/////// ////////// ////////// /////

Transkript

1 in the money December cb the first option in the warrant market warrants@nordiska.com

2 index Index Förändring +- % OMX TM % DJ Industrial Av. SM % S&P % NASDAQ % Nikkei % DAX % 2

3 Välkommen till december månads nyhetsbrev När det ser som mörkast ut Börsen har under den senaste månaden gått mycket bra och vi har sett mycket stora rörelser uppåt vilket medfört att intresset snabbt letat sig tillbaka till börsen igen. Om vi har sett botten eller ej låter vi vara osagt men vi kan dock konstatera att rörelserna varit stora och för de investerare som placerat sig i rätt köpwarranter under den senaste månaden har avkastningen i många fall varit enorm. Flera aktier på A-listan har stigit med 50% eller mer och vi har köpwarranter som stigit med flera hundra procent den senaste månaden. Lycka till med era fortsatta warrantaffärer önskar Commerzbank och Bankaktiebolaget JP Nordiska. DAX index Vi vill även passa på att slå ett slag för våra Daxwarranter som vi emitterade under november. Vi har 4 st Daxwarranter, köp 3000 och sälj 2500 och 3000 alla med lösen december Warrantskolan I detta nummer av warrantskolan går vi igenom ett ofta debatterat ämne nämligen tidsvärde även kallat Theta. Theta är en viktig parameter att ta hänsyn till innan man investerar i warranter och Theta kan ibland ställa till problem för investerare som ser att underliggande aktie stiger men att köpwarranten inte stiger. Detta kan bero på att tidsvärdet börjar göra sig gällande och det kan därför vara lönande att gå igenom denna parameter i warrantskolan. KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES 3

4 Välkommen till december månads nyhetsbrev Marknaden Om den nedåtgående trenden är bruten eller ej är för tidigt att säga men vi kan ändå redovisa fakta så som att OMX TM Index steg med 14.4%, DAX Index med 4.9%, Nasdaq-100 med 8.7% och Dow Jones Industrial Average SM (DJIA)med 4.4%. Dessa siffror är både glädjande och kommer säkert som en lättnad för många investerare och de närmaste månaderna kommer att bli mycket spännande. In the money kommer tillbaka i början av januari 2003 och Commerzbank och JP Nordiska vill passa på att tacka och önska God Jul och Gott nytt år till alla kunder. Trevlig läsning 4

5 Börsen DAX Index KÄLLA: REUTERS 5

6 Börsen Nasdaq-100 Index KÄLLA: REUTERS

7 Börsen OMX TM Index KÄLLA: REUTERS 7

8 warrantskolan warrantskolan Tidsvärde Förutsättningarna för vinst när en warrant skall lösas in på slutdagen kallas realvärdet och räknas ut som följande för en köpwarrant: realvärde = [aktiekurs lösenpris]antal warranter per aktie. För en säljwarrant ges realvärdet på omvänt sätt: realvärde = [lösenpris aktiekurs]antalet warranter per aktie. Däremot möjligheterna till vinst under en warrants löptid kallas tidsvärde. Detta är en premie som betalas utöver realvärdet och räknas ut som följande: tidsvärde = [warrantens marknadspris realvärdet]. Antag att vi vill veta tidsvärdet på exempelvis NOK3M175CBK, marknadspriset på denna säljwarrant är 0,35 kr, marknadspriset på den underliggande aktien Nokia är 170 kr och lösenpriset är 175 kr. På hemsidan hittar vi att vilkoren är sådana att 50 warranter motsvarar 1 aktie (det vill säga 0,02 aktier per warrant). Detta ger att warrantens realvärde är 0,10 kr och resten utöver marknadspriset är tidsvärdet, det vill säga 0,25 kr. Ju närmare vi kommer slutdagen, 17 januari 2003 enligt ovan exempel, desto lägre tidsvärde har warranten för att på slutdagen endast ha ett eventuellt realvärde. Ett mått på hur mycket warranten faller i värde (teoretiskt) från en dag till en annan, allt annat lika, kallas theta. Många gånger kan en prisnedgång på en köpwarrant, trots stigande aktiekurs, förklaras med sjunkande tidsvärde. Ett sätt att undvika warranter där tidsvärdet faller kraftigt är att välja warranter med längre löptid. I dessa warranter faller tidsvärdet i saktare takt än hos warranter som är nära förfall. 8

