Pohjola Bank Abp:s delårsrapport

Transkript

1 Pohjola Bank Abp:s delårsrapport Q2

2 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Pohjola-koncernens januari juni Koncernens resultat före skatt förbättrades och uppgick till 197 miljoner euro (139). Resultatet före skatt till verkligt värde var 166 miljoner euro (108). Avkastningen på eget kapital till verkligt värde var 10,5 procent (7,1). Bankrörelsens resultat före skatt förbättrades till 92 miljoner euro (55). I resultatet ingår nedskrivningar av fordringar för 36 miljoner euro (62). Kreditstocken växte från årsskiftet med 5 procent och från slutet av juni med 6 procent. Premieintäkterna från skadeförsäkringen ökade med 7 procent och lönsamheten var god. Den operativa totalkostnadsprocenten utan de avskrivningar av immateriella tillgångar som uppkommit i samband med företagsköpet var 91,6 procent (91,6). Avkastningen på placeringarna till verkligt värde var 1,0 procent (2,6). Kapitalförvaltningens resultat växte med 13 procent till 13,5 miljoner euro (11,9). De förvaltade kundmedlen var 33,9 miljarder euro (35). Koncernfunktionernas resultat var 24 miljoner euro (30). Utsikter: Koncernens resultat före skatt väntas bli större än. Skadeförsäkringens operativa totalkostnadsprocent beräknas ligga mellan 89 och 93 procent (tidigare mellan 89 och 94 procent). Utsikterna finns i sin helhet under rubriken 'Utsikter för återstoden av året'. April juni Koncernens resultat före skatt förbättrades och uppgick till 103 miljoner euro (80). Resultatet till verkligt värde var 92 miljoner euro (-11). Bankrörelsens resultat var 39 miljoner euro (29). I resultatet ingår nedskrivningar av fordringar för 20 miljoner euro (29). Skadeförsäkringens operativa totalkostnadsprocent var 83,3 procent (88,0) och avkastningen på placeringar till verkligt värde var 0,6 procent (-0,6). Kapitalförvaltningens resultat förbättrades med 15 procent till 7 miljoner euro (6) och kostnads/intäktsrelationen var 48 procent (52). Koncernfunktionernas resultat var på samma nivå som under jämförelseperioden, dvs. 7 miljoner euro (8). Resultat före skatt, milj. e 1 6/ 1 6/ Förändring, % 4 6/ 4 6/ Förändring, % Bankrörelsen Skadeförsäkringen Kapitalförvaltningen Koncernfunktionerna Totalt Förändring i fonden för verkligt värde Resultat före skatt till verkligt värde Resultat/aktie, e 0,46 0,32 0,23 0,19 0,72 Resultat/aktie till verkligt värde, e 0,39 0,25 0,21-0,03 0,68 Eget kapital/aktie, e 7,43 7,01 7,44 Antalet anställda i genomsnitt Ekonomiska mål 1 6/ 1 6/ 4 6/ 4 6/ Räntabilitet på eget kapital till verkligt värde, % 10,5 7,1 11,4-1,6 9,3 13,0 Tier 1-kapitaltäckning, % 12,2 12,0 12,5 >9,5 Bankrörelsens operativa kostnads/intäktsrelation, % <40 Operativ totalkostnadsprocent 91,6 91,6 83,3 88,0 89,7 92,0 Operativ driftskostnadsprocent 21,5 22,0 21,1 22,2 21,3 <20 Solvensprocent Kapitalförvaltningens operativa kostnads/intäktsrelation, % <50 AA-rating av minst två ratinginstitut Utdelningsförhållandet minst 50 % förutsatt att Tier 1 > 9,5 % 1 12/ Mål 55 >50 2

3 Verkställande direktör Mikael Silvennoinen: Pohjolas resultat före skatt för det första halvåret var rekordstort, dvs. nästan 200 miljoner euro. Också resultatet för det andra kvartalet var bra och bättre än ett år tidigare. Under början av året förbättrades alla affärsrörelsers resultat från jämförelseperioden. Koncernens intäkter ökade med 9 procent och kostnader med 3 procent. Dessutom minskade nedskrivningarna betydligt. Den europeiska skuldkrisen skapade osäkerhet inför den ekonomiska tillväxten, dämpade aktiemarknaden, höjde räntorna och breddade kreditriskmarginalerna. Till följd av detta stannade resultatet till verkligt värde på 166 miljoner euro (108). Bankrörelsens kreditstock växte från årsskiftet med 5 procent. Årstillväxten har varit 6 procent. Tillväxten av företagsbankrörelsens räntenetto har jämnat ut sig till följd av de minskade kreditgivningsmarginalerna och de ökade finansieringskostnaderna. Resultatet för affärsområdet Markets var bra såväl inom kundhandeln som inom tradingverksamheten. Kapitalförvaltningens resultat var bättre än jämförelseperiodens även om de förvaltade medlen minskade från årsskiftet. Kostnads/intäktsrelationen var mindre än målet. Resultaten av stresstesten i juli visade att OP-Pohjolagruppens kapitaltäckning är god och tål även eventuella försämringar i omvärlden. Pohjolas testresultat ingår i gruppens resultat. Den goda kapitaltäckningen ger goda förutsättningar för tillväxt i enlighet med vår strategi. Vi har under början av året stärkt våra kundbetjäningsresurser för att vi ännu bättre ska kunna möta vår växande kundkårs behov. Premieintäkterna fortsatte att öka och skadeutvecklingen normaliserades efter det första kvartalet. Den försäkringstekniska lönsamheten för det andra kvartalet var utmärkt och höll samma goda nivå hela början av året som ett år tidigare. Pohjola-koncernens resultat före skatt, milj. e Q1/10 Q2/10 Q3/10 Q4/10 Q1/11 Q2/11 3

4 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Pohjola-koncernens delårsrapport Innehållsförteckning Omvärlden... 5 Koncernens resultat... 6 Koncernens riskposition... 8 Koncernens kapitaltäckning... 8 Rating...9 Rörelsesegmentens resultat och riskposition Bankrörelsen Skadeförsäkringen Kapitalförvaltningen Koncernfunktionerna Aktier och aktieägare Förvaltning Koncernens strukturarrangemang Händelser efter rapportperioden Utsikter för återstoden av året Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Uppgifter enligt rörelsesegment Noter Redovisningsprinciper Koncernens formler för nyckeltalen

