IMF World Economic Outlook, Update oktober 2008

Transkript

1 Autopilot Vector 3 Öka möjligheterna och sprid riskerna med en investering i fyra strategier, dynamisk förvaltning utifrån pristrendens riktning och styrka Tecknas till och med den 29 december 2008 Löptid 5 år

2 2 Autopilot Vector 3 The major advanced economies are already in or close to recession, and, although a recovery is projected to take hold progressively in 2009, the pickup is likely to be unusually gradual... IMF World Economic Outlook, Update oktober 2008 Du erbjuds att teckna Autopilot Vector 3: En väldiversifierad investering kopplad till fyra strategier med exponering mot olika tillgångsslag: globala aktier, råvaror, valutor & räntor samt marknadsneutral. Autopilot Vector 3 följer styrkan i strategiernas pristrend och kan tjäna både på uppgång och nedgång tack vare regelbaserad korgviktning och möjlighet till korta positioner. Emittenten The Royal Bank of Scotland plc har AA- i kreditvärdering från S&P (oktober 2008). Produktvillkor Trygghet/ Tillväxt Certifikat Löptid 5 år 5 år Teckningskurs 03%/0% 25,5% Indikativ deltagandegrad 00%/35% 00% Nominellt belopp/avkastningsgrundande belopp Kapitalskydd på förfallodagen SEK % av nominellt belopp SEK Viktiga datum Sista teckningsdag 29 december 2008 Sista betalningsdag 9 januari 2009 *, **, *** förklaras i avsnittet Risker med investeringen. Varför investera i Autopilot Vector 3? Autopilot Vector 3 ger dig en bred investering i fyra strategier som tidigare varit svåråtkomliga för privata investerare samt har historiskt uppvisat god avkastning, oberoende om de underliggande marknaderna stigit eller fallit i värde.* Detta tack vare möjligheten att gå både kort och lång samt en snabb reaktion på marknadsförändringar. Investeringen är exponerad mot fyra olika tillgångsslag. Dessa är Globala aktier, Råvaror, Valutor & räntor samt Marknadsneutral. Tillgångsslagen kan uppvisa en låg korrelation sinsemellan, vilket kan ge en låg risk i investeringen. Med Autopilot Vector 3 får du del i resultatet av ett omfattande finansiellt utvecklingsarbete hos RBS. Skulle de underliggande strategierna uppvisa negativ utveckling återbetalar RBS 00% av det nominella beloppet vid löptidens slut vad gäller Trygghet och Tillväxt. Investeringscertifikatet saknar dock kapitalskydd och kan således förfalla helt utan värde. RBS grundades 727 och har höga kreditbetyg från ackrediterade ratinginstitut. Marknadskommentar Världsekonomin är inne i en period av svagare tillväxt. Internationella Valutafonden (IMF) bedömer i sin oktoberrapport att den globala tillväxten kommer att minska till 3,9 procent 2008 och 3,0 procent 2009 jämfört med 5,0 procent Orsaken anses vara minskad efterfrågan på varor och tjänster till följd av en mer pessimistisk framtidstro bland företag och konsumenter i västvärlden. I tillväxtländerna är efterfrågan trots nedgången fortsatt mycket hög. IMF förväntar sig en tillväxt i Kina på 9,7 och 9,3 procent för 2008 resp 2009 jämfört med 2 procent föregående år. IMF räknar med att den globala nedgången bryts 2009 och vänder upp med ökad tillväxt. Ett av de tidigare stora hoten mot den ekonomiska stabiliteten, de tilltagande prisökningarna (inflationen) i framförallt tillväxtländerna men även i västvärlden har minskat något till följd av den ekonomiska nedgången och de sjunkande priserna på jordbruksråvaror. På de finansiella marknaderna och fastighetsmarknaderna fortsätter bolånekrisen i USA att prägla utvecklingen med fallande aktiekurser i framförallt banksektorn. Ansträngda banker leder till minskad kreditgivning, vilket leder till minskade investeringar. De statliga stödåtgärderna till kreditmarknaderna anses mycket positivt. (IMF WEO, oktober 2008) Exempel på möjligheter Fortsatt statliga stöd till kreditinstitut Fortsatt hög tillväxt i tillväxtländerna En snabb stabilisering på kreditmarknaderna Exempel på risker Återigen stigande inflation och råvarupriser Utdragen lågkonjunktur i västvärlden Sjunkande aktivitet på kreditmarknaderna RBS, vinnare av Structured Products Europe Awards 2008 Best in the Nordic region.

