HALVÅRSRAPPORT 2011 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 49
INNEHÅLLSFÖRTECKNING VD-kommentar 3 Varsam 4 Försiktig 4 Balanserad 5 Offensiv 5 Aktiv Förmögenhetsförvaltning 6 Sverige Likviditet 6 Sverige Obligationer 7 Sverige Realräntefond 7 Global Index 8 SRI Global 8 Sverige 9 Sverige Fokus 9 Sverige/Europa 10 Utland 10 Översikt över Luxemburgregistrerade fonder 12 Resultat- och balansräkningar mm. (Sverigeregistrerade fonder) 14-41 Skatteregler 42 Ägarpolicy 43-44 Fondbolagets Styrelse, Ledning och Revisorer 45 Ordlista 46 Övriga upplysningar 47 * De Luxemburgregistrerade fonderna som förvaltas av Danske Bank-koncernens bolag Danske Invest Management Company S.A. i Luxemburg har ej varit föremål för granskning av Danske Capital ABs revisorer. 2 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
VD-kommentar Bäste Andelsägare, Efter några bra börsår 2009 och 2010 har första halvåret 2011 inte varit lika lyckosamt. Nästan inga svenska aktiefonder har gett positiv avkastning och de flesta tillväxtmarknader har haft värdeminskningar. Detta tillsammans med att sparande i räntefonder i en stigande räntemarknad varit svår förstärker bilden av att 2011 så långt inte varit allför positivt. Nedgången är en påminnelse om att fondsparande svänger upp och ner, vilket betyder att sparande i aktiefonder bör vara långsiktigt för att man ska ha en högre sannolikhet för en bra avkastning. Överlag har våra fonder, med några få undantag, givit en konkurrenskraftig avkastning. Vi har sedan många år en stabil förvaltningsorganisation som löpande besöker företag och värderar vilka företag som de anser mest intressanta att investera i. Det är en strategi som långsiktigt varit rätt och vilken vi är övertygande om även fortsättningsvis kommer att vara framgångsrik. Tillväxtmarknadsfonder är den kategori som helhet som har haft det tuffast i år. USA är en av de marknader som har utvecklats starkast men avkastningspotentialen har dock dämpats pga av en fortsatt svag dollar. Bland de fonder som i gått bäst hittills i år hör Danske Invest Sverige Realräntefond, Danske Invest Utland samt Danske Invest Global Corporate Bonds som investerar i företagsobligationer över hela världen. Vad tror vi då om andra delen av 2011? Vi ser att förväntningarna revideras ner och konjunkturbedömningarna omgärdas av besvikelser. Den ekonomiska tillväxten i Asien, främst med Kina, Indien och Japan, dämpas mycket. Detta tillsammans med att USA inte växer tillräckligt snabbt för att förbättra den viktiga arbetsmarknaden och ett Europa som tappar fart ökar oron. Ovan detta har vi skuldkrisen som i Grekland, Irland, Portugal, Spanien, Storbritannien och USA. Naturligtvis kommer detta att kunna hålla på länge, men för varje månad som går ökar möjligheten för att något positivt besked kommer som gör att den negativa bilden kan svänga och bli positiv. Det gäller då att ligga rätt i sina investeringar. Aktier ser på flera håll ut att vara lågt värderade. Kombinationen av låga räntor och fallande råvarukostnader gör att dagens låga värdering kan vara ett bra köpläge. Vi har under året förstärkt vår organisation. Detta innebär att vi kommer att fortsätta kunna leverera bra produkter och avkastning i våra fonder. Vi syns mer i media vilket är en medveten strategi för att fortsätta kunna informera om vår verksamhet och öka penetrationen på den svenska fondmarknaden. Information om våra fonder finner Ni på www.danskeinvest.se Med vänlig hälsning Pehr-Olof Malmström Verkställande Direktör Danske Capital AB DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 3
Varsam per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0003586346 Startdatum 2010-10-29 Förvaltat kapital, milj (SEK) 48 Förvaltningsavgift 0,68%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Förvaltare Danske Capital AB Jmf-index 90% OMRX-TOTAL, 6% MSCI World All Countries, 4% SIXPRX *Per sista jun 2011. Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,00%. Avkastning och jämförelseindex Fonden gav en avkastning på 0,88% under första halvåret. Fondens avkastning har tyngts av fallande aktiemarknader, således bidrog både svenska och globala aktieinvesteringar negativt till fondens samlade avkastning. Bland de enskilda aktieinvesteringarna har Emerging Markets haft det särskilt svårt. På den positiva sidan påverkade både svenska och kredit obligationer avkastningen positivt. Fondens investeringar i high-yield obligationer och obligationer från nya marknader har varit särskilt positiva. Marknadskommentarer Första halvåret 2011 präglades av flera dramatiska händelser som var och en skapat oro för de finansiella marknaderna. Tsunamin i Japan förstörde både städer och skapade rädsla för en nukleär katastrof. Händelsen ledde till att många japanska företag tvingades stoppa sin produktion vilket i sin tur ledde till stora svårigheter för till exempel bildindustrin. I Egypten, mynnade de politiska spänningarna ut i en revolution och i Libyen ledde upproren till väpnad konflikt. Dessa händelser drev omedelbart upp oljepriset av rädsla för upplopp i andra oljeproducerande länder i Mellanöstern. I slutet av perioden dominerades marknaden återigen av dåliga nyheter från Grekland, och som väntat var marknaden väldigt lättad när nya budgeten antogs före halvårets slut. Vid utgången av halvåret sjönk den globala aktiemarknaden inklusive tillväxtmarknader med 2,56%. Efter den senaste reformen i Grekland, förväntar vi oss att fokus under de kommande sex månaderna kommer att flytta från Sydeuropa tillbaka till ekonomisk fundamenta. Baserat på att ledande ekonomiska faktorer fortfarande ser rimliga ut, räknar vi med tillväxt något över trenden för det kommande halvåret. Som följd av detta förväntar vi oss fortsatt tillväxt, aptit och stigande räntor i fyllda tillgångar. Strategi i fonden Baserad på vår marknadsprognos är fondens fortsatta strategi en övervikt av fyllda tillgångar. Därmed har fonden en aktievikt på 11,25% mot benchmarkvikten på 10%. Inom aktiesegmentet har fonden en övervikt på tillväxtmarknader på bekostnad en minskning i andra utländska aktier. Dessutom är 9,5% av fonden investerat i kreditobligationer fördelade på både high-yield, obligationer från tillväxtmarknader och Investment grade. Riskindikator Kursutveckling sedan start Regioner Låg FOND Hög Europa 89,42% USA 4,25% Asien 0,71% Latinamerika 0,46% Afrika 0,23% Japan 0,13% Australien 0,02% Övriga 4,78% Försiktig per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000916983 Startdatum 2002-04-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 1.324 Förvaltningsavgift 0,87%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr963462) Förvaltare Danske Capital AB Jmf-index 70% OMRX-TOTAL, 18% MSCI World All Countries, 12% SIXPRX *Per sista jun 2011. Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,20%. Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret 2011 en avkastning på 0,56% mot jämförelseindex som avkastade 1,36%. Vi är således inte tillfredsställda med avkastningen. Fondens avkastning har tyngts av fallande aktiemarknader, således bidrog både svenska och globala aktieinvesteringar negativt till fondens samlade avkastning. Bland de enskilda aktieinvesteringarna har Emerging Markets haft det särskilt svårt. På den positiva sidan påverkade både svenska obligationer och kreditobligationer avkastningen positivt. Fondens investeringar i high-yield obligationer och obligationer från nya marknader har varit särskilt positiva. Marknadskommentarer Första halvåret 2011 präglades av flera dramatiska händelser som var och en skapat oro för de finansiella marknaderna. Tsunamin i Japan förstörde både städer och skapade rädsla för en nukleär katastrof. Händelsen ledde till att många japanska företag tvingades stoppa sin produktion vilket i sin tur ledde till stora svårigheter för till exempel bildindustrin. I Egypten, mynnade de politiska spänningarna ut i en revolution och i Libyen ledde upproren till väpnad konflikt. Dessa händelser drev omedelbart upp oljepriset av rädsla för upplopp i andra oljeproducerande