Kreditcertifikat Nordiska Bolag

Transkript

1

2 TILLÄGGSINFORMATION OM KREDICERTIFIKAT, 18 september 2015 Kreditcertifikat Nordiska Bolag Handelsbanken erbjuder två kreditcertifikat med en löptid om cirka fem år. Båda certifikaten är kopplade till en korg av fyra nordiska bolag. Det ena certifikatet betalar en kvartalsvis rörlig ränta om preliminärt 3 må- 3,0 naders Stibor + 2,50 %. Det andra certifikatet betalar en fast årlig kupong om preliminärt procent. Under senare år har räntan på stats- och bostadsobligationer fallit kraf- med en hög och regelbun- tigt. Detta har ökat efterfrågan på tillgångar den avkastning och som inte har alltför hög risk. Exempel på denna typ av placeringar är företagsobligationer, räntecertifikat och kreditcertifikat. Avkastningen på en företagsobligation består av två beståndsdelar: en basränta och ett kreditpåslag, en så kallad kreditspread, som utgör er- Kreditspreadarna har mins- sättning för företagsobligationens kreditrisk. kat de senaste åren, men ger enligt vår bedömning fortfarande en skälig ersättning för den kreditrisk som företagsobligationer medför. Då risken är högre i kreditcertifikaten jämfört med många traditionella ränteplaceringar bör en mindre del av det räntebärande kapitalet inve- steras i denna typ av placeringar. Det är också viktigt att sprida riskerna. Hur stor del som är lämplig beror framförallt på risktolerans. Eventuella likviditetsbehov är också viktiga, eftersom skillnaden mellan köp- och säljkurs i andrahandsmarknaden kan vara stor under löptiden. För vem? Kreditcertifikat är en placering som passar placerare som vill ha en regelbunden räntebetalning och som är beredda att ta lite högre risk på räntemarknaden för att få en högre avkastning. Kreditcertifikatet med rörlig ränta passar placerare som tror på stigande korträntor. Dessutom påverkas marknadsvärdet på andrahandsmarknaden för kreditcertifikat med rörlig ränta i mindre utsträckning av förändrade marknadsräntor eftersom räntan justeras kvartalsvis. Kreditcertifikatet med fast ränta passar placerare som vill ha en känd årlig ränta och som kan tolerera en högre rörlighet i marknadsvärdet under löptiden. SHBC CN10L Certifikatet är utgivet av Handelsbanken och är kopplat till en referenskorg bestående av fyra nordiska bolag. Certifikatet ger en kvartalsvis rörlig ränta om 3 månaders Stibor plus en preli- om 2,50 procent. Definitiv minär kreditpremiee kreditpremie fastställs på affärsdagen den 1 oktober SHBC CN20L Certifikatet är utgivet av Handelsbanken och är kopplat till en referenskorg bestående av fyra nordiska bolag. Certifikatet ger en fast årlig ränta om preliminärt 3,0 procent. Definitiv kupong fastställs på affärsdagen den 1 oktober Möjligheter Möjlighet till högre avkastning än i traditionella räntebärande placeringar. Risker Skillnad mellan köp- och säljkurs kan vara stor under löptiden. Högre risk än i många traditionella ränteplaceringar. Riskindikator På en skala från 1 till 7, där 7 är högst risk, bedömer vi att båda kreditcertifikaten har risknivå 4 vad gäller marknadsrisker, läs mer om riskindi- katorn på sid 6. Carlsberg, Nokia, Stena, och Volvos kreditspread 5 år (bp), historisk sep-10 nov-10 jan-11 mar-11 maj-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mar-12 maj-12 jul-12 sep-12 nov-12 jan-13 mar-13 maj-13 jul-13 sep-13 nov-13 jan-14 mar-14 maj-14 Carlsberg A/S Nokia Oyj Stena AB AB Volvoo jul-14 sep-14 nov-14 jan-15 mar-15 maj-15 jul-15 Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utfall. Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets. 2

