insiderfonder halvårsberättelse 2016 insiderfonder Ab

Transkript

1 insiderfonder halvårsberättelse 2016 insiderfonder Ab

2 2 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER halvårsberättelse 2016 om insiderfonder ab VD har ordet....3 Vår förvaltningsmodell....4 Om fondbolaget...5 Så sparar du i våra fonder...6 Fakta om våra fonder...7 förvaltningsberättelser Inside Active Global...8 Inside Asia Inside Australia Inside Canada Inside Sweden Inside USA Scientia Hedge Redovisningsprinciper... 44

3 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE vd har ordet världens börser noterade breda nedgångar under inledning av året - en konsekvens av kraftiga fall i oljepriset. Den negativa utvecklingen på oljepriset berodde på en ökad global produktionstakt. Det hjälpte inte till att statistik som kom ifrån Kina visade på en fortsatt avtagande tillväxt där. Råvarupriserna kom sedermera att återhämta sig vilket innebar att årets inledande nedgångar utraderades när börserna vände uppåt. Mot slutet av perioden röstade britterna, tvärt emot marknadens förväntningar, för ett EU-utträde. Det orsakade en stor turbulens och exempelvis sjönk kurserna på Stockholmsbörsen med närmare 8 procent första handelsdagen efter beskedet. Det blev också rejält turbulent på valutamarknaden och exempelvis sjönk pundet till den lägsta noteringen mot US dollarn på 30 år. MSCI World Index som speglar utvecklingen på världens börser sjönk med 0,73 procent under perioden. när vi summerar inledning på 2016 så konstaterar jag glädjande att 6 av 7 fonder uppvisade en positiv utveckling och att 6 av 7 fonder också slog sina index. I snitt slog våra fonder sina index med 4 procent under perioden. Den fond med starkast värdeutveckling var Inside Canada som steg med 21 procent vilket var drygt 7 procentenheter bättre än sitt jämförelseindex. i snitt slog våra fonder sina index med 4 procent under perioden De fonder som slog sina respektive jämförelseindex med bredast marginal var Inside Australia och Inside USA som med uppgångar på 10 respektive 11 procent slog index med drygt 10 respektive 9 procent. vår placeringsfilosofi är som bekant att ta rygg på de placeringar som bolagens ledande befattningshavare, eller insiders, gör i den egna aktien. Insiders har en tendens att köpa i kristider och i krisbolag långt före uppgångar och sälja i högvärderade bolag som är inne för tillfället i god tid före nedgångar. Om insidersentimentet har varit negativt under en längre sammanhängande period är det negativt för marknaden eftersom det indikerar insiders anser att värderingarna generellt är för höga. Om det negativa sentimentet istället just har inletts brukar det indikera att fortsatta uppgångar kan vara att vänta eftersom insiders ofta börjar minska sina innehav i en uppåtgående trend som vanligen fortsätter ytterligare ett tag. Det här är viktigt att tänka på när du läser förvaltarkommentaren för respektive fond. De amerikanska börserna präglades inledningsvis negativt av den ekonomiska situationen i Kina, ett fortsatt oljeprisfall och en oro över svagare tillväxt i den amerikanska ekonomin. Återhämtningen i råvarupriserna samt en positivare ekonomisk statistik än väntat fick de amerikanska börserna att stiga kraftigt i mars, en trend som fortsatte resten av perioden. Undantaget var Nasdaq-börsen som med en svag utveckling på indextunga teknik- och hälsovårdsbolag tappade 3 procent under perioden. Kanada, där energi- och råvarubolagen utgör en stor del av index, var en av marknaderna med störst uppgångar under perioden. även I Asien rådde ett inledande negativt börsklimat. Finanspolitiska stimulanser från kinesiska myndigheter och penningpolitiska åtgärder från världens centralbanker bidrog dock till ett ökat kapitalflöde till tillväxtmarknaderna. De flesta av de asiatiska marknaderna klarade beskedet om britternas EU-utträde väl och utvecklades positivt under perioden. I kanada påverkades aktiekurserna rejält av de stärkta råvarupriserna. Energi- och råvarubolagen utgör där en stor del av index och fick därmed skjuts i de stigande priserna. Det var något som även påverkade Australien positivt även om Sydneybörsen initialt straffades hårt av inbromsningen i den kinesiska ekonomin. Kina är Australiens största exportmarknad. Här hemma sänkte Riksbanken reporäntan till historiskt låga -0,50 procent. Bolag med en exponering mot råvaror och energi tillhörde vinnarna och bland förlorarbolagen återfanns bankerna som hade det tufft med minskade räntemarginaler. Efter rapportperiodens utgång har marknaderna återhämtat sig väsentligt efter Brexit-omröstningen den 23 juni. Redan den 12 juli stod Stockholmsbörsen högre än före omröstningen och har sedan fortsatt att stiga. På de marknader där våra fonder är aktiva så har insynspersonerna i Australien varit de mest positiva under årets första sex månader. Exempelvis var 8 av 10 affärer under juni månad köp och under hela perioden var 72 procent av affärerna köp. Den positiva trenden i insiders agerande indikerar att de tycker australienska bolag är lågt värderade. Den positiva bilden finns även när man blickar ut över andra länder i världen och köpandelen globalt låg på ovanligt höga 39 procent under perioden. Fondbolaget beslutade att slå samman Inside Asia med Inside Australia, en fusion som genomfördes den 1 augusti. Vi ändrade också fondbestämmelserna för Scientia Hedge. Ändringarna innebär bland annat att fonden ändrar namn till Inside Hedge och att lägsta belopp för förstagångsteckning sänks från till kronor. Den 28 juli tilldelades vi dessutom tillstånd av Finansinspektionen att bedriva fondverksamhet enligt lagen om alternativa investeringsfonder och för diskretionär förvaltning av investeringsfonder. Avslutningsvis vill jag tacka dig som andelsägare för förtroendet. Halvårsberättelserna är vår berättelse till dig om hur vi har arbetat med förvaltningen. Jag önskar Dig en trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende framöver. Erik Lidén, VD