3 Autopilot Vector 3 3 Produktinformation Underliggande tillgångar Autopilot Vector 3 är en investering kopplad till strategier med exponering mot fyra olika tillgångsslag. Strategiernas utveckling beräknas genom indexet Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy 2.. Globala aktier Tillgången består av strategin World Excess Return Asset en rullande exponering mot terminskontrakt på DJ EuroSTOXX 50 Index, S&P 500 Index, Nikkei225 Index och FTSE00 Index, som speglar utvecklingen på de globala aktiemarknaderna. Indexen består av respektive marknads mest likvida och största bolag, så kallade blue chip companies. Oavsett börsklimat finns det i regel alltid en efterfrågan för dessa bolag vilket gör dem lätta att omsätta. Index med dessa aktier fungerar därför oftast bra som marknadsindikator för hela dess region. Källa: RBS 2. Råvaror Exponerat mot råvaruindexet ABN AMRO RICI Enhanced Index som följer prisutvecklingen för 37 olika råvaruterminer med global efterfrågan. Indexet är för närvarande viktat med 38% jordbruksråvaror, 4% olja & gas, 3% basmetaller och 8% ädelmetaller. Indexet är utvecklat i samarbete mellan ABN AMRO och den världsberömda amerikanska investeraren Jim Rogers. Råvaror erbjuder i regel möjlighet till avkastning oberoende av traditionella tillgångsslag. Historiskt har råvaror visat en låg korrelation med aktier och därför ofta avkastat bra när aktier gått sämre. Källa: ABN AMRO 3. Valutor & Räntor Tillgången består av valutastrategin ABN AMRO Multi-Currency Index (Excess Return). Indexet följer en beprövad valutastrategi som kan innebära upptagande av lån i valutor med låga räntor och placering i valutor med höga räntor. Ränteskillnaden ger en vinst för strategin. Under liggande är en multivalutastrategi som investerar US dollar i en korg med åtta högräntevalutor: australiska dollar, brasilianska real, ungerska florinter, indiska rupier, polska zlotys, ryska rubler, sydafrikanska rand och turkisk lira. Källa: RBS Autopilot Vector 3 4. Marknadsneutral En exponering mot indexet CYD MarketNeutral Plus Excess Return Index som följer en mycket framgångsrik strategi som utnyttjar olika prisförändringar på derivat- och terminsmarknaderna. Indexet kan till exempel gå lång i råvaruterminer med längre löptid och kort i (blanka) råvaruterminer med kortare löptid. Indexet beräknas av det tyska företaget CYD Research. De har kunnat uppvisa en stadig positiv avkastning för sitt index sedan början på 80-talet. Källa: CYD Research

4 4 Autopilot Vector 3 Produktinformation Månatlig omviktning av tillgångsslag Ranking av vikter Viktning. Starkast trend 50% 2. Näst starkast trend 35% 3. Tredje starkast trend 0% 4. Svagast trend 5% Så fungerar Autopilot Vector 3 Autopilot Vector 3 kan anta positiv eller negativ (blankning) exponering mot de underliggande strategierna beroende på om den aktuella trenden är stigande eller fallande. De fyra olika strategierna viktas sinsemellan så att en strategi med stark och stabil riskjusterad trend ges mer vikt. En strategi som rör sig sidledes ges därmed en låg vikt. Vikterna är i ordningen 50 procent, 35 procent, 0 procent och 5 procent. Vikterna fördelas oberende av om trenden är positiv eller negativ. Trenderna och de underliggande strategiernas inbördes viktranking mäts och bestäms varje månad. Utöver detta justeras exponeringen mot strategin dagligen beroende på risknivån (volatiliteten). Se nästa sida för mer information om Autopilot Vector 3 investeringsprocess. Hur avkastningen beräknas Avkastningen för Autopilot Vector 3 vid löptidens slut beror på två faktorer: utvecklingen för den underliggande strategin och deltagandegraden. Avkastningen för den underliggande strategin beräknas som skillnaden mellan startkursen och slutkursen. Slutkursen beräknas som ett genomsnitt av löptidens sista 2 månaders utveckling (3 mät tillfällen). Genomsnittsberäkningen innebär att avkastningen kan bli både något lägre och högre än den under liggande strategins utveckling. Metoden är vanlig för att stabilisera värdeut vecklingen vid slutet av löptiden. Därmed skapas fördelaktiga emissions villkor och en lägre teckningskurs. Skillnaden mellan strategins startoch slutkurs multipliceras med deltagande graden. Deltagande graden är indikativt 00 procent för trygghet och 35 procent för tillväxt. Därmed beräknas invest eringens totala avkastning. För obliga tionen gäller att om avkastningen skulle vara negativ återbetalar emittenten 00 procent av det nominella beloppet. Investeringsbelopp utöver det nominella beloppet är inte skyddat. Certifikat saknar kapitalskydd. Historisk utveckling av underliggande strategier*/** Indexnivå % Feb-02 Aug-02 Feb-03 Aug-03 Feb-04 Aug-04 Feb-05 Aug-05 Feb-06 Aug-06 Feb-07 Aug-07 Feb-08 Aug-08 **Dynamisk marknadsexponering **Autopilot Vector 3 *Globala aktier *Marknadsneutral *Valutor & Räntor *Råvaror 200% 80% 60% 40% 20% 00% 80% 60% 40% 20% Dynamisk marknadsexponering Diagrammet ovan visar den faktiska utvecklingen av de underliggande strategierna samt Autopilot Vector 3 under februari oktober Källa: RBS/Bloomberg.

