Kapitalförvaltningens kvartalsrapport 2012:3
|
|
- Roland Andersson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Kapitalförvaltningens kvartalsrapport 212:3
2
3 Till andelsägarna i Kammarkollegiets aktie- och räntekonsortier Tredje kvartalet 212 Riskaptiten har tilltagit under tredje kvartalet, trots att de globala ekonomiska indikatorerna antytt en svagare konjunktur. Enligt vårt synsätt har den tilltagande riskaptiteten framför allt påverkats av att förväntningsbilden tidigare var mycket låg. Till det ska läggas att flera centralbanker, däribland både ECB och Fed, fortsatt med penningpolitiska lättnader bland annat i form av omfattande köp av räntebärande värdepapper. Vår egen centralbank sänkte styrräntan i september och även indikerade en lägre framtida reporäntabana än tidigare. Det är uppenbart att centralbankerna vill skicka ut signaler att investerare ska göra riskfyllda placeringar som till exempel köp av aktier (och självklart även våga genomföra investe ringar). Lågt ställda förväntningar i ut gångs läget parat med centralbanker som signalerarer gör riskfyllda placeringar har stimulerat till uppgångar på världens börser. Trots ett positivt kvartal kvarstår de långsiktiga utmaningarna det vill säga att det inte finns några snabba beslut eller lösningar som kan vända det negativa sentimentet om tillståndet för världsekonomin och skuldkrisen i Europa. Det kommer att krävas många små beslut och ett hårt jobb från skuldtyngda länder att vända situationen, där beslutade åtstramningar är nega tivt för tillväxten. I USA pågår valkampanjen inför presidentvalet i november för fullt, vilket innebär stiltje för den framtida finanspolitiken. Vår bedömning är att aktiemarknaden kommer att generera en högre avkastning än räntemarknaden 6 12 månader framåt. Svenska marknadsräntor är på bubbelvarningsnivåer. Även om det finns tillväxtrisker och därmed risk för fallande företagsvinster som resulterar i fallande börskurser, är aktiemarknaden fortsatt attraktivt värderad. Riskpremien på aktier är historiskt mycket hög, direktavkastningen på aktier överstiger med råge marknadsräntor för att nämna några faktorer. Vi rekommenderar därför en försiktig övervikt av aktie placeringar. Vår försiktiga inställning beror i första hand på den konjunkturella risken stigit eftersom globala makrodata varit svagare. Det är mycket glädjande att samtliga våra förvaltningsuppdrag har utvecklats mycket väl under året och jag är övertygad om att vi står oss mycket väl i konkurrensen med andra kapitalförval tare. Alla våra aktivt förvaltade uppdrag över träffar jämförelseindex, det vill säga vi har under året lyckats skapa ett mervärde för dig som kund. Vår bedömning är att det svenska aktiekonsortiet kommer att ge en utdelning på cirka 267 kronor per andel, aktiekonsortiet Spiran på cirka 17 kronor, det utländ ska aktieindexkonsortiet på cirka 11 kronor och det svenska aktie indexkonsortiet på cirka 2,9 kronor. För ränte kon sortiet bedömer vi att 5,5 kronor kommer att delas ut i nu läget. Naturligtvis finns det osäkerheter i dessa prognoser, även om osäkerheten är mindre än vid halvårsskiftet. Leif Hässel, chef kapitalförvaltningen kvartalsrapport 212:3 3
4 Ekonomiska läget Tillståndet för världsekonomin fortsätter att ha stor påverkan på konsumenters och företags beteende. Under det tredje kvartalet noterades en märkbart avvaktande inställning till viktiga beslut inför framtiden. Det bekräftas av inkommande statistik som visar att det har det skett en markant inbromsning av tillväxten i världsekonomin. Diagram: Inköpschefsindex USA, Euroområdet, Kina och Sverige Det är en komplicerad process för Europa att försöka hitta en väg ur skuldkrisen och att euroområdet består i nuvarande form eller med en mindre men mer stabil kärna. Vidare står USA inför samma stora utmaningar som Europa, det vill säga att ta beslut om fram tida finanspolitik och minska statsskulden. Tiden är knapp med presidentval i november och automatiska besparingar och skattehöjningar som slår till efter årsskiftet om inte beslut kan tas för att undanröja detta. Det skulle i så fall få en kraftigt åtstramande effekt på ekonomin 213. Kina står inför utmaningen att hålla uppe sin tillväxt samtidigt som man ställer om från en investerings- och exportdriven tillväxt till en mer inhemsk och konsumtionsdriven tillväxt. Klarar det nya ledarskapet som förväntas utses i oktober denna utmaning? Är allt nattsvart eller finns det något ljus i tunneln? Det som är fortsatt positivt är att centralbankerna gör sitt bästa för att ge förutsättningar för ett väl fungerande finansiellt system och justerar ner räntor och påverkar tillgångspriser för att stabilisera en bräcklig världsekonomi. Viktiga finanspolitiska beslut har också tagits under tredje kvartalet för att bemästra krisen. Ramverket för stödfonderna inom euroområdet är på plats men det krävs ytterligare beslut, bland annat om en bankunion för att få de fullt operativa. ECB har tagit beslut om interventioner på obligationsmarknaden. Det är emellertid villkorat att behövande länder de facto söker stöd och accepterar att underkasta sig åtaganden och kontrollprogram. Hittills har inga länder ansökt och det berör framförallt Spanien och Italien. Spanien har tagit beslut om en bankakut som skall vara på plats i månadsskiftet november/december och stress testet för bankerna som genomfördes i slutet på september visade att beviljat stöd om 1 mdr euro är tillräckligt, med god marginal. BRIC-länderna har kommit igång med räntesänkningar och