0,88% 1,30% 1,44% 1,65% 2,51% 2,69% 2,60% 2,81% Risknivå skala 1-7, KIID Aktiv risk (2 år) 0,31% 0,20% 0,21% 0,17% 0,13% 0,25% 0,25% 0,41% 0,45% Totalrisk (2 år) 0,30% 0,19% 0,28% 0,19% 0,12% 0,25% 0,25% 0,66% 0,71% Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,24%¹ 0,19% 0,18% 0,19% 0,37% 0,48% 0,48% 0,48% 0,48% Årlig avgift 0,24%¹ 0,19% 0,18% 0,19% 0,35% 0,48% 0,48% 0,49% 0,48% Transaktionskostnader 0,00% ) Fondens förvaltningsavgift och årliga avgift avser uttagna avgifter för perioden Fondens placeringsinriktning samt förvaltningsavgift har under perioden, per 9 januari 2017, ändrats. För fondens aktuella förvaltningsavgift hänvisas därför till förvaltningberättelsen. ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,00% av total omsättning. Fondens fondbestämmelser ändrades per 9 januari 2017, då fonden ändrade namn samt fick den nuvarande placeringsinriktningen från att tidigare varit en penningmarknadsfond. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND SAMMANLAGD EXPONERING FÖRETAG % AV FOND* HEIMSTAD FRN ,0% VOLVO CARS FRN ,8% TELIASONERA AB EMTN 14/ ,8% NIBE FRN ,7% KINNEVIK FRN ,7% HEXAGON 9,4% CASTELLUM 9,3% KINNEVIK 7,1% SBAB 4,8% ELEKTA 4,7% RESURS BANK 4,7% SWEDBANK 2,9% * Tabellen anger sammanlagd exponering mot ett och samma företag eller företagsgrupp för de företag där fonden innehar mer än ett värdepapper. 36

37 ENTER CROSS CREDIT BALANSRÄKNING, TKR 30-Jun Dec-16 NOTER 30-Jun Dec-16 Tillgångar Not 1, Finansiella instrument Finansiella instrument, not Se innehavssammanställning nästa sida Penningmarknadsinstrument, not Summa finansiella instrument med positivt Not 2, Övriga tillgångar marknadsvärde Fondlikvidfordringar Bankmedel och övriga likvida medel Summa övriga tillgångar Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupet förvaltningsarvode Skulder Övriga upplupna kostnader -1 - Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Summa upplupna kostnader och förutbetalda Övriga skulder, not intäkter Summa skulder Not 4, Övriga skulder Skuld avseende inlösen Fondförmögenhet Summa övriga skulder Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat Ställda säkerheter i procent av fondförmögenheten 0,11% - FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 30-Jun Dec-16 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Lämnad utdelning Periodens resultat Fondförmögenhet utgående

38 ENTER CROSS CREDIT Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Räntebärande Obligationer Material STENA METALL FRN , ,44 Finans & Fastighet SUMMA MATERIAL ,44 CASTELLUM AB OBL FRN , ,12 CASTELLUM AB OBL FRN , ,38 Statliga bolag CASTELLUM AB OBL FRN , ,37 SBAB BANK AB NOTES , ,36 CASTELLUM AB OBL FRN , ,4 SBAB BANK AB NOTES 15/ , ,41 COLLECTOR AB FRN , ,51 SUMMA STATLIGA BOLAG ,77 DANSKE BANK FRN , ,43 FABEGE FRN , ,17 Sällanköpsvaror FASTPART FRN , ,6 BEWi Group FRN , ,71 HEIMSTAD FRN , ,01 BILIA FRN , ,2 HEMFOSA FRN , ,92 MODERN TIMES GROUP FRN , ,38 INT JUST FRN , ,38 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,29 KINNEVIK 0,6 % , ,35 KINNEVIK FRN , ,73 Teleoperatörer NP3 FASTIGHETER FRN , ,19 TELIASONERA AB EMTN 14/ , ,77 RESURS BANK FRN , ,31 SUMMA TELEOPERATÖRER ,77 RESURS BANK FRN , ,41 SPARBANK FRN , ,94 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,09 SPARBANK FRN , ,97 VASAKRONAN AB 1,4825% OBL , ,43 Räntebärande Penningmedel WHILBORSG FRN , ,36 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,98 Finans & Fastighet KLÖVERN CERT , ,17 Hälsovård SUMMA FINANS & FASTIGHET ,17 ELEKTA 1,56% , ,39 ELEKTA FRN , ,35 Material SUMMA HÄLSOVÅRD ,75 BERGVIK FC , ,17 SUMMA MATERIAL ,17 Industrivaror & Tjänster LIFCO AB OBL 15/ NR , ,12 SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGMEDEL ,35 NIBE FRN , ,74 SAAB AB FRN , ,95 Ränteterminer VOLVO CARS FRN , ,83 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,65 Terminer SGB2YU7 BTLU7 Comdty -30-0,6 0 Informationsteknik STH5YU7 CEYU7 Comdty -10 0,8 0 HEXAGON AB FRN , ,53 SUMMA TERMINER 0 HEXAGON AB FRN , ,35 HEXAGON AB FRN , ,55 SUMMA RÄNTETERMINER 0 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,44 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde ,3% 38

