Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde eller kan komma att bli värdelösa. Detta skall inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. Läs även viktig information längst bak i denna presentation. Faktablad och informationsbroschyrer finner ni på www.optimized. 20151114 GLOBALA HEDGEFONDER MED LÅG AKTIEKORRELATION November 2015 Emilie Taube Head of Investor Relations +46 (0) 723 20 01 37 +46 (0) 8524 636 65 emilie.taube@optimized.se www.optimized.se
Vårt hedgefonderbjudande fokuserade fondandelsfonder erbjuder aktivt 3 aktivt förvaltade fondandelsfonder som investerar med hedgefonder, Omega, Vega och Absolute Managers. Fonderna fokuserar på hedgefonder som förväntas uppvisa låg långsiktig korrelation mot aktier. Fonderna är konstruerade för att vara substitut till obligationer. Hedgefonder med låg aktiekorrelation hittas främst inom strategierna Global Macro, Equity Market Neutral och Managed Futures. All valutarisk säkras. Förvaltas enligt PRI och etisk granskning via ISS-Ethix. 2
Varför fokus på hedgefonder med låg aktiekorrelation? Hedgefondstrategier med positiv aktiekorrelation under finanskrisen 2007-2009 Global Macro, Managed Futures och Equity Market Neutral under finanskrisen 2007-2009 Källa: Credit Suisse Hedge Fund Index, Bloomberg och (EQMN adjusted for Madoff Nov 2008) 3
Team med lång erfarenhet av internationella hedgefondinvesteringar Martin Alm (ansvarig förvaltare) Leder arbetet och är föredragande i investeringskommittén. Utvärderat/investerat med hedgefonder sedan 2006. Civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm, finansiell inriktning. Simon Reinius (CIO) Utvärderat/investerat med hedgefonder sedan 2003. Bakgrund som ansvarig för Investor AB:s Equity Trading. Civilekonom från Stockholms Universitet, finansiell inriktning. Emanuel Furubo (analytiker) Master in Finance and Economics från Warwick Business School. Henrik Hedblom (riskansvarig) Utvärderat hedgefonder sedan 2010. Civilekonom från Stockholms Universitet, finansiell inriktning. Fokus på USA och UK som förvaltar > 80% av globalt AUM. Sverige förvaltar endast ca 1% av globalt AUM. 4
Investeringsprocess för hedgefondval som sedan 2004 slagit index med 3 % per år (efter alla avgifter) samtidigt som risken halverats Aktiv analysdriven investeringsprocess kontinuerligt utvecklad sedan 2003. Typiska fondinnehav är top 5% inom sin strategi. Effektiv diversifiering sänker risken med ca 2/3 mot snittet av enskilda innehav. Ca 30% av portföljen roteras årligen. Källa: HFRX Index och. Graf över Alfa visar fonden Alfa från start till november 2011. Fonden ersattes då av Omega som är mer fokuserad och därför har ett mer fokuserat jämförelseindex. Alfa för Omega har sedan start legat i linje med Alfa. 5
Unik fullt integrerad SRI process 6
Komplicerad tillgångsklass utan billiga indexalternativ Över 80 % av alla hedgefondinvesteringar görs idag genom FoHF eller via konsulter Starkt tillväxt institutioner drivande där exempelvis Harvard och Yale allokerar 25% av kapitalet till industrin Urval, due diligence och uppföljning Diversifiering/ portföljkonstruktion Tar bort 2/3 av risken Valutasäkring Administration 7
Aldrig varit mer motiverat att äga hedgefonder relativt olika former av räntebärande investeringar speciellt sådana med låg aktiekorrelation Förutom att inte statspapper ger någon avkastning så har de inte inte heller negativ förväntad aktiekorrelation. Det innebär att om aktier faller väsentligt kommer investerare sannolikt samtidigt att förlora pengar på sina obligationsportföljer. Vid normala räntenivåer har statsobligationer däremot en tydlig negativ förväntad aktiekorrelation. Statsskuldsväxlar baseras på dagsläget, obligationer på 5 års duration. 8
