En god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari)

Transkript

1 En god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari) Januari 2014 Andreas Wallström Torbjörn Isaksson Nordea Research 1

2 Bakhal global återhämtning Den amerikanska ekonomin forsätter att visa tecken på att växla upp. ISM var i stort sett oförändrad på höga 57,0 i december. Konsumtionen (+0,5% m/m) och inkomsterna (+0,2% m/m) steg i god takt i november samtidigt som orderingången till industrin var något starkare än väntat (+1,8%). ISM non manufacturing föll dock överraskande till 53.0 från I euroområdet har inköpschefsindex för industrin bekräftats på 52,7 och för tjänster till Kinas officiella inköpschefsindex var sämre än väntat och sjönk i december för såväl industrin (51,0) som för tjänstesektorn (54,6). HSBC/Markits motsvarigheter indikerar alltjämt en lägre tillväxt än officiella index. 2

3 Hushållen varvar upp Detaljhandeln steg med hela 4,5 procent i årstakt i november. Det var betydligt starkare än väntat (3,0 procent). På månadsbasis steg detaljhandeln med goda 0,9 procent. Med upprevideringen av tidigare månader är trenden stark. Uppgången är ett tecken på att starka fundamenta för hushållen nu slår igenom i ökad konsumtion. Hushållens kredittillväxt var som väntat 4,9 procent i årstakt i november. På månadsbasis ökade skulderna med 12,5 mdkr, dvs. något mer än tidigare under Fortsatt stigande trend med andra ord. Hushållens inregistreringar av personbilar steg markant under 2013 och var i december nära det historiska genomsnittet. 3

4 Exporten fortsatt svag Handelsnettot var 4,0 mdkr i november, dvs. oförändrat från oktober och 1 mdkr högre än i november Exporten av varor utvecklades fortsatt svagt i november. Ingen ljusning syns heller i indikatorerna. Även importen av varor har en svag trend, trots förbättrad inhemsk efterfrågan. Den låga importen förklaras sannolikt av låga inköp av insatsvaror till industrin. 4

5 Splittrade inköpschefer Inköpschefsindex för industrin föll till 52,2 i december från 56,0 i november och signalerar en trög återhämtning. Delindex för produktionen föll mest och sjönk till 53,4 från 62,4. Delindex för orderingången var 54,3 i december, dvs. nära snittet på 55 för andra halvåret Indexet för lager steg, vilket indikerar en svag utveckling för kommande månader Inköpschefsindex för tjänstesektorn steg däremot till 57,7 från 57,0 månaden innan. Flertalet delindex indikerar en stark utveckling, utom delindex för sysselsättningen som föll under 50 strecket. Den senare har dock varit en dålig indikator de senaste åren. 5

6 En god fortsättning? Sammanfattningsvis stärker den senaste tidens statistik bilden av att tillväxten är på väg att stärkas såväl globalt som i Sverige. För svensk del ser sammansättningen annorlunda ut jämfört med vår prognos, med en starkare inhemsk efterfrågan men fördröjd återhämtning av exporten. Hushållens kredittillväxt, som fortsätter att stiga, lär vara i fokus även under Kommer ytterligare åtgärder för att dämpa uppgången, och i så fall av vem Finansinspektionen eller Riksbanken? Inflationen i närtid förefaller ha ökat i betydelse för Riksbanken. Elpriset föll i december som en följd av det rekordvarma vädret. Vi antar nu ett lägre elpris för hela vintern. Vår inflationsprognos för första halvåret 2014 är i linje med Riksbankens bedömning. Vår prognos är alltjämt att Riksbanken höjer räntan i oktober och december så att reporäntan är 1,25 procent i slutet av Nordea Riksb. Nordea Riksb. BNP BNP, kalenderk Antal sysselsatta Arbetslöshet KPI, årssnitt KPIF, årssnitt Anm.: Nordeas prognos är från Nordic Update den 4 december. Inflationsprognosen är uppdaterad senare. Riksbankens prognos är från den 17 december. 6

7 Nordea Markets is the name of the Markets departments of Nordea Bank Norge ASA, Nordea Bank AB (publ), Nordea Bank Finland Plc and Nordea Bank Danmark A/S. The information provided herein is intended for background information only and for the sole use of the intended recipient. The views and other information provided herein are the current views of Nordea Markets as of the date of this document and are subject to change without notice. This notice is not an exhaustive description of the described product or the risks related to it, and it should not be relied on as such, nor is it a substitute for the judgement of the recipient. Tack! The information provided herein is not intended to constitute and does not constitute investment advice nor is the information intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. The information contained herein has no regard to the specific investment objectives, the financial situation or particular needs of any particular recipient. Relevant and specific professional advice should always be obtained before making any investment or credit decision. It is important to note that past performance is not indicative of future results. Torbjörn Isaksson Andreas Wallström Economic Research, Sverige Nordea Markets is not and does not purport to be an adviser as to legal, taxation, accounting or regulatory matters in any jurisdiction. This document may not be reproduced, distributed or published for any purpose without the prior written consent from Nordea Markets. 7