Länsförsäkringar Fonder HALVÅRSREDOGÖRELSE

26 Länsförsäkringar Fonder HALVÅRSREDOGÖRELSE

Denna rapport är utgiven av Länsförsäkringar Fondförvaltning AB (publ) org.nr 556364-2783. Rapporten samt informationsbroschyrer kan beställas från ditt lokala länsförsäkringsbolag eller hämtas på www.lansforsakringar.se/bors Länsförsäkringar Fonder följer Svensk kod för fondbolag som antagits av Fondbolagens Förening. Sparande i fonder innebär alltid en risk. Fonder kan såväl öka som minska i värde. Det beror bland annat på utvecklingen på världens börser, ränteutvecklingen och på förändringar i valutakurser. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. 2 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26

VD-kommentar Spararna höll huvudet kallt under vårens turbulens Första halvåret 26 startade med en fortsatt stark börs. Men i mitten av maj hände något, och perioden slutade i moll för nästan samtliga marknader. För våra fondsparare innebar det att fondernas avkastning blev negativ, efter tre års uppgång. Det som hände i maj var att kurserna började röra sig mycket starkt, både uppåt och nedåt volatiliteten blev plötsligt mycket hög. Bakom de häftiga rörelserna nedåt låg en snabbt uppflammande oro för utvecklingen i den amerikanska ekonomin. USA dras med stora handels- och budgetunderskott och det finns även en oro för att fastighetsmarknaden där ska kylas av och därmed lägga ett lock på privatkonsumtionen. Samtidigt finns en oro för fortsatt höjda räntor i USA och Europa, och att en period av räntehöjningar står för dörren även i Japan. Börsnedgången på grund av makroekonomiska signaler späddes på av att investerare passade på att ta hem vinster från de senaste årens uppgång. Ränteoron drabbade även obligationsmarknaden, varför även räntefonder visar minus för perioden. För fondsparare innebär perioder av turbulens på börsen alltid en viss oro. Det är lätt att ryckas med och sälja oöverlagt. Men Länsförsäkringars sparare höll huvudet kallt och visade inga tecken på panik. Ytterst få vidtog några återgärder alls. Det är ett klokt förhållningssätt, eftersom vi vet från historien att perioder av oro brukar bli kortvariga och inte bli mer än ett hack i kurvan. När kurserna har gått upp en tid, är det naturligt att den perioden avlöses av en korrektionsfas. Det är tydligt att våra sparare litar på att vi kan prestera en stabil förvaltning över tid, och att de betraktar fondsparandet som långsiktigt. Den fondsparare som vill vara aktiv gör klokast i att rebalansera sin fondportfölj efter en period av turbulens, och då återställa den riskprofil som han eller hon hade valt från början. Under det första halvåret gjordes vissa förändringar i vårt fondutbud. Bland annat lades Hjärnfonden ner, nedläggningen är ett led i Länsförsäkringars strävan att renodla fondsortimentet och förenkla för kunderna. Fond-i-fonderna förbättrades genom att de nu får placera i ett större urval av underliggande fonder. Detta effektiviserar förvaltningen, vilket gynnar spararna. Produktutbudet tas under fortlöpande övervägande och fler förändringar kommer att genomföras till hösten. Örian Söderberg, VD Länsförsäkringar Fonder Innehåll VD-kommentar 3 Fond-i-fond gör det enkelt för dig 4 Nyheter 5 Så här läser du fondrapporten 6 LÄNSFÖRSÄKRINGAR AKTIEFONDER Asienfonden 8 Europafonden 11 Fastighetsfonden 14 Globalfonden 17 Japanfonden 2 Nordamerikafonden 23 Småbolagsfonden 26 Sverigefonden 29 Teknologifonden 32 Tillväxtmarknadsfonden 35 Totalfonden 38 LÄNSFÖRSÄKRINGAR BLANDFONDER Trygghetsfonden 41 LÄNSFÖRSÄKRINGAR RÄNTEFONDER Euroobligationsfonden 45 Obligationsfonden 48 Penningmarknadsfonden 51 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FOND-I-FOND Fond-i-fond försiktig 54 Fond-i-fond normal 57 Fond-i-fond offensiv 6 LÄNSFÖRSÄKRINGAR GENERATIONSFONDER Pension 21 63 Pension 215 67 Pension 22 7 Pension 225 73 Pension 23 76 Pension 235 79 Pension 24 82 Pension 245 85 LÄNSFÖRSÄKRINGAR STORKUNDSFONDER Mega Sverige 88 Mega Europa 91 Mega Nordamerika 94 Mega Obligation 97 Mega Statsobligation 1 ÖVRIGT Skatteregler och redovisningsprinciper 13 Engångsinsättning till ditt sparande 14 Styrelse, revisorer och ledande befattningshavare 15 Ordlista 15 Information om hemsidan 16 Adresser 17 Utvecklingen för våra fonder 18 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26 3

Fond-i-fond gör det enkelt för dig: Vi tar hand om fonderna du kan tänka på annat Tillhör du dem som hellre tänker på annat än att följa utvecklingen på finansmarknaderna? Du kanske hellre läser sportsidorna eller föredrar att se en film framför att göra fondaffärer. I Länsförsäkringars fond-i-fonder tar vår förvaltare hand om alla besluten åt dig. Alla är inte intresserade av att vara aktiva fondsparare. Men det hindrar ju inte att man vill ha så bra avkastning som möjligt. Sparar du i Länsförsäkringars fond-i-fonder slipper du fundera på om det är bättre med Sverigefonder eller Europafonder just nu. Eller om kanske utvecklingen i Kina bådar gott för Asienfonder. Och när är det läge att byta? Förvaltaren söker ständigt efter de fonder som har bäst förutsättningar att ge bra avkastning framöver och gör byten när det anses lämpligt. Allt du behöver tänka på är hur viktigt det är för dig att sparandet inte periodvis minskar i värde, hur mycket du sparar på annat håll samt under hur lång tid du ska spara. Tumregeln är att ju längre tid du kan avvara pengarna desto större svängningar tål sparandet. Länsförsäkringar har tre fond-i-fonder med olika risknivå. Fond-i-fond offensiv placerar enbart i aktiefonder, medan normal och försiktig placerar både i aktiefonder och räntefonder. Det innebär att risken för att fondkurserna varierar uppåt och nedåt är störst i offensiv. Å andra sidan kommer den att ge chans till högre avkastning under perioder då börserna stiger. Fond-i-fond försiktig passar dig som vill ha en jämn värdeutveckling och relativt låg risknivå. Fond-i-fond normal passar dig som siktar på lite högre värdetillväxt och är beredd att ta lite högre risk. Fond-i-fond offensiv är till för dig som vill ha möjlighet till hög värdetillväxt och är beredd att ta ganska hög risk. Fond-i-fond försiktig Fond B Fond-i-fond normal Fond A Fond E Fond B Fond C Fond F Fond C Fond D Fond F Fond A Fond E Fond-i-fond offensiv Fond D Så här går det till: 1. För att ge dig möjlighet att välja inriktning på ditt sparande erbjuder vi dig tre olika fond-i-fonder. 2. En fond består av andelar i ett antal enskilda fonder. Fond-i-fondens innehav ses över regelbundet. Fler andelar köps i fonder som bedöms ha en fortsatt god utveckling medan innehavet i fonder som utvecklas sämre byts ut. 3. När du sparar i fond-ifond sparar du i praktiken i flera fonder samtidigt. Fond-i-fonden är med andra ord din fondportfölj som förvaltas aktivt. Men du behöver inte själv välja hur dina pengar placeras. Det gör vår förvaltare åt dig! 4 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26

