eturn Fonder HELÅRSREDOGÖRELSE För fonder 2014 ETURN FONDER AB BOX 24150, 104 51 STOCKHOLM, SWEDEN TELEFON +46 8 55 11 54 90 E-post: info@eturn.

eturn Fonder HELÅRSREDOGÖRELSE För fonder 2014 ETURN FONDER AB BOX 24150, 104 51 STOCKHOLM, SWEDEN TELEFON +46 8 55 11 54 90 E-post: info@eturn.se

generella upp och nedgångar, varierar eturn sin exponering mot aktier efter börsklimat. Fondväljaren Trend Fondväljaren Trend är en fondandelsfond som väljer de aktieeller räntefonder som just nu ger bra värdetillväxt. Med andra ord en fond som läser av börsens svängningar och bevakar ditt fondsparande åt dig. Fonden ingår i Folksams utbud av fondväljartjänster. eturn Fonder AB har förvaltat tjänsten Fondväljaren Trend sedan start juli 2009 samt efter det att tjänsten fondifierades våren 2013 till fonden Fondväljaren Trend. eturn Fonder - Så här placerar vi pengarna Vår förvaltning bygger på att undvika börsras men att ha pengarna placerade i aktier när börsen är på väg upp. En vanlig aktiefond är i princip alltid fullt investerad i aktiemarknaden. Vi anpassar oss istället konsekvent till rådande börsklimat genom att variera exponeringen mot aktiemarknaden. eturns systematiska modeller består av en uppsättning kvantitativa modeller som varje dag bearbetar en omfattande mängd information på aktiebörserna. Tillsammans identifierar de systematiskt lägen och situationer på marknaden: när trender uppstår, hur de utvecklas och när de upphör. Därefter ger modellerna underlag om i vilka aktiemarknader investeringar skall göras och hur mycket som skall köpas eller säljas samt när det ska ske. Att rationellt följa trender baserat på väl utvecklade modeller har historiskt givit goda avkastningstal. Några av världens mest framgångsrika förvaltare har använt modellbaserad handel sedan 1970-talet. Kontrollerad marknadsrisk Att agera med modeller som har en statistisk fördel ger en väsentligt bättre riskkontroll än att följa med på börsens bergoch dalbana. Att kontrollera marknadsrisken genom att kunna växla innehav delvis eller fullt ut mellan aktier och räntebärande placeringar, kan vara avgörande för en långsiktig god avkastning. Bakom modellerna ligger ett grundligt utvecklingsarbete för att säkerställa att modellerna är robusta och pålitliga. Vi har ägnat lång tid till att utveckla våra modeller. Till detta lägger vi stor vikt vid att fortlöpande förfina befintliga modeller och skapa nya. Risker i förvaltningen De risker som kan uppstå i förvaltningen är framför allt kursfallsrisker, likviditetsrisker och motpartsrisker. Fonden innehöll vi årsskifte inga instrument som kan vara svåra att värdera. Våra fonder eturn Fonden eturn varierar sin exponering mot aktiemarknader efter börsklimat. Förvaltningen har därmed fokus på kontroll av den så kallade marknadsrisken. Fonden kan variera från hög positiv exponering (+150%) till viss negativ exponering (-50%) mot aktiemarknaden som helhet. Det innebär att vid börsuppgång finns utrymme för extra hävstång genom handel med derivatinstrument. Vid låg eller ingen exponering innehar fonden istället räntebärande placeringar. Fonden placerar främst i enskilda aktier, indexnära derivatinstrument och ränta. Fondväljaren Trend kan liknas vid en autopilot som: Växlar helt eller delvis mellan aktie- och räntefonder utifrån börsklimatet. Minskar risken för stora värdefall samtidigt som möjligheten till avkastning består. Har väsentligt lägre risk än för exempelvis en svensk indexfond och börsen generellt. Fonden kan variera från hög (+125 %) exponering till låg (0 %) exponering mot aktiemarknaden som helhet. Vid låg eller ingen exponering innehar fonden istället räntebärande placeringar. Transparenta Fonden Fonden är en strategifond med exponering mot den svenska aktie- och räntemarknaden. Förvaltningen bygger på ett aktivt allokeringsråd bestående av en grupp mycket erfarna och kunniga förvaltare och experter. Den primära målsättningen med fondens placeringar är att med aktiv allokering följa den svenska aktiemarknadens långsiktiga uppgångsfaser och undvika aktiemarknadens långsiktiga nedgångsfaser. Den sekundära målsättningen, är att på samma sätt uppnå en stabil avkastning med de medel som inte är allokerade till aktiemarknaden och som placeras i den svenska räntemarknaden. Fonden kan variera från hög (80%) till låg (20%) exponering mot den svenska aktiemarknaden. Vid signaler att aktiemarknaden är på väg upp så ökar aktieandelen och vid omvända signaler så ökar ränteandelen. Framtidsutsikter Bolagets förvaltade fonders framtida avkastning avgörs av de systematiska modeller som eturn Fonder AB baserar sin förvaltning på. Modellerna väger samman olika skeenden i de finansiella marknaderna och väger dessa i ett flertal tidshorisonter till de exponeringar fonder innehar vid varje givet tillfälle. Antal modeller uppgår till fler än 25 stycken. Övrigt Helårsredogörelserna har upprättats enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder 2013:561 och