5 Autopilot Vector 3 5 Autopilot Vector 3 investeringsprocess Varje månad indikerar RBS ARMI-indikator (Asymmetric Risk-adjusted Momentum Indicator) både vikt samt lång/kort position i den underliggande strategin. ARMI-indikatorn är en trendkänslig indikator, och bygger på välbeprövade tekniker som används inom kvantitativ analys. Autopilot Vector 3 Investeringsprocess Tillgångsslag Tillgångsslag 2 Tillgångsslag 3 Tillgångsslag 4 Globala aktier Råvaror Valutor & Räntor Marknadsneutral A. Indikation av trendriktning för lång eller kort position B. Portföljoptimering genom viktning C. Daglig dynamisk marknadsexponering Autopilot Vector strategi A. Om ARMI indikerar en positiv trend vid den månatliga mättpunkten, innebär det att man tar en lång position i den underliggande strategin för kommande månad. Skulle ARMI indikera en negativ trend tas en kort position (blankning) i den underliggande strategin. Detta innebär att strategin kan tjäna även på fallande marknadskurser. B. Dessa fyra strategier kommer sedan att rangordnas från bäst till sämst, beroende på dess riskjusterade trendstyrka, oavsett om trenden är positiv eller negativ. 50% av kommande månads korgexponering ges till strategin som uppvisar starkast trend. 35% till den som uppvisar näst starkast trend, 0% till den tredje starkaste, samt enbart 5% för tillgången som visar svagast trend vid det månatliga mättillfället. C. Riskhantering sker dagligen för att reducera risken i den underliggande strategin. Om strategirörelserna till exempel blir onormalt kraftiga, som ofta vid plötsliga börsfall, tenderar volatiliteten att öka och då minskas exponeringen. Vid låg volatilitet, som till exempel vid lugnt stigande marknader, kan exponeringen tvärtom öka långt över den normala. Dynamisk marknadsexponering*** Orolig marknad Underliggande marknadsvolatilitet Lugn marknad 4% 36% 3% 26% 2% 6% % 6% 0% 0% 20% 40% 60% 80% 00% 20% 40% 60% 80% 200% Marknadsexponering Historisk genomsnittlig strategivolatilitet Källa: RBS/Bloomberg RBS ARMI-indikator RBS ARMI-indikator bygger på momentumindikatorn Relative Strength Index som ofta används inom kvantitativ analys för att upptäcka indikationer som tyder på översålda eller överköpta aktier/index. RBS har utvecklat en version av RSI som är anpassad till Autopilot Vectors underliggande strategier. Denna ARMI-indikator är utvecklad för att mäta trendstyrka samt stablilitet i de underliggande strategierna. Det möjliggör för Autopilot Vector att allokera störst vikt till strategier med starka stabila trender, samt mindre vikt i strategier med instabil samt svag trend.

6 6 Autopilot Vector 3 Produktinformation Historisk tillgångsallokering och riskprofil Av diagrammet Historisk tillgångsallokering nedan visas den historiska fördelningen mellan de olika tillgångsslagen över tiden, fyllda fält innebär positiv marknadsexponering (lång position) och streckade fält innebär negativ marknadsexponering (kort position). Y-axeln visar att summan alltid är 00 procent. Av diagrammet framgår att under till exempel fabruari 2008 var strategin exponerad 50 procent lång mot marknadsneutral, 35 procent lång mot råvaror, 0 procent lång mot valutor & räntor och 5 procent kort mot globala aktier. Symbolförklaring Historisk tillgångsallokering** Globala aktier (kort) Globala aktier (lång) Marknadsneutral (lång) Marknadsneutral (kort) Valuta & Räntor (lång) Valuta & Räntor (kort) Råvaror (lång) Råvaror (kort) 00% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 0% 0% Feb-02 Feb-03 Feb-04 Feb-05 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Råvaror (lång) Råvaror (kort) Valuta & Räntor (lång) Valuta & Räntor (kort) Marknadsneutral (lång) Marknadsneutral (kort) Globala aktier (lång) Globala aktier (kort) Diagrammet ovan visar den historiska tillgångsallokeringen under perioden februari oktober Källa: RBS Figuren Riskprofil visar en jämförelse avseende det historiska förhållandet mellan risk och årlig avkastning för Autopilot