Avkastningen anges efter avgift Hjärnfonden läggs ner Ändrad bryttid i Asienfonden och Japanfonden Från den 8 augusti tidigareläggs bryttiden för fondhandel för Asien- och Japanfonden från klockan 15. till klockan 6.. Andelsägare som lägger en köp- eller säljorder senast klockan 6. får affären genomförd till dagens andelskurs. Ordrar som kommer oss tillhanda efter denna tidpunkt får nästkommande dags kurs. Bryttiden ändras för att säkerställa att handel med fondandelar alltid sker till okänd kurs. Med beaktande av de asiatiska börsernas stängningstider tidigt på morgonen svensk tid utgör 6. en lämplig bryttid. Du vet väl att avgifterna redan är bortdragna när fondernas avkastning visas? Förvaltningsarvodet tas nämligen ut ur fonden löpande varje dag innan andelsvärdet räknas fram. Du behöver alltså inte räkna med att avgiften tillkommer i efterhand. Sparar du via PPM har du rabatt och i snitt blir fondavgiften bara hälften mot i vanliga fall. Tänk på risken Risken i en placering mäts ofta genom att man beräknar hur kraftigt avkastningen varierar mellan olika tidsperioder. Om värdet svänger kraftigt upp och ned säger man att risken är hög, medan små svängningar tolkas som lägre risk. För att det ska vara lättare att få en uppfattning om risknivån i en viss fond har vi delat in våra fonder 5 4 3 2 1 HÖG RISK LÅG RISK i fem olika riskkategorier, där kategori fem innebär högst risk och kategori ett lägst risk. Indelningen har gjorts med utgångspunkt från hur kraftigt andelsvärdet i fon- Den 2 juni upphörde Länsförsäkringar med förvaltningen av aktiefonden Hjärnfonden. Nedläggningen är ett led i Länsförsäkringars strävan att renodla fondsortimentet och förenkla för kunderna. Den som vill spara ideellt och stödja Stiftelsen Hjärnfonden kan börja spara i Bancos Humanfond. Ett annat alternativ är Länsförsäkringar Globalfond som placerar i aktier över hela världen. den varierat historiskt kombinerat med en generell bedömning av risken på olika typer av finansiella marknader. Som sparare kan du minska risken med aktiefonder på olika sätt. Det kan ske genom att du i aktiefonder bara placerar pengar du vet att du kan avvara under lång tid. Du kan också minska risken genom att sprida ditt sparande på fonder med olika inriktning och genom att alltid ha en del av ditt sparande i räntefonder. Femstjärnigt hos Morningstar Småbolagsfonden och Fastighetsfonden är två fonder i Länsförsäkringars sortiment som har fem stjärnor hos den oberoende fondutvärderaren Morningstar. Hela 14 av Länsförsäkringars fonder har fyra stjärnor. Det är Fond-i-fond offensiv, Tekonologifonden, Penningmarknadsfonden, Mega Obligation, Mega Statsobligation, Euroobligationsfonden samt alla åtta Pension 2-fonder; våra generationsfonder som är särskilt lämpade för pensionssparande. Det här innebär att över hälften av våra fonder har mer än godkänt hos Morningstar och det är vi stolta över. Internetfonden har bytt namn till Teknologifonden Länsförsäkringar Teknologifond är det nya skepnaden av Internetfonden sedan den 1 mars. Genom att fonden nu får placera även i IT-bolag kan förvaltaren välja bland betydligt fler bolag att investera i. Fonden har breddats något även geografiskt. Fortfarande är de flesta innehaven amerikanska, men tidigare placerade fonden nästan uteslutande i USA. Trots breddningen är det viktigt att komma ihåg att det här är en fond med hög risk där andelskursen kan svänga kraftigt. Den lämpar sig därför bäst för regelbundet sparande som sker på lång sikt. Värdebesked på Internet I år skickar vi inte ut personliga värdebesked per den sista juni. Är du internetkund kan du se ditt innehav på din internetsida. Annars kontaktar du ditt lokala Länsförsäkringsbolag som tar fram ditt fondvärde. De kan också hjälpa dig att bli internetkund om du så önskar. Då kan du löpande följa utvecklingen i ditt fondsparande på ett smidigt sätt. LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26 5

Så läser du fondrapporten I rapporten kan du hitta utförlig information om Länsförsäkringars fonder. Du hittar först fondens utveckling under året. Därefter följer mer detaljerade uppgifter om till exempel avkastning och risk tillsammans med en förteckning över varje fonds alla värdepappersinnehav vid årsskiftet. Här finner du också resultat- och balansräkningar. På sid 15 finns en ordlista med förklaringar till olika facktermer och uttryck. AVKASTNING 26 Staplarna visar avkastningen för fonden och fondens jämförelseindex. Risktermometern visar risknivån i fonden. Under diagrammet redovisas utvecklingen för ett återinvesterande index, där utdelningar ingår. FONDFAKTA Här hittar du vissa grunduppgifter om fonden, bland annat redovisas avgifter och eventuell utdelning ur fonden. TER står för Total Expense Ratio och är ett mått som visar vilka totala kostnader som fonden haft exklusive transaktionsbaserade avgifter vid köp och försäljning av värdepapper. Posten Omsättning via närstående institut visar hur stor andel av fondens handel som skett genom ABN Amro. ANSVARIG FÖRVALTARE Namnet på den som är fondens ansvarige förvaltare. PLACERINGSINRIKTNING Här kan du se vilken typ av värdepapper som fonden placerar i och vilket index som fondens avkastning jämförs med. HANDEL MED OPTIONER OCH TERMINER Har fonden handlat med optioner och terminer redovisas det här. FONDENS TIO STÖRSTA INNEHAV Du kan se hur stort belopp som fonden placerat i sina tio största innehav och hur stor del vart och ett av innehaven utgör av fonden. LÄNSFÖRSÄKRINGAR ASIENFOND HALVÅRSREDOGÖRELSE 26 AVKASTNING 26-6,% Asienfonden -3,7% 5 4 3 2 1 HÖG RISK LÅG RISK Avkastning återinvesterande index -2,5% FONDFAKTA Startdatum 1993-1-1 Startkurs 1 kr Utdelning kr/andel,92 kr Utdelningsdatum 26-3-17 Förvaltningsavgift 1,5% Inköpsavgift % Försäljningsavgift % Omsättningshastighet, ggr 1,18 Transaktionskostnad,25% 4 5 ksek TER 1,55% Förvaltningsavgift i kr vid: 1 kr engångsinsättning 166,87 kr 1 kr löpande sparande 1,33 kr Omsättning via närstående institut i % 2,49% PPM-nr 385 41 Bankgiro 5885-199 Plusgiro 121 24 65-7 ANSVARIG FÖRVALTARE Siew-Hua Thio PLACERINGSINRIKTNING Asienfonden placerar i aktier i företag noterade på de asiatiska börserna. Tyngdpunkten ligger på stora bolag på de större börserna. Jämförelseindex är Morgan Stanley Fjärran Östernindex exklusive Japan (MSCI AC Far East Free Ex Japan). Handel med optioner och terminer Fonden har tillstånd att handla med optioner, terminer och swapavtal. Någon sådan handel