VALUTAPROGNOS OKTOBER 2014

Transkript

1 VALUTA OKTOBER 2014 BRASILIANSKA REAL MOT SVENSKA KRONAN INDISKA RUPIE MOT SVENSKA KRONAN BRL/SEK 3,45 3,25 3,05 2,85 2,65 2,45 INR/SEK + 8 % + 16 % 0,15 0,14 0,13 0,12 0,11 0,10 2,25 BRLSEK BRL/SEK 0,09 INRSEK INR/SEK SYDAFRIKANSKA RAND MOT SVENSKA KRONAN TURKISKA LIRA MOT SVENSKA KRONAN ZAR/SEK 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 3,90 3,70 3,50 3,30 3,10 2,90 2,70 TRY/SEK + 0,4 % - 5 % 0,55 ZARSEK ZAR/SEK 2,50 TRYSEK TRY/SEK Källa: Markets

2 VALUTABEVIS BRASILEN För att bekämpa inflationen har den brasilianska centralbanken höjt räntan nio gånger sedan april Det har medfört att internationella investerare har stannat kvar. Sedan räntemötet i april 2014 har räntan varit oförändrad på 11 procent. För att få tillbaka investeringssentimentet och få den brasilianska tillväxten på ett positivt spår igen kommer det sättas stor press på den nya regeringen att bli mer företagsvänlig. Lyckas regeringen med detta kommer det att vara positivt för den brasilianska realen. Den brasilianska centralbanken har motverkat försvagningen av den brasilianska realen med att införa ett valutauppköpsprogram på 60 miljarder USD, och kontinuerligt backat upp valutan från att falla för mycket. Brasiliens goda internationella reserver gör det möjligt för landet att fortsätta med detta. President Rousseff, som nyligen vann presidentvalet, beskylls för att ha försatt den brasilianska ekonomin i recession och många misstror därför hennes politik. Landet lider av hög inflation, som under de senaste månaderna har cirkulerat kring centralbankens övre tak på 6,5 procent. Avtagande tillväxt i Kina och fallande råvarupriser kan vara negativt för den brasilianska realen, eftersom Brasilien är en stor råvaruexportör. Moody s sänkte nyligen utsikterna för Brasiliens kreditbetyg från stabila till negativa, som ett resultat av minskad ekonomisk tillväxt och ett växande underskott i den offentliga budgeten. Tillväxtmarknadsvalutorna drabbades av en kraftig avsäljning under september, på grund av stigande obligationsräntor i USA. Osäkerheter kring tidpunkten för den amerikanska centralbankens, Feds, styrräntehöjning kommer sannolikt att fortsätta vara en påverkande faktor för tillväxtländernas valutor. BRL/SEK Något starkare Förstärkning

3 VALUTABEVIS INDIEN Den indiska ekonomin växte med 5,7 procent på årsbasis under andra kvartalet i år. Mycket tack vare premiärminister Modi s återkomst efter valsegern i maj, vilket har lyft sentimentet bland både konsumenter och företag. Förhoppningar om nya strukturreformer, som kan öka tillväxten i landet och attrahera utländska kapitalflöden, har återupplivats. Att den internationellt kända ekonomen Raghuram Rajan blev ny centralbankschef i september förra året har ökat investerarnas förtroende för penningpolitiken och rupien. Den indiska betalningsbalansen har förbättrats avsevärt, efter ökningen av importtullen på guld, och företagens förtroende har ökat. De tre ledande kreditvärderingsinstituten har bekräftat landets investment grade-rating. S&P bytte dessutom sin framtida bedömning från negativ till stabil. Rupien var en av de tillväxtmarknadsvalutor som klarade sig bäst under den generella avförsäljningen av tillväxtmarknadsvalutor under september månad, med en depreciering på endast 1,6 procent mot den amerikanska dollarn. För långsam eller otillräcklig reform kan svika marknaden och försvaga rupien på kort sikt. Den indiska centralbanken har lättat en del av importrestriktionerna på guld, och regeringen har kommit med ett förslag att återinföra tull på guldet. Detta kan få en negativ inverkan på betalningsbalansen och därmed den indiska valutan. Generella utflöden av tillväxtmarknadsvalutor, drivet av högre räntor i USA, är en risk på ett års sikt. INR/SEK Oförändrad Oförändrad

