Tecknas till och med den 3 oktober 2008

Transkript

1 Tecknas till och med den 3 oktober 2008 Autopilot Vector (Löptid 5 år) Sprid riskerna med en investering i fyra spännande strategier, dynamisk förvaltning utifrån pristrendens riktning och styrka

2 Produktklassificering Trygghet Tillväxt Certifikat (Låg risk) (Medelrisk) (Hög risk) Du erbjuds att teckna Autopilot Vector: En väldiversifierad investering kopplad till fyra spännande strategier med exponering mot olika tillgångslag: globala aktier, råvaror, valutor & räntor samt marknadsneutral. Autopilot Vector följer styrkan (momentum) i strategiernas pristrend och kan tjäna både på uppgång och nedgång tack vare regelbaserad korgviktning och möjlighet till korta positioner (blankning). Emittenten The Royal Bank of Scotland plc har AA i kreditvärdering från S&P (juni 2008). Obligationer med kapitalskydd som skyddar det nominella investerade kapitalet i de fall underliggande indexet skulle visa negativ utveckling vid löptidens slut. Investeringscertifikat utan kapitalskydd. Investeringen kan säljas till marknadspris när som helst under löptiden. Produktvillkor Trygghet/ Tillväxt Certifikat Löptid 5 år 5 år Teckningskurs / 22% Indikativ deltagandegrad /6 Nominellt belopp/ avkastningsgrundande belopp SEK SEK Kapitalskydd på förfallodagen av nominellt belopp Viktiga datum Sista teckningsdag 3 oktober 2008 Sista betalningsdag 0 oktober 2008 *, **, *** förklaras i avsnittet Risker med investeringen. RBS, vinnare av Structured Products Europe Awards 2007 Best in the Nordic region.

3 The global economy is in a tough spot, caught between sharply slowing demand in many advanced economies and rising inflation everywhere IMF World Economic Outlook, Update juli 2008 Varför investera i Autopilot Vector? Med Autopilot Vector får du en bred investering i fyra strategier som tidigare varit svåråtkomliga för privata investerare. De fyra strategierna allokeras enligt en regelbaserad strategi som har historiskt uppvisat positiv avkastning även under svåra börsförhållanden*. Strategin kan tjäna på både positiva och negativa pristrender. Med Autopilot Vector får du del i resultatet av ett omfattande finansiellt utvecklingsarbete hos RBS. Investeringen vänder sig till dig som söker en bred exponering men samtidigt vill ha möjlighet till god avkastning. De marknadsrisker som följer med Autopilot Vector reduceras med obligationens kapitalskydd som garanterar att hela det nominella investeringsbeloppet återbetalas vid löptidens slut. Investeringscertifikatet ger med sin hävstångseffekt möjlighet till extra hög avkastning men saknar kapitalskydd. Emittenten RBS grundades 727 och har höga kreditbetyg från ackrediterade ratinginstitut som S&P. Marknadskommentar Världsekonomin är på väg in i en period av svagare tillväxt. Internationella Valutafonden (IMF) bedömer i sin julirapport att den globala tillväxten kommer att minska till 4, procent 2008 jämfört med 5,0 procent året innan. Orsaken anses vara minskad efterfrågan på varor och tjänster till följd av en mer pessimistisk framtidstro bland företag och konsumenter i västvärlden. I tillväxtländerna är efterfrågan trots nedgången fortsatt mycket hög. IMF förväntar sig en tillväxt i Kina på 0 procent åren jämfört med 2 procent föregående år. IMF räknar med att den globala nedgången bryts 2009 och vänder upp med ökad tillväxt. Ett av de stora hoten mot den ekonomiska stabiliteten är de tilltagande prisökningarna (inflationen) i framförallt tillväxtländerna men även i västvärlden. Främst olja och mat har stigit kraftigt i pris. IMF har svårt att bedöma den fortsatta prisutvecklingen på råvaror. Priserna kan komma att stå kvar på en hög nivå till följd av den ökade efterfrågan i tillväxtländerna. På de finansiella marknaderna och fastighetsmarknaderna fortsätter bolånekrisen i USA att prägla utvecklingen med fallande aktiekurser i framförallt banksektorn. Ansträngda banker leder till minskad kreditgivning, vilket leder till minskade investeringar. Det finns skäl att tro att aktiemarknaderna kommer att återhämta sig först då det är helt klarlagt hur stora kreditförluster bankerna kan komma att orsakas av sjunkande fastighetspriser. Totalt sett är den ekonomiska osäkerheten fortsatt hög. (OECD Economic Outlook, juni 2008) Exempel på möjligheter Fortsatt stark efterfrågan i tillväxtländerna. Fortsatt globalisering. En förväntad ekonomisk vändning Exempel på risker Tilltagande inflation kan minska investeringsviljan. Fortsatt negativ marknadstro i västvärlden. En fördjupad finans- och fastighetskris i USA och Europa. Risk underliggande tillgång** Historisk utveckling av underliggande strategier*/** LÅG MEDEL HÖG Marknadsrisk OMXS30 OMRX Index Bilden ovan visar risken i den underliggande tillgången. Risken mäts som medelvärdet av den historiska 20-dagars volatiliteten (standardavvikelse). Måttet ger en bild av hur kraftigt tillgångens värde rör sig över och under sitt eget medelvärde. I syfte att underlätta en jämförelse anger bilden risken även för två referenstillgångar, obligationsindexet OMRX-TBOND och aktieindexet OMXS30. *Se risker med investeringen för mer information. 5 Feb-02 Feb-03 Feb-04 Feb-05 Feb-06 Feb-07 Feb-08 *Globala aktier *Marknadsneutral *Valutor & Räntor *Råvaror **Autopilot Vector Diagrammet ovan visar den faktiska utvecklingen av de underliggande strategierna samt Autopilot Vector under perioden februari juli Källa: RBS/Bloomberg.