3 TILLÄGGSINFORMATION OM KREDICERTIFIKAT, 18 september 2015 Beskrivning Kreditcertifikaten är utgivna av Handelsbanken och har en löptid på cirka fem år. Båda certifikaten är kopplade till en referenskorg av nordiska bolag. Det ena alternati- ränta som vet, SHBC CN10L, ger en kvartalsvis rörlig justeras i början av respektive ränteperiod, och uppgår till 3 månaders Stibor plus en fast kreditpremie. 3 må- beräknat som naders Stibor är en daglig referensränta, ett medelvärde av de räntor som banker ställer till var- Kreditpre- andra för utlåning, med tre månaders löptid. mien är det fasta påslag placeraren får för att ta kreditkvartalsvis och 3 risken i certifikatet. Kupongen justeras månaders Stibor fastställs två bankdagar före varje ränteperiod. Räntan utbetalas den 13 januari, 13 april, 13 juli och 13 oktober varje år, första gången den 13 januari Den slutliga nivån på kreditpremien fastställs på affärsdagen den 1 oktober Det andra alternativet, SHBC CN20L, betalar en fast årlig ränta om preliminärt 3,0 procent. Räntan utbetalas årligen den 13 januari, första gången den 13 januari 2017 och sista gången på återbetalningsdagen den 13 januari Slutlig nivå på den årliga räntan fastställs på affärsdagen den 1 oktober Referenskorg Bolag Carlsberg A/S Nokia Oyj Stena AB AB Volvo Rating Moody's/S&P Baa2/BBB Ba2/BB+ Ba3/BB Baa2/BBB Beräkning av ränta För att beräkna det belopp som utbetalas på respektive ränteförfallodag används följande formel: Underliggande belopp x Kupong x Ränteperiod Underliggande belopp motsvarar teckningsbeloppet efter justering för antalet inträffade kredithändelser. Varje kredithändelse minskar det underliggande belop- det vill säga med en pet med respektive bolags vikt, fjärdedel. Vid totalt fyra kredithändelser är underliggande belopp noll. Kupongen i SHBC CN10L är 3 månaders Stibor plus fastställd kreditpremie, preliminärt 2,5 procent. Ränte- i respektive ränteperi- perioderna är faktiskt antal dagar od dividerat med 360. Kupongen i SHBC CN20L är preliminärt 3,0 procent per år och ränteperioderna är antal dagar i ränteperioden, där varje månad anses ha 30 dagar, dividerat med 360. Återbetalt belopp Kreditcertifikaten innebär en kreditrisk både på Hancertifikaten, och på vart delsbanken, som utgivare av och ett av bolagen i Referenskorgen. Om ingen kreditåterbetalar kreditcertifika- händelse sker under löptiden ten teckningsbeloppet på återbetalningsdagen. Varje kredithändelse som inträffar under löptiden reducerar underliggande belopp med 25 procent. Vid totalt fyra kredithändelser är återbetalt belopp noll. Avkastningstabell Beräkningarna i tabellen nedan är baserade på ett nominellt belopp om kronor. Den årliga avkastningen är i båda fallen beräknad efter avdrag för courtage. Beräkningarna är baserade på en preliminärr kreditpremie om 2,50 procent för SHBC CN10L och en preliminär kupong om 3,0 procent för SHBC CN20L. 3 månaders Stibor antas vara konstant på noll över hela löptiden. Det innebär att, om ingen kredithändelse inträffar, blir den årliga avkastningen 2,4 procent över 3 månaders Stibor för alternativ SHBC CN10L. Vi har vidare antagit att kredithändelserna har inträffat efter halva löptiden. Antal kredithändelser Investerat belopp Återbetalt belopp (exkl kupong) SHBC CN10L Totalt utbetalda kuponger Årlig avkastning ,4% ,0% ,2% ,1% ,1% Totalt SHBC CN20L utbetalda kuponger Årlig avkastning ,8% ,6% ,7% ,6% ,8% Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utfall. Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets. 3

4 Kredithändelse, kreditrating med mera Kredithändelse En kredithändelse är när ett bolag antingen försätts i konkurs, har ställt in betalningar, så kallat betalningseller genom ett dröjsmål, genomför en rekonstruktion statligt ingripande (gäller endast finansiella bolag) under tiden från affärsdagen till och med slutdagen. Konkurs innebär att bolaget är på obestånd. Betalningsdröjsmål innebär att bolaget inte i rätt tid fullgör sina betalningsförpliktelser om minst mot- avseende fi- svarande 1 miljon amerikanska dollar nansiell skuld. En finansiell skuld är till exempel lån eller utgivna obligationer. Rekonstruktion innebär att bolaget omförhandlar villkoren avseende en finansiell skuld om minst motsvarande 10 miljoner amerikanska dollar till följd av försämrad kreditvärdighet eller minskad fi- nansiell styrka. Statligt ingripande innebär att en statlig myndighet eller annat liknande organ helt eller delvis tvingar bolaget att vidta vissa åtgärder som påverkar en fi- 10 miljoner nansiell skuld om minst motsvarande amerikanska dollar i syfte att exempelvis upprätt- hålla stabilitet i banksystemet. Definitionen på en kredithändelse bestäms av ett regel- and Deriva- verk fastställt av ISDA, International Swaps tives Association. Kreditrating Ett kreditvärderingsinstitut bedömer emittenters (lånta- förmåga att gares) kreditvärdighet, det vill säga deras betala tillbaka lånet samt betala ränta i tid. Kreditvärde- mynnar ut i ett ringsinstitutets bedömning av låntagaren betyg som beskriver låntagarens sannolikhet att fullgöra sina åtaganden. Kreditbetygsskalan delas grovt in i två delar - Investment grade och non-investment grade. Begreppet Investment grade kommer från den ameri- är godkänt kanska marknaden och innebär att bolaget som placering för amerikanska pensionsstiftelser. För bolag med en kreditrating som understiger investment grade anses risken vara högre. De två största kreditväroch Moody s. De deringsinstituten är Standard & Poor s har olika skalor som anger kreditbetyget, se tabellen ovan. Moody's S&P Fitch Aaa AAA AAA Aa1 AA+ AA+ Aa2 AA AA Aa3 AA- AA- A1 A+ A+ A2 A A A3 A- A- Baa1 BBB+ BBB+ Baa2 BBB BBB Baa3 BBB- BBB- Ba1 BB+ BB+ Ba2 BB BB Ba3 BB- BB- B1 B+ B+ B2 B B B3 B- B- Caa1 CCC+ CCC+ Caa2 CCC CCC Caa3 CCC- CCC- Ca CC CC C C C SD DDD D DD D Investment Grade Non-investment Grade Förklaring Minimal kreditrisk Mycket låg kreditrisk Låg kreditrisk Måttlig kreditrisk Väsentlig kreditrisk Hög kreditrisk Mycket hög kreditrisk Nära default med möjlighet till återhämtning I default med låg sannolikhet för återhämtning Moody s publicerar årligen statistik över inträffade kre- dithändelser bland de bolagen som de analyserar. Enligt denna rapport är den historiska konkurssannolikheten sedan 1998 under en 5 års period för bolag med en kreditrating om Baa2 (Carlsberg och Volvo) 1,75 pro- om Ba2 (Nokia), 5,8 cent, för bolag med en kreditrating procent och för bolag med en kreditrating om Ba3 (Stena) är motsvarande siffra 10,6 procent under en femårs- varierar dock över period. Sannolikheten för konkurs tiden och är även beroende av vilken bransch bolaget är verksam inom. 4

5 Mer om Bolagen Carlsberg A/S Carlsberg är den fjärde största bryggerikoncernen i värl- Östeuropa den med ledande positioner i Västeuropa, och Asien. 75 procent av ölvolymerna säljs på marknader där bolaget är nummer ett eller två. Portföljen omfat- Carlsberg, tar fler än 140 ölmärken och flaggskeppsölet, är ett av de mest kända ölmärkena i världen. Övriga drycker står för 15 procent av försäljningsvolymerna. Under 2014 stod Västeuropa för 41 procent av koncer- och Asien för nens försäljning, Östeuropa för 31 procent 28 procent. Under 2014 omsatte Carlsberg 64 miljarder danska kronor och det justerade rörelseresultatet uppgick till 9,2 miljarder danska kronor. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 7,6 miljarder danska kronor. De räntebärande nettoskulderna uppgick till 38 miljarder danska kronor och nettoskuldsättningsgraden vid årets slut till 0,7 gånger. Carlsberg har kreditbetyget BBB från Standard & Poor s med stabila utsikter och Baa2 med negativa utsikter från Moody s. Nyckeltal Nokia Oyj 2014 Nettoskuld / EBITDA, ggr 3.0 EBITDA / Räntekostnader, ggr 9.0 Totala skulder / Kapitalisering, % 42 Källa: Bloomberg EBITDA = Rörelseresultat före av- och nedskrivningar Nokia är ett globalt telekommunikationsföretag, främst verksamt inom telekommunikationssystem. Bolaget har varit involverat i en stor omstruktureringsprocess under de senaste åren. Under 2013 såldes mobiltelefondivisiooch i år avyttra- nen till Microsoft för 5,4 miljarder euro des kartverksamheten i Here till ett konsortium av tyska biltillverkare för 2,8 miljarder euro. Dessutom ska Nokia gå samman (via ett förvärv med 15,6 miljarder euro nyemitterade egna aktier) med det fransk-amerikanska nätverksbolaget Alcatel-Lucent. Transaktionen väntas bli klar under