Nya drivkrafter, tack Global Asset Allocation Strategy April Investments Wealth Management
|
|
- Karl-Erik Fransson
- för 5 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Nya drivkrafter, tack Global Asset Allocation Strategy April 2019 Investments Wealth Management
2 April 2019 BEHÅLL NEUTRAL VIKT I AKTIER Nya drivkrafter, tack Aktierallyt har bromsat in under mars men globala aktier har redan levererat mer än en årsavkastning hittills i år. Samtidigt har nedsideriskerna för den globala ekonomin ökat och det är för tidigt att flagga för en stabilisering av den negativa trenden i vinstutsikterna. Vi ser fortsatt ingen recession i år, och att hygglig tillväxt tillsammans med den relativa värderingen stöder aktier. Å andra sidan innebär handelsrisker, en svag industriell cykel och Brexit grumliga utsikter framöver. Vi behåller en neutral allokering medan marknaden söker efter nya drivkrafter. AKTIESTRATEGI: Öka Europa till övervikt Vi rekommenderar att lyfta Europa till övervikt. Marknaden och investerarna är för pessimistiska och vi ser en möjlig stabilisering i fundamenta framöver. Värdering/vinster ytterligare ett plus. Japan är oinspirerande på flera sätt, speciellt vinsterna och vi tar ned regionen till undervikt. Inom aktiersektorer tar vi ned industri till undervikt på svagheten i nuvarande cykel och lägger pengarna i dagligvaror (neutral). Därmed tar vi en något mer defensiv position inom sektorer. RÄNTESTRATEGI: Behåll neutral Långräntorna sjönk kraftigt under mars och vi behåller vår neutrala rekommendation mellan ränteslagen. Vi stänger också övervikten i kontanter mot undervikten i långa räntor. Generellt ser vi mager avkastning för obligationer under 2019 då både räntenivåer och spreadar är låga i ett historiskt perspektiv.
3 Utveckling och rekommendationer, april 2019 Sidledes för globala aktier under mars efter ett mäktigt rally TILLGÅNGSSLAG - N + Kommentar Aktier Långa räntor Korta räntor AKTIEREGIONER - N + USA Europa Japan Asien ex. Japan Latinamerika Östeuropa Danmark Finland Norge Sverige AKTIESEKTORER - N + Verkstad Sällanköp Dagligvaror Hälsovård Finans IT Komm. tjänster Kraftförsörjning Energi Material Fastigheter RÄNTESLAG - N + Statsobligationer Investment Grade High Yield Tillväxtmarknadsobl. Öv USA rel. Europa Nuvarande allokering Föregående allokering
4 Riskerna kring tillväxtutsikterna har ökat Handel och tillverkning skickar oroande signaler medan tjänstedelen är mer robust Riskerna för den globala ekonomin har ökat. Vissa tecken på stabilisering syns, men makroutsikterna framöver är en nyckelrisk för marknaderna. Europa borde förr eller senare vända på grund av den otroligt tröga utvecklingen i tillverkningssektorn och en trolig vändning i bilsektorn. Oroande är dock att handelsvolymerna fortsätter att sjunka globalt på osäkerhet kring Kina-USA och hotet om Brexit.
5 För tidigt att ropa faran över för vinsterna På pappret ser det ut som om fallet i estimaten har planat ut och vinstrevideringarna ser också ut att hämta sig Möjligen börjar vinstutsikterna stabiliseras, men vi förblir hälsosamma skeptiker. Nedrevideringar av den här storleken händer inte utan orsak. Q1 är redan diskonterat som ett svagt kvartal, inga nyheter där, men knäckfrågan blir följande kvartal givet svag makrodata sedan början av året. Utvecklingen för globala aktier hittills i år behöver stöd från vinstsidan för att vara hållbar, och i nuläget väntar vi fortfarande på det stödet.
6 Feds omsvängning: slutet på cykeln (marknaden) eller paus (ekonomer)? Marknaden guidar Feds räntebana lägre Slutet på balansräkningsminskningen implicerar fallande bankreserver Fed kommer i kapp marknaden och ser inga räntehöjningar under Räntemarknaden går dock längre och ser en sänkning vid slutet av Minskningen av balansräkningen (QT) avslutas i september, som förväntat, men en konstant balansräkning implicerar fallande bankreserver. Marknadens dom är knappast goldilocks : ett slut på räntehöjningscykeln är sällan positivt för riskfyllda tillgångar inte fallande bankreserver heller.
7 Brexit: nej, nej och nej, men ingen hård Brexit tack Brexit eller inte? Reaktionen kommer troligen i pundet Brexit har hittills inte påverkat brittiska tillgångar speciellt mycket Source: Thomson Reuters / Nordea Source: Thomson Reuters / Nordea Beslutsförmågan kring Brexit är obefintlig. Theresa Mays avtal har röstats ned två gånger och ser i nuläget dött ut, även om nya försök kan göras. Samtidigt har parlamentet tagit kontrollen för att bryta dödläget men har inte lyckats komma med något alternativ. Den enda gemensamma punkten verkar vara att undvika en hård Brexit. Det hjälper dock föga när alternativ saknas. Vänta och se gäller i denna fråga.
