Private Equity, Kvalitetsbolag och Hedgefonder

Transkript

1 Private Equity, Kvalitetsbolag och Hedgefonder OPM introduktion Part of Carnegie Affiliated Managers 1

2 Globala alternativa investeringar för institutionella kunder OPM är ett svensk fondbolag grundat 2003 med fokus på globala alternativa tillgångar med minst månatlig likviditet. Relativt traditionella alternativa investeringar erbjuder vi lösningar med minimum av inlåsning och full exponering under hela investeringen. Vi har ett institutionellt fokus där även privatinvesterare erbjuds exponering genom någon av våra många partners. Private Equity Högre avkastning än aktier med en aktiv modell som också diversifierar mot traditionella tillgångar En tillgångsklass som historisk enbart varit tillgänglig för större institutioner Hedgefonder Hög riskjusterad avkastning över en cykel. Bra portföljskydd vid volatilt marknadsklimat Erbjuder god diversifiering och signifikant förbättrad risk/ avkastnings-profil då de läggs till i en traditionell portfölj Kvalitetsbolag Kvalitetsbolag innebär låg skuldsättning, starka kassaflöden och låg konjunkturkänslighet vilket diversifierar traditionella nordiska aktieportföljer Ökad avkastning och minskad risk över en cykel Realtillgångar (2018) Fastigheter, infrastruktur, land och energiresurser är tillgångar där avkastningen kommer från de reala tillgångarna och inte traditionell affärsverksamhet God avkastning, medium risk, inflationsskydd och diversifiering 2

3 Högre avkastning till lägre risk Vi förbättrar utbytet mellan avkastning och risk i våra kunders portföljer genom att erbjuda fonder som kompletterar traditionella investeringar. Alternativa investeringar har överlag låg samvariation med aktier och obligationer, vilket gör att de är utmärkta byggstenar för att bygga mer effektiva portföljer. OPMs fonder optimeras för att fungera som komplement i traditionella portföljer och därmed bidra till att hela kundens portfölj effektiviseras. Yale är en föregångare inom mer effektiv portföljkonstruktion. Detta har lett till att de över de senaste 20 åren har gått från 10% alternativa tillgångar till 70% alternativa tillgångar. 3

4 Aktiv fundamental förvaltning i tre dimensioner Vår målsättning är att leverera mervärde i vår förvaltning genom både överavkastning och risksänkning, något vi historiskt har lyckats väl med. Ett fokusområde inom vår förvaltning är olika former av korrelationsanalyser där vi framförallt söker hitta lösningar som kompletterar andra tillgångar i svårare marknadsklimat, dvs en tredje dimension. Vi arbetar fundamentalt, fokuserat och systematiskt där vi kontinuerligt följer upp och förbättrar våra investeringskriterier. Vår erfarenhet är att detta ger det mest förutsägbara och stabila mervärdet över tid. 4

5 Fullt integrerad process för ansvarsfulla investeringar OPM bedömer att det finns ett generellt positivt samband mellan målet om god riskjusterad avkastning för fonderna och god etik samt ansvarstagande hos de företag som fonderna direkt eller indirekt investerar i. Det innebär att ansvarsfulla investeringar även är en strategi för ökat alfa i förvaltningen. OPM arbetar i enlighet med det globala initiativet för investerare, PRI. Ansatsen är integrerad i hela investeringsprocessen. Samtliga fonders innehav granskas även av ISS. Granskningen är en Norm- Based Screening för att identifiera företag som bedöms vara involverade i överträdelser av internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbete och korruption. OPM har även en uttalad ambition att vara en positiv kraft inom finansmarknaden för ökat ansvar och social delaktighet. 5

6 Proprietär metodik för strategisk portföljkonstruktion och simulering OPM ESA är en proprietär metodik för strategisk allokering som arbetar utifrån långsiktiga prognoser avseende risk, korrelation och avkastning för olika tillgångsslag. Antaganden uppdateras normalt halvårsvis. Teknologin är utformad för att simulera utfall över tid utifrån en given strategisk allokering, i syfte att förbättra förståelsen för en portföljs framtida avkastningspotential i förhållande till portföljens förväntade risknivå. OPMs metodik används idag bland annat inom Carnegie PB för deras institutionella erbjudande. Vår nästa generations molnbaserade lösning erbjuder ökade allokeringsmöjligheter och högre grad av flexibilitet. Förväntad lansering under Q