9 alla warranter från Commerzbank Securities alla warranter Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Slutdag Delta Elasticitet tet Börskod BE ABB Sälj 0603 CBK 90 Sälj Jun ABB3R90CBK 31 ABB Köp 0903 CBK 80 Köp Sep ABB3I80CBK 83 ABB Köp 0903 CBK 95 Köp Sep ABB3I95CBK 98 ABB Köp 1003 CBK 50 Köp Oct ABB3J50CBK 59 ABB Köp 0804 CBK 60 Köp Aug ABB4H60CBK 70 Allgon B Sälj 0203 CBK 60 Sälj Feb ALL3N60CBK 26 Allgon B Köp 1203 CBK 70 Köp Dec ALL3L70CBK 72 Assa Abloy B Köp 1202 CBK 150 Köp Dec ASS2L150CBK 150 Assa Abloy B Sälj 0203 CBK 140 Sälj Feb ASS3N140CBK 119 Assa Abloy B Köp 1203 CBK 200 Köp Dec ASS3L200CBK 207 Assa Abloy B Köp 0804 CBK 110 Köp Aug ASS4H110CBK 148 AstraZeneca Köp 0903 CBK 550 Köp Sep AZN3I550CBK 559 AstraZeneca Köp 1003 CBK 300 Köp Oct AZN3J300CBK 384 AstraZeneca Köp 1003 CBK 350 Köp Oct AZN3J350CBK 409 AstraZeneca Sälj 1103 CBK 450 Sälj Nov AZN3W450CBK 333 AstraZeneca Sälj 1103 CBK 500 Sälj Nov AZN3W500CBK 345 AstraZeneca Köp 0504 CBK 500 Köp May AZN4E500CBK 524 AstraZeneca Köp 0504 CBK 550 Köp May AZN4E550CBK 567 AstraZeneca Köp 0804 CBK 400 Köp Aug AZN4H400CBK 464 Autoliv Köp 1202 CBK 200 Köp Dec ALI2L200CBK 206 Autoliv Sälj 0203 CBK 220 Sälj Feb ALI3N220CBK 194 Autoliv Köp 1103 CBK 225 Köp Nov ALI3K225CBK 250 Autoliv Köp 1103 CBK 250 Köp Nov ALI3K250CBK 267 Billerud Köp 1103 CBK 100 Köp Nov BIL3K100CBK 121 Billerud Köp 0304 CBK 110 Köp Mar BIL4C110CBK 129 DAX 30 Sälj 1203 CBK 2500 Sälj 2, Dec DAX3X2500CBK 1075 DAX 30 Köp 1203 CBK 3000 Köp 3, Dec DAX3L3000CBK DAX 30 Sälj 1203 CBK 3000 Sälj 3, Dec DAX3X3000CBK 350 DAX 30 Köp 1203 CBK 3500 Köp 3, Dec DAX3L3500CBK 8275 Electrolux B Sälj 1202 CBK 140 Sälj Dec ELU2X140CBK 140 Electrolux B Köp 1202 CBK 150 Köp Dec ELU2L150CBK 163 Electrolux B Köp 1202 CBK 170 Köp Dec ELU2L170CBK 170 Electrolux B Köp 1202 CBK 190 Köp Dec ELU2L190CBK 190 Electrolux B Köp 1203 CBK 210 Köp Dec ELU3L210CBK 226 KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES WEB SITE 9

10 alla warranter från Commerzbank Securities underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Slutdag Delta Elasticitet tet Börskod BE Ericsson B Köp 1202 CBK Köp Dec ERI2L14CBK 15 Ericsson B Köp 1202 CBK Köp Dec ERI2L18CBK 18 Ericsson B Sälj 1202 CBK Sälj Dec ERI2X18CBK 9 Ericsson B Köp 1202 CBK Köp Dec ERI2L21CBK 22 Ericsson B Sälj 0103 CBK Sälj Jan ERI3M32CBK 10 Ericsson B Köp 0103 CBK Köp Jan ERI3A36CBK 36 Ericsson B Köp 0103 CBK Köp Jan ERI3A43CBK 44 Ericsson B Köp 0203 CBK Köp Feb ERI3B14CBK 15 Ericsson B Sälj 0203 CBK Sälj Feb ERI3N18CBK 10 Ericsson B Köp 0503 CBK Köp May ERI3E18CBK 19 Ericsson B Köp 0503 CBK Köp May ERI3E21CBK 22 Ericsson B Sälj 0503 CBK Sälj May ERI3Q36CBK 10 Ericsson B Köp 0503 CBK Köp May ERI3E43CBK 44 Ericsson B Köp 0503 CBK Köp May ERI3E50CBK 51 Ericsson B Köp 0603 CBK 7.25 Köp Jun ERI3F7CBK 11 Ericsson B Köp 0603 CBK 8.71 Köp Jun ERI3F8CBK 12 Ericsson B Köp 0603 CBK Köp Jun ERI3F10CBK 13 Ericsson B Köp 0603 CBK Köp Jun ERI3F13CBK 15 Ericsson B Köp 0703 CBK Köp Jul ERI3G18CBK 19 Ericsson B Köp 0703 CBK Köp Jul ERI3G21CBK 22 Ericsson B Sälj 0703 CBK Sälj Jul ERI3S21CBK 9 Ericsson B Köp 0903 CBK Köp Sep ERI3I32CBK 33 Ericsson B Köp 0903 CBK Köp Sep ERI3I39CBK 40 Ericsson B Köp 0903 CBK Köp Sep ERI3I47CBK 47 Ericsson B Köp 0903 CBK Köp Sep ERI3I54CBK 54 Ericsson B Köp 0903 CBK Köp Sep ERI3I72CBK 73 Ericsson B Köp 1003 CBK 10 Köp Oct ERI3J10CBK 14 Ericsson B Sälj 1003 CBK 10 Sälj Oct ERI3V10CBK 6 Ericsson B Köp 0204 CBK Köp Feb ERI4B29CBK 30 Ericsson B Köp 0204 CBK Köp Feb ERI4B39CBK 40 Ericsson B Köp 0604 CBK Köp Jun ERI4F18CBK 20 Ericsson B Sälj 0604 CBK Sälj Jun ERI4R21CBK 9 Ericsson B Köp 0604 CBK Köp Jun ERI4F21CBK 24 Ericsson B Köp 0604 CBK 25.4 Köp Jun ERI4F25CBK 27 Ericsson B Köp 0804 CBK 8 Köp Aug ERI4H8CBK KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES

11 alla warranter från Commerzbank Securities underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Slutdag Delta Elasticitet tet Börskod BE Ericsson B Köp 0804 CBK 12 Köp Aug ERI4H12CBK 17 Ericsson B Köp 0105 CBK Köp Jan ERI5A18CBK 21 Ericsson B Köp 0105 CBK Köp Jan ERI5A21CBK 24 Ericsson B Köp 0105 CBK 25.4 Köp Jan ERI5A25CBK 28 Ericsson B Köp 0105 CBK Köp Jan ERI5A29CBK 31 Ericsson B Köp 0105 CBK Köp Jan ERI5A32CBK 34 Europolitan Sälj 0603 CBK 55 Sälj Jun EUR3R55CBK 46 Europolitan Köp 0603 CBK 60 Köp Jun EUR3F60CBK 66 Europolitan Köp 1103 CBK 70 Köp Nov EUR3K70CBK 77 H&MB Köp 0903 CBK 250 Köp Sep HM3I250CBK 261 H&MB Sälj 1003 CBK 150 Sälj Oct HM3V150CBK 140 H&MB Köp 0204 CBK 200 Köp Feb HM4B200CBK 232 H&MB Köp 0204 CBK 250 Köp Feb HM4B250CBK 267 H&MB Köp 0804 CBK 175 Köp Aug HM4H175CBK 228 H&MB Köp 0804 CBK 200 Köp Aug HM4H200CBK 242 H&MB Köp 0305 CBK 250 Köp Mar HM5C250CBK 283 H&MB Köp 0305 CBK 300 Köp Mar HM5C300CBK 320 Holmen B Sälj 0203 CBK 225 Sälj Feb HOL3N225CBK 220 Holmen B Köp 1203 CBK 275 Köp Dec HOL3L275CBK 298 Holmen B Köp 0804 CBK 220 Köp Aug HOL4H220CBK 278 Kinnevik B Köp 0203 CBK 175 Köp Feb KIN3B175CBK 175 Nokia SDR Sälj 0103 CBK 150 Sälj Jan NOK3M150CBK 146 Nokia SDR Köp 0103 CBK 150 Köp Jan NOK3A150CBK 185 Nokia SDR Sälj 0103 CBK 175 Sälj Jan NOK3M175CBK 164 Nokia SDR Köp 0103 CBK 175 Köp Jan NOK3A175CBK 194 Nokia SDR Sälj 0103 CBK 200 Sälj Jan NOK3M200CBK 174 Nokia SDR Köp 0103 CBK 200 Köp Jan NOK3A200CBK 208 Nokia SDR Köp 0103 CBK 225 Köp Jan NOK3A225CBK 227 Nokia SDR Köp 0103 CBK 250 Köp Jan NOK3A250CBK 250 Nokia SDR Sälj 0103 CBK 250 Sälj Jan NOK3M250CBK 182 Nokia SDR Köp 0103 CBK 300 Köp Jan NOK3A300CBK 300 Nokia SDR Köp 0503 CBK 175 Köp May NOK3E175CBK 206 Nokia SDR Köp 0503 CBK 200 Köp May NOK3E200CBK 220 Nokia SDR Köp 0503 CBK 225 Köp May NOK3E225CBK 238 Nokia SDR Köp 0503 CBK 275 Köp May NOK3E275CBK 280 KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES 11