har dock inte förekommit under året. Kookmin Bank New 14 622 5,6 Samsung Electronics C Stock 99 44 5,3 Taiwan Semiconductor 72 274 3,9 Esprit Holding 56 837 3, Infosys Technologies ADR 56 86 3, Techtronic Industries Co 52 278 2,8 Petrochina Co, H 5 96 2,7 Hon Hai Precision Industry 49 989 2,7 Samsung Electronics P Stock 47 971 2,6 Bank Rakyat Indonesia 47 13 2,5 Stärkt krona fick Asienfonden att backa Börserna i Asien steg kraftigt under början av året, men uppgången dämpades under börsoron under våren. Kronan förstärktes och fondens innehav minskade i värde när de räknades om till svensk valuta. Länsförsäkringar Asienfond sjönk med 6, procent under första halvåret 26. Det var 2,3 procentenheter sämre än fondens jämförelseindex, som sjönk 3,7 procent. Förklaringen till fondens nedgång är att kronan stärktes mot dollarn, vilket fick fondens innehav att minska när de räknades om till svenska kronor. Fondens investeringar i aktier gav samtidigt positiv avkastining. Börserna i Asien började året starkt och steg från januari och ända fram till april. Från mitten av maj drabbades de asiatiska börserna av den globala börsoron som drevs av tecken på tilltagande inflationstryck och högre räntor i framför allt USA. Detta skulle i så fall riskera att dämpa privatkonsumtionen och därmed exporten från Asien till den amerikanska marknaden. Fondens innehav i Indonesien, Indien och Kina bidrog positivt till utvecklingen under perioden. Den kinesiska aktiemarknaden steg cirka 1 procent och den indonesiska med uppemot 11 procent. I Korea tyngdes exporten av att den koreanska valutan, won, stärktes. Det drabbade bolag som Hyundai Motor och Hyundai Mobis. Bankaktier viktiga innehav De tre av fondens innehav som gav bäst avkastning under perioden var indonesiska Bank Rakyat Indonesia, Catcher Technology och China Overseas Land & Investment. Övriga länder 11,3 (9,5) Indien 7,1 (8,6) Kina 8,8 (12,6) Singapore 8,9 (7,2) Hong Kong 13,8 (15,5) Sydkorea 28,3 (26,4) Taiwan 16, (2,3) Bank Rakyat Indonesia steg bland annat på förväntningar om sänkt ränta. Catcher Technology, som verkar inom branschen för lättmetaller, steg tack vare ökad efterfrågan. China Overseas Land & Investment drog nytta av den allmänna uppgången på den kinesiska fastighetsmarknaden. Innehavet i Techtronic Industries drog ner fondens resultat. Kursen har dalat ända sedan en vinstvarning utfärdades i början av året. Men fondens förvaltare anser nuvarande värdering vara attraktiv. Portföljens största riskaktie var Kookmin Bank. Förvaltaren anser dock att bankens omorientering mot lån som ger högre marginal och mot bättre kapitalförvaltning gör bolaget värt att behålla. FONDENS TIO STÖRSTA INNEHAV FONDENS FÖRDELNING PÅ LÄNDER (%) FONDENS FÖRDELNING PÅ BRANSCHER (%) % av anges inom parantes anges inom parantes Största aktieinnehav (ksek) fonden Likviditet 5,8 Övriga branscher 3,9 Likviditet m.m. 5,8 (14,9) Strategi Vår förvaltare anser att utsikterna för Asien är fortsatt goda, trots att de asiatiska marknaderna skrämdes av risken för ett högt ränteläge i USA. I regionen finns gott om likviditet, vilket späs på av ett handelsöverskott. Den inhemska efterfrågan tros också fortsätta vara hög. I Korea är bolagsvärderingen attraktiv trots nedgången. Det samma gäller för Indonesien, som dessutom har gynnsam tillväxt inom telekom och i finanssektorn. Industri 6,1 (11,2) Energi 6,2 (6,4) Telekommunikation 8,2 (7,9) Sällanköpsvaror 14,8 (8,8) 8 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26 Finans 31,8 (28,6) IT 23,2 (22,2) FONDENS FÖRDELNING Cirkeldiagrammen visar hur fondens innehav är fördelade mellan till exempel olika branscher och marknader. Inom parentes anges motsvarande uppgifter för jämförelseindex. FÖRVALTARENS KOMMENTAR Förvaltaren berättar om förvaltningen och förklarar varför fondens avkastning avvikit från index. De viktigaste faktorer som påverkat avkastningen redovisas också tillsammans med en beskrivning av vilka förändringar förvaltaren gjort av fondens innehav. 6 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26

LÄNSFÖRSÄKRINGAR ASIENFOND AVKASTNING OCH RISK ÅRLIG AVKASTNING 5 ÅR (%) 4 2 Fonden HISTORIK SENASTE 5 ÅREN BALANSRÄKNING (KSEK) 22-12-31 23-12-31 24-12-31 25-12-31 26-6-3 Utdelning kr/andel,9,76,59,84,92 Utdelningsdatum 22-3-15 23-3-14 24-3-12 25-3-11 26-3-17 Andelsvärde 48,51 55,39 57,18 8,67 74,98 Antal utelöpande andelar 15 368 389 19 711 581 23 258 35 25 691 547 24 88 272 Fondförmögenhet msek 745 1 92 1 33 2 72 1 866 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING I denna rapport redovisas alla belopp i ksek varför avrundningsdifferenser kan förekomma. HISTORIK Här hittar du uppgifter om vilken utdelning fonden lämnat under de senaste fem åren och hur andelsvärde och fondförmögenhet förändrats under samma period. -2-4 21 22 TOTAL RISK 3 ÅR (%) 4 23 24 25 26-6-3 25-6-3 Värdepapper (not 1) 1 758 14 1 67 672 Bank och övriga likvida medel 131 637 52 717 Upplupna intäkter 156 44 Övriga fordringar 11 571 15 116 Summa tillgångar 1 91 379 1 675 55 Upplupen ersättning till fondbolag och förvaringsinstitut -2 276-2 37 Övriga skulder -33 566-7 161 Summa skulder -35 841-9 198 Fondförmögenhet (not 2) 1 865 537 1 666 351 RESULTATRÄKNING (KSEK) BALANS- OCH RESULTATRÄKNING Resultaträkningen visar fondens intäkter och kostnader under perioden jämfört med föregående år. I balansräkningen redovisas fondens samtliga tillgångar och skulder. 26 25 3 Värdeförändring på aktier m m (not 3 ) -112 6 36 7 2 Ränteintäkter 463 169 Utdelningar 24 18 25 73 Valutavinster och -förluster, netto -3 199 165 ÅRLIG AVKASTNING 5 ÅR 1 21 22 23 24 25 26 Summa intäkter -9 724 332 16 Ersättning till fondbolaget -15 24-11 159 Ersättning till förvaringsinstitutet -439-361 Courtage m m -4 5-3 565 Totalt övriga kostnader (not 4 ) -27-332 Summa kostnader -2 171-15 415 Det översta diagrammet visar avkastningen för fonden och jämförelseindex för vart och ett av de senaste åren. Resultat före skatt -11 895 316 691 Skatt - - AVKASTNING & RISK 1 år 3 år 5 år Resultat efter skatt -11 895 316 691 Avkastning fond 8,8% 62,6% 2,8% Avkastning index 11,5% 68,2% 22,4% Volatilitet fond 18,8% 17,9% 21,3% Volatilitet index 18,8% 18,2% 21,7% Aktiv risk 2,3% 2,3% 3,1% STÖRSTA BRUTTOKÖP Antal Belopp (ksek) % av totala köp Techtronic Industries Co 5 256 86 541 3,8 Kookmin Bank New 162 77 79 528 3,5 Infosys Technologies ADR 113 9 71 78 3,1 Samsung Electronics Preferred Stock 19 4 69 49 3, Uti Bank Limited GDR 1 376 824 61 273 2,7 Esprit Holding 1 14 58 91 2,6 CJ Home Shopping 65 639 54 87 2,4 Mediatek 66 52 464 2,3 Taiwan Semiconductor 3 796 49 698 2,2 China Construction Bank Corp 18 244 48 42 2,1 STÖRSTA BRUTTOFÖRSÄLJNINGAR Antal Belopp (ksek) % av totala försälj. Samsung Electronics Common Stock 14 9 68 282 3, Taiwan Semiconductor 3 854 55 54 2,4 China Petroleum & Chemical Corp 12 654 52 53 2,3 Hyundai Motor Co 78 44 558 1,9 Shinhan Financial Group 141 31 39 992 1,7 Siliconware Precision Industries Co 3 74 39 45 1,7 Catcher Technology Co. Ltd 532 38 596 1,7 CJ Home Shopping 47 39 37 45 1,6 Kookmin Bank New 59 69 36 962 1,6 China Steel 5 334 679 35 27 1,5 FONDENS INNEHAV, 26-6-3 INNEHAV (KSEK) Not 1 Värdepapper Bransch Antal Kurs/ Marknads- Anskaffnings- Fondvikt vikt HONG KONG 256 81 27 194 13,8% 15,5% Cheung Kong 23 741 21 657 1,3% Holdings Finans 34 84,15 HKD China Netcom Group Telekom 1 456 5 13,6 HKD 18 383 19 89 1,% Esprit Holding Sällanköpsvaror 966 63,4 HKD 56 837 45 695 3,% Hong Kong Exch. Finans 222 49,95 HKD 1 291 11 995,6% and Clearing Hutchison Telecome Intl Telekom 271 12,5 HKD 26 345 24 732 1,4% 2 Hutchison Whampoa Industri 459 3 7,9 HKD 3 221 27 452 1,6% Shangri-La Asia Sällanköpsvaror 76 14,95 HKD 1 544 9 331,6% Sino Land Finans 2 448 12,4 HKD 28 171 22 786 1,5% Techtronic Sällanköpsvaror 5 365 1,5 HKD 52 278 86 655 2,8% Industries Co INDIEN 132 7 154 891 7,1% 8,6% Icici Bank 21 32 25 932 1,1% 1:2 ADR Finans 127 1 23,25 USD Infosys Technologies ADR IT 14 1 75,7 USD 56 86 64 93 3,% Nagarjuna Construct. Co Industri 45 99 5,28 USD 15 449 22 291,8% GDR Uti Bank Limited GDR Finans 936 2 5,8 USD 39 142 41 739 2,1% INDONESIEN 122 735 9 884 6,6% 2,2% Bank Rakyat 47 13 31 43 2,5% Indonesia Finans 14 736 4 1, IDR Medco Energi Int'L Energi 9 967 3 725, IDR 28 89 3 91 1,5% Telekomunikasi Indonesia Telekom 8 188 5 7 35, IDR 46 832 29 39 2,5% KINA 164 548 139 57 8,8% 12,6% China 28 995 24 373 1,6% Construction Bank Finans 8 81 3,55 HKD China Mobile Telekom 1 121 44,4 HKD 46 19 4 16 2,5% China Overseas Land & Invest Finans 4 842 4,73 HKD 21 232 17 889 1,1% China Overseas Warrant Finans 65 25,18 HKD 98 -,% China Petroleum & Chemical Energi 478 4,45 HKD 363 166,8% 3 14 12 Kasen International Sällanköpsvaror 2 567 1,16 HKD 2 763 6 645,1% Petrochina Co, H Energi 6 68 8 8,3 HKD 5 96 38 326 2,7% MALAYSIA 41 42 39 51 2,2% 4,% IGB Corp 1 72 1 682,6% Finans 4 2 5 1,36 MYR Tenaga Nasional Kraft 1 72 175 9,2 MYR 3 71 28 819 1,6% INNEHAV Här finns en komplett förteckning över alla de värdepapper som fonden ägde vid halvårsskiftet. Forts. nästa sida LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26 9 KÖP OCH FÖRSÄLJNINGAR Tabellerna visar i vilka värdepapper som fonden gjort de största köpen respektive försäljningarna under perioden. Uppgiften redovisas som antal, värde i kronor och som procent av fonden. TOTAL RISK 3 ÅR Av diagrammet framgår hur den totala risken i fonden har förändrats genom åren. Den totala risken beräknas som standardavvikelsen under de senaste tre åren omräknat till årstakt. Standardavvikelse är ett statistiskt mått som visar hur mycket avkastningen har varierat under en viss period. Du kan använda uppgiften och risktermometern för att jämföra risknivån i olika fonder. LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26 7

LÄNSFÖRSÄKRINGAR ASIENFOND HALVÅRSREDOGÖRELSE 26 AVKASTNING 26-6,% Asienfonden -3,7% 5 4 3 2 1 HÖG RISK LÅG RISK Avkastning återinvesterande index -2,5% Stärkt krona fick Asienfonden att backa Börserna i Asien steg kraftigt under början av året, men uppgången dämpades under börsoron under våren. Kronan förstärktes och fondens innehav minskade i värde när de räknades om till svensk valuta. FONDFAKTA Startdatum 1993-1-1 Startkurs 1 kr Utdelning kr/andel,92 kr Utdelningsdatum 26-3-17 Förvaltningsavgift 1,5% Inköpsavgift % Försäljningsavgift % Omsättningshastighet, ggr 1,18 Transaktionskostnad,25% 4 5 ksek TER 1,55% Förvaltningsavgift i kr vid: 1 kr engångsinsättning 166,87 kr 1 kr löpande sparande 1,33 kr Omsättning via närstående institut i % 2,49% PPM-nr 385 41 Bankgiro 5885-199 Plusgiro 121 24 65-7 ANSVARIG FÖRVALTARE Siew-Hua Thio PLACERINGSINRIKTNING Asienfonden placerar i aktier i företag noterade på de asiatiska börserna. Tyngdpunkten ligger på stora bolag på de större börserna. Jämförelseindex är Morgan Stanley Fjärran Östernindex exklusive Japan (MSCI AC Far East Free Ex Japan). Handel med optioner och terminer Fonden har tillstånd att handla med optioner, terminer och swapavtal. Någon sådan handel har dock inte förekommit under året. Länsförsäkringar Asienfond sjönk med 6, procent under första halvåret 26. Det var 2,3 procentenheter sämre än fondens jämförelseindex, som sjönk 3,7 procent. Förklaringen till fondens nedgång är att kronan stärktes mot dollarn, vilket fick fondens innehav att minska när de räknades om till svenska kronor. Fondens investeringar i aktier gav samtidigt positiv avkastining. Börserna i Asien började året starkt och steg från januari och ända fram till april. Från mitten av maj drabbades de asiatiska börserna av den globala börsoron som drevs av tecken på tilltagande inflationstryck och högre räntor i framför allt USA. Detta skulle i så fall riskera att dämpa privatkonsumtionen och därmed exporten från Asien till den amerikanska marknaden. Fondens innehav i Indonesien, Indien och Kina bidrog positivt till utvecklingen under perioden. Den kinesiska aktiemarknaden steg cirka 1 procent och den indonesiska med uppemot 11 procent. I Korea tyngdes exporten av att den koreanska valutan, won, stärktes. Det drabbade bolag som Hyundai Motor och Hyundai Mobis. Bankaktier viktiga innehav De tre av fondens innehav som gav bäst avkastning under perioden var indonesiska Bank Rakyat Indonesia, Catcher Technology och China Overseas Land & Investment. Bank Rakyat Indonesia steg bland annat på förväntningar om sänkt ränta. Catcher Technology, som verkar inom branschen för lättmetaller, steg tack vare ökad efterfrågan. China Overseas Land & Investment drog nytta av den allmänna uppgången på den kinesiska fastighetsmarknaden. Innehavet i Techtronic Industries drog ner fondens resultat. Kursen har dalat ända sedan en vinstvarning utfärdades i början av året. Men fondens förvaltare anser nuvarande värdering vara attraktiv. Portföljens största riskaktie var Kookmin Bank. Förvaltaren anser dock att bankens omorientering mot lån som ger högre marginal och mot bättre kapitalförvaltning gör bolaget värt att behålla. FONDENS TIO STÖRSTA INNEHAV FONDENS FÖRDELNING PÅ LÄNDER (%) FONDENS FÖRDELNING PÅ BRANSCHER (%) % av anges inom parantes anges inom parantes Största aktieinnehav (ksek) fonden Likviditet 5,8 Övriga branscher 3,9 Likviditet m.m. 5,8 (14,9) Kookmin Bank New 14 622 5,6 Samsung Electronics C Stock 99 44 5,3 Taiwan Semiconductor 72 274 3,9 Esprit Holding 56 837 3, Infosys Technologies ADR 56 86 3, Techtronic Industries Co 52 278 2,8 Petrochina Co, H 5 96 2,7 Hon Hai Precision Industry 49 989 2,7 Samsung Electronics P Stock 47 971 2,6 Bank Rakyat Indonesia 47 13 2,5 Övriga länder 11,3 (9,5) Indien 7,1 (8,6) Kina 8,8 (12,6) Singapore 8,9 (7,2) Hong Kong 13,8 (15,5) Sydkorea 28,3 (26,4) Taiwan 16, (2,3) Industri 6,1 (11,2) Energi 6,2 (6,4) Strategi Vår förvaltare anser att utsikterna för Asien är fortsatt goda, trots att de asiatiska marknaderna skrämdes av risken för ett högt ränteläge i USA. I regionen finns gott om likviditet, vilket späs på av ett handelsöverskott. Den inhemska efterfrågan tros också fortsätta vara hög. I Korea är bolagsvärderingen attraktiv trots nedgången. Det samma gäller för Indonesien, som dessutom har gynnsam tillväxt inom telekom och i finanssektorn. Telekommunikation 8,2 (7,9) Sällanköpsvaror 14,8 (8,8) Finans 31,8 (28,6) IT 23,2 (22,2) 8 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26

