insiderfonder årsberättelse 2015 insiderfonder Ab

Transkript

1 insiderfonder årsberättelse 2015 insiderfonder Ab

2 2 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER Årsberättelse 2015 om insiderfonder ab VD har ordet....3 Insider Insidermodell...4 Om bolaget...5 Spara i våra fonder...6 Fakta om våra fonder...7 förvaltningsberättelser Inside Active Global...8 Inside Asia Inside Australia Inside Canada Inside Sweden Inside USA Scientia Hedge... 62

3 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE vd har ordet d et har blivit dags att summera det gångna året för våra fonder och jag vill tacka Dig som investerare för det förtroende som Du har givit oss på Insiderfonder. Jag tycker det är viktigt att lyfta fram att det faktiskt formellt är Du som tillsammans med de andra andelsägarna i respektive fond som äger fondernas tillgångar. Årsberättelsen som du antingen håller fysiskt i handen eller läser digitalt är fondbolagets berättelse av hur vi har arbetat med att förvalta fondernas medel under året och resultatet av detta arbete. Det blev en rivstart på börsåret då Europeiska Centralbanken, ECB, lanserade kvantitativa lättnader under årets första månad. Som mest hade Stockholmsbörsen i slutet av april stigit med drygt 21 procent. Under andra kvartalet föll marknaderna tillbaka på en eskalerande kris i den Grekiska ekonomin. Det underlättade inte heller när den kinesiska makrostatistiken visade på en tillväxt i landet som var den lägsta på 15 år. Dessutom fortsatte oljepriset att sjunka och bidrog ytterligare till en negativ marknadsutveckling. Stockholmsbörsen kom trots detta att stå 10,5 6 av 7 insiderfonder slog sina respektive jämförelseindex under 2015 procent högre i slutet av året än året innan. Den amerikanska ekonomin gick starkt under 2015 och i december höjde den amerikanska centralbanken Federal Reserve sin styrränta. Höjningen markerade därmed slutet, åtminstone för denna gång, på de nollräntor som varat i nästan 10 år. Det var ett blandat år för amerikanska aktier där teknikaktier agerade som draglok. Den tekniktunga Nasdaq-börsen klättrade med 15 procent medan det bredare Dow Jones-indexet steg med 6 procent. Årsberättelsen för våra fonder för 2015 inkluderar inte längre Inside USA Small Cap. Det beror på att fondbolagets styrelse under året beslutade att fusionera fonden med Inside USA. Fusionen gjordes den 1 september för att effektivisera förvaltningen med målsättningen att åstadkomma en bättre avkastning för andelsägarna. Under året har vi vidareutvecklat insidermodellen och återinvesterat sex års erfarenhet av att praktiskt förvalta efter insynshandel. Resultaten har varit mycket goda. Under året har 6 av 7 av våra fonder haft en värdeutveckling som varit bättre än sitt respektive jämförelseindex. Jag tänkte också nämna ett par ord om insynshandeln under året. Aktiviteten bland svenska insynspersoner har varit hög - 14 procent fler affärer gjordes 2015 än under Andelen köpaffärer hamnade dock på låga 60 procent. Senast köpandelen för ett helt år var på en lägre nivå var I juni då tillväxten i Kina skapade stor osäkerhet på marknaderna passade insynspersonerna på och fyndköpte. Under denna månad var inte mindre än 78 procent av affärerna köp. När detta vd-brev skrivs i slutet av februari 2016 har Stockholmsbörsen haft en tuff start på året. Köpandelen har under denna inledning på 2016 stigit till 62 procent vilket indikerar att insynspersonerna så smått börjat köpa i aktier som marknaden har straffat lite extra hårt. iusa är bilden tydligare. Köpandelen under 2015 var 20 procent vilket är ovanligt högt för att vara i USA under en längre sammanhängande period. Senast den var högre under ett enskilt år var 2008, dvs. mitt under finanskrisen då den var 21 procent. När börserna straffades hårt under andra halvåret 2015 steg köpandelen till mycket höga 29 procent. Den relativt höga köpandelen är intressant eftersom det indikerar att amerikanska insynspersoner tycker att amerikanska aktier fortfarande är billiga. Det finns marknader där insidersentimentet faktiskt är rejält positivt, exempelvis i Kanada och Australien. På dessa marknader är köpandelen den högsta under de senaste tio åren just nu. Jag tror det beror på att många insynspersoner i råvarubolag gör bedömningen att priserna närmar sig en bottennotering för denna gång och att deras bolag har straffats alltför mycket. I Australien har exempelvis andelen köpaffärer under de första månaderna av 2016 stigit till 83 procent. Mycket talar för att det blir ett turbulent börsår Men oavsett hur snålt börsvinderna blåser under året så kommer det finnas fina köplägen och jag hyser stor tillförsikt till att insynspersonerna ska guida oss till rätt placeringar alldeles oavsett hur året gestaltar sig. Jag önskar dig trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende även under ERIK LIDÉN, VD

4 4 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER insider insidermodell Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - InsiderModellen - bearbetar dagligen information om insynshandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. InsiderModellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Insiders placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer som vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders göra få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar - insidermodellen: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar InsiderModellen mönster i insynshandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i InsiderModellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insynshandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns liknande myndigheter. Denna information analyseras sedan av InsiderModellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att fonderna endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men InsiderModellen studerar noga hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från steg två genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. Förvaltningsprocessen som föregår investeringen är automatiserad. Detta innebär att förvaltningen inte är personberoende vilket är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

5 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: Säte: Göteborg Datum för tillstånd: 24 mars 2009 Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: kr Vd: Erik Lidén Styrelse: Staffan Gavel (ordf), Fredrik Carlsson, Anne Palmgren och Erik Lidén. Ägare: Erik Lidén inkl. närstående (41,46% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,82%), Roland Persson (8,33%) samt ytterligare 20 aktieägare. Revisorer: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB Compliance: Adv. Racine Ashjari, Morris Law AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Asia, Inside Australia, Inside Canada, Inside Sweden, Inside USA och Scientia Hedge

6 6 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER spara i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att spara i våra fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av informationsbroschyren om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuell informationsbroschyr för fonden innan köp av andelar. Där framgår alltid gällande fondavgifter och fondens risknivå. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida ( eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Engelbrektsgatan 26, Göteborg. Du kan också faxa den till: , eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Karin Lidén Marknadschef När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande euro. Kunder som redan har genomfört köp i våra fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

7 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE fakta om våra fonder fakta om våra fonder per 31 december 2015 INSIDERFONDER AB start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2015% utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ * fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GLOBAL SE MSCI World 2,0/20% 4 8,08 5,90 50,84 66, INSIDE ASIA SE MSCI Asia 1,5/20% 5-5,08-4,49 5,63 38, ex Japan INSIDE AUSTRALIA SE MSCI 1,6/20% 6 3,58-6,42 25,84 9,70 13 Australia INSIDE CANADA SE MSCI 1,6/20% 5-12,72-18,79 34,82 1,39 9 Canada INSIDE SWEDEN SE SIX PRX 0,9/20% 5 22,64 10,50 83,63 77,79 46 INSIDE USA SE MSCI USA 1,3/20% 5 13,18 8,16 90,61 86,61 49 SCIENTIA HEDGE SE Ej i PPM OMRX T-bill 1,15/20% 5 21,25-0,27 70,19 4,44 45 * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets Authority.