4 Produktinformation Autopilot Vector är en investering kopplad till strategier med exponering mot fyra olika tillgångsslag. Strategiernas utveckling beräknas genom indexet Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy.. Globala aktier Tillgången består av strategin World Excess Return Asset en rullande exponering mot terminskontrakt på DJ EuroSTOXX 50 Index, S&P 500 Index, Nikkei225 Index och FTSE00 Index, som speglar utvecklingen på de globala aktiemarknaderna. Indexen består av respektive marknads mest likvida och största bolag, så kallade blue chip companies. Oavsett börsklimat finns det i regel alltid en efterfrågan för dessa bolag vilket gör dem lätta att omsätta. Index med dessa aktier fungerar därför oftast bra som marknadsindikator för hela dess region. Källa: RBS 2. Råvaror Exponerat mot råvaruindexet ABN AMRO RICI Enhanced Index som följer prisutvecklingen för 37 olika råvaruterminer med global efterfrågan. Indexet är för närvarande viktat med 38% jordbruksråvaror, 4% olja & gas, 3% basmetaller och 8% ädelmetaller. Indexet är utvecklat i samarbete mellan ABN AMRO och den världsberömda amerikanska investeraren Jim Rogers. Råvaror erbjuder i regel möjlighet till avkastning oberoende av traditionella tillgångsslag. Historiskt har råvaror visat en låg korrelation med aktier och därför ofta avkastat bra när aktier gått sämre. Källa: ABN AMRO 3. Valutor & Räntor Tillgången består av valutastrategin FX Carry Trade Excess Return Index. Indexet följer en beprövad valutastrategi som kan innebära upptagande av lån i valutor med låga räntor och placering i valutor med höga räntor. Ränteskillnaden ger en vinst för strategin, risken ligger i om växelkursen på lågräntevalutorna sjunker eller vice versa så att en eventuell växelkursförlust överstiger räntevinsten. För att motverka denna risk investerar man i en diversifierad korg av högavkastande valutor. Underliggande är en multivalutastrategi som investerar US dollar i en korg med åtta högräntevalutor: australiska dollar, brasilianska real, ungerska florinter, indiska rupier, polska zlotys, ryska rubler, sydafrikanska rand och turkisk lira. Källa: RBS Autopilot Vector 4. Marknadsneutral En exponering mot indexet CYD MarketNeutral Plus Excess Return Index som följer en mycket framgångsrik strategi som utnyttjar olika prisförändringar på derivat- och terminsmarknaderna. Indexet kan till exempel gå lång råvaruterminer med längre löptid och kort (blanka) råvaruterminer med kortare löptid. Indexet beräknas av det tyska företaget CYD Research. De har kunnat uppvisa en stadig positiv avkastning för sitt index sedan början på 80-talet. Källa: CYD Research Så fungerar Autopilot Vector Autopilot Vector kan anta positiv eller negativ (blankning) exponering mot de underliggande strategierna beroende på om den aktuella trenden är stigande eller fallande. De fyra olika strategierna viktas sinsemellan så att en strategi med stark och stabil trend ges mer vikt. En strategi som rör sig sidledes ges en låg vikt. Vikterna är i ordningen 50 procent, 35 procent, 0 procent och 5 procent. Vikterna fördelas oberende av om trenden är positiv eller negativ. Trenderna och de underliggande strategiernas inbördes viktranking mäts och bestäms varje månad. Utöver detta justeras exponeringen mot strategin dagligen beroende på risknivån (volatiliteten). Se nästa sida för mer information om Autopilot Vector investeringsprocess. Hur avkastningen beräknas Avkastningen för Autopilot Vector vid löptidens slut beror på två faktorer: utvecklingen för den underliggande strategin och deltagandegraden. Avkastningen för den underliggande strategin beräknas som skillnaden mellan startkursen och slutkursen. Slutkursen beräknas som ett genomsnitt av löptidens sista 2 månaders utveckling (3 mättillfällen). Genomsnittsberäkningen innebär att avkastningen kan bli både något lägre och högre än den underliggande strategins utveckling. Metoden är vanlig för att stabilisera värdeut vecklingen vid slutet av löptiden. Därmed skapas fördelaktiga emissionsvillkor och en lägre teckningskurs. Skillnaden mellan strategins start- och slutkurs multipliceras med deltagandegraden. Deltagande graden är indikativt 00 procent för trygghet och 60 procent för tillväxt. Därmed beräknas investeringens totala avkast ning. För obligationen gäller att om avkastningen skulle vara negativ träder kapitalskyddet in och återbetalar 00 procent av det nominella investerings beloppet. Investeringsbelopp utöver det nominella beloppet är inte skyddat. Certifikat saknar kapitalskydd.