Tre FoHF portföljer, alla med fokus på låg systematisk risk (Beta) Omega globala hedgefonder Vega nordiska hedgefonder Absolute Managers daglighandlade hedgefonder 9
Omega globala hedgefonder 10
Avkastning Omega resultatutveckling Månatliga avkastningar* Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec Totalt 2015 2,01% 0,66% 0,85% -1,08% 1,49% -0,68% 1,35% -1,15% 0,30% 3,76% 2014-0,10% 0,65% -1,35% -1,05% 0,68% 0,51% 0,24% 1,24% 1,81% -0,85% 2,10% 0,24% 4,13% 2013 0,61% 0,39% 0,26% 1,31% -0,64% -2,23% 0,19% -0,81% 0,42% 1,81% 1,29% 1,22% 3,81% 2012 1,55% 0,83% -0,92% -0,30% 0,99% -1,47% 1,15% 0,39% -0,07% -1,76% 0,18% 1,40% 1,92% 2012* 1,02% 0,34% -0,37% -0,01% 0,24% -0,43% 1,54% 0,51% 0,42% -0,99% 0,18% 1,40% 3,88% Avkastning och risk (beta) sedan start* 4% 3% Kumulativ avkastning sedan start* 20% 15% 2% 1% 0% 0,0 0,1 0,2 0,3 0,4 Risk (beta mot MSCI World) Omega HFRX Global HF Index 10% 5% 0% -5% -10% 12/11 06/12 12/12 06/13 12/13 06/14 12/14 06/15 Omega HFRX Low Beta Strategies** *Avkastning under 2012 för investerare som var investerade med Alfa (fusionerades in i Omega i slutet av oktober 2012). 11
Avkastning Omega L (Omega med ca 2,75 X exponering) Månatliga avkastningar* Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec Totalt 2015 4,90% 1,55% 1,87% -3,33% 4,01% -2,06% 3,49% -3,38% 0,65% 7,55% 2014-0,68% 1,35% -3,80% -3,11% 1,43% 0,94% 0,27% 3,09% 4,55% -2,55% 5,33% 0,34% 6,94% 2013 1,20% 0,68% 0,33% 3,27% -2,30% -6,89% 0,02% -2,89% 0,76% 4,86% 3,24% 2,91% 4,71% 2012 2,47% 0,26% -1,87% -0,81% 0,01% -1,91% 3,77% 0,80% 0,62% -3,42% -0,05% 3,63% 3,27% Avkastning och risk (beta) sedan start* 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 0,0 0,1 0,2 0,3 0,4 Risk (beta mot MSCI World) Omega L HFRX Global HF Index Kumulativ avkastning sedan start* 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 12/11 06/12 12/12 06/13 12/13 06/14 12/14 06/15 Omega L HFRX Low Beta Strategies* 12
Exempel, Omega relativt aktier 13
Vega nordiska hedgefonder Nyckeltal - Nuvarande hedgefondportfölj Antal innehav 11 Avkastning (12m) 7,6% Standardavvikelse (12m) 3,2% Beta v.s. MSCI World (12m) -0,02 Avkastning (36m) 7,2% Standardavvikelse (36m) 2,9% Beta v.s. MSCI World (36m) 0,06 Exponering, Topp 5 NEKTAR 15,1% SECTOR HEALTHCARE 12,8% IPM SYSTEMATIC MACRO 12,3% LYNX 10,9% NORDKINN 8,0% 14
Vega resultatutveckling 15
Absolute Managers daglighandlade hedgefonder Nyckeltal - Nuvarande hedgefondportfölj Antal innehav 12 Avkastning (12m) 6,4% Standardavvikelse (12m) 2,9% Beta vs. MSCI World (12m) 0,08 Avkastning (36m) 7,9% Standardavvikelse (36m) 3,2% Beta vs. MSCI World (36m) 0,13 Exponering, Topp 5 BLACKROCK ADEAR 14,2% BLACKROCK EDEAR 14,1% OLD MUTUAL GEAR 12,7% MW DEVELOPED EUROPE TOPS 9,9% NORTH MAXQ MACRO 8,0% 16
Absolute Managers resultatutveckling *Fonden startade den 1 september 2014. Avkastning innan dess är baserad på pro forma data som är baserad på den initiala allokeringen. 17
Fondstruktur och villkor Månatligen Månatligen Månatligen 18