39 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,3% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,3% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 30 juni Fonden har inga onoterade innehav per 30 juni

40 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed halvårsredogörelse per den 30 juni 2017 för värdepappersfonden Enter Cross Credit Stockholm den 22 augusti 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 40

41 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ENTER RETURN Fondens rättsliga ställning Enter Return (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 29 december Fondens ansvarige förvaltare är Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr , till pensionsväljarna. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Andelsklass B startades den 27 mars Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 0,65 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden har ingen insättnings- och uttagsavgift. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument och fondandelar utfärdade i svenska kronor, euro och US-dollar. Fondens medel får även placeras på konto hos kreditinstitut. Den genomsnittliga durationen för de räntebärande placeringar som finns i portföljen skall uppgå till mellan minus ett och fem år. Med överlåtbara värdepapper avses endast överlåtbara räntebärande eller ränterelaterade värdepapper. Fonden får bara placera i överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som emitterats av kreditinstitut med rating lägst Investment Grade och med säte inom EES. Ratingen följer ratinginstitutet Standard & Poors kreditbetyg eller motsvarande kreditbetyg enligt andra ratinginstitut. Undantagna från det ovan nämnda kravet på lägsta rating är placeringar i överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som är garanterade av svenska staten eller utgivna av bolag helägda av svenska staten. Fonden får placera högst tio procent av fondens värde i andra fonder eller fondföretag. Fondens medel får placeras i derivatinstrument. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per 30juni2017 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Enter Return tillhör kategori 2, vilket betyder låg risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar mellan den risk som räntemarknaden uppvisar. Den årliga standardavvikelse förväntas inte överstiga risknivån för ett obligationsindex som normalt har en risknivå mellan 3 till 6 procent. För att beräkna fondens sammanlagda exponering används åtagandemetoden. Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B redovisas under perioden till +0,58 procent. Fondens jämförelseindex, HMSMD25 redovisar en avkastning om +0,33 procent för perioden. Durationen i fonden var 0,1 år per den 30 juni Kommentarer till resultatet Marknadsräntorna har under första halvåret stigit med mellan 10 och 20 räntepunkter beroende på löptid. En tvåårig statsobligation har stigit med cirka 10 punkter, medan fem och tioåriga har stigit med cirka 20 punkter. Tvååriga bostadsobligationer har fallit med cirka fem punkter medan femåriga har stigit med cirka tio. Kreditmarknaderna har överlag varit starka och kreditspreadar har minskat överlag för obligationer med investment grade rating. Under första halvåret 2017 har det emitterats kreditobligationer i svenska kronor för sammanlagt cirka 103 miljarder. Det är mer än under hela 2016 då emissionsvolymen på helåret blev 98 miljarder. Den högsta emissionsvolymen de senaste åren var 2014 då det emitterades obligationer för sammanlagt 124 miljarder på helåret. Av emissionsvolymerna hittills i år är cirka 22 procent High Yield (det vill säga lägre rating än investment grade), 41 procent har officiell Investment Grade rating och 37 procent är IG utan officiell rating. Den största sektorn är fastighetsobligationer som utgör cirka 41 procent av den nyemitterade volymen. Den mest populära emissionslöptiden är 3 år med cirka 30 procent av emissionerna. I övrigt är det relativt jämnt fördelat med knappt 20 procent för 1-2, 4, 5 och över 5 års löptid. Trots den mycket höga nyemissionsaktiviteten har det rått en tydlig brist på material. Ofta är emissionerna övertecknade både en, två eller tre gånger. Så uppenbarligen söker sig investerare till värdepapper som ger lite bättre ränta när nu stora delar av stats- och bostadsobligationsmarknaderna handlas till negativ ränta. Den amerikanska centralbanken, FED, har fortsatt att höja räntan. Under första halvåret vid två tillfällen, i mars och juni, vilket innebär att man nu höjt sammanlagt fyra gånger sedan man började höja i december I Europa har det de senaste veckorna kommit signaler som pekar mot att även ECB funderar på att minska stimulanserna till följd av allt bättre europeisk konjunktur. Även andra centralbanker, som till exempel Bank of England och Bank of Canada har börjat tala om minskade stimulanser. Från Riksbanken har dock inga sådana signaler kommit än. Trots en inflation nära målet och mycket god svensk tillväxt. Framtidsutsikter andra halvåret 2017 Under andra halvåret 2017 räknar vi med att global tillväxt kommer fortsätta utvecklas bra. Vi ser det även som sannolikt att svensk inflation kommer att fortsätta ligga nära Riksbankens mål om 2 procent vilket leder oss att tro att vi sett de sista stimulanserna från Riksbanken i termer av räntesänkningar. Vi räknar med ytterligare minskning av stimulanserna via fortsatt minskade obligationsköp i QE-programmet. På global nivå kommer det som sagt signaler från flera håll om minskade stimulanser och i USA talar FED om att börja minska sin balansräkning via minskade återinvesteringar av obligationer. Sammantaget talar detta för en mindre stimulativ global finansiuell miljö under andra halvåret vilket skulle kunna innebära att finansiellla tillgångar generellt kommer att få lite mer motvind än under första halvåret. 41

