Hedgefonder som Tillgångsklass. Ulf Sedig: Förvaltare & Medgrundare Merrant Fonder

Transkript

1 Hedgefonder som Tillgångsklass Ulf Sedig: Förvaltare & Medgrundare Merrant Fonder

2 Samvaria<on mellan <llgångar

3 Riskspridning via allokering olika <llgångsklasser Effek%va fronten: por?öljer högst avkastning per enhet risk, sk op<mala por?öljer: - SkaDning av förväntad avkastning - SkaDning av risk och samvaria<on (varians och kovarians) Öka effek%viteten: Addera <llgångsklasser med låg/nega<v samvaria<on. Val av op%mal por3ölj: Avhängigt investerarens riskpreferenser

4 Tillgångsklass Hedgefonder Hedgefond i fondförvaltare - Diversifierar risken genom ad placera i ed 15- tal hedgefondsstrategier. Samvaria%on HFRI vs MSCI World Fokuserar på ad välja ut de bästa förvaltarna i respek<ve hedgefond- strategi. - Försöker förutse vilken/vilka strategier som har bäst förut- sädningar på kort/medellång sikt. Problem: - Adderar mer av samma risk (β) som investerare har i befintliga ak<e- & räntepor?öljer HFRI Fund of Funds Index MSCI World Index - Svårt ad förutse vilka strategier som har bäst förutsädningar på kort/medellång sikt Varierande grad av likviditet i underliggande strategier - > begränsade möjlighetar ad reallokera och svårt ad hantera större u?löden.

5 Tillgångsklass Hedgefonder Begreppet hedgefonder - OmfaDar ed bred spektrum av olika strategier inom FX, ak<er, obliga<oner, konver<bler. Problem: - Korrela'on: Flertal av de breda hedgefondsstrategierna uppvisar signifikant samvaria<on med ak<e- och obliga<onsmarknader. - Incitamentsstruktur: Premierar ad förvaltare adderar Betaexponering i por?öljerna, då det är mer arbetsamt och över <den mindre lönsamt jämfört med endast arbeta med strategier som inte uppvisar samvaria<on och endast skapar Alfa. Samvaria%on HFRI Hedge Fund Index vs MSCI World Beta: 0,25 R2: 75% Korrela<on: 0,86 Down capture 92% Antal månader med nega%v avkastning MSCI World 20 HFRI Hedge Fund Index 4 Merrant

6 HFRI FoHF samvaria<on MSCI World % y = 0,2414x + 0,0009 R² = 0,7525 2% 1% 0% - 10% - 8% - 6% - 4% - 2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% - 1% MSCI World Index - 2% - 3% - 4% HFRI Hedge Fund Index

7 Värdeutveckling Hedgefondsstrategier Merrant HFRI FoHF Index, 110 HFRI Macro HFRI CTA 100 jul- 09 jan- 10 jul- 10 jan- 11 jul- 11 jan- 12 jul- 12 jan- 13 jul- 13 jan- 14 jul- 14

8 Merrant Alpha Select Marknadsneutral Strategi Merrant Alpha Select är konstruerad för ad generera stabil avkastning med låg risk oberoende av utvecklingen på de globala ak<e- och räntemarknaderna - Investerar i 8-20 likvida och repeterbara strategier/fonder som har bevisad förmåga ad kunna ge posi<v avkastning under vola<la och svåra marknadsperioder. - Underliggande strategier som är okorrelerade med ak<e- och räntemarknader, och har låg <ll nega<v inbördes korrela<on (kovarians- minimering) Samvaria%on Merrant Alpha Select vs MSCI World Beta: 0,03 R2: 5% Korrela<on: 0,26 Down capture 13% Merran Alpha Select Avkastning/år: 6,0% Standardavv.: 1,7% Sharpekvot: 3,4 Posi<va mån: 93% - Underliggande strategier utan style drik, låg nedsidesrisk och absolutrisk som har möjlighet ad löpande generera Alfa över <den.

9 Merrant samvaria<on MSCI World % 4% 3% 2% 1% y = 0,0261x + 0,0046 R² = 0, % - 10% - 5% 0% 5% 10% MSCI World Index - 1% - 2% - 3% - 4% - 5% MERRANT ALPHA SELECT

10 Skev avkastningsfördelning S&P 500 månatlig avkastningsfördelning HFRI FoHF månatlig avkastningsfördelning

11 RiskmåD baserade på symmetri RiskmåV Standardavvikelse Sharpekvot Korrela<on Beta Problem fångar ej asymmetri Skevhet i avkastningsfördelning Toppighet och feta svansar För långa <dsintervall för signifikans

12 Merrant Utmärkelser & Ra<ng 2014 Vinnare: Bästa Marknadsneutrala FOHF i Europa - Acqusi'on Interna'onal UK Ra%ng: Performance Ra<ng A - Hedgegate Schweiz Vinnare: Nordens Bästa Hedgefond i Fond - Nordic Hedge Award Sverige Vinnare: Swiss Fund of Hedge Funds Rising Star - Acqusi'on Interna'onal UK 2013 Vinnare: Nordens Bästa Hedgefond i Fond - Nordic Hedge Award Sverige 2012 Finalist: Bästa Mul<strategifond under $250m i Europa - Hedge Funds Review Vinnare: Bästa Marknadsneutrala FoHF i Europa - World Finance UK Finalist: Bästa Nya Mul<strategifond i Europa - HFM Week UK 2011 Finalist: Bästa Nya Mul<strategifond i Europa - HFM Week UK Finalist: Bästa Nya Mul<strategifond Globalt - InvestHedge USA 2010 Vinnare: Bästa Nya Mul<strategifond i Europa - Hedge Funds Review UK

13 Frågor & Svar