8 Uppvärderingen fortsätter och räntorna faller ytterligare Högre, men inte hög, värdering i spåren av rallyt/lägre vinstestimat Högre värdering även på räntesidan; räntorna har kollapsat Efter förra årets massiva nedvärdering har den studsat tillbaka på högre kurser och lägre vinstförväntningar. I absoluta tal har värderingen försämrats. Om än inte hög är värderingen av aktier inte attraktiv med osäkerheten i vinsterna. Hur mycket mer uppvärdering tål marknaden givet vinstutsikterna? På räntesidan innebär lägre räntor lägre absolut värde. I relativa termer är dock skillnaden mindre mellan aktier och räntor.
9 Fallet i sentimentet under månaden återhämtat, tillbaka på utsträckta nivåer Högre bottnar i volatiliteten, mer att vänta? Att var optimist är på modet igen Marknaden klev i mitten av mars, liksom sentimentet. Rekylen nedåt var dock kort och vi är nu tillbaka på nivåerna som rådde i början av månaden. Vi anser fortsatt att optimismen är för hög; verkliga pengar har ännu inte köpt in i rallyt och räntemarknaden signalerar definitivt inte bullishness. Vårt huvudscenario gäller fortsatt: under rallyt har alla nyheter (även dåliga) varit goda, skulle detta ändras är sentimentet en risk på nuvarande nivåer.
10 En saga om två marknader: någon måste väja Fallande räntor har kopplat loss från stigande aktier Väntade räntesänkningar och kurvinvertering ökar recessionsrisken Globala aktier är på väg mot den starkaste kvartalsstarten sedan 1998, och närmar sig tidigare toppar under 2018 i flera index. Slutet på Fed-cykeln är nu prissatt och räntekurvan i USA (10 år-3 mån) inverterade för första gången sedan 2007, vilket ökar recessionsriskerna. Vem har rätt aktier (sen-cykel) eller räntor (slut-cykel)? Om historien har rätt borde aktieinvesterare se upp och på sikt betalar sig troligen en nykter syn.
11 % USD, miljoner Räntestrategi: rädsla för slut-fasen i cykeln sänker räntorna Obligationer: jakt på kapitalbevarande istället för ränta Tecken på försiktighet: låg kreditkvalitet har inte hängt med i rallyt 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0-0, Total summa av obl. med negativ ränta 10-årig ränta, Tyskland Källa: Bloomberg/ Macrobond / Nordea Räntefallet hittills i år börjar synas i andelen obligationer med negativ ränta, som är den högsta sedan tidigt Mer duvaktiga centralbanker ligger bakom rörelsen, drivet av oro för slutfasen av cykeln. Kreditspreadarna har gått mer sidledes, också ett tecken på oro. Vi ser inget ränteslag som står ut i nuvarande miljö, vi behåller en neutral rekommendation mellan ränteslagen.
12 Aktiestrategi: öka Europa till övervikt och vikta ned Japan till undervikt Fin avkastning från alla regioner i år Vissa tecken på stabilisering i vinsterna Vi rekommenderar att lyfta upp Europa till övervikt då investerarna gett upp om regionen och vi förväntar att fundamenta är på väg att bottna. Japan är oinspirerande på många fronter, speciellt vinstsidan och en på pappret attraktiv värdering slår inte Europas. Vi ser fortsatt eftersläpning. De största riskerna mot denna syn är fortsatt svaghet i tillverkningssektorn samt att handelskonflikten och Brexit kan påverka negativt beroende på utfall.
13 Sektorstrategi: ta ett litet defensivt kliv Den industriella cykeln under press Öka dagligvaror och vikta ned industri Sektor Rekommendation Relativ vikt Industri Neutral -2% Sällanköp Neutral - Dagligvaror Undervikt - Hälsovård Neutral +2% Finans Neutral - IT Övervikt - Kommunikationstjänster Neutral - Kraftförsörjning Neutral - Energi Neutral - Material Neutral - Fastigheter Neutral - Vi intar en något mer defensiv hållning i sektorstrategin genom att vikta ned industri till undervikt och vikta upp dagligvaror till neutral. Trots att räntorna har fallit finns det fortfarande potential i dagligvaror då fundamenta ser bättre ut relativt övriga sektorer. Säker hamn är också ett plus. Undervikten i industri reflekterar den kortsiktiga risken för fortsatt svaghet i tillverkningscykeln där även investeringstakten avtagit på sistone.