5 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Omvärlden Tillväxten inom världsekonomin minskade något under andra kvartalet, men var i genomsnitt god. Den långsammare tillväxten berodde på den dyra oljan, följderna av naturkatastrofen i Japan samt av att den snabba tillväxten på tillväxtmarknaderna dämpades något. Tillspetsningen av skuldproblemen i Förenta staterna och Euroområdet har klart ökat osäkerheten i anslutning till de ekonomiska utsikterna också i Finland. fortfarande klart snabbare än premieinkomsten till följd av den svåra vintern. I Förenta staterna var tillväxten under början av året liten, men man räknar med att ekonomin återhämtar sig under slutet av året. Tillväxten inom euroområdet fortsatte måttfullt. Den accelererande inflationen kastar en skugga över den snabba tillväxten på tillväxtmarknaderna, vilket har lett till att många länder har stramat åt sin ekonomiska politik. Under början av året hade Finland en snabb ekonomisk tillväxt, men den snabbaste tillväxten håller på att vara förbi. Tillväxten fortsätter ändå på bred front. Tillväxten inom investeringar har småningom spritt sig från bostadsinvesteringar också till andra investeringar. Försäljningen inom detaljhandeln ökade piggt under våren och tillväxtutsikterna inom konsumtion är stabila, trots att den högre inflationen tär på köpkraften. De korta marknadsräntorna steg under början av året då Europeiska centralbanken börjat höja styrräntan. Man räknar med att räntorna ytterligare stiger något under slutet av året. På marknaden för statslån har osäkerheten inom euroområdet fortsatt. Centralbanken har med specialåtgärder fortsatt att trygga likviditeten på marknaden. Bankerna i krisländerna är i stor utsträckning beroende av finansiering från ECB. Den långsammare tillväxten inom världsekonomin och de tillspetsade problemen i Grekland avspeglade sig på utvecklingen på penning- och kapitalmarknaden under slutet av rapportperioden. Under andra kvartalet sjönk de viktigaste aktiekurserna i världen med nästan 10 procent och i Finland något mer eller med cirka 13 procent. Kreditstocken i branschen fortsatte att växa stabilt under början av året med en årstakt på cirka 6 procent. Trots uppgången i de korta marknadsräntorna fortsatte den stabila ökningen av krediter som beviljas till hushållen, och handeln på bostadsmarknaden var livlig. Återhämtningen inom investeringarna har inte ännu märkts som en ökning i företagskreditstocken, där ökningen har varit något långsammare än hos hushållskrediterna. Tillväxten inom fond- och försäkringsbesparingar utjämnades i branschen till följd av den svaga utvecklingen på placeringsmarknaden. Nettoteckningarna av fonder blev negativa under årets andra kvartal. Däremot fortsatte tillväxten i inlåningsstocken ganska stabilt. Tillväxten för daglig- och betalningsrörelsekonton utjämnades då de tidsbundna insättningarna ökade i takt med de höjda penningmarknadsräntorna. Premieinkomsten från skadeförsäkring ökade i branschen under början av året med en årstakt på 5 procent. Tillväxten förväntas förbli snabbare än genomsnittet också under slutet av året med stöd av den gynnsamma ekonomiska utvecklingen. Ökningen av skadekostnaderna utjämnades under andra kvartalet, men var under början av året 6,5 % 5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 0,5 20 % Källa: Finlands Bank 20 % ECB:s styrränta Euriborräntor och styrräntan Källa: Reuters EcoWin Källa: Statistikcentralen 12 mån. euribor 3 mån. euribor Långa räntor Statsobligationer (10 år) Grekland 2009 Investeringarna volymförändring från året innan Irland Portugal Spanien Italien Finland Tyskland 5

6 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Koncernens resultat Koncernens resultatanalys Förändring Förändring Rullande Milj. e % % 12 mån Räntenetto Företagsbanken och Baltikum Markets Övrig rörelse Totalt Provisionsintäkter och -kostnader, netto Nettointäkter från handel Nettointäkter från placeringsverksamhet Nettointäkter från skadeförsäkringsrörelsen Försäkringsrörelsen Placeringsverksamheten Övriga poster Totalt Övriga rörelseintäkter Intäkter totalt Personalkostnader IT-kostnader Avskrivningar Övriga kostnader Kostnader totalt Resultat före nedskrivningar av fordringar Nedskrivningar av fordringar Andel av intresseföretagens resultat Resultat före skatt Förändring i fonden för verkligt värde Resultat före skatt till verkligt värde Resultatet för januari juni Koncernens resultat före skatt förbättrades med 42 % och uppgick till 197 miljoner euro (139). Koncernens intäkter ökade med 9 % och kostnader med 3 %. Nedskrivningarna av fordringar minskade med 26 miljoner euro till 35 miljoner euro. Rapportperiodens nedskrivningar riktas i huvudsak till åtagandena hos en enskild kund. Förändringen i fonden för verkligt värde var negativ under rapportperioden, men resultatet före skatt till verkligt värde var 166 miljoner euro, vilket dock var klart mer än under jämförelseperioden (108). Räntenettot ökade med 10 %. Företagsbankrörelsens räntenetto ökade ytterligare till följd av att kreditstocken ökade. Företagskrediternas marginaler började dock åter sjunka och kostnaderna för kapitalanskaffningen ökade. Räntenettot för affärsområdet Markets ökade till följd av den gynnsamma hanteringen av riskpositioner och den ökade kundhandeln. De ökade kostnaderna för kapitalanskaffningen minskade räntenettot för övrig rörelse. Provisionsintäkterna och -kostnaderna var nästan desamma som under jämförelseperioden. Provisionsintäkterna från värdepappersförmedlingen ökade klart och likaså ökade provisionerna för kreditgivningen. Provisionsintäkterna från emissionen av värdepapper minskade. Nettointäkterna från placeringsverksamheten var något mindre än under jämförelseperioden. I rapportperiodens resultat ingick realisationsvinster i likviditetsreservportföljen för 7 miljoner euro (16). Inkomsterna från vinstutdelningar ökade från jämförelseperioden. Den starka tillväxten av premieintäkter fortsatte och lönsamheten utvecklades gynnsamt då tillväxten av försäkringsersättningar jämnade ut sig mot slutet av rapportperioden. I skadeförsäkringens placeringsintäkter bokfördes nedskrivningar på 2 miljoner euro (25) under rapportperioden. Personalkostnaderna ökade med 11 % från jämförelseperioden. Antalet anställda var vid rapportperiodens slut 195 fler än ett år tidigare. 6

