Maxcertifikat. Istället. för aktier. En produkt från Handelsbanken Capital Markets

Transkript

1 Maxcertifikat Istället för aktier En produkt från Handelsbanken Capital Markets

2 Handelsbankens maxcertifikat Maxcertifikat ger dig möjlighet till god avkastning, till lägre risk än aktier. Handelsbankens maxcertifikat ger dig bra avkastning om kurserna stiger, precis som när du äger aktier. Fördelen med maxcertifikat jämfört med aktier är att du kan få högre avkastning när aktiekursen stiger måttligt och mindre förlust om aktiekursen faller. Vad är maxcertifikat? Ett maxcertifikat är ett värdepapper som kopplas till en underliggande aktie. Till skillnad från aktier har maxcertifikat en maxnivå. Maxnivån är fast under maxcertifikatets löptid, vilken oftast är mellan 3 och 18 månader. Maxnivån medför att priset på ett maxcertifikat är lägre än priset på motsvarande aktie. Ett maxcertifikat med en maxnivå på 110 kr kan exempelvis kosta 80 kr när den underliggande aktien kostar 100 kr. Du kan alltså köpa maxcertifikatet till 20 kr, eller 20 procent, lägre pris än aktien. Maxcertifikatets lägre pris gör att avkastningen i maxcertifikatet kan bli högre än i motsvarande aktie. Samtidigt är risken i ett maxcertifikat lägre jämfört med en direkt placering i aktien. Maxcertifikat eller aktier? Maxcertifikat som placeringsstrategi kan över tiden förväntas ha en fördelaktigare relation mellan avkastning och risk, jämfört med att placera direkt i aktier. Strategin kan användas för att minska risken eller höja avkastningen i en portfölj med flera tillgångar. Låt oss undersöka några exempel där vi jämför en aktieplacering med en placering i ett maxcertifikat. Vi antar att aktien idag kostar 100 kr och att maxcertifikatet med en maxnivå på 110 kr på samma aktie kostar 80 kr. På slutdagen avräknas maxcertifikatet mot aktiekursen på den aktie som det är kopplat till. Är aktiekursen högre än eller lika med maxnivån utbetalas ett belopp motsvarande maxnivån. Är aktiekursen lägre än maxnivån utbetalas ett belopp motsvarande aktiekursen. Aktiekursen stiger Om du köpt aktien för 100 kr och aktiekursen är 110 kr på maxcertifikatets slutdag, ger en placering i aktien en avkastning på 10 kr (110 kr 100 kr) eller 10 procent. Maxcertifikatet däremot, har stigit från 80 kr till 110 kr och gett en avkastning på 30 kr (110 kr 80 kr), eller 37,5 procent. Trots att aktiekursen endast steg 10 procent gav maxcertifikatet en avkastning på 37,5 procent. För att du ska få samma avkastning om du köper aktien direkt, måste aktiekursen stiga med 37,5 procent till 137,50 kr. En placering i ett maxcertifikat kan alltså ge en hävstångseffekt. I detta exempel uppnås nästan fyra gånger högre avkastning i maxcertifikatet samtidigt som du tar en lägre risk. Aktiekursen står stilla Om du köpt aktien för 100 kr och aktiekursen är 100 kr på maxcertifikatets slutdag, kommer en placering i aktien inte att ha gett någon avkastning. Maxcertifikatet däremot, har stigit från 80 kr till 100 kr och gett en avkastning på 20 kr, eller

3 25 procent. Maxcertifikatet har med andra ord stigit i värde, trots att aktiekursen stått still. Aktiekursen faller Om du köpt aktien för 100 kr och den faller till 90 kr förlorar du 10 kr, eller 10 procent. I detta fall är även maxcertifikatet värt 90 kr. I och med att du köpt maxcertifikatet för 80 kr, innebär det att du fått en positiv avkastning på 10 kr, eller 12,5 procent, trots att aktiekursen fallit. Om du köpt aktien för 100 kr och den faller till 80 kr förlorar du 20 kr, eller 20 procent. Även maxcertifikatet är värt 80 kr. I och med att du köpt maxcertifikatet för 80 kr, har du inte förlorat några pengar. Det är endast när aktiekursen är lägre än 80 kr på slutdagen, det vill säga när den fallit med mer än 20 procent, som placeringen i maxcertifikatet ger en förlust. Maxcertifikatet ger dig alltså en förlustbuffert mot kursfall. Förlustbufferten talar om hur mycket lägre maxcertifikatets pris är jämfört med aktiekursen och således hur mycket aktiekursen kan falla innan en placering i maxcertifikatet ger en förlust. Exempel. Aktien köps för 100 kr. Maxcertifikatet köps för 80 kr och har en maxnivå på 110 kr. Aktiekurs på slutdagen Vinst/förlust vid en direkt placering i aktien Avkastning vid en direkt placering i aktien Vinst/förlust vid en placering i maxcertifikatet Avkastning vid en placering i maxcertifikatet 70 kr - 30 kr - 30 % - 10 kr - 12,5 % 80 kr - 20 kr - 20 % 0 kr 0 % 90 kr - 10 kr - 10 % + 10 kr + 12,5 % 100 kr 0 kr 0 % + 20 kr + 25 % 110 kr + 10 kr + 10 % + 30 kr + 37,5 % 120 kr + 20 kr + 20 % + 30 kr + 37,5 % 130 kr + 30 kr + 30 % + 30 kr + 37,5 % 137,50 kr +37,50 kr +37,5 % + 30 kr + 37,5 % 150 kr +50 kr +50 % + 30 kr + 37,5 % Beräkningarna är exklusive courtage 3

4 Fördelar med maxcertifikat Möjlighet till god avkastning Lägre risk än den underliggande aktien Lägre pris än den underliggande aktien Möjlighet till avkastning i en neutral marknad Maxcertifikat som placeringsstrategi kan ge god avkastning till låg risk Nackdelar med maxcertifikat Begränsad avkastning på grund av maxnivån Maxcertifikaten är tidsbegränsade När ger aktier högre avkastning? En direkt placering i aktien ger en högre avkastning än maxcertifikatet om aktiekursen stiger mer än maxcertifikatets maximala avkastning. I tabellen på sid 3 ser vi att om aktiekursen stiger över 137,50 kr på maxcertifikatets slutdag, det vill säga mer än 37,5 procent, ger en direkt placering i aktien högre avkastning. Skillnader mellan olika maxcertifikat Handelsbanken erbjuder en mängd olika maxcertifikat, på både enskilda aktier och aktieindex. Det kan finnas flera maxcertifikat på en enskild aktie. Det som skiljer dessa maxcertifikat åt är löptiden och maxnivån. Både löptid och maxnivå påverkar maxcertifikatets pris, risk och avkastning. Det är således viktigt att välja det maxcertifikat som passar din risk- och avkastningsprofil bäst. Du väljer maxcertifikat Du kan välja maxcertifikat utifrån flera olika perspektiv, nedan beskriver vi några tankesätt. Du är positiv till aktien ABC. Maxcertifikat eller aktier? Aktien ABC kostar idag 100 kr. Du tror att aktiekursen kommer att stiga till 110 kr på 6 månaders sikt. Du bör då välja ett maxcertifikat med återstående löptid på 6 månader och en maxnivå på 110 kr. Låt oss anta att ett sådant maxcertifikat kostar 90 kr. Om aktiekursen är 110 kr på slutdagen kommer maxcertifikatet att ge dig en avkastning på cirka 22 procent (110 / 90 1), jämfört med 10 procent om du placerat direkt i aktien. Observera att en placering i maxcertifikatet ger en bättre avkastningen är en direkt placering i aktien så länge aktiekursen inte överstiger 122 kr på slutdagen. Du är neutral till aktien ABC. Skapa avkastning i stillastående marknad. Aktien ABC kostar idag 100 kr. Du tror att aktiekursen kommer att vara oförändrad på 6 månaders sikt. Du bör då välja ett maxcertifikat med återstående löptid på 6 månader och en maxnivå på 100 kr. Låt oss anta att ett sådant maxcertifikat kostar 86 kr. Om aktiekursen är 100 kr på slutdagen kommer maxcertifikatet att ge dig en avkastning på cirka 16 procent (100 / 86 1), jämfört med noll (0) procent om du placerat direkt i aktien. Du har alltså fått en god avkastning i en stillastående marknad.

5 Du är negativ till aktien ABC. Positiv avkastning trots att aktiekursen faller. Aktien ABC kostar idag 100 kr. Du tror att aktiekursen kommer att falla till 90 kr på 6 månaders sikt. Du bör då välja ett maxcertifikat med återstående löptid på 6 månader och en maxnivå på 90 kr. Låt oss anta att ett sådant maxcertifikat kostar 81 kr. Om aktiekursen är 90 kr på slutdagen kommer maxcertifikatet att ge dig en avkastning på cirka 11 procent (90 / 81 1). Du har alltså fått en positiv avkastning, trots att aktiekursen fallit. Exemplen visar maxcertifikats unika egenskaper. Maxcertifikat har lägre risk än aktier, då priset på maxcertifikatet är lägre än priset på aktien. Maxcertifikat ger i många fall betydligt bättre avkastning än en direkt placering i aktien. Maxcertifikat ger en positiv avkastning när aktiekursen är oförändrad. Maxcertifikat kan ge en positiv avkastning trots att aktiekursen faller. Så här handlar du maxcertifikat Handelsbankens maxcertifikat är börsnoterade och handlas på samma sätt som aktier. Du köper och säljer maxcertifikat genom ditt bankkontor eller över Internet. Du behöver inga speciella konton eller avtal, det enda som behövs är ett VP-konto eller en depå. Vid handel med maxcertifikat debiteras oftast vanligt aktiecourtage. Inga andra avgifter tillkommer. 5

6 Handelsbanken ställer både köp- och säljkurser i de maxcertifikat som Handelsbanken utfärdat. Om du behåller dina maxcertifikat till slutdagen avräknas de kontant, vilket innebär att pengar levereras automatiskt och avgiftsfritt till ditt konto. För att se Handelsbankens aktuella utbud av maxcertifikat kan du gå in på Varje maxcertifikat har ett kortnamn Kortnamnet beskriver till vilken underliggande aktie ett visst maxcertifikat är kopplat, när maxcertifikatets slutmånad infaller och maxcertifikatets maxnivå. Nedan visas två exempel på maxcertifikats kortnamn och hur de tolkas. MCERI7G32H är ett maxcertifikat med Ericsson B som underliggande aktie. Den har slutmånad i juli 2007 och har en maxnivå på 32 kronor. MCAZN8A400H är ett maxcertifikat med AstraZeneca som underliggande aktie. Den har slutmånad i januari 2008 och har en maxnivå på 400 kronor. MC används först i kortnamnet för att visa att det är ett maxcertifikat. Underliggande aktie 6

7 årtalssiffran, till exempel 8 för Den månad som maxcertifikatet har sin slutdag betecknas med bokstäver, A (januari) L (december). Maxnivån anges i kronor, till exempel 400. Slutligen visar H att maxcertifikatet är utfärdat av Handelsbanken. anges med förkortningar, till exempel ERI för Ericsson och AZN för AstraZeneca. Det år som maxcertifikatet har sin slutdag betecknas med Prissättning av maxcertifikat Om aktiekursen på slutdagen är högre än eller lika med maxnivån utbetalas ett belopp motsvarande maxnivån. Exempelvis, om maxcertifikatets maxnivå är 110 kr och aktiekursen på slutdagen är 120 kr, utbetalas 110 kr per maxcertifikat. Om aktiekursen på slutdagen är lägre än maxnivån utbetalas ett belopp motsvarande aktiekursen. Om till exempel maxcertifikatets maxnivå är 110 kr och aktiekursen på slutdagen är 100 kr, utbetalas 100 kr per maxcertifikat. Under löptiden påverkas maxcertifikatets pris bland annat av utdelningar, volatilitet, ränta och tidsvärde. Innehavare av maxcertifikat får inte aktiens eventuella utdelningar. Vid prissättningen av maxcertifikat tas dock hänsyn till framtida förväntade aktieutdelningar. Exempel. Avkastning på slutdagen. Aktien köps för 100 kr. Maxcertifikatet köps för 80 kr och har en maxnivå på 110 kr. 60% Placering i aktien Placering i maxcertifikatet 40% 20% Avkastning 0% -20% -40% 20 % lägre pris än aktien (förlustbuffert) 25% i avkastning om aktiekursen står still 37,5% maximal avkastning -60% Aktiekurs på slutdagen Beräkningarna är exklusive courtage 7

8 Ytterligare information Du kan läsa mer om Handelsbankens maxcertifikat på Där finner du aktuella kurser, maxnivåer samt beräkningar av maximal avkastning, förlustbuffert med mera. Har du några frågor kan du skicka dessa via e-post till eller ringa Du kan också besöka närmaste Handelsbankskontor. Denna broschyr Syftet med denna broschyr är att ge allmän information om Handelsbankens börsnoterade maxcertifikat. För varje enskilt maxcertifikat skrivs slutliga villkor. Den som vill köpa ett maxcertifikat bör läsa både de slutliga villkoren för maxcertifikatet och det av Finansinspektionen godkända grundprospektet för att få en helhetsbild av erbjudandet. Dessa finns på och hos Handelsbankens kontor /Sep-06