Svenska Lärarfonder Halvårsrapport 2012

Svenska Lärarfonder Halvårsrapport 2012 Lärarfonder är ett samarbete mellan Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund.

INNEHÅLL INNEHÅLL... 1 VD HAR ORDET... 2 VÅR GLOBALA FÖRVALTNINGSPARTNER... 3 AVKASTNING OCH RISK... 4 ANVÄNDA INDEX... 5 FÖRVALTNINGSKOSTNAD OCH ÅRLIG AVGIFT... 5 LÄRARFOND 21-44 ÅR... 7 FONDFAKTA - LÄRARFOND 21-44 ÅR... 9 BALANSRÄKNING... 10 INNEHAV... 11 LÄRARFOND 45-58 ÅR... 12 FONDFAKTA - LÄRARFOND 45-58 ÅR... 14 BALANSRÄKNING... 15 INNEHAV... 16 LÄRARFOND 59+... 18 FONDFAKTA - LÄRARFOND 59+... 20 BALANSRÄKNING... 21 INNEHAV... 22 REDOVISNINGSPRINCIPER... 24 FONDFÖRVALTNINGEN... 24 ETIK OCH SAMHÄLLSANSVAR... 26 FONDENS BESKATTNING... 28 ANDELSÄGARENS BESKATTNING (GÄLLER DIREKTSPARANDE)... 28 FONDBOLAG... 28 STYRELSE, REVISORER, LEDNING... 29 ORDLISTA... 30 1

VD HAR ORDET 2012 inledde positivt. Den globala ekonomin var tämligen god men vikande konjunktursignaler från Europa, USA och Kina ledde dock till en mer negativ utveckling under mars och vi har återigen fått uppleva ett dramatiskt halvår med stora kast på aktiemarknaden och långa räntor ibland annat Tyskland och USA har nått nya bottenrekord. Den 1 januari 2012 blev Svenska Lärarfonder ett helägt dotterbolag till Folksam Fondförsäkringsaktiebolag, (FFF) som då förvärvat samtliga aktier i Svenska Lärarfonder av Svenska Lärarförsäkringar AB. FFF köpte dessutom fondförsäkringsbeståndet i Svenska Lärarfonder av Skandia och har utvecklat Svenska Lärarfonders tjänstepensionserbjudande med två nya fondsparlösningar. Läs mer om dessa på www.lararfonder.se. Skatt på innehav av andelar i investeringsfonder Från den 1 januari 2012 gäller nya skattebestämmelser för fonder och fondinnehav. En ny skatt på innehav av direktägda andelar i investeringsfonder införs och skatten på själva fonden försvinner. Den nya skatten är årligt återkommande och gäller oavsett om innehavet ökat eller minskat i värde. Vid försäljning och utdelning gäller skatten oförändrat med skatt på kapitalvinst som är 30 procent för privatpersoner. Den nya skatten innebär att fondandelsägaren ska ta upp en schablonintäkt som uppgår till 0,4 % av kapitalunderlaget i sin självdeklaration. Kapitalunderlaget utgörs av värdet på andelarna vid kalenderårets ingång, alltså första gången är det värdet den 1 januari 2012 som gäller. Schablonintäkten beskattas sedan som andra kapitalinkomster. För fysiska personer innebär det att skatten blir 30 % X 0,4 % = 0,12 % av innehavet. Med ett fondsparande på exempelvis 10 000 kronor blir skatten 12 kronor och har man istället 100 000 kronor blir skatten 120 kronor. Lärarfonders utveckling under perioden 1 januari 30 juni 2012 Efter avgifter har utvecklingen varit: Lärarfond 21-44 år 5,2 % Lärarfond 45-58 år 3,8 % Lärarfond 59+ 2,0 % Inga automatiska fondbyten Det sker inga automatiska fondbyten i de tre Lärarfonderna. Du måste själv byta Lärarfond om du vill anpassa ditt sparande till din återstående spartid och risknivå. För att nå god riskspridning fördelar de tre Lärarfonderna aktieplaceringar både i Sverige och globalt. Lärarfond 45-58 år och Lärarfond 59+ placerar även i räntebärande värdepapper. Det är fullt möjligt att fördela ditt sparande i de tre Lärarfonderna samtidigt. Läs mer om Lärarfonders övriga fonderbjudanden på www.lararfonder.se. Investeringar i fonder utgör alltid en risk. De pengar som placeras i fonder kan således både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. På fondbolagets hemsida, www.lararfonder.se finns informationsbroschyrer med fondbestämmelser samt basfakta för investerare för fonderna. Där kan du också läsa mer om fondsparande och fonderna. Från slutet av augusti finns fondernas årsrapport tillgänglig på fondbolagets hemsida. Önskar du en tryckt version av rapporten kan du beställa den via telefon 08-473 43 80. Med vänliga hälsningar Annelie Söderberg, VD Svenska Lärarfonder Aktiebolag 2

Vår globala förvaltningspartner Global förvaltning med lokal närvaro DNB Asset Management (DAM) är en global kapitalförvaltare med stark nordisk förankring. Den globala närvaron är viktig för förvaltningen av internationella tillgångar, samtidigt som medarbetarna i Norden säkerställer förvaltningen av inhemska tillgångar och ett kundarbete av högsta kvalité. DAM är en fristående förvaltningsorganisation inom DNB-gruppen. DNB är Norges ledande finanskoncern. DAM har cirka 90 analytiker och förvaltare och har kontor i Stockholm, Luxemburg, Hongkong, Chennai (Indien), Oslo och Bergen. Totalt förvaltar DAM cirka 550 miljarder kronor, varav drygt 5 miljarder kronor för Svenska Lärarfonders räkning. Kunder DAM förvaltar inhemska och internationella aktier och obligationer åt i huvudsak nordiska kunder. Företagets viktigaste kundgrupper är livförsäkringsbolag, fondbolag och andra institutionella kunder. Via fondbolagen inom DNB-gruppen har DAM även en omfattande förvaltning för privatkunder. Investeringsfilosofi och process Grunden i DAMs investeringsfilosofi är att vara en aktiv förvaltare. Det innebär att genom en grundlig analys av ekonomier, marknader och företag söka uppnå ett förvaltningsresultat som över tiden överstiger marknadens utveckling. Analysen görs både genom traditionell fundamental analys och med kvantitativa metoder. Investeringsprocessen bygger på en hög grad av specialisering. Genom fokusering på olika delområden med dedikerade analytiker och förvaltare skapas möjligheter till specialistkompetens och därmed förutsättningar för ett bra förvaltningsresultat. Kvantitativa förvaltningsmetoder används framför allt inom den globala aktieförvaltningen. DAM erbjuder förvaltning av globala aktier helt enligt kvantitativa metoder eller i kombination med fundamental förvaltning. Att kontrollera och mäta risker är ett viktigt moment i DAMs förvaltning. Genom avancerade system kan de olika riskerna i förvaltningen löpande beräknas. Grundprincipen är att DAM skall ta risker inom områden där organisationen anser sig ha, relativt övriga marknaden, mest kompetens och resurser. 3

