Vecka 17 stigande oljepris
|
|
- Ann-Sofie Forsberg
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Investeringsstrategier Vecka april 2015 Analysavdelningen analys@penser.se Vecka 17 stigande oljepris Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning Källa: Erik Penser Bankaktiebolag Makro fokus på IFO-index Inflationen i Sverige mars steg inte riktigt så mycket som vi bedömt, men den är fortfarande högre än Riksbankens prognoser. De låga räntorna medför att bopriserna i Sverige fortsätter att stiga i snabb takt med cirka 15% i årstakt. Industriproduktionen i Kina var svagare än väntat i mars och även detaljhandelsförsäljningen var en besvikelse. Även i USA överraskade makro på nedsidan. Bland annat var industriproduktionen svag. I Europa fortsätter däremot makro att överraska positivt. Såväl bilförsäljning som industriproduktion var bättre än väntat. Den kommande veckan är relativt tunn på makro. Klart viktigast är fredagens IFO-barometer från Tyskland. Det presenteras även en rad preliminära inköpsindexar. Aktier OK start på rapportsäsongen Globala börser föll med cirka 1% i förra veckan, trots en relativt bra start på rapportsäsongen i USA. Tillväxtmarknader utvecklades återigen starkare än utvecklade marknader i linje med stigande råvarupriser och även ett kraftigt stigande oljepris. I USA föll börsen mindre än den gjorde i Europa och veckan summerades till en nedgång på cirka 1%. De sektorer som rekylerade ned kraftigast i förra veckan var traditionellt defensiva sektorer såsom hälsovård. Det är även sektorer som utvecklats mycket starkt hittills i år. I Sverige är fortfarande rapportsäsongen i sin linda. SKFs rapport, som resulterade i en kursnedgång i aktien på 8% var om något en svag indikation för de kommande verkstadsrapporterna. Vi gör inga förändringar i den geografiska eller sektormässiga allkeringsrekommendationen denna vecka. Råvaror / Räntor / Valutor Utvecklingen på råvarumarknaderna var positiv under förra veckan i form av ett stigande oljepris och en försvagning av dollarn. Den amerikanska lagerökningen på olja visar teckan på att bromsa in, vilket var en överraskning för marknaden. Även järnmalm och koppar steg i förra veckan. På räntesidan har Grekland återigen kommit i fokus. Långa räntor i både Spanien och Italien steg med cirka 10 punkter i förra veckan, vilket ändå får bedömas som en kontrollerad reaktion. See last page for the disclaimer.
2 Investeringsstrategier vecka 17 Makro händelser i förra veckan I Sverige steg inflationstakten, mätt med KPI, från 0,1 till 0,2 mellan februari och mars. Det var lägre än EPBs prognos, vilket i huvudsak berodde på att vinterns stora bokrea medförde att bokpriserna sjönk med drygt 40 procent mellan februari och mars. Utfallet var dock drygt 0,2 procentenheter högre än Riksbankens senaste prognos. Mätt med HIKP (det inflationsmått ECB använder när man jämför inflationen i de 28 EU-länderna) så låg inflationen i Sverige kvar på 0,7 procent, vilket var klart högre än EMU-snittet på -0,1 procent. I februari hade Sverige högst inflation bland samtliga 28 EU-länder och vår prognos är att så kommer vara fallet även under mars. Riksbankens räntesänkningar medför dock att bopriserna fortsätter att öka i mycket snabb takt. Mellan februari och mars ökade bostadsrättspriserna med 2,7 procent och villapriserna med 2,0 procent, enligt Valeguards boprisindex. Jämfört med mars 2014 har bostadsrättspriserna stigit med 18,7 procent och villapriserna med 12,7 procent. Makrostatistiken från Kina kom in svagare än väntat. Visserligen ökade BNP med 7,0 procent mellan första kvartalen 2014 och 2015, vilket var i linje med marknadens förväntningar. Däremot ökade industriproduktionen endast med 5,6 procent mellan mars 2014 och mars 2015, medan försäljningen i detaljhandeln ökade med 10,2 procent under motsvarande period. Det var klart lägre än väntat men även lägre än ökningstakten under Enligt IMFs nya globala prognos kommer världsekonomin växa med 3,5 procent 2015 och med 3,8 procent För 2015 är det samma prognos man hade i januari medan man reviderat upp BNP-tillväxten för 2016 med 0,1 procentenhet. För 2015 har den svaga statistiken under första kvartalet medfört att man reviderat ned USA medan man reviderat upp tillväxten i bl.a. Indien och EMUländerna. Det fortsätter komma svag makrostatistik från USA. Industriproduktion sjönk klart mer än väntat mellan februari och mars samtidigt som försäljningen i detaljhandeln och påbörjade lägenheter ökade klart mindre än väntat under samma period. En lokal konjunkturbarometer från New York visade på en markant nedgång av industrikonjunkturen mellan mars och april medan motsvarande index i Philadelphia steg något. I Europa fortsätter dock makrostatistiken överraska på uppåtsidan. Såväl industriproduktionen i EMU-länderna under februari och försäljningen av personbilar under mars ökade klart mer än väntat. Samtidigt meddelade ECB att deras lending survey visade att kreditvillkoren för såväl hushåll och företag förbättrats under första kvartalet Makro händelser den kommande veckan Jämfört med föregående vecka så är det tunt med viktig makrostatistik den här veckan. Klart viktigast är fredagens IFO-barometer från Tyskland. På torsdag kommer det preliminära inköpsindexar för industrin från bl.a. Kina, EMUländerna och USA. Viktigast är troligen HSBCs Kina- index även om det ibland kan avvika påtagligt från det nationella inköpsindexet som presenteras den 1 maj. I HSBCs prel. index ingår ca 420 företag medan det ingår ca 3000 företag i det nationella inköpsindexet. Mellan februari och mars sjönk HSBCs prel. index Investeringsstrategier v17 20 april Erik Penser Bankaktiebolag
