INNEHÅLLSFÖRTECKNING. 3 VD-kommentar

HALVÅRSRAPPORT 2009

INNEHÅLLSFÖRTECKNING 3 VD-kommentar 4 Fakta (Sverigeregistrerade fonder) 4 Försiktig 4 Balanserad 5 Offensiv 5 Aktiv Förmögenhetsförvaltning 6 Sverige Likviditet 6 Sverige Obligationer 7 Sverige Realräntefond 7 Global Index 8 Global Teknologi 8 SRI Global 9 SRI Sverige 9 Sverige 10 Sverige Fokus 10 Sverige/Europa 11 Utland 12 Översikt över Luxemburgregistrerade fonder 14 Resultat- och balansräkningar mm. (Sverigeregistrerade fonder) 44 Skatteregler 45 Nyheter i Danske Invests fonder 46 Ägarpolicy 48 Fondbolagets Styrelse, Ledning och Revisorer 49 Ordlista 50 Övriga upplysningar * De Luxemburgregistrerade fonderna som förvaltas av Danske Bank-koncernens bolag Danske Invest Management Company S.A. i Luxemburg har ej varit föremål för granskning av Danske Capital ABs revisorer. 2 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

Mikael Nordberg Verkställande Direktör Danske Capital AB VD-kommentar Bäste andelsägare, Att prognostisera framtiden är behäftat med stor osäkerhet, det är ju sedan tidigare ett känt faktum. I Helårsrapporten för 2008 så förutspådde vi en turbulent börs med försiktigt stigande kurser. Det har så här långt varit en väldigt turbulent börs och vi har hittills i år sett kraftigt stigande börser. Det är framför allt emerging markets tillsammans med Norge och Sverige som har gått bäst. Stockholmsbörsen har haft en remarkabel återhämtning under första halvåret. På ett år har Stockholmsbörsen fallit med drygt 10 procent. Under de 12 månaderna har nedgången varit väsentligt större än så. Men det visar ju på att aktier är ett riskfyllt tillgångsslag. Det visar också, enligt min mening, att aktier är något som vi ska äga långsiktigt. Vi står nu, som så ofta (!), inför ett vägskäl där börserna redan har intecknat en vändning i konjunkturen och den reala ekonomin. Vi har visserligen sett lite makrostatistik som med lite välvilja kan tolkas positivt. Men vi har ännu inte sett några tecken till resultatförbättringar i bolagen. Vi har bara sett att försämringstakten har avtagit och i vissa fall planat ut. Om börserna skall fortsätta uppåt så krävs alltså även resultatförbättringar i bolagen. Vi är övertygade om att politiker och centralbanker kommer fortsätta se till att kapitalmarknaderna är likvida och att räntorna kommer förbli låga. De fonder vi förvaltar i Danske Invest har i de flesta fall haft en fantastisk utveckling under första halvåret. Vi har så gått som genomgående presterat väsentligt bättre än såväl jämförelseindex som konkurrenter. Det är vi väldigt stolta över! Nu under sommarmånaderna är vi mer försiktiga och vill avvakta kommande rapporter. Det är först därefter vi känner oss redo att ta nya aktiva positioner. Så vår osäkerhet om det kommande halvåret är betydande. Mikael Nordberg Verkställande Direktör Danske Capital AB DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 3

Försiktig Fondfakta ISIN-kod SE0000916983 Startdatum 2002-04-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 826 Förvaltningsavgift 0,98 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Danske Capital AB PPM-fond 963462 Jmf-index 70% OMRX-TOTAL, 18% MSCI World, 12% SIXPRX * Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,20%. Riskindikator Balanserad Hög risk Låg risk Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Försiktig gav en avkastning på 7,5 procent under första halvåret 2009. Det är en högre avkastning än för jämförelseindex som ökade 4,8 procent. Viktiga förklaringar till den positiva avkastningen är dels att fonden haft en större andel aktiefonder än jämförelseindex, dels att fonden Danske Invest Sverige har utvecklats väl. Vi har även under det första halvåret haft en relativt stor andel i Danske Invest Global Emerging Markets, något som också har bidragit positivt till avkastningen. Marknadskommentar Efter en svag inledning på året steg aktiemarknaden kraftigt under mars och april. Bakgrunden var främst bättre makroekonomiska signaler vilka visade på att en konjunkturbotten hade infunnit sig. Av samma anledning har marknadsräntorna stigit. En positiv effekt är att ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskat, viket kan ses som ett tecken på ökad riskaptit. Strategi i fonden Danske Invest Försiktig har en andel aktier som ligger på 33 procent, något över det normala läget 30 procent. Under inledningen av året var aktievikten något större, 35 procent, och bestod i sin helhet av svenska aktiefonder. I slutet av mars gjordes en förändring i den utländska Kursutveckling sedan start Fördelning på fondinnehav 2009-06-30 Stockpicking 0,80% Likviditet 0,95% Europe A Acc 1,48% Global Emerging Markets Acc 2,24% Alternatives3,93% Engros Low V.Usa Ak 4,67% Global Index Inc 4,87% Sverige Obligationer 9,02% Sverige Realräntefond 9,15% Global High Income S 10,20% Sverige 14,95% Sverige Ränte 18,75% Sverige Likviditet 19,00% aktieportföljen då vi ökade andelen Emerging Markets-fonder relativt kraftigt på bekostnad av exponeringen mot USA, Europa och Japan. I maj reducerades aktievikten till 32,5 procent, efter en kraftig uppgång på aktiemarknaden, genom att minska andelen svenska aktiefonder. Dessutom minskade vi Emerging Markets aktieandelen något och ökade USA-exponeringen. I maj minskades den genomsnittliga löptiden i fondens räntefondsinnehav. I juni bytte vi ut en del av innehavet i statsobligationsfonder mot en kreditobligationsfond, samtidigt som exponeringen mot Emerging Marketsaktier minskades till förmån för Europeiska aktiefonder. Vi tror att den positiva utvecklingen på aktiemarknaden kommer att fortsätta under resten av 2009. Stockpicking 0,80% Likviditet 0,95% Europe A Acc 1,48% Global Emerging Markets Acc 2,24% Alternatives3,93% Engros Low V.Usa Ak 4,67% Global Index Inc 4,87% Sverige Obligationer 9,02% Sverige Realräntefond 9,15% Global High Income S 10,20% Sverige 14,95% Sverige Ränte 18,75% Sverige Likviditet 19,00% Fondfakta ISIN-kod SE0000881112 Startdatum 2001-12-03 Förvaltat kapital, milj (SEK) 1.603 Förvaltningsavgift 1,16 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Danske Capital AB PPM-fond 927632 Jmf-index 50% OMRX-TOTAL, 30% MSCI World, 20% SIXPRX * Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 1,50%. Riskindikator Hög risk Låg risk 4 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Balanserad gav en avkastning på 13,8 procent under första halvåret 2009. Det är en högre avkastning än för jämförelseindex som ökade 7,6 procent. Viktiga förklaringar till den positiva avkastningen är dels att fonden haft en större aktieandel än jämförelseindex, dels att fonderna Danske Invest Sverige och Danske Invest Sverige Fokus har utvecklats väl. Vi har även under det första halvåret haft en relativt stor andel i Danske Invest Global Emerging Markets, något som också har bidragit positivt till avkastningen. Marknadskommentar Efter en svag inledning på året steg aktiemarknaden kraftigt under mars och april. Bakgrunden var främst bättre makroekonomiska signaler vilka visade på att en konjunkturbotten hade infunnit sig. Av samma anledning har marknadsräntorna stigit. En positiv effekt är att ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskade, viket kan ses som ett tecken på ökad riskaptit. Strategi i fonden Danske Invest Balanserad hade vid halvårsskiftet en andel aktier på 56 procent, något över det normala läget 50 procent. Under inledningen av året var aktievikten något större, 60 procent, och bestod i sin helhet av svenska aktiefonder. Kursutveckling sedan start Fördelning på fondinnehav 2009-06-30 Likviditet 0.53% Stockpicking 1.92% Europe A Acc 3.41% Alternatives 3.76% Global Emerging Markets Acc 4.46% Engros Low V.Usa Ak 7.33% Sverige Fokus 8.52% Global Index Inc 9.95% Global High Income S 10.04% Sverige Ränte 14.01% Sverige 16.62% Sverige Likviditet 19.45% I slutet av mars gjordes en förändring i den utländska aktieportföljen då vi ökade andelen Emerging Marketsfonder relativt kraftigt på bekostnad av exponeringen mot USA, Europa och Japan. I maj reducerades aktievikten till 55 procent, efter en kraftig uppgång på aktiemarknaden, genom att minska andelen svenska aktiefonder. Dessutom minskade vi Emerging Markets aktieandelen något och ökade USA-exponeringen. I maj minskades den genomsnittliga löptiden i fondens räntefondsinnehav. I juni bytte vi ut innehavet i statsobligationsfonder mot en kreditobligationsfond, samtidigt som exponeringen mot Emerging Markets aktier minskades och vi ökade andelen Likviditet 0.53% Europeiska aktiefonder. Vi tror att den Stockpicking 1.92% positiva utvecklingen på aktiemarknaden kommer att fortsätta under res- Europe A Acc 3.41% Alternatives 3.76% ten av 2009. Global Emerging Markets Acc 4.46% Engros Low V.Usa Ak 7.33% Sverige Fokus 8.52% Global Index Inc 9.95% Global High Income S 10.04% Sverige Ränte 14.01% Sverige 16.62% Sverige Likviditet 19.45%