4 VALUTAANALYS OKTOBER 2014 VALUTABEVIS SYDAFRIKA Stora fynd av mineraltillgångar gynnar den sydafrikanska ekonomin. ANC-partiets överlägsna seger i valet i maj hjälper till att öka den politiska stabiliteten i landet. Sydafrikanska obligationer ingår nu i Citigroups statsobligationsindex. Detta kan komma att stödja efterfrågan på den sydafrikanska randen. Den sydafrikanska centralbanken håller en stabil penningpolitik och har marknadens förtroende. För att dämpa inflationen höjde centralbanken räntan till 5,75 procent i juli. Ett oljeprisfall kan komma att gynna den sydafrikanska ekonomin, eftersom landet är en nettoimportör av olja. Den sydafrikanska ekonomin växte under andra kvartalet med 1 procent på årsbasis. De omfattande strejkerna under första halvåret 2014 har haft en negativ inverkan på tillväxten. Inhemska bekymmer skapar osäkerheter. Drygt en fjärdedel av den arbetsföra befolkningen är arbetslösa, vilket skapar risk för upplopp och strejker. Landets bytesbalansunderskott uppgår till 6,25 procent av landets BNP, vilket är bekymmersamt och gör randen känslig för en minskande global överlikviditet. Inflationen har befunnit sig ovanför centralbankens mål på 3-6 procent sedan april. I kölvattnet av strejkerna sänkte kreditvärderingsinstitutet S&P i juni Sydafrikas kreditbetyg till BBB. ZAR/SEK Försvagning Oförändrad

5 VALUTABEVIS TURKIET Till skillnad från många andra länder i Medelhavsområdet har Turkiet haft en relativt stark ekonomi, med stöd av en stark inhemsk konsumtion. Den turkiska ekonomin växte dock med endast 2,1 procent på årsbasis under andra kvartalet i år och därmed har risken minskat. Avkastningen på investeringar i turkisk lira är attraktiv. För att stödja valutan höjde den turkiska centralbanken i januari styrräntan kraftigt, från 4,5 till 10 procent. Efter det har räntan sänkts till 8,25 procent. Turkiet är nettoimportör av olja, så fallande oljepriser påverkar tillväxten positivt och minskar underskottet i betalningsbalansen, som i dag är stort. Det sittande regeringspartiet AKP har haft ett starkt stöd det senaste året, men det finns fortfarande spridda protester mot regeringen. Nuvarande premiärminister Erdogan valdes, som väntat, till landets nya president i augusti. Konflikten i grannlandet Irak kan slå hårt på den turkiska exporten. Fallande oljepriser och allmän oro i regionen är två bidragande faktorer. De förhöjda räntorna och den svaga aktiviteten i euroområdet hämmar tillväxten i landet. Moody s och S&P har negativa förväntningar på utvecklingen av Turkiets kreditvärdighet. TRY/SEK Försvagning Försvagning

6 Disclaimer Markets är namnet på Markets-avdelningarna i Bank Norge ASA, Bank AB (publ), Bank Finland Abp och Bank Danmark A/S. Detta dokument innehåller generell bakgrundsinformation som bara får användas av den avsedda mottagaren. Markets syn och den information som presenteras i dokumentet var aktuella då dokumentet skrevs, och kan ändras utan föregående underrättelse. Detta dokument utgör inte investeringsanalys. Dokumentet innehåller ingen utförlig beskrivning av den produkten eller av riskerna förknippade med den. Informationen ska alltså inte betraktas som uttömmande och mottagaren måste göra sin egen bedömning härav. Denna information är inte avsedd som placeringsråd eller ett erbjudande att köpa och sälja finansiella instrument. Informationen är inte anpassad till den enskilda mottagarens specifika placeringsmål, ekonomiska situation eller personliga behov. Lämplig professionell rådgivning ska alltid inhämtas innan placerings- eller kreditbeslut fattas. Det är viktigt att notera att historisk utveckling inte är någon garanti för framtida avkastning. Markets är inte och söker inte uppträda som rådgivare i juridiska frågor eller i skatte- eller bokföringsfrågor. Detta dokument får inte i något syfte kopieras, distribueras eller publiceras utan skriftligt medgivande i förhand från Markets.