insiderfonder årsberättelse 2017 insiderfonder Ab

Transkript

1 insiderfonder årsberättelse 2017 insiderfonder Ab

2 2 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER Årsberättelse 2017 om insiderfonder ab VD har ordet....3 Vår investeringsprocess...4 Arbete med hållbarhetsfrågor...5 Om bolaget...5 Spara i våra fonder...6 Fakta om våra fonder...7 förvaltningsberättelser Inside Active Global...8 Inside Australia Inside Canada Inside Hedge Inside Sweden Inside USA... 52

3 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE vd har ordet d et har blivit dags att summera det gångna året för våra fonder och jag vill tacka Dig som investerare för det förtroende som Du har givit oss på Insiderfonder. I årsberättelsen presenterar vi hur vi har arbetat med att förvalta fondernas medel under året och resultatet av detta arbete. Fortsatta uppgångar Det kom återigen att bli ett positivt börsår för de globala aktiemarknaderna. Världsekonomin stärktes av en god tillväxt och stark konjunkturutveckling och under året visade såväl utvecklade länder som tillväxtmarknader positiva makrosiffror vilket drev på uppgångarna. Det fanns inledningsvis en viss oro kring den protektionistiska handelspolitik som USA:s president Donald Trump annonserade men oron försvann under året och optimismen på världens börser kom att bestå. Flera marknader noterade nya rekordnivåer även om den globala börsuppgången mattades av något mot slutet av året. Världens centralbanker stramade åt sin penningpolitik under året och påbörjade minskningarna av tidigare års kvantitativa 4 av 6 insiderfonder slog jämförelseindex under 2017 lättnader och stimulanser. Bland annat kom den amerikanska centralbanken Federal Reserve, FED, att fortsätta med sina räntehöjningar. De höjde räntan vid tre separata tillfällen till 1,5 procent. Centralbankerna i Storbritannien och Kanada följde efter men den europeiska centralbanken, ECB, behöll däremot räntan på en oförändrad nivå. ECB minskade stödköpen av obligationer under året och annonserade dessutom fortsatta nedtrappningar i stödköpen efter årsskiftet. I Sverige upphörde Riksbanken med stödköp av obligationer i slutet av året och behöll styrräntan oförändrad på rekordlåga minus 0,5 procent. FONDERNAS UTVECKLING Det blev återigen ett bra år för våra fonder. Samtliga fonder hade en positiv värdeutveckling och 4 av 6 fonder slog sina respektive jämförelseindex under De två fonderna med en något sämre värdeutveckling än sina jämförelseindex, Inside Sweden och Inside USA, var dock mindre än en procentenhet sämre. Allra bäst värdeutveckling hade Inside Active Global som steg med 10,5 procent vilket var drygt två procentenheter bättre än jämförelseindex. INSIDERS AGERANDE I SVERIGE UNDER ÅRET Aktiviteten bland svenska insynspersoner uppmättes till en ny rekordnivå sedan drygt aktieaffärer registrerats under året. I insynshandeln dominerade andelen köpaffärer vilka uppgick till 67 procent och aktier nettoköptes för drygt 10,4 miljarder kronor. Svenska insynspersoner har aldrig tidigare nettoköpt i sådan stor utsträckning vilket främst berodde på stora insynsköp i Hennes & Mauritz av storägaren Stefan Persson. Störst nettoköp noterades i finans- och fastighetsbolag medan störst nettoförsäljningar återfanns i telekom och teknik. I mitten av mars 2018 när denna text skrivs så står Stockholmsbörsen oförändrad för 2018 men handlades inledningsvis ned. Därför är det intressant att köpandelen har skjutit i höjden de senaste månaderna. Under de sista tre månaderna av 2017 och de inledande två på 2018 översteg vårt insiderindex, som mäter insynspersonernas köphumör, 150 på den 200-gradiga skalan. Det innebär att insynspersonerna just nu köper mer än normalt vilket har ökat möjligheten till uppgångar i det korta perspektivet. INSYNSHANDELN PÅ VÅRA ANDRA MARKNADER I Australien var insynspersonerna positiva - 82 procent av affärerna var köp - och aktiviteten fortsatt god. De nettoköpte i kraftförsörjnings- och råvarubolag medan de nettosålde i teknikoch hälsovårdsbolag. I Kanada var köpandelen i linje med förra året och uppgick till 55 procent men försäljningarna var större än köpen vilket är så det brukar se ut under en uppgångsfas. Bolagen med störst nettoköp återfinns bland råvarubolagen och störst försäljningar gjordes i sällanköps- och dagligvarubolag. I USA minskade köpandelen till 18 procent i takt med nya rekordnoteringar för många bolag. Insynspersonerna nettosålde i alla sektorer men sektorerna med minst nettoförsäljningar var i energi- och telekombolag som var de sektorer med sämst värdeutveckling under året. Allra störst försäljningar återfanns i vinnarsektorerna råvaru- och finansbolag. Insynspersoner tenderar att sälja relativt mycket i bolag som blivit relativt dyra och köpa relativt mycket där de har blivit billigare så amerikanska insynspersoners agerande sammanfattar mycket väl hur de tenderar att agera! Med dessa inledande ord på årsberättelsen för våra fonder önskar jag Dig en trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende även under Karin LIDÉN VD

4 4 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER insidermodellen Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - Insidermodellen - bearbetar dagligen information om insynshandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. Insidermodellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Våra placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer som vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders göra få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar med insidermodellen: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar Insidermodellen mönster i insynshandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i Insidermodellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insynshandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns motsvarande myndigheter. Denna information analyseras sedan av Insidermodellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att fonderna endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men Insidermodellen studerar noga hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från steg två genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. De första tre stegen är en automatiserad process. Detta innebär att förvaltningen inte är personberoende vilket är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

5 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE arbete med hållbarhetsfrågor Enligt 4 kap. 24 i lagen om värdepappersfonder för värdepappersfondersamt 10 kap. 11 för specialfonder ska fondbolag lämna information om respektive fonds förvaltning med avseende på hållbarhet. Insiderfonder arbetar med samma tillvägagångssätt med avseende på hållbarhet för samtliga fonder och därför presenteras denna information samlat. Hur vi arbetar med hållbarhetsfrågor redovisas detaljerat nedan. Hållbarhetsinformation Hållbarhetsaspekter beaktas i förvaltningen av fonderna Hållbarhetsaspekter beaktas inte i förvaltningen av fonderna Uppföljning av hållbarhetsarbetet Insiderfonder har under hösten 2017 påbörjat en översyn av arbete med hållbarhetsfrågor i investeringsprocessen och är medlemmar i Sveriges forum för hållbara investeringar, Swesif, samt i Principles for Responsible Investments, PRI. Fondbolagets arbete med hållbarhetsfrågor kommer löpande att uppdateras. Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: Säte: Stockholm tillstånd: Fondverksamhet enligt lagen om värdepappersfonder (LVF), fondverksamhet enligt lagen om alternativa investeringsfonder (LAIF) samt diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer. Datum för tillstånd: 24 mars 2009 (LVF) och 28 juli 2016 (LAIF) Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: kr Vd: Karin Lidén Styrelse: Carl-Viggo Östlund (ordf), Adrian Westman och Peter Ahl. Ägare: Erik Lidén inkl. närstående (41,89% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,82%), Roland Persson (8,33%) samt ytterligare 20 aktieägare. Revisorer: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB fondadministration: Wahlstedt Sageryd Financial Services AB Compliance: Frida Jonsson, FCG Risk & Compliance AB riskfunktion: Mikael Olausson, FCG Fonder AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Australia, Inside Canada, Inside Hedge, Inside Sweden och Inside USA

6 6 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER spara i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att spara i våra fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av informationsbroschyren om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuell informationsbroschyr för fonden innan köp av andelar. Där framgår alltid gällande fondavgifter och fondens risknivå. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida ( eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Strandvägen 7A, Stockholm. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Du kan också faxa den till: , eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande euro. Kunder som redan har genomfört köp i våra fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

7 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE fakta om våra fonder fakta om våra fonder per 31 december 2017 INSIDERFONDER AB start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2017% utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ * fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GLOBAL SE MSCI World 2,0/20% 5 10,45 8,12 83,83 103, INSIDE AUSTRALIA SE MSCI 1,6/20% 6 6,18 3,68 53,45 29,74 38 Australia INSIDE CANADA SE MSCI 1,6/20% 5 5,51 2,59 86,32 34,79 33 Canada INSIDE HEDGE SE Ej i PPM OMRX T-bill 1,15/20% 5 6,62-0,77 80,33 2,96 43 INSIDE SWEDEN SE SIX PRX 0,9/20% 5 9,33 9,47 105,60 113,41 53 INSIDE USA SE MSCI USA 1,3/20% 5 7,10 7,57 154,14 134,32 73 * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets Authority.

