Fondsparande för alla! Konsten att använda sunt förnuft

En lægprædikant holder gudstjeneste på Skagen Sønderstrand,, 1877. Av Michael Ancher, en av Skagenmålarna. Bilden tillhör Skagens Museum (beskuren). Fondsparande för alla! Konsten att använda sunt förnuft

Välkommen till ett annorlunda fondbolag På SKAGEN tror vi att självständigt tänkande är det säkraste sättet att uppnå bästa möjliga riskjusterade avkastning, vilket är vårt främsta mål. Med huvudkontor i Stavanger, långt från världens finansiella centrum på Norges stormiga västkust är vi ett oberoende fondbolag, utan kopplingar till banker och andra finansiella institutioner. Vi koncentrerar oss med andra ord på det vi kan bäst: fondförvaltning. Vi ägs av våra grundare och ett fåtal nyckelmedarbetare, och är fria att fatta de beslut som bäst gynnar våra kunder på sikt. Vi gör saker på vårt eget sätt, utan att behöva bekymra oss om kvartalsresultat och andra kortsiktiga mål. Istället tänker vi långsiktigt och försöker undvika den form av spekulation och bubblor som kan uppstå när populära aktier blir övervärderade. Våra portföljförvaltare söker efter de mest lovande bolagen oavsett land eller bransch, i övertygelsen om att hur ett bolag skapar värden är viktigare än på vilken börs i världen det är noterat. Vi vill kunna se våra kunder i ögonen Nittiotalet var ännu ungt när Tor Dagfinn Veen, Åge Westbø, Geir Tjetland och Kristoffer Stensrud grundade Stavanger Fondsforvaltning AS. De fyra vännerna startade i liten skala med att investera sina vänners och familjers sparpengar. I december 1993 lanseras så den första fonden SKAGEN Vekst som snabbt fick 448 andelsägare och 20 miljoner norska kronor att förvalta. Namnet SKAGEN hämtades från den gata i Stavanger där huvudkontoret är beläget än idag. Resten är som det heter, historia. Idag är SKAGEN Fonder ett av Skandinaviens ledande oberoende fondbolag, med samma värdebaserade investeringsfilosofi som kompass, men nu med fler än 150 000 direktkunder bara i Norge och kontor i fem europeiska länder. Än idag kännetecknas vårt företag av samma entreprenörsanda, öppenhet och ansvar som då våra grundare bokstavligen delade middagsbord med sina kunder. Kundfokus och öppenhet Kristoffer Stensrud, som kommer från en hotellsläkt, har alltid tyckt att det är märkligt att finansbranschen inte har samma förhållande till kundservice och öppen kommunikation som hotellbranschen. Därför ville han att det skulle ingå i företagets ambitiösa vision: att bli världens bästa fondförvaltare både vad gäller riskjusterad avkastning och service och kundkommunikation. Gemensamma intressen Vi erbjuder enbart ett fåtal, prisbelönta kvalitetsfonder som vi själva investerar i. Såväl ägarna som portföljförvaltarna och övriga anställda har stora delar av sitt sparkapital i SKAGEN och har på så sätt ett tydligt engagemang i fonderna och gemensamma intressen med våra kunder. Välkommen till oss!

Sørfjord, Hardanger, 1886. Av Holger Drachmann, en av Skagenmålarna. Bilden tillhör Skagens Museum (beskuren). Varför välja SKAGEN? SUNT FÖRNUFT Vår filosofi går ut på att investera i undervärderade, underanalyserade och impopulära aktier. Genom att vi köper in oss i bra företag till ett förnuftigt pris minimerar vi risken för uppblåsta priser och därmed bubblor. Det har visat sig ge utdelning ända sedan 1993 då vi grundades. Det tycker vi är sunt förnuft. GEMENSAMMA INTRESSEN Prestationsbaserade avgifter i kombination med att våra förvaltare investerar en stor del av sina egna pengar i fonderna de förvaltar, gör att vi strävar mot samma mål som våra kunder. OBEROENDE Vi ägs av våra grundare och nyckelmedarbetare och är inte knutna till någon finansiell institution. Därför är vi fria att fatta de beslut som bäst gynnar våra kunder på sikt. PERSPEKTIV Med rötter och huvudkontor i Stavanger på Norges västkust är vi placerade långt från världens finanscentrum och går vår egen väg, ofta mot strömmen. ENKELHET Fondförvaltning är vår enda verksamhet. Vi har enbart några få, enkla produkter och koncentrerar oss på kvalitet i stället för kvantitet. GLOBAL INRIKTNING Vi investerar globalt med breda mandat, det vill säga över hela världen och i olika branscher. ÖPPENHET Målet är alltid att kommunicera öppet och ärligt med våra kunder.