länder i Mellanöstern. I slutet av perioden dominerades marknaden återigen av dåliga nyheter från Grekland, och som väntat var marknaden väldigt lättad när nya budgeten antogs före halvårets slut. Vid utgången av halvåret sjönk den globala aktiemarknaden inklusive tillväxtmarknader med 2,56%. Efter den senaste reformen i Grekland, förväntar vi oss att fokus under de kommande sex månaderna kommer att flytta från Sydeuropa tillbaka till ekonomisk fundamenta. Baserat på att ledande ekonomiska faktorer fortfarande ser rimliga ut, räknar vi med tillväxt något över trenden för det kommande halvåret. Som följd av detta förväntar vi oss fortsatt tillväxt, aptit och stigande räntor i fyllda tillgångar. Strategi i fonden Baserad på vår marknadsprognos är fondens fortsatta strategi en övervikt av fyllda tillgångar. Därmed har fonden en aktievikt på 32,5% mot benchmarkvikten på 30%. Inom aktiesegmentet har fonden en övervikt på tillväxtmarknader på bekostnad av en minskning i andra utländska aktier. Dessutom är 18% av fonden investerat i kreditobligationer fördelade på både high-yield, obligationer från tillväxtmarknader och Investment grade. Riskindikator Kursutveckling sedan start Regioner Låg FOND Hög Europa 79,15% USA 15,35% Asien 1,91% Latinamerika 1,19% Afrika 0,51% Japan 0,43% Australien 0,07% Övriga 1,39% 4 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
Balanserad per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000881112 Startdatum 2001-12-03 Förvaltat kapital, milj (SEK) 2.545 Förvaltningsavgift 1,10%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr927632) Förvaltare Danske Capital AB Jmf-index 50% OMRX-TOTAL, 30% MSCI World All Countries, 20% SIXPRX *Per sista jun 2011. Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,50%. Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret 2011 en avkastning på -0,22% mot jämförelseindex som avkastade 0,69%. Vi är således inte tillfredsställda med avkastningen. Fondens avkastning har tyngts av fallande aktiemarknader, följaktligen bidrog både svenska och globala aktieinvesteringar negativt till fondens samlade avkastning. Bland de enskilda aktieinvesteringarna har Emerging Markets haft det särskilt svårt. På den positiva sidan påverkade både svenska obligationer och kreditobligationer avkastningen positivt. Fondens investeringar i high-yield obligationer och obligationer från nya marknader har varit särskilt positiva. Marknadskommentarer Första halvåret 2011 präglades av flera dramatiska händelser som var och en skapat oro för de finansiella marknaderna. Tsunamin i Japan förstörde både städer och skapade rädsla för en nukleär katastrof. Händelsen ledde till att många japanska företag tvingades stoppa sin produktion vilket i sin tur ledde till stora svårigheter för till exempel bildindustrin. I Egypten, mynnade de politiska spänningarna ut i en revolution och i Libyen ledde upproren till väpnad konflikt. Dessa händelser drev omedelbart upp oljepriset av rädsla för upplopp i andra oljeproducerande länder i Mellanöstern. I slutet av perioden dominerades marknaden återigen av dåliga nyheter från Grekland, och som väntat var marknaden väldigt lättad när nya budgeten antogs före halvårets slut. Vid utgången av halvåret sjönk den globala aktiemarknaden inklusive tillväxtmarknader med 2,56%. Efter den senaste reformen i Grekland, förväntar vi oss att fokus under de kommande sex månaderna kommer att flytta från Sydeuropa tillbaka till ekonomisk fundamenta. Baserat på att ledande ekonomiska faktorer fortfarande ser rimliga ut, räknar vi med tillväxt något över trenden för det kommande halvåret. Som följd av detta förväntar vi oss fortsatt tillväxt, aptit och stigande räntor i fyllda tillgångar. Strategi i fonden Baserad på vår marknadsprognos är fondens fortsatta strategi en övervikt av fyllda tillgångar. Därmed har fonden en aktievikt på 55% mot benchmarkvikten på 50%. Inom aktiesegmentet har fonden en övervikt på tillväxtmarknader på bekostnad av en minskning i andra utländska aktier. Dessutom är 19% av fonden investerat i kreditobligationer fördelade på både high-yield, obligationer från tillväxtmarknader och Investment grade. Riskindikator Kursutveckling sedan start Regioner Låg FOND Hög Europa 71,52% USA 21,09% Asien 2,72% Latinamerika 1,68% Japan 0,69% Afrika 0,58% Australien 0,17% Övriga 1,55% Offensiv per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000916991 Startdatum 2002-04-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 2.050 Förvaltningsavgift 1,36%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr891804) Förvaltare Danske Capital AB Jmf-index 40% SIXPRX, 60% MSCI World All Countries *Per sista jun 2011. Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 2,00%. Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret 2011 en avkastning på -2,32% mot jämförelseindex som avkastade -1,08%. Vi är således inte tillfredsställda med avkastningen. Fondens avkastning har tyngts av fallande aktiemarknader, således bidrog både svenska och globala aktieinvesteringar negativt till fondens samlade avkastning. Bland de enskilda aktieinvesteringarna har Emerging Markets haft det särskilt svårt. På den positiva sidan påverkade både svenska obligationer och kreditobligationer avkastningen positivt. Fondens investeringar i high-yield obligationer och obligationer från nya marknader har varit särskilt positiva. Marknadskommentarer Första halvåret 2011 präglades av flera dramatiska händelser som var och en skapat oro för de finansiella marknaderna. Tsunamin i Japan förstörde både städer och skapade rädsla för en nukleär katastrof. Händelsen ledde till att många japanska företag tvingades stoppa sin produktion vilket i sin tur ledde till stora svårigheter för till exempel bildindustrin. I Egypten, mynnade de politiska spänningarna ut i en revolution och i Libyen ledde upproren till väpnad konflikt. Dessa händelser drev omedelbart upp oljepriset av rädsla för upplopp i andra oljeproducerande länder i Mellanöstern. I slutet av perioden dominerades marknaden återigen av dåliga nyheter från Grekland, och som väntat var marknaden väldigt lättad när nya budgeten antogs före halvårets slut. Vid utgången av halvåret sjönk den globala aktiemarknaden inklusive tillväxtmarknader med 2,56%. Efter den senaste reformen i Grekland, förväntar vi oss att fokus under de kommande sex månaderna kommer att flytta från Sydeuropa tillbaka till ekonomisk fundamenta. Baserat på att ledande ekonomiska faktorer fortfarande ser rimliga ut, räknar vi med tillväxt något över trenden för det kommande halvåret. Som följd av detta förväntar vi oss fortsatt tillväxt, aptit och stigande räntor i fyllda tillgångar. Strategi i fonden Baserad på vår marknadsprognos är fondens fortsatta strategi en övervikt av fyllda tillgångar. Därmed har fonden en övervikt av aktier från Emerging Markets genom Danske Invest Global Emerging Markets och Danske Invest Russia, då vi förväntar oss högre tillväxt och därmed högre avkastning från denna region under det kommande halvåret. Riskindikator Kursutveckling sedan start Regioner Låg FOND Hög Europa 60,54% USA 32,02% Asien 2,71% Latinamerika 1,70% Japan 1,66% Australien 0,43% Afrika 0,20% Övriga 0,75% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 5