5 Autopilot Vector investeringsprocess Varje månad indikerar RBS ARMI-indikator (Asymmetric Risk-adjusted Momentum) både vikt samt lång/kort position i den underliggande strategin. ARMI-indikatorn är en trendkänslig indikator, och bygger på välbeprövade tekniker som används inom kvantitativ analys. Autopilot Vector Investeringsprocess Tillgångslag Tillgångslag 2 Tillgångslag 3 Tillgångslag 4 Globala aktier Råvaror Valutor & Räntor Marknadsneutral A. Indikation av trendriktning för lång eller kort position B. Portföljoptimering genom viktning C. Daglig dynamisk marknadsexponering Autopilot Vector strategi A. Om ARMI indikerar en positiv trend vid den månatliga mättpunkten, innebär det att man tar en lång position i den underliggande strategin för kommande månad. Skulle ARMI indikera en negativ trend tas en kort position (blankning) i den underliggande strategin. B. Dessa fyra strategier kommer sedan att rangordnas från bäst till sämst, beroende på dess trendstyrka, oavsett om trenden är positiv eller negativ. 5 av kommande månads korgexponering kommer ges strategin som uppvisar starkast trend. 35% till den som uppvisar näst starkast trend, till den tredje starkaste, samt enbart 5% för tillgången som visar svagast trend vid det månatliga mättillfället (visas även i tabellen till höger). C. Riskhantering sker dagligen för att reducera risken i den underliggande strategin. Om strategirörelserna till exempel blir onormalt kraftiga, som ofta vid plötsliga börsfall, tenderar volatiliteten att öka och då minskas exponeringen. Vid låg volatilitet, som till exempel vid lugnt stigande marknader, kan exponeringen tvärtom öka långt över den normala. Månatlig omviktning av tillgångsslag Ranking av vikter Viktning. Starkast trend 5 2. Näst starkast trend 35% 3. Tredje starkast trend 4. Svagast trend 5% Dynamisk marknadsexponering*** Orolig marknad Underliggande marknadsvolatilitet 4% 36% 3% 26% 2% 6% % 6% Lugn marknad Marknadsexponering Källa: RBS/Bloomberg Historisk genomsnittlig strategivolatilitet RBS ARMI-indikator RBS ARMI-indikator bygger på momentumindikatorn Relative Strength Index som ofta används inom kvantitativ analys för att upptäcka indikationer som tyder på översålda eller överköpta aktier/index. RBS har utvecklat en version av RSI som är anpassad till Autopilot Vectors underliggande strategier. Denna ARMI-indikator är utvecklad för att mäta trendstyrka samt stablilitet i de underliggande strategierna. Det möjliggör för Autopilot Vector att allokera störst vikt till strategier med starka stabila trender, samt mindre vikt i strategier med instabil samt svag trend.

6 Historisk utveckling för Autopilot Vector-strategin Här presenteras den historiska utvecklingen för den underliggande strategin. Första diagrammet visar hur de fyra olika tillgångsslagen löpande omallokerats under tiden. Av diagrammet Historisk tillgångsallokering ovan visas den historiska allokeringen per tillgångsslag över tiden. Det vill säga hur fördelningen per tillgångsklass sett ut inbördes. Summan är alltid 00 procent. Av diagrammet framgår att under till exempel fabruari 2008 var strategin exponerad med 50 procent mot marknads neutral, 35 procent mot råvaror, 0 procent mot valutor & räntor och 5 procent mot globala aktier. Historisk tillgångsallokering** Symbolförklaring Råvaror Valuta & Räntor 8 8 Marknadsneutral 6 6 Globala aktier Feb-99 Feb-00 Feb-0 Feb-02 Feb-03 Feb-04 Feb-05 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Diagrammet ovan visar den historiska tillgångsallokeringen för Autopilot Vector de senaste nio åren. Källa: RBS/Bloomberg. Den slutliga avkastningen för en investeringsstrategi kan variera mer eller mindre kraftigt utifrån marknadsförhållandena den dagen investeringen görs. Diagrammet Historisk strategiavkastning