Svenska Lärarfonder Årsrapport 2012

Svenska Lärarfonder Årsrapport 2012 Lärarfonder är ett samarbete mellan Lärarförbundet och Lärarnas Riksförbund.

INNEHÅLL INNEHÅLL... 1 VD HAR ORDET... 2 VÅR GLOBALA FÖRVALTNINGSPARTNER... 3 AVKASTNING OCH RISK... 4 ANVÄNDA INDEX... 6 FÖRVALTNINGSKOSTNAD OCH ÅRLIG AVGIFT... 6 LÄRARFOND 21-44 ÅR... 7 LÄRARFOND 45-58 ÅR... 12 LÄRARFOND 59+... 18 VÄRDERINGS- OCH REDOVISNINGSPRINCIPER... 23 FONDFÖRVALTNINGEN... 24 ETIK OCH SAMHÄLLSANSVAR... 25 FONDENS BESKATTNING... 27 FONDBOLAG... 27 STYRELSE, REVISORER, LEDNING... 28 REVISIONSBERÄTTELSE... 28 ORDLISTA... 29 1

VD HAR ORDET 2012 innehöll lika mycket dramatik som 2011 med den skillnaden att fjolåret avslutades med tilltagande oro medan 2012 avslutades med viss optimism. Flertalet tillgångsslag gav positiv årsavkastning, aktier bäst. Centralbankernas låga styrräntor pressade statsobligationsräntorna och investerare valde bostads- och företagsobligationer vilka gav hög avkastning. Den 1 januari 2012 blev Svenska Lärarfonder ett helägt dotterbolag till Folksam Fondförsäkringsaktiebolag som dessutom förvärvade fondförsäkringsbeståndet relaterat till Svenska Lärarfonder. Skatt på innehav av andelar i investeringsfonder Från den 1 januari 2012 gäller nya skattebestämmelser för fonder och fondinnehav. En ny skatt på innehav av direktägda andelar i investeringsfonder införs och skatten på själva fonden försvinner. Den nya skatten är årligt återkommande och gäller foto: Jann Lipka oavsett om innehavet ökat eller minskat i värde. Vid försäljning och utdelning gäller skatten oförändrat med skatt på kapitalvinst som är 30 procent för privatpersoner. Den nya skatten innebär att fondandelsägaren ska ta upp en schablonintäkt som uppgår till 0,4 % av kapitalunderlaget i sin självdeklaration. Kapitalunderlaget utgörs av värdet på andelarna vid kalenderårets ingång, alltså första gången är det värdet den 1 januari 2012 som gäller. Schablonintäkten beskattas sedan som andra kapitalinkomster. För fysiska personer innebär det att skatten blir 30% X 0,4%=0,12% av innehavet. Med ett fondsparande på exempelvis 10 000 kronor blir skatten 12 kronor och har man istället 100 000 kronor blir skatten 120 kronor. Utdelning Före den 1 januari 2012 har svenska investeringsfonder beskattats för sina inkomster t.ex. i form av erhållna utdelningar på aktier. I syfte att undvika dubbelbeskattning av fondens inkomster, d.v.s. beskattning av både fonden och andelsägaren, har fonden lämnat utdelning, eftersom utdelning är avdragsgill för fonden. På så vis har beskattningen av fondens avkastning överförts på andelsägarna. Genom lagändring, med ikraftträdande den 1 januari 2012, är svenska investeringsfonder befriade från skattskyldighet och beskattning ska endast ske på andelsägarnivå. Fonderna kommer därför inte längre att lämna utdelning. Lärarfonders utveckling Efter avgifter har utvecklingen varit: Lärarfond 21-44 år 12,35% Lärarfond 45-58 år 9,31% Lärarfond 59+ 5,23% Inga automatiska fondbyten Det sker inga automatiska fondbyten i det tre Lärarfonderna. Du måste själv byta Lärarfond om du vill anpassa ditt sparande till din återstående spartid och risknivå. För att nå god riskspridning fördelar de tre Lärarfonderna aktieplaceringar både i Sverige och globalt. Lärarfond 45-58 år och Lärarfond 59+ placerar även i räntebärande värdepapper. Det är fullt möjligt att fördela ditt sparande i de tre Lärarfonderna samtidigt. Läs mer om Lärarfonders övriga fonderbjudanden på www.lararfonder.se. Investeringar i fonder utgör alltid en risk. De pengar som placeras i fonder kan således både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. På fondbolagets hemsida, www.lararfonder.se finns informationsbroschyrer med fondbestämmelser samt faktablad för fonderna. Där kan du också läsa mer om fondsparande och fonderna. Från slutet av mars finns fondernas årsrapport tillgänglig på fondbolagets hemsida. Önskar du en tryckt version av rapporten kan du beställa den via telefon 08-473 43 80. 2

Vår globala förvaltningspartner Global förvaltning med lokal närvaro DNB Asset Management (DAM) är en global kapitalförvaltare med stark nordisk förankring. Den globala närvaron är viktig för förvaltningen av internationella tillgångar, samtidigt som medarbetarna i Norden säkerställer förvaltningen av inhemska tillgångar och ett kundarbete av högsta kvalité. DAM är en fristående förvaltningsorganisation inom DNB-gruppen. DNB är Norges ledande finanskoncern. DAM har cirka 70 analytiker och förvaltare och har kontor i Stockholm, Luxemburg, Hongkong, Chennai (Indien), Oslo och Bergen. Totalt förvaltar DAM cirka 500 miljarder kronor, varav drygt 5 miljarder kronor för Svenska Lärarfonders räkning. Kunder DAM förvaltar inhemska och internationella aktier och obligationer åt i huvudsak nordiska kunder. Företagets viktigaste kundgrupper är livförsäkringsbolag, fondbolag och andra institutionella kunder. Via fondbolagen inom DNB-gruppen har DAM även en omfattande förvaltning för privatkunder. Investeringsfilosofi och process Grunden i DAMs investeringsfilosofi är att vara en aktiv förvaltare. Det innebär att genom en grundlig analys av ekonomier, marknader och företag söka uppnå ett förvaltningsresultat som över tiden överstiger marknadens utveckling. Analysen görs både genom traditionell fundamental analys och med kvantitativa metoder. Investeringsprocessen bygger på en hög grad av specialisering. Genom fokusering på olika delområden med dedikerade analytiker och förvaltare skapas möjligheter till specialistkompetens och därmed förutsättningar för ett bra förvaltningsresultat. Kvantitativa förvaltningsmetoder används framför allt inom den globala aktieförvaltningen. DAM erbjuder förvaltning av globala aktier helt enligt kvantitativa metoder eller i kombination med fundamental förvaltning. Att kontrollera och mäta risker är ett viktigt moment i DAMs förvaltning. Genom avancerade system kan de olika riskerna i förvaltningen löpande beräknas. Grundprincipen är att DAM skall ta risker inom områden där organisationen anser sig ha, relativt övriga marknaden, mest kompetens och resurser. 3