4 4 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER insider insidermodell Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - InsiderModellen - är ett resultat av vetenskaplig forskning och bearbetar dagligen information om insiderhandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. InsiderModellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Insiders placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders gör få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar InsiderModellen mönster i insiderhandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i InsiderModellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insiderhandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns liknande myndigheter. Denna information processas sedan av InsiderModellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att Insiders fonder endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men Insidermodellen studerar noga hur varje enskild insider agerar samt hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. Modellen vidareutvecklas kontinuerligt för att säkerställa reglernas träffsäkerhet. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från föregående steg genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. Förvaltningsprocessen som föregår investeringen är automatiserad och därmed inte personberoende. Det är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

5 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: Säte: Stockholm tillstånd: Fondverksamhet enligt lagen om värdepappersfonder (LVF), fondverksamhet enligt lagen om alternativa investeringsfonder (LAIF) samt diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer. Datum för tillstånd: 24 mars 2009 (LVF) och 28 juli 2016 (LAIF) Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: kr Vd: Erik Lidén Styrelse: Carl-Viggo Östlund (ordf), Andrea Sahlgren, Adrian Westman och Erik Lidén. Ägare: Erik Lidén inkl närstående (41,4% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,8%), Roland Persson (8%) samt ytterligare ett 20-tal aktieägare. Revisor: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB Compliance: Adv. Racine Ashjari, Morris Law AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Asia, Inside Australia, Inside Canada, Inside Sweden, Inside USA och Scientia Hedge

6 6 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER så sparar du i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att placera i Insiders fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av fondbestämmelser och basfakta om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuella fondbestämmelser för fonden innan köp av andelar. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida ( se) eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Strandvägen 7A, Stockholm. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Du kan också faxa den till: , eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. Karin Lidén Marknadschef När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande euro. Kunder som redan har genomfört köp i Insiders fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

7 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE fakta om våra fonder start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2016, % utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GL SE MSCI WORLD 2,0/20% 5 2,96-0,73 55,30 65, INSIDE ASIA SE MSCI ASIA 1,5/20% 5 2,20 1,70 7,95 40,81 14 ex JAPAN INSIDE AUSTRALIA SE MSCI 1,6/20% 6 10,74 0,37 39,36 10,11 25 AUSTRALIA INSIDE CANADA SE MSCI 1,6/20% 5 20,75 13,28 62,79 14,86 46 CANADA INSIDE SWEDEN SE SIX PRX 0,9/20% 5-5,83-3,67 72,93 71,26 49 INSIDE USA SE MSCI USA 1,3/20% 5 11,44 2,19 112,41 90,69 59 SCIENTIA HEDGE SE Ej i PPM OMRX T-bill 1,15/20% 5 1,60-0,27 72,91 4,16 43 * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets

8 8 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE active global

9 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE INSIDE ACTIVE GLOBAL INDEX 55,30% 65,57% 2,96% FRÅN START ,73% Fondens utveckling under halvåret Inside Active Global redovisade en avkastning på +2,96 procent efter fast och prestationsbaserat arvode att jämföra med -0,73 procent för fondens jämförelseindex, MSCI World Index. Världens aktiemarknader noterade under inledningen av året breda nedgångar. Nedgångarna kom, bland annat, som ett resultat av kraftiga fall i oljepriset efter att den globala produktionstakten hade ökat. Det negativa börshumöret påverkades också av att statistik från Kina visade en fortsatt minskad tillväxt. Mot slutet av första kvartalet började olje- och råvarupriserna att stabiliseras vilket bidrog till en ökad optimism på aktiemarknaderna. Optimismen tilltog när statistik visade att den amerikanska ekonomin växte i rimlig takt vilket i kombination med en återhämtning i råvarupriserna, bidrog till att årets inledande kursnedgångar utraderades och börserna vände uppåt. Världens centralbanker fortsatte med sina penningpolitiska stimulanser under perioden där bland andra europeiska centralbanken, ECB, fortsatte köpa obligationer och utökade sitt likviditetsstöd till bankerna. Amerikanska motsvarigheten, Federal Reserve, avvaktade med sina planerade räntehöjningar medan den svenska Riksbanken sänkte styrräntan till rekordlåga minus 0,5 procent. Sänkte gjorde också japans centralbank till minus 0,1 procent i syfte att få fart på utlåningen och inflationen. Mot slutet av perioden röstade britterna för ett EU-utträde vilket orsakade stor turbulens på världens börser. Dessutom störtdök pundet till den lägsta noteringen mot dollarn på 30 år. Fonden kunde trots sin exponering i Storbritannien under perioden utvecklas bättre än index inte minst för den goda utvecklingen på de amerikanska portföljinnehaven samt att fondens förhållandevis låga exponering mot finansbolag som generellt hade en svag period. Världens insiderkollektiv var positiva under perioden och sentimentet steg med knappt 8 procentenheter jämfört med samma period ifjol. Sentimentet, dvs. andelen köp av insiders alla affärer, uppgick till 39 procent vilket är samma nivå som under finanskrisen när marknaderna föll kraftigt. Det är en ovanligt hög köpandel och indikerar att världens insynspersoner fortsätter vara optimistiska till aktier som tillgångsslag även om värderingarna på många håll stigit rejält. På de marknader där fonden varit verksam under året tillhörde insynspersonerna i Australien de mest positiva. Kollektivets agerande signalerar att marknaden är fortsatt billig vilket också stöds av förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL fundamenta när värderingar ställs i relation till historiska värderingar. Insiderkollektivet har intagit positioner och förväntar sig kursuppgångar framöver på australiensiska aktiemarknaden. Innehav och förändringar under halvåret Vid halvårsskiftet utgjorde amerikanska aktier 58 procent av fondens tillgångar och gör USA till den enskilt största landsexponeringen i fonden. Drygt 15 procent av fondens medel var investerade i Storbritannien och omkring 14 procent var placerat i japanska aktier. Under perioden såldes samtliga innehav i Australien samt Kanada och exponering mot dessa marknader fick fonden istället genom investeringar i fonderna Inside Australia och Inside Canada. Båda fonderna steg i värde och slog sina respektive index med 10 respektive 7 procent. De amerikanska innehaven gav störst bidrag till fondens avkastning och de flesta hade under perioden en stark värdeutveckling. Två amerikanska aktier som utmärkte sig var telekombolaget Shenandoah Telecommunications och gasbolaget National Fuel Gas Company. I förstnämnda steg aktiekursen med drygt 76 procent efter att bolaget slagit marknadens förväntningar i fjolårets sista kvartal samt överträffat vinstprognoserna för första kvartalet. National Fuel Gas Company ökade med 35 procent i värde och gynnades av högre gaspriser under perioden. Bolaget höjde sin utdelning till aktieägarna för 46:e året i följd. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid halvårsskiftet 89 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var tkr lägre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget, Inget prestationsbaserat arvode utgick under halvåret. Inside Active Global erlade under halvåret tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick till 286 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

10 10 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondrabatt Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg Summa övriga tillgångar Not 4 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 5 Likvider på väg Övriga skulder

