CLIENS SVERIGE CLIENS SVERIGE FOKUS CLIENS MIXFOND CLIENS RÄNTEFOND KORT Fonder Årsberättelse 2013 1
CLIENS KAPITALFÖRVALTNING AB ÅRSBERÄTTELSE 2013 GRAFISK FORM JESPER ZACHRISON FOTO MATS LUNDQVIST TRYCK DIXA TRYCKERI AB 2
2013 Innehåll 01 Året som gått... sid 3 02 Våra förvaltare... sid 5 03 Marknaden 2013... sid 8 04 Cliens Sverige... sid 10 05 Cliens Sverige Fokus... sid 18 06 Cliens Mixfond Sverige... sid 26 07 Cliens Räntefond Kort... sid 34 08 Allmän information... sid 42 09 Revisionsberättelse... sid 46 3
4
01 Året som gått Året som gått Vår övergripande målsättning är att erbjuda god avkastning inom samtliga tillgångsslag och marknader som vi är verksamma i. Glädjande för både er och oss är att vi har kunnat addera till ett par stycken fonder under det gångna året vars resultat ligger i toppklass. Vissa av våra fonder har längre historik och vissa har kortare men en sak har de gemensamt. Samtliga fonder har nått sina mål med god marginal och erbjudit den långsiktiga investeraren en god värdetillväxt. Mycket goda resultat Cliens Sverigefond (andelsklass B) avkastade 27,37 % vilket placerade den i toppskiktet bland svenska aktiefonder. Året präglades av svagare relativ avkastning under de första kvartalen för att göra en stark återhämtning under årets senare del. Cliens Sverige Fokus avkastade 25,97 % och överträffade index (MSCI Sweden) med 6,1 %. Cliens Mixfond Sverige (andelsklass B) avkastade 20,11 % vilket placerade den i topp av samtliga fonder som innehar rating i sin Morningstarkategori (Blandfond - SEK Aggressiv). Cliens Räntefond Kort höll sig i toppsegmentet även under 2013 och avkastade 3,19 %. till Europas bästa analytiker, alla kategorier. För att sätta den bedriften i perspektiv så sker omröstningen i konkurrens med 8500 andra analytiker. Thomas har i skrivande stund axlat ansvaret som huvudansvarig förvaltare för vår yngre aktiefond, Cliens Sverige Fokus. En koncentrerad aktiefond innehållande mellan 20 25 bolag. Vi har även anställt Johan Ek som affärsutvecklare. Johan har en gedigen bakgrund inom Corporate Finance och har jobbat med institutionell försäljning under flera år. På administrationen har Susanne Nykvist och Adam Karlsson tillkommit. Susanne har en kombinerat roll inom bokföring och administration. Adam har adderats till personalstyrkan på vårt backoffice. Fondnyheter Under året namnändrade vi två fonder för att tydligare beskriva fondernas strategi och tillhörighet. Fondernas strategier har dock inte förändrats. Cliens Sverige Fokus är, precis som namnet antyder, en koncentrerad Sverigefond som normalt innehåller 20 25 innehav. Fonden har presterat mycket goda resultat och tillhör toppskiktet bland svenska aktiefonder. Rekryteringar och personalförändringar Vi har under året anställt fyra personer och har således gått från sex anställda vid årets inledning till tio. Thomas Brodin anställdes i slutet på året, närmare bestämt i november. Thomas har en väldigt stark meritlista som analytiker bakom sig. Bland annat har han varit topprankad europeisk skogsanalytiker tio år i rad samt vid två tillfällen framröstad Cliens Räntefond Kort har skapat en genomsnittlig årlig avkastning på knappt 3,5 % sedan starten 2011-03-31 (efter avgifter) vilket placerar den som nummer 1 av ca 40 stycken korträntefonder i Morningstars kategori, Ränte SEK Penningmarknad. Under 2014 är målsättningen att dessa två fonder skall nå en bredare publik genom samarbeten med bland annat våra befintliga distributionsplattformar. 5
02 Våra förvaltare 6
GUNNAR HÅKANSON KAPITALFÖRVALTARE Gunnar har varit verksam som revisor 1982 1987 och därefter har han arbetat som chefsanalytiker och portföljförvaltare bl.a. hos United Securities och Swedbank 1987 1999. Tillsammans med Jonas Gustafson grundade Gunnar Catella Institutionell Kapitalförvaltning under 1999 som flera gånger under 2000-talet utsågs till bästa bank-oberoende kapitalförvaltare (TNS/Prospera). Gunnar förvaltar fonderna Cliens Sverige, Cliens Mixfond Sverige samt ett antal diskretionära förvaltningsuppdrag. JONAS GUSTAFSON KAPITALFÖRVALTARE Jonas har varit verksam inom finansindustrin sedan 1985 och han har arbetat som portföljförvaltare sedan 1988. Från 1991 1999 var han allokeringsansvarig inom Sparbanken Kapitalförvaltning. Tillsammans med Gunnar Håkanson grundade Jonas Catella Institutionell Kapitalförvaltning under 1999 som flera gånger under 2000-talet utsågs till bästa bank-oberoende kapitalförvaltare (TNS/Prospera). Jonas förvaltar fonderna Cliens Sverige, Cliens Mixfond Sverige samt ett antal diskretionära förvaltningsuppdrag. THOMAS BRODIN KAPITALFÖRVALTARE Thomas har arbetat 21 år som aktieanalytiker och kommer närmast från en tjänst som Analys- och Aktiechef på Erik Penser Bankaktiebolag. Dessförinnan var Thomas topprankad europeisk skogsanalytiker 10 år i rad på Citigroup (Salomon Brothers) i London. Under den tiden blev han under två år även framröstad av institutionella investerare som bästa analytiker i Europa, alla kategorier. Mellan åren 1992 och 1995 var han analytiker på Credit Suisse First Boston i London och 1990 1992 analytiker på Svenska Handelsbanken. Thomas är en del av Cliens övergripande förvaltningsteam och huvudansvarig för Cliens Sverige Fokus. MARKUS JOHANSSON KAPITALFÖRVALTARE Markus har arbetat i finansbranschen sedan 1992 på några av Sveriges ledande banker och finanshus, bl. a. JP Bank och Föreningssparbanken. 2003 började han på Catella Institutionell Kapitalförvaltning (nuvarande Cliens Kapitalförvaltning) och har således vart en del av teamet i över tio år. Markus är assisterande förvaltare. THOMAS GRÖNQVIST KAPITALFÖRVALTARE Thomas Grönqvist är ansvarig för Cliens Räntefond Kort. Thomas arbetar på Söderberg & Partners Placeringsrådgivning och har varit i branschen sedan 1987 och arbetat som finansiell rådgivare och kapitalförvaltare sedan 1996. Thomas började arbeta på Söderberg & Partners 2013 och innan dess har han arbetat som kapital- och fondförvaltare samt finansiell rådgivare på Valbay International, Danske Bank och SEB. Thomas har lång erfarenhet och ingående kunskap om den nordiska räntemarknaden. LENA WALLENIUS VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR Lena har varit verksam i finansbranschen sedan 1983 och har bland annat varit ansvarig för backoffice på Catella Kapitalförvaltning 1996 2004 samt ansvarig för administrationen på Case Asset Management 2004 2009. Under perioden 2009 2010 var Lena tf backofficechef på Öhman Fondkommission. 2010 blev Lena ansvarig för Cliens affärsområde och sedan 2013-02-01 är Lena verkställande direktör för Cliens Kapitalförvaltning. 7
