Placeringsöversikt 1/2009

Placeringsöversikt 1/2009 Vad nytt på placeringsmarknaden? Marknaden domineras av osäkerhet, s. 2 Fondöversikten blickar mot framtiden, s. 4 Recessionen i världsekonomin sträcker sig också till Finland, s. 7

2 Marknaden domineras av osäkerhet Nyheterna fortsätter att vara dåliga och risken för sämre tider ökar, förutspår Pohjola Banks Analysenhet i sin Placeringsstrategi. Forskningschef Jussi Hyöty, Pohjola Bank Abp Det är krävande att göra prognoser för det innevarande året, eftersom det inträffar oväntade saker i en stressad ekonomi. Nedgången i ekonomin blev brantare i november 2008 och det är fortfarande oklart hur djupt fallet kommer att vara. USA:s finansministeriums och centralbanks rekordstora stimuleringspaket kommer att spela en nyckelroll i världsekonomin. Tre scenarier Det finns tre möjliga scenarier på marknaden. I det första scenariot flykten till skyddshamnar ökar företagens risker, staternas risker hålls under kontroll, inflationen bromsas upp och realtillväxten avtar. I det andra scenariot riskprodukternas återkomst minskar företagens och staternas risker, inflationen accelererar och realtillväxten ökar. I det tredje scenariot istiden ökar företagens och staternas risker och inflationen samt realtillväxten har stannat upp. Vi tror att det första scenariot dominerar början av året och att det andra scenariot tar över någonstans mellan våren och hösten. Om de statliga stimuleringsåtgärderna misslyckas, motsvarar den ekonomiska utvecklingen det tredje scenariot, dvs. istiden. Sannolikheten för det här tråkiga alternativet är liten, eftersom risken i regel löses upp på valutamarknaden och företagen hittar nya avkastningsmöjligheter. Årets överraskningsmoment kan vara hur USA:s centralbank agerar efter nollräntan, om inflationen får ett övertag, stormar på valutamarknaden, Kinas kollaps och ett slut på solidariteten. Förenta staterna på väg in i långkonjunkturen Den ekonomiska tillväxten i Förenta staterna har bromsat in snabbt och landet står inför en lågkonjunktur under årets första kvartal. Vi kan dessutom se att tillväxtprognoser för ekonomin kommer att fortsätta minska under de närmaste månaderna. I Förenta staterna är de största hotbilderna att arbetsmarknaden rasar under slutet av året och att konsumenternas nettoförmögenhet minskar. Utsikterna för den privata konsumtionen är exceptionellt svaga under början av året. Den rejäla nedgången i oljepriset har en positiv inverkan på den privata konsumtionen, men det räcker inte. Bostadsmarknaden innehar fortfarande en central roll med tanke på förändringen i de ekonomiska tillväxtutsikterna. Om bostadspriserna sjunker och efterfrågan återhämtar sig, kommer bygginvesteringar så småningom att börja öka. Dåliga utsikter inom euroområdet Den starka korrelationen mellan ekonomin i euroområdet och Förenta staterna har gjort utsikterna dystrare också inom euroområdet. De ekonomiska prognoserna för 2009 inom euroområdet verkar fortfarande för optimistiska. Euroområdet lider utöver den minskade exporten också av ett bristande förtroende för industrin. Tillväxten av investeringarna kommer under innevarande år oundvikligen att minska, i synnerhet eftersom kreditkrisen har gjort det svårare att få finansiering. Samtidigt har företagen på grund av den ökade allmänna osäkerheten blivit allt försiktigare, vilket har en negativ inverkan på investeringarna. Den här översikten är ett sammandrag av Pohjola Banks Analysenhets publikation Placeringsstrategierna 1/2009, som utgavs 22.1.2009. Eftersom situationen på placeringsmarknaden kan förändras snabbt, ber vi dig höra efter hos din bank om eventuella förändringar innan du fattar placeringsbeslut på basis av den här översikten.