på årsbasis visar hur strategins genomsnittliga årsavkastning förändras beroende på startdag och slutdag. Historisk strategiavkastning på årsbasis** 3 25% 2 Historisk strategiavkastning på årsbasis** Autopilot Vector Strategi Lägsta 23,9 Medelvärde 25,43% Högsta 26,86% Antal test 337 5% 5% Feb-07 Juni-07 Okt-07 Feb-08 Juni-08 Strategiavkastning Medelavkastning Diagrammet ovan visar historisk rullande 5-års strategiavkastning uttryckt på årsbasis med en dags förskjutning under perioden februari juli Observera att detta är den period som data funnits tillgänglig. Medelvärdet under denna period är 25,43%. Källa: RBS

7 Kapitalskyddade produkter Autopilot Vector Trygghet Tillväxt Historisk avkastning för Trygghet och Tillväxt (inkl. courtage och ev. överkurs)** Generell produktrisk Teckningskurs Indikativ deltagandegrad Kapitalskydd Lägsta teckningsbelopp (0 obligationer) Kreditvärdighet (S&P) Låg AA Medel AA Ska du investera i en kapitalskyddad produkt? Kapitalskyddade produkter passar dig som vill göra en investering med möjlighet till hög avkastning och samtidigt vill ha kontroll över de risker du tar. Kapitalskyddet träder in på löptidens slutdag och garanterar återbetalning av det nominella investeringsbeloppet. Eventuell överkurs och courtage är inte skyddat. Vid försäljning av produkten innan löptidens slut prissätts den till marknadspris utan kapitalskydd. Hur fungerar en kapitalskyddad investering? En strukturerad produkt består av en obligationsdel och en optionsdel. Obligationsdelen gör att investeraren alltid har rätt att få tillbaka minst nominellt belopp på den strukturerade produktens ordinarie förfallodag, även om den underliggande exponeringen skulle ha sjunkit i värde. Det nominella beloppet är SEK och motsvarar priset för den strukturerade produkten med undantag för eventuell överkurs och courtage. Optionsdelen kan ge god avkastning genom sin koppling till kursutvecklingen Feb-07 Juni-07 Okt-07 Feb-07 Juni-08 Trygghetsavkastning Tillväxtavkastning Medelavkastning: Trygghet Medelavkastning: Tillväxt Diagrammet ovan visar historisk avkastning för Autopilot Vector Trygghet och Tillväxt. Beräkningarna är baserade på perioder om 5 år med en dags förskjutning. Den första perioden löper från den februari februari 2007 och den sista perioden löper från den 4 juli juli Observera att detta är den period som data funnits tillgänglig. Medelvärdet under dessa år för Trygghet var 84,69% och för Tillväxt 260,6%. Uträkningarna är gjorda inklusive eventuell överkurs och courtage. Källa: RBS/Bloomberg. på en eller flera underliggande marknader. Autopilot Vector säljs som en nominellt 00 procent kapitalskyddad RBSobligation. Det innebär att du får del av alla fördelar som en uppgående marknad ger, samtidigt som du vet att du får tillbaka nominellt belopp på förfallodagen. Historisk avkastning** Autopilot Vector Trygghet Tillväxt Lägsta 66,55% 234,24% Medelvärde 84,69% 260,6% Högsta 98,78% 28,% Antal test Räkneexempel*** Autopilot Vector Trygghet Teckningskurs inkl. courtage Nominellt investeringsbelopp Totalt investeringsbelopp Strategiutveckling Indikativ deltagandegrad Återbetalningsbelopp Produktavkastning Årsavkastning 02% 02% 02% SEK SEK SEK ,38% 2,0 2-30,0 SEK SEK ,69% 0,0 -,96% 23,27% 0,0-0,4 Autopilot Vector Tillväxt Teckningskurs inkl. courtage Nominellt investeringsbelopp Totalt investeringsbelopp Strategiutveckling Indikativ deltagandegrad Återbetalningsbelopp Produktavkastning Årsavkastning 2,2 2,2 2,2 SEK SEK SEK ,38% 7,62% 2-30, SEK SEK ,6% 0,0-0,87% 29,24% 0,0-2,28% Tabellen visar exempel på olika utfall beroende av strategiutvecklingen. Den visar exempelavkastningen på en investering med villkor som Autopilot Vector Trygghet och Tillväxt. Inklusive courtage. 2 Motsvarar break-even avkastning.