42 NYCKELTALSUPPGIFTER 30-Jun Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 120, , , , , , , , ,41 999,91 Andelsvärde, kr B 1 007, , , , , Utdelning per andel, kr A ,79 15,95 18, Utdelning per andel, kr B 5,05 10,18 34,86 21,02 39, Totalavkastning respektive år 0,58 0,05% -0,41% 3,29% 0,63% 3,69% 6,76% 0,96% 4,34% 0% HMSMD25 (jmf index) respektive år 0,33 1,61% 1,35% 7,54% 0,10% 3,61% 8,54% 1,97% 3,07% 0% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 0,10% -0,18% 1,42% 1,96% 2,15% 5,21% 3,82% 2,64% - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 1,25% 1,43% 2,76% 3,04% 3,25% 3,92% 3,99% - - Risknivå skala 1-7 (KIID) Aktiv risk (2 år) 0,69% 0,73% 0,91% 2,45% 1,28% 1,28% 1,29% 1,64% - Totalrisk (2 år) 0,34% 0,43% 0,80% 2,46% 1,15% 1,71% 1,74% 1,33% - Totalrisk jmf index (2 år) 0,83% 1,12% 1,62% 2,25% 2,19% 2,47% 2,81% 2,62% - Kostnader under året, tkr Förvaltningsavgift 0,67% 0,67% 0,66% 0,67% 0,67% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Årlig avgift 0,67% 0,67% 0,66% 0,67% 0,68% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,00% 0,00% 0,03% 0,00% ÖVRIG INFORMATION ENTER RETURN Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning genom fonder förvaltade av Enter Fonder uppgår till 0,00% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND SAMMANLAGD EXPONERING FÖRETAG % AV FOND* BILLERUD FRN ,8% NIBE FRN ,0% KINNEVIK FRN ,8% ELLEVIO FRN ,7% TELIASONERA AB EMTN 14/ ,6% CASTELLUM 9,5% HEXAGON 8,5% KINNEVIK 7,3% NIBE 5,9% RESURS BANK 4,6% FABEGE 4,6% ELEKTA 3,4% SBAB BANK 3,3% NYA SVENSKA FASTIGHETSFINANS 2,9% ÅNGPANNEFÖRENINGEN 2,7% BERGVIK 2,0% * Tabellen anger sammanlagd exponering mot ett och samma företag eller företagsgrupp för de företag där fonden innehar mer än ett värdepapper. 42