8 8 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE active global

9 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,13% ,03% 5,70% ,08% ,34% ,45% 2017 fondens utveckling Inside Active Global redovisade en avkastning på totalt +10,45 procent efter avgifter att jämföra med +8,12 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Word Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Börsåret 2017 blev ytterligare ett år med positiv utveckling för de globala aktiemarknaderna. Bolagen levererade övervägande positiva delårsrapporter vilket gjorde att börskurserna steg på bred front. Världsekonomin stärktes av en god tillväxt och stark konjunkturutveckling och såväl utvecklande länder som tillväxtmarknader visade överlag positiva makrosiffror. Det infann sig en oro på marknaderna kring vårens europeiska val samt USA:s president Donald Trumps politik avseende en protektionistisk handelspolitik. Men osäkerheten kom att utebli och börsoptimismen i Europa, USA och övriga världen kom att förbli intakt. Världens centralbanker förde under det gångna året en mer stram penningpolitik och påbörjade minskningar av tidigare års kvantitativa lättnader och stimulanser. Amerikanska centralbanken Federal Reserve fortsatte med sina räntehöjningar och gjorde det vid tre tillfällen till 1,5 procent. Europeiska centralbanken behöll däremot räntan på en oförändrad nivå men minskade stödköpen av obligationer och annonserade dessutom fortsatta nedtrappningar efter årsskiftet. Sverige upphörde med stödköpen i slutet av året och behöll styrräntan oförändrad på rekordlåga minus 0,5 procent. Världens insiderkollektiv var under det gångna året fortsatt positiva om än något försiktigare än tidigare år. Andelen insynsköp sjönk med 6 procentenheter och uppgick till 39 procent efter att sentimentet varit i en stigande trend de senaste fem åren. Det visar att värderingen på marknaderna har kommit upp efter flera år av börsuppgång. De marknader som fonden var verksam på under året var australiensiska insynspersoner mest positiva. Insynsköpen utgjorde 82 procent av den totala insynshandeln. Den höga andelen köp gjordes dessutom på en stigande marknad (+7 procent) vilket vittnar om en förväntan om fortsatt stigande börskurser. förändringar och Innehav Fonden hade under året en exponering mot samma marknader som vid förra årsskiftet. Andelen aktier i USA, Storbritannien och Malaysia ökades medan exponeringen mot Sydkorea, Kanada och Australien skalades ned något. Vid årsskiftet uppgick amerikanska aktier till 49 procent av fondens tillgångar och innebar att USA var den största landsexponeringen i fonden. Största bidraget till årets resultat kom från brittiska IQE Plc, förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL världsledande inom design och tillverkning av halvledarprodukter. Börsvärdet nästan tredubblades efter rekordtillväxt med såväl högre omsättning som förbättrade marginaler. Den kraftiga börsuppgången berodde bland annat på spekulationer kring att bolagets produkter kan behövas i teknikjätten Apples nya teknik för ansiktsigenkänning. Aktiekursen hann stiga med 292 procent innan fonden avyttrade hela aktiepositionen i mitten av september sedan insynsförsäljningar noterades av såväl ordförande och vd som finanschef under tredje kvartalet. Näst största bidraget till fondens utveckling gav det amerikanska gruvföretaget Freeport McMoran Inc som steg med 41 procent. Företaget gynnades av sina stora reserver av bland annat koppar och guld som under året steg med 30 respektive 14 procent. Mot slutet av året kom nyheten att företaget närmade sig ett avtal med Indonesien om kontrollen av världens näst största gruva. I avtalet skulle Freeport tillåtas utvinna mineraler fram till år 2041 vilket fick aktiekursen att rusa till en ny rekordnivå. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år och hade en fortsatt lägre risknivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,27 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 88 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Active Global erlade under året tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 459 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

10 10 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avk. efter arvoden, % Fr Start* Totalavkastning 10,45 10,34 8,08 5,70 28,03 3,13 83,83 Totalavkastning, jämförelseindex 8,12 12,68 5,90 24,94 23,48 2,06 103,20 avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,83 0,82 0,65 0,46 2,08 0,62 0,96 Bästa månaden 6,57 4,79 7,58 3,69 4,19 2,03 7,58 Sämsta månaden -3,07-5,32-7,09-1,96-1,79-1,03-7,09 riskmått och övr. nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 3,86 4,08 4,84 4, ,20 Sharpekvot 1,17 0,73 0,57 2, ,16 Totalarisk (standardavvikelse), % 9,49 13,98 13,05 6, ,33 Totalrisk, jämföresleindex, % 9,39 14,71 13,94 5, ,56 månadsavkastning efter arvoden, % Januari 0,19-5,32 5,78-1,96 3, Februari 6,57 1,62 7,03 1,74 1, Mars 1,09 1,38 1,90 0,22 3, April 1,30-0,92 0,60-1,55 3, Maj 0,18 4,79 1,65 3,69 2, Juni -3,07 1,66-4,88 2,16-1, Juli -2,01 4,70 5,36 0,46 2, Augusti* -1,65-1,64-7,09 1,21-0, September 2,50 0,11-5,19-1,95 3,86 1,30 - Oktober 4,82 1,69 7,58 1,50 4,19 0,94 - November 1,87 2,51 0,93-1,15 2,39 1,91 - December -1,36-0,27-4,42 1,35 0,73-1,03 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

11 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Övrig information Not Förändring I fondförmögenhet (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 183,83 166,44 150,84 139,56 132,03 103,13 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förv.kostn., % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 2,0 2,0 2,00 2,03 3,76 4,48 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 1,60%.

12 12 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondrabatt Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg Summa övriga tillgångar Not 4 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

13 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring fondandelar Ränteintäkter 88 - Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Realisationsvinster fondandelar Realisationsförluster fondandelar Orealiserad vinst/förlust fondandelar Summa värdeförändring på fondandelar Not 7 Kupongskatt (restitution) Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser ÖVRIGA FINANSIELLA INTÄKTER Not 8 Återföring depåavgift Fondrabatt Öresavrundning 1 3 Summa övriga intäkter Not 9 Transaktionskostnader Öresavrundning -2 0 Summa övriga kostnader

14 14 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Inside Australia ,45 SEK ,73 Inside Canada ,31 SEK ,45 Inside Sweden ,02 SEK ,38 Amundi ETF MSCI Europe Ex UK ,135 EUR ,98 ISHARES MSCI Europe Ex UK ,845 EUR ,01 Anglo American Plc ,50 GBP ,45 Berkeley Group Hdg Plc ,97 GBP ,45 British American Tabacco Plc ,18 GBP ,38 British Land Co Plc ,92 GBP ,38 Bt Group Plc ,72 GBP ,45 Computacenter Plc ,53 GBP ,59 Eckoh Plc ,46 GBP ,47 Glaxosmithkline Plc ,23 GBP ,41 Hastings Group Holdings Plc ,20 GBP ,32 Hilton Food Group Plc ,64 GBP ,36 Idox Plc ,37 GBP ,51 Indivior Plc ,08 GBP ,43 Investec Plc ,35 GBP ,33 Iomart Group Plc ,90 GBP ,58 Jupiter Fund Management ,29 GBP ,34 Kainos Group Plc ,40 GBP ,54 Legal & General Group Plc ,73 GBP ,33 Lloyds Banking Group Plc ,68 GBP ,32 Londonmetric Property Plc ,86 GBP ,34 Mj Gleeson Plc ,70 GBP ,43 Petropavlovsk Plc ,08 GBP ,39 Photo-Me International Plc ,84 GBP ,38 Primary Health Properties Plc ,17 GBP ,32 Prudential Plc ,06 GBP ,33 Reckitt Benckiser Group Plc ,19 GBP ,45 Rio Tinto Plc ,42 GBP ,45 Sage Group Plc ,98 GBP ,56 Sdl Plc ,39 GBP ,63 Smith & Nephew Plc ,88 GBP ,37 Softcat Plc ,20 GBP ,51 Sse Plc ,20 GBP ,39 Standard Life Plc ,37 GBP ,32 Tate & Lyle Plc ,03 GBP ,38 Ted Baker Plc ,11 GBP ,36 Telford Homes Plc ,20 GBP ,41 Telit Communications Plc ,50 GBP ,45 Unilever Plc ,26 GBP ,36 Vodafone Group Plc ,35 GBP ,42 Aju Capital Co Ltd ,00 KRW ,39 Comwell Fashion Co Ltd ,00 KRW ,39 Daou Data Corp ,00 KRW ,36 Dongkuk Structures & Construction ,00 KRW ,44

