1(5) Extern medelsförvaltning årsrapport 2012 Ärendet Marknadsvärdet av den externa medelsförvaltningen ökade totalt med 10,53 miljoner kronor under år 2012 vilket motsvarar 6,7 % på det förvaltade kapitalet. Ställt mot de jämförelseindex kommunen använder har ökningen varit något större än den övriga marknaden för svenska aktier och räntepapper. Utländska aktier ligger något under. För att kunna möta förändringar på den finansiella marknaden revideras kommunens placeringsreglemente i början av 2013. s förslag till beslut Kommunstyrelsens beslut Kommunstyrelsen beslutar att notera lämnad rapport till protokollet. Bakgrund I maj 1998 avsatte kommunen 300 miljoner kronor av intäkterna från försäljningen av Danderydsbostäder för extern långsiktig kapitalförvaltning. Syftet är att via kapitalet och avkastningen i första hand täcka kommunens åtaganden för pensioner intjänade före 1 januari 1998. Kommunfullmäktige har beslutat om ett placeringsreglemente för långsiktig medelsförvaltning, vilket reviderades senast i beslut 2006-05-15. Reglementet anger en långsiktig placeringshorisont med en diversifiering av den samlade placeringen för att minska den risk som annars ligger i en placering. Enligt nuvarande reglemente gäller följande tillåtna tillgångsslag och normaldisposition samt övre och nedre nivåer för rebalansering. Tillgångsfördelning, % Normal- Rebalanseringsnivå position Övre Nedre Svenska räntepapper 50 60 40 Svenska aktier 15 25 5 Globala aktier 35 45 25 Likvida medel 0 0 5
Kravet på rebalansering är strikt enligt reglementet och innebär att när någon depå passerar övre eller nedre nivå enligt tabellen så skall avyttring och anskaffning göras för att återställa normaldisposition. Under året har placeringarna hållit sig inom den aktuella fördelningen varför någon rebalansering inte har varit aktuell. Kommunen anlitar Carlson Investment Management för de två depåerna i svenska räntepapper och svenska aktier. För depån i globala aktier anlitas Vanguard Investments Europe. 2(5) s utredning Medelsförvaltningens resultat år 2012 Enligt Sveriges Riksbanks penningpolitiska uppföljning december 2012 har den svenska ekonomin växt relativt snabbt under de tre första kvartalen med en viss dämpning fjärde kvartalet. Vad gäller världsekonomin totalt har den förbättrats trots fortsatt eurokris. Det har sammantaget påverkat marknadsvärdet på kommunens placeringar under året på ett positivt sätt. Marknadsvärdet av den externa medelsförvaltningen ökade totalt med 10,53 miljoner kronor under år 2012 vilket motsvarar 6,7 % på det förvaltade kapitalet. Se tabell nedan. Resultat i medelsförvaltning år 2012 Marknadsvärde, miljoner kronor Avkastning exkl uttag 01-jan 31-dec Uttag Milj kr % Svenska räntepapper 93,33 80,80 15,75 3,23 3,5% Svenska aktier 19,82 18,31 4,73 3,21 16,2% Globala aktier 43,65 36,66 11,08 4,09 9,4% 156,80 135,78 31,55 10,53 6,7% Utvecklingen under 2012 i de olika placeringarna Förvaltningen i svenska räntebärande värdepapper gav under 2012 en avkastning på 3,5 % vilket på årsbasis är 0,2 % bättre än jämförelseindex på 3,3 %. Skillnaden mot jämförelseindex motsvarar 0,18 miljoner kronor. Utvecklingen per månad framgår av diagram nedan. Reglementet anger en gräns om 1 % som ett acceptabelt gränsvärde för förvaltarens prestation i förhållande till jämförelseindex. Carlson ligger således inom detta gränsvärde i förvaltningen för 2012.
3(5) Förvaltningen i svenska aktier lämnade under 2012 ett överskott med 16,2 %. Utfallet är 1,5 % bättre än jämförelseindex, OSX på 14,7 % vilket motsvarar 0,31 miljoner kronor. Enligt reglementet skall hänsyn tas till att det kan finnas tidsperioder när målen för avkastning inte uppfylls. Förvaltaren har som mål att uppnå avkastningsmålet över en tvåårsperiod. Under den senaste tvåårsperioden har förvaltaren uppnått målet. Den globala depån förvaltas av Vanguard Investments och har under året lämnat ett överskott med 9,4 % i svenska kronor vilket motsvaras av 15,5 % i USD. Jämförelseindex har under samma period haft ett överskott med 15,8 % i USD. Valutakursen påverkar negativt med 5,9 % vilket förklarar tappet mellan avkastningen beräknad i svenska kronor och den beräknad i USD. Förvaltningen för den globala depån har skett inom reglementets anvisningar och bedöms inte ha överskridit reglerad risknivå.
4(5) Medelsförvaltningens resultat under perioden 1998 till 2012 Medelsförvaltningen har under de femton år som förvaltningen har pågått gett ett ackumulerat överskott om 67,8 %. Den genomsnittliga avkastningen ligger därmed på cirka 4,5 % för hela den period förvaltningen har pågått. Diagrammet visar utvecklingen per år under den tid förvaltningen har pågått. Noterbart är att det totalt är fyra negativa år 2001, 2002, 2008 och 2011. Övriga 11 år har förvaltningen redovisat överskott. Bedömning av utveckling under det kommande året 2013 Enligt bedömning av Sveriges Riksbank kommer en svag omvärldsutveckling nu påverka tillväxten i Sverige. En viktig faktor för den svenska konjunkturåterhämtningen är den fortsatta krishanteringen i euroområdet. Liksom tidigare antar Riksbanken att åtgärder kommer att vidtas som gör att osäkerheten gradvis avtar under 2013. Om krisen istället skulle förvärras riskerar det att leda till en svagare utveckling också i Sverige. Men det finns trots dessa risker också en möjlighet att tillväxten och inflationen i Sverige
blir högre än förväntat. En positiv utveckling i USA kan däremot leda till en snabbare återhämtning i världskonjunkturen. Hur snabbt förtroendet återvänder och efterfrågan stiger är svårt att bedöma. När hushållens och företagens förväntningar om den framtida utvecklingen förbättras och osäkerheten ger vika kan både konsumtionen och investeringarna växa snabbare än vad som förväntas. För år 2013 har den externa medelsförvaltningen budgeterats med ett nollresultat på årsbasis. Den gjorda bedömningen i budget har utgått från en prognos om en instabilitet även under 2013. s yttrande Den externa medelsförvaltningen har under 2012 gett ett överskott på 6,7 %. Kommunens portföljer har väl följt markanden i övrigt vid indexjämförelse, till och med något bättre. bedömer ändå att den valda placeringsstrategin i nuläget inte ger en bra avvägning mellan avkastning och risk i den gjorda placeringen när marknaden är osäker och framtiden svår att analysera. kommer under våren 2013 se över gällande placeringsreglemente och därefter upphandla ny förvaltare av medelsplacering. 5(5) Johan Haesert Kommundirektör Cecilia von Sydow Ekonomichef