Vår investeringsfilosofi För att kunna uppnå bästa möjliga riskjusterade avkastning använder vi en värdebaserad och aktiv investeringsfilosofi med breda mandat en filosofi som bygger på sunt förnuft. Vi letar efter företag som enligt vår mening är undervärderade, underanalyserade och impopulära, där vi har identifierat möjliga händelser som kan synliggöra dolda värden och på så sätt skapa meravkastning för våra kunder. Värdebaserad förvaltning Vår investeringsfilosofi går ut på att leta efter bra företag med en aktiekurs som enligt vår uppfattning inte speglar företagets rätta värde. Värderingen av aktier görs utifrån egna analyser och förståelsen för hur företag skapar och förvaltar värden. Vi föredrar företag med väl beprövade affärsmodeller som genererar goda kassaflöden, och anser att impopulära, underanalyserade eller felanalyserade företag ofta är attraktiva. Fokus på företagen Våra portföljförvaltare gör sina egna värderingar utan hänsyn till kortsiktiga trender. De ser till företagets faktiska potential och tror att det är en fördel att vara generalister. Portföljförvaltarna för samtliga fonder samarbetar och utbyter investeringsidéer. Aktiv förvaltning Aktiv förvaltning innebär att förvaltarna investerar i ett företag på dess egna meriter inte för att det finns representerat i fondens jämförelseindex. Med sunt förnuft och långsiktighet går det att undvika bubblor som uppstår när populära aktier och branscher får ett för högt pris i förhållande till företagens fundamentala värden och resultat. Långsiktighet På SKAGEN eftersträvar vi att vara tålmodiga i våra investeringar så att vår investeringsfilosofi får tid att verka. En överdriven omsättning av portföljen kan ge ett sämre resultat. I snitt brukar våra fonder vara investerade i företagen i tre till fem år. Företagens resultat uppnås över tid, och detsamma gäller fondernas avkastning. Breda mandat Vår specialitet är globala investeringar. Vi anser att var ett bolag har sin verksamhet är mer intressant än var det är noterat. Våra portföljförvaltare kan fritt investera i företag i olika branscher och länder i hela världen, samtidigt som de också eftersträvar en förnuftig spridning mellan olika branscher och regioner för att minska investeringens risk. Värdebaserad förvaltning, fokus på företag, aktiv förvaltning, långsiktighet, breda mandat och att vi själva investerar i våra fonder det är sunt förnuft för oss. UNDERVÄRDERADE Företag med fundamentala värden som inte återspeglas i aktiekursen. Företag som hamnar i skuggan på grund av den bransch de tillhör. UNDERANALYSERADE Företag som följs av analytiker i begränsad utsträckning eller inte alls. Företag som enligt vår mening är felanalyserade och/eller missförstådda. IMPOPULÄRA (FR NORSKANS UPOPULAR ) Företag som av olika anledningar har dåligt rykte. Företag där informationen är otillfredsställande eller svårtillgänglig. Företag som tillhör en impopulär sektor eller region där alla dras över en kam.