15 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Eugene Corp ,00 KRW ,35 Galaxi Communications Co Ltd ,00 KRW ,42 Hanwha General Insurance Co ,00 KRW ,41 Hb Technology Co Ltd ,00 KRW ,34 Industrial Bank Of Korea ,00 KRW ,43 Kec Corp ,00 KRW ,35 Kgmobilians Co Td ,00 KRW ,39 Koentec Co Ltd ,00 KRW ,39 Korea Asset In Trust Co Ltd ,00 KRW ,38 Korea Information&Communication ,00 KRW ,43 LG Corp ,00 KRW ,43 Meritz Fire & Marine Ins Co ,00 KRW ,39 Mirae Asset Life Insurance ,00 KRW ,37 Nanos Co Ltd ,00 KRW ,32 Posco Daewoo Corp ,00 KRW ,38 Samkee Automotive Co Ltd ,00 KRW ,37 Samsung C&T Corp ,00 KRW ,38 Samsung Card Co ,00 KRW ,39 Samsung Securities Co Ltd ,00 KRW ,36 Samt Co Ltd ,00 KRW ,35 Signetics Corp ,00 KRW ,37 Skc Solmics Co Ltd ,00 KRW ,39 Ssangyong Cement Ind Co Ltd ,00 KRW ,49 Texcell Netcom Co Ltd ,00 KRW ,41 Tongyang Inc ,00 KRW ,38 Wonik Holdings Co Ltd ,00 KRW ,41 Airasia ,35 MYR ,59 Berjaya Sports Toto Bhd ,24 MYR ,53 Bermaz Auto Bhd ,20 MYR ,59 Dagang Nexchange Bhd ,49 MYR ,45 Ghl Systems Berhad ,52 MYR ,43 Green Packet Bhd ,55 MYR ,52 Hai-O Enterprise ,36 MYR ,57 Inari Amertron Bhd ,40 MYR ,41 Jhm Consolidation Bhd ,00 MYR ,41 Kronologi Asia Bhd ,925 MYR ,36 Ock Group Berhad ,90 MYR ,25 Oriental Holdings Berhad ,55 MYR ,55 Prestariang Bhd ,52 MYR ,41 Ta Enterprise Berhad ,605 MYR ,54 Ta Global Bhd ,355 MYR ,54 Unisem (M) Bhd ,65 MYR ,37 Vitrox Corp Bhd ,21 MYR ,46 3M ,37 USD ,21 Abbott Labs ,07 USD ,14 Air Prds.& Chems ,08 USD ,09 Arconic Inc ,25 USD ,18

16 16 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Atmos Energy Corp ,89 USD ,29 Bristol-Myers Squibb Co ,28 USD ,07 Celgene Corp ,36 USD ,12 Centene Corp ,88 USD ,10 Commercial Metals Co ,32 USD ,15 Dominion Energy Inc ,06 USD ,36 Duke Energy Corp ,11 USD ,32 Ecolab Inc ,18 USD ,06 Eli Lilly & Co ,46 USD ,09 Emerson Electric Co ,69 USD ,31 Fedex Corp ,54 USD ,31 Freeport-Mcmoran Copper & Gold Inc ,96 USD ,12 General Electric Co ,45 USD ,22 Gilead Sciences ,64 USD ,07 Hca Holdings Inc ,84 USD ,15 Honeywell International Inc ,36 USD ,23 Huntsman Corp ,29 USD ,13 Jabil Circuit Inc ,25 USD ,15 Johnson & Johnson ,72 USD ,10 Lennar Corp B ,68 USD ,02 National Fuel Gas Co ,91 USD ,39 New Jersey Resources Corp ,20 USD ,42 Nextera Energy Inc ,19 USD ,39 Northrop Grumman Corp ,91 USD ,28 Nucor Corp ,58 USD ,17 Ormat Technologies Inc ,96 USD ,39 Paccar Inc ,08 USD ,25 Pinnacle West Capital Corp ,18 USD ,31 PNM Resources Inc ,45 USD ,33 RPM International Inc ,42 USD ,06 Steel Dynamics Inc ,13 USD ,17 Stryker Corp ,84 USD ,11 Union Pacific ,10 USD ,29 United Parcel Service Inc ,15 USD ,30 Unitedhealth Gp: ,46 USD ,06 Xcel Energy Inc ,11 USD ,31 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Summa: ,28 Likvidkonton Investeringskonto KRW 0 0,0077 KRW ,01 Investeringskonto MYR 0 2,0135 MYR ,01 Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,73

17 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL per 31 december 2017 (kr) ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Likvidkonton FORTS. Investeringskonto GBP ,0632 GBP ,03 Investeringskonto USD -29 8,1794 USD ,06 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,16 Fondrabatt ,0000 SEK ,04 Summa: ,72 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

18 18 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside Active Global (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Active Global för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 8-18 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Active Globals finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansispektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

19 19 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE australia

20 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,35% 14,84% förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA 6,48% ,08% ,58% ,18% 2017 fondens utveckling under året Inside Australia redovisade en avkastning på totalt +6,18 procent efter avgifter att jämföra med +3,68 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Australia Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Sydneybörsens breda S&P/ASX 200-index steg med 7 procent under året - samma utveckling som i fjol. Den australiensiska ekonomin visade god tillväxt med en fortsatt stark konjunktur samt en växande BNP. Australien satte under året rekord för den längsta perioden i världen av oavbruten tillväxt blev det 27:e året i följd utan avmattning i ekonomin, med en tillväxt på närmare 3 procent i årstakt. Arbetslösheten var fortsatt låg men hushållens skuldsättning var på rekordnivåer. Australiensiska centralbanken lät räntan ligga kvar på 1,5 procent för att främja den fortsatta tillväxten och uppnå inflationsmålet över tid. Börsbolagen var fortsatt välmående och en klar majoritet rapporterade starka resultat med högre marginaler och vinsttillväxt. Den råvarutunga Sydneybörsen gynnades av fortsatt stigande råvarupriser, främst koppar som handlades på högsta nivån på drygt två år. Vinnarna blev således råvarubolagen tillsammans med sektorerna hälsovård, teknik och energibolag. Ett svagt sentiment inom finansbolag efter upprepade brottsskandaler och olika missförhållanden i bankbranschen vilket bidrog till att sektorn tillsammans med telekom tillhörde årets förlorare. Sentimentet bland australiensiska insynspersoner fortsätter att vara starkt. Under året utgjorde köpaffärer hela 82 procent av den totala insynshandeln. Aktiviteten, räknat i antalet köp- och säljtransaktioner, låg på samma nivå som föregående år och uppgick till drygt affärer. Mest aktiva bland samtliga bolag på börsen var insynspersonerna i ett av fondens största innehav, gruvjätten Rio Tinto. Affärerna dominerades av köp men större nettoförsäljningar präglade handeln. Köpaffärerna gjordes till en snittkurs på 64 dollar och vid utgången av året stängde Rio-aktien på 78 dollar - en värdestegring på 22 procent. I den övriga insynshandeln noterades nettoköp i bolag som verkar inom kraftförsörjning och råvaror. Störst nettoförsäljningar gjordes i sällanköps-, teknik- och hälsovårdsbolag. förändringar och innehav Fonden gjorde under året nyinvesteringar i bolag verksamma inom fastighetssektorn. Andelen i teknik- och finansbolag ökades efter prisnedgångar. Samtliga dagligvaru- och industrirelaterade innehav avyttrades samtidigt som exponeringen mot råvaror och hälsovård skalades ned efter breda kursuppgångar. Trots försäljningar i råvarurelaterade aktier utgjorde dessa den största andelen av fonden och uppgick till 27 procent av tillgångarna. Främsta bidraget till fondens utveckling gav råvarubolaget Galaxy Resources som steg med 46 procent. Största kurslyftet kom i samband med beslutet från landets största handelspartner, Kina, att ansluta sig till länder som Frankrike och Storbritannien, med avsikt att fasa ut bensin- och dieselbilar. Ambitionen är att växla över till elfordon fram till år När bolaget redovisade resultatet för det tredje kvartalet steg aktien till den högsta nivån på åtta år. Marknadens växande efterfrågan på litium accelererade bolagets produktion och försäljningen ökade kraftigt vilket bidrog till rekordstort kassaflöde. Största negativa bidragsgivaren blev skogsbruksföretaget Quintis som tappade 82 procent under året. Företagets två största kunder avslutade parternas leveransavtal och avbröt inköpen av Quintis produkter vilket fick aktiekursen att rasa på börsen. Sydneybörsen handelstoppade aktien i mitten av maj och vid utgången av året var Quintis-aktien fortfarande handelstoppad. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år men var lägre än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 6 på en sjugradig riskskala och innebär hög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 2,49 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 85 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 682 tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Australia erlade under året 137 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 34 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