Aktiv Förmögenhetsförvaltning per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569709 Startdatum 1996-06-05 Förvaltat kapital, milj (SEK) 4.713 Förvaltningsavgift 1,27%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr829945) Förvaltare Martin Wallin Jmf-index 50% SIXRX, 50% OMRX-TBOND * Där 1,25% är ersättning till fondbolaget och 0,02% är kostnad för förvaring och tillsyn. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Aktiv förmögenhetsförvaltning avkastade under första halvåret 2011 1,25%, vilket kan jämföras med benchmark, som steg med 1,52%. Fonden har under första halvåret utvecklats svagare mot sitt jämförelseindex, då tilltagande konjunkturoro och makroturbulens gjort att Svenska statsobligationer utvecklats starkare än vi förväntat. Fonden har under första halvåret varit överviktad i aktier. Övervikten bygger på en positiv syn på aktiemarknaden i kombination med att vi tycker att obligationer är högt prissatta. Förklaringen till fondens underperformance är främst fondens korta duration i obligationsportföljen jämfört med fondens index. Marknadskommentar 2011 inleddes svagt på börsen och i samband med jordbävningen i Japan i mitten av mars var börsen ner knappt 10% från årsskiftet. Stark makrodata och starka kvartalsrapporter gjorde att börsen återhämtade sig snabbt och var åter på plus i maj. Sedan tog Greklandsoron fart igen, samtidigt som makrodata började komma in svagare än väntat och börsen föll åter ner under nollstrecket. Industri och konsumentrelaterade aktier har inlett året svagt, medan Ericsson och hälsovårdssektorn utvecklats positivt. De svenska statsobligationsräntorna har i och med marknadsturbulensen under det första halvåret 2011 fallit, det vill säga priserna på svenska statsobligationer har stigit kraftigt. Strategi i fonden Vi tycker idag att Stockholmsbörsen är lågt värderad och tror att börsen kommer ge en positiv avkastning på 1-2 års sikt. Utvecklingen under hösten beror mycket på hur de krisdrabbade länderna inom EU samt USA hanterar sina obalanser och statsskulder, hur kraftig avmattningen blir i Kina och vad som händer i USA när stimulanspaketen minskar i omfattning. Marknaden har tagit höjd för ett ganska negativt scenario, så vi kan få en stark avslutning på året om problemen visar sig mindre än vad som befaras idag. Fonden har fortsatt en övervikt i aktier, som vid halvårsskiftet uppgick till omkring 54 procent. Fondens obligationsportfölj har en kortare duration än fondens jämförelseindex då vi anser att obligationer generellt är högt värderade. Fonden inleder därmed andra halvåret med samma grundstrategi som det första halvåret. Riskindikator Kursutveckling sedan start Tillgångsslag Låg FOND Hög Aktier 54,12% Räntor 44,74% Övriga 1,14% Sverige Likviditet per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000625352 Startdatum 2000-02-29 Förvaltat kapital, milj (SEK) 4.683 Förvaltningsavgift 0,30%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr865774) Förvaltare Olof Carlsson Stefan Rocklind Jmf-index OMRX- TBILL * Där 0,29% är ersättning till fondbolaget och 0,01% är kostnad för förvaring och tillsyn. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Likviditet steg under första halvåret 2011 med 1,22%, vilket kan jämföras med benchmark, som steg 0,82 %. Fonden har under första halvåret haft en genomsnittlig löptid som varit i paritet eller kortare än jämförelseindex. Marknadskommentar 2011 inleddes med stigande räntor från låga nivåer, men denna trend fick sitt slut i och med jordbävningen i Japan i mitten av mars. Riskaversionen på marknaden späddes på av överraskande svag data från USA, oro för den kinesiska inbromsningen samt att turbulensen vad gäller Greklands statsfinansiella situation eskalerade ytterligare. Riksbanken har fortsatt att höja styrräntan vid varje möte under året, men marknaden har i tak med ökad turbulens diskonterat allt mindre höjningar framgent. Vid årsskiftet implicerar marknadens prissättning snart en 25 bps höjning mindre jämför med Riksbankens senaste prognos och vid utgången av 2012 är skillnaden nu över 75 bps. Strategi i fonden Fonden har utvecklas bättre jämfört med index under första halvåret. Denna utveckling kan till största del hänföras till portföljens ringa ränte, positioneringen i korta bostadsobligationer samt en hög andel så kalllade Floating Rate Notes (FRN), där kupongen justeras i takt med förändrade korträntor. Vi inleder det andra halvåret med en kort löptid i portföljen. Vi har fortsatt en stor övervikt i bostadsobligationer då vi anser att denna typ av obligationer har potential till en meravkastning som kompenserar den något högre en. Vi har även ökat upp andelen placeringar i FRN obligationer. Riskindikator Kursutveckling sedan start Löptider FOND Låg Hög Under 1 år 53,06% 1-3 år 46,94% 6 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
Sverige Obligationer per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569683 Startdatum 1997-03-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 391 Förvaltningsavgift 0,61%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr901603) Förvaltare Stefan Rocklind Jmf-index OMRX- TBOND * Där 0,60% är ersättning till fondbolaget och 0,01% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Obligationer steg under första halvåret 2011 med 1,93%, vilket kan jämföras med benchmark, som steg 3,40%. Fonden har under hela första halvåret haft en genomsnittlig löptid som varit betydligt kortare än jämförelseindex. Marknadskommentar 2011 inleddes med stigande räntor från låga nivåer men denna trend fick sitt slut i och med jordbävningen i Japan i mitten av mars. Riskaversionen på marknaden späddes på av överraskande svag data från USA, oro för den kinesiska inbromsningen samt att turbulensen vad gäller Greklands statsfinansiella situation eskalerade ytterligare. 10-åriga svenska statsobligationer har gått från 3,25% vid årsskiftet ned till 2,90% i slutet av juni. I denna jakt på säkra placeringar har svenska statsobligationer varit eftertraktade och har till och med avkastat mer än tyska motsvarande placeringar. Räntedifferensen mellan svenska och tyska 10-åringar har gått från drygt plus 30 bps vid årsskiftet till minus 12 bps vid utgången av juni. Strategi i fonden Fonden har utvecklas sämre jämfört med index under första halvåret. Denna utveckling kan till största del hänföras till portföljens betydligt kortare genomsnittliga löptid jämfört med jämförelseindex. Positionen bygger på vår tro att nuvarande räntenivåer är för låga båda vad gäller vår syn på den ekonomiska utvecklingen samt att vi anser att den extra skjuts nedåt svenska räntor fått tack vare en rädsla för markant minskat utbud av obligationer, till följd av förbättrade statsfinanser, har gått för långt. Vi inleder det andra halvåret med en mycket kort löptid i portföljen jämfört med jämförelseindex. Vi har kvar en kraftig övervikt i bostadsobligationer då vi anser att denna typ av obligationer har potential till en meravkastning som kompenserar den något högre en. Avslutningsvis har vi tagit på break-even positioner genom att sälja nominella statsobligationer och köpa reala obligationer då vi anser att den inflation som är inprisad i dessa instrument är för låg jämfört med vår vy vad gäller svensk inflation framgent. Riskindikator Kursutveckling sedan start Löptider Låg FOND Hög 1-3 år 52,66% Under 1 år 26,74% 4-5 år 16,37% 6-10 år 4,23% Sverige Realräntefond per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0001472945 Startdatum 2005-09-01 Förvaltat kapital, milj (SEK) 488 Förvaltningsavgift 0,66%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Förvaltare Stefan Rocklind Jmf-index OMRX Realranteindex (OMRX) * Där 0,65% är ersättning till fondbolaget och 0,01% är kostnad för förvaring och tillsyn. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Realräntefond steg under första halvåret 2011 med 4,19%, vilket kan jämföras med benchmark, som steg 4,42%. Fonden hade i början av året en längre genomsnittlig löptid jämfört med index för att sedan sjunka ned till en ränte i paritet med sitt jämförelseindex. Marknadskommentar 2011 inleddes med sjunkande realräntor samtidigt som nominella motsvarande steg. Detta medförde att den inprisade inflationen i marknaden, den så kallade break-even inflationen, ökade. Dock var marknadens ökade oro för framtida inflation bara en delförklaring till denna utveckling då det även skapades ett starkt köptryck till följd av en rebalancering av realränteindex under mars månad. Denna trend avtog i samband med att indexförlängningen genomförts samt händelserna i Japan efter jordbävningen i mitten av mars. Riskaversionen på marknaden späddes på av överraskande svag data från USA, oro för den kinesiska inbromsningen samt att turbulensen vad gäller Greklands statsfinansiella situation eskalerade ytterligare. Strategi i fonden 10-åriga svenska realränteobligationer utgivna av staten har gått från 1,20 % vid årsskiftet ned till 0,90 % i slutet av juni. Ränteskillnaden (breakeven inflation) mellan reala och nominella obligationer var drygt 2 procentenheter vid årsskiftet. Det tekniska köptryck som den stundande indexomläggningen skapade medförde att denna skillnad var upp i drygt 2,50 procentenheter för att sedan falla tillbaka till strax under 2 procentenheter i utgången av juni månad. Fonden inleder det andra halvåret med en genomsnittlig löptid i portföljen i paritet med jämförelseindex. Givet att situationen i Grekland klarnar bör break-even inflationen komma upp åter mot 2,5 procentenheter. Detta gör att vi fortsatt tror att realränteobligationer kommer avkasta mer jämfört med motsvarande nominella obligationer. Riskindikator Kursutveckling sedan start Löptider Låg FOND Hög 4-5 år 36,57% 6-10 år 29,51% Över 10 år 29,26% Under 1 år 2,38% 1-3 år 2,29% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 7