det första halvåret 2016, varefter Nokia blir ett av världens tre största nätverksföretag (tillsammans med Huawei och Ericsson) med en stor portfölj av patent inom Nokia Technologies. Proforma (inklusive Alcatel-Lucent och exklusive Here) för 2014 uppgick försäljningen till omkring 25 miljarder euro. Proforma per den 30 juni 2015 uppgick nettokas- till 22 san till 8 miljarder euro och det egna kapitalet miljarder euro. Nokia har kreditbetyget BB+ från Standard & Poor s med positiva utsikter och Ba2 med stabila utsikter från Moody s. Nyckeltal Nettoskuld / EBITDA, ggr EBITDA / Räntekostnader, ggr Totala skulder / Kapitalisering, % Källa: Bloomberg. EBITDA = Rörelseresultat före av- och nedskrivningar Stena AB Stenakoncernen är en av de största familjeägda förehar sina verksamheter inom tagsgrupperna i Sverige och fem affärsområden: Färjelinjer, Drilling, Shipping, Fas- tigheter och Adactum. Färjelinjer, som är en av världens största internatio- bedrivs via nella passagerar- och fraktverksamheter, Stena Line. Drillingverksamhet, med halvt nedsänkbara oljeborr- bedrivs av Stena ningsriggar och oljeborrningsfartyg, Drilling. Bolaget äger fyra borrfartyg för ultradjupt vat- ten samt tre borriggar. Shippingverksamheten bedrivs av Stena RoRo, Ste- na Bulk och Stena LNG. Stena Fastigheter äger fastigheter främst i Göteborg, Stockholm och Malmö och är en av Sveriges största privatägda fastighetsägare. Den internationella verk- annat Europa och samheten har fastigheter ibland USA. Den totala portföljen består av cirka 2,4 miljo- svenska bostäder men ner kvadratmeter, i huvudsak även kommersiella fastigheter. Stena Adactum investerar i företag utanför Stenas traditionella kärnverksamhet. Innehaven utgörs av bland annat Ballingslöv, Blomsterlandet och miljöteknikföretaget Envac. Under 2014 omsatte Stena 34 miljarder kronor och römiljarder kronor. Kassaflö- relseresultatet uppgick till 4,9 det från den löpande verksamheten uppgick till 9,6 mil- nettoskulderna uppgick jarder kronor. De räntebärande till 58 miljarder kronor och nettoskuldsättningsgraden vid årets slut till 1,5 gånger. Stena har kreditbetyget BB från Standard & Poor s och Ba3 från Moody s, båda med stabila utsikter. Nyckeltal Nettoskuld / EBITDA, ggr EBITDA / Räntekostnader, ggr Totala skulder / Kapitalisering, % Källa: Bloomberg EBITDA = Rörelseresultat före av- och nedskrivningar 5

6 AB Volvo Volvo är en av världens ledande tillverkare av lastbilar, bussar, anläggningsmaskiner samt marin- och industri- också kompletta motorer. Volvokoncernen tillhandahåller finansiella tjänster och service. Omkring 70 procent av omsättningen är hänförlig till lastbilar. Koncernen har produktionsanläggningar i 19 länder och försäljning på fler än 190 marknader. Under 2014 stod Europa för 35 procent av koncernens försäljning, Nordamerika för 26 procent, Asien för 18 procent och Sydamerika för 9 pro- kronor och cent. Under 2014 omsatte Volvo 283 miljarder rörelseresultatet exklusive omstruktureringskostnader uppgick till 8,4 miljarder kronor. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 8,7 miljarder kronor. De räntebärande nettoskulderna i industriverksamheten uppgick till 26 miljarder kronor och nettoskuldsättnings- graden vid årets slut till 0,4 gånger. Volvo har kreditbetyget och BB BB med negativa utsikter från Standard & Poor s och Baa2 med stabila utsikter från Moody s. Nyckeltal Nettoskuld / EBITDA, ggr EBITDA / Räntekostnader, ggr Totala skulder / Kapitalisering, % Källa: Bloomberg EBITDA = Rörelseresultat före av- och nedskrivningar 6

