Phillipskurvan: Repetition

Dagens föreläsning Phillipskurvan: Repetition Phillipskurvan och den naturliga arbetslösheten NAIRU Phillipskurvan i termer av avvikelser från jämvikt eller i förändringstakt Mera om NAIRU Phillipskurvan: Räkneexempel

En Phillipskurva för varje nivå på förväntad inflation Inflation 6.0% Det funkar inte att köpa lägre arbetslöshet till priset av högre inflation (annat än det första året) När den förväntade inflationen stiger, skiftar kurvan uppåt 4.0% 2.0% e =6 3% 6% e =2 e =4 Arbetslöshet 2

Phillipskurvan 2.0 Vår moderna Phillipskurva: π t = π e + μ + z αu t Högre inflationsförväntningar e ger högre inflation Högre prispåslag över lönen ger högre inflation Allt annat-variabeln z (högre arbetslöshetsersättning etc) ger högre inflation Givet inflationsförväntningarna e ger högre arbetslöshet lägre inflation α visar hur mycket 3

En skattad Phillipskurva för Sverige 1998-2011 Inflationsmålet naglar fast förväntad inflation π t = 1,2 1,4 u t

Härleda den naturliga arbetslösheten (NAIRU, Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment) ur Phillipskurvan Vi har sambandet π t = π e + μ + z αu t I jämvikt (vid u n ) måste inflationen och inflationsförväntningarna sammanfalla: π t = π e Då får vi: 0 = μ + z αu n Detta ger ett uttryck för jämviktsarbetslösheten: u n = μ+z α NAIRU beror på prispåslaget μ, arbetsutbudsvariabler z, och α (hur stor effekt arbetslösheten har på inflationen)

Den naturliga arbetslösheten (jämviktsarbetslösheten) NAIRU är viktig, oobserverbar och svår att mäta Har den naturliga arbetslösheten i USA fallit sedan 1985? Kanske, men: Befolkningsstrukturen har ändrats Fler är förtidspensionerade Fler sitter i fängelse Fler har beredskapsarbete

Den naturliga arbetslösheten (jämviktsarbetslösheten) NAIRU är viktig, oobserverbar och svår att mäta 8

Phillipskurvan 3.0 med jämviktsarbetslösheten Vi har härlett u n = μ+z α Och vi har Phillipskurvan π t = π e + μ + z αu t Notera: μ + z = α μ+z = αu α n Substituera in: π t = π e + αu n αu t Vår moderna Phillipskurva (med index t för perioden): π t = π e α u t u n 9

Phillipskurvan och den naturliga arbetslösheten NAIRU sammanfattning I jämvikt är π t = π e, u t = u n och μ + z αu t = 0 Ur det får vi ett uttryck för NAIRU: u n = μ+z α Vi kan substituera in detta istället för μ och z i π t = π e + μ + z αu t Då får vi π t = π e α u t u n eller π t π e = α u t u n

Phillipskurvan i termer av avvikelser från jämvikt, olika antaganden om π e Om inflationen är högre än den förväntade inflationen, kommer arbetslösheten att bli lägre än den naturliga arbetslösheten ( u u ) e t t t n Sätt π e = π t 1 : Inflationen minskar om arbetslösheten är högre än u n t t 1 ( ut un) u n är den nivå på arbetslösheten där inflationen varken ökar eller minskar (NAIRU)

Många gillar förändringsversionen av Phillipskurvan: π t π e = α u t u n

De olika ekvationerna för Phillipskurvan 1) Det generella uttrycket: 2) Den klassiska Phillipskurvan: De ignorerade e 3) Förändring av inflation: Sätt e t = t-1 4) Substituera in uttrycket för u n i (1) 5) Substituera in uttrycket för u n i (3) e z u t t t ( z) u t 1 ( z) u t t t ( u u ) t e t t t n t t 1 ( ut un)

Arbetslösheten när inflationen ligger under målet Utgå från π t π e = α u t u n Antag att Riksbankens inflationsmål är trovärdigt, dvs inflationsförväntningarna är 2% Vad händer när inflationen blir 0%? 0 2 = α(u t u n ) α u t u n = 2 u t > u n Arbetslösheten blir högre än den naturliga Storleken på effekten beror på α

NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment) NAIRU varierar över tid och mellan länder u n z fångar hur känsliga lönesättarna är för arbetslöshet fångar konkurrensförhållanden på varumarknaden eller kostnaden för insatsvaror (oljepris). z påverkas bl.a. av arbetslöshetsersättningens storlek. 17

NAIRU varierar mellan länder och över tiden Stora skillnader mellan länder Variation över tiden 18