8 Ej kapitalskyddad produkt Autopilot Vector Generell produktrisk Teckningskurs Indikativ deltagandegrad Kapitalskydd Lägsta teckningsbelopp (SEK) (0 certifikat) Kreditvärdighet (S&P) Investeringscertifikat Hög 22% AA Historisk avkastning (inkl. courtage)** Ska du investera i investeringscertifikat? Det är stor skillnad på att investera i investeringscertifikat och en kapitalskyddad strukturerad produkt. Investeringscertifikatet innehåller inget kapitalskydd, och investeringen kan förlora hela sitt värde om utvecklingen varit oförändrad eller negativ fram till och med inlösendagen. Ska du investera i investeringscertifikat bör du bara använda kapital som du har råd att förlora. Du som vill komplettera en sparportfölj som annars har en väl avvägd riskprofil kan placera i investeringscertifikat för möjlighet till mycket hög avkastning Feb-07 Juni-07 Okt-07 Feb-08 Juni-08 Avkastning på investerat kapital Återbetalningsbelopp Medelavkastning på investerat kapital Diagrammet ovan visar historisk avkastning för Autopilot Vector Investeringscertifikat. Beräkningarna är baserade på perioder om 5 år med en dags förskjutning. Den första perioden löper från den februari februari 2007 och den sista perioden löper från den 4 juli juli Observera att detta är den period som data funnits tillgänglig. Medelvärdet under dessa år var 693,25%. Uträkningarna är gjorda inklusive eventuell överkurs och courtage. Källa: RBS/Bloomberg. Hur fungerar investeringscertifikat? Ett investeringscertifikat består endast av en optionsdel. Det skiljer investeringscertifikat från kapitalskyddade strukturerade produkter. Optionsdelen kan ge hög avkastning genom sin koppling till kursutvecklingen på en eller flera marknader. En investering i ett investeringscertifikat är dock inte kapitalskyddad. Det gör att en investerare riskerar att förlora hela värdet på sin investering, beroende på utvecklingen av den underliggande exponeringen. Priset på ett investeringscertifikat är betydligt lägre än för den kapitalskyddade strukturerade produkten. Samtidigt får investeraren tillgodogöra sig motsvarande den kapitalskyddade strukturerade produktens avkastning. Det här ger en hävstångseffekt som kan erbjuda en avkastning på investerat kapital kraftigt över en direktinvestering i den underliggande marknaden. Historisk avkastning** Autopilot Vector Investeringscertifikat Lägsta 66,9% Medelvärde 693,25% Högsta 753,5% Antal test 337 Räkneexempel*** Autopilot Vector Investeringscertifikat Teckningskurs inkl. courtage Investeringsbelopp Nominellt arbetande kapital Strategiutveckling Indikativ deltagandegrad Återbetalningsbelopp Produktavkastning Årsavkastning 24,0 24,0 24,0 SEK SEK SEK ,38% 24,0 2-30,0 SEK SEK SEK 0 693,25% 0,0-00,0 5,32% 0,0 Tabellen visar exempel på olika utfall beroende på strategiutvecklingen. Den visar exempelavkastningen på en investering med lika villkor som Autopilot Vector Investeringscertifikat. Inklusive courtage. 2 Motsvarar break-even avkastning.

9 Risker med investeringen Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna förenade med en investering i en strukturerad produkt, vänligen se prospektet för mer riskinformation. En investering i en strukturerad produkt är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själva bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. RBS lämnar inte någon rådgivning eller rekommendation i något hänseende genom broschyren eller prospektet. Före ett investeringsbeslut ska potentiella investerare därför konsultera sina egna professionella rådgivare i den omfattning de finner det nödvändigt och noggrant överväga investeringen mot bakgrund av investerarens egna förhållanden och informationen i prospektet. Emittentrisk Såväl kapitalskyddet i obligationerna som avkastningsmöjligheten i obligationerna respektive certifikaten är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande exponeringen har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Förtida avveckling Kapitalskyddet i obligationerna gäller endast vid den ordinarie förfallodagen. Om investeraren väljer att sälja den aktuella produkten före förfallodagen sker detta till rådande marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. Ju närmare emissionsdagen en förtida avveckling sker desto högre är risken för att värdet på den strukturerade produkten understiger såväl det ursprungligen investerade beloppet som det nominella beloppet. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandsmarknaden vara mycket illikvid. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in obligationerna respektive certifikaten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Exponeringsrisk Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av avkastningen på de strukturerade produkterna. En investerare i certifikaten kan förlora hela sin investering på grund av utvecklingen för den underliggande exponeringen. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, valutakursrisker och/eller politiska risker. För att investeraren ska få en avkastning på obligationerna som motsvarar eventuell överkurs och courtage krävs en avkastning på 2,0 procent för Trygghet och 2,20 procent för Tillväxt vilket motsvarar en underliggande utveckling om 2,0 procent för Trygghet och 7,63 procent för Tillväxt. För certifikaten krävs en avkastning på 24,00 procent vilket motsvarar en underliggande utveckling om 24,00 procent. En investering i de strukturerade produkterna kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande exponeringen. Skatter Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i de strukturerade produkterna utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler kan även ändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Andrahandsmarknad Nordnet kommer, under normala marknadsförhållanden, att hålla en daglig andrahandsmarknad för de strukturerade produkterna. Behöver du tillgång till kapitalet under löptiden förmedlar Nordnet normalt köpkursen avseende placeringen på andrahandsmarknaden. Du kan på detta sätt ta hem eventuell värdestegring vid den tidpunkten som passar just dig. Avslut sker till marknadspris, vilket påverkas av rådande marknadsläge. Förtida försäljning kan således ske till ett såväl högre som lägre värde än produktens teckningskurs och under onormala marknadsförhållanden kan likviditeten i marknaden vara starkt begränsad. Historisk/teoretisk historisk avkastning Information markerad med * avser historisk information och information markerad med ** avser teoretisk historisk information. Teoretisk information är baserad på emittentens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå andra resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller teoretisk historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Räkneexempel Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa deltagandegraden. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning.