3 oväntat från 50,7 till 49,2 (reviderades sedan upp till 49,6) medan det nationella inköpsindexet oväntat steg från 49,9 till 50,1. På fredag presenteras IFO-index (Tysklands viktigaste konjunkturindikator) för april. Indexet har stigit fem månader i rad och ligger klart över sitt historiska genomsnitt. Av de fyra branscher som ingår i IFO-index så steg såväl industrin, detaljhandeln som partihandeln under mars, medan läget försämrades något i byggsektorn. Vår prognos är att IFO-index fortsatt stiga något ytterligare under april. Aktiemarknaden bättre vinster i USA Rapportsäsongen i USA har startat relativt bra och enligt våra beräkningar har 25 av cirka 40 bolag som hittills rapporterat i S&P500 visat bättre vinst per aktie än väntat. Sänkta prognoser och svag makro har hämmat börsen i USA inför rapporterna, men det kan var så att den perioden nu är över givet att dollarn stabiliseras och oljpriset utvecklas mer stabilt. I Sverige har rapportsäsongen knappt inletts. SKF var tidigt ute och rapporterade en svag organiskt tillväxt för Q115 på cirka 1% och med utsikter som inte direkt pekar mot någon förbättring av efterfrågan kommande kvartal. Som vägvisare för övriga verkstadssektorn är indikationerna svaga, men en enskild datapunkt skall inte övertolkas. De positiva valutaeffekterna var kraftiga i rapporten och motsvarade hela 24% vinsttillväxt jämfört med samma period i fjol. Dessutom bedömer bolaget att effekten blir ännu större i Q215. Dock är det inte förrän nästa vecka som vi egentligen kan dra några bredare slutsatser kring rapportperioden i Sverige. Under förra föll globala aktier med cirka 1%. Emerging markets utvecklades återigen starkt och steg något i förra veckan. Vi bedömer att det ökade intresset för emerging markets kommer av en mer positiv utveckling för råvarupriserna samt oljepriset. Emerging markets har dessutom varit en relativ förlorare så här långt under USA-marknaden utvecklades starkare än Europa dock med en försiktig nedgång på 1%. Kina hade spurtade upp 5% i förra veckan och vi konstaterar att kinesiska myndigheter börjat besväras av den kraftiga uppgången på börsen och infört lättnader för att kunna blanka aktier. Räntespreadar Spanies och Italien (5 årig statsobligation jämfört med Tyskland) Källa: Bolagsrapporter, Erik Penser Bankaktiebolag Vi gör inga förändringar av våra geografiska rekommendationer eller sektorrekommendation denna vecka. Erik Penser Bankaktiebolag Investeringsstrategier v april
4 Sektorrekommendationer vecka 17 Geografiska rekommendationer vecka 17 Source: Erik Penser Bankaktiebolag Source: Erik Penser Bankaktiebolag Råvaror lageruppbyggnad på olja hejdas En svagare dollar och en mycket kraftig oljeprisuppgång gav en överlag positiv utveckling på råvarumarknaden under veckan som gick. Den amerikanska oljeproduktionen är fortsatt hög och det är fortsatta lagerökningar. Samtidigt visar lagerökningen tecken på att bromsa in och under föregående vecka överraskade inkommande data positivt. Det var fortfarande en nettoökning men ökningen var långt mindre än vad analytiker hade befarat. International Energy Agency (IEA) höjer dessutom prognosen för den globala efterfrågan för 2015 jämfört med prognosen för en månad sedan. I den negativa vågskålen kom data som visade på rekordproduktion av olja från Saudiarabien under mars månad. Tidigare har landet kommunicerat en vilja att försvara sin marknadsandel och ökningstakten av produktionen ligger i linje med dessa uttalanden. Efter en halvering har oljepriset under de senaste nio månaderna har oljepriset under de senaste veckorna studsat tillbaka i takt med att antalet amerikanska oljeplattformar minskat och att lageruppbyggnaden visat tecken på att bromsa in. Det mesta tyder på att marknaden spekulerar i att utbudet i slutändan kommer att sättas under press igen. Värt att betona är givetvis att de amerikanska oljelagren alltjämt är på de högsta nivåerna som noterades under de senaste 80 åren. Initialt tappade kopparpriset i förra veckan på fortsatt svaga makrostatistik från Kina men mot slutet av veckan så repade sig priset igen. Även järnmalmspriset uppvisade en positiv utveckling. Räntor Grekland i fokus Grekland åter seglat upp som ett orosmoment och har gjort avtryck i flera delar av marknaden. Likviditetskrisen i Grekland blir allt mer akut och runt hörnet väntar större kupongutbetalningar, bland annat till IMF. Sedan tidigare har tjänstemännen i Grekland insisterat att de har tillräckligt med pengar för att överleva till mitten av april men detta har framförallt varit beroende av hur mycket skatteintäkter landet får in. Bedömningen nu är att landet i princip nått vägs ände efter att kreativt ha uttömt olika möjligheter till kortsiktig finansiering. I takt med att läget förvärras tas åtgärder för att minimera risken för smitta i händelse av att förhandlingarna mellan euroområdet och Grekland kör fast. I praktiken innebär detta att Grekland i olika avseenden isoleras från omvärlden. Investeringsstrategier v17 20 april Erik Penser Bankaktiebolag