03 Marknadens utveckling 2013 27,9 % Aktiemarknaden 2013 var ett år med stort fokus på den globala makroekonomiska utvecklingen. Intressanta makrohändelser under året inkluderade den japanska återhämtningen drivet av stimulanser och uttalanden om expansiv penningpolitik. Försvagningen av den japanska valutan fick fart på både börs och den ekonomiska tillväxten i landet. Andra länder med stora underskott i bytesbalansen såsom Turkiet, Indien och Brasilien drabbades av valutaspekulationer som påverkade både tillväxten i dessa länder samt möjligheten för svenska exportföretag att få avsättning för sina produkter. Det var även stor oro angående tillväxten i Kina under året, men den uppskattas ändå ha landat i nivå med föregående år. USA:s tillväxttakt förbättrades något med stigande hushållskonsumtion och ökad export i slutet av året. I Europa bottnade problemekonomierna. EU:s ekonomi lämnade recessionen i andra kvartalet och visade tillväxt de följande tre kvartalen. Tillväxten i Storbritannien var den enskilt största positiva överraskningen Europa. I Norden var den svenska ekonomin den starkaste. Särskilt i det fjärde kvartalet då tillväxten drevs på av både hushållskonsumtion och offentlig konsumtion samt lagerinvesteringar. De globala börserna hade ett starkt år 2013 med en uppgång på drygt 25 %, inklusive utdelningar. USA och Japan, de två länder som genomför stora kvantitativa lättnader blev årets vinnare. De nordiska börserna slutade plus 26,5 %. Även svenska börsen avslutade året starkt och uppgången för helåret, inklusive utdelningar, summerades till 27,9 %. Kursökningstakten var relativt jämn under året med undantag för en korrigering om nästan 11 % under tidiga sommaren som utlöstes av spekulationer om att FED skulle inleda avtrappningen av de månatliga obligationsköpen om 85 miljarder USD. Aktiekurserna återhämtade sig och fortsatte att stiga, trots ytterligare ett par skrämselattacker, under andra halvåret. När väl Centralbanken i USA inledde avtrappningen av obligationsköpen med 10 Mdr USD per månad i december var det väl diskonterat och beskedet mottogs med lättnad i marknaden. Bästa sektorer i Sverige var finans, konsumenttjänster och teknologi medan energi, industrivaror och telekom gick klart sämre än marknaden. Små- och medelstora bolag gick återigen bättre än börsen i övrigt, beroende på ökad riskaptit i marknaden samt sänkta vinstprognoser för många stora verkstadsbolag. Räntemarknaden 2013 gav den utveckling av de svenska långräntorna som vi räknade med i slutet av 2012, det vill säga en skjuts uppåt. Man får komma ihåg att det dock skedde från mycket låga nivåer. Under året fick vi se den svenska 10-årsräntan stiga med ungefär en procentenhet från nivåer på omkring 1,50 % upp till ca 2,50 %. Riksbanken höll i stort sett under hela året reporäntan på 1 %. Det var inte förrän i december man sänkte till 0,75 %. Under hela året har efterfrågan på företagsobligationer i SEK varit större än tillgången på grund av stora flöden till räntefonder som investerar i sådana. Det har gjort att kreditspreadarna gått ihop och investerarnas avkastningskrav, i jakt på yield, fallit kraftigt. 8
Samtliga fonder har nått sina mål med god marginal och erbjudit den långsiktiga investeraren en god värdetillväxt. Framtidsutsikter Möjlighet till fortsatt stigande aktiemarknad för helåret 2014 drivet av låga räntor och tillväxtförväntningar. Vändning från negativ tillväxt i Europa förra året till positiv i år samt god tillväxt i USA samtidigt som räntenivåer förblir låga under överskådlig tid innebär att vi är fortsatt positiva till aktiemarknaden för helåret 2014. På kort sikt tynger minnet av nedskruvade vinstförväntningar de senaste åren, en allmänt svag konjunktur i EU, svagare tillväxttakt i flera utvecklingsländer samt problemen med Ryssland. Trots denna oro har marknaden hittills visat styrka. Största hotet mot aktiemarknadens fortsatta uppgång är svagare tillväxt i tillväxtmarknader än väntat på grund av bristande reformer samt ränteuppgångar och valutarörelser i spåren av minskade stimulanser i USA. Tecken på detta kan vara att OECD s ledande indikator visar att en topp nåddes i affärsklimatet i november förra året och att de ekonomiskt utvecklade länderna sammantaget sannolikt får svagare ökningstakt under första halvåret. Kina försöker korrigera problemen med frikostig utlåning, överkapacitet i flera sektorer samt stora problem med miljöförstöring. Detta samtidigt som man försöker balansera den ökade friheten som tillväxten kräver mot partiets behov att behålla den nästan totalitära makten. För närvarande taktar tillväxten i Kina på lägre nivåer än de nedjusterade drygt 7 % som väntas för helåret. går dock utanför banksystemet genom främst företagsobligationer. På global nivå förväntas tillväxten stiga från ca 3 % i år till ca 3,5 % nästa år. Den starka aktiemarknaden har hittills främst drivits av räntekänsliga bolag med stabila vinster snarare än med cykliska vinster samt av omvärdering av små och medelstora bolag. Vidare har vissa aktier med tillväxtfantasi visat uppgångar som gett bubbelvarning. Rapporterna avseende fjärde kvartalet för cykliska aktier var relativt svaga och några verkstadsbolag har nyligen varnat för relativt oförändrad (svag) efterfrågan. Även om P/E-tal är högre än historiska genomsnitt är andra nyckeltal som pris/bokvärde nära genomsnitt. Jämfört med räntenivåer är nyckeltalen dock fortsatt attraktiva och utdelningsnivån på närmare fyra procent ger en kudde i många bolag mot svagare utsikter. För helåret förväntar vi fortsatt stigande marknad. Sektor- och aktieval blir viktigare i en marknad med lägre ökningstakt. För räntemarknaden så räknar vi under kommande år med att de svenska korta räntorna kommer att ligga på låga nivåer med en viss ökning av räntorna, framförallt när vi närmar oss 2015. Inflationen i Sverige, och för den delen även i euroländerna, har under lång tid legat på lägre nivå än målet om 2 %. I EU-länderna är en väsentlig bromskloss den svaga kredittillväxten där ingen väsentlig förbättring förväntas förrän stresstester utförts på bankerna och nya kapitalkrav beslutats i slutet av året. En ökande del av krediterna 9