7 Nedskrivningen av immateriella tillgångar i anslutning till företagsköp är mindre än under jämförelseperioden. Resultatet för april juni Koncernens resultat före skatt förbättrades med 28 % och uppgick till 103 miljoner euro (80). Intäkterna ökade med 7 % och kostnaderna med 2 %. Nedskrivningar av fordringar minskade med en tredjedel till 20 miljoner euro (29). Resultatet före skatt till verkligt värde var 92 miljoner euro (- 11), dvs. klart bättre än jämförelseperiodens resultat. Räntenettot ökade med 7 %. Företagsbankrörelsens räntenetto var ungefär samma som under jämförelseperioden. Räntenettot för affärsområdet Markets ökade kraftigt. Räntenettot för övrig rörelse försvagades till följd av de ökade finansieringskostnaderna. Provisionsintäkterna och -kostnaderna var ungefär desamma som under jämförelseperioden. Den gynnsamma utvecklingen av nettointäkterna från skadeförsäkringsrörelsen fortsatte. Premieintäkterna ökade med 6 % medan försäkringsersättningarna och placeringsintäkterna var ungefär lika stora som under jämförelseperioden. Tillväxten av personalkostnaderna jämnade ut sig till 6 % under det andra kvartalet. Resultatanalys kvartalsvis Milj. e Räntenetto Företagsbanken och Baltikum Markets Övrig rörelse Totalt Provisionsintäkter och -kostnader, netto Nettointäkter från handel Nettointäkter från placeringsverksamheten Nettointäkter från skadeförsäkringsrörelsen Försäkringsrörelsen Placeringsverksamheten Övriga poster Totalt Övriga rörelseintäkter Intäkter totalt Personalkostnader IT-kostnader Avskrivningar Övriga kostnader Kostnader totalt Resultat före nedskrivningar av fordringar Nedskrivningar av fordringar Andel av intresseföretagens resultat Resultat före skatt Förändring i fonden för verkligt värde Resultat före skatt till verkligt värde

8 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Koncernens riskposition Koncernens riskposition hölls god då nedskrivningarna minskade från året innan och exponeringarna på investeringsnivå fortfarande var stora. Det förbättrade ekonomiska läget stärkte kundföretagens kreditvärdighet, men effekterna av krisen i ekonomin reflekteras fortfarande på en del av kundföretagen. Det största hotet för den fortsatta positiva utvecklingen är de osäkerhetsfaktorer som förknippas med makroekonomin. Problemfordringarna var få i relation till kredit- och garantistocken. Beloppet av nettokreditförlusterna och nedskrivningarna inverkade i januari juni negativt på resultatet med 35 miljoner euro (62) och de utgjorde 0,24 % (0,43) av kreditoch garantistocken. Slutgiltiga kreditförluster bokfördes för 4 miljon euro (40) och nedskrivningar för 41 miljoner euro (69). Nedskrivningarna riktades i huvudsak till åtagandena hos en kund. Avdraget för de återförda kreditförlusterna och nedskrivningarna var totalt 9 miljoner euro (47). Största delen av nettokreditförlusterna och nedskrivningarna bestod av kundvisa nedskrivningar. Problemfordringarna ökade under det första halvåret med 15 miljoner euro till 46 miljoner euro, men var små i relation till kredit- och garantistocken, dvs. 0,31 % (0,22). De förfallna betalningarna utgjorde 15 miljoner euro (17), och deras andel av kredit- och garantistocken var 0,11 % (0,12). Det har inte skett några väsentliga ändringar i skadeförsäkringens försäkringstekniska risker och placeringsportföljens riskposition. Finansierings- och likviditetsläget hölls goda. Både den kortoch långfristiga kapitalanskaffningen fungerar väl. Pohjola Bank Abp förvaltar OP-Pohjola-gruppens likviditetsreservsportfölj som främst består av skuldebrev som godtas som säkerhet för centralbanksfinansiering. Den av Pohjola förvaltade likviditetsreservsportföljen utgör tillsammans med de övriga posterna som godtas som säkerhet för centralbanksfinansiering i OP-Pohjola-gruppens balansräkning en likviditetsreserv med vilken man vid behov täcker hela gruppens partikapitalanskaffning som förfaller under minst 24 månader. De finansiella instrument i likviditetsreservsportföljen som ska redovisas till verkligt värde via resultaträkningen och som hör till gruppen finansiella instrument som kan säljas har värderats med noteringar från marknaden (mark to market). Inga nedskrivningar har under året gjorts i likviditetsportföljen. Marknadsriskerna hölls moderata. Koncernens kapitaltäckning Kapitalbas och kapitaltäckning Milj Primärt kapital Supplementärt kapital Kapitalbas totalt Riskvägda poster Kredit- och motpartsrisk Marknadsrisk Operativ risk Totalt Kapitaltäckning, % 12,2 13,3 Tier 1-kapitaltäckning, % 12,2 12,5 Core Tier 1, % 10,2 10,5 Kapitaltäckningen enligt lagen om tillsyn över finansoch försäkringskonglomerat Milj Konglomeratets kapitalbas Minimibeloppet av konglomeratets kapitalbas Konglomeratets kapitaltäckning Konglomeratets kapitaltäckningsgrad 1,59 1,71 Kapitaltäckningen i enlighet med kreditinstitutslagen hölls god. Den översteg klart det lagstadgade kapitalkravet på 8 %. Pohjola-koncernens mål för Tier 1 under konjunkturcykeln är minst 9,5 %. Det primära kapitalet var ungefär lika stort som vid årsskiftet. Den totala kapitalbasen minskade genom att ett Tier 2-lån på 150 miljoner euro löstes in i förtid i mars. De riskvägda posterna ökade med 433 miljoner euro eller 3 % från årsskiftet. Pohjola-koncernen ingår i OP-Pohjola-gruppen, vars kapitaltäckning övervakas i enlighet med lagen om tillsyn över finans- och försäkringskonglomerat. För Pohjolakoncernens del minskade kapitaltäckningen för finans- och försäkringskonglomeratet räknad enligt konsolideringsmetoden till 1,59 (1,71) på grund av inlösningen av debenturlånet. Kapitaltäckningen översteg dock klart det lagstadgade minimet 1,0. Till följd av finanskrisen kommer bankernas kapitaltäckningsregler att bli stramare. Målet med ändringarna är bland annat att förbättra kvaliteten på kapitalbasen, göra kapitalkravet mindre cykliskt och minska på bankernas skuldsättning samt att ställa kvantitativa begränsningar för likviditetsrisken. De förändringar som planerats träda i kraft under är fortfarande under beredning och deras eventuella effekter kan inte ännu entydigt bedömas. De mest betydande ändringarna i de nya bestämmelserna ur Pohjolas synvinkel gäller avdrag för 8

9 försäkringsföretag och kraven på likviditetsrisker, vilkas slutliga hantering torde avgöras först i den nationella lagstiftningen. Rating Inga ändringar har skett i Pohjola Bank Abp:s rating under. Ratinginstitut Kortfristig kapitalanskaffning Utsikter Långfristig kapitalanskaffning Utsikter S & P A-1+ Stabila AA- Stabila Moody's P-1 Negativa Aa2 Negativa Fitch F1+ Stabila AA- Negativa 9