43 ENTER RETURN BALANSRÄKNING, TKR 30-Jun Dec-16 NOTER 30-Jun Dec-16 Tillgångar Not 1, Finansiella instrument Finansiella instrument, not Se innehavssammanställning nästa sida Penningmarknadsinstrument, not Derivatinstrument positivt marknadsvärde, not Not 2, Övriga tillgångar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Fondlikvidfordringar Summa övriga tillgångar Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar, not Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa tillgångar Upplupet förvaltningsarvode Skulder Övriga upplupna kostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Not 4, Övriga skulder Summa skulder Skuld avseende inlösen Fondlikvidskulder Fondförmögenhet Summa övriga skulder Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat, värdepapper, tkr - - Ställda säkerheter för derivat, likvida medel. tkr Ställda säkerheter i procent av fondförmögenhet 0,13% 0,23% FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 30-Jun Dec-16 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Lämnad utdelning Periodens resultat Fondförmögenhet utgående

44 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER RETURN Marknadsvärde, Marknads- tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs värde, tkr Andel % Räntebärande obligationer Material BILLERUD FRN , ,84 Energi SUMMA MATERIAL ,84 ELLEVIO FRN , ,67 SUMMA ENERGI ,67 Statliga bolag SBAB BANK AB NOTES , ,13 Finans & Fastighet SBAB BANK AB NOTES , ,1 CASTTELUM 1,29% , ,37 SBAB BANK AB NOTES 15/ , ,05 CASTELLUM AB OBL FRN , ,43 WILLHEM AB FRN , ,4 CASTELLUM AB OBL FRN , ,66 SUMMA STATLIGA BOLAG ,69 CASTELLUM AB OBL FRN , ,66 CASTELLUM AB OBL FRN , ,97 Sällanköpsvaror CASTELLUM AB OBL FRN , BILIA FRN , ,41 CASTELLUM AB OBL FRN , ,4 HUSQVARNA FRN , ,9 DANSKE BANK FRN , ,69 MODERN TIMES GROUP FRN , ,1 FABEGE FRN , ,29 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,41 KINNEVIK 0,6 % , ,48 KINNEVIK FRN , ,78 NYA SVENSK FASTIGHETSFINANS , ,79 Teleoperatörer NYA SVENSK FASTIGHETSFINANS , ,1 TELE2 AB FRN , ,34 RESURS BANK FRN , ,27 TELIASONERA AB EMTN 14/ , ,55 RESURS BANK FRN , ,9 SUMMA TELEOPERATÖRER ,89 RESURS BANK FRN , ,46 VASAKRONAN AB 1,4825% OBL , ,58 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,4 WHILBORSG FRN , VOLVO FINANS AB , ,8 Räntebärande penningmedel SUMMA FINANS & FASTIGHET ,63 Finans & Fastighet Hälsovård BALDER FC FFD , ,99 ELEKTA 1,56% , ,18 FABEGE CERTIFIKAT , ,31 ELEKTA FRN , ,83 WALLENSTAM AB FC FFD , ,99 ELEKTA FRN , ,4 SUMMA FINANS & FASTIGHET ,3 SUMMA HÄLSOVÅRD ,41 Material Industrivaror & Tjänster BERGVIK FC , ,66 LIFCO AB OBL 15/ NR , ,16 BERGVIK FC , ,3 NIBE 1% , ,82 SUMMA MATERIAL ,96 NIBE FRN , ,06 SAAB AB FRN , ,26 SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGMEDEL ,26 SCANIA CV AB EMTN , ,34 SÖDRA SKOGSÄGARNA , ,97 Ränteterminer ÅNGPANNEFÖRENINGEN FRN , ,5 ÅNGPANNEFÖRENING 15/ NR , ,21 Terminer SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,32 SGB2YU7 BTLU7 Comdty ,6 0 STH5YU7 CEYU7 Comdty -90 0,8 0 Informationsteknik SUMMA TERMINER 0 HEXAGON AB FRN , ,33 HEXAGON AB FRN , ,16 SUMMA RÄNTETERMINER 0 HEXAGON AB FRN , ,04 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,53 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde ,66 44