Portföljförvaltare Filip Boman Född: 1968 Utbildning: CFA År i branschen: 17 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för globala aktier för Svenska Lärarfonder. Christer Käck Född: 1953 Utbildning: Civilekonom och CEFA År i branschen: 38 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för svenska räntor för Svenska Lärarfonder. Henrik Asplund Född: 1968 Utbildning: Civilekonom År i branschen: 15 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för förvaltning av svenska aktier för Svenska Lärarfonder. Fredrik Öberg Född: 1965 Utbildning: Civilekonom År i branschen: 18 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig förvaltare för Svenska Lärarfonder. Avkastning och risk Avkastning Det finns många olika definitioner och beskrivningar av finansiella risker allt från det väldigt matematiska till det mer jordnära. I samband med fonder kan risk ur en investerares perspektiv beskrivas som möjligheten till negativa avvikelser i avkastningen i förhållande till dennes förväntningar. Den första uppgiften för ett fondbolag är därför att ge investeraren information kring fonderna och se till att investerarens förväntningar stämmer överens med fondens placeringsstrategi. Svenska Lärarfonder har ett utförligt informationsmaterial tillgängligt för investeraren i syfte att underlätta för denne att förstå vilka tillgångar de olika fonderna investerar fondens medel i och vilken avkastning investeraren bör kunna förvänta sig givet dessa tillgångar. Risker Det finns många olika typer av risker som tillgångarna i en fond kan vara utsatta för. Exempel på dessa är; Politisk risk är risken för förändringar i tillgångarnas värde på grund av ändrade lagar i ett, eller flera länder. Ett exempel kan vara att ändrade skatteregler medför kostnader för fonden avseende tillgångar som handlas i ett visst land. Likviditetsrisk är risken att tillgångar inte kan avyttras tillräckligt snabbt i det fall fonden behöver likvida medel eller att värdet på tillgångarna påverkas kraftigt av att fonden avyttrar dessa. Marknadsrisk är risken att värdet på tillgångarna minskas beroende på förändrade aktiekurser, räntenivåer, valutakurser och råvarupriser. I vilken utsträckning dessa risker är betydande för en fond framgår av fondens riskprofil som investeraren alltid bör bekanta sig med innan ett beslut om att investera i fonder. För t.ex. en aktiefond bestående av de mest omsatta svenska aktierna är likviditetsriskerna begränsade jämfört med en fond som investerar i enbart svenska småbolag. 4

Svenska Lärarfonder har utförliga riskprofiler för alla sina fonder tillgängliga för investeraren inkluderat i övrigt informationsmaterial. Total och aktiv risk Alla fonder som förvaltas av Lärarfonder har en relativ förvaltning. Med detta menas att avkastningen på tillgångarna jämförs med avkastningen från ett så kallat jämförelseindex. Avvikelsen från detta index beror på att fondens placeringar inte ser likadana ut som i index. Dessa avvikelser beror på att fonden förvaltas aktivt det vill säga förvaltaren väljer att avvika från index. Den totala risken är risken att fondens avkastning som helhet blir lägre än förväntat. Den aktiva risken är risken att negativt avvika från jämförelseindexets avkastning. Att mäta och jämföra risker Som investerare är det viktigt att kunna jämföra olika fonder och deras risker. Ett hjälpmedel för detta är olika riskmått; Volatilitet är ett begrepp som beskriver hur mycket upp och ned andelsvärdet för en fond varierar. Ett mått på detta är till exempel standardavvikelse. Detta är ett mått på den totala risken. Tracking error (TE) är ett mått som beskriver hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Det räknas ut som standardavvikelsen på den relativa avkastningen mellan fonden och index. Detta är ett mått på den aktiva risken. Den stora fördelen med att ta fram riskmått för investeraren är att det underlättar vid jämförelse mellan olika fonder. Två fonder med liknande total risk men med stor skillnad i aktiv risk indikerar att den fonden med stor aktiv risk är mer aktivt förvaltad och kan förväntas avvika från sitt jämförelseindex betydligt mer än fonden med mindre aktiv risk. Avkastning och risk hör ihop. En fond med hög volatilitet kan på sikt ge hög avkastning men har även hög risk för att värdet på fondandelarna minskar. Generellt sett bör investeraren ha en lång placeringshorisont för en fond med hög volatilitet. Till exempel bör en investerare vara beredd att behålla investeringen i en aktiefond under en längre tid jämfört med att investera i en räntefond. 2 år, månadsdata Fond Årsavkastning snitt, 2 år Totalrisk, % Årsavkastning snitt/ Total risk Aktiv risk, % fonden Index fonden index fonden index fonden Lärarfond 21-44 år 3,16 4,68 12,88 11,82 0,25 0,40 1,69 Lärarfond 45-58 år 2,74 4,79 8,59 7,65 0,32 0,63 1,40 Lärarfond 59+ 3,00 4,60 3,14 2,88 0,96 1,60 0,75 Använda Index Lärarfond 21-44 år 50 % SIX Return Index (SIXRX) och 50 % MSCI AC World Net Lärarfond 45-58 år 35 % SIX Return Index (SIXRX), 35 % MSCI AC World Net, 15 % OMRX Bond och 15 % OMRX MM (från och med 1 mars 2012 då fonden bytte jämförelseindex från 35 % SIX Return Index (SIXRX), 35% MSCI AC World Net och 30 % OMRX Bond) Lärarfond 59+ 20 % SIX Return Index (SIXRX), 10 % MSCI AC World Net, 35 % OMRX Bond och 35 % OMRX MM (från och med den 1 mars 2012 då fonden bytte jämförelseindex från 20 % SIX Return Index (SIXRX), 10 % MSCI AC World Net och 70 % OMRX Bond). Förvaltningskostnad och Årlig avgift Fondbolaget tar ut en avgift, förvaltningskostnaden. Det är en avgift för att fondbolaget förvaltar och administrerar ditt fondinnehav. Förvaltningsavgiften beräknas enligt nedanstående tabell. Fondvärde Avgift inom respektive skikt 0-4 miljarder kr 0,60 % 4-10 miljarder kr 0,50 % 5

10 miljarder kr och däröver 0,35 % Avgiften debiteras inte som en engångssumma utan dras varje dag och sprids alltså ut över 365 dagar. Den beräknas med en procentuell avgift (se ovan) på varje dags fondförmögenhet för respektive fond. Därefter räknas andelsvärden fram. Kursen som redovisas i tidningen är alltså nettokursen efter avdrag för ersättning till fondbolaget. Avgiften redovisas på hel- och halvårsbesked. Förutom förvaltningsavgiften har fonden ytterligare kostnader i samband med handel, främst courtage. Årlig avgift består av förvaltningskostnad samt eventuella bankavgifter. Avrundningar I balansräkningarna och innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser och strategier som presenteras i rapporten är de som gäller i juli 2012. Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 6

