1 UPPGIFTER OM FONDEN FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING Fondens storlek (meur) Portföljförvaltare 24,9 J. Sandström, L. Kotioja 60% 50% 1 mån +1,22% Jämförelseindex Grundad Morningstar Risk-avkastningsprofil CO2 * Samlat index 16.10.2006 Fonden placerar i euromässiga ränteinstrument emitterade eller garanterade av europeiska stater, och säkerställda värdepapperiserade masskuldebrev. Fonden har som målsättning att genom aktiv portföljförvaltning uppnå bättre avkastning än sitt jämförelseindex på lång sikt. Fondens värde påverkas av placeringarnas värdeförändringar, som kan vara betydande. Avkastningen från placeringsobjekten (tex. räntor) återinvesteras. * Koldioxidfotspår ton CO2 per miljon euro; skillnad % jämfört med marknaden 3 / 7 40% 30% 20% 10% 0% 06/2009 11/2009 04/2010 09/2010 02/2011 07/2011 12/2011 05/2012 10/2012 03/2013 08/2013 01/2014 06/2014 11/2014 04/2015 09/2015 02/2016 07/2016 12/2016 05/2017 10/2017 03/2018 08/2018 01/2019 06/2019 5 år p.a. +2,76% Running yield 0,00% PORTFÖLJFÖRVALTARENS KOMMENTARER Under första halvåret 2019 försvagades det globala tillväxtmomentet och den handelspolitiska osäkerheten ökade. Uppmjukningen av aktiviteten i kombination med de anemiska inflationstrycken är mest synlig i utvecklade ekonomier, men osäkerheten inför tillväxtutsikterna återspeglas så småningom även i tillväxtekonomierna. En av de mest betydelsefulla osäkerhetsfaktorerna har varit handelspolitiken som USA utövat, även om en åtminstone tillfällig arbetsro uppnåddes mellan USA och Kina. Vi ser att handelspolitiktemat kommer att utgöra en betydande drivkraft också under resten av året. Den försvagade tillväxtbilden och de ringa inflationstrycken återspeglades mest i större förväntningar på en mera stimulerande penningpolitik. De globala räntenivåerna har sjunkit kraftigt och räntekurvorna har utjämnats särskilt då de långa räntorna sjunkit. Riskpremierna har minskat. Både i USA och Europa indikerade centralbankerna på sina möten i juni och i sina kommentarer att de är redo att lätta sin penningpolitik. Centralbankernas aktiva grepp har lugnat placerarna och återställt riskaptiten till marknaden efter de ökade farhågorna om en recession i maj. På euroområdets placeringsmarknader sjönk räntenivåerna och riskpremierna minskade tydligt under redovisningsperioden. Tysklands 10-åriga statsobligationsränta sjönk med 57 räntepunkter till - 0,33 % under början av året. Euroområdets konsumentprisinflation sjönk något under översiktsperioden. Årsinflationen var i januari 1,4 %, steg i april till 1,7 % och var i slutet av översiktsperioden 1,3 %. I bakgrunden av årsinflationens rörelser under översiktsperioden fanns särskilt prisändringarna i energipriser och tjänster. Euroområdets grundläggande inflation har fortsatt relativt stabil: dess årsförändring var i januari 1,0 % och i juni 1,1 %. Den förväntade inflationen i euroområdet sjönk under översiktsperioden: den förväntade inflationen för 10-åriga maturiteter steg med 24 räntepunkter till 0,72 %. Då den tyska 10-åriga statsobligationsräntan sjönk under översiktsperioden med 57 räntepunkter till -0,33 % var Tysklands 10-åriga realränta i slutet av juni -1,05 %. Den genomsnittliga ränterisken för fonden var 9,0 i slutet av juni. Durationen är i enlighet med strategin nära durationen för jämförelseindexet. Fondens B-klass avkastade 3,54 % medan jämförelseindexets avkastning var 4,04 %. Fondens avkastning förklaras bl.a. med undervikten i de spanska inflationslänkade obligationslånen. Under redovisningsperioden har fonden har inte använt derivatavtal för att neutralisera ränterisken. Fonden har inte använt värdepapperslån eller återköpsavtal. Den andra hälften av året är fortfarande riskpräglad hotet om en eskalering i handelskriget kommer sannolikt att försvaga den globala ekonomiska cykeln ytterligare, vilket i sin tur minskar de redan från tidigare låga inflationstrycken och lättar centralbankernas penningpolitik samt sänker räntenivåerna ytterligare. De låga räntenivåerna och den sannolika omstarten av centralbankernas köpprogram stöder marknadens riskaptit trots utmaningarna. Osäkerheten och marknadsvolatiliteten kommer sannolikt att öka under andra hälften av året. De låga räntenivåerna som sträcker sig allt längre i framtiden belastar fondens avkastningsutsikter.