en mer expansiv finanspolitik för att hålla uppe tillväxten. Det pågår således en aktiv krishantering men obalanserna i världsekonomin är mycket stora och det kommer att ta tid tills alla problem är lösta. Det positiva sett ur marknadssynpunkt är att den finansiella marknaden har gått i förväg och prisat in ett mycket negativ scenario för fram tiden, vilket avspeglas i bland annat försiktiga fram tida tillväxtprognoser, rekordlåga räntor, förändringar i valutakurser och en attraktiv värdering av aktie marknaden. USA Den ekonomiska tillväxten i USA fortsätter att gå på sparlåga, andra kvartalets tillväxt var måttliga 1,3 procent. En förklaring är att det inte är någon riktig fart på arbetsmarknaden. Det finns fortfarande frågetecken om tillväxten är tillräckligt stark för att åstadkomma en varaktig förbättring av arbetsmarknaden, vilket även fått central banken att agera. Vid sitt senaste möte tog Fed det drastiska beslutet att köpa bostadsobligationer månatligen tills arbetsmarknaden förbättras. Det som är riktigt positivt är att inkommande statistik allt tydligare visar på att husmarknaden börjar återhämta sig. Inköpschefsindex visar fortfarande tillväxt och konsumenterna har blivit mer optimistiska. Presidentvalet i november har stoppat all politisk samarbetsanda för att vända situationen med stora underskott i statsbudgeten och en allt större statsskuld. Risken är stor att låsningarna finns kvar även efter valet, vilket är oroande då det riskerar att utlösa skattehöjningar och besparingar. Det skulle få en kraftigt negativ påverkan på tillväxten 213. Diagram: BNP i USA kvartalsutfall och prognos från OECD 4 kvartalsrapport 212:3
5 Europa Under tredje kvartalet var ECBs chef Mario Draghi i fokus när han ryckte ut till eurons försvar. ECBs beslut om att intervenera på obligationsmarknaden har pressat ner räntorna i bland annat Spanien och Italien. Spanien har åter hamnat i fokus där en redan svår situa tion försvåras av regionernas utsatta läge. Katalonien utlyste nyval den 24 november där man kräver ett utökat självstyre. Spanien har inte lyckats ta sig ur den negativa spiralen av åtstramningar och fallande tillväxt. I slutet av september lade regeringen fram en ny tuff budget med nya åtstramningar. En positiv nyhet är regeringens beslut att upprätta en bankakut vid månads skiftet november/december och att det stresstest för bankerna som genomförts visar att de 1 mdr euro som beviljats i stöd skall vara tillräckliga för att rekapitali sera bankerna. Det som står högst på den politiska agendan inom Euroområdet är upprättandet av en bank union med tillhörande övervakningsmyndighet. Det finns motsättningarna mellan länderna om bankunionen men förhoppningsvis kan EU-toppmötet den oktober komma med ytter ligare detaljer om hur man skall gå vidare. Diagram: BNP tillväxt Euroområdet och prognos Emerging markets Tillväxten för Kina de närmaste åren är nära kopplade till vad man tror om världstillväxten. Europa och USA kommer att vara fullt upptagna med sin skuldsanering och kommer sannolikt att ha en lägre tillväxt än historiskt. Det är därför med stort intresse som analytiker och investerare följer utvecklingen i Kina. Historiskt har Kinas tillväxt präglats av investeringar och nettoexport men den stora utmaningen är att ställa om ekonomin till en konsumtionsdriven inhemsk tillväxt. Detta sammanfaller med att ett nytt ledarskap tillträder i oktober som skall leda landet framåt under dessa nya förutsättningar. En del ekonomer tror på en hårdlandning för Kina men det finns trots allt betydande ammunition för att hålla uppe tillväxten. Regeringen har gett klartecken för infrastrukturinvesteringar och det finns ytterligare åtgärder att vidta. Styrräntan och bankernas reservkrav för utlåning ligger kvar på en hög nivå och det finns utrymme för ytterligare sänkningar. Även andra BRIC-länder har vidtagit, eller planerar åtgärder för att stimulera ekonomisk tillväxt bland annat Brasilien och Indien. Diagram: Kina reservkrav för utlåning banker och inflation Sverige I regeringens höstbudget förväntas tillväxten öka med hela 2,7 procent nästa år. Det är betydligt högre än andra prognosmakares bedömningar. Budgeten innebär bland annat sänkt bolagsskatt och satsningar på infrastruktur. Ledande indikatorer fortsätter att visa på en avmattning i ekonomin, där inte minst inköpschefsindex kommit in mycket svagt. Hushållen är dock ganska optimistiska om framtiden och planerar att köpa kapi tal varor det kommande året, vilket kan få fart på detaljhandeln efter några svaga månader. Låga räntor i kombination med en relativt stark arbetsmarknad ger förutsättningar för detta i kombination med attraktiva erbjudande från hårt konkurrensutsatta handlare. Priskonkurrensen inom elektronikhandeln är mördande, vilket avspeg lades i att detaljhandelskedjan Experts svenska verksamhet tvingades i konkurs i september. Diagram: Sverige, hushållens planer för större inköp och försäljning av varaktiga varor kvartalsrapport 212:3 5