Lärarfond 21-44 År Fonden investerar brett i svenska och globala aktier med 50/50 som normalläge med möjlighet att övervikta endera delen. Investeringarna sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 21-44 år passar som total- eller basplacering i aktier och förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under första halvåret 2012 Fonden steg första halvåret 2012 med 5,2 % medan dess jämförelseindex steg med 6,9 %. Återigen har vi fått uppleva ett händelserikt halvår. Grekland har genomfört ett nyval och Italien har fått en teknokratregering. Långa räntor i bl.a. Tyskland och USA har satt nya bottenrekord samtidigt som räntekompensationen för köpare av statsobligationer i länder med sämre kreditbetyg stigit till rekordhöga nivåer. Året inleddes dock med positiva förtecken. Den globala konjunkturen var tämligen god. Den amerikanska expansionen verkade till och med förstärkas. Euroområdets problem hade inte försvunnit, men de kom i skymundan av centralbankens aggressiva åtgärder. ECB försåg genom långa repor under december och februari de europeiska bankerna med obegränsad och billig likviditet. Den positiva starten på året övergick sedan successivt under mars och efterföljande månader till en mer negativ utveckling. Orsaken till försämringen var en förnyad intensitet av krisen i Euroområdet och vikande konjunktursignaler från Europa och, kanske än viktigare, från USA och Kina. Svagare ökningstakt för sysselsättningen i USA gav upphov till förnyad oro kring styrkan av och varaktigheten i återhämtningen och bidrog till att ifrågasätta förhoppningarna om en positiv tillväxtspiral i den amerikanska ekonomin. I Europa tvingades till slut också Spanien och Cypern att på samma sätt som tidigare Grekland, Irland och Portugal söka internationell finansiell hjälp. Det har varit stora kast i aktiemarknaden med ett starkt första kvartal där cykliskt var ledande eftersom likviditet och tillväxt eldade på marknaden. Båda dessa krafter ebbade ut och ersattes av tillväxtsoro och europeiska bekymmer. Under den senare delen var det defensiva företag som utvecklades väl. I den svenska aktieportföljen kom ett tydligt positivt bidrag från aktieurvalet medan sektorallokeringen bidrog negativt, främst via övervikten inom energisektorn. Electrolux, Swedbank och Stora Enso blev portföljens vinnare medan oljebolagen Alliance Oil och Lundin Petroleum tillsammans med Autoliv hämmade portföljens utveckling. Sammantaget tappade portföljen 0,7 % mot sitt jämförelseindex under perioden. Under det första halvåret har vi sett ett par mycket tydliga trender i den globala aktiemarknaden. Investerare har premierat kvalitetsbolag. Det vill säga företag inom defensiva sektorer som har en stabil och jämn vinstutveckling. Dessutom har man i den rådande osäkra ekonomiska miljön föredragit amerikanska företag framför andra då dessa historiskt har uppvisat en stabilare utveckling i tider som dessa. Dessa strömningar har också accentuerats av en förstärkning av den amerikanska dollarn. Vår globala underportfölj har inte lyckats matcha index under denna period. Orsakerna har varit aktieurvalet inom ett par sektorer såsom energi samt en för låg andel amerikansk exponering i portföljen. Vi erhöll till exempel ett negativt bidrag från aktier såsom Nokia, Key Energy och Inmet Mining medan Prada, Intertech och Opera Software var bland de mer lyckade investeringarna. Sammantaget tappade portföljen 1,6 % mot sitt jämförelseindex under perioden. Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag gav ett negativt utfall med knappt 0,3 %. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har ej nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond 21 44 år har som inriktning att ha hälften av tillgångarna i svenska aktier och den andra hälften i globala aktier. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Den relativt sett stora standardavvikelse som fanns på aktiemarknaden under senare delen av 2011 har minskat under första halvåret 2012 och befinner sig historiskt sett på medelnivå. Detta innebär naturligtvis inte att det inte finns risk för kraftiga negativa kursrörelser, men då fonden har ett stort antal innehav i olika aktier minskar dock effekten av detta pga. diversifieringseffekter (enskilda aktier har ett mindre inflytande på fondens avkastning). Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking error vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. 7

Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Valutaexponeringen i fonden är den som kan förväntas baserat på fondens sammansättning och består, till största delen av exponering mot USD. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa och dels enbart investerar i aktier med hög omsättning. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 8

FONDFAKTA - Lärarfond 21-44 År Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index 2010-07-01-2012-06-30 (2 år) 3,16 4,68 2007-07-01-2012-06-30 (5 år) -1,78-1,27 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkasning snitt, % 3,16 4,68 Totalrisk, % 12,88 11,82 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,25 0,40 Aktiv risk, % 1,69 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index 50 % MSCI AC World Net 50 % Fondförmögenhet, Totalavkastning och Utdelning (Utdelning normalt i form av nya andelar, en gång per år) Värden Andelsvärde Antal Fondförmög- 30 jun andelar enhet i tkr 2012 11,52 191 838 330 2 210 664 Lägsta engångsinsättning 200 kr Lägsta månadssparande 200 kr Förvaltningsarvode 0,60 % Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60 % Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndighet Fonden ingår i premiepensionsvalet. Värden 31 dec Andelsvärde Antal andelar Fondförmögenhet i tkr 2011 10,95 188 034 014 2 058 776 2010 12,74 177 448 612 2 260 581 2009 11,16 167 964 135 1 874 604 2008 8,40 152 327 870 1 279 053 2007 13,17 136 221 565 1 793 276 2006 13,16 127 056 017 1 671 924 2005 11,53 112 331 505 1 295 558 2004 8,74 96 599 272 844 077 2003 8,03 77 613 689 623 376 Avkastning Fond i % Index i % Utdelning halvår per andel 2012 5,21 6,90 0,00 Avkastning år Fond i % Index i % Utdelning per andel 2011-11,56-9,06 0,31 2010 16,72 16,40 0,27 2009 38,10 37,50 0,43 2008-33,12-33,59 0,35 2007 2,40 1,63 0,31 2006 16,14 15,70 0,23 2005 34,23 34,70 0,17 2004 10,77 13,58 0,15 2003 18,50 22,12 0,15 9

BALANSRÄKNING BALANSRÄKNING, tkr 2012-06-30 2011-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 2 025 275 1 928 526 Penningmarknadsinstrument 0 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar 132 856 115 988 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 2 158 130 2 044 514 Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 158 130 2 044 514 Bankmedel och övriga likvida medel 49 902 11 840 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 98 11 Övriga tillgångar (Not 3) 13 013 10 554 Summa tillgångar 2 221 143 2 066 919 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde - - Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 068 1 024 Övriga skulder (Not 3) 9 411 7 119 Summa skulder 10 479 8 142 Fondförmögenhet (Not 1) 2 210 664 2 058 776 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - 330 Övriga ställda säkerheter - - 10

INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emmitent Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Aktier Dagligvaror Avon Products Inc US 7 877 0,36 0,36 Bunge US 10 376 0,47 0,47 Coca Cola Company US 14 294 0,65 0,65 Seven & I Holdings Co Ltd JP 14 232 0,64 0,64 Tesco Plc GB 17 529 0,79 0,79 Unilever NV NL 21 186 0,96 0,96 Summa Dagligvaror 85 494 3,87 Energi Alliance Oil Company Ltd SDR SE 8 537 0,39 0,39 Anadarko Petroleum Corporation US 13 498 0,61 0,61 Apache Corporation US 4 821 0,22 0,22 BG Group Plc GB 11 834 0,54 0,54 Exxon Mobil Corporation US 38 915 1,76 1,76 Key Energy Services Inc US 5 205 0,24 0,24 Noble Energy US 2 752 0,12 0,12 Royal Dutch Shell Plc NL 15 208 0,69 0,69 Saras SpA IT 7 227 0,33 0,33 Tenaris SA IT 7 943 0,36 0,36 Summa Energi 115 939 5,24 Finans och fastighet Ameritrade holding corp US 7 475 0,34 0,34 Avanza AB SE 5 225 0,24 0,24 Axa FR 14 342 0,65 0,65 Citigroup Inc US 23 384 1,06 1,06 Commerzbank AG DE 3 362 0,15 0,15 DBS Group Holdings Limited SG 14 812 0,67 0,67 East West Bancorp Inc US 5 234 0,24 0,24 Franklin Resources Inc US 7 814 0,35 0,35 Handelsbanken A SE 24 188 1,09 1,09 Hong Kong Land SG 12 691 0,57 0,57 HSBC Holdings Plc GB 14 134 0,64 0,64 Investor B SE 26 095 1,18 1,18 JPMorgan Chase & Co US 7 016 0,32 0,32 MetLife US 13 390 0,61 0,61 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc JP 18 394 0,83 0,83 Nordea Bank SE 89 537 4,05 4,05 PNC Financial Services Group US 15 986 0,72 0,72 RenaissanceRe Holdings US 9 826 0,44 0,44 SEB A SE 25 801 1,17 1,17 Swedbank A SE 54 776 2,48 2,48 Toronto-Dominion Bank CA 7 995 0,36 0,36 UniCredit SpA IT 10 050 0,45 0,45 Summa Finans och fastighet 411 530 18,62 Hälsovård AstraZeneca Plc SE 9 456 0,43 0,43 Becton Dickinson and Company US 10 113 0,46 0,46 Cardinal Health Inc US 10 002 0,45 0,45 Elekta Instrument B SE 15 336 0,69 0,69 GlaxoSmithKline Plc GB 20 068 0,91 0,91 Laboratory Corp Amer Hldg US 10 675 0,48 0,48 Meda A SE 7 222 0,33 0,33 Medivir B SE 2 993 0,14 0,14 Merck & Company US 21 728 0,98 0,98 Pfizer Inc US 16 743 0,76 0,76 UnitedHealth Group Incorporated US 5 693 0,26 0,26 Zimmer Holdings US 13 905 0,63 0,63 Summa Hälsovård 143 932 6,51 Industrivaror och tjänster ABB Ltd CH 6 193 0,28 ABB Ltd SE 11 346 0,51 0,79 Addtech B SE 17 038 0,77 0,77 AGCO Corp US 8 807 0,40 0,40 Atlas Copco A SE 44 351 2,01 2,01 Capita PLC GB 7 864 0,36 0,36 Central Japan Railway Company JP 14 211 0,64 0,64 Emerson Electric US 10 307 0,47 0,47 Fanuc Corp. Quartely Yuho period JP 9 746 0,44 0,44 09/30/10 General Electric Company US 23 673 1,07 1,07 Hexpol AB SE 24 294 1,10 1,10 Hino Motors JP 7 620 0,34 0,34 Intertek Group GB 7 644 0,35 0,35 Loomis SE 10 884 0,49 0,49 NCC B SE 9 767 0,44 0,44 Proffice B SE 17 662 0,80 0,80 Sandvik SE 40 134 1,82 1,82 Scania B SE 29 394 1,33 1,33 Securitas B SE 9 299 0,42 0,42 Siemens AG DE 15 164 0,69 0,69 SKF B SE 35 776 1,62 1,62 Systemair SE 10 025 0,45 0,45 Volvo B SE 54 513 2,47 2,47 Summa Industrivaror och -tjänster 425 713 19,26 Informationsteknologi Acando AB SE 20 759 0,94 0,94 Activision Blizzard Inc US 7 483 0,34 0,34 Apple Inc US 22 836 1,03 1,03 Axis SE 2 832 0,13 0,13 Cisco Systems Inc US 21 668 0,98 0,98 Corning Incorporated US 13 636 0,62 0,62 Ericsson B SE 62 893 2,84 2,84 Gameloft SA FR 4 012 0,18 0,18 Google Inc US 29 921 1,35 1,35 Juniper Networks US 9 457 0,43 0,43 Logitech International SA CH 7 168 0,32 0,32 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emmitent Nokia Oyj FI 5 936 0,27 0,27 Nolato B SE 7 059 0,32 0,32 Opera Software ASA NO 15 500 0,70 0,70 Proact It Group SE 15 429 0,70 0,70 Yahoo! Inc US 14 077 0,64 0,64 Summa Informationsteknologi 260 664 11,79 Kraftförsörjning Calpine Corp US 5 812 0,26 0,26 GDF Suez FR 4 925 0,22 0,22 Genon Energy Inc US 3 236 0,15 0,15 United Utilites Group Plc GB 15 776 0,71 0,71 Summa Kraftfsjning 29 750 1,35 Material Akzo Nobel NV NL 11 226 0,51 0,51 BHP Billiton Plc GB 18 272 0,83 0,83 Boliden AB SE 7 049 0,32 0,32 Inmet Mining Corp CA 6 373 0,29 0,29 International Flavors and US 11 364 0,51 0,51 Fragrances Mosaic Co US 12 398 0,56 0,56 SCA B SE 25 245 1,14 1,14 Stora Enso Oyj R SE 23 791 1,08 1,08 Sumitomo Chemical JP 7 568 0,34 0,34 Summa Material 123 285 5,58 Sällanköpsvaror och -tjänster Aisin Seiki JP 12 882 0,58 0,58 Autoliv SDR SE 25 539 1,16 1,16 Benesse Holdings Inc JP 10 177 0,46 0,46 BMW AG DE 15 057 0,68 0,68 Carnival Corporation US 12 855 0,58 0,58 Electrolux B SE 31 178 1,41 1,41 Hennes & Mauritz B SE 111 754 5,06 5,06 Mattel US 9 704 0,44 0,44 Modern Times Group B SE 9 350 0,42 0,42 MQ Holding AB SE 12 500 0,57 0,57 Pearson Plc GB 14 335 0,65 0,65 Prada SpA HK 9 862 0,45 0,45 Rezidor Hotel Group AB SE 8 957 0,41 0,41 Shangri La Asia ltd HK 8 680 0,39 0,39 Time Warner Cable Inc US 5 947 0,27 0,27 Time Warner Inc US 12 646 0,57 0,57 WPP PLC GB 11 749 0,53 0,53 Summa Sällanköpsvaror och -tjänster 323 174 14,62 Telekomoperatörer Rogers Communications Inc CA 15 069 0,68 0,68 Tele2 B SE 9 144 0,41 0,41 Telenor ASA NO 5 885 0,27 0,27 TeliaSonera SE 56 324 2,55 2,55 Vodafone Group Plc GB 19 372 0,88 0,88 Summa Telekomoperatörer 105 795 4,79 Summa Aktier 2 025 275 91,61 Summa 2 025 275 91,61 Övriga finansiella instrument Fondandelar Aktie och blandfonder DNB Global Emerging Markets SRI LU 84 485 3,82 3,82 ishares MSCI Emerging Market GB 48 371 2,19 2,19 ETF Summa Fondandelar 132 856 6,01 Summa Övriga finansiella instrument 132 856 6,01 Summa Finansiella Instrument Med positivt marknadsvärde: 2 158 130 97,62 Med negativt marknadsvärde: Övriga tillgångar och skulder 52 534 2,38 varav likvida medel SEB 49 902 2,26 varav likvida medel UBS 0 0,00 Fondförmögenhet 2 210 664 100,00 Specifikation exponering enskilda företagsgrupper SEB Bankmedel 49 902 2,26 SEB A 25 801 1,17 Summa SEB 75 704 3,42 Derivatexponering Totalt Utställda derivat - - Totalt Innehavda derivat - - Netto valutaterminer (OTC) - - Summa Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade Fin. Instrument 2 158 130 97,62 Ränterelaterade Fin. Instrument Övrigt 52 534 2,38 Summa 2 210 664 100,00 11