45 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,66% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument Summa finansiella instrument ,66% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 30 juni Fonden har inga onoterade innehav per 30 juni

46 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed halvårsredogörelse per den 30 juni 2017 för värdepappersfonden Enter Return Stockholm den 22 augusti 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 46

47 ANSVARSFULLA INVESTERINGAR Hållbarhet för oss I Enter Fonders arbete att skapa avkastning för våra kunder spelar hållbarhetsfrågor en allt viktigare roll. Vi är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska och miljömässiga hänsyn i sin verksamhet innebär affärsmässiga och varumärkesmässiga risker vi som placerare bör vara observanta på. Eftersom felsteg inom hållbarhetsområdet i högsta grad riskerar att få återverkningar på bolagens aktiekurs arbetar Enter Fonder strukturerat för att integrera dessa aspekter i vår bolagsanalys och aktievärdering. Hållbarhet i investeringsprocessen Väljer bort Enter Fonder investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Exempelvis vill vi av etiska skäl inte äga värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Väljer in När det gäller övriga bolag väger vi in hållbarhetsfaktorer i analysen. Minst två gånger om året utvärderas alla bolag vi regelbundet följer utifrån risker och handlingsberedskap inom miljö, mänskliga rättigheter och bolagsstyrning. I detta arbete tar vi hjälp av välrenommerade GES Investment Services. Enter Fonder omvandlar omdömen från GES till numeriska värden (SRI-värde) och använder parametrarna i vår bolagsanalys. Analysen bygger på Enters prognoser för framtida vinster som leder fram till ett motiverat pris för aktien. Metoden innebär att en aktie som ser attraktiv ut enligt traditionell bolagsvärdering efter input av SRI-värdet kan få ett lägre motiverat värde på grund av hållbarhetsrisker. Eftersom bolagsanalysen är riskorienterad blir det ingen värdehöjande effekt för aktier med goda SRI-värden, utan endast negativa värden ger utslag i vår bolagsanalys. På så sätt kan vi koppla samman hållbarhetsfaktorer med investeringsbesluten och andelsägarnas kapital. Hållbarhet i ägararbetet Dialog och påverkan Enter Fonder är en långsiktig investerare och aktiv fondförvaltare. Det innebär att vi koncentrerar våra portföljer på relativt få innehav, vilket skapar förutsättning för en nära och aktiv dialog kring kritiska hållbarhetsfrågor. En del av dialogen sköts av portföljförvaltarna, vilket säkerställer att den får ett direkt och väl avvägt genomslag i bolags- och aktieanalysen. Dialogen har som syfte att komplettera och verifiera den input vi får från GES. Vi ser den också som vårt sätt att tillsammans med andra förvaltare påverka bolagen i positiv riktning. Genom att lyfta relevanta hållbarhetsfrågor, både risker och möjligheter, skapas incitament för ökad transparens och förutsättningar för ett hållbart värdeskapande. Incidenter och vårt agerande Ibland inträffar hållbarhetsrelaterade incidenter i portföljbolag. Det kan exempelvis vara rapporter om miljöolyckor, korruption eller arbetsplatsolyckor där företagets säkerhetsarbete ifrågasätts. Vid dessa tillfällen är SRI-värdet mindre användbart för att ta ett beslut om att sälja eller behålla en aktie, dels för att skadan redan är skedd, dels för att det initialt är svårt att bedöma problemets omfattning och företagets ansvar. Enter arbetar vid dessa tillfällen efter följande modell: Inhämtar information om den aktuella händelsen. Diskuterar frågan direkt med bolaget och dess ledning. Följer löpande upp frågeställningen i syfte att verka för att en förbättring kommer till stånd. Enters uppfattning är att förändringsarbete i stora företag kräver tid och resurser och är därför uthålligt i synen på företagets förändringsprocess. En incidentrapport påverkar GES analys och får därmed en direkt koppling till Enters bolagsanalys och investeringsbeslut. Skulle Enter, med utgångspunkt från egna kontakter och den information man fått från GES, komma till slutsatsen att ett förändringsarbete i ett företag inte kommer till stånd eller inte leder till önskvärt resultat, är Enters utgångspunkt att fonderna inte skall investera i det aktuella företaget alternativt avveckla befintlig investering. Avvecklingen skall ske på ett sådant sätt att det tillvaratar andelsägarnas intresse. Hållbarhets- och temafonder Vårt hållbarhetsarbete och integreringen av hållbarhetsfaktorer i vår bolagsanalys gäller samtliga fonder i vårt utbud. 47