LÄNSFÖRSÄKRINGAR ASIENFOND AVKASTNING OCH RISK ÅRLIG AVKASTNING 5 ÅR (%) 4 2 Fonden HISTORIK SENASTE 5 ÅREN 22-12-31 23-12-31 24-12-31 25-12-31 26-6-3 Utdelning kr/andel,9,76,59,84,92 Utdelningsdatum 22-3-15 23-3-14 24-3-12 25-3-11 26-3-17 Andelsvärde 48,51 55,39 57,18 8,67 74,98 Antal utelöpande andelar 15 368 389 19 711 581 23 258 35 25 691 547 24 88 272 Fondförmögenhet msek 745 1 92 1 33 2 72 1 866 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING I denna rapport redovisas alla belopp i ksek varför avrundningsdifferenser kan förekomma. BALANSRÄKNING (KSEK) 26-6-3 25-6-3-2 -4 21 22 23 24 25 Värdepapper (not 1) 1 758 14 1 67 672 Bank och övriga likvida medel 131 637 52 717 Upplupna intäkter 156 44 Övriga fordringar 11 571 15 116 Summa tillgångar 1 91 379 1 675 55 Upplupen ersättning till fondbolag och förvaringsinstitut -2 276-2 37 Övriga skulder -33 566-7 161 Summa skulder -35 841-9 198 TOTAL RISK 3 ÅR (%) Fondförmögenhet (not 2) 1 865 537 1 666 351 4 3 2 1 21 22 AVKASTNING & RISK 23 24 25 26 1 år 3 år 5 år Avkastning fond 8,8% 62,6% 2,8% Avkastning index 11,5% 68,2% 22,4% Volatilitet fond 18,8% 17,9% 21,3% Volatilitet index 18,8% 18,2% 21,7% Aktiv risk 2,3% 2,3% 3,1% STÖRSTA BRUTTOKÖP Antal Belopp (ksek) % av totala köp Techtronic Industries Co 5 256 86 541 3,8 Kookmin Bank New 162 77 79 528 3,5 Infosys Technologies ADR 113 9 71 78 3,1 Samsung Electronics Preferred Stock 19 4 69 49 3, Uti Bank Limited GDR 1 376 824 61 273 2,7 Esprit Holding 1 14 58 91 2,6 CJ Home Shopping 65 639 54 87 2,4 Mediatek 66 52 464 2,3 Taiwan Semiconductor 3 796 49 698 2,2 China Construction Bank Corp 18 244 48 42 2,1 STÖRSTA BRUTTOFÖRSÄLJNINGAR Antal Belopp (ksek) % av totala försälj. Samsung Electronics Common Stock 14 9 68 282 3, Taiwan Semiconductor 3 854 55 54 2,4 China Petroleum & Chemical Corp 12 654 52 53 2,3 Hyundai Motor Co 78 44 558 1,9 Shinhan Financial Group 141 31 39 992 1,7 Siliconware Precision Industries Co 3 74 39 45 1,7 Catcher Technology Co. Ltd 532 38 596 1,7 CJ Home Shopping 47 39 37 45 1,6 Kookmin Bank New 59 69 36 962 1,6 China Steel 5 334 679 35 27 1,5 RESULTATRÄKNING (KSEK) FONDENS INNEHAV, 26-6-3 INNEHAV (KSEK) 26 25 Värdeförändring på aktier m m (not 3 ) -112 6 36 7 Ränteintäkter 463 169 Utdelningar 24 18 25 73 Valutavinster och -förluster, netto -3 199 165 Summa intäkter -9 724 332 16 Ersättning till fondbolaget -15 24-11 159 Ersättning till förvaringsinstitutet -439-361 Courtage m m -4 5-3 565 Totalt övriga kostnader (not 4 ) -27-332 Summa kostnader -2 171-15 415 Resultat före skatt -11 895 316 691 Skatt - - Resultat efter skatt -11 895 316 691 Not 1 Värdepapper Bransch Antal Kurs/ Marknads- Anskaffnings- Fondvikt vikt HONG KONG 256 81 27 194 13,8% 15,5% Cheung Kong Holdings Finans 34 84,15 HKD 23 741 21 657 1,3% China Netcom Group Telekom 1 456 5 13,6 HKD 18 383 19 89 1,% Esprit Holding Sällanköpsvaror 966 63,4 HKD 56 837 45 695 3,% Hong Kong Exch. and Clearing Finans 222 49,95 HKD 1 291 11 995,6% Hutchison Telecome Intl Telekom 2 271 12,5 HKD 26 345 24 732 1,4% Hutchison Whampoa Industri 459 3 7,9 HKD 3 221 27 452 1,6% Shangri-La Asia Sällanköpsvaror 76 14,95 HKD 1 544 9 331,6% Sino Land Finans 2 448 12,4 HKD 28 171 22 786 1,5% Techtronic Industries Co Sällanköpsvaror 5 365 1,5 HKD 52 278 86 655 2,8% INDIEN 132 7 154 891 7,1% 8,6% Icici Bank 1:2 ADR Finans 127 1 23,25 USD 21 32 25 932 1,1% Infosys Technologies ADR IT 14 1 75,7 USD 56 86 64 93 3,% Nagarjuna Construct. Co GDR Industri 45 99 5,28 USD 15 449 22 291,8% Uti Bank Limited GDR Finans 936 2 5,8 USD 39 142 41 739 2,1% INDONESIEN 122 735 9 884 6,6% 2,2% Bank Rakyat Indonesia Finans 14 736 4 1, IDR 47 13 31 43 2,5% Medco Energi Int'L Energi 9 967 3 725, IDR 28 89 3 91 1,5% Telekomunikasi Indonesia Telekom 8 188 5 7 35, IDR 46 832 29 39 2,5% KINA 164 548 139 57 8,8% 12,6% China Construction Bank Finans 8 81 3,55 HKD 28 995 24 373 1,6% China Mobile Telekom 1 121 44,4 HKD 46 19 4 16 2,5% China Overseas Land & Invest Finans 4 842 4,73 HKD 21 232 17 889 1,1% China Overseas Warrant Finans 65 25,18 HKD 98 -,% China Petroleum & Chemical Energi 3 478 4,45 HKD 14 363 12 166,8% Kasen International Sällanköpsvaror 2 567 1,16 HKD 2 763 6 645,1% Petrochina Co, H Energi 6 68 8 8,3 HKD 5 96 38 326 2,7% MALAYSIA 41 42 39 51 2,2% 4,% IGB Corp Finans 4 2 5 1,36 MYR 1 72 1 682,6% Tenaga Nasional Kraft 1 72 175 9,2 MYR 3 71 28 819 1,6% Forts. nästa sida LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26 9

LÄNSFÖRSÄKRINGAR ASIENFOND forts. Asienfonden Not 1 Värdepapper Bransch Antal Kurs/ Marknads- Anskaffnings- Fondvikt vikt SINGAPORE 165 371 166 793 8,9% 7,2% City Developments Finans 866 9,35 SGD 36 884 41 585 2,% HK Land Holdings Ltd Finans 1 85 3,66 USD 28 626 26 519 1,5% Macquaire Int'l Infrastructure Industri 7 421,88 SGD 29 579 34 563 1,6% Oversea-Chinese Bank. Corp Finans 695 6,6 SGD 2 895 19 986 1,1% Starhub Telekom 1 43 2,28 SGD 14 852 13 541,8% United Overseas Bank Finans 486 15,6 SGD 34 536 3 6 1,9% SYDKOREA 528 545 47 575 28,3% 26,4% CJ Home Shopping Sällanköpsvaror 37 449 72, KRW 2 481 3 916 1,1% Daewoo Shibuilding Industri 116 5 27 9, KRW 24 69 24 66 1,3% Daishin Securities Co PFD Finans 9 13 12 6, KRW 8 626 8 982,5% Hyundai Mobis Sällanköpsvaror 59 93 8 3, KRW 36 555 38 728 2,% Hyundai Motor Co PFD Sällanköpsvaror 44 38 46 1, KRW 15 541 18 783,8% Hyundai Motor Co Pref 2 Sällanköpsvaror 91 98 47 5, KRW 33 187 39 944 1,8% KEPCO (Korea Electric Power) Kraft 52 7 35 15, KRW 13 93 14 346,7% Kookmin Bank New Finans 176 58 78, KRW 14 622 74 896 5,6% Korean Reinsurance Co Finans 181 11 1 65, KRW 14 651 14 653,8% Lotte Shopping Co Sällanköpsvaror 1 79 369, KRW 5 17 4 946,3% Lotte Shopping Co 144A GDR Sällanköpsvaror 226 288 19,2 USD 31 319 35 22 1,7% Pohang Iron & Steel Råvaror 14 65 254 5, KRW 28 321 28 416 1,5% Samsung