7 Team med omfattande erfarenhet av institutionell förvaltning Team OPM* Simon Reinius VD, CIO Förvaltare Global Quality Companies Civilekonom, Stockholms Universitet F.d. Chef för Investors Equity Trading Martin Alm Vice VD Förvaltare Fund of Hedge Funds Civilekonom, Handelshögskolan F.d. CFO, Wahlstedt Sageryd Henrik Hedblom Riskansvarig Civilekonom, Stockholms Universitet F.d. Analytiker, Iggesund Tom Berggren Förvaltare Listed Private Equity Civilekonom, Handelshögskolan F.d. VD Svenska Riskkapitalföreningen Emanuel Furubo Analytiker MSc Finance and Economics, Warwick Business School Göran Emtesjö Styrelseordförande F.d. Business Director, Folksam F.d. Senior Advisor, Folksam Styrelse Roger Johansson Styrelseledamot Partner, Caram F.d. Chef för private equity och infrastruktur, Skandia Arne Lindman Styrelseledamot Styrelseordförande, Caram F.d. VD, Fidelity International Asia Pacific *Alla delar utanför förvaltning och riskhantering är outsourcat till ledande underleverantörer. Vi samarbetar även inom Caram-gruppen för att nå synergier inom olika operationella delar. 7

8 OPM - en del av Carnegie Affiliated Managers (Caram) Nordens ledande asset management-grupp med över 200 miljarder SEK under förvaltning. Gruppen består av ett antal fristående kapitalförvaltare med olika inriktningar och specialkunskaper, där utöver OPM bland andra C Worldwide och Carnegie fonder ingår. Caram ägs av Altor, en Europas mest framgångsrika aktörer inom Private Equity, som idag är den största alternativa tillgångsklassen vid sidan om fastigheter. ALTOR CARAM C WORLDWIDE CARNEGIE FONDER OPM Nordic Cross INVESTMENT SOLUTIONS 8

9 OPM Listed Private Equity Global dagligt handlad aktiefond med private equity-inriktning 9

10 Investera med en portfölj av världens främsta PE-förvaltare Börsnoterade bolag som är aktiva inom Private Equity Private Equity är en framgångsrik investeringsmodell med extremt aktivt ägande där bolag köps och utvecklas för att sedan säljas. Årlig avkastning över 20 år* Historiskt hög avkastning relativt alla andra tillgångsslag. Nedan är tre exempel på innehav samt tre exempel på bolag som ägs av PE-fonder. Institutioner som Harvard och Yale har ca 20-30% exponering. Daglig likviditet och full exponering under hela investeringen Problem med traditionella PE-investeringar är långa inlåsningsperioder och att det tar tid innan investeringen börjar generera avkastning (s.k. J-kurva). *) PE-avkastning netto enligt Cambridge Associates per Sep 30,

11 Årsavkastning Över14% per år i avkastning samtidigt som risken hållits låg Kumulativ avkastning Avkastning och risk 200% 15% OPM Listed Private Equity 150% MSCI World TR Net Index USD (i SEK) 14% OPM Listed Private Equity 100% 13% MSCI World TR Net 50% 12% Index USD (i SEK) 0% 11% 0,8 0,9 1,0 1,1-50% 09/09 09/10 09/11 09/12 09/13 09/14 09/15 09/16 09/17 Risk (beta mot MSCI World) Per 31 oktober 2017 Driven by research