Offensiv Fondfakta ISIN-kod SE0000916991 Startdatum 2002-04-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 1.006 Förvaltningsavgift 1,56 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Danske Capital AB PPM-fond 891804 Jmf-index 40% SIXPRX, 60% MSCI World * Avgift tas endast ut i de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Maximal förvaltningsavgift är 2,00%. Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Offensiv gav en avkastning på 21 procent under första halvåret 2009. Det är en högre avkastning än för jämförelseindex som ökade 14,5 procent. En viktig förklaring till den positiva avkastningen är att fonderna Danske Invest Sverige och Danske Invest Sverige Fokus har utvecklats väl. Vi har även under det första halvåret haft en relativt stor andel i Danske Invest Global Emerging Markets, något som också har bidragit positivt till avkastningen. Marknadskommentar Efter en svag inledning på året steg aktiemarknaden kraftigt under mars och april. Bakgrunden var främst bättre makroekonomiska signaler vilka visade på att en konjunkturbotten hade infunnit sig. Strategi i fonden Danske Invest Offensiv har precis som Danske Invest Försiktig och Balanserad en övervikt av svenska aktier. Detta bör enligt vår tro vara gynnsamt vid en starkare krona. Samtidigt har fonden en övervikt i Emerging Markets aktier. Dessa snabbväxande ekonomiers aktiemarknad är av tradition positivt påverkade av en uppgång i den globala ekonomin. I de utvecklade regionerna USA, Europa och Japan har fonden en lägre andel än sitt jämförelseindex. För att ge fonden en bredare placeringsinriktning innehar Offensiv Danske Invest Alternatives, som investerar i de alternativa investeringsslagen fastigheter, råvaror, private equity och infrastruktur. Riskindikator Aktiv Förmögenhetsförvaltning Kursutveckling sedan start Fördelning på fondinnehav 2009-06-30 Likviditet 1.19% Stockpicking 3.86% Europe A Acc 5.82% Alternatives 5.96% Global Emerging Markets Acc 6.24% SRI Sverige 8.50% Engros Low V.Usa Ak 14.36% Sverige 8.50% Likviditet 1.19% Sverige Fokus 17.19% Stockpicking 3.86% Global Index 19.87% Europe A Acc 5.82% Alternatives 5.96% Global Emerging Markets Acc 6.24% SRI Sverige 8.50% Engros Low V.Usa Ak 14.36% Sverige 8.50% Sverige Fokus 17.19% Global Index 19.87% Fondfakta ISIN-kod SE0000569709 Startdatum 1996-06-05 Förvaltat kapital, milj (SEK) 3.701 Förvaltningsavgift 1,25 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond 829945 Jmf-index SIXRX 50% OMRX Tbond 50% Avkastning och performance Danske Invest Aktiv Förmögenhetsförvaltning gav en avkastning på 16,3 procent under första halvåret 2009. Det är en högre avkastning än jämförelseindex som utvecklades med 10,35 procent. Fonden inledde året med en ganska stor övervikt i aktier som byggdes upp under fjärde kvartalet 2008. Övervikten har byggt på en positiv aktiesyn, kombinerat med en negativ syn på obligationer. Efter den starka utvecklingen på aktiemarknaden under vår och de stigande obligationsräntorna, har vi minskat andelen aktier något. Anledningen är att den väl tilltagna värderingsskillnaden vi ansåg finnas i höstas mellan tillgångslagen nu har minskat. Aktievikten var per 30 juni 59,6 procent. Marknadskommentar 2009 inleddes svagt på börsen. När de stora nyemissionerna var avklarade och en del ledande indikatorer började peka uppåt, piggnade även börsen till rejält och från början av mars till början av maj steg börsen med nästan 40 procent. Därefter har börsen mer eller mindre stått stilla. De långa obligationsräntorna har stigit med cirka 1,1 procentenheter under det första halvåret. Strategi i fonden Vi är fortsatt positiva till börsen och har därmed en övervikt i aktier. Den starka börsutvecklingen i kombination med de stigande långräntorna har gjort att aktievikten minskats något, samt att aktieportföljen har en defensiv prägel med övervikt i Läkemedel och Telekomoperatörer samt undervikt i Industri. I räntedelen var durationen något längre än i jämförelseindexet vid halvårsskiftet. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning tillgångsslag 2009-06-30 Svenska obligationer 40,04% Svenska aktier 56,41% Utländska aktier 3,04% Fonder 0,11% Bank och övriga likvida medel 0,40% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 5