Lärarfond 45-58 År Fonden investerar brett i svenska och globala aktier med 70 procent och i svenska räntebärande värdepapper till 30 procent. Denna 70/30-fördelning är ett normalläge med möjlighet att aktivt variera andelarna. Aktieinvesteringar sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument samt räntebärande finansiella instrument emitterade av stat och andra emittenter med hög kreditvärdighet. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 45-58 år passar som total- eller basplacering för blandat sparande. Den förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under första halvåret 2012 Fonden steg första halvåret 2012 med 3,8 % medan dess jämförelseindex steg med 5,1 %. Återigen har vi fått uppleva ett händelserikt halvår. Grekland har genomfört ett nyval och Italien har fått en teknokrat-regering. Långa räntor i bl.a. Tyskland och USA har satt nya bottenrekord samtidigt som räntekompensationen för köpare av statsobligationer i länder med sämre kreditbetyg stigit till rekordhöga nivåer. Året inleddes dock med positiva förtecken. Den globala konjunkturen var tämligen god. Den amerikanska expansionen verkade till och med förstärkas. Euroområdets problem hade inte försvunnit, men kom i skymundan av centralbankens aggressiva åtgärder. ECB försåg genom långa repor under december och februari de europeiska bankerna med obegränsad och billig likviditet. Den positiva starten på året övergick sedan successivt under mars och efterföljande månader till en mer negativ utveckling. Orsaken till försämringen var en förnyad intensitet av krisen i Euroområdet och vikande konjunktursignaler från Europa och, kanske än viktigare, från USA och Kina. I Europa tvingades till slut också Spanien och Cypern att på samma sätt som tidigare Grekland, Irland och Portugal söka internationell finansiell hjälp. Det har varit stora kast i aktiemarknaden med ett starkt första kvartal där cykliskt var ledande eftersom likviditet och tillväxt eldade på marknaden. Båda dessa krafter ebbade ut och ersattes av tillväxtsoro och europeiska bekymmer. Under den senare delen var det defensiva företag som utvecklades väl. I den svenska aktieportföljen kom ett tydligt positivt bidrag från aktieurvalet medan sektorallokeringen bidrog negativt, främst via övervikten inom energisektorn. Electrolux, Swedbank och Stora Enso blev portföljens vinnare medan oljebolagen Alliance Oil och Lundin Petroleum tillsammans med Autoliv hämmade portföljens utveckling. Sammantaget tappade portföljen 0,7 % mot sitt jämförelseindex under perioden. Under det första halvåret har investerare premierat kvalitetsbolag. Det vill säga företag inom defensiva sektorer som har en stabil och jämn vinstutveckling. Dessutom har man i den rådande osäkra ekonomiska miljön föredragit amerikanska företag framför andra då dessa historiskt har uppvisat en stabilare utveckling i tider som dessa. Vår globala underportfölj har inte lyckats matcha index under denna period. Orsakerna har varit aktieurvalet inom ett par sektorer såsom energi samt en för låg andel amerikansk exponering i portföljen. Vi erhöll till exempel ett negativt bidrag från aktier såsom Nokia, Key Energy och Inmet Mining medan Prada, Intertech och Opera Software var bland de mer lyckade investeringarna. Sammantaget tappade portföljen knappt 1,7 % mot sitt jämförelseindex under perioden. Obligationsräntorna i Sverige har varierat mycket under perioden men till slut förblev de i stort oförändrade. Underportföljen gav en avkastning som cirka 0,2 % bättre än sitt index. Portföljen har en tydlig övervikt för bostadsobligationer kontra statsobligationer. Ränteskillnaden har fortsatt att minska under året vilket gynnat ovanstående position samt att direktavkastningen är klart högre. Den korta ränteportföljen genererade en meravkastning på cirka 0,1 % jämfört med sitt index. Bidraget från fördelningen mellan olika tillgångsslag gav ett negativt utfall på cirka 0,3 %. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har inte nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond 45 58 år har som inriktning att ha ca 1/3 av tillgångarna i svenska aktier, 1/3 av tillgångarna i globala aktier samt 1/3 av tillgångarna i svenska räntepapper. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Den relativt sett stora standardavvikelse som fanns under senare delen av 2011 har minskat under första halvåret 2012 och befinner sig på historiskt sett medelnivå. Detta innebär naturligtvis inte att det inte finns risk för kraftiga negativa kursrörelser på aktiemarknaden vilket givetvis påverkar fonden då en stor del av tillgångarna är investerad i aktier. 12

Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking eror vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Valutaexponeringen i fonden är den som kan förväntas baserat på fondens sammansättning och består, till största delen av exponering mot USD. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa, investerar i aktier med hög omsättning samt har en del av fonden investerad i svenska räntepapper med god likviditet. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 13

FONDFAKTA - Lärarfond 45-58 År Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index 2010-07-01-2012-06-30 (2 år) 2,74 4,79 2007-07-01-2012-06-30 (5 år) 0,14 1,20 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkasning snitt, % 2,74 4,79 Totalrisk, % 8,59 7,65 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,32 0,63 Aktiv risk, % 1,40 Jämförelseindex tom 29 februari 2012 Namn Andel SIX Return Index (SIX RX) 35 % MSCI AC World Net 35 % OMRX Bond 30 % Jämförelseindex from 1 mars 2012 Namn Andel SIX Return Index (SIX RX) 35 % MSCI AC World Net 35 % OMRX Bond 15 % OMRX MM 15 % Fondförmögenhet, Totalavkastning och Utdelning (Utdelning normalt i form av nya andelar, en gång per år) Värden Andelsvärde Antal Fondförmög- 30 jun andelar enhet i tkr 2012 11,96 214 443 283 2 564 447 Värden 31 dec Andelsvärde Antal andelar Fondförmögenhet i tkr 2011 11,52 213 316 048 2 457 454 2010 12,79 204 853 232 2 619 972 2009 11,73 195 073 862 2 287 808 2008 9,52 179 329 301 1 707 025 2007 12,71 164 063 581 2 085 996 2006 12,70 152 889 563 1 941 852 2005 11,62 135 276 609 1 572 296 2004 9,47 116 970 021 1 107 347 2003 8,86 94 465 156 837 200 Avkastning Fond i % Index i % Utdelning halvår per andel 2012 3,82 5,12 0,00 Avkastning år Fond i % Index i % Utdelning per andel 2011-7,04-3,71 0,36 2010 12,26 12,10 0,37 2009 27,59 26,60 0,41 2008-22,34-21,66 0,31 2007 2,30 2,11 0,28 2006 11,96 11,37 0,30 2005 25,49 24,89 0,23 2004 9,64 11,88 0,24 2003 14,19 17,21 0,21 Lägsta engångsinsättning 200 kr Lägsta månadssparande 200 kr Förvaltningsarvode 0,60 % Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60 % Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndighet Fonden ingår i premiepensionsvalet. 14

BALANSRÄKNING BALANSRÄKNING, tkr 2012-06-30 2011-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 2 366 987 2 308 203 Penningmarknadsinstrument 49 887 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar 110 240 98 482 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 2 527 114 2 406 685 Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 527 114 2 406 685 Bankmedel och övriga likvida medel 28 312 30 374 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 6 614 18 820 Övriga tillgångar (Not 3) 53 091 9 077 Summa tillgångar 2 615 130 2 464 955 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 - Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 246 1 223 Övriga skulder (Not 3) 49 437 6 278 Summa skulder 50 683 7 502 Fondförmögenhet (Not 1) 2 564 447 2 457 454 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - 283 Övriga ställda säkerheter - - 15