14 Nordea Global Asset Allocation Strategy Contributors Global Investment Strategy Committee (GISC) Michael Livijn Chief Investment Strategist Sweden Antti Saari Chief Investment Strategist Finland Witold Bahrke Chief Investment Strategist Denmark Sigrid Wilter Slørstad Chief Investment Strategist Norway Strategists Andreas Østerheden Senior Strategist Denmark Sebastian Källman Strategist Sweden Ville Korhonen Fixed Income Strategist Finland Espen R. Werenskjold Senior Strategist Norway Assistants Victor Karlshoj Julegaard Assistant/Student Denmark Mick Biehl Assistant/Student Denmark Amelia Marie Asp Assistant/Student Denmark Frederik Saul Assistant/Student Denmark
15 Ansvarsreservation
16 DISCLAIMER Nordea Investment Center gives advice to private customers and small and medium-sized companies in Nordea regarding investment strategy and concrete generic investment proposals. The advice includes allocation of the customers assets as well as concrete investments in national, Nordic and international equities and bonds and in similar securities. To provide the best possible advice we have gathered all our competences within analysis and strategy in one unit - Nordea Investment Center (hereafter IC ). This publication or report originates from: Nordea Bank Abp, Nordea Bank Abp, filial i Sverige, Nordea Bank Abp, filial i Norge and Nordea Danmark, Filial af Nordea Bank Abp, Finland (together the Group Companies ), acting through their unit Nordea IC. Nordea units are supervised by the Finnish Financial Supervisory Authority (Finanssivalvonta) and each Nordea unit s national financial supervisory authority. The publication or report is intended only to provide general and preliminary information to investors and shall not be construed as the sole basis for an investment decision. This publication or report has been prepared by IC as general information for private use of investors to whom the publication or report has been distributed, but it is not intended as a personal recommendation of particular financial instruments or strategies and thus it does not provide individually tailored investment advice, and does not take into account your particular financial situation, existing holdings or liabilities, investment knowledge and experience, investment objective and horizon or risk profile and preferences. The investor must particularly ensure the suitability of his/her investment as regards his/her financial and fiscal situation and investment objectives. The investor bears all the risks of losses in connection with an investment. Before acting on any information in this publication or report, it is recommendable to consult one s financial advisor. The information contained in this report does not constitute advice on the tax consequences of making any particular investment decision. Each investor shall make his/her own appraisal of the tax and other financial advantages and disadvantages of his/her investment.
Stabilare men skört Global Asset Allocation Strategy Maj Investments Wealth Management
Stabilare men skört Global Asset Allocation Strategy Maj 2019 Investments Wealth Management May 2019 Stabilare men skört BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Rallyt i riskfyllda tillgångar fortsatte i april. Stödet
Läs merVila på hanen Global Asset Allocation Strategy Mars Investments Wealth Management
Vila på hanen Global Asset Allocation Strategy Mars 2019 Investments Wealth Management Mars 2019 BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Vila på hanen Uppgånen i år har varit lika dramatisk som nedgången under slutet
Läs merClash of the Titans Global Asset Allocation Strategy Juni Investments Wealth Management
Clash of the Titans Global Asset Allocation Strategy Juni 2019 Investments Wealth Management Juni 2019 Clash of the Titans BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Nya tariffer från både USA och Kina, en eskalering av
Läs merVäntan på laddning Global Asset Allocation Strategy September Investments Wealth Management
Väntan på laddning Global Asset Allocation Strategy September 2019 Investments Wealth Management September 2019 Väntan på laddning BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Augusti blev en utmanande månad med ökad osäkerhet
Läs merGeopolitiska strömmar Global Asset Allocation Strategy Juli Investments Wealth Management
Geopolitiska strömmar Global Asset Allocation Strategy Juli 2019 Investments Wealth Management Juli 2019 Geopolitiska strömmar BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Duvaktiga centralbanker (Fed och ECB) överraskade
Läs merPå spåret Global Asset Allocation Strategy Oktober Investments Wealth Management
På spåret Global Asset Allocation Strategy Oktober 2018 Investments Wealth Management Oktober 2018 ÖVERVIKT AKTIER MOT LÅNGA RÄNTOR De globala ekonomiska utsikterna förblir stödjande trots hotet från handelsfriktionerna
Läs merSpänn fast säkerhetsbältet Global Asset Allocation Strategy November Investments Wealth Management
Spänn fast säkerhetsbältet Global Asset Allocation Strategy November 2018 Investments Wealth Management November 2018 ÖVERVIKT AKTIER MOT LÅNGA RÄNTOR Trots sämre momentum är tillväxten fortsatt stödjande
