Folksams fonder Årsberättelse 2004

Folksams fonder Årsberättelse 2004

Innehållsförteckning Folksams Aktiefond Asien 2 Folksams Aktiefond Europa 7 Folksams Framtidsfond 12 Folksams Förvaltningsfond 17 Folksams Globala Aktiefond 26 Folksams Idrottsfond 31 Folksams Aktiefond Japan 40 Folksams Obligationsfond 45 Folksams Penningmarknadsfond 48 Folksams Aktiefond Sverige 51 Folksams Aktiefond USA 55 Folksams Tjänstemannafond Sverige 60 Folksams Tjänstemannafond Världen 64 Folksams Tjänstemannafond Obligation 72 Förklaring av risksymbolen och några riskmått 76 Redovisningsprinciper 77 Valutakurser 77 Folksams etiska placeringskriterier 78 Jämförelseindex 79 Ägarpolicy 80 Svensk kod för fondbolag 82 Frågor och svar om aktieindexinstrument 82 Förändringar i organisationen 83 Avgivande av årsberättelse 84 Revisionsberättelse 84

2 Folksams Aktiefond Asien Folksams Aktiefond Asien Folksams Aktiefond Asien i korthet Avkastning 2004, % 6,9 Indexutveckling 2004, % 8,7 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 24,3 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 20,6 Andelsvärde Bokslutskurs 2004-12-31 72,29 Handelskurs 2004-12-30 71,59 Fondfakta Fondens startdatum 1997-01-02 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Veronica Yu Johan Sandberg Birgitta Redig Bankgiro 5042-7392 Fondnummer i PPM 471 052 Fondinriktning Fonden placerar på börserna i Hongkong, Malaysia, Singapore, Thailand, Kina och Sydkorea. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Placeringsstrategin är att avvikelser från jämförelseindexet ska vara små. Aktieplaceringar i denna region har en relativt sett hög risknivå, eftersom börskurserna varierar kraftigt över tiden. Målsättningen är att uppnå en långsiktigt god avkastning. Fonden följer Folksams etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? De asiatiska marknaderna svängde kraftigt under året. Det första kvartalet präglades av en relativt stor uppgång av börskurserna. Därefter ledde oro för räntehöjningar i USA och en eventuell överhettning i Kina till en påtaglig ekonomisk inbromsning, vilket påverkade marknadsutvecklingen under sommaren. Även stigande råvarupriser, framför allt en kraftig uppgång av oljepriserna, skapade mycket osäkerhet och hade en negativ inverkan på börskurserna. Investerarnas riskvilja i regionen återkom mot slutet av året, då oljepriserna hade fallit från oktober månads rekordnivå och då det fanns förhoppningar om att den kinesiska ekonomin åter skulle stabiliseras. På de enskilda marknaderna är bilden splittrad. Thailändska och kinesiska aktier utvecklades sämst i Asien. Marknader som Hongkong och Singapore med stor vikt på banker och fastigheter hade däremot en gynnsam börsutveckling under året, eftersom räntorna var stabila och fastighetspriserna äntligen började stiga efter flera års fallande trend. Avkastningen från den koreanska marknaden förstärktes av att den koreanska valutan won under året stärkts med drygt sex procent mot den svenska kronan. Hur har fonden utvecklats? Asienfonden gick under 2004 upp med 6,9 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 8,7 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? I förhållande till sitt jämförelseindex har fonden varit underviktad på den kinesiska marknaden. Det beror delvis på oro kring överhettningen i den kinesiska ekonomin och på en lägre tillväxt på den marknaden. Den kinesiska börsen sjönk under 2004 med 5,9 procent räknat i svenska kronor, varför undervikten har varit gynnsam för fondens avkastning. I Thailand har fonden varit något överviktad. Det visade sig vara negativt för avkastningen, eftersom den thailändska börsen sjönk med 8,8 procent. Samtidigt steg Samsung Electronics (preferensaktier), Koreas största företag, med 30 procent. Denna uppgång har fonden dock inte fått full effekt av, eftersom den haft en lägre andel i den koreanska marknaden än jämförelseindex. Vilken strategi gäller för fonden framöver? På lång sikt är regionen en tillväxtmotor och kommer att förbli så under många år. En annan faktor som talar för de asiatiska marknaderna är att de kan gynnas av att västerländska företag flyttar sin produktion till Asien. På kortare sikt kan dock en avmattning i den globala ekonomin och höga råvarupriser inverka negativt på de asiatiska marknaderna. Fonden kommer att rikta in sig på länder med stark inhemsk efterfrågan och på företag med solida balansräkningar och stabila vinstutvecklingar. Kurssvängningarna på de asiatiska börserna torde komma att fortsätta. Utvecklingen av den amerikanska dollarn mot de asiatiska valutorna och huruvida Kina kommer tillrätta med sin ekonomi kommer att få stor betydelse för regionen. Innehav som har sålts på grund av Folksams etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Orsak Shanghai Industrial Kina Industriföretag Tobak Singapore Tech. Engineering Singapore Industriföretag Mänskliga rättigheter, landminor Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Risk mätt som volatilitet, 36 månader.

Folksams Aktiefond Asien 3 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 18,8 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 18,2 Tracking Error, % 1) 2,1 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 10,2 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 5,4 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 4) 635 Transaktionskostnader, % 5) 0,4 TER, % 3) 0,7 TKA, % 3) 1,1 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 72,34 Utveckling 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 2000-12-31 Fondförmögenhet, tkr 443 204 356 936 272 733 301 882 328 643 Andelsvärde, kr 72,29 68,94 62,68 86,03 98,88 Utdelning, kr/andel 1,42 2,36 2,81 3,56 1,22 Totalavkastning, % 6,9 13,7 24,2 8,7 9,9 Jämförelseindex, % 8,7 19,4 26,3 5,0 12,6 Omsättningshastighet, ggr 0,1 0,8 0,3 0,4 0,1 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 501 (1 916). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,51 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Samsung Electronics 10,1 MSCI OPALS 7,8 Hutchison Whampoa 3,9 China Mobile 3,5 Cheung Kong Holdings 2,9 Utvecklingen i Folksams Aktiefond Asien % 10 0-10 -20-30 Fonden Jämförelseindex se sid 79 Övriga 71,8-40 -50 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31

4 Folksams Aktiefond Asien fond- fond- Balansräkning, tkr 2004-12-31 förmögenhet 2003-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 441 215 99,6 353 810 99,1 Bank och övriga likvida medel 2 339 0,5 2 990 0,9 Kortfristiga fordringar 9 385 2,1 361 0,1 Summa tillgångar 452 939 102,2 357 161 100,1 Skulder Övriga kortfristiga skulder 9 735 2,2 225 0,1 Summa skulder 9 735 2,2 225 0,1 Fondförmögenhet (not 2, 3) 443 204 100,0 356 936 100,0 2004-01-01 2003-01-01 Resultaträkning, tkr 2004-12-31 2003-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 13 092 38 733 Ränteintäkter 56 66 Utdelningar 12 839 8 347 Valutakursvinster och -förluster, netto 365 1 738 Summa intäkter och värdeförändring 25 622 45 408 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 3 037 2 175 Övriga kostnader 1 15 Summa kostnader 3 038 2 190 Skatt Årets resultat 22 584 43 218 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2004-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2004-12-31 Realisationsvinster 5 245 Realisationsförluster 7 667 Orealiserade vinster/förluster 15 514 Summa 13 092 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2004-01-01 2004-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 356 936 Andelsutgivning 99 637 Andelsinlösen 27 352 Årets resultat enligt resultaträkning 22 584 Lämnad utdelning 8 601 Fondförmögenhet vid årets slut 443 204 Derivat Möjligheten att handla med derivat har inte utnyttjats av fonden. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2005 14 801