Vector-strategin och flera olika jämförelse index under perioden februari 2002 till 27 oktober Jäm förelse indexen speglar avkast ning en i förhållande till risken för flera olika tillgångsslag, globala aktier (MSCI World Index), tillväxtmarknader (MSCI Emerging Markets), svenska aktier (OMXS30), råvaror (DJIAG), valutor (SEK/USD Valuta), räntor (OMXR T-Bond). Av Autopilot Vector 3 framgår att en kombination av flera av dessa tillgångsslag förvaltade enligt den regelbaserade strategin har givit en god avkastning till en låg risk. Källa: RBS/Bloomberg Riskprofil*/** Årlig avkastning 25% Autopilot Vector 3** 20% 5% 0% DJIAG (Råvaror)* 5% OMX T-Bond* SEK/USD Valuta* MSCI Emerging Markets* 0% 0,00% 5,00% 0,00% 5,00% 20,00% 25,00% -5% MSCI World Index* OMXS30* -0% Risk

7 Autopilot Vector 3 7 Kapitalskyddade produkter Ska du investera i en trygg kapitalskyddad produkt? Kapitalskyddade produkter passar dig som vill göra en investering med möjlighet till den avkastning marknaden eller en viss investeringsstrategi kan ge, alternativt högre eller lägre avkastning beroende på den aktuella deltagandegraden. Det här samtidigt som du vill ha extra god kontroll över vilka risker du tar. Tack vare produktens konstruktion vet du alltid vilken risk du tar uttryckt i antal kronor. Kapitalskyddet gäller vid löptidens slutdag då emittenten återbetalar det nominella beloppet. Eventuell överkurs och courtage är inte skyddat. Vid försäljning av produkten innan löptidens slut prissätts den till marknadspris utan kapitalskydd. En kapitalskyddad produkt består av en obligationsdel och en optionsdel. Obligationen är en så kallad nollkupongare, en obligation som köps till rabatt istället för att en årlig ränta faller ut. Rabatten används till att köpa en optionsdel kopplad till den marknad/ strategi som investeringen görs i. Om optionen förfaller utan värde på slutdagen kommer placeraren i alla fall att erhålla obligationens nominella belopp. Autopilot Vector 3 Trygghet Tillväxt Teckningskurs 03% 0% Indikativ deltagandegrad 00% 35% Kapitalskydd 00% 00% Lägsta teckningsbelopp (0 obligationer) Historisk avkastning för Trygghet och Tillväxt (inkl. courtage och ev. överkurs)** 320% 280% 240% 200% 60% Historisk avkastning** Autopilot Vector 3 Trygghet Tillväxt Lägsta 58,79% 95,94% Medelvärde 75,36% 26,88% Högsta 90,08% 235,49% Antal test % 80% 40% 0% feb-07 juni-07 okt-07 feb-07 juni-08 okt-08 Tillväxtavkastning Trygghetsavkastning Medelavkastning: Trygghet Medelavkastning: Tillväxt Diagrammet ovan visar historisk avkastning för Autopilot Vector 3 Trygghet och Tillväxt. Beräkningarna är baserade på perioder om 5 år med en dags förskjutning. Den första perioden löper från den februari februari 2007 och den sista perioden löper från den 28 oktober oktober Observera att detta är den period som data funnits tillgänglig. Medelvärdet under dessa år för Trygghet var 75,36% och för Tillväxt 26,88%. Uträkningarna är gjorda inklusive eventuell överkurs och courtage. Källa: RBS/Bloomberg. Räkneexempel*** Kapitalskyddad produkt (Trygghet) räkneexempel*** Teckningskurs inklusive courtage Kapitalskyddad produkt (Tillväxt) räkneexempel*** Teckningskurs inklusive courtage Nominellt belopp Nominellt belopp Totalt investeringsbelopp Totalt investeringsbelopp Strategiutveckling Strategiutveckling Indikativ deltagandegrad Indikativ deltagandegrad Återbetalningsbelopp Återbetalningsbelopp Produktavkastning Kreditvärdighet (S&P) AA- AA- Produktavkastning Årsavkastning 05,06% SEK SEK ,29% 00% SEK ,36% 22,46% 05,06% SEK SEK ,06% 2 00% SEK ,00% 0,00% 05,06% SEK SEK ,00% 00% SEK ,82% -0,98% Årsavkastning 2,20% SEK SEK ,29% 35% SEK ,88% 25,94% 2,20% SEK SEK ,04% 2 35% SEK ,00% 0,00% 2,20% SEK SEK ,00% 35% SEK ,87% -2,28% Tabellen visar exempel på olika utfall beroende av strategiutvecklingen. Den visar exempelavkastningen på en investering med villkor som Autopilot Vector 3 Trygghet och Tillväxt. Inklusive courtage. 2 Motsvarar break-even avkastning.