8 8 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE active global

9 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL 3,13% ,03% 5,70% ,08% 2015 fondens utveckling under året Inside Active Global redovisade en avkastning på totalt +8,08 procent efter fast- och prestationsbaserat arvode under 2015 att jämföra med +5,90 procent för fondens jämförelseindex, MSCI World Index. Börsåret kännetecknades av centralbankers olika stimulansprogram, en fortsatt nedgång i oljepriset och svag global tillväxt. Aktiemarknaderna inledde året med kraftiga kursuppgångar men föll tillbaka under andra kvartalet efter en eskalerande kris i den grekiska ekonomin. Osäkerheten på marknaderna ökade när makrostatistik från Kina visade att landets ekonomiska tillväxttakt avtog och var den lägsta på mer än 15 år. USA tillhörde de få länder som uppvisade god ekonomisk tillväxt och i december höjde den amerikanska centralbanken sin styrränta och satte därmed stopp på en era med nollräntor som varat i närmare tio år. På de marknader där fondens tillgångar är placerade utvecklades de flesta positivt omräknat till svenska kronor. Störst värdeökning hade den japanska aktiemarknaden som steg med drygt 16 procent. Världens insynspersoner var betydligt mer positiva under 2015 än vad de har varit senaste 13 åren. Att insidersentimentet varit lägre tidigare år visar att värderingarna har kommit upp relativt högt efter flera år av uppgång på världens aktiemarknader. Sättningen, som under andra halvåret bidrog till att värderingarna närmade sig mer normala nivåer även om det är fortsatt dyrt och väldigt attraktivt på många håll gjorde insynspersonerna försiktigt optimistiska igen. På de marknader där fonden varit verksam under året tillhörde insynspersonerna i Australien och Kanada de mest positiva. Givet agerandet och hur värderingarna i relation till historiska värderingar såg ut vid årsskiftet betraktas marknaderna som billiga och insiderkollektivet står positionerade för fortsatta kursuppgångar. Fondens riskhantering och nyckeltal Risknivån i fonden var något lägre än jämförelseindex under året. Under året har omsättningshastigheten varit 3,08 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens omsättningshastighet ligger inom vad som är normalt för liknande fonder. Innehav och förändringar under året Vid årsskiftet utgjorde brittiska aktier 20,9 procent av fondens tillgångar vilket gör Storbritannien till den enskilt största landsexponeringen i fonden. Allokeringen skiljer sig rejält mot världsindex där USA:s vikt uppgick till drygt 51 procent och Storbritannien 6 procent. Den förhållandevis stora viktskillnaden beror på att den amerikanska aktiemarknaden idag är relativt högt värderad i jämförelse med historiska nivåer medan den brittiska motsvarigheten är lågt värderad. Vid utgången av året var 50 procent av fondens tillgångar koncentrerade till Japan, USA, Kanada och Australien. Fondens resterande kapital var placerade i Schweiz, Frankrike och Spanien. Fondens japanska och franska innehav utvecklades starkast och bidrog mest positivt till avkastningen. Bland dessa återfinns Cookpad, ett reklam- och marknadsföringsföretag inriktat på mat och recept på internet, som steg med drygt 80 procent under året. Den enskilt bidragande händelsen till uppgången är förvärvet av matbloggsplattformen Cucumbertown som har underliggande bloggar. Annat glädjeämne var franska komponenttillverkarföretaget Parrot som efter en stororder från Chrysler fick aktiekursen att klättra med 105 procent under den period som aktien var innehav i fonden. Starkast bland innehaven gick japanska kosmetikföretaget Kose med en kursuppgång på hela 132 procent efter såväl köprekommendationer som försäljningsrekord i både Japan och Kina. Fondens sk. active share var vid årsskiftet 89 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2015 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året Inside Active Global erlade under året tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 198 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

10 10 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % Från Start* Totalavkastning 8,08 5,70 28,03 3,13 50,84 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI World) 5,90 24,94 23,48 2,06 66,79 avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,65 0,46 2,08 0,62 1,03 Bästa månaden 7,58 3,69 4,19 2,03 7,58 Sämsta månaden -7,09-1,96-1,79-1,03-7,09 riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 4,84 4, ,40 Sharpekvot 0,57 2, ,15 Totalarisk (standardavvikelse), % 13,05 6, ,91 Totalrisk, jämföresleindex, % 13,94 5, ,28 månadsavkastning efter arvoden, % Januari 5,78-1,96 3, Februari 7,03 1,74 1, Mars 1,90 0,22 3, April 0,60-1,55 3, Maj 1,65 3,69 2, Juni -4,88 2,16-1, Juli 5,36 0,46 2, Augusti -7,09 1,21-0,44-0,72 - September -5,19-1,95 3,86 2,03 - Oktober 7,58 1,50 4,19 0,94 - November 0,93-1,15 2,39 1,91 - December -4,42 1,35 0,73-1,03 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

11 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 150, , , , Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 2,00 2,03 3,76 4,48 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 1,60%.

12 12 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupen ränta - Fondrabatt Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg Summa övriga tillgångar Not 4 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

13 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring fondandelar Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Kupongskatt (restitution) CSA, återföring ÖVRIGA FINANSIELLA INTÄKTER Not 7 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser Fondrabatt Summa finansiella intäkter Not 8 Bankkostnad Återutdelning Restitution/korrigering utdelningar Summa övriga intäkter Not 9 Transaktionskostnader Kapitalskatt - - Valutakursvinst/förlust vid växling av affär - - Summa övriga kostnader

14 14 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Inside Asia ,631 SEK ,04 Australian Agricultural Co Ltd ,340 AUD ,40 AMP Ltd ,860 AUD ,22 Australia & New Zealand Banking Group Ltd ,960 AUD ,23 AP Eagers Ltd ,330 AUD ,33 Burson Group Ltd ,290 AUD ,42 Bega Cheese Ltd ,170 AUD ,51 BHP Billiton Ltd ,090 AUD ,37 Blackmores Ltd ,820 AUD ,44 Elders Ltd ,650 AUD ,41 Event Hospitality and Entertainment Ltd ,500 AUD ,34 Fortescue Metals GP ,870 AUD ,34 Goodman Group ,450 AUD ,22 GPT Group ,860 AUD ,22 Harvey Norman Holdings ,280 AUD ,34 Insurance Australia Group Ltd ,530 AUD ,22 Incitec Pivot Ltd ,970 AUD ,35 InvoCare Ltd ,150 AUD ,31 Mirvac Group ,995 AUD ,22 Medibank Pvt Ltd ,150 AUD ,22 National Australia Bank ,330 AUD ,23 Newcrest Mining Ltd ,020 AUD ,35 Northern Star Resources Ltd ,770 AUD ,34 Perseus Mining Ltd ,325 AUD ,32 Qantas Airways Ltd ,140 AUD ,33 Retail Food Group Ltd ,650 AUD ,32 Rio Tinto Ltd ,780 AUD ,35 Stockland ,210 AUD ,21 TFS Corp Ltd ,600 AUD ,36 Treasury Wine Estates Ltd ,170 AUD ,41 Westpac Banking Corp ,660 AUD ,23 Wesfarmers LTD ,970 AUD ,33 Village Roadshow Ltd ,500 AUD ,35 Western Areas Ltd ,320 AUD ,37 Vita Group Ltd ,590 AUD ,36 A&W Revenue Royalties Income Fund ,640 CAD ,48 AirBoss of America Corp ,530 CAD ,36 Alacer Gold Corp ,480 CAD ,36 Alimentation CCH Tard SUBD ,990 CAD ,48 Bank Of Nova Scotia ,700 CAD ,33 Boston Pizza Royalties Income Fund ,830 CAD ,45 Brookfield Asset Management Incorporated ,320 CAD ,33 Brookfield Canada Office Properties ,370 CAD ,33 Canadian Imperial Bank of Commerce ,400 CAD ,32 Canadian National RY ,370 CAD ,34 Chorus Aviation Inc B ,610 CAD ,47 DH Corp ,750 CAD ,34

15 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Dundee Precious Metals Inc ,280 CAD ,38 E-L Financial Corp Ltd ,000 CAD ,34 Exco Technologies Ltd ,860 CAD ,32 First National Financial Corp ,260 CAD ,34 Gluskin Sheff + Associates Inc ,810 CAD ,34 Kirkland Lake Gold Inc ,820 CAD ,37 Klondex Mines Ltd ,820 CAD ,40 Lundin Mining Corp ,810 CAD ,40 Magellan Aerospace Corp ,890 CAD ,29 Mandalay Resources Corp ,650 CAD ,36 Premium Brands Holdings Corp ,060 CAD ,49 SNC-Lavalin Group Inc ,950 CAD ,33 Silver Wheaton Corp ,070 CAD ,36 Sun Life Financial Inc ,960 CAD ,33 Tahoe Resources Inc ,830 CAD ,37 Teck Resources Ltd ,300 CAD ,43 Thomson Reuters Corp ,280 CAD ,47 Toromont Industries Ltd ,760 CAD ,34 Uni-Select Inc ,820 CAD ,35 WSP Global Inc ,050 CAD ,31 Weston Georg Ltd ,570 CAD ,49 Westshore Terminals Investment Corp ,580 CAD ,28 Bucher Industries AG ,300 CHF ,31 SGS ,000 CHF ,50 Forbo Holding ,000 CHF ,26 Actelion ,600 CHF ,17 Lindt & Spruengli ,000 CHF ,27 Schweiter Technologies AG ,500 CHF ,14 Clariant AG ,010 CHF ,13 Holcim ,300 CHF ,30 Straumann ,000 CHF ,30 Sonova Holding ,300 CHF ,15 PSP Swiss Property ,000 CHF ,18 APG SGA SA ,750 CHF ,14 Dufry ,000 CHF ,30 Partners Group ,250 CHF ,66 Kuehne & Nagel ,800 CHF ,50 VZ Holding ,500 CHF ,55 Nestle ,550 CHF ,14 Leonteq AG ,500 CHF ,13 Cie Financiere Richemont SA ,100 CHF ,16 Abertis Infraestructuras ,350 EUR ,95 Ebro Foods ,300 EUR ,54 Banco Popular Espanol ,076 EUR ,70 Banco Santander ,611 EUR ,89 Grupo Catalana Occidente SA ,110 EUR ,15 Corporacion Alba ,490 EUR ,71

