Pressmeddelande Bank of America Merrill Lynch Financial Centre 2 King Edward Street London EC1A 1HQ For ytterligare information, kontakta: Fredrik Wincrantz Burson-Marsteller för Merril Lynch Wealth Management fredrik.wincrantz@bm.com Tel: +46 (0)736 25 84 83 GLOBAL TILLVÄXT OCH ÖKADE INKOMSTER TEMAN UNDER 2011 STOCKHOLM 26 januari 2011, Investerare bör söka efter att säkra inkomsttillväxten 2011 då den globala återhämtningen stabiliseras i ett nytt normalt mönster, drivet av tillväxtekonomier, enligt Bill O Neill, Chief Investment Officer för Europa, Mellanöstern och Afrika (EMEA) på Merrill Lynch Wealth Management samt författare till Merrill Lynch Wealth Management Year Ahead 2011. Den globala ekonomiska tillväxten kommer sannolikt att hålla sig kring 4,5 procent under 2011, jämfört med 4,9 procent 2010. Återhämtningen i USA och Kontinentaleuropa kommer troligtvis underträffa förväntningarna men en stark inhemsk konsumtion bör säkerställa en mjuk landning för Kina, enligt Bill O Neill. I takt med att världsekonomin återhämtar sig bör investerare välja råvaror och aktier framför stats- och företagsobligationer. Inom aktiemarknaden bör fokus ligga mer på utdelningar än kapitaltillväxt, säger Mr O Neill. Investerare bör också behandla obligationer på tillväxtmarknader med försiktighet för att undvika övervärderade tillgångar.
Obalanserna kastade en skugga Lågkonjunkturen 2007-2009 visade sig vara betydligt djupare än tidigare nedgångar och återhämtningen långsammare, visar Merrill Lynch Wealth Management Year Ahead 2011. 2 Tillväxtmarknaderna har blivit källan till globalt sparande, med en prognos för sparandekvoten på 33 procent av den disponibla inkomsten, medan sparandekvoten i de mer utvecklade ekonomierna fortsätter att minska. Tillväxtekonomiernas sparande turboladdar tillväxten för att möta en framtida ökad efterfrågan, medan amerikanska konsumenter strävar efter att minska sina skulder och europeiska stater hanterar sina massiva underskott. Även om Merrill Lynch Wealth Management bedömer att USA kommer att undvika en double-dip, blir skapandet av arbetstillfällen i USA fortsatt lågt jämfört med tidigare återhämtningsperioder. Offentliga utgifter i utvecklade marknader domineras av hälso- och pensionsskydd för en åldrande befolkning. Penningpolitiken i utvecklade ekonomier är fortfarande ovanligt försiktigt. I takt med att utvecklade marknader tryckte mer pengar, samlade tillväxtmarknaderna dollar på hög. Detta bör i slutändan leda till ett tryck nedåt på dollarn och säkerligen också euron. Euron fortsätter att försvagas under 2011, medan dollarn får lite andrum, enligt O'Neill. Det har också resulterat i tryck uppåt på den kinesiska valutan renminbin (CNY) och vissa andra tillväxtmarknaders valutor, i kombination med spänningar i ländernas handelsbalanser. Över och undervärderade valutor snedvrider värderingen av tillgångar och det problemet förväntas växa under 2011. "Den ideala situationen vore om USA och västvärldens anpassning av penningpolitiken inträffade samtidigt som tillväxtländer ges större utrymme för valutaflexibilitet och värdestegring, säger Mr O'Neill. "Det finns dock en risk för fortsatta spänningar samt en politisk risk, exempelvis kontroll av kapitalflöden till tillväxtmarknader."
