INNEHÅLLSFÖRTECKNING. 3 VD-kommentar

Transkript

1 HALVÅRSRAPPORT 2009

2 INNEHÅLLSFÖRTECKNING 3 VD-kommentar 4 Fakta (Sverigeregistrerade fonder) 4 Försiktig 4 Balanserad 5 Offensiv 5 Aktiv Förmögenhetsförvaltning 6 Sverige Likviditet 6 Sverige Obligationer 7 Sverige Realräntefond 7 Global Index 8 Global Teknologi 8 SRI Global 9 SRI Sverige 9 Sverige 10 Sverige Fokus 10 Sverige/Europa 11 Utland 12 Översikt över Luxemburgregistrerade fonder 14 Resultat- och balansräkningar mm. (Sverigeregistrerade fonder) 44 Skatteregler 45 Nyheter i Danske Invests fonder 46 Ägarpolicy 48 Fondbolagets Styrelse, Ledning och Revisorer 49 Ordlista 50 Övriga upplysningar * De Luxemburgregistrerade fonderna som förvaltas av Danske Bank-koncernens bolag Danske Invest Management Company S.A. i Luxemburg har ej varit föremål för granskning av Danske Capital ABs revisorer. 2 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

3 Mikael Nordberg Verkställande Direktör Danske Capital AB VD-kommentar Bäste andelsägare, Att prognostisera framtiden är behäftat med stor osäkerhet, det är ju sedan tidigare ett känt faktum. I Helårsrapporten för 2008 så förutspådde vi en turbulent börs med försiktigt stigande kurser. Det har så här långt varit en väldigt turbulent börs och vi har hittills i år sett kraftigt stigande börser. Det är framför allt emerging markets tillsammans med Norge och Sverige som har gått bäst. Stockholmsbörsen har haft en remarkabel återhämtning under första halvåret. På ett år har Stockholmsbörsen fallit med drygt 10 procent. Under de 12 månaderna har nedgången varit väsentligt större än så. Men det visar ju på att aktier är ett riskfyllt tillgångsslag. Det visar också, enligt min mening, att aktier är något som vi ska äga långsiktigt. Vi står nu, som så ofta (!), inför ett vägskäl där börserna redan har intecknat en vändning i konjunkturen och den reala ekonomin. Vi har visserligen sett lite makrostatistik som med lite välvilja kan tolkas positivt. Men vi har ännu inte sett några tecken till resultatförbättringar i bolagen. Vi har bara sett att försämringstakten har avtagit och i vissa fall planat ut. Om börserna skall fortsätta uppåt så krävs alltså även resultatförbättringar i bolagen. Vi är övertygade om att politiker och centralbanker kommer fortsätta se till att kapitalmarknaderna är likvida och att räntorna kommer förbli låga. De fonder vi förvaltar i Danske Invest har i de flesta fall haft en fantastisk utveckling under första halvåret. Vi har så gått som genomgående presterat väsentligt bättre än såväl jämförelseindex som konkurrenter. Det är vi väldigt stolta över! Nu under sommarmånaderna är vi mer försiktiga och vill avvakta kommande rapporter. Det är först därefter vi känner oss redo att ta nya aktiva positioner. Så vår osäkerhet om det kommande halvåret är betydande. Mikael Nordberg Verkställande Direktör Danske Capital AB DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT

4 Försiktig Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 826 Förvaltningsavgift 0,98 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Danske Capital AB PPM-fond Jmf-index 70% OMRX-TOTAL, 18% MSCI World, 12% SIXPRX * Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,20%. Riskindikator Balanserad Hög risk Låg risk Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Försiktig gav en avkastning på 7,5 procent under första halvåret Det är en högre avkastning än för jämförelseindex som ökade 4,8 procent. Viktiga förklaringar till den positiva avkastningen är dels att fonden haft en större andel aktiefonder än jämförelseindex, dels att fonden Danske Invest Sverige har utvecklats väl. Vi har även under det första halvåret haft en relativt stor andel i Danske Invest Global Emerging Markets, något som också har bidragit positivt till avkastningen. Marknadskommentar Efter en svag inledning på året steg aktiemarknaden kraftigt under mars och april. Bakgrunden var främst bättre makroekonomiska signaler vilka visade på att en konjunkturbotten hade infunnit sig. Av samma anledning har marknadsräntorna stigit. En positiv effekt är att ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskat, viket kan ses som ett tecken på ökad riskaptit. Strategi i fonden Danske Invest Försiktig har en andel aktier som ligger på 33 procent, något över det normala läget 30 procent. Under inledningen av året var aktievikten något större, 35 procent, och bestod i sin helhet av svenska aktiefonder. I slutet av mars gjordes en förändring i den utländska Kursutveckling sedan start Fördelning på fondinnehav Stockpicking 0,80% Likviditet 0,95% Europe A Acc 1,48% Global Emerging Markets Acc 2,24% Alternatives3,93% Engros Low V.Usa Ak 4,67% Global Index Inc 4,87% Sverige Obligationer 9,02% Sverige Realräntefond 9,15% Global High Income S 10,20% Sverige 14,95% Sverige Ränte 18,75% Sverige Likviditet 19,00% aktieportföljen då vi ökade andelen Emerging Markets-fonder relativt kraftigt på bekostnad av exponeringen mot USA, Europa och Japan. I maj reducerades aktievikten till 32,5 procent, efter en kraftig uppgång på aktiemarknaden, genom att minska andelen svenska aktiefonder. Dessutom minskade vi Emerging Markets aktieandelen något och ökade USA-exponeringen. I maj minskades den genomsnittliga löptiden i fondens räntefondsinnehav. I juni bytte vi ut en del av innehavet i statsobligationsfonder mot en kreditobligationsfond, samtidigt som exponeringen mot Emerging Marketsaktier minskades till förmån för Europeiska aktiefonder. Vi tror att den positiva utvecklingen på aktiemarknaden kommer att fortsätta under resten av Stockpicking 0,80% Likviditet 0,95% Europe A Acc 1,48% Global Emerging Markets Acc 2,24% Alternatives3,93% Engros Low V.Usa Ak 4,67% Global Index Inc 4,87% Sverige Obligationer 9,02% Sverige Realräntefond 9,15% Global High Income S 10,20% Sverige 14,95% Sverige Ränte 18,75% Sverige Likviditet 19,00% Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) Förvaltningsavgift 1,16 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Danske Capital AB PPM-fond Jmf-index 50% OMRX-TOTAL, 30% MSCI World, 20% SIXPRX * Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,50%. Riskindikator Hög risk Låg risk 4 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Balanserad gav en avkastning på 13,8 procent under första halvåret Det är en högre avkastning än för jämförelseindex som ökade 7,6 procent. Viktiga förklaringar till den positiva avkastningen är dels att fonden haft en större aktieandel än jämförelseindex, dels att fonderna Danske Invest Sverige och Danske Invest Sverige Fokus har utvecklats väl. Vi har även under det första halvåret haft en relativt stor andel i Danske Invest Global Emerging Markets, något som också har bidragit positivt till avkastningen. Marknadskommentar Efter en svag inledning på året steg aktiemarknaden kraftigt under mars och april. Bakgrunden var främst bättre makroekonomiska signaler vilka visade på att en konjunkturbotten hade infunnit sig. Av samma anledning har marknadsräntorna stigit. En positiv effekt är att ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskade, viket kan ses som ett tecken på ökad riskaptit. Strategi i fonden Danske Invest Balanserad hade vid halvårsskiftet en andel aktier på 56 procent, något över det normala läget 50 procent. Under inledningen av året var aktievikten något större, 60 procent, och bestod i sin helhet av svenska aktiefonder. Kursutveckling sedan start Fördelning på fondinnehav Likviditet 0.53% Stockpicking 1.92% Europe A Acc 3.41% Alternatives 3.76% Global Emerging Markets Acc 4.46% Engros Low V.Usa Ak 7.33% Sverige Fokus 8.52% Global Index Inc 9.95% Global High Income S 10.04% Sverige Ränte 14.01% Sverige 16.62% Sverige Likviditet 19.45% I slutet av mars gjordes en förändring i den utländska aktieportföljen då vi ökade andelen Emerging Marketsfonder relativt kraftigt på bekostnad av exponeringen mot USA, Europa och Japan. I maj reducerades aktievikten till 55 procent, efter en kraftig uppgång på aktiemarknaden, genom att minska andelen svenska aktiefonder. Dessutom minskade vi Emerging Markets aktieandelen något och ökade USA-exponeringen. I maj minskades den genomsnittliga löptiden i fondens räntefondsinnehav. I juni bytte vi ut innehavet i statsobligationsfonder mot en kreditobligationsfond, samtidigt som exponeringen mot Emerging Markets aktier minskades och vi ökade andelen Likviditet 0.53% Europeiska aktiefonder. Vi tror att den Stockpicking 1.92% positiva utvecklingen på aktiemarknaden kommer att fortsätta under res- Europe A Acc 3.41% Alternatives 3.76% ten av Global Emerging Markets Acc 4.46% Engros Low V.Usa Ak 7.33% Sverige Fokus 8.52% Global Index Inc 9.95% Global High Income S 10.04% Sverige Ränte 14.01% Sverige 16.62% Sverige Likviditet 19.45%