6 Aktiemarknaden Det tredje kvartalet uppvisade en positiv utveckling på världens börser. I grafen nedan visas utvecklingen för börser i Sverige, euroområdet, USA och Kina. Noterbart är att börsen euroområdet haft en stark återhämtning efter EU-toppmötet i slutet på juni. Kina har fortsatt sin kräftgång där oro för tillväxten och en svag utveckling för företagens vinster påverkat aktiemarknaden negativt. Diagram: Utveckling svenska börsen samt industrioch telekomaktier i procent Diagram: Utveckling aktiebörser i Sverige, euroområdet, USA och Kina Svenska börsen har haft en stark utveckling i år och våra svenska portföljer uppvisar en avkastning på drygt 13 procent vid tredje kvartalets utgång. Trots årets uppgång är vår bedömning fortsatt att aktier är attraktivt värderade mot andra tillgångsslag. Mot bakgrund av den komplicerade riskbild som kvarstår för världsekonomin och det finansiella systemet är vi fortfarande lite försiktiga och håller nere risken i våra portföljer. Inför fjärde kvartalet har vi fortsatt en övervikt i industriaktier då vi bedömer att värderingen är attraktiv och att det väger upp risken med en svag konjunktur. Bland sektorer som är mindre känsliga för konjunkturen har vi en neutral position i teleoperatörer och icke-cykliska konsumentaktier och är något underviktade i hälsovård. Industriaktier har trots en ökad osäkerhet i omvärlden haft en stark utveckling under året och gett en avkastning i linje med stockholmsbörsen under året medan till exempel teleoperatörer utvecklats betydligt sämre. Etik har varit i fokus under året med uppmärksammad kritik mot bland annat Lundin Petroleum och TeliaSonera. Aktiekonsortiet Sverige har hittills i år gett en avkastningen om 13,3 procent, vilket är,6 procent bättre än jämförelseindex justerat för våra etiska restriktioner. Aktiekonsortiet Spiran med en intention att följa svenska kyrkans etiska placeringsregler, har sedan starten 1 mars haft en utveckling i linje med aktiekonsortiet Sverige, justerat för etiska restrik tioner. Aktie indexkonsortiet Sverige fortsätter att ge en avkastning i linje med jämförelseindex, rensat för våra etiska restriktioner. Aktiekonsortiet utland har gett en avkastning om 7,3 procent vilket är,6 procent sämre än index. 6 kvartalsrapport 212:3
7 Räntemarknaden Trenden med sjunkande räntor fortsätter. Eurokrisen fick förnyad kraft genom stora demonstrationer i Spanien och Grekland. Stämningsläget i Europa är fort farande mycket nervöst. Tyvärr ger makrodata inte något stöd för en snar återhämtning. Frågan är hur länge Sveriges ekonomi orkar stå emot en allt svagare omvärld. Marknadsräntan på den femåriga statsobligationen (SO-151) sjönk under månaden till,97 procent (,5) och räntan på den femåriga bostadsobligationen (Caisse-1579) sjönk till 2,15 procent (,19). Diagram: Bostadsobligation och statsobligation med förfall 217 Ränteskillnaden mellan dessa två obligationer (bospreaden) sjönk därmed till 118 ( 14) räntepunkter. Diagram: Ränteskillnad mellan femårig bostadsobligation och statsobligation Diagram: Riksbankens reporäntebana efter septembermötet Inflationstakten, det vill säga förändringen i KPI under de senaste tolv månaderna, var,7 procent i augusti, vilket är en oförändrad inflationstakt från juli. Största prisuppgången sedan augusti förra året har varit på drivmedel, hyror, livsmedel och tobak. Priserna på el och hemelektronik har däremot sjunkit. Förnyad oro i Sydeuropa har gjort att räntorna på statsobligationer åter stigit något i Spanien och Italien. Katalonien som bidrar med cirka 2 procent till den spanska ekonomin börjar tröttna på att betala pengar till Madrid. En folkomröstning kommer att hållas i Kata lonien om huruvida de skall fortsätta att bidra med pengar. Resultatet skulle kunna bli att Katalonien lämnar Spanien. Då lär det inte bli lättare för Merkel att övertyga sina väljare att ge pengar till de fattigare delarna av Spanien när inte ens spanjoren vill det. Diagram: 5-åriga statsobligationer i Sverige, Spanien och Italien Riksbanken sänkte något oväntat reporäntan den 6 september. Det yttre trycket på Riksbanken blev förmodligen för starkt vilket gjorde att även Stefan Ingves gav med sig. Det hade sett illa ut om Riksbanken även denna gång hade varit oenig om beslutet. Det konstiga var att Riksbankens egna ekonomer samtidigt höjde tillväxtprognosen och sänkte prognosen för arbetslösheten. Riksbanken sänkte reporäntebanan något men den ligger fortfarande långt över vad marknaden tror att reporäntan kommer att ligga de kommande åren. Riksbanken kommer att bli tvungen att sänka banan ytterligare i takt med att konjunkturen försämras. Efter kvartal tre kan vi konstatera att alla våra ränteportföljer slagit jämförelseindex. Även den absoluta avkastningen har varit god som en följd av bra värdepappersval och sjunkande räntor. Nu återstår ett kvartal av året och kommer det att innehålla många överraskningar. Kommer Riksbanken att sänka räntan? Kommer Angela Merkel att klara pressen från den inhemska opinionen som inte vill ge mer nödlån? Kan svensk ekonomi stå emot när det blåser kalla vindar utifrån? Hur påverkar amerikanska presidentvalet ekonomin? Frågetecknen är många och omöjliga att besvara. Men vi kan hoppas att vi äntligen får ser ett litet ljus i tunneln när det gäller den utdragna eurokrisen. kvartalsrapport 212:3 7
8 Räntekonsortiet Aktiv förvaltning av svenska räntebärande placeringar. Den genomsnittliga räntebindningstiden är cirka 2 år. FÖRMÖGENHEt totalt Förmögenhet (tkr) Förmögenhet föregående månad (tkr) Förmögenhet (tkr) Andelar (antal) ,7157 Andelsvärde inkl. utdelning 13,57 Andelsvärde exkl. utdelning 126,4123 AVKASTNING (jämförelseindex) 1 månad (%),63 (,49) 3 månader (%) 1,57 (1,12) Sedan årets början (%) 3,68 (2,47) 4 AVKASTNING JANUARI SEPTEMBER 212 (%) 3,75 3 2,5 2 1,5 1,5,5 Portfölj Jämförelseindex Jämförelseindex: OMRX Bond All 1 3 years NYCKELTAL SEDAN (jämförelseindex) Standardavvikelse (%) 1,2 (1,23) Sharpekvot 1,68 (1,6) Informationskvot 2,47 Informationskvot 3-månaderstal 13,32 Tracking error (%),29 Tracking error 3-månaderstal (%),14 Duration 2, år 1 3 år 3 5 år 5 7 år Svenska ränte 8 kvartalsrapport 212:3