16 16 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Caixabank ,244 EUR ,27 Iberdrola ,583 EUR ,14 ACS ,940 EUR ,75 Vicat ,040 EUR ,00 Altarea ,500 EUR ,73 Montupet ,390 EUR ,20 Alten ,540 EUR ,23 Bouygues SA ,700 EUR ,14 SEB SA ,510 EUR ,14 Zodiac Aerospace SA ,455 EUR ,32 Christian Dior SE ,450 EUR ,11 Publicis Groupe ,810 EUR ,98 Dassault Systeme ,990 EUR ,89 Orpea SA ,150 EUR ,22 Iliad SA ,200 EUR ,28 Trigano SA ,510 EUR ,40 Nextradiotv ,980 EUR ,18 Legrand SA ,620 EUR ,21 ID LOGISTICS GROUP ,500 EUR ,10 Croda International Plc ,610 GBP ,58 Schroders Plc , 950 GBP ,34 British American Tabacco Plc ,895 GBP ,31 Sabmiller Plc ,605 GBP ,03 HSBC Hdg Plc ,378 GBP ,51 St James s Place Plc ,140 GBP ,57 TRAVIS PERKINS PLC ,890 GBP ,37 Daily Mail A ,030 GBP ,79 Next Plc ,750 GBP ,36 ITV PLC ,765 GBP ,41 Berkeley Group Hdg Plc ,060 GBP ,38 National Grid PLC ,510 GBP ,29 Petrofac Ltd ,940 GBP ,70 London Stock Exchange Group PLC ,500 GBP ,44 Reckitt Benckiser Group Plc ,100 GBP ,18 Rolls-Royce Hdg ,795 GBP ,35 Rolls-Royce Holdings Plc Class C ,000 GBP 0 0 0,00 Standard Life PLC ,947 GBP ,33 Rolls-Royce Holdings Plc Class C ,000 GBP 0 0 0,00 Iida Group Holdings Co ,000 JPY ,54 HIS CO Ltd ,000 JPY ,36 Obic Business ,000 JPY ,43 Open House Co Ltd ,000 JPY ,27 Keyence ,000 JPY ,37 Cookpad ,000 JPY ,69 Gree Incorporated ,000 JPY ,31 Kose Corp ,000 JPY ,08 COLOPL Inc ,000 JPY ,76 Cyberagent Inc ,000 JPY ,31 Softbank Corp ,000 JPY ,78

17 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Daiichikosho Co Ltd ,000 JPY ,29 Temp HD ,000 JPY ,51 Nidec Corp ,000 JPY ,02 Bic Camera Inc ,000 JPY ,30 Fast Retailing ,000 JPY ,66 Pola Orbis HD ,000 JPY ,49 Matsumotokiyoshi ,000 JPY ,24 Rakuten Inc ,000 JPY ,13 At&T Inc ,740 USD ,39 Google A ,300 USD ,31 Apple Inc ,320 USD ,28 Atlantic Tele-Net ,360 USD ,39 Atmos Energy Corp ,150 USD ,36 Boeing Co ,410 USD ,26 Broadcom Corp ,220 USD ,30 Centurylink Inc ,380 USD ,37 Cisco Systems Inc ,530 USD ,30 Cognizant Tech Solutions ,000 USD ,30 Dominion Resources Inc ,680 USD ,36 Duke Energy Corp ,190 USD ,35 EMC Corp/MA ,720 USD ,30 Fastenal Co ,510 USD ,27 Fedex corp ,180 USD ,27 General Dynamics Corp ,260 USD ,25 HC2 Holdings Inc ,370 USD ,41 IDT Corp ,070 USD ,40 Intel Corp ,990 USD ,31 International Bus.mach ,340 USD ,30 Jabil Circuit Inc ,550 USD ,25 Level 3 Communications Inc ,200 USD ,41 Microsoft Corp ,310 USD ,31 National Fuel Gas Co ,260 USD ,37 New Jersey Resources Corp ,700 USD ,40 Nextera Energy Inc ,910 USD ,36 Norfolk Southern Corp ,860 USD ,24 ONEOK Inc ,440 USD ,40 Oracle corp ,920 USD ,29 Ormat Technologies Inc ,560 USD ,36 Pinnacle West Capital Corp ,230 USD ,36 Public Service Enterprise Group Inc ,990 USD ,35 Republic Services Inc ,540 USD ,26 Shenandoah Telecommun Co ,320 USD ,37 T-Mobile US Inc ,740 USD ,41 3M ,910 USD ,24 United Parcel Service Inc ,090 USD ,24 United Technologies Corp ,900 USD ,26 Verizon Communications Inc ,770 USD ,39 Vonage Holdings Corp ,850 USD ,41 Summa: ,85

18 18 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Investeringskonto AUD 0,00 6, AUD ,02 Investeringskonto CAD , CAD ,04 Investeringskonto UK - 12, GBP ,17 Investeringskonto JPY - 0, JPY ,01 Investeringskonto SEK , SEK ,02 Investeringskonto USD , USD ,01 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,16 Fondrabatt ,0000 SEK ,04 Summa: ,15 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

19 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. Göteborg den 21 mars 2016 staffan gavel, styrelsens ordförande Fredrik Carlsson anne palmgren Erik Lidén, verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i inside active global (org.nr ) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Inside Active Global år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 21 mars 2016 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

20 20 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE asia

21 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE förvaltningsberättelse INSIDE ASIA ,41% 20,28% ,19% 7,97% ,08% fondens utveckling under året Inside Asia redovisade en avkastning på totalt -5,08 procent efter fast- och prestationsbaserat arvode under 2015 att jämföra med -4,49 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Asia ex. Japan Index. De asiatiska börserna inledde året positivt och aktiekurserna steg på bred front. Aktiemarknaderna gynnades av centralbankernas penningpolitiska stimulansprogram och styrräntan sänktes i flertalet asiatiska länder med en större riskaptit som följd. Från halvårsskiftet började marknaderna svänga rejält efter statistik om Kinas inbromsade tillväxttakt. Det orsakade stor oro på världens aktiemarknader och som senare präglade utvecklingen på Asiens börser resten av året. På de aktiemarknader som fonden är verksam på tillhörde Hong Kong vinnarna med en värdeutveckling på närmare +5 procent medan Singapore gick svagare och föll tungt med en marknadsutveckling på -14 procent mätt i svenska kronor. Singapore var också den marknad där insynspersonerna tog tillfället i akt att öka sina innehav i egna bolagen. Andelen köpaffärer uppgick till 69 procent vilket var den högsta nivån på åtta år. En hög köpandel hade även de filippinska insynspersonerna där närmare 7 av 10 affärer gjordes med köpknappen. Sådan stor andel har inte registrerats sedan finanskrisen vilket indikerar att filippinska aktiemarknaden är attraktivt värderad och står inför en period med kursuppgångar. Fondens riskhantering och nyckeltal Fondens risknivå var högre under det gångna året men lägre än jämförelseindex. Under året har omsättningshastigheten varit 2,70 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Under året var fondens omsättningshastighet lägre än vad som är normalt för liknande fonder. Innehav och förändringar under året Vid årsskiftet utgjorde sydkoreanska aktier 20,5 procent av Inside Asias tillgångar vilket gör det till största landsexponeringen i fonden. Vid utgången av 2015 var fondens övriga tillgångar fördelade med omkring 15 procent på respektive marknad. Fonden fick under året fint bidrag från största innehavet och indiska telekomtjänstebolaget Bharti Infratel som steg med 34 procent. Indien tillhör idag bland de snabbast växande länderna för nya internetanvändare och antalet mobiltelefonmaster samt övriga trådlösa kommunikationsstrukturer ökade i rask takt. Efterfrågan på bolagets tjänster växte under året vilket starkt bidrog till att vinsten ökades med 24 procent. Årets glädjeämne blev det koreanska läkemedelsbolaget Hanmi Pharmaceutical som rusade med hela 560 procent. Efter idel starka signaler från bolagets insynspersoner under slutet av 2014 plockades aktien in i portföljen strax före uppgången. Den fantastiska kursutvecklingen berodde på ett avtal som beviljade branschföretaget Kinex Pharmaceuticals att både vidareutveckla och kommersialisera alla produkter från Hanmis egenutvecklade tekniska plattform. Fondens sk. active share var vid årsskiftet 92 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2015 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året tkr i förvaltnings arvode till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Asia erlade under året 995 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 40 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

