O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T US Opportunities AB Kvartalsrapport september 2015
INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 4 Drift och förvaltning 5 Portföljöversikt 6 Struktur 7 Allmänt om bolaget 7 Om rapporten 8 Ladda ner flera rapporter från www.obligoim.com 2 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2015
HUVUDPUNKTER Det beräknade värdet per aktie har det senaste sex månaderna stigit med 5,5 procent. Senaste beräknade värde per aktie är 10,20 kronor per aktie. I Paramount har Bolaget signerat ett nytt 7-års hyreskontrakt med en lokal pizzarestaurant. Arealen på lokalen är på cirka 90 kvadratmeter. Bolaget har hittills i år sålt åtta lägenheter till ett värde av runt 2,9 miljoner amerikanska dollar. Bolaget hade per den 15 september 2015 sedan det etablerades haft en positiv avkastning på 23,2 procent, justerat för utbetalningar på totalt 3,50 kronor per aktie.* NYCKELTAL FÖR US OPPORTUNITIES AB Värde av fastigheter (MSEK) 1,047 GEOGRAFISK FÖRDELNING USA 100 % SEGMENTFÖRDELNING Bostäder 76 % Annat 24 % INTÄKTER, VAKANS OCH AREAL Årliga brutto hyresintäkter (MSEK) 87 Ekonomisk vakans 21 % Areal (Kvm) 78 645 FINANSIERING Totalt lån (MSEK) 163,4 Genomsnittlig låneränta 4,7 % Genomsnittlig löptid lån (år) 1,8 MANDAT Etableringsår 2008 Avvecklingsperiod 2014-2016 UTVECKLING AV BERÄKNAT VÄRDE PER AKTIE (PER 16.03.2015)* Utveckling senaste kvartalet 5,5% Utveckling senaste året 15,6% Utveckling senaste tre åren 26,3% Utveckling sedan start 23,2% HISTORISKA UTBETALNINGAR 2013 0,50 2014 2,00 2015 1,00 Totalt 3,50 * Beräknad värdeutveckling förutsätter att utbetalningar har följt samma avkastning som bolaget. KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2015 3
BERÄKNAT VÄRDER PER AKTIE OCH UTDELNINGAR INNLEDNING Aktiekursen i US Opportunities AB (USO) har stigit med 5,5 procent de senaste sex månaderna, justerat för utbetalning via inlösen av aktier. Det beräknade värdet per aktie påverkas positivt av en svagare svensk krona mot amerikanska dollar. Portföljen har totalt sett ökat i värde under det senaste kvartalet. FÖRUTSÄTTNINGAR Beräknat värde per aktie är baserat på räkenskapsinformation, över/underkurs på fasträntelån och valutakurser per den 30:e juni 2015. Värdering av fastighetsportföljen är inhämtad från externa bolag under juli och påverkar beräkningen av värdet marginellt. UTVECKLING VALUTA De senaste sex månaderna har den amerikanska dollarn stärkts mot den svenska kronan med 6 procent. Valutaeffekten påverkar isolerat sett aktiekursen positivt. Valutakurser är avlästa den 30:e juni. SAMMANFATTNING BERÄKNAT VÄRDE PER AKTIE Senaste beräkning per den 15 september ger ett beräknat värde per aktie på 10,20 kronor. Total värdeutveckling för bolaget sedan start är 23,2 procent. KURSUTVECKLING SEK 14 SEK 12 SEK 10 SEK 8 SEK 6 SEK 4 SEK 2 SEK 0 15.06.2008 15.09.2008 15.12.2008 15.03.2009 15.06.2009 15.09.2009 15.12.2009 15.03.2010 15.06.2010 15.09.2010 15.12.2010 15.03.2011 15.06.2011 15.09.2011 15.12.2011 15.03.2012 15.06.2012 15.09.2012 15.12.2012 15.03.2013 15.06.2013 15.09.2013 15.12.2013 15.03.2014 15.06.2014 15.09.2014 15.12.2014 15.03.2015 15.06.2015 15.09.2015 Kurs per aktie Justerad snittkurs Utbetalningsjusterad kurs Nominell kurs A-aktier 4 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2015
DRIFT OCH FÖRVALTNING PARAMOUNT (80 PROSENT ÄGARANDEL) Hyresmarknaden i Orlando är starkt och bolaget gynnas av hög efterfrågan. Nyligen signerade bolaget ett 7-årigt hyreskontrakt med en lokal pizzarestaurang. Arealen på lokalen är på cirka 90 kvadratmeter. Uthyrningsgraden av fastigheten är efter detta på 98 prosent. Bolagets huvudfokus nu är att reducera hyresrabatter och därmed öka den faktiska hyresnivåen för fastigheten. Arbetet med fastighetens hissar börjar i mitten av oktober, och förväntas vara slutfört innan årsskiftet. Dessutom pågår ett arbete med att hyra ut en kommersiell lokal på cirka 850 kvadratmeter belägen på andra våningen. Det finns flera aktörer som har visat ett starkt intresse för lokalen, det svårt att finna en bra kommersiell lösning då det krävs betydande investeringar för att färdigställa lokalen. DISCOVERY PALMS Bolaget gynnas att den goda uthyrningsmarknaden i Orlando. Uthyrningsgraden på fastigheten är cirka 99 procent. Alla fastigheterna har dessutom installerat utomhusbelysning vilket i samband med ökad efterfrågan på hyreslägenheterna kan möjliggöra framtida hyresnivåhöjningar. Standarden på fastigheterna är generellt hög. ATLANTA LAND I + II Det finns interesse för flera av tomtområdena i Atlanta och bolaget har hittills i år sålt totalt 92 tomter, 62 tomter i Atlanta Land I och 30 tomter i Atlanta Land II. Totalt försäljningspris var 3,4 miljoner dollar som ger ett genomsnittligt pris per tomt på 37 172 dollar. Försäljningssprognosen för resten av året är 74 tomter i Atlanta Land I och 32 tomter i Atlanta Land II. WATERSCAPE (75 PROCENT ÄGARANDEL) Hittills i år har bolaget sålt åtta lägenheter till ett värde av runt 2,9 miljoner amerikanska dollar. Genomsnittligt pris per kvadratmeter är cirka 3 700 amerikanska dollar. Discovery Palms Paramount KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2015 5