9 NUARI SEPTEMBER 212 (%) STÖRSTA ENSKILDa andel Marknads- EXPONERINGAR % värde, kr SEB568 8, SCBC 126 7, SPIO182 7, NBO552 7, NBO5526 5, SPIO166 4, SEB567 4, Portfölj Volvofinans 323 4,19 Jämförelseindex Länsförsäkringar Hypotek 51 3, Sveaskog Lån , FÖRFALLOSTRUKTUR (mkr) år 1 3 år 3 5 år 5 7 år Svenska ränte kvartalsrapport 212:3 9
10 Aktiekonsortiet Sverige Aktiv förvaltning av svenska aktier. Konsortiets jämförelseindex utgörs av det vanligaste indexet på börsen som innehåller närmare 3 bolag. FÖRMÖGENHEt totalt Svenska aktier Utländska aktier Fördelning (%) 1, 1,, Förmögenhet (tkr) Förmögenhet föregående månad (tkr) Förmögenhet (tkr) Andelar (antal) ,3882 Andelsvärde inkl. utdelning 4 682,639 Andelsvärde exkl. utdelning 4 415,4411 AVKASTNING (jämförelseindex 1) 1 månad (%) 3,46 (3,2) 3,46 (3,2) 3 månader (%) 1,31 (9,48) 1,23 (9,48) Sedan årets början (%) 13,26 (12,56) 13,31 (12,56) AVKASTNING JANUARI SEPTEMBER 212 (%) Portfölj Jämförelseindex 1 Jämförelseindex Jämförelseindex 1: OMX Stockholm Cap GI Jämförelseindex 2: OMX Stockholm Cap GI, rensat för etisk granskning NYCKELTAL SEDAN (jämförelseindex) Standardavvikelse (%) 16,2 (14,42) 17,77 (15,81) 8,4 (8,52) Sharpekvot,3 (,47) Other,29 (,46),29 (,13) Informationskvot,85 1%,79,54 Informationskvot 3-månaderstal Information Technology 2,74 2,34 Tracking error (%) 6% 2,28 2,65 Industrials 2,35 Tracking error 3-månaderstal (%) Telecommunication 1,5 1,7 33% Services 9% Consumer Discretionary 15% Financials 28% 1 kvartalsrapport 212:3
11 STÖRSTA ENSKILDa andel Marknads- INNEHAV % värde, kr Hennes & Mauritz B 8, AVKASTNING JANUARI SEPTEMBER 212 (%) Nordea Bank 7, Volvo B 6, TeliaSonera 5, Ericsson B 5, SHB A 4, Swedbank A 3, Atlas Copco A 3, SEB A 3, Sandvik 3, Portfölj Jämförelseindex 1 Jämförelseindex Branschfördelning Other 1% Information Technology 6% Telecommunication Services 9% Industrials 33% Consumer Discretionary 15% Financials 28% kvartalsrapport 212:3 11
12 Aktiekonsortiet Spiran Aktiv förvaltning av svenska aktier baserad på svenska kyrkans etiska placeringsregler, startades 1 mars 212. Jämförelseindex utgörs av det vanligaste indexet på börsen justerad för kyrkans etiska placeringsregler. FÖRMÖGENHEt totalt Förmögenhet (tkr) Förmögenhet föregående månad (tkr) Förmögenhet (tkr) Andelar (antal) ,699 Andelsvärde inkl. utdelning 4 7,591 Andelsvärde exkl. utdelning 4 53,8814 AVKASTNING (jämförelseindex) 1 månad (%) 3,49 (3,3) 3 månader (%) 1,46 (9,81) Sedan årets början (%),15 (,25) 4 AVKASTNING MARS SEPTEMBER 212 (%) Portfölj Jämförelseindex 1 Jämförelseindex Jämförelseindex 1: OMX Stockholm Cap GI Jämförelseindex 2: OMX Stockholm Cap GI, rensat för kyrkans etiska placeringsregler NYCKELTAL (jämförelseindex) Standardavvikelse (%) 14,3 (13,57) Sharpekvot,11 (,6) Informationskvot,72 Informationskvot 3-månaderstal Other 3,22 1% Tracking error (%),98 Information Technology Tracking error 3-månaderstal (%) 6%,79 Telecommunication Services 1% Industrials 36% Consumer Discretionary 14% Financials 23% 12 kvartalsrapport 212:3
13 STÖRSTA ENSKILDa andel Marknads- INNEHAV % värde, kr AVKASTNING MARS SEPTEMBER 212 (%) Hennes & Mauritz B 8, Nordea Bank 7, Volvo B 7, TeliaSonera 6, Ericsson B 6, SHB A 4, Swedbank A 4, SEB A 3, Atlas Copco A 3, Sandvik 3, Portfölj Jämförelseindex 1 Jämförelseindex Branschfördelning Other 1% Information Technology 6% Telecommunication Services 1% Industrials 36% Consumer Discretionary 14% Financials 23% kvartalsrapport 212:3 13
14 Aktieindexkonsortiet Sverige Passiv förvaltning av de 3 mest omsatta aktierna i en portfölj som helt följer börsens svängningar. FÖRMÖGENHEt totalt Förmögenhet (tkr) Förmögenhet föregående månad (tkr) Förmögenhet (tkr) Andelar (antal) ,3189 Andelsvärde inkl. utdelning 114,784 Andelsvärde exkl. utdelning 111,8463 AVKASTNING (jämförelseindex 1) 1 månad (%) 3,23 (3,22) 3 månader (%) 1,77 (1,77) Sedan årets början (%) 13,53 (13,55) 2 AVKASTNING JANUARI SEPTEMBER 212 (%) Portfölj Jämförelseindex 1 Jämförelseindex Jämförelseindex 1: OMX Stockholm 3 Cap GI Jämförelseindex 2: OMX Stockholm 3 Cap GI, rensat för etisk granskning NYCKELTAL SEDAN (jämförelseindex) Standardavvikelse (%) 16,17 (15,93) Sharpekvot,45 (,48) Informationskvot,85 Informationskvot 3-månaderstal,5 Tracking error (%),38 Tracking error 3-månaderstal (%) Materials,1 5% Information Technology 8% Other 7% Industrials 3% Consumer Discretionary 11% Telecommunication Services 11% Financials 27% 14 kvartalsrapport 212:3
15 STÖRSTA ENSKILDa andel Marknads- INNEHAV AVKASTNING JANUARI SEPTEMBER 212 (%) % värde, kr Nordea Bank 9, TeliaSonera 9, Ericsson B 8, Hennes & Mauritz B 7, SEB A 5, Swedbank A 4, SHB A 4, Volvo B 4, Sandvik 4, Assa Abloy B 3, Portfölj Jämförelseindex 1 Jämförelseindex Branschfördelning Information Technology 8% Materials 5% Other 7% Industrials 3% Consumer Discretionary 11% Telecommunication Services 11% Financials 27% kvartalsrapport 212:3 15
16 Aktieindexkonsortiet Utland Passiv förvaltning av globala aktier i en portfölj som helt följer börsens svängningar på de globala utvecklade marknaderna. FÖRMÖGENHEt totalt Förmögenhet (tkr) Förmögenhet föregående månad (tkr) Förmögenhet (tkr) Andelar (antal) ,2416 Andelsvärde inkl. utdelning 4 444,5799 AVKASTNING (jämförelseindex) 1 månad (%) 1,52 (1,91) 3 månader (%) 2,11 ( 2,5) Sedan årets början (%) 7,27 (7,9) 12 AVKASTNING JANUARI SEPTEMBER 212 (%) Portfölj Jämförelseindex Jämförelseindex: MSCI World Net Developed NYCKELTAL SEDAN (jämförelseindex) Standardavvikelse (%) 5,91 (5,68) Sharpekvot 1,48 (1,69) Informationskvot,48 Informationskvot 3-månaderstal,2 Tracking error (%) 1,8 Tracking error 3-månaderstal (%) 2,79 1% 16 kvartalsrapport 212:3