Läs merDragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy December Investments Wealth Management
Dragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy December 2018 Investments Wealth Management December 2018 ÖVERVIKT AKTIER VS. LÅNGA RÄNTOR Svagheten i aktier på sistone beror på stramare finansiella
Läs merDominoeffekter Global Asset Allocation Strategy Februari Investments Wealth Management
Dominoeffekter Global Asset Allocation Strategy Februari 2019 Investments Wealth Management Februari 2019 BEHÅLL NEUTRAL VIKT I AKTIER Dominoeffekter Aktier rekylerar för närvarande tillbaka efter den
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Det politiska trycket ökar. Nordea Asset Allocation June 2018
Global Asset Allocation Strategy Det politiska trycket ökar Nordea Asset Allocation June 2018 Sammanfattning Juni 2018 Det politiska trycket ökar Aktiemarknaderna har varit turbulenta hittills i år men
Läs merDragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy Januari 2019 Update. Investments Wealth Management
Dragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy Januari 2019 Update Investments Wealth Management Januari 2019 VIKTA NED AKTIER TILL NEUTRAL Svagheten i aktier på sistone beror på stramare finansiella
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Inte bara enkelriktat. Nordea Asset Allocation Mars 2018
Global Asset Allocation Strategy Inte bara enkelriktat Nordea Asset Allocation Mars 2018 Sammanfattning Mars 2018 inte bara enkelriktat Efter ett långt och exceptionellt starkt aktierally kom så en korrektion
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Dragkamp mellan rädsla och girighet. Nordea Asset Allocation April 2018
Global Asset Allocation Strategy Dragkamp mellan rädsla och girighet Nordea Asset Allocation April 2018 Sammanfattning April 2018 dragkamp mellan rädsla och girighet Våren har inneburit en comeback för
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Balansakt uppdatering. Investments, Nordea Wealth Management Augusti 2018
Global Asset Allocation Strategy Balansakt uppdatering Investments, Nordea Wealth Management Augusti 2018 Sammanfattning Augusti 2018 Balansakt Aktiemarknaderna har fortsatt uppåt trots att molnen börjar
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Oroliga vatten. Nordea Asset Allocation Maj 2018
Global Asset Allocation Strategy Oroliga vatten Nordea Asset Allocation Maj 2018 Sammanfattning Maj 2018 Oroliga vatten Med våren har volatiliteten kommit tillbaka. Vi ser dock att en stark ekonomisk utveckling
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Balansakt. Nordea Asset Allocation Juli 2018
Global Asset Allocation Strategy Balansakt Nordea Asset Allocation Juli 2018 Sammanfattning Juli 2018 Balansakt Aktiemarknaderna har fortsatt uppåt under året trots att molnen börjar tätna. Den globala
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Update. Nordea Tactical Asset Allocation Januari 2018
Global Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Update Nordea Tactical Asset Allocation Januari 2018 Sammanfattning 2018 ytterligare ett bra år? Hittills har decenniet inneburit ett långt
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Nordea Tactical Asset Allocation December 2017
Global Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Nordea Tactical Asset Allocation December 2017 Sammanfattning 2018 ytterligare ett bra år? Hittills har decenniet inneburit ett långt rally
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Upptrenden är intakt. Investments, Nordea Wealth Management September 2018
Global Asset Allocation Strategy Upptrenden är intakt Investments, Nordea Wealth Management September 2018 Sammanfattning September 2018 Upptrenden är intakt Vi lyfter upp aktier till övervikt igen. En
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ignorera bruset. Nordea Asset Allocation Oktober 2017
Global Asset Allocation Strategy Ignorera bruset Nordea Asset Allocation Oktober 2017 Sammanfattning Oktober 2017 Ignorera bruset De globala aktiemarknaderna har stigit i över åtta år men vi anser att
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Lätta på gasen. Nordea Tactical Asset Allocation November 2017
Global Asset Allocation Strategy Lätta på gasen Nordea Tactical Asset Allocation November 2017 Sammanfattning November 2017 lätta på gasen Hösten har varit en riktigt stark period för globala aktier. Den
Läs merSvårbedömt och svårnavigerat
Svårbedömt och svårnavigerat 1 Politiker sätter avtryck i marknaden Source: Nordea Markets and Macrobond 2 Hög riskvilja ur ett historiskt perspektiv Där expansiv penningpolitik driver på 3 Viktiga positioner
Läs merFörvaltarkommentar svenska räntor Q3 2014
Förvaltarkommentar svenska räntor Q3 2014 Summering Q3 2014 Företagsobligationer Under det tredje kvartalet har vi sett en tydlig divergens i företagsobligationer. Investment Grade har fortsatt givit god
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas. Investment Strategy and Advice Mars 2016