Portföljförvaltare Filip Boman Född: 1968 Utbildning: CFA År i branschen: 18 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för globala aktier för Svenska Lärarfonder. Christer Käck Född: 1953 Utbildning: Civilekonom och CEFA År i branschen: 39 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för svenska räntor för Svenska Lärarfonder. Henrik Asplund Född: 1968 Utbildning: Civilekonom År i branschen: 16 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig för förvaltning av svenska aktier för Svenska Lärarfonder. Fredrik Öberg Född: 1965 Utbildning: Civilekonom År i branschen: 19 Ansvarsområde: Portföljförvaltare på DNB Asset Management. Ansvarig förvaltare för Svenska Lärarfonder. Avkastning och risk Avkastning För att få chans till bra avkastning på sitt fondsparande måste investeraren vara beredd att ta viss risk. Man bör också kunna avvara sina pengar och se investeringen på lite längre sikt. Fonder har olika grader av risk beroende på hur de placerar. Normalt är risken högre vid sparande i en ren aktiefond än i en ränte- eller blandfond. Den första uppgiften för ett fondbolag är därför att ge investeraren information kring fonderna och se till att investerarens förväntningar stämmer överens med fondens placeringsstrategi och riskprofil. Svenska Lärarfonder har ett utförligt informationsmaterial tillgängligt för investeraren i syfte att underlätta för denne att förstå vilka tillgångar fondbolaget investerar de olika fondernas medel i och vilken avkastning investeraren bör kunna förvänta sig givet dessa tillgångar. 4

Risker Det finns många olika typer av risker som tillgångarna i en fond kan vara utsatta för. Exempel på dessa är; Likviditetsrisk är risken att tillgångar inte kan avyttras tillräckligt snabbt i det fall fonden behöver likvida medel eller att värdet på tillgångarna påverkas kraftigt av att fonden avyttrar dessa. Marknadsrisk är risken att värdet på tillgångarna minskas beroende på förändrade aktiekurser, räntenivåer, valutakurser och råvarupriser. Valutarisk är risken att värdet på en investering påverkas av ändrade valutakurser. Ränterisk är risken att fondens tillgångar påverkas av förändrade marknadsräntor. Ju längre löptid fondens räntebärande värdepapper har, desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Kredit-/motpartsrisk är risken att en emittent (utgivare av värdepapper) eller en motpart ställer in betalningarna. I vilken utsträckning dessa risker är betydande för en fond framgår av fondens riskprofil som investeraren alltid bör bekanta sig med innan ett beslut om att investera i fonder. För t.ex. en aktiefond bestående av de mest omsatta svenska aktierna är likviditetsriskerna begränsade jämfört med en fond som investerar i enbart svenska småbolag. Riskprofilerna för Svenska Lärarfonders fonder finns tillgängliga för investeraren i respektive fonds informationsbroschyr och faktablad. Total och aktiv risk Alla fonder som förvaltas av Lärarfonder har en relativ förvaltning. Med detta menas att avkastningen på tillgångarna jämförs med avkastningen från ett så kallat jämförelseindex. Avvikelsen från detta index beror på att fondens placeringar inte ser likadana ut som i index. Dessa avvikelser beror på att fonden förvaltas aktivt det vill säga förvaltaren väljer att avvika från index. Den totala risken är risken att fondens avkastning som helhet blir lägre än förväntat. Den aktiva risken är risken att negativt avvika från jämförelseindexets avkastning. Den aktiva risken säger egentligen ingenting om risken att förlora pengar. Att mäta och jämföra risker Som investerare är det viktigt att kunna jämföra olika fonder och deras risker. Ett hjälpmedel för detta är olika riskmått; Volatilitet är ett begrepp som beskriver hur mycket upp och ned andelsvärdet för en fond varierar. Ett mått på detta är till exempel standardavvikelse. Ju större svängningar, desto större osäkerhet om fondens värdeförändring. Detta är ett mått på den totala risken. Tracking error (TE) är ett mått som beskriver hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Om fondens placeringar inte ser likadana ut som index ökar möjligheterna och därmed risken att avkastningen avviker från index. En fond med lågt TE har alltså en liten sannolikhet att avvika från index medan en fond med högre TE har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Detta är ett mått på den aktiva risken. Den stora fördelen för investeraren med riskmått är att det underlättar vid jämförelse mellan olika fonder. Två fonder med liknande total risk men med stor skillnad i aktiv risk indikerar att den fonden med stor aktiv risk är mer aktivt förvaltad och kan förväntas avvika från sitt jämförelseindex betydligt mer än fonden med mindre aktiv risk. Avkastning och risk hör ihop. En fond med hög volatilitet kan på sikt ge hög avkastning men risken är även hög att värdet på fondandelarna minskar. Generellt sett bör investeraren ha en lång placeringshorisont för en fond med hög volatilitet. Till exempel bör en investerare vara beredd att behålla investeringen i en aktiefond under en längre tid jämfört med att investera i en räntefond. 2 år, månadsdata Fond Årsavkastning snitt, 2 år Totalrisk, % Årsavkastning snitt/ Total risk Aktiv risk, % fonden index fonden index fonden index fonden Lärarfond 21-44 år -0,32 1,66 11,80 11,10-0,03 0,15 1,57 Lärarfond 45-58 år 0,80 3,01 8,12 7,35 0,10 0,41 1,36 Lärarfond 59+ 2,67 4,40 3,13 2,95 0,85 1,49 0,67 5

Använda Index Lärarfond 21-44 år 50 % SIX Return Index (SIXRX) och 50 % MSCI AC World Net Lärarfond 45-58 år 35 % SIX Return Index (SIXRX), 35 % MSCI AC World Net,15 % OMRX Bond och 15 % OMRX MM (från och med 1 mars 2012 då fonden bytte jämförelseindex från 35 % Six Return Index (SIXRX), 35 % MSCI AC World Net och 30 % OMRX Bond) Lärarfond 59+ 20 % SIX Return Index (SIXRX), 10 % MSCI AC World Net, 35 % OMRX Bond och 35 % OMRX MM (från och med 1 mars 2012 då fonden bytte jämförelseindex från 20 % SIX Return Index (SIXRX), 10 % MSCI AC World Net och 70 % OMRX Bond) Förvaltningskostnad och Årlig avgift Fondbolaget tar ut en avgift, förvaltningskostnaden. Det är en avgift för att fondbolaget förvaltar fonden och administrerar ditt fondinnehav. Förvaltningsavgiften beräknas enligt nedanstående tabell. Fondvärde Avgift inom respektive skikt 0-4 miljarder kr 0,60 % 4-10 miljarder kr 0,50 % 10 miljarder kr och däröver 0,35 % Avgiften debiteras inte som en engångssumma utan dras varje dag och sprids alltså ut över 365 dagar. Den beräknas med en procentuell avgift (se ovan) på varje dags fondförmögenhet för respektive fond. Därefter räknas andelsvärden fram. Kursen som redovisas i bland annat dagstidningar är alltså nettokursen dvs. efter avdrag för ersättning till fondbolaget. Avgiften redovisas på hel- och halvårsbeskeden. Förutom förvaltningsavgiften belastas fonden med ytterligare kostnader i samband med värdepappershandel, främst courtage. Årlig avgift består av förvaltningskostnad samt eventuella bankavgifter. Avrundningar I balans- och resultaträkning, noter och innehavstabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge ett resultat som avviker från den angivna slutsumman. De marknadsbedömningar, analyser och strategier som presenteras i denna årsrapport är de som gäller i januari 2013. Vi gör dock löpande bedömningar av marknaderna. Om förutsättningarna blir annorlunda kan våra bedömningar, analyser och strategier därför komma att förändras. 6

