HALVÅRSREDOGÖRELSE H1 2015 Investerum Basic Value Halvårsredogörelse för Investerum Basic Value Perioden 2015-02-03 2015-06-30 Orgnr 556693-7495 * Styrelsens säte Stockholm * BG 233-3839 * Humlegårdsgatan 20 * 114 46 Stockholm * Tel 08-522 984 00 * Fax 08 611 04 08 * info@investerum.se * www.investerum.se
Investerum Basic Value 1 Förvaltningsberättelse Verkställande direktören för ISEC Services AB, 556542-2853, får härmed avge halvårsredogörelse för perioden 2015-02-03-2015-06-30 avseende Investerum Basic Value,. Allmänt om verksamheten Investerum Basic Value är en aktivt förvaltad fond som förvaltas enligt den etablerade och vedertagna investeringsstrategin Value Investing. De investeringar som eftersöks är i första hand mogna, fantastiska bolag med utmärkande långsiktiga konkurrensfördelar. Fonden är koncentrerad med c:a 20 40 innehav, kan innehålla upp till 100 procent aktier och kan investera i alla länder. Förvaltningen är långsiktig, kritisk och självständig, den föredrar innehav i cash eller obligationer framför ett spekulativt aktieköp och arbetar utan belåning eller derivat. Fondens målsättning är att skapa god avkastning genom långsiktiga investeringar. Målet är att varje enskild investering skall generera positiv avkastning och tillsammans åstadkomma 8-15 procent årlig absolut avkastning över en cykel på 5-7 år. Fondförmögenheten har under perioden 2015-02-03-2015-06-30 stigit från noll till 67 miljoner. Avkastningen under perioden var -2,36%. Perioden präglades av ett intensivt Greklandsfokus och tvära kast på världens börser. Fördelningen mellan aktier och obligationer/kassa är komfortabel mot bakgrund av att värderingarna på många av de bolag vi bevakar är höga. Aktiekurser har, ur ett generellt perspektiv, drivits upp av låg inflation, fallande räntor och en stigande riskaptit. Strategin är oförändrat att investera i kvalitetsbolag. Marknadsrisk Den så kallade marknadsrisken i fonden är framförallt förknippad med att priset på aktier uppvisar svängningar. Den förekommande kreditrisken i fonden är kopplad till de räntebärande tillgångar som fonden äger. Vid halvårsskiftet var andelen räntebärande värdepapper 24 procent och andelen aktier i fonden var 59 procent. Genom diversifiering i aktieplaceringarna kan marknadsrisken minskas eftersom priset på olika bolags aktier inte uppvisar exakt samma svängningar samtidigt. Den uppmätta marknadsrisken eller standardavvikelsen för fondens avkastning var för perioden 3 februari till 30 juni 7,11 vilket är klart lägre än för aktiemarknaden som helhet. Observera att den uppmätta standardavvikelsen endast är för en mycket kort period och kan komma att förändras. Kreditrisk Den så kallade kreditrisken i fonden är framförallt kopplad till att någon av emittenterna går i konkurs eller får en förändrad kreditvärdighet. Marknadspriset sjunker för det fall kreditvärdigheten försämras och kan gå ner till noll om emittenten går i konkurs. Fonden kan investera i räntebärande värdepapper med bedömd hög kreditvärdighet, med lägre bedömt kreditvärdighet eller som saknar kreditbetyg. Fonden har för närvarande placerat i räntebärande värdepapper med mycket kort löptid vilket innebär mycket små kurssvängningar. Durationen i fondens räntebärandeinnehav understeg vid periodens utgång tre månader. Valutarisk Fonden var vid halvårsskiftet till 52 procent investerad i värdepapper noterade i utländsk valuta och avsåg exponeringar mot innehav noterade i amerikanska dollar (28 procent), schweizerfranc (10 procent), euro (8 procent), brittiska pund (4 procent) och danska kronor (2 procent). Risken kopplad till valutaexponering är en funktion av växelkursen mellan dessa valutor och svenska kronor. Förvaltningen av fonden har under perioden skett i enlighet med fondens riskprofil. Under perioden var ansvarig förvaltare Roland Dahlman.
Investerum Basic Value 2 Ekonomisk översikt Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelse förmögenhet, kr värde andelar per andel, avkastning, kr % index, % 2015-06-30 67 229 094-5 294 264,35 - - - Andelsklass A Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelse- förmögenhet, kr värde andelar per andel, avkastning, kr % index, % 2015-06-30-12,70 5 294 264,35 - -2,36 1) 1,17 1) Jämförelseindex: OMRX T-BILL +3% 1) Avser perioden 2015-02-03-2015-06-30
Investerum Basic Value 3 Balansräkning Belopp i kr Not 2015-06-30 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 50 882 596 Penningmarknadsinstrument 4 997 561 Summa finansiella instrument Not 1 55 880 157 med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel 14 051 330 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 340 224 Summa tillgångar 70 271 711 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 115 568 Övriga skulder 2 927 049 Summa skulder 3 042 617 Fondförmögenhet 1,2 67 229 094 Poster inom linjen Inga
Investerum Basic Value 4 Redovisningsprinciper och bokslutskommentarer Belopp i kr om inget annat anges Allmänna redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om värdepappersfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av värdepappersfonder 2013:9 och följer Fondbolagens förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingsregler De finansiella instrument inklusive derivat som ingår i fonden värderas till marknadsvärde enligt följande turordning. 1. De finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad ska värderas med senaste betalkurs på balansdagen om den inte är en handelsdag används senaste handelsdag före balansdagen. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad ska marknadsvärdet härledas av information från liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att använda, eller blir missvisande ska marknadsvärdet fastställas genom en på marknaden etablerad värderingsmodell. Nyckeltal Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal.