12 Varför investera med OPM Listed Private Equity? Attraktiv modell för exponering mot Private Equity Private Equity har historiskt gett en årlig premie över vanliga aktier på ca 5% Inga inlåsningsperioder fonden erbjuder investerare daglig likviditet i UCITS-format Låga krav på minsta investeringar Private Equity tillgängligt för alla Underliggande innehav genomgår kontinuerligt etisk screening utförd av ISS Förvaltning som slagit alla relevanta index sedan start och givit över 14% per år i snitt Fokuserad portfölj med framgångsrika förvaltare som dessutom är lågt värderade Fonden har sedan start/2009 avkastat bättre än globala aktier, liknande fonder samt jämförelseindex Effektiv portföljkonstruktion har samtidigt inneburit lägre risk relativt konkurrerande fonder Begränsad korrelation till vanliga aktier gör fonden även till en effektiv portföljkomponent Fortsatt låga värderingar och bra förhållanden för stark utveckling Noterade PE-aktier handlas till rabatt mot underliggande värdering i balansräkningar Underliggande innehav avyttras till signifikanta premier över NAV-värdering Underliggande innehav fortsätter visa stark resultattillväxt 12

13 OPM Global Quality Companies Internationella kvalitetsbolag med låg risk att äga långsiktigt 13

14 Investera i globala kvalitetsaktier som effektiviserar din portfölj Fokuserad kvalitetsportfölj som bidrar med såväl minskad risk som ökad avkastning Fonden är fokuserad till ett 40-tal innehav och byggd för långsiktigt ägande där aktierna väljs baserat på fundamental analys om långsiktiga kassaflöden, tillväxt och riskprofil. Förutom att bidra med låg risk så går denna typ av kvalitetsbolag bättre än index över en börscykel då de upplevs som tråkiga av investerare som söker mer kortsiktiga vinster. Portföljen kompletterar en traditionell svensk aktieportfölj då bolagens operativa utveckling är stabilare och mindre konjunkturkänslig än svenska börsens som helhet. Hållbara bolag - fullt integrerad ESG process 6 kännetecken på kvalitetsbolag Hög lönsamhet och starka kassaflöden Stark internationell marknadsposition Låg operationell risk och låg konjunkturkänslighet God tillväxt Gynnas av globala trender som miljö och IT Låg skuldsättning Exempel på kvalitetsbolag i portföljen Fonden söker att övervikta bolag som är ledande inom ESG och som driver utvecklingen framåt. Fonden utesluter vissa branscher och investerar inte i bolag verksamma inom alkohol, tobak, pornografi och vapenindustrin. Driven by research

15 Attraktivt värdering och håller emot när konjunkturen ifrågasätts Kvalitet värderas idag för lågt relativt index Lägre risk än MSCI world Nyckeltal Tillväxt (snitt 5 år) ROE (snitt 5 år) FCF / EV EV / EBITDA PE ND / EV Utdelning 20% 15% OPM GQC 5,1% 27,4% 5,4% 11,8 22,4 2,8% 2,2% 10% MSCI World -0,5% 11,0% 4,1% 11,9 22,5 17,3% 2,4% 5% Portföljen har bättre nyckeltal gällande de huvudsakliga värdedrivande faktorerna, samtidigt som värderingen är i linje med eller lägre än index. Fonden består av bolag med lägre systematisk risk än index och går därför bättre i perioder av kraftigt fallande marknader (ex. januari-februari 2016). Enligt teorin (Beta) skall detta även avspegla sig i högre värderingsmultiplar via ett lägre avkastningskrav (vilket inte marknaden beaktar fullt ut). 0% -5% -10% -15% -20% maj-15 aug-15 nov-15 feb-16 maj-16 aug-16 nov-16 feb-17 maj-17 aug-17 OPM Global Quality Companies B MSCI World TR Net Index USD (i SEK) Per 31 oktober 2017 Driven by research