Folksams Aktiefond Asien 5 Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Hongkong Bank East Asia 179 000 3 227 3 696 0,8 BOC Hong Kong 338 000 4 572 4 291 1,0 Cheung Kong Holdings 194 000 14 795 12 854 2,9 Hang Lung Properties 204 000 2 022 2 093 0,5 Hang Seng Bank 99 000 10 963 9 141 2,1 Henderson Land 95 000 4 308 3 281 0,7 Hong Kong Exchanges & Clearing 136 000 2 230 2 419 0,5 Hysan Development 84 000 958 1 174 0,3 New World Development 203 000 1 044 1 510 0,3 Sino Land 214 000 941 1 400 0,3 Sun Hung Kai Properties 169 452 13 139 11 264 2,5 Swire Pacific 120 000 6 831 6 669 1,5 Wharf Holdings 160 182 3 835 3 725 0,8 68 865 63 518 14,3 Cathay Pacific Airways 132 000 1 754 1 659 0,4 Hopewell 80 000 926 1 365 0,3 Hutchison Telecommunication 3 671 289 22 0,0 Hutchison Whampoa 275 300 22 154 17 123 3,9 Johnson Electric Holdings 198 000 1 899 1 278 0,3 MTR 183 000 1 922 1 948 0,4 28 945 23 395 5,3 Informationsteknik ASM Pacific Technology 24 000 546 575 0,1 546 575 0,1 Kraftförsörjning CLP Holdings 232 400 8 735 8 882 2,0 Hongkong China Gas 480 000 5 829 6 587 1,5 HongKong Electric 182 246 5 977 5 531 1,2 20 541 21 000 4,7 Material Cheung Kong Infrastructure 63 000 1 051 1 209 0,3 1 051 1 209 0,3 Sällanköpsvaror och -tjänster Esprit Holdings 119 000 2 719 4 782 1,1 Li & Fung 207 000 3 991 2 318 0,5 Shangri-La Asia 135 000 982 1 287 0,3 Techtronic 118 000 1 347 1 710 0,4 Yue Yuen Industrial 63 000 1 180 1 153 0,3 10 220 11 250 2,5 Summa Hongkong 130 168 120 946 27,3 Kina Aktieindexinstrument ishares MSCI China Tracker 163 500 4 019 3 551 0,8 4 019 3 551 0,8 Energi CNOOC 1 330 000 3 851 4 747 1,1 Petrochina 2 118 000 5 110 7 515 1,7 Sinopec China Petrochemical 1 586 000 3 195 4 339 1,0 12 156 16 602 3,7 China Everbright 106 000 467 358 0,1 467 358 0,1 Beijing Airport 180 000 466 508 0,1 Beijing Enterprise 52 000 471 513 0,1 China Merchants 137 000 984 1 716 0,4 China Shipping Development 178 000 911 1 050 0,2 China Southern Airlines 186 000 573 489 0,1 CITIC Pacific 172 000 3 199 3 250 0,7 Cosco Pacific 158 000 1 303 2 175 0,5 Guangshen Railway 280 000 583 760 0,2 Jiangsu Expressway 162 000 583 474 0,1 Sinotrans 205 000 709 399 0,1 Zhejiang Expressway 200 000 922 915 0,2 10 704 12 249 2,8 Informationsteknik Lenovo Group 422 000 1 344 839 0,2 1 344 839 0,2 Kraftförsörjning Beijing Datang Power 155 000 668 775 0,2 Huadian Power International 234 000 604 460 0,1 Huaneng Power 418 000 1 824 2 073 0,5 3 097 3 308 0,7 Material Aluminum Corporation of China 248 000 554 975 0,2 Sinopec Shanghai Petrochemical 319 000 528 791 0,2 Yanzhou Coal Mining 194 000 1 334 1 841 0,4 2 416 3 607 0,8 Sällanköpsvaror och -tjänster Brilliance China Automotive 278 000 617 361 0,1 China Resources 126 000 1 105 1 309 0,3 Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet China Travel 310 000 468 663 0,1 China Travel Wts 060531 62 000 0 52 0,0 Denway Motors 568 000 1 194 1 348 0,3 TCL Communication Tech 67 200 91 37 0,0 TCL International 168 000 388 287 0,1 3 864 4 057 0,9 China Mobile 687 000 15 190 15 477 3,5 China Telecom 1 095 000 1 990 2 668 0,6 17 181 18 145 4,1 Summa Kina 55 246 62 716 14,2 Malaysia Aktieindexinstrument OPALS MSCI Malaysia 44 765 18 469 17 120 3,9 18 469 17 120 3,9 Dagligvaror Guinness 66 000 579 594 0,1 IOI 45 000 482 748 0,2 1 061 1 342 0,3 AMMB Holdings 79 000 537 450 0,1 Commerce Asset 93 000 1 307 764 0,2 Malayan Banking 81 000 1 676 1 671 0,4 Public Bank 55 843 631 742 0,2 SP Setia 117 000 859 884 0,2 5 010 4 512 1,0 Gamuda 44 000 528 408 0,1 Malaysian Int'l Shipping Fgn 27 000 540 722 0,2 Plus Expressways 119 500 634 585 0,1 Sime Darby 108 000 1 382 1 133 0,3 3 084 2 849 0,6 Kraftförsörjning Hong Leong Bank 44 000 491 423 0,1 Malakoff 50 000 559 630 0,1 Petronas gas 20 000 302 248 0,1 Tenaga Nasional 53 000 1 434 1 010 0,2 2 787 2 311 0,5 Sällanköpsvaror och -tjänster Genting BHD 24 000 890 797 0,2 Magnum 88 000 603 372 0,1 Resorts World 36 000 847 630 0,1 Tanjong 24 000 523 592 0,1 2 863 2 391 0,5 Maxis Communications 41 000 596 670 0,2 Telekom Malaysia 61 500 1 834 1 248 0,3 2 430 1 918 0,4 Summa Malaysia 35 703 32 444 7,3 Singapore Dagligvaror Fraser & Neave 24 500 1 155 1 626 0,4 1 155 1 626 0,4 Capitaland 256 000 1 788 2 220 0,5 City Developments 60 000 2 650 1 734 0,4 City Developments Wts 060504 5 500 0 102 0,0 DBS Group Holdings 131 273 11 412 8 604 1,9 OCBC Bank 128 779 7 779 7 077 1,6 Singapore Exchange 153 000 1 186 1 115 0,3 United Overseas Bank 140 624 9 488 7 900 1,8 United Overseas Land 85 000 755 699 0,2 35 059 29 451 6,6 ComfortDelgro 249 578 872 1 575 0,4 Keppel 126 250 3 610 4 420 1,0 Sembcorp Industries 152 000 716 1 002 0,2 Singapore Airlines 67 000 4 907 3 109 0,7 Singapore Post 182 000 528 659 0,1 10 632 10 766 2,4 Informationsteknik Chartered Semiconductor 118 000 427 471 0,1 Creative Technology 7 000 568 695 0,2 Venture 26 000 1 707 1 683 0,4 2 702 2 849 0,6 Sällanköpsvaror och -tjänster Singapore Press 197 420 5 532 3 697 0,8 5 532 3 697 0,8 Singapore Telecom 755 857 8 737 7 323 1,7 8 737 7 323 1,7 Summa Singapore 63 817 55 713 12,6