11 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav per 30 JUNI 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Amundi ETF MSCI Europe Ex UK ,67 EUR ,28 ISHARES MSCI Europe Ex UK ,29 EUR ,21 Aberdeen Asset Management ,40 GBP ,34 Bellway PLC ,00 GBP ,47 Berkeley Group Hdg Plc ,00 GBP ,42 Booker Group Plc ,40 GBP ,33 British American Tabacco Plc ,00 GBP ,42 British Land Co Plc ,00 GBP ,33 Capital & Regional Pptys Plc ,75 GBP ,32 Cineworld Group ,00 GBP ,34 Compass Group PLC ,00 GBP ,37 Computacenter Plc ,50 GBP ,59 Crest Nicholson Holdings plc ,00 GBP ,43 Daily Mail A ,50 GBP ,35 Diageo Plc ,50 GBP ,49 GB Group PLC ,00 GBP ,46 Great Portland Estates Plc ,50 GBP ,33 HSBC Hdg Plc ,90 GBP ,33 Hilton Food Group PLC ,50 GBP ,11 ITV PLC ,70 GBP ,42 Intu Properties Plc ,10 GBP ,34 Iqe Plc ,50 GBP ,59 Jupiter Fund Management ,60 GBP ,34 Kainos Group PLC ,00 GBP ,59 Kingfisher PLC ,50 GBP ,37 Londonmetric Property Plc ,80 GBP ,33 Micro Focus Intl Plc ,00 GBP ,61 Moneysupermarket Com GP ,00 GBP ,36 Ncc Group Plc ,80 GBP ,61 Nichols Plc ,00 GBP ,38 Pendragon PLC ,87 GBP ,19 Primary Health Properties PLC ,75 GBP ,33 Prudential PLC ,00 GBP ,33 Sage Group Plc ,50 GBP ,60 Sainsbury (J) Plc ,30 GBP ,33 Sepura Plc ,25 GBP ,44 Sepura Plc Rights ,00 GBP 0 0 0,00 Tate & Lyle PLC ,50 GBP ,42 Ted Baker Plc ,00 GBP ,38 Telit Communications Plc ,00 GBP ,61 Unilever Plc ,00 GBP ,43 easyjet PLC ,00 GBP ,40 Bic Camera Inc ,00 JPY ,28 COLOPL Inc ,00 JPY ,74 Cookpad ,00 JPY ,61 Cyberagent Inc ,00 JPY ,28 Daiichikosho Co Ltd ,00 JPY ,24

12 12 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav per 30 JUNI 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Fast Retailing ,00 JPY ,50 Gree Incorporated ,00 JPY ,29 HIS CO Ltd ,00 JPY ,30 Iida Group Holdings Co ,00 JPY ,48 Keyence ,00 JPY ,19 Kose Corp ,00 JPY ,99 Matsumotokiyoshi ,00 JPY ,19 Nidec Corp ,00 JPY ,00 Obic Business ,00 JPY ,39 Open House Co Ltd ,00 JPY ,29 Pola Orbis HD ,00 JPY ,45 Rakuten Inc ,50 JPY ,12 Softbank Corp ,00 JPY ,62 Temp HD ,00 JPY ,48 Inside Australia ,36 SEK ,51 Inside Canada ,79 SEK ,54 Inside Sweden ,57 SEK ,49 3M ,12 USD ,38 AbbVie Inc ,91 USD ,19 Abbott Labs ,31 USD ,23 At&T Inc ,21 USD ,73 Atmos Energy Corp ,32 USD ,58 Bruker corp ,74 USD ,19 CH Robinson Worldwide Inc ,25 USD ,38 Centene Corp ,37 USD ,21 Centurylink Inc ,01 USD ,73 Cigna Corp ,99 USD ,18 Dominion Resources Inc ,93 USD ,57 Duke Energy Corp ,79 USD ,56 Eli Lilly & Co ,75 USD ,24 Emerson Electric Co ,16 USD ,35 Fedex corp ,78 USD ,34 General Communication Inc-A ,80 USD ,75 General Dynamics Corp ,24 USD ,33 Gilead Sciences ,42 USD ,19 ITC Holdings Corp ,82 USD ,57 Iridium Communications Inc ,88 USD ,79 Jabil Circuit Inc ,47 USD ,37 Level 3 Communications Inc ,49 USD ,70 Lumos Networks Corp ,10 USD ,66 National Fuel Gas Co ,88 USD ,58 Nextera Energy Inc ,40 USD ,58 Ormat Technologies Inc ,76 USD ,56 Paccar Inc ,87 USD ,38 Pinnacle West Capital Corp ,06 USD ,60 Public Service Enterprise Group Inc ,61 USD ,58 Raytheon Co ,95 USD ,37