Variation i u n mellan länder Naturlig arbetslöshet i % av arbetskraften OECD Economic Outlook 93, Annex Table 22 LAND 1988-97 1988-07 2008 2014 Danmark 6,6 5,2 5,1 5,7 Finland 10,1 9,4 7,6 7,2 Frankrike 9,2 8,9 8,4 9,2 Spanien 15,0 12,6 13,5 20,7 Sverige 6,4 7,5 7,3 7,0 Tyskland 6,9 7,8 7,4 6,3 UK 8,5 5,9 6,2 6,9 USA 5,8 5,5 5,8 6,1

förändring i inflation (procent) Skift i naturlig arbetslöshet och Phillipskurvan Vad händer om naturlig arbetslöshet förändras, t.ex. genom förändringar i arbetslöshetsersättningen? Slutsats: En ökning i naturlig arbetslöshet från u n till u n innebär att Phillips-kurvan skiftar uppåt/till höger 0 u n u n arbetslöshet (procent)

Faktorer bakom NAIRU: Konkurrens på varumarknaden (μ)

förändring i inflation (procent) Succesiva ökningar i NAIRU i EU Förändring i Inflation och arbetslöshet EU, 1961-2000 Phillips kurvan verkar ha skiftat mot höger över tiden, vilket indikerar att NAIRU har ökat sedan 60-talet. 60-talet 70-talet 90-talet arbetslöshet (procent)

Bakom ökningen av NAIRU i Europa enligt Blanchard Trög, inflexibel arbetsmarknad, Eurosclerosis Generös arbetslöshetsersättning Ersättningens längd och belopp Hög anställningstrygghet Höga minimilöner Löneförhandlingar med starka fackföreningar

Europa har mera generös arbetslöshetsersättning än USA Hur hög arbetslöshetsersättningen är varierar mellan länder Hur länge man kan få arbetslöshetsersättning varierar också

I amerikanska data hittar många arbetslösa jobb när ersättningen tar slut få studier på Europeiska data Spik i antalet arbetslösa som börjar arbeta igen när arbetslöshetsersättningen tar slut Storbritannien signifikant ökning av andelen som börjar arbeta när ersättningen snart tar slut

Flexibilitet på arbetsmarknaden (lönesättning, anställningstrygghet) har effekter på arbetslöshet i teorin, men empiriska belägg är osäkra Index för flexibilitet och arbetslöshet Löneflexibilitet och effektiv lönesättning

Minimilöner kan påverka grupper som är svaga på arbetsmarknaden Ungdomsarbetslöshet och minimilöner Minimilön och grad av anslutning till fackföreningar tycks relaterade

Minimilöner tycks påverka grupper som är svaga på arbetsmarknaden Minimilönen biter dvs påverkar arbetslösheten för de mest lågutbildade (Amerikanska data)

Fackföreningar påverkar hur löner sätts och hur företagen anställer/avskedar Stora skillnader i anslutningsgrad mellan länder och över tid Tydligt att fackföreningar ger högre löner; svårare att hitta samband med arbetslöshet

Varför bråkar folk så mycket om hur hög NAIRU är? Penning- och finanspolitik kan inte påverka NAIRU Däremot kan man påverka avvikelsen från NAIRU Expansiv politik kan sänka arbetslösheten till u n e t t ( ut un) En ekonom som argumenterar för efterfrågestimulanser tenderar att använda en låg NAIRU, dvs stort utrymme för att sänka arbetslösheten 30

Jämviktsarbetslösheten är inte observerbar utan måste räknas ut - olika metoder ger olika resultat TCOs utredare (streckad linje) och finansdepartementet (röd linje) Konjunkturinstitutet

Phillipskurvan: Räkneexempel Tentafråga 2017-02-18 Vi har Phillipskurvan π t = π e α u t u n a) Antag att π e = 2, α = 1 och jämviktsarbetslösheten är 6%. Hur hög blir inflationen om arbetslösheten är 5, 6, och 7%? b) RITA Phillipskurvan i en figur med arbetslöshet på x-axeln och inflation på y-axeln. Se till att du får rätt inflation vid u t = 5 resp. u t = 7 c) Riksbankschefen är orolig för att förväntad inflation ska falla. Visa I din figur hur Phillipskurvan förskjuts om π e =1. Hur hög blir inflationen då vid arbetslösheten 6%?

Lösningar π t = π e α u t u n a) Antag att π e = 2, u n = 6 och α = 1. Hur hög blir inflationen om arbetslösheten är 5, 6 och 7%? Sätt in siffrorna: π t = 2 5 6 = 2 5 + 6 = 3% π t = 2 6 6 = 2 6 + 6 = 2% π t = 2 7 6 = 2 7 + 6 = 1%

Lösningar forts. b) RITA detta π t = π e α u t u n π e = 2, u n = 6 och α = 1

Lösningar forts.

Tentafråga 2016-06-05 π t = π e α u t u n a) Antag att π e = 2, u n = 6 och α = 1. Hur hög blir inflationen om arbetslösheten är 8%? b) Vid vilken inflation blir arbetslösheten lika stor som jämviktsarbetslösheten? c) Diskutera två faktorer som leder till skift i Phillipskurvan

Sammanfattning: Phillipskurvan Den moderna Phillipskurvan: π t = π e α u t u n Högre inflationsförväntningar π e ger högre inflation Om arbetslösheten är högre än den naturliga, går inflationen ner Genom att löneökningarna dämpas För givna inflationsförväntningar π e och jämviktsarbetslöshet u n ger högre arbetslöshet lägre inflation 39