6 Folksams Aktiefond Asien Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Sydkorea Dagligvaror Amorepacific 500 497 833 0,2 CJ 2 600 996 1 182 0,3 Hite Brewery 1 100 459 604 0,1 1 952 2 619 0,6 Energi S-Oil 5 300 972 2 280 0,5 972 2 280 0,5 Daishin Securities 5 600 680 507 0,1 Hana Bank 7 600 1 053 1 259 0,3 Hyundai Securities 16 954 697 539 0,1 Kookmin Bank 36 200 11 491 9 412 2,1 Korean Exchange Bank 18 000 718 994 0,2 LG Card 129 490 13 0,0 LG Investment & Securities 12 200 1 222 669 0,2 Samsung Fire & Marine 5 900 2 926 3 087 0,7 Samsung Securities 7 100 1 567 1 144 0,3 Shinhan Financial Group 30 000 3 227 4 507 1,0 24 070 22 131 5,0 Daelim Industrial 4 000 534 1 382 0,3 Daewoo Shipbuilding & Marine 12 700 1 410 1 256 0,3 Hanjin Shipping 5 000 685 770 0,2 Hyundai Heavy Industries 6 500 1 097 1 438 0,3 Korean Airlines 6 300 753 762 0,2 LG Engineering & Construction 7 100 1 015 1 299 0,3 S1 3 900 591 914 0,2 Samsung 21 100 1 517 1 741 0,4 Samsung Heavy Industries 23 100 850 958 0,2 8 452 10 519 2,4 Informationsteknik Dae Duck Electronics 17 500 1 424 1 020 0,2 Daum Communications 2 100 739 313 0,1 NCsoft 2 100 965 1 130 0,3 Samsung Electro Mechanics 12 000 3 659 2 003 0,5 Samsung Electronics 13 750 37 320 39 768 9,0 Samsung Electronics Pref 2 600 4 974 4 983 1,1 Samsung SDI 4 400 3 637 3 192 0,7 52 719 52 408 11,8 Kraftförsörjning Korea Electric Power 30 400 4 058 5 240 1,2 4 058 5 240 1,2 Material Honam Petrochemical 2 300 529 714 0,2 LG Chemical 6 200 2 051 1 642 0,4 LG Petrochemical 3 800 652 634 0,1 Posco 9 100 8 442 10 925 2,5 11 674 13 915 3,1 Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Sällanköpsvaror och -tjänster Cheil Communications 600 485 580 0,1 Hankook Tire 16 200 1 001 1 061 0,2 Humax 9 500 886 418 0,1 Hyundai Mobis 7 400 1 554 3 112 0,7 Hyundai Motor 19 300 4 510 6 877 1,6 Kangwon Land 13 570 1 222 1 172 0,3 KIA Motors 18 800 1 284 1 316 0,3 LG Electronics 14 700 5 521 6 049 1,4 Shinsegae 3 100 4 977 5 662 1,3 21 440 26 246 5,9 KT 17 500 6 194 4 663 1,1 SK Telecom 5 000 8 108 6 324 1,4 14 302 10 986 2,5 Summa Sydkorea 139 638 146 344 33,0 Thailand Aktieindexinstrument OPALS MSCI Thailand ( II ) 20 000 15 688 17 540 4,0 15 688 17 540 4,0 Bangkok Bank Fgn 29 100 573 567 0,1 Siam Commercial Bank Fgn 227 500 2 060 1 911 0,4 2 633 2 479 0,6 Material Siam Cement 43 800 2 057 2 068 0,5 2 057 2 068 0,5 Advanced Info. Service Fgn 54 300 879 966 0,2 TelecomAsia Wts 34 736 0 0 0,0 879 966 0,2 Summa Thailand 21 256 23 053 5,2 Summa börsnoterade 445 829 441 215 99,6 Summa finansiella instrument 441 215 99,6 Övriga tillgångar och skulder, netto 1 989 0,4 Fondförmögenhet 443 204 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Samsung Electronics 44 750 10,1 MSCI OPALS 34 660 7,8 Hutchison Whampoa 17 145 3,9 City Developments 1 836 0,4 China Travel 715 0,2 TCL 325 0,1

7 Folksams Aktiefond Europa Folksams Aktiefond Europa i korthet Avkastning 2004, % 6,4 Indexutveckling 2004, % 11,1 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 31,6 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 21,4 Andelsvärde Bokslutskurs 2004-12-31 167,01 Handelskurs 2004-12-30 166,32 Fondfakta Fondens startdatum 1994-09-05 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Johan Sandberg (fr.o.m. den 1 december 2004) Ulrika Enhörning (t.o.m. den 30 november 2004) Bankgiro 5920-4198 Fondnummer i PPM 686 030 Fondinriktning Fondens medel placeras huvudsakligen på de största börserna i Europa. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Fondens placeringsstrategi är att långsiktigt vara inriktad på tillväxtbranscher. Målsättningen är att uppnå en långsiktigt god avkastning. Fonden följer Folksams etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? Den europeiska marknaden utvecklades relativt starkt under det första halvåret. Under sommaren steg oljepriset kraftigt till cirka 45 dollar per fat, vilket gjorde investerarna nervösa. Hela det första halvårets uppgång på cirka åtta procent raderades ut under de tre sommarmånaderna. Under hösten påverkades marknaden positivt av starka rapporter från företagen. Börsutvecklingen hölls dock tillbaka på grund av det höga oljepriset som nådde över 50 dollar per fat (Nymex Brent) i oktober. I början av november vände oljepriset nedåt, vilket bidrog till en stark avslutning på året. De branscher som har haft den bästa utvecklingen under året är kraftförsörjningsbolagen och industriföretagen. Anledningen till den starka utvecklingen för kraftförsörjningsbolagen är att de har omstrukturerats, att utdelningen till aktieägarna har höjts men även att bolagen har återköpt sina egna aktier. Även andra branscher gick bra under 2004. Hit hör detaljhandeln och dess underleverantörer som utvecklades starkt till följd av högre vinster än väntat samt uppköpsspekulationer. Även oljebolag och fastighetsbolag steg mer än genomsnittet. Sämst utveckling har IT-bolagen och läkemedelsbolagen haft. Nokia vinstvarnade inför den första kvartalsrapporten, vilket påverkade inte bara Nokias aktiekurs utan hela IT-branschen negativt. Beträffande valutaeffekterna kan nämnas att förhållandet mellan kurserna på den amerikanska dollarn och euron svängde kraftigt under året. Vid 2004 års utgång hade euron förstärkts med åtta procent. Övriga valutor som fonden investerar i har inte rört sig nämnvärt. Hur har fonden utvecklats? Europafonden gick under 2004 upp med 6,4 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 11,1 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Allt bättre bolagsrapporter under den senare delen av 2003 ledde till förväntningar på en fortsatt stark börsutveckling under 2004. Fonden positionerade sig inför detta genom att öka innehaven i de branscher som normalt sett stiger mest i en uppgång, såsom IT, media, finans och telekomoperatörer. Börsen gick mycket riktigt upp men det var andra, så kallade defensiva, branscher såsom kraftförsörjningsbolag (exempelvis ENEL och Electrabel) och oljebolag som till sist blev vinnare. Även fastighetsbranschen, där fonden inte har investerat under året, var en av de bättre. En anledning till fondens svaga utveckling finns alltså i branscherna finans och IT. I finansbranschen har fonden varit överviktad inom försäkring, där bolaget Aegon utvecklades sämre än marknaden. Inom IT-sektorn, som var en av de sämsta branscherna under 2004, har fonden varit överinvesterad. Även enskilda bolagsval inom IT har också bidragit negativt med två stora besvikelser; Cap Gemini och Logica. I branschen dagligvaruföretag har två förändringar skett. Den första gäller Unilever, där fonden har minskat sitt innehav. Den andra gäller matvarujätten Nestlé. Vi har tidigare inte investerat i Nestlé, eftersom vi har bedömt att företagets marknadsföring av mjölkersättning i bland annat Afrika inte följt våra etiska krav. Under hösten ändrade Nestlé sin policy och fonden har därför investerat knappt två procent av sina medel i bolaget. Vilken strategi gäller för fonden framöver? Många av företagen i Europa har stärkt sina balansräkningar och kassor det senaste året. Det gör det möjligt för dem att fortsätta växa, till exempel genom uppköp. Samtidigt är företagen förhållandevis ganska lågt värderade, vilket talar för att de europeiska börserna kan fortsätta att stiga. Bolag som är konkurrensutsatta genom sitt beroende av den amerikanska dollarn, såsom läkemedel och bilar, kan dock få problem, eftersom de knappast kommer att kunna höja priserna på sina varor eller tjänster lika mycket som skulle behövas för att kompensera valutakursförluster. Inledningsvis kommer vi att lägga tyngdpunkten på bolag som har en stor del av sin hemmamarknad i Europa. Innehav som har sålts på grund av Folksams etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Orsak Richemont Schweiz Konsumentvaror Tobak Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Innehav som har tillkommit på grund av att bolaget numera uppfyller Folksams etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Nestlé Schweiz Dagligvaror Risk mätt som volatilitet, 36 månader.