Lärarfond 21-44 År Fonden investerar brett i svenska och globala aktier med 50/50 som normalläge med möjlighet att övervikta endera delen. Investeringarna sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 21-44 år passar som total- eller basplacering i aktier. Förvaltningen under 2012 Fonden steg med 12,4 % medan dess jämförelseindex ökade med 13,6 %. 2012 innehöll lika mycket dramatik som 2011. Den centrala skillnaden var att medan fjolåret avslutades med tilltagande oro avspeglade årets avslutning på de finansiella marknaderna viss optimism. Visserligen var den globala konjunkturen alltjämt haltande. Varken USA eller Kina med flera tillväxtmarknader övertygade. Euroområdet hade påbörjat en lätt recession och den svenska ekonomin bromsade hårt. Men statistik och enkäter från årets avslutande månader signalerade att en stabilisering var på väg. På de finansiella marknaderna var centralbankernas agerande i fokus. Amerikanska Fed fördjupade och förlängde sin okonventionella och delvis kontroversiella penningpolitik. Euroområdets ECB räddade två gånger euron från vad som såg ut att bli en kollaps. Den svenska Riksbanken sänkte räntan tre gånger under året. Sett över hela året var penningpolitiken överallt utomordentligt expansiv. Den svaga konjunkturen till trots och de på sin höjd stabila vinster från företagssektorn resulterade alltjämt i en successivt stigande riskaptit. De främsta orsakerna var den likviditet som centralbankerna pumpade in i systemet samt den fördelaktiga värderingen för risktillgångar kontra säkrare tillgångar. Detta gjorde att aktier utvecklades klart bättre än räntebärande placeringar samt att företagsobligationer steg tydligt mer i värde än statsobligationer. Avkastningen i den svenska aktieportföljen svängde mycket under året i linje med riskaptiten i marknaden. Året slutade med en uppgång på närmare 17 %. När året var till ända var det finanssektorn tillsammans med de cykliska delarna som hade haft den högsta avkastningen på den svenska aktiemarknaden, medan mer defensiva sektorer samt teknologi och telekom utvecklades sämre. Sektorallokeringen inom delportföljen gav ingen meravkastning men det kompenserades av aktieurvalet och på aggregerad nivå utvecklades den svenska aktieportföljen i linje med sitt index. Exempel på aktier som hade ett starkt positivt bidrag till avkastningen var Electrolux, SCA och Swedbank. På den svagare sidan återfanns t.ex. Securitas. Den globala aktieportföljen steg i linje med sitt index och slutade året med en uppgång på 10 %. Allokeringen mellan olika industrigrupper hade ett positivt bidrag och gynnades av övervikter i media, banker och företag som tillverkar halvledare. Aktieurvalet hade ett blandat resultat med svag utveckling inom t.ex. oljesektorn och läkemedelssektorn. Positivt bidrag till avkastningen fick fonden bland annat från teknologisektorn, varaktiga konsumtionsvaror och servicebolag. Enskilda företag som hade ett tydligt positivt bidrag till avkastningen var exempelvis Apple som var en stor övervikt under årets tre första kvartal och en undervikt under det sista när värderingen såg utmanande ut. Lyxvarubolaget Prada och den amerikanska banken Citigroup var andra mycket framgångsrika investeringar under året. Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag var negativt under året. Den främsta orsaken var de mycket stora och snabba kasten i marknaden. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har ej nyttjats under året. Risker i fonden Lärarfond 21 44 år har som inriktning att ha hälften av tillgångarna i svenska aktier och den andra hälften i globala aktier. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Det framgår att risken för stora kursrörelser i aktiemarknaden har ökat under senare delen av 2012 (kan mätas till exempel genom en ökande standardavvikelse) vilket naturligtvis medför att risken för stora kursrörelser i fonden har ökat. Då fonden har ett stort antal innehav i olika aktier minskar dock risken för stora rörelser pga. diversifieringseffekter (enskilda aktier har ett mindre inflytande på fondens avkastning). Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking error vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. 7

Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Valutaexponeringen i fonden är den som kan förväntas baserat på fondens sammansättning och består, till största delen av exponering mot USD. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa och dels enbart investerar i aktier med hög omsättning. Fonden investerar för närvarande inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 8

FONDFAKTA - Lärarfond 21-44 Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index 2011-01-01-2012-12-31 (2 år) -0,32 1,66 2008-01-01-2012-12-31 (5 år) 1,39 1,89 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkastning snitt, % -0,32 1,66 Totalrisk, % 11,80 11,10 Årsavkastning snitt/totalrisk -0,03 0,15 Aktiv risk, % 1,57 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index 50 % MSCI AC World Net 50 % Värden Andels- Antal Fondförmög- 31 dec värde andelar enhet i tkr 2012 11,90 200 289 304 2 384 206 2011 10,95 188 034 014 2 058 776 2010 12,74 177 448 612 2 260 581 2009 11,16 167 964 135 1 874 604 2008 8,40 152 327 870 1 279 053 2007 13,17 136 221 565 1 793 276 2006 13,16 127 056 017 1 671 924 2005 11,53 112 331 505 1 295 558 2004 8,74 96 599 272 844 077 2003 8,03 77 613 689 623 376 Avkastning Fond i % Index i % Utdelning år per andel 2012 12,35 13,64 0,39 2011-11,56-9,06 0,31 2010 16,72 16,40 0,27 2009 38,10 37,50 0,43 2008-33,12-33,59 0,35 2007 2,40 1,63 0,31 2006 16,14 15,70 0,23 2005 34,23 34,70 0,17 2004 10,77 13,58 0,15 2003 18,50 22,12 0,15 Lägsta engångsinsättning 200 Lägsta månadssparande 200 Förvaltningsarvode 0,60% Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60% Exempel på ett sparandes nettovärde efter uttag av förvaltningsarvode och fördelade affärstransaktionskostnader Engångsinsättning 2012-01-01 Insatt belopp Förvaltningskostnad 10 000 kr 71 kr Nettovärde 2012-12-31 11 235 kr Månadssparande 2012-01-01 2012-12-31 Insatt belopp 100 kr Förvaltningskostnad 4 kr Nettovärde 2012-12-31 1 263 kr Fondens totala transaktionskostnader (inkl. courtage) År Belopp, tkr Del av omsättning, % 2012 1 910 0,10 Fondens omsättning År ggr/år Internt mellan egna fonder, % 2012 0,41 0,00 Del av omsättning via handel med närstående institut, % 0,00 Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndigheten Fonden ingår i premiepensionsvalet 9