5 Valutor makro sätter tonen Fokus i valutamarknaderna kretsar kring när den amerikanska centralbanken förväntas höja räntan och efter att valutamarknaden bollats fram och tillbaka mellan olika datapunkter och centralbanksuttalanden tog återigen säljandet av USD fart under veckan som gick. Den långa och mycket kraftiga uppgången för den amerikanska dollarn avstannade i samband med att de amerikanska sysselsättningssiffrorna kom in klart sämre än väntat. När FOMC-protokollet därefter visat på en mindre duvaktig hållning från den amerikanska centralbanken förbyttes säljande åter i köpande. Nu verkar det återigen vara inkommande makrodata som sätter tonen i marknaden och den kortsiktiga trenden med tongivande amerikansk makrostatistik som är svagare än väntat fortsätter. Ett undantag var inflationsstatistiken som överraskade på uppsidan. Utöver detta så har det från olika ledamöter kommunicerats att räntan kommer eller bör höjas under andra halvåret men under veckan som gick gjorde dessa uttalanden mindre avtryck i marknaden. Portföljstrategi försiktig övervikt mot aktier motiverad Portföljens tematiska investeringar drivna av bl a det låga oljepriset och regionala konjunkturskillnader har utvecklats väl under året även om flera positioner backade något under veckan som gick. Vi noterar att de sektorer som vanligen uppfattas ha lägre relativ risk, såsom läkemedelssektorn och även Tyskland, nu rekylerar en del. Sannolikt som en reaktion på att avkastningen varit mycket stark senare tid. Samtidigt stiger sektorer som vanligen bedöms ha högre relativ risk, t ex energibolag, råvaror och nya marknader. Bäst utveckling förra veckan hade portföljens exponering mot oljepriset som steg med +7,1% mätt i kronor. Även råvaruindex gick bra med en uppgång på +1,8%, likaså vår exponering mot Taiwan (XMTW, Stockholm) som steg med +1,3%. Sämre utveckling hade portföljens exponering mot globala läkemedelsbolag (DBPS, Xetra) -3,2%, där vi dock nyligen minskat exponeringen. Vidare backade den tyska börsen (XDAX, Stockholm) med -3,9% under veckan. Vi låter modellportföljen vara oförändrad denna vecka med avseende på geografisk och sektormässig allokering. Givet rådande marknadsklimat är portföljen väl balanserad med en försiktig övervikt mot aktier, en klar undervikt mot räntebärande placeringar, samt en klar övervikt mot alternativa investeringar. Portföljens övervikt mot hedgefonder betalar sig väl med en genomsnittlig avkastning på +2,8% hittills under året. Portföljvikten är här 22% mot modellportföljens normalallokering på 15%. Portföljen har även en undervikt i svenska aktier men en övervikt i utländska aktier. Vi har uppfattningen att detta ger oss en lägre risk i aktiedelen än vad vi normalt kommer att ha över en börscykel. Även vår senast genomförda omallokering, att minska i Europa och öka något i USA, var en del i en anpassning av portföljen till denna strategi. Detta medför att vi har en något försiktig allokering inför rapportperioden. Erik Penser Bankaktiebolag Investeringsstrategier v april
6 Modellportfölj - Tillgångsallokering Källa: Bolagsrapporter, Erik Penser Bankaktiebolag Modellportfölj Balanserad Allokeringsförvaltning Tillgångsslag Innehav Kommentar Ticker +/-% vecka +/-% 2015 Modulvikt mätt i SEK mätt i SEK Svenska aktier XACT OMXS30 Svenska aktier XACT OMXS30-1,5% 16,4% 100,0% 18% Utländska Globalt: aktier Deutsche Bank (DB) MSCI World Världsindex XMWO SS -1,8% 14,8% 14,8% 30% DB Consumer Staples ETF Globala dagligvaror DBPQ (Xetra) -1,5% 17,3% 8,0% DB Consumer Discretionary ETF Globala sällanköpsvaror DBPP (Xetra) -2,5% 20,3% 4,2% DB MSCI World Health Care ETF Globala läkemedelsbolag DBPS (Xetra) -3,2% 21,5% 6,4% DB World Energy Index Globala energibolag DBPW (Xetra) 0,4% 14,0% 2,5% USA: DB S&P500 ETF Amerikanska aktier XSPX SS -2,5% 11,3% 18,3% DB Russell 2000 ETF Amerikanska mid cap XRU2 (Xetra) -3,5% 15,1% 8,0% Europa: DB MSCI Europe ETF Europeiska aktier XMEU SS -0,8% 17,5% 8,6% DB DAX ETF Tyska aktier XDAX SS -3,9% 19,6% 3,1% DB MSCI Europe Small Cap ETF Europeisk smallcap DX2J (Xetra) -2,4% 3,6% 8,7% Emerging Markets: DB Em Mkts ETF Tillväxtmarknader XMEM SS -1,0% 21,2% 12,2% DB Em Mkts Cons Discr ETF Sällanköpsvaror EM XMKD (Xetra) -2,6% 21,1% 2,5% Asien: DB Taiwan ETF Taiwan XMTW SS 1,3% 18,9% 2,7% Okorrelerade Brummer & Partners Multistrategy 0,0% 3,9% 22,5% tillgångar Excalibur 0,0% 0,8% 22,5% 22% Franklin K2 Alternative Strategies -0,4% 2,7% 22,5% Norron Target 0,1% 3,9% 22,5% Valutatermin GBP/SEK lång SEK kort GBP 0,1% nm 10,0% Räntebärande Catella Nordic Corp Bond 0,0% 1,6% 25,8% 25% Öhman Företagsobl. fond 0,1% 1,7% 25,8% Enter Penningmarknad 0,0% 0,1% 22,7% DNB FRN 0,1% 0,6% 25,8% Råvaror SHB guldcertifikat LONG GULD H -0,8% 12,9% 20,0% 5% SHB råvaruindexcertifikat LONG RAVIDX H 1,8% 4,1% 70,0% SHB oljecertifikat LONG OLJA H 7,1% 13,3% 10,0% Source: Erik Penser Bankaktiebolag Investeringsstrategier v17 20 april Erik Penser Bankaktiebolag