3 BNP-tillväxtprognoser för USA och euroområdet % 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 Källa: Consensus Forecasts, januari 2009 1/07 3/07 5/07 7/07 9/07 11/07 1/08 3/08 5/08 7/08 9/08 11/08 1/09 De långa räntornas risker har ökat Allokeringsrekommendation EUR-08 EUR-09 USA-08 USA-09 Centralbankerna har allt kraftigare övergått till kvantitativ penningpolitik. Vi räknar med att Fed håller sin styrränta mellan 0 0,25 procent hela året och att ECB sänker sin styrränta till minst en procent. För ECB:s del har bottenvärdet inte ännu fastställts och nollränta kan inte heller uteslutas. Centralbankerna kommer antagligen inte att höja styrräntorna innan priserna nått botten. Det här förutsätter en förändring i realekonomin, dvs. en ökad sysselsättning och ett återinfört förtroende. Vi räknar med att räntekurvorna (2/10 år) blir brantare under det andra halvåret 2009. Det innevarande kvartalet är det sista då det lönar sig att placera i långa räntor i den här cykeln. Vi rekommenderar den korta ändan av räntekurvan. Vi behåller de långa räntorna i neutral vikt och de korta räntorna i övervikt. Turbulens på företagslåne- och valutamarknaden Marknaden för företagslån står inför ett svårt år. Företagslånens riskpremier har stigit till rekordnivå och ratingen kommer att sänkas kraftigt. På banksektorn kommer de dåliga nyheterna att fortsätta; sektorn står inför förluster och nedskrivningar. I stället för riskerna fokuserar valutamarknaden nu på inflationsoron. Dollarn faller fortfarande i relation till euron och euron fortsätter att vara den starkaste valutan i de västliga länderna. För pundet är de sämsta tiderna redan över. Aktiemarknaden domineras av osäkerhet Enligt vår bedömning kommer början av 2009 att vara ytterst svagt inom realekonomin och riskerna enligt prognoserna fortsätter att öka. Bolagen blir tvungna att anpassa sina funktioner och minska på utgifterna. På aktiemarknaden fortsätter placerarna att undvika risker trots de låga räntorna och i resultatprognoserna är trenden sjunkande. Som teman på den inhemska aktiemarknaden 2009 lyfter vi utöver anpassningsförmågan fram koncentreringen på den inhemska marknaden och beroendet av valutakurserna. De bolag vars omsättning till stor del bildas i Finland/inom närområdena kommer relativt sett att klara sig bäst. Trots kursnedgången ställer vi oss fortfarande skeptiskt till den inhemska aktiemarknaden. Riskerna i anknytning till den ekonomiska utvecklingen och resultatutvecklingen gör att man fortfarande undviker risker. På företagsplanet består riskerna av smidigheten att anpassa sig till nya situationer, nedskrivningar, svaga styrningar och svagare dollar. Aktiemarknaderna i de expanderande länderna föreföll ännu i början av 2008 vara till viss grad tryggade mot tumultet på de utvecklade marknaderna. Korrelationen ökade dock under året och på flera expanderande marknader var nedgången under det sista kvartalet 2008 kraftigare än på de utvecklade marknaderna. I allokeringsrekommendationen är aktieplaceringarna i undervikt. Januari 2009 September 2008 Maj 2008 Januari 2008 Aktieplaceringar Undervikt Lindrig undervikt Lindrig undervikt Lindrig undervikt Långa räntor Neutral Neutral Neutral Neutral Korta räntor Övervikt Lindrig övervikt Lindrig övervikt Lindrig övervikt Pohjola Analysens Stjärnor II/2009 ute nu Dra nytta av Pohjola Analys uppfattning om den stora avkastningspotentialen på aktiemarknaden utan risk att förlora det placerade kapitalet. Lånen Analysens Stjärnor får en önskad fortsättning, då Pohjola Banks aktiekorgslån Analysens Stjärnor II/2009 emitteras i början av mars. Löptiden är cirka fem år och avkastningen på lånet är bunden till utvecklingen i ett aktiekorgsindex under löptiden. I aktiekorgen ingår följande 8 börsaktier, alla med lika stor vikt: Fortum, Metso, Nokia, Nokian Renkaat, Rautaruukki, Sampo, TeliaSonera och UPM-Kymmene. I årets första Analysens Stjärnor-lån betonar vi bolagens avkastningspotential på längre sikt. Den branta nedgången på aktiemarknaden accelererade under de två senaste kvartalen 2008 och på grund av osäkerheten på marknaden sjönk värderingarna på de aktier som vi valt till mycket måttlig nivå. Bland de bolag som vi har valt till lånet finns flera ledande aktörer som har visat att de kan skapa ekonomiskt mervärde. Enligt vår bedömning kommer bolagens resultatkapacitet eventuellt att märkas relativt snabbt när den ekonomiska situationen högst sannolikt normaliseras under lånets löptid, säger Pohjola Analys aktieanalyschef Henri Parkkinen. Aktiekorgslånet Analysens Stjärnor II/2009 emitteras av Pohjola Bank Abp 4.3.2009. Teckningstiden är 26.1 27.2.2009. Fråga mer om placeringsalternativen av vår banks experter. Boka tid för ett personligt besök på vårt kontor.