48 ANSVARSFULLA INVESTERINGAR Resurser och åtaganden för hållbarhet Vi samarbetar med GES som kontinuerligt screenar våra portföljer, löpande rapporterar incidenter och håller dialog med företagen. Enter Fonder ställer årligen frågor till samtliga portföljbolag om dess hållbarhetsarbete. Svaren dokumenteras och följs upp av våra förvaltare vid löpande bolagsbesök och möten med företagsrepresentanter. Om GES rapporterar en incident följs rapporten upp av Enter i kontakter med bolaget. Enter Fonder har anslutit sig till Hållbarhetsprofilen (hallbarhetsprofilen.se), ett forum skapat av SWESIF, Sveriges Forum för Hållbara Investeringar (swesif.org), för att tillgodose behovet av att på ett enkelt och överskådligt sätt få information om hur fonder tillämpar hållbarhetskriterier i sin förvaltning. Du hittar Swesifs faktablad Hållbarhetsprofilen för våra fonder under respektive fonds sida här på hemsidan. Vi rapporterar Koldioxidavtrycket för våra aktiefonder två gånger per år. Vi har som ett led i vårt hållbarhetsarbete undertecknat FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (UNPRI United Nations Principles for Responsible Investments). PRI:s principer för ansvarsfulla investeringar syftar till att införliva och implementera ESG-aspekterna (Environmental, Social and Corporate Governance) i det dagliga arbetet och i investeringarna. Du kan läsa mer om de sex principerna på UNPRI:s hemsida. Principerna innebär i korthet följande: 1. Vi skall integrera ESG aspekterna i vår investeringsanalys och i våra placeringsbeslut. 2. Vi skall vara aktiva ägare och integrera ESG aspekterna i vår ägarpolicy och i vårt arbete. 3. Vi skall verka för transparens i ESG frågor hos de bolag vi investerar i. 4. Vi skall verka för att dessa principer följs och implementeras i finansbranschen. 5. Vi skall verka för att principerna kan implementeras på ett effektivt sätt. 6. Vi skall redovisa våra aktiviteter och de framsteg vi gjort i vårt arbete att följa principerna. Vill du veta mer? Välkommen att kontakta Henrik Lindquist eller Ulrica Alexander Cloud. 48

49 STYRELSEN Peter Sundgren, Ordförande Peter är advokat och delägare på Advokatfirman Vinge i Stockholm sedan 2015 och medlem av Sveriges Advokatsamfund sedan Peter har ca 10 års erfarenhet inom företagsöverlåtelser (M&A), bolagsrätt och annan affärsjuridik med inriktning mot bl a finansiella institutioner. Trine Charlotte Høgås-Ellingsen, Ledamot Trine är civilekonom från Handelshögskolan i Trondheim. Trine har erfarenhet från extern- och internrevision av finansiella företag efter att i 7 år arbetat på Deloitte. Hon arbetar nu med ekonomi och finans på Pareto AS. Charlotte Barnekow, Ledamot Charlotte är jurist och ansvarar för Telefonaktiebolaget LM Ericssons globala Insurance/Risk Management enhet. Hon är även styrelseledamot i Länsförsäkringar Stockholm. Charlotte har lång erfarenhet från att arbeta med risk och regelefterlevnadsarbete genom olika befattning i försäkringsindustrin. Sten Lindquist, Ledamot Sten har ca 30 års erfarenhet av aktieförvaltning och analys. Han var med och startade Enter 1999 och leder aktieteamet. Sten har studerat ekonomi på Handelshögskolan i Göteborg och på Stockholms Universitet. 49

