eturn Fonder HALVÅRSREDOGÖRELSE För fonder 2014 ETURN FONDER AB BOX 24150, 104 51 STOCKHOLM, SWEDEN TELEFON +46 8 55 11 54 90 E-post: info@eturn.se
Fondväljaren Trend Fondväljaren Trend väljer de aktie- eller räntefonder som just nu ger bra värdetillväxt. Med andra ord en fond som läser av börsens svängningar och bevakar ditt fondsparande åt dig. Fonden ingår i Folksams utbud av fondväljartjänster. Namnet 'Fondväljaren Trend' är ett av Folksams varumärken. eturn Fonder - investeringsfilosofi Att anpassa placeringarna efter hur börsen rör sig, är grundstenen i eturn Fonders investeringsfilosofi. Detta kallas taktisk tillgångsallokering (på engelska Tactical Asset Allocation, TAA), vilket kan utföras på olika sätt. eturn gör det med systematiska modeller, och man talar då om systematisk taktisk tillgångsallokering (Systematic Tactical Asset Allocation). Genom att identifiera trender investerar modellerna i långsiktiga uppgångar och skyddar kapitalet vid stora börsfall. En vanlig aktiefond är i princip alltid fullt investerad i aktiemarknaden. Vi anpassar oss istället konsekvent till rådande börsklimat genom att variera exponeringen mot aktiemarknaden. Att rationellt följa trender baserat på väl utvecklade modeller har historiskt givit goda avkastningstal. Några av världens mest framgångsrika förvaltare har använt modellbaserad handel sedan 1970-talet. Systematisk taktisk tillgångsallokering Systematisk taktisk tillgångsallokering är ett begrepp som används för förvaltning som aktivt och dynamiskt växlar mellan olika tillgångsslag med systematiska metoder. Modellbaserad förvaltning är att med hjälp av matematiska modeller, baserade på historiska fakta och statistiskt fastställda sammanhang, söka de placeringar som har bäst statistiska förutsättningar för god avkastning i varje situation. Att förutspå exakt hur börsen ska utvecklas i framtiden är vanskligt, för att inte säga omöjligt. Däremot vet vi att när en marknadstrend uppstår har den en benägenhet att hålla i sig över tiden. Taktisk tillgångsallokering växer kraftigt i USA I USA har taktisk tillgångsallokering som förvaltningsform växt kraftigt de senaste åren. Det intressanta är att man har fått uppmärksamhet kring ansatsen att det viktigaste för ett långsiktigt bra förvaltningsresultat är att man är placerad i rätt tillgångsslag vid rätt tillfälle, och att aktiv dynamisk växling mellan tillgångsslagen kan påverka både avkastning och risk på ett fördelaktigt sätt. Våra fonder eturn Fonden eturn varierar sin exponering mot aktiemarknader efter börsklimat. Förvaltningen har därmed fokus på kontroll av den så kallade marknadsrisken. Fonden kan variera från hög positiv exponering (+150%) till viss negativ exponering (-50%) mot aktiemarknaden som helhet. Det innebär att vid börsuppgång finns utrymme för extra hävstång genom handel med derivatinstrument. Vid låg eller ingen exponering upptar fonden istället räntebärande placeringar. Fonden placerar främst i enskilda aktier, indexnära derivatinstrument och ränta. Till skillnad från traditionella aktiefonder som alltid är fullt investerade eller har en konstant vikt till aktier oavsett dess generella upp och nedgångar, varierar eturn sin exponering mot aktier efter börsklimat. eturn Fonder AB har förvaltat Fondväljaren Trend sedan start juli 2009. Fondväljaren Trend väljer de fonder som just nu ger bra värdetillväxt. Helt systematiskt, fritt från subjektiva bedömningar och känslomässiga beslut. Fondväljaren Trend kan liknas vid en autopilot som: Växlar helt eller delvis mellan aktie- och räntefonder utifrån börsklimatet. Minskar risken för stora värdefall samtidigt som möjligheten till avkastning består. Har väsentligt lägre risk än för exempelvis en svensk indexfond och börsen generellt. Fonden är en fondandelsfond som främst placerar i värdepappersfonder och indexnära derivatinstrument. Till skillnad från traditionella aktiefonder som alltid är fullt investerade i aktiemarknader oavsett dessas generella upp- och nedgångar, varierar Fondväljaren Trend sin exponering mot aktiemarknader efter