4 Fondöversikten blickar mot framtiden Kreditmarknaden erbjuder lovande utgångspunkter för att sträva efter tilläggsavkastning. Värderingen på aktiemarknaden är måttfull men inte entydigt billig. Miljötemat har kommit till världsekonomin för att stanna.

5 På aktiemarknaden var det gångna året ett av de sämsta i historien. Under de här dystra tiderna är det dock skäl att blicka framåt, summerar OP-Fondbolagets Fondöversikt. I Fondöversikten från september förutspådde vi att de ekonomiska utsikterna skulle försvagas ytterligare. Under de senaste månaderna har den ekonomiska situationen fördystrats överraskande snabbt, vilket märks särkilt på aktie- och kreditmarknaden. Den kraftiga marknadsturbulensen började när Lehman Brothers sökte sig i företagssanering. Krisen på finanssektorn växte under slutet av året till en global kris inom realekonomin. Till följd av krisen har företagens resultattillväxtprognoser sänkts dramatiskt under en kort tid. Den ekonomiska tillväxten väntas avta kraftigt i många länder under 2009. Blicken mot framtiden Trots de dystra utsikterna får aktie- och kreditmarknaden stöd av många faktorer, såsom till exempel centralbankernas och statens exceptionellt kraftiga stödåtgärdar, de klart moderatare värderingarna på aktiemarknaden och de nu mycket låga räntorna. Oljepriset har sjunkit snabbt, vilket delvis har gjort att inflationstrycket har minskat. På marknaden finns också stora mängder kontanta tillgångar som i sinom tid kommer att placeras i räntabla, riskfyllda placeringsobjekt. Senast då lönar det sig att börja placera på marknaden. Tillsvidare är situationen på marknaden dock krävande och avkastningsutvecklingen sannolikt ännu instabil. En hållbar kursförändring kommer att börja i Förenta staterna; euroområdet och tillväxtmarknaderna följer i USA:s spår. Under övergångsperioden erbjuder kreditmarknaden enligt vår åsikt mer balanserade utgångspunkter för att sträva efter tilläggsavkastningar. Är det billigt på aktiemarknaden? De fördelaktiga värderingarna på aktiemarknaden är ett av de centrala temana på marknaden och många grubblar på hur de dåliga ekonomiska utsikterna redan har prissatts på aktiemarknaden. Värderingen på aktiemarknaden är måttfull men inte entydigt billig. Resultatprognoserna har reducerats kraftigt men förväntningarna behöver sannolikt sänkas ytterligare. Det är tydligt att aktiemarknaden prissätter de svaga ekonomiska utsikterna, men marknaden är fortfarande sårbar. Det är inte omöjligt att marknaden når nya bottennoteringar. En stor riskfaktor är fortfarande att de svaga konjunkturerna förlängs eller fördjupas oväntat kraftigt. Om resultaten minskar endast i normal skala, är läget på marknaden på lång sikt redan ganska lovande. Förändringen börjar på den amerikanska aktiemarknaden riskerna accentueras dock Trots ekonomiska räddningspaket har problem på den amerikanska finansmarknaden avspeglat sig dramatiskt på aktie-, kredit- och räntemarknaden. På längre sikt skapar det här mycket lockande avkastningspotential i placeringsobjekt med risk. Utöver den enorma likviditetsreserven stöds utsikterna på aktie- och kreditmarknaden också av den mycket låga avkastningen på alternativa, riskfria placeringsobjekt dvs. statens räntor. Både räntor med korta och långa löptider har i Förenta staterna sjunkit mycket lågt, i den korta ändan tidvis rentav till noll då placerarna undvikit risker. Den kraftiga nedgången i statens räntor gör den amerikanska aktiemarknaden lockande också ur utdelningsperspektiv. Klimatpolitikens möjligheter Klimatförändringens effekter kommer globalt att vara enorma och erbjuder placerarna möjlighet att dra nytta av investeringar. Som ett långvarigt placeringsobjekt erbjuder OP-Klimatet placerarna en unik utgångspunkt att med en välspridd portfölj placera på energisektorn, i miljötjänster och vatteninfrastruktur. Även om nedgången i oljepriset på kort sikt har påverkat värdeutvecklingen för OP- Klimatet negativt, har fonden under de se- Sammanfattning av placeringsidéerna OP-HIGH YIELD OP-FÖRETAGSLÅN OP-RÄNTEPORTFÖLJ OP-KLIMATET OP-AMERIKA naste tiderna avkastat klart bättre än jämförelseindexet. På lång sikt kan oljepriset stiga när den massiva ökningen i tillväxtekonomiernas energiförbrukning gör anspråk på en allt större del av oljeproduktionen. Miljötemat har kommit för att stanna och de långsiktiga utvecklingsutsikterna är mycket lovande. Euroområdets kreditmarknad har potential Prissättningen på kreditmarknaden reflekterar väl de dystra förväntningarna på ekonomin. En låg prissättning är positiv för ränteplacerare. På kreditmarknaden har prissättningen redan beaktat en väsentligt sämre ekonomisk situation än den nuvarande och därför är negativa överraskningar osannolika. Å andra sidan om den ekonomiska utvecklingen visar sig vara bättre än väntat, börjar marknaden förstärkas kraftigt. De skuldebrev som företag med svag rating emitterar är ett gott alternativ till aktieplaceringar. Avkastningen på skuldebrev är i genomsnitt 15 20 % och risken som förknippas med dem är hög. Det kan vara svårt att sälja enskilda skuldbrev till verkligt värde och som kompensation för risken vill man ha tilläggsavkastning. För en placerare som inte är tvungen att sälja sina skuldebrev är den här tilläggsavkastningen positivt. Företagslån med hög risk i stället för aktieplaceringar Hög avkastningspotential Marknaden har redan prissatt en betydande recession För avkastningsinriktad ränteplacering Den exceptionellt höga avkastningen erbjuder goda utgångspunkter för att placera i högklassiga företagslån För ränteplaceringar med måttfull risknivå Den svaga ekonomiska tillväxten minskar risken för höjda räntor, en del av placeringarna sprids omfattande på företagslånemarknaden Långsiktiga aktieplaceringar Den starka korrigeringen i kurserna erbjuder en god utgångspunkt för placeringar Avkastningen på alternativa placeringsobjekt är anspråkslös, den växande kontantpositionen kombinerad med fördelarna hos en dynamisk ekonomi Anger förändringen i den globala ekonomiska tillväxten

6 OP-Private pålitlig och professionell kapitalförvaltning Kapitalförvaltning är en teknikgren där pålitlighet, sakkunnighet och individuell betjäning betonas. Allt fler låter därför experter på kapitalförvaltning ta hand om sin förmögenhet. Ökad förmögenhet, bråttom på jobbet och de snabba och ibland även komplicerade fluktuationerna på marknaden får många att välja en professionell placeringstjänst. Avtalsbaserade kapitalförvaltningstjänster blir allt populärare trots den nuvarande osäkra ekonomiska situationen enligt många experter tack vare den. Individuell betjäning enligt placerarprofilen OP-Private-tjänsten är avsedd för personer som har över hundratusen euro att placera. Tjänsten accentuerar individualitet: tillsammans med kunden kartlägger vi kundens placerarprofil och går också i detalj igenom behovet av andra personliga banktjänster och andra tjänster, berättar utvecklingschef Samppa Oksanen vid OP-Centralens Kapitalförvaltningstjänster. Individuell betjäning är en absolut förutsättning för en framgångsrik verksamhet, eftersom kunder har olika behov. Till exempel kan en mycket aktiv placerarkund konsultera sin OP-Private-kapitalförvaltare om sina planer eller åtgärder rentav dagligen. Då är det fråga om placeringskonsultering. Det andra alternativet är diskretionär kapitalförvaltning där kunden befullmäktigar sin kapitalförvaltare att ta hand om förmögenheten, om kunden inte hinner, vill eller enligt sin mening inte har tillräckliga kunskaper att göra det själv. I själva verket ger merparten sju av tio av OP-Private-tjänstens nya kunder sin kapitalförvaltare fullmakt att sköta placeringar som diskretionär kapitalförvaltning. Det kan naturligtvis finnas flera orsaker till det här, men på basis av vår erfarenhet beror det här främst på att kunderna vill att placeringen sker enkelt och framför allt att placeringsstrategin genomförs professionellt enligt läget på marknaden vid respektive tidpunkt. I diskretionär kapitalförvaltning beaktar vi naturligtvis noggrant det som vi har avtalat med kunden i det individuella kapitalförvaltningsavtalet, poängterar Oksanen. En erfaren placerare använder gärna op.fi:s nättjänster för placerare Heikki Roikko från Karleby har 30 års erfarenhet av placering. Han hittar nyttiga och mångsidiga placeringsverktyg på sidan Kurser och marknader i OP-nättjänsten. Hur ofta använder du tjänsterna för placerare i OP-nättjänsten? Jag använder sidorna dagligen. Just nu placerar jag främst i aktier. Jag får analytisk information i realtid om utvecklingstrenderna på marknaden, olika företag och deras utsikter. Dessutom följer jag också upp andra ekonomiska medier. I vilka aktier placerar du? Jag placerar i huvudsak i inhemska företag, som jag har mest erfarenhet av. Jag placerar också i olika fonder, men på sistone har jag betonat dem mindre än tidigare. Jag använder placeringar med kapitalgaranti i någon mån för att sprida mina placeringar, i synnerhet nu när det inte finns en tydlig riktning på marknaden och osäkerheten har ökat. Vilka placeringssidor tycker du mest om i OP-nättjänsten har du några favoritfunktioner? På det hela taget tycker jag om att sköta ärenden på nätet eftersom det är enkelt och smidigt. På nätet sparar jag mycket tid. Tidigare gick det väldigt mycket tid åt till att till exempel lämna aktieorder på det egna bankkontoret, men nu kan jag göra samma sak på ett ögonblick på nätet dessutom kostnadseffektivt. Jag använder ofta Pohjola Analys nätsidor som stöd för mina placeringsbeslut. Jag läser till exempel morgonrapporten varje dag och jämför den med mina uppfattningar om utvecklingen på marknaden. Dessutom har jag fäst uppmärksamhet vid den färdiga kalkylen över överlåtelsevinst med vilken man kan spara tid och pengar i beskattningen den är ett bra basverktyg. Följer du aktivt upp fördelningen av din placeringsportfölj? Ja, jag gör det via värdepappersförvaret i OP-nättjänsten. I nättjänsten finns ett verktyg med vilket man lätt kan se och uppskatta hur man ska betona sina placeringar. Betydelsen av att sprida placeringar mellan olika branscher är särkilt viktigt man borde förstås betona de branscher där kursutvecklingen är positiv. Men som vi vet är det här inte alltid så enkelt... Kapitalförvaltningstjänsterna blir allt populärare Den osäkra ekonomiska situationen skapar utmaningar för placeringsverksamheten och får många på sin vakt. Enligt Oksanen är det alltid motiverat att vara en aning försiktig när det gäller kapitalförvaltning. Det lönar sig dock att komma ihåg att långsiktighet är en av utgångspunkterna för tjänsten private banking. Ekonomiska högoch lågkonjunkturer hör till marknadsekonomin och också under lågkonjunkturen hittar professionella kapitalförvaltare många möjligheter på marknaden. Det här är säkert en av orsakerna till att OP-Private-tjänstens popularitet fortsatte att öka också i fjol. Tillväxten har varit kraftig; antalet kunder i OP- Private-tjänsten ökade i fjol med cirka en femtedel till ungefär 6 200 kunder. Det finns ett tydligt ökande behov av avtalsbaserade kapitalförvaltningstjänster och placeringsbedömningar. Tillgången på OP-Private-tjänsten förbättras och effektiviseras fortlöpande. Tack vare den nya samarbetsmodellen är OP-Private-tjänsten nu tillgänglig i alla andelsbanker i hela landet. Fråga mer om OP-Privatetjänsten i din andelsbank eller ring numret 010 252 4740! Har du prövat på de nya funktionera i OPnättjänsten eller handlat med aktier på den amerikanska marknaden? Jag har märkt de nya funktionerna, bl.a. stop-ordern och att man redan en tid har kunnat handla med aktier och placera på den amerikanska aktiemarknaden och i amerikanska indexfonder. De här är väldigt intressanta placeringsobjekt och jag utesluter dem inte. Hur blir man en bra placerare? Svårt att säga, det finns kanske ingen genväg men det hjälper att vara uthållig, sprida sina placeringar och aktivt följa upp marknaden.

7 Recessionen i världsekonomin sträcker sig också till Finland Under hösten och slutet av året har de ekonomiska utsikterna ytterligare försvagats. Världsekonomins starka lokomotiv, dvs. USA, Japan och Tyskland har redan en tid varit inne i en recession. Dessutom har de växande ekonomiska makterna Kina och Indien sänkt sina tillväxtprognoser rejält. Ekonomin i Ryssland förväntas inte heller utvecklas i enlighet med prognoserna på grund av den snabba nedgången i priset på råolja. I den internationella och öppna ekonomin finns inga områden som kunde trygga mot de försvagade konjunkturerna, säger Näringslivets Forskningsinstitut ETLAs prognoschef Pasi Sorjonen. Recessionen i världsekonomin påverkar Finland främst så att efterfrågan på exportindustrin minskar, vilket leder till att industriproduktionen minskar och utvecklingen av sysselsättningen försvagas. I den inhemska ekonomin minskade byggandet av bostäder och affärer kraftigt redan i fjol, vilket har ökat arbetslösheten inom branschen. Lågkonjunkturen i ekonomin och den osäkra framtiden i fråga om att behålla jobb leder till att hushållen minskar konsumtionen och företagen skjuter fram investeringar eller avstår från dem helt och hållet åtmins- tone tills vidare. Det är sannolikt att Finland står inför en recession på minst två eller tre kvartal, vilket betyder slutet på den långa ekonomiska tillväxten, bedömer Sorjonen. Konsumenternas köpkraft ökar Effekterna av recessionen lindras med den inhemska ekonomiska politiken bl.a. genom att öka köpkraften. Enligt Sorjonen kommer den privata konsumtionen och statens åtgärder vid bygg- och infrastrukturprojekt att inneha en nyckelroll. De skattelättnader för förvärvsinkomster som införts i början av året ger löntagarna mera pengar än tidigare för konsumtion. Samtidigt stiger också inkomstnivån tack vare löneförhöjningar, vilket också ökar realinkomsten. Dessutom höjs pensionerna. Uppgången i konsumentpriserna har brutit inflationen, vilket har ökat köpkraften ytterligare; tydligast har det här märkts i en snabb nedgång i priset på bränslen. Tack vare den snabba allmänna räntesänkningen minskar också lånebetalningskostnader och t.ex. de som har bolån får mer över för konsumtion. Då man får mera pengar i handen, borde man också mångsidigt använda pengar till nödvändiga inköp och tjänster och på så sätt stöda den sjunkande ekonomin, uppmuntrar Sorjonen. Det här förutsätter förstås att man ser till att den egna ekonomin förblir stabil. Nu lönar det sig att låta bygga hus eller renovera rören i bostadsaktiebolag, eftersom det nu är lättare att få tag på yrkeskunnigt folk. Också hushållsavdraget, som nu är större än tidigare, torde öka renoveringsarbetena. Ekonomin går i cykler Enligt Sorjonen hör ekonomiska hög- och lågkonjunkturer till en öppen marknadsekonomi. Det som är viktigt är hur man förhåller sig till dem och hur väl man kan leva med dem. I år är vi inne i en lågkonjunktur men under slutet av året och nästa år börjar de ekonomiska utsikterna och stämningarna återhämta sig tack vare olika stimuleringsåtgärder. Till exempel kan det med tanke på utvecklingen av sysselsättningen vara positivt att de stora åldersklasserna går i pension, eftersom det dämpar arbetslösheten. Det finns alltså ingen anledning att se alltför mörkt på situationen, i stället är realistisk optimism på sin plats.