21 21 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avk. efter arvoden, % Fr Start* Totalavkastning 6,18 14,84 3,58-1,08 15,35 6,48 53,45 Totalavkastning, jämförelseindex 3,68 14,06-6,42 12,21-1,71 6,29 29,74 avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,50 1,16 0,29-0,09 1,20 1,58 0,67 Bästa månaden 6,06 10,57 7,08 5,91 9,76 4,48 10,57 Sämsta månaden -6,54-5,85-11,87-6,91-8,57-1,33-11,87 riskmått och övr. nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 7,91 10,25 10,02 10, ,54 Sharpekvot 0,80 0,60 0,15 0, ,58 Totalarisk (standardavvikelse), % 14,64 17,69 16,71 17, ,03 Totalrisk, jämföresleindex, % 12,76 18,00 19,21 17, ,85 månadsavkastning efter arvoden, % Januari 0,84-4,86 6,56-3,88 9, Februari 2,78-0,27 7,08 4,29 4, Mars 0,77 8,73 1,12 4,15 0, April -4,38 3,35 0,10-1,13-0, Maj -6,54 0,45 3,95 0,78-5, Juni 4,19 3,39-11,87-2,06-8, Juli -0,33 10,57 0,87 5,91 5, Augusti* -1,97-5,85-6,90 2,41 4, September 0,12 3,56-2,87-6,91 6,64-1,33 - Oktober 6,06-1,88 3,52 4,07 6,95 4,48 - November 3,27-0,94 0,55-6,57-6,02 1,46 - December 1,91-1,03 3,12-1,11 0,32 1,80 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

22 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 153,45 144,51 125,84 121,49 122,82 106,48 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förv.kostn., % av gen.snittlig fondförmögenhet 2 1,60 3,08 1,62 2,01 0,00 2,29 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 0,82%.

23 23 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

24 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 0 11 Fusion Återföring depåavgift Summa övriga intäkter Not 6 Transaktionskostnader Bankkostnad SEK Summa övriga kostnader

25 25 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 360 Capital Group Ltd ,05 AUD ,84 Agl Energy Ltd ,36 AUD ,05 Ansell Ltd ,30 AUD ,48 Aveo Group ,68 AUD ,88 Bhp Billiton Ltd ,57 AUD ,08 Credit Corp Group Ltd ,31 AUD ,76 Data3 Ltd ,82 AUD ,04 Dicker Data Ltd ,99 AUD ,15 Empired Ltd ,48 AUD ,11 Evolution Mining Ltd ,65 AUD ,87 Galaxy Resources Ltd ,83 AUD ,21 Gdi Property Group ,25 AUD ,65 Gold Road Resources Ltd ,70 AUD ,60 Goodman Group ,42 AUD ,79 Integral Diagnostics Ltd ,31 AUD ,76 Iress Ltd ,58 AUD ,11 Jacana Minerals Ltd ,00 AUD 0 0 0,00 Japara Healthcare Ltd ,96 AUD ,00 Macquarie Bank ,63 AUD ,77 Magellan Financial Gp Ltd ,96 AUD ,74 My Net Fone Ltd ,36 AUD ,33 Myob Group Ltd ,62 AUD ,10 New Hope Corp Ltd ,50 AUD ,05 Newcrest Mining Ltd ,82 AUD ,75 Nufarm Ltd ,74 AUD ,76 Pacific Smiles Group Ltd ,73 AUD ,38 Paragon Care Ltd ,80 AUD ,49 Peet ,41 AUD ,66 Quintis Ltd ,30 AUD ,81 Ramsay Health Care ,12 AUD ,69 Rio Tinto Ltd ,81 AUD ,10 Sonic Healthcare Ltd ,86 AUD ,63 South32 Ltd ,49 AUD ,06 Telstra Corp Ltd ,63 AUD ,28 Washington H. Soul Pattinson & Co ,80 AUD ,98 Tpg Telecom Ltd ,57 AUD ,35 Ayala Land Preferred Non Tradable Shs ,00 PHP 0 0 0,00 Summa: ,29 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Australia Investeringskonto AUD ,3894 AUD ,15 Australia Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,69 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,13 Summa: ,71 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

26 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside australia (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Australia för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Australias finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansispektionens föreskrifter om värdepappersfonder. GRUND FÖR UTTALANDE Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

27 27 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE CANADA

28 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,04% 30,98% förvaltningsberättelse INSIDE CANADA 3,95% ,16% ,72% ,51% 2017 fondens utveckling Inside Canada redovisade en avkastning på totalt +5,51 procent efter avgifter att jämföra med +2,59 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Den kanadensiska aktiemarknaden utvecklades positivt för andra året i rad och steg med 6 procent. Året inleddes med att Torontobörsens breda kompositindex S&P/TSX nådde ny rekordnivå drivet av sektorerna finans och råvaror. Marknaden sjönk senare och kännetecknades av volatila rörelser de första två kvartalen. De kanadensiska bolagen gick mot strömmen för världens börsbolag när mer än hälften levererade svagare delårsrapporter än väntat. Under mitten av tredje kvartalet vände kurserna uppåt. Bland de bidragande faktorerna till det fanns en viss återhämtning i oljepriset, fortsatt stigande råvarupriser och två räntehöjningar från centralbanken. De största vinnarna blev bolagen i sektorerna hälsovård, industri, sällanköp och teknik medan energibolag hade en negativ utveckling. Trots det växlande börshumöret under vissa perioder fortsatte bolag att söka sig till börsen. Totalt noterades 98 nya bolag vilket är en ökning med 85 procent jämfört med föregående år. Den kanadensiska dollarn försvagades med närmare 4 procentenheter och värdestegringen på Torontobörsen stannade därför vid 2 procent omräknat i kronor. Kanadensiska insynspersoner fortsatte under året att köpa i större utsträckning än de säljer. Köpandelen uppgick till 55 procent vilket är samma nivå som föregående år. Det innebär att sentimentet bland insynspersonerna var högre än det tioåriga snittet på drygt 50 procent. Storleken på försäljningarna var under året större än köpaffärerna. Mest minskade insynspersonerna sina innehav i bolag verksamma inom sällanköp och dagligvaror. Insynspersoner i bolag inom råvarusektorn är fortsatt positiva till de egna bolagen och nettoköpte aktier för närmare 2 miljarder kronor under året. förändringar och innehav Nyinvesteringar skedde i teknik- och telekombolag vilka tillsammans utgjorde 27 procent av fondens förmögenhet vid utgången av året. Försäljningarna bestod av att samtliga innehav i energisektorn avyttrades samt att exponeringen mot bolag som verkar inom dagligvaror skalades ner. Råvarubolag hade fortsatt störst andel i fonden och uppgick vid årsskiftet till drygt 26 procent av tillgångarna. Fondens mest lönsamma innehav var mineralprospekteringsbolaget Ivanhoe Mines. I början av året rusade aktien efter stora borrframgångar i ett av bolagets viktigaste gruvprojekt Kamoa-Kakula projektet i Kongo. Enligt bolaget gjordes dessutom en av de största kopparupptäckterna i Afrika. Aktiekursen steg med 56 procent samma månad som nyheten släpptes. Efter nyheten noterades stora försäljningar i insynshandeln. Vd, vice vd, finanschefen samt flera avdelningschefer minskade därefter sina innehav. Fonden tog rygg och sålde hela innehavet i början av april efter en utveckling på +85 procent. En kort period efter avyttringen föll aktiekursen tillbaka och stannade på +66 procent för helåret. Näst största bidraget kom från varuhandelskedjan Dollarama. Företaget levererade idel positiva resultat och har under året redovisat högre vinster tio kvartal i rad. Samtliga delårsrapporter överträffade såväl analytikernas som marknadens förväntningar vilket bidrog till ett flertal köprekommendationer. Det positiva resultatutfallet kan förklaras med förbättrade marginaler och lägre konkurrens. Under det fjärde kvartalet genomförde bolaget återköp av aktier vilket fick kursen att lyfta ytterligare och året avslutades med en uppgång på 60 procent. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år. Risknivån var högre än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,88 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 85 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätta slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 839 tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Canada erlade under året 231 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 67 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