10 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Rörelsesegmentens resultat och riskposition Bankrörelsen Bankrörelsens resultat för januari juni förbättrades till 92 miljoner euro (55). Nedskrivningarna av fordringar minskade med 26 miljoner euro till 36 miljoner euro. Kreditstocken växte från årsskiftet med 5 procent och från slutet av juni med 6 procent. Snittmarginalen på företagskreditstocken minskade från årsskiftet med 4 räntepoäng till 1,32 procent. Resultaten för alla affärsområden förbättrades från jämförelseperioden. Den operativa kostnads/intäktsrelationen var 36 procent (35), dvs. klart bättre än det strategiska målet 40 procent. Bankrörelsens resultat och nyckeltal Milj. e 1 6/ 1 6/ Förändring, % 4 6/ 4 6/ Förändring, % Räntenetto Företagsbanken och Baltikum Markets Totalt Provisionsintäkter och -kostnader, netto Nettointäkter från handel Övriga intäkter Intäkter totalt Kostnader Personalkostnader IT-kostnader Avskrivningar Övriga kostnader Kostnader totalt Resultat före nedskrivningar av fordringar Nedskrivningar av fordringar Resultat före skatt Resultat före skatt till verkligt värde Kreditstock, mrd. e 12,0 11,2 6 11,4 Garantistock, mrd. e 2,6 2,8-7 2,6 Företagskrediternas snittmarginal, % 1,32 1,38 1,36 Problemfordringar av kredit- och garantistocken, % 0,31 0,28 0,22 Nedskrivningar av fordringar av kredit- och garantistocken, % 0,24 0,44 0,75 Operativ kostnads/intäktsrelation, % Antal anställda Resultatet för januari juni Bankrörelsens resultat före skatt var 92 miljoner euro (55). Nedskrivningar av fordringar minskade till 36 miljoner euro (62). Kreditstocken ökade från årsskiftet med 5 % och uppgick till 12,0 miljarder euro. Marknadsandelen för företagskreditstocken hölls oförändrad och var knappt 20 %. Garantistocken hölls ungefär lika stor som vid årsskiftet och var 2,5 miljarder euro. De bindande outtagna kreditlimiterna minskade med 0,2 miljarder euro till 2,6 miljarder euro. Till följd av den ökade konkurrensen har marginalerna för nya företagskrediter börjat minska. Företagskreditstockens snittmarginal var vid slutet av juni 1,32 %, dvs. 6 räntepoäng lägre än ett år tidigare. Företagsbankrörelsens räntenetto ökade dock med 3 % till följd av att stocken ökade. Provisionsintäkterna var 4 % större än under jämförelseperioden. Trots den åtstramade priskonkurrensen var provisionsintäkterna från utlåning och garantier totalt en miljon euro större än året innan. Pohjolas ställning på kapitalmarknaden är stark. Nettoprovisionsintäkterna från värdepappersförmedling ökade med drygt en miljon euro och från förvaren med 2 miljoner euro. 10

11 Resultat före skatt 1 6/ 1 6/ Förändring, % Företagsbanken Markets Bankrörelsen i 0-3 Baltikum Totalt Företagsbankens resultatförbättring berodde på de minskade nedskrivningarna. Räntenettot och provisionsintäkterna ökade särskilt till följd av de syndikerade kreditarrangemangen där Företagsbankens position ytterligare har stärkts. Provisionsintäkterna från de syndikerade krediterna var större än under jämförelseperioden trots den stramare priskonkurrensen. Det goda resultatet hos affärsområdet Markets för det första halvåret berodde på att kundhandeln ökat och hanteringen av riskpositionerna varit framgångsrik. Försäljningen av strukturerade obligationslån lyckades särskilt väl, och kundintäkterna ökade med 5 miljoner euro. Pohjolas tjänster i Baltikum utvidgades då filialen i Tallinn inledde sin verksamhet i juni. De nya tjänsterna för företagskunderna i Estland är hantering av betalningar och likviditet samt finansiering av driftskapital och investeringsfinansiering. Resultatet för bankrörelsen i Baltikum utvecklades gynnsamt och var bättre än under jämförelseperioden. Från slutet av växte kreditstocken med 70 % till 180 miljoner euro. Bankrörelsens kostnads/intäktsrelation var god, dvs. 36 %. Resultatet för april juni Resultatet för det tredje kvartalet var 39 miljoner euro eller 10 miljoner euro bättre än jämförelseperiodens resultat. Resultatförbättringen berodde främst på att nedskrivningarna minskade med 9 miljoner euro. Kreditstocken växte under det andra kvartalet med 0,3 miljarder euro, vilket kompenserade effekterna av de minskade marginalerna och de ökade finansieringskostnaderna på räntenettot. Nedgången i bankrörelsens totala åtaganden påverkades markant av nettningen av derivatinstrument som inleddes under det här kvartalet. nettningen minskade åtagandena med 1,5 miljarder euro. Det här syntes särskilt som en minskning av exponeringar på investeringsnivå. Den jämförbara tillväxten av åtaganden/exponeringar var 0,6 miljarder euro. Andelen exponeringar som till sin rating räknas till investeringsnivån, dvs. ratingklasserna 1 5, exklusive hushåll, hölls fortfarande god och var 63 % (67). Ratingklasserna stod för 1,8 % (1,7) och de oklassificerade exponeringarna för 1,2 % (1,0) Av de totala exponeringarna inom bankrörelsen utgjorde företagskundernas (inkl. bostadssammanslutningar) exponeringar 81 % (76). Av företagskundernas exponeringar utgjorde exponeringarna på investeringsnivån 59 % (61) och exponeringarna inom de två sämsta ratingklasserna uppgick till 368 miljoner euro (360), dvs. 2,2 % (2,2). Företagsexponeringarna i anslutning till stora exponeringar uppgick till 3,2 miljarder euro (3,4). Branschfördelningen av företagskundernas exponeringar hölls väl spridd. De mest betydande branscherna var uthyrning och förvaltning av bostäder 11,1 % (11,5), handel 9,1 % (9,2) samt maskinoch apparattillverkning 8,9 % (9,5). Beloppet av nettokreditförlusterna och nedskrivningarna i bankrörelsen inverkade i januari juni negativt på resultatet med 36 miljoner euro (62), dvs. 0,24 % (0,44) av kredit- och garantistocken. Slutgiltiga kreditförluster bokfördes för 3 miljon euro (40) och nedskrivningar för 41 miljoner euro (69). Nedskrivningarna riktades i huvudsak till åtagandena hos en kund. Avdraget för de återförda kreditförlusterna och nedskrivningarna var totalt 9 miljoner euro (47). Exponeringarna i Baltikum uppgick vid utgången av juni till 243 miljoner euro (124), vilket är 1,7 % (0,9) av kredit- och garantistocken. Nettokreditförlusterna och nedskrivningarna för affärsrörelsen i Baltikum uppgick under början av året till - 1 miljoner euro (1). Bankrörelsens ränterisk var under årets första hälft i genomsnitt 8,7 miljoner euro (4,1) mätt med mätaren för en förändring på 1 %-enhet. Alla affärsområdens resultat var bättre än under jämförelseperioden. Resultat före skatt 4 6/ 4 6/ Förändring, % Företagsbanken Markets Bankrörelsen i -1-3 Baltikum Totalt Bankrörelsens riskposition Bankrörelsens centrala risker är de kreditrisker som uppstår i kundaffärsrörelsen samt marknadsriskerna. De totala exponeringarna inom bankrörelsen minskade i januari juni med 0,9 miljarder euro till 20,9 miljarder euro. 11