Finansinspektionens föreskrifter samt är fastställda och undertecknade av styrelsen i eturn Fonder AB 556673-5675 i april 2015. eturn Fonder AB erhöll tillstånd enligt nya lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFMdirektivet) den 28 november 2014. Samtliga fonders fondbestämmelser uppdaterades den 28 november 2014. Gjorda uppdateringar är främst av redaktionell karaktär anpassat till ovan lag och direktiv. Till skillnad från traditionella aktiefonder som alltid är fullt investerade eller har en konstant vikt till aktier oavsett dess 1 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Fonden eturn Förvaltarna har ordet Utvecklingen på de nordiska börserna var god under helåret 2014 men marknadskaraktären var mindre gynnsam för den systematiska förvaltningsmodell som fonden använder. Framförallt första halvåret var relativt svagt. Från augusti till årets slut utvecklades dock fonden bättre än nordiskt index. Fondens systematiska modeller bygger på två huvudprinciper: 1. Trendföljande modeller som köper aktier och/eller index med positiv trend och säljer av aktier/index när trenden vänder ned. Denna del reglerar exponeringen mot aktiemarknaden. 2. Momentummodeller som väljer vilka aktier som ska köpas av alla de aktier som har positiv trend enligt ovan. Modellerna väljer de aktier som har bäst positiv trend. Båda ingredienserna enligt ovan leder ofta till kraftiga avvikelser från index både vad gäller exponering och vilka aktier som ingår. Detta innebär att utvecklingen kommer att avvika från index, positivt men ibland även negativt. Ibland ger de trendföljande modellernas ökning och minskning av aktieexponeringen en bättre utveckling än index, ibland är dessa ändringar i exponeringen mindre lyckosamma och leder till att modellen underpresterar. Detta skedde i viss mån 2014. Att välja aktier med bäst momentum (stark trend) ger statistiskt sett en bättre avkastning över tid än index, vilket är en väldokumenterad effekt i många akademiska studier. Det gäller dock inte varje månad, kvartal eller år ibland kan effekten vara den motsatta. Det sistnämnda har varit fallet under 2014 (och framförallt första halvåret). Förvaltningsberättelse Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden eturn för 2014 blev 4,05 procent. Andelsvärdet 2014-12-31 var 120,4534 (Andelsvärdet är ej relevant för att beräkna avkastningen i fonden från fondstart bland annat på grund av utdelningar som effekt av individuellt prestationsbaserat arvode. Från och med februari 2012 gäller kollektivt prestationsbaserat arvode vilket inte ger utdelningseffekter på andelsnavet.) Standardavvikelsen mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 6,94 procent. Fondens tröskelvärde för beräkning av prestationsbaserat förvaltningsarvode, är Riksbankens reporänta. Under 2014 har en placering baserat på reporänta genererat 0,46 % i avkastning. Inget prestationsbaserat arvode har utgått under 2014 då fonden inte under året överstigit sin högsta notering uppräknat med Riksbankens reporänta och fondens fasta avgift. Se mer nedan under fondens kostnader. Historiska risknivåer framräknat enligt Fondbolagens förening rekommendationer återfinns i tabell Nyckeltal eturn. Risk och Avkastningsindikatorn, KIID per den 31 december 2014 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens och eturn-modellens värde har förändrats de senaste fem åren. eturn tillhör kategori 5, vilket betyder medel till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att en investering är riskfri. Fonden kan över tid flytta till både höger och vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar efter den risk som aktiemarknaden respektive räntemarknaden uppvisar. Fonden eturn syftar till att dynamiskt anpassa placeringsnivå efter rådande börsklimat. Fonden styrs därmed inte efter en förutbestämd nivå av fondens aktiva risk (tracking error). Fonden eturn har som målsättning att över tid väsentligt överträffa börsutvecklingen på de marknader vi handlar, men fonden följer inte något specifikt index. Fondförmögenhet Per 31 december 2014 uppgick fondförmögenheten i eturn till 235,50 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 11,17 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 45,47 miljoner kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2014 är 1,00% (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,25 procent. Fast förvaltningsavgift är 1% per år, prestationsbaserad avgift är 20% på avkastning över reporänta över fondens högsta historiska avkastning (så kallad High Water Mark). Förvaltningskostnaden för ett innehav om 10 000 kronor var under året 100,49 kr. Kostnader såsom ersättning till fondens förvaringsinstitut, Finansinspektionens tillsyn samt revision av fondens räkenskaper har erlagts av eturn Fonder AB och belastar därmed inte fonden. Fondens exponering Per 31 december 2014 hade fonden en aktierelaterad exponering om 113,4 %. Exponeringen beräknas som marknadsvärdet av positionerna