Sverige Likviditet Fondfakta ISIN-kod SE0000625352 Startdatum 2000-03-02 Förvaltat kapital, milj (SEK) 4.657 Förvaltningsavgift 0,30 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Sarah Carlsson PPM-fond 865774 Jmf-index OMRX- TBILL Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Likviditets avkastning var god under det första halvåret 2009. Fonden avkastade 1,70 procent jämfört med dess jämförelseindex som utvecklades 0,36 procent under samma period. Under det första halvåret har portföljen haft en förhållandevis stor övervikt i säkerställda bostadsobligationer, något som har bidragit positivt till fondens avkastning. Marknadskommentar Året började med fortsatt oro på de finansiella marknaderna. Riksbanken fortsatte med aggressiva räntesänkningar och under det första halvåret sänktes reporäntan med 1,5 procentenheter till 0,5 procent. I slutet av mars, i samband med en mer stabil aktiemarknad, har de längre marknadsräntorna åter vänt uppåt, detta som en följd av begynnande tecken på att en botten i den ekonomiska nedgången har infunnit sig. Samtidigt har ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskat, vilket ses som ett tecken på stigande riskaptit. Strategi i fonden Fonden hade under början av året en övervikt i säkerställda bostadsobligationer. Samtidigt fanns även en andel statspapper i portföljen. Dessa statspapper har successivt minskats när marknadsräntorna på korta statspapper sjunkit till historiskt låga nivåer. Vi har istället ökat andelen i bostadsobligationer, vilka ger en attraktiv meravkastning i förhållande till statspapper, speciellt om hänsyn tas till den implicita statsgarantin. Under det andra halvåret kommer vi att öka andelen företagsobligationer mot bakgrund av den ljusare konjunkturbilden. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning löptider 2009-06-30 0-1 år 61,91% 1-3 år 29,08% 3-5 år 4,66% 5-7 år 1,72% Övriga 2,63% Sverige Obligationer Fondfakta ISIN-kod SE0000569683 Startdatum 1997-03-11 Förvaltat kapital, milj (SEK) 843 Förvaltningsavgift 0,75 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Stefan Rocklind PPM-fond 901603 Jmf-index OMRX- TBOND Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Obligationer gav en avkastning på 3,65 procent under årets första sex månader vilket är samma utveckling som fondens jämförelseindex har haft under motsvarande period. Under det första halvåret har portföljen periodvis haft såväl kortare som längre genomsnittlig löptid jämfört med index. Fonden har haft positioner för en brantare avkastningskurva och innehav i realränteobligationer vilka bidragit positivt till avkastningen. Marknadskommentar Året började med fortsatt oro på de finansiella marknaderna. Riksbanken fortsatte med aggressiva räntesänkningar och under det första halvåret sänktes reporäntan med 1,5 procentenheter till 0,5 procent. I slutet av mars, i samband med en mer stabil aktiemarknad, har de längre marknadsräntorna åter vänt uppåt. Detta som en följd av begynnande tecken på att en botten i den ekonomiska nedgången har infunnit sig. Samtidigt har ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskat, vilket ses som ett tecken på stigande riskaptit. Strategi i fonden Fonden har i slutet av det första halvåret en genomsnittlig löptid i nivå med jämförelseindex. Den uppgång i långräntorna vi såg under våren skedde mot bakgrund av en ljusare konjunkturbild, ett ökat statligt upplåningsbehov och stigande inflationsrisker. I slutet av det första halvåret har ränteuppgången stannat av, delvis som en följd av en lite svagare utveckling på aktiemarknaden och besked från centalbankerna om en lång period med låga styrräntor. Vår tro är att långa marknadsräntor den närmaste perioden kan komma att ligga kvar på nuvarande nivå för att under hösten fortsätta att stiga. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning löptider 2009-06-30 0-1 år 1,82% 1-3 år 10,02% 3-5 år 29,97% 5-7 år 8,00% 7-10 år 31,10% över 10 år 18,64% Övriga 0,45% 6 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

Sverige Realräntefond Fondfakta ISIN-kod SE0001472945 Startdatum 2005-09-01 Förvaltat kapital, milj (SEK) 445 Förvaltningsavgift 0,65 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Stefan Rocklind PPM-fond Jmf-index OMRX Realränteindex (OMRX) Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Realräntefond gav en avkastning på -0,6 procent under årets första sex månader. Jämförelseindex utvecklades under motsvarande period med -0,5 procent. Under april till början av juni har fonden haft en kortare genomsnittlig löptid än jämförelseindex. I början av året har innehaven i kreditobligationer avyttrats, vilket har bidragit positivt till fondens avkastning. Marknadskommentar Året började med fortsatt oro på de finansiella marknaderna. Riksbanken fortsatte med aggressiva räntesänkningar och under det första halvåret sänktes reporäntan med 1,5 procentenheter till 0,5 procent. I slutet av mars, i samband med en mer stabil aktiemarknad, har de längre marknadsräntorna åter vänt uppåt. Detta som en följd av begynnande tecken på att en botten i den ekonomiska nedgången har infunnit sig. Samtidigt har ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer minskat, vilket ses som ett tecken på stigande riskaptit Strategi i fonden Fonden har i slutet av det första halvåret en genomsnittlig löptid i nivå med jämförelseindex. Den uppgång i långräntorna vi såg under våren skedde mot bakgrund av en ljusare konjunkturbild, ett ökat statligt upplåningsbehov och stigande inflationsrisker. I slutet av det första halvåret har ränteuppgången stannat av, delvis som en följd av en lite svagare utveckling på aktiemarknaden och besked från centalbankerna om en lång period med låga styrräntor. I takt med att världsekonomin går från lägre till stigande tillväxt kommer även inflationsförväntningarna att stiga. Vår tro är därför att realränteobligationer är ett bra investeringsalternativ jämfört med nominella obligationer. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning löptider 2009-06-30 1-3 år 11,60% 3-5 år 2,09% 5-7 år 30,70% över 10 år 55,10% Övriga 0,51% Global Index Fondfakta ISIN-kod SE0000696775 Startdatum 2000-09-26 Förvaltat kapital, milj (SEK) 570 Förvaltningsavgift 0,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond 252411 Jmf-index MSCI World Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret en avkastning på 3,9 procent medan jämförelseindex ökade 4,2 procent. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade aktiemarknaderna riktning under andra kvartalet, och slutade med en total ökning på cirka 4 procent för första halvåret. Orsaken till detta var en uppmjukning på kreditmarknaderna och tecken på att de många hjälppaketen nu börjar ge effekt, inte minst i Kina. Det var särskilt de aktier som drabbades hårdast under nedgången, såsom cykliska- och finansaktier, som nu klarade sig bäst. Förväntningar för aktiemarknaden Utsikterna för aktiemarknaderna är bättre än i början av året men präglas dock fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft året ut, men det är positivt att botten av den ekonomiska nedgången verkar vara nådd. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna under resten av året, men dock även perioder då marknaderna igen kan komma under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar ska infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsätter den försiktiga framgång som vi ser tecken på. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning länder 2009-06-30 Fördelning branscher 2009-06-30 Hög risk Låg risk USA 47,84% Storbritannien 10,63% Japan 8,94% Frankrike 4,64% Kanada 4,37% Tyskland 4,08% Schweiz 3,79% Australien 3,53% Övriga 12,19% Finansiell service 19,48% Industrivaror 13,31% Energi 11,24% Läkemedel 10,50% Konsumentvaror 10,37% Hårdvara 7,40% Konsumentservice 6,15% Allmännyttigt 4,72% Övriga 16,83% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 7