Global Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas Investment Strategy and Advice Mars 2016 Mars 2016 utsikterna utmanas Vi sänker aktier till neutral. Osäkerhet och medföljande volatilitet fortsätter
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Låt solen skina. Nordea Asset Allocation Juli 2017
Global Asset Allocation Strategy Låt solen skina Nordea Asset Allocation Juli 2017 Juli 2017 Låt solen skina Investerarna har hittills haft ett bra år med hygglig avkastning i de flesta tillgångsslag,
Läs merEconomic Research oktober 2017
Economic Research oktober 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet, små inkomst
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler. Investment Strategy and Advice Februari 2016
Global Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler Investment Strategy and Advice Februari 2016 Februari 2016 motstridiga signaler Vi behåller övervikt i aktier Trots en trög start på året för tillgångsslaget
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart. Asset Allocation November 2016
Global Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Asset Allocation November 2016 November 2016 vinsterna tillbaka på svart Behåll övervikten i aktier då en hygglig global ekonomi och specifikt
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Låt solen skina update. Nordea Asset Allocation Augusti 2017
Global Asset Allocation Strategy Låt solen skina update Nordea Asset Allocation Augusti 2017 Augusti 2017 Låt solen skina (update) Investerarna har hittills haft ett bra år med hygglig avkastning i de
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinstlyft. Nordea Asset Allocation Maj 2017
Global Asset Allocation Strategy Vinstlyft Nordea Asset Allocation Maj 2017 Maj 2017 vinstlyft Behåll övervikten i aktier. Solida ekonomiska utsikter, en stark rapportsäsong och låga räntor bidrar till
Läs merMarknadsuppdatering Januari 2008
Marknadsuppdatering Januari 2008 Strategic Investment Advice 8 januari 2008 Mer osäkert läge ger neutral hållning Det negativa sentimentet späs på av fallande USA-indikatorer ISM och arbetslöshetssiffrorna
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Europa i en sweet spot. Nordea Asset Allocation Juni 2017
Global Asset Allocation Strategy Europa i en sweet spot Nordea Asset Allocation Juni 2017 Juni 2017 Europa i en sweet spot Investeringsmiljön är fortsatt gynnsam för aktiemarknaden; grönt ljus råder på
Läs merEn god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari)
En god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari) Januari 2014 Andreas Wallström Torbjörn Isaksson Nordea Research 1 Bakhal global återhämtning Den amerikanska ekonomin
Läs merBärkraftig tillväxt, trots allt
Bärkraftig tillväxt, trots allt Economic Research Annika Winsth September 2010 Svag makrodata i höst 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 Kvot Globalt inköpschefsindex, tillverkningsindustrin (höger)
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Osäkerheten består. Investment Strategy and Advice September 2015
Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består Investment Strategy and Advice September 2015 September 2015 osäkerheten består Aktiemarknaderna tog en rejäl smäll i augusti efter starka uppgångar
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Centralbankerna i fokus. Investment Strategy and Advice November 2015
Global Asset Allocation Strategy Centralbankerna i fokus Investment Strategy and Advice November 2015 November 2015 Centralbankerna i fokus Hopp och rädsla har hållit marknaderna spattiga under hösten.
Läs merHög tillväxt, låg Riksbank. Andreas Wallström Oktober 2015
Hög tillväxt, låg Riksbank Andreas Wallström Oktober 2015 Global översikt BNP-tillväxt 2014 2015E 2016E 2017E Världen 3,4 3,1 3,5 3,3 USA 2,4 2,5 2,8 2,5 Euroområdet 0,9 1,3 1,6 1,5 UK 3,0 2,6 2,4 2,2
Läs merMarknadsuppdatering Januari 2008
Marknadsuppdatering Januari 2008 Strategic Investment Advice 2 januari 2008 Grundscenariot ligger fast Fortsatt oroligt på de finansiella marknaderna Kreditkrisen kommer att fortgå och bestämmer just nu
Läs merSweden: Dörren fortsatt på glänt för räntesänkning
Sweden: Dörren fortsatt på glänt för räntesänkning Nordea Research, 24 March 2014 Torbjörn Isaksson Andreas Wallström Riksbanken lär justera ned inflationsprognosen i sin penningpolitiska uppföljningsrapport
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 oktober
SEB House View Marknadssyn 2018 oktober Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, oktober 2018 Positiv marknadssyn med uppgraderad risk Marknadsbarometern 50% 65%
Läs merRiskbarometer. En riskindikator om framtiden! Q4 2018
Riskbarometer En riskindikator om framtiden! Q4 2018 Vi har med hjälp av statistiska metoder bearbetat ett stort antal olika tänkbara indikatorer för att se vilka som kan innehålla information om den framtida
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Uppdatering. Asset Allocation November 2016
Global Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Uppdatering Asset Allocation November 2016 November 2016 vinsterna tillbaka på svart Behåll övervikten i aktier då en hygglig global ekonomi