7 EP Alfa; våra bästa idéer bland svenska aktier Acando Bolaget är ett IT-konsultföretag indelat i tre affärsområden: Management Consulting, Enterprise Solutions & Digital Consulting and Solutions. Caset: Vi lockas av bolagets höga direktavkastning på cirka 7% samt fortsatt synergier från förvärvet av Connecta. Aktien är lågt värderad på P/E 8,5x (15E) och på 30% rabatt mot konkurrenterna. Betsson Betsson äger och förvaltar bolag som bedriver spelverksamhet över internet. Spelutbudet omfattar Sportsbetting, Casinospel, lotter, bingo, poker och underhållningsspel och riktar sig till kunder i Europa. Caset: Vårt Top Pick i en sektor under stark strukturell tillväxt. Vi ser fortsatt mycket god ökning i mobilkanalen samt potential för fler förvärv, något som bolaget flaggade för på sin CMD nyligen. I takt med att det europeiska regelverket harmoniseras ökar möjligheterna för strukturellt högre vinstmultiplar i sektorn i takt med att riskpremien faller. Cloetta Cloetta är ett konfektyrföretag med huvudmarknader i Norden, Holland och Italien. Bolagets produkter säljs i drygt 50 länder. Exempel på varumärken är Läkerol, Cloetta, Jenki, Kexchoklad, Malaco, Sportlife, Saila, Redband och Sperlari. Caset: Efter en omfattande omstrukturering i produktionsstrukturen blickar vi nu fram mot ökad effektivitet och stigande lönsamhet. Dessutom ser vi goda möjligheter till fler förvärv framgent, vilket ska lyfta bolagets tillväxttakt ytterligare. Alfa Laval Alfa Laval är en global leverantör av produkter och lösningar för värmeöverföring, separering och flödeshantering. Företagets nyckelprodukter är värmeväxlare, separatorer, pumpar och ventiler. Alfa Lavals produkter används bl.a vid framställning av livsmedel, kemikalier och läkemedel, i verkstadssektorn gruvindustrin och på fartyg. Caset: Låga resultatförväntningar givet förvärv, besparingar och i synnerhet valuta. Oljeprisfall ligger redan i kursen. Implicita tillväxtförväntningar har redan sänkts. Värderas till rabatt mot sektorn, men har potential att överraska positivt på intjäningen Beijer Ref Beijer Ref är en teknikinriktad handelskoncern inom kyla och luftkonditionering. Den operativa verksamheten bedrivs inom Beijer Ref som har tre affärsområden, Grossistverksamhet, som står för 77% av omsättningen, Luftkonditionering och Tillverkande bolag. Caset: Gynnsam geografisk exponering efter ECB-lättnader. Regleringsförändringar gynnsamma för bolaget. Lägst värderat bland handelsbolagen. Lågt ställda förväntningar, som trumfades i senaste rapporten. Erik Penser Bankaktiebolag Investeringsstrategier v april
8 Dessutom gjorde bolaget ett mycket fint förvärv i Asien/Oceanien nyligen, vilket bedöms skapa fina värden och indikerar att ytterligare förvärv kan vara att vänta. Beijer Alma Beijer Alma är en internationellt verksam industrigrupp med inriktning mot komponenttillverkning och industrihandel. Europa svarar för drygt 85% av omsättningen, största marknader är Sverige, Tyskland och Storbritannien. Caset: Vi väntar oss 20% vinsttillväxt 15E drivet av valuta, besparingar och mix. Aktien på 15% rabatt mot övrig verkstad och potentiella förvärv kan driva EPS med upp till 20% East Capital Explorer East Capital Explorer är ett svenskt investeringsbolag inriktat på noterade och onoterade bolag samt fastigheter i Östeuropa. Caset: Riskerna i portföljen väsentligt mer balanserade efter rubelfall. Rysslandsexponeringen utgör idag 27 % av portföljen. I fjol var det 49 %. Baltikum nu största geo-exponeringen (41 %). Operatörer och fastigheter i Baltikum utgör 42 % av portföljen. I fjol stod sällanköpsvaror för 40 % av portföljen. Den väsentliga reduceringen av risken avspeglas inte i NAV-rabatten som är hög, kring 30% i dagsläget. Inlösenprogram står för dörren, motsvarande 7% direktavkastning samt bolaget köper tillbaka aktier. Rimligt att vänta sig inlösenprogram även kommande år. Investeringsstrategier v17 20 april Erik Penser Bankaktiebolag
9 This publication has been compiled by Erik Penser Bankaktiebolag for public dissemination and is not investment advice. The contents are based on information from publicly available sources which are deemed reliable. No guarantee is given as to the accuracy or completeness of the contents of the document, or the forecasts provided. Erik Penser Bankaktiebolag's consent is required to copy or distribute this publication in whole or in part. The publication should not and may not be disseminated or made available to any person in the United States (other than as provided in Rule 15a 16 of the Securities Exchange Act of 1934), Canada or any other country which has statutory restrictions on the dissemination and availability of the contents of the material. The information in the publication should not be considered as a request or recommendation to enter into transactions. The information does not take into account an individual recipient s investment knowledge and experience, financial situation or investment goals. Therefore, the information does not constitute a personal recommendation or investment advice. Erik Penser Bankaktiebolag disclaims all liability for direct or indirect loss which may be based on this publication. Investments in financial instruments are associated with financial risk. The investment may go up or down in value or it may become entirely worthless. The fact that an investment has performed well historically is no guarantee for the future. Erik Penser Bankaktiebolag has drawn up "Ethical Rules" and "Guidelines in respect of Conflicts of Interest". The aim of these rules and guidelines is to protect against and prevent conflicts of interest arising between departments in the company, and is based on restrictions (Chinese Walls) in communications. However, a client or advisory relationship may arise between an issuer and a department other than the research department. Erik Penser Bankaktiebolag has drawn up internal restrictions as to when trading may be conducted in respect of a financial instrument which is the subject of Investment Analysis. In this publication, the analyst has reported and represented