2 NYCKELTAL Avkastning Fond Index Diff. 1 mån +1,22% +1,51% -0,29% 3 mån +2,30% +2,43% -0,13% 6 mån +4,53% +4,54% -0,01% Från årets början +4,53% +4,54% -0,01% 1 år +4,89% +4,80% +0,09% 3 år p.a. +1,44% +1,34% +0,10% 5 år p.a. +2,76% +2,74% +0,02% Från start p.a. +4,11% +4,18% -0,06% Volatilitet 1,72 % 1,83 % Tracking Error 0,40 % +0,00% Modifierad duration 6,70 0,00 MÅNATLIGT FONDSPARANDE Avkastning Kapital 2 902 7 255 14 510 29 021 58 042 20 50 100 200 400 Månatligt fondsparande Hur stor skulle fondplaceringen vara om man hade börjat fondspara (20-400 / mån) för 10 år sedan. Fondens förvaltnings- och förvarsprovisioner har beaktats i siffrorna men inte eventuella inlösnings- och transaktionsprovisioner. DE STÖRSTA LANDSVIKTERNA Spanien Irland 17,2 % 6,2 % Frankrike Tyskland 13,8 % 5,7 % Italien Finland 8,6 % 5,7 % Portugal Norge 8,5 % 5,0 % Belgien Slovakien 6,2 % 3,7 %
3 DE STÖRSTA EMITENTTERNA MATURITETFÖRDELNING Spain Fade 9,7 % 4,2 % 41% 44% Portugal Ireland 8,5 % 4,1 % Italy Bnp Paribas 6,5 % 3,8 % Germany Cie Financement Foncier 13% 5,7 % 3,5 % French Treasury Note Jyske Realkredit 2% 0% 4,5 % 3,4 % < 1 år 1-2 år 2-5 år 5-10 år > 10 år FÖRDELNING ENLIGT KREDITKLASSIFICERING Lån med god kreditvärdighet (inv. grade) AAA 41,9 % 96,0 % AA 16,5 % A 22,9 % BBB 14,7 % Lån med låg kreditvärdighet (high yield) BB 0,0 % 0,0 % B 0,0 % CCC 0,0 % CC 0,0 % Lån som saknar kreditklassificering C 0,0 % 4,0 % D 0,0 % NR 4,0 % Informationen i denna publikation avser läget vid tiden för publikationens avfattande och den kan snabbt bli inaktuell. Aktia Fondbolag och Aktia Bank frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada som följer av att kunder använder denna publikation som grund för sina investeringsbeslut. Den historiska avkastningen är ingen garanti för framtida utveckling. Fondvärdet kan stiga eller sjunka.
Aktia Government Bond+ 30.06.2019 Värdepapper Antal St/nominellt Kurs EUR Marknadsvärde EUR Procent av fondens värde Värdepapper med vilka bedrivs handel på någon annan reglerad marknadsplats, som fungerar fortlöpande samt är erkänd och öppen för allmänheten, än fondbörsens börslista EUR ABN Amro Bank 1,00% 13.4.2031 500 000.00 1.08 539 778.25 2.17 % EUR Axa Home Loan 0.05% 5.7.2027 500 000.00 1.00 498 470.00 2.00 % EUR Bank of Ireland 0,625% 14.3.2025 500 000.00 1.04 522 750.05 2.10 % EUR Belgium 1.6% 22.6.2047 500 000.00 1.16 580 976.15 2.33 % EUR BNP Paribas 0,50% 23.9.2024 700 000.00 1.03 727 018.75 2.92 % EUR BNP Paribas Fortis Sa 0,625% 4.10.2025 200 000.00 1.04 209 668.38 0.84 % EUR BPCE 0,375% 10.2.2023 500 000.00 1.03 513 913.90 2.06 % EUR Caixabank 2,625% 21.3.2024 700 000.00 1.13 798 098.29 3.20 % EUR Compagnie de Financement Foncier 0,75% 29.5.2026 800 000.00 1.06 844 875.80 3.39 % EUR Credit Agricole Home Loan 