Global Index per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000696775 Startdatum 2000-09-26 Förvaltat kapital, milj (SEK) 948 Förvaltningsavgift 0,50%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr252411) Förvaltare Danske Capital AB Jmf-index MSCI World * Där 0,44% är ersättning till fondbolaget och 0,06% är kostnad för förvaring och tillsyn. Fonden jämfört index Fonden gav första halvår 2011 en avkastning på -1,59%, medan jämförelseindex sjönk 1,52%. Marknaden Första halvåret 2011 präglades av flera dramatiska händelser som var och en skapat oro för de finansiella marknaderna. Tsunamin i Japan förstörde både städer och skapade rädsla för en nukleär katastrof. Händelsen ledde till att många japanska företag tvingades stoppa sin produktion vilket i sin tur ledde till stora svårigheter för till exempel bildindustrin. I Egypten, mynnade de politiska spänningarna ut i en revolution och i Libyen ledde upproren till väpnad konflikt. Dessa händelser drev omedelbart upp oljepriset av rädsla för upplopp i andra oljeproducerande länder i Mellanöstern. I slutet av perioden dominerades marknaden återigen av dåliga nyheter från Grekland, och som väntat var marknaden väldigt lättad när nya budgeten antogs före halvårets slut. Förväntningar på marknaden Efter den senaste reformen i Grekland, förväntar vi oss att fokus under de kommande sex månaderna kommer att flytta från Sydeuropa tillbaka till ekonomisk fundamenta. Baserat på att ledande ekonomiska faktorer fortfarande ser rimliga ut, räknar vi med tillväxt något över trenden för det kommande halvåret. Som följd av detta förväntar vi oss fortsatt tillväxt, aptit och stigande räntor i fyllda tillgångar. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Låg FOND Hög Finans 18,97% IT 11,45% Energi 11,37% Industri 11,00% Konsument sällanköp 10,11% Konsument dagligvaror 9,94% Hälsovård 9,71% Övriga 17,46% SRI Global per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000855215 Startdatum 2001-08-01 Förvaltat kapital, milj (SEK) 532 Förvaltningsavgift 0,56%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr613729) Förvaltare Danske Capital AB Jmf-index MSCI World * Där 0,50% är ersättning till fondbolaget och 0,06% är kostnad för förvaring och tillsyn. Fonden jämfört med index Fonden gav första halvåret 2011 en avkastning på -2,11%, medan jämförelseindex sjönk 1,52%. Marknaden Första halvåret 2011 präglades av flera dramatiska händelser som var och en skapat oro för de finansiella marknaderna. Tsunamin i Japan förstörde både städer och skapade rädsla för en nukleär katastrof. Händelsen ledde till att många japanska företag tvingades stoppa sin produktion vilket i sin tur ledde till stora svårigheter för till exempel bildindustrin. I Egypten, mynnade de politiska spänningarna ut i en revolution och i Libyen ledde upproren till väpnad konflikt. Dessa händelser drev omedelbart upp oljepriset av rädsla för upplopp i andra oljeproducerande länder i Mellanöstern. I slutet av perioden dominerades marknaden återigen av dåliga nyheter från Grekland, och som väntat var marknaden väldigt lättad när nya budgeten antogs före halvårets slut. Förväntningar på marknaden Efter den senaste reformen i Grekland, förväntar vi oss att fokus under de kommande sex månaderna kommer att flytta från Sydeuropa tillbaka till ekonomisk fundamenta. Baserat på att ledande ekonomiska faktorer fortfarande ser rimliga ut, räknar vi med tillväxt något över trenden för det kommande halvåret. Som följd av detta förväntar vi oss fortsatt tillväxt, aptit och stigande räntor i fyllda tillgångar. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Länder Låg FOND Hög Finans 19,88% IT 12,61% Industri 11,59% Energi 11,02% Hälsovård 10,04% Konsument sällanköp 9,49% Konsument dagligvaror 8,70% Övriga 16,67% USA 47,19% Storbritannien 9,39% Japan 8,70% Kanada 5,35% Tyskland 4,62% Frankrike 4,31% Australien 4,00% Övriga 16,43% 8 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
Sverige per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569691 Startdatum 1998-02-04 Förvaltat kapital, milj (SEK) 3.149 Förvaltningsavgift 1,33%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr973263) Förvaltare Ulric Grönvall Jmf-index SIXPRX * Där 1,30% är ersättning till fondbolaget och 0,025% är kostnad för förvaring och tillsyn. Avkastning och jämförelseindex Fonden sjönk 0,37% under första halvåret 2011, vilket kan jämföras med benchmark, som sjönk 0,72%. Fonden inledde året starkt med en god utveckling i januari. Därefter har fonden utvecklats ungefär i linje med sitt index. Marknadskommentar 2011 inleddes svagt på börsen och i samband med jordbävningen i Japan i mitten av mars gick börsen ner knappt 10% från årsskiftet. Stark makrodata och starka kvartalsrapporter gjorde att börsen återhämtade sig snabbt och var åter på plus i maj. Där efter tog Greklandsoron fart igen, samtidigt som makrodata började komma in svagare än väntat och börsen föll åter ner under nollstrecket. Industri och konsumentrelaterade aktier har inlett året svagt, medan Ericsson och hälsovårdssektorn utvecklats positivt. Jämfört med benchmark, var fondens avkastning något högre. Bland de positiva bidragsgivarna kan nämnas innehaven i Getinge, Meda, Atlas Copco och Millicom. På den negativa sidan återfanns innehaven i Electrolux, Autoliv, Björn Borg och Peab. Strategi i fonden Vi tycker idag att Stockholmsbörsen är lågt värderad och tror att börsen kommer ge en positiv avkastning på 1-2 års sikt. Utvecklingen under hösten beror mycket på hur man lyckas lösa skuldproblemen i framför allt Grekland, hur kraftig avmattningen blir i Kina och vad som händer i USA när stimulanspaketen minskar i omfattning. Marknaden har tagit höjd för ett ganska negativt scenario, så vi kan få en stark avslutning på året om problemen visar sig mindre än vad som befaras idag. Fonden inleder det andra halvåret med övervikt i banker, sällanköp och energi, samt undervikter i industri och dagligvaror. Flera banker och sällanköpsaktier tycker vi är för lågt värderade, samtidigt som vi ställer oss försiktiga till de mer konjunkturberoende aktierna, då vi ser en avmattning i industrikonjunkturen framför oss. Fondens största övervikter är Electrolux, Autoliv, AstraZeneca, Swedbank och Lundin Petroleum. De största undervikterna är HM, Investor, ABB, Assa Abloy och Hexagon. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Låg FOND Hög Finans 29,13% Industri 20,72% Konsument sällanköp 15,48% Telekom 9,05% IT 7,80% Hälsovård 7,67% Basinduistri 5,44% Övriga 4,72% Sverige Fokus per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0001472937 Startdatum 2005-09-13 Förvaltat kapital, milj (SEK) 997 Förvaltningsavgift 1,53%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr832899) Förvaltare Erik Kjellgren Jmf-index OMXS50EW * Där 1,50% är ersättning till fondbolaget och 0,025% är kostnad för förvaring och tillsyn. Avkastning och jämförelseindex Fonden sjönk 1,83% under första halvåret 2011, vilket kan jämföras med fondens index, som sjönk 0,76%. Fonden inledde året starkt följt av en svagare utveckling i februari och april. En återhämtning i maj och juni gör dock att fonden nu ligger strax efter index sedan årets början. Marknadskommentar 2011 inleddes svagt på börsen och i samband med jordbävningen i Japan i mitten av mars gick börsen ner knappt 10% från årsskiftet. Stark makrodata och starka kvartalsrapporter gjorde att börsen återhämtade sig snabbt och var åter på plus i maj. Därefter tog greklandsoron fart igen, samtidigt som makrodata började komma in svagare än väntat och börsen föll åter ner under nollstrecket. Industri och konsumentrelaterade aktier har inlett året svagt, medan Ericsson och hälsovårdssektorn utvecklats positivt. Bland de positiva bidragsgivarna i fonden kan nämnas innehaven i Meda, Sigma och Astrazeneca. På den negativa sidan återfanns innehaven i SCA, Eniro och Teliasonera. Strategi i fonden Marknaden är i skrivande stund väldigt turbulent och utvecklingen under hösten beror mycket på hur man lyckas lösa skuldproblemen i PIIGS länderna, hur kraftig avmattningen blir i Kina och vad som händer i USA när stimulanspaketen minskar i omfattning. DI Sverige Fokus har, till skillnad från de flesta andra fonderna hos Danske Invest ett väldigt fritt placeringsmandat. Fonden placerar alltså medvetet med stor avvikelse från index. Just nu är fonden väldigt defensivt inriktad. Det betyder att fonden är positionerad för att klara sig bra om marknaden är turbulent. I en sådan marknad tror vi att företag med en stabil intjäning och låg värdering skall klara sig bättre än andra bolag. Fonden undviker just nu investeringar i bolag med cykliskt intjäning framförallt om dessa kombineras med en hög värdering. Detta är emellertid en strategi som snabbt kan förändras om och när förutsättningarna förändras. Fonden inleder det andra halvåret med stora positioner i Astrazeneca, Eniro, SCA och Teliasonera. Bolagen är antingen defensiva och/eller lågt värderade. Fonden har en relativt stor kassa, som dock snabbt kan investeras om bra köplägen uppstår. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Låg FOND Hög Finans 16,71% Konsument sällanköp 16,31% Hälsovård 14,40% IT 9,46% Telekom 9,36% Basinduistri 9,35% Industri 4,96% Övriga 19,46% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 9
Sverige / Europa per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569675 Startdatum 1998-12-02 Förvaltat kapital, milj (SEK) 701 Förvaltningsavgift 1,54%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr937433) Förvaltare Martin Wallin Jmf-index 50% SIXRX och 50% MSCI Europe Total Return Index * Där 1,50% är ersättning till fondbolaget och 0,035% är kostnad för förvaring och tillsyn. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige/Europa har utvecklats bättre än sitt jämförelseindex under första halvåret 2011. Avkastningen var 1,98% procent, medan fondens jämförelseindex hade en avkastning på 0,87% procent. Flera enskilda aktieinnehav förklarar fondens överavkastning mot sitt benchmark. Bland de positiva bidragen kan nämnas innehav i Meda, Millicom och Trelleborg. De negativa bidragen har varit färre, men innehavet i Electrolux har haft en svag utveckling. Marknadskommentar Europa har under 2011 fortsatt att präglas av statsfinansiella kriser. EU har vidtagit flera olika åtgärder för att främst försöka lösa de mest akuta likviditetsbehoven i Grekland. Fortfarande kvarstår det faktum att många av Europas länder brottas med stora underskott i statsfinanserna och höga statsskulder. Aktiemarknaderna i Europa har under första halvåret präglats av volatilitet. Flera börser har utvecklats i positiv riktning, medans andra har haft en svagare utveckling. Exempelvis har den tyska börsen och den spanska börsen utvecklat sig väl, medans Stockholmsbörsen sticker ut med en nedgång ungefär 4%. Den svenska kronan som förra året utvecklats sig starkt har under första halvåret haft en svagare utveckling. Det gör att avkastningsskillnaderna mellan Stockholmsbörsen och övriga europeiska börser förstärkts ytterligare. Strategi i fonden I början av året valde vi att ha en ganska defensiv strategi med stora innehav i telekomoperatörer, läkemedel samt banker. Industribolag har underviktats. Efter den sättning som var på globala börser i samband med kärnkraftsolyckan har de defensiva inslaget i fonden minskats och fonden har ökat sina innehav i industribolag. Vid inledningen av andra halvåret återfinns de största övervikterna inom olika sektorer. Stora övervikter är innehav i Electrolux, Nordea och Lundin Petroleum. Bland stora undervikter kan nämnas Hennes & Mauritz och Scania. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Låg FOND Hög Industri 26,58% Finans 16,14% Konsument sällanköp 14,27% Energi 9,33% Basinduistri 9,09% Hälsovård 8,33% Telekom 5,39% Övriga 10,88% Utland per 2011-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0000569667 Startdatum 1999-06-10 Förvaltat kapital, milj (SEK) 318 Förvaltningsavgift 1,56%* Inträdesavgift Utträdesavgift PPM-fond Ja (nr144923) Förvaltare Danske Capital AB Jmf-index MSCI Europe Total Return Index * Där 1,50% är ersättning till fondbolaget och 0,06% är kostnad för förvaring och tillsyn Avkastning och jämförelseindex Fonden gav det första halvåret 2011 en avkastning på 2,79% medan jämförelseindex ökade med 2,29%. Europeiska aktier slutade i stort sett första halvåret oförändrade, men har löpande fluktuerat i storleksordningen +/- 5%. Positiva kvartalsrapporter har påverkat marknaden positivt, medan jordbävningen i Japan, svaga ekonomiska nyckeltal i slutet av halvåret och skuldproblemen i Sydeuropa drog ner marknaden. Hälso-och sjukvårdssektorn har klarat sig bäst, medan råvaror klarade sig sämst, men de flesta sektorer har legat nära marknaden. På sektornivå kom det mest positiva bidraget till resultatet från hälso-, material och daglig varor, varför vårt val av aktier generellt bidragit positivt. Speciellt har aktier i Grifols som steg 3%, Synthes med + 23% och GEA med + 16%, bidragit positivt. Omvänt har vi ett negativt bidrag från Maire Technimont som föll 61% och Pandora som föll 53%. Marknadskommentar Generellt anser vi att aktiekurser är relativt lågt värderade, det bygger vi på våra förväntningar om att den globala ekonomiska tillväxt fortsätter och växer i måttlig takt. Det finns förutsättningar för en positiv aktiemarknad under årets andra hälft. Statsskuldproblemen i Sydeuropa förväntas fortsätta och det kan resultera i perioder av osäkerhet och fallande priser. Strategi i fonden Fondens största övervikt i slutet av halvåret består av utvalda kvalitetsbolag inom sektorerna dagligvaror, utvalda företag inom industrin och energi. Den största undervikten kommer att finnas kvar i den finansiella sektorn. Vi kommer precis som under första halvåret 2011 att fokusera på det enskilda företagets egenskaper, dvs starka marknadspositioner, prismakt och dess förmåga att generera kassaflöde. Dessa är avgörande för vårt företagsurval. Detta är faktorer som vi anser är ännu viktigare i det nuvarande marknadsscenariot, där vi förväntar oss att polariseringen inom olika sektorer kommer fortsätta. I denna marknad fortsätter vi att se ett antal goda investeringsmöjligheter. Riskindikator Kursutveckling sedan start Sektorallokering Länder Låg FOND Hög Industri 27,68% Basinduistri 15,74% Konsument sällanköp 15,34% Energi 12,09% Hälsovård 11,19% Finans 7,22% Konsument dagligvaror 6,53% Övriga 4,21% Tyskland 22,09% Holland 11,46% Spanien 10,90% Sverige 9,01% Danmark 8,45% Norge 7,63% Frankrike 6,65% Övriga 23,80% 10 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 11