his or her personal opinion of an issuer and/or financial instrument. Erik Penser Bankaktiebolag may receive remuneration from the company described in the document. The remuneration is preset and independent of the contents of this document. The person or persons who compiled this publication do not have any business relationship with the company described in the document. The number of Buy/Hold/Sell recommendations in percentage terms over the last 12-month period was as follows: Ratings Distribution and Ratings Definitions Rating Distribution Definition Buy 39% Buy-rated stock expected to increase by at least 10% over the coming 12 months. Hold 43% Hold-rated stock expected to stay in the range 0% to +10% over the coming 12 months. Sell 17% Sell-rated stock expected to decline in value over the coming 12 months. Erik Penser Bankaktiebolag is authorised to conduct securities operations and is under the supervision of the Swedish Financial Supervisory Authority. Erik Penser Bankaktiebolag (publ.) Biblioteksgatan 9 Box STOCKHOLM tel: fax:
Vecka 23 söker riktning
Investeringsstrategier Vecka 23 1 juni 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 23 söker riktning Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merFed-mötet en märkeshändelse
Investeringsstrategier Vecka 38 14 september 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Fed-mötet en märkeshändelse Utveckling aktiemarknader förra veckan Balanserad allokeringsförvaltning
Läs merVecka 15 Viktar upp i USA
Investeringsstrategier Vecka 15 7 april 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 15 Viktar upp i USA Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 16 Stark börsvecka
Investeringsstrategier Vecka 16 13 april 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 16 Stark börsvecka Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merNegativ trend. Investeringsstrategier Vecka 36
Sverige USA Europa Japan Nya marknader Kina Globala aktier Investeringsstrategier Vecka 36 31 augusti 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Negativ trend Utveckling aktiemarknader förra
Läs merVecka 11 viktar ned Japan
Investeringsstrategier Vecka 11 9 mars 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 11 viktar ned Japan Utveckling tillgångsslag förra veckan Makro amerikansk arbetsmarknad fortsätter
Läs merVecka 21 lugnet lägger sig
Investeringsstrategier Vecka 21 18 maj 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 21 lugnet lägger sig Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 12 Fokus på Fed
Sverige USA Europa Japan Nya marknader Kina Globala aktier Investeringsstrategier Vecka 12 16 mars 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 12 Fokus på Fed Utveckling tillgångsslag
Läs merVecka 19 Sänker risken
Investeringsstrategier Vecka 19 4 maj 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 19 Sänker risken Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 20 räntorna styr
Investeringsstrategier Vecka 20 11 maj 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 20 räntorna styr Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 18 Räntan i fokus
Investeringsstrategier Vecka 18 27 april 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 18 Räntan i fokus Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 26 Grekdramat fortsätter
Investeringsstrategier Vecka 26 22 juni 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 26 Grekdramat fortsätter Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 14 Paus i uppgången
Investeringsstrategier Vecka 14 30 mars 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 14 Paus i uppgången Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 25 Grexit? Investeringsstrategier Vecka 25. Grekland vid stupet, FED väntas indikera räntehöjning
Investeringsstrategier Vecka 25 15 juni 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 25 Grexit? Utveckling aktiemarknader förra veckan Grekland vid stupet, FED väntas indikera räntehöjning
Läs merKina lägger sordi på börsen
Investeringsstrategier Vecka 34 17 augusti 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Kina lägger sordi på börsen Utveckling aktiemarknader förra veckan Balanserad allokeringsförvaltning Källa:
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys Sverige 4 juni 2012 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - x - Den svenska konjunkturdatan
Läs merMånadsanalys Augusti 2012
Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.
Läs mer14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED
14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs merInvesteringar i svensk och finsk skogsindustri
Investeringar i svensk och finsk skogsindustri Oskar Lindström, Analytiker, Danske Bank Markets 4 november 2015 Investment Research Oskar Lindström Aktieanalytiker Skog Stål & gruvor Investmentbolag Danske
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merSämre utsikter för global tillväxt
Sverige USA Europa Japan Nya marknader Kina Globala aktier Investeringsstrategier Vecka 39 21 september 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Sämre utsikter för global tillväxt Utveckling
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merPlain Capital ArdenX 515602-5388
Halvårsredogörelse för Plain Capital ArdenX Perioden 2014-01-01-2014-06-30 Plain Capital ArdenX 1 Bäste andelsägare, Första halvåret av 2014 har bjudit på en generell uppvärdering av världens aktiemarknader.