5 Offensiv Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) Förvaltningsavgift 1,56 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Danske Capital AB PPM-fond Jmf-index 40% SIXPRX, 60% MSCI World * Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 2,00%. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Offensiv gav en avkastning på 21 procent under första halvåret Det är en högre avkastning än för jämförelseindex som ökade 14,5 procent. En viktig förklaring till den positiva avkastningen är att fonderna Danske Invest Sverige och Danske Invest Sverige Fokus har utvecklats väl. Vi har även under det första halvåret haft en relativt stor andel i Danske Invest Global Emerging Markets, något som också har bidragit positivt till avkastningen. Marknadskommentar Efter en svag inledning på året steg aktiemarknaden kraftigt under mars och april. Bakgrunden var främst bättre makroekonomiska signaler vilka visade på att en konjunkturbotten hade infunnit sig. Strategi i fonden Danske Invest Offensiv har precis som Danske Invest Försiktig och Balanserad en övervikt av svenska aktier. Detta bör enligt vår tro vara gynnsamt vid en starkare krona. Samtidigt har fonden en övervikt i Emerging Markets aktier. Dessa snabbväxande ekonomiers aktiemarknad är av tradition positivt påverkade av en uppgång i den globala ekonomin. I de utvecklade regionerna USA, Europa och Japan har fonden en lägre andel än sitt jämförelseindex. För att ge fonden en bredare placeringsinriktning innehar Offensiv Danske Invest Alternatives, som investerar i de alternativa investeringsslagen fastigheter, råvaror, private equity och infrastruktur. Riskindikator Aktiv Förmögenhetsförvaltning Kursutveckling sedan start Fördelning på fondinnehav Likviditet 1.19% Stockpicking 3.86% Europe A Acc 5.82% Alternatives 5.96% Global Emerging Markets Acc 6.24% SRI Sverige 8.50% Engros Low V.Usa Ak 14.36% Sverige 8.50% Likviditet 1.19% Sverige Fokus 17.19% Stockpicking 3.86% Global Index 19.87% Europe A Acc 5.82% Alternatives 5.96% Global Emerging Markets Acc 6.24% SRI Sverige 8.50% Engros Low V.Usa Ak 14.36% Sverige 8.50% Sverige Fokus 17.19% Global Index 19.87% Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) Förvaltningsavgift 1,25 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond Jmf-index SIXRX 50% OMRX Tbond 50% Avkastning och performance Danske Invest Aktiv Förmögenhetsförvaltning gav en avkastning på 16,3 procent under första halvåret Det är en högre avkastning än jämförelseindex som utvecklades med 10,35 procent. Fonden inledde året med en ganska stor övervikt i aktier som byggdes upp under fjärde kvartalet Övervikten har byggt på en positiv aktiesyn, kombinerat med en negativ syn på obligationer. Efter den starka utvecklingen på aktiemarknaden under vår och de stigande obligationsräntorna, har vi minskat andelen aktier något. Anledningen är att den väl tilltagna värderingsskillnaden vi ansåg finnas i höstas mellan tillgångslagen nu har minskat. Aktievikten var per 30 juni 59,6 procent. Marknadskommentar 2009 inleddes svagt på börsen. När de stora nyemissionerna var avklarade och en del ledande indikatorer började peka uppåt, piggnade även börsen till rejält och från början av mars till början av maj steg börsen med nästan 40 procent. Därefter har börsen mer eller mindre stått stilla. De långa obligationsräntorna har stigit med cirka 1,1 procentenheter under det första halvåret. Strategi i fonden Vi är fortsatt positiva till börsen och har därmed en övervikt i aktier. Den starka börsutvecklingen i kombination med de stigande långräntorna har gjort att aktievikten minskats något, samt att aktieportföljen har en defensiv prägel med övervikt i Läkemedel och Telekomoperatörer samt undervikt i Industri. I räntedelen var durationen något längre än i jämförelseindexet vid halvårsskiftet. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning tillgångsslag Svenska obligationer 40,04% Svenska aktier 56,41% Utländska aktier 3,04% Fonder 0,11% Bank och övriga likvida medel 0,40% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT

6 Sverige Likviditet Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) Förvaltningsavgift 0,30 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Sarah Carlsson PPM-fond Jmf-index OMRX- TBILL Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Likviditets avkastning var god under det första halvåret Fonden avkastade 1,70 procent jämfört med dess jämförelseindex som utvecklades 0,36 procent under samma period. Under det första halvåret har portföljen haft en förhållandevis stor övervikt i säkerställda bostadsobligationer, något som har bidragit positivt till fondens avkastning. Marknadskommentar Året började med fortsatt oro på de finansiella marknaderna. Riksbanken fortsatte med aggressiva räntesänkningar och under det första halvåret sänktes reporäntan med 1,5 procentenheter till 0,5 procent. I slutet av mars, i samband med en mer stabil aktiemarknad, har de längre marknadsräntorna åter vänt uppåt, detta som en följd av begynnande tecken på att en botten i den ekonomiska nedgången har infunnit sig. Samtidigt har ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskat, vilket ses som ett tecken på stigande riskaptit. Strategi i fonden Fonden hade under början av året en övervikt i säkerställda bostadsobligationer. Samtidigt fanns även en andel statspapper i portföljen. Dessa statspapper har successivt minskats när marknadsräntorna på korta statspapper sjunkit till historiskt låga nivåer. Vi har istället ökat andelen i bostadsobligationer, vilka ger en attraktiv meravkastning i förhållande till statspapper, speciellt om hänsyn tas till den implicita statsgarantin. Under det andra halvåret kommer vi att öka andelen företagsobligationer mot bakgrund av den ljusare konjunkturbilden. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning löptider år 61,91% 1-3 år 29,08% 3-5 år 4,66% 5-7 år 1,72% Övriga 2,63% Sverige Obligationer Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 843 Förvaltningsavgift 0,75 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Stefan Rocklind PPM-fond Jmf-index OMRX- TBOND Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Obligationer gav en avkastning på 3,65 procent under årets första sex månader vilket är samma utveckling som fondens jämförelseindex har haft under motsvarande period. Under det första halvåret har portföljen periodvis haft såväl kortare som längre genomsnittlig löptid jämfört med index. Fonden har haft positioner för en brantare avkastningskurva och innehav i realränteobligationer vilka bidragit positivt till avkastningen. Marknadskommentar Året började med fortsatt oro på de finansiella marknaderna. Riksbanken fortsatte med aggressiva räntesänkningar och under det första halvåret sänktes reporäntan med 1,5 procentenheter till 0,5 procent. I slutet av mars, i samband med en mer stabil aktiemarknad, har de längre marknadsräntorna åter vänt uppåt. Detta som en följd av begynnande tecken på att en botten i den ekonomiska nedgången har infunnit sig. Samtidigt har ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskat, vilket ses som ett tecken på stigande riskaptit. Strategi i fonden Fonden har i slutet av det första halvåret en genomsnittlig löptid i nivå med jämförelseindex. Den uppgång i långräntorna vi såg under våren skedde mot bakgrund av en ljusare konjunkturbild, ett ökat statligt upplåningsbehov och stigande inflationsrisker. I slutet av det första halvåret har ränteuppgången stannat av, delvis som en följd av en lite svagare utveckling på aktiemarknaden och besked från centalbankerna om en lång period med låga styrräntor. Vår tro är att långa marknadsräntor den närmaste perioden kan komma att ligga kvar på nuvarande nivå för att under hösten fortsätta att stiga. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning löptider år 1,82% 1-3 år 10,02% 3-5 år 29,97% 5-7 år 8,00% 7-10 år 31,10% över 10 år 18,64% Övriga 0,45% 6 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