12 Skadeförsäkringsrörelsen Skadeförsäkringens resultat före skatt förbättrades till 68 miljoner euro (42). Premieintäkterna ökade med 7 procent (0). Den operativa totalkostnadsprocenten förbättrades till samma nivå som under jämförelseperioden och var 91,6 procent (91,6). Den försäkringstekniska lönsamheten utvecklades gynnsamt under årets andra kvartal. Antalet preferenskundshushåll ökade med hushåll (17 867). Intäkterna från placeringarna till verkligt värde var 1,0 procent (2,6). Skadeförsäkringens resultat och nyckeltal Milj. e 1 6/ 1 6/ Förändring, % 4 6/ 4 6/ Förändring, % Premieintäkter Försäkringsersättningar Driftskostnader Avskrivningskorrigering av immateriella Försäkringstekniskt bidrag Placeringsintäkter och -kostnader Övriga intäkter och kostnader Resultat före skatt Resultat före skatt till verkligt värde Totalkostnadsprocent 93,7 94,2 85,3 90,5 96,6 Operativ totalkostnadsprocent 91,6 91,6 83,3 88,0 89,7 Operativ driftskostnadsprocent 21,5 22,0 21,1 22,2 21,3 Avkastningen på placeringar till verkligt 1,0 2,6 0,6-0,6 5,1 värde, % Solvensprocent Antal anställda Resultatet för januari juni Försäkringsrörelsen Försäkringspremierna fortsatte att växa och den försäkringstekniska lönsamheten var god. Premieintäkterna ökade med totalt 7 % (0 %). Intäkterna ökade inom alla affärsområden. Lönsamheten utvecklades gynnsamt då tillväxten av försäkringsersättningar jämnade ut sig. Det operativa försäkringstekniska bidraget var 43 miljoner euro (40) och den operativa totalkostnadsprocenten var 91,6 (91,6). De operativa nyckeltalen innehåller inte avskrivningar av immateriella tillgångar som uppkommit i samband med företagsköpet. Premieintäkter 1 6/ 1 6/ Privatkunder Företagskunder Baltikum Totalt Förändring, % Inom affärsområdet Privatkunder fortsatte premieintäkterna att växa. Antalet preferenskundshushåll ökade med hushåll (17 867). Marknadspositionen bland privatkunder stärktes ytterligare. Antalet preferenskundshushåll uppgick vid slutet av juni till och av dem har 64 % koncentrerat också sina bankärenden till OP-Pohjola-gruppen. Kunderna i gruppens andelsbanker och i Helsingfors OP Bank kan använda den bonus som samlas för banktjänsterna också för betalning av Pohjolas skadeförsäkringar. Från början av december har det samlats bonus också för försäkringspremier för hemmet, familjen och fordon. I januari juni har OP-bonus använts för över försäkringsräkningar, av vilka har betalats helt med bonus. Försäkringspremier som betalats med bonus uppgick till 31 miljoner euro. Inom affärsområdet Företagskunder vände premieintäkterna och ökade med 7 % då recessionen nått sitt slut. Ökningen var kraftigast bland små och medelstora företag. Tillväxten av försäkringsersättningar jämnade ut sig under årets andra kvartal och var i januari juni 8 %. Tillväxten inom försäkringsbeståndet, den ökade ekonomiska aktiviteten och den andra snörika vintern i rad ökade antalet skador. Antalet anmälda skador ökade totalt med 7 %. Den ökning av skadekostnader som förorsakas av storskador utjämnades under början av året. Under januari juni registrerades det 113 nya (102) stora eller medelstora skador, vilkas skadekostnad för egen räkning var totalt 52 miljoner euro (50). Till den här klassen räknas skador på över 0,1 miljoner euro och beträffande pensionsåtaganden skador över 0,5 miljoner euro. Den operativa skadeprocenten var 70,1 (69,6). Riskprocenten exklusive indirekta skaderegleringskostnader var 64,0 (63,4). Den operativa driftskostnadsprocenten var 21,5 (22,0). Driftskostnaderna växte till 109 miljoner euro (104) och tillväxten härrörde främst från personalkostnader. Personalresurserna har ökat såväl inom försäljningen som ersättningstjänsten för att förbättra betjäningen då kundkåren ökar. Resurserna inom Pohjola Försäkrings välbefinnandetjänster har under början av året stärkts med cirka 40 experter inom välbefinnande i arbetet. Merparten 12