Läs merHugin & Munin. information från odin fonder september 2005. Goda resultat ger en ökad optimism
Hugin & Munin information från odin fonder september 25 Goda resultat ger en ökad optimism Företagen på Oslo Børs redovisade riktigt bra siffror för andra kvartalet, och högre resultatförväntningar motiverar
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 9 NOVEMBER 2012
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 9 NOVEMBER 2012 Mekonomen (Köp) Mekonomens Q3 var i linje med våra förväntningar. Mekonomen bekräftar det Bilias Q3 rapport indikerade, att försvagningen av den underliggande marknaden
Läs merMånadsrapport januari 2010
Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merFör dig som är förmedlare. Utökat utbud av fonder, portföljförvaltningstjänster och förvaltningstjänster i fond
För dig som är förmedlare Utökat utbud av fonder, portföljförvaltningstjänster och förvaltningstjänster i fond Ny riskskala för fonder Folksam följer rekommendationen från EU:s European Securities and
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 1 2016
Marknadsinsikt Kvartal 1 2016 2016 inleds med fallande aktiemarknader och räntor världen över. Rapporterna för årets fjärde kvartal kom in något svagare än analytikernas prognoser. Den globala tillväxtindikatorn
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 2 2016
Marknadsinsikt Kvartal 2 2016 Inflationen uppvisar livstecken. Rapporterna för årets första kvartal kom in bättre än analytikernas prognoser, dock tynger banker. Tillväxtindikatorn i USA är allt svagare
Läs merKina i blickfånget. Investeringsstrategier Vecka 37
Sverige USA Europa Japan Nya marknader Kina Globala aktier Investeringsstrategier Vecka 37 7 september 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Kina i blickfånget Utveckling aktiemarknader
Läs mer8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL
8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre
Läs mer26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN
26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN Centralbanker fortsätter att vara i fokus. I veckan som gick fick vi se PBOC sänka räntan i Kina och ECB öppnade dörren på vid gavel för utvidgade
Läs merMånadskommentar mars 2016
Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys Sverige 25 juni 2012 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - IFO-index föll för andra
Läs merRåvaror Valutor Index Världsmarknaden Large Cap Mid Cap Small Cap USA-aktier
VECKA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 2015 2 3 VÄRLDSMARKNADEN UPDATE Marknadsbrev VM-UPDATE
Läs merZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess
EPaccess Media Sverige 22 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Europa visar vägen Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 4,8 Högsta/Lägsta
Läs merBUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom
BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt
Läs merMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stämning i mars 2 Mars blev en bra månad på de internationella finansmarknaderna och marknadsvolatiliteten backade från de höga nivåerna i januari och februari. Oslo-börsen
Läs merMakrofokus. OMX Index 1027,04-2,4% S&P 500 1359,88-1,4% 3 månaders Stibor 1,45% 5års swapränta 1,51% VIX Index 16,41.
19 november 2012 Makrofokus Daniel Grythberg, Strukturering +46 8 463 84 34 Daniel.grythberg@penser.se Sven-Arne Svensson, Chefekonom +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se OMX Index 1027,04-2,4%
Läs merEconomic Research oktober 2017
Economic Research oktober 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet, små inkomst
Läs merMÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING
MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING Greklandsoron har präglat även juli månad. Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merRiksbanken och fastighetsmarknaden
ANFÖRANDE DATUM: 2008-05-14 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Fastighetsdagen 2008, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46
Läs merStandardavvikelse: 13,01% avkastat 12,52 %, Midas 4,72 % och en tre månaders
Tellus Midas Strategi under november Marknadsbrev November 2015 September215 2015 I I korthet: Avkastning Avkastning november: MIDAS MIDAS 0,71% 5,93% Bekräftelse av starkt säsongsmönster STOXX600 2,65%
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merAFFÄRSBREVET TISDAG DEN 27 NOVEMBER 2012
AFFÄRSBREVET TISDAG DEN 27 NOVEMBER 2012 New Yorkbörserna Efter helgens Thanksgiving-firande stängde de ledande amerikanska börserna måndagens handel blandat. Nasdaq noterades i positivt territorium, stärkt
Läs merDoro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka
ANALYSGARANTI* 13:e maj 2008 Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka Även om Doros Q1-rapport var den femte delårsrapporten i rad med positivt resultatutfall, så var det en besvikelse. Framför allt
Läs merBärkraftig tillväxt, trots allt
Bärkraftig tillväxt, trots allt Economic Research Annika Winsth September 2010 Svag makrodata i höst 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 Kvot Globalt inköpschefsindex, tillverkningsindustrin (höger)
Läs merAFFÄRSBREVET TISDAG DEN 22 JANUARI 2013
AFFÄRSBREVET TISDAG DEN 22 JANUARI 2013 New Yorkbörserna USA-börserna höll stängt under måndagen till följd av Martin Luther Kingdagen. På veckobasis steg Dow Jones 1,2 procent och fredagens stängning
Läs mer1 Halvårsrapport januari juni 2003. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT.
1 Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT januari juni Totalavkastningen på fondens tillgångar uppgick till 6,7 % för första halvåret 2003. Periodens
Läs merStarka makrosiffror och bolagsrapporter lyfter sommarbörsen
Stockholm 130813 Momentum/Fundamenta: Starka makrosiffror och bolagsrapporter lyfter sommarbörsen Rapporterna för andra kvartalet lyfte börserna efter en svag inledning på sommaren vi summerar bäst och
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 12 OKTOBER 2012
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 12 OKTOBER 2012 New Yorkbörserna USA meddelade att antalet amerikaner som sökte arbetslöshetsunderstöd under förra veckan sjönk till den lägsta nivån, 330.000 personer, på fyra
Läs merDETTA DOKUMENT ÄR VIKTIGT OCH KRÄVER DIN OMEDELBARA UPPMÄRKSAMHET.