50 LEDNING OCH FÖRVALTNING Henrik Lindquist, VD Henrik har arbetat med portföljförvaltning i mer än 20 år och ansvarar för försäljningen av Enters tjänster. Åren ingick Henrik i förvaltningsteamet på Alfred Berg. Han har tidigare arbetat som analytiker och förvaltare på United Brokers samt på Svenska Statoil med resultatanalys. Han är civilekonom från Göteborgs universitet och var med från starten av Enter Mohammed Farahani, CFO, Risk Manager, vice VD Mohammed har från 2009 varit verksam på KPMG, sedan 2013 som auktoriserad revisor. Där arbetade han primärt med revision och rådgivning till företag inom den finansiella sektorn. Han började på Enter i mars 2015 som riskansvarig och CFO. Mohammed är civilekonom från Stockholms universitet och HEC Lausanne. Richard Bentefour, Marknadschef Richard har under 15 år arbetat inom den finansiella sektorn och är hos oss ansvarig för affärsutveckling och försäljning av Enters produkter. Han har tidigare arbetat på SEB inom fond- och kapitalförvaltning. Richard har en examen från IHM Business School Herman Holmqvist, Institutional Clients Herman arbetar som ansvarig för institutionell försäljning på Enter Fonder. Han kommer närmast från Max Matthiessen där han arbetat som finansiell rådgivare mot företag och privatpersoner. Herman är civilekonom och har en IFU utbildning från SFH samt Swedsec licens. 50

51 LEDNING OCH FÖRVALTNING Sten Lindquist, Ansvarig för aktieförvaltningen samt aktieförvaltare/analytiker Sten har ca 30 års erfarenhet av aktieförvaltning och analys. Han var med och startade Enter 1999 och leder aktieteamet. Sten har tidigare bl a arbetat på Alfred Berg. Sten har civilekonomstudier från Handelshögskolan i Göteborg och Stockholms Universitet. Anders Wilson, Ansvarig för ränteförvaltningen samt ränteförvaltare/analytiker Anders har arbetat med förvaltning och handel inom räntebärande värdepapper och valuta i mer än 20 år och var med och startade Enter På Enter förvaltar Anders räntefonder och diskretionära ränteuppdrag och är även ansvarig för vår makroanalys. Anders är civilekonom från Stockholms Universitet. John Bornstein, Ansvarig aktieanalys samt aktieförvaltare/analytiker John är ansvarig för analysarbetet och ingår i förvaltningsteamet på Enter. Han var med och startade Enter var John ansvarig förvaltare för fonden Alfred Berg Sverige. John har också arbetat som journalist på tidningen Affärsvärlden. Han är civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm och auktoriserad finansanalytiker CEFA. Catrin Jansson, Aktieförvaltare/analytiker Catrin ingår i förvaltningsteamet på Enter. Hon har tidigare arbetat på Nordea Equities som aktieanalytiker och dessförinnan på Kauphting Bank. Catrin har en civilingenjörs- och en ekonomie magisterexamen från Lunds universitet. 51

52 OPERATIONS, ADMINISTRATION Christina Hedblom, Chef Operations Christina har tidigare arbetat med olika konsultuppdrag inom kapitalförvaltning och ekonomi. Christina är civilekonom från Lunds Universitet. Pia Jensen, Operations Pia kommer närmast från Swedbank. Hon har arbetat inom bank- och finans mer än 25 år och har bred erfarenhet av såväl aktiehandel, valutahandel som HR och administration av ränteprodukter. Pia har en fil. kand. från Stockholms Universitet och är diplomerad marknadsekonom från IHM. Ulrica Alexander Cloud, Marknadsassisstent Ulrica arbetar med marknadsföring av Enters produkter. Hon kommer närmast från en tjänst som VD- och marknadsassistent på Magnusson Advokatbyrå och har mångårig administrativ erfarenhet. 52