13 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav per 30 JUNI 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Republic Services Inc ,31 USD ,42 SJW Corp ,38 USD ,55 Shenandoah Telecommun Co ,06 USD ,74 St Jude Medical Inc ,00 USD ,16 Stryker Corp ,83 USD ,19 T-Mobile US Inc ,27 USD ,71 Telephone & Data Systems Inc ,66 USD ,74 United Parcel Service Inc ,72 USD ,37 Unitedhealth GP: ,20 USD ,19 Verizon Communications Inc ,84 USD ,71 SUMMA: ,98 FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde likvidkonton IAG Investeringskonto JPY 0 0,0826 JPY ,10 IAG Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,21 IAG Investeringskonto UK 0 11,4025 GBP ,19 IAG Investeringskonto USD 0 8,4887 USD ,23 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,16 Fondrabatt ,0000 SEK ,03 SUMMA: ,12 summa FONDFÖRMÖGENHET

14 14 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE asia

15 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE INSIDE ASIA INDEX 7,95% 2,20% 40,81% 1,70% FRÅN START 2016 fondens utveckling under året Inside Asia redovisade en avkastning på +2,20 procent efter fast och prestationsbaserat arvode att jämföra med 1,70 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Asia ex Japan. De asiatiska aktiemarknaderna präglades av utvecklingen kring situationen i Kina och inbromsningen i landets ekonomi. Inledningsvis sjönk kurserna på marknaderna i regionen mycket kraftigt när turbulensen tilltog. Kina införde även handelsstopp och restriktioner vid nedgångar överstigande 10 procent. När myndigheterna i landet sedan genomförde finanspolitiska stimulanser och oljepriset återhämtade sig så avtog oron på marknaderna. Regionen gynnades av fortsatta penningpolitiska åtgärder från världens centralbanker vilket bidrog till ett ökat kapitalflöde till tillväxtmarknaderna. Mot slutet av perioden, när majoriteten av världens aktiemarknader sjönk efter utfallet i Storbritanniens EU-omröstning, kunde de flesta marknaderna i Asien stå emot och utvecklas positivt. De marknader där fonden är verksam utvecklades samtliga positivt mätt i kronor. Filippinerna steg allra mest med en värdeutveckling på drygt 13 procent följt av Malaysia och Sydkorea som steg med 7 respektive 5 procent. Fonden placerar inte direkt i den kinesiska aktiemarknaden och nedgången på drygt 6 procent kunde därmed undvikas. Insiderskollektivets agerande var det försiktigaste på drygt ett decennium. Andelen köp uppgick till 42 procent att jämföra med 50 procent samma period föregående år. Minskningen beror dock på att insynspersonerna i Indien har börjat sälja i allt större utsträckning efter en kraftig uppgångsfas vilket drar ned sentimentet i regionen. Största ökningen jämfört med föregående år står insiders i Hong Kong för och andelen köpaffärer uppgick till 72 procent en ökning med motsvarande 46 procentenheter jämfört med samma period i fjol. Ett starkare sentiment under samma period har inte registrerats sedan 2004 då steg aktiemarknaden med hela 25 procent året därpå. Innehav och förändringar under halvåret Vid utgången av halvåret utgjorde filippinska aktier största andelen av fondens tillgångar och uppgick till 26 procent. Det är en ökning med drygt 10 procentenheter från årsskiftet och var fondens största nettoköp under perioden. Ökning gjordes även i Malaysia och Hong Kong med 6 procentenheter respektive 5 procentenheter. Övriga förändringar i fonden var en minskad exponering i både Sydkorea förvaltningsberättelse INSIDE ASIA och Indien som vid halvårsskiftet utgjorde drygt 4 procent vardera av fondens kapital. Vidare är 18 procent av fondens medel placerade i Singapore som i slutet av perioden utgjorde fondens fjärde största landsexponering. De innehav som bidrog mest till fondens utveckling var främst filippinska aktier i finans- och fastighetssektorn. Bland dessa återfinns fastighetsutvecklaren SM Prime Holdings som steg med 26 procent under perioden. Bolagets tidigare miljardinvesteringar i såväl shoppingcenter som hotell runt om i landet bidrog till en rekordomsättning under första kvartalet. Under perioden noterades insiderköp för motsvarande 100 miljoner kr till stigande aktiekurser vilket är en stark signal på att aktien har mer att ge. Ett annat filippinskt innehav som utvecklades väl var finansservicebolaget JG Summit Holdings som efter en vinstökning på drygt 60 procent under första kvartalet summerade perioden med en kursuppgång på 17 procent. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid halvårsskiftet 93 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var tkr lägre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 398 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under perioden. Inside Asia erlade under halvåret 417 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick till 30 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. Händelser efter periodens utgång Efter halvårets utgång har fonden efter godkännande av Finansinspektionen fusionerats med fonden Inside Australia. Sedan den 1 augusti finns inte längre Inside Asia utan andelsägarna har istället tilldelats andelar i Inside Australia. Fusionen skedde i syfte att effektivisera förvaltningen och att därmed åstadkomma en högre avkastning för dig som andelsägare. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