DETTA DOKUMENT ÄR VIKTIGT OCH KRÄVER DIN OMEDELBARA UPPMÄRKSAMHET. Om du är osäker på hur du bör handla ska du kontakta din börsmäklare, bankrådgivare, advokat eller revisor eller en annan professionell
Läs merEn god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari)
En god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari) Januari 2014 Andreas Wallström Torbjörn Isaksson Nordea Research 1 Bakhal global återhämtning Den amerikanska ekonomin
Läs merETF:er i praktiken OMX Nasdaq 2014-10-21
ETF:er i praktiken OMX Nasdaq 2014-10-21 Marknadsföringsmaterial Agenda 1. Utvärdering av ETF:er 2. Likviditetshantering 3. Allokering 4. Riskhantering 2 Handelsbanken Asset Management AUM 375 mdr 57 pers
Läs merRubicon. Vår syn på marknaderna. Augusti 2018
Rubicon Vår syn på marknaderna Augusti 2018 Rubicon är en absolutavkastande strategi som investerar globalt i likvida tillgångar inom aktier, obligationer och valutor. Den förvaltas av ett mycket erfaret
Läs merMånadsrapport augusti 2012
Månadsrapport augusti 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning
Läs merAnnika Winsth Economic Research September 2017
Annika Winsth Economic Research September 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet,
Läs merSvårbedömt och svårnavigerat
Svårbedömt och svårnavigerat 1 Politiker sätter avtryck i marknaden Source: Nordea Markets and Macrobond 2 Hög riskvilja ur ett historiskt perspektiv Där expansiv penningpolitik driver på 3 Viktiga positioner
Läs merMånadsbrev Maj 2011. I korthet: MIDAS Fem största innehav: Palfinger 7,4% Temenos 6,9% Andritz 6,5% Imtech 6,2% Fuchs 6,0% Största positivt bidrag
Månadsbrev Maj 2011 Strategi under maj Andhämtningspaus gav korrektion Vi varnade i förra månadsbrevet för en andhämtningspaus på aktiemarknaderna efter de starka resultatrapporterna. Vilket skulle kunna
Läs merEffekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens
Konjunkturläget december 7 FÖRDJUPNING Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens Tillgångar bedöms i dagsläget vara högt värderade på många finansiella marknader. Konjunkturinstitutet uppskattar
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 23 NOVEMBER 2012
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 23 NOVEMBER 2012 Concentric (Köp) Concentric får order på vattenpumpar för dieselmotorer från en av världens ledande tillverkare av lantbruksmaskiner i Kina till ett värde av 20
Läs merMånadsrapport december 2009
Månadsrapport december 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj. Utifrån modellportföljen visas här en kundportfölj
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 14 SEPTEMBER 2012
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 14 SEPTEMBER 2012 New Yorkbörserna Torsdagens Federal Reserve-besked om bland annat bostadspappersköp på 40 miljarder dollar per månad ledde till kraftiga uppgångar på New York-börserna
Läs merQ4 2006. Manpower Arbetsmarknadsbarometer Sverige. En undersökningsrapport från Manpower. Manpower, Box 1125, 111 81 Stockholm www.manpower.
Q4 26 Manpower Arbetsmarknadsbarometer Sverige En undersökningsrapport från Manpower Manpower, Box 1125, 111 81 Stockholm www.manpower.se 26, Manpower Inc. All rights reserved. Innehåll Q4/6 Sverige 4
Läs merHUR KAN JAG ANVÄNDA ETF:ER SOM ETT KOMPLEMENT TILL MIN VANLIGA AKTIEPORTFÖLJ?
HUR KAN JAG ANVÄNDA ETF:ER SOM ETT KOMPLEMENT TILL MIN VANLIGA AKTIEPORTFÖLJ? OM ETFSVERIGE.SE Lanserades i april 2009 ETFSverige.se är Sveriges första innehållssajt som enbart fokuserar på Exchange Traded
Läs merMånadsrapport december 2010
Månadsrapport december 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport december 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport december 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merOpus Group. Hård konkurrens i Sverige. Nya kontrakt i USA. EPaccess
EPaccess Verkstad Sverige 5 augusti 1 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Hård konkurrens i Sverige. Nya kontrakt i USA. Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs
Läs merStrategi under januari
Strategi under januari Inga träd växer till himlen I vanlig ordning inleddes det nya året positivt. Nytt kapital till marknaden, förhoppningar om en bättre konjunktur och under årets inledande dagar alltid
Läs merMånadsbrev september 2013
Månadsbrev september 2013 Fortsatta Stödköp Glädje i marknaden Den amerikanska centralbanken FED meddelade i september att man fortsätter stimulera ekonomin genom stödköp av obligationer. I maj flaggade
Läs merTillväxtmarknader - Aktier Februari 2016
Tillväxtmarknader - Aktier Februari 2016 Swedbank Analys Botten är inte nådd PE-tal exkl. energi och finanssektorn är inte på låga nivåer än Fortsatt undervikt för regionen Utmaningar för aktiemarknaden
Läs merMakro Amerikansk BNP-tillväxt reviderades upp igen. Lägsta nivån på lagren av osålda bostäder sedan sommaren 2005. Se sidan 2.