8 8 Autopilot Vector 3 Ej kapitalskyddad produkt Autopilot Vector 3 Investeringscertifikat Teckningskurs 25,5% Indikativ deltagandegrad 00% Kapitalskydd 0% Lägsta teckningsbelopp (0 obligationer) Kreditvärdighet (S&P) Ett investeringscertifikat består endast av en optionsdel. Någon obligation ingår inte i investeringscertifikatet. Investeringscertifikat innebär, relativt en obligation, en liten kapitalinvestering. Kapitalinsatsen kan flerdubblas i värde vid en mycket positiv strategiutveckling men investeringscertifikatet kan också förfalla helt värdelös vid oförändrad eller negativ strategiutveckling. AA- Ska du investera i investeringscertifikat med hög risk? Det är stor skillnad på att investera i investeringscertifikat och en kapitalskyddad strukturerad produkt. Investeringscertifikatet innehåller inget kapitalskydd men kan ge mycket god avkastning tack vare sin hävstångseffekt och sett utifrån den låga kapitalinsats som krävs jämfört med en kapitalskyddad investering. Investeringscertifikatet tappar däremot hela sitt värde om utvecklingen för underliggande exponering varit oförändrad eller negativ vid löptidens slut. Break even-nivån ligger dessutom högre för ett investeringscertifikat än för en kapitalskyddad investering. Först när avkastningen för den underliggande marknaden eller strategin täcker hela kapitalinsatsen erhåller du en positiv avkastning. Du bör därför bara använda kapital som du har råd att förlora. Historisk avkastning** Autopilot Vector 3 Investeringscertifikat Lägsta 525,04% Medelvärde 588,33% Högsta 644,56% Antal test 407 Historisk avkastning (inkl. courtage)** 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 00% 0% -00% feb-07 juni-07 okt-07 feb-08 juni-08 Historisk avkastning på investerat kapital Historisk optionsutbetalning Medelavkastning på investerat kapital okt-08 Diagrammet ovan visar historisk avkastning för Autopilot Vector 3 Investeringscertifikat. Beräkningarna är baserade på perioder om 5 år med en dags förskjutning. Den första perioden löper från den februari februari 2007 och den sista perioden löper från den 28 oktober oktober Observera att detta är den period som data funnits tillgänglig. Medelvärdet under dessa år var 588,33%. Uträkningarna är gjorda inklusive eventuell överkurs och courtage. Källa: RBS/Bloomberg. Ej kapitalskyddad produkt (Investeringscertifikat) räkneexempel*** Teckningskurs inklusive courtage Investeringsbelopp Arbetande kapital Indikativ deltagandegrad Återbetalningsbelopp Tabellen visar exempel på olika utfall beroende på strategiutvecklingen. Den visar exempelavkastningen på en investering med lika villkor som Autopilot Vector 3 Investeringscertifikat. Strategiutveckling Produktavkastning Årsavkastning 27,50% SEK SEK ,29% 00% SEK ,33% 47,08% 27,50% SEK SEK ,50% 2 00% SEK ,00% 0,00% 27,50% SEK SEK ,00% 00% SEK 0-00,00% Inklusive courtage. 2 Motsvarar break-even avkastning.

9 Autopilot Vector 3 9 Risker med investeringen Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna förenade med en investering i en struk turerad produkt, vänligen se prospektet för mer risk in formation. En investering i en strukturerad produkt är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själva bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. RBS lämnar inte någon rådgivning eller rekommendation i något hänseende genom broschyren eller prospektet. Före ett investeringsbeslut ska potentiella investerare därför konsultera sina egna professionella rådgivare i den omfattning de finner det nödvändigt och noggrant överväga investeringen mot bakgrund av investerarens egna förhållanden och informationen i prospektet. Emittentrisk Såväl kapitalskyddet i obligationerna som avkast ningsmöjligheten i obligationerna respektive certifi katen är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar invest eraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande exponeringen har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Förtida avveckling Kapitalskyddet i obligationerna gäller endast vid den ordinarie förfallodagen. Om investeraren väljer att sälja den aktuella produkten före förfallodagen sker detta till rådande marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. Ju närmare emissionsdagen en förtida avveckling sker desto högre är risken för att värdet på den strukturerade produkten understiger såväl det ursprungligen investerade beloppet som det nominella beloppet. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandsmarknaden vara mycket illikvid. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in obligationerna respektive certifikaten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Exponeringsrisk Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörandeför beräkningen av avkastningen på de strukturerade prod ukterna. En investerare i certifikaten kan förlora hela sin investering på grund av utvecklingen för den underliggande exponeringen. Hur den underliggande ex poneringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och inne fattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker, valutakursrisker och/eller politiska risker. För att investeraren ska få en avkastning på obligationerna som motsvarar eventuell överkurs och courtage krävs en avkastning på 5,06 procent för Trygghet och 2,20 procent för Tillväxt vilket motsvarar en underliggande utveckling om 5,06 procent för Trygghet och 9,04 procent för Tillväxt. För certifikaten krävs en avkastning på 27,50 procent vilket motsvarar en underliggande utveckling om 27,50 procent. En investering i de strukturerade produkterna kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande exponeringen. Skatter Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i de strukturerade produkterna utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler kan även ändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Andrahandsmarknad SIP Nordic kommer, under normala marknadsförhållanden, att hålla en daglig andrahandsmarknad för de struk turerade produkterna. Behöver du tillgång till kapitalet under löptiden förmedlar SIP Nordic normalt köpkursen avseende placeringen på andrahandsmarknaden. Du kan på detta sätt ta hem eventuell värdestegring vid den tidpunkten som passar just dig. Avslut sker till marknadspris, vilket påverkas av rådande marknadsläge. Förtida försäljning kan således ske till ett såväl högre som lägre värde än produktens teckningskurs och under onormala marknadsförhållanden kan likviditeten i marknaden vara starkt begränsad. Historisk/teoretisk historisk avkastning Information markerad med * avser historisk information och information markerad med ** avser teoretisk historisk information. Teoretisk information är baserad på emittentens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå andra resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller teoretisk historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Räkneexempel Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa deltagandegraden. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning.