Electronics Com.St IT 21 71 63, KRW 99 44 52 68 5,3% Samsung Electronics Pref. St IT 13 64 463, KRW 47 971 48 922 2,6% Shinhan Financial Group Finans 13 82 44 5, KRW 44 22 34 558 2,4% TAIWAN 298 791 287 183 16,% 2,3% AU Optronic Corp IT 1 985 45,7 TWD 2 194 2 87 1,1% Career Technology Co Ltd Industri 2 396 24,9 TWD 13 281 17 768,7% China Trust Financial Holding Finans 188 26,85 TWD 1 124 1 59,1% First Financial Holding Co Finans 2 731 24,5 TWD 14 895 15 4,8% Hon Hai Precision Industry IT 1 122 776 2, TWD 49 989 26 346 2,7% Hotai Motor Company Ltd Sällanköpsvaror 726 75, TWD 12 121 14 964,6% Mediatek IT 536 3, TWD 35 796 43 282 1,9% Quanta Computer IT 1 894 859 51,8 TWD 21 85 26 59 1,2% Shin Kong Finl Holdings Finans 3 12 35,6 TWD 23 87 19 223 1,3% Sinopac Holdings Finans 4 934 16,35 TWD 17 958 18 61 1,% Taiwan Semiconductor IT 5 559 288 58,4 TWD 72 274 64 591 3,9% United Microelectronics IT 3 575 246 19,4 TWD 15 44 19 488,8% THAILAND 47 94 53 521 2,5% 2,3% CPN Retail Growth Foreign IT 7 49 4 1,3 THB 13 714 15 27,7% Preuksa Real Estate F Finans 11 782 7 5,1 THB 11 35 15 649,6% Thai Oil PCL foreign Energi 1 836 7 63,5 THB 22 29 22 665 1,2% ÖVRIGA LÄNDER INGÅENDE I INDEX - -,% 1,% SUMMA NOTERAT VID BÖRS 1 758 14 1 673 5 94,2% 1,% VÄRDEPAPPER 1 758 14 1 673 5 94,2% 1,% Övrigt enligt balansräkning 17 523 5,8% FONDFÖRMÖGENHET 1 865 537 1,% 1,% Not 2 Förändring av fondförmögenhet 26-6-3 25-6-3 Fondförm. vid årets början 2 72 421 1 329 95 Andelsutgivning 335 269 184 136 Andelsinlösen -48 225-144 38 Resultat efter skatt -11 895 316 691 Utdelat till andelsägarna -23 33-2 46 Fondförmögenhet 1 865 537 1 666 351 Not 3 Värdeförändring på aktier m m 26 25 Realisationsvinst 147 823 68 63 Realisationsförlust -17 521-12 476 Orealiserade värdeförändringar -242 38 249 915 Värdeförändring på aktier m m -112 6 36 7 Not 4 Övriga kostnader 26 25 Reaskatt Thailand -6-328 Bankkostnader -22-3 Övriga kostnader Totalt övriga kostnader -27-332 Ordförande och Verkställande direktör för Länsförsäkringar Fondförvaltning AB (publ), org nr 556364-2783 avlämnar halvårsredogörelse för Länsförsäkringar Asienfond, org nr 544-4652. Stockholm den 16 augusti 26 Tomas Johansson Ordförande Örian Söderberg Verkställande direktör Denna delårsrapport har inte varit föremål för särskild granskning av revisorerna. 1 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26

LÄNSFÖRSÄKRINGAR EUROPAFOND HALVÅRSREDOGÖRELSE 26 AVKASTNING 26 +3,2% +,9% Europafonden 5 4 3 2 1 HÖG RISK LÅG RISK Avkastning återinvesterande index 2,8% Europafonden glädjeämne under våren Europafonden blev ett glädjeämne i den turbulens som drabbade många börser i Europa från mitten av maj. Fonden lyckades bra med sina bolagsval och slog sitt jämförelseindex. FONDFAKTA Startdatum 199-12-1 Startkurs 1 kr Utdelning kr/andel 7,91 kr Utdelningsdatum 26-3-17 Förvaltningsavgift 1,5% Inköpsavgift % Försäljningsavgift % Omsättningshastighet, ggr,7 Transaktionskostnad,12% 4 811 ksek TER 1,52% Förvaltningsavgift i kr vid: 1 kr engångsinsättning 164,61 kr 1 kr löpande sparande 1,41 kr Omsättning via närstående institut i %,% PPM-nr 492 36 Bankgiro 5885-18 Plusgiro 121 24 66-5 ANSVARIG FÖRVALTARE Len Ioffe PLACERINGSINRIKTNING Europafonden placerar i företag som är noterade på börserna i Europa. Tyngdpunkten i placeringarna ligger på företag och branscher där vinsterna förväntas växa snabbare än genomsnittet. Jämförelseindex är Morgan Stanley Europaindex (MSCI Europe). Handel med optioner och terminer Fonden har tillstånd att handla med optioner, terminer och swapavtal. Fonden har under året i begränsad omfattning placerat i aktieindexterminer i syfte att effektivisera förvaltningen. Länsförsäkringar Europafond steg med 3,2 procent under första halvåret 26. Det var 2,4 procentenheter bättre än fondens jämförelseindex, som steg,9 procent. Uppgången beror dels på att Europabörserna steg kraftigt fram till i maj, dels på att förvaltaren har lyckats bra med bolagsvalen. Kronans förstärkning mot euron har dragit ner avkastningen. Europafonden förvaltas av Goldman Sachs i London. Förvaltningen går ut på att kombinera fundamentalanalys med kvantanalys för att plocka ut vilka aktier som ska ingå i portföljen. Förvaltarna undersöker alltså inte vilka regioner, länder eller sektorer som kan gå bäst framöver. Förvaltarna jämför sig alltid med index och målet är att slå index genom att vara överviktad i aktier som tros gå bättre än index, och underviktad i aktier som bedöms gå sämre än index. Enskilda aktieval viktiga Förvaltningsmodellen styrs av sex faktorer. Under första halvåret kom de största bidragen till fondens resultat från faktorn analytikers förtroende. Tyska Schering (läkemedel), spanska Endesa (el) och italienska Fiat har bidragit mest till fondens resultat. Scherings ledning har fattat en rad gynnsamma beslut, vinstmarginalerna är starka och effektiviteten i bolaget är större än hos konkurrenterna. Endesa och Fiat överviktades eftersom analytiker visar ett allt mer positivt intresse för bolagen. Fonden var också överviktad i tyska kemikoncernen BASF och i AstraZeneca, framför allt tack vare att ledningarna har fattat beslut som väntas höja aktieägarvärdet. Det innehav som bidrog mest negativt till resultatet var schweiziska läkemedelsbolaget Serono. Kursen föll av flera orsaker, bland annat att den största aktieägaren avbröt pågående säljsamtal. Strategi Framöver bedöms lågt värderade aktier ge bättre avkastning än högt värderade, och aktier med kraft i uppgången (momentum) väntas gå bättre än aktier som saknar momentum. Förvaltaren söker också aktier som analytiker på marknaden visar ökande intresse för samt bolag som visar vinst, har god intjänandeförmåga och som använder sitt kapital till att höja värdet för aktieägarna. Den strategi och modell som fondförvaltarna arbetar efter förfinas ständigt och det finns inget investeringsklimat som anses särskilt lämpligt eller olämpligt. Portföljen är utformad så att förvaltarna sprider riskerna genom att ha många olika innehav. FONDENS TIO STÖRSTA INNEHAV FONDENS FÖRDELNING PÅ LÄNDER (%) FONDENS FÖRDELNING PÅ BRANSCHER (%) % av anges inom parantes anges inom parantes Största aktieinnehav (ksek) fonden Övriga länder 16,6 Likviditet m.m.,5 Övriga branscher 23,2 Likviditet m.m.,5 (18,7) (24,4) Astrazeneca 21 211 4,3 Credit Suisse 157 585 3,4 BASF 151 269 3,2 Empresa Nacional de Elec 147 336 3,1 BHP Billiton GB 147 281 3,1 Zurich Finl Services 126 97 2,7 BT Group 15 252 2,2 Hbos Group 13 954 2,2 Unilever NV Cert 11 638 2,2 Repsol 1 75 2,2 Nederländerna 5,6 (4,8) Spanien 5,8 (5,6) Schweiz 9,2 (1,2) Tyskland 1,8 (1,1) Storbritannien 36,5 (36,1) Frankrike 15, (14,4) Industri 7,9 (8,2) Råvaror 9,3 (7,4) Sällanköpsvaror 9,4 (9,5) Finans 26,5 (3,) Energi 12,9 (11,3) Hälsovård 1,3 (9,2) LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26 11

LÄNSFÖRSÄKRINGAR EUROPAFOND AVKASTNING OCH RISK ÅRLIG AVKASTNING 5 ÅR (%) 4 2 Fonden HISTORIK SENASTE 5 ÅREN 22-12-31 23-12-31 24-12-31 25-12-31 26-6-3 Utdelning kr/andel 9,71 5,3 5,48 5,74 7,91 Utdelningsdatum 22-3-15 23-3-14 24-3-12 25-3-11 26-3-17 Andelsvärde 275,2 292,24 296,69 372,2 376,27 Antal utelöpande andelar 1 67 697 11 278 261 12 395 491 12 69 213 12 45 683 Fondförmögenhet msek 2 769 3 296 3 678 4 721 4 685 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING I denna rapport redovisas alla belopp i ksek varför avrundningsdifferenser kan förekomma. BALANSRÄKNING (KSEK) 26-6-3 25-6-3-2 -4 21 22 23 24 25 Värdepapper (not 1) (not 5 ) 4 351 41 4 155 885 Bank och övriga likvida medel 336 462 134 741 Upplupna intäkter 354 2 Övriga fordringar 2 614 4 36 Summa tillgångar 4 69 841 4 295 186 Upplupen ersättning till fondbolag och förvaringsinstitut -5 578-5 154 Övriga skulder -447-67 Summa skulder -6 25-5 823 TOTAL RISK 3 ÅR (%) Fondförmögenhet (not 2) 4 684 816 4 289 362 4 RESULTATRÄKNING (KSEK) 26 25 3 2 Värdeförändring på aktier m m (not 3 ) 113 432 511 34 Ränteintäkter 1 54 1 193 Utdelningar 75 867 71 91 Valutavinster och -förluster, netto -58 1 25 Summa intäkter 19 781 584 873 1 21 22 AVKASTNING & RISK 23 24 25 26 1 år 3 år 5 år Avkastning fond 15,% 46,3% -15,6% Avkastning index 12,1% 56,4% -3,9% Volatilitet fond 1,2% 11,1% 17,6% Volatilitet index 9,5% 1,4% 16,1% Aktiv risk 5,5% 3,9% 3,8% Ersättning till fondbolaget -35 28-29 518 Ersättning till förvaringsinstitutet -467-462 Courtage m m -4 811-7 668 Totalt övriga kostnader (not 4 ) -14-41 Summa kostnader -4 572-37 688 Resultat före skatt 15 29 547 185 Skatt - - Resultat efter skatt 15 29 547 185 FONDENS INNEHAV, 26-6-3 INNEHAV (KSEK) Not 1 Värdepapper Antal Kurs/ Marknads- Anskaffnings- Fondvikt vikt STÖRSTA BRUTTOKÖP Antal Belopp (ksek) % av totala köp Hbos Group 1 7 798 13 7 4,1 Repsol 568 15 124 641 3,9 BHP Billiton GB 942 974 114 171 3,6 Unilever NV Cert 27 963 111 646 3,5 British Gas 1 3 682 12 726 3,2 Unilever 932 49 74 483 2,3 BT Group 2 57 75 74 122 2,3 Royal Sun Alliance 4 51 638 73 842 2,3 Schneider Electric 92 697 68 521 2,2 Cap Gemini, Paris 188 457 66 249 2,1 STÖRSTA BRUTTOFÖRSÄLJNINGAR Antal Belopp (ksek) % av totala försälj. Schering 243 18 185 51 5,2 Barclays 2 15 372 162 217 4,6 Total 69 681 142 48 4, Union Electrica Fenosa 455 347 115 738 3,3 IntesaBci, Common 3 45 94 114 369 3,2 Saint-Gobain 249 268 113 73 3,2 Vodafone 5 652 492 9 252 2,5 Lloyds TSB Group 1 36 778 89 298 2,5 Hbos Group 577 51 73 737 2,1 BP Plc Amoco (ADR) 142 114 73 659 2,1 DAGLIGVAROR 285 866 29 989 6,1% 8,9% British American Tobacco 229 348 1 365, GBP 41 675 42 443,9% Casino, Guichard-Perrachon 19 639 58,9 EUR 1 647 1 661,2% Fyffes 299 78 1,37 EUR 3 779 4 634,1% Greencore Group 18 124 3,65 EUR 69 576,% Hellenic Bottling Co, B 42 543 23,3 EUR 9 123 7 738,2% L Oreal 2 52 73,3 EUR 1 7 1 674,% Nestle 2 449 381,5 CHF 5 492 5 16,1% Tate & Lyle 537 68 67,5 GBP 43 477 32 452,9% Unilever 419 422 1 213, GBP 67 727 74 82 1,4% Unilever NV Cert 623 889 17,7 EUR 11 638 111 622 2,2% ENERGI 575 177 535 347 12,3% 11,3% Arkema TR 2 3,7 EUR -,% BP Plc Amoco (ADR) 151 415 69,83 USD 76 219 64 33 1,6% British Gas 1 3 682 726,5 GBP 99 68 12 175 2,1% Norsk Hydro 298 165,5 NOK 57 91 51 351 1,2% Repsol 491 971 22,25 EUR 1 75 16 551 2,2% Royal Dutch Shell B ADR 132 873 69,91 USD 66 962 6 19 1,4% Royal Dutch Shell A NL 4 979 26,37 EUR 97 321 85 116 2,1% Royal Dutch Shell B 36 534 1 898, GBP 9 231 9 587,2% Total 144 28 51,15 EUR 67 924 56 73 1,4% FINANS 1 165 244 1 6 377 24,9% 3,% Aegon 47 51 13,33 EUR 49 997 41 67 1,1% Aviva (fd CGU) 141 986 765,5 GBP 14 469 12 773,3% Banca Monte dei Paschi di Siena SpA 1 518 338 4,7 EUR 65 681 55 59 1,4% Bank of Ireland 13 953 13,88 EUR 16 729 17 317,4% Barclays 11 782 616,5 GBP 9 92 1 39,2% BNP Paribas, Paris 87 983 75, EUR 6 734 52 355 1,3% BPI SGPS Nom 252 746 5,9 EUR 13 725 1 822,3% Credit Suisse 391 958 68,4 CHF 157 585 19 389 3,4% Den Danske Bank 128 497 222, DKK 35 199 34 4,8% Forts. nästa sida 12 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26

LÄNSFÖRSÄKRINGAR EUROPAFOND forts. Europafond Not 1 Värdepapper Antal Kurs/ Marknads- Anskaffnings- Fondvikt vikt Deutsche Bank 73 619 87,92 EUR 59 573 63 319 1,3% Fortis Dutch trading 178 964 26,64 EUR 43 881 37 948,9% Hbos Group 83 742 94, GBP 13 954 98 12 2,2% HSBC Holdings 37 135 955, GBP 4 721 4 683,1% IntesaBci, Rnc 323 253 4,24 EUR 12 615 9 339,3% Lloyds TSB Group 758 99 531, GBP 53 645 48 331 1,1% Nordea Bank AB 919 917 86, SEK 79 113 61 126 1,7% Royal Bank of Scotland 232 6 1 78, GBP 54 975 55 399 1,2% Royal Sun Alliance 4 51 638 134,25 GBP 8 612 73 458 1,7% Schroders 75 389 1 12, GBP 1 156 11 151,2% Societe Generale 37 787 114,9 EUR 39 961 36 926,9% Three I Group 513 659 91, GBP 61 69 59 1,3% Unibail 8 186 136, EUR 1 247 7 25,2% Zurich Finl Services 8 753 267,5 CHF 126 97 96 179 2,7% HÄLSOVÅRD 457 96 383 15 9,8% 9,2% Astrazeneca 463 647 3 26, GBP 21 211 151 639 4,3% Fresenius Medical Care 1 36 89,52 EUR 1 76 1 41,% GlaxoSmithkline (ADR) 5 792 55,77 USD 2 42 19 215,4% Lundbeck H 3 6 133,25 DKK 592 711,% Merck Kgaa 134 29 7,71 EUR 87 397 73 773 1,9% Roche Holding, Genusscheine 52 499 21,2 CHF 62 87 61 168 1,3% Serono Porteur B 13 563 846, CHF 67 444 59 596 1,4% UCB (Groupe) 43 266 42,36 EUR 16 869 15 873,4% INDUSTRI 316 597 311 971 6,8% 8,2% Arriva 426 238 6,5 GBP 34 73 31 75,7% Bekaert 6 372 75,5 EUR 4 428 4 489,1% Bicc 14 377 5,4 EUR 6 669 6 663,1% Brambles 232 478 43,5 GBP 13 323 9 193,3% Davis Service Group 39 323 466,25 GBP 2 441 2 546,1% European Aeronautic 136 17 22,29 EUR 27 936 35 216,6% Finmeccanica 546 8 17,41 EUR 87 54 8 164 1,9% Hellenic Technodomiki 24 7 7,52 EUR 1 71 925,% Lufthansa 453 55 14,35 EUR 59 897 6 873 1,3% Schneider Electric 92 697 8,85 EUR 68 979 68 56 1,5% Sonae Investimentos Sgps 852 38 1,17 EUR 9 179 1 99,2% Technical Olympic 14 13 3,52 EUR 458 71,% IT 175 738 14 38 3,8% 3,8% Cap Gemini, Paris 188 457 44,6 EUR 77 361 66 235 1,7% Nokia 672 239 15,9 EUR 98 377 74 145 2,1% KRAFT 225 468 179 32 4,8% 5,7% Centrica 215 774 286,39 GBP 8 226 8 35,2% E ON (Veba) 55 195 89,69 EUR 45 564 44 846 1,% Empresa Nacional de Elec 592 446 27,2 EUR 147 336 15 664 3,1% Kelda Group 127 691 766,73 GBP 13 33 12 473,3% Union Electrica Fenosa 4 51 3,34 EUR 11 31 8 32,2% RÅVAROR 42 61 314 442 8,6% 7,4% Anglo American Plc 35 937 2 228, GBP 1 659 1 626,2% BASF 262 62,73 EUR 151 269 125 36 3,2% BHP Billiton GB 1 48 687 1 55, GBP 147 281 12 16 3,1% CRH 147 17 25,6 EUR 34 676 25 799,7% Italcementi, Ord 9 58 19,84 