i förhållande till fondförmögenheten. Den genomsnittliga aktierelaterade exponeringen under året har uppgått till 86 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2014 var 5,76 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2013:9 under 2014 var 11,44 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning För räkenskapsåret 2014 lämnades ingen utdelning. Övrigt Allt positionstagande har skett med noterade aktier och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i fonden eturn beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntetillgångar samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktier har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntefonder beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk ränteinstrumenten har. Längre löptid innebär högre risk. För fonden eturn är det över tid aktierisken som överväger. Geografisk spridning och spridning till olika branscher minskar den totala risken i fonden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i aktier noterade i en annan valuta än i svenska kronor. Dessa aktier påverkas av valutakursförändringar. Derivat används för att vid gott marknadsklimat skapa hävstång. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid upp- och nedgångsfaser i marknaden. 2 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Balansräkning Tillgångar 2014-12-31 2013-12-31 Överlåtbara värdepapper (Not 2) 201 047 536 156 904 019 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 201 047 536 156 904 019 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) 35 140 850 103 275 025 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) - 10 599 Övriga tillgångar (Not 4) 34 433 Summa tillgångar 236 222 818 260 189 644 Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde -506 250-150 000 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -506 250-150 000 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 5) -217 167-230 703 Övriga skulder Summa skulder -723 417-380 703 Fondförmögenhet 235 499 401 259 808 940 Post er inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 14 824 835 19 991 271 Resultaträkning 2014-01-01-2013-01-01 - 2014-12-31 2013-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara derivatinstrument (Not 6) 9 313 589 52 637 896 Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 7) -2 007 415 9 532 600 Värdeförändring fondandelar (Not 8) - 613 911 Ränteintäkter 413 338 445 539 Utdelningar 3 348 151 5 025 514 Valutakursvinst- och förluster netto 2 046 782-1 366 073 Övriga Intäkter (Not 9) 2 Summa Intäkter och värdeförändringar 13 114 447 66 889 388 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet -2 488 631-2 577 586 Räntekostnader -9 774-5 803 Övriga kostnader (Not 10) -631 435-711 944 Summa kostnader -3 129 841-3 295 333 Årest resultat 9 984 606 63 594 054 Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder 2013:561 och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder 2013:10 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not 2 2014-12-31 2013-12-31 Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument 201 047 536 156 904 019 Summa 201 047 536 156 904 019 Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2014-12-31 2013-12-31 Upplupen ränteintäkt säkerheter - 10 599 Summa - 10 599 Not 4 Övriga tillgångar 2014-12-31 2013-12-31 Fondlikvidfodran 34 433 - Summa 34 433 - Not 5 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2014-12-31 2013-12-31 Förvaltningsavgift -209 601-220 675 Uppl räntekostnad säkerheter -4 086 - Uppl avgift derivataffär -3 479-10 029 Summa -217 167-230 703 2014-01-01-2013-01-01 - Not 6 2014-12-31 2013-12-31 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 19 665 223 59 487 539 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -19 501 530-11 863 869 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper 9 149 896 5 014 226 Summa värdeförändring överlåtbara värdepappaer 9 313 589 52 637 896 2014-01-01-2013-01-01 - Not 7 2014-12-31 2013-12-31 Realisationsvinster övriga derivatinstrument 46 364 790 73 282 450 Realisationsförluster övriga derivatinstrument -48 015 955-63 599 850 Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument -356 250-150 000 Summa värdeförändring övriga derivatinstrument -2 007 415 9 532 600 Innehav per 2014-12-31 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) ASSA Abloy B 20 770 SEK 8 615 396 Industri 3,7 Atlas Copco A 33 750 SEK 7 371 000 Industri 3,1 Autoliv SDB 9 460 SEK 7 922 750 Sällanköpsvaror 3,4 Boliden 58 900 SEK 7 391 950 Material 3,1 CHR Hansen Holding AS 13 900 DKK 4 834 020 Hälsovård 2,1 Coloplast B 12 770 DKK 8 402 841 Hälsovård 3,6 DNB NOR ASA 25 300 NOK 2 917 220 Finans 1,2 Electrolux B 32 970 SEK 7 543 536 Sällanköpsvaror 3,2 Elisa OYJ 39 200 EUR 8 365 899 Telekom 3,6 Hexagon AB 21 300 SEK 5 154 600 Industri 2,2 Husqvarna B 109 000 SEK 6 294 750 Sällanköpsvaror 2,7 ICA GRUPPEN AB 24 480 SEK 7 485 984 Dagligvaror 3,2 Investor B 27 730 