10 Villkor och indikativ tidsplan Index disclaimer Although The Royal Bank of Scotland plc and its affiliates ( RBS ) will obtain information for inclusion in or for use in the calculation of the Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy and its constituents ( Index ) from sources which RBS considers reliable, RBS will not independently verify such information and does not guarantee the accuracy and/or the completeness of the Index or any data included therein. RBS is under no obligation to advise any person of any error in the Index. RBS makes no express or implied representations or warranties concerning (i) the accuracy or completeness of this description, (ii) whether or not the Index may achieve any particular level or meet or correlate with any particular objective or (iii) the fitness for any purpose of the Index or this description. RBS accepts no legal liability to any person in connection with (i) this description and (ii) its publication and dissemination of the Index. References to the Index and the Index provider are included only to describe one component of the calculation of the Index and not to indicate any sponsorship, endorsement, sale or promotion by the Index provider of the Index or products linked to it. The Index provider is independent from and not a partner, group company or agent of RBS. Nothing in this disclaimer will: (i) exclude or restrict any obligation RBS may have to any recipient of this description, nor any liability RBS may incur to any such recipient, under the Financial Services and Markets Act 2000, or the regulatory regime thereunder; or (ii) exclude or restrict, to an extent prohibited by law, any duty or liability RBS may have to any recipient of this description. RBS owns intellectual property rights in the Index and in this description, which has been supplied by RBS. Any use of any such intellectual property rights must be with the consent of RBS. The Royal Bank of Scotland plc Baserat på marknadskapitalisering rankas The Royal Bank of Scotland Group som nummer 4 i världen och som nummer sex i Europa (Källa: Datastream 7 augusti 2008). The Royal Bank of Scotland plc har en AA kreditvärdering från S&P, vilket gör RBS till en av de mest kreditvärdiga finansiella institutionerna i världen (Källa: Standard & Poor s, RBS Banking Analyst juni 2008). RBS är en nyckelaktör på internationella finansiella marknader, med en komplett uppsättning tjänster inom retail och corporate banking, finansiella marknadstjänster, konsumentlån, försäkring, förmögenhetsförvaltning och andra finansrelaterade aktiviteter. Vi erbjuder tjänster till mer än 36 miljoner kunder över hela världen, 75 procent av FTSE 250-företagen anlitar oss, 00 procent av Dow Jones Euro Stoxx 50-företagen har oss som bank och 93 procent av Fortune 00-företagen drar nytta av våra tjänster (Källa: RBS, 7 augusti 2008). Indikativ tidsplan Sista teckningsdag Sista likviddag Index startdag Leveransdag Index slutdag Förfallodag Clearing Börsregistrering Indikativa villkor Emittent Valuta Nominellt belopp/ Avkastningsgrundande belopp (AB) Lägsta teckningsbelopp Teckningskurs av nominellt belopp/ab Courtage Deltagandegrad Kapitalskydd Underliggande index Autopilot Vector Trygghet/Tillväxt 3 oktober oktober oktober 2008 november oktober november 203 VPC London Stock Exchange The Royal Bank of Scotland plc SEK (0 obligationer) / 2% /6 (lägst 8/4) Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy Autopilot Vector Investeringcertifikat 3 oktober oktober oktober 2008 november oktober november 203 VPC London Stock Exchange The Royal Bank of Scotland plc SEK (0 certifikat) 22% SEK (lägst 8) Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy

11 Villkor och anvisningar i sammandrag Prospekt och villkor Denna broschyr utgör endast marknads föring och innan ett investeringsbeslut tas, ska investerare därför ta del av aktuellt prospekt, vilket finns tillgängligt på Prospektet innehåller viktig information om produkten, emittenten, erbjudandet och de bindande villkoren för produkten. Erbjudandet lämnas av Nordnet Bank samt i förekommande fall av andra. Valutasäkring Investeringen beräknas i svenska kronor, vilket innebär att återbetalningsbeloppet inte direkt påverkas av valuta rörelser i förhållande till svenska kronor. Utvecklingen för underliggande tillgång(ar) kan dock påverkas av olika valutakursförändringar. Exempelvis kan, i de fall aktier som ingår i ett index denomineras i olika valutor, som till exempel för ett globalt index, utvecklingen för underliggande tillgångar inom indexet påverkas av olika valutakursförändringar. Vinstsäkring Vinstsäkring kan komma att erbjudas under placeringens löptid. Det innebär att man gradvis höjer det lägsta åter betalningsbeloppet i takt med att placeringens värde stiger genom försäljning av den ursprungliga placeringen och investering i ett nytt instrument. På så sätt kan man skydda en positiv värdeutveckling och