16 16 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning Inside asia ISIN-KOD: SE INSIDER FONDER AKTIEBOLAG Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se flik Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg SUMMA ÖVRIGA TILLGÅNGAR Not 3 Förvaltningsavgift SUMMA UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER

17 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav per 30 juni 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNADS- MARKNADS- % AV PORT- VÄRDE, VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank Of East Asia ,80 HKD ,99 CSPC Pharmaceutical Group Ltd ,90 HKD ,05 China Traditional Chinese Medicine Co Ltd ,06 HKD ,91 Galaxy Entertainment Group Ltd ,00 HKD ,83 Hong Kong Shanghai Hotels Limited ,86 HKD ,62 Hopewell Hdg ,55 HKD ,81 SJM Hdg ,71 HKD ,15 Techtronic Industries Co ,25 HKD ,77 Cimb Group Hdg ,37 MYR ,54 IGB Corp Bhd ,45 MYR ,63 IGB Real Estate Investment Trust ,61 MYR ,10 IHH Healthcare Bhd ,60 MYR ,36 IOI Corp Bhd ,34 MYR ,07 IOI Properties Group Berhad ,35 MYR ,29 Public Bank Bhd ,40 MYR ,69 YTL Corp Bhd ,67 MYR ,21 Alliance Global Group ,80 PHP ,02 Ayala Land ,80 PHP ,77 Ayala Land Preferred Non tradable shs PHP 0 0 0,00 Dmci Hdg ,60 PHP ,84 First Gen Corp ,90 PHP ,31 Globe Telecom Inc ,00 PHP ,96 JG Summit Hldg ,00 PHP ,48 Manila Water Co Inc ,10 PHP ,92 Metropolitan Bank & Trust ,35 PHP ,36 SM Investments Corp ,30 PHP ,50 Vista Land & Lifescapes ,34 PHP ,14 Cwt ,15 SGD ,98 Olam Intl ,86 SGD ,97 Raffles Medical Group Ltd ,51 SGD ,49 Super Group Ltd ,83 SGD ,18 United Overseas Bank ,42 SGD ,88 Yanlord Land Group ,14 SGD ,34 Yoma Strategic ,56 SGD ,05 ishares MSCI India ETF ,92 USD ,14 ishares MSCI South Korea Capped ETF ,07 USD ,02 SUMMA: ,35 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde

18 18 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. per 30 juni 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNADS- MARKNADS- % AV PORT- VÄRDE, VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Likvidkonton Asia Investeringskonto MYR 0 2,1273 MYR ,01 Asia Investeringskonto PHP 0 0,1804 PHP ,00 Asia Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,76 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,12 SUMMA: ,65 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