SEK 7 894 731 Finans 3,4 JM AB 25 110 SEK 6 252 390 Finans 2,7 Lundin Mining Corp- SDB 188 000 SEK 7 040 600 Material 3,0 Marine Harvest ASA 76 800 NOK 8 231 473 Sällanköpsvaror 3,5 Norsk Hydro ASA 121 300 NOK 5 362 128 Material 2,3 Novo Nordisk AS 21 410 DKK 7 065 757 Hälsovård 3,0 NOVOZYMES A/S B 14 820 DKK 4 881 522 Hälsovård 2,1 OMX Fut. 150116 45 000 SEK -506 250 Index -0,2 OPERA SOFTWARE ASA 27 700 NOK 2 740 970 Informationsteknik 1,2 Orion OYJ B 17 770 EUR 4 322 429 Hälsovård 1,8 Pandora A/S 12 884 DKK 8 240 997 Sällanköpsvaror 3,5 Royal Caribbean Cruises 14 710 NOK 9 468 956 Dagligvaror 4,0 Securitas AB 75 100 SEK 7 093 195 Industri 3,0 Skanska AB-B SHS 45 210 SEK 7 590 759 Industri 3,2 Swedish Match 29 580 SEK 7 241 184 Sällanköpsvaror 3,1 Tele 2 B 80 000 SEK 7 596 000 Telekom 3,2 TopDanmark A/S 33 000 DKK 8 376 178 Finans 3,6 Trygg A/S 7 000 DKK 6 114 841 Finans 2,6 Yara International 9 300 NOK 3 233 481 Material 1,4 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad 200 541 286 85,16 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 35 140 850 14,92 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto -217 167-0,09 Summa: Likvider på väg Royal Caribbean Cruises Utdelning 34 433 0,01 FONDFÖRMÖGENHET 235 499 401 100,0 Nyckeltal eturn 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 2008-12-31 2007-12-31 2010-12-31 2009-12-31 Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr 235 499 401 259 808 940 262 629 985 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490 Andelsvärde, kr 120,4534 115,7612 90,6901 95,0558 120,1689 123,8576 100,1599 101,9593 Värdeutveckling sedan start 137,8409 132,4714 103,7812 108,7772 137,5153 135,1641 101,4537 102,9676 Utveckling sedan start 37,84% 32,47% 3,78% 8,78% 37,52% 35,16% 1,45% 2,97% Antal utestående andelar 1 953 648 2 244 353 2 895 906 3 244 917 2 164 302 1 412 805 623 274 155 989 Utdelning per andel, kr - - - - - 0,50 - - Totalavkastning 4,05% 27,64% -4,60% -20,90% 1,70% 33,29% -1,47% 2,96% Reporänta, fondens jämförelseobj. % 0,46% 0,99% 1,43% 1,71% 0,49% 0,65% 4,05% 3,55% Risk- och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 15,25% 10,36% -13,13% -10,31% 16,43% 14,60% - - Genomsnittlig årsavkastning (5år) 0,38% 5,48% 0,16% 1,76% - - - - Risknivå skala 1-7 (KIID) 5 5 5 5 5 5 5 5 Aktiv Risk (2 år) 10,64% 12,53% 9,37% 13,26% 14,00% 8,78% Totalrisk (2 år) 10,66% 12,51% 9,38% 13,24% 14,00% 8,44% Totalrisk Reporänta(2 år) 0,10% 0,08% 0,08% 0,20% 0,13% 0,54% Ändring av FF 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 Fondförmögenhet 259 808 940 262 629 984 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490 0 vid året s st art Andelsutgivning 11 174 154 188 485 580 48 784 077 177 413 281 115 924 027 89 952 150 52 969 197 782 22 735 Andelsinlösen -45 468 298-254 900 679-80 233 909-58 520 320-36 288 623-8 916 868-5 608 740-6 277 792 Årets resultat 9 984 605 63 594 054-14 368 343-70 526 622 5 459 777 32 052 620-837 847-553 500 enligt resultaträkningen Lämnad utdelning 0 0 0 0 0-528 360 0 0 Fondförmögenhet 401 939 984 159 820 986 640 098 490 vid året s slut 235 499 259 808 262 629 308 448 260 081 174 62 427 15 904 2014-01-01-2013-01-01 - Not 8 2014-12-31 2013-12-31 Realisationsvinst fondandelar - 613 911 Summa värdeförändring fondandelar - 613 911 2014-01-01-2013-01-01 - Not 9 2014-12-31 2013-12-31 Öresutjämning 2 - Summa övriga intäkter 2-2014-01-01 - 2013-01-01 - Not 10 2014-12-31 2013-12-31 Transaktionskostnader -631 435-711 944 Summa övriga kostnader -631 435-711 944 3 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Styrelsen för eturn Fonder AB Org.nr. 556673-5675 Stockholm 2015- Bertil Hult, Ordförande Krister Sjöblom, VD Kenneth Holmström Ulf Berg Pertti Hiltunen Göran Emtesjö Vår revisionsberättelse har lämnats 2015- Ernst & Young AB Nilla Rocknö Auktoriserad revisor 4 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Fondväljaren Trend Förvaltarna har ordet Fonden Fondväljaren Trend som startde i februari 2013 är ett resultat av den tjänst med samma namn som eturn Fonder har förvaltat sedan start sommaren 2009 och som ingår i Folksams utbud av fondväljartjänster. Fondifiering av den tidigare tjänsten ger en effektivare handel, väsentligt bättre priser (underliggande fondavgifter) samt ett större fondurval. När vi alla gör investeringar i olika fonder eller finansiella instrument, har vi som syfte att få så bra avkastning som möjligt. Men vi vill också känna trygghet i oroliga tider. Målet är således så hög men också så jämn avkastning som möjligt. Som verktyg för en jämnare avkastning har många valt att ha en del investerat i obligationsmarknaden, t.ex. via en blandfond. Obligationer går upp i värde när obligationsräntorna går ner. Genom de allt lägre räntorna gav en ren svensk obligationsfond en avkastning 2014 om ca.8 %. Kommer då obligationer att ha en bra funktion i en portfölj även under 2015? Förutsättningarna är radikalt ändrade. En svensk 10-årsränta gick under 