22 22 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside asia ISIN-KOD: SE INSIDER FONDER AKTIEBOLAG Avkastning efter arvoden, % Från Start Totalavkastning -5,08 7,97-12,19 20,28-2,41 5,63 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI Asia ex Japan) -4,49 24,09-0,61 12,97-2,81 38,46 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning -0,43 0,64-1,08 1,55-0,70 0,11 Bästa månaden 9,07 3,74 4,12 11,37 5,94 11,37 Sämsta månaden -10,82-1,96-5,39-2,94-4,88-10,82 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 7,72 7,61 6, ,07 Sharpekvot 0,15-0,33 0, ,12 Totalrisk (standardavvikelse), % 14,60 9,00 12, ,30 Totalrisk, jämförelseindex, % 16,94 10,12 11, ,31 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari 9,07-1,92-3,36 11, Februari 0,98 1,49 1,83 0, Mars 3,72 1,80-2,81-1, April 0,53 3,64-0,44 2, Maj -0,10 3,74 0,50-2, Juni -6,66 1,82-5,39-1, Juli 0,22 3,70-2,78-0, Augusti -10,82 1,22-2,51-1, September* -4,45-1,96 4,12 5,65-4,15 - Oktober 7,15-1,78 0,58 0,00 5,94 - November 0,16-1,82-0,33 5,71-4,88 - December -3,28-1,92-1,98 0,29 1,03 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

23 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE ASIA Övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 105,63 111,29 103,07 117,38 97,59 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 1,50 1,50 1,51 3,95 3,14 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 1,60%.

24 24 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning Inside asia ISIN-KOD: SE INSIDER FONDER AKTIEBOLAG Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg Summa ÖVRIGA TILLGÅNGAR Not 3 Förvaltningsavgift summa UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Not 4 Likvider på väg övriga skulder

25 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE ASIA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella Intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Ersättning, fraction of shares Upplupen kompensation Övriga finansiella Intäkter Not 7 Skatt för emission (WON) Bankkostand Upplupen kostnad vp-lån Övriga FINANSIELLA intäkter Not 8 Transaktionskostnader Öresavrundning -6-2 Kapitalskatt INR Summa övriga kostnader

26 26 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside asia ISIN-KOD: SE INSIDER FONDER AKTIEBOLAG per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank Of East Asia HKD ,66 CSPC Pharmaceutical Group Ltd ,86 HKD ,15 China Traditional Chinese Medicine Co Ltd ,1 HKD ,20 Galaxy Entertainment Group Ltd ,5 HKD ,43 Goldin Properties Holdings Ltd ,53 HKD ,51 HKT TRUST and HKT Ltd ,86 HKD ,62 Hong Kong Shanghai Hotels Limited ,55 HKD ,10 Hopewell Hdg ,85 HKD ,93 SJM Hdg ,4 HKD ,22 Shun Tak Hdg ,91 HKD ,70 Techtronic Industries Co ,7 HKD ,93 Vitasoy International Holdings Ltd ,5 HKD ,54 Aurobindo Pharma Ltd ,2 INR ,47 Axis Bank Ltd ,1 INR ,87 BHARTI AIRTEL LTD ,1 INR ,98 Bharti Infratel Ltd ,3 INR ,04 Dabur India Ltd INR ,59 Dr Reddy s Laboratories Ltd ,15 INR ,56 Emami Limited ,5 INR ,55 Godrej Consumer products ltd ,05 INR ,03 HCL Technologies Ltd ,5 INR ,67 Housing Development Finance Corp Ltd ,7 INR ,63 Motherson Sumi Systems Ltd ,1 INR ,69 Rajesh Exports Ltd ,55 INR ,75 Reliance Industries LTD ,5 INR ,73 United Spirit ,6 INR ,62 Welspun India Ltd ,55 INR ,70 Dongsuh Co Inc KRW ,64 HALLA VISTEON CLIMATE CONTRO KRW ,57 Hankook Tire Co Ltd (New) KRW ,17 Hanmi Pharm Co Ltd KRW ,92 Hanmi Science Co ltd KRW ,47 Hanwha Chemical Corp KRW ,56 Hyosung Corp KRW ,90 Keumkang Korea Chemical KRW ,53 Kolon Industries Inc KRW ,48 LG Corp KRW ,79 LG Display Co Ltd KRW ,72 LG Electronics KRW ,72 Meritz Financial Group Inc KRW ,50 NAVER Corp KRW ,94 Ncsoft Corp KRW ,51 S-Oil Corp KRW ,11 SK Innovation Co Ltd KRW ,97 Samsung Card Co KRW ,48 Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd KRW ,91 Samsung SDI Co Ltd KRW ,19 imarketkorea Inc KRW ,46 BIMB Holdings Bhd ,74 MYR ,49

27 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ASIA per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Berjaya Sports Toto Bhd ,03 MYR ,47 Bumi Armada ,04 MYR ,75 Cimb Group Hdg ,57 MYR ,74 IGB Corp Bhd ,3 MYR ,53 IGB Real Estate Investment Trust ,33 MYR ,76 IHH Healthcare Bhd ,56 MYR ,38 IOI Corp Bhd ,4 MYR ,93 IOI Properties Group Berhad ,23 MYR ,62 Kulim Malaysia BHD ,77 MYR ,56 My EG Services Bhd ,25 MYR ,59 Public Bank Bhd ,56 MYR ,91 Sunway ,06 MYR ,52 Sunway Real Estate Investment Trust ,46 MYR ,41 YTL Corp Bhd ,57 MYR ,13 Alliance Global Group ,1 PHP ,88 Ayala Land ,45 PHP ,48 Ayala Land Preferred Non tradable shs PHP - - 0,00 Bank Of Philippine Islands ,85 PHP ,35 D&L Industries Inc ,15 PHP ,52 Dmci Hdg ,8 PHP ,92 First Gen Corp ,6 PHP ,75 International Container Term Services ,3 PHP ,62 JG Summit Hldg ,3 PHP ,57 Jollibee Foods Corp PHP ,54 Metropolitan Bank & Trust ,5 PHP ,42 Nickel Asia Corp ,25 PHP ,42 Robinsons Land Corp ,5 PHP ,49 SM Investments Corp ,7 PHP ,23 Semirara Mining and Power Corp ,5 PHP ,51 Cwt ,845 SGD ,78 Olam Intl ,82 SGD ,65 Osim International ,08 SGD ,64 Pacific Radiance Ltd ,31 SGD ,48 Perennial Real Estate Holdings Ltd ,95 SGD ,74 Raffles Medical Group Ltd ,18 SGD ,66 Sheng Siong Group Ltd ,84 SGD ,20 Soilbuild Business Space REIT ,77 SGD ,49 Super Group Ltd ,835 SGD ,06 United Overseas Bank ,55 SGD ,21 Venture Corp ,16 SGD ,44 Yanlord Land Group ,01 SGD ,72 Yoma Strategic ,465 SGD ,71 Summa: ,70

28 28 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ASIA per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Asia Investeringskonto EUR - 9,1878 EUR Asia Investeringskonto HKD - 1, HKD Asia Investeringskonto INR - 0, INR Asia Investeringskonto KRW - 0, KRW ,01 Asia Investeringskonto MYR - 1, MYR ,02 Asia Investeringskonto PHP - 0, PHP ,02 Asia Investeringskonto SEK , SEK ,36 Asia Investeringskonto SGD - 5, SGD ,03 Asia Investeringskonto USD - 8, USD Upplupet förvaltningsarvode ,00000 SEK ,12 Summa: ,30 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

29 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. Göteborg den 21 mars 2016 staffan gavel, styrelsens ordförande Fredrik Carlsson anne palmgren Erik Lidén, verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i inside asia (org.nr ) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Inside Asia år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 21 mars 2016 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