7 Kreditcertifikaten i sammandrag Anmälan, betalning och courtage Kreditcertifikaten köps till kurs 100 procent av teckposter om nomi- ningsbeloppet. Teckningsbeloppet är i nellt kronor. Sista anmälningsdag är den 28 september Affärs- och likviddag är den 1 oktober Courtage är 1 procent på teckningsbeloppet. Kupong Kupongen i SHBC CN10L är rörlig och justeras kvarfastställs ku- talsvis. Vid varje räntejusteringstillfälle pongen till Referensränta plus fastställd kreditpremie. Kupongen i SHBC CN20L är fast under hela löptiden och är preliminärt 3,0 procent. Definitiv kupong fastställs på affärsdagen den 1 oktober Underliggande belopp Underliggande belopp motsvarar teckningsbeloppet efter justering för antalet inträffade kredithändelser. Varje kredithändelse minskar det underliggande belop- pet med en fjärdedel. Referensränta och Kreditpremie Referensräntan är 3 månaders Stibor, avläst 2 Bankda- på gar före den första dagen i respektive ränteperiod Reuters sida STIBOR=. För den första ränteperioden är referensräntan en linjär interpolering mellan 3 månaders och 6 månaders Stibor. Kreditpremien är fast under hela löptiden och uppgår preliminärt till 2,50 procent. Slutlig kreditpremie fastställs på affärsdagen den 1 oktober Nivån avgörs bland annat av hur kreditspreadarna på Handelsbanken och respektive referensbolag rör sig fram till den 1 ok- tober Ränteförfallodagar För SHBC CN10L betalas räntan kvartalsvis den 13 januari, 13 april, 13 juli och 13 oktober varje år. Första gången den 13 januari 2016 och sista gången på åter- betalningsdagen den 13 januari För SHBC CN20L utbetalas kupongen årsvis den 13 januari varje år, första gången den 13 januari 2017 och sista gången på återbetalningsdagen den 13 januari Startdag och Slutdag Startdag är den 1 oktober 2015 och Slutdag är den 20 december Återbetalningsbelopp På återbetalningsdagen utbetalas Underliggande be- lopp. Underliggande belopp motsvarar teckningsbelop- kredithändelser. pet efter justering för antalet inträffade Varje kredithändelse reducerar det underliggande bekredithändelser loppet med en fjärdedel. Vid totalt fyra är underliggande belopp noll. Om det inte inträffar några kredithändelser under löptiden i referenskorgen åter- på återbetal- betalar kreditcertifikatet teckningsbeloppet ningsdagen. För en mer utförlig beskrivning, se Slutliga villkor. Återbetalningsdag Den 13 januari Riskindikatorn Riskindikatorn mäter risken i våra placeringar enligt en sjugradig skala, där 1 är lägst risk och 7 är högst. Riskmöjligt de riktlinjer för indikatorn följer så långt som fonder som tagits fram av Europeiska värdepappersoch marknadsmyndigheten, ESMA. Därmed kan du jämföra risken i våra certifikatt med risken i fonder från bland annat Handelsbanken. Riskindikatorns nivå beror dels på certifikatets konstruktion, dels på risken i under- är utformad så att liggande marknad(er). Riskindikatorn den mäter risken för mindre sannolika kraftigt negativa utfall. Över tiden kan riskindikatorn ändras både uppåt och nedåt. Riskindikatorn mäter bara marknadsrisken, det vill säga hur förändringar i marknadenn påverkar värdet av placertill exempel Handelsban- ingen. Andra typer av risker, kens kreditrisk och likviditetsrisk, tar den inte hänsyn till. Det är också viktigt att notera att vi mäter risken på placeringens slutdag, inte under löptiden. Courtage och Arrangörsarvode På affärsdagen fastställs villkoren för certifikaten och likvid inklusive courtage betalas. Courtaget är 1 procent på teckningsbeloppet. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgif- ter vid återbetalning. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande maximalt 0,4 procent per år av certifika- tas ut som en tets teckningsbelopp. Arrangörsarvodet engångskostnad vid start och är inkluderat i certifikatets pris. Vid en investering om kronor innebär det: Courtage: kronor. Arrangörsarvode: maximalt kronor, det vill säga totalt maximalt kronor. Beskattning Kreditcertifikatens skattemässiga status är inte klarlagd. Enligt Handelsbankens bedömning torde de beskattas som fordringsrätt. Kapitalvinst respektive kapitalförlust borde således behandlas på samma sätt som räntor vid kvittning mot andra förluster respektive vinster. Ränte- certifikaten bedöms vara marknadsnoterade. Detta är endast allmän information utifrån vad som i dagsläget är känt och kan komma att ändras i framti- om vilka den. För rådgivning eller information skattereg- 7

8 ler som gäller rekommenderar vi att du skatterådgivare eller revisor. kontaktar en Värdet under löptiden andrahandsmarknad Kreditcertifikaten kommer att noteras på NASDAQ Stockholm från och med den 6 oktober Kurser finns på Båda kredit- av certifikaten påverkas av marknadens prissättning kreditvärdigheten för Handelsbanken och respektive referensbolag, återstående löptid samt marknadsräntor. Då båda kreditcertifikaten har en rörlig ränta påverkas de dock i mindre utsträckning av förändrade marknadsmellan köp- och räntor. Observera också att skillnaden säljkurs kan vara stor. Under perioder kan andra- handsmarknaden vara begränsad. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnota beräknas sändas ut den 30 september Volymen i respektive certifikat är begränsad till kronor. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa detta belopp. Se Slutliga villkor för ytterligaree information om tilldelning. Handelsbanken kommer att ställa in emissionen om kreditpremien i kreditcertifikat SHBC CN10L inte kan fastställas till minst 2,15 procent och kupongen i kredit- till minst 2,65 certifikat SHBC CN20L inte kan fastställas procent. Handelsbanken har rätt att ställa in emissionen i vissa andra fall. För ytterligare information se Slutliga villkor. Om emissionen ställs in efter attt betalning ge- beloppet till nomförts, betalar Handelsbanken tillbaka angivet konto. Kapitalförsäkring Kreditcertifikaten kan läggas i en kapitalförsäkring. Då betalas ingen kapitalvinstskatt, utan istället en årlig avkastningsskatt. För mer information om Handelsban- se kens kapitalförsäkring Kapitalspar Depå, Investeringssparkonto Kreditcertifikaten kan läggas i ett Investeringssparkonto. Då betalas ingen kapitalvinstskatt, utan istället beskat- om tas en årlig schablonintäkt. För mer information Handelsbankens Investeringssparkonto, se Kunskapsnivå Placerare ska förvissa sig om att kunskapen om handel med certifikat är tillräcklig för att kunna fatta ett affärs- mässigt beslut. Placerare i certifikat bör uppmärksam- förloras hela ma att om återbetalningsbeloppet är noll det placerade beloppet. Fullständiga villkor Kreditcertifikaten ges ut under Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram. Det fullständiga pro- för spektet utgörs dels av Grundprospektett Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram, dels av Slutliga villkor. Båda dokumenten finns på Grund- MTN-, Warrant- och prospektet för Handelsbankens Certifikatprogram har godkänts av Finansinspektionen. Försäljningsrestriktioner Erbjudandet riktar sig till personer i Sverige vars delta- prospekt, registrerings- gande inte förutsätter ytterligare eller andra åtgärder utöver de som vidtas av Handels- i något annat banken. Prospektet får inte distribueras land där distributionen eller erbjudandet kräver sådan åtgärd eller strider mot reglerna i sådant land. Förvärv av värdepapper som emitteras i enlighet med detta prospekt i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltigt. Ansvarsbegränsning Detta material är producerat av Svenska Handelsban- kallad Handelsbanken. De ken AB (publ) i fortsättningenn som arbetar med innehållet är inte analytiker och mate- Innehållet rialet är inte oberoende investeringsanalys. är uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt nvesteringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för nvesteringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet. Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investerings- Informationen grundar analyser från Handelsbanken. sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av materialet får reproduce- annan person utan att ras eller distribueras till någonn Handelsbanken dessförinnann lämnat sitt skriftliga med- inte för att materialet givande. Handelsbanken ansvarar används på ett sätt som strider mot förbudet mot vida- rebefordran eller offentliggörs i strid med bankens reg- avkastning är inte en ler. Finansiella instruments historiska garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Important notice - in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research anadirected to persons whose lysts. This information is not participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. 8