19 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE

20 20 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE australia

21 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE INSIDE AUSTRALIA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA 39,36% 10,11% 10,74% FRÅN START ,37% Fondens utveckling under halvåret Inside Australia redovisade en avkastning på +10,74 procent efter fast och prestationsbaserat arvode att jämföra med +0,37 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Australia Index. Australiensiska aktiemarknaden fick en tuff start på året och det breda S&P/ASX-indexet noterade i februari sin lägsta notering på tre år. Export- och råvarubolagen drabbades hårdast efter en fortsatt inbromsning i den kinesiska ekonomin samt breda prisnedgångar på råvaror. Kina är Australiens största exportmarknad och råvarubolagen utgör den näst största sektorn i index varför Australien inledningsvis tillhörde förlorarmarknaderna. Vändningen kom när olje-och råvarupriserna återhämtade sig och aktiemarknaden utvecklades positivt mätt i svenska kronor under de nästkommande fyra månaderna. Sydney-börsen fick sedan ytterligare bränsle när landets centralbank, Reserve Bank of Australia, i början av maj sänkte styrräntan med 0,25 procentenheter till 1,75 procent vilket var första sänkningen på ett år. Bland de bidragande faktorerna till att Inside Australia kraftigt överpresterade mot index var fondens förhållandevis låga vikt mot finansbolag som tillsammans med teknikbolagen var marknadens största negativa bidragsgivare. Fonden hade under perioden inget kapital allokerat mot tekniksektorn. Med en övervikt mot råvarusektorn under perioden kunde fonden därmed dra fördel av prisåterhämtningen och samtidigt stå emot och undvika kursnedgångar på andra håll. Australiensiska insiders ökade sina innehav och köpandelen uppgick under perioden till höga 72 procent. Högst andel köp noterades i juni när så många som 8 av 10 affärer var köp. Insidersentimentet är i en mycket positiv trend och det faktum att insynspersonerna nu ökar på högre kursnivåer ger en stark indikation på att marknaden står inför en period med stigande aktiekurser. Innehav och förändringar under halvåret Vid halvårsskiftet uppgick närmare 30 procent av fondens medel i bolag i hälsovårdssektorn. Fonden hade inga innehav i hälsovårdssektorn vid ingången på året och investeringen utgör därmed största förändringen under perioden. Nettoförsäljningar gjordes främst i sektorerna dagligvaror samt sällanköp och utgjorde vid periodens slut 4 procent respektive 9 procent av fondens kapital. Det innebär en minskning på 19 procentenheter respektive 14 procentenheter från årsskiftet. Fonden låg för övrigt fast i sin allokering mot bolag verksamma i råvarusektorn som under perioden hade en genomsnittlig vikt på 29 procent av fondens värde. Flera av fondens innehav noterade breda uppgångar under perioden med råvarubolagen i spetsen. Guldproducenterna Ramelius Resources och St Barbara rusade under halvåret med 123 procent respektive 111 procent och fick starkt stöd av prisuppgången på guld, som i svenska kronor hade en värdeutveckling på +25 procent under perioden. Ett annat bolag som gynnades av högre råvarupriser var metallföretaget Fortescue Metals Group som utvecklades positivt i takt med att basmetallpriserna ökade och avslutade perioden med en kursuppgång på 87 procent. Fondens största negativa bidragsgivare var flygbolaget Qantas Airways som sjönk med 32 procent efter att bolaget annonserade en sänkt expansionstakt och minskning av inhemska rutter på grund av en dämpad efterfrågan. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid halvårsskiftet 77 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoinflöde på tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var tkr högre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 583 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget, vilket fördelas på 157 tkr i fast arvode och 426 tkr i rörligt arvode. Inside Australia erlade under halvåret 60 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick till 16 tkr Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. händelser efter periodens utgång Den 1 augusti slogs fonden Inside Asia ihop med Inside Australia. Förändringen innebar inga större förändringar för andelsägarna i fonden. Syftet med fusionen var att effektivisera förvaltningen och för att därmed åstadkomma en högre avkastning för dig som andelsägare. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

22 22 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg Summa ÖVRIGA TILLGÅNGAR Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 4 Likvider på väg summa övriga skulder

23 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav per 30 juni 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde AMP Ltd ,16 AUD ,02 Ainsworth Game Tech. Ltd ,16 AUD ,15 Alumina Ltd ,30 AUD ,45 Ansell Ltd ,17 AUD ,76 Australia & New Zealand Banking Group Ltd ,12 AUD ,05 CSL ,18 AUD ,76 Estia Health Ltd ,61 AUD ,86 Fortescue Metals GP ,50 AUD ,67 GPT Group ,41 AUD ,20 Greencross LTD ,76 AUD ,41 Harvey Norman Holdings ,61 AUD ,50 Incitec Pivot Ltd ,97 AUD ,63 Insurance Australia Group Ltd ,45 AUD ,96 Jacana Minerals Ltd ,00 AUD - - 0,00 Japara Healthcare Ltd ,55 AUD ,76 Medibank Pvt Ltd ,95 AUD ,93 Mirvac Group ,02 AUD ,12 Monash IVF Group Ltd ,82 AUD ,01 National Australia Bank ,43 AUD ,02 Northern Star Resources Ltd ,94 AUD ,55 Perseus Mining Issue ,00 AUD - - 0,00 Perseus Mining Ltd ,52 AUD ,67 Primary Health Care Ltd ,95 AUD ,01 Qantas Airways Ltd ,82 AUD ,42 Ramelius Resources Ltd ,44 AUD ,70 Sandfire Resources NL ,23 AUD ,68 Scentre Group ,92 AUD ,29 Sigma Pharmaceuticals Ltd ,13 AUD ,49 Sonic Healthcare Ltd ,55 AUD ,03 St Barbara Ltd ,95 AUD ,27 Stockland ,71 AUD ,22 Wesfarmers LTD ,10 AUD ,40 Westpac Banking Corp ,40 AUD ,01 nib holdings Ltd/Australia ,22 AUD ,08 SUMMA: ,08 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Australia Investeringskonto AUD - 6,3127 AUD , ,8 0,65 Australia Investeringskonto SEK ,0000 SEK , ,3 0,95 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,68 SUMMA: ,92 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