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 04 Cliens Sverige Andelsklassernas utveckling under året Utvecklingen i Cliens Sverige A under året slutade upp ca 25,87 % vilket var något sämre än marknaden (SIXRX) som var upp 27,95 %. Sedan Fondens start 2004-12-31 har Cliens Sverige A avkastat 194,18 % vilket är bättre än jämförelseindex (SIXRX) som avkastat 158,18 %. Utvecklingen i Cliens Sverige B under året slutade upp ca 27,37 % vilket var något sämre än marknaden (SIXRX) som var upp 27,95 %. Andelsklass B startade 2012-10- 15 med historik från Andelsklass A. Sedan Fondens start 2004-12-31 har Cliens Sverige B avkastat 197,48 % vilket är bättre än jämförelseindex (SIXRX) som avkastat 158,18 %. Utvecklingen i Cliens Sverige C under året slutade upp ca 27,60 % vilket var något sämre än marknaden (SIXRX) som var upp 27,95 %. Andelsklass C startade 2012-10- 15 med historik från Andelsklass A. Sedan Fondens start 2004-12-31 har Cliens Sverige C avkastat 197,92 % vilket är bättre än jämförelseindex (SIXRX) som avkastat 158,18 %. 6 % bättre än totalindex för helåret. Vidare utvecklades cykliska bolag och råvarubolag svagt i portföljen. Under hösten utvecklades portföljen bättre än marknadsindex med draghjälp från en relativt hög andel bank men även från främst Hennes & Mauritz och NCC samt vissa verkstadsbolag, främst Atlas Copco, Trelleborg, Autoliv och ABB. Den högsta andelen räntebärande och likviditet under året uppgick till drygt 7 % i mitten av april. Största bidragsgivare i portföljen var SEB, Swedbank, Nordea, Hennes & Mauritz och Trelleborg. Största negativa bidragsgivare var Sandvik, Lundin Petroleum, Lundin Mining och Opcon. Största köp i portföljen var Africa Oil, AstraZeneca, Assa Abloy, BillerudKorsnäs och MTG. Största försäljningar var Lundin Petroleum, Atlas Copco, Swedbank, Trelleborg och SEB. Väsentliga händelser Per 2013-07-08 övertog Cliens Kapitalförvaltning AB förvaltningen av fonden från Amrego Kapitalförvaltningen AB. Kommentar till resultatet Utvecklingen var god i inledningen av året men vi tappade mot index under våren främst på grund av fondens höga andel i stora bolag vilka som grupp hade en relativt trög utveckling, medan små och medelstora bolag hade en mycket stark utveckling. Index för mindre och medelstora bolag utvecklades ca Väsentliga händelser efter årsskiftet Fondens arbete löper enligt plan och det finns inga väsentliga händelser att rapportera som inträffat sedan årsskiftet. 10
FONDENS AVKASTNING SEDAN START Cliens Sverige Six RX Fakta om fonden Cliens Sverige bildades i december 2004. Fondens namn var till och med 2010-12-31 Catella Institutionell Absolut Aktier. Under perioden 2011-12-31 till 2012-10-01 var fondens namn Cliens Absolut Aktier Sverige. Fonden är en specialfond enligt Lag om Värdepappersfonder (2004:46) i dess lydelse före den 22 juli 2013 och står under Finansinspektionens tillsyn. Cliens Sverige förvaltas av Cliens Kapitalförvaltning AB som är ett fondbolag under tillsyn av Finansinspektionen. Cliens Kapitalförvaltning AB är ett dotterbolag till Cliens Holding AB. Under perioden 2004-12-31 till och med 2010-12-31 förvaltades fonden av Catella Fondförvaltning AB. Förvaltningen sköts ett team bestående av Gunnar Håkanson, Jonas Gustafson och Thomas Brodin. Dec -04 60,00 % 40,00 % 20,00 % 0,00 % -20,00 % -40,00 % 2005 Dec -05 39,70 % 36,32 % Dec -06 29,34 % 28,06 % Dec -07 1,17 % -2,60 % Dec -08-28,22 % Dec -09 39,55 % 52,50 % -39,05 % Dec -10 34,33 % 26,71 % Dec -11-12,81 % -13,51 % Dec -12 8,91 % 16,49 % Dec -13 27,37 % 27,95 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 I ovanstående grafer för den historiska avkastningen (Andelsklass B) är jämförelseindex Six Return Index. Six Return Index är ett brett aktieindex som visar den genomsnittliga utvecklingen på stockholmsbörsen, inklusive utdelningar. Det anses som ett lämpligt jämförelseindex p.g.a. att Fonden investerar i svenska bolag av alla storlekar. Six Return Index har, till skillnad från Six Portfolio Return Index, ingen begränsning gällande att en enskild aktie får ha högre vikt än 10 % vilket korrelerar väl med fondens bestämmelser om att kunna ha större positioner i enskilda bolag. OMSÄTTNINGSHASTIGHET OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER Fondens omsättningshastighet uppgick till 1,51. Andelsklasser infördes i fonden 2012-10-15. Cliens Sverige är öppen för handel varje bankdag. Fondens målsättning är att på lång sikt generera bättre utveckling än den svenska aktiemarknaden. Fonden passar för den investerare som är intresserad av att få bättre eller väsentligt bättre avkastning än den svenska aktiemarknadens utveckling på lång sikt med en risk som i genomsnitt över en lång tidsperiod är ungefär i nivå med marknadsrisken eller lägre. När trenden bedöms vara uppåtriktad är dock målsättningen att ha högre risk än marknaden. Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat denna möjlighet under året. RISKNIVÅ 1 2 3 4 5 6 7 Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2013 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Cliens Sverige tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Fonden eftersträvar en risknivå som över tiden ligger i nivå med den som gäller för aktiemarknaden som helhet. Det riskmått som används är standardavvikelsen för variationen i fondens totala avkastning. Sparande i aktier innebär alltid en risk för kurssvängningar. Minsta rekommenderade spartid är fem år. 11