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? - Uppdatering. Investment Strategy and Advice Januari 2016
Global Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? - Uppdatering Investment Strategy and Advice Januari 2016 Januari 2016 ännu ett bra år på ingång? 2015 blev ett år av divergens. Våra utsikter
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Fundamenta Trumpar politik. Asset Allocation Oktober 2016
Global Asset Allocation Strategy Fundamenta Trumpar politik Asset Allocation Oktober 2016 Oktober 2016 Fundamenta trumpar politik Oron från tidigare i år har lättat och investerarnas förtroende för en
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy I väntan på bekräftelse. Asset Allocation Maj 2016
Global Asset Allocation Strategy I väntan på bekräftelse Asset Allocation Maj 2016 Maj 2016 i väntan på bekräftelse Behåll neutral mellan tillgångsslagen. Avkastningsmöjligheterna attraherar investerarna
Läs merAnnika Winsth Economic Research September 2017
Annika Winsth Economic Research September 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet,
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? Investment Strategy and Advice December 2015
Global Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? Investment Strategy and Advice December 2015 December 2016 ännu ett bra år på ingång? 2015 har varit ett år av divergens. Våra utsikter inför
Läs merFondstrategier. Maj 2019
Fondstrategier Maj 2019 Information Hej! Vi är glada över att du prenumererar på Danske Banks Fondstrategier och vi hoppas att du har glädje av dem. Framöver kommer formatet av dessa utskick förändras
Läs merCarnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN
Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 Maj
SEB House View Marknadssyn 2018 Maj Summering Makro och politik Börs och marknad Slutrekommendationer Fördjupning Vår marknadssyn, maj 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 70% Vi har en
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 september
SEB House View Marknadssyn 2018 september Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, september 2018 Fortsatt neutral marknadssyn Marknadsbarometern 50% Vi har
Läs merAndreas Wallström Economic Research 11 oktober 2016
1 Andreas Wallström Economic Research 11 oktober 2016 Vad händer om han vinner? Republikanerna eniga om skatter, Obama care. Djupt oeniga om handelsavtal, men presidenten har makt. 45% högre importtariffer
Läs merALLOKERING MÅTTLIG GLOBAL Portföljöversikt
10/2014 1/2015 4/2015 7/2015 10/2015 1/2016 4/2016 7/2016 10/2016 1/2017 4/2017 7/2017 10/2017 1/2018 4/2018 7/2018 10/2018 ALLOKERING MÅTTLIG GLOBAL ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt
Läs merInför KPI i april: Fortsatt press på Riksbanken trots uppstuds
Inför KPI i april: Fortsatt press på Riksbanken trots uppstuds Nordea Research, 09 May 2014 Torbjörn Isaksson Vi räknar med att KPI steg med 0,3 procent på månadsbasis i april. Det innebär ett tolvmånaderstal
Läs merSEB House View Marknadssyn 07 mars
SEB House View Marknadssyn 07 mars Hur ser vi på marknadsläget just nu? Global tillväxt är stark Högre räntor oroar marknaderna Goda vinstprognoser 75% Låga räntor och god likviditet ett tag till Försiktig
Läs merFOND BALANSERAD UTAN FOKUS PÅ FINLAND Portföljöversikt
12/2014 3/2015 6/2015 9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 12/2018 FOND BALANSERAD UTAN FOKUS PÅ FINLAND ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje
Läs merPROFIL MÅTTLIG Portföljöversikt
5/2007 2/2008 11/2008 8/2009 5/2010 2/2011 11/2011 8/2012 5/2013 2/2014 11/2014 8/2015 5/2016 2/2017 11/2017 8/2018 PROFIL MÅTTLIG ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 30,3
Läs merFOND MÅTTLIG UTAN FOKUS PÅ FINLAND Portföljöversikt
12/2014 3/2015 6/2015 9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 12/2018 3/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 30,1
Läs merAtt rekrytera internationella experter - så här fungerar expertskatten
Att rekrytera internationella experter - så här fungerar expertskatten Johan Sander, partner Deloitte. jsander@deloitte.se 0733 97 12 34 Life Science Management Day, 14 mars 2013 Expertskatt historik De
Läs merFOND BALANSERAD Portföljöversikt
8/2010 2/2011 8/2011 2/2012 8/2012 2/2013 8/2013 2/2014 8/2014 2/2015 8/2015 2/2016 8/2016 2/2017 8/2017 2/2018 8/2018 FOND BALANSERAD ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar
Läs merRiskbarometer. En indikator för framtiden! Q1 2019
Riskbarometer En indikator för framtiden! Q1 2019 Vi har med hjälp av statistiska metoder bearbetat ett stort antal olika tänkbara indikatorer för att se vilka som kan innehålla information om den framtida
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Emerging value. Nordea Asset Allocation April 2017
Global Asset Allocation Strategy Emerging value Nordea Asset Allocation April 2017 April 2017 Emerging value Behåll övervikten i aktier. Den underliggande styrkan i ekonomin, förbättrade vinster och låga
Läs merFörändringar i Fondstrategier Stockholm 21 maj Vi säljer JP Morgan US Smaller Companies och köper Fidelity Asian Special Situations.