Global Teknologi Fondfakta ISIN-kod SE0000696759 Startdatum 2000-09-18 Förvaltat kapital, milj (SEK) 180 Förvaltningsavgift 1,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond 109090 Jmf-index MSCI IT World Avkastning och jämförelseindex Fonden gav under första halvåret en avkastning på 17,3 procent, medan jämförelseindex ökade 22,2 procent. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade IT-aktierna i andra kvartalet riktning och slutade med att öka totalt cirka 22 procent under första halvåret. Orsaken var en uppmjukning på kreditmarknaderna samt tecken på att de många hjälppaketen börjar att ge effekt. Inom IT-sektorn var det de mer cykliska företagen som steg mest. Dessa bolag har efter en period med väldigt lågt kapacitetsutnyttjande sett en vändning i produktionsnivån då många av deras kunder hade minskat sina lager ordentligt. Förväntningar för aktiemarknaderna Utsikterna för IT-sektorn är bättre nu än vad de var i början av året men präglas dock fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft året ut, men det är positivt att botten av den ekonomiska nedgången verkar vara nådd. På grund av den ekonomiska osäkerheten är framtidsutsikterna för de flesta IT-bolagen väldigt oklara för andra halvåret, oavsett om deras kundgrupper är privatpersoner eller företag. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna under resten av året, dock även perioder då marknaderna igen kan komma under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar ska infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsätter den försiktiga framgång som vi ser tecken på. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning länder 2009-06-30 Hög Risk Låg Risk USA 42,05% Japan 6,43% Finland 1,54% Kanada 1,05% Tyskland 0,96% Sverige 0,80% Frankrike 0,57% Holland 0,25% Övriga 46,36% SRI Global Fondfakta ISIN-kod SE0000855215 Startdatum 2001-08-01 Förvaltat kapital, milj (SEK) 507 Förvaltningsavgift 0,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond 613729 Jmf-index MSCI World Avkastning och jämförelseindex Avkastningen för första halvåret 2009 blev 4,4 procent vilket kan jämföras MSCI World indexet som ökade 4,2 procent under samma tidsperiod. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade aktiemarknaderna riktning under andra kvartalet, och steg alltså totalt 4,20 procent under första halvåret. Anledningen till detta var en uppmjukning på kreditmarknaderna samt tecken på att de många hjälppaketen nu börjar ge effekt, inte minst i Kina. Det var särskilt de aktier som drabbades hårdast under nedgången såsom cykliska och finansaktier som klarade sig bäst nu. Fonden är en så kallad etisk fond, vilket kraftigt begränsar eller helt utesluter investeringar i bolag som antingen direkt arbetar med eller har en exponering mot exempelvis vapen, tobak och pornografi. Förväntningar för aktiemarknaden Utsikterna för aktiemarknaderna är bättre nu än vad de var i början av året, men präglas dock fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft resten av året. Det är dock positivt att botten av den ekonomiska nedgången nu verkar vara nådd. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna resten av året, men dock även med perioder då marknaden igen kan komma under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar skall kunna infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsättar i den rätta riktningen som vi nu ser tecken på. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning länder 2009-06-30 USA 47,76% Japan 11,00% Storbritannien 9,76% Frankrike 4,83% Kanada 4,44% Tyskland 3,99% Australien 3,54% Schweiz 3,15% Övriga 11,53% Fördelning branscher 2009-06-30 Finansiell service 19,79% Industrivaror 13,30% Energi 11,53% Konsumentvaror 10,87% Läkemedel 10,75% Hårdvara 8,16% Konsumentservice 7,16% Företagsservice 5,55% Övriga 12,89% 8 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