9 Handelsbanken är ansluten till Strukturerade Placering- sig att följa ar i Sverige (SPIS) och har därmed åtagit Svenska Fondhandlareföreningens branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukterr. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på Viktiga datum Sista dag för teckning: Affärs- och likviddag: Noteringsdag: Återbetalningsdag: Måndagen den 28 september 2015 Torsdagen den 1 oktober 2015 Tisdagen den 6 oktober 2015 Onsdagen den 13 januari 2021 Risker med certifikat Det finns risker som är viktiga att känna till innan köp av certifikat. Kreditrisk emittentrisk Vid köp av värdepapper emitterade under Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram tar placerare en kreditrisk på Han- gentemot placeraren. delsbanken. Med kreditrisk menas risken att Handelsbanken inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden Om Handelsbanken skulle hamna på obestånd riskerar placeraren då att förlora delar av eller hela sin placering, oavsett hur den under- på bankers och andra liggande marknaden har utvecklats under värdepapprets löptid. Oberoende kreditbedömningsinstitut ger betyg företags förmåga att klara av sina finansiellaa åtaganden. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor s ( S&P) och Aa2 från Moody s, AA- från Fitch och AA (low) från DBRS. Med Moody s rating Aa2 och S&P rating AA-, Fitch rating AA- och DBRS raing AA (low) menas hög kvalitet med mycket låg kreditrisk. Handelsbanken är en universalbank och har därmed ett komplett utbud av olika bankprodukter. Därigenom uppkommer en rad olika risker som identifieras mäts och hanteras på ett systematiskt sätt inom koncernens alla delar. Placerarens möjlighet att erhålla betalning under ett värdepapper är beroende av bankens möjlighet att infria sina betalningsåtaganden, vilket i sin tur är beroende av utvecklingen i bankens verksamhet och bankens hantering av de olika riskerna i dess verksamhet. Handelsbanken ställer inga säkerheter för emitterade värdepapper och en placerare som placerar i värdepapper omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Kreditrisk bolag Vid ett köp av kreditcertifikat tar placeraren utöver kreditrisken på Handelsbanken även en kreditrisk på de bolag som ingår i referens- korgen. Bolag som har ett kreditbetyg om minst BBB- från Standard & Poor's och Baa3 från Moody's innebär att bolaget har så kallad investment grade status. Investment grade kommer från den amerikanska marknaden och innebär att de bolag som har kreditbetyg över en viss nivå är godkända som placeringar för amerikanska pensionsstiftelser. För bolag som har ett kreditbetyg under BBB- och Baa3 innebär det en högre kreditrisk. Marknadsrisk Under löptiden påverkas värdet på certifikatet av flera faktorer, bland annat kreditspreadarnas utveckling, återstående löptid och mark- nadsräntor. Likviditetsrisk Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja ett certifikat. Detta kan till exempel inträffa vid dålig likviditet i marknaden, vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Valutarisk Valutakursförändringar kan direkt och indirekt påverka avkastningen. Avkastningen påverkas direkt av valutakursförändringar till exem- neutraliserats pel när investeringen görs i annan valuta än den i vilken underliggande tillgång är uttryckt. I de fall direkt valutapåverkan med så kallat fast växelkursförfarande kan eventuell indirekt valutapåverkan fortfarande föreligga. Indirekt valutapåverkan kan uppstå om underliggande tillgång till exempel utgörs av ett index, en fond eller en korg som uttrycks i en annan valuta än de tillgångar som ingår i indexet, fonden eller korgen. En investering kan således påverkas av valutakursförändringar såväl direkt som indirekt, i kombination eller var för sig. 9