DANSKE INVESTS LUXEMBURGREGISTRERADE FONDER Danske Invest förvaltar ett antal fonder registrerade i Luxemburg som säljs via svenska distributörer. Se nedan för information om vilka dessa fonder är och vilka specifikationer dessa fonder har. Fond Typ av fond Geografiskt område Risknivå Avkastning Räntefond Danmark Låg Eastern Europe Convergence Aktiefond Europa Hög Europe Focus Aktiefond Europa Hög Europe High Dividend Aktiefond Europa Hög Europe Small Cap Aktiefond Europa Hög European Bond Class A Räntefond Europa Låg European Bond Class D Räntefond Europa Låg Global Corporate Bonds Class A Räntefond Global Medel Global Corporate Bonds Class S Räntefond Global Medel Global Emerging Markets Aktiefond Emerging Markets Hög Global Emerging Markets Sm. Cap Aktiefond Emerging Markets Hög Global StockPicking Aktiefond Global Hög Globala Realräntor Räntefond Global Medel Greater China Aktiefond Fjärran Östern Hög India Aktiefond Emerging Markets Hög Japan Aktiefond Japan Hög Nordamerika Aktiefond Nordamerika Hög Nordic Aktiefond Norden Hög Russia Aktiefond Emerging Markets Hög Sverige Räntefond Räntefond Sverige Låg Trans-Balkan Aktiefond Emerging Markets Hög US Dollar Bond Class A Räntefond Nordamerika Låg För mer information om Danske Invests fonder, www. danskeinvest.se 12 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 13
varsam UTVECKLING 2011-01-01 2010-01-01 2011-06-30 2010-12-31 Fondförmögenhet kkr 47.515 18.376 Antal andelar 473.176 184.490 Andelsvärde kr 100,42 99,61 Handelskurs 100,39 99,54 Utdelning kr/andel - - Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 0,85-0,46 Jmf index i % (Handelsdagar) 2,02-0,27 Fond (Slutkurs) 0,88-0,39 Jmf index i % (Slutkurs) 2,02-0,27 Riskmått Start datum 2010-10-29 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot - - -1,00 Standardavvikelse - - 1,62 Tracking error (ex post) - - - Informationskvot - - - Genomsnittlig årlig avkastning - - 0,59 Balansräkning Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdepappersfonder 45.557 17.176 Bank och övriga likvida medel 2.201 1.200 Övriga kortfristiga fodringar - - Övriga kortfristiga skulder -243 - Fondförmögenhet 47.515 18.376 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,38 Transaktionskostnader under året 790 Utdelning 2011-04-27 Belopp i kr Total utdelning - Utdelning per andel - Återinvesteringskurs - Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 0,68* Avgift förvar.inst. och tillsynsm. - Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 0,87* * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 43,36 55,33 Löpande insättning på 100 kr/månad 1,54 1,96 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 18.376 - Andelsutgivning 33.540 19.707 Andelsinlösen -4.807-1.331 Resultat enligt resultaträkning 3.151 - Utbetald utdelning - - Fondförmögenhet vid periodens slut 47.515 18.376 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 100,42 99,61 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder -53-500 Bankränta 11 825 Utdelningar 448 - Övriga intäkter - - Summa 406 324 Kostnader Ersättning till fondbolaget - - Transaktionskostnader 1 - Övriga kostnader - - Avgift förvar.inst. och tillsynsm. - - Summa 1 - Resultat 406 324 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 66 - Realisationsförluster -61-1 Orealiserade vinster/förluster -58 1 Summa -53 - Innehav 2011-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 11,86% Danske Invest Europe Focus A (SEK) 4.000 446.200 0,94% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 900 426.402 0,90% Danske Invest Global Index 345 237.286 0,50% Danske Invest Global StockPicking A (SEK) 7.300 826.725 1,74% Danske Invest Nordamerika 7.529 773.377 1,63% Danske Invest Sverige 1.200 2.924.100 6,15% Räntefonder 84,02% Danske Invest Avkastning Danske Ränte (SEK) 65.000 7.997.600 16,83% Danske Invest Engros Global High Yield Bonds 66 808196,54 1,70% Danske Invest Global Corp Bonds S (Valutasäkr) 23000 2593710 5,46% Danske Invest Nye Markeder Obl. Lokal Valuta 7.000 963.323 2,03% Danske Invest Sverige Likviditet 8.500 9297215 19,57% Danske Invest Sverige Obligationer 9.200 9035412 19,02% Danske Invest Sverige Räntefond 76.000 9.227.160 19,42% Summa värdepappersfonder 45.556.706 95,88% Likviditet 1.958.473 4,12% Fondförmögenhet 47.515.179 100,00% 14 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
Försiktig UTVECKLING 2011-01-01 2010-01-01 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2011-06-30 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 Fondförmögenhet kkr 1.323.793 1.281.401 962.125 772.049 1.050.196 1.100.503 903.960 Antal andelar 10.476.523 10.005.149 7.769.794 6.963.572 8.542.324 8.885.355 7.501.971 Andelsvärde kr 126,36 128,07 123,83 110,87 122,94 Handelskurs 126,42 128,41 124,08 110,24 122,91 123,86 120,50 Utdelning kr/andel 2,74 4,46 3,79 3,91 3,08 1,89 1,30 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 0,60 7,21 16,35-7,31 1,67 4,38 13,18 Jmf index i % (Handelsdagar) 1,36 5,42 11,92-3,84 2,34 4,85 12,63 Fond (Slutkurs) 0,56 6,92 15,45-6,78 - - - Jmf index i % (Slutkurs) 1,36 5,36 11,25-3,32 - - - Riskmått Start datum 2002-04-11 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot 1,07 0,37 0,39 Standardavvikelse 4,97 5,16 5,20 Tracking error (ex post) 2,11 2,11 1,87 Informationskvot 0,32 0,05 neg. Genomsnittlig årlig avkastning 7,22 4,47 4,63 Balansräkning Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdepappersfonder 1.319.755 1.267.442 Bank och övriga likvida medel 4.038 13.959 Övriga kortfristiga fodringar - - Övriga kortfristiga skulder - - Fondförmögenhet 1.323.793 1.281.401 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,54 Transaktionskostnader under året 513 Utdelning 2011-04-14 Belopp i kr Total utdelning 28.321.296 Utdelning per andel 2,74 Återinvesteringskurs 125,23 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 0,87* Avgift förvar.inst. och tillsynsm. - Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 1,11* * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 42,60 54,35 Löpande insättning på 100 kr/månad 1,52 1,94 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 1.281.401 962.125 Andelsutgivning 214.020 522.495 Andelsinlösen -154.375-241.826 Resultat enligt resultaträkning 11.068 76.662 Utbetald utdelning -28.321-38.056 Fondförmögenhet vid periodens slut 1.323.793 1.281.401 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 126,36 128,07 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder 1.227 62.681 Bankränta 124 42 Utdelningar 9.205 13.939 Övriga intäkter - - Summa 10.556 76.662 Kostnader Ersättning till fondbolaget - - Transaktionskostnader 513 - Övriga kostnader - - Avgift förvar.inst. och tillsynsm. - - Summa 513 - Resultat 11.068 76.662 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 15.035 71.716 Realisationsförluster -2.098-18.310 Orealiserade vinster/förluster -11.709 9.275 Summa 1.227 62.681 Innehav 2011-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 55,18% Danske Invest Europe Focus A (SEK) 412.049 45964075,59 3,47% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 88.194 41.784.523 3,16% Danske Invest Global Index 30.690 21.136.905 1,60% Danske Invest Global StockPicking A (SEK) 503.355 57.004.945 4,31% Danske Invest Nordamerika 884.364 90.841.865 6,86% Danske Invest Russia - A (SEK) 42.799 6.677.081 0,50% Danske Invest Sweden A 308.000 121.687.720 9,19% Danske Invest Sverige 23.119 56.334.544 4,26% Räntefonder 66,35% Danske Invest Engros Global High Yield Bonds 5.364 65.684.337 4,96% Danske Invest Global Corp Bonds S (Valutasäkr) 1.100.000 124.047.000 9,37% Danske Invest Globala Realräntor 183.094 18.798.271 1,42% Danske Invest Nye Markeder Obl. Lokal Valuta 387.000 53.258.019 4,02% Danske Invest Sverige Likviditet 237.500 259.775.125 19,62% Danske Invest Sverige Obligationer 95.000 93.300.450 7,05% Danske Invest Sverige Räntefond 2.170.000 263.459.700 19,90% Summa värdepappersfonder 1.319.754.562 99,69% Likviditet 4.038.163 0,31% Fondförmögenhet 1.323.792.725 100,00% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 15