30 30 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE australia

31 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA 15,35% 6,48% ,08% ,58% 2015 fondens utveckling under året Inside Australia redovisade en avkastning på totalt +3,58 procent efter fast- och prestationsbaserat arvode under 2015 att jämföra med -6,42 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Australia Index. Australiensiska aktiemarknaden utvecklades positivt första kvartalet för att sedan falla tillbaka under andra kvartalet. Den negativa trenden höll i sig under resten av året och fick det breda indexet S&P ASX 200 att sjunka under noll-strecket. En annan tydlig trend på marknaden var de många bolagsförvärven som avlöste varandra under året. Indextunga bolag i råvarusektorn tillhörde förlorarna när oljepriset fortsatta falla samt exportbolagen som påverkades mycket negativt av inbromsningen i Kina. Trots en försvagad australiensisk dollar med närmare 4 procent mot kronan kunde fonden hålla emot och slå index med hela 10 procent under året. Insidersentimentet steg för fjärde året i rad och befinner sig i en positiv trend. Andelen köp under året uppgick till 75 procent vilket kan jämföras med 76 procent under finanskrisen. Vid årsskiftet var australiensiska aktier omkring 17 procent billigare än en tioråig snittvärdering vilket också stöds av insynspersonernas agerande under året. Fondens riskhantering och nyckeltalfondens risknivå sjönk jämfört med föregående år och var lägre än jämförelseindex under året. Under året har omsättningshastigheten varit 4,05 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Under året har fondens omsättningshastighet legat inom vad som betraktas normalt för fonder i liknande kategori. Innehav och förändringar under året Största förändringen under året bestod i en ökning med närmare 20 procent i både sällanköp- och råvarusektorerna på bekostnad av innehav mot sektorerna dagligvaror och telekom som minskades med omkring 10 procentenheter. Vid utgången av 2015 hade innehav exponerade mot råvarusektorn drygt 30 procent av fondens tillgångar. De innehav som bidrog mest till fondens utveckling var främst bolag exponerade mot dagligvaruhandeln. Bland dessa återfinns franchisekedjan Domino s Pizza Enterprises som hade en värdeutveckling på +62 procent efter ett starkt halvårsresultat samt nyheten om planerade förvärvet av konkurrenten Joey s Pizza. Ett annat innehav som utvecklades bra var TPG Telecom efter bland annat ett förvärv av branschkonkurrenten iinet under andra kvartalet. Främst bidrog teknikbolaget Hansen Technologies till fondens utveckling med en kursuppgång på hela 75 procent efter att ha tecknat ett mångårigt licensavtal med indiska Hinduja Group avseende sitt fakturerings- och betalningslösningssystem. Fondens sk. active share var vid årsskiftet 77 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoinflöde på 48 tkr och vid utgången av 2015 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 367 tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick 319 tkr Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 224 tkr till fondbolaget varav 221 tkr utgör fast arvode och 3 tkr utgör rörligt arvode. Inside Australia erlade under året 47 tkr i courtage och clearingavgifter. i transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 26 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

32 32 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % Från Start* Totalavkastning 3,58-1,08 15,35 6,48 25,84 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI Australia) -6,42 12,21-2,34 5,92 9,70 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,29-0,09 1,20 1,26 0,58 Bästa månaden 7,08 5,91 9,76 4,48 9,76 Sämsta månaden -11,87-6,91-8,57-0,75-11,87 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 10,02 10, ,48 Sharpekvot 0,15 0, ,47 Totalrisk (standardavvikelse), % 16,71 17, ,99 Totalrisk, jämförelseindex, % 19,21 17, ,58 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari 6,56-3,88 9, Februari 7,08 4,29 4, Mars 1,12 4,15 0, April 0,10-1,13-0, Maj 3,95 0,78-5, Juni -11,87-2,06-8, Juli 0,87 5,91 5, Augusti* -6,90 2,41 4,34-0,59 - September -2,87-6,91 6,64-0,75 - Oktober 3,52 4,07 6,95 4,48 - November 0,55-6,57-6,02 1,46 - December 3,12-1,11 0,32 1,80 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

33 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 125,84 121,49 122,82 106,48 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 1,62 2,01 0,00 2,29 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 0,82%.

34 34 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 4 Likvider på väg Övriga skulder

35 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser Summa övriga intäkter Not 7 Bankkostnad SEK övriga finansiella kostnader 0-20 Not 8 Transaktionskostnader Summa övriga kostnader

36 36 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde AMP Ltd ,86 AUD ,82 AP Eagers Ltd ,33 AUD ,90 Australia & New Zealand Banking Group Ltd ,96 AUD ,88 Australian Agricultural Co Ltd ,34 AUD ,74 BHP Billiton Ltd ,09 AUD ,30 Bega Cheese Ltd ,17 AUD ,30 Blackmores Ltd ,82 AUD ,06 Burson Group Ltd ,29 AUD ,76 Elders Ltd ,65 AUD ,64 Event Hospitality and Entertainment Ltd ,5 AUD ,82 Fortescue Metals GP ,87 AUD ,33 GPT Group ,86 AUD ,92 Goodman Group ,45 AUD ,93 Harvey Norman Holdings ,28 AUD ,82 Incitec Pivot Ltd ,97 AUD ,10 Insurance Australia Group Ltd ,53 AUD ,79 InvoCare Ltd ,15 AUD ,70 Jacana Minerals Ltd AUD - - 0,00 Medibank Pvt Ltd ,15 AUD ,72 Mirvac Group ,995 AUD ,97 National Australia Bank ,33 AUD ,88 Newcrest Mining Ltd ,02 AUD ,27 Northern Star Resources Ltd ,77 AUD ,42 Perseus Mining Ltd ,325 AUD ,83 Qantas Airways Ltd ,14 AUD ,96 Retail Food Group Ltd ,65 AUD ,70 Rio Tinto Ltd ,78 AUD ,93 Stockland ,21 AUD ,91 TFS Corp Ltd ,6 AUD ,08 Treasury Wine Estates Ltd ,17 AUD ,57 Village Roadshow Ltd ,5 AUD ,96 Vita Group Ltd ,59 AUD ,22 Wesfarmers LTD ,97 AUD ,86 Western Areas Ltd ,32 AUD ,68 Westpac Banking Corp ,66 AUD ,91 Summa: ,66 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Australia Investeringskonto AUD 0 6, AUD ,18 Australia Investeringskonto SEK ,00000 SEK ,28 Upplupet förvaltningsarvode ,00000 SEK ,12 Summa: ,34 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

37 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. Göteborg den 21 mars 2016 staffan gavel, styrelsens ordförande Fredrik Carlsson anne palmgren Erik Lidén, verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i inside australia (org.nr ) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Inside Australia år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 21 mars 2016 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

38 38 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE CANADA

39 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE förvaltningsberättelse INSIDE CANADA 3,95% ,16% ,04% ,72% fondens utveckling under året Inside Canada redovisade en avkastning på totalt -12,72 procent efter fast- och prestationsbaserat arvode under 2015 att jämföra med -18,79 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada Index. Den kanadensiska aktiemarknaden utvecklades svagt under året och Torontobörsen sjönk med drygt 19 procent mätt i svenska kronor. Mest negativt gick det för bolagen i indextunga sektorer som råvaror och energi efter fortsatt fallande råvarupriser. Starkt gick det för bolagen i sektorerna teknik och dagligvaror, som trots en genomsnittlig värdeutveckling på 20 respektive 10 procent, inte lyckades driva upp marknaden under året. Kanadas centralbank försökte stimulera ekonomin och öka tillväxten genom att sänka styrräntan två gånger men justerade istället ned tillväxtprognosen, vilket var i linje med övriga centralbankers ageranden under De kanadensiska insynspersonerna var i relation till tidigare års ageranden mycket positiva och har inte tryckt på köpknappen i samma utsträckning de senaste tio åren. Insidersentimentet hamnade på 50 procent vilket kan jämföras med 31 procent föregående år och 35 procent året dessförinnan. Om man tittar på hur den kanadensiska aktiemarknaden har värderats de senaste tio åren så är kanadensiska aktier nu billiga vilket tillsammans med insiders positiva agerande indikerar att marknaden står inför en uppgång. Fondens riskhantering och nyckeltal Risknivån i fonden ökades under gångna året jämfört med föregående år och låg i linje med jämförelseindex under Under året har omsättningshastigheten varit 2,76 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens omsättningshastighet under året var högre än föregående år men lägre än vad som är normalt för liknande fonder under Innehav och förändringar under året Vid utgången av året uppgick innehaven i råvarusektorn till knappt 30 procent av fondens tillgångar vilket är en ökning med närmare 21 procent. Fonden ökade även innehaven i industrisektorn med 12 procentenheter. Ökningarna skedde på bekostnad av försäljning av samtliga innehav i energisektorn samt en minskad exponering mot tekniksektorn. Trots en negativ marknadsutveckling under året hade fonden flera innehav som utvecklades mycket väl. Bland dessa återfinns läkemedelsbolaget Valeant Pharmaceuticals som hade en värdeutveckling på +43 procent under perioden som fondinnehav efter förvärv av en branschkonkurrent under första halvåret. Fonden hann dock sälja sitt innehav innan aktiekursen halverades efter skandalen om att bolaget skapat fejkade apotek för att blåsa upp sin försäljning. Största bidraget till fondens relativa utveckling i förhållande till index gav butikskedjan Dollarama som steg med 52 procent efter ökad försäljning och idel starka kvartalsrapporter under året. Fondens sk. active share var vid årsskiftet 84 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2015 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 379 tkr till fondbolaget varav 175 tkr utgör fast arvode och 204 tkr utgör rörligt arvode. Inside Canada erlade under året 30 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 19 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