2014 ner med 1,4 % -enheter, från 2,4 % till 1 %. Även då 10-årsräntan i skrivande stund ligger under 1 % och kan falla en bit till så kan avkastningen för säkra obligationer ha svårt att uppnå resultatet för år 2014 då fallhöjden ner till noll är mindre än hela förra årets räntenedgång. Stiger räntorna kan obligationer få en motsatt effekt i en portfölj och avkasta negativt. Fondväljaren Trend fokuserar vid osäkerhet i aktiemarknader på att systematiskt minska aktievikten och vid förnyad styrka åter öka aktievikten. På detta sätt anpassas risknivån i fonden dynamiskt efter rådande marknadssituation. Verktyget för att åstadkomma jämnhet och därmed trygghet är således annorlunda än att förlita sig på sjunkande obligationsräntor. Med ändrade förutsättningar för utjämning av avkastning med hjälp av obligationer ökar fördelarna för förvaltningsformen som Fondväljaren Trend representerar - aktiv allokering. Idag förvaltas 1000 tals miljarder kronor världen över baserat på att systematiskt följa trender. Allt fler ser ett behov av modell och metod som ger trygghet vid stora nedåtgående trender men samtidigt vara med när börsen går upp. Detta kallas taktisk tillgångsallokering (på engelska Tactical Asset Allocation, TAA), vilket kan utföras på olika sätt. eturn Fonder gör det med systematiska modeller, och man talar då om systematisk taktisk tillgångsallokering (Systematic Tactical Asset Allocation). Förvaltningsformen växer mycket snabbt i USA inte minst för dess egenskaper att skydda kapitalet vi stora börsfall. Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden Fondväljaren Trend för år 2014 blev 13,86 procent. Andelsvärdet 2014-12-31 var 123,2663. Standardavvikelsen sedan fondstart mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 8,06 procent. Historiska risknivåer framräknat enligt Fondbolagens förening rekommendationer återfinns i tabell Nyckeltal Fondväljaren Trend. Risk och Avkastningsindikatorn, KIID per den 31 december 2014 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Fondväljaren Trend tillhör kategori 4, vilket betyder medel till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att en investering är riskfri. Fonden kan över tid flytta till både höger och vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar efter den risk som aktiemarknaden respektive räntemarknaden uppvisar. Fonden Fondväljaren Trend tillhör Morningstar kategorin Blandfond SEK flexibel. Gemensamt för gruppen är att de inte har ett jämförelseindex, detta just för att gruppen är flexibla i sin allokering mellan aktier och räntor. Jämförelseindex har främst en fix andel mätt mot aktiemarknaden och eller räntemarknaden. Fondväljaren Trend följer här med den norm som gäller för Morningstar gruppen som helhet, vilket innebär att jämförelse mot ett index inte sker. Fondförmögenhet Per 31 december 2014 uppgick fondförmögenheten i Fondväljaren Trend 1 613,07 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 188,29 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 218,94 miljoner kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2014 är 1,82 % (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,069 procent. Fast förvaltningsarvode till eturn Fonder AB är 1,80 % per år. Årlig avgift framräknad som syntetisk årlig avgift inkluderar även underliggande fonders förvaltningsarvode efter rabatter. eturn Fonder har uppsakattat den del av kostnaden som utgörs av börshandlade fonder (ETF:er). Syntetisk årlig avgift 2014 är 2,3 %. Förvaltningskostnaden för ett innehav om 10 000 kronor var under året 190,09 kr. Fondens exponering Per 31 December 2014 hade fonden en exponering i aktiva placeringar om 122,05 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2014 var 4,46 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2013:9 under 2014 var 8,64 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning För räkenskapsåret 2014 lämnades ingen utdelning. Övrigt Positionstagande har skett i fonder med dagligt noterade andelskurser och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive fond, marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i en fondandelsfond beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntefonder samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktiefonder har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntefonder beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk räntefonden har. Längre löptid innebär högre risk. För Fondväljaren Trend är det över tid aktierisken som överväger. Geografisk spridning och spridning till olika branscher samt förvaltare minskar den totala risken i fonden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i fonder som innehar värdepapper i en annan valuta än i svenska kronor. Dessa fonder påverkas av valutakursförändringar. Derivat används för att vid gott marknadsklimat skapa hävstång. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden mellan hög (125 %) och låg (0 %) och ger över fler börscykler en genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden som understiger 100 %. 