13 kom via köpet av Excenta. Den operativa omkostnadsprocenten inklusive de indirekta skaderegleringskostnaderna var 27,6 (28,2). 1 6/ 1 6/ Operativt försäkringstekniskt Bidrag CR Bidrag CR bidrag och milj. e % milj. e % totalkostnadsprocent (CR) Privatkunder 30,8 87,6 30,7 86,6 Företagskunder 13,0 94,4 6,9 96,8 Baltikum -1,2 104,9 2,2 91,0 Totalt 42,6 91,6 39,8 91,6 Inom affärsområdet Privatkunder utvecklades lönsamheten som väntat och det operativa försäkringstekniska bidraget förblev ungefär detsamma som under jämförelseperioden. Företagskundernas operativa försäkringstekniska bidrag förbättrades till följd av den gynnsamma skadeutvecklingen. I Baltikum ökade den snörika vintern skadorna och den dåliga utvecklingen under det första kvartalet syntes fortfarande i bidraget. Placeringsverksamheten Utvecklingen på placeringsmarknaden har fortsatt att fluktuera. Intäkterna från placeringarna till verkligt värde var 1,0 % (2,6). Nettointäkterna från placeringarna som redovisats i resultatet var 62 miljoner euro (42). I resultatet registrerades utdelningar för 25 miljoner euro (18). Nedskrivningar från fonden för verkligt värde resultatfördes för 2 miljon euro (25). Intäkterna till verkligt värde var 32 miljoner euro (70). Placeringsbeståndets fördelning, % Obligationslån och räntefonder Alternativa placeringar Aktier Kapitalplaceringar Fastigheter Penningmarknaden Totalt Skadeförsäkringens placeringsbestånd uppgick vid utgången av juni till miljoner euro (2 924). Ränteportföljens ratingfördelning var god. Placeringar av investeringsnivån stod för 90 % (91) och 77 % av placeringarna har en rating på minst A-. Ränteportföljens återstående genomsnittliga löptid var 4,8 år (5,3) och durationen 3,9 år (4,1). Resultatet för april juni Försäkringsrörelsen Försäkringspremierna fortsatte att växa och den försäkringstekniska lönsamheten var mycket god. Premieintäkterna ökade med totalt 6 % (2 %). Skadeutvecklingen var gynnsam och försäkringsersättningarna var nästan lika stora som under jämförelseperioden. Det operativa försäkringstekniska bidraget var 44 miljon euro (30) och den operativa totalkostnadsprocenten var 83,3 (88,0). Premieintäkter 4 6/ 4 6/ Förändring, % Privatkunder Företagskunder Baltikum Totalt Inom affärsområdet Privatkunder fortsatte premieintäkterna och kundantalet att växa ytterligare. Antalet preferenskundshushåll ökade med hushåll (9 187). Inom affärsområdena Företagskunder och Baltikum fortsatte premieintäkterna att öka med samma nivå som under början av året. Försäkringsersättningarna växte i april juni med knappt 1 %. Privatkundernas försäkringsersättningar fortsatte att öka till följd av det ökade försäkringsbeståndet. Företagskundernas försäkringsersättningar blev däremot mindre än under jämförelseperioden tack vare den gynnsamma skadeutvecklingen. Under april juni registrerades 61 nya (52) stora eller medelstora skador, vilkas skadekostnad för egen räkning var totalt 20 miljoner euro (25). Till den här klassen räknas skador på över 0,1 miljoner euro och beträffande pensionsåtaganden skador över 0,5 miljoner euro. Den operativa skadeprocenten förbättrades till 62,2 (65,8). Riskprocenten exklusive indirekta skaderegleringskostnader var 56,1 (59,5). Den operativa driftskostnadsprocenten var 21,1 (22,2). Driftskostnaderna uppgick till 55 miljoner euro (55). Den operativa omkostnadsprocenten inklusive de indirekta skaderegleringskostnaderna var 27,1 (28,4). Operativt 4 6/ 4 6/ försäkringstekniskt bidrag Bidrag CR Bidrag CR och milj. e % milj. e % totalkostnadsprocent (CR) Privatkunder 25,9 80,2 25,4 79,4 Företagskunder 17,6 85,1 2,1 98,1 Baltikum 0,2 98,4 2,0 83,1 Totalt 43,7 83,3 29,5 88,0 Lönsamheten inom affärsområdet Privatkunder förblev ungefär densamma som under jämförelseperioden. Lönsamheten inom affärsområdet Företagskunder utvecklades utmärkt då intäkterna fortsatte att växa kraftigt. Inom affärsområdet Baltikum var bidraget mindre än under jämförelseperioden. Placeringsverksamheten Intäkterna från placeringarna till verkligt värde var 0,6 % (- 0,6). Nettointäkterna från placeringarna som redovisats i resultatet var 24 miljoner euro (26). Nedskrivningar från fonden för verkligt värde resultatfördes för 1 miljon euro (9). Intäkterna till verkligt värde var 17 miljoner euro (-15). 13

14 Skadeförsäkringsrörelsens riskposition Skadeförsäkringsrörelsens centrala risker är de försäkringstekniska riskerna i anslutning till skadeutvecklingen samt marknadsriskerna för de placeringsportföljer som utgör täckning för de försäkringstekniska avsättningarna. Skadeförsäkringens solvenskapital uppgick vid utgången av juni till 857 miljoner euro (832). Solvenskapitalet i relation till premieintäkterna (solvensprocenten) var 86 % (86). Utjämningsbeloppet steg till 429 miljoner euro (424). Pohjola Försäkring Ab:s rating hölls oförändrad: Moody's rating var A2 (negativa utsikter) och Standard & Poor's A+. Inga betydande förändringar har skett i placeringsriskpositionen. 14

15 Kapitalförvaltningen Kapitalförvaltningens resultat växte med 13 procent och var 13,5 miljoner euro (11,9). De förvaltade kundmedlen var 33,9 miljarder euro (35,0). Den operativa kostnads/intäktsrelationen förbättrades till 49 procent (53). Kapitalförvaltningens resultat och nyckeltal Milj. e 1 6/ 1 6/ Förändring, % 4 6/ 4 6/ Förändring, % Provisionsintäkter, netto Övriga intäkter Intäkter totalt Personalkostnader Övriga kostnader Kostnader totalt Andel av intresseföretags resultat Resultat före skatt Resultat före skatt till verkligt värde Förvaltade kundmedel, mrd. e 33,9 33,6 1 33,9 33,6 1 35,0 Operativ kostnads/intäktsrelation, % Antal anställda Resultatet för januari juni Kapitalförvaltningens resultat för januari juni växte med 13 % och var 13,5 miljoner euro (11,9). Den operativa kostnads/intäktsrelationen förbättrades till 49 % (53). I halvårsresultatet ingick avkastningsbaserade provisioner för 0,9 miljoner euro (1,2). I resultatet för jämförelseperioden ingår intäkter och kostnader för de bolag som såldes i december, dvs. Pohjola Capital Partners Ab och Pohjola Private Equity Funds Ab. De sålda bolagen ökade jämförelseårets resultat med 1,5 miljoner euro. Såväl intäkterna som kostnaderna ökade i den befintliga verksamheten. I resultatet ingår en andel på 1,2 miljoner euro av nettoresultatet för intresseföretaget Access Capital Partners Group SA som förvärvades i december. De förvaltade kundmedlen minskade med 1,0 miljarder euro från årsskiftet. Särskilt under slutet av det andra kvartalet sänkte kunderna risknivån för sina placeringar till följd av det osäkra marknadsläget, vilket ledde till att de förvaltade kundmedlen minskade. Resultatet för april juni Kapitalförvaltningens resultat före skatt var 7,3 miljoner euro (6,4). Resultatet förbättrades med 15 % från motsvarande tidpunkt i fjol. Den operativa kostnads/intäktsrelationen förbättrades till 48 % (52). I jämförelseperiodens resultat ingår 0,7 miljoner euro av de i december sålda företagens resultat. I resultatet ingår 0,8 miljoner euro av Access Capital Partners Group SA:s resultat. De förvaltade kundmedlen minskade under det andra kvartalet med 0,8 miljarder euro. Förvaltade kundmedel, mrd. e Fördelning av förvaltade kundmedel, % Institutionella kunder 19,0 19,4 19,5 OP-fonder 11,6 12,0 12,0 Private 3,3 3,4 3,4 Totalt 33,9 34,8 35,0 Penningmarknads-placeringar Obligationslån Aktier Övriga Totalt

16 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Koncernfunktionerna Resultatet före skatt var 24 miljoner euro (30). Resultatet försvagades av att räntenettot samt realisationsvinsterna för skuldebrev minskade. Resultatet före skatt till verkligt värde förbättrades med 52 miljoner euro från jämförelseperioden. Likviditeten och tillgången på finansiering förblev goda. Koncernfunktionernas resultat och nyckeltal Milj. e 1 6/ 1 6/ Förändring, % 4 6/ 4 6/ Förändring, % Räntenetto Nettointäkter från handel Nettointäkter från placeringsverksamhet Övriga intäkter Intäkter totalt Personalkostnader Övriga kostnader Kostnader totalt Resultat före nedskrivningar av fordringar Nedskrivningar av fordringar Resultat före skatt Resultat före skatt till verkligt värde Likviditetsreservsportföljen, mrd. e 11,9 12,5-5 9,5 Fordringar på och skulder till OP-Pohjolagruppens 2,8 3,3-15 3,4 företag, netto, mrd. e Centralbanksrörelsens resultat, milj. e Antal anställda Resultatet för januari juni Resultatet före skatt minskade från jämförelseperioden med 6 miljoner euro till 24 miljoner euro. Räntenettot minskade till följd av de ökade finansieringskostnaderna. I nettointäkterna från placeringsverksamheten ingick realisationsvinster från skuldebrev för 7 miljoner euro (16). Inkomster från vinstutdelningar ingick i resultatet för 6 miljoner euro (3). För aktier och andelar som bokförts bland finansiella tillgångar som kan säljas resultatfördes nedskrivningar på totalt 1 miljon euro (4). Pohjolas tillgång på finansiering har hållits god. Under januari juni ökade Pohjola sin långfristiga kapitalanskaffning med ett obligationslån på 500 miljoner euro på den internationella kapitalmarknaden. Löptiden för lånet är fem år. Dessutom emitterade OP-Bostadslånebanken ett obligationslån med säkerhet i fastigheter på 1 miljard euro och en löptid på fem år. I juli emitterade OP-Bostadslånebanken ett obligationslån med säkerhet i fastigheter på 1 miljard euro och en löptid på sju år. Snittmarginalen för partikapitalanskaffningen var vid slutet av juni 37 räntepoäng (26). Kostnaderna för kapitalanskaffningen ökar i snitt då ny långfristig finansiering ska skaffas till högre marginaler än tidigare. Resultatet till verkligt värde var 22 miljoner euro, dvs. 52 miljoner euro större än jämförelseperiodens resultat. Resultatet för april juni Resultatet för det andra kvartalet var 7 miljoner euro eller 1 miljon euro mindre än jämförelseperiodens resultat. Resultatet till verkligt värde var 47 miljoner euro bättre än jämförelseperiodens. Osäkerheten beträffande den ekonomiska utvecklingen inom euroområdet har hållit kreditriskmarginalerna höga. Koncernfunktionernas riskposition Koncernfunktionernas centrala risker är risken för värdeförändringar i likviditetsreservsportföljen samt likviditetsriskerna. Koncernfunktionernas exponeringar uppgick till totalt 19,4 miljarder euro (18,1) och bestod av likviditetsreservsportföljen, som upprätthålls för att trygga OP-Pohjola-gruppens likviditet, samt fordringar på andelsbankerna. Likviditetsreservsportföljen uppgick till 11,9 miljarder euro (12,5). Tillgångarna har placerats främst i skuldebrev emitterade av stater, kommuner, finansiella institut och företag med god rating samt i värdepapperiserade fordringar. Koncernfunktionernas ränterisk var under den första hälften av året i genomsnitt 13,8 miljoner euro (9,7) mätt med mätaren för en förändring i räntan på 1 procentenhet. 16

17 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Aktier och aktieägare Under början av året har det inte skett ändringar i det totala antalet A-aktier, som noteras på NASDAQ OMX Helsingfors, och onoterade K-aktier i Pohjola. Antal aktier Aktieserie Antal aktier Andel av alla aktier Andel av röstetalet Pohjola A ,6 % 42,4 % (POH1S) Pohjola K ,4 % 57,6 % (POHKS) Totalt % 100 % Kursen för Pohjolas A-aktie var 8,88 euro ( ,97 euro). Under det första halvåret var kursen som högst 10,27 euro (11.4.) och som lägst 8,04 euro (27.6.). Som utdelning för betalades 0,40 euro per aktie i serie A och 0,37 euro per aktie i serie K. Pohjolas marknadsvärde var vid slutet av juni miljoner euro (2 866). Vid beräkningen av marknadsvärdet har K- aktierna värderats med kursen för A-aktierna. Omsättningen av A-aktier uppgick under januari juni i euro till 865 miljoner euro medan den året innan var 647 miljoner euro. Antalet omsatta aktier i januari juni var 90 miljoner aktier (80). Antal aktieägare Antalet aktieägare i Pohjola var aktieägare. Av aktieägarna var 95 % privatpersoner. Antalet förvaltarregistrerade aktier ökade under årets första hälft med 3,1 miljoner aktier från årsskiftet. De förvaltarregistrerade aktiernas andel av A-aktierna var 21,3 % (20,1) Förändring (st.) Serie A Serie K Totalt* Suomi-bolaget sålde 5.5. till OP-Pohjola alla A-aktier i Pohjola som Suomi-bolaget innehaft. Ifrågavarande aktier motsvarar en andel på 7,26 procent av aktiestocken och 3,91 procent av röstetalet. Suomi-bolagets innehav sjönk till följd av affärerna under gränsen på en tjugondedel (1/20) och OP-Pohjolas andel steg över gränsen på tre tiondelar (3/10). De största aktieägarna Andel av alla aktier Andel av A-aktier Andel av röstetalet OP-Pohjola anl 37,24 % 23,23 % 60,96 % Ömsesidiga 10,00 % 12,72 % 5,39 % Pensionsförsäkringsbolaget Ilmarinen Oulun 1,37 % 1,11 % 1,81 % Osuuspankki OP-Pensionskassan 1,08 % 1,38 % 0,58 % OP-Pensionsstiftelsen 0,73 % 0,93 % 0,39 % Statens 0,56 % 0,72 % 0,30 % pensionsfond Åbonejdens 0,56 % 0,70 % 0,32 % Andelsbank Ömsesidiga 0,55 % 0,71 % 0,30 % Arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma Suur-Savon 0,47 % 0,53 % 0,36 % Osuuspankki Tampereen 0,47 % 0,56 % 0,32 % Seudun Osuuspankki Förvaltarregistrerade 16,77 % 21,33 % 9,03 % aktier totalt Övriga 30,20 % 36,08 % 20,24 % Totalt 100,00 % 100,00 % 100,00 % * Antalet aktieägare totalt i serie A och K avviker från det totala antalet aktieägare, eftersom en del ägare av K-aktier också äger A-aktier. 17