29 29 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avk. efter arvoden, % Fr Start* Totalavkastning 5,51 30,98-12,72 29,04 15,16 3,95 86,32 Totalavkastning, jämförelseindex 2,59 29,58-18,79 20,34 1,94 1,77 34,79 avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,45 2,27-1,13 2,15 1,18 0,97 0,98 Bästa månaden 2,98 8,06 6,78 6,25 3,90 2,37 8,06 Sämsta månaden -3,99-4,00-9,22-1,38-0,88-0,44-9,22 riskmått och övr. nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 7,50 7,56 5,83 5, ,41 Sharpekvot 1,58 0,50 0,46 3, ,07 Totalarisk (standardavvikelse), % 11,17 17,16 15,18 6, ,64 Totalrisk, jämföresleindex, % 8,76 15,14 14,93 8, ,12 månadsavkastning efter arvoden, % Januari 2,98-4,00 0,60-1,19 1, Februari 0,50 7,76 6,78 2,96 1, Mars 2,12 4,81-0,53 2,38 3, April -3,99 8,06 1,15 3,17 1, Maj -1,70-1,59 2,01 2,47 1, Juni -0,69 4,72-4,18 6,25-0, Juli -1,27 4,77 0,66 0,33 2, Augusti* 1,85-0,73-8,82 4,46 0, September 2,34 1,53-7,88-1,38 1,30 1,32 - Oktober 2,17-0,80 6,75 1,12 1,73 2,37 - November -0,65 4,30 0,85 2,86 0,79 0,66 - December 1,97-0,73-9,22 2,61-0,72-0,44 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

30 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE CANADA övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 186,12 176,58 134,82 154,46 119,70 103,95 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 1,60 3,08 3,47 4,05 0,00 4,67 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

31 31 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

32 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE CANADA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser SUMMA övriga finansiella intäkter Not 6 Återföring depåavgift Öresavrundning 2 Summa övriga INTÄKTER Not 7 Transaktionskostnader Bankkostnad Öresavrundning 0-1 Summa övriga kostnader

33 33 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Aritzia Inc ,69 CAD ,03 ATS Automation Tooling Systems ,55 CAD ,86 Barrick Gold Corp ,18 CAD ,40 BCE Inc ,38 CAD ,79 Cae Inc ,35 CAD ,82 Canadian National Ry ,65 CAD ,73 Capstone Mining Corp ,44 CAD ,37 CCL Industries Inc ,08 CAD ,89 CGI Group A ,30 CAD ,47 Computer Modelling Group Ltd ,60 CAD ,38 Corus Entertainment Inc B ,70 CAD ,91 Dollarama Inc ,05 CAD ,96 Enghouse Systems Ltd ,49 CAD ,85 Exco Technologies Ltd ,14 CAD ,22 Goldcorp Inc ,03 CAD ,06 Golden Star Resources Ltd ,11 CAD ,36 Iamgold Corp ,33 CAD ,54 Leon S Furniture Ltd ,45 CAD ,96 Loblaw Companies Ltd ,22 CAD ,92 New Flyer Industries Inc ,00 CAD ,15 New Gold Inc ,13 CAD ,43 Oceangold Corp ,23 CAD ,31 Open Text Corp ,71 CAD ,94 Potash Corporation Of Sas ,85 CAD ,21 Richelieu Hardware Ltd ,29 CAD ,77 Rogers Communications B ,05 CAD ,84 Shaw Communications B ,69 CAD ,87 Sierra Wireless Inc ,70 CAD ,22 Teck Resources Ltd ,87 CAD ,57 Telus Corporation ,62 CAD ,83 Thomson Reuters Corp ,79 CAD ,82 Toromont Industries Ltd ,10 CAD ,67 Trevali Mining Corp ,52 CAD ,53 Westshore Terminals Investment Corp ,29 CAD ,94 WSP Global Inc ,91 CAD ,87 Summa: ,50 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Canada Investeringskonto CAD -9 6,5298 CAD ,15 Canada Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,47 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,13 Summa: ,50 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

34 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside canada (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Canada för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Canadas finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansispektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

35 35 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE HEDGE

36 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,45% 21,25% förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE ,84% 8,28% ,03% ,62% 6,62% 2017 fondens utveckling Inside Hedge redovisade en avkastning på totalt +6,62 procent efter avgifter att jämföra med -0,77 procent för fondens jämförelseindex, OMRX T-Bill. Fonden hade under året ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Stockholmsbörsen förlängde trenden av positiv utveckling och steg med 9,5 procent. Bolagens delårsrapporter för såväl första som fjolårets fjärde kvartal visade god lönsamhet och stigande vinster. Bolagen gynnades av en stark konjunktur och fortsatt låga räntor vilket bidrog till att den höga investeringstakten kunde bibehållas. Stockholmsbörsens breda index noterade nya rekordnivåer drivet av bolagen verksamma i sektorerna råvaror, industri och telekom. Även it-bolagen noterade kursuppgångar. Trots positiva makrosiffor, en stark konjunktur och en högre inflation valde Riksbanken att behålla räntan oförändrad på rekordlåga minus 0,5 procent. Sammantaget var utvecklingen på Stockholmsbörsen stabil med undantag för en svag period under sommarmånaderna efter oro om utfallen i delårsrapporterna för andra kvartalet och en fortsatt sjunkande dollar. Även geopolitisk osäkerhet, bland annat krigsretoriken mellan USA:s president Donald Trump och Nordkoreas ledare Kim-Jong-Un, bidrog till nervositeten på aktiemarknaden men som sedan spelade mindre roll för den fortsatta börsuppgången. Aktiviteten bland svenska insynspersoner uppmättes till ny rekordnivå sedan drygt aktieaffärer registrerats under året. I insynshandeln dominerade andelen köpaffärer vilka uppgick till 67 procent och aktier nettoköptes för drygt 10,4 miljarder kronor. Svenska insynspersoner har aldrig tidigare nettoköpt i så stor utsträckning vilket främst berodde på stora insynsköp i Hennes & Mauritz. Styrelseordförande Stefan Persson köpte aktier för omkring 11 miljarder kronor och ökade under året sitt innehav med 13 procent. I den övriga insynshandeln noterades nettoköp i sektorerna finans och fastighet medan största nettoförsäljningarna skedde i telekom och teknik. förändringar och innehav Fondens största nettoköp skedde i bolag som verkar inom sällanköpsvaror vilka utgjorde högst andel av fonden vid årsskiftet. Nettoköp gjordes också i sektorerna industri och dagligvaror. Samtliga av fondens hälsovårdsrelaterade innehav avyttrades under året samt att exponeringen mot teknikaktier skalades ned. Fonden placerar i instrument som speglar värdeutvecklingen på guldpriset och priset på Brent-olja. Råvarupriserna hade en gynnsam utveckling under året och guldpriset steg med 14 procent. Den positiva utvecklingen bidrog till att fondens guldplacering gav årets fjärde största bidrag till resultatet. Även priset på Brent-olja utvecklades positivt och steg med 18 procent vilket innebar att fondens oljeplacering tillhörde bland årets tio största bidrag. Största bidraget kom dock från it-konsulten Knowit som steg med 70 procent efter ytterligare ett rekordår. En fortsatt stor efterfrågan på bolagets tjänster bidrog till en stark tillväxt. Aktien steg kraftigt i samband med rapporten för fjolårets fjärde kvartal då bolaget fastställde en ny utdelningspolicy som riktar sig på att upprätthålla eller öka utdelningar varje år. Ytterligare ett lyft kom efter förvärvet av Require, ett specialistföretag som verkar in inom modern kravhantering, som breddar bolagets verksamhet inom Quality assurance. För helåret ökade såväl omsättning som resultat och köprekommendationerna avverkade varandra. Det näst största bidraget till fonden kom från fondens negativa innehav i klädjätten Hennes & Mauritz som sjönk med 30 procent. Fonden hade konsekvent en negativ position under året och gynnades därmed av den svaga utvecklingen. Klädbolaget hade ett tufft år och påverkades av omstruktureringssvårigheter, en vikande försäljning, svag tillväxtutsikt och en kraftigt minskad kassa. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär en medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,64 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 863 tkr till fondbolaget varav 507 tkr utgjorde fast arvode och 356 tkr rörligt arvode. Inside Hedge erlade under året 206 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 53 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