8 Folksams Aktiefond Europa Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 12,7 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 12,7 Tracking Error, % 1) 1,2 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 8,4 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 7,3 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 4) 5 653 Transaktionskostnader, % 5) 0,2 TER, % 3) 0,7 TKA, % 3) 1,6 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 71,88 Utveckling 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 2000-12-31 Fondförmögenhet, tkr 1 429 867 1 265 214 1 041 002 1 371 141 1 701 905 Andelsvärde, kr 167,01 161,40 152,30 237,85 291,28 Utdelning, kr/andel 4,58 6,30 6,41 4,26 3,33 Totalavkastning, % 6,4 10,4 33,4 16,5 4,9 Jämförelseindex, % 11,1 13,7 31,8 10,6 2,1 Omsättningshastighet, ggr 0,8 0,5 0,4 0,6 0,2 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 3 634 (2 084). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,58 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Utvecklingen i Folksams Aktiefond Europa % 10 Fonden Jämförelseindex se sid 79 0 Vodafone Group 3,8 BP 3,1 HSBC Holdings 3,1 GlaxoSmithKline 2,5 Novartis 2,3-10 -20-30 Övriga 85,2-40 -50 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31

Folksams Aktiefond Europa 9 fond- fond- Balansräkning, tkr 2004-12-31 förmögenhet 2003-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 1 421 115 99,4 1 247 859 98,6 Bank och övriga likvida medel 5 127 0,4 9 995 0,8 Kortfristiga fordringar 4 620 0,3 8 202 0,7 Summa tillgångar 1 430 862 100,1 1 266 056 100,1 Skulder Övriga kortfristiga skulder 995 0,1 842 0,1 Summa skulder 995 0,1 842 0,1 Fondförmögenhet (not 2, 3) 1 429 867 100,0 1 265 214 100,0 2004-01-01 2003-01-01 Resultaträkning, tkr 2004-12-31 2003-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 59 069 97 572 Ränteintäkter 205 306 Utdelningar 33 959 31 395 Valutakursvinster och -förluster, netto 342 519 Övriga intäkter 0 Summa intäkter och värdeförändring 92 891 128 754 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 9 791 7 974 Övriga kostnader 98 Summa kostnader 9 889 7 974 Skatt Årets resultat 83 002 120 780 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2004-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2004-12-31 Realisationsvinster 59 299 Realisationsförluster 117 338 Orealiserade vinster/förluster 117 108 Summa 59 069 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2004-01-01 2004-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 1 265 214 Andelsutgivning 216 151 Andelsinlösen 96 043 Årets resultat enligt resultaträkning 83 002 Lämnad utdelning 38 457 Fondförmögenhet vid årets slut 1 429 867 Derivat Möjligheten att handla med derivat har inte utnyttjats av fonden. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2005 42 717

10 Folksams Aktiefond Europa Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Aktieindexinstrument OPALS MSCI Europe Europa 6 609 22 813 23 337 1,6 22 813 23 337 1,6 Dagligvaror Ahold Nederländerna 72 600 4 344 3 738 0,3 Allied Domecq Storbritannien 167 157 10 222 10 941 0,8 Carrefour Frankrike 18 373 5 898 5 815 0,4 Danone Frankrike 8 862 5 444 5 439 0,4 Diageo Storbritannien 98 293 8 962 9 318 0,7 Groupe Delhaize Belgien 7 127 3 144 3 602 0,3 Nestlé Schweiz 15 292 27 008 26 587 1,9 Numico Nederländerna 13 411 3 118 3 214 0,2 Pernod Ricard Frankrike 10 759 9 896 10 953 0,8 Reckitt Benckiser Storbritannien 29 128 4 578 5 849 0,4 Sabmiller Storbritannien 40 344 4 003 4 447 0,3 Scot & Newcastle Storbritannien 40 492 2 156 2 251 0,2 Tesco Storbritannien 637 134 19 410 26 155 1,8 Unilever Certificate Nederländerna 10 441 4 581 4 652 0,3 112 763 122 961 8,6 Energi BG Group Storbritannien 139 612 4 953 6 306 0,4 BP Storbritannien 690 888 45 883 44 779 3,1 ENI Italien 95 289 13 575 15 855 1,1 Norsk Hydro Norge 6 711 2 620 3 512 0,2 Repsol YPF Spanien 49 904 6 343 8 637 0,6 Royal Dutch Petroleum Nederländerna 62 974 25 559 24 090 1,7 Shell T & T Storbritannien 275 970 16 979 15 633 1,1 Total Frankrike 18 848 25 385 27 359 1,9 141 298 146 170 10,2 3i Group Storbritannien 44 594 3 621 3 789 0,3 ABN-Amro Holding Nederländerna 53 986 8 750 9 504 0,7 Aegon Nederländerna 56 020 10 594 5 075 0,4 Allianz Holding Tyskland 11 201 13 488 9 875 0,7 Allied Irish Bank Irland 39 230 4 866 5 404 0,4 Alpha Bank Grekland 16 432 2 747 3 809 0,3 Aviva Storbritannien 84 021 7 760 6 732 0,5 AXA Frankrike 43 879 8 359 7 206 0,5 Banca Intesa Italien 160 213 4 224 5 123 0,4 Banca Nazionale Lavoro Italien 132 701 2 413 2 630 0,2 Banca Pop Verona Nova Italien 35 173 4 565 4 753 0,3 Banco Bilbao Spanien 109 678 11 261 12 929 0,9 Banco Popular Spanien 12 203 5 068 5 346 0,4 Banco Santander Central Hispano Spanien 152 123 12 879 12 545 0,9 Bank of Ireland Irland 56 403 5 588 6 241 0,4 Barclays Storbritannien 233 268 16 351 17 440 1,2 BNP Frankrike 26 219 10 705 12 623 0,9 British Land Storbritannien 52 086 4 956 5 953 0,4 Commerzbank Tyskland 29 131 3 846 3 989 0,3 Credit Suisse Group Schweiz 39 060 9 962 10 911 0,8 Den Danske Bank Danmark 31 299 6 011 6 376 0,4 Deutsche Börse Tyskland 7 114 2 719 2 843 0,2 Deutsche Bank Tyskland 18 623 10 375 10 988 0,8 Dexia Belgien 41 517 5 401 6 345 0,4 Fortis Belgien 44 095 7 571 8 105 0,6 Generali Italien 26 520 5 421 5 982 0,4 HBOS Storbritannien 142 907 14 191 15 461 1,1 HSBC Holdings Storbritannien 390 400 44 742 43 782 3,1 Hypovereinsbank Tyskland 26 939 3 581 4 064 0,3 Immofinanz Immobilien Österrike 58 548 3 620 3 723 0,3 ING Groep Nederländerna 49 257 8 142 9 904 0,7 Land Securities Group Storbritannien 24 259 3 763 4 333 0,3 Legal & General Storbritannien 316 548 4 261 4 443 0,3 Lloyds TSB Group Storbritannien 196 035 11 241 11 830 0,8 Man Group Storbritannien 18 279 3 524 3 429 0,2 Mediobanca Italien 38 132 3 104 4 102 0,3 Münchener Rückversicherung Tyskland 6 590 4 465 5 384 0,4 National Bank of Greece Grekland 17 680 2 766 3 877 0,3 Prudential Storbritannien 82 095 5 786 4 738 0,3 RAS Italien 23 989 3 420 3 606 0,3 Royal Bank of Scotland Storbritannien 101 697 19 382 22 732 1,6 San Paolo - IMI Italien 53 141 4 581 5 088 0,4 Société Générale Frankrike 10 750 6 289 7 229 0,5 Swiss Reinsurance Schweiz 14 363 6 248 6 808 0,5 UBS Schweiz 42 024 19 964 23 417 1,6 Unicredito Italiano Italien 147 265 5 627 5 627 0,4 Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Zürich Financial Services Schweiz 6 627 6 685 7 343 0,5 374 882 393 437 27,5 Hälsovård Altana Tyskland 9 847 3 649 4 137 0,3 AstraZeneca Storbritannien 70 153 25 475 16 907 1,2 Essilor Frankrike 8 738 3 489 4 550 0,3 GlaxoSmithKline Storbritannien 233 388 38 481 36 387 2,5 Novartis Schweiz 98 307 32 832 32 920 2,3 Novo Nordisk B Danmark 19 608 6 052 7 119 0,5 Roche Holdings Schweiz 31 042 23 353 23 747 1,7 Sanofi-Aventis Frankrike 42 091 19 696 22 356 1,6 Schering Tyskland 14 421 6 264 7 166 0,5 Sereno Schweiz 1 009 4 751 4 417 0,3 Smith & Nephew Storbritannien 87 165 5 717 5 927 0,4 Synthes Schweiz 4 480 3 108 3 338 0,2 172 867 168 972 11,8 A.P. Möller-Maersk Danmark 57 2 986 3 129 0,2 Abertis Spanien 31 770 3 224 4 649 0,3 Adecco Schweiz 6 712 2 637 2 246 0,2 ASF Autoroutes Frankrike 20 665 7 028 6 906 0,5 BAE Systems Storbritannien 357 705 10 201 10 520 0,7 British Airport Authority Storbritannien 58 140 3 964 4 339 0,3 Eads Frankrike 16 607 2 874 3 209 0,2 Eiffage Frankrike 9 898 6 861 7 600 0,5 Exel Storbritannien 22 340 2 114 2 061 0,1 Finmeccanica Italien 291 146 1 599 1 752 0,1 Group 4 Securicor Storbritannien 173 681 2 912 3 107 0,2 Hays Storbritannien 140 866 1 893 2 238 0,2 Rolls-Royce A Storbritannien 76 348 2 473 2 406 0,2 Rolls-Royce B Storbritannien 3 456 183 46 42 0,0 Saint-Gobain Frankrike 12 048 4 231 4 823 0,3 Schneider Electric Frankrike 5 963 2 596 2 758 0,2 Siemens Tyskland 17 488 9 680 9 854 0,7 Smiths Group Storbritannien 17 476 1 875 1 833 0,1 Tomkins Storbritannien 64 907 2 220 2 101 0,1 TPG Nederländerna 20 457 3 987 3 692 0,3 Vinci Frankrike 12 653 10 213 11 292 0,8 Wolseley Storbritannien 34 737 3 133 4 312 0,3 88 749 94 867 6,6 Informationsteknik ARM Holdings Storbritannien 82 181 1 405 1 159 0,1 ASML Holding Nederländerna 16 417 2 227 1 751 0,1 Cap Gemini Frankrike 7 388 1 995 1 572 0,1 Dassault Systèmes Frankrike 9 813 3 607 3 288 0,2 Infineon Technologies Tyskland 21 571 2 458 1 541 0,1 Logica Storbritannien 55 296 2 047 1 360 0,1 Nokia Finland 148 796 26 525 15 618 1,1 Sage Group Storbritannien 80 126 2 020 2 068 0,1 Sagem Frankrike 11 145 1 889 1 579 0,1 SAP Tyskland 9 569 11 253 11 357 0,8 STMicroelectronics Frankrike 17 145 2 272 2 222 0,2 TietoEnator Finland 21 611 4 821 4 568 0,3 62 518 48 083 3,4 Kraftförsörjning E. ON Tyskland 21 550 10 829 13 054 0,9 EDP - Energias de Portugal Portugal 302 064 6 127 6 084 0,4 Electrabel Belgien 1 827 5 264 5 413 0,4 Endesa Spanien 45 118 6 496 7 046 0,5 Enel Italien 65 157 3 593 4 256 0,3 Iberdrola Spanien 43 414 6 851 7 333 0,5 National Grid Transco Storbritannien 102 037 6 379 6 457 0,5 RWE Tyskland 17 746 6 800 6 524 0,5 Scottish & Southern Energy Storbritannien 47 432 5 077 5 280 0,4 Scottish Power Storbritannien 95 583 5 476 4 921 0,3 SUEZ Frankrike 29 110 4 083 5 159 0,4 66 976 71 527 5,0 Material Air Liquide Frankrike 3 547 4 103 4 357 0,3 Akzo Nobel Nederländerna 12 579 3 302 3 565 0,2 Arcelor Frankrike 19 815 2 713 3 037 0,2 BASF Tyskland 16 870 6 549 8 076 0,6 Bayer Tyskland 22 378 4 544 5 041 0,4 BHP Billiton Storbritannien 101 250 6 978 7 886 0,6 BOC Group Storbritannien 28 870 3 467 3 659 0,3 Ciba Spez. Chemie Schweiz 6 532 2 996 3 302 0,2 CRH, Dublin Irland 27 272 4 393 4 865 0,3 Hanson Storbritannien 68 254 3 624 3 895 0,3 Holcim Schweiz 9 195 3 623 3 681 0,3 ICI Storbritannien 87 766 2 636 2 699 0,2