17 12 AVKASTNING JANUARI SEPTEMBER 212 (%) STÖRSTA ENSKILDa andel Marknads- INNEHAV % värde, kr Handelsbanken Global Index Etisk Utd Portfölj Jämförelseindex Branschfördelning 1% Global Index Etisk Utd kvartalsrapport 212:3 17
18 Definitioner Alla nyckeltal är baserade på månadsdata för perioden Avkastning, portölj och jämförelseindex Portföljens respektive jämförelseindexets genomsnittliga avkastning per år beräknat som geometriskt medel värde för månadsvärden. Courtage Fondkommissionären tar ut en avgift vid köp och försäljning av värdepapper, vilket innebär att en låg omsättningshastighet i portföljen bidrar till låga kostnader för förvaltningen. Duration Ett sätt att mäta en obligations eller en portföljs genomsnittliga räntebindningstid. Duration är också ett vanligt riskmått för en obligation eller en portfölj. Duration är det mest använda måttet avseende ränterisk och anger vad som händer när alla marknadsräntor förändras lika mycket. Informationskvot Informationskvoten är ett mått på förvaltarens skicklighet i förhållande till risken. Ju högre kvot, desto bättre avkastning har konsortiet givit. Mäts som överavkastning i förhållande till Tracking error. Beräknas enligt olika metoder för aktie- och ränteportföljer. Omsättningshastighet Beräknas genom att dividera det minsta värdet av summa köpta eller sålda värdepapper med periodens genomsnittliga förmögenhet. Då courtage betalas vid varje aktie affär medför låg omsättningshastighet låga kostnader. Sharpekvot, portfölj och jämförelseindex Är ett mått på riskjusterad avkastning och anger en portföljs respektive jämförelseindex meravkastning i relation till standardavvikelsen. Den beräknas som kvoten av portföljens meravkastning över riskfri ränta och portföljens standardavvikelse. Standardavvikelse, portfölj och jämförelseindex Visar hur mycket portföljens värde respektive jämförelseindexets värde har svängt kring dess medelvärde. Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Tracking error Beskriver hur portföljens utveckling i förhållande till index har varierat historiskt. Måttet beräknas som standardavvikelsen för över- eller underavkastning mot jämförelseindex. Ju högre värde desto högre risk i förhållande till jämförelseindex. 18 kvartalsrapport 212:3
19
20 Box Stockholm Telefon Fax E-post registratur@kammarkollegiet.se Besöksadress Birger Jarlsgatan 16 Stockholm
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q1 2014 Innehåll Första kvartalet 2014 3 Ekonomiska läget 4 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Sverige 14 Aktiekonsortiet Spiran 16
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q2 2014 Innehåll Andra kvartalet 2014... 3 Vad kan en kapitalägare göra i dessa tider?.... 3 Ekonomiska läget.... 4 USA... 4 Europa.... 5 Emerging markets.... 6 Sverige....
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q4 2014 Innehåll Fjärde kvartalet 2014 3 Ekonomiska läget 4 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Spiran 14 Aktiekonsortiet Sverige 16
Läs merMånadskommentar mars 2016
Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport 2012:1
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport 212:1 212-4-13 Till andelsägarna i Kammarkollegiets aktie- och räntekonsortier Första kvartalet 212 Precis som 211 blev ett väsentligt sämre börsår än väntat, har
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport 2012:2
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport 212:2 212-7-13 Till andelsägarna i Kammarkollegiets aktie- och räntekonsortier Andra kvartalet 212 De statsfinansiella problemen i Västeuropa fortsätter att gäcka
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport 2012:4
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport 212:4 213-1-14 Till andelsägarna i Kammarkollegiets konsortier Fjärde kvartalet 212 Vilken glädje det är att konstatera att 212 blev ett år där samtliga våra kunder
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q3 2013 Innehåll Tredje kvartalet 2013 3 Ekonomiska läget 4 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Sverige 14 Aktiekonsortiet Spiran 16
Läs mer1 Halvårsrapport januari juni 2003. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT.
1 Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT januari juni Totalavkastningen på fondens tillgångar uppgick till 6,7 % för första halvåret 2003. Periodens
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q3 2015 Innehåll Tredje kvartalet 2015 3 Kvartalskommentar kvartal 3 2015 4 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Spiran 14 Aktiekonsortiet
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q3 215 3 215-1-13 Innehåll Till andelsägarna i Kammarkollegiets konsortier Vad gör man i en värld när allt är dyrt? Tredje kvartalet 215 3 Kvartalskommentar kvartal
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q2 2013 Innehåll Andra kvartalet 2013 3 Ekonomiska läget 4 Aktiemarknaden 7 Räntemarknaden 8 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Sverige
Läs merDen svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition
Sid 1 (6) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition I budgetpropositionen är regeringen betydligt mer pessimistiska om den ekonomiska utvecklingen jämfört med i vårpropositionen.