SRI Sverige Fondfakta ISIN-kod SE0000855181 Startdatum 2001-08-01 Förvaltat kapital, milj (SEK) 174 Förvaltningsavgift 0,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond 577890 Jmf-index SIXPRX Avkastning och jämförelseindex Avkastningen för första halvåret 2009 var 25,2 procent vilket kan jämföras med SIXPRX ökning för samma tidsperiod som blev 24,7 procent. Aktiemarknaden 2009 inleddes svagt på börsen. När de stora nyemissionerna var avklarade och en del ledande indikatorer började peka uppåt, piggnade även börsen till rejält och från början av mars till början av maj steg börsen med nästan 40 procent. Därefter har börsen mer eller mindre stått stilla. Totalt sett steg börsen med ca 25 procent under första halvåret 2009. Fonden är en så kallad etisk fond, vilket kraftigt begränsar eller helt utesluter investeringar i bolag som antingen direkt arbetar med eller har en exponering mot exempelvis vapen, tobak och pornografi. Förväntningar för aktiemarknaderna Utsikterna för aktiemarknaderna är bättre nu än vad de var i början av året, men präglas dock fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft resten av året. Det är dock positivt att botten av den ekonomiska nedgången nu verkar vara nådd. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna resten av året, men dock med perioder då marknaden igen kan komma under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar skall kunna infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsättar i den rätta riktningen som vi nu ser tecken på. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning branscher 2009-06-30 Finansiell service 29,05% Industrivaror 25,76% Konsumentservice 11,33% Hårdvara 9,43% Läkemedel 6,73% Företagsservice 6,48% Konsumentvaror 6,36% Energi 0,84% Övriga 4,02% Sverige Fondfakta ISIN-kod SE0000569691 Startdatum 1998-02-04 Förvaltat kapital, milj (SEK) 1.723 Förvaltningsavgift 1,30 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond 973263 Jmf-index SIXPRX Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige har totalt sett haft ett starkt första halvår 2009. Avkastningen var 35,8 procent, vilket är drygt 11 procentenheter bättre än jämförelseindex. I början av året valde vi att ta ett antal stora aktiepositioner som vi ansåg alltför lågt värderade i den rådande börsoron, där framför allt svaga balansräkningar straffades hårt. Det visade sig lyckosamt och fonden har fått stora bidrag från t ex Boliden, Hexagon, SEB och Trelleborg. Marknadskommentar 2009 inleddes svagt på börsen. När de stora nyemissionerna var avklarade och en del ledande indikatorer började peka uppåt, piggnade även börsen till rejält och från början av mars till början av maj steg börsen med nästan 40 procent. Därefter har börsen mer eller mindre stått stilla. Totalt sett steg börsen med 25 procent under första halvåret 2009. Strategi i fonden I början av året valde vi att ha en ganska offensiv strategi i fonden med stor andel bolag där risknivån anses som hög för närvarande. Däribland återfanns banker, råvaru- och industriaktier. Undervikter fanns inom traditionellt defensiva sektorer som Läkemedel, Telekomoperatörer och Dagligvaror. Strategin betalade sig väldigt väl under våren. I maj och juni ändrade vi strategin i grunden och vid halvårsskiftet hade fonden sina största övervikter i Läkemedel och Telekomoperatörer, samt sin största undervikt inom Industri. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning branscher 2009-06-30 Finansiell service 30,35% Industrivaror 18,76% Telekommunikation 11,89% Företagsservice 9,55% Konsumentservice 9,41% Hårdvara 8,43% Läkemedel 5,78% Konsumentvaror 2,15% Övriga 3,68% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 9

Sverige Fokus Fondfakta ISIN-kod SE0001472937 Startdatum 2005-09-13 Förvaltat kapital, milj (SEK) 1.273 Förvaltningsavgift 1,30 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Erik Kjellgren PPM-fond 832899 Jmf-index OMXS50EW (likaviktat index) Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige Fokus har totalt sett haft ett starkt första halvår 2009. Avkastningen var 36,6 procent, vilket är 12,3 procentenheter bättre än jämförelseindex. I början av året valde vi att ta ett antal stora aktiepositioner som vi ansåg ha blivit alltför lågt värderade i den rådande börsoron, där framför allt svaga balansräkningar straffades hårt. De största bidragsgivarna till fondens utveckling var Hexagon, SEB och Trelleborg Marknadskommentar 2009 inleddes svagt på börsen. När de stora nyemissionerna var avklarade och en del ledande indikatorer började peka uppåt, piggnade även börsen till rejält och från början av mars till början av maj steg börsen med nästan 40 procent. Därefter har börsen mer eller mindre stått stilla och totalt sett steg börsen med 25 procent under första halvåret 2009. Strategi i fonden I början av året valde vi att ha en ganska offensiv strategi i fonden med stor andel bolag där risknivån anses som hög för närvarande. Däribland återfanns banker och industriaktier. Undervikter fanns inom traditionellt defensiva sektorer som Läkemedel och Telekom. Strategin betalade sig väldigt väl under våren och i maj och juni ändrade vi strategin i grunden och vid halvårsskiftet hade fonden sina största övervikter i Läkemedel och Telekomoperatörer, samt sin största undervikt inom bank. Riskindikator Hög risk Låg risk Kursutveckling sedan start Fördelning branscher 2009-06-30 Telekommunikation 20,05% Mjukvara 19,91% Företagsservice 9,74% Konsumentservice 9,62% Läkemedel 8,56% Finansiell service 5,71% Hårdvara 4,74% Konsumentvaror 3,39% Övriga 18,28% Sverige/Europa Fondfakta ISIN-kod SE0000569675 Startdatum 1998-12-02 Förvaltat kapital, milj (SEK) 519 Förvaltningsavgift 1,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond 937433 Jmf-index 50% SIXRX och 50% MSCI Europe Avkastning och jämförelseindex Danske Invest Sverige/Europa har gett en avkastning på 15,8 procent första halvåret 2009 och jämförelseindex ökade 15,3 procent för samma period. I början av året valde vi att ta ett antal stora aktiepositioner som vi ansåg alltför lågt värderade i den rådande börsoron, där framför allt svaga balansräkningar straffades hårt. Det kom i synnerhet positiva bidrag till performance från flera företag inom energirelaterade industrier. Ett ökande oljepris samt det fortsatta behovet för investeringar inom utvinning och infrastruktur i oljesektorn resulterade i kraftigt stigande kurser för dessa företag under första halvåret. Den svenska delen av fonden har fått stora bidrag från till exempel Boliden, Hexagon, SEB och Trelleborg. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade aktiemarknaderna riktning under andra kvartalet, vilket innebar att både den europeiska och den svenska aktiemarknaden steg under första halvåret 2009. Anledningen till detta var en uppmjukning på kreditmarknaderna samt tecken på att de många hjälppaketen nu börjar ge effekt, inte minst i Kina. Det var särskilt aktier inom råvaror och finans de som drabbades hårdast av nedgången som nu klarade våren bäst. Förväntningar för aktiemarknaden Utsikterna för aktiemarknaderna präglas fortfarande av stor osäkerhet men är bättre nu än vad de var i början av året. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna. En viktig förutsättning för detta är dock att den ekonomiska utvecklingen fortsätter den nuvarande försiktiga framgång vi ser. Strategi i fonden I fondens europadel kommer de största övervikterna fortfarande ligga i företag med solida balansräkningar, speciellt industri- och råvaruföretag med starka marknadspositioner och viktig konkurrenskraft både gällande priser och rörliga kostnader. Den här delen kommer i gengäld vara underviktad i banker och aktier inom telekommunikation. I den svenska delen hade vi en ganska offensiv strategi i början av året, med en stor andel företag där risknivån anses vara hög, bland annat banker samt råvaru- och industriaktier. Undervikter fanns i traditionellt defensiva sektorer som Läkemedel, Telekomoperatörer och Dagligvaror. I maj och juni ändrade vi strategin grundligt och vid halvårsskiftet hade fonden sina största övervikter i Läkemedel och Telekomoperatörer, samt sin största undervikt inom Industri. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning länder 2009-06-30 Fördelning branscher 2009-06-30 Sverige 45,54% Tyskland 12,57% Schweiz 7,96% Holland 6,50% Frankrike 3,80% Storbritannien 3,61% Spanien 3,27% Danmark 3,11% Övriga 13,63% Industrivaror 22,30% Finansiell service 20,40% Företagsservice 9,98% Läkemedel 8,93% Konsumentservice 7,35% Konsumentvaror 7,22% Telekommunikation 6,25% Energi 3,95% Övriga 13,62% 10 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

