Öhman Fonder. Avkastningsfonden OFR

Transkript

1 Öhman Fonder

2 Årsberättelse 2015 FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling Året började med nya krafttag från Europeiska centralbanken (ECB) för att stimulera den europeiska ekonomin. ECBs obligationsköp om 60 miljarder euro per månad fick räntor att sjunka till de lägsta nivåerna någonsin. Även Riksbanken agerade på samma sätt och sänkte den korta reporäntan till -0,35 procent och köpte i tillägg obligationer. Totalt annonserade Riksbanken under året köp för 200 miljarder kronor. Räntor på 10-åriga statsobligationer nådde botten i april och vände sedan kraftigt uppåt av flera anledningar. En anledning var förväntningarna på att världens mest inflytelserika centralbank, US Federal Reserve (FED), skulle genomföra sin första räntehöjning på nästan tio år. Chefen för FED, Janet Yellen, använde positiv amerikansk arbetsmarknadsstatistik i december som argument för att genomföra den första räntehöjningen. Under året har oron för den kinesiska ekonomin successivt ökat. De asiatiska börserna föll okontrollerat vid flera tillfällen. Hösten präglades av fortsatta fall i oljepriset och oroliga kreditmarknader med stigande räntor på företagsobligationer. Utöver oron på de finansiella marknaderna har världen hanterat den största flyktingvågen sedan andra världskriget. Lars Kristian Feste, ansvarig förvaltare Fondens utveckling Fondförmögenheten har minskat från 261 miljoner kronor vid början av året till 244 miljoner kronor vid utgången av Inflöden i fonden under perioden uppgick till 6,7 miljoner kronor och utflöden uppgick till -23,4 miljoner kronor. Fonden gav en avkastning på -0,4 procent under året vilket var sämre än fondens jämförelseindex vilket hade en avkastning på 0,5 procent under samma period. Fondens utveckling speglade utvecklingen på de internationella obligationsmarknaderna. I mitten av april bottnade räntorna ur. En svensk 10-årig stadsobligation nådde en historiskt lägsta nivå på 0,24 procent. Efter april steg räntorna snabbt och i juni passerade 10-årsräntorna 1 procent. Ränteskillnaderna mellan statsobligationer och bostadsobligationer ökade i samband med att räntorna steg under maj-juni. Differensen ökade från 0,45 procent till cirka 1 procent under denna period. Fonden hade vid ingången av maj en lång duration, det vill säga fondens obligationsportfölj hade en längre löptid än fondens index. Likaså hade fonden en övervikt i bostäder vid ingången av maj. Fondens långa duration och övervikt i bostäder innebar att fonden tappade mot sitt index denna period. Fonden minskade sin långa duration och delar av sin övervikt i bostäder i slutet av maj. Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för etiska begränsningar och inga överträdelser har skett under perioden. I början av 2015 gick Maud Ljungqvist i pension. Därutöver har det inte varit någon väsentlig förändring i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. Fondens förvaltare Lars Kristian Feste följde med till Öhman och kvarstår som ansvarig för fondens förvaltning. Fondens duration per 31 december 2015 var 3,75 år.

3 Årsberättelse 2015 Placeringsinriktning och mål Fonden är en räntefond med inriktning på Sverige. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att årligen efter avgifter överträffa avkastningen för dess jämförelseindex som är ett svenskt ränteindex innehållande stats- och bostadsobligationer. Fondens riskprofil Den huvudsakliga risken vid en placering i fonden är kreditrisk och ränterisk. Fonden har högre risk än en kort svensk räntefond men lägre risk än en aktiefond. En placering i en portfölj bestående av svenska penningmarknadsinstrument och ränterelaterade värdepapper har historiskt uppvisat en relativt låg risknivå, vilket kan bedömas gälla även i fortsättningen. Fondens värde kan förväntas variera ungefär lika mycket som sitt jämförelseindex. Fonden har dock som mål att överträffa avkastningen för sitt jämförelseindex och därmed kan det uppstå skillnader mellan fondens och jämförelseindex avkastning. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Etiska begränsningar Fonden placerar i företag som följer väletablerade internationella normer, framförallt FNs Global Compact och OECDs riktlinjer för multinationella företag. Fonden investerar inte i företag verksamma inom vapen och krigsmateriel, tobak eller pornografi.