hedgefonderbjudande - sammanfattning Tre fokuserade fondportföljer som alla fokuserar på hedgefonder som har låg aktiekorrelation (Global Macro, Equity Market Neutral och Managed Futures). Omega globala hedgefonder (finns även med belåning) Vega nordiska hedgefonder Absolute Managers daglighandlade hedgefonder Team med lång erfarenhet och omfattande nätverk inom hedgefondindustrin i Europa och USA. Aktiv analysdriven investeringsprocess kontinuerligt utvecklad sedan 2003. Typiska innehav är top 5% inom sin strategi. Effektiv diversifiering sänker risken med ca 2/3 mot snittet av enskilda innehav. Ca 30% av portföljen roteras årligen. Sedan starten 2004 har förvaltningen levererat ca 3% överavkastning mot index samtidigt som risken halverats. All valutarisk säkras. Unik fullt integrerad SRI process. Det har aldrig varit mer motiverat att allokera upp hedgefonder relativt räntebärande investeringar och då särskilt sådana hedgefonder som ej rör sig tillsammans med aktier. 19
Appendex 20
introduktion Svenskt fondbolag grundat 2003 Arbetar inom globala alternativa tillgångar som kompletterar traditionella institutionella pensionsportföljer. Erbjuder fonder inom Hedgefonder, Private Equity och Kvalitetsbolag. Missionen är att leverera bästa möjliga riskjusterade avkastning i kombination attraktiva korrelations mönster för att effektiviserar hela kundens portfölj. Institutionellt fokus men fonderna kan även köpas av privatpersoner via utvalda partners. Utvecklar även proprietär metodik och teknologi för institutionell portföljförvaltning vilket används internt inom diskretioner förvaltning samt externt hos vissa utvalda kunder. ägs till 50% av Carnegie Investment Bank och står under tillsyn av FI. 21
Aktiv analysdriven förvaltningsfilosofi med fyra hörnstenar Risk, korrelation och avkastning All förvaltning sker med tydlig målsättning avseende risk, korrelation och avkastning med mål att skapa mervärde i alla tre dimensioner. Flertalet lösningar optimeras för att erbjuda låg systematisk risk relativt aktier. Detta görs då flertalet lösningar optimeras att utgöra komponenter i portföljer och aktierisk är den dominerande risken i nära alla finansiella portföljer. Systematiska beslutskriterier och strukturerade processer utvecklar kontinuerligt systematiska beslutskriterier som ständigt utvärderas och uppdateras. Detta gör vi för att kunna leverera ett konsistent och förutsägbart mervärde. För att minimera fel och effektivisera det operationella arbetet har detaljerade processer implementerats inom fondförvaltning, riskhantering och administrativa rutiner. Dessa processer följs med hög disciplin och uppdateras kontinuerligt. Teori och innovation Långsiktighet Utgångspunkten för varje steg i :s förvaltningsarbete är att utnyttja den senast fastlagda teoribilden inom såväl fundamental som kvantitativ analys. ifrågasätter sedan ständigt dessa etablerade teorier och samband för att skapa egna hypoteser, teorier, modeller och strategier. Inom de olika förvaltningsmomenten läggs fokus på de långsiktiga värdedrivande variablerna. Kortsiktiga beslutskriterier simuleras över längre perioder för att säkerställa att de adderar värde över tid. 22
Ansvarsfulla investeringar integrerad strategi för ökat alfa bedömer att det finns ett generellt positivt samband mellan målet om god riskjusterad avkastning för fonderna och god etik och ansvarstagande hos de företag som fonderna direkt eller indirekt investerar i. Det innebär att ansvarsfulla investeringar även är en strategi för ökat alfa i förvaltningen. Ansvarsfulla investeringar hanteras rent praktiskt i två huvudsakliga led där det för varje enskild fond arbetats fram konkreta riktlinjer för hur skall agera. 1. arbetar i enlighet med det globala initiativet för investerare, PRI Principles for Responsible Investments, och har även åtagit sig detta formellt genom att signera ett åtagande att följa principerna. Ansatsen är integrerad i hela investeringsprocessen. 2. Samtliga fonders innehav granskas av ISS-Ethix. Granskningen är en Norm-Based Screening för att identifiera företag som bedöms vara involverade i överträdelser av internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbete och korruption. Ansatsen är aktivt inriktad med målsättning om att påverka bolag till ökad långsiktighet och ökat ansvar. har även en uttalad ambition att vara en positiv kraft inom finansmarknaden för ökat ansvar och social delaktighet. 23