16 Varför investera med OPM Global Quality Companies? Trygga världsledande bolag som bidrar med lägre risk och ökad avkastning Fokuserad portfölj av världsledande företag inom stabila sektorer med god tillväxt. Bolagen värderas idag för lågt i förhållande till framtida vinster/kassaflöden och riskprofil Kvalitetsbolag/lågriskbolag värderas även generellt för lågt vilket visats i ett flertal studier där lågriskbolag inte bara bidrar med lägre risk utan även med högre avkastning över en börscykel Kompletterar en svensk aktieportfölj En global aktieportfölj är mer diversifierad och mindre beroende av hur Sverige utvecklas än en svensk aktieportfölj Fondens fokus på kvalitetsbolag gör att fonden utgör ett bättre komplement till svenska aktier (som domineras av mer cykliska sektorer som bank och verkstad) än en bredare globalfond Fullt integrerad process för ESG där vi även söker långsiktiga vinnare Positivt urval av bolag som utmärker sig inom miljö- och hållbarhetsfrågor. Fonden utesluter helt bolag inom alkohol, tobak, vapen, spel och pornografi Samtliga underliggande innehav genomgår kontinuerligt etisk screening utförd av ISS Högsta miljöbetyg av Morningstar med 5 glober Per 29 september

17 OPM Hedgefonder Portföljer med globala absolutavkastande strategier med låg aktiekorrelation 17

18 Ledande förvaltare inom strategier som bidrar med hög riskspridning OPM erbjuder 3 aktivt förvaltade fondandelsfonder som investerar med fokuserade portföljer av hedgefonder: Vega, Omega och Absolute Managers. Fonderna fokuserar på hedgefonder som förväntas uppvisa låg långsiktig korrelation mot aktier och därmed komplettera traditionella institutionella portföljer. Fonderna är konstruerade för att vara substitut till obligationer. Erfaret team och ett starkt internationellt nätverk inom global hedgefond industri. Aktiv analysdriven process som kontinuerligt utvecklats sedan 2004 för att identifiera de bästa och mest lovande förvaltarna, några exempel; All valutarisk säkras. Förvaltas enligt PRI och etisk granskning via ISS. 18

19 Tre portföljer med stark historik både avseende avkastning och risk OPM Absolute Managers Kumulativ avkastning 30% OPM Vega Kumulativ avkastning 80% OPM Omega Kumulativ avkastning 20% 25% 20% 70% 60% 50% 15% 10% 15% 40% 5% 10% 5% 30% 20% 10% 0% -5% 0% 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 0% 04/03 04/05 04/07 04/09 04/11 04/13 04/15 04/17-10% 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 OPM Absolute Managers* OPM Absolute Managers A OPM Vega B HFRX Global HF Index OPM Omega HFRX Low Beta Strategies** HFRX Global HF Index *Fonden startade den 1 september Avkastning för klass A från och med April Avkastning för klass B justerat för avgift från och med september Avkastning innan dess baserad på pro forma data baserad på den initiala allokeringen. **HFRX index - 1/3 Managed Futures, 1/3 Global Macro, 1/3 Equity Market Neutral. Driven by research

20 Varför investera med OPM:s absolutavkastande portföljer? God riskjusterad avkastning och skydd om konjunkturen vänder God riskjusterad avkastning oavsett börsens utveckling Attraktivt substitut till räntebärande investeringar Stabiliserar din portfölj om konjunkturen/börsen vänder Investeringsprocess som bidrar med avkastningshöjning och risksänkning Fokuserade portföljer av ledande globala förvaltare Investeringsprocessen har sedan start genererat signifikant överavkastning mot hedgefond-index och samtidigt halverat risken Erfaret team som utvecklat och förfinat investeringsprocessen sedan 2003 och ett starkt internationellt nätverk inom global hedgefond industri Ledande SRI-process och etisk screening OPM har under lång tid varit ledande i arbetet för ansvarsfulla investering inom hedgefond-industrin och har uppmärksammats internationellt för detta arbete, bland annat av Financial Times. Alla underliggande innehav genomgår kontinuerligt etisk screening utförd av ISS 20

21 Viktig information 21

22 Viktig information Detta är ett förenklat informationsmaterial och materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. Ytterligare information om fonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. De uppfattningar som redogjorts för i publikationen återspeglar de medverkandes uppfattning för tillfället och kan således komma att ändras. Informationen i denna publikation tar inte hänsyn till någon specifik mottagares särskilda investeringsmål, ekonomiska situation eller behov. Informationen är inte att betrakta som en personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Investeringar i finansiella instrument är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. 22

23 Kungsgatan 4A Stockholm