XL Fondstrategier Förändringar i Fondstrategier Stockholm 1 maj 01 Vi säljer och köper. Varför? Vi ändrar från övervikt i USA till neutral vikt genom att sälja av JP Morgan US Smaller Companies. Sedan
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Uppgången har mer att ge. Nordea Asset Allocation September 2017
Global Asset Allocation Strategy Uppgången har mer att ge Nordea Asset Allocation September 2017 September 2017 Uppgången har mer att ge Vi ökar övervikten i aktier. Fundamenta är fortsatt solida och fler
Läs merPROFIL MÅTTLIG Portföljöversikt
5/2007 2/2008 11/2008 8/2009 5/2010 2/2011 11/2011 8/2012 5/2013 2/2014 11/2014 8/2015 5/2016 2/2017 11/2017 8/2018 5/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 24,4 % 25
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Du sköna nya värld? Nordea Asset Allocation Februari 2017
Global Asset Allocation Strategy Du sköna nya värld? Nordea Asset Allocation Februari 2017 Februari 2017 du sköna nya värld? Vi behåller övervikten i aktier. Den globala tillväxten ökar i år, vilket stöder
Läs merDanske Bank. Marknadssyn. Januari/februari 2016 Stefan Garhult
Danske Bank Marknadssyn Januari/februari 2016 Stefan Garhult Agenda Makro och risk Strategi Allokering Stockholmsbörsen Appendix 2 Makroekonomi - Global Tillväxten ökar 2016 Tillväxten för USA förväntas
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Förtroendet ökar. Asset Allocation September 2016
Global Asset Allocation Strategy Förtroendet ökar Asset Allocation September 2016 September 2016 förtroendet ökar Oron som präglat marknaden i år har lättat och investerarnas förtroende för en fortsatt
Läs merInför KPI i juli: Ännu ett för lågt utfall
Inför KPI i juli: Ännu ett för lågt utfall Nordea Research, 06 August 2015 Torbjörn Isaksson Vi räknar med att KPIF-inflationen uppgick till 0,6 procent i juli. Det är lägre än Riksbankens prognos. Än
Läs merNordnet Sparindex. 1. Nordnet Sparindex. 2. Svenskarnas tro på börsutvecklingen. Sverige och Norden, Q2 2012
Nordnet Sparindex Sverige och Norden, Q2 2012 Varje kvartal tar Nordnet tempen på den nordiska befolkningens syn på att spara i aktier och fonder samt tron på den privatekonomiska utvecklingen för de närmaste
Läs merPROFIL TILLVÄXT Portföljöversikt
3/2005 12/2005 9/2006 6/2007 3/2008 12/2008 9/2009 6/2010 3/2011 12/2011 9/2012 6/2013 3/2014 12/2014 9/2015 6/2016 3/2017 12/2017 9/2018 6/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar
Läs merPROFIL BALANSERAD Portföljöversikt
9/2005 6/2006 3/2007 12/2007 9/2008 6/2009 3/2010 12/2010 9/2011 6/2012 3/2013 12/2013 9/2014 6/2015 3/2016 12/2016 9/2017 6/2018 3/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar
Läs merRubicon. Vår syn på marknaderna. Augusti 2018
Rubicon Vår syn på marknaderna Augusti 2018 Rubicon är en absolutavkastande strategi som investerar globalt i likvida tillgångar inom aktier, obligationer och valutor. Den förvaltas av ett mycket erfaret
Läs merETF:er i praktiken OMX Nasdaq 2014-10-21
ETF:er i praktiken OMX Nasdaq 2014-10-21 Marknadsföringsmaterial Agenda 1. Utvärdering av ETF:er 2. Likviditetshantering 3. Allokering 4. Riskhantering 2 Handelsbanken Asset Management AUM 375 mdr 57 pers
Läs merRubicon. Vår syn på marknaderna. Maj 2018
Rubicon Vår syn på marknaderna Maj 2018 Rubicon är en absolutavkastande strategi som investerar globalt i likvida tillgångar inom aktier, obligationer och valutor. Den förvaltas av ett mycket erfaret team
Läs merSammanfattning. Revisionsfråga Har kommunstyrelsen och tekniska nämnden en tillfredställande intern kontroll av att upphandlade ramavtal följs.