samtidigt ta del av en fortsatt uppgång. Vinstsäkringen är frivillig och innebär en möjlig beskattning på den realiserade vinsten. Nordnet tillhandahåller normalt en daglig handel och vinstsäkring är möjlig till det pris som erhålls. På hemsidan kan du också erhålla indikativa prisuppgifter för samtliga produkter som emitterats av RBS. Förbehåll Erbjudandet kan återkallas eller begränsas om emissionsvolymen understiger SEK , om marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet eller erbjudandet helt eller delvis omöjliggörs eller försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Produktkostnader Vid utgivningen av strukturerade produkter förekommer kostnader för bland annat produktion, extern distribution, börsnotering, licenser och riskhantering. För att nå kostnadstäckning tas courtage ut vid köp. I teckningskursen ingår även ett arrangörs, tredjeparts, distributörs- och marknadsförararvode vars storlek påverkas av förändringar i räntenivå, priset på de finansiella instrument som ingår i produkten, riskhantering och extern distribution. Arvodet är därför inte i förväg helt fastställt utan uppgår till ca 0,6 -, per år, beräknat på produktens nominella belopp. Teckningsanmälan skickas till: Nordnet Bank AB Strukturerade produkter Box 4077, 67 4 Bromma Tel Fax Vad är Autopilot Vector? Autopilot Vector är strukturerade produkter (obligationer respektive certifikat) som emitteras av The Royal Bank of Scotland plc och som förfaller till betalning i november 203. Obligationerna och certifikaten tecknas i poster om minst tio stycken och därefter i poster om minst en obligation eller ett certifikat. Varje obligation har ett nominellt belopp om SEK med kapitalskydd. Trygghet emitteras till kursen, dvs. SEK per obligation (minsta investering SEK ) och Tillväxt emitteras till kursen, dvs. SEK 000 per obligation (minsta investering SEK 0 000). Varje certifikat har ett avkastningsgrundande belopp om SEK utan kapitalskydd och emitteras till en kurs om 22%, dvs. SEK per certifikat (minsta investering SEK ). Avkastningen på obligationerna och certifikaten är kopplad till utvecklingen för den investeringsstrategi som beskrivs nedan. Underliggande Exponeringar De underliggande marknadsexponeringarna ( Underliggande Exponeringar ) i investeringsstrategin består av den globala aktiemarknaden (World Excess Return Asset en rullande exponering mot i terminskontrakt på DJ EuroSTOXX 50 Index, S&P 500 Index, Nikkei225 Index och FTSE00 Index), råvarumarknaden (RICI Enhanced Index Excess Return en rullande exponering mot drygt trettio ter minskontrakt avseende olika råvaror och olika löptider), valuta- och räntemarknaden (Excess Return ABNZMCSY Asset en exponering mot en USD-investering i åtta valutor med hög ränta relativt USD; australiska dollar, brasilianska real, ungerska florinter, indiska rupier, polska zlotys, ryska rubler, sydafrikanska rand och turkisk lira) samt en marknadsneutral strategi (CYD Market Neutral Plus 5 Excess Return Index en rullande exponering mot råvaruterminskontrakt som strävar efter att positionera sig inför rullning av passiva råvaruinvesteringar). Investeringsstrategi Investeringsstrategin inriktad mot de Underliggande Exponeringarna består av Symbiosis Base Index och Risk Stabilised Symbiosis enhanced Strategy Index (tillsammans Investeringsstrategin ). Investeringsstrategin är en diversifierad lång-kort, riskjusterad, systematisk och syntetisk strategi där de Underliggande Exponeringarnas vikt i Investeringsstrategin, om en lång eller kort position intas och expo neringsfaktorn för de Underliggande Exponeringarna kan variera över tiden. Förenklat kan Investeringsstrategin beskrivas på följande sätt. Månatligen under löptiden viktas Investeringsstrategin genom att mäta en riskjusterad trendindikator för varje Underliggande Exponering. Trendindikatorerna bygger på de Underliggande Exponeringarnas stängningsnivåer vid de 2 närmast föregående affärsdagarna. De månadsvisa trendindikatorerna avgör om Investeringsstrategin intar en lång eller kort position i respektive Underliggande Exponering. Investeringsstrategin viktas på så sätt att den Underliggande Exponering som uppvisar starkast riskjusterad trend oavsett om trenden är positiv eller negativ och därigenom rankas som nummer ett ges en vikt om 50 procent. Den Underliggande Exponering som rankas som nummer två vid det aktuella mättillfället ges en vikt om 35 procent. Den Underliggande Exponering som rankas som nummer tre vid det aktuella mättillfället ges en vikt om 0 procent. Den Underliggande Exponering som rankas som nummer fyra vid det aktuella mättillfället och således anses uppvisa den svagaste riskjusterade trenden ges en vikt om 5 procent. Den intagna positionen hålls under den närmast följande månadsperioden för respektive Underliggande Exponering. Utvecklingen för Investeringsstrategin påverkas också av en exponeringsfaktor. Exponeringsfaktorn är om volatiliteten är mellan 