Läs mer14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED
14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas
Läs merMånadsanalys Augusti 2012
Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs mer26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN
26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN Centralbanker fortsätter att vara i fokus. I veckan som gick fick vi se PBOC sänka räntan i Kina och ECB öppnade dörren på vid gavel för utvidgade
Läs merMånadsbrev september 2013
Månadsbrev september 2013 Fortsatta Stödköp Glädje i marknaden Den amerikanska centralbanken FED meddelade i september att man fortsätter stimulera ekonomin genom stödköp av obligationer. I maj flaggade
Läs merMånadsbrev juli 2015. Anders Nilsson, VD Granit Fonder
Månadsbrev juli 2015 Det globala börssentimentet varierade kraftigt under juli. Att det till sist blev ett Greklandsavtal och anständiga kvartalsrapporter som skickade börsen uppåt för att åter svänga
Läs merMånadsrapport augusti 2012
Månadsrapport augusti 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys Sverige 4 juni 2012 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - x - Den svenska konjunkturdatan
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q1 2015 Innehåll Första kvartalet 2015 3 Ekonomiska läget 4 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Spiran 14 Aktiekonsortiet Sverige 16
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q4 2013 Innehåll Fjärde kvartalet 2013 3 Ekonomiska läget 4 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Sverige 14 Aktiekonsortiet Spiran 16
Läs merRÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID
RÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID SAMMANFATTNING Vi bedömer att den korta boräntan (tre månader) bottnar på 2,75 procent i slutet av nästa år för att därefter successivt stiga
Läs merMånadsbrev april 2015
Månadsbrev april 2015 April präglades av viss turbulens orsakad av svagare statistik från USA och Kina. Samtidigt ledde ytterligare avregleringar och räntesänkningar i Kina till ett rally på den kinesiska
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.
Läs merEffekter av den finanspolitiska åtstramningen
Internationell konjunkturutveckling 35 Effekter av den finanspolitiska åtstramningen i 2007 De tyska offentliga finanserna har utvecklats svagt sedan konjunkturnedgången 2001/2002. 2005 överskred underskottet
Läs merRiksbanken och fastighetsmarknaden
ANFÖRANDE DATUM: 2008-05-14 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Fastighetsdagen 2008, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46
Läs merMånadsrapport december 2010
Månadsrapport december 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q3 2014 Innehåll Tredje kvartalet 2014 3 Ekonomiska läget 4 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Spiran 14 Aktiekonsortiet Sverige 16
Läs merRäntekommentar. Räntemarknaden MARKNADSKOMMENTAR - RÄNTOR
Räntekommentar Räntemarknaden Denna höst har varit turbulent men vi tycker att det finns stora skillnader jämfört med korrektionen under 2011. Redan under våren och tidig höst har obligationsmarknaden
Läs mer8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL
8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre
Läs merMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stämning i mars 2 Mars blev en bra månad på de internationella finansmarknaderna och marknadsvolatiliteten backade från de höga nivåerna i januari och februari. Oslo-börsen
Läs merDen svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011. OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010
Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011 OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010 Sid 1 (5) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen
Läs merSwedbank Analys Nr 2 3 mars 2009
Swedbank Analys Nr 2 3 mars 2009 Boindex signalerar ett milt prisfall på småhus men se upp för fallgropar! Husköpkraften steg fjärde kvartalet ifjol eftersom hushållens marginaler vid husköp påverkats
Läs merRÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR
RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR SAMMANFATTNING Återhämtningen i svensk ekonomi har tappat fart till följd av den mycket tröga utvecklingen på många av landets viktigaste exportmarknader.
Läs merMånadsrapport mars 2010
Månadsrapport mars 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merDANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2012 1 DANSKE BANK-KONCERNEN
DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2012 1 DANSKE BANK-KONCERNEN HELÅRSRAPPORT 2012 INNEHÅLLSFÖRTECKNING VD-kommentar 3 Horisont Ränta 5 Horisont Försiktig 5 Horisont Balanserad 6 Horisont Offensiv 6 Horisont
Läs merTellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:
Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merÅRSREDOGÖRELSE 2001. Aktiespararna Topp Sverige
ÅRSREDOGÖRELSE 2001 Aktiespararna Topp Sverige ÅRSREDOGÖRELSE AKTIESPARARNA TOPP SVERIGE 2001 FONDFAKTA Beteckning Aktiespararna Topp Sverige, nedan kallat Fonden. Förvaltning Aktiesparinvest AB, nedan
Läs merFÖRDEL TREMÅNADERS- RÄNTAN
RÄNTEFOKUS APRIL 2013 FÖRDEL TREMÅNADERS- RÄNTAN SAMMANFATTNING Vid sitt aprilmöte lämnade Riksbanken reporäntan oförändrad på 1 procent. Samtidigt sköts tidpunkten för en kommande höjning fram med ett
Läs merPenningpolitiken och Riksbankens kommunikation
ANFÖRANDE DATUM: 2007-10-08 TALARE: PLATS: Förste vice riksbankschef Irma Rosenberg Swedbank, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31
Läs merHalvårsredogörelse för 2015. Carlsson Norén Macro Fund. (Organisationsnummer 515602-2385)
Halvårsredogörelse för 2015 Carlsson Norén Macro Fund (Organisationsnummer 515602-2385) Förvaltarna kommenterar marknaden det första halvåret: Fonden är en svensk specialfond (hedgefond) som skapar avkastning
Läs merMÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING
MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING Greklandsoron har präglat även juli månad. Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF
Läs merExtern medelsförvaltning årsrapport 2012
1(5) Extern medelsförvaltning årsrapport 2012 Ärendet Marknadsvärdet av den externa medelsförvaltningen ökade totalt med 10,53 miljoner kronor under år 2012 vilket motsvarar 6,7 % på det förvaltade kapitalet.
Läs merMånadskommentar juli 2015
Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 1 2016
Marknadsinsikt Kvartal 1 2016 2016 inleds med fallande aktiemarknader och räntor världen över. Rapporterna för årets fjärde kvartal kom in något svagare än analytikernas prognoser. Den globala tillväxtindikatorn
Läs merL A R G E C A P VM-Update: Large Cap Mid Cap Small Cap Råvaror Valutor USA-aktier Världsmarknaden
VM-UPDATE 2 3 Världsmarknaden UPDATE Ett veckobrev från Börs VECKA 21 L A R G E C A P VM-Update: Large Cap Mid Cap Small Cap Råvaror Valutor USA-aktier Världsmarknaden ABB Alfa Laval Alliance Oil Assa
Läs merVarför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA?