Folksams Aktiefond Europa 11 Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Lafarge Frankrike 6 174 3 816 3 960 0,3 Rio Tinto Storbritannien 44 107 8 496 8 627 0,6 Stora Enso Finland 27 013 2 711 2 750 0,2 Syngenta Schweiz 6 459 4 108 4 560 0,3 Thyssen Krupp Tyskland 20 712 2 462 3 031 0,2 UPM-Kymmene Finland 24 023 3 334 3 550 0,2 73 855 80 542 5,6 Sällanköpsvaror och -tjänster Adidas-Salomon Tyskland 4 335 3 310 4 650 0,3 AGFA-Gevaert Nederländerna 14 520 2 820 3 274 0,2 British Sky Broadcasting Storbritannien 61 629 5 883 4 419 0,3 Carnival Storbritannien 9 423 2 734 3 821 0,3 Compass Group Storbritannien 87 742 5 604 2 757 0,2 Continental Tyskland 8 099 2 271 3 429 0,2 Dixons Group Storbritannien 101 666 1 775 1 968 0,1 Great Universal Stores Storbritannien 40 681 4 433 4 871 0,3 Hilton Group Storbritannien 103 755 2 475 3 766 0,3 Inditex Spanien 11 367 2 043 2 228 0,2 Intercontinental Hotels Storbritannien 28 700 2 257 2 374 0,2 ITV Storbritannien 217 296 3 421 2 918 0,2 Kingfisher Storbritannien 382 721 14 076 15 125 1,1 Lagardere Frankrike 6 761 2 888 3 243 0,2 LVMH Frankrike 10 030 3 924 5 105 0,4 Mediaset Italien 26 351 2 036 2 221 0,2 Michelin Frankrike 7 471 2 401 3 185 0,2 Next Storbritannien 16 779 1 841 3 530 0,2 OPAP Grekland 20 753 2 208 3 813 0,3 Pearson Storbritannien 43 124 6 764 3 458 0,2 Philips Electronics Nederländerna 51 095 12 193 9 004 0,6 Pinault-Print. Redoute Frankrike 3 059 2 446 2 035 0,1 Reed Elsevier Storbritannien 63 900 4 779 3 917 0,3 Reed Elsevier Nederländerna 33 880 2 927 3 069 0,2 Reuters Group Storbritannien 69 241 3 264 3 335 0,2 Thomson Frankrike 15 687 2 414 2 756 0,2 Whitbread Storbritannien 25 639 2 376 2 769 0,2 Vivendi Universal Frankrike 34 139 10 034 7 244 0,5 VNU Nederländerna 11 944 2 445 2 344 0,2 Wolters Kluwer Nederländerna 20 330 2 304 2 712 0,2 WPP Group Storbritannien 49 426 3 783 3 613 0,3 124 130 122 953 8,6 Cable & Wireless Storbritannien 137 859 2 140 2 097 0,1 Deutsche Telekom Tyskland 87 194 11 912 13 114 0,9 France Telecom Frankrike 89 189 17 199 19 625 1,4 KPN Nederländerna 89 595 4 995 5 657 0,4 Portugal Telecom Portugal 59 901 4 967 4 924 0,3 Swisscom Schweiz 1 434 3 390 3 754 0,3 Telecom Italia Italien 254 350 3 789 5 484 0,4 Telecom Italia Mobile Italien 118 540 4 872 5 889 0,4 Telecom Italia Ord. Italien 312 554 7 895 8 498 0,6 Telefonica Spanien 163 413 19 494 20 458 1,4 Telenor Norge 66 979 3 594 4 042 0,3 Vodafone Group Storbritannien 3 036 552 65 749 54 723 3,8 149 996 148 265 10,4 Summa börsnoterade 1 390 846 1 421 115 99,4 Summa finansiella instrument 1 421 115 99,4 Övriga tillgångar och skulder, netto 8 752 0,6 Fondförmögenhet 1 429 867 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Telecom Italia 13 982 1,0 Reed Elsevier 6 987 0,5 Rolls Royce 2 448 0,2

12 Folksams Framtidsfond Folksams Framtidsfond i korthet Avkastning 2004, % 4,4 Indexutveckling 2004, % 11,2 Fondens utveckling sedan start, % 78,9 Jämförelseindex utveckling sedan start, % 44,8 Andelsvärde Bokslutskurs 2004-12-31 19,95 Handelskurs 2004-12-30 19,81 Fondfakta Fondens startdatum 2000-04-03 Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Elisabet Nathhorst Bankgiro 5538-6072 Fondnummer i PPM 435 222 Fondinriktning Fonden placerar över hela världen i små och medelstora tillväxtföretag med fokusering på branscherna teknik, information och media. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Risken är hög och särskilt på kort sikt kan fondens värde variera kraftigt. Placeringsstrategin innebär en aktiv förvaltning. Fonden följer Folksams etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Fondens risknivå Låg Hög 1 2 3 4 5 Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? 2004 började mycket starkt. Den uppåtgående trenden från slutet på 2003 fortsatte, speciellt för aktier noterade på den teknikorienterade Nasdaq-börsen. Det fanns en förväntan om fortsatt förbättrade företagsvinster och även investeringarna förväntades komma i gång igen efter flera år. Flera av förväntningarna kom dock på skam. I Europa var det främst de mindre marknaderna, såsom Norge, Sverige och Österrike, som gick bäst. Den allmänna positiva trenden blev kortvarig, på grund av oron över kraftigt stigande olje- och övriga råvarupriser liksom oro kring utvecklingen i Kina samt en fortsatt svag amerikansk dollar. Börserna i både Europa och USA sjönk stadigt nedåt under våren och sommaren. Det dröjde till augusti innan dessa marknader började vända uppåt igen. Efter presidentvalet i USA steg marknaderna ytterligare. Mycket av utvecklingen på aktiemarknaderna under 2004 påverkades av två faktorer: dollarkursen och oljepriset. Under hösten blev investerarna alltmer uppmärksamma på den amerikanska dollarns fortsatta försvagning (drygt 7,5 procent sammanlagt under 2004 i förhållande till den svenska kronan), och på den kraftiga oljeprisuppgången. I slutet av oktober nådde oljepriset en rekordnivå på över 50 dollar per fat (Nymex Brent), vilket var det högsta på över 30 år. Även övriga råvaror steg kraftigt under året, mycket beroende på den överraskande stora efterfrågan från Kina. Det innebar att aktiemarknader med en stor andel olje- och råvaruorienterade bolag, såsom Australien och Norge, gick bra. Sett över hela världen gick energioch materialbranscherna bäst, medan teknologi och teleoperatörer utvecklades sämst. Hur har fonden utvecklats? Framtidsfonden gick under 2004 upp med 4,4 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 11,2 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Att fonden har utvecklats sämre än index beror främst på en svag avkastning i USA. Även placeringar i Kina och undervikten i Australien inverkade negativt. Fonden har dessutom under stora delar av året haft en lägre andel innehav än jämförelseindex i den framgångsrika energisektorn. Under året har fonden breddat sina placeringar för att i så stor utsträckning som möjligt fånga upp de mindre bolagen som även i år har haft en bättre avkastning än index. Till de positiva bidragen till avkastningen hör den ökning som gjordes av investeringen i Nokian Renkaat. Även placeringen i det kanadensiska bolaget Research in Motion, specialiserad på den nya mobilöverföringstekniken BlackBerry, gav ett positivt bidrag till fonden. Vilken strategi gäller för fonden framöver? För 2005 tror vi på en fortsatt tillväxt som kommer att medföra en positiv börsutveckling. Ett fortsatt dollarfall och ytterligare höjningar av oljepriserna bedömer vi som de största marknadsriskerna. För många branscher kommer de nya högre nivåerna på både olja och andra råvaror och insatsvaror att medföra nya förutsättningar och utmaningar. Fonden kommer att bredda sina innehav i Europa till de små marknaderna och deras bolag. De nya EUmedlemsländernas betydelse ökar snabbt och tillför marknaderna nya spännande företagsstrukturer och möjligheter. Fonden kommer även i fortsättningen att leta efter tillväxtbolag som är relativt oberoende av rådande konjunkturläge.

Folksams Framtidsfond 13 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 15,8 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 12,2 Tracking Error, % 1) 7,1 Beta 1,1 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 10,1 Kostnader Förvaltningskostnad, % 2) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 3) 1 430 Transaktionskostnader, % 4) 0,2 TER, % 2) 0,7 TKA, % 2) 1,2 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på 10 000 kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 71,01 Utveckling 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 2000-12-31 Fondförmögenhet, tkr 346 940 282 760 165 292 234 982 241 091 Andelsvärde, kr 19,95 19,32 16,82 37,84 59,70 Utdelning, kr/andel 0,21 0,20 0,59 Totalavkastning, % 4,4 16,0 54,1 36,6 40,3 5) Jämförelseindex, % 11,2 5,6 33,6 10,4 21,0 5) Omsättningshastighet, ggr 1,1 0,9 1,0 0,6 0,5 6) 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 3) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 1 275 (811). 4) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper 5) Beräknad från fondstart 6) Omräknad till årstakt Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,49 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Utvecklingen i Folksams Framtidsfond % 0 Fonden Jämförelseindex se sid 79-20 MSCI OPALS 3,0 BTS Group 2,1 Caremark 1,4 KKR 1,3 Aspiro 1,3 Övriga 90,9-40 -60-80 -100 2000-04-03 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31

14 Folksams Framtidsfond fond- fond- Balansräkning, tkr 2004-12-31 förmögenhet 2003-12-31 förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) 343 329 99,0 277 593 98,2 Bank och övriga likvida medel 8 812 2,5 16 084 5,7 Kortfristiga fordringar 17 148 4,9 33 152 11,7 Summa tillgångar 369 289 106,4 326 829 115,6 Skulder Övriga kortfristiga skulder 22 349 6,4 44 069 15,6 Summa skulder 22 349 6,4 44 069 15,6 Fondförmögenhet (not 2, 3) 346 940 100,0 282 760 100,0 2004-01-01 2003-01-01 Resultaträkning, tkr 2004-12-31 2003-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) 9 957 36 905 Ränteintäkter 66 259 Utdelningar 3 945 2 728 Valutakursvinster och -förluster, netto 275 249 Summa intäkter och värdeförändring 13 693 40 141 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget 2 422 1 730 Räntekostnader 0 Övriga kostnader 9 0 Summa kostnader 2 431 1 730 Skatt Årets resultat 11 262 38 411 Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr 2004-01-01 Aktierelaterade finansiella instrument 2004-12-31 Realisationsvinster 43 021 Realisationsförluster 40 628 Orealiserade vinster/förluster 7 564 Summa 9 957 Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr 2004-01-01 2004-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 282 760 Andelsutgivning 86 059 Andelsinlösen 29 448 Årets resultat enligt resultaträkning 11 262 Lämnad utdelning 3 693 Fondförmögenhet vid årets slut 346 940 Derivat Fonden har i enlighet med fondbestämmelserna utnyttjat derivat, dock i begränsad omfattning. Några derivat finns inte utestående per den 31 december 2004. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars 2005 5 613

Folksams Framtidsfond 15 Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Aktieindexinstrument ishares MSCI China Tracker Kina 100 000 1 628 2 172 0,6 OPALS MCSI Singapore Singapore 7 000 2 083 2 065 0,6 OPALS MSCI Australien Australien 2 500 2 666 3 337 1,0 OPALS MSCI Hong Kong Hongkong 10 000 5 393 5 133 1,5 PERLES Nikkei 225 Japan 37 000 2 830 2 757 0,8 The India Fund Indien 10 000 1 965 1 969 0,6 16 566 17 433 5,0 Dagligvaror Bunge USA 2 500 958 947 0,3 Jones Soda USA 55 000 1 538 1 261 0,4 Loblaw Kanada 5 700 1 723 2 277 0,7 Orkla Norge 10 000 2 173 2 183 0,6 Uni-Charm Japan 2 000 730 637 0,2 7 122 7 305 2,1 Energi Alberto Culver B USA 4 500 1 406 1 452 0,4 BJ Services USA 8 500 2 833 2 629 0,8 Cooper Cameron USA 3 100 1 182 1 109 0,3 Ensco International USA 6 000 1 300 1 266 0,4 EOG Resources USA 5 200 2 505 2 466 0,7 Interoil Kanada 5 200 1 204 1 308 0,4 Nabors Industries USA 4 500 1 466 1 537 0,4 Noble USA 10 000 2 897 3 305 1,0 Peabody Energy USA 5 000 1 703 2 688 0,8 Saipem Italien 14 000 984 1 119 0,3 Smith International USA 6 700 2 790 2 423 0,7 Technip Frankrike 1 000 1 010 1 228 0,4 Transocean USA 6 000 1 628 1 690 0,5 Weatherford International USA 6 700 2 406 2 284 0,7 XTO Energy USA 13 000 2 835 3 056 0,9 28 148 29 560 8,5 Affärsstrategerna B Sverige 750 000 1 725 1 943 0,6 Aktiv Kapital Norge 10 000 1 330 1 481 0,4 Ameritrade USA 35 000 3 523 3 307 1,0 Amlin Storbritannien 34 372 724 621 0,2 Amvescap Storbritannien 34 420 2 587 1 407 0,4 Anglo Irish Bank Irland 20 096 1 708 3 249 0,9 Banca Nazionale Lavoro Italien 155 391 2 286 3 080 0,9 Banca Pop Verona Nova Italien 22 000 2 934 2 973 0,9 Chicago Mercantile Exchange USA 1 000 1 407 1 520 0,4 Deutsche Börse Tyskland 6 452 2 223 2 579 0,7 Eurocastle Investment Storbritannien 7 380 1 126 1 093 0,3 Hypo Real Estate Tyskland 7 000 1 402 1 928 0,6 IKB Deutsche Industriebank Tyskland 10 000 1 702 1 840 0,5 Jafco Japan 2 500 1 199 1 128 0,3 KMG America USA 16 500 1 056 1 206 0,3 Legg Mason USA 3 000 1 394 1 461 0,4 Man Group Storbritannien 11 372 1 410 2 133 0,6 Mediolanum Italien 15 500 885 738 0,2 New Century USA 5 000 2 133 2 124 0,6 PMA Capital USA 10 000 712 688 0,2 Signature Bank USA 15 000 2 652 3 226 0,9 Unibail Frankrike 1 200 838 1 255 0,4 36 958 40 980 11,8 Hälsovård Basilea Pharmaceutica Schweiz 4 000 2 166 2 116 0,6 Biomerieux Frankrike 5 000 1 377 1 463 0,4 Caremark USA 19 000 5 003 4 979 1,4 Elan Irland 18 500 3 104 3 282 0,9 Epigenomics Tyskland 5 000 362 392 0,1 Essilor Frankrike 6 616 2 691 3 445 1,0 Express Scripts USA 3 000 1 466 1 524 0,4 Health Management USA 10 790 1 718 1 629 0,5 Imclone USA 2 500 959 766 0,2 IMS Health USA 15 000 2 101 2 314 0,7 Labratory USA 3 500 1 165 1 159 0,3 Lincare USA 6 000 1 371 1 701 0,5 Medimmune USA 17 700 3 260 3 189 0,9 Merck Tyskland 2 000 903 914 0,3 Olympus Japan 10 000 1 439 1 417 0,4 Omnicare USA 5 000 1 107 1 150 0,3 QIAGEN Nederländerna 20 000 2 233 1 454 0,4 Rhoen Klinikum Tyskland 3 000 1 259 1 228 0,4 Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Shionogi & Co Japan 13 000 1 600 1 195 0,3 Terumo Japan 10 400 1 597 1 862 0,5 36 880 37 176 10,7 Armor Holdings USA 7 000 1 923 2 187 0,6 Assa Abloy B Sverige 14 660 1 359 1 664 0,5 BTS Group B Sverige 112 100 4 465 7 258 2,1 Capita Group Storbritannien 19 592 650 914 0,3 CP Ships Kanada 16 000 1 477 1 525 0,4 Daikin Industries Japan 8 000 1 341 1 536 0,4 Grupo Ferrovial Spanien 4 600 1 584 1 634 0,5 ISS B Danmark 5 000 1 773 1 855 0,5 ITT Industries USA 4 096 2 146 2 299 0,7 Kajima Japan 45 000 1 261 1 287 0,4 Keio Electric Railway Japan 59 000 2 238 2 300 0,7 Kintetsu Japan 76 000 1 629 1 745 0,5 Nokian Renkaat Finland 3 900 3 107 3 938 1,1 NTN Japan 21 000 705 801 0,2 Robert Half USA 9 239 1 237 1 807 0,5 Sumitomo Electric Ind. Japan 32 000 2 256 2 314 0,7 Thales Frankrike 6 800 1 946 2 169 0,6 THK Japan 9 000 1 239 1 185 0,3 Tokyu Japan 46 000 1 407 1 653 0,5 Toto Japan 16 000 973 1 015 0,3 Zodiac Frankrike 3 500 935 1 083 0,3 35 650 42 168 12,2 Informationsteknik Agere Systems A USA 80 000 1 972 728 0,2 Alps Electric Japan 7 000 690 693 0,2 Apple Computer USA 9 000 2 392 3 852 1,1 ASML Holding Nederländerna 34 803 2 574 3 713 1,1 Aspiro Sverige 1 775 400 14 216 4 634 1,3 ATI Technologies Kanada 10 000 1 180 1 290 0,4 Atos Origin Frankrike 5 000 2 526 2 257 0,7 Avaya USA 15 000 1 675 1 715 0,5 Bea Systems USA 19 816 1 784 1 167 0,3 Business Objects Frankrike 12 000 1 931 2 014 0,6 Citrix Systems USA 15 000 2 415 2 438 0,7 Cognos Kanada 12 010 2 853 3 518 1,0 Converse Technology USA 11 000 1 673 1 787 0,5 CSK Japan 3 700 688 1 113 0,3 Dassault Systèmes Frankrike 3 000 1 041 1 005 0,3 F5 Networks USA 5 000 1 548 1 619 0,5 Flir Systems USA 10 000 4 189 4 239 1,2 Hirose Electric Japan 1 800 1 209 1 398 0,4 Internet Security Systems USA 9 000 1 419 1 391 0,4 JDS Uniphase USA 58 000 1 656 1 222 0,4 Lectra Frankrike 40 000 2 525 1 807 0,5 Logica Storbritannien 30 000 1 227 738 0,2 Logitech International Schweiz 6 000 2 176 2 437 0,7 Marvell Technology Group USA 3 200 748 754 0,2 Mercury Interactive USA 5 413 1 612 1 639 0,5 Micro Systemation Sverige 800 000 1 200 888 0,3 Microchip Technology USA 6 000 1 339 1 060 0,3 Microstrategy USA 3 500 1 530 1 401 0,4 NCR USA 6 000 2 385 2 760 0,8 NEC Japan 17 000 1 320 702 0,2 Network Appliance USA 18 033 1 670 3 981 1,1 Nidec Japan 3 000 2 271 2 426 0,7 Nikon Japan 13 000 858 1 067 0,3 Nocom B Sverige 420 000 2 016 1 709 0,5 Novellus Systems USA 16 000 3 529 2 965 0,9 Oki Electric Japan 29 000 789 829 0,2 Omron Japan 9 000 1 275 1 418 0,4 Option Belgien 6 000 1 429 1 433 0,4 Palm One USA 10 000 2 200 2 097 0,6 Precise Biometrics A Sverige 1 021 500 11 366 2 993 0,9 Qlogic USA 4 020 1 240 981 0,3 Research in Motion Kanada 4 800 2 056 2 630 0,8 Safenet USA 4 000 993 977 0,3 Sage Group Storbritannien 60 278 1 121 1 555 0,4 Sagem Frankrike 4 250 612 602 0,2 Siebel Systems USA 15 500 1 668 1 081 0,3 Symbol Technologies USA 10 000 1 065 1 150 0,3 Trend Micro Japan 4 000 599 1 435 0,4 Utstarcom USA 15 000 2 685 2 208 0,6 Webmethods USA 23 100 1 134 1 107 0,3 Websense USA 2 700 958 910 0,3 Websidestory USA 16 000 1 331 1 322 0,4 Venture Singapore 10 000 727 647 0,2 VeriSign USA 8 000 1 439 1 786 0,5 110 728 95 289 27,5

16 Folksams Framtidsfond Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Kraftförsörjning Perlos Finland 12 000 1 341 1 276 0,4 1 341 1 276 0,4 Material JSR Japan 7 000 1 086 1 019 0,3 Phelps Dodge USA 4 600 2 939 3 024 0,9 Toray Industries Japan 48 000 1 433 1 494 0,4 Umicore Belgien 1 610 912 1 007 0,3 6 370 6 544 1,9 Sällanköpsvaror och -tjänster Adidas-Salomon Tyskland 3 200 2 675 3 432 1,0 AGFA-Gevaert Nederländerna 9 000 1 862 2 029 0,6 Bulgari Italien 7 000 415 575 0,2 Casio Computer Japan 12 200 1 230 1 251 0,4 Eniro Sverige 15 000 986 1 020 0,3 Fast Retailing Japan 2 500 756 1 265 0,4 Fourlis Grekland 10 000 534 526 0,2 Great Wolf Resorts USA 3 000 342 445 0,1 Harrahs Entertainment USA 4 000 1 435 1 778 0,5 Hilton Hotels USA 15 000 2 036 2 267 0,7 International Game Technology USA 12 000 3 240 2 742 0,8 Next Storbritannien 11 050 1 175 2 325 0,7 Oriental Land Japan 4 000 1 784 1 847 0,5 Pioneer Japan 12 000 2 033 1 556 0,4 Porsche Tyskland 592 2 369 2 511 0,7 Prisa Spanien 7 000 996 988 0,3 Publicis Groupe Frankrike 8 706 1 691 1 876 0,5 Puma Tyskland 750 1 398 1 370 0,4 Radioshack USA 8 566 1 493 1 872 0,5 Sega Sammy Japan 40 10 15 0,0 Signet Group Storbritannien 105 648 1 066 1 483 0,4 Singapore Press Singapore 85 000 1 862 1 592 0,5 Stanley Electric Japan 10 700 1 084 1 219 0,4 Takkt Tyskland 15 000 979 1 050 0,3 Tiffany & Co USA 8 186 1 714 1 739 0,5 United Business Media Storbritannien 24 200 1 585 1 484 0,4 William Hill Storbritannien 13 517 661 973 0,3 Wolters Kluwer Nederländerna 18 000 2 293 2 401 0,7 Yamada Denki Japan 5 900 1 227 1 680 0,5 Yell Group Storbritannien 41 000 2 313 2 302 0,7 43 245 47 610 13,7 Millicom International Cellular Sverige 20 000 3 506 2 970 0,9 Mobistar Belgien 850 346 529 0,2 Seat Pagine Gia Italien 450 000 1 261 1 377 0,4 Tele2 B Sverige 5 800 1 513 1 514 0,4 Tiscali Italien 60 000 1 945 1 482 0,4 8 570 7 872 2,3 Innehav i andra fonder Martin Currie Global Fund - Greater China Kina 25 000 2 218 1 970 0,6 2 218 1 970 0,6 Summa börsnoterade 333 796 335 185 96,6 Övriga Aktier KKR USA 70 000 5 331 4 652 1,3 Quanta Capital Holdings USA 25 000 2 054 1 532 0,4 7 385 6 184 1,8 Informationsteknik Targian Sverige 6 750 482 6 178 0 0,0 Wayfinder Sverige 26 500 1 961 1 961 0,6 WebGiro Sverige 10 000 2 500 0 0,0 10 639 1 961 0,6 Summa aktier 18 024 8 145 2,3 Konvertibla skuldebrev Targian STIBOR +0,5% 050930 (nom. belopp 900 tkr) Sverige 900 0 0,0 Summa övriga 18 924 8 145 2,3 Summa finansiella instrument 343 329 99,0 Övriga tillgångar och skulder, netto 3 611 1,0 Fondförmögenhet 346 940 100,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: MSCI OPALS 10 535 3,0 Targian 0 0,0