6% och %. Exponeringsfaktorn kan reduceras stegvis ner till noll om volatiliteten ökar och om volatiliteten sjunker ökar exponeringsfaktorn upp till maximalt 83,33%. Genom exponeringsfaktorn minskar således exponeringen mot de Underliggande Exponeringarna vid högre volatilitet och omvänt stiger exponeringen åter vid lägre volatilitet. Exponeringseffekten syftar till att minska in verk an av en negativ trend i tider av hög volatilitet och omvänt till att förstärka inverkan av en positiv trend i tider av låg volatilitet. De Underliggande Exponeringarna är inte direkt investerbara utan handel mot underliggande index sker via open end certifikat vilka kommer med olika investerings avgifter, så som till exempel licensavgifter till indexsponsorn, förvaltningsavgifter etc. Tekniskt hanteras dessa genom att utvecklingen för indexet Risk Stabilised Symbiosis enhanced Strategy Index reduceras med estimerat mellan 2,7-3,3% per år beroende på hur indexet är allokerat i de Underliggande Exponeringarna.Vänligen se pro spekt och de slutliga villkoren för fullständig information. Hur beräknas avkastningen? Investeringsstrategin återspeglar den dynamiska investeringsstrategin som beskrivs ovan. Utvecklingen för Investeringsstrategin beräknas sedan som den procentuella skillnaden mellan Investeringsstrategins slutliga nivå och dess nivå på startdagen (vilken förväntas bli den 24 oktober 2008). Investeringsstrategins slutliga nivå mäts som dess medelvärde av 3 månatliga mättillfällen under de tolv sista månaderna av löptiden. Indexutvecklingen kan således vara såväl positiv som negativ och eftersom slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan den slutliga nivån både bli högre eller lägre än den faktiska nivån på slutdagen. Den avkastning som investerarna kan erhålla på förfallodagen beräknas sedan genom att multiplicera en positiv indexutveckling med deltagandegraden. Om utvecklingen för Investeringsstrategins däremot är noll eller negativ kommer investerare i certifikaten inte att få någon betalning på förfallodagen och obligationerna kommer endast att återbetala nominellt belopp, vilket är lägre än investerat belopp plus courtage. Avkastningen är därmed beroende av att index utvecklingen blir positiv. Vänligen se prospekt och de slutliga villkoren för fullständig information. Deltagandegraderna Deltagandegraden för Trygghet och certifikatet är indikativt (lägst 8). Deltagandegraden för Tillväxt är indikativt 6 (lägst 4). Deltagandegraderna fastställs av emittenten utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 24 okt ober 2008.

12 rbs.com/sipsweden Viktig information Denna broschyr utgör endast marknadsföring och har sammanställts av The Royal Bank of Scotland plc ( RBS ). Broschyren ger inte en komplett bild av produkten och erbjudandet utan skall enbart användas av mottagaren som en översiktlig introduktion till Prospektet. RBS frånsäger sig även allt ansvar för eventuella tryckfel häri och broschyren kan komma att ändras utan föregående varning. Innan ett investeringsbeslut tas bör mottagaren och dennes professionella rådgivare vara helt på det klara med vilka potentiella risker och fördelar som är förenade med ett köp av produkten och eventuella andra berörda transaktioner. Investerare uppmanas därför starkt att ta del av Prospektet vilket finns tillgängligt på RBS och dess närstående bolag, samarbetande företag, anställda eller kunder kan ha ett intresse i finansiella instrument av det slag som beskrivs i detta material eller i relaterade finansiella instrument. Det kan omfatta handel, innehav och att agera som market maker för sådana instrument, och kan gälla banktjänster, krediter och andra finansiella tjänster för andra företag eller kreditgivare eller finansiella instrument av det slag som nämns i denna text. RBS är auktoriserat och under tillsyn av Financial Services Authority i Storbritannien, Hong Kong Monetary Authority i Hongkong, Monetary Authority of Singapore i Singapore, Financial Services Agency of Japan, Australian Securities and Investments Commission och Australian Prudential Regulation Authority ABN (AFS Licence No. 244) i Australien samt av New York State Banking Department och Federal Reserve Board i USA. De finansiella instrument som beskrivs i detta material hanteras enligt undantag från registreringskraven i US Securities Act från år 933. Denna produkt marknadsförs i Sverige av Finansförvaltning AB. För information eller frågor rörande marknadsföring och försäljning vänligen kontakta: Finansförvaltning AB, Hitechbuilding 0, 0 52 Stockholm, Tel , Fax , The Royal Bank of Scotland plc. Registered in Scotland No Registered Office: 36 St Andrew Square, Edinburgh EH2 2YB. Daisy, RBS, The Royal Bank of Scotland and Make it happen are trade marks of The Royal Bank of Scotland Group plc. Tryckt på Claro Silk som är PEFC-certifierad vilket innebär att produkten till minst 7 består av fibrer som kommer från ett hållbart skogsbruk.