Investeringsprocessen konsten att använda sunt förnuft Vår investeringsprocess bygger på en värdebaserad investeringsfilosofi och grundliga analyser. Inledande granskning Våra portföljförvaltare håller ständigt ögonen öppna för nya, intressanta investeringsmöjligheter. När vi analyserar företagen tittar vi på hela värdekedjan inom till exempel en bransch och inriktar oss på de bolag som är impopulära. För att hitta nya idéer menar vi att det ofta är bra att börja med att ifrågasätta konventioner. När informationen bearbetas används både kvantitativa och kvalitativa kriterier och ibland följer vi företaget i flera år innan vi gör vår första investering. Analyser Alla analyser görs av portföljförvaltarna själva, det finns ingen separat analytikeravdelning. I analysarbetet är det viktigt att kunna identifiera goda skäl till att en aktie kan komma att omvärderas ofta finns en anledning till att ett företag är lågt värderat. Portföljförvaltarna försöker därför hitta de som är lågt prissatta, men på felaktiga grunder. Processen är inriktad på räkenskapsanalys där vi noggrant studerar balansräkningar, kassaflöden, lönsamhet, kapitalstrukturer och kapitaleffektivitet. Portföljförvaltarna tittar också närmare på företagets konkurrenssituation, verksamhetsmiljö, historik med avseende på bolagsstyrning och andra möjliga riskfaktorer. De letar efter stabila affärsmodeller som klarar av tuffare tider, och där de ser att det finns rätt förutsättningar för att investeringen ska öka i värde. Investeringsbeslut Ett innehav i portföljen utökas ofta successivt för att minska riskerna och för att investeringsidéerna sällan är beroende av timing. Storleken på innehavet bestäms av hur övertygade förvaltarna känner sig, men också av behovet av en sund spridning mellan flera sektorer och över större geografiska områden. I sammansättningen av portföljen följer portföljförvaltarna inte något index utan försöker skapa mervärde genom att välja ut enskilda aktier på grundval av våra analyser och förväntningar. Löpande uppföljning Analyserna uppdateras löpande i ljuset av ny information. Investeringarna följs upp kontinuerligt för att se om analyser och förväntningar på framtida utveckling för den underliggande verksamheten, aktiekursen och grunden för omvärdering fortfarande stämmer. Försäljning Portföljförvaltarna säljer aktier när kursen nått en nivå som motsvarar deras syn på företagets värde, eller då de inte längre tror på investeringen och kan hitta bättre alternativ på annat håll. De har inte som mål att försöka pricka in toppar eller bottnar, utan posterna säljs ofta stegvis. Löpande uppföljning Försäljning av aktien INTUITION ERFARENHET LOGIK Investeringsbeslut Inledande granskning Analyser

Båden sættes i søen, Skagen, 1884. Av Oscar Björk, en av Skagenmålarna. Bilden tillhör Skagens Museum (beskuren). Portföljförvaltning Vi är värdeorienterade och arbetar för att hitta undervärderade aktier och obligationer över hela världen och upptäcka möjligheter som andra inte ser. Det kräver självständigt tänkande såväl som grundliga analyser, tålamod och engagemang. Våra portföljförvaltare är alla generalister, goda analytiker och beslutsfattare. De arbetar i en platt organisation där alla bidrar med sina investeringsidéer. Varje team har en huvudförvaltare med övergripande ansvar för fonden, och därmed rätt att lägga veto mot investeringar som inte är förenliga med vår investeringsfilosofi eller våra värderingar. Gemensamma idéer, individuella beslut Samarbetet mellan och inom portföljteamen är för det mesta informellt. Portföljförvaltningen är koncentrerad till norska Stavanger, där teamen utbyter idéer, kunskap och kompetens och grundligt diskuterar befintliga och potentiella investeringar. Även om det finns en gemensam analysplattform har förvaltarna ett ansvar att fatta självständiga beslut för sina fonder. Portföljförvaltarna belönas inte bara på grundval av meravkastningen och fondens utveckling, utan också utifrån andra kriterier som engagemang i företaget och förmåga att dela med sig av sina investeringsidéer. Eftersom förvaltarna investerar en stor del av sitt eget sparkapital i fonderna går deras intressen hand i hand med våra kunders.