10 0 Autopilot Vector 3 (Löptid 5 år) The Royal Bank of Scotland plc The Royal Bank of Scotland plc har en AAkreditvärdering från S&P, vilket gör RBS till en av de mest kreditvärdiga finansiella institutionerna i världen (Källa: Standard & Poor s, RBS Banking Analyst oktober 2008). RBS är en nyckelaktör på internationella finansiella marknader, med en komplett uppsättning tjänster inom retail och corporate banking, finansiella marknadstjänster, konsumentlån, försäkring, förmögenhetsförvaltning och andra finansrelaterade aktiviteter. Vi erbjuder tjänster till mer än 40 miljoner kunder över hela världen, 95% av FTSE 00 företagen anlitar oss, 95 procent av Dow Jones Euro Stoxx 50-företagen har oss som bank och 90 procent av Fortune 00-företagen drar nytta av våra tjänster. (Källa: RBS, 9 oktober 2008). Index disclaimer Although The Royal Bank of Scotland plc and its affiliates ( RBS ) will obtain information for inclusion in or for use in the calculation of the Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy 2 and its constituents ( Index ) from sources which RBS considers reliable, RBS will not independently verify such information and does not guarantee the accuracy and/or the completeness of the Index or any data included therein. RBS is under no obligation to advise any person of any error in the Index. RBS makes no express or implied representations or warranties concerning (i) the accuracy or completeness of this description, (ii) whether or not the Index may achieve any particular level or meet or correlate with any particular objective or (iii) the fitness for any purpose of the Index or this description. RBS accepts no legal liability to any person in connection with (i) this description and (ii) its publication and dissemination of the Index. References to the Index and the Index provider are included only to describe one component of the calculation of the Index and not to indicate any sponsorship, endorsement, sale or promotion by the Index provider of the Index or products linked to it. The Index provider is independent from and not a partner, group company or agent of RBS. Nothing in this disclaimer will: (i) exclude or restrict any obligation RBS may have to any recipient of this description, nor any liability RBS may incur to any such recipient, under the Financial Services and Markets Act 2000, or the regulatory regime thereunder; or (ii) exclude or restrict, to an extent prohibited by law, any duty or liability RBS may have to any recipient of this description. RBS owns intellectual property rights in the Index and in this description, which has been supplied by RBS. Any use of any such intellectual property rights must be with the consent of RBS.

11 Autopilot Vector 3 Villkor och anvisningar i sammandrag Prospekt och villkor Denna broschyr utgör endast marknadsföring och innan ett investeringsbeslut tas, ska investerare därför ta del av aktuellt prospekt, vilket finns tillgängligt på Prospektet innehåller viktig information om produkten, emittenten, erbjudandet och de bindande villkoren för produkten. Erbjudandet lämnas av SIP Nordic samt i förekommande fall av andra. Valutasäkring Investeringen beräknas i svenska kronor, vilket innebär att återbetalningsbeloppet inte direkt påverkas av valutarörelser i förhållande till svenska kronor. Utvecklingen för underliggande tillgång(ar) kan dock påverkas av olika valutakursförändringar. Exempelvis kan, i de fall aktier som ingår i ett index denomineras i olika valutor, som till exempel för ett globalt index, utvecklingen för underliggande tillgångar inom indexet påverkas av olika valutakursförändringar. Vinstsäkring Vinstsäkring kan komma att erbjudas under placeringens löptid. Det innebär att man gradvis höjer det lägsta återbetalningsbeloppet i takt med att placeringens värde stiger genom försäljning av den ursprungliga placeringen och investering i ett nytt instrument. På så sätt kan man skydda en positiv värdeutveckling och samtidigt ta del av en fortsatt uppgång. Vinstsäkringen är frivillig och innebär en möjlig beskattning på den realiserade vinsten. SIP Nordic tillhandahåller normalt en daglig handel och vinstsäkring är möjlig till det pris som erhålls. På hemsidan kan du också erhålla indikativa prisuppgifter för samtliga produkter som emitterats av RBS. Förbehåll Erbjudandet kan återkallas eller begränsas om emissionsvolymen understiger SEK , om marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet eller erbjudandet helt eller delvis omöjliggörs eller försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Produktkostnader Vid utgivning av strukturerade produkter förekommer kostnader för bland annat produktion, extern distribution, börsnotering, licenser och riskhantering. För att nå kostnadstäckning tas courtage ut vid köp. I teckningskursen ingår även ett arrangörs, tredjeparts, distributörs- och marknadsförararvode vars storlek påverkas av förändringar i räntenivå, priset på de finansiella instrument som ingår i produkten, riskhantering och extern distribution. Arvodet är därför inte i förväg helt fastställt utan uppgår till ca 0,6 -,0% per år, beräknat på produktens nominella belopp. Teckningsanmälan skickas till: SIP Nordic AB Hitechbuilding 0, 0 52 Stockholm Tel Fax Vad är Autopilot Vector 3? Autopilot Vector 3 är strukturerade produkter (obligationer respektive certifikat) som emitteras av The Royal Bank of Scotland plc och som förfaller till betalning i februari 204. Obligationerna och certifikaten tecknas i poster om minst tio stycken och därefter i poster om minst en obligation eller ett certifikat. Varje obligation har ett nominellt belopp om SEK med kapitalskydd. Trygghet emitteras till kursen 03%, dvs. SEK per obligation (minsta investering SEK ) och Tillväxt emitteras till