Innehållsförteckning

Transkript

1 Årsberättelse 2017

2 Innehållsförteckning VD har ordet 3 Enter Sverige Enter Sverige Pro Enter Select Enter Select Pro Enter Småbolagsfond. 32 Enter Preserve Enter Cross Credit Enter Return.. 54 Ansvarsfulla Investeringar.. 62 Hållbarhetsinformation och hållbarhetsuppföljning Presentation av styrelse, ledning, förvaltare och personal.. 69 Allmän information. 73 Information om fondbolaget.. 74 Enters ersättningspolicy. 76 Ordlista 79 2

3 Bäste andelsägare, Vi kan nu summera 2017 och det blev ännu ett mycket bra år för svenska aktier börsen steg med 9,5%. Den största delen av värdestegringen har skett under första halvåret. På räntesidan har det varit små förändringar i marknadsläget. Vår aktiva investeringsstrategi har varit betydelsefull för att skapa god avkastning inom de båda tillgångsslagen. Alla Enters aktiefonder levererade mervärden till andelsägarna och slog samtliga sina respektive jämförelseindex. Sedan kursbotten efter Lehmankraschen har börsen stigit med ca 300%. I det läget vill vi gärna se att det finns ett kursmässigt stöd i form av att bolagens resultat successivt förbättras. Under andra halvan av börsåret har det dock skett ett antal trendskiften. Svenska bankaktier har efter en lång följd av år med god värdestegring haft det motigt. Några av de traditionella tungviktarna på börsen har börjat vackla exempelvis Ericsson och HM som utmanats av ny teknik och nya konsumentbeteenden. På den svenska bostadsmarknaden är det betydligt mer dämpat och bygg- och fastighetsbolag har tappat värde. Som en motvikt har industribolagen utvecklats starkt. De är verksamma på flera internationella marknader där efterfrågan är fortsatt god. Den positiva vinstutvecklingen har fungerat som ett gott stöd till aktiekurserna. Sammantaget har det varit en miljö som lämpat sig utmärkt för att skapa mervärde med Enters utpräglat aktiva investeringsstrategi vilket resultatet av vår förvaltning vittnar om. På räntemarknaden har det varit ett fortsatt utmanande år med små ränterörelser. Därtill kommer att vissa segment ger noll- eller minusränta. Enters strategi är att räntefonderna placerar i de delar av marknaden som ger god ränta i förhållande till risktagande i form av löptider och kreditrisk. Här är en aktiv investeringsstrategi betydelsefull och den har genererat mervärde under året. Enter har sedan tidigare integrerat hållbarhetsfaktorer vid investeringar i aktier och räntebärande. Under året antog vi etiska riktlinjer för samtliga investeringar och fonder. Det är ett förhållningssätt som går hand-i-hand med att skapa värde genom aktiva investeringsbeslut. Vi lämnar nu 2017 i ett tillstånd av låg inflation, låga räntor och en global efterfrågan på goda nivåer och blickar med full kraft fram emot ett 2018 med nya investeringsmöjligheter. Med tack för andelägarnas förtroende Henrik Lindquist Verkställande direktör 3

4 Fondfakta Enter Sverige Fondens rättsliga ställning Enter Sverige (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein och Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om1,70procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 90 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 10 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inomett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller i Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad emot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Sverige var vid årsskiftet 11,9% vilket är strax över fondens jämförelseindex SixPrx vars standardavvikelse uppgick till 10,6%. Fonden har under året ökat koncentrationen av sitt innehav med cirka 20%. Trots ökad koncentration anses diversifieringseffekten i fonden vara fortsatt god. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska eller miljömässiga hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

5 Förvaltningsberättelse Enter Sverige Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 9,99 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, SIXPRX, noterade en avkastning om 9,47 procent. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2017 blev ett bra år för finansiella tillgångar överlag, på en gynnsam kombination av bra konjunktur och fortsatt låga räntor. Penningpolitiken stramades åt i USA med tre räntehöjningar, men var fortsatt mjuk i Europa och Sverige. Europa noterade god tillväxt för första gången på länge, men inflationen var fortsatt låg. Både metall- och oljepriser steg, vilket bidrog till en positiv utveckling för cykliska aktier. Börsvinnare blev Industri, Råvaror och Telekom. Förlorarsektorer blev Finans och Konsumentvaror (H&M). Större köp Innehav som tillkom under 2017 var Alimak, Essity, Nordea, Tobii, Trelleborg och ÅF. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under 2017: Ahlsell, Balder, Bonava, Bravida, Eltel, Hemfosa, H&M, Inwido, SEB, Sobi och SKF. Positiva bidrag Från främst: Volvo, MTG, Sandvik, Hexagon, Kinnevik, Husqvarna, Camurus och AAK. Negativa bidrag Från främst: JM, BillerudKorsnäs, AstraZeneca, Swedbank, Sweco, Intrum och Securitas. Framtidsutsikter 2018 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under året. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Stramare penningpolitik och avtagande tillväxt hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan behöva möta under John Bornstein har förvaltat Enter Sverige sedan fonden startade. Han är ansvarig för analysarbetet på Enter Fonder och var med och startade firman år Sten Lindquist är medförvaltare av Enter Sverige. Han är ansvarig för aktieförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år

6 ENTER SVERIGE NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr , , , , , , , ,35 748,63 Utdelning per andel, kr ,33 10,61 26,00 17,12 68,55 Totalavkastning respektive år 9,99% 6,69% 14,58% 15,79% 22,91% 13,29% -20,42% 27,04% 65,72% -43,16% SIXPRX respektive år 9,47% 9,65% 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 8,31% 10,55% 15,18% 19,30% 18,00% -5,05% 0,55% 45,10% -2,95% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 13,85% 14,52% 8,01% 10,27% 18,46% 1,53% -0,67% 9,26% 9,97% Risknivå skala 1-7 (KIID) Active Share ¹ 66% 64% 63% Aktiv risk (2 år) 2,47% 3,11% 2,94% 2,90% 3,69% 4,26% 4,11% 5,06% 6,60% Totalrisk (2 år) 11,89% 15,78% 14,14% 9,70% 15,98% 24,07% 24,30% 19,99% 27,70% Totalrisk jmf index (2 år) 10,58% 14,91% 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,49 0,37 0,79 0,69 0,47 1,34 1,06 0,82 1,78 Kostnader under året Förvaltningsavgift 1,72% 1,72% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% 1,73% 1,73% 1,72% Årlig avgift 1,82% 1,79% 1,79% 1,72% 1,72% 1,72% 1,74% 1,74% 1,74% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,05% 0,11% 0,10% 0,09% 0,08% 0,12% 0,09% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 1,83% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV VOLVO 8,1% AUTOLIV 6,3% ATLAS COPCO 6,2% SANDVIK 5,4% SWEDBANK 5,3% % AV FOND EXEMPELKUND 2017 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början 10998,82 184,06 20,93 Månadssparande 100 kr per månad 1222,26 11,33 1,24 6

7 ENTER SVERIGE RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-16 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Valutakursvinster och förluster netto - 17 Utdelningar Not 2, Övriga tillgångar Summa intäkter och värdeförändring Restitutioner Fondlikvid fordran Kostnader Summa övriga tillgångar Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Ersättning till förvaringsinstitut Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till tillsynsmyndighet Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till revisorer Övriga upplupna kostnader -2-2 Räntekostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga kostnader Summa kostnader Not 4, Övriga skulder Årets resultat Skuld avseende inlösen Övriga skulder - - Summa övriga skulder FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-16 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - 7

8 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER SVERIGE Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,7% Bank TOBII , ,7% NORDEA BANK , ,8% SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,4% SWEDBANK A , ,3% SUMMA BANK ,1% Material BILLERUDKORSNÄS , ,7% Dagligvaror SCA , ,2% AAK AB , ,8% Material ,9% ESSITY ,5% SUMMA DAGLIGVAROR ,3% Sällanköpsvaror AUTOLIV SDB , ,3% Fastigheter ELECTROLUX , ,9% PANDOX , ,9% HUSQVARNA , ,6% SUMMA FASTIGHETER ,9% MODERN TIMES GROUP , ,9% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,8% Finans INTRUM JUSTITIA , ,4% SUMMA SVENSKA AKTIER ,4% KINNEVIK , ,1% SUMMA FINANS ,4% Summa finansiella instrument Hälsovård med positivt marknadsvärde ,4% ATTENDO , ,7% CAMURUS AB ,1% SUMMA HÄLSOVÅRD ,8% Industrivaror & Tjänster ALIMAK GROUP ,0% ATLAS COPCO A , ,2% SANDVIK , ,4% SECURITAS , ,9% SWECO , ,6% TRELLEBORG ,6% VOLVO , ,1% ÅF AB , ,1% SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,9% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,4% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,4% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 8

9 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2017 för värdepappersfonden Enter Sverige Stockholm den 6 mars 2018 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 9

10 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Sverige, org nr Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Sverige för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 4-10 i detta dokument. Enter Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Sveriges finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Övriga upplysningar Revisionen av årsberättelsen för räkenskapsåret har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 27 april 2017 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsberättelse. Annan information än årsberättelsen Detta dokument innehåller även annan information än årsberättelsen som återfinns på sidorna 3 och Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om eventuella betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland om vi identifierat betydande brister i den interna kontrollen. Stockholm den 7 mars 2018 Deloitte AB Christoffer Helgesen Auktoriserad revisor 10

11 Fondfakta Enter Sverige Pro Fondens rättsliga ställning Enter Sverige Pro (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvariga förvaltare är John Bornstein och Sten Lindquist. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen i förhållande till fondens avkastningströskel, som grundar sig på utvecklingen av fondens jämförelseindex. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inomett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad emot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Sverige Pro var vid årsskiftet 11,8% vilket är strax över fondens jämförelseindex SixPrx vars standardavvikelse uppgick till 10,6%. Fonden har under året ökat koncentrationen av sitt innehav med cirka 20%. Trots ökad koncentration anses diversifieringseffekten i fonden vara fortsatt god. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska eller miljömässiga hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

12 Förvaltningsberättelse Enter Sverige Pro Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 10,97 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, SIXPRX noterade en avkastning om 9,47 procent. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2017 blev ett bra år för finansiella tillgångar överlag, på en gynnsam kombination av bra konjunktur och fortsatt låga räntor. Penningpolitiken stramades åt i USA med tre räntehöjningar, men var fortsatt mjuk i Europa och Sverige. Europa noterade god tillväxt för första gången på länge, men inflationen var fortsatt låg. Både metall- och oljepriser steg, vilket bidrog till en positiv utveckling för cykliska aktier. Börsvinnare blev Industri, Råvaror och Telekom. Förlorarsektorer blev Finans och Konsumentvaror (H&M). Större köp Innehav som tillkom under 2017 var Alimak, Essity, Nordea, Tobii, Trelleborg och ÅF. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under 2017: Ahlsell, Balder, Bonava, Bravida, Eltel, Hemfosa, H&M, Inwido, SEB, Sobi och SKF. Positiva bidrag Från främst: Volvo, MTG, Sandvik, Hexagon, Kinnevik, Husqvarna, Camurus och AAK. Negativa bidrag Från främst: JM, BillerudKorsnäs, AstraZeneca, Swedbank, Sweco, Intrum och Securitas. Framtidsutsikter 2018 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under året. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Stramare penningpolitik och avtagande tillväxt hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan behöva möta under John Bornstein har förvaltat Enter Sverige sedan fonden startade. Han är ansvarig för analysarbetet på Enter Fonder och var med och startade firman år Sten Lindquist är medförvaltare av Enter Sverige. Han är ansvarig för aktieförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år

13 ENTER SVERIGE PRO NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 3 127, , , , , , , , ,47 952,65 Utdelning per andel, kr ,97 31,02 57,55 85,74 55,63 Totalavkastning respektive år 10,97% 7,52% 14,03% 17,50% 24,60% 14,77% -18,73% 28,27% 65,54% -41,17% SIXPRX respektive år 9,47% 9,65% 10,50% 15,90% 27,97% 16,68% -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 9,22% 10,71% 15,75% 21,00% 19,58% -3,42% 2,10% 45,72% -1,31% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 14,77% 15,53% 9,26% 11,87% 19,80% 3,11% 0,43% 10,16% 10,90% Risknivå skala 1-7 (KIID ) Active Share ¹ 66% 64% 63% Aktiv risk (2 år) 2,21% 3,00% 2,89% 2,95% 3,65% 4,23% 4,22% 5,18% 6,41% Totalrisk (2 år) 11,79% 15,78% 14,21% 9,99% 16,17% 24,16% 24,44% 20,84% 28,04% Totalrisk jmf index (2 år) 10,58% 14,91% 13,73% 9,32% 11,40% 22,75% 16,91% 19,54% 28,02% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,61 0,60 0,63 0,60 0,42 0,66 0,55 0,97 1,21 Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,53% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,51% Årlig avgift 0,63% 0,63% 0,59% 0,52% 0,52% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,05% 0,11% 0,11% 0,13% 0,12% 0,12% 0,10% Analyskostnader, tkr ¹ ) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner har skett i derivatinstrument under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 1,75% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV VOLVO 8,1% AUTOLIV 6,3% ATLAS COPCO 6,7% SWEDBANK 5,5% SANDVIK 5,4% % AV FOND EXEMPELKUND 2017 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början 11097,43 83,61 22,59 Månadssparande 100 kr per månad 1226,06 6,57 1,32 13