37 37 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Från Start Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning 6,62-0,62 21,25-8,03 14,45 8,28-6,84 20,55 9,66 80,33 Totalavkastning, jämförelseindex -0,77-0,65-0,27 0,47 0,88 1,21 1,63 0,32 0,13 2,96 Totalavkastning, SIX PRX 9,47 9,65 10,50 15,90 27,97 16,68-13,60 26,90 23,98 212,01 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,54-0,05 1,62-0,69 1,13 0,66-0,59 1,57 0,77 0,57 Bästa månaden 6,35 5,60 7,33 6,06 10,17 8,15 9,51 8,37 4,16 10,17 Sämsta månaden -3,33-9,59-6,42-7,63-4,06-4,57-7,01-7,01-2,91-9,59 Riskrelaterade mått ** Totalrisk (standardavvikelse), % 13,06 15,72 14,51 12,31 11,31 13,18 15, ,10 Sharpekvot 0,34 0,70 0,44 0,21 0,91-0,01 0, ,56 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari 0,93-9,59 6,17 0,80 2,57 8,15-3,99-1, Februari 6,35 2,36 7,33 6,06 2,92-0,73 0,71 1, Mars -3,33 2,64-1,18 1,39-0,11-0,38 3,48 5, April 4,48 1,61 5,56 1,22-1,73-1,81 2,02 4, Maj 3,29 4,21-2,16 1,97-2,07-4,57-4,13-7, Juni* -3,20 1,01-6,42-1,24-4,06-1,29-4,07-0,10-2,91 - Juli -2,75 5,60 2,07-4,66 10,17 2,96 1,75 2,43 4,05 - Augusti 0,36 0,04-2,98-2,47 1,13 1,79-3,55-1,67-0,22 - September 0,62-1,59-0,58-7,63 0,67 1,83-7,01 8,37 1,92 - Oktober -0,98-5,07 7,11-1,36 1,79 0,40 9,51-0,30 4,16 - November -1,39-4,40 6,26-0,15 2,86 1,47 0,14 2,45 2,49 - December 2,57 3,68-0,58-1,60 0,11 0,68-0,84 5,52-0,01 - * från fondstart i juni 2009 ** baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

38 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE Övrig information not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 149,60 140,31 141,18 116,44 126,61 110,62 121,84 130,78 109,11 Utdelning per andel, kr ,03 0 0,83 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående vp-institut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 1,96 3,38 1,29 4,19 2,76 3,39 3,28 6,10 5,37 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart i juni uppgick till 3,13%. Not 3 Mellan och drogs en köpavgift på 1%

39 39 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning inside hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Överlåtbara värdepapper med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg Summa övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Upplupen kostnad VP-lån Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 4 Värdepapper Likvida medel Summa ställda säkerheter

40 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Utdelningar Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Kostnad vp-lån Depost Fee Bankkostnad SEK Summa övriga finansiella kostnader Not 7 Transaktionskostnader Öresavrundning Summa övriga kostnader

41 41 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav inside hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde AAcando B ,90 SEK ,37 Addnode B ,75 SEK ,09 Atrium Ljungberg B ,30 SEK ,36 Besqab AB ,50 SEK ,16 Clas Ohlson B ,50 SEK ,66 D Carnegie & Co AB ,25 SEK ,78 Dios Fastigheter AB ,75 SEK ,65 Dometic Group AB ,55 SEK ,05 Electrolux B ,30 SEK ,18 Fastpartner AB ,50 SEK ,61 Hemfosa Fastigheter AB ,90 SEK ,59 Hexatronic Group AB ,00 SEK ,05 Husqvarna B ,10 SEK ,75 Ica Gruppen AB ,90 SEK ,85 Industrivärden C ,50 SEK ,60 MQ Holding AB ,70 SEK ,65 New Wave Group B ,50 SEK ,86 Nobia AB ,40 SEK ,04 Proact It Group ,50 SEK ,59 Scandi Standard AB ,50 SEK ,96 Scandic Hotels Group AB ,75 SEK ,91 Skistar B ,00 SEK ,63 Swedol AB ,10 SEK ,78 TF Bank ,50 SEK ,46 Bull Guld X4 H ,75 SEK ,13 Bull Olja X3 H ,00 SEK ,37 Summa: ,14

42 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE not 1: forts. innehav per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Alfa Laval ,80 SEK ,54 Assa Abloy B ,40 SEK ,48 Atlas Copco A ,20 SEK ,37 Boliden ,60 SEK ,48 Ericsson B ,85 SEK ,86 Hennes & Mauritz B ,30 SEK ,61 Investor B ,10 SEK ,94 Kinnevik B ,30 SEK ,58 Lundin Petroleum ,80 SEK ,50 Nordea Bank ,30 SEK ,73 Sandvik ,70 SEK ,01 SCA B ,55 SEK ,96 SEB A ,30 SEK ,44 Securitas B ,20 SEK ,50 Skanska B ,00 SEK ,62 SKF B ,20 SEK ,59 Swedbank A ,90 SEK ,74 Swedish Match ,20 SEK ,52 Svenska Handelsbanken A ,20 SEK ,79 Telia Co AB ,55 SEK ,32 Volvo B ,70 SEK ,67 Summa: ,25 Likvidkonton Hedge Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,37 Hedge Säkerhetskonto ,0000 SEK ,84 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,09 Upplupen kostnad vp-lån SEK ,0000 SEK ,02 Summa: SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

43 43 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och i tillämpliga delar lagen (2013:561) om alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, AIFM-förordningen, Finansinspektionens vägledning, Fondbolagens förenings riktlinjer och vägledning samt bokföringslagen. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i specialfonder inside hedge (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i förvaltaren av specialfonden (AIF-förvaltaren) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för specialfonden Inside Hedge för år Specialfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av specialfonden Inside Hedges finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AIF-förvaltaren enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. aif-förvaltarens ansvar Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktig-heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i AIF-förvaltarens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera AIF-förvaltaren om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