kursen 0%, dvs. SEK 000 per obligation (minsta investering SEK 0 000). Varje certifikat har ett avkastningsgrundande belopp om SEK utan kapitalskydd och emitteras till en kurs om 25,50%, dvs. SEK per certifikat (minsta investering SEK ). Avkastningen på obligationerna och certifikaten är kopplad till utvecklingen för den investeringsstrategi som beskrivs nedan. Underliggande Exponeringar De underliggande marknadsexponeringarna ( Underliggande Exponeringar ) i investeringsstrategin består av den globala aktiemarknaden (World Excess Return Asset en rullande exponering mot i terminskontrakt på DJ EuroSTOXX 50 Index, S&P 500 Index, Nikkei225 Index och FTSE00 Index), råvarumarknaden (RICI Enhanced Index Excess Return en rullande exponering mot drygt trettio terminskontrakt avseende olika råvaror och olika löptider), valuta- och räntemarknaden (Excess Return ABNZMCSY Asset en exponering mot en USD-investering i åtta valutor med hög ränta relativt USD; australiska dollar, brasilianska real, ungerska florinter, indiska rupier, polska zlotys, ryska rubler, sydafrikanska rand och turkisk lira) samt en marknadsneutral strategi (CYD Market Neutral Plus 5 Excess Return Index en rullande exponering mot råvaruterminskontrakt som strävar efter att positionera sig inför rullning av passiva råvaruinvesteringar). Investeringsstrategi Investeringsstrategin inriktad mot de Underliggande Exponeringarna består av Symbiosis Base Index och Risk Stabilised Symbiosis enhanced 2 Strategy Index (tillsammans Investeringsstrategin ). Investeringsstrategin är en diversifierad lång-kort, riskjusterad, systematisk och syntetisk strategi där de Underliggande Exponeringarnas vikt i Investeringsstrategin, om en lång eller kort position intas och exponeringsfaktorn för de Underliggande Exponeringarna kan variera över tiden. Förenklat kan Investeringsstrategin beskrivas på följande sätt. Månatligen under löptiden viktas Investeringsstrategin genom att mäta en riskjusterad trendindikator för varje Underliggande Exponering. Trendindikatorerna bygger på de Underliggande Exponeringarnas stängningsnivåer vid de 2 närmast föregående affärsdagarna. De månadsvisa trendindikatorerna avgör om Investeringsstrategin intar en lång eller kort position i respektive Underliggande Exponering. Investeringsstrategin vikt as på så sätt att den Underliggande Exponering som uppvisar starkast riskjusterad trend oavsett om trenden är positiv eller negativ och därigenom rankas som nummer ett ges en vikt om 50 procent. Den Underliggande Exponering som rankas som nummer två vid det aktuella mättillfället ges en vikt om 35 procent. Den Underliggande Exponering som rankas som nummer tre vid det aktuella mättillfället ges en vikt om 0 procent. Den Underliggande Exponering som rankas som nummer fyra vid det aktuella mättillfället och således anses uppvisa den svagaste riskjusterade trenden ges en vikt om 5 procent. Den intagna positionen hålls under den närmast följande månadsperioden för respektive Underliggande. Exponering Utvecklingen för Investeringsstrategin påverkas också av en exponeringsfaktor. Exponeringsfaktorn är 00% om volatiliteten är mellan 6% och %. Exponeringsfaktorn kan reduceras stegvis ner till noll om volatiliteten ökar och om volatiliteten sjunker ökar exponeringsfaktorn upp till maximalt 83,33%. Genom exponeringsfaktorn minskar således exponeringen mot de Underliggande Exponeringarna vid högre volatilitet och omvänt stiger exponeringen åter vid lägre volatilitet. Exponeringseffekten syftar till att minska inverkan av en negativ trend i tider av hög volatilitet och omvänt till att förstärka inverkan av en positiv trend i tider av låg volatilitet. De Underliggande Exponeringarna är inte direkt investerbara utan handel mot underliggande index sker via open end certifikat vilka kommer med olika investeringsavgifter, så som till exempel licensavgifter till indexsponsorn, förvaltningsavgifter etc. Tekniskt hanteras dessa genom att utvecklingen för indexet Risk Stabilised Symbiosis enhanced 2 Strategy Index reduceras med estimerat mellan 2,7-3,3% per år beroende på hur indexet är allokerat i de Underliggande Exponeringarna. Vänligen se prospekt och de slutliga villkoren för fullständig information. Hur beräknas avkastningen? Investeringsstrategin återspeglar den dynamiska investeringsstrategin som beskrivs ovan. Utvecklingen för Investeringsstrategin beräknas sedan som den procentuella skillnaden mellan Investeringsstrategins slutliga nivå och dess nivå på startdagen (vilken förväntas bli den 23 januari 2009). Investeringsstrategins slutliga nivå mäts som dess medelvärde av 3 månatliga mättillfällen under de tolv sista månaderna av löptiden. Utvecklingen för Investeringsstrategin kan således vara såväl positiv som negativ och eftersom slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan den slutliga nivån både bli högre eller lägre än den faktiska nivån på slutdagen. Den avkastning som investerarna kan erhålla på förfallodagen beräknas sedan genom att multiplicera en positiv utveckling för Investeringsstrategin med deltagandegraden. Om utvecklingen för Investeringsstrategins däremot är noll eller negativ kommer investerare i certifikaten inte att få någon betalning på förfallodagen och obligationerna kommer endast att återbetala nominellt belopp, vilket är lägre än investerat belopp plus courtage. Avkastningen är därmed beroende av att utvecklingen för Investeringsstrategin blir positiv. Vänligen se prospekt och de slutliga villkoren för fullständig information. Deltagandegraderna Deltagandegraden för Trygghet och certifikatet är indikativt 00% (lägst 80%). Deltagandegraden för Tillväxt är indikativt 35% (lägst 5%). Deltagandegraderna fastställs av emittenten utifrån marknadsförutsättningarna omkring den 23 januari 2009.