14 ENTER SVERIGE PRO RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-16 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring fondandelar Valutakursvinster och förluster netto - 7 Not 2, Övriga tillgångar Utdelningar Upplupna utdelningar - - Summa intäkter och värdeförändring Restitutioner Summa övriga tillgångar Kostnader Förvaltningsavgifter Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till fondbolag Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till förvaringsinstitut Övriga upplupna kostnader - -2 Ersättning till tillsynsmyndighet -5 - Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till revisorer Räntekostnader Not 4, Övriga skulder Övriga kostnader Skuld avseende inlösen -6 - Summa kostnader Summa övriga skulder -6 - Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-16 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

15 ENTER SVERIGE PRO Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,5% Bank TOBII , ,6% NORDEA BANK , ,2% SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,1% SWEDBANK A , ,5% SUMMA BANK ,8% Material BILLERUDKORSNÄS , ,5% Dagligvaror SCA , ,0% AAK AB , ,7% SUMMA MATERIAL ,4% ESSITY ,5% SUMMA DAGLIGVAROR ,2% Sällanköpsvaror AUTOLIV SDB , ,3% Fastigheter ELECTROLUX , ,8% PANDOX , ,5% HUSQVARNA , ,6% SUMMA FASTIGHETER ,5% MODERN TIMES GROUP , ,9% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,5% Finans INTRUM JUSTITIA , ,3% SUMMA SVENSKA AKTIER ,4% KINNEVIK , ,1% SUMMA FINANS ,4% Summa finansiella instrument Hälsovård med positivt marknadsvärde ,4% ATTENDO , ,4% CAMURUS AB ,8% SUMMA HÄLSOVÅRD ,2% Industrivaror & Tjänster ALIMAK GROUP ,8% ATLAS COPCO A , ,1% SANDVIK , ,4% SECURITAS , ,8% SWECO , ,3% TRELLEBORG , ,8% VOLVO , ,1% ÅF AB , ,0% SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,2% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,4% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,4% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 15

16 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2017 för specialfonden Enter Sverige Pro Stockholm den 6 mars 2018 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 16

17 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Sverige Pro, org nr Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Sverige Pro för år Den alternativa investeringsfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Sverige Pro finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Övriga upplysningar Revisionen av årsberättelsen för räkenskapsåret har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 27 april 2017 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsberättelse. Annan information än årsberättelsen Detta dokument innehåller även annan information än årsberättelsen som återfinns på sidorna 3 och Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror påoegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om eventuella betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland om vi identifierat betydande brister i den interna kontrollen. Stockholm den 7 mars 2018 Deloitte AB Christoffer Helgesen Auktoriserad revisor 17

18 Fondfakta Enter Select Fondens rättsliga ställning Enter Select (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fondens fondbestämmelser har ändrats per 3 juli 2017, då fonden blev en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 14 augusti Fondens ansvariga förvaltare är Sten Lindquist och John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 1,70 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av en värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fondens medel skall till lägst 75 procent placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Sverige inom EU, EFTA eller Australien, Hong Kong, Japan, Kanada, Singapore eller USA. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad emot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Select var vid årsskiftet 12,2% vilket är strax över fondens jämförelseindex OMXS50EW vars standardavvikelse uppgick till 11,4%. Fonden har under året ökat koncentrationen av sitt innehav med cirka 20%. Trots ökad koncentration anses diversifieringseffekten i fonden vara fortsatt god. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska eller miljömässiga hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck.vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

19 Förvaltningsberättelse Enter Select Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 12,14 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, OMSX50EW, noterade en avkastning om 10,56 procent. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2017 blev ett bra år för finansiella tillgångar överlag, på en gynnsam kombination av bra konjunktur och fortsatt låga räntor. Penningpolitiken stramades åt i USA med tre räntehöjningar, men var fortsatt mjuk i Europa och Sverige. Europa noterade god tillväxt för första gången på länge, men inflationen var fortsatt låg. Både metall- och oljepriser steg, vilket bidrog till en positiv utveckling för cykliska aktier. Börsvinnare blev Industri, Råvaror och Telekom. Förlorarsektorer blev Finans och Konsumentvaror (H&M). Större köp Innehav som tillkom under 2017 var Alimak, Atlas Copco, Essity och ÅF. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under 2017: AstraZeneca, Balder, Bonava, Bravida, H&M, Peab, SEB, SKF och Swedol. Positiva bidrag Från främst: Volvo, MTG, Sandvik, Electrolux och Kinnevik. Negativa bidrag Från främst: Autoliv, Swedbank, Billerud, Securitas och Intrum. Sten Lindquist har förvaltat Enter Select sedan fonden startade. Han är ansvarig för aktieförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år Framtidsutsikter 2018 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under året. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Stramare penningpolitik och avtagande tillväxt hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan behöva möta under John Bornstein är medförvaltare av Enter Select. Han är ansvarig för analysarbetet på Enter Fonder och var med och startade firman år Väsentliga händelser under året Fondbolaget har ansökt om och erhållit Finansinspektionens godkännande för ändringar i fondbestämmelserna för fonden. Fondbestämmelserna har per 3 juli 2017 ändrats med avseende på att fonden under en längre tid endast vid ett fåtal tillfällen utnyttjat beviljade undantag från de placeringsbestämmelser som anges i lagen om värdepappersfonder. Ändringen innebär således att fonden är en värdepappersfond (UCITS). Ändringen i fondbestämmelserna påverkar inte fondens karaktär eller förvaltningsinriktning. 19

20 NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 2 112, , , , , ,39 926, ,54 912,85 535,26 Utdelning per andel, kr ,85 0,35 6,76 11,62 - Totalavkastning respektive år 12,14% 5,86% 16,91% 17,84% 24,78% 14,70% -20,77% 28,96% 74,33% -41,34% OMXS50EW respektive år 10,56% 10,15% 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 28,98% 54,32% -40,94% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år ) 8,94% 11,23% 17,38% 21,26% 19,63% -4,67% 1,08% 49,94% 1,13% Genomsnittlig årsavkastning (5 år ) 15,32% 15,84% 9,33% 11,50% 20,58% 3,69% 1,09% - - Risknivå skala 1-7 (KIID ) Active Share ¹ 65% 59% 60% Aktiv risk (2 år) 2,61% 3,35% 3,30% 3,14% 3,69% 4,82% 5,14% 8,64% 8,90% Totalrisk (2 år) 12,19% 16,12% 14,86% 10,80% 16,18% 24,54% 24,95% 23,08% 29,10% Totalrisk jmf index (2 år) 11,44% 15,45% 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,73 0,56 0,49 0,73 0,62 0,77 0,80 0,90 1,70 Kostnader under året Förvaltningsavgift 1,72% 1,72% 1,71% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% 1,72% Årlig avgift 1,84% 1,84% 1,79% 1,72% 1,71% 1,71% 1,72% 1,71% 1,72% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,06% 0,06% 0,11% 0,11% 0,12% 0,10% 0,11% 0,11% Analyskostnader, tkr ¹ ENTER SELECT 1) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 2,39% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV VOLVO 7,7% ATLAS COPCO 6,9% AUTOLIV 6,4% HUSQVARNA 5,8% ELECTROLUX 5,8% % AV FOND EXEMPELKUND 2017 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början 11213,95 185,11 24,73 Månadssparande 100 kr per månad 1240,48 11,41 1,46 20

21 ENTER SELECT RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-16 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändringar på derivatinstrument Utdelningar Not 2, Övriga tillgångar Summa intäkter och värdeförändring Upplupna utdelningar - - Fondlikvid fordran Kostnader Summa övriga tillgångar Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till förvaringsinstitut Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till tillsynsmyndighet Övriga upplupna kostnader - - Ersättning till revisorer Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Räntekostnader Övriga kostnader Not 4, Övriga skulder Summa kostnader Skuld avseende inlösen Summa övriga skulder Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-16 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument aktier, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

22 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER SELECT Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,6% Bank SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,6% SWEDBANK A , ,9% SUMMA BANK ,9% Material BILLERUDKORSNÄS , ,6% Dagligvaror HEXPOL , ,4% AAK AB , ,1% SCA , ,2% ESSITY ,9% SUMMA MATERIAL ,1% SUMMA DAGLIGVAROR ,0% Sällanköpsvaror Fastigheter AUTOLIV SDB , ,4% PANDOX , ,4% ELECTROLUX , ,8% SUMMA FASTIGHETER ,4% HUSQVARNA , ,8% MODERN TIMES GROUP , ,9% Finans SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,9% INTRUM JUSTITIA , ,6% KINNEVIK , ,0% SUMMA SVENSKA AKTIER ,4% SUMMA FINANS ,6% Hälsovård Summa finansiella instrument CAMURUS AB ,8% med positivt marknadsvärde ,4% SW ORPHAN BIOVITRUM , ,5% SUMMA HÄLSOVÅRD ,3% Industrivaror & Tjänster ALIMAK GROUP ,8% ATLAS COPCO A , ,9% SANDVIK , ,4% SECURITAS , ,0% TRELLEBORG ,8% VOLVO , ,7% ÅF AB , ,2% SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,6% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,4% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,4% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 22

23 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2017 för specialfonden Enter Select Stockholm den 6 mars 2018 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 23

24 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Select, org nr Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Select för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Select finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Övriga upplysningar Revisionen av årsberättelsen för räkenskapsåret har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 27 april 2017 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsberättelse. Annan information än årsberättelsen Detta dokument innehåller även annan information än årsberättelsen som återfinns på sidorna 3 och Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om eventuella betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland om vi identifierat betydande brister i den interna kontrollen. Stockholm den 7 mars 2018 Deloitte AB Christoffer Helgesen Auktoriserad revisor 24

25 Fondfakta Enter Select Pro Fondens rättsliga ställning Enter Select Pro (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 6 februari Fondens ansvariga förvaltare är Sten Lindquist och John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till dels en fast avgift om 0,50 procent per år dels en resultatbaserad avgift om 25 procent av överavkastningen i förhållande till fondens avkastningströskel, som grundar sig på utvecklingen av fondens jämförelseindex. Maximal avgift som får tas ut ur fonden till fondbolaget uppgår till 3 procent. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska aktier, vilka är eller inom ett år avses bli noterade vid svensk börs eller auktoriserad marknadsplats eller är föremål för regelbunden handel vid annan reglerad marknad i Sverige. Förvaltningen i fonden styrs av värderingspotential utan hänsyn till bolagens kapitalvikt på börsen. Portföljen är koncentrerad, med en balanserad sammansättning av branscher och storlek på bolag. Enskilda branscher kan dock från tid till annan helt uteslutas. Fonden kan placera mer än 10 procent av fondförmögenheten i en enskild aktie. Upp till 25 procent av fondens medel får placeras i fondpapper noterade vid andra börser, auktoriserade marknadsplatser eller andra reglerade marknader utanför Sverige. Fondens medel skall till minst 75 procent vara investerade i, eller exponerade mot aktier. Derivatinstrument kan ingå som ett led i placeringsinriktningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad emot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Select Pro var vid årsskiftet 12,3% vilket är strax över fondens jämförelseindex OMXS50EW vars standardavvikelse uppgick till 11,4%. Fonden har under året ökat koncentrationen av sitt innehav med cirka 20%. Trots ökad koncentration anses diversifieringseffekten i fonden vara fortsatt god. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska eller miljömässiga hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

26 Förvaltningsberättelse Enter Select Pro Resultatutveckling under året Fondens avkastning var 12,82 procent för perioden. Fondens jämförelseindex, OMSX50EW, noterade en avkastning om 10,56 procent. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2017 blev ett bra år för finansiella tillgångar överlag, på en gynnsam kombination av bra konjunktur och fortsatt låga räntor. Penningpolitiken stramades åt i USA med tre räntehöjningar, men var fortsatt mjuk i Europa och Sverige. Europa noterade god tillväxt för första gången på länge, men inflationen var fortsatt låg. Både metall- och oljepriser steg, vilket bidrog till en positiv utveckling för cykliska aktier. Börsvinnare blev Industri, Råvaror och Telekom. Förlorarsektorer blev Finans och Konsumentvaror (H&M). Större köp Innehav som tillkom under 2017 var Alimak, Atlas Copco, Essity och ÅF. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen under 2017: AstraZeneca, Balder, Bonava, Bravida, H&M, Peab, SEB, SKF och Swedol. Positiva bidrag Från främst: Volvo, MTG, Sandvik, Electrolux och Kinnevik. Negativa bidrag Från främst: Autoliv, Swedbank, Billerud, Securitas och Intrum. Sten Lindquist har förvaltat Enter Select Pro sedan fonden startade. Han är ansvarig för aktieförvaltningen på Enter Fonder och var med och Framtidsutsikter 2018 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under året. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Stramare penningpolitik och avtagande tillväxt hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan behöva möta under John Bornstein är medförvaltare av Enter Select Pro. Han är ansvarig för analysarbetet på Enter Fonder och var med och startade firman år

27 NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, st Andelsvärde, kr 4 396, , , , , , , , , ,49 Utdelning per andel, kr ,35 9,61 38,02 67,53 68,68 Totalavkastning respektive år 12,82% 6,49% 17,16% 18,99% 25,58% 16,14% -19,98% 29,48% 74,35% -41,65% OMXS50EW respektive år 10,56% 10,15% 15,27% 18,48% 25,06% 14,67% -11,55% 30,48% 54,32% -40,94% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 9,60% 11,68% 18,08% 22,24% 20,76% -3,60% 1,79% 50,24% 0,86% Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 16,03% 16,69% 10,22% 12,45% 21,38% 4,13% 1,52% 13,14% 14,67% Risknivå skala 1-7 (KIID) Active Share ¹ 65% 59% 60% Aktiv risk (2 år) 2,62% 3,29% 3,14% 2,95% 3,66% 4,81% 5,16% 8,32% 9,03% Totalrisk (2 år) 12,26% 15,98% 14,68% 10,69% 16,08% 24,38% 24,95% 23,02% 29,02% Totalrisk jmf index (2 år) 11,44% 15,45% 14,18% 9,63% 15,34% 23,15% 18,37% 21,61% 29,69% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,70 0,86 0,63 0,82 0,83 0,86 0,84 1,01 1,60 Kostnader under året Förvaltningsavgift 0,52% 0,52% 0,51% 0,51% 0,51% 0,52% 0,51% 0,52% 0,52% Årlig avgift 0,64% 0,62% 0,59% 0,52% 0,52% 0,53% 0,52% 0,52% 0,53% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,06% 0,05% 0,05% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% 0,11% 0,10% Analyskostnader, tkr ¹ ENTER SELECT PRO 1) Nyckeltalen Active share samt analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner med derivatinstrument har skett under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 2,26% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV VOLVO 7,7% ATLAS COPCO 6,8% AUTOLIV 6,4% HUSQVARNA 5,8% AAK 5,8% % AV FOND EXEMPELKUND 2017 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början 11281,96 115,01 24,38 Månadssparande 100 kr per månad 1242,41 8,87 1,43 27

28 ENTER SELECT PRO RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-16 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändringar på derivatinstrument Värdeförändring fondandelar Not 2, Övriga tillgångar Utdelningar Upplupna utdelningar - - Summa intäkter och värdeförändring Fondlikvid fordran 91 - Summa övriga tillgångar Kostnader Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till förvaringsinstitut Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till tillsynsmyndighet Övriga upplupna kostnader - -4 Summa upplupna kostnader och förutbetalda Ersättning till revisorer intäkter Räntekostnader Övriga kostnader Not 4, Övriga skulder Summa kostnader Fondlikvidskulder - - Skuld avseende inlösen Årets resultat Summa övriga skulder FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-16 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument aktier, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

29 ENTER SELECT PRO Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik HEXAGON , ,6% Bank SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,6% SWEDBANK A , ,9% SUMMA BANK ,9% Material BILLERUDKORSNÄS , ,6% Dagligvaror HEXPOL , ,5% AAK AB , ,1% SCA , ,2% ESSITY , ,9% SUMMA MATERIAL ,4% SUMMA DAGLIGVAROR ,0% Sällanköpsvaror Fastigheter AUTOLIV SDB , ,4% PANDOX , ,4% ELECTROLUX , ,8% SUMMA FASTIGHETER ,4% HUSQVARNA , ,8% MODERN TIMES GROUP , ,9% Finans SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,8% INTRUM JUSTITIA , ,6% KINNEVIK , ,0% SUMMA SVENSKA AKTIER ,0% SUMMA FINANS ,5% Hälsovård Summa finansiella instrument CAMURUS AB , ,8% med positivt marknadsvärde ,0% SW ORPHAN BIOVITRUM , ,5% SUMMA HÄLSOVÅRD ,3% Industrivaror & Tjänster ALIMAK GROUP , ,7% ATLAS COPCO A , ,8% SANDVIK , ,4% SECURITAS , ,9% TRELLEBORG , ,7% VOLVO , ,7% ÅF AB , ,0% SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,2% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,0% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om alternativa investeringsfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 29

30 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2017 för specialfonden Enter Select Pro Stockholm den 6 mars 2018 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 30

31 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Select Pro, org nr Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Select Pro för år Den alternativa investeringsfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Select Pro finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Övriga upplysningar Revisionen av årsberättelsen för räkenskapsåret har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 27 april 2017 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsberättelse. Annan information än årsberättelsen Detta dokument innehåller även annan information än årsberättelsen som återfinns på sidorna 3 och Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror påoegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om eventuella betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland om vi identifierat betydande brister i den interna kontrollen. Stockholm den 7 mars 2018 Deloitte AB Christoffer Helgesen Auktoriserad revisor 31

32 Fondfakta Enter Småbolagsfond Fondens rättsliga ställning Enter Småbolagsfond (org. nr ) är en svensk aktiefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 1 september Fondens ansvariga förvaltare är Catrin Jansson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder till pensionsväljarna, nr Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Fonden har följande andelsklasser; Andelsklass A med en fast avgift om 1,50 procent per år och andelsklass B med en fast avgift om 0,75 procent per år samt en resultatbaserad avgift om 20 procent av den del av fondens avkastning som överstiger avkastningen för Fondens jämförelseindex, Carnegie Small Cap Sweden Return Index (CSRX). Fonden tillämpar high watermark-principen. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar för närvarande inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper som aktier, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Fondens medel kommer att vara placerad i aktier och aktierelaterade överlåtbara värdepapper som emitteras av företag som har sitt säte i Norden. Lägst 90 procent av dessa placeringar skall ske i företag vars marknadsvärde, vid investeringstillfället, utgör högst 1,25 procent av svenska aktiemarknadens totala börsvärde. Fondens medel får placeras i derivatinstrument. Derivatinstrument kan komma att användas för att minska aktieexponeringen som ett alternativ till att sälja enskilda innehav. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Riskfaktorer Den främsta risk fonden är exponerad emot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens innehav fluktuerar. Som mått på marknadsrisken används ofta standardavvikelsen för fondens avkastning. Standardavvikelsen för Enter Småbolagsfond var vid årsskiftet 13,3% vilket är strax över fondens jämförelseindex CSRX vars standardavvikelse uppgick till 12,9%. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga aktier på aktiemarknaden kan kan vara svåra att likvidera. Aktier i småbolag har generellt lägre likviditet vilket medför högre krav på hanteringen av likviditetsrisk i fonden, likviditetsrisken anses trots detta vara låg då fonden till stor del investerar i aktier med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Då fondbolaget är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska eller miljömässiga hänsyn är utsatta för särskild risk har fondbolaget valt att helt exkludera sådana bolag i sina portföljer. Detta innefattar bolag som till exempel äger fossila tillgångar eller där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av vapen, alkohol, tobak eller spel. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. I helhetsbedömningen av fondens riskprofil ingår bland annat även löpande kontroller av fondens grad av aktiv förvaltning samt fondens koldioxidavtryck. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

33 Förvaltningsberättelse Enter Småbolagsfond Resultatutveckling under året Fondens avkastning under 2017 uppgick till 11,39 procent för andelsklass A och 12,24 procent för andelsklass B. Fondens jämförelseindex, CSRX, redovisar en avkastning om 8,82 procent för motsvarande period. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling Industribolag och Fastighet var bästa sektorer för CSRX och IT var sämsta. Småbolagen avkastade något svagare än börsen i övrigt. Nyintroduktioner fortsatte komma till småbolagslistan, framför allt under första halvåret, men med ett generellt något svalare mottagande än senaste åren. Större köp/ökning av innehav under året Innehav som tillkommit under perioden inkluderar Scandic Hotels, Invisio, Elanders och Midsona samt Actic och MIPS som noterades under perioden. Även Momentum Group (avknoppning B&B Tools), Beijer Ref, Bufab och Acando tillkom. Större försäljningar Innehav som lämnade portföljen var bland annat Klövern, Eltel, Inwido, Bonava, Kindred, Billerud, NCC, Evolution Gaming, Collector, Bergman & Beving och MQ. Positiva bidrag Störst positivt bidrag gavs av Evolution Gaming, Nolato, Scandic Hotels, Momentum Group och Thule. Relativavkastningen påverkades positivt av frånvaron av Fingerprint Cards och NCC. Negativa bidrag Störst negativt bidrag gavs av JM, Actic, Tobii, Elanders och Doro. Relativavkastningen påverkades negativt främst av frånvaron av Tele2 och Holmen. Catrin Jansson har förvaltat Enter Småbolagsfond sedan fonden startade. Hon har en civilingenjörs- och ekonomie magisterexamen från Lunds Framtidsutsikter 2018 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under året. Vi spår att småbolag överlag bör överträffa börsen som helhet i termer av avkastning. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men fortsatt attraktiv relativt alternativa placeringar. Småbolagens värdering är på en attraktiv nivå relativt börsen ur ett historiskt perspektiv. Vi tror att både tillväxt och värdering har mer att ge. Risker: Stramare penningpolitik och avtagande tillväxt hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan behöva möta under

34 ENTER SMÅBOLAGSFOND NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelar, andelskl. A, st Antal utestående andelar, andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 407, , ,05 Andelsvärde, kr B 1 413, , ,07 Totalavkastning resp. år, andelskl. A 11,39% 2,73% 23,01% Totalavkastning resp. år, andelskl. B 12,24% 3,50% 21,71% CSRX respektive år 8,82% 12,18% 15,80% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 6,96% - - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) Risknivå skala 1-7 (KIID) Active share 81% 74% - Aktiv risk (2 år) 5,02% - - Totalrisk (2 år) 13,31% - - Totalrisk jmf index (2 år) 12,88% - - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 0,83 0,88 1,39 Kostnader under året Förvaltningsavgift andelskl. A 1,56% 1,60% 1,52% Förvaltningsavgift andelskl. B 0,81% 0,83% 0,77% Årlig avgift andelskl. A 1,58% 1,67% - Årlig avgift andelskl. B 0,82% 0,87% - Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,05% 0,05% 0,05% Analyskostnader, tkr ÖVRIG INFORMATION Inga transaktioner har skett i derivatinstrument. Omsättning med närstående bolag uppgår till 0,80% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV BALDER 5,4% ÅF 5,1% ALIMAK 4,1% HIQ INTERNATIONAL 4,0% CATENA MEDIA 4,0% % AV FOND EXEMPELKUND 2017 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 11139,39 162,47 21,65 andelsklass B 11223,64 81,54 20,31 Månadssparande 100 kr 1237,69 10,00 1,34 per månad, andelsklass A 34

35 ENTER SMÅBOLAGSFOND RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-16 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Utdelningar Valutakursvinster och förluster -2 9 Not 2, Övriga tillgångar Övriga intäkter 0 0 Fondlikvidfordringar Summa intäkter och värdeförändring Upplupna utdelningar Summa övriga tillgångar Kostnader Förvaltningsavgifter Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till fondbolag Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till förvaringsinstitut Övriga upplupna kostnader - -5 Ersättning till tillsynsmyndighet -1 - Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till revisorer Räntekostnader Not 4, Övriga skulder Övriga kostnader Fondlikvidskulder Summa kostnader Skuld avseende inlösen - - Årets resultat Summa övriga skulder FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-16 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Finansiella instrument, not Andelsutgivning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Periodens resultat Bankmedel och övriga likvida medel Fondförmögenhet utgående Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat

36 ENTER SMÅBOLAGSFOND Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska Aktier Informationsteknik ACANDO , ,1% Bank CELLAVISION , ,9% NORDAX , ,3% HIQ INTERNATIONAL , ,0% SUMMA BANK ,3% LAGERCRANTZ GROUP , ,8% MICRO SYSTEMATION AB , ,6% Dagligvaror NOLATO , ,3% MIDSONA B , ,1% TOBII , ,5% THULE , ,3% SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,3% SUMMA DAGLIGVAROR ,4% Material Fastigheter BOLIDEN , ,1% BALDER , ,4% HEXPOL , ,1% D CARNEGIE & CO AB , ,5% SUMMA MATERIAL ,2% JM , ,8% SUMMA FASTIGHETER ,7% Sällanköpsvaror DUNI AB , ,1% Finans ELANDERS , ,1% HOIST , ,0% MIPS AB , ,0% INTRUM JUSTITIA , ,8% MODERN TIMES GROUP , ,7% VOLATI , ,6% SCANDIC HOTELS GROUP , ,3% SUMMA FINANS ,4% SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,2% Hälsovård Teleoperatörer ACTIC GROUP AB , ,7% DORO , ,5% ALLIGATOR BIOSCIENCE , ,2% INVISIO COMMUNICATIO , ,3% ATTENDO , ,8% SUMMA TELEOPERATÖRER ,8% CAMURUS AB , ,6% SW ORPHAN BIOVITRUM , ,8% SUMMA SVENSKA AKTIER ,7% SUMMA HÄLSOVÅRD ,1% Utländska aktier Industrivaror & Tjänster ALIMAK GROUP , ,1% Informationsteknik BALCO GROUP , ,7% TOMRA , ,3% BEIJER REF AB , ,9% SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,3% BUFAB , ,1% CATENA MEDIA PLC , ,0% SUMMA UTLÄNDSKA AKTIER ,3% IES I SVERIGE , ,4% MOMENTUM GROUP , ,9% NORDIC WATERPROOFING , ,3% Summa finansiella instrument TRELLEBORG , ,0% med positivt marknadsvärde ,0% ÅF AB , ,1% SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,4% Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,0% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 36