12 alla warranter från Commerzbank Securities Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Slutdag Delta Elasticitet tet Börskod BE Nokia SDR Köp 0503 CBK 300 Köp May NOK3E300CBK 302 Nokia SDR Köp 0503 CBK 350 Köp May NOK3E350CBK 350 Nokia SDR Köp 0603 CBK 100 Köp Jun NOK3F100CBK 183 Nokia SDR Köp 0603 CBK 110 Köp Jun NOK3F110CBK 185 Nokia SDR Köp 0603 CBK 120 Köp Jun NOK3F120CBK 187 Nokia SDR Köp 0603 CBK 130 Köp Jun NOK3F130CBK 189 Nokia SDR Köp 0903 CBK 150 Köp Sep NOK3I150CBK 203 Nokia SDR Köp 0903 CBK 175 Köp Sep NOK3I175CBK 214 Nokia SDR Köp 0903 CBK 200 Köp Sep NOK3I200CBK 229 Nokia SDR Köp 0903 CBK 250 Köp Sep NOK3I250CBK 267 Nokia SDR Köp 0903 CBK 300 Köp Sep NOK3I300CBK 309 Nokia SDR Sälj 1003 CBK 100 Sälj Oct NOK3V100CBK 94 Nokia SDR Köp 1103 CBK 175 Köp Nov NOK3K175CBK 218 Nokia SDR Köp 1103 CBK 225 Köp Nov NOK3K225CBK 250 Nokia SDR Sälj 1103 CBK 225 Sälj Nov NOK3W225CBK 163 Nokia SDR Köp 1103 CBK 250 Köp Nov NOK3K250CBK 268 Nokia SDR Köp 0204 CBK 250 Köp Feb NOK4B250CBK 272 Nokia SDR Köp 0204 CBK 300 Köp Feb NOK4B300CBK 314 Nokia SDR Köp 0804 CBK 140 Köp Aug NOK4H140CBK 211 Nokia SDR Köp 0804 CBK 160 Köp Aug NOK4H160CBK 222 Nokia SDR Köp 0105 CBK 200 Köp Jan NOK5A200CBK 251 Nokia SDR Köp 0105 CBK 250 Köp Jan NOK5A250CBK 287 Nokia SDR Köp 0105 CBK 300 Köp Jan NOK5A300CBK 328 Nokia SDR Köp 0105 CBK 350 Köp Jan NOK5A350CBK 370 Nokia SDR Köp 0105 CBK 400 Köp Jan NOK5A400CBK 415 Nokia SDR Köp 0105 CBK 450 Köp Jan NOK5A450CBK 462 Nordea Sälj 0203 CBK 50 Sälj Feb NDA3N50CBK 43 Nordea Köp 0903 CBK 75 Köp Sep NDA3I75CBK 76 Nordea Köp 1003 CBK 50 Köp Oct NDA3J50CBK 57 Pharmacia Köp 0903 CBK Köp Sep PHA3I480CBK 507 Pharmacia Köp 0903 CBK Köp Sep PHA3I530CBK 562 Sandvik Köp 0804 CBK 220 Köp Aug SAN4H220CBK 259 SE Banken A Köp 1203 CBK 125 Köp Dec SEB3L125CBK 127 SE Banken A Köp 0804 CBK 95 Köp Aug SEB4H95CBK 109 Securitas B Köp 1003 CBK 170 Köp Oct SEC3J170CBK 187 KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES 12