Utland Fondfakta ISIN-kod SE0000569667 Startdatum 1999-06-10 Förvaltat kapital, milj (SEK) 299 Förvaltningsavgift 1,50 % Inträdesavgift Utträdesavgift Förvaltare Ulric Grönvall PPM-fond 144923 Jmf-index MSCI Europe Avkastning och jämförelseindex Fonden gav en avkastning på 5,5 procent under första halvåret 2009, jämfört med 6,0 procent för jämförelseindex. Det kom särskilt positiva bidrag till avkastningen från flera företag inom energirelaterade industrier. Ett ökande oljepris i samband med det fortsatta behovet för investeringar i utvinning och infrastruktur i oljesektorn resulterade i kraftigt stigande kurser för dessa bolag under första halvåret. Marknadskommentar Efter ett nervöst första kvartal med fortsatta kursfall ändrade aktiemarknaderna riktning i andra kvartalet. Detta innebar att de europeiska aktiemarknaderna totalt steg under första halvåret 2009. Orsaken till detta var en uppmjukning på kreditmarknaderna samt tecken på att de många hjälppaketen nu börjar ge effekt, inte minst i Kina. Det är särskilt aktierna inom råvaror och finans de som drabbades hårdast under nedgången som nu har klarat sig allra bäst. Förväntningar för aktiemarknaden Utsikterna för aktiemarknaderna är bättre nu än vad de var vid början av året, men präglas fortfarande av stor osäkerhet. Världsekonomin och företagens intjäning kommer fortsatt att få det tufft resten av året. Det är dock positivt att den ekonomiska nedgången verkar ha nått sin botten nu. Vi förväntar blygsamma positiva avkastningar på aktiemarknaderna för resten av året, dock även med perioder då marknaden igen kan sättas under press. En viktig förutsättning för att våra förväntningar ska kunna infrias är att den ekonomiska utvecklingen fortsätter sin försiktiga framgång som vi nu ser tecken på. Strategi i fonden Fonden kommer fortsatt att ligga med störst övervikt i industri- och råvarubolag med starka marknadspositioner och viktig konkurrenskraft både när det gäller priser och rörliga kostnader. Trots en ökad riskaptit på kreditmarknaderna fokuserar vi fortfarande fondens investeringar på medicin- och konsumtionsaktier. Fonden är i gengäld underviktad i banker och aktier inom telekommunikation. Riskindikator Kursutveckling sedan start Fördelning länder 2009-06-30 Fördelning branscher 2009-06-30 Tyskland 29,79% Schweiz 18,71% Holland 15,37% Frankrike 9,00% Spanien 7,63% Danmark 7,15% Finland 5,85% Norge 5,21% Övriga 1,29% Industrivaror 29,50% Finansiell service 15,43% Företagsservice 14,91% Konsumentvaror 14,73% Läkemedel 12,47% Energi 8,11% Allmännyttigt 7,27% Konsumentservice 6,60% Övriga -9,02% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 11

DANSKE INVEST LUXEMBURGREGISTRERADE FONDER Danske Invest förvaltar ett antal fonder registrerade i Luxemburg som säljs via svenska distributörer. Se nedan för information om vilka dessa fonder är och vilka specifikationer dessa fonder har. Fond Typ av fond Geografiskt område Risknivå Alternatives Aktiefond global Hög Avkastning Räntefond Norden Låg Baltic Aktiefond Emerging markets Hög Eastern Europe Convergence Aktiefond Europa Hög Europe Aktiefond Europa Hög Europe Small Cap Aktiefond Europa Hög European Bond Class A Räntefond Europa Låg European Bond Class D Räntefond Europa Låg Germany Aktiefond Europa Hög Global Emerging Markets Aktiefond Emerging markets Hög Global Emerging Markets Small Cap Aktiefond Emerging markets Hög Global High Income A + S Räntefond global Medel Greater China Aktiefond Emerging markets Hög High Dividend Aktiefond Europa Hög India Aktiefond Emerging markets Hög Japan Aktiefond Japan Hög Nordic Aktiefond Norden Hög Stockpicking Aktiefond global Hög Sverige Räntefond Räntefond Sverige Låg Trans-Balkan Aktiefond Emerging markets Hög US Dollar Bond Class A Räntefond global Låg För mer information om Danske Invests fonder: www.danskeinvest.se 12 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 13

Försiktig Utveckling 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2004-01-01 2003-01-01 2009-06-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 Fondförmögenhet kkr 824.271 772.049 1.050.196 1.100.503 903.960 358.475 97.413 Antal andelar 7.189.560 6.963.572 8.542.324 8.885.355 7.501.971 3.327.427 969.411 Andelsvärde kr 114,65 110,87 122,94 - - - - Handelskurs 114,86 110,24 122,91 123,86 120,50 107,73 100,49 Utdelning kr/andel 3,79 3,91 3,08 1,89 1,30 0,12 - Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 7,70-7,31 1,67 4,38 13,18 7,33 7,79 Jmf index i % (handelsdagar) 4,80-3,84 2,34 4,85 12,63 8,79 10,20 Fond (Andelsvärde/Slutkurs) 7,51-6,78 - - - - - Jmf index i % (slutkurs) 4,80-3,32 - - - - - Riskmått Start datum: 2002-04-11 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,19 0,25 0,13 Standardavvikelse 6,12 5,51 5,64 Tracking error (ex post) 2,43 2,15 6,70 Informationskvot neg neg neg Genomsnittlig årlig avkastning 2,21 4,30 3,70 Balansräkning Belopp kkr 2009-06-30 2008-12-31 Värdepappersfonder 816.401 767.048 Bank och övriga likvida medel 7.870 5.001 Fondförmögenhet 824.271 772.049 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,92 Transaktionskostnader under året 0,00 Utdelning 2009-04-23 Belopp i kr Total utdelning 26.125.432 Utdelning per andel 3,79 Återinvesteringskurs 112,42 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 0,77* Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 0,91* Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder 35.746-78.380 Bankränta 16 208 Utdelningar 16.469 10.209 Övriga intäkter 0 0 Summa 52.231-67.962 Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Summa 0 0 Resultat 52.231-67.962 * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvaltningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 39,34 46,50 Löpande insättning på 100 kr/månad 1,40 1,66 Derivat Förvaltaren har ej möjlighet att använda derivat och värdepapperslån i förvaltningen av fonden. Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 772.049 1.050.196 Andelsutgivning 86.589 623.774 Andelsinlösen -60.473-803.245 Resultat enligt resultaträkning 52.231-67.962 Utbetald utdelning -26.125-30.715 Fondförmögenhet vid periodens slut 824.271 772.049 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 114,65 110,87 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2009-06-30 2008-12-31 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 20.455 11.359 Realisationsförluster -20.265-34.928 Orealiserade vinster/förluster 35.556-54.811 Summa 35.746-78.380 INNEHAV 2009-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 32,80% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk 61.904 38.576.070 4,68% Danske Invest Alternatives A (SEK) 528.647 32.416.664 3,93% Danske Invest Europe A (SEK) 145.837 12.228.413 1,48% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 53.447 18.468.240 2,24% Danske Invest Global Index 65.815 39.861.770 4,84% Danske Invest Stockpicking A (SEK) 66.417 6.619.095 0,80% Danske Invest Sverige 74.589 122.212.010 14,83% Räntefonder 66,24% Danske Invest Global High Income S (SEK) 901.566 84.224.316 10,22% Danske Invest Sverige Likviditet 134.089 156.963.713 19,04% Danske Invest Sverige Obligationer 65.904 74.493.875 9,04% Danske Invest Sverige Realräntefond 736.302 75.485.686 9,16% Danske Invest Sverige Räntefond 1.319.001 154.850.678 18,79% Summa värdepappersfonder 816.400.530 99,05% Likviditet 7.870.252 0,95% Fondförmögenhet 824.270.781 100,00% 14 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