37 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2017 för värdepappersfonden Enter Småbolagsfond Stockholm den 6 mars 2018 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 37

38 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Småbolagsfond, org nr Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Småbolagsfond för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Småbolagsfonds finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Övriga upplysningar Revisionen av årsberättelsen för räkenskapsåret har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 27 april 2017 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsberättelse. Annan information än årsberättelsen Detta dokument innehåller även annan information än årsberättelsen som återfinns på sidorna 3 och Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om eventuella betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland om vi identifierat betydande brister i den interna kontrollen. Stockholm den 7 mars 2018 Deloitte AB Christoffer Helgesen Auktoriserad revisor 38

39 Fondfakta Enter Preserve Fondens rättsliga ställning Enter Preserve (org. nr ) är en svensk blandfond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 17 mars Fondens ansvariga förvaltare är Anders Wilson och John Bornstein. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr , till pensionsväljarna. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 1,40 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden är en aktiv förvaltad blandfond med möjlighet att placera i både aktie- och ränterelaterade placeringar. Fondens placeringar sker mot Sverige och övriga Norden. Målsättningen med fondens placeringsinriktning är att åstadkomma en god positivavkastning med relativt låg risk. Såväl ränte- som aktieandelen förvaltas med inriktningpå den målsättningen. För att minska risken för värdefall har fonden möjlighet att skydda aktieandelen med hjälp av derivat. Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, fondandelar, på konto hos kreditinstitut och derivatinstrument. Mellan 0-70 procent av fondens medel kommer att vara placerade i överlåtbara värdepapper med aktierelaterad inriktning. Om portföljens exponering mot aktiemarknaden ska minskas kan detta ske genom omplaceringar från aktier till räntebärande placeringar. En minskning av exponeringen mot aktiemarknaden kan också ske genom att aktieportföljens värde skyddas med hjälp av derivatinstrument. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Riskfaktorer Fonden har möjlighet att placera i både aktier och räntebärande innehav, fondens risk är därför stark kopplat till den aktuella allokeringen mellan aktier och räntor. Då minst 30% av fondens medel ska vara placerade i räntebärande innehav har fonden generellt sett en lägre marknadsrisk än en traditionell aktiefond. Den främsta risk fonden är exponerad emot är den marknadsrisk som uppstår då priset på fondens aktieinnehav fluktuerar. Fondens räntebärande innehav är också behäftade med risk i form av bland annat kreditrisk samt ränterisk. Kreditrisken i fonden är begränsad genom att endast emittenter vars kreditbetyg är lägst Investment grade får ingå i portföljen. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga av fondens värdepapper kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i värdepapper med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

40 Förvaltningsberättelse Enter Preserve Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B, var 5,38 procent för perioden. Fonden har per 30 januari 2017 absorberat Enter Maximal genom en fusion. Fusionen har inte påverkat andelsägare i fonden. Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadens utveckling 2017 blev ett bra år för finansiella tillgångar överlag, på en gynnsam kombination av bra konjunktur och fortsatt låga räntor. Penningpolitiken stramades åt i USA med tre räntehöjningar, men var fortsatt mjuk i Europa och Sverige. Europa noterade god tillväxt för första gången på länge, men inflationen var fortsatt låg. Både metall- och oljepriser steg, vilket bidrog till en positiv utveckling för cykliska aktier. Börsvinnare blev Industri, Råvaror och Telekom. Förlorarsektorer blev Finans och Konsumentvaror (H&M). Större köp Nya innehav för 2017 var Acando, Actic, Addtech, Balco, Essity (spinoff från SCA), Handicare, Nordea, Mycronic, Nordax, Sandvik, Tele2 och Trelleborg. Större försäljningar Vi sålde under perioden våra aktier Ahlsell, AstraZeneca, Bakkafrost, Bergman & Beving, Bilia, Bonava, Bravida, Duni, Eltel,Gjensidige, Hemfosa, Inwido, Kindred, NCC, Nordic Waterproofing, SKF och Pandox. Positiva bidrag Från främst Nolato, SCA, Volvo, MTG, Sandvik, Addtech, Scandic och Engelska Skolan. Negativa bidrag Från främst JM, Bilia, BillerudKorsnäs, Intrum, Skanska och Swedbank. Framtidsutsikter 2018 Efterfrågan: Vi tror på fortsatt god utveckling för konjunkturen under Vinsterna: Vår bedömning är att vinsterna kommer fortsätta växa under året. Värdering: Vi tycker att värderingen av svenska aktier är något hög i absoluta tal men alltjämt låg relativt alternativa placeringar. Risker: Stramare penningpolitik och avtagande tillväxt hör till de utmaningar som aktiemarknaden kan behöva möta under Anders Wilson har förvaltat Enter Preserve sedan fonden startade. Han är ansvarig för ränteförvaltningen på Enter Fonder och var med och John Bornstein har förvaltat Enter Preserve sedan fonden startade. Han är ansvarig för analysarbetet på Enter Fonder och var med och startade firman år

41 ENTER PRESERVE NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 326, , , ,26 Andelsvärde, kr B 1 161, , , ,26 Utdelning per andel, kr, B 47,04 51,76 54,02 - Totalavkastning respektive år 5,38% 0,85% 12,33% 11,13% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 3,09% 6,43% - - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) Risknivå skala 1-7, KIID Totalrisk (2 år) 5,95% 7,63% - - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 1,55 0,75 0,73 0,61 Kostnader under året, tkr Förvaltningsavgifter 1,44% 1,43% 1,43% 1,54% Årlig avgift 1,54% 1,48% 1,48% 1,58% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,04% 0,03% 0,07% 0,06% Analyskostnader, tkr ¹ ) Analyskostnader redovisas sedan 2015, då dessa från denna tidpunkt omfattats av fondbolagens förenings rekomenderande riktlinjer för redovisningar av nyckeltal. Analyskostnader har före 2015 ingått i transaktionskostnader som en delkomponent. ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 0,50% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV SBAB BANK AB NOTES 15/ ,5% NORSK HYDRO 1% ,3% TELIASONERA AB EMTN 14/ ,7% TELE2 AB FRN ,2% KINNEVIK FRN ,2% % AV FOND EXEMPELKUND 2017 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 10158,01 64,93 3,94 andelsklass B 10157,61 64,92 3,35 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1208,64 4,23 0,24 41

42 ENTER PRESERVE RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-16 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring överlåtbara värdepapper, aktier Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring överlåtbara värdepapper, räntebärande instrument Värdeförändring penningmarknadsinstrument 3 36 Not 2, Övriga tillgångar Värdeförändring derivatinstrument Upplupna utdelningar - - Värdeförändring fondandelar Summa övriga tillgångar - - Valutakursförluster/vinst Ränteintäkter Aktieutdelningar Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa intäkter och värdeförändring Upplupet förvaltningsarvode Övriga upplupna kostnader - - Kostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgifter Ersättning till fondbolag Not4, Övriga skulder Ersättning till förvaringsinstitut Fondlikvidskulder - - Ersättning till tillsynsmyndighet -3 - Skuld avseende inlösen Ersättning till revisorer Summa övriga skulder Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-16 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Överlåtbara värdepapper, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Lämnad utdelning Periodens resultat Övriga tillgångar, not Fondförmögenhet utgående Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat - - Ställda säkerheter i procent av fondförmögenheten

43 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER PRESERVE Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Svenska aktier Bank Teleoperatörer NORDAX , ,2 TELE , ,3 NORDEA BANK , ,4 SUMMA TELEOPERATÖRER ,3 SWEDBANK A , ,9 SUMMA BANK ,4 SUMMA SVENSKA AKTIER ,7 Dagligvaror Utländska aktier ESSITY , ,3 SUMMA DAGLIGVAROR ,3 Bank DANSKE BANK AS , ,1 Finans SUMMA BANK ,1 INTRUM JUSTITIA , ,1 SUMMA FINANS ,1 SUMMA UTLÄNDSKA AKTIER ,1 Hälsovård Räntebärande obligationer ACTIC GROUP AB , ,6 ATTENDO , ,9 Bank Handicare Group , ,9 DANSKE BANK FRN , ,8 SUMMA HÄLSOVÅRD ,3 SUMMA BANK ,8 Industrivaror & Tjänster Finans ADDTECH , ,9 KINNEVIK FRN , ,2 BALCO GROUP AB , ,0 SUMMA FINANS ,2 IES I SVERIGE HOLDING II , ,8 AB Hälsovård SANDVIK , ,4 ELEKTA 1,56% , ,4 SECURITAS , ,3 SUMMA HÄLSOVÅRD ,4 SKANSKA , ,5 SWECO , ,5 Informationsteknik TRELLEBORG , ,4 HEXAGON AB FRN , ,1 VOLVO , ,3 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,1 ÅF AB , ,1 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,1 Material BILLERUD FRN , ,8 Informationsteknik NORSK HYDRO 1% , ,3 ACANDO , ,9 SUMMA MATERIAL ,1 HIQ INTERNATIONAL , ,7 LAGERCRANTZ GROUP , ,0 Statliga bolag MYCRONIC , ,8 SBAB BANK AB NOTES 15/ , ,5 NOLATO , ,3 SUMMA STATLIGA BOLAG ,5 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,6 Teleoperatörer Material TELE2 AB FRN , ,2 BILLERUDKORSNÄS , ,5 TELIASONERA AB EMTN 14/ , ,7 SCA , ,2 SUMMA TELEOPERATÖRER ,9 SUMMA MATERIAL ,7 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,0 Sällanköpsvaror AUTOLIV SDB , ,3 Summa finansiella instrument ELECTROLUX , ,1 med positivt marknadsvärde ,8% HUSQVARNA , ,9 MODERN TIMES GROUP , ,6 SCANDIC HOTELS GROUP AB , ,1 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,9 43

44 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,8% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,8% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 44

45 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2017 för värdepappersfonden Enter Preserve Stockholm den 6 mars 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 45

46 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Preserve, org nr Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Preserve för år Värdepappersfondensårsberättelse ingår påsidorna39 46i dettadokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Preserves finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Övriga upplysningar Revisionen av årsberättelsen för räkenskapsåret har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 27 april 2017 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsberättelse. Annan information än årsberättelsen Detta dokument innehåller även annan information än årsberättelsen som återfinns på sidorna Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om eventuella betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland om vi identifierat betydande brister i den interna kontrollen. Stockholm den 7 mars 2018 Deloitte AB Christoffer Helgesen Auktoriserad revisor 46

47 Fondfakta Enter Cross Credit Fondens rättsliga ställning Enter Cross Credit (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 30 november Fondens ansvarige förvaltare är Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr , till pensionsväljarna. Fondens placeringsinriktning samt förvaltningsavgift har under perioden, per 9 januari 2017, ändrats. Fonden var tidigare fram till och med 9 januari 2017 en penningmarknadsfond. Detta påverkar vissa nyckeltalsmått då fullständig historik för fonden i sitt nuvarande utförande inte finns tillgänglig. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Andelsklass B startades den 27 mars Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 0,65 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden tillämpar inga insättnings- eller uttagsavgifter. Placeringsinriktning Fonden placerar i svenska räntebärande värdepapper. Placeringsinriktning är att investera i företagsobligationer och företagscertifikat emitterade i svenska kronor med en bedömd rating mellan Investment Grade och High Yield. Fondens bedömda genomsnittliga kreditrating ska dock vid var tid uppgå till lägst Investment Grade. Fonden har möjlighet att investera i räntebärande värdepapper emitterade av företag, kommun, bostadsinstitut samt stat. Fondens genomsnittliga viktade duration får högst uppgå till två år. Målsättningen med fondens placeringar är att, med beaktande av angiven placeringsinriktning och riskspridning, uppnå högsta möjliga värdetillväxt av fondens tillgångar vilket överträffar den breda marknaden av svenska företagsobligationer med jämförbar kreditrisk och duration. Fonden får placera i derivat för att effektivisera förvaltningen i syfte att antingen minska kostnader och risker i förvaltningen eller för att öka avkastningen. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Riskfaktorer Fonden är exponerad mot riskfaktorer kopplade till fondens räntebärande innehav. Exempel på en sådan risk är den kreditrisk som härrör ifrån kreditvärdigheten hos emittenterna av fondens innehav. Fonden investerar i företagsobligationer med hög kreditvärdighet, så kallad Investement grade, samt även i företagsobligationer med lägre kreditvärdighet. Kreditrisken är begränsad genom att den genomsnittliga kreditvärdigheten i portföljen ska vara lägst Investment grade. Kreditrisken minskas ytterligare genom att skapa en väl diversifierad portfölj som sprider risken mellan olika emittenter. Fonden exponeras även för en ränterisk. Ränterisk kan utryckas som fondens duration vilken för Enter Cross Credit var 0,45 vid årsskiftet. Durationen är enligt fondbestämmelserna begränsad till att vara högst två år för hela portföljen. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga av fondens värdepapper kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i värdepapper med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

