Följande 7 övningar skall genomföras: Section DCF Calculations. Section 4.8 Mortgage Loan Amortization. Section 6.3 Net Present Value

Transkript

1 Excelövningar (Frivilliga). Övningarna är frivilliga och ger ingen extrapoäng till tentan men kan vara givande särskilllt för de som tänkt gå vidare och läsa mer finansiell ekonomi. Excelövningarna innebär att ni övar på att bygga ett antal finansiella modeller i Excel. Övningarna förutsätter inte att ni har arbetat i Excel tidigare. Excel kan vara ett viktigt verktyg för en finansiell ekonom och syftet med övningarna är att lära er att hantera Excel samtidigt som ni bygger ett antal modeller ni kan använda för att lösa finansiella problem. Kunskaper i hur man hanterar Excel ökar er anställningsbarhet och attraktivitet på arbetsmarknaden. Förmodligen har ni olika förkunskaper om Excel, men övningarna är mer eller mindre självinstruerande och Excel går snabbt att lära sig. Excelövningarna ökar förståelsen och ni lär er att själva konstruerar enkla finansiella modeller för att lösa avancerade problem. Tips och hjälp för att hantera Excel finns längst bak i denna information. Observera också att det är enklare att genomföra övningarna i en engelsk version av Excel. I annat fall kan ni få problem med att man får skriva in svenska funktioner. Säger t.ex. instruktionerna att ni skall skriva in funktionen =YEARFRAC($B$4,B5) så måste ni skriva in =ÅRDEL($B$4,B5) i den svenska versionen, osv. att använda en svensk version av Excel för att jobba igenom Exceluppgifterna går bra, men fordrar en hel del detektivarbete för att hitta de motsvarande svenska funktionerna. I en svensk version matas dessutom inte data in på samma sätt. Har ni en engelsk version kan ni följa instruktionerna rakt upp och ned. Längst bak i denna information finns Tips och hjälp för att komma över Excelproblem på grund av att man har en svensk version. Följande 7 övningar skall genomföras: Section DCF Calculations Section 4.8 Mortgage Loan Amortization Section 6.3 Net Present Value Section 8.4 Reading Bond Listings. I denna övning skall ni istället för att lägga in amerikanska räntor istället lägga in svenska räntor för olika löptider. När ni gjort detta har ni konstruerat en svensk avkastningskurva. Section 12.3 Portfolio Optimization Genomför övningen med 2 värdepapper. Övningen med 5 värdepapper är frivillig. Observera att ni med hjälp av övningen med 5 värdepapper kan beräkna hur er egen portfölj (se portföljuppgiften nedan) skulle se ut om ni optimerat med hjälp av portföljvalsteorin.

2 Section 15.6 Binomial Option Pricing Section 15.7 Black-Scholes När ni jobbar med kalkylbladsmodellerna kommer ni snart att upptäcka att det är lätt att bara följa instruktionerna och allt faller ut snyggt. Med andra ord, det är lätt att koppla bort hjärnan men gör inte det. Försök hela tiden att tänka efter hur varje modell/kalkylblad byggs upp och hur den finansiella modellen som byggs in i kalkylbladet ser ut. Gå också in i Excelprogrammets hjälpavdelning och läs om de färdiga finansiella funktionerna. Vad är det Excel gör när ni skriver in en funktion? Instruktionerna och hjälpen som finns i Excel är förstklassig. Följer ni dessa råd kommer behållningen och belöningen för arbetet ni lägger ned att bli större. Ni kommer att bli Excelvirtuoser! Observera också att ni kan i viss utsträckning använda era egna modeller för att svara på övningsuppgifter i slutet till varje kapitel i Berk & DeMarzo. När ni börjar känna er hemma med att foga in färdiga funktioner i Exceldokumentet, ta då en närmare titt på den mängd av färdiga ekonomiska/finansiella funktioner som finns i Excel. Ni kommer snabbt att inse hur användbart Excel är för en professionell ekonom (om ni inte redan kommit underfund med detta)! Kommentarer och hjälp till Excelövningar Tips En lista över svenska motsvarigheter till engelska funktionsbeteckningar finns efter denna lista av tips. För att få tillgång till alla finansiella funktioner i Excel behöver man installera en s.k. add-in tool i form av Excels Analysis ToolPak. Klicka på verktyg i menyn och markera Tillägg Om inte alternativet Analysis ToolPak är markerat så markerar du det. Passa också på att markera verktyget Problemlösaren ( Solver ) och trycker sedan på OK. Nu har du tillgång till fler finansiella funktioner. När du matar in ett siffervärde som 23,5 i en cell så används olika konventioner i Sverige och USA. I den svenska versionen av Excel matas det in som 23,5 Retur. I den amerikanska/brittiska versionen matas det in som 23.5 Retur. Decimaler markeras med komma i Sverige och med punkt i USA. Fortsättningsvis illustrerar jag genom att systematiskt använda komma som decimaltecken (svenska systemet).

3 När du vill mata in procenttal som t.ex. 10 procent. Mata då in 0,1. Gå sedan till menyn format och markera Celler. Här kan du välja hur tal skall presenteras. Välj procent och tryck Retur. Simsalabim har 0,1 förvandlats till 10,00%. När du vill mata in valuta gör du på samma sätt som när du vill visa procent. Mata in talet t.ex. 25. Gå sedan till menyn format och markera Celler. Här kan du välja hur tal skall presenteras. Välj valuta och tryck Retur. Om då du valt kronor presenteras 25 som 25,00 kr. Vill du snabba på arbetet markerar du alla celler som du vill ha i ett visst format, t.ex. som procent eller som valuta. Sedan följer du bara instruktionerna ovan. Ett kanske snabbare och enklare sätt att formatera celler till att visa procent, tal, valuta, mm. är att helt enkelt högerklicka på cellen och sedan klicka på Formatera celler. Prova. Om du matar in siffror eller genomför beräkningar och det bara visar sig ett staket/brädhögar ####### så finns det ingen anledning till tårar eller panik. Cellen är för smal för att siffervärdet skall få plats. Genom att göra cellen bredare kommer siffrorna att komma fram. Detta åstadkoms genom att du för upp markören till kolumnbokstäverna. När du håller markören över kantlinjen omvandlas markören till ett plustecken med pil på var sida. Håll ner vänsterknappen på musen och dra åt höger. Nu blir cellen bredare. Du kan också dubbelklicka på kantlinjen som skiljer cellerna åt uppe vid kolumnbokstäverna. Då ser Excel till att kolumnen blir tillräckligt bred. Lär dig snabbt funktionen fyll serie i Excel. Denna funktion sparar dig massor av jobb när du skall fylla i data eller repetera beräkningar. Om du t.ex. skall fylla i samma siffra i flera följande celler behöver du bara fylla i siffran 1 gång. Fyll i siffran i den första cellen och tryck på retur. Markera cellen igen. I nedre högra hörnet ser du ett litet handtag. Sätt markören över detta handtag och markören förvandlas till ett plustecken. Tryck ner vänsterknappen på musen och dra i handtaget. Nu ser du att ytterligare celler markeras. Släpp vänsterknappen på musen. Simsalabim har du kopierat siffran från den första cellen till ytterligare celler. Se Excels Hjälp för ytterligare information. Detta är det enklaste och snabbaste sättet att kopiera information i Excel. När du ser att ett tal är satt inom parantes när det skall matas in i en cell så innebär detta att talet matas in som ett negativt tal. Excel följer de konventioner som gäller för

4 TVM beräkningar där t.ex. nuvärdet matas in som ett negativt tal och sedan jämförs med kommande kassaflöden som positiva tal, osv. OBS! Notera att i TVM beräkningar är det viktigt att du har rätt tecken framför de siffror du matar in för att Excels finansiella funktioner skall kunna räkna ut ett korrekts svar. (Samma sak för finansiella kalkylatorer.) Tänk på tidslinjen som jag ritar upp under föreläsningarna för att illustrera kassaflöden över tiden. Ett ben uppåt betyder ett positivt in eller utflöde. Ett ben nedåt betyder ett negativt in eller utflöde. Lär dig ytterligare om funktionen fyll serie i Excel (se ovan). I övningen om avbetalning på lån (Mortage Loan Amortization) behöver man fylla i en serie av siffror för år 1, år 2, år 3, osv. Detta behöver man inte göra för hand. Mata in siffran 1 i den första cellen. Mata sedan in siffran 2 i den andra cellen. Markera nu båda cellerna. Dra i handtaget längst ner till höger på de markerade cellerna. Hokus pokus så har du skapat en nummerserie. Vill ni snygga till era Excel ark genom kantlinjer? Markera de celler som ni vill ge en kantlinje. Högerklicka med musen och klicka på Formatera celler. Tryck på kantlinjemenyn. Välj tjocklek/typ på/av kantlinje och markera på vilken sida om cellen/cellerna som den nya kantlinjen skall ligga. Tryck på OK. Notera att om ni placerar ett $ framför en referens, t.ex. $B$6, så innebär detta att om jag kopierar cellen med referensen till en annan cell kommer referensen att fortsatt gälla cell B6. Sätter jag inte ett $ tecken framför så får jag en relativ referens som ändras när jag kopierar eller drar i handtaget för att duplicera innehållet på nya celler. Problemlösaren / Solvern används i några av övningarna. Har du inte arbetat med detta verktyg förut är det kanske bäst att gå in i Excels hjälpfunktion och läsa om detta kraftfulla verktyg. Tryck på F1 och sök efter problemlösaren i den svenska versionen av Excel eller efter solver i den engelska versionen av Excel. Läs vad Microsoft har att berätta om detta lilla fantastiska verktyg.

5 Svenska o Engelska Funktionsbeteckningar Engelsk funktionsformel Svensk motsvarighet Kommentar., Komma ersätter punkt, ; Semikolon ersätter komma =YEARFRAC =ÅRDEL Använd semikolon istället för =IF =OM Använd semikolon istället för =SUM =SUMMA =PV =NUVÄRDE Använd semikolon istället för =NPER =PERIODER =FV =SLUTVÄRDE =RATE =RÄNTA =DATE =DATUM =DURATION =LÖPTID MaCaulay duration =MDURATION =MLÖPTID Modifierad duration =SQRT =ROT =TRANSPOSE =TRANSPONERA Matristransponering =MMULT =MMULT Matrismultiplikation =MINVERSE =MINVERT Matrisinvertering =PMT =BETALNING =NPV =NETNUVÄRDE SOLVER PROBLEMLÖSAREN Ett ToolPak verktyg