Varför högre tillväxt i än i euroområdet och? FÖRDJUPNING s tillväxt är stark i ett internationellt perspektiv. Jämfört med och euroområdet är tillväxten för närvarande högre i, och i Riksbankens prognos
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merStandardavvikelse: 13,01% avkastat 12,52 %, Midas 4,72 % och en tre månaders
Tellus Midas Strategi under november Marknadsbrev November 2015 September215 2015 I I korthet: Avkastning Avkastning november: MIDAS MIDAS 0,71% 5,93% Bekräftelse av starkt säsongsmönster STOXX600 2,65%
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q2 2015 Innehåll Andra kvartalet 2015 3 Kvartalskommentar kvartal 2 2015 4 Räntekonsortiet 12 Företagsobligationskonsortiet 14 Aktiekonsortiet Spiran 16 Aktiekonsortiet
Läs merEffekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna
Effekterna av de 2011-02-11 statliga stabilitetsåtgärderna Första rapporten 2011 (Avser fjärde kvartalet 2010) INNEHÅLL SAMMANFATTNING 1 BAKGRUND 2 FI:s uppdrag 2 BANKERNAS FINANSIERING 5 Marknadsräntornas
Läs merNytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss
www.handelsbanken.se/kapitalskydd Råvaruobligation 837 Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss För dig som vill tjäna pengar utan att ta onödiga risker I börsoroliga tider som dessa, kan vi
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 2 2016
Marknadsinsikt Kvartal 2 2016 Inflationen uppvisar livstecken. Rapporterna för årets första kvartal kom in bättre än analytikernas prognoser, dock tynger banker. Tillväxtindikatorn i USA är allt svagare
Läs merMånadsbrev januari 2016
Månadsbrev januari 2016 Det nya året har inletts med en turbulent utveckling på aktiemarknaden. Svag ekonomisk data från Kina och ett fortsatt fallande oljepris bidrog till fortsatt oro och fallande börser
Läs merFASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN
FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 216 SVERIGE- BAROMETERN Sammanfattning 215 blev ännu ett starkt år för fastighetsbranschen. Stigande fastighetsvärden drev upp totalavkastningen till drygt 14
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport december 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport december 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merEffekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens
Konjunkturläget december 7 FÖRDJUPNING Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens Tillgångar bedöms i dagsläget vara högt värderade på många finansiella marknader. Konjunkturinstitutet uppskattar
Läs merMånadsrapport december 2009
Månadsrapport december 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj. Utifrån modellportföljen visas här en kundportfölj
Läs merHALVÅRSREDOGÖRELSE 2014 AKTIESPARARNA TOPP SVERIGE
HALVÅRSREDOGÖRELSE 2014 AKTIESPARARNA TOPP SVERIGE FONDFAKTA Fondens beteckning Aktiespararna Topp Sverige, ( Fonden ) Fonden förvaltas av Aktieinvest FK AB, ( bolaget ) Värdepappersbolag Aktieinvest FK
Läs merAktiespararna Topp Sverige 2007 ÅRSBERÄTTELSE
Aktiespararna Topp Sverige 2007 ÅRSBERÄTTELSE FONDFAKTA Fondens beteckning Aktiespararna Topp Sverige, nedan kallat fonden Fonden förvaltas av Aktieinvest FK AB, nedan kallat bolaget Värdepappersbolag
Läs merMånadsrapport augusti 2010
Månadsrapport augusti 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merRiksbankens Företagsundersökning MAJ 2014 SMÅ STEG MOT STARKARE KONJUNKTUR OCH STIGANDE PRISER
Riksbankens Företagsundersökning MAJ 2014 SMÅ STEG MOT STARKARE KONJUNKTUR OCH STIGANDE PRISER Riksbankens företagsundersökning i maj 2014 Enligt Riksbankens företagsundersökning i maj 2014 har konjunkturen
Läs merKapitalförvaltningens kvartalsrapport
Kapitalförvaltningens kvartalsrapport Q2 2016 2 Kvartalsrapport 2016:Q2 Innehåll Förord 3 Kvartalskommentar kvartal 2 2016 4 Räntekonsortiet 10 Företagsobligationskonsortiet 12 Aktiekonsortiet Spiran 14
Läs mer11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015
11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015 I slutet av december beslutade USAs centralbank Fed, att höja räntan med 25 baspunkter. Det är den första räntehöjningen sedan 2006. Ränteläget
Läs merHalvårsredogörelse 2012. AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond
AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond 2 (12) AP7 Aktiefond Förvaltningsberättelse AP7 Aktiefond är avsedd enbart för premiepensionsmedel och är inte öppen för annat sparande. Fonden utgör en byggsten i premiepensionssystemets
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merBra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden
www.handelsbanken.se/mega Premiumcertifikat Sverige Bra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden Hög avkastningspotential Minst 25 procents avkastning så länge Stockholmsbörsen inte faller 35 procent
Läs merMånadsrapport januari 2010
Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merTentamen i nationalekonomi, makro A 11 hp 2013-05-30. Ansvarig lärare: Anders Edfeldt (0705103009) Hjälpmedel: Skrivdon och miniräknare.