4 Årsberättelse 2015 Avkastningsfonden OFR BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER Tillgångar Överlåtbara värdepapper 230? ?574 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 230? ?574 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 230? ?574 Bankmedel och övriga likvida medel 10?379 2?540 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3?032 3?383 Övriga tillgångar (Not 2) Summa tillgångar 243? ?496 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder (Not 2) Summa skulder Fondförmögenhet (Not 1) 243? ?334 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter -6?838 12?383 7?385 7?508 Övriga intäkter Noter per 31/12, tkr Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 261? ?188 Andelsutgivning 6?718 42?234 Andelsinlösen -23?377-48?406 Årets resultat enligt resultaträkning -1?063 18?318 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut 243? ?334 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 3?888 2?860 Realisationsförluster -1? Orealiserade vinster och förluster -9?218 9?817 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -6?838 12?383 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på fondandelar Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader 0 Summa intäkter och värdeförändring ?892 Kostnader Förvaltningskostnader -1?610-1?574 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -1?561-1?527 Ersättning till förvaringsinstitutet Ersättning till tillsynsmyndighet -7-7 Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader (Not 9) Summa kostnader -1?610-1?574 Skatt Årets resultat (Not 1) -1?063 18?318

5 Årsberättelse 2015 Avkastningsfonden OFR INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Räntebärande värdepapper Företag Electrolux AB Sverige 5?087 2,09 % 2,09 % Sandvik AB Sverige 6?245 2,56 % 2,56 % Volvo Treasury AB Sverige 10?476 4,30 % 4,30 % General Electric Capital Corp USA 3?035 1,25 % 1,25 % AB Fortum Varme Holding FRN Sverige 1?99,82 % 0,82 % TVO Power CO Finland 5?251 2,16 % TVO Power Co Finland 5?481 2,25 % 4,41 % Summa Företag 37?564 15,42 % Kreditinstitut Leaseplan Corp. N.v Nederländerna 7?106 2,92 % Leaseplan Corporation NV FRN Nederländerna 4?814 1,98 % 4,89 % Länsförsäkringar Bank AB Sverige 4?910 2,02 % 2,02 % SAMPO OYJ Finland 8?852 3,63 % 3,63 % Willhem AB Sverige 9?751 4,00 % 4,00 % Nordea Hypotek AB % Sverige 16?698 6,85 % 6,85 % SEB Bolån /06/20 Sverige 10?147 4,17 % 4,17 % Stadshypotek AB Sverige 15?061 6,18 % Stadshypotek % 2020/06/17 Sverige 35?260 14,47 % 20,66 % Swedbank Hypotek Ab Sverige 1?092 0,45 % Swedbank Hypotek AB Sverige 10?730 4,40 % 4,85 % Summa Kreditinstitut 124?421 51,07 % Stat och Kommun Kommuninvest K Sverige 10?593 4,35 % 4,35 % SO % 2020/12/01 Sverige 5?101 2,09 % SO % 2017/08/12 Sverige 9?396 3,86 % SO % 2019/03/12 Sverige 4?596 1,89 % SO % 2039/03/30 Sverige 6?636 2,72 % SO % 2022/06/01 Sverige 8?994 3,69 % SO % 2032/06/01 Sverige 1?711 0,70 % SO % 2023/11/13 Sverige 10?046 4,12 % SO Sverige 6?298 2,59 % SO Sverige 4?971 2,04 % 23,71 % Summa Stat och Kommun 68?341 28,05 % Summa Räntebärande värdepapper 230?326 94,55 % Summa Överlåtbara värdepapper 230?326 94,55 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 230?326 94,55 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 230?326 94,55 % Övriga tillgångar och skulder 13?286 5,45 % Varav likvida medel DNB 10?379 4,26 % Fondförmögenhet 243? ,00 % Specifikation exponering enskilda företagsgrupper Handelsbanken Stadshypotek AB ?061 6,18 % Stadshypotek % 2020/06/17 35?260 14,47 % Summa Handelsbanken 50?321 20,66 % Swedbank Swedbank Hypotek Ab ?092 0,45 % Swedbank Hypotek AB ?730 4,40 % Summa Swedbank 11?822 4,85 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument Ränterelaterade finansiella instrument 230?326 94,55 % Övrigt 13?286 5,45 % Summa tillgångar och skulder 243? ,00 %

6 Årsberättelse 2015 REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor

7 Årsberättelse 2015 REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i (org.nr ) Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för (org.nr ) för år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor

8 Årsberättelse 2015 ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.

9 Med rätt värderingar sedan

10 Öhman Fonder Box 7837, Stockholm Kundtjänst: