AKTIE-ANSVAR SVERIGE Organisationsnummer: 502034-1839 Halvårsredogörelsens innehåll: Förvaltningsberättelse Sid 1-2 Fondförmögenhetens förändring och värdeutveckling Sid 3 Balansräkning Sid 4 Noter till balansräkning Sid 5-6 Redovisningsprinciper Sid 7
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Allmän information År 2015 är fondens femtioförsta verksamhetsår. Fonden är en aktiefond som huvudsakligen investerar i olika branscher i Sverige. Fondbolag till fonden är Aktie-Ansvar AB. Förvaringsinstitut för fonden är SEB. Andelsvärdet per 2015-06-30 uppgick till 467,35 kr. Fondens utveckling Sverigefonden steg under första halvåret med 15,1 %, vilket var bättre än Stockholmsbörsen inklusive utdelningar, SIX PRX index, som steg med 10,1 %. Fondförmögenhetsutveckling Fondförmögenheten steg under första halvåret från 1 432 miljoner till 1 669 miljoner. Fonden hade under första halvåret ett nettoinflöde på 15,5 miljoner. Viktiga händelser under halvåret Börsåret 2015 inleddes avvaktande men i slutet av januari lanserade den europeiska centralbanken ECB sin version kvantitativa lättnader och optimismen spirade. ECB ska köpa obligationer för motsvarande 60 miljarder EUR per månad till och med september 2016. Beslutet fick euron att rasa mot flertalet valutor och de redan låga räntorna sjönk ytterligare. Euron föll och de europeiska börserna steg kraftigt på beskedet. Den svenska Riksbanken bidrog även den till börsoptimismen då styrräntan för första gången någonsin sänktes till negativ ränta. Aktiviteten på börsen var hög under hela första halvåret. Ett flertal nya bolag introducerades och även ett uppköp gick igenom då japanska Canon köpte Axis. Under senvåren mattades uppgången sedan rapporterna för första kvartalet uppvisat svag organisk trend. Under juni blossade Greklands skuldproblem återigen upp sedan landet vägrat förhandla med långivarna och utlyst en folkomröstning huruvida Grekland skulle acceptera långivarnas krav för ytterligare stöd. Grekland tvingades införa kapitalkontroller och såväl banker som börs hölls stängda hela första veckan i juli. Beskedet fick euron och flertalet europeiska börser på fall men reaktionen var måttlig och euron återhämtade sig snabbt. Trots den negativa avslutningen på halvåret lyckades Stockholmsbörsen, inklusive utdelning, stiga med 10,1 % de första sex månaderna av 2015. Fondens placeringar Aktie-Ansvar Sverige har under första halvåret utvecklats väl och överträffat sitt jämförelseindex med god marginal. Grunden till den positiva utvecklingen är aktiv förvaltning där varje bolag bedöms på sina egna meriter utan hänsyn till indexvikt. Sverigefonden kan därför avvika väsentligt från sitt jämförelseindex. Fondens största övervikt i inledningen var finans där såväl banker som fastigheter återfinns. Under våren och försommaren har samtliga innehav inom fastigheter avyttrats sedan aktierna bedömts som fullvärderade. Fonden har ökat sin vikt inom branschen industri som numer är fondens största sektor. Såväl kursuppgångar på tidigare innehav som nyinvesteringar inom industri ligger bakom ökningen. Ett flertal nya bolag har i samband med börsintroduktion tillkommit även i Sverigefonden. Bland dessa finns Allimak, Coor och Capio. Fondens bästa bransch under första halvåret blev industri samtidigt som konsumentvaror tyngde. Bästa enskilda bidragsgivare till utvecklingen var Raysearch, Nordea och Sandvik. 1
Framtidsutsikter Det andra halvåret kommer fortsätta påverkas av den ekonomiska osäkerheten som härskat under första halvåret. Med undantag för Nordamerika, där konjunkturen är som starkast, är förbättringstakten fortfarande svag. I Europa har dessutom Greklandskrisen åter blossat upp och utgången är oviss. Trots detta har de långa räntorna tydligt vänt upp i såväl USA som Europa. Amerikanska centralbanken har också flaggat för att räntan kommer att höjas under hösten. Det är ett tecken på att konjunkturuppgången ändå kommit en bit på väg. Sverigefonden har under innevarande år ökat sin exponering mot konjunkturkänsliga bolag och minskat i räntekänsliga sektorer som fastigheter. Fonden står därmed väl rustad att möta även det andra halvåret. Fondens risker Fondens exponering mot aktiemarknaden var per balansdagen 98,5 % vilket är en naturlig följd av fondens placeringsinriktning. Marknadsrisken begränsas genom att fonden placerar i ett flertal aktier som är spridda över olika branscher. Särskilt om derivatinstrument Enligt fondbestämmelserna har fonden möjlighet att använda derivatinstrument i sin förvaltning i syfte att skydda och förbättra avkastningen. Fonden har under året inte nyttjat denna möjlighet. I de fall fonden använder derivatinstrument i sin förvaltning tillämpas åtagandemetoden för att mäta fondens sammanlagda exponeringar. Denna metod innebär att derivatets underliggande tillgång och värde utgör grunden för beräkning av den sammanlagda exponeringen. Riskuppföljning Fondbolagets riskavdelning kontrollerar löpande att fonden följer såväl lag som fondbestämmelser samt genomför regelbundna och lämpliga tester för att bedöma fondens aktuella risknivå. Fonden bedöms under året ha förvaltats i enlighet med den riskprofil som är gällande för fonden. Etiska placeringar Aktie-Ansvar Sverige har etiska placeringsregler och investerar inte i bolag vars omsättning till mer än 5 % är hänförlig till alkohol, tobak, försvar, spel eller distribution av pornografi (ej heller får någon del av bolagets omsättning vara härrörande från produktion av pornografi). Under 2015 har inga placeringar gjorts som bryter mot de etiska riktlinjerna. 2
FONDFÖRMÖGENHETENS FÖRÄNDRING OCH VÄRDEUTVECKLING SIX Portfolio Datum Fondförmögenhet Fondandelar Andelsvärde Utdelning Avkastning Return Index¹ (kr) (st) (kr) (kr) (%) (%) 2005-12-31 1 097 867 814 4 239 447 258,96 5,41 36,6 36,7 2006-12-31 1 671 864 634 5 141 229 325,19 5,70 28,3 28,7 2007-12-31 1 581 583 160 5 158 842 306,58 7,94-3,5-2,6 2008-12-31 905 640 129 5 177 100 174,93 12,50-40,2-39,1 2009-12-31 1 422 934 095 5 904 472 240,99 13,00 48,4 53,3 2010-12-31 1 388 015 318 4 726 882 293,64 6,21 25,1 26,9 2011-12-31 1 160 953 465 4 743 770 244,73 8,90-14,0-13,6 2012-12-31 1 068 101 181 3 914 347 272,87 9,20 15,4 16,7 2013-12-31 1 275 549 410 3 700 035 344,74-26,3 28,0 2014-12-31 1 432 388 156 3 526 775 406,15-17,8 15,9 2015-06-30 1 669 027 457 3 571 281 467,35-15,1 10,1 ¹ SIX Portfolio Return Index är det index som bäst speglar fondens placeringsbegränsningar. Indexet följer marknadsutvecklingen på Stockholmsbörsen samtidigt som det tar hänsyn till de begränsningar som fonden har i sina placeringar, där inget enskilt bolag får väga mer än 10 % och alla bolag med en vikt på 5 % eller mer får ej summera till mer än 40 %. Indexet tar även hänsyn till de utdelningar som aktieägare erhåller. Riskmått Totalrisk fonden, % (senaste 24 mån) 11,2 Totalrisk index (SIX PRX), % (senaste 24 mån) 11,2 Aktiv risk, % (senaste 24 mån) 3,4 Använd riskbedömningsmetod åtagandemetod Genomsnittlig årsavkastning Genomsnittlig årsavkastning, % (senaste 24 mån) 25,6 Genomsnittlig årsavkastning, % (senaste 5 åren) 15,2 Balansräkning Fondens ställning framgår av efterföljande balansräkning med bokslutskommentarer. 3
BALANSRÄKNING 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper Not 1 1 644 742 000 1 408 997 425 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 644 742 000 1 408 997 425 Placering på konto hos kreditinstitut 54 890 005 20 917 814 Summa placeringar med posititv marknadsvärde 1 699 632 005 1 429 915 239 Övriga tillgångar 26 805 782 4 443 824 Summa Tillgångar 1 726 437 787 1 434 359 063 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2 160 468 1 768 326 Övriga skulder 55 249 862 202 581 Summa skulder 57 410 330 1 970 907 Fondförmögenhet Not 2 1 669 027 457 1 432 388 156 Poster inom linjen Inga Inga 4
NOTER Not 1 - Innehav och positioner i finansiella instrument Finansiella instrument (vid avvikande emittent anges denna inom parantes) Noterings- Marknads- Aktier och aktierelaterade instrument Antal valuta värde Andel %Kategori ABB LTD 425 000 SEK 73 822 500 4,4 1 ALIMAK 300 000 SEK 28 800 000 1,7 1 ATLAS COPCO B 300 000 SEK 61 950 000 3,7 1 COOR SERVICE 600 000 SEK 22 500 000 1,3 1 INWIDO 100 000 SEK 9 025 000 0,5 1 SANDVIK 1 575 000 SEK 144 348 750 8,6 1 SECURITAS B 700 000 SEK 76 720 000 4,6 1 SKANSKA B 150 000 SEK 25 200 000 1,5 1 SKF B 650 000 SEK 122 915 000 7,4 1 TRELLEBORG B 325 000 SEK 49 822 500 3,0 1 VOLVO B 725 000 SEK 74 602 500 4,5 1 SUMMA INDUSTRIVERKSAMHET 689 706 250 41,3 HENNES & MAURITZ B 100 000 SEK 31 920 000 1,9 1 SUMMA KONSUMENTTJÄNSTER 31 920 000 1,9 GRÄNGES 1 425 000 SEK 84 075 000 5,0 1 SCANDI STANDARD 800 000 SEK 40 400 000 2,4 1 SUMMA KONSUMENTVAROR 124 475 000 7,5 CAPIO 500 000 SEK 24 250 000 1,5 1 RAYSEARCH LABORATORIES B 700 000 SEK 75 600 000 4,5 1 SUMMA SJUKVÅRD 99 850 000 6,0 INDUSTRIVÄRDEN C 260 000 SEK 40 612 000 2,4 1 INVESTOR B 190 000 SEK 58 691 000 3,5 1 NORDEA BANK 1 400 000 SEK 144 760 000 8,7 1 RATOS B 525 000 SEK 28 087 500 1,7 1 SEB A 1 450 000 SEK 153 700 000 9,2 1 SHB A 215 000 SEK 26 015 000 1,6 1 SWEDBANK A 330 000 SEK 63 789 000 3,8 1 SUMMA FINANS 515 654 500 30,9 ERICSSON B 900 000 SEK 77 310 000 4,6 1 SUMMA INFORMATIONSTEKNIK 77 310 000 4,6 TELE2 B 275 000 SEK 26 510 000 1,6 1 TELIASONERA 1 625 000 SEK 79 316 250 4,8 1 SUMMA TELEKOMMUNIKATION 105 826 250 6,3 Summa finansiella instrument 1 644 742 000 98,5 1 Varav med positivt marknadsvärde 1 644 742 000 98,5 Varav med negativt marknadsvärde 0 Kategori 1: "Överlåtbara värdepapper upptagna till handel 1 644 742 000 98,5 på reglerad marknad eller motsv marknad utanför EES" Övriga tillgångar/skulder 24 285 457 1,5 Summa fondförmögenhet 1 669 027 457 100,0 Avrundningsdifferenser kan förekomma i ovanstående not. 5
Total exponering mot ett och samma företag eller företagsgrupp där fonden innehar flera olika typer av finansiella tillgångar Emittent % av fondförm. SEB 10,7 Not 2 - Förändring av fondförmögenhet 2015-06-30 2014-12-31 Fondförmögenheten vid årets början 1 432 388 156 1 275 549 410 Andelsutgivning 173 384 471 131 225 557 Andelsinlösen -157 895 943-197 983 285 Årets resultat 221 150 771 223 596 474 Fondförmögenheten vid årets slut 1 669 027 457 1 432 388 156 6
Redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och är i tillämpliga delar upprättade enligt lagen om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter 2013:9, Fondbolagens förenings rekommendationer samt bokföringslagen. På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder (skattskyldighet upphörde fr om 2012) samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska finansiella instrument. Detta medför att vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. Det kan även vara så att mindre skatt innehålles än tidigare. För länder där skatten sätts ned direkt när utdelning betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelningen uppstår. För länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Skattesituationen kan komma att ändras. Detta gäller även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska innehav. 7