18 Pohjola Bank Abp Företagsmeddelande 3.8. kl Kategori: Delårsrapport. Förvaltning Pohjola Bank Abp:s styrelse beslöt i maj att bolaget går med i OP-Pohjola-gruppens nya långsiktiga incitamentsystem. I de här belöningssystemen tas OP-Pohjolas mål på grupplanet i bruk och de är enhetliga såväl för det nya aktierelaterade belöningssystemet för ledningen som för OP- Personalfonden som är gemensam för hela gruppens personal. Genom enhetliga långsiktiga belöningsindikatorer på grupplanet för hela personalen främjas genomförandet av OP-Pohjola-gruppens strategi. Koncernens strukturarrangemang Pohjola Försäkring köpte i maj tjänsteföretaget Excenta av Elisa Abp och bolagets operativa ledning. Företagsförvärvet stärkte Pohjolas nya affärsrörelse inom välbefinnandetjänster och utökade Pohjola Hälsas tjänster för företagssektorn. Händelser efter rapportperioden Pohjola Bank Abp emitterar i juli ett Lower Tier 2-lån på 100 miljoner schweiziska franc. Lånet ökar Pohjola-koncernens totala kapitaltäckning med ca 0,6 %-enheter och Tier 1- kapitaltäckning med 0,2 %-enheter. Europeiska bankmyndigheten EBA offentliggjorde i juli resultatet från sitt stresstest som omfattade Europa. OP- Pohjola-gruppens kapitaltäckning översteg precis som ifjol klart den kvalificeringsgräns som fastställts för stresstestet. Gruppens kapitaltäckning klarar väl av en sådan negativ utveckling som ingick i det scenario som användes i stresstestet och överstiger klart det minimikrav som uppställts för testet. Relationen mellan gruppens bästa kapital, dvs. det obegränsade primära kapitalet (Core Tier 1) och de riskvägda förbindelserna skulle som lägst sjunka till 11,5 %. Minimikravet i testet var 5 %. Vid utgången av 2012 var gruppens Core Tier-1-kapitaltäckning i stresscenariet 11,6 %. Pohjolas testresultat ingår i OP-Pohjola-gruppens resultat. Regeringscheferna inom euroområdet samt EU-organen offentliggjorde en kommuniké om stabiliteten inom euroområdet samt den grekiska statslånekrisen. I kommunikén finns ställningstaganden om den privata sektorns frivilliga deltagande i stödåtgärder för Grekland. Pohjola-koncernens direkta placeringar i grekiska statslån hade vid utgången av juli ett marknadsvärde på totalt 28 miljoner euro. I följande tabell presenteras Pohjolakoncernens direkta placeringar i GIIPS-staternas lån vid utgången av juli. Milj. e Bankrörelsen Skadeförsäkringsrörelsen Koncernfunktionerna Totalt Grekland Italien Irland Portugal Spanien Totalt Utsikter för återstoden av året Återhämtningen i ekonomin har avspeglats i en ökad efterfrågan på företagskrediter och företagskreditstocken har åter börjat växa. Snittmarginalen för företagskreditstocken har börjat minska, och marginalerna på nykreditgivningen väntas minska då konkurrensen ökar. Om ekonomin fortsätter att växa beräknas nedskrivningarna bli mindre än. De största osäkerhetsfaktorerna för resultatutvecklingen i bankrörelsen ansluter sig till omfattningen av de framtida nedskrivningarna i kreditportföljen. Premieintäkterna förväntas fortfarande öka snabbare än marknaden på grund av att antalet privatkunder ökar. Premieintäkterna från företagsförsäkringar har börjat öka. Skadeförsäkringens operativa totalkostnadsprocent beräknas ligga mellan 89 och 93 % (tidigare: 89 och 94 %), om storskadorna inte blir avsevärt fler än under. Den förväntade avkastningen på lång sikt i skadeförsäkringens placeringsverksamhet är 5,1 %. Intäkterna från placeringsverksamheten beror i hög grad på hur placeringsmarknaden utvecklas. De största osäkerhetsfaktorerna beträffande skadeförsäkringens resultatutveckling är utvecklingen av placeringsmarknaden och storskadornas inverkan på försäkringsersättningarna. Beloppet av de kundmedel som förvaltas av kapitalförvaltningen förväntas växa under återstoden av året. Beloppet av de här kundmedlen påverkas bland annat av marknadsutvecklingen och nettoförsäljningen. De största osäkerhetsfaktorerna beträffande kapitalförvaltningens resultatutveckling är realiseringen av de resultatbundna provisionsintäkterna för placeringsverksamheten samt beloppet av de kundmedel som förvaltas. De viktigaste faktorer som inverkar på koncernfunktionerna är det räntenetto som uppkommer i likviditetsreservsportföljen, de uppkomna realisationsvinsterna och -förlusterna på skuldebrev samt eventuella nedskrivningar av skuldebrev med resultatinverkan. Realisationsvinsterna på skuldebrev beräknas minska. Koncernens resultat före skatt väntas bli större än. Osäkerheten i anslutning till konjunkturutsikterna och omvärlden i allmänhet är fortfarande stor. En betydande risk i de här ekonomiska utsikterna är emellertid att den offentliga ekonomin håller på att gå i kris i vissa euroländer. Om krisen eventuellt tillspetsas kan den med konsekvenser också snabbt och väsentligt inverka på hela finansbranschens verksamhetsförutsättningar. Alla bedömningar som presenteras i den här rapporten grundar sig på de rådande åsikterna om utvecklingen av omvärlden, koncernen och dess funktioner och de faktiska resultaten kan avvika betydligt. 18