13 alla warranter från Commerzbank Securities Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Slutdag Delta Elasticitet tet Börskod BE Skandia Köp 0303 CBK 45 Köp Mar SDI3C45CBK 46 Skandia Köp 0303 CBK 50 Köp Mar SDI3C50CBK 51 Skandia Sälj 0303 CBK 50 Sälj Mar SDI3O50CBK 27 Skandia Köp 0303 CBK 60 Köp Mar SDI3C60CBK 60 Skandia Sälj 0303 CBK 60 Sälj Mar SDI3O60CBK 28 Skandia Köp 0303 CBK 65 Köp Mar SDI3C65CBK 65 Skandia Köp 0903 CBK 80 Köp Sep SDI3I80CBK 81 Skandia Köp 0903 CBK 100 Köp Sep SDI3I100CBK 101 Skandia Köp 1003 CBK 30 Köp Oct SDI3J30CBK 38 Skandia Sälj 1003 CBK 30 Sälj Oct SDI3V30CBK 20 Skandia Köp 0204 CBK 50 Köp Feb SDI4B50CBK 55 Skandia Sälj 0204 CBK 50 Sälj Feb SDI4N50CBK 25 Skandia Köp 0204 CBK 60 Köp Feb SDI4B60CBK 64 Skandia Köp 0204 CBK 70 Köp Feb SDI4B70CBK 73 Skandia Köp 1105 CBK 70 Köp Nov SDI5K70CBK 78 Skandia Köp 1105 CBK 90 Köp Nov SDI5K90CBK 96 Skanska B Sälj 1202 CBK 70 Sälj Dec SKA2X70CBK 59 Skanska B Köp 1202 CBK 80 Köp Dec SKA2L80CBK 80 Skanska B Köp 1202 CBK 100 Köp Dec SKA2L100CBK 100 Skanska B Köp 1202 CBK 120 Köp Dec SKA2L120CBK 120 Skanska B Sälj 1003 CBK 50 Sälj Oct SKA3J50CBK 44 Skanska B Köp 1203 CBK 130 Köp Dec SKA3L130CBK 130 Skanska B Köp 0804 CBK 60 Köp Aug SKA4H60CBK 70 SKF B Sälj 0903 CBK 200 Sälj Sep SKF3U200CBK 190 SKF B Köp 0903 CBK 250 Köp Sep SKF3I250CBK 288 SSAB A Sälj 0603 CBK 100 Sälj Jun SSA3R100CBK 91 SSAB A Köp 0603 CBK 110 Köp Jun SSA3F110CBK 120 SSAB A Köp 0204 CBK 130 Köp Feb SSA4B130CBK 141 Stora R SEK Köp 0903 CBK 150 Köp Sep STE3I150CBK 155 Stora R SEK Sälj 1003 CBK 100 Sälj Oct STE3V100CBK 88 Stora R SEK Köp 0804 CBK 120 Köp Aug STE4H120CBK 141 Svenska Cell B Sälj 0903 CBK 300 Sälj Sep SCA3U300CBK 270 Svenska Cell B Köp 0903 CBK 350 Köp Sep SCA3I350CBK 376 Swedish Match Sälj 0903 CBK 65 Sälj Sep SWM3U65CBK 55 Swedish Match Köp 0903 CBK 70 Köp Sep SWM3I70CBK 75 KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES 13

14 alla warranter från Commerzbank Securities Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Slutdag Delta Elasticitet tet Börskod BE Swedish Match Köp 0304 CBK 85 Köp Mar SWM4C85CBK 90 Tele2 B Köp 0603 CBK 140 Köp Jun TEL3F140CBK 250 Tele2 B Köp 0603 CBK 175 Köp Jun TEL3F175CBK 261 Tele2 B Köp 0903 CBK 200 Köp Sep TEL3I200CBK 271 Tele2 B Sälj 0903 CBK 200 Sälj Sep TEL3U200CBK 178 Tele2 B Köp 0903 CBK 250 Köp Sep TEL3I250CBK 297 Tele2 B Köp 0903 CBK 350 Köp Sep TEL3I350CBK 369 Tele2 B Köp 0903 CBK 400 Köp Sep TEL3I400CBK 412 Tele2 B Köp 0204 CBK 350 Köp Feb TEL4B350CBK 380 Tele2 B Köp 0204 CBK 400 Köp Feb TEL4B400CBK 422 Telia Sälj 1202 CBK Sälj Dec SRA2X5CBK 30 Telia Köp 1202 CBK Köp Dec SRA2L8CBK 48 Telia Köp 1202 CBK 77.9 Köp Dec SRA2L13CBK 78 Telia Köp 1202 CBK Köp Dec SRA2L15CBK 90 Telia Köp 0903 CBK 65 Köp Sep TLI3I65CBK 66 Telia Köp 1203 CBK Köp Dec SRA3L15CBK 93 Trelleborg B Sälj 0203 CBK 75 Sälj Feb TRE3N75CBK 73 Trelleborg B Köp 1203 CBK 90 Köp Dec TRE3L90CBK 96 Volvo B Köp 1202 CBK 180 Köp Dec VOL2L180CBK 180 Volvo B Sälj 0203 CBK 170 Sälj Feb VOL3N170CBK 157 Volvo B Köp 1103 CBK 200 Köp Nov VOL3K200CBK 213 WM Data B Köp 0603 CBK 25 Köp Jun WM3F25CBK 25 WM Data B Köp 0603 CBK 30 Köp Jun WM3F30CBK 30 WM Data B Köp 1003 CBK 12 Köp Oct WM3J12CBK KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES

15 15

16 index warranter index warranter Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Slutdag Delta Elasticitet tet Börskod BE DJIA SM Köp 0903 CBK Köp $ Sep DX3I10000CBK $10383 DJIA SM Sälj 0903 CBK Sälj $ Sep DX3U10000CBK $8538 DJIA SM Köp 0903 CBK Köp $ Sep DX3I11000CBK $11166 DJIA SM Sälj 1203 CBK 8000 Sälj $ Dec DX3X8000CBK $7311 DJIA SM Köp 1203 CBK 9000 Köp $ Dec DX3L9000CBK $9911 DJIA SM Köp 0304 CBK Köp $ Mar DX4C12000CBK $12161 DJIA SM Köp 0304 CBK Köp $ Mar DX4C13000CBK $13088 Nasdaq-100 Köp 1202 CBK 1200 Köp $ Dec NX2L1200CBK $1213 Nasdaq-100 Köp 1202 CBK 1300 Köp $ Dec NX2L1300CBK $1300 Nasdaq-100 Sälj 1202 CBK 1300 Sälj $ Dec NX2X1300CBK $1134 Nasdaq-100 Köp 1202 CBK 1400 Köp $ Dec NX2L1400CBK $1400 Nasdaq-100 Sälj 1202 CBK 1400 Sälj $ Dec NX2X1400CBK $1134 Nasdaq-100 Köp 1202 CBK 1500 Köp $ Dec NX2L1500CBK $1500 Nasdaq-100 Köp 1202 CBK 1700 Köp $ Dec NX2L1700CBK $1700 Nasdaq-100 Köp 0303 CBK 1300 Köp $ Mar NX3C1300CBK $1340 Nasdaq-100 Köp 0303 CBK 1400 Köp $ Mar NX3C1400CBK $1417 Nasdaq-100 Sälj 0303 CBK 1400 Sälj $ Mar NX3O1400CBK $1114 Nasdaq-100 Köp 0303 CBK 1500 Köp $ Mar NX3C1500CBK $1510 Nasdaq-100 Sälj 0303 CBK 1500 Sälj $ Mar NX3O1500CBK $1123 Nasdaq-100 Köp 0303 CBK 1600 Köp $ Mar NX3C1600CBK $1604 Nasdaq-100 Köp 0303 CBK 1800 Köp $ Mar NX3C1800CBK $1800 Nasdaq-100 Köp 0303 CBK 2000 Köp $ Mar NX3C2000CBK $2000 Nasdaq-100 Köp 0303 CBK 2500 Köp $ Mar NX3C2500CBK $2500 Nasdaq-100 Sälj 0603 CBK 1400 Sälj $ Jun NX3R1400CBK $1088 Nasdaq-100 Köp 0603 CBK 1600 Köp $ Jun NX3F1600CBK $1621 Nasdaq-100 Köp 0603 CBK 1800 Köp $ Jun NX3F1800CBK $1808 Nasdaq-100 Köp 0603 CBK 2000 Köp $ Jun NX3F2000CBK $2003 Nasdaq-100 Sälj 0903 CBK 1600 Sälj $ Sep NX3U1600CBK $1106 Nasdaq-100 Köp 0903 CBK 2000 Köp $ Sep NX3I2000CBK $2008 Nasdaq-100 Köp 0903 CBK 2200 Köp $ Sep NX3I2200CBK $2204 Nasdaq-100 Köp 1203 CBK 900 Köp $ Dec NX3L900CBK $1227 Nasdaq-100 Sälj 1203 CBK 900 Sälj $ Dec NX3X900CBK $815 Nasdaq-100 Köp 1203 CBK 1100 Köp $ Dec NX3L1100CBK $1317 Nasdaq-100 Köp 1203 CBK 1300 Köp $ Dec NX3L1300CBK $ KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES

17 Underliggande SäljKöp Lösenpris AktieWrt Slutdag Delta Elasticitet tet Börskod BE Nasdaq-100 Köp 0304 CBK 1600 Köp $ Mar NX4C1600CBK $1662 Nasdaq-100 Köp 0304 CBK 1800 Köp $ Mar NX4C1800CBK $1835 Nasdaq-100 Köp 0304 CBK 2000 Köp $ Mar NX4C2000CBK $2021 Nasdaq-100 Köp 0304 CBK 2200 Köp $ Mar NX4C2200CBK $2212 Nikkei 225 Sälj 1203 CBK 9000 Sälj $ Dec NI3X9000CBK $8994 Nikkei 225 Köp 1203 CBK Köp $ Dec NI3L10000CBK $10003 OMX TM Köp 0403 CBK 900 Köp Apr IX3D900CBK 900 OMX TM Köp 0403 CBK 1000 Köp 1, Apr IX3D1000CBK 1000 OMX TM Köp 0403 CBK 1100 Köp 1, Apr IX3D1100CBK 1100 OMX TM Köp 0403 CBK 1200 Köp 1, Apr IX3D1200CBK 1200 OMX TM Köp 0403 CBK 1300 Köp 1, Apr IX3D1300CBK 1300 OMX TM Köp 0803 CBK 700 Köp Aug IX3H700CBK 718 OMX TM Sälj 0803 CBK 700 Sälj Aug IX3T700CBK 562 OMX TM Köp 0803 CBK 800 Köp Aug IX3H800CBK 809 OMX TM Köp 1003 CBK 500 Köp Oct IX3J500CBK 620 OMX TM Sälj 1003 CBK 500 Sälj Oct IX3V500CBK 467 OMX TM Köp 1003 CBK 600 Köp Oct IX3J600CBK 661 OMX TM Köp 0304 CBK 700 Köp Mar IX4C700CBK 735 OMX TM Köp 0304 CBK 800 Köp Mar IX4C800CBK 814 OMX TM Köp 0304 CBK 900 Köp Mar IX4C900CBK 906 OMX TM Köp 0304 CBK 1000 Köp 1, Mar IX4C1000CBK 1001 OMX TM Köp 0804 CBK 700 Köp Aug IX4H700CBK 763 KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES 17