40 40 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Från Start* Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning -12,72 29,04 15,16 3,95 34,82 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI Canada) -18,79 20,34 2,75 1,06 1,39 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning -1,13 2,15 1,18 0,78 0,75 Bästa månaden 6,78 6,25 3,90 2,37 6,78 Sämsta månaden -9,22-1,38-0,88-0,66-9,22 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 5,83 5, ,64 Sharpekvot 0,46 3, ,78 Totalrisk (standardavvikelse), % 15,18 6, ,98 Totalrisk, jämförelseindex, % 14,93 8, ,19 Månadsavkastning Efter Arvoden, % Januari 0,60-1,19 1, Februari 6,78 2,96 1, Mars -0,53 2,38 3, April 1,15 3,17 1, Maj 2,01 2,47 1, Juni -4,18 6,25-0, Juli 0,66 0,33 2, Augusti* -8,82 4,46 0,70-0,66 - September -7,88-1,38 1,30 1,98 - Oktober 6,75 1,12 1,73 2,37 - November 0,85 2,86 0,79 0,66 - December -9,22 2,61-0,72-0,44 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

41 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE CANADA övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 134,82 154,46 119,70 103,95 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 3,47 4,05 0,00 4,67 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

42 42 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 4 Likvider på väg summa Övriga skulder

43 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE CANADA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter - - Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser övriga finansiella intäkter Not 7 Återförd utdelning (Sears Canada) Kupongskatt SEK Summa övriga finansiella kostnader Not 8 Transaktionskostnader Öresavrundning - -2 Summa övriga kostnader

44 44 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde A&W Revenue Royalties Income Fund ,64 CAD ,78 AirBoss of America Corp ,53 CAD ,91 Alacer Gold Corp ,48 CAD ,92 Alimentation CCH Tard SUBD ,99 CAD ,57 Bank Of Nova Scotia ,7 CAD ,42 Boston Pizza Royalties Income Fund ,83 CAD ,01 Brookfield Asset Management Incorporated ,32 CAD ,55 Brookfield Canada Office Properties ,37 CAD ,47 Canadian Imperial Bank of Commerce ,4 CAD ,35 Canadian National RY ,37 CAD ,48 Chorus Aviation Inc B ,61 CAD ,56 DH Corp ,75 CAD ,49 Dundee Precious Metals Inc ,28 CAD ,06 E-L Financial Corp Ltd CAD ,46 Exco Technologies Ltd ,86 CAD ,53 First National Financial Corp ,26 CAD ,38 Gluskin Sheff + Associates Inc ,81 CAD ,48 Kirkland Lake Gold Inc ,82 CAD ,83 Klondex Mines Ltd ,82 CAD ,81 Lundin Mining Corp ,81 CAD ,89 Magellan Aerospace Corp ,89 CAD ,49 Mandalay Resources Corp ,65 CAD ,00 Premium Brands Holdings Corp ,06 CAD ,74 SNC-Lavalin Group Inc ,95 CAD ,57 Silver Wheaton Corp ,07 CAD ,88 Sun Life Financial Inc ,96 CAD ,44 Tahoe Resources Inc ,83 CAD ,93 Teck Resources Ltd ,3 CAD ,26 Thomson Reuters Corp ,28 CAD ,85 Toromont Industries Ltd ,76 CAD ,54 Uni-Select Inc ,82 CAD ,84 WSP Global Inc ,05 CAD ,61 Weston Georg Ltd ,57 CAD ,65 Westshore Terminals Investment Corp ,58 CAD ,51 Summa: ,26 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Canada Investeringskonto CAD - 6,05616 CAD ,31 Canada Investeringskonto SEK , SEK ,57 Upplupet förvaltningsarvode , SEK ,13 Summa: ,74 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

45 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. Göteborg den 21 mars 2016 staffan gavel, styrelsens ordförande Fredrik Carlsson anne palmgren Erik Lidén, verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i inside canada (org.nr ) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Inside Canada år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspek tionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 21 mars 2016 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

46 46 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE SWEDEN

47 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN ,80% 11,63% ,95% 13,15% ,64% 2015 fondens utveckling under året Inside Sweden redovisade en avkastning på totalt +22,64 procent efter fast- och prestationsbaserat arvode under 2015 att jämföra med +10,50 procent för fondens jämförelseindex, SIX Portfolio Return Index. Stockholmsbörsen hade för fjärde året i rad en positiv värdeutveckling och steg med 10,5 procent inklusive utdelningar. Börsåret inleddes starkt och noterade en uppgång på närmare +22 procent i slutet av april för att sedan mattas av under året. Börshumöret, som svängde rejält under året, påverkades av penningpolitiska stimulansprogram, en eskalerande greklandskris och ett fortsatt fallande oljepris samt en svagare ekonomisk tillväxt i Kina. Bolag i dagligvaruhandeln utvecklades starkast efter en ökad köpkraft hos konsumenterna som under året fått mer pengar i plånboken. I övrigt ökades vinsterna för bolagen med försäljning i utländsk valuta, som gynnades av en svagare krona. Aktiviteten bland svenska insynspersoner var hög under året. Köpandelen hamnade på 60 procent vilket var samma nivå som föregående år. Under juni månad när tillväxten i Kina orsakade stor osäkerhet på marknaderna passade insynspersonerna på att tanka aktier i de egna bolagen då hela 80 procent av affärerna var köp. Sammantaget har insidersentimentet inte varit så här lågt sedan 2006 och ger en indikation på att börsen, efter flera år av kursuppgångar, går mot ett alltmer negativt klimat. Fondens riskhantering och nyckeltal Fondens risknivå ökade under det gångna året och var högre än fondens tidigare år men var under året lägre än fonder i samma kategori. Under året har omsättningshastigheten varit 2,46 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Under året har fondens omsättningshastighet varit något lägre än vad som är normalt för liknande fonder. Innehav och förändringar under året Vid årsskiftet utgjorde aktier i råvarusektorn 21,7 procent av fondens tillgångar vilket är en ökning med närmare 13 procentenheter från föregående år. En ökning gjordes även i sektorerna sjukvård och dagligvaror med 14 respektive 10 procentenheter. Fondens innehav i industrisektorn och sällanköp minskades med 27 respektive 11 procent vilket utgjorde de största nettoförsäljningarna under året. Flertalet innehav under året gick mycket starkt och utvecklades bättre än börsen varför fonden presterade drygt 12,1 procent bättre än jämförelseindex. Bland innehaven med en imponerande utveckling återfinns Vitrolife AB, Byggmax AB och Rottneros AB. Bioteknikföretaget Vitrolife har sedan början av året ökat med hela 75 procent efter bland annat förvärvet av danska teknikföretaget Unisense FertiliTech gav ett bidrag till det förstärkta resultatet. Byggkedjan Byggmax steg med 55 procent under perioden fonden ägde aktien efter stark tillväxt under året. Inför halvårsrapporten lämnade byggkedjan en omvänd vinstvarning vilket fick aktiekursen att rusa. Mest bidrog fondens största innehav, pappersmassatillverkaren Rottneros, till fondens utveckling med en kursuppgång på 48 procent. Bolaget hade ett rekordår tack vare en stark dollar, låga energipriser och en gynnsam massaprisutveckling. Fondens sk. active share var vid årsskiftet 85 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoinflöde på tkr och vid utgången av 2015 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 642 tkr till fondbolaget varav 359 tkr utgör fast arvode och 283 tkr utgör rörligt arvode. Inside Sweden erlade under året 108 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 39 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

48 48 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Fr Start* Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning 22,64 13,15 25,95 11,63-12,80 7,94 83,63 Totalavkastning, jämförelseindex (SIX PRX) 10,50 15,90 27,97 16,68-13,60 7,61 77,79 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 1,71 1,03 1,94 0,92-1,14 2,58 0,97 Bästa månaden 9,27 6,10 5,44 5,96 8,84 6,61 9,27 Sämsta månaden -7,01-2,70-4,38-4,94-8,38-1,39-8,38 Riskrelaterade mått ** Aktiv risk (tracking error), % 4,84 4,03 4,57 5, ,80 Sharpekvot 1,18 1,83 1,70-0, ,88 Totalrisk (standardavvikelse), % 14,79 9,63 9,72 12, ,27 Totalrisk, jämförelseindex, % 13,73 9,32 11,73 15, ,85 Månadsavkastning och efter arvoden, % Januari 6,11-0,08 4,78 5,96-2, Februari 9,27 6,10 4,35 3,21-1, Mars 1,09 1,30-0,47-0,13 2, April 2,27 2,30 1,16-1,68 1, Maj -0,36 4,31 0,83-4,94-2, Juni -7,01-2,11-4,38 0,85-3, Juli 6,21-2,70 5,44 3,38-2, Augusti -5,28-0,41 0,21-1,10-8, September -2,91-2,49 3,73 1,89-5, Oktober* 7,68 2,66 2,47-0,17 8,84-1,39 - November 7,29 3,41 4,36 2,40-1,05 2,67 - December -2,14 0,54 1,23 1,82 1,61 6,61 - * från fondstart 1 oktober 2010 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

49 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN ÖVRIG INFORMATION NOT Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 176,87 144,22 127,46 101,20 94,12 107,94 Utdelning per andel, kr , Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående vp-institut Förvaltningskostnad, % av genoms. fondförm. 2 1,61 0,90 0,91 1,12 1,24 1,31 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för Fonden startades 1 oktober 2010.