24 24 HALVÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE CANADA

25 INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE INSIDE CANADA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE CANADA 62,79% 14,86% 20,75% 13,28% FRÅN START 2016 Fondens utveckling under halvåret Inside Canada redovisade en avkastning på +20,75 procent efter fast och prestationsbaserat arvode att jämföra med +13,28 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada Index. Den kanadensiska aktiemarknaden revanscherade sig från fjolårets nedgångar och tillhörde de starkare marknaderna under perioden. Torontobörsen höll emot och utvecklades positivt när de globala aktiemarknaderna föll kraftigt under inledningen av året. Energi- och råvarubolagen utgör drygt en tredjedel av index och det var just dessa sektorer som agerade draglok och hade starkast utveckling under perioden. Svagare gick det för sektorerna hälsovård och teknik som höll tillbaka utvecklingen under halvåret. Ett bolag som bidrog till ett negativt sentiment i förstnämnda sektorn var Kanadas största läkemedelstillverkare Valeant Pharmaceutical, som sjönk med drygt 80 procent. Bolaget anklagades för att systematiskt ha använts sig av fiktiva apotek och falska transaktioner för att lyfta försäljningen samt fick massiv kritik från såväl myndigheter som allmänheten för sina uppblåsta läkemedelspriser. Valeant-aktien var länge ett portföljinnehav men fonden lyckades undvika priskraschen och avyttrade hela positionen i slutet av förra året efter att ha noterat insiderförsäljningar på motsvarande 860 miljoner kronor i november i fjol. Kanadensiska insynspersoner fortsätter att köpa i de egna bolagen. Även om insidersentimentet sjönk marginellt med 2 procentenheter jämfört med samma period föregående år, uppgick andelen köp under halvåret till relativt höga 41 procent. Det är omkring 5 procentenheter högre än snittet för de senaste 10 åren. Den kanadensiska aktiemarknaden är i en stigande trend men är fortfarande lågt värderat i förhållande till historiska värderingar och givet insiders agerande med köp på högre nivåer finns goda möjligheter till stigande kurser framöver. Innehav och förändringar under halvåret Under perioden skedde inga större förändringar i fonden och råvarubolagen utgjorde fortsatt störst vikt med 28 procent av kapitalet. Största nettoköpen gjordes i bolag verksamma på telekomsektorn som vid halvårsskiftet utgjorde 6 procent av fondens värde att jämföra med inga innehav i sektorn vid ingången på året. Fonden minskade sin exponering mot bolag i sällanköpsektorn med 7 procentenheter vilket var största nettominskningen under perioden. Fondens innehav koncentrerade till råvarusektorn gav störst bidrag till utvecklingen efter kraftiga kursuppgångar. Bland bidragsgivarna återfinns guld-och mineralprospekteringsbolagen Richmond Mines och Dundee Precious Metals som steg med 170 procent respektive 140 procent efter stigande guld- och råvarupriser under perioden. Störst bidrag gav råvarutillverkaren Teck Resources som rusade med hela 221 procent glädjande för andelsägarna var att fonden var med på hela uppgångresan. En kombination av högre råvarupriser och en kraftig vinstökning under första kvartalet bidrog till den fantastiska kursuppgången. Innehavet var fondens vinnare tre av sex månader och är stark bidragande orsak till att fonden lyckades dra ifrån jämförelseindex under halvåret. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid halvårsskiftet 85 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under halvåret haft ett nettoinflöde på tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var tkr högre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 529 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget, vilket fördelas på 198 tkr i fast arvode och 331 tkr i rörligt arvode. Inside Canada erlade under halvåret 86 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick till 21 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.