48 Förvaltningsberättelse Enter Cross Credit Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B, redovisas under perioden till 1,58 procent. Durationen i fonden var 0,4 år per den 31 december Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadsräntorna var i princip oförändrade på statsobligationer under året. Räntan på bostadsobligationer föll med cirka 20 punkter under året, oavsett löptid. Kreditmarknaderna har generellt varit starka och kreditspreadar har minskat överlag för obligationer med både Investment Grade och High Yield rating. Under 2017 har det emitterats kreditobligationer i svenska kronor för sammanlagt cirka 160 miljarder. Det är mer än under 2016 då emissionsvolymen på helåret blev 98 miljarder. Den högsta emissionsvolymen de senaste åren var 2014 då det emitterades obligationer för sammanlagt 124 miljarder på helåret. Av emissionsvolymerna var cirka 23 procent High Yield (det vill säga lägre rating än Investment Grade), och resterande 77 procent var Investment Grade. Trots den mycket höga nyemissionsaktiviteten har det rått en tydlig brist på material. Ofta var emissionerna övertecknade både två eller tre gånger. Så uppenbarligen har investerare fortsatt söka sig till värdepapper som ger lite bättre ränta när nu stora delar av stats- och bostadobligationsmarknaderna handlas till negativ ränta. Anders Wilson har förvaltat Enter Cross Credit sedan fonden startade. Han är ansvarig för ränteförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år Den amerikanska centralbanken, FED, har fortsatt att höja räntan. Under 2017 höjde man vid tre tillfällen, i mars, juni och december. Signalerna från FED är att man har för avsikt att höja räntan ytterligare tre gånger under 2018 förutsatt att ekonomin utvecklas enligt förväntningarna. I Europa fortsätter ECB att stimulera ekonomin via fortsatta obligationsköp och låg ränta. Även i Europa pekar mycket på en fortsatt förbättrad konjunkturutveckling. Riksbanken fortsätter även de med negativ styrränta och fortsatta köp av statsobligationer. Deras prognos är att de skall börja höja räntan efter sommaren, men vi är lite tveksamma till om så verkligen kommer att bli fallet. Framtidsutsikter 2018 Under början av 2018 räknar vi med en utveckling påminnande mycket om den vi såg under Fortsatta stimulanser från många centralbanker och fortsatt god världskonjunktur. Under andra halvan av 2018 är det tänkbart att den globala konjunkturen så sakteliga börjar mattas till följd av fortsatta räntehöjningar i USA. För svenskt vidkommande finns det en risk att minskat bostadsbyggande till följd av svagare prisutveckling på bostäder kan komma att leda till lite mer dämpad BNPtillväxt än vad vi såg under 2017, trots en fortsatt stark internationell konjunktur. 48

49 NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr, A 1 019, , , ,86 993,52 981,89 987,69 975,38 998, ,53 Andelsvärde, kr, B 952,8 942,73 950,88 962,17 971, Utdelning per andel, kr A ,96 9,39 28,47 83,68 27,57 Utdelning per andel, kr B 4,73 9,52 10,02 19,5 21, Totalavkastning respektive år¹ 1,58% 0,14% -0,13% 1,04% 1,18% 2,18% 2,24% 0,55% 2,14% 5,49% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år)¹ 0,86% 0,01% 0,45% 1,11% 1,68% 2,21% 1,39% 1,34% 3,80% Genomsnittlig årsavkastning (5 år)¹ 0,76% 0,88% 1,30% 1,44% 1,65% 2,51% 2,69% 2,60% 2,81% Risknivå skala 1-7, KIID¹ Aktiv risk (2 år)¹ - 0,20% 0,21% 0,17% 0,13% 0,25% 0,25% 0,41% 0,45% Totalrisk (2 år)¹ 0,31% 0,19% 0,28% 0,19% 0,12% 0,25% 0,25% 0,66% 0,71% Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 1,59 2,78 2,14 2,80 2,03 1,12 2,27 1,44 2,13 Kostnader under året ENTER CROSS CREDIT Förvaltningsavgift¹ 0,69% 0,19% 0,18% 0,19% 0,37% 0,48% 0,48% 0,48% 0,48% Årlig avgift¹ 0,69% 0,19% 0,18% 0,19% 0,35% 0,48% 0,48% 0,49% 0,48% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader ) Fondens förvaltningsavgift och årliga avgift avser uttagna avgifter för perioden Fondens placeringsinriktning samt förvaltningsavgift har under perioden, per 9 januari 2017, ändrats. Detta påverkar vissa nyckeltalsmått då fullständig historisk data för fonden i sitt nuvarande utförande inte finns tillgänglig. För fondens aktuella förvaltningsavgift hänvisas därför till förvaltningberättelsen. ÖVRIG INFORMATION Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 3,34% av total omsättning. Fondens fondbestämmelser ändrades per 9 januari 2017, då fonden ändrade namn samt fick den nuvarande placeringsinriktningen från att tidigare varit en penningmarknadsfond. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND SAMMANLAGD EXPONERING FÖRETAG % AV FOND* TELIASONERA AB EMTN 14/ ,1% HEIMSTAD FRN ,1% INTRUM JUSTITIA ,0% VOLVO CARS FRN ,0% NIBE FRN ,9% INTRUM JUSTITIA 8,4% KINNEVIK 7,3% HEAXAGON 6,1% ELEKTA 4,9% RESURS BANK 4,8% EXEMPELKUND 2017 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader * Tabellen anger sammanlagd exponering mot ett och samma företag eller företagsgrupp för de företag där fonden innehar mer än ett värdepapper. Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 10158,01 64,93 3,94 andelsklass B 10157,61 64,92 3,35 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1208,64 4,23 0,24 49

50 ENTER CROSS CREDIT RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-16 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Värdeförändring på derivatinstrument 29 - Not 2, Övriga tillgångar Ränteintäkter Fondlikvidfordringar - - Övrig aintäkter 12 - Summa övriga tillgångar - - Summa intäkter och värdeförändring Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Kostnader Upplupet förvaltningsarvode Förvaltningsavgifter Övriga upplupna kostnader - - Ersättning till fondbolag Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till tillsynsmyndighet -2 - Not 4, Övriga skulder Ersättning till revisorer Skuld avseende inlösen Räntekostnader Summa övriga skulder Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-16 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Överlåtbara värdepapper, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Derivatinstrument positivt marknadsvärde, not Lämnad utdelning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Periodens resultat Fondförmögenhet utgående Bankmedel och övriga likvida medel Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat Ställda säkerheter i procent av fondförmögenheten 0,06% - 50

51 ENTER CROSS CREDIT Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Räntebärande Obligationer Bank Material DANSKE BANK FRN , ,5 NORSK HYDRO 0,125% , ,8 RESURS BANK FRN , ,4 STENA METALL FRN , ,5 RESURS BANK FRN , ,5 SUMMA MATERIAL ,3 SPARBANK FRN , ,0 SUMMA BANK ,3 Statliga bolag SBAB BANK AB NOTES 15/ , ,5 Fastigheter SUMMA STATLIGA BOLAG ,5 CASTELLUM AB OBL FRN , ,8 FASTPART FRN , ,7 Sällanköpsvaror HEIMSTAD FRN , ,1 BEWi Group FRN , ,7 NP3 FASTIGHETER FRN , ,2 MODERN TIMES GROUP FRN , ,4 SUMMA FASTIGHETER ,8 SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,2 Finans Teleoperatörer KINNEVIK 0,6 % , ,4 TELE2 AB FRN , ,5 KINNEVIK FRN , ,9 TELIASONERA AB EMTN 14/ , ,1 KLARNA FRN , ,4 SUMMA TELEOPERATÖRER ,6 SIRIUS FRN , ,9 STBNO 0 PERP , ,9 SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,8 SUMMA FINANS ,5 Räntebärande Penningmedel Hälsovård ELEKTA 1,56% , ,5 Finans ELEKTA FRN , ,4 INTRUM JUSTITIA , ,4 SUMMA HÄLSOVÅRD ,9 INTRUM JUSTITIA , ,0 SUMMA FINANS ,4 Industrivaror & Tjänster NIBE FRN , ,9 Informationsteknik VOLVO CARS FRN , ,0 HEXAGON FC , ,6 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,8 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,6 Informationsteknik Material HEXAGON AB FRN , ,4 BERGVIK FC , ,2 HEXAGON AB FRN , ,6 SUMMA MATERIAL ,2 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,1 SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGMEDEL ,2 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde ,0 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,0% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,0% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 51

52 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2017 för värdepappersfonden Enter Cross Credit Stockholm den 6 mars 2017 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 52

53 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Cross Credit, org nr Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Cross Credit för år Värdepappersfondensårsberättelse ingår påsidorna47 53i dettadokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfonden Enter Cross Credits finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Övriga upplysningar Revisionen av årsberättelsen för räkenskapsåret har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 27 april 2017 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsberättelse. Annan information än årsberättelsen Detta dokument innehåller även annan information än årsberättelsen som återfinns på sidorna 3 och Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om eventuella betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland om vi identifierat betydande brister i den interna kontrollen. Stockholm den 7 mars 2018 Deloitte AB Christoffer Helgesen Auktoriserad revisor 53

54 Fondfakta Enter Return Fondens rättsliga ställning Enter Return (org. nr ) är en svensk räntefond. Fonden är en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Fakta om fonden Fonden startade den 29 december Fondens ansvarige förvaltare är Anders Wilson. Fonden är öppen för handel varje bankdag. Fonden finns med i Pensionsmyndighetens utbud av fonder, nr , till pensionsväljarna. Fondklasser Fonden har en icke-utdelande andelsklass A och en utdelande andelsklass B. Andelsklass B startades den 27 mars Avgifter och ersättningar Fonden betalar ersättning till fondbolaget för dess förvaltning och administration av fonden. Ersättningen uppgår till en fast avgift om 0,65 procent per år. Övriga kostnader i form av ersättning till förvaringsinstitutet för förvaring av fondens tillgångar, avgift till Finansinspektionen samt kostnader för extern revision av fonden redovisas löpande under året och får uppgå till högst 0,10 procent per år. Fonden har ingen insättnings- och uttagsavgift. Placeringsinriktning Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument och fondandelar utfärdade i svenska kronor, euro och US-dollar. Fondens medel får även placeras på konto hos kreditinstitut. Den genomsnittliga durationen för de räntebärande placeringar som finns i portföljen skall uppgå till mellan minus ett och fem år. Med överlåtbara värdepapper avses endast överlåtbara räntebärande eller ränterelaterade värdepapper. Fonden får bara placera i överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som emitterats av kreditinstitut med rating lägst Investment Grade och med säte inom EES. Ratingen följer ratinginstitutet Standard & Poors kreditbetyg eller motsvarande kreditbetyg enligt andra ratinginstitut. Undantagna från det ovan nämnda kravet på lägsta rating är placeringar i överlåtbara värdepapper och penningmarknads-instrument som är garanterade av svenska staten eller utgivna av bolag helägda av svenska staten. Fonden får placera högst 10 procent av fondens värde i andra fonder eller fondföretag. Fondens medel får placeras i derivatinstrument. Ansvarsfulla investeringar och etik Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Fonderna investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Fonderna äger inte värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Enters fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Fonderna avstår vidare ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Riskfaktorer Fonden är exponerad mot riskfaktorer kopplade till fondens räntebärande innehav. Exempel på en sådan risk är den kreditrisk som härrör ifrån kreditvärdigheten hos emittenterna av fondens innehav. Kreditrisken i fonden är begränsad så att endast emittenter vars kreditbetyg är lägst Investment grade får ingå i portföljen. Kreditrisken minskas ytterligare genom att skapa en väl diversifierad portfölj som sprider risken mellan olika emittenter. Fonden exponeras även för en ränterisk. Ränterisk kan utryckas som fondens duration vilken för Enter Return vid årsskiftet uppgick till 0,57. Durationen är enligt fondbestämmelserna begränsad till att vara högst fem år för hela portföljen. Fonden är även exponerad mot en likviditetsrisk då somliga av fondens värdepapper kan vara svåra att likvidera. Likviditetsrisken anses vara låg då fonden till stor del investerar i värdepapper med hög omsättning i förhållande till storleken på fondens positioner. Förvaltningen av fonden bedöms ha skett i enlighet med fondens riskprofil under året, denna bedömning baseras på en löpande kontroll av relevanta riskmått samt utfallet av regelbundna stresstester. Vid beräkningen av total exponering i fonden används den så kallade åtagandemetoden. Risknivå Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december