18 Vinnare och Förlorare oktober 2002 Vinnare oktober 2002 Underliggande KöpSälj Börskod Lösenpris AktieWrt Slutdag Warrant utveckling Aktiens 1 Allgon B Köp ALL3L70CBK Dec % +55% 2 ABB Köp ABB3I80CBK Sep % +146% 3 ABB Köp ABB3I95CBK Sep % +146% 4 Telia Köp SRA2L8CBK Dec % +17% 5 Telia Köp SRA2L13CBK Dec % +17% 6 Telia Köp SRA2L15CBK Dec % +17% 7 OMX TM Köp IX3H800CBK Aug % +13% 8 ABB Köp ABB4H60CBK Aug % +146% 9 ABB Köp ABB3J50CBK Oct % +146% 10 OMX TM Köp IX4C900CBK Mar % +13% KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES Förlorare oktober 2002 Underliggande KöpSälj Börskod Lösenpris AktieWrt Slutdag Warrant utveckling Aktiens 1 Electrolux B Sälj ELU2X140CBK Dec-02-96% +16% 2 Telia Sälj SRA2X5CBK Dec-02-68% +17% 3 Nokia SDR Sälj NOK3M150CBK Jan-03-63% +13% 4 Volvo B Sälj VOL3N170CBK Feb-03-61% +24% 5 Ericsson Köp ERI2L14CBK Dec-02-61% +20% 6 Assa Abloy B Sälj ASS3N140CBK Feb-03-53% +34% 7 Skanska B Sälj SKA2X70CBK Dec-02-52% +28% 8 Nasdaq-100 Köp NX2L1300CBK Dec-02-50% +13% 9 Nokia SDR Sälj NOK3M175CBK Jan-03-50% +13% 10 Holmen Sälj HOL3N225CBK Feb-03-48% +6% KÄLLA: COMMERZBANK SECURITIES 18

19 Allmän information och adresser Som ett av många hjälpmedel erbjuder vi en mycket extensiv hemsida där du kan räkna på och jämföra alla warranter på marknaden. Gå in och jämför, skapa din portfölj eller surfa bara runt självklart är denna tjänst helt kostnadsfri. Vi har gjort om en hel del på hemsidan och vi vill gärna höra era synpunkter och vill som vanligt slå ett slag för warrantkalkylatorn som kan vara ett mycket bra verktyg till bättre warrantaffärer. Du kan även ringa där du kan beställa broschyrer, prospekt och månadsbrev samt snabbt och enkelt får svar på frågor. Information om våra warranter hittar du dessutom på TV4 Texttv sidorna Vår målsättning är att ta fram attraktiva produkter som efterfrågas på marknaden. Vi vill gärna höra vad du tycker om vårt utbud. Kanske saknar du en warrant på en speciell aktie, kanske är vår spread för stor eller priset inte marknadsmässigt? Hör av dig med synpunkter och förslag så att vi kan bli bättre. Ring oss på eller e-posta till Lycka till önskar Commerzbank och Bankaktiebolaget JP Nordiska! THE FIRST OPTION IN THE WARRANT MARKET 19