7 Sverige Realräntefond Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 445 Förvaltningsavgift 0,65 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Stefan Rocklind PPM-fond Jmf-index OMRX Realränteindex (OMRX) Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Realräntefond gav en avkastning på -0,6 procent under årets första sex månader. Jämförelseindex utvecklades under motsvarande period med -0,5 procent. Under april till början av juni har fonden haft en kortare genomsnittlig löptid än jämförelseindex. I början av året har innehaven i kreditobligationer avyttrats, vilket har bidragit positivt till fondens avkastning. Marknadskommentar Året började med fortsatt oro på de finansiella marknaderna. Riksbanken fortsatte med aggressiva räntesänkningar och under det första halvåret sänktes reporäntan med 1,5 procentenheter till 0,5 procent. I slutet av mars, i samband med en mer stabil aktiemarknad, har de längre marknadsräntorna åter vänt uppåt. Detta som en följd av begynnande tecken på att en botten i den ekonomiska nedgången har infunnit sig. Samtidigt har ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskat, vilket ses som ett tecken på stigande riskaptit Strategi i fonden Fonden har i slutet av det första halvåret en genomsnittlig löptid i nivå med jämförelseindex. Den uppgång i långräntorna vi såg under våren skedde mot bakgrund av en ljusare konjunkturbild, ett ökat statligt upplåningsbehov och stigande inflationsrisker. I slutet av det första halvåret har ränteuppgången stannat av, delvis som en följd av en lite svagare utveckling på aktiemarknaden och besked från centalbankerna om en lång period med låga styrräntor. I takt med att världsekonomin går från lägre till stigande tillväxt kommer även inflationsförväntningarna att stiga. Vår tro är därför att realränteobligationer är ett bra investeringsalternativ jämfört med nominella obligationer. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning löptider år 11,60% 3-5 år 2,09% 5-7 år 30,70% över 10 år 55,10% Övriga 0,51% Global Index Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 570 Förvaltningsavgift 0,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond Jmf-index MSCI World Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret en avkastning på 3,9 procent medan jämförelseindex ökade 4,2 procent. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade aktiemarknaderna riktning under andra kvartalet, och slutade med en total ökning på cirka 4 procent för första halvåret. Orsaken till detta var en uppmjukning på kreditmarknaderna och tecken på att de många hjälppaketen nu börjar ge effekt, inte minst i Kina. Det var särskilt de aktier som drabbades hårdast under nedgången, såsom cykliska- och finansaktier, som nu klarade sig bäst. Förväntningar för aktiemarknaden Utsikterna för aktiemarknaderna är bättre än i början av året men präglas dock fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft året ut, men det är positivt att botten av den ekonomiska nedgången verkar vara nådd. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna under resten av året, men dock även perioder då marknaderna igen kan komma under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar ska infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsätter den försiktiga framgång som vi ser tecken på. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning länder Fördelning branscher Hög risk Låg risk USA 47,84% Storbritannien 10,63% Japan 8,94% Frankrike 4,64% Kanada 4,37% Tyskland 4,08% Schweiz 3,79% Australien 3,53% Övriga 12,19% Finansiell service 19,48% Industrivaror 13,31% Energi 11,24% Läkemedel 10,50% Konsumentvaror 10,37% Hårdvara 7,40% Konsumentservice 6,15% Allmännyttigt 4,72% Övriga 16,83% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT

8 Global Teknologi Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 180 Förvaltningsavgift 1,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond Jmf-index MSCI IT World Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret en avkastning på 17,3 procent, medan jämförelseindex ökade 22,2 procent. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade IT-aktierna i andra kvartalet riktning och slutade med att öka totalt cirka 22 procent under första halvåret. Orsaken var en uppmjukning på kreditmarknaderna samt tecken på att de många hjälppaketen börjar att ge effekt. Inom IT-sektorn var det de mer cykliska företagen som steg mest. Dessa bolag har efter en period med väldigt lågt kapacitetsutnyttjande sett en vändning i produktionsnivån då många av deras kunder hade minskat sina lager ordentligt. Förväntningar för aktiemarknaderna Utsikterna för IT-sektorn är bättre nu än vad de var i början av året men präglas dock fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft året ut, men det är positivt att botten av den ekonomiska nedgången verkar vara nådd. På grund av den ekonomiska osäkerheten är framtidsutsikterna för de flesta IT-bolagen väldigt oklara för andra halvåret, oavsett om deras kundgrupper är privatpersoner eller företag. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna under resten av året, dock även perioder då marknaderna igen kan komma under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar ska infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsätter den försiktiga framgång som vi ser tecken på. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning länder Hög Risk Låg Risk USA 42,05% Japan 6,43% Finland 1,54% Kanada 1,05% Tyskland 0,96% Sverige 0,80% Frankrike 0,57% Holland 0,25% Övriga 46,36% SRI Global Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 507 Förvaltningsavgift 0,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond Jmf-index MSCI World Avkastning och jämförelseindex Avkastningen för första halvåret 2009 blev 4,4 procent vilket kan jämföras MSCI World indexet som ökade 4,2 procent under samma tidsperiod. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade aktiemarknaderna riktning under andra kvartalet, och steg alltså totalt 4,20 procent under första halvåret. Anledningen till detta var en uppmjukning på kreditmarknaderna samt tecken på att de många hjälppaketen nu börjar ge effekt, inte minst i Kina. Det var särskilt de aktier som drabbades hårdast under nedgången såsom cykliska och finansaktier som klarade sig bäst nu. Fonden är en så kallad etisk fond, vilket kraftigt begränsar eller helt utesluter investeringar i bolag som antingen direkt arbetar med eller har en exponering mot exempelvis vapen, tobak och pornografi. Förväntningar för aktiemarknaden Utsikterna för aktiemarknaderna är bättre nu än vad de var i början av året, men präglas dock fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft resten av året. Det är dock positivt att botten av den ekonomiska nedgången nu verkar vara nådd. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna resten av året, men dock även med perioder då marknaden igen kan komma under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar skall kunna infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsättar i den rätta riktningen som vi nu ser tecken på. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning länder USA 47,76% Japan 11,00% Storbritannien 9,76% Frankrike 4,83% Kanada 4,44% Tyskland 3,99% Australien 3,54% Schweiz 3,15% Övriga 11,53% Fördelning branscher Finansiell service 19,79% Industrivaror 13,30% Energi 11,53% Konsumentvaror 10,87% Läkemedel 10,75% Hårdvara 8,16% Konsumentservice 7,16% Företagsservice 5,55% Övriga 12,89% 8 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