Balanserad UTVECKLING 2011-01-01 2010-01-01 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2011-06-30 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 Fondförmögenhet kkr 2.544.812 2.443.585 1.963.658 1.336.255 1.684.288 1.609.935 1.437.583 Antal andelar 18.610.275 17.681.638 15.270.882 12.674.061 12.939.159 12.456.175 11.516.345 Andelsvärde kr 136,74 138,20 128,59 105,43 130,17 129,25 124,83 Handelskurs 136,65 139,19 129,05 104,51 130,20 Utdelning kr/andel 2,14 2,91 3,43 4,27 3,21 1,82 0,97 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) -0,29 10,23 27,27-16,88 3,16 5,00 21,02 Jmf index i % (Handelsdagar) 0,69 7,78 18,15-12,77 2,13 7,22 18,76 Fond (Slutkurs) -0,22 9,44 25,71-16,15 - - - Jmf index i % (Slutkurs) 0,69 7,67 16,97-11,99 - - - Riskmått Start datum 2001-12-03 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot 0,80 0,28 0,26 Standardavvikelse 8,88 8,90 8,85 Tracking error (ex post) 3,57 3,40 3,13 Informationskvot 0,58 0,24 0,06 Genomsnittlig årlig avkastning 8,96 5,01 4,96 Balansräkning Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdepappersfonder 2.529.647 2.406.482 Bank och övriga likvida medel 15.165 37.103 Övriga kortfristiga fodringar - - Övriga kortfristiga skulder - - Fondförmögenhet 2.544.812 2.443.585 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,49 Transaktionskostnader under året 1.005,68 Utdelning 2011-04-12 Belopp i kr Total utdelning 38.688.005 Utdelning per andel 2,14 Återinvesteringskurs 136,54 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 1,10* Avgift förvar.inst. och tillsynsm. - Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 1,32* * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 54,43 65,32 Löpande insättning på 100 kr/månad 2,29 2,75 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 2.443.585 1.963.658 Andelsutgivning 321.577 606.446 Andelsinlösen -193.809-286.259 Resultat enligt resultaträkning 12.146 205.968 Utbetald utdelning -38.688-46.227 Fondförmögenhet vid periodens slut 2.544.812 2.443.585 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 136,74 138,20 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder -5.390 196.604 Bankränta 183 82 Utdelningar 16.347 9.282 Övriga intäkter - - Summa 11.140 205.968 Kostnader Ersättning till fondbolaget - - Transaktionskostnader 1.006 - Övriga kostnader - - Avgift förvar.inst. och tillsynsm. - - Summa 1.006 - Resultat 12.146 205.968 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 32.465 130.282 Realisationsförluster -1.870-31.466 Orealiserade vinster/förluster -35.985 97.788 Summa -5.390 196.604 Innehav 2011-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 55,18% Danske Invest Europe Focus A (SEK) 1.364.000 152.154.200 5,98% Danske Invest Europe Small Cap A (SEK) 41.000 12.618.160 0,50% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 308.000 145.924.240 5,73% Danske Invest Global Index 127.859 88.059.241 3,46% Danske Invest Global StockPicking A (SEK) 1.371.066 155.273.229 6,10% Danske Invest Nordamerika 2.443.565 251.002.989 9,86% Danske Invest Russia - A (SEK) 156.652 24.439.316 0,96% Danske Invest Sweden A 268.400 106.042.156 4,17% Danske Invest Sverige 196.000 477.603.000 18,77% Räntefonder 43,87% Danske Invest Engros Global High Yield Bonds 10.576 129.507.374 5,09% Danske Invest Global Corp Bonds S (Valutasäkr) 2.230.000 251.477.100 9,88% Danske Invest Nye Markeder Obl. Lokal Valuta 730.000 100.460.863 3,95% Danske Invest Sverige Likviditet 64.000 70.002.560 2,75% Danske Invest Sverige Obligationer 71.000 69.729.810 2,74% Danske Invest Sverige Räntefond 4.080.000 495.352.800 19,47% Summa värdepappersfonder 2.529.647.038 99,40% Likviditet 15.164.975 0,60% Fondförmögenhet 2.544.812.013 100,00% 16 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
offensiv UTVECKLING 2011-01-01 2010-01-01 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2011-06-30 2010-12-31 2009-31-12 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 Fondförmögenhet kkr 2.050.118 1.960.853 1.403.973 714.233 951.953 882.648 747.134 Antal andelar 14.610.600 13.572.022 10.761.887 7.331.310 6.451.105 6.135.767 5.681.204,00 Andelsvärde kr 140,32 144,48 130,46 97,42 147,56 Handelskurs 139,82 146,10 131,16 95,96 147,50 143,85 131,50 Utdelning kr/andel 2,38 2,08 3,91 3,13 2,29 1,21 0,32 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) -2,67 13,07 41,71-33,42 4,05 10,31 37,70 Jmf index i % (Handelsdagar) -1,08 13,54 34,52-32,79 1,24 13,05 36,56 Fond (Slutkurs) -2,32 11,81 38,84-32,41 - - - Jmf index i % (Slutkurs) -1,08 13,31 31,86-31,59 - - - Riskmått Start datum 2002-04-11 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot 0,35 0,09 0,17 Standardavvikelse 15,63 15,36 16,17 Tracking error (ex post) 4,21 4,39 4,26 Informationskvot 0,09 0,16 0,10 Genomsnittlig årlig avkastning 7,29 3,83 5,33 Balansräkning Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdepappersfonder 2.030.171 1.923.402 Bank och övriga likvida medel 19.947 37.451 Övriga kortfristiga fodringar - - Övriga kortfristiga skulder - - Fondförmögenhet 2.050.118 1.960.853 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,10 Transaktionskostnader under året 223 Utdelning 2011-04-20 Belopp i kr Total utdelning 34.203.802 Utdelning per andel 2,38 Återinvesteringskurs 139,46 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 1,32* Avgift förvar.inst. och tillsynsm. - Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 1,47* * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 66,34 71,71 Löpande insättning på 100 kr/månad 2,82 3,04 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 1.960.853 1.403.973 Andelsutgivning 300.010 597.438 Andelsinlösen -151.582-215.313 Resultat enligt resultaträkning -24.959 199.260 Utbetald utdelning -34.204-24.505 Fondförmögenhet vid periodens slut 2.050.118 1.960.853 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 140,32 144,48 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder -44.401 185.656 Bankränta 137 47 Utdelningar 19.082 13.557 Övriga intäkter - Summa -25.183 199.260 Kostnader Ersättning till fondbolaget - - Transaktionskostnader 223 - Övriga kostnader - - Avgift förvar.inst. och tillsynsm. - - Summa 223 Resultat -24.959 199.260 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 9.896 117.909 Realisationsförluster - -20.455 Orealiserade vinster/förluster -54.297 88.202 Summa -44.401 185.656 Innehav 2011-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 99,03% Danske Invest Europe Focus A (SEK) 1.927.000 214.956.850 10,49% Danske Invest Europe Small Cap A (SEK) 66.000 20.312.160 0,99% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 393.630 186.493.800 9,10% Danske Invest Global Index 256.000 176.312.320 8,60% Danske Invest Global StockPicking - Akkum. 247.289 31.817.165 1,55% Danske Invest Global StockPicking A (SEK) 1.747.337 197.885.883 9,65% Danske Invest Nordamerika 3.620.000 371.846.400 18,14% Danske Invest Nordic A (SEK) 80.000 38.168.800 1,86% Danske Invest Russia - A (SEK) 188.865 29.464.797 1,44% Danske Invest Sweden A 315.361 124.596.011 6,08% Danske Invest Sverige 165.000 402.063.750 19,61% Danske Invest Sverige Fokus 1.940.000 236.253.200 11,52% Summa värdepappersfonder 2.030.171.136 99,03% Likviditet 19.946.603 0,97% Fondförmögenhet 2.050.117.739 100,00% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 17
Aktiv Förmögenhetsförvaltning UTVECKLING 2011-01-01 2010-01-01 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2011-06-30 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 Fondförmögenhet kkr 4.712.624 4.712.152 4.198.169 3.249.827 4.252.174 4.996.631 4.783.422 Antal andelar 2.229.457 2.226.583 2.201.388 2.118.346 2.259.070 2.447.086 2.584.405 Andelsvärde kr 2.113,80 2.116,32 1.907,06 1.534,13 1.882,27 Handelskurs 2.106,76 2.120,60 1.912,28 1.532,30 1.878,14 2.041,87 1.850,88 Utdelning kr/andel 28,40 64,76 102,35 37,86 48,59 65,72 56,21 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 0,71 14,76 34,16-16,65-5,82 14,27 19,12 Jmf index i % 1,52 14,86 24,24-14,25 0,42 14,39 19,25 Fond (Slutkurs) 1,25 14,84 33,64-16,55 - - - Jmf index i % (Slutkurs) 1,52 14,86 24,24-14,25 - - - Riskmått Start datum 1996-06-05 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot 0,78 0,28 0,46 Standardavvikelse 13,30 12,77 11,28 Tracking error (ex post) 5,13 4,62 3,48 Informationskvot 0,34 neg. neg. Genomsnittlig årlig avkastning 12,44 6,17 8,52 Balansräkning Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Finansiella intrument (inkl upplupen ränta) 4.659.157 4.515.026 Bank och övriga likvida medel 26.236 