BALANS- OCH RESULTATRÄKNING BALANSRÄKNING per 31/12, tkr 2012 2011 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 2 216 759 1 928 526 Penningmarknadsinstrument 0 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar 141 794 115 988 Summa finansiella instrument med positivt 2 358 552 2 044 514 marknadsvärde Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 358 552 2 044 514 Bankmedel och övriga likvida medel 25 801 11 840 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 7 11 Övriga tillgångar (Not 3) 27 167 10 554 Summa tillgångar 2 411 527 2 066 919 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 - Övriga derivatinstrument med negativt 0 0 marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt - - marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt 0 0 marknadsvärde Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 202 1 024 Övriga skulder (Not 3) 26 119 7 119 Summa skulder 27 321 8 142 Fondförmögenhet (Not 1) 2 384 206 2 058 776 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella - - instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - 330 Övriga ställda säkerheter - - RESULTATRÄKNING för tiden 1/1-31/12, tkr 2012 2011 Intäkter och värdeförändringar Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 4) 190 135-284 904 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 5) - - Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 6) - - Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 7) 0 0 Värdeförändring på fondandelar (Not 8) 10 752-29 772 Ränteintäkter 234 202 Utdelningar 68 263 58 534 Valutakursvinster och -förluster netto - 683 19 Övriga finansiella intäkter (Not 9) - - Övriga intäkter (Not 10) 1 108 779 Summa intäkter och värdeförändring 269 807-255 141 Kostnader Förvaltningskostnader - 12 957-12 217 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten - 12 957-12 217 Ersättning till förvaringsinstitutet 0 0 Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0 Ersättning till revisorer 0 0 Räntekostnader 0-17 Övriga finansiella kostnader (Not 9) - - Övriga kostnader (Not 10) - 1 910-109 Summa kostnader - 14 867-12 344 Skatt (Not 2) - - NOTER NOTER per 31/12 2012 2011 Not 1 Förändring av fondförmögenhet. Fondförmögenhet vid årets början 2 058 776 2 260 580 Andelsutgivning 215 265 202 982 Andelsinlösen - 70 634-82 496 Årets resultat enligt resultaträkning 254 940-267 485 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning - - Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen 0 0 Lämnad utdelning - 74 143-54 806 Fondförmögenhet vid årets slut 2 384 206 2 058 776 Not 2 Utdelning till andelsägare. Beskattningsbar inkomst före utdelning - 83 585 Utdelningsbart enligt fondbestämmelserna - 74 143 Beskattningsbar inkomst - 9 443 Betald utländsk skatt enligt dubbelbeskattningsavtal - 2 833 Beslutad utdelning - 74 143 Not 3 Övriga tillgångar och skulder. I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 26 587 9 983 I övriga skulder ingår olikviderade affärer - 26 119-7 119 Not 4 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper. Realisationsvinster 144 690 149 996 Realisationsförluster - 105 414-96 676 Orealiserade vinster och förluster 150 859-338 224 Summa 190 135-284 904 Not 5 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 6 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 7 Värdeförändring på övriga derivatinstrument. Realisationsvinster 0 0 Realisationsförluster 0 0 Orealiserade vinster och förluster 0 0 Summa 0 0 Not 8 Värdeförändring på fondandelar. Realisationsvinster 0 7 515 Realisationsförluster - 3 320-931 Orealiserade vinster och förluster 14 072-36 355 Summa 10 752-29 772 Not 9 Övriga finansiella intäkter och finansiella kostnader. I övriga finansiella intäkter ingår - - I övriga finansiella kostnader ingår - - Not 10 Övriga intäkter och kostnader. I övriga intäkter ingår arvodesrabatter 1 108 779 I övriga kostnader ingår transaktionskostnader - 1 910-109 Årets resultat 254 940-267 485 10

INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Aktier Del av fondförmög enhet per emmitent Dagligvaror Avon Products Inc US 6 577 0,28 0,28 Bunge US 11 330 0,48 0,48 Coca Cola Company US 12 492 0,52 0,52 Danone FR 17 597 0,74 0,74 Pernod-Ricard SA FR 14 554 0,61 0,61 SCA B SE 19 827 0,83 0,83 Seven & I Holdings Co Ltd JP 12 584 0,53 0,53 Tesco Plc GB 18 555 0,78 0,78 Summa Dagligvaror 113 515 4,76 Energi Anadarko Petroleum Corporation US 14 957 0,63 0,63 Apache Corporation US 4 518 0,19 0,19 BG Group Plc GB 9 002 0,38 0,38 Exxon Mobil Corporation US 36 534 1,53 1,53 Key Energy Services Inc US 7 574 0,32 0,32 Noble Energy US 4 170 0,17 0,17 Royal Dutch Shell Plc NL 14 785 0,62 0,62 Saras SpA IT 9 116 0,38 0,38 Tenaris SA IT 7 359 0,31 0,31 Summa Energi 108 015 4,53 Finans och fastighet Ameritrade holding corp US 6 966 0,29 0,29 Avanza AB SE 4 946 0,21 0,21 Axa FR 20 181 0,85 0,85 Citigroup Inc US 25 967 1,09 1,09 DBS Group Holdings Limited SG 15 491 0,65 0,65 East West Bancorp Inc US 4 519 0,19 0,19 Franklin Resources Inc US 8 341 0,35 0,35 Handelsbanken A SE 24 145 1,01 1,01 Hong Kong Land SG 14 642 0,61 0,61 HSBC Holdings Plc GB 24 772 1,04 1,04 Investor B SE 58 994 2,47 2,47 JPMorgan Chase & Co US 13 258 0,56 0,56 MetLife US 15 704 0,66 0,66 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc JP 18 456 0,77 0,77 Nordea Bank SE 97 016 4,07 4,07 PNC Financial Services Group US 18 549 0,78 0,78 RenaissanceRe Holdings US 7 733 0,32 0,32 SEB A SE 33 801 1,42 1,42 Swedbank A SE 61 935 2,60 2,60 UniCredit SpA IT 13 248 0,56 0,56 Summa Finans och fastighet 488 664 20,50 Hälsovård AstraZeneca Plc SE 9 587 0,40 0,40 Becton Dickinson and Company US 9 970 0,42 0,42 Elekta Instrument B SE 20 951 0,88 0,88 Express Scripts Holding Co US 15 071 0,63 0,63 GlaxoSmithKline Plc GB 9 547 0,40 0,40 Laboratory Corp Amer Hldg US 8 509 0,36 0,36 Meda A SE 13 923 0,58 0,58 Medivir B SE 3 178 0,13 0,13 Merck & Company US 14 462 0,61 0,61 Pfizer Inc US 17 207 0,72 0,72 UnitedHealth Group Incorporated US 13 938 0,58 0,58 Zimmer Holdings US 13 573 0,57 0,57 Summa Hälsovård 149 914 6,29 Industrivaror och -tjänster ABB Ltd CH 7 324 0,31 ABB Ltd SE 40 631 1,70 2,01 AGCO Corp US 8 915 0,37 0,37 Atlas Copco A SE 63 209 2,65 2,65 Capita PLC GB 14 988 0,63 0,63 Central Japan Railway Company JP 14 852 0,62 0,62 Emerson Electric US 11 045 0,46 0,46 Fanuc Corp. Quartely Yuho period JP 6 708 0,28 0,28 General Electric Company US 19 795 0,83 0,83 Hexpol AB SE 20 454 0,86 0,86 Hino Motors JP 8 956 0,38 0,38 Intertek Group GB 8 660 0,36 0,36 Loomis SE 9 243 0,39 0,39 NCC B SE 9 099 0,38 0,38 Parker Hannifin Corp US 4 814 0,20 0,20 Proffice B SE 18 216 0,76 0,76 Sandvik SE 61 652 2,59 2,59 Scania B SE 49 126 2,06 2,06 Securitas B SE 3 304 0,14 0,14 Siemens AG DE 18 453 0,77 0,77 SKF B SE 48 239 2,02 2,02 Systemair SE 12 688 0,53 0,53 Volvo B SE 62 354 2,62 2,62 Summa Industrivaror och -tjänster 522 728 21,92 Informationsteknologi Acando AB SE 23 855 1,00 1,00 Activision Blizzard Inc US 14 800 0,62 0,62 Apple Inc US 17 785 0,75 0,75 Axis SE 3 424 0,14 0,14 Cisco Systems Inc US 19 093 0,80 0,80 Dell Inc US 14 761 0,62 0,62 Ericsson B SE 71 503 3,00 3,00 GameLoft SE FR 6 493 0,27 0,27 Google Inc US 28 948 1,21 1,21 Logitech International SA CH 7 830 0,33 0,33 Nokia Oyj FI 4 960 0,21 0,21 Nolato B SE 8 518 0,36 0,36 Opera Software ASA NO 11 110 0,47 0,47 Proact It Group SE 13 403 0,56 0,56 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Renewable Energy Corporation NO 2 801 0,12 0,12 Yahoo! Inc US 8 406 0,35 0,35 Summa Informationsteknologi 257 689 10,81 Kraftförsörjning Calpine Corp US 5 060 0,21 0,21 Edison International US 9 319 0,39 0,39 GDF Suez FR 5 788 0,24 0,24 United Utilites Group Plc GB 11 659 0,49 0,49 Summa Kraftförsörjning 31 826 1,33 Material Akzo Nobel NV NL 14 762 0,62 0,62 BHP Billiton Plc GB 21 044 0,88 0,88 Boliden AB SE 16 388 0,69 0,69 Inmet Mining Corp CA 8 635 0,36 0,36 International Flavors and US 10 624 0,45 0,45 Lundin Mining Corp SDR SE 4 316 0,18 0,18 Mosaic Co US 12 084 0,51 0,51 SSAB AB SE 15 039 0,63 0,63 Stora Enso Oyj R SE 23 631 0,99 0,99 Sumitomo Chemical JP 8 865 0,37 0,37 Summa Material 135 386 5,68 Sällanköpsvaror och -tjänster Aisin Seiki JP 10 843 0,45 0,45 Autoliv SDR SE 34 018 1,43 1,43 Benesse Holdings Inc JP 11 047 0,46 0,46 BMW AG DE 14 197 0,60 0,60 Carnival Corporation US 13 000 0,55 0,55 Electrolux B SE 13 099 0,55 0,55 Hennes & Mauritz B SE 100 081 4,20 4,20 Mattel US 11 134 0,47 0,47 Mekonomen SE 5 800 0,24 0,24 Modern Times Group B SE 8 331 0,35 0,35 MQ Holding AB SE 10 517 0,44 0,44 Rezidor Hotel Group AB SE 8 851 0,37 0,37 Shangri La Asia ltd HK 8 553 0,36 0,36 Time Warner Cable Inc US 6 636 0,28 0,28 Time Warner Inc US 14 807 0,62 0,62 WPP PLC GB 8 216 0,34 0,34 Summa Sällanköpsvaror och -tjänster 279 130 11,71 Telekomoperatörer Rogers Communications Inc CA 20 241 0,85 0,85 Tele2 B SE 16 295 0,68 0,68 Telenor ASA NO 14 471 0,61 0,61 TeliaSonera SE 59 827 2,51 2,51 Vodafone Group Plc GB 19 057 0,80 0,80 Summa Telekomoperatörer 129 891 5,45 Summa Aktier 2 216 759 92,97 Summa 2 216 759 92,97 Övriga finansiella instrument Fondandelar Aktie och blandfonder DNB Global Emerging Markets SRI LU 90 656 3,80 3,80 ishares MSCI Emerging Market GB 51 137 2,14 2,14 Summa Aktie och blandfonder 141 794 5,95 Summa Fondandelar 141 794 5,95 Summa 141 794 5,95 Summa Finansiella Instrument Med positivt marknadsvärde: 2 358 552 98,92 Med negativt marknadsvärde: Övriga tillgångar och skulder 25 653 1,08 Varav likvida medel SEB 25 801 1,08 Fondförmögenhet 2 384 206 100,00 Specifikation exponering enskilda företagsgrupper SEB Bankmedel 25 801 1,08 SEB A 33 801 1,42 Summa SEB 59 601 2,50 Derivatexponering Totalt Utställda derivat Totalt Innehavda derivat Netto valutaterminer (OTC) Summa Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade Fin. Instrument 2 358 552 98,92 Ränterelaterade Fin. Instrument Övrigt 25 653 1,08 Summa 2 384 206 100,00 11