Balanserad Utveckling 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2004-01-01 2003-01-01 2009-06-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 Fondförmögenhet kkr 1.597.320 1.336.255 1.684.288 1.609.935 1.437.583 628.541 204.356 Antal andelar 13.849.365 12.674.061 12.939.159 12.456.175 11.516.345 6.038.786 2.173.506 Andelsvärde kr 115,34 105,43 130,17 129,25 124,83 104,08 94,02 Handelskurs 115,68 104,51 130,20 - - - - Utdelning kr/andel 3,43 4,27 3,21 1,82 0,97 0,14 0,07 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 14,09-16,88 3,16 5,00 21,02 10,85 11,08 Jmf index i % (handelsdagar) 7,61-12,77 2,13 7,22 18,76 10,06 13,58 Fond (Andelsvärde/Slutkurs) 13,75-16,15 - - - - - Jmf index i % (slutkurs) 7,61-11,99 - - - - - Riskmått Start datum: 2001-12-03 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,19 0,24 0,05 Standardavvikelse 10,60 9,50 9,56 Tracking error (ex post) 4,07 3,70 3,36 Informationskvot 0,08 0,09 neg Genomsnittlig årlig avkastning 1,36 5,23 3,45 Balansräkning Belopp kkr 2009-06-30 2008-12-31 Värdepappersfonder 1.588.824 1.303.211 Bank och övriga likvida medel 8.496 33.044 Fondförmögenhet 1.597.320 1.336.255 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 1,55 Transaktionskostnader under året 0,00 Utdelning 2009-04-23 Belopp i kr Total utdelning 44.767.719 Utdelning per andel 3,43 Återinvesteringskurs 111,67 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 0,92* Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 1,00* * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvaltningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 48,07 52,25 Löpande insättning på 100 kr/månad 1,73 1,88 Derivat Förvaltaren har ej möjlighet att använda derivat och värdepapperslån i förvaltningen av fonden. Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 1.336.255 1.684.288 Andelsutgivning 185.911 974.984 Andelsinlösen -56.732-1.003.533 Resultat enligt resultaträkning 176.653-265.786 Utbetald utdelning -44.768-53.699 Fondförmögenhet vid periodens slut 1.597.320 1.336.255 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 115,34 105,43 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder 159.159-285.304 Bankränta 109 390 Utdelningar 17.385 19.129 Övriga intäkter 0 0 Summa 176.653-265.786 Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Summa 0 0 Resultat 176.653-265.786 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2009-06-30 2008-12-31 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 69.646 51.146 Realisationsförluster -78.241-53.703 Orealiserade vinster/förluster 167.753-282.747 Summa 159.159-285.304 INNEHAV 2009-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 55,84% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk 188.541 117.491.130 7,36% Danske Invest Alternatives A (SEK) 981.974 60.214.632 3,77% Danske Invest Europe A (SEK) 651.902 54.661.984 3,42% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 206.598 71.387.903 4,47% Danske Invest Global Index 261.103 158.139.759 9,90% Danske Invest Stockpicking A (SEK) 308.848 30.779.810 1,93% Danske Invest Sverige 160.886 263.607.767 16,50% Danske Invest Sverige Fokus 1.227.934 135.662.185 8,49% Räntefonder 43,63% Danske Invest Global High Income S (SEK) 1.721.212 160.795.613 10,07% Danske Invest Sverige Likviditet 266.274 311.697.338 19,51% Danske Invest Sverige Räntefond 1.911.293 224.385.825 14,05% Summa värdepappersfonder 1.588.823.945 99,47% Likviditet 8.495.812 0,53% Fondförmögenhet 1.597.319.757 100,00% DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 15