8 Tiden är lämplig för placeringar med kapitalgaranti Placeringarnas trygghet betonas särskilt då utsikterna inom ekonomin är osäkra. Det finns flera placeringsalternativ som utöver en eventuell avkastning alltid ger tillbaka åtminstone det belopp som har placerats. Det nya kontot Intäktsplus Kontot Intäktsplus är en tidsbunden insättning, på vilken man betalar en årlig garantiränta och en eventuell tilläggsavkastning enligt villkoren i gällande intäktspluspost. Insättningstiden kan beroende på posten vara ett, två eller tre år. Kontots tilläggsavkastningsprocent fastställs enligt postens intäktsstruktur. På kontot betalas tilläggsavkastning på basis av värdeförändringen i de aktier eller räntor som fastställts separat. På det här sättet erbjuder vi kunderna möjlighet att få en högre avkastning än vad en vanlig ränteplacering ger, berättar OP- Centralens utvecklingschef Auli Lindell. Kontot Intäktsplus är ett tryggt insättningsalternativ eftersom kunden vid alla situationer får tillbaka det belopp som placerats och dessutom får kunden den garantiränta som fastställs i villkoren, betonar Lindell. Kontot lämpar sig väl som en del av en spridd portfölj för till exempel ränte- eller aktieplacerare. Insättningskapitalet på kontot Intäktsplus omfattas av insättningsgarantin och det ger bonus till ägarkunder och preferenskunder. Indexlån Med indexlån kan placerare sträva efter avkastning som rentav motsvarar avkastningen på aktiemarknaden. Om placeraren håller indexlånet till förfallodagen, finns det ingen risk för att kapitalet går förlorat. Indexlånen är i regel placeringar på 4 5 år, men under lånets löptid kan placerare dock när som helst sälja sitt indexlån till marknadspris. Eftersom det är fråga om en placering på aktiemarknaden via ett indexlån, är den förväntade avkastningen på indexlånen högre än till exempel på kontot Intäktsplus. Om man inte har tid att aktivt följa upp aktiemarknaden, är ett indexlån ett tryggt sätt att placera i aktier, säger Pohjola Bankirfirmans försäljningschef Mikko Virkkunen. Avkastningspotentialen på aktiemarknaden är för närvarande hög, men å andra sidan finns det fortfarande mycket osäkerhet på marknaden. Vi tror ändå att förtroendet så småningom återställs på aktiemarknaden; enligt vår uppfattning lönar det sig nu att placera på aktiemarknaden via indexlån. Fondförsäkringar Det är också möjligt att binda ett indexlån till OP-Livförsäkrings nuvarande och nya fondförsäkringar. Ett indexlån lämpar sig särskilt för engångsplaceringar men man kan också spara regelbundet i en försäkring, berättar produktexpert Sari Winkelmann vid OP-Livförsäkrings Ab. Lånets löptid är flera år och i den ingår ett s.k. avkastningslås som låser en del av fondindexets positiva värdeutveckling. Kunden kan när som helst sälja sin placering och överföra sin försäkring till andra placeringsobjekt till det eftermarknadspris som Pohjola Bank noterar. Indexlånets nominella värde är kapitalgaranterat, om placeraren håller lånet till förfallodagen. Fonder Placeringsstrukturen för fonder med kapitalgaranti fastställs vid behov på nytt så att den bäst motsvarar situationen på marknaden. Fondplaceringar kan i huvudsak lösas in alla bankdagar. Som utgångspunkt rekommenderar vi dock att kunden följer sin egen placeringsplan och väntar på fondens garantidag, säger försäljningschef Maria Väänänen vid OP- Fondbolaget. Vi utvecklar fortlöpande nya fonder för placerare som sätter värde på trygghet och fonder med kapitalgaranti är ett alternativ. Jag rekommenderar att de som är intresserade av fonder besöker det egna andelsbankskontoret där den sakkunniga personalen berättar mer om fonderna.