PORTFÖLJÖVERSIKT Investering Läge Segment Valuta Ägarandel Antal kvm* Årlig hyra (tnok) Andel av årlig hyra Paramount USA Bostäder USD 80 % 34,037 40,799 47 % Waterscape USA Bostäder USD 75 % 3 928 14,113 16 % Discovery Palms USA Bostäder USD 100 % 13,764 13,797 16 % Murano USA Bostäder USD 100 % 10,427 10,151 12 % Whitney USA Bostäder USD 100 % 16,489 8,532 10% Atlanta Land I JV USA Tomter USD 100 % 0 0 0% Atlanta Land II JV USA Tomter USD 75 % 0 0 0% Fieldstone Land USA Tomter USD 80 % 0 0 0% Summa 88,573 66,009 78 645 87 392 100,0 % 12 724 100,0 % *100% oberonde av ägarandel Fort Walton Beach 16 % Delray Beach 12 % Delray Beach 13 % GEOGRAFISK FÖRDELNING (andel av kvm) Fort Walton Beach 5 % Atlanta 0 % Murano 12 % ANDEL AV EGET KAPITAL (marknadsvärde lån) Whitney 9 % Murano 12 % Whitney 10 % Atlanta Land I JV 0 % Atlanta Land II JV 0 % Fieldstone Land 0 % Kissimmee 18 % Orlando 54 % Orlando 43 % Discovery Palms 16 % Discovery Palms 16 % Paramount 47 % Paramount 47 % West Palm Beach 19 % Waterscape West Palm Beach Waterscape 16 % 21 % 16 % * ikke hensyntatt tomtene i Orlando og Atlanta * hänsyn är inte tagen till tomterna i Orlando och Atlanta * hänsyn är inte tagen till tomterna i Orlando och Atlanta * ikke hensyntatt tomtene i Kissimmee og Atlanta * ikke hensyntatt tomtene i Kissimmee og Atlanta Kartan visar den geografiska spridningen av bolagets investeringar. 6 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2015
STRUKTUR Cirka 2 500 aktieägare i Norge (huvudsakligen privatpersoner) Cirka 4 200 aktieägare i Sverige (huvudsakligen privatpersoner) US Opportunities AS (Norge) US Opportunities AB (Sverige) 54 % 46 % US Opportunities Norway AS 100 % 75 % 100 % 100 % 100 % 80 % 75 % 80 % Atlanta Land I JV Atlanta Land II JV Whitney Murano Discovery Palms Paramount Waterscape Fieldstone Land JV ALLMÄNT OM BOLAGET OM BOLAGET Bolaget genomförde en emission 2008 och har investeringar i två delstater i USA. Bolaget har investerat i cirka 700 lägenheter i Florida och i cirka 1 200 tomter totalt, varav cirka 1 000 stycken ligger i och kring Atlanta i Georgia, och resterande ligger i Florida. INVESTERINGSMANDAT USO är ett onoterat svenskt aktiebolag registrerat i Sverige, som investerar i tomter, bostäder och bostadsutvecklingsprojekt i USA. Investeringar ska huvudsakligen göras i tillgångar som fallit betydligt i värde. AVKASTNINGSMÅLSÄTTNING Bolagets målsättning är en netto egenkapitalavkastning före skatt motsvarande minst 15-20 procent per år, mätt som ett genomsnitt över perioden som bolaget har verksamhet. Det ges ingen garanti för att avkastningsmålet nås. PERIODISKA UTBETALINGAR Det planeras inga årliga utbetalningar till aktieägarna. Utbetalningar till aktieägare kommer att göras när fastigheter säljs. Enligt bolagets investeringsmandat ska fastighetsportföljen realiseras mellan 2014 och 2016, beroende på när marknadsläget är mest gynnsamt ur investerarsynpunkt. KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2015 7
OM RAPPORTEN Denna rapport är utarbetad av Obligo Investment Management AS, ett dotterbolag till Agasti Holding ASA. Rapporten bygger på källor som Obligo Investment Management AS anser vara tillförlitliga, men Obligo Investment Management AS kan inte garantera att informationen i rapporten är riktig eller fullständig. Alla upplysningar om framtida förhållande är förknippade med en rad förutsättningar och ger ingen garanti för framtida utveckling. Denna osäkerhet är knuten både till förhållanden i marknaden och till bolaget USO. Ändringar i marknaderna kan komma snabbt och kan komma att få stor betydelse för utvecklingen i aktiekursen i USO. Historisk avkastning är inte någon tillförlitlig indikator på framtida avkastning. Obligo Investment Management AS tar inget ansvar för direkt eller indirekt förlust eller kostnad som uppstår av användningen av denna rapport. Investerare är medvetna om att det finns en risk för förlust på en investering i finansiella instrument, och Obligo Investment Management AS garanterar inte ett visst resultat. Denna rapport skall inte uppfattas som ett anbud eller en rekommendation om köp eller försäljning av aktien. Denna rapport är till bolagets aktieägare och är inte avsedd för offentlig publikation. 8 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2015
Obligo Investment Management AS PB 1753, 0122 Oslo, Norge www.obligoim.com www.kursiv.no