börsklimat. Variationen sker i spannet 0% till 125%. Det innebär att fonden kan variera från hög exponering till ingen exponering mot aktiemarknaden som helhet. Vid låg eller ingen exponering upptar fonden istället räntebärande placeringar. Transparenta Fonden Fonden är en strategifond med exponering mot den svenska aktie- och räntemarknaden. Den primära målsättningen med fondens placeringar är att med aktiv allokering följa den svenska aktiemarknadens långsiktiga uppgångsfaser och undvika aktiemarknadens långsiktiga nedgångsfaser. Den sekundära målsättningen, är att på samma sätt uppnå en stabil avkastning med de medel som inte är allokerade till aktiemarknaden och som placeras i den svenska räntemarknaden. Fondens fokus är således kontroll av den så kallade marknadsrisken på såväl den svenska aktiemarknaden som på den svenska räntemarknaden. Fonden kan variera från hög (80%) till låg (20%) exponering mot den svenska aktiemarknaden. Vid signaler att aktiemarknaden är på väg upp så ökar aktieandelen och vid omvända signaler så ökar ränteandelen. Förvaltningen bygger på ett aktivt allokeringsråd bestående av en grupp mycket erfarna och kunniga förvaltare och experter. Rådande marknadsklimat och utsikter Marknaden generellt första halvåret 2014 kännetecknades av normal volatilitet och i huvudsak stiganden trender. Nyckeltal för värderingar blir allt högre. Frågan framöver är om marknaden varit för optimistisk relativt rådande konjunkturuppgång eller om tillväxten kan accelerera för att matcha ställda förväntingar. Halvårsredogörelse har upprättats enligt lagen om värdepappersfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter samt är fastställd och undertecknad av Vd i eturn Fonder AB 556673-5675 i augusti 2014. 1 - ETURN FONDER HALVÅRSREDOGÖRELSE 2014
Fonden eturn Förvaltarna har ordet Efter en stark börsutveckling 2013 inleddes året med lite mer volatil och orolig börs. I slutet av januari kom en ganska snabb nedgång där den svenska börsen gick ned cirka 6%. Några av de indikatorer som ingår i våra systematiska förvaltningsmodeller varnade då för en potentiell större nedgång efter den stora uppgången 2013. Vi minskade därför investeringsgraden till aktier kraftigt. Det blev dock ingen fortsatt nedgång. Istället tvärvände börsen kraftigt uppåt i februari, vilket innebar att fonden hamnade på efterkälken mot den allmänna börsutvecklingen. Därefter har fonden i huvudsak följt börsutvecklingen. En av de långsiktigt viktigaste ingredienserna i den systematiska förvaltningsmetodiken är att skydda kapitalet mot stora börsnedgångar genom att snabbt minska aktieandelen. Ibland kostar detta skydd en del kortsiktigt när börsen tvärvänder på det sätt som skedde i januari-februari. Nedanstående diagram presenterar fondens utveckling sedan fondstart jämfört med ett nordiskt börsindex, N30X. annan valuta än i svenska kronor. Dessa aktier påverkas av valutakursförändringar. Derivat används för att vid gott marknadsklimat skapa hävstång upp till 150 %. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden allt mellan hög (150 %), låg (0 %) och netto negativ exponering (-50%). Över fler börscykler är genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden ca.100 %. Balansräkning 2014-06-30 2013-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper (Not 1) 208 924 219 156 904 019 Fondandelar med positivt marknadsvärde 208 924 219 156 904 019 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 1) 93 327 451 103 275 025 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 334 924 10 599 Övriga Tillgångar 35 871 448 Summa tillgångar 338 458 042 260 189 643 Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde -52 500-150 000 med negativt marknadsvärde -52 500-150 000 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -218 234-230 703 Övriga skulder -92 213 771 Summa skulder -92 484 505-380 703 Fondförmögenhet 245 973 537 259 808 940 Post er inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 18 151 160 26 476 000 Diagram 1. Fonden eturn från fondstart t o m juni 2014 jämfört med N30X-index Förvaltningsberättelse Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden eturn första halvåret 2014 blev 2,02 procent. Andelsvärdet 2014-06-30 var 118,0965 (andelsvärdet är ej relevant för att beräkna avkastningen i fonden bland annat på grund av utdelningar som effekt av individuellt prestationsbaserat arvode som fonden hade fram till januari 2011). Standardavvikelsen löpande 5 år mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 12,85 procent.standardavvikelsen under första halvåret 2014 mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 8,03 procent. Fonden eturn har som målsättning att över tid väsentligt överträffa börsutvecklingen på de marknader vi handlar, men fonden följer inte något specifikt index. Som ytterligare information görs här en jämförelse med N30X, detta index har under första halvåret 2013 haft en värdeutveckling på 9,61 procent. Standardavvikelsen under första halvåret 2014 mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 11,34 procent. Allt positionstagande har skett med noterade aktier och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT. Väsentliga risker Risken i fonden eturn beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntetillgångar samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktier har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntefonder beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk ränteinstrumenten har. Längre löptid innebär högre risk. För fonden eturn är det över tid aktierisken som överväger. Geografisk spridning och spridning till olika branscher minskar den totala risken i fonden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i aktier noterade i en Not 1 Se flik "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Innehav per 2014-06-30 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) ASSA Abloy B 14 690 SEK 4 994 600 Industri 2,0 Aker Solutions ASA 26 300 NOK 3 054 432 Energi 1,2 Alfa Laval 10 850 SEK 1 868 370 Industri 0,8 Autoliv Inc SDB 7 860 SEK 5 619 900 Sällanköpsvaror2,3 CHR Hansen Holding AS 10 900 DKK 3 068 604 Dagligvaror 1,2 Cargotec OYJ 18 920 EUR 4 821 316 Industri 2,0 Coloplast B 9 060 DKK 5 477 174 Hälsovård 2,2 DNB NOR ASA 25 300 NOK 3 092 651 Finans 1,3 DNO International ASA 237 300 NOK 6 098 784 Energi 2,5 DSV AS 22 680 DKK 4 942 557 Industri 2,0 Elisa OYJ 27 000 EUR 5 521 057 Telekom 2,2 GENMAB A/S 8 560 DKK 2 442 419 Hälsovård 1,0 GN Store Nord A/S 29 090 DKK 5 571 583 Hälsovård 2,3 Gjensidige Forsikring ASA 35 720 NOK 4 280 768 Finans 1,7 Golden Ocean Group Ltd 293 000 NOK 3 275 160 Industri 1,3 Huhtamaki OYJ 28 220 EUR 4 933 620 Material 2,0 Husqvarna B 35 600 SEK 1 849 420 Dagligvaror 0,8 Investor B 19 680 SEK 4 933 776 Finans 2,0 JM AB 20 200 SEK 5 009 600 Dagligvaror 2,0 Jyske Bank 14 630 DKK 5 552 054 Finans 2,3 Kesko Oyj 20 700 EUR 5 470 064 Dagligvaror 2,2 Kinnevik B 20 300 SEK 5 781 440 Finans 2,4 Lundbeck 24 040 DKK 3 955 028 Hälsovård 1,6 Marine Harvest ASA 33 600 NOK 3 065 785 Dagligvaror 1,2 Meda A AB 42 600 SEK 4 945 860 Hälsovård 2,0 Millicom Intl Cellular-SDR 8 060 SEK 4 932 720 Telekom 2,0 NCC B 21 300 SEK 4 901 130 Industri 2,0 NOVOZYMES A/S B 14 820 DKK 4 969 128 Material 2,0 Neste Oil OYJ 35 660 EUR 4 651 269 Energi 1,9 Nokia OYJ 107 900 EUR 5 461 625 Info.teknologi 2,2 Norsk Hydro ASA 151 400 NOK 5 415 198 Material 2,2 Novo Nordisk AS 18 060 DKK 5 556 600 Hälsovård 2,3 OPERA SOFTWARE ASA 27 700 NOK 2 468 600 Info.teknologi 1,0 Orion OYJ B 22 200 EUR 5 533 194 Hälsovård 2,2 Outokumpu OYJ 72 200 EUR 4 850 746 Material 2,0 Pandora A/S 12 774 DKK 6 547 774 Dagligvaror 2,7 Renewable Energy Corp A/S1 244 000 NOK 4 811 343 Energi 2,0 Royal Caribbean Cruises 14 710 NOK 5 456 917 Sällanköpsvaror2,2 SSAB A 79 000 SEK 4 909 850 Material 2,0 Sampo OYJ 7 260 EUR 2 455 423 Försäkring 1,0 Skanska AB-B SHS 12 090 SEK 1 843 725 Industri 0,7 Statoil ASA 26 450 NOK 5 429 054 Energi 2,2 Stora Enso OYJ 28 000 EUR 1 822 229 Material 0,7 Trelleborg B 43 200 SEK 6 143 040 Industri 2,5 UPM Kymmene Oyj 47 760 EUR 5 455 746 Material 2,2 Vestas Wind System 16 850 DKK 