12 Villkor och indikativ tidsplan Autopilot Vector 3 Trygghet/Tillväxt Autopilot Vector 3 Investeringscertifikat Indikativ tidsplan Sista teckningsdag 29 december december 2008 Sista likviddag 9 januari januari 2009 Index startdag 23 januari januari 2009 Leveransdag 0 februari februari 2009 Index slutdag 23 januari januari 204 Förfallodag 6 februari februari 204 Clearing VPC VPC Börsregistrering London Stock Exchange London Stock Exchange Indikativa villkor Emittent The Royal Bank of Scotland plc The Royal Bank of Scotland plc Valuta SEK SEK Nominellt belopp/ Avkastningsgrundande belopp (AB) Lägsta teckningsbelopp Nominellt (0 obligationer) (0 certifikat) Teckningskurs av nominellt belopp/ab 03%/0% 25,5% Courtage 2% SEK (0 certifikat) Deltagandegrad 00%/35% (lägst 80%/5%) 00% (lägst 80%) Kapitalskydd av nominellt belopp 00% 0% Underliggande index Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy 2 Risk Stabilised Symbiosis Enhanced Strategy 2 Viktig information Denna broschyr utgör endast marknadsföring och har sammanställts av The Royal Bank of Scotland plc (RBS). Broschyren ger inte fullständig information och prospekt och slutliga villkor innehåller viktig information om produkten, emittenten, erbjudandet och de bindande villkoren för produkten. RBS frånsäger sig även allt ansvar för eventuella tryckfel häri och broschyren kan komma att ändras utan föregående varning. Investerare uppmanas därför starkt att ta del av Prospekt och slutliga villkor, vilket finns tillgängligt på se/markets, innan ett investeringsbeslut tas. RBS är auktoriserat och står under tillsyn av Financial Services Authority. RBS är registrerat i Skottland under reg.nr 9032 och har sitt säte på adressen: 36 St Andrew Square, Edinburgh EH2 2YB. ABN AMRO Bank N.V. är ett närstående företag (subsidiary undertaking (as defined in section 62 of the Companies Act 2006 of England and Wales)) till The Royal Bank of Scotland Group plc. ABN AMRO Bank N.V. är auktoriserat av De Nederlandsche Bank och i vissa hänseenden står banken även under tillsyn av Financial Services Authority i Storbritannien. I vissa jurisdiktioner kan RBS uppträda som ombud för ABN AMRO Bank N.V. och omvänt kan ABN AMRO Bank N.V. uppträda som ombud för RBS i vissa jurisdiktioner. I de fall då RBS marknadsför och/eller erbjuder finansiella instrument som emitteras av ABN AMRO Bank N.V. är RBS inte skyldigt att infria de förpliktelser som vilar emittenten, såvida inte RBS har särskilt åtagit sig ett uttryckligt garantiansvar. Figuren daisy device logo, RBS, The Royal Bank of Scotland och Make it happen är varumärken som tillhör The Royal Bank of Scotland Group plc och samtliga rättigheter förbehålles. Informationen häri är endast avsedd för de tilltänkta mottagarna av materialet och innehållet får inte utan RBS föregående uttryckliga samtycke, reproduceras, återges eller kopieras, helt eller delvis, för något ändamål. Denna produkt distribueras i Sverige av SIP Nordic AB. För information eller frågor rörande marknadsföring och försäljning vänligen kontakta: SIP Nordic AB, Hitechbuilding 0, 0 52 Stockholm, Tel , Fax , Tryckt på Claro Silk som är PEFC-certifierad vilket innebär att produkten till minst 70% består av fibrer som kommer från ett hållbart skogsbruk. Vill du veta mer om Autopilot Vector 3 Besök