5 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Balansräkning 2014-12-31 2013-12-31 Tillgångar Fondandelar (Not 2) 1 488 636 026 1 300 631 692 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 488 636 026 1 300 631 692 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) 130 400 077 151 431 852 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) - 34 945 Summa t illgångar 1 619 036 103 1 452 098 489 Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde -3 431 250-487 500 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -3 431 250-487 500 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) -2 536 951-2 261 932 Övriga skulder Summa skulder -5 968 201-2 749 432 Fondförmögenhet 1 613 067 902 1 449 349 057 Post er inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 64 251 380 86 778 790 Resultaträkning 2014-01-01-2013-02-26 - 2014-12-31 2013-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 5) -25 471 160 27 316 390 Värdeförändring fondandelar (Not 6) 240 304 162 112 299 992 Ränteintäkter 347 715 1 369 174 Utdelningar 5 615 109 387 Valutakursvinst- och förluster netto 113 759-29 569 252 Övriga Intäkter (Not 7) 7 269 149 1 907 716 Summa Intäkter och värdeförändringar 222 569 240 113 433 406 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet -26 779 527-20 434 083 Ersättning till förvaringsinstitut -252 427-222 801 Ersättning till tillsynsmyndighet - - Ersättning till revisorer -72 000-60 000 Räntekostnader -79 952 - Övriga kostnader (Not 8) -1 018 817-1 892 136 Summa kostnader -28 202 723-22 609 020 Årest resultat 194 366 517 90 824 385 Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder 2013:561 och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder 2013:10 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not 2 2014-12-31 2013-12-31 Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument 1 488 636 026 1 300 631 692 Summa 1 488 636 026 1 300 631 692 Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2014-12-31 2013-12-31 Upplupen ränteintäkt säkerheter - 34 945 Summa - 34 945 Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2014-12-31 2013-12-31 Förvaltningsavgift -2 461 613-2 177 528 Uppl avgift derivataffär -23 579-24 404 Uppl räntekostnad säkerheter -19 759 Uppl revisionsarvode -32 000-60 000 Summa -2 536 951-2 261 932 Fondförmögenhet per 2014-12-31 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) ETURN 932 362 SEK 112 306 118 Fonder 7,0 Handelsbanken Indienfond 490 206 SEK 69 687 633 Fonder 4,3 Handelsbanken Läkemedelsefond 566 892 SEK 80 487 396 Fonder 5,0 JP Morgan Funds Sicav JF India 76 933 USD 51 294 492 Fonder 3,2 Lynx Dynamic SEK 1 292 980 SEK 176 530 553 Fonder 10,9 OMX Fut. 150116 305 000 SEK -3 431 250 Index -0,2 SEB Asienfond ex Japan 6 791 010 SEK 109 810 626 Fonder 6,9 SEB Asset Selection SEK Lux 571 119 SEK 98 335 189 Fonder 6,1 SEB Bioteknik 67 709 SEK 66 056 384 Fonder 4,1 SEB Fastighetsfond 1 365 517 SEK 67 538 492 Fonder 4,2 SEB Teknologifond 2 674 948 SEK 70 698 872 Fonder 4,4 SPP Aktiefond Japan 1 522 288 SEK 89 099 826 Fonder 5,5 SPP Aktiefond Stabil 1 428 230 SEK 195 288 771 Fonder 12,1 SPP Aktiefond USA 1 407 014 SEK 206 023 470 Fonder 12,8 SPP Emerging Markets SRI 957 655 SEK 95 478 204 Fonder 5,9 Summa: Övriga finansiella instrument 1 488 636 026 (Fonder) 92,2 Summa: Överlåt bara värdepapper uppt agna t ill handel på reglerad marknad. (Standardiserad OMX-termin) -3 431 250 (Index) -0,21 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 130 400 077 8,1 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto -2 536 951-0,16 FONDFÖRMÖGENHET 1 613 067 901 100 Nyckeltal Fondväljaren Trend 2014-12-31 2013-12-31 Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr 1 613 067 901 1 449 349 057 Andelsvärde, kr 123,2663 108,2584 Utveckling sedan start 23,27% 8,26% Antal utestående andelar 13 089 698 13 387 867 Utdelning per andel, kr - - Totalavkastning 13,86% 8,26% Risk- och avkast ningmåt t Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 11,03% - Genomsnittlig årsavkastning (sedan start) 11,53% 9,04% Risknivå skala 1-7 (KIID) 4 4 Aktiv Risk (2 år) 8,06% 9,67% Totalrisk (2 år) 8,06% 9,67% Ändring av FF 2014-12-31 2013-12-31 Fondförmögenhet vid årets start 1 449 349 057 0 Andelsutgivning 188 291 876 1 583 118 741 Andelsinlösen -218 939 549-224 594 069 Årets resultat enligt resultaträkningen 194 366 517 90 824 385 Lämnad utdelning 0 0 Fondförmögenhet vid årets slut 1 613 067 901 1 449 349 057 2014-01-01-2013-02-26 - Not 5 Värdeförändring övriga derivatinstrument 2014-12-31 2013-12-31 Realisationsvinster övriga derivatinstrument 231 226 290 230 149 210 Realisationsförluster övriga derivatinstrument -253 753 700-202 345 320 Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument -2 943 750-487 500 Summa -25 471 160 27 316 390 2014-01-01-2013-02-26 - Not 6 Värdeförändring överlåtbara