Lärarfond 45-58 År Fonden investerar brett i svenska och globala aktier med 70 procent och i svenska räntebärande värdepapper till 30 procent. Denna 70/30-fördelning är ett normalläge med möjlighet att aktivt variera andelarna. Aktieinvesteringar sprids på ett flertal bolag, branscher och länder, främst i de större börsföretagen. Fonden placerar främst i börsnoterade aktier och aktierelaterade instrument samt räntebärande finansiella instrument emitterade av stat och andra emittenter med hög kreditvärdighet. Fonden får i begränsad omfattning utnyttja optioner och terminer för att effektivisera förvaltningen. Lärarfond 45-58 år passar som total- eller basplacering för blandat sparande. Förvaltningen under 2012 Fonden steg med 9,3 % medan dess jämförelseindex ökade med 10,2 %. 2012 innehöll lika mycket dramatik som 2011. Den centrala skillnaden var att medan fjolåret avslutades med tilltagande oro avspeglade årets avslutning på de finansiella marknaderna viss optimism. Visserligen var den globala konjunkturen alltjämt haltande. Varken USA eller Kina med flera tillväxtmarknader övertygade. Euroområdet hade påbörjat en lätt recession och den svenska ekonomin bromsade hårt. Men statistik och enkäter från årets avslutande månader signalerade att en stabilisering var på väg. På de finansiella marknaderna var centralbankernas agerande i fokus. Amerikanska Fed fördjupade och förlängde sin okonventionella och delvis kontroversiella penningpolitik. Euroområdets ECB räddade två gånger euron från vad som såg ut att bli en kollaps. Den svenska Riksbanken sänkte räntan tre gånger under året. Sett över hela året var penningpolitiken överallt utomordentligt expansiv. Den svaga konjunkturen till trots och de på sin höjd stabila vinster från företagssektorn resulterade alltjämt i en successivt stigande riskaptit. De främsta orsakerna var den likviditet som centralbankerna pumpade in i systemet samt den fördelaktiga värderingen för risktillgångar kontra säkrare tillgångar. Detta gjorde att aktier utvecklades klart bättre än räntebärande placeringar samt att företagsobligationer steg tydligt mer i värde än statsobligationer. Avkastningen i den svenska aktieportföljen blev närmare 17 %. Sektorallokeringen inom delportföljen gav ett negativt bidrag men det kompenserades av aktieurvalet och på aggregerad nivå utvecklades den svenska aktieportföljen i linje med sitt index. Exempel på aktier som hade ett starkt positivt bidrag till avkastningen var Electrolux, SCA och Swedbank. På den svagare sidan återfanns t.ex. Securitas. Den globala aktieportföljen steg i linje med sitt index och slutade året med en uppgång på 10 %. Enskilda företag som hade ett tydligt positivt bidrag till avkastningen var exempelvis Apple som var en stor övervikt under årets tre första kvartal och en undervikt under det sista när värderingen såg utmanande ut. Lyxvarubolaget Prada och den amerikanska banken Citigroup var andra mycket framgångsrika investeringar under året. Både den korta och den långa ränteportföljen hade ett mycket bra år relativt sina respektive index. Den korta portföljen steg med 1,5 % vilket var 0,6 %-enheter bättre än det underliggande indexet. Portföljen med långa obligationer steg med närmare 4 %, vilket även det var 0,6 %-enheter bättre än utvecklingen för det underliggande indexet. Strategierna i de två portföljerna liknande varandra då en stark bidragsgivare i båda var att kraftigt undervikta obligationer utgivna av den svenska staten. Istället investerade fonden i säkerställda bostadsobligationer och företagsobligationer. Bidraget från fördelningen mellan fondernas olika tillgångsslag var negativt under året. Den främsta orsaken var de mycket stora och snabba kasten i marknaden. Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen. Denna möjlighet har ej nyttjats under året. Vid årets inledning ändrades fondens jämförelseindex för den del som investeras i räntebärande placeringar. Istället för att samtliga ränteplaceringar jämfördes med OMRX Bond så ändrades det till 50 % OMRX Bond respektive 50 % OMRX MM. Det innebar en kortare genomsnittlig löptid och lägre risk. Risker i fonden Lärarfond 45 58 år har som inriktning att ha ca 1/3 av tillgångarna i svenska aktier, 1/3 av tillgångarna i globala aktier samt 1/3 av tillgångarna i svenska räntepapper. Marknadsriskerna för fonden inkluderar dels risken att fondens tillgångar minskar i värde i absoluta termer och dels att avkastningen avviker från fondens jämförelseindex. Det framgår att risken för stora kursrörelser i aktiemarknaden har ökat under senare delen av 2012 (kan mätas till exempel genom en ökande standardavvikelse). Eftersom en stor del av fondens tillgångar är investerad i aktier påverkas fonden av detta. Räntedelen av fondens tillgångar har dock en betydligt lägre risk för stora kursrörelser och minskar delvis fondens risk för stora kursrörelser. 12

Avvikelser från jämförelseindex är en effekt av att fonden är aktivt förvaltad. Ett mått på detta är det så kallade tracking error vilket mäter hur mycket förvaltningen avviker från sitt jämförelseindex. Låga värden på detta mått visar att fonden har en låg risk i att avvika från jämförelseindexet. Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras normalt inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen i de valutor fonden är investerad i. Valutaexponeringen i fonden är den som kan förväntas baserat på fondens sammansättning och består, till största delen av exponering mot USD. Likviditetsriskerna i fonden är låga eftersom fonden dels har relativt sett stor kassa, investerar i aktier med hög omsättning samt har en del av fonden investerad i svenska räntepapper med god likviditet. Fonden investerar för närvarande inte i derivat och har följaktligen mycket låga motpartsrisker. 13

FONDFAKTA - Lärarfond 45-58 år Genomsnittlig avkastning Period Fonden Index 2011-01-01-2012-12-31 (2 år) 0,80 3,01 2008-01-01-2012-12-31 (5 år) 2,48 3,35 2 år, månadsdata Period Fonden Index Årsavkastning snitt, % 0,80 3,01 Totalrisk, % 8,12 7,35 Årsavkastning snitt/totalrisk 0,10 0,41 Aktiv risk, % 1,36 Jämförelseindex Namn Andel SIX Return Index (SIXRX) 35 % MSCI AC World Net 35 % OMRX Bond 15 % OMRX MM 15 % Värden Andels- Antal Fondförmög- 31 dec värde andelar enhet i tkr 2012 12,20 219 356 124 2 675 389 2011 11,52 213 316 048 2 457 454 2010 12,79 204 853 232 2 619 972 2009 11,73 195 073 862 2 287 808 2008 9,52 179 329 301 1 707 025 2007 12,71 164 063 581 2 085 996 2006 12,70 152 889 563 1 941 852 2005 11,62 135 276 609 1 572 296 2004 9,47 116 970 021 1 107 347 2003 8,86 94 465 156 837 200 Avkastning Fond i % Index i % Utdelning år per andel 2012 9,31 10,20 0,38 2011-7,04-3,71 0,36 2010 12,26 12,10 0,37 2009 27,59 26,60 0,41 2008-22,34-21,66 0,31 2007 2,30 2,11 0,28 2006 11,96 11,37 0,30 2005 25,49 24,89 0,23 2004 9,64 11,88 0,24 2003 14,19 17,21 0,21 Lägsta engångsinsättning 200 Lägsta månadssparande 200 Förvaltningsarvode 0,60% Insättningsavgift Ingen Uttagsavgift Ingen Årlig avgift 0,60% Exempel på ett sparandes nettovärde efter uttag av förvaltningsarvode och fördelade affärstransaktionskostnader Engångsinsättning 2012-01-01 Insatt belopp 10 000 kr Förvaltningskostnad 67 kr Nettovärde 2012-12-31 10 931 kr Månadssparande 2012-01-01 2012-12-31 Insatt belopp 100 kr Förvaltningskostnad 4 kr Nettovärde 2012-12-31 1 250 kr Fondens totala transaktionskostnader (inkl. courtage) År Belopp, tkr Del av omsättning, % 2012 1 529 0,05 Fondens omsättning År ggr/år Internt mellan egna fonder, % 2012 0,62 0,00 Del av omsättning via handel med närstående institut, % 0,00 Ansvarig förvaltare Fredrik Öberg (DNB) Pensionsmyndigheten Fonden ingår i premiepensionsvalet. 14

