Makrofokus. OMX Index 1027,04-2,4% S&P ,88-1,4% 3 månaders Stibor 1,45% 5års swapränta 1,51% VIX Index 16,41.

Transkript

1 19 november 2012 Makrofokus Daniel Grythberg, Strukturering Daniel.grythberg@penser.se Sven-Arne Svensson, Chefekonom Sven-arne.svensson@penser.se OMX Index 1027,04-2,4% S&P ,88-1,4% 3 månaders Stibor 1,45% 5års swapränta 1,51% VIX Index 16,41 Presidentvalet ett minne blott Förra veckan präglades av dystra tongångar på många fronter, och fokus flyttades snabbt från årets överlägset största politiska händelse. Den ständigt pågående oron kring skuldkrisen i Europa, den pånyttfödda oron kring USA:s fiscal cliff, samt nya våldsamheter i Mellanöstern sänkte snabbt humöret på världens finansmarknader. Omvalet av President Obama ledde inte helt oväntat till ett svalare börsklimat för två veckor sedan, och S&P 500 har nu tappat fem procent sedan dess. Mediafokus flyttades dock omgående till skatteförhandlingarna mellan republikaner och demokrater, som med stor sannolikhet kommer att dominera nyhetsflödet under december månad. Under veckan presenterades även sval makrodata från USA, i viss utsträckning beroende på orkanen Sandy s framfart utmed östkusten. Inte minst noterades ett ökat antal personer som sökt arbetsmarknadsstöd för första gången, och i New York minskade lager och sysselsättning påtagligt. Tonläget i marknaden svänger dock snabbt, och förra veckan avslutades i dur efter ett positivt uttalande från ledande republikanska politiker. Makroagendan för den kommande veckan är dock förhållandevis tom då amerikanerna firar Thanksgiving, men veckans husdata kan möjligen ge vägledning. IFO veckans viktigaste På andra sidan atlanten presenterar Tyskland sitt IFO-index under fredagen, efter att under förra veckan ha presenterat BNP-siffror som var något starkare än väntat. I Sverige noterades varsel på en nivå som inte setts sedan april 2009, samtidigt som sysselsättningen ökade något, och i Japan steg börserna på beslut om omval. Marknaden har nu förhoppningar om penningpolitiska lättnader i Japan, och den japanska börsen är nu den enda större marknad som är upp under den senaste månaden. Kurser avser stängningskurs per fredag 16 november resp. förändring under veckan. Gold Spot $1713,7 Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag för företagets kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts tillförlitliga. Dock kan sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationer ej garanteras. Erik Penser Bankaktiebolag ikläder sig inget ansvar för förluster som kan tänkas uppstå genom att någon följer lämnade rekommendationer eller använder sig av i publikationen lämnade uppgifter.

2 Sverige: Arbetslöshet, säsongsrensat, Jan 2001 Okt 2012 Andel arbetslösa som procent av arbetskraften, Säsongrensat 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5, USA: Initial Jobless Claims, jan 2002 okt Antal jobb i tusental

3 Veckan som gick (12 16 nov) Efter orkanen Sandys framfart utmed USA:s östkust visade makrodata från New York hur sysselsättning och lager minskade påtagligt under november månad. Samtidigt steg antalet personer som sökte arbetsmarknadsstöd för första gången. Fokus ligger dock fortsatt på förhandlingarna kring skattelättnader i USA, i kombination med gammal oro i Europa och nygammal oro i Mellanöstern. Rekordmånga varsel, men ökad sysselsättning Sandy påverkar östkustens makro Tillväxten i OECD normaliseras Sverige personer varslades om avsked under oktober, vilket var nästan dubbelt så många som under oktober Det var samtidigt den högsta månadssiffran sedan april Trots de många varslen var det nästan lediga platser som nyanmäldes till Arbetsförmedlingen under oktober, vilket var 3,8 procent mer än under oktober Samtidigt ökade sysselsättningen med personer mellan oktober 2011 och oktober 2012, trots stora neddragningar inom tillverkningsindustrin. USA En hel del av den makrostatistik som presenterades under veckan har påverkats av orkanen Sandy. Bland annat ökade antalet personer som söker arbetsmarknadsstöd för första gången (Initial jobless claims) från till förra veckan. En lokal konjunkturbarometer från New York visar att sysselsättning och lager minskade påtagligt under november, men att orderingången ökat till industrin. Enligt Barometern var det näringslivet i Long Island, Brooklyn, Queens och New York City som drabbades hårdast av orkanen. Inom dessa områden stängde 50 procent av företagen verksamheten under 1-4 dagar och 42 procent av företagen mer än 5 dagar. Globalt Under september var de ledande indikatorerna oförändrade på 100,2 för tredje månaden i rad, vilket kan tolkas som att tillväxten i OECD håller på att normaliseras på en normal nivå (100 = Historiskt genomsnitt). USA och Storbritannien steg den senaste månaden medan EMU (främst Tyskland) sjönk något. Utanför OECD fortsatte Brasilien upp medan Kina var oförändrat för fjärde månaden i rad. 19 november 2012 Erik Penser Bankaktiebolag Makrofokus 3

4 Tyskland: IFO, sänsongsrensat, jan 2000 okt 2012 Index: 2005=100, SA 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 85,0 80,0 75, IFO-index (total) Nuläge (delindex) Förväntningar (delindex) Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt USA: Housing starts, jan 2000 sept Antal hus i tusental

5 Veckan som kommer (19-23 nov) Vi går en förhållandevis tunn makroagenda till mötes, delvis på grund av den stundande storhelgen i USA mot veckoslutet, och större delen av fokus lär fortsatt hamna på förhandlingarna kring fiscal cliff. Veckan inleds dock med vägledande statistik från den amerikanska husmarknaden, och avrundas med Europas tyngsta makroindikator. Tyska IFO-index väntas återigen avta något, främst på grund av en försvagad tillverkningsindustri. IFO förväntas tappa Amerikaner kan skatta sig lyckliga inför långledighet Tyskland Det tyska IFO-indexet, som betraktas som Europas viktigaste konjunkturindikator, har sjunkit i snabb takt de senaste sex månaderna, från 109,6 i april till 100,0 i oktober. Det är främst inom tillverkningsindustrin som konjunkturen försvagats det senaste halvåret. På fredag presenteras IFO-index för november, som enligt Bloombergs enkät väntas sjunka från 100,0 till 99,5 mellan oktober och november. Det delindex som mäter den aktuella konjunkturen väntas sjunka från 107,3 till 106,0 mellan oktober och november medan det delindex som mäter förväntningarna på sex månaders sikt väntas ha sjunkit från 93,2 till 93,0. Eftersom Tyskland är Sveriges viktigaste handelspartner brukar indexet påverka den svenska börsen om utfallet avviker påtagligt från förväntningarna. USA Under inledningen av veckan presenteras husstatistik från USA, som under de senaste månaderna visat positiva tecken på återhämtning. I övrigt är makroagendan ovanligt tunn denna vecka, till viss del beroende på den kommande storhelgen i USA i slutet av veckan. Viktigast blir dock förhandlingarna mellan demokrater och republikaner för att undvika det finansiella stupet i USA den 1 januari november 2012 Erik Penser Bankaktiebolag Makrofokus 5