20 Information om OMX TM Index I OMX TM Index ingår de 30 aktier som har den i kronor räknat största omsättningen på Stockholmsbörsen. Friskrivning Dessa Warranter är inte i något avseende garanterade, godkända, emitterade eller understödda av OM AB ( OM ) och OM lämnar inga, vare sig uttryckliga eller implicita, garantier med avseende på de resultat som användningen av OMX Index kan ge upphov till eller med avseende på värdet av OMX Index vid viss tidpunkt. OMX Index sammanställs och beräknas av en indexgivare på uppdrag av OM. OM respektive indexgivaren skall i intet fall vara ansvarig för fel i OMX Index. OM respektive indexgivaren skall ej heller vara skyldig att meddela eller offentliggöra eventuella fel i OMX Index. OM, OMX, OMX Index är varumärken tillhörande OM och används enligt licens från OM AB. Nasdaq 100 Index är ett modifierat kapitaliseringsviktat index baserat på de 100 största och mest omsatta nationella och internationella bolagen utanför finanssektorn som är noterade på Nasdaq-100. Friskrivning Dessa Warranter (Produkterna) varken sponsras, rekommenderas, säljs eller marknadsförs av The Nasdaq Stock Market, Inc. med närstående bolag (Nasdaq med närstående bolag kallas nedan Bolagen). Bolagen uttalar sig inte om ifall Produkterna är lagliga eller lämpliga eller om beskrivningar och tillkännagivanden som har samband med Produkterna är korrekta eller fullständiga. Bolagen gör varken uttryckliga eller underförstådda utfästelser till Produkternas ägare eller till allmänheten beträffande det tillrådliga i att investera i värdepapper i allmänhet eller i Produkterna i synnerhet eller beträffande förmågan hos Nasdaq 100 Index att följa den allmänna utvecklingen på aktiemarknaden. Bolagens enda samröre med COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT (Licenstagaren) gäller licenseringen av varu- och tjänstemärkena Nasdaq - 100, Nasdaq 100 Index och Nasdaq samt vissa firmor som tillhör Bolagen liksom användningen av Nasdaq 100 Index som fastställs, sammanställs och beräknas av Nasdaq utan hänsyn till Licenstagaren eller Produkterna. Nasdaq har ingen skyldighet att beakta behoven hos Licenstagaren eller ägarna till Produkten(erna) vid fastställandet, sammanställningen eller beräkningen av Nasdaq 100 Index. Bolagen är inte ansvariga för och har inte deltagit vid fastställandet av tidpunkten för, priserna på eller kvantiteten av dende Produkt(er) som skall utges eller vid fastställandet eller beräkningen av den ekvation som skall användas när Produkten(erna) konverteras till kontanter. Bolagen har inget ansvar för hanteringen eller markandsföringen av eller handeln med Produkten(erna). BOLAGEN GARANTERAR INTE RIKTIGHETEN OCHELLER DEN OAVBRUTNA BERÄKNINGEN AV NASDAQ 100 INDEX ELLER UPPGIFTERNA DÄRI. BOLAGEN GÖR VARKEN UTTRYCKLIGA ELLER UNDERFÖRSTÅDDA UTFÄSTELSER BETRÄFFANDE DE RESULTAT SOM LICENSTAGAREN, PRODUKTERNAS ÄGARE ELLER ANDRA FYSISKA ELLER JURIDISKA PERSONER KOMMER ATT UPPNÅ GENOM ATT ANVÄNDA NASDAQ 100 INDEX ELLER UPPGIFTERNA DÄRI. BOLAGEN GÖR INGA UTTRYCKLIGA ELLER UNDERFÖRSTÅDDA UTFÄSTELSER OCH FRISKRIVER SIG UTTRYCKLIGEN FRÅN ALLA GARANTIER OM SÄLJBARHET ELLER LÄMPLIGHET FÖR VISST ÄNDAMÅL ELLER VISS ANVÄNDNING BETRÄFFANDE NASDAQ 100 INDEX ELLER DÄRI INGÅENDE UPPGIFTER. UTAN Inskränkning AV OVANSTÅENDE SKALL BOLAGEN UNDER INGA OMSTÄNDIGHETER HA NÅGOT ANSVAR FÖR UTEBLIVEN VINST ELLER DIREKTA ELLER INDIREKTA SKADOR ÄVEN OM BOLAGEN BLIVIT UNDERRÄTTADE OM RISKEN FÖR SÅDANA SKADOR. All information är baserad på källor som Commerzbank AG anser tillförlitliga, men ingen garanti eller riktighet i informationen kan ges av Commerzbank AG. All information kan ändras utan underrättelse. Denna information är sammanställd i informationssyfte och inte avsett som och får därför inte heller betraktas som ett erbjudande eller ansökan om att förvärva eller sälja warranter. Commerzbank Group och gruppens personal kan också äga eller bygga upp innehav eller handla med sådana säkerheter och derivat och också sälja dessa när helst man anser lämpligt. Commerzbank Group kan utfärda warranter på företag man också har bankaffärer eller andra affärer med. Commerzbank Group påtar sig inget som helst ansvar för någon utgift, förlust eller skada som uppstår som en följd av eller på något sätt i samband med användningen av den här informationen. Commerzbank AGs London-kontor handlar inte direkt med privata kunder. Commerzbank AGs London-kontor tillhandahåller bara information om bankens produkter och ger inga investeringsråd. Om du vill ha ytterligare råd eller handla med warranter bör du kontakta din vanliga investeringsrådgivare. Denna information är utfärdad av Commerzbank AGs London-kontor Denna information är utfärdad av Commerzbank AGs London-kontor, reglerad av FSA, Medlem av London Stock Exchange. Commerzbank Securities 60 Gracechurch Street London EC3V 0HR Principal offices in Frankfurt, London, Prague, Tokyo and New York. cb