BALANS- OCH RESULTATRÄKNING BALANSRÄKNING per 31/12, tkr 2012 2011 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 2 415 501 2 308 203 Penningmarknadsinstrument 107 718 0 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde 0 0 Fondandelar 117 689 98 482 Summa finansiella instrument med positivt 2 640 909 2 406 685 marknadsvärde Placering på konto hos kreditinstitut 0 0 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 2 640 909 2 406 685 Bankmedel och övriga likvida medel 20 879 30 374 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14 431 18 820 Övriga tillgångar (Not 3) 22 241 9 077 Summa tillgångar 2 698 459 2 464 955 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 - Övriga derivatinstrument med negativt 0 0 marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt - - marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt 0 0 marknadsvärde Skatteskulder 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 353 1 223 Övriga skulder (Not 3) 21 717 6 278 Summa skulder 23 070 7 502 Fondförmögenhet (Not 1) 2 675 389 2 457 454 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella - - instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument - - Övriga mottagna säkerheter - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - 283 Övriga ställda säkerheter - - RESULTATRÄKNING för tiden 1/1-31/12, tkr 2012 2011 Intäkter och värdeförändringar Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 4) 145 101-227 443 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 5) - - Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 6) - - Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 7) 0 0 Värdeförändring på fondandelar (Not 8) 9 171-25 799 Ränteintäkter 31 026 30 682 Utdelningar 56 170 48 565 Valutakursvinster och -förluster netto - 388 141 Övriga finansiella intäkter (Not 9) - - Övriga intäkter (Not 10) 965 706 Summa intäkter och värdeförändring 242 046-173 148 Kostnader Förvaltningskostnader - 14 933-14 398 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten - 14 933-14 398 Ersättning till förvaringsinstitutet 0 0 Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0 Ersättning till revisorer 0 0 Räntekostnader - 1-15 Övriga finansiella kostnader (Not 9) - - Övriga kostnader (Not 10) - 1 529-146 Summa kostnader - 16 463-14 559 Skatt (Not 2) - - NOTER NOTER per 31/12 2012 2011 Not 1 Förändring av fondförmögenhet. Fondförmögenhet vid årets början 2 457 454 2 619 972 Andelsutgivning 222 733 239 601 Andelsinlösen - 149 819-141 344 Årets resultat enligt resultaträkning 225 583-187 707 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning - - Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen 0 0 Lämnad utdelning - 80 562-73 069 Fondförmögenhet vid årets slut 2 675 389 2 457 454 Not 2 Utdelning till andelsägare. Beskattningsbar inkomst före utdelning - 88 161 Utdelningsbart enligt fondbestämmelserna - 80 562 Beskattningsbar inkomst - 7 599 Betald utländsk skatt enligt dubbelbeskattningsavtal - 2 280 Beslutad utdelning - 80 562 Not 3 Övriga tillgångar och skulder. I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 21 743 8 575 I övriga skulder ingår olikviderade affärer - 21 717-6 278 Not 4 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper. Realisationsvinster 120 174 134 944 Realisationsförluster - 86 953-99 593 Orealiserade vinster och förluster 111 880-262 794 Summa 145 101-227 443 Not 5 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 6 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument. Realisationsvinster - - Realisationsförluster - - Orealiserade vinster och förluster - - Summa - - Not 7 Värdeförändring på övriga derivatinstrument. Realisationsvinster 0 0 Realisationsförluster 0 0 Orealiserade vinster och förluster 0 0 Summa 0 0 Not 8 Värdeförändring på fondandelar. Realisationsvinster 0 9 233 Realisationsförluster - 2 728-536 Orealiserade vinster och förluster 11 900-34 496 Summa 9 171-25 799 Not 9 Övriga finansiella intäkter och finansiella kostnader. I övriga finansiella intäkter ingår - - I övriga finansiella kostnader ingår - - Not 10 Övriga intäkter och kostnader. I övriga intäkter ingår arvodesrabatter 965 706 I övriga kostnader ingår transaktionskostnader - 1 529-146 Årets resultat 225 583-187 707 15

INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Aktier Del av fondförmög enhet per emmitent Dagligvaror Avon Products Inc US 5 048 0,19 0,19 Bunge US 9 527 0,36 0,36 Coca Cola Company US 9 647 0,36 0,36 Danone FR 13 635 0,51 0,51 Pernod-Ricard SA FR 11 292 0,42 0,42 SCA B SE 16 208 0,61 0,61 Seven & I Holdings Co Ltd JP 9 593 0,36 0,36 Tesco Plc GB 13 757 0,51 0,51 Summa Dagligvaror 88 707 3,32 Energi Anadarko Petroleum Corporation US 11 823 0,44 0,44 Apache Corporation US 3 529 0,13 0,13 BG Group Plc GB 7 220 0,27 0,27 Exxon Mobil Corporation US 28 263 1,06 1,06 Key Energy Services Inc US 5 870 0,22 0,22 Noble Energy US 3 243 0,12 0,12 Royal Dutch Shell Plc NL 11 457 0,43 0,43 Saras SpA IT 7 058 0,26 0,26 Tenaris SA IT 5 699 0,21 0,21 Summa Energi 84 162 3,15 Finans och fastighet Ameritrade holding corp US 5 391 0,20 0,20 Avanza AB SE 4 201 0,16 0,16 Axa FR 15 816 0,59 0,59 Citigroup Inc US 20 132 0,75 0,75 DBS Group Holdings Limited SG 12 408 0,46 0,46 East West Bancorp Inc US 3 492 0,13 0,13 Franklin Resources Inc US 6 378 0,24 0,24 Handelsbanken A SE 19 733 0,74 0,74 Hong Kong Land SG 11 323 0,42 0,42 HSBC Holdings Plc GB 19 214 0,72 0,72 Investor B SE 47 842 1,79 1,79 JPMorgan Chase & Co US 10 297 0,38 0,38 MetLife US 12 166 0,45 0,45 Mitsubishi UFJ Financial Group JP 14 320 0,54 0,54 Nordea Bank SE 79 969 2,99 2,99 PNC Financial Services Group US 14 377 0,54 0,54 RenaissanceRe Holdings US 6 024 0,23 0,23 SEB A SE 27 709 1,04 1,04 Swedbank A SE 51 071 1,91 1,91 UniCredit SpA IT 10 276 0,38 0,38 Summa Finans och fastighet 392 138 14,66 Hälsovård AstraZeneca Plc SE 8 005 0,30 0,30 Becton Dickinson and Company US 7 732 0,29 0,29 Elekta Instrument B SE 17 136 0,64 0,64 Express Scripts Holding Co US 11 663 0,44 0,44 GlaxoSmithKline Plc GB 7 406 0,28 0,28 Laboratory Corp Amer Hldg US 6 649 0,25 0,25 Meda A SE 11 494 0,43 0,43 Medivir B SE 2 582 0,10 0,10 Merck & Company US 11 239 0,42 0,42 Pfizer Inc US 13 324 0,50 0,50 UnitedHealth Group Incorporated US 10 833 0,40 0,40 Zimmer Holdings US 10 494 0,39 0,39 Summa Hälsovård 118 556 4,43 Industrivaror och -tjänster ABB Ltd CH 5 682 0,21 ABB Ltd SE 32 996 1,23 1,45 AGCO Corp US 6 902 0,26 0,26 Atlas Copco A SE 51 714 1,93 1,93 Capita PLC GB 11 610 0,43 0,43 Central Japan Railway Company JP 11 534 0,43 0,43 Emerson Electric US 8 367 0,31 0,31 Fanuc Corp. Quartely Yuho period JP 5 270 0,20 0,20 General Electric Company US 15 341 0,57 0,57 Hexpol AB SE 16 678 0,62 0,62 Hino Motors JP 6 805 0,25 0,25 Intertek Group GB 6 709 0,25 0,25 Loomis SE 7 777 0,29 0,29 NCC B SE 7 685 0,29 0,29 Parker Hannifin Corp US 3 707 0,14 0,14 Proffice B SE 14 986 0,56 0,56 Sandvik SE 50 528 1,89 1,89 Scania B SE 40 210 1,50 1,50 Securitas B SE 2 819 0,11 0,11 Siemens AG DE 14 272 0,53 0,53 SKF B SE 39 333 1,47 1,47 Systemair SE 10 052 0,38 0,38 Volvo B SE 51 088 1,91 1,91 Summa Industrivaror och -tjänster 422 066 15,78 Informationsteknologi Acando AB SE 19 345 0,72 0,72 Activision Blizzard Inc US 11 483 0,43 0,43 Apple Inc US 13 784 0,52 0,52 Axis SE 2 858 0,11 0,11 Cisco Systems Inc US 14 812 0,55 0,55 Dell Inc US 11 456 0,43 0,43 Ericsson B SE 58 232 2,18 2,18 GameLoft SE FR 5 040 0,19 0,19 Google Inc US 22 243 0,83 0,83 Logitech International SA CH 6 067 0,23 0,23 Nokia Oyj FI 3 846 0,14 0,14 Nolato B SE 6 713 0,25 0,25 Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmög enhet Del av fondförmög enhet per emmitent Opera Software ASA Proact It Group NO SE 8 580 10 792 0,32 0,40 0,32 0,40 Renewable Energy Corporation NO 2 172 0,08 0,08 Yahoo! Inc US 6 524 0,24 0,24 Summa Informationsteknologi 203 947 7,62 Kraftförsörjning Calpine Corp US 3 762 0,14 0,14 Edison International US 7 232 0,27 0,27 GDF Suez FR 4 489 0,17 0,17 United Utilites Group Plc GB 9 042 0,34 0,34 Summa Kraftförsörjning 24 525 0,92 Material Akzo Nobel NV NL 11 436 0,43 0,43 BHP Billiton Plc GB 16 303 0,61 0,61 Boliden AB SE 13 396 0,50 0,50 Inmet Mining Corp CA 6 685 0,25 0,25 International Flavors and US 8 238 0,31 0,31 Lundin Mining Corp SDR SE 2 696 0,10 0,10 Mosaic Co US 9 321 0,35 0,35 SSAB AB SE 12 291 0,46 0,46 Stora Enso Oyj R SE 19 285 0,72 0,72 Sumitomo Chemical JP 6 881 0,26 0,26 Summa Material 106 532 3,98 Sällanköpsvaror och -tjänster Aisin Seiki JP 8 418 0,31 0,31 Autoliv SDR SE 27 752 1,04 1,04 Benesse Holdings Inc JP 8 319 0,31 0,31 BMW AG DE 12 709 0,48 0,48 Carnival Corporation US 10 596 0,40 0,40 Electrolux B SE 10 541 0,39 0,39 Hennes & Mauritz B SE 80 769 3,02 3,02 Mattel US 8 640 0,32 0,32 Mekonomen SE 4 840 0,18 0,18 Modern Times Group B SE 6 984 0,26 0,26 MQ Holding AB SE 8 778 0,33 0,33 Rezidor Hotel Group AB SE 7 498 0,28 0,28 Shangri La Asia ltd HK 6 480 0,24 0,24 Time Warner Cable Inc US 5 105 0,19 0,19 Time Warner Inc US 11 276 0,42 0,42 WPP PLC GB 6 373 0,24 0,24 Summa Sällanköpsvaror och -tjänster 225 078 8,41 Telekomoperatörer Rogers Communications Inc CA 15 520 0,58 0,58 Tele2 B SE 13 322 0,50 0,50 Telenor ASA NO 11 707 0,44 0,44 TeliaSonera SE 49 175 1,84 1,84 Vodafone Group Plc GB 15 113 0,56 0,56 Summa Telekomoperatörer 104 837 3,92 Summa Aktier 1 770 547 66,18 Räntebärande värdepapper Kreditinstitut Kommuninvest 16 4.203 SE 16 385 0,61 0,61 Nordea Hypotek AB 5525 4.25% SE 80 063 2,99 Nordea Hypotek AB 5526 4% SE 44 569 1,67 4,66 SCBCC 126 4% 2014/04/09 SE 21 720 0,81 SCBCC 127 4% 2015/04/15 SE 26 016 0,97 SCBCC 133 4% 2017/06/21 SE 10 935 0,41 2,19 SEB Bolån 566 4.25% 2013/06/19 SE 88 573 3,31 SEB Bolån 567 4.5% 2014/06/18 SE 22 492 0,84 SEB Bolån 568 4% 2015/06/17 SE 29 183 1,09 SEB Bolån 569 4.25% 2016/06/15 SE 21 745 0,81 6,05 Stadshypotek 1574 6% 2013/09/18 SE 28 923 1,08 Stadshypotek 1575 6% 2014/06/18 SE 10 675 0,40 Stadshypotek 1576 6% 2015/03/18 SE 7 694 0,29 Stadshypotek 1579 6% 2017/06/21 SE 58 912 2,20 3,97 Swedbank Hypotek 177 4.75% SE 61 551 2,30 SWEDbank Hypotek 182 3.75% SE 12 608 0,47 SWEDbank Hypotek 185 3.75% SE 14 035 0,52 Swedbank Hypotek 3.75 SE 6 317 0,24 3,53 Summa Kreditinstitut 562 394 21,02 Stat och kommun European Investment Bank 4,5 LU 10 432 0,39 0,39 SO 1041 6.75% 2014/05/05 SE 432 0,02 SO 1047 5% 2020/12/01 SE 5 157 0,19 SO 1049 4.5% 2015/08/12 SE 766 0,03 SO 1051 3.75% 2017/08/12 SE 18 901 0,71 SO 1052 4.25% 2019/03/12 SE 8 787 0,33 SO 1053 3.50% 2039/03/30 SE 10 444 0,39 SO 1054 3.5% 2022/06/01 SE 10 078 0,38 SO 1056 2.25% 2032/06/01 SE 2 254 0,08 SO 1057 1.5% 2023/11/13 SE 7 704 0,29 RR 3102 4% 2020/12/01 SE 7 606 0,28 2,70 Summa Stat och kommun 82 561 3,09 Summa Räntebärande värdepapper 644 955 24,11 Summa 2 415 502 90,28 Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. Penningmarknadsintrument Stat och kommun SSVX 20130320 SE 62 885 2,35 SSVX 20130619 SE 44 834 1,68 4,03 Summa Stat och kommun 107 718 4,03 S:a Penningmarknadsintrument 107 718 4,03 Summa 107 718 4,03 16