0.875% 6.5.2034 400 000.00 1.05 418 802.83 1.68 % EUR Danske Mortgage Bank Plc 0.375% 21.11.2023 650 000.00 1.03 668 902.00 2.68 % EUR Fade 0,625% 17.3.2022 1 000 000.00 1.02 1 024 998.88 4.11 % EUR France 1,00% 25.11.2025 1 000 000.00 1.09 1 094 080.41 4.39 % EUR Germany 3,25 % 4.7.2042 800 000.00 1.71 1 390 716.60 5.58 % EUR Intesa Sanpaolo 0,625% 23.3.2023 500 000.00 1.03 515 198.21 2.07 % EUR Ireland 5,40% 13.3.2025 500 000.00 1.32 670 208.44 2.69 % EUR Irish Tsy 0,90% 15.5.2028 300 000.00 1.08 323 223.59 1.30 % EUR Italy 4,75% 1.9.2021 800 000.00 1.09 886 112.04 3.55 % EUR Italy 5,50% 1.11.2022 600 000.00 1.15 695 123.09 2.79 % EUR Jyske Realkredit 0,25% 1.7.2023 800 000.00 1.02 817 999.56 3.28 % EUR More Boligkreditt 0,125% 7.6.2022 500 000.00 1.01 505 365.86 2.03 % EUR Netherlands Government 2,75% 15.1.2047 200 000.00 1.65 332 059.23 1.33 % EUR Obrigacoes Do Tesouro 4,125% 14.4.2027 1 000 000.00 1.30 1 309 412.87 5.25 % EUR Oma Säästöpankki 0,125% 12.12.2022 500 000.00 1.01 506 769.04 2.03 % EUR Pko Bank 0,75% 27.8.2024 700 000.00 1.03 724 112.99 2.90 % EUR Portugal 5,65% 15.2.2024 600 000.00 1.27 774 586.60 3.11 % EUR Santander Uk Plc 0.1% 12.5.2024 400 000.00 1.01 404 513.18 1.62 % EUR Slovenia 1,00% 6.3.2028 700 000.00 1.08 760 567.33 3.05 % EUR Slovenska Sporitelna AS 0.125% 12.6.2026 500 000.00 1.00 500 947.32 2.01 % EUR Spain 1,50% 30.4.2027 1 000 000.00 1.10 1 104 228.03 4.43 % EUR Spain 1.45% 30.4.2029 500 000.00 1.10 551 918.72 2.21 % EUR Spain 3,80% 30.4.2024 600 000.00 1.19 719 379.41 2.89 % EUR Sparebanken Sor Boligkre 0,125% 30.5.2022 700 000.00 1.01 709 148.33 2.84 % EUR Suomen Hypoteekkiyhdistys 0,375% 24.4.2023 200 000.00 1.02 204 607.20 0.82 % EUR Swedbank Hypotek 0.05% 28.5.2025 500 000.00 1.01 504 931.17 2.03 % EUR Volksbank Wien 0.375% 4.3.2026 600 000.00 1.03 617 579.11 2.48 % EUR Vseobecna Uverova Banka 0.25% 26.3.2024 400 000.00 1.01 405 148.83 1.63 % Sammanlagt 24 376 190.47 97.79 % Värdepapper sammanlagt 24 376 190.47 97.79 % Kassa och övriga tillgångar, netto 551 916.65 2.21 % Fondens värde 24 927 637.16 100.00 % Fondandelar EUR Aktia Government Bond+ A 29 198.44 1.2828 37 455.55 0.15 % EUR Aktia Government Bond+ B 7 966 598.22 1.6694 13 299 648.92 53.35 % EUR Aktia Government Bond+ D 6 837 593.94 1.6951 11 590 532.70 46.50 % Fondens storlek 30.6.2019 31.12.2018 31.12.2017 31.12.2016 EUR 24 927 637.16 22 337 090.64 29 818 414.40 68 512 989.66 Nyckeltal Förvaltningsprovisioner 31.12.2018-28.06.2019, EUR 37 530.77 Förvarsprovisioner 31.12.2018-28.06.2019, EUR 0.00 Sharpe 2.98 Portföljens omsättningshastighet -0.95 %
Löpande kostnader (B-andel) 0.40 % Kostnader för värdepappershandel 0.00 % Senaste avkastning/datum (A-andel), EUR 0.03 (22.03.2019) Active share - Provisionsandel till närförmedlare 0.00