Cliens Sverige Fondens utveckling Fondens utveckling Fondförmögenhet (tkr) Andelsvärde (kr) Antal utestående andelar, tusental Utdelning per andel (kr) Total avkastning (%) Six RX index (%) 2013 728 351 Varav Andelsklass A 260 170 1 877,30 138 588 0,00 25,87 % 27,95 % Varav Andelsklass B 129 997 1 898,27 68 482 0,00 27,37 % 27,95 % Varav Andelsklass C 338 184 1 901,07 177 891 0,00 27,60 % 27,95 % 2012 926 915 Varav Andelsklass A 558 499 1 491,47 374 462 0,00 8,99 % 16,49 % Varav Andelsklass B 142 336 1 490,39 95 503 0,00 8,91 % 16,49 % Varav Andelsklass C 226 080 1 489,90 151 742 0,00 8,87 % 16,49 % 2011 268 656 1 368,49 196 315 0,00-12,81 % -13,51 % 2010 241 889 1 569,52 154 116 0,00 34,33 % 26,71 % 2009 204 451 1 313,89 155 607 113,47 39,55 % 52,50 % 2008 207 781 1 159,47 179 204 74,82-28,22 % -39,05 % 2007 497 043 1 698,80 292 585 0,00 1,17 % -2,60 % 2006 706 017 1 727,53 408 686 0,00 29,34 % 28,06 % 2005 87 512 1 392,13 62 861 0,00 39,69 % 36,32 % 2004 5 100 1 000,00 5 100 0,00 0,00 % 0,00 % 12
Fondfakta Fonden startade 2004-12-31 med en startkurs på 1000 kr Fondfakta Andelsklass A Andelsklass B Andelsklass C 2013-12-31 2013-12-31 2013-12-31 fortsättning Andelsklass A Andelsklass B Andelsklass C 2013-12-31 2013-12-31 2013-12-31 Andelsvärde 1877,3 1898,27 1901,07 Antal andelsägare 24 9 11 Fondförmögenhet (tkr) 260 171 129 997 338 184 Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag Andel av fondens totala omsättning: 0 % Avkastning senaste året Cliens Sverige 25,87 % 27,37 % 27,60 % Jämförelseindex (Six RX) Referensränta Omrx T-Bill Genomsnittlig årsavkastning senaste två åren 27,95 % 27,95 % 27,95 % 0,88 % 0,88 % 0,88 % Cliens Sverige 17,12 % 17,78 % 17,86 % Jämförelseindex (Six RX) Genomsnittlig årsavkastning senaste fem åren 22,09 % 22,09 % 22,09 % Cliens Sverige 17,53 % 17,79 % 17,82 % Jämförelseindex (Six RX) 20,03 % 20,03 % 20,03 % Kostnader för typsparare Engångsinsättning 10 000 kr Förvaltningskostnad (kr) 389,75 241,44 218,99 Månadssparande 100 kr Förvaltningskostnad (kr) 28,78 15,00 13,60 Förändring av fondförmögenhet Total förändring -53,42 % -8,67 % 49,59 % Total värdeförändring 25,87 % 27,37 % 27,60 % Totalt nettoflöde avseende andelsägare -71,21 % -31,79 % 98,28 % Risk (Standardavvikelse) 24 mån Cliens Sverige 12,41 % 12,56 % 12,57 % Jämförelseindex (Six RX) Aktiv risk (Tracking error) 11,71 % 11,71 % 11,71 % 3,58 % 3,84 % 3,85 % Omsättningshastighet och kostnader Omsättningshastighet (ggr) Transaktionskostnader (mkr) i procent av omsatta värdepapper Total expense ratio (TER) Total expense ratio (TKA) Förvaltningsavgift (Fast avgift) Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig) 1,51 2,90 0,11 % 2,40 % 1,75 % 1,55 % 2,76 % 2,13 % 1,93 % 1,40 % 1,75 % 1,55 % 2,40 % 1,75 % 1,55 % Försäljningsavgift 0,00 % 0,00 % 0,00 % Inlösenavgift 0,00 % 0,00 % 0,00 % 13
Cliens Sverige Not 1 till balansräkning Tillgångar Per 2013-12-31 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde (ksek) Fondvikt (%) REGLERAD MARKNAD, AKTIEMARKNAD AFRICA OIL CORP 315 450 17 586 2,41 % ENERGI 17 586 2,41 % BILLERUDKORSNÄS 127 000 10 319 1.42 % BOLIDEN 35 000 3 446 0.47 % LUNDIN MINING SDB 360 000 9 900 1.36 % SCA B 75 000 14 850 2.04 % STORA ENSO R 140 000 9 037 1.24 % MATERIAL 47 552 6.53 % ABB LTD 156 500 26 605 3.65 % ALFA LAVAL 116 600 19 239 2.64 % ASSA ABLOY B 30 800 10 466 1.44 % ATLAS COPCO B 195 700 31 938 4.39 % HALDEX 95 000 5 700 0.78 % INDUTRADE 6 000 1 611 0.22 % INTRUM JUSTITIA 14 500 2 610 0.36 % NCC B 106 500 22 354 3.07 % OPCON 1 232 976 592 0.08 % SANDVIK 295 700 26 820 3.68 % SANITEC 100 000 6 750 0.93 % SCANIA B 122 500 15 423 2.12 % SKANSKA B 51 000 6 701 0.92 % SKF B 82 000 13 833 1.90 % TRELLEBORG B 202 000 25 836 3.55 % VOLVO B 284 000 23 983 3.29 % INDUSTRIVAROR 240 461 33.01 % AUTOLIV SDB 43 250 25 604 3.52 % ELECTROLUX B 15 000 2 528 0.35 % HENNES & MAURITZ B 256 900 76 094 10.45 % MTG B 28 000 9 330 1.28 % SÄLLANKÖPSVAROR 113 556 15.59 % 14
Not 1 till balansräkning fortsättning Finansiella instrument Antal Marknadsvärde (ksek) Fondvikt (%) ACTIVE BIOTECH 251 468 17 477 2.40 % ASTRAZENECA 33 300 12 754 1.75 % ELEKTA B 81 300 7 996 1.10 % OREXO 10 000 1 640 0.23 % HÄLSOVÅRD 39 867 5.47 % INVESTOR B 132 879 29 406 4.04 % KINNEVIK B 29 750 8 863 1.22 % NORDEA 660 300 57 215 7.86 % SEB A 650 700 55 179 7.58 % SWEDBANK A 222 500 40 272 5.53 % FINANS OCH FASTIGHET 190 935 26.21 % ERICSSON B 392 850 30 839 4.23 % HEXAGON B 61 000 12 401 1.70 % NOKIA SEK 531 417 27 368 3.76 % INFORMATIONSTEKNIK 70 608 9.69 % SUMMA AKTIEMARKNAD 720 565 98,93 % SUMMA REGLERAD MARKNAD 720 565 98,93 % SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER 720 565 98,93 % ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 7 786 1,07 % TOTALT 728 351 100,00 % SAMMANSTÄLLNING EMITTENTER* Emittent % av fondförmögenheten* * I tabellen anges den sammanlagda andelen av förmögenheten per emittent i de fall fonden innehar fler än en typ av värdepapper utgivna av samma emittent. 15
Cliens Sverige Balansräkning BALANSRÄKNING (ksek) 2013-12-31 2012-12-31 TILLGÅNGAR Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde Not 1 720 565 912 496 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 720 565 912 496 Placering på konto hos kreditinstitut 14 029 10 519 Summa placering med positivt marknadsvärde 734 594 923 015 Övriga tillgångar 4 922 8 170 SUMMA TILLGÅNGAR 739 516 931 185 SKULDER Övriga kortfristiga skulder Not 2-11 165-4 269 SUMMA SKULDER -11 165-4 269 FONDFÖRMÖGENHET Not 3 728 351 926 916 POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter 0 0 Not 2 till balansräkning SPECIFIKATION SKULDER 2013-12-31 2012-12-31 ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER Ej likviderade återlösta andelar 67 160 Ej likviderade köpta värdepapper 11 098 4 109 SUMMA 11 165 4 269 16
Not 3 till balansräkning FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 2013 2012 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS BÖRJAN 926 916 268 656 Andelsutgivning Andelsklass A 49 746 854 970 Andelutgivning Andelsklass B 17 150 139 339 Andelsutgivning Andelsklass C 142 200 222 185 Andelsinlösen Andelsklass A -447 450-616 184 Andelsinlösen Andelsklass B -62 402-1 Andelsinlösen Andelsklass C -87 802 0 Resultat enligt resultaträkning 189 993 57 951 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 728 351 926 916 Resultaträkning RESULTATRÄKNING ksek 2013-01-01 2013-12-31 2012-01-01 2012-12-31 INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 175 286 54 958 Ränteintäkter 84 305 Utdelningar 31 939 13 086 Valutakursvinster och -förluster netto 44 0 Övriga finansiella intäkter 0 118 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 207 353 68 467 KOSTNADER Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget -16 397-9 435 Ersättning till förvaringsinstitutet 0-170 Räntekostnader 0 0 Övriga kostnader -720-911 Övriga finansiella kostnader -243 0 SUMMA KOSTNADER -17 360-10 516 ÅRETS RESULTAT 189 993 57 951 17
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 05 Cliens Sverige Fokus Fondens utveckling under året Utvecklingen i Cliens Sverige Fokus under året slutade upp ca 25,97 % vilket var betydligt bättre än jämförelseindex MSCI Sweden som var upp ca 19,87 %. Sedan Fondens start 2011-03-31 har Cliens Sverige Fokus avkastat 30,90 % vilket är betydligt bättre än jämförelseindex som avkastat 15,09 % under samma period. Kommentar till resultatet Fonden utvecklades väl under året. Efter en svag start i januari utvecklades fonden bra resten av året, med undantag för tidiga sommaren då börsen drabbades av vinsthemtagningar. Korrigeringen utlöstes av rädslan att USA skulle inleda en minskning av de kvantitativa lättnaderna tidigare än väntat. Övervikten i banker var särskilt lyckosam under året. Bankernas resultatutveckling var positiv och överträffade förväntningarna på helåret. Med framförallt stark resultatutveckling stärkte bankerna sina balansräkningar ytterligare trots stora utdelningsökningar. Innan 2013 hade Hennes & Mauritz en sidledes kursrörelse under några år och när fonden ökade positionen i aktien i första kvartalet visade det sig vara lite för tidigt. Kursen gick sidledes i ytterligare några månader, men till slut började marknaden diskontera en resultatförbättring och kursrycket kom under sommaren med stark utveckling resten av året. Trelleborg gick från klarhet till klarhet och levererade resultat och marginalförbättringar som endast ett fåtal verkstadsbolag mäktade med. Aktien gick under största delen av året bättre än index. Eftersom konjunkturåterhämtningen var långsammare än väntat samt att den starkare svenska kronan hade negativ inverkan på intjäningen gick några av våra cykliska innehav dåligt såsom Sandvik, Lundin Mining och Scania. I fallet Sandvik bidrog den fördröjda effekten av omstruktureringsprogrammet till en svag kursutveckling. Lundin Mining, som har en stor exponering mot koppar, drabbades av fallet i kopparpriset. Även om fonden har haft en klar övervikt av stora bolag i portföljen under året har speciellt positiva bidrag kommit från några småoch medelstora bolag såsom Haldex, Hexpol och B & B Tools. Generellt sett kan tilläggas att de negativa bidragen från svaga aktier var långt mindre än de positiva bidragen från de bästa innehaven. Nya innehav i fonden i slutet av året var Alfa Laval, Cloetta och Sanitec medan innehavet i Nokia minskades ned efter en mycket stark kursutveckling i andra halvåret. Största bidragsgivare i portföljen var SEB, Hennes & Mauritz, Trelleborg, Swedbank och Nordea. Största negativa bidragsgivare var Sandvik, Lundin Mining, Scania, Fabege och Boliden. Största köp i portföljen var Investor, Scania, Active Biotech, NCC och Kinnevik. Största försäljningar var Assa Abloy, Teliasonera, SCA, Xact fonder och Ericsson. Väsentliga händelser Under året har fonden fått ett nytt förvaltningsteam bestående av Thomas Brodin, Jonas Gustafson och Gunnar Håkanson. Väsentliga händelser efter årsskiftet Fondens arbete löper enligt plan och det finns inga väsentliga händelser att rapportera som inträffat sedan årsskiftet. 18
FONDENS AVKASTNING SEDAN START Cliens Sverige Fokus MSCI Sweden 140 % 130 % 120 % 110 % 100 % 90 % 80 % 70 % Fakta om fonden Cliens Sverige Fokus bildades i mars 2011 Fondens namn var till och med 2014-02-28 Valbay Swedish Equity Fund. Fonden är en specialfond enligt Lag om värdepappersfonder (2004:46) i dess lydelse före den 22 juli 2013 och står under Finansinspektionens tillsyn. Cliens Sverige Fokus förvaltas av Cliens Kapitalförvaltning AB som är ett fondbolag under tillsyn av Finansinspektionen. Cliens Kapitalförvaltning AB är ett dotterbolag till Cliens Holding AB. Mars -11 40,00 % 20,00 % 0,00 % -20,00 % Juni -11 Sept -11 Dec -11 Mars -12 Juni -12 Sept -12 Dec -12 Mars -13 Juni -13 Sept -13 25,97 % 8,96 % -4,63 % 12,67 % 19,87 % -13,33 % 2011 2012 2013 Dec -13 Förvaltningen sköts av ett team bestående av Thomas Brodin, Jonas Gustafson och Gunnar Håkanson. Cliens Sverige Fokus är öppen för handel varje bankdag. Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond. Fonden investerar huvudsakligen i överlåtbara värdepapper, såsom aktier, upptagna till handel på svensk reglerad marknad. Fonden har en mer koncentrerad portfölj, dvs. större enskilda positioner, än en traditionell värdepappersfond. Utöver en mer koncentrerad aktieportfölj har Fonden möjlighet att placera en begränsad del av kapitalet i räntebärande överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Vidare kan fonden för att effektivisera förvaltningen använda derivat och ställa ut köpoptioner mot överlåtbara värdepapper i respektive bolag. Målet med förvaltningen är att genom god riskspridning långsiktigt uppnå en god värdetillväxt i Fonden. Fonden passar för den investerare som är intresserad av att få bättre avkastning än den svenska aktiemarknadens utveckling på lång sikt. I ovanstående grafer för den historiska avkastningen för Cliens Sverige Fokus är jämförelseindex MSCI Sweden. Fonden investerar i svenska bolag av alla storlekar. OMSÄTTNINGSHASTIGHET OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER Fondens omsättningshastighet uppgick till 2,43. Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat denna möjlighet under året. RISKNIVÅ 1 2 3 4 5 6 7 Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2013 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Cliens Sverige Fokus tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både uppoch nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Fonden eftersträvar en risknivå som över tiden ligger i nivå med den som gäller för aktiemarknaden som helhet. Det riskmått som används är standardavvikelsen för variationen i fondens totala avkastning. Sparande i aktier innebär alltid en risk för kurssvängningar. Minsta rekommenderade spartid är fem år. 19
Cliens Sverige Fokus Fondens utveckling Fondens utveckling Fondförmögenhet (tkr) Andelsvärde (kr) Antal utestående andelar, tusental Utdelning per andel (kr) Total avkastning (%) MSCI Sweden index (%) 2013 53 450 129,10 414 0 25,97 % 19,87 % 2012 80 385 102,49 784 1,36 8,96 % 12,67 % 2011 102 95,37 1 0-4,63 % -13,33 % 20
Fondfakta Fonden startade 2011-03-31 med en startkurs på 100 kr Fondfakta 2013-12-31 Andelsvärde 129,1 Antal andelsägare 6 Fondförmögenhet (tkr) 53 450 Avkastning senaste året Cliens Sverige Fokus 25,97 % Jämförelseindex MSCI Sweden 19,87 % Genomsnittlig årsavkastning senaste två åren Cliens Sverige Fokus 17,15 % Jämförelseindex MSCI Sweden 16,22 % Risk (Standardavvikelse) 24 mån Cliens Sverige Fokus 11,58 % Jämförelseindex MSCI Sweden 12,97 % Aktiv risk (tracking error) 4,48 % Duration (år) 0,00 Omsättningshastighet och kostnader Omsättningshastighet (ggr) 2,43 Transaktionskostnader (mkr) 0,40 i procent av omsatta värdepapper 0,10 % Total expense ratio (TER) 1,72 % Total expense ratio (TKA) 2,23 % Förvaltningsavgift (Fast avgift) 1,35 % Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig) 1,72 % Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag Andel av fondens totala omsättning 0 % Kostnader för typsparare Engångsinsättning 10 000 Förvaltningskostnad (kr) 253,13 Månadssparande 100 kr Förvaltningskostnad (kr) 15,95 Förändring av fondförmögenhet Total förändring -33,51 % Total värdeförändring 25,97 % Totalt nettoflöde avseende andelsägare -55,82 % Lämnad utdelning 0,00 % 21
Cliens Sverige Fokus Not 1 till balansräkning Tillgångar per 2013-12-31 Finansiella instrument Antal/nominellt Marknadsvärde (ksek) Fondvikt (%) REGLERAD MARKNAD, AKTIEMARKNAD LUNDIN MINING SDB 18 600 511 0,96 % SCA B 6 200 1 228 2,30 % STORA ENSO R 7 500 484 0,91 % MATERIAL 2 223 4,16 % ABB LTD 7 900 1 343 2,51 % ALFA LAVAL 6 500 1 073 2,01 % ATLAS COPCO A 2 900 517 0,97 % ATLAS COPCO B 12 590 2 055 3,84 % B&B TOOLS B 11 719 1 380 2,58 % HALDEX 33 200 1 992 3,73 % INTRUM JUSTITIA 5 500 990 1,85 % NCC B 12 900 2 708 5,07 % SANITEC 5 800 391 0,73 % SCANIA B 18 970 2 388 4,47 % TRELLEBORG B 18 500 2 366 4,43 % VOLVO B 20 000 1 689 3,16 % INDUSTRIVAROR 18 892 35,35 % AUTOLIV SDB 4 050 2 398 4,49 % HENNES & MAURITZ B 16 800 4 976 9,31 % MTG B 3 650 1 216 2,28 % SÄLLANKÖPSVAROR 8 590 16,07 % CLOETTA B 27 100 526 0,98 % DAGLIGVAROR 526 0,98 % 22
Not 1 till balansräkning fortsättning Finansiella instrument Antal/nominellt Marknadsvärde (ksek) Fondvikt (%) ACTIVE BIOTECH 25 200 1 751 3,28 % ASTRAZENECA 2 500 958 1,79 % ELEKTA B 2 800 275 0,51 % HÄLSOVÅRD 2 984 5,58 % INVESTOR B 12 900 2 855 5,34 % KINNEVIK B 8 200 2 443 4,57 % NORDEA 36 334 3 148 5,89 % SEB A 47 000 3 986 7,46 % SWEDBANK A 16 510 2 988 5,59 % FINANS OCH FASTIGHET 15 420 28,85 % HEXAGON B 10 000 2 033 3,80 % NOKIA SEK 31 900 1 643 3,07 % INFORMATIONSTEKNIK 3 676 6,88 % SUMMA AKTIEMARKNAD 52 311 97,87 % SUMMA REGLERAD MARKNAD 52 311 97,87 % SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER 52 311 97,87 % ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 1 139 2,13 % TOTALT 53 450 100,00 % SAMMANSTÄLLNING EMITTENTER* Emittent % av fondförmögenheten* ATLAS COPCO 4,81 % * I tabellen anges den sammanlagda andelen av förmögenheten per emittent i de fall fonden innehar fler än en typ av värdepapper utgivna av samma emittent. 23
Cliens Sverige Fokus Balansräkning BALANSRÄKNING (ksek) 2013-12-31 2012-12-31 TILLGÅNGAR Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde Not 1 52 311 72 159 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 52 311 72 159 Placering på konto hos kreditinstitut 788 8 384 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 53 099 80 543 Övriga tillgångar 2 049 0 SUMMA TILLGÅNGAR 55 148 80 543 SKULDER Övriga kortfristiga skulder Not 2-1 698-159 SUMMA SKULDER -1 698-159 FONDFÖRMÖGENHET Not 3 53 450 80 384 POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter 0 0 Not 2 till balansräkning SPECIFIKATION SKULDER 2013-12-31 2012-12-31 ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER Ej likviderade köpta värdepapper 1 698 83 Ej likviderade återlösta andelar 0 76 SUMMA 1 698 159 Not 3 till balansräkning FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 2013 2012 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS BÖRJAN 80 384 102 Andelsutgivning 21 330 81 853 Andelsinlösen -66 204-3 884 Årets resultat enligt resultaträkning 17 940 2 351 Lämnad utdelning 0-38 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 53 450 80 384 24
Resultaträkning RESULTATRÄKNING ksek 2013-01-01 2013-12-31 2012-01-01 2012-12-31 INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 16 081 2 763 Värdeförändring på fondandelar 0 195 Ränteintäkter 9 21 Utdelningar 3 275 77 SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING 19 365 3 056 KOSTNADER Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget -1 339-349 Ersättning till förvaringsinstitutet -21-29 Övriga kostnader -52-325 Övriga finansiella kostnader -13-2 SUMMA KOSTNADER -1 425-705 ÅRETS RESULTAT 17 940 2 351 25
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 06 Cliens Mixfond Sverige Fondens utveckling Utvecklingen i Cliens Mixfond Sverige A under året slutade upp ca 18,43 % vilket var betydligt bättre än jämförelseindex (50 % SIXRX och 50 % Omrx T-Bill) som var upp 13,81 %. Sedan Fondens start 2004-12- 31 har Cliens Mixfond Sverige A avkastat 147,60 % vilket är bättre än jämförelseindex som avkastat 83,83 %. Utvecklingen i Cliens Mixfond Sverige B under året slutade upp ca 20,11 % vilket var betydligt bättre än jämförelseindex (50 % SIXRX och 50 % Omrx T-Bill) som var upp 13,81 %. Andelsklass B startade 2012-10-01 med historik från Andelsklass A. Sedan Fondens start 2004-12-31 har Cliens Mixfond Sverige B avkastat 150,90 % vilket är bättre än jämförelseindex som avkastat 83,83 %. hade vi ökat andelen aktier i portföljen till cirka 60,5 %. I augusti månad visade euroområdet åter tillväxt efter att ha backat sex kvartal. Efter alla krispaket var recessionen över. Under hösten har vi succesivt ökat andelen aktier i fonden. Marknaden drevs främst av flöden från räntemarknaden till aktiemarknaden kombinerat med ökad tilltro att tillväxten i Europa bottnat, samt av den fortsatta konjunkturuppgången i USA. Allokeringen av andelen aktier i fonden var ca 68,5 % vid utgången av året. Vi har haft en övervikt i aktieportföljen i framförallt banker där förutsägbara och stabila vinster har premierats på aktiemarknaden. Ränteportföljen har haft en kort duration under hela året och består till största del av så kallade FRN-lån (Floating rate notes). Kommentar till resultatet Vi har varit aktiva i allokeringen under året på grund av det stora fokus som varit på den globala makroekonomiska utvecklingen. Vi inledde året med ca 64 % aktier i fonden. Som högst var andelen aktier i fonden ca 69 % i slutet av januari. Under det andra kvartalet avbröts börsens initiala uppgång av ett tal av Ben Bernanke, chefen för den amerikanska centralbanken, som indikerade att de månatliga obligationsköpen på 85 miljarder USD-dollar sannolikt skulle börja minska under hösten. Detta utlöste kraftiga ränteuppgångar för långräntan och stora valutarörelser främst för tillväxtländer. Till nedgången bidrog även ökande oro för sämre tillväxt i främst Kina men även i utvecklingsländer generellt. Vi allokerade om portföljen och ökade andelen räntebärande och kassa till 50,74 % som högst i början på april. Aktiemarknaden startade en ny uppgångsfas i slutet av juni, som lade grunden för ett starkt andra halvår på börsen. Vid halvårsskiftet Största bidragsgivare i portföljen var Hennes & Mauritz, SEB, Swedbank, Nokia och Nordea. Största negativa bidragsgivare var BillerudKorsnäs, Sandvik, Lundin Petroleum, Electrolux och Meda. Största köp i portföljen var Nordea, Hennes & Mauritz, Investor, Africa Oil och Alfa Laval. Största försäljningar var ICA, Lundin Petroleum, Höganäs, Boliden och Loomis. Väsentliga händelser Per 2013-07-08 övertog Cliens Kapitalförvaltning AB förvaltningen av fonden från Amrego Kapitalförvaltning AB. Väsentliga händelser efter årsskiftet Fondens arbete löper enligt plan och det finns inga väsentliga händelser att rapportera som inträffat sedan årsskiftet. 26
FONDENS AVKASTNING SEDAN START Cliens Mixfond Sverige Six RX 50 % + Omrx T-Bill 50 % 160 % 140 % 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % Fakta om fonden Cliens Mixfond Sverige bildades i december 2004. Fondens namn var till och med 2010-12-31 Catella Institutionell Allokering. Under perioden 2011-12-31 till 2012-10-01 var fondens namn Cliens Allokering Sverige. Fonden är en specialfond enligt Lag om värdepappersfonder (2004:46) i dess lydelse före den 22 juli 2013 och står under Finansinspektionens tillsyn. Dec -04 35,00 % 25,00 % 15,00 % 5,00 % -5,00 % -15,00 % Dec -05 23,68 % 18,05 % Dec -06 16,22 % 14,89 % Dec -07 5,96 % 0,84 % Dec -08-5,76 % Dec -09 22,63 % 24,82 % Dec -10 18,86 % 13,26 % Dec -11-6,60 % -5,49 % Dec -12 Dec -13 20,11 % 6,90 % 9,03 % 13,81 % Cliens Mixfond Sverige förvaltas av Cliens Kapitalförvaltning AB som är ett fondbolag under tillsyn av Finansinspektionen. Cliens Kapitalförvaltning AB är ett dotterbolag till Cliens Holding AB. Under perioden 2004-12-31 till och med 2010-12-31 förvaltades fonden av Catella Fondförvaltning AB. Förvaltningen sköts av ett team bestående av Jonas Gustafson, Gunnar Håkanson och Thomas Brodin. Andelsklasser infördes i fonden 2012-10-01. Cliens Mixfond Sverige är öppen för handel varje bankdag. Fondens målsättning är att ge andelsägarna en god avkastning genom en aktiv tillgångsallokering. Fonden passar för placerare som önskar en aktiv förvaltning av aktier och räntebärande värdepapper. Av Fondens medel skall 25 till 75 procent vara direkt placerade i aktierelaterade finansiella instrument. Av detta följer att 25 till 75 procent kan vara direkt placerat i ränterelaterade finansiella instrument. Fondbolaget avgör, med hänsyn till rådande marknadssituation, vilken fördelning Fonden skall ha. -25,00 % 2005-18,92 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 I ovanstående grafer för den historiska avkastningen (Andelsklass B) är jämförelseindex ett viktat index bestående av Six Return Index 50 % och Omrx Treasury Bill Index 50 %. Six Return Index är ett brett aktieindex som visar den genomsnittliga utvecklingen på Stockholmsbörsen, inklusive utdelningar. Omrx Treasury Bill Index, kort Omrx T-Bill, är ett index över statsskuldsväxlar som ges ut av Riksgälden. Indexet beräknas och rebalanseras dagligen. OMSÄTTNINGSHASTIGHET OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER Fondens omsättningshastighet uppgick till 2,26. Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat denna möjlighet under året. RISKNIVÅ 1 2 3 4 5 6 7 Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2013 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Cliens Mixfond Sverige tillhör kategori 5, vilket betyder medelhög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. I en blandfond som Cliens Mixfond Sverige är marknadsrisken normalt lägre än för en traditionell aktiefond som ett resultat av att fonden har en viss del (75-25) procent av fondförmögenheten i räntebärande överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument eller på konto i kreditinstitut. Över en längre period eftersträvar fonden att risken mätt som standardavvikelse skall motsvara ett genomsnitt av svensk aktie och räntemarknad. Sparande i aktier innebär alltid en risk för kurssvängningar. Minsta rekommenderade spartid är fem år. 27
Cliens Mixfond Sverige Fondens utveckling Fondens utveckling Fondförmögenhet (tkr) Andelsvärde (kr) Antal utestående andelar, tusental Utdelning per andel (kr) Total avkastning (%) 50 % Six Return & 50 % Omrx T-Bill index (%) 2013 200 383 Varav Andelsklass A 169 961 1837,12 92 515 0,00 18,43 % 13,81 % Varav Andelsklass B 30 422 1861,62 16 341 0,00 20,11 % 13,81 % 2012 Andelsklass A 104 485 1551,28 67 354 19,76 6,99 9,03 Andelsklass B 48 1549,98 31 0,00 6,9 9,03 2011 95 039 1 469,00 64 695 5,95-6,60 % -5,49 % 2010 51 712 1 578,84 32 753 0,00 18,86 % 13,26 % 2009 109 049 1 360,38 80 161 113,00 22,63 % 24,82 % 2008 67 454 1 327,34 50 819 33,04-5,76 % -18,92 % 2007 150 413 1 449,73 103 752 0,00 5,96 % 0,84 % 2006 94 546 1 387,83 68 119 0,00 16,22 % 14,89 % 2005 59 252 1 227,57 48 268 0,00 23,68 % 18,05 % 2004 7 162 1 000,00 7 162 0,00 0,00 % 0,00 % 28