New Yorkbörserna De amerikanska börserna stängde högre på torsdagen. I fokus stod budgetdebatten i USA, där representanthuset väntades genomföra en omröstning kring talman John Boehners så kallade "plan
Läs merBra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden
www.handelsbanken.se/mega Premiumcertifikat Sverige Bra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden Hög avkastningspotential Minst 25 procents avkastning så länge Stockholmsbörsen inte faller 35 procent
Läs merMarknadsobligation. Du får. den korg som. stiger mest
Marknadsobligation 643 EN PRODUKT FRÅN HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS Möjlighet till hög avkastning Kapitalskyddad placering Mycket bra riskspridning En helhetslösning Du får den korg som stiger mest Marknadsobligation
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merMånadsrapport augusti 2010
Månadsrapport augusti 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merVecka 13 Ingves eldar på
Investeringsstrategier Vecka 13 23 mars 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 13 Ingves eldar på Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merMånadsbrev april 2015
Månadsbrev april 2015 April präglades av viss turbulens orsakad av svagare statistik från USA och Kina. Samtidigt ledde ytterligare avregleringar och räntesänkningar i Kina till ett rally på den kinesiska
Läs merODIN Norge Fondkommentar Januari 2011. Jarl Ulvin
ODIN Norge Fondkommentar Januari 2011 Jarl Ulvin 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 14,9 procent för ODIN Norge. Fondens referensindex steg under motsvarande period med 12,8
Läs merFörvaltarkommentar svenska räntor Q3 2014
Förvaltarkommentar svenska räntor Q3 2014 Summering Q3 2014 Företagsobligationer Under det tredje kvartalet har vi sett en tydlig divergens i företagsobligationer. Investment Grade har fortsatt givit god
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 11 JANUARI 2013
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 11 JANUARI 2013 Husqvarna (Sälj) - Vi nedgraderar aktien på morgonen till sälj (behåll), efter en mycket stark kursutveckling den senaste 3-månads perioden. Vi bedömer att marknaden
Läs merRiskbarometer. En riskindikator om framtiden! Q4 2018
Riskbarometer En riskindikator om framtiden! Q4 2018 Vi har med hjälp av statistiska metoder bearbetat ett stort antal olika tänkbara indikatorer för att se vilka som kan innehålla information om den framtida
Läs merVECKOBREV v.43 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Föregående vecka blev förhållandevis lugn ur nyhetssynpunkt där Riksbankens räntebesked var den stora behållningen. Både riksbankschefs Ingves och Stellan Lundström,
Läs merInledning om penningpolitiken
Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 6 mars Riksbankschef Stefan Ingves Dagens presentation Den svenska ekonomin och penningpolitiken vart är vi på väg? Svensk ekonomi har visat relativ
Läs merMånadsrapport mars 2010
Månadsrapport mars 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs mer11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015
11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015 I slutet av december beslutade USAs centralbank Fed, att höja räntan med 25 baspunkter. Det är den första räntehöjningen sedan 2006. Ränteläget
Läs mer-4,6% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 56,3%
US Balanserad 2 1 1 allmän global konjunkturosäkerhet. Den makroekonomiska statistiken har åter varit en aning svagare för samtliga större regioner och pekat mot en global avmattning. Marknadens focus
Läs merBOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016 Resultat Q4 2016 2016 1/10 31/12 2015 1/10 31/12 Δ % Hyresintäkter 553 551 0,4 % Fastighetskostnader -211-185 14,1 % Driftnetto 342 366-6,5 % Central administration (fastighetsförvaltning)
Läs merDanske Bank. Marknadssyn. Januari/februari 2016 Stefan Garhult
Danske Bank Marknadssyn Januari/februari 2016 Stefan Garhult Agenda Makro och risk Strategi Allokering Stockholmsbörsen Appendix 2 Makroekonomi - Global Tillväxten ökar 2016 Tillväxten för USA förväntas
Läs merTellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:
Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen
Läs merMånadsrapport 2014-12-31-2015-01-31
Månadsrapport, Direktägda innehav Period: Innehållet i detta besked avseende uppgivna värden för depåregistrerade värdepapper har baserats på interna och externa informationskällor som Burenstam & Partners
Läs merMarknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING
DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-9 69,5 Hälsovård Ofördelaktig geografisk mix Stillastående i Doro Care Nedsjusterade Q2-estimat Ofördelaktig geografisk mix. Nettoomsättningen om 413 MSEK motsvarade
Läs merEnzymatica. Fortsatt tillväxt i befintliga marknader. EPaccess. Hälsovård Sverige 23 april 2015. Ökade marknadsandelar bland svenska apotek
EPaccess Hälsovård Sverige 23 april 215 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se Enzymatica Fortsatt tillväxt i befintliga marknader Nytäckning Target Rapport Price Change Estimate Viktig händelse
Läs merFree (falling) oil markets
Free (falling) oil markets Hösten har präglats av fortsatt dramatik på de finansiella marknaderna. Värst drabbat är de råvarubeoende sektorerna, med olja i händelsernas centrum. Det faktum att oljan kan
Läs merCliens Mixfond Presentation, April 2015
Cliens Mixfond Presentation, April 2015 Cliens Kapitalförvaltning Verksamheten startades Januari 2011 Fondverksamhet startades 2004 Partnerägt och fristående 11 st. anställda. Samtliga med lång, relevant
Läs merEternal Employment Financial Feasibility Study
Eternal Employment Financial Feasibility Study 2017-08-14 Assumptions Available amount: 6 MSEK Time until first payment: 7 years Current wage: 21 600 SEK/month (corresponding to labour costs of 350 500
Läs mer