Fondspara i SKAGEN och få mer att se fram emot Regelbundet sparande Med ett regelbundet sparande sprider du dina köp av fondandelar över tid. Genom att månadsspara sänker du marknadsrisken eftersom du då inte riskerar att göra ett engångsköp vid fel tillfälle. Sparbeloppet dras automatiskt från ditt bankkonto, men du kan göra en paus i inbetalningarna om du vill. Du kan också ta ut pengarna när det passar dig. Det skapar en struktur för ditt sparande, men med flexibilitet. Spara för barnens framtid Ge barnen en bra start ju tidigare du börjar desto bättre möjligheter finns att uppnå en god avkastning över tid. Spara regelbundet eller gör en engångsinsättning i samband med exempelvis födelsedagar eller jul. Ge en gåva med tillväxtpotential Ett gåvobrev med fondandelar är en långsiktig gåva som kan öka i värde samtidigt som den uppmuntrar till goda sparvanor. Du kan ge bort ett engångsbelopp eller starta ett regelbundet sparande. Spara till pensionen Trygga din framtida levnadsstandard och ge dig själv en bättre pension. Det är viktigt hur du väljer att spara även små skillnader i avkastning kan göra stor skillnad över tid. Din pension kommer oftast från flera olika håll. Den allmänna pensionen är din statliga pension som består av inkomstpension och premiepension. I premiepensionen, där du idag kan välja upp till fem fonder kan du välja SKAGENs fonder. De flesta som arbetar har någon form av tjänstepensionslösning hör med din arbetsgivare vad som gäller för dig. I flertalet lösningar kan du välja SKAGENs fonder. Det kan också vara en god idé att komplettera din pension med ett fondsparande i SKAGEN, antingen som direktkund hos oss eller genom att handla våra fonder via andra aktörer. Kontakta oss gärna om du vill ha mer information om var SKAGENs fonder är tillgängliga. Ta ut pengarna på ett smartare sätt När du har nått ditt sparmål och det börjar bli dags att ta ut pengarna, överväg då om du ska ta ut hela beloppet på en gång eller lite i taget. Väljer du det senare kan de pengar som finns kvar i fonden fortsätta att växa och ge avkastning. Eventuell privat pension Tjänstepension Allmän pension Inkomstpension Premiepension

Våra fonder Alla våra fonder är aktivt förvaltade och har som mål att överträffa index. Vi har fokus på långsiktighet vilket vi menar är det bästa receptet för att uppnå god avkastning över tid. Hellre än att lansera den ena produkten efter den andra för att dra nytta av kortsiktiga trender och tillfälliga modenycker, koncentrerar vi oss på vad som kan ge våra andelsägare en så bra avkastning som möjligt på lång sikt. I Sverige erbjuder vi fyra aktiefonder och tre räntefonder. Ända sedan starten 1993 har vi följt den smala stigen och koncentrerat oss på det vi kan bäst att hitta undervärderade aktier och obligationer över hela världen och upptäcka möjligheter som andra inte ser. Aktiefonder J Kristoffer C Stensrud, Knut Harald Nilsson, Cathrine Gether, Erik Landgraff och Hilde Jenssen. Globala tillväxtmarknader SKAGEN Kon-Tiki En bred tillväxtmarknadsfond där minst 50 procent av tillgångarna placeras i företag på tillväxtmarknaderna. Målsättningen är att hitta företag av hög kvalitet till ett lågt pris som kännetecknas av att de är undervärderade, underanalyserade och impopulära. För att reducera riskerna strävar fonden efter att upprätthålla en god geografisk spridning och branschmässig balans. SKAGEN Kon-Tiki passar dig som har investeringshorisont på minst fem år. Förvaltningsavgift SKAGEN Kon-Tiki A 2% per år +/- 10% rörlig förvaltningsavgift, beroende av värdeutvecklingen i förhållande till jämförelseindex. Totalt max 4% och minst 1% per år. Start 5 april 2002. Kristian Falnes, Søren Milo Christensen, Chris-Tommy Simonsen, Johan Swahn och Knut Gezelius. Globalt mandat SKAGEN Global Fonden har en global placeringsinriktning och kan därmed placera i företag över hela världen. Målsättningen är att hitta företag av hög kvalitet till ett lågt pris som kännetecknas av att de är undervärderade, underanalyserade och impopulära. För att reducera riskerna strävar fonden efter att upprätthålla en god geografisk spridning och branschmässig balans. SKAGEN Global passar dig som har en investeringshorisont på minst fem år. Förvaltningsavgift SKAGEN Global A 1% per år + 10% av överavkastningen utöver jämförelseindex. Start 7 augusti 1997. Årlig avkastning jämfört med index SKAGEN Kon-Tiki A % 100 80 60 40 20 0-20 -40-60 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 SKAGEN Kon-Tiki A MSCI Emerging Markets Index Årlig avkastning jämfört med index SKAGEN Global A % 100 80 60 40 20 0-20 -40-60 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 SKAGEN Global A MSCI All Country World Index Före 1 jan 2010 MSCI World Index.

Geir Tjetland, Ole Søeberg, Erik Bergöö och Alexander Stensrud (junior portföljförvaltare under ett års tid). Harald Haukås och Michael Gobitschek. Nordiskt-globalt mandat SKAGEN Vekst Fonden har en global placeringsinriktning och investerar minst 50 procent av sina tillgångar i bolag noterade i Norden: Sverige, Danmark, Finland och Norge. Målsättningen är att hitta företag av hög kvalitet till ett lågt pris som kännetecknas av att de är undervärderade, underanalyserade och impopulära. SKAGEN Vekst passar dig som har en investeringshorisont på minst fem år. Förvaltningsavgift SKAGEN Vekst A 1% per år + 10% av avkastningen om den absoluta avkastningen överstiger sex procent innevarande år och om fondens andelsvärde överträffar senaste high water mark. Start 1 december 1993. Globala fastighetsmarknader SKAGEN m² Fonden placerar i börsnoterade bolag med koppling till fastigheter över hela världen. Målsättningen är att hitta företag av hög kvalitet till ett lågt pris som kännetecknas av att de är undervärderade, underanalyserade och impopulära. SKAGEN m 2 passar dig som har en investeringshorisont på minst fem år. Förvaltningsavgift SKAGEN m 2 A 1,5% per år +/- 10 % rörlig förvaltningsavgift, beroende av värdeutvecklingen i förhållande till jämförelseindex. Totalt max 3% och minst 0,75% per år. Start 31 oktober 2012. Årlig avkastning jämfört med index SKAGEN Vekst A % 100 80 60 40 20 0-20 -40-60 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 SKAGEN Vekst A MSCI Nordic/MSCI AC ex Nordic. Jämförelseindex före 1 jan 2010 var OSEBX och före 1 jan 2014 OSEBX/MSCI AC (50/50). Årlig avkastning jämfört med index SKAGEN m 2 A % 20 15 10 5 0-5 -10 2012* 2013 SKAGEN m 2 MSCI All Country World Index Real Estate IMI * Fonden startade 31 oktober 2012. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning kommer bland annat att bero på marknadens utveckling, förvaltarens skicklighet, fondens risk samt förvaltningsavgifter. Avkastningen kan bli negativ till följd av kursnedgångar. SKAGEN Krona SKAGEN Credit 1 2 3 4 5 6 7 < Lägre risk < Lägre möjlig avkastning SKAGEN Tellus A SKAGEN m 2 A SKAGEN Global A SKAGEN Vekst A SKAGEN Kon- iki A Högre risk > Högre möjlig avkastning >