Granskning av ramavtal Januari 2017 1 Sammanfattning Uppdrag och Bakgrund Kommunen upphandlar årligen ett stort antal tjänster via ramavtal. Ramavtalen kan löpa under flera år och tjänster avropas löpande
Läs merPortföljanalys Demo. Strategic Investment Advice
Portföljanalys Demo Strategic Investment Advice Varför portföljanalys? Få en detaljerad överblick av portföljen Beräkna portföljens förväntade avkastning och risk Få en värdering av portföljsammansättningen
Läs merFörändrade förväntningar
Förändrade förväntningar Deloitte Ca 200 000 medarbetare 150 länder 700 kontor Omsättning cirka 31,3 Mdr USD Spetskompetens av världsklass och djup lokal expertis för att hjälpa klienter med de insikter
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merINSTITUTIONELL FONDPORTFÖLJ TILLVÄXT UTAN FOKUS PÅ FINLAND Portföljöversikt
9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 INSTITUTIONELL FONDPORTFÖLJ TILLVÄXT UTAN FOKUS PÅ FINLAND ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt
Läs merINSTITUTIONELL FONDPORTFÖLJ MÅTTLIG UTAN FOKUS PÅ FINLAND Portföljöversikt
9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 INSTITUTIONELL FONDPORTFÖLJ MÅTTLIG UTAN FOKUS PÅ FINLAND ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs merRiksbanken: Avvaktan
26 October 2017 Riksbanken: Avvaktan Torbjörn Isaksson Riksbanken intog som väntat en avvaktande hållning då man idag meddelade att penningpolitiken lämnas oförändrad. En första räntehöjning ter sig även
Läs merSEB House View Marknadssyn 09 februari
SEB House View Marknadssyn 09 februari Hur ser vi på marknadsläget just nu? Global tillväxt är stark Stark rapportsäsong 75% Räntor: Centralbankernas reaktionsförmåga blir fortsatt viktigt. Bättre vinstprognoser
Läs merMånadskommentar mars 2016
Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är
Läs merINSTITUTIONELL FONDPORTFÖLJ BALANSERAD UTAN FOKUS PÅ FINLAND
9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 INSTITUTIONELL FONDPORTFÖLJ BALANSERAD UTAN FOKUS PÅ Portföljöversikt ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN AVKASTNING,
Läs merPROFIL TILLVÄXT Portföljöversikt
3/2005 12/2005 9/2006 6/2007 3/2008 12/2008 9/2009 6/2010 3/2011 12/2011 9/2012 6/2013 3/2014 12/2014 9/2015 6/2016 3/2017 12/2017 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 79,8
Läs merALLOKERING BALANSERAD Portföljöversikt
11/2017 12/2017 1/2018 2/2018 3/2018 4/2018 5/2018 6/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018 1/2019 2/2019 3/2019 4/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 55,6
Läs merMarknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023
Marknad 2010-12-08 Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 1 Marknader idag Fokus skiftar till makro Marknaderna fortsätter att tveka, fokus på nya risker, Irland och Kina (Portugal&Spanien).
Läs merTrumponomi & svensk ekonomi. Andreas Wallström, Economic Research December 2016
Trumponomi & svensk ekonomi Andreas Wallström, Economic Research December 2016 Trump har höjt långräntor senaste veckorna men mycket talar för fortsa0 låga realräntor under lång 6d framöver (10-15 år).
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Balansakt. Asset Allocation April 2016
Global Asset Allocation Strategy Balansakt Asset Allocation April 2016 April 2016 balansakt Behåll en neutral allokering mellan tillgångsslagen. Vi ser att marknaderna kommer att sakna en klar riktning
Läs merALLOKERING BALANSERAD GLOBAL Portföljöversikt
11/2017 2/2018 5/2018 8/2018 11/2018 2/2019 5/2019 8/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 49,8 % 50 % Ränteplaceringar 50,2 % Obligationer 48,9 % 40 % Penningmarknaden
Läs merALLOKERING TILLVÄXT GLOBAL Portföljöversikt
11/2017 2/2018 5/2018 8/2018 11/2018 2/2019 5/2019 8/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 75,5 % 75 % Ränteplaceringar 24,5 % Obligationer 23,1 % 20 % Penningmarknaden
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att
Läs merSEB House View Marknadssyn 12 januari
SEB House View Marknadssyn 12 januari Hur ser vi på marknadsläget just nu? Global tillväxt är stark Rapportsäsongen runt hörnet (65%) 75% Inflation & Räntor: Centralbankernas reaktionsförmåga blir fortsatt
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 november
SEB House View Marknadssyn 2018 november Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, november 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 65% Försiktig syn
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Stigande självförtroende. Nordea Asset Allocation Mars 2017
Global Asset Allocation Strategy Stigande självförtroende Nordea Asset Allocation Mars 2017 Mars 2017 Stigande självförtroende Vi behåller vår rekommendation om övervikt i aktier. Tillväxten ökar globalt,
Läs merALLOKERING TILLVÄXT Portföljöversikt
11/2017 2/2018 5/2018 8/2018 11/2018 2/2019 5/2019 8/2019 ALLOKERING AV TILLGÅNGSSLAGEN portfölje Neutralvikt Aktieplaceringar 74,6 % 75 % Ränteplaceringar 25,4 % Obligationer 23,9 % 20 % Penningmarknaden
Läs mer