Investerum Basic Value 5 Noter Not 1 Finansiella Instrument Per 2015-06-30 innehades följande finansiella instrument Värdepapper Bransch Antal Marknadsvärde Andel % Överlåtbara värdepapper Kategori 1 GAZPROM OAO LON, Ryssland, USD 15 000 640 341 0,95 SURGUTNEFTEGAZ USD, Ryssland, USD 15 000 732 351 1,09 TOTAL, Frankrike, EUR 2 000 805 313 1,20 Energi 2 178 005 3,24 D/S NORDEN, Danmark, DKK 2 000 417 476 0,62 KONE OY, Finland, EUR 2 000 672 788 1,00 Industri 1 090 264 1,62 HENNES O MAURITZ B 4 000 1 276 800 1,90 MCDONALD S CORP, USA, USD 900 709 249 1,06 REED ELSEVIER, Nederländerna, EUR 3 000 589 845 0,88 RICHEMONT, Schweiz, CHF 2 000 1 348 579 2,01 WALT DISNEY ORD, USA, USD 1 000 946 129 1,41 Sällanköpsvaror 4 870 603 7,24 ANHEUSER-BUSCH INBEV, Belgien, EUR 500 496 736 0,74 COCA COLA CO, USA, USD 4 000 1 300 741 1,93 COLGATE PALMOLIVE CO, USA, USD 2 000 1 084 393 1,61 DIAGEO PLC, Storbritannien, GBP 4 000 959 146 1,43 NESTLE SA, Schweiz, CHF 4 000 2 393 928 3,56 RECKITT BENCKISER GROUP PLC, Storbritannien, GBP 2 500 1 787 003 2,66 UNILEVER, Nederländerna, EUR 4 500 1 553 490 2,31 Dagligvaror 9 575 437 14,24 BECTON DICKINSON, USA, USD 400 469 666 0,70 JOHNSON AND JOHNSON, USA, USD 3 000 2 423 596 3,61 NOVARTIS, Schweiz, CHF 1 000 817 039 1,22 NOVO NORDISK B, Danmark, DKK 2 000 903 333 1,34 ROCHE, Schweiz, CHF 800 1 858 397 2,76 Hälsovård 6 472 032 9,63 AMERICAN EXPRESS CO, USA, USD 3 300 2 125 981 3,16 BERKSHIRE HATHAWAY A, USA, USD 1 1 698 043 2,53 CITIGROUP INC, USA, USD 4 800 2 197 898 3,27 MOODY'S, USA, USD 1 000 894 902 1,33 SV. HANDELSBANKEN A 15 000 1 815 000 2,70 WELLS FARGO & CO, USA, USD 2 000 932 369 1,39 Finans och fastighet 9 664 193 14,38 GOOGLE INC-A, USA, USD 100 447 650 0,67 MICROSOFT, USA, USD 6 000 2 195 809 3,27 SAP AG O.N, Tyskland, EUR 1 000 578 524 0,86
Investerum Basic Value 6 Informationsteknik 3 221 983 4,79 TELIASONERA 40 000 1 952 400 2,90 Telekomoperatörer 1 952 400 2,90 FORTUM CORPORATION, Finland, EUR 5 000 736 556 1,10 Kraftförsörjning 736 556 1,10 BAYPORT 13% 151119, Mauritius 2 000 000 2 050 000 3,05 DNB NOR BANK ASA, Norge 2 000 000 2 020 220 3,01 FAST PART 151006 2 000 000 2 032 000 3,02 FORTUM FRN 150914, Finland 2 000 000 2 002 580 2,98 KUNGSLEDN FRN 151018 2 000 000 2 016 180 3,00 LÄNSFÖRS FRN 150706 1 000 000 1 000 145 1,49 Fixed Income 11 121 125 16,54 Summa Kategori 1 50 882 596 75,69 Summa Överlåtbara värdepapper 50 882 596 75,69 Penningmarknadsinstrument Kategori 7 BERGVIK FC 150721 2 000 000 1 999 771 2,97 BONNIER FC 151009 2 000 000 1 997 820 2,97 TRELLEBORG FC 150706 1 000 000 999 970 1,49 Fixed Income 4 997 561 7,43 Summa Kategori 7 4 997 561 7,43 Summa Penningmarknadsinstrument 4 997 561 7,43 Summa värdepapper 55 880 157 83,12 Övriga tillgångar och skulder 11 348 937 16,88 Fondförmögenhet 67 229 094 100
Investerum Basic Value 7 Fondens innehav av värdepapper har indelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 7. Övriga finansiella instrument. Not 2 Förändring av fondförmögenhet 2015-02-03-2015-06-30 Fondförmögenhet vid periodens början 0 Andelsutgivning 70 859 943 Andelsinlösen -1 897 254 Periodens resultat enligt resultaträkning -1 733 595 Fondförmögenhet vid periodens slut 67 229 094 Underskrifter Stockholm den Anders Lindegren Verkställande direktör