Räntefonder Torgeir Høien och Jane Tvedt. Globala statsobligationer SKAGEN Tellus SKAGEN Tellus köper obligationer från hela världen, utställda av stater eller av kreditinstitut ägda av övernationella myndigheter. Fonden tar valutarisk och portföljen investeras i olika valutor, baserat på var förvaltaren anser att det finns bäst möjligheter för riskjusterad avkastning. SKAGEN Tellus passar dig som har en investeringshorisont på minst tre år, till exempel som en del i en långsiktig placeringsportfölj. Förvaltningsavgift SKAGEN Tellus A 0,8% per år. Start 29 september 2006. Årlig avkastning jämfört med index SKAGEN Tellus % 40 30 20 10 0-10 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 SKAGEN Tellus J.P. Morgan GBI Broad Index Unhedged in EUR Jämförelseindex före 1 jan 2013 var Barclays Capital Global Treasury Index 3 5 years. Ola Sjöstrand och Tomas Nordbø Middelthon. Nyhet! Global företagsobligationsfond Globala företagsobligationer SKAGEN Credit SEK Vårt senaste tillskott SKAGEN Credit placerar i företagsobligationer över hela världen. Fonden följer samma investeringsprinciper som våra andra fonder: Den är aktivt förvaltad och investerar i undervärderade, underanalyserade och impopulära företagsobligationer. Portföljförvaltarna använder sig av SKAGENs kunskaper inom aktieanalys om investeringsmöjligheter som andra kan ha förbisett. De gör sedan egna analyser och använder sig av sina erfarenheter från räntemarkanden för att hitta de bästa investment grade- och high yield-obligationerna. Fonden är valutasäkrad i svenska kronor, något som är unikt på den svenska marknaden. SKAGEN Credit lämpar sig för dig som har runt två års investeringshorisont. Förvaltningsavgift SKAGEN Credit SEK 0,8% per år. Start 30 maj 2014. SKAGEN Credit SEK är en valutasäkrad matarfond som investerar i mottagarfonden SKAGEN Credit. Ola Sjöstrand och Elisabeth Gausel. Svenska penningmarknadsfonden SKAGEN Krona En penningmarknadsfond som placerar i räntebärande omsättningsbara värdepapper och/eller penningmarknadsinstrument utställda eller garanterade av svenska staten, kommuner, finansinstitut eller andra företag. Fonden placerar endast i räntebärande omsättningsbara värdepapper och/eller penningmarknadsinstrument utställda i SEK. Målsättningen är att uppnå bättre avkastning än de bästa högränteerbjudandena på bankmarknaden. Det sker genom placeringar i solida räntepapper med kort räntebindningstid. Fonden har låg risk och passar dig som har kort sparhorisont, eller som har längre tidsperspektiv men vill ta låg risk. Förvaltningsavgift SKAGEN Krona 0,2% per år. Start 29 juni 2007. Årlig avkastning jämfört med index SKAGEN Krona % 10 8 6 4 2 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 SKAGEN Krona OMRX Treasury Bill Index (SEK)

Vi finns i Stockholm och Göteborg Välkommen att ringa eller besöka oss. Vi svarar gärna på dina frågor om fonder utan förpliktelser eller kostnad. Alla våra rådgivare är licensierade av IFL vid Handelshögskolan i Stockholm och uppfyller Finansinspektionens krav på rådgivare. Stockholm Gunnar Ekengren Institutionell försäljning gek@skagenfonder.se Jonas A Eriksson Kommunikationschef jae@skagenfonder.se Erik Gebro Account manager för distributörer ege@skagenfonder.se Viggo Hanzon vha@skagenfonder.se Sofia Hedberg sh@skagenfonder.se Gunilla Hessel Administratör gh@skagenfonder.se Per Leffler Institutionell försäljning pele@skagenfonder.se Anna S. Marcus Kommunikatör asm@skagenfonder.se Michael Metzler Kommunikatör mm@skagenfonder.se Johan Meyer Chef direktdistribution jm@skagenfonder.se Johan Oskarsson jeo@skagenfonder.se Martin Puig Cristiansson mpc@skagenfonder.se Anna Svensson as@skagenfonder.se Robert Tylestedt rt@skagenfonder.se Joakim Uvegård Affärsstöd och compliance ju@skagenfonder.se Per Wennberg VD pw@skagenfonder.se Göteborg Marie Lindebäck Institutionell försäljning mli@skagenfonder.se Tommy Taponen tta@skagenfonder.se David Reiser dare@skagenfonder.se

Kontakta oss i Stockholm och Göteborg Öppettider måndag fredag 09:00 17:00 Telefon 0200-11 22 60 (från utlandet: +468 555 979 00) E-post kundservice@skagenfonder.se Postadress SKAGEN Fonder, Box 11, 101 20 Stockholm, Sverige Besöksadress: Göteborg, Drottninggatan 31 Stockholm, Drottninggatan 86 www.skagenfonder.se Konsten att använda sunt förnuft