Offensiv Utveckling 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2004-01-01 2003-01-01 2009-06-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 Fondförmögenhet kkr 1.000.911 714.233 951.953 882.648 747.134 301.707 83.988 Antal andelar 8.941.505 7.331.310 6.451.105 6.135.767 5.681.204 3.148.789 1.018.690 Andelsvärde kr 111,94 97,42 147,56 - - - - Handelskurs 112,52 95,96 147,50 143,85 131,50 95,82 82,45 Utdelning kr/andel 3,91 3,13 2,29 1,21 0,32 0,05 - Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 21,57-33,42 4,05 10,31 37,70 16,28 17,74 Jmf index i % (handelsdagar) 14,47-32,79 1,24 13,05 36,56 13,00 21,75 Fond (Andelsvärde/Slutkurs) 20,95-32,41 - - - - - Jmf index i % (slutkurs) 14,47-31,59 - - - - - Riskmått Start datum: 2002-04-11 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,29 0,19 0,01 Standardavvikelse 18,49 16,57 17,72 Tracking error (ex post) 5,23 4,95 22,19 Informationskvot 0,38 0,37 0,04 Genomsnittlig årlig avkastning -2,01 6,16 3,20 Balansräkning Belopp kkr 2009-06-30 2008-12-31 Värdepappersfonder 988.891 690.096 Bank och övriga likvida medel 12.020 24.137 Fondförmögenhet 1.000.911 714.233 Övriga upplysningar Omsättningshastighet 0,98 Transaktionskostnader under året 0,00 Utdelning 2009-04-23 Belopp i kr Total utdelning 31.218.537 Utdelning per andel 3,91 Återinvesteringskurs 106,24 Förvaltningskostnad samt TER Förvaltningskostnad i % 1,13* Totalt uttaget ur fonden under året - TER i % 1,22* * Fonden tar endast ut en förvaltningsavgift ur de underliggande fonderna. Värdena är syntetiska. Sparande Förvaltningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 60,37 65,17 Löpande insättning på 100 kr/månad 2,20 2,37 Derivat Förvaltaren har ej möjlighet att använda derivat och värdepapperslån i förvaltningen av fonden. Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 714.233 951.953 Andelsutgivning 193.641 514.023 Andelsinlösen -26.777-409.896 Resultat enligt resultaträkning 151.033-321.291 Utbetald utdelning -31.219-20.556 Fondförmögenhet vid periodens slut 1.000.911 714.233 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 111,94 97,42 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på värdepappersfonder 140.721-338.213 Bankränta 76 325 Utdelningar 10.236 16.597 Övriga intäkter 0 0 Summa 151.033-321.291 Kostnader Ersättning till fondbolaget 0 0 Transaktionskostnader 0 0 Övriga kostnader 0 0 Summa 0 0 Resultat 151.033-321.291 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2009-06-30 2008-12-31 Värdeförändring på värdepappersfonder Realisationsvinster 39.613 22.437 Realisationsförluster -69.772-47.862 Orealiserade vinster/förluster 170.880-312.788 Summa 140.721-338.213 INNEHAV 2009-06-30 Finansiella instrument Antal Marknadsvärde, kr Andel i % Aktiefonder 98,80% Danske In Engros Low Volatility Equity USA Akk 232.027 144.589.847 14,45% Danske Invest Alternatives A (SEK) 978.286 59.988.523 5,99% Danske Invest Europe A (SEK) 698.799 58.594.273 5,85% Danske Invest Global Emerging Markets A (SEK) 181.820 62.826.016 6,28% Danske Invest Global Index 327.335 198.253.952 19,81% DANSKE INVEST SRI SVERIGE 803.686 84.668.364 8,46% Danske Invest Stockpicking A (SEK) 389.637 38.831.200 3,88% Danske Invest Sverige 103.337 169.315.626 16,92% Danske Invest Sverige Fokus 1.555.243 171.823.274 17,17% Summa värdepappersfonder 988.891.075 98,80% Likviditet 12.019.592 1,20% Fondförmögenhet 1.000.910.668 100,00% 16 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009

Aktiv Förmögenhetsförvaltning Utveckling 2009-01-01 2008-01-01 2007-01-01 2006-01-01 2005-01-01 2004-01-01 2003-01-01 2009-06-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31 2003-12-31 Fondförmögenhet kkr 3.677.834 3.249.827 4.252.174 4.996.631 4.783.422 4.489.416 4.187.424 Antal andelar 2.216.051 2.118.346 2.259.070 2.447.086 2.584.405 2.790.206 2.812.315 Andelsvärde kr 1.659,63 1.534,13 1.882,27 - - - - Handelskurs 1.669,82 1.532,30 1.878,14 2.041,87 1.850,88 1.608,99 1.488,96 Utdelning kr/andel 102,35 37,86 48,59 65,72 56,21 59,61 48,14 Total avkastning inkl utdelning i % Fond (Handelskurs) 17,15-16,65-5,82 14,27 19,12 12,35 13,56 Jmf index i % (handelsdagar) 10,35-14,25 0,42 14,39 19,25 13,87 19,26 Fond (Andelsvärde/Slutkurs) 16,30-16,55 - - - - - Jmf index i % (slutkurs) 10,35-14,25 - - - - - Riskmått Start datum: 1996-06-05 Senaste 3 år Senaste 5 år Sedan start Sharpe Kvot -0,18 0,21 0,33 Standardavvikelse 15,17 12,75 11,75 Tracking error (ex post) 5,27 4,34 14,88 Informationskvot neg neg neg Genomsnittlig årlig avkastning 0,63 5,58 7,51 Balansräkning Belopp kkr 2009-06-30 2008-12-31 Finansiella intrument (inkl upplupen ränta) 3.663.063 3.242.599 Bank och övriga likvida medel 14.898 7.450 Övriga kortfristiga fodringar 0 0 Övriga kortfristiga skulder -127-222 Fondförmögenhet 3.677.834 3.249.827 Övriga upplysningar Fondens duration 2009-06-30 är 6,2 år (5,9 år 2008) Duration jämförelseindex 6,3 år Omsättningshastighet 1,53 Transaktionskostnader under året -3.133.762 Utdelning 2009-02-26 Belopp i kr Total utdelning 215.560.769 Utdelning per andel 102,35 Återinvesteringskurs 1.363,80 Förvaltningskostnad TER samt TKA Förvaltningskostnad i % 1,25 Totalt uttaget ur fonden under året 20.902.736,41 TER i % 1,25 TKA i % 1,43 Sparande Förvaltningskostnad kr TER kr Insättning på 10 000 kr vid årets början 65,69 65,69 Löpande insättning på 100 kr/månad 2,41 2,41 Derivat Förvaltaren har möjlighet att använda derivat och värdepapperslån i förvaltningen av fonden. Förvaltaren har under året inte utnyttjat denna möjlighet. Fonden har under året ej lånat ut sina aktier. Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument 515.251-957.467 Ränta och värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument -38.834 213.532 Bankränta 73 799 Utdelningar 62.637 117.495 Övriga intäkter 0 0 Summa 539.127-625.642 Kostnader Ersättning till fondbolaget -20.903-46.247 Transaktionskostnader -3.134-8.260 Övriga kostnader 0 0 Summa -24.037-54.506 Resultat 515.090-680.148 Specifikation på värdeförändringar Belopp kkr 2009-06-30 2008-12-31 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument samt värdepappersfonder Realisationsvinster -196.911 117.613 Realisationsförluster 636.108-543.140 Orealiserade vinster/förluster 542.890-531.940 Summa 982.087-957.467 Förändring av förmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 3.249.827 4.252.174 Andelsutgivning 281.366 1.257.237 Andelsinlösen -152.888-1.496.284 Resultat enligt resultaträkning 515.090-680.148 Utbetald utdelning -215.561-83.153 Fondförmögenhet vid periodens slut 3.677.834 3.249.827 Andelsvärde per bokslutsdagen, kr 1.659,63 1.534,13 DANSKE INVEST HALVÅRSRAPPORT 2009 17