9 SRI Sverige Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 174 Förvaltningsavgift 0,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond Jmf-index SIXPRX Avkastning och jämförelseindex Avkastningen för första halvåret 2009 var 25,2 procent vilket kan jämföras med SIXPRX ökning för samma tidsperiod som blev 24,7 procent. Aktiemarknaden 2009 inleddes svagt på börsen. När de stora nyemissionerna var avklarade och en del ledande indikatorer började peka uppåt, piggnade även börsen till rejält och från början av mars till början av maj steg börsen med nästan 40 procent. Därefter har börsen mer eller mindre stått stilla. Totalt sett steg börsen med ca 25 procent under första halvåret Fonden är en så kallad etisk fond, vilket kraftigt begränsar eller helt utesluter investeringar i bolag som antingen direkt arbetar med eller har en exponering mot exempelvis vapen, tobak och pornografi. Förväntningar för aktiemarknaderna Utsikterna för aktiemarknaderna är bättre nu än vad de var i början av året, men präglas dock fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft resten av året. Det är dock positivt att botten av den ekonomiska nedgången nu verkar vara nådd. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna resten av året, men dock med perioder då marknaden igen kan komma under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar skall kunna infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsättar i den rätta riktningen som vi nu ser tecken på. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning branscher Finansiell service 29,05% Industrivaror 25,76% Konsumentservice 11,33% Hårdvara 9,43% Läkemedel 6,73% Företagsservice 6,48% Konsumentvaror 6,36% Energi 0,84% Övriga 4,02% Sverige Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) Förvaltningsavgift 1,30 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond Jmf-index SIXPRX Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige har totalt sett haft ett starkt första halvår Avkastningen var 35,8 procent, vilket är drygt 11 procentenheter bättre än jämförelseindex. I början av året valde vi att ta ett antal stora aktiepositioner som vi ansåg alltför lågt värderade i den rådande börsoron, där framför allt svaga balansräkningar straffades hårt. Det visade sig lyckosamt och fonden har fått stora bidrag från t ex Boliden, Hexagon, SEB och Trelleborg. Marknadskommentar 2009 inleddes svagt på börsen. När de stora nyemissionerna var avklarade och en del ledande indikatorer började peka uppåt, piggnade även börsen till rejält och från början av mars till början av maj steg börsen med nästan 40 procent. Därefter har börsen mer eller mindre stått stilla. Totalt sett steg börsen med 25 procent under första halvåret Strategi i fonden I början av året valde vi att ha en ganska offensiv strategi i fonden med stor andel bolag där risknivån anses som hög för närvarande. Däribland återfanns banker, råvaru- och industriaktier. Undervikter fanns inom traditionellt defensiva sektorer som Läkemedel, Telekomoperatörer och Dagligvaror. Strategin betalade sig väldigt väl under våren. I maj och juni ändrade vi strategin i grunden och vid halvårsskiftet hade fonden sina största övervikter i Läkemedel och Telekomoperatörer, samt sin största undervikt inom Industri. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning branscher Finansiell service 30,35% Industrivaror 18,76% Telekommunikation 11,89% Företagsservice 9,55% Konsumentservice 9,41% Hårdvara 8,43% Läkemedel 5,78% Konsumentvaror 2,15% Övriga 3,68% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT

10 Sverige Fokus Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) Förvaltningsavgift 1,30 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Erik Kjellgren PPM-fond Jmf-index OMXS50EW (likaviktat index) Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Fokus har totalt sett haft ett starkt första halvår Avkastningen var 36,6 procent, vilket är 12,3 procentenheter bättre än jämförelseindex. I början av året valde vi att ta ett antal stora aktiepositioner som vi ansåg ha blivit alltför lågt värderade i den rådande börsoron, där framför allt svaga balansräkningar straffades hårt. De största bidragsgivarna till fondens utveckling var Hexagon, SEB och Trelleborg Marknadskommentar 2009 inleddes svagt på börsen. När de stora nyemissionerna var avklarade och en del ledande indikatorer började peka uppåt, piggnade även börsen till rejält och från början av mars till början av maj steg börsen med nästan 40 procent. Därefter har börsen mer eller mindre stått stilla och totalt sett steg börsen med 25 procent under första halvåret Strategi i fonden I början av året valde vi att ha en ganska offensiv strategi i fonden med stor andel bolag där risknivån anses som hög för närvarande. Däribland återfanns banker och industriaktier. Undervikter fanns inom traditionellt defensiva sektorer som Läkemedel och Telekom. Strategin betalade sig väldigt väl under våren och i maj och juni ändrade vi strategin i grunden och vid halvårsskiftet hade fonden sina största övervikter i Läkemedel och Telekomoperatörer, samt sin största undervikt inom bank. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning branscher Telekommunikation 20,05% Mjukvara 19,91% Företagsservice 9,74% Konsumentservice 9,62% Läkemedel 8,56% Finansiell service 5,71% Hårdvara 4,74% Konsumentvaror 3,39% Övriga 18,28% Sverige/Europa Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 519 Förvaltningsavgift 1,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond Jmf-index 50% SIXRX och 50% MSCI Europe Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige/Europa har gett en avkastning på 15,8 procent första halvåret 2009 och jämförelseindex ökade 15,3 procent för samma period. I början av året valde vi att ta ett antal stora aktiepositioner som vi ansåg alltför lågt värderade i den rådande börsoron, där framför allt svaga balansräkningar straffades hårt. Det kom i synnerhet positiva bidrag till performance från flera företag inom energirelaterade industrier. Ett ökande oljepris samt det fortsatta behovet för investeringar inom utvinning och infrastruktur i oljesektorn resulterade i kraftigt stigande kurser för dessa företag under första halvåret. Den svenska delen av fonden har fått stora bidrag från till exempel Boliden, Hexagon, SEB och Trelleborg. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade aktiemarknaderna riktning under andra kvartalet, vilket innebar att både den europeiska och den svenska aktiemarknaden steg under första halvåret Anledningen till detta var en uppmjukning på kreditmarknaderna samt tecken på att de många hjälppaketen nu börjar ge effekt, inte minst i Kina. Det var särskilt aktier inom råvaror och finans de som drabbades hårdast av nedgången som nu klarade våren bäst. Förväntningar för aktiemarknaden Utsikterna för aktiemarknaderna präglas fortfarande av stor osäkerhet men är bättre nu än vad de var i början av året. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna. En viktig förutsättning för detta är dock att den ekonomiska utvecklingen fortsätter den nuvarande försiktiga framgång vi ser. Strategi i fonden I fondens europadel kommer de största övervikterna fortfarande ligga i företag med solida balansräkningar, speciellt industri- och råvaruföretag med starka marknadspositioner och viktig konkurrenskraft både gällande priser och rörliga kostnader. Den här delen kommer i gengäld vara underviktad i banker och aktier inom telekommunikation. I den svenska delen hade vi en ganska offensiv strategi i början av året, med en stor andel företag där risknivån anses vara hög, bland annat banker samt råvaru- och industriaktier. Undervikter fanns i traditionellt defensiva sektorer som Läkemedel, Telekomoperatörer och Dagligvaror. I maj och juni ändrade vi strategin grundligt och vid halvårsskiftet hade fonden sina största övervikter i Läkemedel och Telekomoperatörer, samt sin största undervikt inom Industri. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning länder Fördelning branscher Sverige 45,54% Tyskland 12,57% Schweiz 7,96% Holland 6,50% Frankrike 3,80% Storbritannien 3,61% Spanien 3,27% Danmark 3,11% Övriga 13,63% Industrivaror 22,30% Finansiell service 20,40% Företagsservice 9,98% Läkemedel 8,93% Konsumentservice 7,35% Konsumentvaror 7,22% Telekommunikation 6,25% Energi 3,95% Övriga 13,62% 10 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

11 Utland Fondfakta ISIN-kod SE Startdatum Förvaltat kapital, milj (SEK) 299 Förvaltningsavgift 1,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond Jmf-index MSCI Europe Avkastning och jämförelseindex Fonden gav en avkastning på 5,5 procent under första halvåret 2009, jämfört med 6,0 procent för jämförelseindex. Det kom särskilt positiva bidrag till avkastningen från flera företag inom energirelaterade industrier. Ett ökande oljepris i samband med det fortsatta behovet för investeringar i utvinning och infrastruktur i oljesektorn resulterade i kraftigt stigande kurser för dessa bolag under första halvåret. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade aktiemarknaderna riktning i andra kvartalet. Detta innebar att de europeiska aktiemarknaderna totalt steg under första halvåret Orsaken till detta var en uppmjukning på kreditmarknaderna samt tecken på att de många hjälppaketen nu börjar ge effekt, inte minst i Kina. Det är särskilt aktierna inom råvaror och finans de som drabbades hårdast under nedgången som nu har klarat sig allra bäst. Förväntningar för aktiemarknaden Utsikterna för aktiemarknaderna är bättre nu än vad de var vid början av året, men präglas fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft resten av året. Det är dock positivt att den ekonomiska nedgången verkar ha nått sin botten nu. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna för resten av året, dock även med perioder då marknaden igen kan sättas under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar ska kunna infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsätter sin försiktiga framgång som vi nu ser tecken på. Strategi i fonden Fonden kommer fortsatt att ligga med störst övervikt i industri- och råvarubolag med starka marknadspositioner och viktig konkurrenskraft både när det gäller priser och rörliga kostnader. Trots en ökad riskaptit på kreditmarknaderna fokuserar vi fortfarande fondens investeringar på medicin- och konsumtionsaktier. Fonden är i gengäld underviktad i banker och aktier inom telekommunikation. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning länder Fördelning branscher Tyskland 29,79% Schweiz 18,71% Holland 15,37% Frankrike 9,00% Spanien 7,63% Danmark 7,15% Finland 5,85% Norge 5,21% Övriga 1,29% Industrivaror 29,50% Finansiell service 15,43% Företagsservice 14,91% Konsumentvaror 14,73% Läkemedel 12,47% Energi 8,11% Allmännyttigt 7,27% Konsumentservice 6,60% Övriga -9,02% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT

12 DANSKE INVEST LUXEMBURGREGISTRERADE FONDER Danske Invest förvaltar ett antal fonder registrerade i Luxemburg som säljs via svenska distributörer. Se nedan för information om vilka dessa fonder är och vilka specifikationer dessa fonder har. Fond Typ av fond Geografiskt område Risknivå Alternatives Aktiefond global Hög Avkastning Räntefond Norden Låg Baltic Aktiefond Emerging markets Hög Eastern Europe Convergence Aktiefond Europa Hög Europe Aktiefond Europa Hög Europe Small Cap Aktiefond Europa Hög European Bond Class A Räntefond Europa Låg European Bond Class D Räntefond Europa Låg Germany Aktiefond Europa Hög Global Emerging Markets Aktiefond Emerging markets Hög Global Emerging Markets Small Cap Aktiefond Emerging markets Hög Global High Income A + S Räntefond global Medel Greater China Aktiefond Emerging markets Hög High Dividend Aktiefond Europa Hög India Aktiefond Emerging markets Hög Japan Aktiefond Japan Hög Nordic Aktiefond Norden Hög Stockpicking Aktiefond global Hög Sverige Räntefond Räntefond Sverige Låg Trans-Balkan Aktiefond Emerging markets Hög US Dollar Bond Class A Räntefond global Låg För mer information om Danske Invests fonder: 12 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

13 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT

14 Försiktig Utveckling Fondförmögenhet kkr Antal andelar Andelsvärde kr 114,65 110,87 122, Handelskurs 114,86 110,24 122,91 123,86 120,50 107,73 100,49 Utdelning kr/andel 3,79 3,91 3,08 1,89 1,30 0,12 - Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 7,70-7,31 1,67 4,38 13,18 7,33 7,79 Jmf index i % (handelsdagar) 4,80-3,84 2,34 4,85 12,63 8,79 10,20 Fond (Andelsvärde/Slutkurs) 7,51-6, Jmf index i % (slutkurs) 4,80-3, Riskmått Start datum: Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,19 0,25 0,13 Standardavvikelse 6,12 5,51 5,64 Tracking error (ex post) 2,43 2,15 6,70 Informationskvot neg neg neg Genomsnittlig årlig avkastning 2,21 4,30 3,70 Balansräkning Belopp kkr Värdepappersfonder Bank och övriga likvida medel Fondförmögenhet Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,92 Transaktionskostnader under året 0,00 Utdelning Belopp i kr Total utdelning Utdelning per andel 3,79 Återinvesteringskurs 112,42 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 0,77* Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 0,91* Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder Bankränta Utdelningar Övriga intäkter 0 0 Summa Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Summa 0 0 Resultat * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvaltningskostnad kr TER kr Insättning på kr vid årets början 39,34 46,50 Löpande insättning på 100 kr/månad 1,40 1,66 Derivat Förvaltaren har ej möjlighet att använda derivat och värdepapperslån i förvaltningen av fonden. Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utbetald utdelning Fondförmögenhet vid periodens slut Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 114,65 110,87 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa INNEHAV Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 32,80% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk ,68% Danske Invest Alternatives A (SEK) ,93% Danske Invest Europe A (SEK) ,48% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) ,24% Danske Invest Global Index ,84% Danske Invest Stockpicking A (SEK) ,80% Danske Invest Sverige ,83% Räntefonder 66,24% Danske Invest Global High Income S (SEK) ,22% Danske Invest Sverige Likviditet ,04% Danske Invest Sverige Obligationer ,04% Danske Invest Sverige Realräntefond ,16% Danske Invest Sverige Räntefond ,79% Summa värdepappersfonder ,05% Likviditet ,95% Fondförmögenhet ,00% 14 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

15 Balanserad Utveckling Fondförmögenhet kkr Antal andelar Andelsvärde kr 115,34 105,43 130,17 129,25 124,83 104,08 94,02 Handelskurs 115,68 104,51 130, Utdelning kr/andel 3,43 4,27 3,21 1,82 0,97 0,14 0,07 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 14,09-16,88 3,16 5,00 21,02 10,85 11,08 Jmf index i % (handelsdagar) 7,61-12,77 2,13 7,22 18,76 10,06 13,58 Fond (Andelsvärde/Slutkurs) 13,75-16, Jmf index i % (slutkurs) 7,61-11, Riskmått Start datum: Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,19 0,24 0,05 Standardavvikelse 10,60 9,50 9,56 Tracking error (ex post) 4,07 3,70 3,36 Informationskvot 0,08 0,09 neg Genomsnittlig årlig avkastning 1,36 5,23 3,45 Balansräkning Belopp kkr Värdepappersfonder Bank och övriga likvida medel Fondförmögenhet Övriga upplysningar Omsättningshastighet 1,55 Transaktionskostnader under året 0,00 Utdelning Belopp i kr Total utdelning Utdelning per andel 3,43 Återinvesteringskurs 111,67 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 0,92* Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 1,00* * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvaltningskostnad kr TER kr Insättning på kr vid årets början 48,07 52,25 Löpande insättning på 100 kr/månad 1,73 1,88 Derivat Förvaltaren har ej möjlighet att använda derivat och värdepapperslån i förvaltningen av fonden. Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utbetald utdelning Fondförmögenhet vid periodens slut Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 115,34 105,43 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder Bankränta Utdelningar Övriga intäkter 0 0 Summa Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Summa 0 0 Resultat Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa INNEHAV Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 55,84% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk ,36% Danske Invest Alternatives A (SEK) ,77% Danske Invest Europe A (SEK) ,42% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) ,47% Danske Invest Global Index ,90% Danske Invest Stockpicking A (SEK) ,93% Danske Invest Sverige ,50% Danske Invest Sverige Fokus ,49% Räntefonder 43,63% Danske Invest Global High Income S (SEK) ,07% Danske Invest Sverige Likviditet ,51% Danske Invest Sverige Räntefond ,05% Summa värdepappersfonder ,47% Likviditet ,53% Fondförmögenhet ,00% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT

16 Offensiv Utveckling Fondförmögenhet kkr Antal andelar Andelsvärde kr 111,94 97,42 147, Handelskurs 112,52 95,96 147,50 143,85 131,50 95,82 82,45 Utdelning kr/andel 3,91 3,13 2,29 1,21 0,32 0,05 - Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 21,57-33,42 4,05 10,31 37,70 16,28 17,74 Jmf index i % (handelsdagar) 14,47-32,79 1,24 13,05 36,56 13,00 21,75 Fond (Andelsvärde/Slutkurs) 20,95-32, Jmf index i % (slutkurs) 14,47-31, Riskmått Start datum: Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,29 0,19 0,01 Standardavvikelse 18,49 16,57 17,72 Tracking error (ex post) 5,23 4,95 22,19 Informationskvot 0,38 0,37 0,04 Genomsnittlig årlig avkastning -2,01 6,16 3,20 Balansräkning Belopp kkr Värdepappersfonder Bank och övriga likvida medel Fondförmögenhet Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,98 Transaktionskostnader under året 0,00 Utdelning Belopp i kr Total utdelning Utdelning per andel 3,91 Återinvesteringskurs 106,24 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 1,13* Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 1,22* * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvaltningskostnad kr TER kr Insättning på kr vid årets början 60,37 65,17 Löpande insättning på 100 kr/månad 2,20 2,37 Derivat Förvaltaren har ej möjlighet att använda derivat och värdepapperslån i förvaltningen av fonden. Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utbetald utdelning Fondförmögenhet vid periodens slut Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 111,94 97,42 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder Bankränta Utdelningar Övriga intäkter 0 0 Summa Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Summa 0 0 Resultat Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa INNEHAV Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 98,80% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk ,45% Danske Invest Alternatives A (SEK) ,99% Danske Invest Europe A (SEK) ,85% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) ,28% Danske Invest Global Index ,81% DANSKE INVEST SRI SVERIGE ,46% Danske Invest Stockpicking A (SEK) ,88% Danske Invest Sverige ,92% Danske Invest Sverige Fokus ,17% Summa värdepappersfonder ,80% Likviditet ,20% Fondförmögenhet ,00% 16 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

17 Aktiv Förmögenhetsförvaltning Utveckling Fondförmögenhet kkr Antal andelar Andelsvärde kr 1.659, , , Handelskurs 1.669, , , , , , ,96 Utdelning kr/andel 102,35 37,86 48,59 65,72 56,21 59,61 48,14 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 17,15-16,65-5,82 14,27 19,12 12,35 13,56 Jmf index i % (handelsdagar) 10,35-14,25 0,42 14,39 19,25 13,87 19,26 Fond (Andelsvärde/Slutkurs) 16,30-16, Jmf index i % (slutkurs) 10,35-14, Riskmått Start datum: Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,18 0,21 0,33 Standardavvikelse 15,17 12,75 11,75 Tracking error (ex post) 5,27 4,34 14,88 Informationskvot neg neg neg Genomsnittlig årlig avkastning 0,63 5,58 7,51 Balansräkning Belopp kkr Finansiella intrument (inkl upplupen ränta) Bank och övriga likvida medel Övriga kortfristiga fodringar 0 0 Övriga kortfristiga skulder Fondförmögenhet Övriga upplysningar Fondens duration är 6,2 år (5,9 år 2008) Duration jämförelseindex 6,3 år Omsättningshastighet 1,53 Transaktionskostnader under året Utdelning Belopp i kr Total utdelning Utdelning per andel 102,35 Återinvesteringskurs 1.363,80 Förvaltningskostnad TER samt TKA Förvaltningskostnad i % 1,25 Totalt uttaget ur fonden under året ,41 TER i % 1,25 TKA i % 1,43 Sparande Förvaltningskostnad kr TER kr Insättning på kr vid årets början 65,69 65,69 Löpande insättning på 100 kr/månad 2,41 2,41 Derivat Förvaltaren har möjlighet att använda derivat och värdepapperslån i förvaltningen av fonden. Förvaltaren har under året inte utnyttjat denna möjlighet. Fonden har under året ej lånat ut sina aktier. Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument Bankränta Utdelningar Övriga intäkter 0 0 Summa Kostnader Ersättning till fondbolaget Transaktionskostnader Övriga kostnader 0 0 Summa Resultat Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument samt värdepappersfonder Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utbetald utdelning Fondförmögenhet vid periodens slut Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 1.659, ,13 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT