HALVÅRSREDOGÖRELSE FONDER NAVENTI GLOBAL FÖRETAGSOBLIGATIONSFOND NAVENTI DEFENSIV FLEX NAVENTI BALANSERAD FLEX NAVENTI OFFENSIV FLEX

HALVÅRSREDOGÖRELSE FONDER 2019 NAVENTI GLOBAL FÖRETAGSOBLIGATIONSFOND NAVENTI DEFENSIV FLEX NAVENTI BALANSERAD FLEX NAVENTI OFFENSIV FLEX

Naventi Global Företagsobligationsfond Halvårsredogörelse 20190630 Förvaltarkommentar Fondförmögenheten har ökat från 30,6 miljoner kronor vid årets början till 43,4 miljoner kronor vid periodens slut. Netto av in och utflöde i fonden under perioden var 11,5 miljoner kronor. Fondens andelsvärde steg under perioden med 3,97 procent. FONDFAKTA Startår 2017 Starkurs (SEK) 100 Jämförelseindex Nasdaq OMX Credit SEK Morningstar rating Saknas, startår 2017 Marknadens utveckling Fondbolag Naventi Fonder AB Kreditmarknaden har överlag varit positiv med en ökad riskvilja, vilket framförallt gynnat våra placeringar i svenska och norska kronor. Den svenska Riksbanken har lämnat reporäntan oförändrad på en negativ nivå om 0,25%. De orosmoln som befäst sig och skapat svängningar under perioden är den fortsatta handelskonflikten mellan USA och Kina samt Storbritanninens kommande utträde ur EU. Under första kvartalet steg aktiebörserna kraftigt samtidigt som riskviljan varit positiv i både obligations och aktiemarknaden. Även ett sjunkande volatilitetsindex gynnade särskilt de amerikanska och kinesiska marknaderna. Den starka uppgången fortsatte in i april med bra rapporter från bolagen och därefter föll börserna i samband med större fokus på handelsavtal och andra geopolitiska händelser. Mot slutet av perioden noterades ytterligare en uppgång. Fondens utveckling Fondandelsvärdet utvecklades positivt under årets första sex månader och redovisade en avkastning om 3,97%. Jämförelseindex redovisade en avkastning om 0,86% för samma period. Fondens innehav har utvecklats bra under hela perioden. De främsta orsakerna är att kreditspreadarna har sjunkit, den Europeiska centralbanken, ("ECB"), har lämnat räntan oförändrad samt en rekyl från förra höstens nedåtgående trend. Inom Norden är det framförallt fastighetsbolag som har utvecklats positivt, där obligationer inom HighYield segmentet har utvecklats bra. Obligationer utgivna av Heimstaden, SBB och Kungsleden har ändrat rating från High Yield till Investment Grade, vilket innebär att värdet har ökat och bidragit positivt till fondens avkastning. Våra innehav i USD och EUR har också utvecklats bra, där vi främst har obligationer inom banksektorn. Framtida strategi Trots den ökande oron på marknaden med vikande makroindikatorer, handelskonflikt och Brexit, har kreditobligationer handlat starkt även under sommaren. Detta beror på att många fonder har haft positiva inflöden under året samt att marknaden räknar med att ECB kommer att återuppta sitt stimulansprogram, vilket leder till bl.a. köp av kreditobligationer. Hur ECB utformar ett eventuellt stimulansprogram kommer att ha stor påverkan på kreditmarknaderna och blir således viktigt för vår strategi under resterande del av året. Vi kommer framöver att söka ett bra tillfälle att öka exponeringen i EUR och då främst inom defensiva sektorer. I SEKmarknaden ser vi fortsatt positivt på fastighetssektorn då låga räntor leder till att finansieringskostnaderna kommer att vara fortsatt låga. Årets stora räntenedgångar i USDräntor gör att vi för tillfället inte ser det som en attraktiv valuta att investera i. I NOK har vi och kommer att ha en låg exponering mot oljesektorn och där letar vi efter bolag inom förnybar energi. Glädjande nog ökar intresset att emittera gröna obligationer, vilket vi ser positivt på och ser andelen gröna obligationsinnehav öka under året. Öppen för försäkring Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". UTDELNING Fonden är inte utdelande. KOSTNADER Förvaltningsavgift (%) 0,70 Insättningsavgift (%) 0,00 Uttagsavgift (%) 0,00 Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,00 FÖRVALTARE Förvaltare Ja Förvaltarteam Naventi Fonder AB Antal i teamet 5 ÖVRIG INFORMATION All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Se fondens faktablad för senast uppdaterad årlig avgift. Årlig avgift redovisas alltid i fondens årsberättelse. FONDENS RISKPROFIL Fonden placerar i räntebärande instrument vilket är förenat med en ränterisk, kreditrisk och likviditetsrisk (risken att ett värdepapper blir svårvärderat samt inte kan omsättas utan större prisreduktion eller stora kostnader). PLACERINGSINRIKTNING Fonden är en aktivt förvaltad räntefond som huvudsakligen placerar tillgångarna i räntebärande värdepapper utgivna av företag. Fondens målsättning är att överträffa fondens jämförelseindex. För att uppnå fondens målsättning förvaltas fonden med en väldiversifierad portfölj av tillgångar. Fondens ränteplaceringar fördelas på länder, regioner, sektorer, löptider och kreditvärdighet. Mer än 50 procent av Fondens fondförmögenhet skall vara placerade i företagsobligationer och i företagskrediter. Fonden använder valutaderivat i syfte att valutasäkra sina innehav i utländsk valuta mot svenska kronor. 2

Naventi Global Företagsobligationsfond Halvårsredogörelse 20190630 AVKASTNING FONDENS RISK Låg Risk Fondens standardavvikelse (%) Beräknas på 24 månader * Lägre risk Högre risk Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning 20181231 20190630 1 2 3 4 5 6 7 * Fonden startade oktober 2017 varför ingen standardavvikelse beräknas. UTVECKLING Fondförmögenhet (Mkr) 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 43,4 31,0 26,0 Andelsvärde (kr) 100,9 97,0 100,5 Antal utestående andelar (tusental) 429,7 315,4 254,4 Totalavkastning (%) 4,0 3,4 0,5 Avkastning jämförelseindex (%) 0,9 0,7 0,1 *Utvecklingen för 2019 är beräknad för första halvåret 2019 och fondförmögenheten redovisas per 20190630. GENOMSNITTLIG AVKASTNING 2 år Sedan start Fonden * 0,52% *Fonden startade oktober 2017 varför ingen genomsnittlig avkastning beräknas. GEOGRAFISK FÖRDELNING (%) DE FEM STÖRSTA POSITIONERNA Finansiella instrument Andel (%) NOBINA Float 02/13/24 4,69 VOVCAB Float 02/27/23 4,66 ARLA Float 04/03/24 4,65 BOLSS Float 06/19/24 4,62 POSTND Float 09/13/23 4,62 3

Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Övriga tillgångar och skulder Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. Likvidkonton valuta) Markn.värde % av portf. ARLA Float 04/03/24 2 000 000 2 015 974 4,65 Global Företagsobligationsfond SEK 1 825 127 1 825 127 4,21 BMKLN Float 06/21/23 1 000 000 1 089 658 2,51 Global Företagsobligationsfond USD 4 650 43 167 0,10 BOLSS Float 06/19/24 2 000 000 2 003 129 4,62 Global Företagsobligationsfond ISDA, SEK 570 000 570 000 1,31 CASTSS Float 09/01//22 1 000 000 1 026 564 2,37 Naventi Global Företagsobligationsfond EUR 305 3 224 0,01 DETNOR Float 07/02/20 1 000 000 1 241 740 2,86 Naventi Global Företagsobligationsfond NOK 3 960 4 306 0,01 DIGIPX Float 04/30/24 1 000 000 1 110 330 2,56 GRNCBE Float 05/31/22 1 000 000 1 098 778 2,53 SUMMA LIKVIDKONTON 2 445 825 5,64 HEXNO Float 03/15/23 1 000 000 1 094 957 2,53 HSBC FRN PERP_0423 200 000 1 331 094 3,07 IBTFAS Float 07/05/22 1 000 000 1 012 657 2,34 Negativa upplupenheter utan fastställt likviddatum valuta) Markn.värde % av portf. INTRUM Float 07/03/23 1 100 000 1 104 268 2,55 Upplupet förvaltningsarvode 25 151 25 151 0,06 KLOVSS FLOAT 06/05/23 1 100 000 1 103 374 2,55 NOBINA Float 02/13/24 2 000 000 2 031 968 4,69 SUMMA UPPLUPENHETER, NEGATIVA 25 151 0,06 NORDAX FLOAT 03/18/25 1 000 000 1 027 467 2,37 POSTND Float 09/13/23 2 000 000 2 004 932 4,62 Negativa likvider på väg valuta) Likvidbelopp % av portf. RESURS Float 05/29/20 1 000 000 1 006 654 2,32 INTRUM Float 07/03/23 1 100 000 1 100 000 2,54 SCANIA Float 09/06/21 1 000 000 1 015 282 2,34 SFSS Float 06/30/24 1 250 000 1 254 118 2,89 SOCGEN Float PERP 100 000 577 531 1,33 SUMMA LIKVIDER PÅ VÄG, NEGATIVA 1 100 000 2,54 SVEAEK Float 06/20/29 1 250 000 1 251 447 2,89 TELIAS Float 10/04/77 1 000 000 1 030 714 2,38 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO 1 320 674 3,05 VOLVAB Float 09/27/22 1 000 000 1 015 160 2,34 VOVCAB Float 02/27/23 2 000 000 2 018 493 4,66 FONDFÖRMÖGENHET 43 354 390 100,00 AKFAST 3,875 10/05/78 100 000 1 136 790 2,62 Ellevi 2,875 02/12/25 1 000 000 1 053 411 2,43 INDTSS 1,75 02/23/23 1 000 000 1 030 834 2,38 KLED 0,95 07/18/19 1 000 000 1 014 075 2,34 Summa exponering mot företag eller företagsgrupp SAGAX 2 01/17/24 100 000 1 107 597 2,55 Företag Marknadsvärde % av portf. SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER Penningmarknadsinstrument Volym Markn.värde % av portf. Fastpartner 190829 FCERT AB 2 000 000 1 998 668 4,61 Intrum Justitia FFD 190730 Cert 1 000 000 999 625 2,31 Klovern FCERT AB 2 000 000 1 998 596 4,61 Peab Finans FCERT 20190829 2 000 000 1 998 834 4,61 Intrum Justitia 2 103 893 4,85 34 808 993 80,29 Klövern 3 101 970 7,15 SEB 2 674 824 6,17 SUMMA PENNINGMARKNADSINSTRUMENT 6 995 724 16,14 OTCDerivat med negativt marknadsvärde Volym Markn.värde % av portf. EUR/SEK Termin 190830 208 000 97 527 0,22 NOK/SEK Termin 190830 5 160 000 57 766 0,13 USD/SEK Termin 190830 217 000 73 706 0,17 SUMMA DERIVAT 228 999 0,53 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE 42 033 716 96,95 4

Balansräkning alla belopp i KSEK Förändring av fondförmögenhet alla belopp i KSEK Tillgångar Not 20190630 20181231 20190630 20181231 Överlåtbara värdepapper 1 34 809 27 718 Fondförmögenhet vid årets början 30 629 25 567 Penningmarknadsinstrument 1 6 996 0 Andelsinsättningar 20 338 21 128 OTCDerivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 229 136 Andelsinlösen 8 841 14 930 Summa finansiella instrument med positivt m.v. 42 034 27 853 Resultat enligt resultaträkning 1 229 1 137 Fondförmögenhet vid årets slut 43 354 30 629 Bankmedel och övriga likvida medel 1 2 446 2 787 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 0 6 SUMMA TILLGÅNGAR 44 480 30 647 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3 25 19 Summa övriga skulder 4 1 100 0 SUMMA SKULDER 1 125 19 FONDFÖRMÖGENHET 43 354 30 629 Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTCderivatinstrument 570 570 Not 1 Se flik "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fordran Fondbolag för betald transaktionsavgift 0 6 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0 6 Not 3 Upplupet förvaltningsarvode 25 18 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 25 19 Not 4 Fondlikvidskuld 1 100 0 Summa övriga skulder 1 100 0 5

Naventi Defensiv Flex Halvårsredogörelse 20190630 Förvaltarkommentar Fondförmögenheten har ökat från 681 miljoner kronor vid årets början till 803 miljoner kronor vid periodens slut. Netto av in och utflöde i fonden under perioden var 70 miljoner kronor. Fondens andelsvärde steg under perioden med 7,70 procent. FONDFAKTA Startår 2012 Starkurs (SEK) 100 Jmfindex 25% MSCI ACWI SEK 75% Nasdaq OMX Credit SEK Morningstar rating 3/5 Marknadens utveckling Fondbolag Naventi Fonder AB Under första kvartalet steg börserna kraftigt samtidigt som riskviljan varit positiv i både obligations och aktiemarknaden. Även ett sjunkande volatilitetsindex gynnade särskilt de amerikanska och kinesiska marknaderna. Den starka uppgången fortsatte in i april med bra rapporter från bolagen. Den starka uppgången i april följdes upp med tillbakafallande börser i samband med större fokus på handelsavtal och andra geopolitiska händelser. Mot slutet av perioden noterades ytterligare en uppgång. Uppgången under det första halvåret var 22,7% för det amerikanska S&P500indexet, det breda europeiska indexet EuroStoxx600 steg 17,8% samt det kinesiska indexet HangSeng steg 16,3%. Utvecklingen för ovanstående index är beräknade i SEK. Kreditmarknaden har överlag varit positiv med en ökad riskvilja, vilket framförallt gynnat våra placeringar i svenska och norska kronor. Den svenska Riksbanken har lämnat reporäntan oförändrad på en negativ nivå under perioden. De orosmoln som befäst sig och skapat svängningar under perioden är den fortsatta handelskonflikten mellan USA och Kina samt Storbritanninens kommande utträde ur EU. Fondens utveckling Fondandelsvärdet utvecklades positivt under årets första sex månader och fonden redovisade en avkastning om 7,70%. Fondens jämförelseindex redovisade en avkastning om 5,62% under samma period. Innehaven på den räntebärande delen utvecklats bra under hela perioden. De främsta orsakerna är att kreditspreadarna har sjunkit, den Europeiska centralbanken ("ECB") har lämnat räntan oförändrad samt att det har varit en kraftig rekyl från förra höstens nedåtgående trend. Inom Norden är det framförallt fastighetsbolag som har utvecklats positivt, där obligationer inom High Yieldsegmentet har utvecklats bra. Tre nämnvärda obligationer är Heimstaden, SBB och Kungsleden, vilka alla har ändrat rating from High Yield till Investment Grade, vilket är positivt för värderingen av obligationerna. Våra innehav i USD och EUR har också utvecklats bra, där vi främst har obligationer inom banksektorn. Även aktiesidan har genererat en god avkastning under årets första sex månader. Då inflationen har börjat närma sig 2% i Sverige och att Riksbanken har meddelat att de kommer höja räntan i slutet av året, har vi aktivt minskat vår exponering mot Norden och Sverige under perioden. Vår analys indikerar på att tillväxttakten i Europa är mindre attraktiv jämfört med övriga regioner. Istället har vi viktat upp exponeringen mot USA och tillväxtmarknader, som även har gett högst avkastning under perioden. Det största positiva bidraget i fonden kom från bolag inom finans/informationsteknik, varvid Mastercard Inc. har genererat en uppgång om 47%. Även den cykliska konsumentsektorn har bidragit positivt till fondens utveckling, varvid Amazon Inc. har redovisat en uppgång om 32%. Under perioden har negativt bidrag till fondens avkastning kommit från bl.a. Cigna och Abiomed. Framtida strategi Trots den ökande oron på marknaden med vikande makroindikatorer, handelskonflikt och Brexit, har kreditobligationer handlat starkt även under sommaren. Detta beror på att många fonder har haft positiva inflöden under året samt att marknaden räknar med att ECB kommer återuppta sitt stimulansprogram, vilket då kommer inkludera köp av kreditobligationer. Hur ECB kommer utforma ett eventuellt stimulansprogram kommer ha stor påverkan på kreditmarknaderna och kommer att vara viktigt för vår strategi under resterande del av året. Vi kommer framöver att söka ett bra tillfälle att öka exponeringen i EUR och då främst inom defensiva sektorer. I SEKmarknaden ser vi fortsatt positivt på fastighetssektorn då låga räntor leder till att finansieringskostnaderna kommer att vara fortsatt låga. Årets stora räntenedgångar i USDräntor gör att vi för tillfället inte ser det som en attraktiv valuta att investera i. I NOK kommer vi att fortsätta ha en låg exponering mot oljesektorn, då vi letar efter bolag inom förnybar energi. Glädjande nog ökar intresset att emittera gröna obligationer, vilket vi ser positivt på och ser andelen gröna innehav öka under året. Vi är försiktigt positiva till aktiemarknaden som helhet p.g.a. låga räntor, stark köpkraft hos konsumenterna samt starka rapporter och balansräkningar i bolagen. Vi tror fortsatt på USA, Kina och Norden, då det varit överlag starka rapporter från bolag verksamma i dessa regioner. Vi är fortsatt negativa till Europa och bibehåller undervikt mot Europa p.g.a. makrobilden i regionen. De sektorer som vi är positiva till är informationsteknologi, kommunikationssektorn samt cykliska konsumentsektorn. Öppen för försäkring Öppen för PPM PPM nummer 447086 Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". UTDELNING Fonden är inte utdelande. KOSTNADER Förvaltningsavgift (%) 1,30 Insättningsavgift (%) 0,00 Uttagsavgift (%) 0,00 Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,25 FÖRVALTARE Förvaltare Ja Ja Förvaltarteam Antal i teamet 5 ÖVRIG INFORMATION All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Se fondens faktablad för senast FONDENS RISKPROFIL Sparande i aktier och aktierelaterade instrument innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden till största delen även placerar i ränterelaterade instrument som normalt är förknippade med lägre kurssvängningar, minskar dock risken. Eftersom fonden placerar medel utanför Sverige påverkas fonden av ändrade valutakurser (valutarisk). PLACERINGSINRIKTNING Fonden är en aktivt förvaltad blandfond som placerar i ränteinstrument och aktier. Placeringarna är normalt till största delen exponerade mot räntemarknaden, med en mindre del av fonden exponerad mot aktier. Fonden kan maximalt ha en aktieexponering om 30 procent av fondförmögenheten och som lägst 0 procent. Detta innebär att fonden kan, som ett led i förvaltningen, minska aktieexponeringen i tider då förvaltaren tror att aktiemarknaden kommer gå sämre. Naventi Fonder AB uppdaterad årlig avgift. Årlig avgift redovisas alltid i fondens årsberättelse. 6

Naventi Defensiv Flex Halvårsredogörelse 20190630, AVKASTNING FONDENS RISK Låg risk Fondens standardavvikelse (%)* 4,48 * Beräknas på 24 månader Lägre risk Högre risk 20181231 20190630 Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning 1 2 3 4 5 6 7 UTVECKLING 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Fondförmögenhet (Mkr) 803,0 680,6 428,6 320,3 216,1 119,4 97,9 10,6 Andelsvärde (kr) 128,9 119,7 126,2 119,3 114,1 113,1 107,5 101,9 Antal utestående andelar (tusental) 6229,3 5687,1 3396,6 2686,2 1893,4 1059,7 910,3 103,8 Totalavkastning (%) 7,7 5,2 5,8 4,5 0,9 5,2 5,5 1,9 Avkastning jämförelseindex (%) 5,6 1,3 2,9 *Utvecklingen för 2019 är beräknad för första halvåret 2019 och fondförmögenheten redovisas per 20190630. GENOMSNITTLIG AVKASTNING 2 år Sedan start Fonden 2,79% 3,61% GEOGRAFISK FÖRDELNING (%)* DE FEM STÖRSTA POSITIONERNA Finansiella instrument Andel (%) CASTSS Float 03/28/24 2,01 WIHLSS Float 09/29/21 2,00 AKFAST 3 ⅞ 10/05/78 1,84 VACSEA Float 09/12/23 1,75 SWEDA 1.5875 05/08/28 1,72 *Geografisk fördelning är exklusive ränteinstrument. 7

Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. ABB Ltd 4 426 821 687 0,10 MOWI ASA 5 724 1 236 510 0,15 AIA Group Ltd 8 000 801 218 0,10 Mastercard INCA 2 615 6 357 750 0,79 ASML Holding NV 129 250 367 0,03 Medtronic PLC 964 873 380 0,11 Abbott Labs. 1 161 905 922 0,11 MercadoLibre Inc 175 984 894 0,12 Activision Blizzard 4 040 1 780 792 0,22 Merck & Co. 1 127 880 753 0,11 Addtech B 1 470 415 275 0,05 Microchip Tech. 306 249 196 0,03 Adobe Systems 1 161 3 165 016 0,39 Micron Technology 785 281 961 0,04 Aker BP Asa 5 067 1 343 916 0,17 Microsoft 4 682 5 815 354 0,72 Alibaba Group Holding 2 187 3 443 668 0,43 Moncler Com Stk EUR 4 189 1 662 236 0,21 Alibaba Health Info Tech Ltd 76 000 675 781 0,08 NXP Semiconductors NV 267 246 177 0,03 Alphabet IncCl A 495 4 942 387 0,62 Naver Corp 505 460 560 0,06 Amazon.com Inc 424 7 505 900 0,93 Netflix Inc 222 759 571 0,09 Anhui Conch Cement CO LTD 14 716 825 349 0,10 Nibe Industrier B 2 980 404 237 0,05 Anthem INC 335 866 924 0,11 Nihon M&A Com Stk JPY 2 900 645 592 0,08 Apple 2 261 4 162 204 0,52 Novo Nordisk AS 1 720 813 471 0,10 Aroundtown SA 22 297 1 685 180 0,21 Nvidia 173 263 863 0,03 Bakkafrost P/F 2 489 1 288 913 0,16 Palo Alto Com 924 1 760 406 0,22 Becton Dickinson 395 918 581 0,11 Paypal Holdings Inc 740 781 181 0,10 Beijer Ref AB 1 851 414 254 0,05 Ping an Insurance Group CoH 20 000 2 230 095 0,28 Booking Holdings INC 183 3 146 904 0,39 Reckitt Benckiser Group PLC 1 577 1 148 987 0,14 Boston Scientific Corp 2 090 815 505 0,10 S&P Global Inc 434 916 425 0,11 Broadcom INC 95 252 827 0,03 Salesforce.com INC 1 608 2 237 586 0,28 Canadian National Railway co 2 204 1 878 550 0,23 Samsung Electronics CO LTD 1 250 470 000 0,06 Canadian Pacific Railway Ltd 942 2 042 015 0,25 Sberbank PJSC 22 210 786 622 0,10 China Construction BankH 106 000 848 030 0,11 Servicenow Inc 1 106 2 850 744 0,36 China Merchants Bank 5 100 247 988 0,03 Shopify Inc Class A 288 796 106 0,10 Cigna 1 025 1 501 334 0,19 Softbank Group Corp 3 600 1 601 920 0,20 Constellation Software Inc 112 966 832 0,12 Splunk Inc 703 812 411 0,10 Coupa Software Inc 747 871 009 0,11 Spotify Technology SA 622 835 911 0,10 DSV AS 4 451 4 062 092 0,51 Square Inc A 1 146 772 400 0,10 Danone 1 165 912 009 0,11 Stora Enso Oyj 31 792 3 472 167 0,43 E*trade Financial Corp 1 827 768 009 0,10 Stryker Corp 484 911 558 0,11 EPAM Systems Inc 832 1 335 255 0,17 Synopsys Inc 739 866 912 0,11 EQUINOR 3 349 612 563 0,08 TAL Education Group ADR 10 346 3 609 527 0,45 Ebix Inc 1 802 821 072 0,10 THQ Nordic AB 1 833 441 020 0,05 Electronic Arts 1 872 1 743 644 0,22 Taiwan Semiconductor Manufacturing 658 241 842 0,03 Essity AktiebolagB 1 816 516 834 0,06 TakeTwo Interactive Software 2 987 3 128 822 0,39 Facebook IncA 3 211 5 677 158 0,71 Tencent Holdings LTD 6 200 2 598 750 0,32 Fastighets Balder B 1 239 382 603 0,05 Thermo Fisher Scientific Inc 336 904 853 0,11 Fevertree Drinks Plc 3 606 982 577 0,12 Thule Group 1 762 403 498 0,05 Foshan Haitian Flavouring A 7 200 1 021 696 0,13 Total S.A. 2 395 1 243 692 0,15 Fresenius Care 1 263 916 121 0,11 Twilio Inc A 818 1 040 311 0,13 GRUBHUB INC 1 550 1 101 103 0,14 Union Pacific 1 414 2 206 280 0,27 Globant SA 927 856 296 0,11 Unitedhealth Group Inc 491 1 100 177 0,14 HDFC Bank Ltd 2 299 2 762 027 0,34 VISA Inc 2 267 3 602 444 0,45 Haidilao International Holdings 11 000 426 940 0,05 Veeva Systems Inc A 557 828 928 0,10 Illumina Inc 281 929 800 0,12 Vinci SA 1 836 1 745 786 0,22 Ind & Comm BK of China A 27 800 221 289 0,03 Vulcan Materials Co 1 036 1 309 633 0,16 Intuit 455 1 094 333 0,14 Waste Man. 1 273 1 369 133 0,17 Intuitive Surgical INC 213 1 020 234 0,13 Wirecard AG 1 142 1 784 266 0,22 Investor B 1 964 876 533 0,11 ABFAST Float 10/26/21 1 250 000 1 274 549 0,16 Jiangsu Yanghe Brewery A 4 900 804 983 0,10 AFBSS 06/27/22 4 000 000 4 003 658 0,50 Johnson & Johnson 626 813 420 0,10 AKERNO FLOAT 01/31/23 5 000 000 5 556 030 0,69 KKR & Co Inc 2 824 657 789 0,08 AKERNO FLOAT 09/07/22 2 000 000 2 374 180 0,30 Kering 278 1 529 988 0,19 ANDHED Float 10/05/22 8 000 000 8 003 715 1,00 Keyence 100 569 726 0,07 ARLA Float 04/03/24 4 000 000 4 031 948 0,50 Kweichow Moutai Co LtdA 700 930 879 0,12 AXANO FLOAT 06/23/21 100 000 1 068 609 0,13 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA 166 653 354 0,08 BALDER Float 06/05/24 4 000 000 4 014 411 0,50 Lam Research Corp 144 252 679 0,03 BANONO Float 02/22/21 6 000 000 6 014 805 0,75 Lerøy Seafood Group 20 836 1 278 370 0,16 BANONO Float 10/02/28 10 000 000 10 093 030 1,26 Lukoil PJSC 912 720 043 0,09 8

Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. BEWIGR Float 04/19/22 100 000 1 101 495 0,14 NYKRE Float 01/20/23 6 000 000 5 991 252 0,75 BEWIGR Float 06/08/20 4 000 000 4 087 312 0,51 Nibebs Float 09/04/23 6 000 000 6 025 212 0,75 BILL Float 03/20/23 8 000 000 8 011 036 1,00 PEABSS Float 09/06/21 10 000 000 10 001 656 1,25 BMKLN Float 06/21/23 2 000 000 2 179 315 0,27 POSTND Float 03/14/22 4 000 000 4 009 510 0,50 BOLSS Float 06/19/24 4 000 000 4 006 258 0,50 POSTND Float 05/28/24 2 000 000 2 000 848 0,25 BTWO Float 05/23/23 1 000 000 10 222 512 1,27 POSTND Float 09/13/23 8 000 000 8 019 726 1,00 CASTSS Float 03/28/24 16 000 000 16 149 405 2,01 QREDAB Float 06/17/22 200 000 2 114 704 0,26 CASTSS Float 05/06/26 4 000 000 4 024 439 0,50 QUANAB Float 02/15/23 400 000 3 773 302 0,47 CTMSS Float 03/02/21 300 000 3 016 889 0,38 RESURS Float 03/12/29 8 000 000 8 070 172 1,01 DANBNK Float 01/25/23 6 000 000 5 893 111 0,73 RESURS Float 05/29/20 5 000 000 5 033 271 0,63 DETNOR Float 07/02/20 4 000 000 4 966 959 0,62 RSALN Float Perp 3 000 000 3 121 306 0,39 DFDSDC Float 09/28/22 4 000 000 4 320 038 0,54 SBBNOR Float 01/14/25 6 000 000 5 989 523 0,75 DIGIPX Float 04/30/24 3 000 000 3 330 990 0,41 SBBNOR Float PERP 7% 3 000 000 3 237 417 0,40 FABGSS Float 02/28/23 3 000 000 3 003 969 0,37 SCANIA Float 09/06/21 6 000 000 6 091 692 0,76 FERCAP Float 04/24/23 200 000 2 087 580 0,26 SFF Float 09/01/21 2 000 000 2 008 499 0,25 FPARSS Float 05/24/23 5 000 000 5 010 461 0,62 SFL Float 06/04/24 3 000 000 3 276 722 0,41 GETAB Float 05/21/21 2 000 000 1 998 149 0,25 SFSS Float 06/30/24 5 000 000 5 016 470 0,62 GRNCBE Float 05/31/22 2 000 000 2 197 555 0,27 SHBASS Float 11/15/27 5 000 000 4 982 695 0,62 HEIMST Float 05/18/21 2 000 000 2 036 620 0,25 SIRINT Float 09/22/47 3 000 000 2 994 486 0,37 HEIMST Float 05/31/23 2 500 000 2 499 848 0,31 SOCGEN Float PERP 900 000 5 197 778 0,65 HEIMST Float 12/07/20 6 000 000 6 056 810 0,75 SPARSY Float 02/01/29 10 000 000 10 184 483 1,27 HEMFSS Float 05/16/22 1 250 000 1 260 153 0,16 STENAM Float 06/01/23 8 000 000 8 071 514 1,01 HEXNO Float 03/15/23 3 000 000 3 284 870 0,41 STERV Float 02/20/24 5 000 000 5 084 342 0,63 HSBC FRN PERP_0423 2 000 000 13 310 942 1,66 SVEAEK Float 06/20/29 3 750 000 3 754 340 0,47 HSBC FRN PERP_2332 1 300 000 8 548 325 1,06 TELIAS Float 10/04/77 9 000 000 9 276 425 1,16 HUMFAS Float 06/22/22 2 000 000 2 024 901 0,25 TELNO FLOAT 240319 7 000 000 7 036 091 0,88 IBTFAS Float 07/05/22 9 000 000 9 113 915 1,13 TGP Float 08/29/23 4 000 000 4 378 784 0,55 ICASS Float 03/04/22 2 000 000 2 009 855 0,25 TIGO Float 05/15/24 8 000 000 8 043 361 1,00 IKANO Float 05/17/23 4 000 000 4 004 960 0,50 TRYGFO Float 05/26/2046 3 000 000 3 083 292 0,38 INFRNT Float 05/15/23 200 000 2 153 735 0,27 VACSEA Float 09/12/23 14 000 000 14 074 501 1,75 INTRUM Float 07/03/23 6 000 000 6 023 280 0,75 VLVY Float 05/19/22 5 000 000 5 041 856 0,63 ISLBAN Float 06/26/29 2 000 000 2 004 319 0,25 VOVCAB Float 02/27/23 5 000 000 5 046 233 0,63 ISLBAN Float 07/28/20 5 000 000 5 025 754 0,63 WIHLSS Float 09/29/21 16 000 000 16 086 596 2,00 ISLBAN Float 08/27/21 3 000 000 2 987 974 0,37 AKFAST 1,125 03/14/24 500 000 5 388 102 0,67 ISLBAN Float 08/31/28 2 000 000 1 909 617 0,24 AKFAST 3,875 10/05/78 1 300 000 14 778 275 1,84 JYBC Float 12/29/49 4 000 000 4 203 349 0,52 BAYPRT 11 09/24/19 1 000 000 1 049 333 0,13 KISTEF Float 05/10/23 3 000 000 3 291 929 0,41 BBVASM 6,125 PERP 200 000 1 764 898 0,22 KLARNA Float 062026 3 000 000 3 139 295 0,39 BCHINA 2,25 07/12/21 200 000 1 863 461 0,23 KLED Float 03/07/23 4 000 000 4 085 237 0,51 CS 7,5 PERP 400 000 4 110 593 0,51 KLOVSS FLOAT 06/05/23 5 900 000 5 918 095 0,74 DANBNK 5,75 PERP 400 000 4 389 079 0,55 KLOVSS Float PERP 3 600 000 3 617 083 0,45 EDC 1.625 06/01/20 300 000 2 778 646 0,35 LATMEK Float 12/07/20 4 000 000 4 071 977 0,51 ETHIAS 5 01/14/26 600 000 7 591 713 0,95 LJGRB Float 08/21/24 2 000 000 1 995 676 0,25 Ellevi 2,875 02/12/25 10 000 000 10 534 108 1,31 MASSET Float 07/06/20 10 000 000 10 212 942 1,27 INDTSS 1,75 02/23/23 7 000 000 7 215 835 0,90 MIDAB 04/25/23 2 000 000 2 013 560 0,25 KLED 0,95 07/18/19 1 000 000 1 014 075 0,13 NDASS Float PERP 8 000 000 8 053 972 1,00 KUNTA 1,375 09/21/21 700 000 6 451 938 0,80 NIBEBS Float 06/03/24 2 000 000 2 006 239 0,25 MAERSK 3,75 09/22/24 500 000 4 767 729 0,59 NLPNDK Float 06/08/28 10 000 000 9 929 250 1,24 MIICF 5,125 01/15/28 500 000 4 811 693 0,60 NOBINA Float 02/13/24 4 000 000 4 063 936 0,51 NDASS 3,5 PERP 200 000 2 073 933 0,26 NORDAX FLOAT 03/18/25 6 000 000 6 164 800 0,77 NIBEBS 1,45 09/04/23 4 000 000 4 117 889 0,51 NORDAX FLOAT 06/07/22 2 000 000 2 004 883 0,25 PEABSS 0,5 06/25/20 4 000 000 3 998 158 0,50 NORENT Float 05/23/22 6 000 000 6 018 660 0,75 SAGAX 2 01/17/24 500 000 5 537 985 0,69 NRDSKB Float 06/26/23 5 000 000 5 053 314 0,63 SAMPFH 2,415 12/01/46 4 000 000 4 123 802 0,51 SWEDA 1.5875 05/08/28 14 000 000 13 841 563 1,72 SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER 759 244 995 94,55 9

Negativa upplupenheter utan Penningmarknadsinstrument Volym Markn.värde % av portf. fastställt likviddatum valuta) Markn.värde % av portf. Fastpartner 190813 FCERT AB 10 000 000 9 995 116 1,24 Korrigering Kupong NOK 17 972 19 544 0,00 SUMMA PENNINGMARKNADSINSTRUMENT 9 995 116 1,24 Upplupen skuldränta USD 0 2 0,00 Upplupet förvaltningsarvode 843 595 843 595 0,11 SUMMA UPPLUPENHETER, NEGATIVA 863 140 0,11 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde OTCDerivat med negativt marknadsvärde Volym Markn.värde % av portf. Positiva likvider på väg valuta) Likvidbelopp % av portf. EUR/SEK Termin 190830 6 600 000 1 726 902 0,22 Constellation Software Inc 47 334 0,0 NOK/SEK Termin 190830 28 000 000 327 112 0,04 Aroundtown SA 22 297 59 731 0,01 USD/SEK Termin 190830 6 590 000 2 238 357 0,28 Broadcom INC 185 3 869 0,0 SUMMA DERIVAT SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE 4 292 371 0,53 773 532 483 96,33 NXP Semiconductors NV 695 1 371 0,0 FEDEX CORP 1 290 6 617 0,0 Merck & Co. 1 127 4 891 0,0 Lam Research Corp 530 4 601 0,0 Övriga tillgångar och skulder Schlumberger 1 547 7 181 0,0 HDFC Bank Ltd 2 299 11 718 0,0 Petroleo BrasileiroSpon ADR 3 448 1 385 0,0 Likvidkonton valuta) Markn.värde % av portf. Naventi Defensiv Flex ISDA 539 866 539 866 0,07 Thermo Fisher Scientific Inc 336 504 0,0 Naventi Defensiv Flex ISDA, SEK 8 200 000 8 200 000 1,02 Taiwan Semiconductor Manufacturing 1 283 12 915 0,0 Naventi Defensiv Flex SEB AUD 2 12 0,00 Canadian Pacific Railway Ltd 942 4 670 0,0 Naventi Defensiv Flex SEB CAD 734 5 200 0,00 Stryker Corp 484 1 986 0,0 Naventi Defensiv Flex SEB CHF 14 462 137 528 0,02 Naventi Defensiv Flex SEB CNY 272 835 368 723 0,05 SUMMA LIKVIDER PÅ VÄG, POSITIVA 121 772 0,02 Naventi Defensiv Flex SEB DKK 429 607 0,00 Naventi Defensiv Flex SEB EUR 192 2 031 0,00 Naventi Defensiv Flex SEB GBP 202 2 380 0,00 Negativa likvider på väg valuta) Likvidbelopp % av portf. Naventi Defensiv Flex SEB HKD 2 738 3 255 0,00 BALDER Float 06/05/24 4 000 000 4 010 948 0,5 Naventi Defensiv Flex SEB HUF 0 0 0,00 INTRUM Float 07/03/23 6 000 000 6 000 000 0,75 Naventi Defensiv Flex SEB JPY 211 131 18 189 0,00 Naventi Defensiv Flex SEB MXN 25 12 0,00 Naventi Defensiv Flex SEB NOK 1 499 649 1 630 794 0,20 Naventi Defensiv Flex SEB PLN 266 663 0,00 Naventi Defensiv Flex SEB RUB 302 381 44 586 0,01 Naventi Defensiv Flex SEB SEK 25 069 887 25 069 887 3,12 Naventi Defensiv Flex SEB TWD 3 314 993 0,00 Naventi Defensiv Flex SEB USD 441 100 4 095 043 0,51 SUMMA LIKVIDKONTON 40 117 784 5,00 SUMMA LIKVIDER PÅ VÄG, NEGATIVA 10 010 948 1,25 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO FONDFÖRMÖGENHET 29 467 664 3,67 803 000 147 100,00 Positiva upplupenheter utan valuta) Markn.värde % av portf. Skattefordran DKK 9 955 14 095 0,00 Summa exponering mot företag eller företagsgrupp Skattefordran EUR 8 049 85 054 0,01 Företag Marknadsvärde % av portf. Skattefordran PHP 969 175 0,00 SEB 44 410 155 5,53 Skattefordran USD 309 2 872 0,00 FastPartner 15 005 577 1,87 SUMMA UPPLUPENHETER, POSITIVA 102 197 0,01 10

Balansräkning alla belopp i KSEK Förändring av fondförmögenhet alla belopp i KSEK Tillgångar Not 20190630 20181231 2019 2018 Överlåtbara värdepapper 1 759 245 652 510 Fondförmögenhet vid årets början 680 988 428 638 Penningmarknadsinstrument 1 9 995 3 187 Andelsutgivning 144 109 413 130 OTCDerivatinstrument med positivt marknadsvärde 1 4 292 0 Andelsinlösen 74 601 121 958 Summa finansiella instrument med positivt m.v. 773 532 655 697 Resultat enligt resultaträkning 52 504 38 822 Fondförmögenhet vid periodens/årets slut 803 000 680 988 Bankmedel och övriga likvida medel 1 40 118 25 893 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 102 96 Övriga tillgångar 3 122 81 SUMMA TILLGÅNGAR 813 874 681 766 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4 863 778 Övriga skulder 5 10 011 0 SUMMA SKULDER 10 874 778 FONDFÖRMÖGENHET 803 000 680 988 Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTCderivatinstrument 8 740 8 200 Not 1 Se flik "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupen skattefordran 102 96 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 102 96 Not 3 Fondlikvidfodran 122 81 Summa övriga tillgångar 122 81 Not 4 korrigering kupong NOK 20 0 Upplupen analyskostnad 0 18 Upplupen ränta MXN 0 5 Upplupen skuldränta USD 0 0 Upplupet förvaltningsarvode 844 754 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 863 778 Not 5 Fondlikvidskuld 10 011 0 Summa övriga skulder 10 011 0 11

Naventi Balanserad Flex Halvårsredogörelse 20190630 Förvaltarkommentar Fondförmögenheten har ökat från 4 270 miljoner kronor vid årets början till 5 009 miljoner kronor vid periodens slut. Netto av in och utflöde i fonden under perioden var 70 miljoner kronor. Fondens andelsvärde steg under perioden med 15,81 procent. Marknadens utveckling Under första kvartalet steg börserna kraftigt samtidigt som riskviljan varit positiv i både obligations och aktiemarknaden. Ett sjunkande volatilitetsindex gynnade särskilt de amerikanska och kinesiska marknaderna. Den starka uppgången fortsatte in i april med bra rapporter från bolagen. Den starka uppgången i april följdes upp med tillbakafallande börser i samband med större fokus på handelsavtal och andra geopolitiska händelser. Mot slutet av perioden noterades ytterligare en uppgång. Uppgången under det första halvåret var 22,7% för det amerikanska S&P500indexet, det breda europeiska indexet EuroStoxx600 steg 17,8% samt det kinesiska indexet HangSeng steg 16,3%. Utvecklingen för ovanstående index är beräknade i SEK. Kreditmarknaden har överlag varit positiv med en ökad riskvilja, vilket framförallt gynnat våra placeringar i svenska och norska kronor. Den svenska Riksbanken har lämnat reporäntan oförändrad på en negativ nivå under perioden. De orosmoln som befäst sig och skapat svängningar under perioden är den fortsatta handelskonflikten mellan USA och Kina samt Storbritanninens kommande utträde ur EU. Fondens utveckling Fondandelsvärdet utvecklades positivt under årets första sex månader och fonden redovisade en avkastning om 15,81%. Fondens jämförelseindex redovisade en avkastning om 13,24% under samma period. Fondens aktiedel har genererat en god avkastning under årets första sex månader. I och med att inflationen har börjat närma sig 2% i Sverige och att Riksbanken har meddelat att de kommer höja räntan i slutet av året, har vi aktivt minskat vår exponering mot Norden och Sverige under perioden. Vi tror att tillväxttakten i Europa är mindre attraktiv jämfört med övriga regioner. Istället har vi under perioden viktat upp USA och tillväxtmarknader, som även har gett högst avkastning under perioden. Det största positiva bidraget i fonden kom från bolag inom finans/informationsteknik, varvid Mastercard Inc. har genererat en uppgång om 47%. Även den cykliska konsumentsektorn har bidragit positivt till fondens utveckling, varvid Amazon Inc. har redovisat en uppgång om 32%. Under perioden har negativt bidrag till fondens avkastning kommit från bl.a. Cigna och Abiomed. Fondens räntebärande innehav har överlag utvecklats bra under hela perioden. De främsta orsakerna är att kreditspreadarna har sjunkit, den Europeiska centralbanken (ECB) har lämnat räntan oförändrad samt att det har varit en kraftig rekyl från förra höstens nedåtgående trend. Inom Norden är det framförallt fastighetsbolag som har utvecklats positivt, där obligationer inom High Yieldsegmentet har utvecklats bra. Tre nämnvärda obligationer är Heimstaden, SBB och Kungsleden, vilka alla har ändrat rating from High Yield till Investment Grade, vilket påverkat fonden positivt. Fondens innehav i USD och i EUR har också utvecklats bra, där vi främst har obligationer inom banksektorn. Framtida strategi Vi är försiktigt positiva till aktiemarknaden som helhet p.g.a. låga räntor, stark köpkraft hos konsumenterna samt starka rapporter och balansräkningar i bolagen. Vi tror fortsatt på USA, Kina och Norden, då det varit överlag starka rapporter från bolag verksamma i dessa regioner. Vi är fortsatt negativa till övriga Europa och bibehåller undervikt mot Europa p.g.a. makrobilden i regionen. De sektorer som vi är positiva till är informationsteknologi, kommunikationssektorn samt cykliska konsumentsektorn. Trots den ökande oron på marknaden med vikande makroindikatorer, handelskonflikt och Brexit, har kreditobligationer handlat starkt även under sommaren. Detta beror på att många fonder har haft positiva inflöden under året samt att marknaden räknar med att ECB kommer återuppta sitt stimulansprogram, vilket då kommer inkludera köp av kreditobligationer. Vi kommer framöver att söka ett bra tillfälle att öka exponeringen i EUR och då främst inom defensiva sektorer. I SEKmarknaden ser vi fortsatt positivt på fastighetssektorn då låga räntor leder till att finansieringskostnaderna kommer att vara fortsatt låga. Årets stora räntenedgångar i USDräntor gör att vi för tillfället inte ser det som en attraktiv valuta att investera i. I NOK kommer vi att fortsätta ha en låg exponering mot oljesektorn och där letar vi efter bolag inom förnybar energi. Glädjande nog ökar intresset att emittera gröna obligationer, vilket vi ser positivt på och ser andelen gröna innehav öka under året. FONDFAKTA Startår 2012 Starkurs (SEK) 100 Jämförelseindex 65% MSCI ACWISEK 35% Nasdaq OMX Credit SEK Morningstar rating 3/5 Fondbolag Öppen för försäkring Öppen för PPM Naventi Fonder AB PPM nummer 615310 Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". UTDELNING Fonden är inte utdelande. KOSTNADER Förvaltningsavgift (%) 1,75 Insättningsavgift (%) 0,00 Uttagsavgift (%) 0,00 Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 3,00 FÖRVALTARE Förvaltare Ja Ja Förvaltarteam Naventi Fonder AB Antal i teamet 5 ÖVRIG INFORMATION All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Se fondens faktablad för senast uppdaterad årlig avgift. Årlig avgift redovisas alltid i fondens årsberättelse. Fondens riskprofil Sparande i aktier och aktierelaterade instrument innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden även placerar i ränterelaterade instrument som normalt är förknippade med lägre kurssvängningar, minskar dock risken i viss utsträckning. Eftersom fonden placerar medel utanför Sverige påverkas fonden av ändrade valutakurser (valutarisk). Placeringsinriktning Fonden är en aktivt förvaltad blandfond som placerar i aktier och ränteinstrument. Placeringarna är normalt till största delen exponerade mot aktiemarknaden. Fonden kan maximalt inneha en aktieexponering om 70 procent av fondförmögenheten. Detta innebär att fonden kan, som ett led i förvaltningen, minska aktieexponeringen i tider då förvaltaren tror att aktiemarknaden kommer gå sämre. 12

Naventi Balanserad Flex Halvårsredogörelse 20190630 AVKASTNING FONDENS RISK Blandfond Medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 9,77 * Beräknas på 24 månader Lägre risk Högre risk 20181231 20190630 Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning 1 2 3 4 5 6 7 UTVECKLING Fondförmögenhet (Mkr) 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 5008,9 4269,6 4144,7 3693,2 2161,8 2000,6 1834,0 735,4 Andelsvärde (kr) 156,5 135,2 146,1 136,6 130,7 122,1 111,3 103,5 Antal utestående andelar (tusental) 31999,3 31588,8 28361,0 27043,7 16542,7 16462,4 16485,0 7111,9 Totalavkastning (%) 15,8 7,5 7,0 4,5 7,0 9,7 7,5 3,5 Avkastning Jämförelseindex (%) 13,2 2,4 6,4 *Utvecklingen för 2019 är beräknad för första halvåret 2019 och fondförmögenheten redovisas per 20190630. GENOMSNITTLIG AVKASTNING 2 år Sedan start Fonden 6,51% 6,14% GEOGRAFISK FÖRDELNING (%)* DE FEM STÖRSTA POSITIONERNA Finansiella instrument Andel (%) AMAZON INC 2,16 MASTERCARD INC 1,86 FACEBOOK INC 1,66 MICROSOFT CORP 1,56 ALPHABET INC 1,44 *Geografisk fördelning är exklusive ränteinstrument. 13

Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. ABB Ltd 75 548 14 025 486 0,28 Investor B 29 765 13 284 120 0,27 AIA Group Ltd 146 600 14 682 311 0,29 Jiangsu Yanghe Brewery A 87 600 14 391 126 0,29 ASML Holding NV 2 110 4 095 145 0,08 Johnson & Johnson 10 877 14 133 498 0,28 Abbott Labs. 17 179 13 404 688 0,27 KKR & Co Inc 40 772 9 496 942 0,19 Activision Blizzard 73 044 32 197 070 0,64 Kering 4 623 25 442 930 0,51 Addtech B 25 451 7 189 908 0,14 Keyence 2 100 11 964 256 0,24 Adobe Systems 17 119 46 668 313 0,93 Kweichow Moutai Co LtdA 13 100 17 420 731 0,35 Aker BP Asa 82 656 21 922 773 0,44 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA 2 710 10 666 195 0,21 Alibaba Group Holding 32 315 50 883 469 1,02 Lam Research Corp 2 363 4 146 385 0,08 Alibaba Health Info Tech Ltd 1 348 000 11 986 214 0,24 Lerøy Seafood Group 329 483 20 215 077 0,40 Alphabet IncCl A 7 210 71 989 106 1,44 Lukoil PJSC 15 216 12 013 352 0,24 Amazon.com Inc 6 112 108 198 264 2,16 MOWI ASA 90 515 19 553 226 0,39 Anhui Conch Cement CO LTD 260 800 14 627 014 0,29 Mastercard INCA 38 327 93 182 970 1,86 Anthem INC 4 948 12 804 590 0,26 Medtronic PLC 14 281 12 938 533 0,26 Apple 33 131 60 989 817 1,22 MercadoLibre Inc 3 101 17 452 318 0,35 Aroundtown SA 333 341 25 193 499 0,50 Merck & Co. 16 689 13 042 485 0,26 Bakkafrost P/F 39 373 20 389 060 0,41 Microchip Tech. 5 030 4 096 262 0,08 Becton Dickinson 5 831 13 560 110 0,27 Micron Technology 12 897 4 632 426 0,09 Beijer Ref AB 32 047 7 172 119 0,14 Microsoft 62 855 78 070 072 1,56 Booking Holdings INC 2 717 46 722 069 0,93 Moncler Com Stk EUR 69 157 27 442 163 0,55 Boston Scientific Corp 38 874 15 168 398 0,30 NXP Semiconductors NV 4 377 4 035 641 0,08 Broadcom INC 1 558 4 146 360 0,08 Naver Corp 10 070 9 183 840 0,18 Canadian National Railway co 36 716 31 294 387 0,62 Netflix Inc 3 612 12 358 419 0,25 Canadian Pacific Railway Ltd 15 692 34 016 238 0,68 Nibe Industrier B 51 579 6 996 691 0,14 China Construction BankH 1 879 000 15 032 540 0,30 Nihon M&A Com Stk JPY 48 600 10 819 238 0,22 China Merchants Bank 99 900 4 857 655 0,10 Novo Nordisk AS 27 019 12 778 582 0,26 Cigna 18 091 26 498 182 0,53 Nvidia 2 832 4 319 420 0,09 Constellation Software Inc 1 731 14 942 731 0,30 Palo Alto Com 10 989 20 936 253 0,42 Coupa Software Inc 11 763 13 715 770 0,27 Paypal Holdings Inc 10 493 11 076 930 0,22 DSV AS 65 907 60 148 355 1,20 Ping an Insurance Group CoH 321 500 35 848 777 0,72 Danone 20 262 15 861 912 0,32 Reckitt Benckiser Group PLC 25 841 18 827 511 0,38 E*trade Financial Corp 33 168 13 942 697 0,28 S&P Global Inc 7 385 15 594 000 0,31 EPAM Systems Inc 13 749 22 065 402 0,44 Salesforce.com INC 24 088 33 519 266 0,67 EQUINOR 61 817 11 306 891 0,23 Samsung Electronics CO LTD 31 900 11 994 400 0,24 Ebix Inc 26 718 12 173 921 0,24 Sberbank PJSC 370 640 13 127 138 0,26 Electronic Arts 33 845 31 524 371 0,63 Servicenow Inc 16 824 43 364 305 0,87 Essity AktiebolagB 32 424 9 227 870 0,18 Shopify Inc Class A 4 538 12 544 202 0,25 Facebook IncA 46 887 82 897 822 1,66 Softbank Group Corp 59 200 26 342 678 0,53 Fastighets Balder B 21 443 6 621 598 0,13 Splunk Inc 12 379 14 305 605 0,29 Fevertree Drinks Plc 55 584 15 145 747 0,30 Spotify Technology SA 9 798 13 167 615 0,26 Foshan Haitian Flavouring A 126 815 17 995 334 0,36 Square Inc A 20 226 13 632 256 0,27 Fresenius Care 18 701 13 564 830 0,27 Stora Enso Oyj 470 185 51 351 308 1,03 GRUBHUB INC 24 328 17 282 337 0,35 Stryker Corp 7 164 13 492 565 0,27 Globant SA 14 604 13 490 126 0,27 Synopsys Inc 11 636 13 650 056 0,27 HDFC Bank Ltd 40 489 48 643 631 0,97 TAL Education Group ADR 149 915 52 302 562 1,04 Haidilao International Holdings 196 000 7 607 287 0,15 THQ Nordic AB 30 731 7 393 879 0,15 Illumina Inc 4 161 13 768 318 0,27 Taiwan Semiconductor Manufacturing 10 809 3 972 758 0,08 Ind & Comm BK of China A 543 800 4 328 670 0,09 TakeTwo Interactive Software 46 421 48 625 063 0,97 Intuit 7 236 17 403 507 0,35 Tencent Holdings LTD 102 200 42 837 462 0,86 Intuitive Surgical INC 3 346 16 026 778 0,32 Thermo Fisher Scientific Inc 5 832 15 705 668 0,31 JYBC Float 12/29/49 25 000 000 26 270 931 0,52 NOBINA Float 02/13/24 8 000 000 8 127 872 0,16 JYBC Float PERP Corp 8 000 000 8 259 704 0,16 NORDAX FLOAT 03/18/25 23 000 000 23 631 733 0,47 KISTEF Float 05/10/23 12 000 000 13 167 715 0,26 NORDAX FLOAT 06/07/22 8 000 000 8 019 531 0,16 KLARNA Float 062026 17 000 000 17 789 338 0,36 NORENT Float 05/23/22 22 000 000 22 068 421 0,44 KLED Float 03/07/23 26 000 000 26 554 038 0,53 NRDSKB Float 06/26/23 15 000 000 15 159 943 0,30 KLOVSS FLOAT 02/26/21 11 000 000 11 165 008 0,22 NYKRE Float 01/20/23 24 000 000 23 965 008 0,48 KLOVSS FLOAT 06/05/23 23 000 000 23 070 540 0,46 Nibebs Float 09/04/23 16 000 000 16 067 231 0,32 KLOVSS Float PERP 11 000 000 11 052 199 0,22 OCYNO Float 05/25/23 2 000 000 2 152 834 0,04 LATMEK Float 12/07/20 16 000 000 16 287 907 0,33 PEABSS Float 09/06/21 26 000 000 26 004 304 0,52 LJGRB Float 08/21/24 14 000 000 13 969 729 0,28 POSTND Float 03/14/22 6 000 000 6 014 265 0,12 MASSET Float 07/06/20 26 000 000 26 553 649 0,53 POSTND Float 05/28/24 8 000 000 8 003 392 0,16 MIDAB 04/25/23 8 000 000 8 054 241 0,16 POSTND Float 09/13/23 20 000 000 20 049 315 0,40 NDASS Float PERP 28 000 000 28 188 902 0,56 QREDAB Float 06/17/22 800 000 8 458 814 0,17 NIBEBS Float 06/03/24 10 000 000 10 031 193 0,20 QUANAB Float 02/15/23 900 000 8 489 930 0,17 NLPNDK Float 06/08/28 30 000 000 29 787 750 0,59 RESURS Float 03/12/29 30 000 000 30 263 145 0,60 14

Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. Finansiella instrument upptagna till handel vid reglerad marknad Volym Markn.värde % av portf. Thule Group 30 508 6 986 332 0,14 RESURS Float 05/29/20 14 000 000 14 093 159 0,28 Total S.A. 39 109 20 308 793 0,41 RSALN Float Perp 17 000 000 17 687 402 0,35 Twilio Inc A 13 013 16 549 596 0,33 SBBNOR Float 01/14/25 22 000 000 21 961 586 0,44 Union Pacific 21 039 32 827 393 0,66 SBBNOR Float PERP 7% 8 000 000 8 633 111 0,17 Unitedhealth Group Inc 7 599 17 026 973 0,34 SCANIA Float 09/06/21 18 000 000 18 275 076 0,36 VISA Inc 33 249 52 835 314 1,05 SFF Float 09/01/21 20 000 000 20 084 985 0,40 Veeva Systems Inc A 8 770 13 051 517 0,26 SFL Float 06/04/24 11 000 000 12 014 649 0,24 Vinci SA 28 305 26 914 196 0,54 SFSS Float 06/30/24 16 250 000 16 303 528 0,33 Vulcan Materials Co 17 523 22 151 250 0,44 SHBASS Float 11/15/27 22 000 000 21 923 859 0,44 Waste Man. 18 931 20 360 606 0,41 SIRINT Float 09/22/47 21 000 000 20 961 402 0,42 Wirecard AG 16 771 26 203 092 0,52 SPARSY Float 02/01/29 20 000 000 20 368 966 0,41 ABFAST Float 10/26/21 3 750 000 3 823 646 0,08 SSABAS Float 04/05/22 47 000 000 49 340 937 0,99 AFBSS 06/27/22 12 000 000 12 010 975 0,24 STENAM Float 06/01/23 23 000 000 23 205 603 0,46 AKERNO FLOAT 01/31/23 20 000 000 22 224 119 0,44 STERV Float 02/20/24 15 000 000 15 253 025 0,30 AKERNO FLOAT 09/07/22 9 000 000 10 683 810 0,21 SVEAEK Float 06/20/29 15 000 000 15 017 358 0,30 ANDHED Float 10/05/22 25 000 000 25 011 610 0,50 TELIAS Float 10/04/77 27 000 000 27 829 276 0,56 ARLA Float 04/03/24 18 000 000 18 143 768 0,36 TELNO FLOAT 240319 33 000 000 33 170 144 0,66 AXANO FLOAT 06/23/21 1 000 000 10 686 091 0,21 TGP Float 08/29/23 33 000 000 36 124 969 0,72 BALDER Float 03/21/22 30 000 000 29 912 700 0,60 TIGO Float 05/15/24 24 000 000 24 130 084 0,48 BALDER Float 06/05/24 16 000 000 16 057 644 0,32 TRYGFO Float 05/26/2046 16 000 000 16 444 224 0,33 BANONO Float 02/22/21 14 000 000 14 034 545 0,28 VACSEA Float 09/12/23 46 000 000 46 244 789 0,92 BANONO Float 10/02/28 30 000 000 30 279 089 0,60 VLVY Float 05/19/22 14 000 000 14 117 196 0,28 BEWIGR Float 04/19/22 900 000 9 913 455 0,20 VOLVAB Float 09/27/22 4 000 000 4 060 638 0,08 BEWIGR Float 06/08/20 7 000 000 7 152 796 0,14 VOVCAB Float 02/27/23 44 000 000 44 406 848 0,89 BILL Float 03/20/23 32 000 000 32 044 142 0,64 VOVCAB Float 03/07/22 6 000 000 6 123 308 0,12 BMKLN Float 06/21/23 6 000 000 6 537 945 0,13 WIHLSS Float 09/29/21 24 000 000 24 129 895 0,48 BOLSS Float 06/19/24 14 000 000 14 021 903 0,28 AKFAST 1,125 03/14/24 1 500 000 16 164 307 0,32 BTWO Float 05/23/23 3 700 000 37 823 295 0,76 AKFAST 3,875 10/05/78 3 250 000 36 945 689 0,74 CASTSS Float 03/28/24 50 000 000 50 466 892 1,01 BBVASM 6,125 PERP 800 000 7 059 594 0,14 CASTSS Float 05/06/26 16 000 000 16 097 758 0,32 BCHINA 2,25 07/12/21 5 000 000 46 586 535 0,93 CTMSS Float 03/02/21 1 200 000 12 067 557 0,24 CS 7,5 PERP 1 000 000 10 276 483 0,21 DANBNK Float 01/25/23 10 000 000 9 821 852 0,20 DANBNK 5,75 PERP 600 000 6 583 619 0,13 DETNOR Float 07/02/20 15 000 000 18 626 097 0,37 EDC 1.625 06/01/20 700 000 6 483 507 0,13 DFDSDC Float 09/28/22 17 000 000 18 360 160 0,37 ETHIAS 5 01/14/26 1 400 000 17 713 998 0,35 DIGIPX Float 04/30/24 13 000 000 14 434 289 0,29 Ellevi 2,875 02/12/25 40 000 000 42 136 433 0,84 EKTAB Float 03/28/22 20 000 000 20 500 723 0,41 INDTSS 1,75 02/23/23 22 000 000 22 678 339 0,45 Ellevi Float 02/28/24 20 000 000 20 615 867 0,41 KLED 0,95 07/18/19 3 000 000 3 042 225 0,06 FABGSS Float 02/28/23 17 000 000 17 022 488 0,34 KUNTA 1,375 09/21/21 1 300 000 11 982 171 0,24 FERCAP Float 04/24/23 700 000 7 306 531 0,15 MAERSK 3,75 09/22/24 1 500 000 14 303 188 0,29 FPARSS Float 05/24/23 15 000 000 15 031 383 0,30 MIICF 5,125 01/15/28 1 000 000 9 623 387 0,19 GETAB Float 05/21/21 6 000 000 5 994 447 0,12 NDASS 3,5 PERP 2 000 000 20 739 334 0,41 GRNCBE Float 05/31/22 7 000 000 7 691 443 0,15 NIBEBS 1,45 09/04/23 20 000 000 20 589 444 0,41 GS Float 07/27/21 850 000 9 121 915 0,18 PEABSS 0,5 06/25/20 12 000 000 11 994 473 0,24 HEIMST Float 05/18/21 8 000 000 8 146 480 0,16 SAGAX 2 01/17/24 1 900 000 21 044 341 0,42 HEIMST Float 05/31/23 7 500 000 7 499 544 0,15 SAMPFH 2,415 12/01/46 10 000 000 10 309 504 0,21 HEIMST Float 12/07/20 16 000 000 16 151 493 0,32 STANLN 6,5% 12/29/49 1 500 000 14 365 721 0,29 HEMFSS Float 05/16/22 6 250 000 6 300 766 0,13 SWEDA 1.5875 05/08/28 31 000 000 30 649 175 0,61 HEXNO Float 03/15/23 9 000 000 9 854 611 0,20 HSBC FRN PERP_0423 1 500 000 9 983 206 0,20 HSBC FRN PERP_2332 2 700 000 17 754 213 0,35 HUMFAS Float 06/22/22 8 000 000 8 099 603 0,16 IBTFAS Float 07/05/22 25 000 000 25 316 429 0,51 ICASS Float 03/04/22 10 000 000 10 049 275 0,20 IKANO Float 05/17/23 14 000 000 14 017 362 0,28 INDTSS Float 09/26/24 10 000 000 9 997 962 0,20 INFRNT Float 05/15/23 600 000 6 461 206 0,13 INTRUM Float 07/03/23 25 900 000 26 000 492 0,52 ISLBAN Float 06/26/29 10 000 000 10 021 596 0,20 ISLBAN Float 07/28/20 15 000 000 15 077 263 0,30 ISLBAN Float 08/27/21 7 000 000 6 971 939 0,14 ISLBAN Float 08/31/28 8 000 000 7 638 467 0,15 SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER 4 691 023 811 93,65 15