INNEHAV Finansiella instrument Land Marknads -värde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emmitent Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Aktier Dagligvaror Avon Products Inc US 6 047 0,24 0,24 Bunge US 8 724 0,34 0,34 Coca Cola Company US 11 039 0,43 0,43 Seven & I Holdings Co Ltd JP 10 849 0,42 0,42 Tesco Plc GB 12 996 0,51 0,51 Unilever NV NL 16 404 0,64 0,64 Summa Dagligvaror 66 059 2,58 Energi Alliance Oil Company Ltd SDR SE 7 365 0,29 0,29 Anadarko Petroleum Corporation US 10 307 0,40 0,40 Apache Corporation US 4 192 0,16 0,16 BG Group Plc GB 9 490 0,37 0,37 Exxon Mobil Corporation US 30 121 1,17 1,17 Key Energy Services Inc US 4 025 0,16 0,16 Noble Energy US 2 400 0,09 0,09 Royal Dutch Shell Plc NL 11 747 0,46 0,46 Saras SpA IT 5 596 0,22 0,22 Tenaris SA IT 6 067 0,24 0,24 Summa Energi 91 310 3,56 Finans och fastighet Ameritrade holding corp US 5 785 0,23 0,23 Avanza AB SE 4 536 0,18 0,18 Axa FR 11 096 0,43 0,43 Citigroup Inc US 18 111 0,71 0,71 Commerzbank AG DE 2 515 0,10 0,10 DBS Group Holdings Limited SG 11 865 0,46 0,46 East West Bancorp Inc US 4 045 0,16 0,16 Franklin Resources Inc US 5 976 0,23 0,23 Handelsbanken A SE 20 625 0,80 0,80 Hong Kong Land SG 9 814 0,38 0,38 HSBC Holdings Plc GB 10 841 0,42 0,42 Investor B SE 21 852 0,85 0,85 JPMorgan Chase & Co US 5 450 0,21 0,21 MetLife US 10 364 0,40 0,40 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc JP 14 403 0,56 0,56 Nordea Bank SE 76 989 3,00 3,00 PNC Financial Services Group US 13 034 0,51 0,51 RenaissanceRe Holdings US 7 605 0,30 0,30 SEB A SE 22 064 0,86 0,86 Swedbank A SE 47 081 1,84 1,84 Toronto-Dominion Bank CA 5 850 0,23 0,23 UniCredit SpA IT 7 762 0,30 0,30 Summa Finans och fastighet 337 662 13,17 Hälsovård AstraZeneca Plc SE 8 062 0,31 0,31 Becton Dickinson and Company US 7 843 0,31 0,31 Cardinal Health Inc US 7 740 0,30 0,30 Elekta Instrument B SE 13 088 0,51 0,51 GlaxoSmithKline Plc GB 15 540 0,61 0,61 Laboratory Corp Amer Hldg US 8 246 0,32 0,32 Meda A SE 6 261 0,24 0,24 Medivir B SE 2 479 0,10 0,10 Merck & Company US 16 829 0,66 0,66 Pfizer Inc US 12 964 0,51 0,51 UnitedHealth Group Incorporated US 4 442 0,17 0,17 Zimmer Holdings US 10 751 0,42 0,42 Summa Hälsovård 114 245 4,45 Industrivaror och -tjänster ABB Ltd CH 4 804 0,19 ABB Ltd SE 9 691 0,38 0,57 Addtech B SE 14 142 0,55 0,55 AGCO Corp US 6 818 0,27 0,27 Atlas Copco A SE 37 856 1,48 1,48 Capita PLC GB 6 092 0,24 0,24 Central Japan Railway Company JP 10 902 0,43 0,43 Emerson Electric US 7 808 0,30 0,30 Fanuc Corp. Quartely Yuho period JP 7 394 0,29 0,29 09/30/10 General Electric Company US 18 333 0,71 0,71 Hexpol AB SE 20 699 0,81 0,81 Hino Motors JP 5 789 0,23 0,23 Intertek Group GB 5 922 0,23 0,23 Loomis SE 9 360 0,37 0,37 NCC B SE 8 415 0,33 0,33 Proffice B SE 15 071 0,59 0,59 Sandvik SE 34 255 1,34 1,34 Scania B SE 25 097 0,98 0,98 Securitas B SE 7 935 0,31 0,31 Siemens AG DE 11 728 0,46 0,46 SKF B SE 30 279 1,18 1,18 Systemair SE 8 290 0,32 0,32 Volvo B SE 46 580 1,82 1,82 Summa Industrivaror och -tjänster 327 935 13,34 Informationsteknologi Acando AB SE 17 209 0,67 0,67 Activision Blizzard Inc US 5 637 0,22 0,22 Apple Inc US 17 777 0,69 0,69 Axis SE 2 415 0,09 0,09 Cisco Systems Inc US 16 765 0,65 0,65 Corning Incorporated US 10 557 0,41 0,41 Ericsson B SE 53 745 2,10 2,10 Gameloft SA FR 3 112 0,12 0,12 Google Inc US 23 102 0,90 0,90 Juniper Networks US 7 318 0,29 0,29 Logitech International SA CH 5 546 0,22 0,22 Finansiella instrument Land Marknads -värde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emmitent Nokia Oyj FI 4 593 0,18 0,18 Nolato B SE 5 687 0,22 0,22 Opera Software ASA NO 11 901 0,46 0,46 Proact It Group SE 12 967 0,51 0,51 Yahoo! Inc US 11 363 0,44 0,44 Summa Informationsteknologi 209 694 8,18 Kraftförsörjning Calpine Corp US 4 353 0,17 0,17 GDF Suez FR 3 759 0,15 0,15 Genon Energy Inc US 2 479 0,10 0,10 United Utilites Group Plc GB 12 101 0,47 0,47 Summa Kraftförsörjning 22 691 0,88 Material Akzo Nobel NV NL 8 697 0,34 0,34 BHP Billiton Plc GB 14 155 0,55 0,55 Boliden AB SE 6 012 0,23 0,23 Inmet Mining Corp CA 4 839 0,19 0,19 International Flavors and US 9 014 0,35 0,35 Fragrances Mosaic Co US 9 563 0,37 0,37 SCA B SE 21 531 0,84 0,84 Stora Enso Oyj R SE 20 279 0,79 0,79 Sumitomo Chemical JP 5 865 0,23 0,23 Summa Material 99 954 3,90 Sällanköpsvaror och -tjänster Aisin Seiki JP 10 356 0,40 0,40 Autoliv SDR SE 21 738 0,85 0,85 Benesse Holdings Inc JP 7 710 0,30 0,30 BMW AG DE 11 598 0,45 0,45 Carnival Corporation US 10 478 0,41 0,41 Electrolux B SE 26 455 1,03 1,03 Hennes & Mauritz B SE 95 445 3,72 3,72 Mattel US 7 494 0,29 0,29 Modern Times Group B SE 8 019 0,31 0,31 MQ Holding AB SE 10 666 0,42 0,42 Pearson Plc GB 11 581 0,45 0,45 Prada SpA HK 7 642 0,30 0,30 Rezidor Hotel Group AB SE 7 757 0,30 0,30 Shangri La Asia ltd HK 6 576 0,26 0,26 Time Warner Cable Inc US 4 575 0,18 0,18 Time Warner Inc US 9 631 0,38 0,38 WPP PLC GB 9 181 0,36 0,36 Summa Sällanköpsvaror och tjänster 266 901 10,41 Telekomoperatörer Rogers Communications Inc CA 11 546 0,45 0,45 Tele2 B SE 7 799 0,30 0,30 Telenor ASA NO 4 478 0,17 0,17 TeliaSonera SE 48 289 1,88 1,88 Vodafone Group Plc GB 15 447 0,60 0,60 Summa Telekomoperatörer 87 558 3,41 Summa Aktier 1 649 336 64,31 Räntebärande värdepapper Kreditinstitut Kommuninvest 16 4.203 SE 16 204 0,63 0,63 12.07.2016 Nordea Hypotek AB 5525 4.25% SE 80 867 3,15 2013/06/19 Nordea Hypotek AB 5526 4% SE 44 592 1,74 4,89 2014/06/18 SCBCC 126 4% 2014/04/09 SE 45 581 1,78 SCBCC 127 4% 2015/04/15 SE 25 868 1,01 2,79 SEB Bol 蚣 566 4.25% 2013/06/19 SE 89 465 3,49 SEB Bol 蚣 567 4.5% 2014/06/18 SE 22 544 0,88 SEB Bol 蚣 568 4% 2015/06/17 SE 28 924 1,13 SEB Bol 蚣 569 4.25% 2016/06/15 SE 21 292 0,83 6,33 Stadshypotek 1573 6% 2012/12/19 SE 28 533 1,11 Stadshypotek 1575 6% 2014/06/18 SE 10 774 0,42 Stadshypotek 1576 6% 2015/03/18 SE 7 723 0,30 Stadshypotek 1579 6% 2017/06/21 SE 42 536 1,66 3,49 Swedbank Hypotek 177 4.75% SE 62 317 2,43 2013/06/19 SWEDbank Hypotek 182 3.75% SE 12 519 0,49 2015/03/18 Swedbank Hypotek 3.75 SE 6 172 0,24 3,16 15.06.2016 Summa Kreditinstitut 545 911 21,29 Stat och kommun European Investment Bank 4,5 LU 10 451 0,41 0,41 05.05.2014 SO 1041 6.75% 2014/05/05 SE 48 702 1,90 SO 1046 5.5% 2012/10/08 SE 63 714 2,48 SO 1047 5% 2020/12/01 SE 5 185 0,20 SO 1049 4.5% 2015/08/12 SE 773 0,03 SO 1051 3.75% 2017/08/12 SE 3 599 0,14 SO 1052 4.25% 2019/03/12 SE 8 815 0,34 SO 1053 3.50% 2039/03/30 SE 11 567 0,45 SO 1054 3.5% 2022/06/01 SE 10 090 0,39 SO 1056 2.25% 2032/06/01 SE 1 130 0,04 RR 3102 4% 2020/12/01 SE 7 712 0,30 6,29 Summa Stat och kommun 171 740 6,70 Summa Räntebärande värdepapper 717 651 27,98 Summa 2 366 987 92,30 ヨvriga finansiella instrument som 舐 upptagna till handel p en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanf EES. Penningmarknadsintrument Stat och kommun SSVX 20120919 SE 49 887 1,95 1,95 Summa Stat och kommun 49 887 1,95 Summa Penningmarknadsintrument 49 887 1,95 Summa 49 887 1,95 16