Tentamen i nationalekonomi, makro A 11 hp 2013-05-30 Ansvarig lärare: Anders Edfeldt (0705103009) Hjälpmedel: Skrivdon och miniräknare. Maximal poängsumma: 24 För betyget G krävs: 12 För VG: 18 Antal frågor:
Läs merBUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom
BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt
Läs merEtt nytt sätt att placera i Kina & Ryssland
www.handelsbanken.se/certifikat KupongcERtifikat Kina & RYSSLanD Ett nytt sätt att placera i Kina & Ryssland Sista dag för köp är den 17 Maj 2009 Marknadsläget just nu De enorma stimulanspaket som Kina
Läs merMånadsbrev Maj 2011. I korthet: MIDAS Fem största innehav: Palfinger 7,4% Temenos 6,9% Andritz 6,5% Imtech 6,2% Fuchs 6,0% Största positivt bidrag
Månadsbrev Maj 2011 Strategi under maj Andhämtningspaus gav korrektion Vi varnade i förra månadsbrevet för en andhämtningspaus på aktiemarknaderna efter de starka resultatrapporterna. Vilket skulle kunna
Läs merMånadskommentar november 2015
Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Ekonomiska läget Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin avseende november avspeglar på ett bra sätt det globala konjunkturscenariot. Tillväxten
Läs merRåvaruobligation Mat och bränsle
www.handelsbanken.se/mega Råvaruobligation Mat och bränsle Tillväxten i Indien och Kina förändrar folks matvanor, vilket leder till högre priser på djurfoder, till exempel majs, sojamjöl och vete Den växande
Läs merOMX-KRÖNIKAN Tis 12 april 2016 Skrivet av Per Stolt. God Morgon!
OMX-index 10 min (diagram källa: Infront) OMX-KRÖNIKAN Tis 12 april 2016 Skrivet av Per Stolt God Morgon! OMX-INDEX (1368,62): Sidlänges inför Q1! OMX fortsatte sin påskpromenad längs Avenyn. Solen skiner
Läs merVärdeaktier. Brev till fondspararna Q2 14. Innehåll. Värdeinvesteringar återhämtar sig. Värdeinvesteringar återhämtar sig
Brev till fondspararna Q2 14 Värdeaktier Innehåll Värdeinvesteringar återhämtar sig Ineffektivitet liknar potential Japan ökat fokus på kapitalstruktur Bra avkastning när potentialen utnyttjas Långsiktig
Läs merDNR 2015-332. Marknadsaktörers syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt
DNR 2015-332 Marknadsaktörers syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt VÅREN 2015 Marknadsaktörernas syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt
Läs merVart tar världen vägen?
Vart tar världen vägen? PPT, 26 november 2012 Klas Eklund Senior Economist, SEB Snabb överblick Världsekonomin: Splittrad men trist bild USA: Ljusglimtar, men ännu ingen riktig fart Kina: På väg att bottna
Läs merVad innebär äkta aktiv förvaltning?
Vad innebär äkta aktiv förvaltning? Aktiespararna Borlänge/Falun Daniel Sundqvist 1 Riskinformation Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonderna kan
Läs merVerksamhetsberättelse Kapitalförvaltningen
Verksamhetsberättelse Kapitalförvaltningen 2013 3 Innehåll Chefen har ordet 5 En framgångsrik och trygg kapitalförvaltare 6 Effektivt stöd och kundanpassade tjänster 10 Omvärldsbevakning 16 Kundintervju
Läs merPlain Capital ArdenX 515602-5388
Halvårsredogörelse för Plain Capital ArdenX Perioden 2014-01-01-2014-06-30 Plain Capital ArdenX 1 Bäste andelsägare, Första halvåret av 2014 har bjudit på en generell uppvärdering av världens aktiemarknader.
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Osäkerheten består. Investment Strategy and Advice September 2015
Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består Investment Strategy and Advice September 2015 September 2015 osäkerheten består Aktiemarknaderna tog en rejäl smäll i augusti efter starka uppgångar
Läs merSCIENTIA HEDGE H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 11. S c i e n t i a F u n d M a n a g e m e n t AB
SCIENTIA HEDGE H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 11 S c i e n t i a F u n d M a n a g e m e n t AB 2 SCIENTIA HEDGE HALVÅRSRAPPORT 2011 Halvårsrapporten omfattar VD har ordet 4 Förvaltningsberättelse 6 Balansräkning
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merSCIENTIA SVERIGE H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 11. S c i e n t i a F u n d M a n a g e m e n t AB
SCIENTIA SVERIGE H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 11 S c i e n t i a F u n d M a n a g e m e n t AB 2 SCIENTIA SVERIGE HALVÅRSRAPPORT 2011 Halvårsrapporten omfattar VD har ordet 3 Förvaltningsberättelse
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys Sverige 25 juni 2012 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - IFO-index föll för andra
Läs merDanske capital / halvårsrapport 2013 3 HALVÅRSRAPPORT 2013
Danske capital / halvårsrapport 2013 3 Danske Capital Sverige Beta HALVÅRSRAPPORT 2013 4 Danske capital / halvårsrapport 2013 Förvaltningsberättelse per 2013-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0002374751 Startdatum
Läs merBokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31
Stävrullen Finans AB (publ) org. nr. 556125-5851 1 Bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31 Handel med värdepapper Bolagets verksamhetsidé är att genom en långsiktig kapitalförvaltning
Läs merVALUTAPROGNOS FEBRUARI 2015
VALUTA FEBRUARI 2015 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 BRASILIANSKA REAL MOT SVENSKA KRONAN BRL/SE K 0.17 0.16 0.15 0.14 0.13 0.12 0.11 0.10 INDISKA RUPIE MOT SVENSKA KRONAN INR/SE + 9,2% K + 16,3%
Läs mer0,2% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 52,8%
US Balanserad 2 1 1 visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. World föll under april med 1 procent medan de europeiska börserna (STOXX Europe 0) föll med 1,6 procent.
Läs merHelårsrapport 2013 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2013 79
Helårsrapport 2013 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2013 79 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2013 3 Innehållsförteckning VD-kommentar 4 Utlandsregistrerade fonder 22 Horisont Ränta 6 Horisont Försiktig 7 Horisont
Läs merExtern medelsförvaltning 2011, årsredovisning
1(5) Extern medelsförvaltning 2011, årsredovisning Ärendet Marknadsvärdet av den externa medelsförvaltningen minskade totalt med 2,2 miljoner kronor under år 2011 vilket motsvarar 1,1 % på det förvaltade
Läs merEnter Sverige Månadsrapport november 2015
Enter Sverige Månadsrapport november 2015 Riskinformation Placering i fonder innebär alltid en viss risk. Tidigare avkastning är ingen garanti för avkastning i framtiden. Fondandelarnas värde kan både
Läs mer