Att hitta investeringsmöjligheter Även om den tyska återhämtningen, driven av efterfrågan på tillväxtmarknader översteg förväntningarna 2010, fortsätter många av euroländerna, i synnerhet Spanien, Frankrike och Italien, att överskatta sina tillväxtutsikter, anser Mr O Neill. Svagheter hos närliggande ekonomier fördärvar regionen och euron. 3 USAs tillväxt förväntas ligga kvar på 2,8 procent, men vi ser ett uppsving under årets andra hälft som bör minska arbetslösheten i takt med att den globala återhämtningen blir självgående. I Storbritannien förväntas den årliga tillväxten öka till 2 procent och återhämtningen tycks relativt välgrundad och kapabel att överkomma nedskärningarna i de offentliga utgifterna. Samtidigt förväntas den kinesiska ekonomin växa med 9,1 procent och Indien med 8,4 procent. Den starkaste aktietillväxten under 2010 återfanns dock på de mindre marknaderna som Thailand, Turkiet och Indonesien, en trend som förväntas fortsätta under 2011. Tillväxtmarknaderna har blivit lokala tillväxtexempel säger Mr O Neill. Dessa konsumenter har blivit signifikant mer betydelsefulla. De mindre tillväxtekonomierna, brittiska aktier och stora europeiska företag erbjuder de bästa aktieinvesteringsmöjligheterna, enligt Mr O Neill. Bland sektorer anses energi, inklusive olja och naturgas, som väldigt attraktiva, tillsammans med telekom. Under 2011 bör investerare fokusera på utdelningar historiskt sätt den huvudsakliga drivkraften för avkastning snarare än kapitaltillväxt, anser O Neill. Investerare bör även behandla obligationer på tillväxtmarknader med försiktighet och undvika att ryckas med i handeln, som ofta drivs av osäker likviditet.
4 På jakt efter avkastning När investeringar blir en jakt efter avkastning, blir marknaden för statsobligationer inte lika intressant, säger Mr. O Neill. Företagsobligationer som är investment grade är en annan sak, vi tror de kan få en bra utveckling under första halvåret av 2011, fortsätter Mr O Neill. Överlag föredras dock aktier och råvaror framför stats- och företagsobligationer. Förvisso kan stora kassaöverskott hos företag resultera i en uppgång i antalet företagsuppköp och fusioner. Merrill Lynch Wealth Management förväntar sig att uppsvinget i råvarupriser kommer fortsätta under 2011 samtidigt som Kina undviker överhettning. Återigen, leder energi detta tillsammans med koppar och andra industrimetaller, där efterfrågan är driven av asiatisk tillväxt. Dock menar Mr. O Neill att guldprisets uppgång har nått sin kulmen. Guld är nu tillbaka där det var för 22 år sedan i förhållande till amerikanska aktier, noterar Mr. O Neill. Avvikelsen har upphört. Aktier är ett lika bra skydd mot inflation. Kommersiella fastigheter i Storbritannien börjar återigen bli en attraktiv inkomstkälla. Fastigheter kan nu leverera mer än fyra procentenheter högre avkastning än aktier och mer än sex procentenheter högre än inflationsskyddade obligationer. Skydd mot inflation Det finns signaler som tyder på att den kinesiska ekonomin kommer att få en mjuk landning, men risken för en ökad inflation kvarstår. Diversifiering av tillgångar, inklusive aktier är därför viktigt för att utgöra ett skydd mot ökad inflation. Bland statsobligationer ser indexreglerade amerikanska statsskuldväxlar ut som ett lågriskalternativ med intressant prissättning. Om den amerikanska inflationen tar fart kommer japanska aktier sannolikt överträffa index, som de har gjort historiskt, säger Mr O'Neill. Under 2011 kommer diversifiering bli ett ledord för investerare, säger Mr O Neill. Även om återhämtningen nu är etablerad, bidrar global obalans till mycket stor osäkerhet. Det finns risk för extrema politiska åtgärder, så det är viktigt att investerare tar i beaktande hur väl diversifierad deras portfölj är."
5 Om Merrill Lynch Global Wealth Management Merrill Lynch Global Wealth Management (GWM) är en ledande global leverantör av förmögenhetsförvaltning och investeringstjänster för privatpersoner och företag. Med mer än 15 300 finansiella rådgivare och cirka 1,5 biljoner dollar i klienttillgångar (per 30 september 2010), är det ett av världens största företag i sitt slag. Inom GWM erbjuder Private Banking och Investment Group skräddarsydda lösningar för kunder med ultra-hög nettoförmögenhet, och erbjuder både personlig service och de stora resurser ett ledande globalt företag för finansiella tjänster har. Dessa klienter betjänas av mer än 160 Private Wealth Advisor team, tillsammans med experter inom områden såsom kapitalförvaltning, koncentrerad aktiehantering och strategier för arvskiften. Merrill Lynch Global Wealth Management är en del av Bank of America Corporation.