Fondfakta Fonden startade 2004-12-31 med en startkurs på 1 000 kr 2013-12-31 2013-12-31 Fondfakta Andelsklass A Andelsklass B 2013-12-31 2013-12-31 fortsättning Andelsklass A Andelsklass B Andelsvärde 1837,12 1861,62 Antal andelsägare 26 10 Fondförmögenhet (tkr) 169 961 30 422 Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag Andel av fondens totala omsättning: 0 % Kostnader för typsparare Avkastning senaste året Cliens Mixfond Sverige 18,43 % 20,11 % Jämförelseindex (50 % SIXRX + 50 % Omrx T-Bill) 13,81 % 13,81 % Referensränta Omrx T-Bill 0,88 % 0,88 % Genomsnittlig årsavkastning senaste två åren Cliens Mixfond Sverige 12,57 % 13,31 % Jämförelseindex (50 % SIXRX + 50 % Omrx T-Bill) 11,39 % 11,39 % Engångsinsättning 10 000 Förvaltningskostnad (kr) 402,96 237,16 Månadssparande 100 kr Förvaltningskostnad (kr) 25,38 14,58 Förändring av fondförmögenhet Total förändring 62,66 % 63147,20 % Total värdeförändring 18,43 % 20,11 % Totalt nettoflöde avseende andelsägare 42,57 % 60868,08 % Lämnad utdelning 0 % 0 % Genomsnittlig årsavkastning senaste fem åren Cliens Mixfond Sverige 11,52 % 11,82 % Jämförelseindex (50 % SIXRX + 50 % Omrx T-Bill) 10,64 % 10,64 % Risk (Standardavvikelse) 24 mån Cliens Mixfond Sverige 8,28 % 8,41 % Jämförelseindex (50 % SIXRX + 50 % Omrx T-Bill) 5,81 % 5,81 % Aktiv risk (tracking error) 3,39 % 3,60 % Duration (år) 0,31 % 0,31 % Omsättningshastighet och kostnader Omsättningshastighet (ggr) 2,26 Transaktionskostnader (mkr) 0,50 i procent av omsatta värdepapper 0,08 % Total expense ratio (TER) 3,26 % 1,75 % Total expense ratio (TKA) 3,64 % 2,12 % Förvaltningsavgift (Fast avgift) 1,40 % 1,75 % Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig) 3,26 % 1,75 % 29
Cliens Mixfond Sverige Not 1 till balansräkning Tillgångar per 2013-12-31 Finansiella instrument Antal/ nominellt Marknadsvärde (ksek) Fondvikt (%) REGLERAD MARKNAD, AKTIEMARKNAD AFRICA OIL CORP 64 700 3 607 1,80 % ENERGI 3 607 1,80 % BILLERUDKORSNÄS 30 000 2 437 1,22 % LUNDIN MINING SDB 40 000 1 100 0,55 % SCA B 10 750 2 129 1,06 % STORA ENSO R 32 000 2 066 1,03 % MATERIAL 7 732 3,86 % ABB LTD 24 300 4 131 2,06 % ALFA LAVAL 24 000 3 960 1,98 % ATLAS COPCO B 34 000 5 549 2,77 % B&B TOOLS B 17 000 2 002 1,00 % BEIJER ALMA B 5 734 1 015 0,51 % HALDEX 38 000 2 280 1,14 % NCC B 22 750 4 775 2,38 % SANDVIK 50 000 4 535 2,26 % SANITEC 35 000 2 362 1,18 % SCANIA B 20 000 2 518 1,26 % SKF B 18 450 3 113 1,55 % TRANSCOM SDB A 700 000 847 0,42 % TRELLEBORG B 32 500 4 157 2,07 % VOLVO B 47 000 3 969 1,98 % INDUSTRIVAROR 45 213 22,56 % AUTOLIV SDB 9 000 5 328 2,66 % HENNES & MAURITZ B 40 000 11 848 5,91 % MTG B 4 500 1 500 0,75 % SÄLLANKÖPSVAROR 18 676 9,32 % CLOETTA B 70 000 1 358 0,68 % ICA GRUPPEN AB 5 250 1 055 0,53 % DAGLIGVAROR 2 413 1,20 % ACTIVE BIOTECH 42 690 2 967 1,48 % ASTRAZENECA 8 000 3 064 1,53 % ELEKTA B 20 500 2 016 1,01 % HÄLSOVÅRD 8 047 4,02 % BALDER B 35 000 2 310 1,15 % DANSKE BANK DKK 10 000 1 475 0,74 % INVESTOR B 33 000 7 303 3,64 % NORDEA 130 000 11 265 5,62 % SAGAX B 125 455 3 036 1,52 % 30
Not 1 till balansräkning fortsättning Finansiella instrument Antal/ nominellt Marknadsvärde (ksek) Fondvikt (%) SEB A 95 000 8 056 4,02 % SWEDBANK A 35 000 6 335 3,16 % FINANS OCH FASTIGHET 39 780 19,85 % ERICSSON B 55 500 4 357 2,17 % HEXAGON B 9 200 1 870 0,93 % NOKIA SEK 74 996 3 862 1,93 % OPERA SOFTWARE 19 000 1 667 0,83 % INFORMATIONSTEKNIK 11 756 5,87 % SUMMA AKTIEMARKNAD 137 224 68,48 % RÄNTEBÄRANDE BALDER FRN 151010 5 000 000 5 154 2,57 % BILLKORSN. FC 140414 2 000 000 1 992 0,99 % BOLIDEN FC 140411 3 000 000 2 988 1,49 % CASTELLUM FC 140515 7 000 000 6 963 3,47 % COREM FRN 150506 6 000 000 6 101 3,04 % FABEGE FC 140526 4 000 000 3 977 1,98 % HEXAGON FC 140515 4 000 000 3 979 1,99 % INTRUM J. FC 140513 6 000 000 5 970 2,98 % KLÖVERN FRN 170119 2 000 000 2 091 1,04 % KUNGSL. FRN 151018 1 000 000 1 033 0,52 % PEAB FIN FRN 150601 7 000 000 7 128 3,56 % TELE2 FRN 170515 3 000 000 3 180 1,59 % TRELLEBORG FC 140814 6 000 000 5 945 2,97 % WHILBORG FRN 150112 1 000 000 1 004 0,50 % RÄNTEBÄRANDE 57 505 28,70 % SUMMA RÄNTEBÄRANDE 57 505 28,70 % SUMMA REGLERAD MARKNAD 194 729 97,18 % SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER 194 729 97,18 % ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 5 654 2,82 % TOTALT 200 383 100,00 % SAMMANSTÄLLNING EMITTENTER* Emittent % av fondförmögenheten* BALDER 3,72 % BILLERUDKORSNÄS 2,21 % HEXAGON 2,92 % TRELLEBORG 5,04 % * I tabellen anges den sammanlagda andelen av förmögenheten per emittent i de fall fonden innehar fler än en typ av värdepapper utgivna av samma emittent. 31
Cliens Mixfond Sverige Balansräkning BALANSRÄKNING (ksek) 2013-12-31 2012-12-31 TILLGÅNGAR Överlåtbara värdepapper Not 1 162 915 66 566 Penningmarknadsinstrument 31 814 29 783 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 194 729 96 349 Placering på konto hos kreditinstitut 9 602 2 998 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 204 331 99 347 Övriga tillgångar 2 754 6 614 SUMMA TILLGÅNGAR 207 085 105 961 SKULDER Övriga kortfristiga skulder Not 2-6 702-1 427 SUMMA SKULDER -6 702-1 427 FONDFÖRMÖGENHET Not 3 200 383 104 534 POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter 0 0 Not 2 till balansräkning SPECIFIKATION SKULDER 2013-12-31 2012-12-31 ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER Ej likviderade köpta värdepapper 6 619 1 408 Ej likviderade återlösta andelar 83 0 SUMMA 6 702 1 408 Not 3 till balansräkning FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 2013 2012 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS BÖRJAN 104 534 95 039 Andelsutgivning A 66 621 47 995 Andelsutgivning B 33 897 49 Andelsinlösen A -22 137-43 300 Andelsinlösen B -4 620-2 Årets resultat enligt resultaträkning 22 088 6 061 Lämnad utdelning 0-1 308 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 200 383 104 534 32