1 Affärsvärlden Bank & Finans Outlook Det ekonomiska läget Finansminister Magdalena Andersson 18 mars 2015
2 AGENDA Det ekonomiska läget Lågräntemiljö Investeringar och finanspolitikens ansvar
USA fortsatt starkt 3 euroområdet fortsatt svagt BNP-tillväxt i utvalda länder Procentuell förändring 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 3,3 2,3 0,8 0,2 3,8 4,0 3,1 3,0 1,1 0,9 1,7 1,2 0,0 2014 2015 2016 Världen USA Euroområdet Japan Källa:
Oljeprisfallet medför både stimulans och turbulens 4 Oljepris, månadsvärden Dollar per fat, nominella priser 140 120 100 80 60 40 20 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Prisfall på över 50 procent sedan juni Utbuds- och efterfrågerelaterat Positiv nettoeffekt på världsekonomin Utmaning för nettoexportörer särskilt offentligfinansiellt Källa: Reuters
5 Oljeprisfall: vinnare och förlorare Procent av BNP -10-3 0 2 5 Källa: Rhodium group, EIA and IMF
6 Finns både möjligheter och risker USA på rätt väg Utfall över förväntningar Starka BNP-siffror för det fjärde kvartalet 2014 i Sverige Konsumentdata i eurozonen för nov-jan över förväntan ECB:s kvantitativa lättnader i kombination med Junckerplanen kan skapa ökad framtidstro Långvarig stagnation i euroområdet Geopolitiska oroligheter Ukraina/Ryssland Mellanöstern Finansiell oro Divergerande penningpolitik Oroväckande signaler från Kina Greklands samtal med eurogruppen
I Sverige långsam återhämtning de kommande åren BNP-tillväxt, Sverige, kalenderkorrigerat Procentuell förändring 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 1,9 2,1 2,4 2014 2015 2016 2017 2018 2,9 2,6 Källa: 7
Ingen välståndsökning sedan 2007 BNP per capita Kronor, 2013 års priser 410 000 400 000 390 000 380 000 370 000 360 000 350 000 340 000 330 000 320 000 310 000 300 000 +17,7 % 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-1,3 % Källa: SCB
9 AGENDA Det ekonomiska läget Lågräntemiljö Investeringar och finanspolitikens ansvar
10 Penningpolitiken har hamnat i centrum Låg inflation medför nya utmaningar Kvantitativa lättnader från ECB Extraordinära penningpolitiska åtgärder från Riksbanken Och när höjer Federal Reserve räntan? Konsumentpriser, HIKP Årlig procentuell förändring, månadsvärden 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Sverige Euroområdet -1,0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Källa: SCB, EUROSTAT
11 Utdragen period av låga räntor Styrräntor Procent 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-2,00 Sverige USA EU Not: Sen dec 2008 har Fed en räntekorridor för styrräntan 0,00-0,25 procent. Diagrammet visar enbart taket på räntekorridoren Källa: Riksbanken, ECB och Federal Reserve
Lågräntemiljöer kan orsaka obalanser 12 Stockholmsbörsen Prisindex 500 400 300 200 100 Bostadspriser HOX-index, 2005=100 240 220 200 180 160 140 120 100 0 Total Bostadsrätter Villor Källa: Reuters, SCB och Valuegard
Otillräckligt utbud driver upp bostadspriserna 13 Färdigställda lägenheter i flerfamiljs- och småhus Antal 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 Flerbostadshus Småhus Källa: Konjunkturinstitutet och SCB
14 AGENDA Det ekonomiska läget Lågräntemiljö Investeringar och finanspolitikens ansvar
Som andel av ekonomin har främst de privata investeringarna minskat 15 Bruttoinvesteringar 2007 och 2014 Löpande priser, procent av BNP 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 23,9 23,1 19,9 18,8 Totalt Näringslivet Kommuner och landsting 2007 2014 1,5 1,9 2,4 2,3 Stat Källa: SCB.
16 Näringslivet har ökat sina investeringar i forskning och utveckling Fasta bruttoinvesteringar efter kapitaltyp, näringslivet Löpande priser, procent av BNP 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 4,3 4,1 Bostäder 3,6 3,3 Övriga byggnader och anläggningar 1,4 1,0 Informations och kommunikations -teknik 5,7 5,4 Övriga maskiner och inventarier 2,8 2,9 Forskning och utveckling 2,0 Övrigt 2,1 2007 2014 Källa: SCB och.
Investeringar i bostäder låga relativt andra länder Investeringskvoten, bostäder Procent av BNP, löpande priser 10% 17 8% 6% 4% 2% 0% Sverige Frankrike Tyskland Storbritannien Euroområdet Källa: Eurostat, OECD och Bureau of Economic Analysis.
18 och en stor del är ombyggnation Investeringskvoten, bostäder Procent av BNP, löpande priser 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 1,77 1,87 1,74 13% 11% 12% 14% 52% 55% 53% 51% 1,88 2,04 2,35 13% 49% 13% 2,62 13% 42% 45% 2,90 3,00 3,32 12% 12% 12% 41% 42% 39% 35% 34% 35% 34% 38% 42% 45% 47% 46% 4,08 4,35 3,90 3,62 12% 12% 11% 36% 38% 38% 12% 36% 3,32 3,63 3,87 3,45 3,51 13% 13% 12% 13% 12% 42% 47% 49% 47% 46% 49% 51% 50% 52% 52% 46% 38% 40% 41% 43% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Nybyggnad Ombyggnad Övrigt Källa: SCB och Konjunkturinstitutet.
Sverige långt ner på listan när det gäller järnvägskvalitet Bedömning av järnvägens kvalitet, 2014 Index, skala 1-7 19 6,7 6,6 6,0 5,9 5,9 5,7 5,6 5,3 5,0 4,9 4,9 4,9 4,8 4,5 4,5 4,4 4,1 4,1 4,0 3,9 3,7 2,9 Källa: World Economic Forum, The Global Competitiveness Report 2014-2015
20 För att sammanfatta Långsam återhämtning Utdragna lågräntemiljöer kan öka risken för finansiella obalanser om de låga räntorna inte används för investeringar i realekonomin Privata investeringar har sjunkit som andel av BNP sen 2007
21 Vad kan finanspolitiken bidra med? 1 2 3 4 Ökat bostadsbyggande Ökade investeringar i humankapital Ökade investeringar i infrastruktur Aktiv näringspolitik Växande företag har svårt att nyanställa Ett av de områden där obalanser riskerar byggas upp Utbildningskontrakt Nästan 1/5 rekryteringar misslyckas p.g.a. brist på rätt kompetens Behöver förstärka högskola, yrkeshögskola och vuxenutbildning Eftersatt järnvägsinfrastruktur har skapat problem Förstärkt infrastruktur förutsättning för en förbättrad geografisk matchning på arbetsmarknaden Nära samverkan Stärka innovationssystemet Stötta svenska bolag upp i den globala förädlingskedjan Bidra till att även SMEs når de marknader där tillväxten sker