Övriga finansiella instrument Fondandelar Aktie och blandfonder DNB Global Emerging Markets SRI LU 72 148 2,81 2,81 ishares MSCI Emerging Market GB 38 092 1,49 1,49 ETF Summa Aktie och blandfonder 110 240 4,30 Summa Fondandelar 110 240 4,30 Summa Övriga finansiella instrument 110 240 4,30 Summa Finansiella Instrument Med positivt marknadsvärde: 2 527 114 98,54 Med negativt marknadsvärde: ヨvriga tillg 蚣 gar och skulder 37 334 1,46 varav likvida medel SEB 28 312 1,10 varav likvida medel UBS 0 0,00 Fondförmögenhet 2 564 448 100,00 Specifikation exponering enskilda företagsgrupper Handelsbanken Handelsbanken A 20 625 0,80 Stadshypotek 1573 6% 2012/12/19 28 533 1,11 Stadshypotek 1575 6% 2014/06/18 10 774 0,42 Stadshypotek 1576 6% 2015/03/18 7 723 0,30 Stadshypotek 1579 6% 2017/06/21 42 536 1,66 Summa Handelsbanken 110 190 4,30 Nordea Bank Nordea Bank 76 989 3,00 Nordea Hypotek AB 5525 4.25% 80 867 3,15 2013/06/19 Nordea Hypotek AB 5526 4% 44 592 1,74 2014/06/18 Summa Nordea Bank 202 448 7,89 SEB Bankmedel 28 312 1,10 SEB A 22 064 0,86 SEB Bol 蚣 566 4.25% 2013/06/19 89 465 3,49 SEB Bol 蚣 567 4.5% 2014/06/18 22 544 0,88 SEB Bol 蚣 568 4% 2015/06/17 28 924 1,13 SEB Bol 蚣 569 4.25% 2016/06/15 21 292 0,83 Summa SEB 212 600 8,29 Swedbank Swedbank A 47 081 1,84 Swedbank Hypotek 177 4.75% 62 317 2,43 2013/06/19 SWEDbank Hypotek 182 3.75% 12 519 0,49 2015/03/18 Swedbank Hypotek 3.75 6 172 0,24 15.06.2016 Summa Swedbank 128 089 4,99 Derivatexponering Totalt Utställda derivat - - Totalt Innehavda derivat - - Netto valutaterminer (OTC) - - Summa Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade Fin. Instrument 1 759 577 68,61 Ränterelaterade Fin. Instrument 767 537 29,93 Övrigt 37 334 1,46 Summa 2 564 448 100,00 17

Lärarfond 59+ Fonden investerar brett i svenska och globala aktier till 30 procent och i svenska räntebärande värdepapper till 70 procent. Denna 30/70-fördelning är ett normalläge med möjlighet att aktivt variera andelarna. Aktieinvesteringarna sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument samt räntebärande finansiella instrument emitterade av stat och andra emittenter med hög kreditvärdighet. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 59+ passar som försiktig total- eller basplacering och förvaltas i samarbete med Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund. Förvaltningen under första halvåret 2012 Fonden steg första halvåret 2012 med 2,0 % medan dess jämförelseindex steg med 2,7 %. Återigen har vi fått uppleva ett händelserikt halvår. Grekland har genomfört ett nyval och Italien har fått en teknokrat-regering. Långa räntor i bl.a. Tyskland och USA har satt nya bottenrekord samtidigt som räntekompensationen för köpare av statsobligationer i länder med sämre kreditbetyg stigit till rekordhöga nivåer. Året inleddes dock med positiva förtecken. Den globala konjunkturen var tämligen god. Den amerikanska expansionen verkade till och med förstärkas. Euroområdets problem hade inte försvunnit, men de kom i skymundan av centralbankens aggressiva åtgärder. ECB försåg genom långa repor under december och februari de europeiska bankerna med obegränsad och billig likviditet. Den positiva starten på året övergick sedan successivt under mars och efterföljande månader till en mer negativ utveckling. Orsaken till försämringen var en förnyad intensitet av krisen i Euroområdet och vikande konjunktursignaler från Europa och, kanske än viktigare, från USA och Kina. I Europa tvingades till slut också Spanien och Cypern att på samma sätt som tidigare Grekland, Irland och Portugal söka internationell finansiell hjälp. Det har varit stora kast i aktiemarknaden med ett starkt första kvartal där cykliskt var ledande eftersom likviditet och tillväxt eldade på marknaden. Båda dessa krafter ebbade ut och ersattes av tillväxtsoro och europeiska bekymmer. Under den senare delen var det defensiva företag som utvecklades väl. Den svenska aktieportföljen tappade 0,7 % mot sitt jämförelseindex under perioden. Aktieurvalet bidrog positivt medan sektorallokeringen bidrog negativt, främst via övervikten inom energisektorn. Vår globala underportfölj har inte lyckats matcha index under denna period. Orsakerna har varit aktieurvalet inom ett par sektorer såsom energi samt en för låg andel amerikansk exponering i portföljen. Sammantaget tappade portföljen knappt 1,7 % mot sitt jämförelseindex under perioden. Obligationsräntorna i Sverige har varierat mycket under perioden men till slut förblev de i stort oförändrade. Underportföljen gav en avkastning som cirka 0,2 % bättre än sitt index. Portföljen har en tydlig övervikt för bostadsobligationer kontra statsobligationer. Ränteskillnaden har fortsatt att minska under året vilket gynnat ovanstående position samt att direktavkastningen är klart högre. Den korta ränteportföljen genererade en meravkastning på knappt 0,2 % jämfört med sitt index. Främst beror detta på två mycket tydliga positioner i portföljen. Dels har vi tjänat på att ha en övervikt i bostäder som ger en högre direktavkastning. Dessutom har vi tjänat på en reducerad ränteskillnad mellan bostadsobligationer och statsobligationer. Bidraget från fördelningen mellan olika tillgångsslag gav ett negativt utfall på 0,3 %. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har inte nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond 59+ har som inriktning att ha ca 20 % av tillgångarna i svenska aktier, 10 % av tillgångarna i globala aktier samt 70 % av tillgångarna i svenska räntepapper. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Den relativt sett stora standardavvikelse som fanns på aktiemarknaden under senare delen av 2011 har minskat under första halvåret och befinner sig historiskt på medelnivå. Detta innebär naturligtvis inte att det inte finns risk för kraftiga negativa kursrörelser på aktiemarknaden vilket dock påverkar fonden mindre då enbart en mindre del av tillgångarna är placerade i aktier. Räntedelen av fondens tillgångar har en betydligt lägre risk för stora kursrörelser och fonden har på grund av detta en begränsad risk för stora kursrörelser. Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking error vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. 18

Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Exponeringen mot valuta i fonden är dock den som kan förväntas och är mycket begränsad. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa, investerar i aktier med hög omsättning samt har en del av fonden investerad i svenska räntepapper med god likviditet. Fonden investerar inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 19