55 Förvaltningsberättelse Enter Return Resultatutveckling under året Fondens avkastning, Andelsklass A och B redovisas under perioden till 0,92 procent. Fondens jämförelseindex, HMSMD25 redovisar en avkastning om 0,44 procent för perioden. Durationen i fonden var 0,6 år per den 31 december Förvaltarkommentarer till resultatet Marknadsräntorna var i princip oförändrade på statsobligationer under året. Räntan på bostadsobligationer föll med cirka 20 punkter under året, oavsett löptid. Kreditmarknaderna har överlag varit starka och kreditspreadar har minskat överlag för obligationer med Investment Grade rating. Under 2017 har det emitterats kreditobligationer i svenska kronor för sammanlagt cirka 160 miljarder. Det är mer än under hela 2016 då emissionsvolymen på helåret blev 98 miljarder. Den högsta emissionsvolymen de senaste åren var 2014 då det emitterades obligationer för sammanlagt 124 miljarder på helåret. Av emissionsvolymerna i år var cirka 23 procent High Yield (det vill säga lägre rating än Investment Grade), och resterande 77 procent var Investment Grade. Trots den mycket höga nyemissionsaktiviteten har det rått en tydlig brist på material. Ofta var emissionerna övertecknade både två eller tre gånger. Så uppenbarligen har investerare fortsatt söka sig till värdepapper som ger lite bättre ränta när nu stora delar av stats- och bostadobligationsmarknaderna handlas till negativ ränta. Anders Wilson har förvaltat Enter Return sedan fonden startade. Han är ansvarig för ränteförvaltningen på Enter Fonder och var med och startade firman år Den amerikanska centralbanken, FED, har fortsatt att höja räntan. Under 2017 höjde man vid tre tillfällen, i mars, juni och december. Signalerna från FED är att man har för avsikt att höja räntan ytterligare tre gånger under 2018 förutsatt att ekonomin utvecklas enligt förväntningarna. I Europa fortsätter ECB att stimulera ekonomin via fortsatta obligationsköp och låg ränta. Även i Europa pekar mycket på en fortsatt förbättrad konjunkturutveckling. Riksbanken fortsätter även de med negativ styrränta och fortsatta köp av statsobligationer. Deras prognos är att de skall börja höja räntan efter sommaren, men vi är lite tveksamma till om så verkligen kommer att bli fallet. Framtidsutsikter 2018 Under början av 2018 räknar vi med en utveckling påminnande mycket om den vi såg under Fortsatta stimulanser från många centralbanker och fortsatt god världskonjunktur. Under andra halvan av 2018 är det tänkbart att den globala konjunkturen så sakteliga börjar mattas till följd av fortsatta räntehöjningar i USA. För svenskt vidkommande finns det en risk att minskat bostadsbyggande till följd av svagare prisutveckling på bostäder kan komma att leda till lite mer dämpad BNP-tillväxt än vad vi såg under 2017, trots en fortsatt stark internationell konjunktur. 55

56 NYCKELTALSUPPGIFTER Utvecklingen i fonden Fondförmögenhet, tkr Antal utestående andelskl. A, st Antal utestående andelskl. B, st Andelsvärde, kr A 1 124, , , , , , , , ,41 999,91 Andelsvärde, kr B 1 011, , , , , Utdelning per andel, kr A ,79 15,95 18, Utdelning per andel, kr B 5,05 10,18 34,86 21,02 39, Totalavkastning respektive år 0,92% 0,05% -0,41% 3,29% 0,63% 3,69% 6,76% 0,96% 4,34% 0% HMSMD25 (jmf index) respektive år 0,44% 1,61% 1,35% 7,54% 0,10% 3,61% 8,54% 1,97% 3,07% 0% Risk och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 0,48% -0,18% 1,42% 1,96% 2,15% 5,21% 3,82% 2,64% - Genomsnittlig årsavkastning (5 år) 0,89% 1,43% 2,76% 3,04% 3,25% 3,92% 3,99% - - Risknivå skala 1-7 (KIID) Aktiv risk (2 år) 0,75% 0,73% 0,91% 2,45% 1,28% 1,28% 1,29% 1,64% - Totalrisk (2 år) 0,24% 0,43% 0,80% 2,46% 1,15% 1,71% 1,74% 1,33% - Totalrisk jmf index (2 år) 0,75% 1,12% 1,62% 2,25% 2,19% 2,47% 2,81% 2,62% - Omsättning i fonden Omsättningshastighet ggr/år 1,92 3,28 4,64 3,98 4,83 4,86 2,46 6,71 3,75 Kostnader under året, tkr Förvaltningsavgift 0,67% 0,67% 0,66% 0,67% 0,67% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Årlig avgift 0,67% 0,67% 0,66% 0,67% 0,68% 0,67% 0,67% 0,68% 0,68% Transaktionskostnader, tkr Transaktionskostnader 0,00% 0,00% 0,03% 0,00% ÖVRIG INFORMATION ENTER RETURN Handel med derivatinstrument har skett i begränsad omfattning under året. Omsättning med närstående bolag uppgår till 0,59% av total omsättning. FONDENS FEM STÖRSTA INNEHAV % AV FOND SAMMANLAGD EXPONERING FÖRETAG % AV FOND* TELIASONERA AB EMTN 14/ ,5% NIBE FRN ,3% LIFCO AB OBL 15/ NR1 4,9% KINNEVIK FRN ,8% SWEDBANK 1% ,4% EXEMPELKUND 2017 Värde vid Förvaltnings- Övriga årets slut avgifter kostnader Engångsinsättning kr vid årets början, andelsklass A 10092,18 65,38 2,11 andelsklass B 10091,46 65,38 2,08 Månadssparande 100 kr per månad, andelsklass A 1204,71 4,23 0,14 andelsklass B 1204,43 4,23 0,13 KINNEVIK 7,3% HEXAGON 7,2% NIBE 6,2% CASTELLUM 4,7% TELE2 4,7% RESURS BANK 4,6% ELEKTA 3,8% SVEASKOG 3,6% HEXAGON 2,6% BERGVIK 2,4% * Tabellen anger sammanlagd exponering mot ett och samma företag eller företagsgrupp för de företag där fonden innehar mer än ett värdepapper. 56

57 ENTER RETURN RESULTATRÄKNING, TKR NOTER 31-dec dec-16 Intäkter och värdeförändring Not 1, Finansiella instrument Värdeförändring på överlåtbara värdepapper, räntor Se innehavssammanställning nästa sida Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Värdeförändring på derivatinstrument Not 2, Övriga tillgångar Ränteintäkter Fondlikvidfordringar Summa intäkter och värdeförändring Summa övriga tillgångar Kostnader Not 3, Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgifter Upplupet förvaltningsarvode Ersättning till fondbolag Övriga upplupna kostnader Ersättning till förvaringsinstitut Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Not 4, Övriga skulder Räntekostnader Skuld avseende inlösen Övriga kostnader Fondlikvidskulder Summa kostnader Summa övriga skulder Årets resultat FÖRÄNDRING AV BALANSRÄKNING, TKR 31-dec dec-16 FONDFÖRMÖGENHET Tillgångar Fondförmögenhet vid årets början Överlåtbara värdepapper obligationer, not Andelsutgivning Penningmarknadsinstrument, not Andelsinlösen Derivatinstrument positivt marknadsvärde, not Lämnad utdelning Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Periodens resultat Fondförmögenhet utgående Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar, not Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, not Övriga skulder, not Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Utlånade värdepapper - - Erhållna säkerheter för utlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - - Ställda säkerheter för derivat, värdepapper, tkr - - Ställda säkerheter för derivat, likvida medel. tkr Ställda säkerheter i procent av fondförmögenhet 0,20% 0,23% 57

58 Not 1 Finansiella instrument Antal Kurs ENTER RETURN Marknadsvärde, tkr Andel % Finansiella instrument Antal Kurs Marknadsvärde, tkr Andel % Räntebärande obligationer Bank Säkerställda obligat DANSKE BANK FRN , ,7 SV SÄKERSTÄLLDA 1% OBL , ,4 RESURS BANK FRN , ,3 SWEDBANK 1% , ,4 RESURS BANK FRN , ,9 STADSHYPOTEKAB 1,5% OBL , ,2 RESURS BANK FRN , ,4 SUMMA SÄKERSTÄLLDA OBLIGAT ,9 SPARBANK FRN , ,8 SUMMA BANK ,1 Sällanköpsvaror MODERN TIMES GROUP FRN , ,1 Fastigheter SUMMA SÄLLANKÖPSVAROR ,1 CASTTELUM 1,29% , ,5 CASTELLUM AB OBL FRN , ,0 Teleoperatörer CASTELLUM AB OBL FRN , ,3 TELE2 AB FRN , ,3 VACSEA , ,2 TELE2 AB FRN , ,4 WHILBORSG FRN , ,3 TELIASONERA AB EMTN 14/ , ,5 SUMMA FASTIGHETER ,3 SUMMA TELEOPERATÖRER ,2 Finans SUMMA RÄNTEBÄRANDE OBLIGATIONER ,9 KINNEVIK 0,6 % , ,5 KINNEVIK FRN , ,8 Räntebärande penningmedel KLARNA FRN , ,2 STBNO 0 PERP , ,0 Industriv,& Tjänster SUMMA FINANS ,4 ÅNGPANNEF FC , ,3 SUMMA INDUSTRIV,& TJÄNSTER ,3 Hälsovård ELEKTA 1,56% , ,2 Informationsteknik ELEKTA FRN , ,9 HEXAGON FC , ,5 ELEKTA FRN , ,7 HEXAGON FC , ,2 SUMMA HÄLSOVÅRD ,8 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,6 Industrivaror & Tjänster Material LIFCO AB OBL 15/ NR , ,9 BERGVIK FC , ,6 NIBE 1% , ,8 BERGVIK FC , ,8 NIBE FRN , ,3 SUMMA MATERIAL ,4 SÖDRA SKOGSÄGARNA , ,0 ÅNGPANNEFÖRENING 15/ N , ,5 SUMMA RÄNTEBÄRANDE PENNINGM ,3 SUMMA INDUSTRIVAROR & TJÄNSTER ,6 Ränteterminer Informationsteknik HEXAGON AB FRN , ,2 Terminer HEXAGON AB FRN , ,0 STH5YH8 CEYH8 Comdty ,8 0,0 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK ,2 SWH2YH8 DKAH8 Comdty ,0 0,0 SUMMA TERMINER 0,0 Material BILLERUD FRN , ,7 SUMMA RÄNTETERMINER 0,0 NORSK HYDRO 1% , ,9 YARNO FRN , ,2 Summa finansiella instrument SUMMA MATERIAL ,8 med positivt marknadsvärde ,25 Statliga bolag SBAB BANK AB NOTES 15/ , ,0 SVEASKOG 1, , ,3 SVEASKOG AB OBL 14/ , ,3 SUMMA STATLIGA BOLAG ,7 58

59 Specificering av värdepapper Marknadsvärde tkr % andel av fond 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES ,25% 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emission avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten Övriga finansiella instrument - - Summa finansiella instrument ,25% REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt i tillämpliga delar Fondbolagens Förenings riktlinjer och vägledning. Samtliga finansiella instrument värderas till marknadsvärde. Marknadsvärdet är senaste betalkurs på balansdagen eller om sådan kurs saknas senaste köpkursen. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån valutakursnoteringar som erhållits den 31 december Fonden har inga onoterade innehav per 31 december Utförliga redovisning- och värderingsprinciper samt information om ersättningar framgår av sidorna i årsberättelsen. 59

60 Styrelsen i Enter Fonder AB avger härmed årsberättelse per den 31 december 2017 för värdepappersfonden Enter Return Stockholm den 6 mars 2018 Peter Sundgren Ordförande Charlotte Barnekow Trine Charlotte Høgås-Ellingsen Sten Lindquist Henrik Lindquist Verkställande direktör 60

61 Revisionsberättelse Till Andelsägarna i Enter Return, org nr Rapport om årsberättelse Uttalande Vi har i egenskap av revisorer i Enter Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Enter Return för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Enter Returns finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Övriga upplysningar Revisionen av årsberättelsen för räkenskapsåret har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 27 april 2017 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsberättelse. Annan information än årsberättelsen Detta dokument innehåller även annan information än årsberättelsen som återfinns på sidorna 3 och Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsberättelsen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsberättelsen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsberättelsen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om eventuella betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland om vi identifierat betydande brister i den interna kontrollen. Stockholm den 7 mars 2018 Deloitte AB Christoffer Helgesen Auktoriserad revisor 61