Organisation Simon Reinius (VD, CIO och styrelseledamot) Grundare och ansvarig för Investor AB:s Equity Trading. Simon arbetade även inom de strategiska innehaven med ansvar för ABB och Electrolux. En av grundarna av Speed Ventures NV. Speed Ventures var ett holländskt investmentbolag som arbetade med Private Equity investeringar och hade namn som Goldman Sachs bland investerarna. Företaget såldes 2002. Utvecklare av makroekonomiska modeller på Stiftelsen Det Naturliga Steget. Dessa modeller implementerades sedan i fonden Svensk Miljöfond som idag förvaltas av Robur. Civilekonom från Stockholms Universitet, finansiell inriktning. Henrik Hedblom (Riskansvarig) Analytiker på Iggesund. Civilekonom från Stockholms Universitet, finansiell inriktning. Emanuel Furubo (Analytiker) Warwick Business School, MSc Finance and Economics. Emilie Taube (Head of Investor Relations) Key Account Manager, Folksam. Master of Political Science från Stockholms Universitet. Martin Alm (Ansvarig för Hedgefonder och vvd) CFO, Wahlstedt Sageryd Financial Services. Civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm, finansiell inriktning. Göran Emtesjö (Styrelseordförande) Business Director, Folksam. Senior Advisor, Folksam. Tom Berggren (Ansvarig för Private Equity) VD Svenska Riskkapitalföreningen. VD Berggren Investment AB med investeringar och styrelseuppdrag i private equity-finansierade bolag. Konsult LEK Partnership i London, Boston och Bryssel. Civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm, finansiell inriktning. Björn Jansson (Styrelseledamot) VD, Carnegie Investment Bank AB (publ). Björn Wendleby (Regelansvarig & Klagomålsansvarig) Jurist på SEB Jurist på Finansinspektionen. 24
Operationell struktur Integritet Styrelse Göran Emtesjö Björn Jansson Simon Reinius Intern revision PWC Investerare SEB Revision CEO Simon Reinius Compliance Björn Wendleby Magnusson Förvaringsinstitut Omega Vega Absolute Managers LPE QC CIO: Simon Reinius Risk Henrik Hedblom Back Office Valuation Ekonomi CFO: Martin Alm IT High Performance Systems Marginalen Verksamhet utanför ren förvaltning sköts genom partnerskap med ledande aktörer Detta är endast en översiktlig bild av struktur och ledande befattningsinnehavare, mer exakt information behandlas i informationsbroschyrer och investeringsmemorandum. 25
Viktig information Detta är ett förenklat informationsmaterial och materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. Ytterligare information om fonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på www.optimized.se. Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. De uppfattningar som redogjorts för i publikationen återspeglar de medverkandes uppfattning för tillfället och kan således komma att ändras. Informationen i denna publikation tar inte hänsyn till någon specifik mottagares särskilda investeringsmål, ekonomiska situation eller behov. Informationen är inte att betrakta som en personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Investeringar i finansiella instrument är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. Emilie Taube Head of Investor Relations +46 (0) 723 20 01 37 +46 (0) 8524 636 65 emilie.taube@optimized.se www.optimized.se 26