44 44 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE SWEDEN

45 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,80% 11,63% ,95% 13,15% ,64% 2,41% ,33% 2017 fondens utveckling Inside Sweden redovisade en avkastning på totalt +9,33 procent efter avgifter att jämföra med +9,47 procent för fondens jämförelseindex, SIX Portfolio Return Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Stockholmsbörsen steg med 9,5 procent inklusive utdelningar och utvecklades positivt för sjätte året i rad. De svenska börsbolagen visade styrka och rapporterade en god lönsamhet och vinsttillväxt. Under första kvartalet redovisade majoriteten av bolagen bättre resultat än marknadens förväntningar kurserna lyfte och Stockholmsbörsens huvudindex uppmätte nytt rekord. Vid halvårsskiftet sjönk aktiemarknaden efter sju raka månader av uppgång. Stockholmsbörsen kom sedan att sjunka i tre månader i följd. Orsakerna till det återfinns bland annat i att US dollarn tappade värde samt en oro över att resultaten för andra kvartalet inte skulle leva upp till förväntningarna. Kombinationen av stigande vinster, rekordlåga räntor och en fortsatt högkonjunktur bidrog till att Stockholmsbörsen mot slutet av året noterade en ny rekordnivå. Verkstadsbolagen hade medvind och bidrog till uppgången efter en vinsttillväxt med såväl starka balansräkningar som fyllda orderböcker. Råvaru- och industribolagen tillhörde också vinnarsektorer i takt med stigande råvarupriser och stark investeringskonjunktur. Bland förlorarna återfanns klädjätten Hennes & Mauritz som bland annat påverkades av en utmanande marknad, vikande försäljning, oroande tillväxtutsikter och en kraftigt minskad kassa. Aktiviteten bland svenska insynspersoner uppmättes till en ny rekordnivå sedan drygt aktieaffärer registrerats under året. I insynshandeln dominerade andelen köpaffärer vilka uppgick till 67 procent och aktier nettoköptes för drygt 10,4 miljarder kronor. Svenska insynspersoner har aldrig tidigare nettoköpt i sådan stor utsträckning vilket främst berodde på stora insynsköp i Hennes & Mauritz. Styrelseordförande Stefan Persson köpte aktier för omkring 11 miljarder kronor och ökade under året sitt innehav med 13 procent. I den övriga insynshandeln noterades nettoköp i sektorerna finans och fastighet medan största nettoförsäljningarna skedde i telekom och teknik. förändringar och innehav Fonden gjorde under året nyinvesteringar i industri- och telekombolag. Fondens samtliga innehav i hälsovårdsrelaterade bolag avyttrades och teknikinnehaven skalades ned. Exponeringen mot bolag inom sällanköpsvaror ökade och utgjorde vid årsskiftet den största andelen av fonden och uppgick till 46 procent av tillgångarna. Största bidragsgivare till fondens utveckling var it-konsultbolaget Knowit som efter nytt rekordår steg med 78 procent. förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN Tillväxten var fortsatt stark sedan marknaden präglats av en hög efterfrågan på bolagets tjänster. Det resulterade i att samtliga av bolagets tre verksamhetsområden utvecklades mycket positivt. Såväl omsättning som resultat ökade under året och bolaget antog dessutom en ny utdelningspolicy inriktad på att upprätthålla eller öka utdelningar varje år något som togs emot positivt av marknaden. Näst största bidraget till fondens resultat gav medicinteknikbolaget Addlife som fortsatte att växa under året, såväl organiskt som genom förvärv. Resultatet och nettoomsättningen ökade liksom kassaflödet. Under perioden som fonden hade innehav i Addlife-aktien steg kursen med 34 procent. Det stora kurslyftet kom i mitten av februari i samband med att bolaget avslutade sitt första räkenskapsår som självständigt börsbolag. För fjolårets sista kvartal redovisades ett rekordresultat vilket bidrog till att aktien handlades upp till en ny rekordnivå. Hela aktieposten avyttrades i slutet av maj efter att fonden hade ägt Addlife-aktien i närmare ett år. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år. Risknivån var högre än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,04 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 95 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 576 tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Sweden erlade under året 254 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 70 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

46 46 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Fr Start* Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning 9,33 2,41 22,64 13,15 25,95 11,63-12,80 7,94 105,60 Totalavkastning, jmf-index 9,47 9,65 10,50 15,90 27,97 16,68-13,60 7,61 113,41 AvkASTNINGS analys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavk. 0,75 0,20 1,71 1,03 1,94 0,92-1,14 2,58 0,83 Bästa månaden 5,57 8,14 9,27 6,10 5,44 5,96 8,84 6,61 9,27 Sämsta månaden -4,51-10,43-7,01-2,70-4,38-4,94-8,38-1,39 10,43 RiskrelATERADE mått ** Aktiv risk (tracking error), % 7,14 6,13 4,84 4,03 4,57 5, ,52 Sharpekvot 0,55 0,77 1,18 1,83 1,70-0, ,79 Totalrisk (standardavvikelse), % 13,22 17,24 14,79 9,63 9,72 12, ,20 Totalrisk, jämförelseindex, % 10,58 14,91 13,73 9,32 11,73 15, ,97 MånadsavkASTNING. och efter arvoden, % Januari 0,87-10,43 6,11-0,08 4,78 5,96-2, Februari 5,00 1,10 9,27 6,10 4,35 3,21-1, Mars -1,07 1,93 1,09 1,30-0,47-0,13 2, April 5,57 0,30 2,27 2,30 1,16-1,68 1, Maj 4,88 4,02-0,36 4,31 0,83-4,94-2, Juni* -2,30-2,20-7,01-2,11-4,38 0,85-3, Juli -4,51 8,14 6,21-2,70 5,44 3,38-2, Augusti -0,31 1,56-5,28-0,41 0,21-1,10-8, September 1,20-0,97-2,91-2,49 3,73 1,89-5, Oktober 0,83-2,79 7,68 2,66 2,47-0,17 8,84-1,39 - November -1,98-0,84 7,29 3,41 4,36 2,40-1,05 2,67 - December 1,32 3,72-2,14 0,54 1,23 1,82 1,61 6,61 - * från fondstart 1 oktober 2010 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

47 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN ÖVRIG INFORMATION NOT Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 198,03 181,14 176,87 144,22 127,46 101,20 94,12 107,94 Utdelning per andel, kr , Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående vp-institut Förvaltningskostnad, % av genoms. fondförm. 2 0,90 0,95 1,61 0,90 0,91 1,12 1,24 1,31 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för Fonden startades 1 oktober 2010.

48 48 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondlikvidfordran Summa övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsarvode Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

49 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN RESULTATräkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Utdelningar Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 5 Återföring depåavgifter Öresavrundning 14 - övriga intäkter Not 6 Transaktionskostnader Bankkostnad Öresavrundning Summa övriga kostnader

50 50 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Acando B ,90 SEK ,32 Addnode B ,75 SEK ,53 Atrium Ljungberg B ,30 SEK ,25 Besqab AB ,50 SEK ,02 Bredband2 I Skandinavien Ab ,18 SEK ,93 Clas Ohlson B ,50 SEK ,33 D Carnegie & Co AB ,25 SEK ,33 Dios Fastigheter AB ,75 SEK ,21 Dometic Group AB ,55 SEK ,97 Electrolux B ,30 SEK ,62 FastPartner AB ,50 SEK ,56 Hemfosa Fastigheter AB ,90 SEK ,37 Hexatronic Group Ab ,00 SEK ,49 Husqvarna B ,10 SEK ,87 ICA Gruppen AB ,90 SEK ,39 Industrivärden C ,50 SEK ,19 Leovegas AB ,75 SEK ,43 MQ Holding AB ,70 SEK ,22 New Wave Group B ,50 SEK ,69 Nobia AB ,40 SEK ,84 Proact IT Group ,50 SEK ,14 Scandi Standard AB ,50 SEK ,83 Scandic Hotels Group AB ,75 SEK ,50 Skistar B ,00 SEK ,20 Stendörren Fastigheter AB ,00 SEK ,36 Swedol AB ,10 SEK ,33 TF Bank ,50 SEK ,26 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Summa: ,18 Likvidkonton Sweden Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,11 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,07 Summa: ,18 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

51 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 28 mars 2018 carl-viggo östlund adrian westman peter ahl Karin Lidén styrelsens ordförande Verställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside sweden (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Sweden för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Swedens finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansispektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 6 april 2018 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