62 ANSVARSFULLA OCH ETISKA INVESTERINGAR Hållbarhet för oss I Enter Fonders arbete att skapa avkastning för våra kunder spelar hållbarhetsfrågor en allt viktigare roll. Vi är övertygade om att bolag som inte tar sociala, etiska och miljömässiga hänsyn i sin verksamhet innebär affärsmässiga och varumärkesmässiga risker vi som placerare bör vara observanta på. Eftersom felsteg inom hållbarhetsområdet i högsta grad riskerar att få återverkningar på bolagens aktiekurs arbetar Enter Fonder strukturerat för att integrera dessa aspekter i vår bolagsanalys och aktievärdering. Hållbarhet i investeringsprocessen Väljer bort Enter Fonder investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Exempelvis vill vi av etiska skäl inte äga värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Etik och investeringar Enter Fonder investerar inte i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Vi avstår även ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Väljer in När det gäller övriga bolag väger vi in hållbarhetsfaktorer i analysen. Minst två gånger om året utvärderas alla bolag vi regelbundet följer utifrån risker och handlingsberedskap inom miljö, mänskliga rättigheter och bolagsstyrning. I detta arbete tar vi hjälp av Sustainalytics. Enter Fonder omvandlar omdömen från Sustainalytics till numeriska värden (SRIvärde) och använder parametrarna i vår bolagsanalys. Analysen bygger på Enters prognoser för framtida vinster som leder fram till ett motiverat pris för aktien. Metoden innebär att en aktie som ser attraktiv ut enligt traditionell bolagsvärdering efter input av SRI-värdet kan få ett lägre motiverat värde på grund av hållbarhetsrisker. Eftersom bolagsanalysen är riskorienterad blir det ingen värdehöjande effekt för aktier med goda SRI-värden, utan endast negativa värden ger utslag i vår bolagsanalys. På så sätt kan vi koppla samman hållbarhetsfaktorer med investeringsbesluten och andelsägarnas kapital. Hållbarhet i ägararbetet Dialog och påverkan Enter Fonder är en långsiktig investerare och aktiv fondförvaltare. Det innebär att vi koncentrerar våra portföljer på relativt få innehav, vilket skapar förutsättning för en nära och aktiv dialog kring kritiska hållbarhetsfrågor. En del av dialogen sköts av portföljförvaltarna, vilket säkerställer att den får ett direkt och väl avvägt genomslag i bolags- och aktieanalysen. Dialogen har som syfte att komplettera och verifiera den input vi får från Sustainalytics. Vi ser den också som vårt sätt att tillsammans med andra förvaltare påverka bolagen i positiv riktning. Genom att lyfta relevanta hållbarhetsfrågor, både risker och möjligheter, skapas incitament för ökad transparens och förutsättningar för ett hållbart värdeskapande. Incidenter och vårt agerande Ibland inträffar hållbarhetsrelaterade incidenter i portföljbolag. Det kan exempelvis vara rapporter om miljöolyckor, korruption eller arbetsplatsolyckor där företagets säkerhetsarbete ifrågasätts. Vid dessa tillfällen är SRI-värdet mindre användbart för att ta ett beslut om att sälja eller behålla en aktie, dels för att skadan redan är skedd, dels för att det initialt är svårt att bedöma problemets omfattning och företagets ansvar. Enter arbetar vid dessa tillfällen efter följande modell: Inhämtar information om den aktuella händelsen. Diskuterar frågan direkt med bolaget och dess ledning. Följer löpande upp frågeställningen i syfte att verka för att en förbättring kommer till stånd. Enters uppfattning är att förändringsarbete i stora företag kräver tid och resurser och är därför uthålligt i synen på företagets förändringsprocess. En incidentrapport påverkar Sustainalytics analys och får därmed en direkt koppling till Enters bolagsanalys och investeringsbeslut. Skulle Enter, med utgångspunkt från egna kontakter och den information man fått från Sustainalytics, komma till slutsatsen att ett förändringsarbete i ett företag inte kommer till stånd eller inte leder till önskvärt resultat, är Enters utgångspunkt att fonderna inte skall investera i det aktuella företaget alternativt avveckla befintlig investering. Avvecklingen skall ske på ett sådant sätt att det tillvaratar andelsägarnas intresse. Hållbarhets- och temafonder Vårt hållbarhetsarbete och integreringen av hållbarhetsfaktorer i vår bolagsanalys gäller samtliga fonder i vårt utbud. 62

63 ANSVARSFULLA OCH ETISKA INVESTERINGAR Resurser och åtaganden för hållbarhet Vi screenar kontinuerligt våra portföljer med hjälp av Sustainalytics genomlysning och erhåller löpande alerts vid incidenter. Varje år kontaktar vi skriftligen samtliga portföljbolag om deras hållbarhetsarbete. Svaren dokumenteras och följs upp av våra förvaltare vid löpande bolagsbesök och möten med företagsrepresentanter. Incidenter följer vi upp i direkta kontakter med bolagen. Enter Fonder har anslutit sig till Hållbarhetsprofilen (hallbarhetsprofilen.se), ett forum skapat av SWESIF, Sveriges Forum för Hållbara Investeringar (swesif.org), för att tillgodose behovet av att på ett enkelt och överskådligt sätt få information om hur fonder tillämpar hållbarhetskriterier i sin förvaltning. Du hittar Swesifs faktablad Hållbarhetsprofilen för våra fonder under respektive fonds sida här på hemsidan. Vi mäter och rapporterar Koldioxidavtrycket för våra aktiefonder varje kvartal. Som ett led i Enters hållbarhetsarbete har vi undertecknat FN:s principer för ansvarsfulla investeringar (UNPRI United Nations Principles for Responsible Investments). PRI:s principer för ansvarsfulla investeringar syftar till att införliva och implementera ESG-aspekterna (Environmental, Social and Corporate Governance) i det dagliga arbetet och i investeringarna. Vi lämnar årligen rapport till PRI om hur vårt arbete fortskrider och PRI ger oss därefter feedback för att vi skall utvecklas i vårt hållbarhetsarbete. Ta gärna del av vår rapport till PRI, du finner den på vår hemsida. Du kan läsa mer om de sex principerna på UNPRI:s hemsida. Principerna innebär i korthet följande: 1. Vi skall integrera ESG aspekterna i vår investeringsanalys och i våra placeringsbeslut. 2. Vi skall vara aktiva ägare och integrera ESG aspekterna i vår ägarpolicy och i vårt arbete. 3. Vi skall verka för transparens i ESG frågor hos de bolag vi investerar i. 4. Vi skall verka för att dessa principer följs och implementeras i finansbranschen. 5. Vi skall verka för att principerna kan implementeras på ett effektivt sätt. 6. Vi skall redovisa våra aktiviteter och de framsteg vi gjort i vårt arbete att följa principerna. Vill du veta mer? Välkommen att kontakta Henrik Lindquist eller Ulrica Alexander Cloud. 63

64 Hållbarhetsinformation Denna hållbarhetsprofil gäller för samtliga våra fonder; Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Småbolagsfond, Enter Preserve, Enter Cross Credit och Enter Return. Hållbarhetsinformation Hållbarhetsaspekter beaktas i förvaltningen av fonderna. Hållbarhetsaspekter beaktas inte i förvaltningen av fonderna. Hållbarhetsaspekter som beaktas i förvaltningen av fonderna Miljöaspekter (t.ex. bolagens inverkan på miljö och klimat). Sociala aspekter (t ex mänskliga rättigheter, arbetstagarrättigheter och likabehandling). Bolagsstyrningsaspekter (t.ex. aktieägares rättigheter, frågor om ersättningar till ledande befattningshavare och motverkande av korruption). Andra hållbarhetsaspekter. Metoder som används för hållbarhetsarbetet Fonderna väljer in Hållbarhetsaspekter är avgörande för förvaltarens val av bolag. Fonderna har specifika och uttalade kriterier för att välja in bolag utifrån miljö, sociala och affärsetiska frågor. Analys av bolagens arbete med hållbarhet är avgörande för valet av bolag i fonderna. Fondernas förvaltare tar hänsyn till hållbarhetsfrågor. Hållbarhetsaspekter beaktas i ekonomiska bolagsanalyser och investeringsbeslut, vilket får effekt men behöver inte vara avgörande för vilka bolag som väljs in i fonderna. Fondbolagets kommentar: Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Enter Fonder investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Minst två gånger om året utvärderar vi alla bolag vi investerar i, samt potentiellt kan komma att investera i, utifrån risker och handlingsberedskap inom miljö, mänskliga rättigheter och bolagsstyrning. I detta arbete tar vi hjälp av analysföretaget Sustainalytics. Under året ger de oss dessutom löpande tillgång till rapporter om incidenter som vi följer upp i direkta kontakter med bolagen. Enter Fonder omvandlar Sustainalytics bolagsutvärderingar till numeriska värden och vi kan på så sätt integrera parametrarna i vår modell för bolagsanalys. Hållbarhetsaspekterna får därigenom en direkt påverkan på vår bolagsanalys. Metoden innebär att en aktie som ser attraktiv ut enligt traditionell bolagsvärdering efter input av SRI-värdet kan få ett lägre motiverat värde på grund av hållbarhetsrisker. Övrigt Annan metod som fonderna tillämpar för att välja in. 64

65 Fonderna väljer bort Fonderna placerar inte i bolag som är involverade i följande produkter och tjänster. Högst fem procent av omsättningen i det bolag där placeringen sker får avse verksamhet som än hänförlig till den angivna produkten eller tjänsten. Produkter och tjänster Klusterbomber, personminor Kemiska och biologiska vapen Kärnvapen Vapen och/eller krigsmaterial Alkohol Tobak Kommersiell spelverksamhet Pornografi Fondbolagets kommentar: Enter Fonder investerar inte i företag som producerar pornografi (nolltolerans). Högst fem procent av omsättningen i ett bolag där placeringen sker får avse distribution av pornografiskt material. Fossila bränslen (olja, gas, kol) Fondbolagets kommentar: Enter Fonder investerar inte (nolltolerans) i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas). Internationella normer Fonderna undviker att investera i bolag som är involverade i kränkningar av internationella normer och konventioner utifrån FN Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag) kring miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och affärsetik. Fonderna undviker att investera i samtliga identifierade bolag som inte följer internationella normer. Bolag där fonderna inte ser förändringsvilja eller där fonderna bedömer att bolagen inte kommer att komma tillrätta med problemen under en acceptabel tidshorisont underkänns för investering. Fondbolagets kommentar: Skulle Enter komma till slutsatsen att ett förändringsarbete i ett företag inte kommer till stånd eller inte leder till önskvärt resultat är Enters utgångspunkt att fonderna inte skall investera i det aktuella företaget alternativt avveckla befintlig investering. Avvecklingen skall ske på ett sådant sätt att det tillvaratar andelsägarnas intresse. Fondbolaget påverkar Fondbolaget använder sitt ägarinflytande för att påverka bolag i hållbarhetsfrågor. Fondbolaget har kontakt med bolag i syfte att påverka dem i en mer hållbar riktning. Annan bolagspåverkan Fondbolagets kommentar: Varje år kontaktar vi skriftligen samtliga portföljbolag om deras hållbarhetsarbete. Svaren dokumenteras och följs upp av våra förvaltare vid löpande bolagsbesök och möten med företagsrepresentanter. Incidenter följer vi upp i direkta kontakter med bolagen. Dialogen har som syfte att komplettera och verifiera den input vi får från Sustainalytics. Vi ser den också som vårt sätt att tillsammans med andra förvaltare påverka bolagen i positiv riktning. Genom att lyfta relevanta hållbarhetsfrågor, både risker och möjligheter, skapas incitament för ökad transparens och förutsättningar för ett hållbart värdeskapande. 65

66 Uppföljning av Enter Fonders hållbarhetsarbete för 2017 Etik och investeringar Samtliga Enters fonder följer särskilda hållbarhetsrelaterade kriterier i sina placeringar. Enter Fonder investerar inte i företag som bryter mot internationella konventioner utifrån FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag inom områdena miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt, korruption samt inhumana vapen. Exempelvis vill vi av etiska skäl inte äga värdepapper i bolag som tillverkar landminor, kluster- och atomvapen. Under året har Enter Fonder tagit ett steg vidare i hållbarhetsarbetet. Alla fonderna är från och med oktober 2017 klassade som etiska eftersom de följer särskilda riktlinjer när det gäller investeringar. Det innebär att vi inte längre investerar i företag som äger fossila tillgångar för exploatering (kol, olja, gas) och heller inte i företag som producerar pornografi. Vi avstår även ifrån att investera i företag där mer än 5% av omsättningen kommer från produktion av alkohol, tobak, vapen och spel och där mer än 5% härrör från distribution av pornografiskt material. Under året har vi därför sålt vårt aktieinnehav i Evolution Gaming och vårt ränteinnehav i SAAB. Vi har även avstått från att investera i bl a Betsson, LeoVegas, Kindred, Mr Green och Swedish Match. Screening Minst två gånger om året utvärderas alla bolag vi regelbundet följer utifrån risker och handlingsberedskap inom miljö, mänskliga rättigheter och bolagsstyrning. I detta arbete tar vi hjälp av Sustainalytics. Bolagsanalys i våra aktiefonder och i Enter Preserves aktiedel Enter Fonder omvandlar omdömen från Sustainalytics till numeriska värden (SRI-värde) och använder parametrarna i vår bolagsanalys. Analysen bygger på Enters prognoser för framtida vinster som leder fram till ett motiverat pris för aktien. Metoden innebär att en aktie som ser attraktiv ut enligt traditionell bolagsvärdering efter input av SRI-värdet kan få ett lägre motiverat värde på grund av hållbarhetsrisker. Eftersom bolagsanalysen är riskorienterad blir det ingen värdehöjande effekt för aktier med goda SRIvärden, utan endast negativa värden ger utslag i vår bolagsanalys. På så sätt kan vi koppla samman hållbarhetsfaktorer med investeringsbesluten och andelsägarnas kapital. Bolagsanalys i räntefonderna och i Enter Preserves räntedel Enters räntefonder omfattas av vårt hållbarhetsarbete i samma utsträckning som våra övriga fonder. Det innebär att ränteinnehaven screenas, vi för dialog med bolagen och där det är aktuellt utesluter vi innehav. Av praktiska skäl är det dock inte möjligt att faktiskt integrera SRI-värdet av ett räntepapper i vår värderingsmodell på det sätt som görs för aktier (se ovan). Dialog Varje år kontaktar vi skriftligen samtliga portföljbolag om deras hållbarhetsarbete. Svaren dokumenteras och följs upp av våra förvaltare vid löpande bolagsbesök och möten med företagsrepresentanter. Incidenter följer vi upp i direkta kontakter med bolagen. Dialogen har som syfte att komplettera och verifiera den input vi får från Sustainalytics. Vi ser den också som vårt sätt att tillsammans med andra förvaltare påverka bolagen i positiv riktning. Genom att lyfta relevanta hållbarhetsfrågor, både risker och möjligheter, skapas incitament för ökad transparens och förutsättningar för ett hållbart värdeskapande. 66

67 Under 2017 har vi kontaktat följande bolag avseende rapporterade alerts/incidenter: Bolag Ärende och tillämplig hållbarhetsaspekt Resultat Fond som under året haft innehav i bolaget Boliden Essity HM Nordea Trelleborg Miljöaspekt I samband med Enters bolagsscreening noterades att Boliden återigen uppmärksammas i samband med hantering av giftigt avfallsmaterial i staden Arica i norra Chile. Omständigheter runt detta kan ses som överträdelser av UN Global Compact som reglerar bl a principer för mänskliga rättigheter och miljö samt OECD s riktlinjer för multinationella företag. Boliden beskrev tvistemålet kring exporten av våtverksslam till Arica Exporten skedde med full insyn av myndigheter i såväl Sverige som Chile. Dessutom erhölls samtliga tillstånd, i den mån sådana var nödvändiga vid tidpunkten, för exporten. Boliden beklagar naturligtvis det händelseförlopp som äger rum många år senare, dvs att den mottagande parten ej fullföljde sina åtaganden. Boliden, då såväl som idag, följer enligt uppgift nationell lagstiftning och internationella riktlinjer såsom OECD:s riktlinjer vid handel med material, avfall och farligt avfall. Tingsrätten har aviserat att dom i tvistemålet kommer meddelas den 8 mars Miljöaspekt I samband med Enters bolagsscreening noterades att Essity uppmärksammas i samband med användning av pappersmassa som härstammar från skyddad boreal skog i norra Sverige. Essity besvarade vår fråga i vår telefonkonferens med Hållbarhetsansvarig och IR på Essity. Essity berättade om bakgrunden till ärendet som sträcker sig tillbaka till 90-talet då Greenpeace påbörjade sin kampanj gällande norra barrskogsbältet. Essity har återkommande samtal med bl a Greenpeace, Naturvårdsverket och samerna. Det är ännu inte utrett vilka områden som är skyddsvärda. Essity följer Försiktighetsprincipen och avvaktar utredning från Naturvårdverket/ Skogsstyrelsen. Social aspekt Enter har vid bolagsscreening noterat att H&M uppmärksammats i samband med en arbetsrättslig incident i Bangladesh då anställda vid fabriker som producerar varor för H&M sagts upp till följd av protester gällande löner. Uppföljning i möte med IR. Bolagsstyrningsaspekt I samband med Enters bolagsscreening noterades att Nordea uppmärksammats i samband med bl a bristande rutiner för att motverka penningtvätt. Omständigheter runt detta kan ses som överträdelser av UN Global Compact samt mot OECD s riktlinjer för multinationella bolag. Nordea hänvisar till genomförda åtgärder samt refererar till till följande dokument som beskriver Nordeas arbete för att motverka penningtvätt: Nordea Anti-Money Laundering/Counter Terrorist Financing ( AML/CTF ) and Sanctions Policy Summary från juni 2017 som beskriver hur Nordea förbättrat sitt arbete mot Financial Crime, inklusive Financial Crime Change Programme samt Wolfsberg Questionnaire med svar från Nordeas Global Head of Financial Crime. Bolagsstyrningsaspekt Enter har i samband med bolagsscreening noterat att Trelleborg Offshore uppmärksammas i samband med en Efter skriftlig dialog fortsätter vi att följa utfallet av ärendet och domen i målet som kommer i mars Efter vår telefonkonferens med Essity fortsätter vi dialogen och att fortsatt informera oss om läget. Dialogen pågår efter mötet och Enter fortsätter att informera sig om läget och hålla dialog. Efter skriftlig dialog fortsätter Enter att informera sig om läget och hålla dialog. Efter skriftlig dialog fortsätter Enter att Enter Småbolagsfond Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Preserve Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Preserve, Enter Return Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, 67

68 leverans av utrustning till en vattenledning mellan Turkiet och Cypern. Enter uppfattar att FN menar att Turkiet har ockuperat delar av Cypern och FN s medlemsstater uppmanas att därför inte acceptera den nya statsbildningen på Cypern som står under turkisk kontroll. Såvitt Enter förstår anses den affär som Trelleborg är involverad i någon mån stå i strid med FN s hållning i frågan. Trelleborg har redogjort för bakgrunden och vikten av tillgång till färskt rent vatten. Inom ramen för avancerad transport av rent vatten under vattenytan kan Trelleborgs flytmoduler spela en viktig roll. Trelleborgs deltagande i detta projekt har på ett viktigt sätt bidragit till att uppfylla FN:s mål om vattentillgångar, då det i humanitärt syfte har kunnat tillgodose civilbefolkningens behov av rent vatten. Att som underleverantör vara med i en helhetslösning som syftar till att ge tillgång till färskt, rent vatten till dem som saknat det är därför enligt Trelleborgs sätt att se det också en humanitär insats. Att Trelleborg därigenom skulle ha agerat i strid med FN:s uppmaning att inte acceptera en statsbildning i Cyperns norra delar har Trelleborg svårt att se. informera sig om läget och hålla dialog. Enter Select Pro, Enter Småbolagsfond, Enter Preserve Volvo Bolagsstyrningsaspekt Enter har i samband med bolagsscreening noterat att Volvo uppmärksammats i media i samband med produktion av busschassin som exporteras till Israel. Volvokoncernen har verksamhet i över 190 länder inklusive Israel och Palestina. Volvos utgångspunkt är att de följer sanktioner, lagar och regler, och endast har begränsad möjlighet att påverka hur produkterna kommer till användning. Volvos lokala partner använder Volvos chassin för att bygga bussar med hög säkerhetsklass då det finns behov av säkra och skyddade transporter i området bl a för att kunna erbjuda skolelever och andra passagerare från hela regionen säkra transporter, därmed kan Volvo inte utpekas för att stödja ockupationen. Det lokala företag som Volvo samarbetar med använde Volvos chassin för att bygga tre fångtransportbussar trots överenskommelsen om att inte göra det. Samtliga Volvos mallar för distributionsavtal ställer kravet att distributören skall följa gällande lagar och regler inklusive inte ägna sig åt korruption. Efter skriftlig dialog fortsätter Enter att informera sig om läget och hålla dialog. Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Preserve, Enter Cross Credit, Enter Return ÅF Miljöaspekt I samband med Enters bolagsscreening noterades att ÅF under 2012 i samband med ett dammbygge i Mekongfloden har uppmärksammats för att kunna vara associerade med att bryta mot principer inom ramen för UN Global Compact samt OECD Riktlinjer för Multinationella Företag. ÅF:s Hållbarhetschef gav oss en omfattande redogörelse av ärendet. ÅF:s uppfattning är att de tidigare haft för svag DD med koppling till hållbarhet vid förvärv av företag. Nu har ÅF bättre system på plats. Ärendet har prövats i OECD NCP (National Contact Point) i såväl Finland som Österrike och friats i båda. Enters dialog med ÅF påbörjades I slutet av 2017 bjöd vi in ÅF:s Hållbarhetschef att besöka oss för ett möte och berätta om ÅF:s hållbarhetsarbete för alla på Enter. Dialogen har lett till en förståelse för komplexiteten i frågorna och för ÅF:s engagemang. Enter Sverige, Enter Sverige Pro, Enter Select, Enter Select Pro, Enter Småbolagsfond, Enter Preserve, Enter Cross Credit, Enter Return 68

69 STYRELSEN Peter Sundgren, Ordförande Peter är advokat och delägare på Advokatfirman Vinge i Stockholm sedan 2015 och medlem av Sveriges Advokatsamfund sedan Peter har ca 10 års erfarenhet inom företagsöverlåtelser (M&A), bolagsrätt och annan affärsjuridik med inriktning mot bl a finansiella institutioner. Trine Charlotte Høgås-Ellingsen, Ledamot Trine är civilekonom från Handelshögskolan i Trondheim. Trine har erfarenhet från extern- och internrevision av finansiella företag efter att i 7 år arbetat på Deloitte. Hon arbetar nu med ekonomi och finans på Pareto AS. Charlotte Barnekow, Ledamot Charlotte är jurist och ansvarar för Telefonaktiebolaget LM Ericssons globala Insurance/Risk Management enhet. Hon är även styrelseledamot i Länsförsäkringar Stockholm. Charlotte har lång erfarenhet från att arbeta med risk och regelefterlevnadsarbete genom olika befattning i försäkringsindustrin. Sten Lindquist, Ledamot Sten har ca 30 års erfarenhet av aktieförvaltning och analys. Han var med och startade Enter 1999 och leder aktieteamet. Sten har studerat ekonomi på Handelshögskolan i Göteborg och på Stockholms Universitet. 69

70 LEDNING OCH FÖRVALTNING Henrik Lindquist, VD Henrik har arbetat med portföljförvaltning i mer än 20 år och ansvarar för Enters tjänster. Åren ingick Henrik i förvaltningsteamet på Alfred Berg. Han har tidigare arbetat som analytiker och förvaltare på United Brokers samt på Svenska Statoil med resultatanalys. Han är civilekonom från Göteborgs universitet och var med från starten av Enter Mohammed Farahani, CFO, Risk Manager, vice VD Mohammed har från 2009 varit verksam på KPMG, sedan 2013 som auktoriserad revisor. Där arbetade han primärt med revision och rådgivning till företag inom den finansiella sektorn. Han började på Enter i mars 2015 som riskansvarig och CFO. Mohammed är civilekonom från Stockholms universitet och HEC Lausanne. Richard Bentefour, Marknadschef Richard har under 15 år arbetat inom den finansiella sektorn och är hos oss ansvarig för affärsutveckling och försäljning av Enters produkter. Han har tidigare arbetat på SEB inom fond- och kapitalförvaltning. Richard har en examen från IHM Business School Herman Holmqvist, Institutional Clients Herman arbetar som ansvarig för institutionell försäljning på Enter Fonder. Han kommer närmast från Max Matthiessen där han arbetat som finansiell rådgivare mot företag och privatpersoner. Herman är civilekonom och har en IFU utbildning från SFH samt Swedsec licens. 70

71 LEDNING OCH FÖRVALTNING Sten Lindquist, Ansvarig för aktieförvaltningen samt aktieförvaltare/analytiker Sten har ca 30 års erfarenhet av aktieförvaltning och analys. Han var med och startade Enter 1999 och leder aktieteamet. Sten har tidigare bl a arbetat på Alfred Berg. Sten har civilekonomstudier från Handelshögskolan i Göteborg och Stockholms Universitet. Anders Wilson, Ansvarig för ränteförvaltningen samt ränteförvaltare/analytiker Anders har arbetat med förvaltning och handel inom räntebärande värdepapper och valuta i mer än 20 år och var med och startade Enter På Enter förvaltar Anders räntefonder och diskretionära ränteuppdrag och är även ansvarig för vår makroanalys. Anders är civilekonom från Stockholms Universitet. John Bornstein, Ansvarig aktieanalys samt aktieförvaltare/analytiker John är ansvarig för analysarbetet och ingår i förvaltningsteamet på Enter. Han var med och startade Enter var John ansvarig förvaltare för fonden Alfred Berg Sverige. John har också arbetat som journalist på tidningen Affärsvärlden. Han är civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm och auktoriserad finansanalytiker CEFA. Catrin Jansson, Aktieförvaltare/analytiker Catrin ingår i förvaltningsteamet på Enter. Hon har tidigare arbetat på Nordea Equities som aktieanalytiker och dessförinnan på Kauphting Bank. Catrin har en civilingenjörs- och en ekonomie magisterexamen från Lunds universitet. Jon Hyltner, Aktieförvaltare/ analytiker Jon ingår i förvaltningsteamet på Enter. Han kommer närmast från Handelsbanken Capital Markets där han arbetat som aktieanalytiker. Jon har en magisterexamen i nationalekonomi från Göteborgs Universitet. 71

72 OPERATIONS, ADMINISTRATION Nathalie Erlandsson Funke, Operations Nathalie ingår i Enters Operations team. Hon kommer närmast från en tjänst som Investment Controller på Danske Capital AB. Nathalie har en Bachelor of Business Administration från Lunds Universitet. Vilhelm Böhme, Operations Vilhelm ingår i Enters Operations team. Vilhelm har en civilingenjörsexamen med inriktning på finansiell matematik från KTH samt studier inom ekonomi på Stockholms universitet. Pia Jensen, Operations Pia kommer närmast från Swedbank. Hon har arbetat inom bank- och finans mer än 25 år och har bred erfarenhet av såväl aktiehandel, valutahandel som HR och administration av ränteprodukter. Pia har en fil. kand. från Stockholms Universitet och är diplomerad marknadsekonom från IHM. Ulrica Alexander Cloud, Marknadsassisstent Ulrica arbetar med marknadsföring av Enters produkter. Hon kommer närmast från en tjänst som VD- och marknadsassistent på Magnusson Advokatbyrå och har mångårig administrativ erfarenhet. 72