50 50 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder - - Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Förvaltningsarvode Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

51 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN RESULTATräkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Utdelningar Ränteintäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 3 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 4 Ej identifierade insättningar övriga intäkter Not 5 Transaktionskostnader Bankkostnad Öresavrundning Summa övriga kostnader

52 52 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Besqab AB ,5 SEK ,35 Billerud Korsnäs AB ,2 SEK ,26 Biogaia B ,5 SEK ,31 Boliden ,9 SEK ,05 Byggmax Group AB SEK ,49 Clas Ohlson B SEK ,57 Creades AB A ,5 SEK ,27 Dedicare AB ,3 SEK ,22 Elekta B ,1 SEK ,20 Elos B ,5 SEK ,39 Getinge ,5 SEK ,31 Hakon Invest / Ica Gruppen AB ,4 SEK ,63 Hemfosa Fastigheter AB ,25 SEK ,56 Hennes & Mauritz B ,1 SEK ,61 Industrivärden A ,9 SEK ,31 Industrivärden C ,1 SEK ,31 Kinnevik B SEK ,27 Latour Investment B ,7 SEK ,29 Lundbergforetagen B ,4 SEK ,33 Modern Times Gp.Mtg B ,7 SEK ,47 Mq Holding AB ,4 SEK ,55 Raysearch LABoratories AB ,5 SEK ,36 Recipharm AB B ,5 SEK ,24 Rnb Retail And Brands AB ,1 SEK ,48 Rottneros ,15 SEK ,16 Skistar B SEK ,58 Svolder B ,5 SEK ,20 Teliasonera ,19 SEK ,08 Vitrolife ,5 SEK ,33 Zinzino AB B ,5 SEK ,66 Summa: ,85 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Sweden Investeringskonto SEK , SEK ,85 Upplupet förvaltningsarvode , SEK ,69 Summa: ,15 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

53 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. Göteborg den 21 mars 2016 staffan gavel, styrelsens ordförande Fredrik Carlsson anne palmgren Erik Lidén, verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i inside sweden (org.nr ) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Inside Sweden år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 21 mars 2016 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

54 54 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE USA

55 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE förvaltningsberättelse INSIDE USA -2,82% 37,79% ,77% ,18% 2015 fondens utveckling under året Inside USA redovisade en avkastning på totalt +13,18 procent efter fast- och prestationsbaserat arvode under 2015 att jämföra med +8,16 procent för fondens jämförelseindex, MSCI USA Index. Börserna i USA utvecklades svagt under året med undantag för Nasdaq-börsen. Det tekniktunga indexet gick mot strömmen och lyfte när teknikbolagen noterade nya rekordnivåer och agerade draglok för aktiemarknaden. Bolag i framförallt råvaru- och energisektorn reviderade ned sina vinstprognoser efter fortsatt nedgång i oljepriset. En god ekonomisk tillväxt gjorde att den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, höjde styrräntan första gången på tio år vilket fick dollarn att stärkas ytterligare mot andra valutor. Insidersentimentet var lågt första halvåret. Insynspersonernas agerande signalerade att bolagen var högt värderade efter stora uppgångar sedan maj 2008 när marknaderna började vända efter finanskrisen. Under andra halvåret då marknaderna föll kraftigt tryckte insynspersonerna på köpknappen och ökade sina innehav. Andelen köp under året uppgick till 20 procent vilket är högre än vad den har varit de senaste åren. Fondens riskhantering och nyckeltal Risknivån i fonden var högre under gångna året jämfört med föregående år och låg i linje med risknivån för fondens jämförelse index under Under året har omsättningshastigheten varit 4,70 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens omsättningshastighet ligger inom vad som är normalt för liknande fonder. Innehav och förändringar under året Under året avyttrades samtliga innehav i sektorerna dagligvaror, sällanköpsvaror, finans och sjukvård. Nettoköp gjordes i bolag exponerade mot sektorerna teknik, telekom och industri. Det visade sig vara en korrekt allokering, framförallt utvecklades innehaven i tekniksektorn mycket väl. Största innehaven bidrog mest till fondens avkastning under året. Tobaksbolaget Reynolds American hade en värdeutveckling på +42 procent efter en kraftig försäljningsökning samt att sammanslagningen med tobaksföretaget Lorillard gav positivare synergieffekter än väntat. Näthandelsjätten Amazon steg med 65 procent efter bland annat starka kvartalsrapporter. Sökmotorn Google, eller numera Alphapet, levererade delårsrapporter som var bättre än marknadens förväntningar och rusade under året med drygt 45 procent. Fondens sk. active share var vid årsskiftet 86 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoinflöde på tkr varav tkr är hänförligt till fusionen med Inside USA Small Cap som genomfördes per 31 augusti. Vid utgången av 2015 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 752 tkr till fondbolaget varav 497 tkr utgör fast arvode och 255 tkr utgör rörligt arvode. Inside USA erlade under året 184 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 48 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

56 56 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % Från Start Totalavkastning 13,18 25,77 37,79-2,82 90,61 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI USA) 8,16 34,86 30,25-1,58 86,61 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 1,04 1,93 2,71-0,57 1,63 Bästa månaden 10,00 6,14 8,11 1,35 10,00 Sämsta månaden -8,20-3,45-1,47-3,68-8,20 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 5,81 5, ,02 Sharpekvot 1,22 3, ,49 Totalrisk (standardavvikelse), % 15,38 8, ,39 Totalrisk, jämförelseindex, % 14,16 7, ,84 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari 5,58-3,45 8, Februari 6,74 1,58 2, Mars 1,10 0,48 4, April -0,34-0,04-0, Maj 2,74 4,69 3, Juni -3,91 2,75-0, Juli 9,93 1,25 3, Augusti* -8,20 6,14-1,47-0,51 - September -3,73 2,46 3,57 1,35 - Oktober 10,00 2,09 4,83-1,13 - November -1,20 1,52 3,99 1,21 - December -4,37 4,00 0,79-3,68 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

57 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE USA Övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 190,61 168,42 133,91 97,18 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 1,96 1,39 0,00 2,13 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 0,76%.

58 58 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 4 Likvider på väg summa Övriga skulder

59 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE USA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Fusion Summa övriga intäkter Not 7 Transaktionskostnader Summa övriga kostnader

60 60 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav per 31 december 2015 (kr) Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 3M ,91 USD ,12 Apple Inc ,32 USD ,43 At&T Inc ,74 USD ,88 Atlantic Tele-Net ,36 USD ,89 Atmos Energy Corp ,15 USD ,58 Boeing Co ,41 USD ,02 Broadcom Corp ,22 USD ,30 Centurylink Inc ,38 USD ,83 Cisco Systems Inc ,53 USD ,31 Cognizant Tech Solutions USD ,32 Dominion Resources Inc ,68 USD ,64 Duke Energy Corp ,19 USD ,59 EMC Corp/MA ,72 USD ,28 Facebok INC ,51 USD ,04 Fedex corp ,18 USD ,01 General Dynamics Corp ,26 USD ,99 Alphabet Inc Class A ,3 USD ,30 HC2 Holdings Inc ,37 USD ,02 IDT Corp ,07 USD ,89 Intel Corp ,99 USD ,30 International Bus.mach ,34 USD ,33 Jabil Circuit Inc ,55 USD ,99 Level 3 Communications Inc ,2 USD ,89 Microsoft Corp ,31 USD ,31 National Fuel Gas Co ,26 USD ,37 New Jersey Resources Corp ,7 USD ,63 Nextera Energy Inc ,91 USD ,61 Norfolk Southern Corp ,86 USD ,96 ONEOK Inc ,44 USD ,00 Oracle corp ,92 USD ,40 Ormat Technologies Inc ,56 USD ,38 Pinnacle West Capital Corp ,23 USD ,61 Public Service Enterprise Group Inc ,99 USD ,59 Republic Services Inc ,54 USD ,98 Shenandoah Telecommun Co ,32 USD ,92 T-Mobile US Inc ,74 USD ,88 United Parcel Service Inc ,09 USD ,01 United Technologies Corp ,9 USD ,99 Verizon Communications Inc ,77 USD ,88 Vonage Holdings Corp ,85 USD ,90 Summa: ,38 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton USA Investeringskonto SEK , SEK ,63 USA Investeringskonto USD , USD ,09 Upplupet förvaltningsarvode , SEK ,10 Summa: ,62 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

61 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. Göteborg den 21 mars 2016 staffan gavel, styrelsens ordförande Fredrik Carlsson anne palmgren Erik Lidén, verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i inside usa (org.nr ) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Inside USA år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 21 mars 2016 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

62 62 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER SCIENTIA HEDGE

63 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE förvaltningsberättelse SCIENTIA HEDGE ,84% 8,28% 14,45% ,03% 21,25% 2015 fondens utveckling under året Scientia Hedge redovisade en avkastning på totalt +21,25 procent efter fast- och prestationsbaserat arvode under 2015 att jämföra med -0,27 procent för fondens jämförelseindex, OMRX T-Bill. Stockholmsbörsen steg med 10,5 procent under året inklusive utdelningar ytterligare ett år med positiv utveckling. Börsåret präglades av centralbankernas stimulansprogram, en förvärrad ekonomisk kris i Grekland, fortsatt nedgång i oljepriset och en oroande svag tillväxt i Kinas ekonomi. Riksbanken sänkte styrräntan för första gången under noll-strecket och vid utgången av året låg räntan på historiskt låga -0,35 procent vilket bidrog till en ökad riskaptit på börsen. Aktiviteten bland svenska insynspersoner var hög under året. Köpandelen hamnade på 60 procent vilket var samma nivå som föregående år. Under juni månad när tillväxten i Kina orsakade stor osäkerhet på marknaderna passade insynspersonerna på att tanka aktier i de egna bolagen då hela 80 procent av affärerna var köp. Sammantaget har insidersentimentet inte varit så här lågt sedan 2006 och ger en indikation på att börsen, efter flera år av kursuppgångar, går mot ett till ett alltmer negativt klimat. Fonden placerar i instrument som speglar utvecklingen av guldpriset och Brent-olja. Omkring 20 procent av fondens medel ska vara exponerad mot utveckling på guldpriset och omkring 10 procent mot utvecklingen på priset på Brent-olja. Under året hade guldpriset en värdeutveckling på -3,0 procent i svenska kronor. Priset på Brent-olja fortsatte att falla kraftigt och utvecklades -38,5 procent i svenska kronor. Fondens riskhantering och nyckeltal Fondens risknivå ökade under det gångna året jämfört med föregående år och hade under året högre risk än fonder i liknande kategori. Under året har omsättningshastigheten varit 4,31 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Under året har fondens omsättningshastighet legat inom vad som betraktas som normalt. Innehav och förändringar under året Största förändringarna under året består utav en ökning i sektorerna råvaror, dagligvaror och sjukvård. Samtliga innehav exponerade mot såväl industri som sällanköpsektorn såldes under året. Fonden har idag drygt 33 procent koncentrerat i sjukvårdssektorn vilket är en ökning med närmare 18 procentenheter från föregående år. De innehav som bidrog mest positivt till fondens utveckling var bland andra bioteknikföretaget Vitrolife AB, byggkedjan Byggmax AB och pappersmassatillverkaren Rottneros AB. Bioteknikföretaget Vitrolife har sedan början av året ökat med hela 75 procent efter bland annat förvärvet av danska teknikföretaget Unisense FertiliTech gav ett bidrag till det förstärkta resultatet. Kursuppgången i Byggmax uppgick till 55 procent efter såväl stark tillväxt som positiv vinstvarning vilket fick aktiekursen att rusa. Fondens största innehav Rottneros hade ett rekordår. Bidragande faktorerna var stark dollar, låga energipriser samt gynnsam massaprisutveckling vilket fick aktiekursen att stiga med 48 procent. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoinflöde på tkr och vid utgången av 2015 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 492 tkr till fondbolaget varav 440 tkr utgör fast arvode och 52 tkr utgör rörligt arvode. Scientia Hedge erlade under året 201 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 42 tkr Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

64 64 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart scientia hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Från Start Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning 21,25-8,03 14,45 8,28-6,84 20,55 9,66 70,19 Totalavkastning, jämförelseindex (OMRX T-bill) -0,27 0,47 0,88 1,21 1,63 0,32 0,13 4,44 Totalavkastning, Stockholmsbörsen (SIX PRX) 10,50 15,9 27,97 16,68-13,60 26,90 23,98 159,94 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 1,62-0,69 1,13 0,66-0,59 1,57 0,77 0,68 Bästa månaden 7,33 6,06 10,17 8,15 9,51 8,37 4,16 10,17 Sämsta månaden -6,42-7,63-4,06-4,57-7,01-7,01-2,91-7,63 Riskrelaterade mått ** Totalrisk (standardavvikelse), % 14,51 12,31 11,31 13,18 15, ,18 Sharpekvot 0,44 0,21 0,91-0,01 0, ,63 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari 6,17 0,80 2,57 8,15-3,99-1, Februari 7,33 6,06 2,92-0,73 0,71 1, Mars -1,18 1,39-0,11-0,38 3,48 5, April 5,56 1,22-1,73-1,81 2,02 4, Maj -2,16 1,97-2,07-4,57-4,13-7, Juni* -6,42-1,24-4,06-1,29-4,07-0,10-2,91 - Juli 2,07-4,66 10,17 2,96 1,75 2,43 4,05 - Augusti -2,98-2,47 1,13 1,79-3,55-1,67-0,22 - September -0,58-7,63 0,67 1,83-7,01 8,37 1,92 - Oktober 7,11-1,36 1,79 0,40 9,51-0,30 4,16 - November 6,26-0,15 2,86 1,47 0,14 2,45 2,49 - December -0,58-1,60 0,11 0,68-0,84 5,52-0,01 - * från fondstart i juni 2009 ** baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

65 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse SCIENTIA HEDGE Övrig information not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 141,18 116,44 126,61 110,62 121,84 130,78 109,11 Utdelning per andel, kr ,03 0 0,83 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 1,29 4,19 2,76 3,39 3,28 6,10 5,37 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart i juni uppgick till 3,13%. Not 3 Mellan och drogs en köpavgift på 1%

66 66 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning scientia hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Diskonteringsinstrument Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Överlåtbara värdepapper med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg Summa övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Upplupen kostnad VP-lån Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter not 4 Likvider på väg Summa övriga skulder

67 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse SCIENTIA HEDGE Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring övriga derivatinstrument Värdeförändring fondandelar Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument Summa värdeförändring övriga derivatinstrument Not 7 Fondandelar realisationsförluster Summa värdeförändring fondandelar Not 8 Ränteintäkter penningmarknadsinstrument Öresavrundning 5 7 Summa övriga intäkter Not 9 Avgift Futureskonto Bankkostnad SEK Kostnad vp-lån Courtage EUR Summa övriga finansiella kostnader Not 10 Transaktionskostnader Summa övriga kostnader

68 68 ÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav scientia hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Besqab AB ,5 SEK ,17 Billerud Korsnäs AB ,2 SEK ,39 Biogaia B ,5 SEK ,56 Boliden ,9 SEK ,39 Byggmax Group AB SEK ,67 Clas Ohlson B SEK ,59 Creades AB A ,5 SEK ,07 Dedicare AB ,3 SEK ,55 Elekta B ,1 SEK ,53 Elos B ,5 SEK ,64 Getinge ,5 SEK ,77 Hakon Invest / Ica Gruppen AB ,4 SEK ,53 Hemfosa Fastigheter AB ,25 SEK ,44 Industrivärden A ,9 SEK ,10 Industrivärden C ,1 SEK ,00 Kinnevik B SEK ,90 Latour Investment B ,7 SEK ,33 Lundbergforetagen B ,4 SEK ,15 Modern Times Gp.mtg B ,7 SEK ,06 MQ Holding AB ,4 SEK ,43 RaySearch Laboratories AB ,5 SEK ,69 Recipharm AB B ,5 SEK ,64 RNB Retail and Brands AB ,1 SEK ,50 Rottneros ,15 SEK ,20 Skistar B SEK ,81 Svolder B ,5 SEK ,12 Teliasonera ,19 SEK ,44 Vitrolife ,5 SEK ,69 Zinzino AB B ,5 SEK ,62 BULL GULD X4 H ,45 SEK ,90 BULL OLJA X4 H ,15 SEK ,49 Summa: ,38