värdepapper 2014-12-31 2013-12-31 Realisationsvinster fondandelar 125 027 763 88 174 037 Realisationsförluster fondandelar -3 045 665-49 103 814 Orealiserad vinst/förlust fondandelar 118 322 063 73 229 768 Summa 240 304 161 112 299 992 2014-01-01-2013-02-26 - Not 7 Övriga intäkter 2014-12-31 2013-12-31 Kickback 7 269 149 1 670 846 Kompensation från fondbolag - 236 870 Summa 7 269 149 1 907 716 2014-01-01-2013-02-26 - Not 8 Övriga kostnader 2014-12-31 2013-12-31 Transaktionskostnader -1 018 817-1 892 136 Summa -1 018 817-1 892 136 6 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Styrelsen för eturn Fonder AB Org.nr. 556673-5675 Stockholm 2015- Bertil Hult, Ordförande Krister Sjöblom, VD Kenneth Holmström Ulf Berg Pertti Hiltunen Göran Emtesjö Vår revisionsberättelse har lämnats 2015- Ernst & Young AB Nilla Rocknö Auktoriserad revisor 7 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Transparenta Fonden Förvaltarna har ordet Lite oväntat fortsatte obligationsrallyt ner mot ett nollränteläge under 2014. Detta tillsammans med fallande energipriser samt centralbankernas monetära stimulanser fick de flesta av världens börser att stiga. Detta påverkar naturligtvis företagens nyckeltal som har blivit betydligt högre än vad vi är vana vid. Flera analytiker anser också att det är motiverat med högre nyckeltal under rådande ränteförhållanden. Det kanske är så kortsiktigt, men risken i aktiemarknaden ökar. Det är vårt arbete i Transparenta Fondens allokeringsråd att läsa av de risker och möjligheter som finns på den svenska aktie och räntemarknaden med hjälp av de systematiska modeller vi arbetar efter och uppnå en bra allokering efter rådande börsläge. Transparenta Fonden varierar aktivt den svenska indexaktieexponeringen mellan 20 % och 80 %. Variationen sker baserat på den aktuella trenden samt den förväntade utvecklingen. Fonden passar de investerare som ej önskar göra aktiva val mellan svenska aktier och svenska räntor. Syftet med Transparenta Fonden är att ge sina investerare trygghet och stabilitet genom sin modell och metod och mandat att agera vid såväl positivt som negativt börsklimat. Avkastning och riskmått Totalavkastningen för Transparenta Fonden för år 2014 blev 6,90 procent. Andelsvärdet 2014-12-31 var 116,7793. Standardavvikelsen sedan fondstart mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 5,12 procent. Historiska risknivåer framräknat enligt Fondbolagens förening rekommendationer återfinns i tabell Nyckeltal Transparenta Fonden. Risk och Avkastningsindikatorn, KIID per den 31 december 2014 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Transparenta Fonden tillhör kategori 4, vilket betyder medel till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att en investering är riskfri. Fonden kan över tid flytta till både höger och vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar efter den risk som aktiemarknaden respektive räntemarknaden uppvisar. Fondens exponering Per 31december 2014 hade fonden en exponering i aktiva placeringar om 65,5 %. Inklusive fondens passiva placeringar var exponeringen 97,9 %. Exponeringen beräknas som marknadsvärdet av positionerna i förhållande till fondförmögenheten. Den genomsnittliga aktierelaterade exponeringen under året har uppgått till 55,9 %. Minsta investeringsgrad uppgick under året till 34,2 % och högsta uppgick till 66,2 % Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2014 var 0,58 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2013:9 under 2014 var 1,17 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning För räkenskapsåret 2014 lämnades ingen utdelning. Övrigt Positionstagande har skett i fonder med dagligt noterade andelskurser och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive fond, marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i en strategifond beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntetillgångar samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktier har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntebärande tillgångar beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk tillgången har. Längre löptid innebär högre risk. För Transparenta Fonden är det över tid aktierisken som överväger. Placeringar sker endast i indexnära produkter vilket minskar den totala risken i fonden. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden allt mellan 80 % och 20 % och ger över fler börscykler en genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden som understiger 80 %. Detta dämpar fondens marknadsrisk. Fondförmögenhet Per 31 december 2014 uppgick fondförmögenheten i Transparenta Fonden till 75,58 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 23,10 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 0 kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2014 är 0,93 % (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,07 procent. Fast förvaltningsarvode till eturn Fonder AB är 0,75 % per år. Årlig avgift framräknad som syntetisk årlig avgift inkluderar även underliggande fonders förvaltningsarvode efter rabatter. eturn Fonder har uppsakattat den del av kostnaden som utgörs av börshandlade fonder (ETF:er). Syntetisk årlig avgift 2014 är 1,1 %. Förvaltningskostnaden för ett innehav om 10 000 kronor var under året 77,72 kr. 8 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Balansräkning 2014-12-31 2013-12-31 Tillgångar Fondandelar (Not 2) 73 989 888 45 074 638 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 73 989 888 45 074 638 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) 1 655 475 3 491 178 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) - 965 Summa tillgångar 75 645 362 48 566 781 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) -66 308-29 160 Summa skulder -66 308-29 160 Fondförmögenhet 75 579 055 48 537 620 Post er inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - 2 104 809 Resultaträkning 2014-01-01-2013-02-01 - Intäkter och värdeförändring 2014-12-31 2013-12-31 Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 5) - 673 590 Värdeförändring fondandelar (Not 6) 4 432 653 1 949 013 Ränteintäkter 13 101 62 341 Utdelningar - 106 600 Övriga Intäkter (Not 7) 118 792 7 815 Summa Intäkter och värdeförändringar 4 564 546 2 799 359 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet -468 294-181 602 Ersättning till förvaringsinstitut -39 000-44 998 Ersättning till tillsynsmyndighet - - Ersättning till revisor -72 000 - Räntekostnader - -1 792 Övriga kostnader (Not 8) -43 818-33 346 Summa kostnader -623 112-261 738 Årest resultat 3 941 434 2 537 621 Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder 2013:561 och Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investerinsgfonder 2013:10 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not 2 2014-12-31 2013-12-31 Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument 73 989 888 45 074 638 Summa 73 989 888 45 074 638 Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2014-12-31 2013-12-31 Upplupen ränteintäkt säkerheter - 965 Summa - 965 Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2014-12-31 2013-12-31 Förvaltningsavgift -49 308-27 000 Uppl avgift derivataffär -2 000-2 160 Uppl revisionsarvode -15 000 - Summa -66 308-29 160 2014-01-01-2013-02-01 - Not 5 Värdeförändring övriga derivatinstrument 2014-12-31 2013-12-31 Realisationsvinster övriga derivatinstrument - 3 651 141 Realisationsförluster övriga derivatinstrument - -2 977 551 Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument - - Summa - 673 590 Innehav per 2014-12-31 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) Handelsbanken Sverige Index Criteria53 427 SEK 10 550 247 Index 14,0 Handelsbanken Sverigefond Index 2 254 SEK 18 210 447 Fonder 24,1 SPP Aktiefond Sverige 92 744 SEK 20 748 275 Fonder 27,5 SPP Företagsobligationsfond 165 075 SEK 17 740 645 Fonder 23,5 SPP Penningmarknadsfond 56 675 SEK 6 740 273 Index 8,9 Summa: Övriga finansiella instrument 73 989 888 (Fonder) 97,9 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad 0 (Index) 0,0 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 1 655 475 2,2 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto -66 308-0,09 FONDFÖRMÖGENHET 75 579 055 100 Nyckeltal Transparenta Fonden 2014-12-31 2013-12-31 Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr 75 579 055 48 537 620 Andelsvärde, kr 116,7793 109,2467 Utveckling sedan start 16,78% 9,25% Antal utestående andelar 647 195 444 294 Utdelning per andel, kr - - Totalavkastning 6,90% 9,25% Risk- och avkast ningmåt t Genomsnittlig årsavkastning (2år) 8,06% - Genomsnittlig årsavkastning (sedan start) 8,43% 10,13% Risknivå skala 1-7 (KIID) 4 5 Aktiv Risk (2 år) 5,12% 5,86% Totalrisk (2 år) 5,12% 5,86% Ändring av FF 2014-12-31 2013-12-31 Fondförmögenhet vid årets start 48 537 620 0 Andelsutgivning 23 100 000 46 000 000 Andelsinlösen 0 0 Årets resultat enligt resultaträkningen 3 941 434 2 537 620 Lämnad utdelning 0 0 Fondförmögenhet vid årets slut 75 579 055 48 537 620 2014-01-01-2013-02-01 - Not 6 Värdeförändring överlåtbara värdepapper 2014-12-31 2013-12-31 Realisationsvinster fondandelar 1 096 367 9 484 Realisationsförluster fondandelar -34 507-47 062 Orealiserad vinst/förlust fondandelar 3 370 794 1 986 591 Summa 4 432 653 1 949 013 2014-01-01-2013-02-01 - Not 7 Övriga intäkter 2014-12-31 2013-12-31 Kickback 118 792 7 814 Öresutjämning - 1 Summa 118 792 7 815 2014-01-01-2013-02-01 - Not 8 Övriga kostnader 2014-12-31 2013-12-31 Transaktionskostnader -43 817-33 346 Öresutjämning -1 - Summa -43 818-33 346 9 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014

Styrelsen för eturn Fonder AB Org.nr. 556673-5675 Stockholm 2015- Bertil Hult, Ordförande Krister Sjöblom, VD Kenneth Holmström Ulf Berg Pertti Hiltunen Göran Emtesjö Vår revisionsberättelse har lämnats 2015- Ernst & Young AB Nilla Rocknö Auktoriserad revisor 10 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2014