EUR 16 527 11 51,4% Voest-Alphine 39 36 117,45 EUR 42 198 21 5,9% SÄLLANKÖPSVAROR 411 357 386 32 8,8% 9,5% Benetton Group 47 27 11,59 EUR 5 36 5 215,1% Compass Group 22 426 263,25 GBP 7 725 6 22,2% DSG International 52 82 19,75 GBP 13 225 13 951,3% Electrolux, B 243 6 14,5 SEK 25 456 25 67,5% Fiat, Ord 695 527 1,32 EUR 66 64 47 923 1,4% First Choice Holidays 173 86 228,75 GBP 5 271 4 395,1% Husqvarna B 243 6 84,5 SEK 2 584 23 462,4% Mitchells & Butlers 592 532 511,75 GBP 4 366 27 13,9% PPR 35 325 99, EUR 32 188 32 533,7% Publicis 179 998 3,13 EUR 49 916 52 16 1,1% Sodexho Alliance 127 911 37,4 EUR 44 3 39 865,9% Trinity Mirror 43 42 488, GBP 26 26 34 951,6% UTD Business Media 156 38 649, GBP 13 511 14 57,3% Vivendi 85 693 27,28 EUR 21 516 17 488,5% WPP Group 462 457 654, GBP 4 262 41 66,9% TELEKOMMUNIKATION 331 99 34 85 7,1% 6,% Bouygues, Ord 234 294 4,8 EUR 86 43 65 755 1,8% BT Group 3 36 433 239,13 GBP 15 252 93 633 2,2% Deutsche Telekom 183 463 12,52 EUR 21 141 24 785,5% KPN 733 925 8,78 EUR 59 39 6 391 1,3% OTE Hellenic Telecom 151 113 17,22 EUR 23 95 22 816,5% Swisscom 4 878 4,75 CHF 11 49 11 629,2% TeliaSonera 597 4,9 SEK 24 417 25 84,5% TERMIN 4 268 -,1% DJ Euro STOXX 5 6915 6 2 58, EUR 3 214 -,1% FTSE 1 Future 6915 1 44 55, GBP 1 54 -,% SUMMA NOTERAT VID BÖRS 4 351 41 3 852 722 92,9% 1,% VÄRDEPAPPER 4 351 41 3 852 722 92,9% 1,% Övrigt enligt balansräkning 333 45 7,1% FONDFÖRMÖGENHET 4 684 816 1,% 1,% Not 2 Förändring av fondförmögenhet 26-6-3 25-6-3 Fondförm. vid årets början 4 721 65 3 677 563 Andelsutgivning 524 248 381 39 Andelsinlösen -614 926-244 517 Resultat efter skatt 15 29 547 185 Utdelat till andelsägarna -95 78-72 258 Fondförmögenhet 4 684 816 4 289 362 Not 3 Värdeförändring på aktier m m 26 25 Realisationsvinst 34 599 154 498 Realisationsförlust - -54 298 Orealiserade värdeförändringar -227 167 411 141 Värdeförändring på aktier m m 113 432 511 34 Not 4 Övriga kostnader 26 25 Bankkostnader -13-43 Övriga kostnader 2 Totalt övriga kostnader -14-41 Not 5 terminer - Exponering 26-6-3 (ksek) Marknadsvärde Antal underliggande % av fond- Valuta Namn Köpt/Sålt Nominellt (ksek) förmögenhet EUR DJ Euro STOXX 5 6915 Köpt 6 2 22 127 4,4% GBP FTSE 1 Future 6915 Köpt 1 44 112 189 2,4% Ordförande och Verkställande direktör för Länsförsäkringar Fondförvaltning AB (publ), org nr 556364-2783 avlämnar halvårsredogörelse för Länsförsäkringar Europafond, org nr 544-447. Stockholm den 16 augusti 26 Tomas Johansson Ordförande Örian Söderberg Verkställande direktör Denna delårsrapport har inte varit föremål för särskild granskning av revisorerna. LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26 13

LÄNSFÖRSÄKRINGAR FASTIGHETSFOND HALVÅRSREDOGÖRELSE 26 AVKASTNING 26 +6,7% +,9% Fastighetsfonden Avkastning återinvesterande index,9% FONDFAKTA Startdatum 199-12-1 Startkurs 1 kr Utdelning kr/andel 52,26 kr Utdelningsdatum 26-3-17 Förvaltningsavgift 1,3% Inköpsavgift % Försäljningsavgift % Omsättningshastighet, ggr,49 Transaktionskostnad,14% 1 43 ksek TER 1,31% Förvaltningsavgift i kr vid: 1 kr engångsinsättning 14,3 kr 1 kr löpande sparande 9,16 kr Omsättning via närstående institut i %,% PPM-nr 313 742 Bankgiro 5885-124 Plusgiro 121 24 67-3 ANSVARIG FÖRVALTARE Gunnar Lindberg PLACERINGSINRIKTNING Fastighetsfonden placerar i bygg- och fastighetsaktier noterade på börserna i de nordiska länderna. Jämförelseindex är Carnegies fastighetsindex. Handel med optioner och terminer Fonden har tillstånd att handla med optioner, terminer och swapavtal. Någon sådan handel har dock inte förekommit under året. 5 4 3 2 1 HÖG RISK LÅG RISK Fastighetsfonden slog index med bred marginal Fastighetsfonden utvecklades strålande under årets första månader. Därefter dämpades kursuppgången på grund av stigande räntor, och allmän börsoro, men halvåret slutade ändå på plus. Länsförsäkringar Fastighetsfond steg med 6,7 procent under första halvåret 26. Det var 5,8 procentenheter bättre än fondens jämförelseindex, som steg med,9 procent. Marknadsläget för kommersiella fastigheter var stabilt under första halvåret. En negativ faktor var att branschen drogs med relativt hög andel vakanser, vilket minskade förutsättningarna för betydande hyreshöjningar. Ändå hade bolagen goda kassaflöden och kunde ge höga aktieutdelningar. Fonden slog index med god marginal, framför allt tack vare ett skickligt urval av bolag i portföljen. Huvudinriktingen är svenska fastighets- och byggbolag, men fonden investerar även i nordiska bolag. Under första halvåret låg 13 procent av innehavet i övriga Norden. I jämförelseindex ingår endast svenska bolag, vilket förklarar att fonden avviker från sitt index. Under perioden gjorde fonden sin första investering i Danmark, nämligen i SjälsöGruppen, ett projektutvecklingsbolag med inriktning mot bostäder och kommersiella fastigheter. Bolaget har starka nyckeltal, goda marginaler och god avkastning på kapitalet. Wihlborgs gav god avkasting Det största innehavet under perioden utgjordes av Wihlborgs, som gav mycket god avkastning. Bolaget visar fina nyckeltal och en stark balansräkning har gjort större fastighetsköp möjliga, vilket har stärkt intjäningsförmågan. Innehavet i NCC bidrog också positivt till fondens resultat. NCC har fortsatt att renodla sin verksamhet och stärka sina marginaler. Även JM utvecklades starkt under perioden. Marginalerna är goda och JM:s stora och välbelägna markreserver borgar för en fortsatt lönsam expansion. Däremot visade Fabege en svagare utveckling mot index. Det ska dock ses mot bakgrunden av en mycket stark utveckling under hela 25. Förutom investeringen i Danmark gjordes en del andra förändringar i fonden. Större köp gjordes i Balder, Fabege och Castellum. Innehaven ökades i Skanska och NCC. Större försäljning skedde i Hufvudstaden. Strategi Förvaltaren fokuserar på bolag med inriktning på kommersiella fastigheter samt de som bedöms vara kandidater för uppköp och omstruktureringar. Bolag som har potential att höja hyrorna och som förväntas ha starka kassaflöden prioriteras. Möjligheterna till fortsatta investeringar i övriga Norden kommer att undersökas. Största hotet mot fastighetsbolagen ligger i en större räntehöjning och största möjligheten i en förbättrad konjunktur, som skulle föra med sig ökad uthyrning. FONDENS TIO STÖRSTA INNEHAV Största aktieinnehav % av (ksek) fonden Wihlborgs Fastigheter 135 378 9,1 Fabege AB 13 65 8,8 Wallenstam, B 123 385 8,3 Castellum 8 494 5,4 Klövern 76 644 5,1 NCC, B 67 418 4,5 JM AB 65 284 4,4 Hufvudstaden, A 64 999 4,4 Ljungberggruppen, B 64 964 4,4 Skanska, B 63 892 4,3 FONDENS FÖRDELNING PÅ LÄNDER (%) Danmark 1,8 Likviditet m.m. 2,3 Norge 3,3 Finland 7, Sverige 85,6 14 LÄNSFÖRSÄKRINGAR FONDER HALVÅRET 26