197.455 Övriga kortfristiga fodringar 27.395 - Övriga kortfristiga skulder -164-328 Fondförmögenhet 4.712.624 4.712.152 Övriga upplysningar Fondens duration 2011-06-30 är 2.706 år (2.091 år 2010) Duration jämförelseindex 5.932 år Omsättningshastighet 0,90 Transaktionskostnader under året -5.169.338 Utdelning 2011-02-15 Belopp i kr Total utdelning 63.157.279 Utdelning per andel 28,40 Återinvesteringskurs 2065,24 Förvaltningskostnad TER samt TKA Förvaltningsavgift i % 1,25 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. % 0,02 Totalt uttaget ur fonden under året 29.051.520 TER i % 1,27 TKA i % 1,48 Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 63,71 63,71 Löpande insättning på 100 kr/månad 2,23 2,23 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 4.712.152 4.198.169 Andelsutgivning 269.530 455.249 Andelsinlösen -262.975-408.099 Resultat enligt resultaträkning 57.074 608.551 Utbetald utdelning -63.157-141.718 Fondförmögenhet vid periodens slut 4.712.624 4.712.152 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 2.113,80 2.116,32 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument -11.803 577.851 Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument 32.677 32.771 Bankränta 1.152 485 Utdelningar 69.734 63.125 Övriga intäkter - - Summa 91.759 674.232 Kostnader Ersättning till fondbolaget -29.052-54.922 Transaktionskostnader -5.169-9.886 Övriga kostnader - -1 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. -465-872 Summa -34.686-65.681 Resultat 57.074 608.551 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument samt värdepappersfonder Realisationsvinster - 568.623 Realisationsförluster - -17.961 Orealiserade vinster/förluster -277.884 27.189 Summa -277.884 577.851 Värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument samt värdepappersfonder Realisationsvinster 369 28.929 Realisationsförluster -19.341-18.011 Orealiserade vinster/förluster 8.326-59.710 Erhållna och upplupna räntor 43.324 81.563 Summa 32.677 32.771 18 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011
Aktiv Förmögenhetsförvaltning Innehav 2011-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Energi 3,70% EnQuest Plc. (SEK) 4.800.000 60.000.000 1,27% Lundin Petroleum AB 1.327.120 114.132.320 2,42% Material 1,18% Lundin Mining Corp. SDR 1.157.000 55.455.010 1,18% Industrivaror och tjänster 9,92% Alfa Laval AB 6.380 869.594 0,02% Atlas Copco AB A 100.000 16.650.000 0,35% Atlas Copco AB B 842.000 125.373.800 2,66% Intrum Justitia AB 625.000 58.125.000 1,23% Sandvik AB 685.000 75.966.500 1,61% Securitas AB B 444.400 29.752.580 0,63% Volvo B 1.455.000 160.777.500 3,41% Sällanköpsvaror och tjänster 6,67% Autoliv Inc. SDB 58.000 28.994.200 0,62% Electrolux AB B 942.000 142.147.800 3,02% Hennes & Mauritz AB B 165.000 35.986.500 0,76% Trelleborg AB B 872.000 61.301.600 1,30% Unibet Group Ltd. SDB 333.500 45.772.875 0,97% Dagligvaror 1,47% AarhusKarlshamn AB 377.610 69.291.435 1,47% Hälsovård 2,69% AstraZeneca Plc (SEK) 361.000 113.173.500 2,40% Meda AB A 195.000 13.416.000 0,28% Finans 17,74% Black Earth Farming Ltd. SDB 450.000 11.025.000 0,23% Handelsbanken AB A 216.700 42.278.170 0,90% Investor AB B 850.000 123.250.000 2,62% Kinnevik Investment AB B 1.021.000 143.450.500 3,04% Nordea Bank AB (SEK) 3.685.071 250.584.828 5,32% Skandinaviska Enskilda Banken AB A 2.900.000 149.930.000 3,18% Swedbank AB A 1.086.000 115.441.800 2,45% Informationsteknologi 5,03% Ericsson, Telefonab. LM Ser B 2.600.000 237.120.000 5,03% Telekomoperatörer 5,88% Millicom International Cellular S.A. SDB (SEK) 173.000 114.180.000 2,42% Tele2 AB B 542.000 67.750.000 1,44% TeliaSonera AB 2.049.750 95.108.400 2,02% Övriga Finansiella Instrument 44,60% 4,50 LÄNSFÖRS. HYPOTEK (506) 5/5-2007/2014 274.000.000 281.836.307 5,98% 3,75 SWEDBANK HYPOTEK LÅN 184, 15/6-10/2016 120.000.000 118.861.500 2,52% 4,00 NORDEA HYPOTEK (5524) 20/6-2006/2012 91.000.000 92.166.856 1,96% 4,00 NORDEA HYPOTEK (5526) 18/6-2008/2014 175.000.000 178.244.151 3,78% 4,00 SEB OBLIGATIONSLÅN 568 17/6-09/2015 100.000.000 100.880.444 2,14% 4,00 SV. SÄKERSTÄLLDA OBL. SCBC 126 9/4-2014 150.000.000 153.745.500 3,26% 4,00 SV. SÄKERSTÄLLDA OBL. SCBC 132 21/9-2016 150.000.000 154.665.000 3,28% 4,25 SE BANKEN B 566, 19/6-2013 125.000.000 127.865.854 2,71% 4,25 SE BANKEN BOLÅN 565 20/6-2006/2012 167.000.000 169.555.990 3,60% 4,50 LÄNSFÖRS. HYPOTEK (505) 18/9-2006/2013 60.000.000 63.684.600 1,35% 4,50 LÄNSFÖRS. HYPOTEK (506) 5/5-2007/2014 274.000.000 1.883.750 0,04% 4,50 SWEDISH GOVERNMENT S.1049 12/8-2004/2015 40.000.000 44.753.820 0,95% 5,50 SWEDISH GOVERNMENT S.1046 8/10-2001/2012 65.000.000 70.307.106 1,49% 6,00 STADSHYPOTEK (1573) 19/12-2004/2012 140.000.000 150.531.475 3,19% 6,00 STADSHYPOTEK (1576) 18/3-2005/2015 60.000.000 65.944.943 1,40% 6,00 STADSHYPOTEK (1577) 16/12-2004/2015 125.000.000 140.179.326 2,97% 6,75 SPINTAB NO. 166 5/5-1997/2014 170.000.000 186.745.355 3,96% Summa finansiella instrument 4.659.156.890 98,87% Bank och övriga likvida medel 53.466.912 1,13% Fondförmögenhet 4.712.623.802 100,00% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011 19
Sverige Likviditet UTVECKLING 2011-01-01 2010-01-01 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2011-06-30 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 Fondförmögenhet kkr 4.682.672 3.789.423 3.761.258 4.156.927 3.817.961 4.192.579 4.082.428 Antal andelar 4.280.807 3.436.739 3.325.293 3.611.121 3.432.926 3.813.829 3.698.592 Andelsvärde kr 1.093,88 1.102,62 1.131,11 1.151,15 1.112,16 Handelskurs 1.093,70 1.102,85 1.130,80 1.150,88 1.111,54 1.099,31 1.103,78 Utdelning kr/andel 22,07 37,19 48,10 24,31 22,54 24,16 25,95 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 1,19 0,84 2,44 5,75 3,17 1,79 1,71 Jmf index i % (Handelsdagar) 0,82 0,32 0,44 4,35 3,43 2,19 1,93 Fond (Slutkurs) 1,22 0,82 2,44 5,77 - - - Jmf index i % (Slutkurs) 0,82 0,32 0,44 4,35 - - - Riskmått Start datum 2000-03-02 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot 1,80 0,69 0,44 Standardavvikelse 0,82 0,70 0,58 Tracking error (ex post) 0,49 0,51 0,54 Informationskvot 3,02 1,56 0,51 Genomsnittlig årlig avkastning 2,75 2,90 3,10 Övriga upplysningar Fondens duration 2011-06-30 är 0.366 år (0.270 år 2010) Duration jämförelseindex 0.148 år Omsättningshastighet 0,24 Transaktionskostnader under året -1.680 Utdelning 2011-02-22 Belopp i kr Total utdelning 75.967.808 Utdelning per andel 22,07 Återinvesteringskurs 1084,00 Förvaltningskostnad TER samt TKA Förvaltningskostnad i % 0,29 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. 0,01 Totalt uttaget ur fonden under året 6.072.179 TER i % 0,30 TKA i % 0,30 Sparande Förvalntningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 15,04 14,92 Löpande insättning på 100 kr/månad 0,63 0,62 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 3.789.423 3.761.258 Andelsutgivning 2.273.568 2.972.050 Andelsinlösen -1.356.246-2.859.352 Resultat enligt resultaträkning 51.891 30.483 Utbetald utdelning -75.968-115.015 Fondförmögenhet vid periodens slut 4.682.669 3.789.423 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 1.093,88 1.102,62 Balansräkning Belopp kkr 2011-06-30 2010-12-31 Finansiella intrument (inkl upplupen ränta) 4.540.663 3.763.498 Bank och övriga likvida medel 142.047 25.988 Övriga kortfristiga fodringar - - Övriga kortfristiga skulder -38-62 Fondförmögenhet 4.682.672 3.789.423 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument 56.966 42.130 Bankränta 1.208 118 Övriga intäkter - - Summa 58.175 42.248 Kostnader Ersättning till fondbolaget -6.072-11.375 Transaktionskostnader -2-1 Övriga kostnader - -1 Avgift förvar.inst. och tillsynsm. -209-389 Summa -6.283-11.765 Resultat 51.891 30.483 Specifikation på värdeförändringar Värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument samt värdepappersfonder Realisationsvinster 1.031 11.252 Realisationsförluster -38.010-30.097 Orealiserade vinster/förluster 29.148-45.463 Erhållna och upplupna räntor 64.797 106.439 Summa 56.966 42.130 20 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2011