52 52 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER INSIDE USA

53 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,82% 37,79% ,77% ,18% ,49% ,10% 2017 fondens utveckling Inside USA redovisade en avkastning på totalt +7,10 procent efter avgifter att jämföra med +7,57 procent för fondens jämförelseindex, MSCI USA Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2017 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Den amerikanska aktiemarknaden hade ytterligare ett positivt börsår. Storbolagsindexet Dow Jones Industrial Average, teknikorienterade Nasdaq och breda S&P 500 tangerade tidigare rekordnivåer. Den amerikanska ekonomin gick starkt under det gångna året. Konjunkturen stärktes och sysselsättningen växte samtidigt som arbetslösheten låg på rekordlåga nivåer. Börsbolagen redovisade lönsamma resultat och stigande vinster. Starkast utveckling hade tekniksektorn efter breda kursuppgångar för de största bolagen på Nasdaq-börsen. Även råvaru- och finansbolag var vinnare efter en stark prisutveckling på råvaror och ett gynnsamt klimat med stigande räntor för banker. Oljebolagen fick en motig start men återhämtade sig något när oljepriset rekylerade upp. Amerikanska centralbanken, Federal Reserve, höjde räntan tre gånger till 1,5 procent. Därmed uppfyllde den avgående Fed-chefen Janet Yellen förväntningarna för ett år sedan om tre räntehöjningar under Mot slutet av året steg börserna kraftigt efter att en skattereform godkändes i kongressen - den största sedan 1980-talet. Reformen kommer innebära lägre skatter för både hushåll och företag. Köpandelen i insynsaffärerna minskade under året sedan USA-börserna noterade nya rekordnivåer. Insidersentimentet uppgick till 18 procent vilket är något lägre än snittet för de senaste tio åren. Köpaffärerna nådde årshögsta under augusti när USA-börserna präglades av en oro till följd av Nordkoreaspänningar och olika utspel från president Donald Trump. I årets insynshandel noterades nettoförsäljningar i samtliga sektorer men främst i vinnarsektorerna råvaror och finans och aktier nettosåldes för närmare 600 miljarder kronor. Insynspersonerna sålde i mindre utsträckning i energi- och telekombolag vilka tillhörde året sämsta sektorer. Innehav och förändringar under året Nyinvesteringar gjordes i hälsovårdsbolag vilka uppgick till drygt 23 procent av fondens medel vid årsskiftet. Exponeringen mot industrisektorn ökades medan innehaven i råvaru- och energibolag skalades ned. Största nettoförsäljningarna gjordes i teknikbolag efter breda kursuppgångar. Största bidragsgivare var det amerikanska gruvföretaget Freeport McMoran Inc. Aktiekursen rusade i början av året förvaltningsberättelse INSIDE USA efter ett positivt sentiment i sektorn samtidigt som metallpriserna nådde högsta nivån sedan Företaget innehar stora reserver av bland annat koppar och guld vilka hade en värdestegring på 30 procent respektive 14 procent. Freeport har under året varit i förhandlingar med den Indonesiska regeringen om kontrollen av världens näst största gruva - Grasberg gruvan. Mot slutet av året närmade sig företaget ett avtal där Freeport tillåtas utvinna mineraler fram till år 2041 vilket gjorde att aktien steg till nya rekordnivåer. Aktien steg 41 procent under året. Fondens näst största bidragsgivare blev kemikalietillverkaren Huntsman Corp som steg med 78 procent. Den planerade sammanslagningen med branschkollegan Clariant genomfördes under första halvåret. Fusionen var värd närmare 20 miljarder dollar och förväntas bidra till positiva synergieffekter och en ökad försäljning. Sammanslagningen innebär att det nya bolaget blir marknadsledande inom specialkemikalier. Bidragande faktorer till starka delårsrapporter från bolaget återfinns i en stark tillväxt, bättre marginaler, en stigande lönsamhet och ökad omsättning. Fonden minskade innehavet i takt med kursuppgångarna och tog rygg på bland annat vd och finanschefen som minskade sina stora innehav. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, minskade under det gångna året jämfört med föregående år. Risknivån var högre än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 4,37 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 90 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året kr till fondbolaget varav tkr utgör fast arvode och 266 tkr utgör rörligt arvode. Inside USA erlade under året 446 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 113 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

54 54 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avk. efter arvoden, % Fr Start* Totalavkastning 7,10 24,49 13,18 25,77 37,79-2,82 154,14 Totalavkastning, jämförelseindex 7,57 16,74 8,16 34,86 28,29-0,28 134,32 avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,57 1,84 1,04 1,93 2,71-0,71 1,47 Bästa månaden 7,53 6,89 10,00 6,14 8,11 1,21 10,00 Sämsta månaden -2,92-3,22-8,20-3,45-1,47-3,68-8,20 riskmått och övr. nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 5,18 6,66 5,81 5, ,68 Sharpekvot 1,41 1,17 1,22 3, ,47 Totalarisk (standardavvikelse), % 11,21 16,20 15,38 8, ,54 Totalrisk, jämföresleindex, % 10,46 14,80 14,16 7, ,31 månadsavkastning efter arvoden, % Januari -0,35-2,46 5,58-3,45 8, Februari 7,53 2,05 6,74 1,58 2, Mars -1,50 0,82 1,10 0,48 4, April 0,45 0,35-0,34-0,04-0, Maj 0,13 4,53 2,74 4,69 3, Juni -2,87 5,86-3,91 2,75-0, Juli -2,92 3,54 9,93 1,25 3, Augusti* -0,95-3,22-8,20 6,14-1, September 2,56-0,44-3,73 2,46 3,57 0,83 - Oktober 5,08 4,79 10,00 2,09 4,83-1,13 - November 2,34 6,89-1,20 1,52 3,99 1,21 - December -2,06-0,02-4,37 4,00 0,79-3,68 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

55 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE USA Övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 254,14 237,30 190,61 168,42 133,91 97,18 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 1,61 1,96 1,96 1,39 0,00 2,13 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

56 56 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER balansräkning Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

57 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE USA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Ränteintäkter 13 - Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 4 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser Summa övriga intäkter Not 6 Återföring depåavgift Återföring skatt Öresavrundning - 1 Summa övriga intäkter Not 7 Bankkostnad SEK Transaktionskostnader Summa övriga kostnader

58 58 ÅRSBERÄTTELSE 2017 INSIDERFONDER not 1: innehav per 31 december 2016 (kr) Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 3M ,37 USD ,51 Abbott Labs ,07 USD ,35 Air Prds.& Chems ,08 USD ,24 Arconic INC ,25 USD ,41 Atmos Energy Corp ,89 USD ,84 Bristol-Myers Squibb Co ,28 USD ,22 Celgene Corp ,36 USD ,33 Centene Corp ,88 USD ,28 Commercial Metals Co ,32 USD ,37 Dominion Energy Inc ,06 USD ,67 Duke Energy Corp ,11 USD ,72 Ecolab INC ,18 USD ,19 Eli Lilly & Co ,46 USD ,25 Emerson Electric Co ,69 USD ,72 Fedex corp ,54 USD ,71 Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc ,96 USD ,27 General Electric Co ,45 USD ,52 Gilead Sciences ,64 USD ,22 HCA Holdings Inc ,84 USD ,37 Honeywell International INC ,36 USD ,56 Huntsman Corp ,29 USD ,32 Jabil Circuit Inc ,25 USD ,37 Johnson & Johnson ,72 USD ,29 Lennar Corp B 79 51,68 USD ,05 National Fuel Gas Co ,91 USD ,88 New Jersey Resources Corp ,20 USD ,94 Nextera Energy Inc ,19 USD ,68 Northrop Grumman Corp ,91 USD ,65 Nucor Corp ,58 USD ,41 Ormat Technologies Inc ,96 USD ,05 Paccar Inc ,08 USD ,59 Pinnacle West Capital Corp ,18 USD ,84 PNM Resources Inc ,45 USD ,76 RPM International INC ,42 USD ,18 Steel Dynamics Inc ,13 USD ,40 Stryker Corp ,84 USD ,31 Union Pacific ,10 USD ,69 United Parcel Service Inc ,15 USD ,50 Unitedhealth GP ,46 USD ,20 Xcel Energy Inc ,11 USD ,82 Summa: ,70 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton USA Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,27 USA Investeringskonto USD -1 8,1794 USD ,13 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,10 Summa: ,30 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00