Halvårsredogörelse 2015
Placerinsinriktning Quesada Ränta är en aktivt förvaltad räntefond, med en genomsnittlig löptid som varierar mellan tre månader och tio år. Målsättningen är att med förhållandevis låg risk erbjuda attraktiv avkastning på räntemarknaden. Fonden passar den som vill ha ett långsiktigt räntesparande i sin portfölj. Investeringar sker i obligationer och andra räntebärande skuldförbindelser emitterade av Företag, Stater och Hypoteksinstitut. Bäst avkastning ger fonden i perioder av stabila eller fallande marknadsräntor. Vid stigande marknadsräntor kan fonden ge negativ avkastning. Portföljen Första halvåret 2015 har varit ett mycket turbulent år på räntemarknaderna. Vi har, för första gången någonsin, fått se negativa statsräntor, även på längre löptider. Riksbanken har upprepade gånger sänkt styrräntan för att underblåsa den ekonomiska aktiviteten och undvika deflation till varje pris. Efter att ha sjunkit till historiska lägstanivåer runt slutet av första kvartalet har vi dock fått se en brantning av räntekurvan där längre räntor stigit medan de kortare fortsatt att falla. Vi har medvetet valt att fokusera på investeringar med kort räntebindning, så kallade FRN, vilket medfört att vår portfölj utsatts för mindre påfrestningar än många andra i det aktuella marknadsläget. Kreditspreadar har hållit sig relativt stabila under större delen av perioden men dock, generellt, vidgats sista månaden i spåren av oron för en statsbankrutt i Grekland. Framtiden Vi kan notera att vi, även fortsatt, har mycket låga räntenivåer på alla löptider och för alla olika ratingar av obligationer. Den just nu pågående finansiella oron bedömer vi snarast kommer att medföra ett tryck nedåt istället för motsatsen medan kreditspreadar riskerar att vidgas vid en sådan utveckling. Det prisas dock, för närvarande, in räntehöjningar i USA under andra halvåret i år. Europa ligger dock långt efter USA i konjunkturcykeln och vi förväntar oss därför fortsatt låga, och möjligen ytterligare fallande, korta räntor i Europa som stort såväl som Sverige. Med tanke på faktiska räntenivåer och pressade kreditmarginaler bedömer vi, även fortsättningsvis, det mest förmånligt att ligga placerade i värdepapper med kort räntebindning. Vad gäller kreditsituationen bedömer vi att det, i dagsläget, finns störst värde i segmentet BB-BBB där många noterade bolag handlas och likviden är god. 2
Fondens innehav den 30 juni 2015 Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden Överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper Leaseplan 1.65% 2018/01/05 17 000 000 101,98 SEK 17 335 750 2,91% Lundbergföretagen AB 3,05% 2019/03/20 #101 15 000 000 107,45 SEK 16 117 050 2,70% NCC 4,25 2016/05/25 #MTN 14 000 000 103,48 SEK 14 487 620 2,43% SAAB 3,25% 2018/12/10 #MTN 16 000 000 105,89 SEK 16 942 240 2,84% SBAB 6,123% 2021/04/20 #579 10 000 000 104,29 SEK 10 428 640 1,75% Sv Handelsbanken 4,472% 2022/10/12 25 000 000 107,89 SEK 26 971 925 4,52% TVO Power 5,30% 2017/03/28 20 000 000 107,25 SEK 21 449 000 3,59% Telenor 2,375% 2019/03/19 17 000 000 105,07 SEK 17 862 070 2,99% AF FRN 2020/05/12 7 000 000 99,77 SEK 6 983 830 1,17% Akelius Fastigheter FRN 2018/03/09 21 000 000 101,51 SEK 21 317 751 3,57% Atrium Ljungberg FRN 2019/03/19 14 000 000 100,15 SEK 14 021 140 2,35% Balder FRN 2018/05/21 20 000 000 100,29 SEK 20 058 600 3,36% BillerudKorsnäs FRN 2018/03/27 17 000 000 104,68 SEK 17 795 940 2,98% Castellum FRN 2018/03/26 16 000 000 100,33 SEK 16 052 960 2,69% Castellum FRN 2018/09/26 7 000 000 102,08 SEK 7 145 530 1,20% Cloetta FRN 2018/09/17 23 000 000 104,06 SEK 23 934 720 4,01% D. Carnegie FRN 2018/04/23 12 000 000 100,64 SEK 12 076 764 2,02% Danske Bank FRN 2049/05/29 16 000 000 96,52 SEK 15 443 200 2,59% Electrolux AB FRN 2019/05/28 8 000 000 100,13 SEK 8 010 160 1,34% Fastpartner FRN 2019/04/05 15 000 000 101,35 SEK 15 202 440 2,55% Fortum Oyj FRN 2018/03/20 18 000 000 101,05 SEK 18 188 280 3,05% Fortum Varme Holding FRN 2019/09/16 16 000 000 100,22 SEK 16 035 040 2,69% Getinge FRN 2018/05/21 15 000 000 101,01 SEK 15 151 350 2,54% ICA Gruppen AB FRN 2019/06/17 24 000 000 101,56 SEK 24 374 640 4,08% Intrum Justitia FRN 2018/06/28 20 000 000 103,66 SEK 20 731 600 3,47% Klövern AB FRN 2019/03/02 15 000 000 101,97 SEK 15 295 500 2,56% Landshypotek FRN 2022/06/01 5 000 000 105,16 SEK 5 258 100 0,88% Länsförsäkringar AB FRN 2017/10/09 #101 9 000 000 103,33 SEK 9 299 520 1,56% Peab Finans AB FRN 2016/10/24 10 000 000 101,52 SEK 10 152 000 1,70% Rodamco FRN 2018/12/10 12 000 000 101,11 SEK 12 132 720 2,03% SAAB FRN 0 2019/12/12 10 000 000 99,69 SEK 9 968 800 1,67% SBAB FRN 2022/11/16 10 000 000 104,11 SEK 10 411 300 1,74% SBAB FRN 2025/06/11 13 000 000 100,24 SEK 13 031 356 2,18% TVO FRN 2018/09/13 15 000 000 100,29 SEK 15 042 900 2,52% Vattenfall FRN 2077/03/19 12 000 000 97,52 SEK 11 702 880 1,96% Volvo Treasury FRN 2018/02/26 5 000 000 102,33 SEK 5 116 550 0,86% Volvo Treasury FRN 2019/04/15 19 000 000 100,42 SEK 19 080 180 3,20% 550 610 046 92,27% Summa värdepapper 550 610 046 92,27% Bankmedel Likvida medel SEK 46 518 812 7,76% 46 518 812 7,76% Övriga tillgångar, netto 2 474 962 0,41% Fondförmögenhet 599 603 820 100,00% 3
Fondförmögenhetens utveckling 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 2011-06-30 Fondförmögenhet, (Tkr) 599 182 682 453 638 266 343 753 249 908 Antal utestående fondandelar 5 153 453 5 995 061 5 839 978 3 283 756 2 413 831 Andelsvärde, (kr) 115,82 113,46 109,29 104,67 103,53 Utdelning (kr/andel) - - - - - Totalavkastning (%) 1) 1,01 2,00 1,24 0,07 1,53 1) Avser första halvåret Balansräkning 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 2011-06-30 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 550 610 046 654 913 207 604 858 452 335 128 506 243 385 822 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 550 610 046 654 913 207 604 858 452 335 128 506 243 385 822 Bank och övriga likvida medel 46 518 812 27 658 659 31 391 601 8 646 880 3 856 814 Kortfristiga fordringar - - 10 142 225-665 985 Upplupna intäkter/förutbet. kostn. 2 474 962 59 150 51 801 77 060 2 428 049 Summa tillgångar 599 603 820 682 631 016 646 444 079 343 852 446 250 336 670 Skulder Övriga kortfristiga skulder -421 970-8 053 126 - -375 705 Upplupna kostnader/förutbetalda int. 0-177 752-124 853-98 990-53 057 Summa skulder -421 970-177 752-8 177 979-98 990-428 761 Fondförmögenhet 599 181 850 682 453 263 638 266 100 343 753 456 249 907 909 4
Fondförmögenhetens utveckling 2010-06-30 Fondförmögenhet, (Tkr) 475 397 Antal utestående fondandelar 4 641 394 Andelsvärde, (kr) 102,43 Utdelning (kr/andel) - Totalavkastning (%) 1) 2,11 1) Avser första halvåret Balansräkning 2010-06-30 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 454 782 928 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 454 782 928 Bank och övriga likvida medel 17 396 017 Kortfristiga fordringar - Upplupna intäkter/förutbet. kostn. 5 008 889 Summa tillgångar 477 187 834 Skulder Övriga kortfristiga skulder -1 697 980 Upplupna kostnader/förutbetalda int. -92 708 Summa skulder -1 790 688 Fondförmögenhet 475 397 146 5
Fondbolaget, styrelse och företagsledning samt revisor SFM Stockholm AB Nybrogatan 39 111 39 Stockholm Tel: +46 8 410 759 55 Fax: +46 8 519 891 88 Organisationsnummer: 556939-1617 www.sfmsthlm.se Aktiekapital Fondbolagets aktiekapital är 50 000 kronor. Styrelse och företagsledning Fondbolagets styrelse och företagsledning består av: Carl-Viggo Östlund (Styrelseordförande) Rikard Josefson (Ledamot) Christian Bentzer (Ledamot) Jimmi Brink (Ledamot) Johan Schagerström (Verkställande Direktör) Klagomålsansvarig Ken Söhrman Oberoende riskkontrollsansvarig Christoffer Brenning, FCG - The Financial Compliance Group AB Förvaringsinstitut Danske Bank A/S, Danmark, Sverige filial Revisor Daniel Algotsson Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB 113 97 Stockholm 6