5 682 885 Industri 2,3 OMX Fut. 140718 350 SEK -52 500 Index -0,02 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad 208 924 219 77,9 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 93 327 451 37,9 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto -56 225 633-0,04 FONDFÖRMÖGENHET 245 973 537 100 Nyckeltal 2014-06-30 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr 245 973 537 259 808 940 262 629 985 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490 Andelsvärde, kr 118,0965 115,7612 90,6901 95,0558 120,1689 123,8576 100,1599 101,9593 Utveckling sedan start 135,1438 132,4714 3,78% 8,78% 37,52% 35,16% 1,45% 2,97% Utdelning per andel, kr - - - - - 0,50 - - Totalavkastning 2,02% 27,64% -4,60% -20,90% 1,70% 33,29% -1,47% 2,96% 2 - ETURN FONDER HALVÅRSREDOGÖRELSE 2014
Fondväljaren Trend Förvaltarna har ordet Fonden Fondväljaren Trend är ett resultat av den tjänst med samma namn som eturn Fonder har förvaltat sedan start sommaren 2009 och som ingår i Folksams utbud av fondväljartjänster. Fondifiering av den tidigare tjänsten ger en effektivare handel, väsentligt bättre priser (underliggande fondavgifter) samt ett större fondurval. Det som utmärker Fondväljaren Trend är dess egenskaper som ett resultat av en aktiv variation av investeringsgraden mot aktiemarknaden. Att systematiskt undvika stora börsnedgångar och vid god trend investera i fonder som också går bra är helt avgörande för en långsiktig god avkastning. I lägesrapport januari 2014 redogjorde vi för hur Fondväljaren Trend presterat mot andra fondväljare som varierar exponeringen mot börsen efter dess svängningar. Denna grupp av fondväljare tillhör Morningstar kategorin Blandfond SEK flexibel. Gemensamt för gruppen är att de inte har ett jämförelseindex, detta just för att gruppen är flexibla i sin allokering mellan aktier och räntor. Jämförelseindex har främst en fix andel mätt mot aktiemarknaden och eller räntemarknaden. Fondväljaren Trend följer här med den norm som gäller för Morningstar-gruppen som helhet, vilket innebär att jämförelse mot ett index inte sker. Nedanstående diagram presenterar sammantaget tjänsten fonden Fondväljaren Trends utveckling sedan start juli 2009. Diagram 1. Tjänsten Fondväljaren Trend till mars 2013 mörkblå kurva, fonden Fondväljaren Trend till juni 2014 orange kurva. Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden Fondväljaren Trend sedan fondstart 2013-02-25 till 2014-06-30 blev +15,90 procent. Andelsvärdet 2014-06-30 var 115,8961. Standardavvikelsen sedan fondstart mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 9,00 procent. Standardavvikelsen under första halvåret 2014 mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 8,39 procent. Positionstagande har skett i fonder med dagligt noterade andelskurser och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive fond, marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i en fondandelsfond beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntefonder samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktiefonder har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntefonder beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk räntefonden har. Längre löptid innebär högre risk. För Fondväljaren Trend är det över tid aktierisken som överväger. Geografisk spridning och spridning till olika branscher samt förvaltare minskar den totala risken i fonden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i fonder som innehar värdepapper i en annan valuta än i svenska kronor. Dessa fonder påverkas av valutakursförändringar. Derivat används för att vid gott marknadsklimat skapa hävstång upp till 125 %. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden mellan hög (125 %) och låg (0 %) och ger över fler börscykler en genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden som understiger 100 %. Balansräkning 2014-06-30 2013-12-31 Tillgångar Fondandelar (Not 1) 1 322 860 908 1 322 860 908 med positivt marknadsvärde 1 322 860 908 1 322 860 908 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 1) 169 726 399 151 431 852 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 153 440 34 945 Summa t illgångar 1 492 740 748 1 474 327 705 Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde -472 500-487 500 med negativt marknadsvärde -472 500-487 500 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -2 331 905-2 261 932 Övriga skulder Summa skulder -2 804 405-2 749 432 Fondförmögenhet 1 489 936 343 1 471 578 273 Not 1 Se flik "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Fondförmögenhet per 2014-06-30 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) DB X-Trackers DAX ETF 69 800 EUR 61 934 654 ETF 4,2 DB X-Trackers FTSE MIB 290 000 EUR 57 999 562 ETF 3,89 DB X-Trackers MSCI EU. SMALL CAP TRN 205 INDEX 500 ETF EUR 55 451 664 ETF 3,72 DBXT MSCI Europe Mid Cap 93 900 EUR 63 395 988 ETF 4,25 Handelsbanken Indienfond 490 206 SEK 58 079 563 Fonder 3,9 Handelsbanken Nordenfond 69 908 SEK 53 831 601 Fonder 3,61 Handelsbanken Nordiska Småbolagsfond 138 151 SEK 79 888 516 Fonder 5,36 Handelsbanken Svenska Småbolagsfond 66 643 SEK 60 296 293 Fonder 4,05 JP Morgan Funds Sicav JF India Class A 76 Dist 923USD USD 40 405 227 Fonder 2,71 JP Morgan Investment US Equity A 19 925 USD 34 017 575 Fonder 2,28 Lynx Dynamic SEK 1 292 980 SEK 136 798 572 Fonder 9,18 SEB Asset Selection SEK Lux 571 119 SEK 89 486 279 Fonder 6,01 SEB Europafond Småbolag 426 551 SEK 18 897 445 Fonder 1,27 SEB Läkemedelsfond 1 547 189 SEK 16 665 704 Fonder 1,12 SEB Nordenfond Småbolag 15 705 SEK 34 762 875 Fonder 2,33 SEB SCHWEIZFOND 2 450 662 SEK 45 398 759 Fonder 3,05 SEB Sverigefond Småbolag 1 164 524 SEK 36 114 905 Fonder 2,42 SPP Aktiefond Europa 1 788 900 SEK 179 242 013 Fonder 12,03 SPP Aktiefond USA 446 368 SEK 53 017 492 Fonder 3,56 SPP Emerging Markets SRI 320 371 SEK 30 099 892 Fonder 2,02 eturn 991 362 SEK 117 076 329 Fonder 7,86 OMX Fut 140718 3 150 SEK -472 500 Index -0,03 Summa: Övriga finansiella instrument 1 322 860 908 (Fonder) 88,79 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad -472 500 (Index) -0,03 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 169 726 399 11,39 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto -2 178 464-0,15 FONDFÖRMÖGENHET 1 489 936 343 100,00 Nyckeltal 2014-06-30 2013-12-30 Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr 1 489 936 343 1 449 349 057 Andelsvärde, kr 115,8961 108,2584 Utveckling sedan start 7,06% 8,26% Utdelning per andel, kr - - Totalavkastning 7,06% 8,26% 3 - ETURN FONDER HALVÅRSREDOGÖRELSE 2014
Transparenta Fonden Förvaltarna har ordet I det globala perspektivet har makrodata från de flesta håll kommit in i linje med eller starkare än förväntat, framför allt från USA och Kina. Totalt sett ser den globala ekonomin ut att vara på rätt spår, understödd av en fortsatt expansiv penningpolitik. Europa som sista tiden har haft många tunga år återhämtar sig så sakta. Takten på återhämtningen uppfattas av marknaden som väl svag, vilket återspeglar sig i att flera tunga aktiemarknader i Europa ligger på minus fram till augusti 2014. Marginaler för bakslag är små. ECB har på ett års sikt bantat sin balansräkning från 700 till 400 miljarder Euro. Kanske behövs en ökning av balansen genom förnyade tillväxtstimulanser från ECB. Tongångar höjs för att det genomförs för få reformer i de Europeiska länder med svag tillväxt. Den svenska aktiemarknaden började året starkt men försvagades, vilket inte är ovanligt, efter bolagsstämmorna. I dagens lågräntemiljö så fanns det förhoppningar om bättre vinster hos de större svenska företagen. Detta infriades dock inte helt av företagens Q2 rapporter. Ungefär hälften av bolagen hade en bättre försäljning än motsvarande period 2013 vilket även gällde för bolagens vinster. Till de traditionella riskerna som vanligtvis hör hemma på en aktiemarknad får vi nu lägga till de geopolitiska risker som uppstått under första halvåret och drabbar aktiemarknaden med fördröjd effekt. Kopplat till detta skall man också lägga till det uppkomna handelskriget. Transparenta Fondens aktieandel var under perioden 2014-01-01 till 2014-06-30 som högst 70 % och som lägst 51 %. Fonden passar de investerare som ej önskar göra aktiva val mellan svenska aktier och svenska räntor samt för de som vill ha ett jämförelsealternativ till sin egna eller utlagda diskretionära förvaltning. innehav är officiella stängningskurser för respektive fond, marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i en strategifond beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntetillgångar samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktier har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntebärande tillgångar beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk tillgången har. Längre löptid innebär högre risk. För Transparenta Fonden är det över tid aktierisken som överväger. Placeringar sker endast i indexnära produkter vilket minskar den totala risken i fonden. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden allt mellan 80 % och 20 % och ger över fler börscykler en genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden som understiger 80 %. Detta dämpar fondens så kallade marknadsrisk. Balansräkning 2014-06-30 2013-12-31 Tillgångar Fondandelar (Not 1) 63 782 439 45 074 638 med positivt marknadsvärde 63 782 439 45 074 638 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 1) 6 455 172 3 491 178 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 8 253 965 Summa tillgångar 70 245 865 48 566 781 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -75 901-29160 Summa skulder -75 901-29 160 Fondförmögenhet 70 169 963 48 537 621 Post er inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 0 2 104 809 Not 1 Se flik "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Innehav per 2014-06-30 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) Diagram 1. Transparenta Fonden från fondstart t o m juni 2014 jämfört med OMXS30GI, vikt 50%, OMRXTBILL, vikt 25% och OMRXBONDALL, vikt 25%. Avkastning och riskmått Totalavkastningen för Transparenta Fonden sedan fondstart 2013-02-01 till 2014-06-30 blev 14,69 procent. Andelsvärdet 2014-06-30 var 114,6912. Standardavvikelsen sedan fondstart mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 5,68 procent. Standardavvikelsen under första halvåret 2014 mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 5,89 procent. Transparenta Fonden har som målsättning att över tid överträffa börsutvecklingen för Sverige mätt som 50% aktieindex och 50% ränta (lika delar kort och lång ränta) Fondens jämförelseindex (OMXS30GI, vikt 50%, OMRXTBILL, vikt 25% och OMRXBONDALL, vikt 25%), har sedan fondstart 2013-02-01 till 2014-06-30 haft en värdeutveckling på 14,71 procent. Standardavvikelsen sedan fondstart mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 5,25 procent. Standardavvikelsen under första halvåret 2014 mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 4,72 procent. Positionstagande har skett i fonder med dagligt noterade andelskurser och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens Handelsbanken Sverige Index Criteria 27 387 SEK 5 104 070 Fonder 7,3 Handelsbanken Sverigefond Index 1 864 SEK 14 268 995 Fonder 20,3 SPP Aktiefond Sverige 68 105 SEK 14 237 005 Fonder 20,3 SPP Företagsobl Fond 165 075 SEK 17 583 246 Fonder 25,1 Xact OMXS30 ETF 18 010 SEK 2 589 123 Index 3,7 SPP Penningmarknadsfond 84 313 SEK 10 000 000 Fonder 14,3 Summa: Övriga finansiella instrument 61 193 316 (Fonder) 87,2 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad 2 589 123 (Index) 3,7 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 6 455 172 9,2 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto -67 648-0,10 FONDFÖRMÖGENHET 70 169 963 100 Nyckeltal 2014-06-30 2013-12-30 Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr 70 169 963 48 537 620 Andelsvärde, kr 114,6912 109,2467 Utveckling sedan start 4,98% 9,25% Utdelning per andel, kr - - Totalavkastning 4,98% 9,25% 4 - ETURN FONDER HALVÅRSREDOGÖRELSE 2014
Halvårsredogörelse i sin helhet Stockholm, augusti 2014 Krister Sjöblom, Vd eturn Fonder AB 5 - ETURN FONDER HALVÅRSREDOGÖRELSE 2014