EPaccess Verkstad Sverige 7 augusti 13 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Nytäckning Rapport Viktig händelse Kurspotential Hög Risknivå Hög Kurs 7. Högsta/Lägsta (1M)./1. Antal aktier (m) 31.7 Börsvärde (SEKm) 1, Nettoskuld (SEKm) 9 Enterprise Value (SEKm),11 Reuters/Bloomberg OPUS.ST/OPUS SS Listning First North Premiere 1 13E 1E 1E Försäljning 9 91 1,17 1, EBITDA 3 1 1 EBIT - 13 17 193 Vinst f. skatt -11 1 1 17 EPS, just. -.1.31.. EK/A 1.1 1. 1.9.3 Utdelning....3 V/A Tillv. NM NM.3 13.3 EBIT Marg. -1. 1. 1.1 1. ROE -.9. 9.9.9 ROCE -1...7 3.1 Nettoskuld/EK 1.1.79.37.1 EV/Fsg. 1.9.1 1. 1.7 EV/EBITDA 3.3 1.9 11. 1. EV/EBIT NM 17. 1. 11.1 P/E, just. NM. 1. 13.9 P/EK.31.1.1 3.1 Direktavk...3.3.9 9 7 3 1 A S O N D J F M A M J J A Opus Group OMXS (Rebased) Datum Händelse Plats /11/13 Q3-rapport
Nettoskuld, SEKm Nettoskuld/EK EBIT, SEKm EBIT marginal, (%) EBIT, SEKm EBIT marginal, (%) Bilprovning Int. 1% Utrustning 1% Övrigt 1% Sverige 3% Bilprovning SE 1% USA % Europa (ex. Sverige) % 1 3 1 1 1 1 3 1 1 1-7 9 1 11 1 13E 1E 1E - 9 9 9 9 1 1 1 1 11 11 11 11 1 1 1 1 13 13 13-1 - - -1-1 EBIT EBIT marginal EBIT EBIT marginal 3 3 1 1-7 9 1 11 1 13E 1E 1E Nettoskuld Nettoskuld / EK 1 1 1 - - Börsvärde (SEKm) 1, Antal utestående aktier (m) 31.7 Genomsnittligt antal aktier handlade per dag (s) 1 Fritt handlade aktier.% Största aktieägare Röster Aktier Kommadoran 1.% 1.% Geilien Lothar.9%.9% Andra AP-fonden.7%.7% Jörgensen HW.%.3% Övriga.9%.9% Ordförande Göran Nordlund Verkställande direktör Magnus Greko Finansdirektör Annica Lindström Investerarkontakt Peter Stenström Telefon / Internet + 31 7 3 / www.opus.se Nästa rapport November 13
13E 1E 1E Förr Nu Förändr. Förr Nu Förändr. Förr Nu Förändr. Försäljning 1, 91 -.7% 1,19 1,17-3.% 1, 1, -.1% EBIT 119 13 3.3% 11 17 1.1% 1 193 1.1% EPS just..3.31 -.9%.. 1.%.9. 1.3%
Resultaträkning 7 9 1 11 1 13E 1E 1E Nettoomsättning 3 7 1 1 7 3 9 91 1,17 1, Övriga intäkter 1 1 9 7 3 Personalkostnader 1 Övriga rörelsekostnader -3 - -17-197 -199-3 -1 - -97-1, Resultat före avskrivningar 3 1 3 9 3 1 1 Avskrivningar 1 Goodwill-avskrivningar - - -1-3 -3-3 -3-1 -7-9 Rörelseresultat 3 - - - 13 17 193 Extraordinära poster Resultatandelar i intresseföretag Finansnetto - - - - - -1 - -17-9 - Resultat före skatt - -1 - -11 1 1 17 Skatter -1 1-3 -1 9-3 - - Minoritetsintressen Nettoresultat, rapporterat - -1 - - 7 11 133 Kassaflödesanalys 7 9 1 11 1 13E 1E 1E Resultat före avskrivningar 3 1 3 9 3 1 1 Förändring av rörelsekapital - -1-1 - -3 31-17 39 - Övriga kassaflödespåverkande poster 1 3 7 Kassaflöde från löpande verksamheten -1-11 31 7 13 9 Finansiella nettokostnader - - - - - -1 - -17-9 - Betald skatt -1 1-3 -1 9-3 - - Investeringar - -17 - -1 - - -3 - - - Fritt kassaflöde - -9-3 1 19 37-1 1 11 Utdelningar - - - - Förvärv Avyttringar Nyemission/återköp av egna aktier Övriga justeringar 1 1 1 7 - -1 7 7 Kassaflöde -11-7 3 17-9 19 1 Icke kassaflödespåverkande justeringar 1 Nettoskuld, rapporterad - 7 19 317 1 93 Balansräkning 7 9 1 11 1 13E 1E 1E TILLGÅNGAR Goodwill 1 3 19 1 1 17 7 9 1 Övriga immateriella tillgångar 7 9 9 7 3 79 9 Materiella anläggningstillgångar 1 3 3 13 137 19 11 Innehav i intresseföretag och andelar 1 Övriga anläggningstillgångar 1 7 39 3 3 3 Summa anläggningstillgångar 1 37 31 1 7 7 7 Varulager 9 3 3 9 7 11 1 Kundfordringar 31 7 3 1 1 119 17 11 Övriga omsättningstillgångar 1 Likvida medel 7 1 1 3 97 39 13 Övriga omsättningstillgångar 7 7 1 3 3 3 SUMMA TILLGÅNGAR 3 19 3 333 3 9 93 1,17 1,3 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 3 77 39 33 9 7 Minoritetsintressen 1 Summa eget kapital 3 77 39 33 9 7 Långfristiga finansiella skulder 1 73 3 37 13 3 1 1 1 Pensionsavsättningar 1 Uppskjutna skatteskulder 3 7 Övriga långfristiga skulder 3 Summa långfristiga skulder 1 73 13 3 3 9 Kortfristiga finansiella skulder 1 1 17 1 9 9 7 7 7 Leverantörsskulder 1 11 1 1 3 3 17 11 Skatteskulder 1 Övriga kortfristiga skulder 1 19 19 9 17 19 19 19 Kortfristiga skulder 1 1 73 9 3 3 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 19 3 333 3 9 93 1,17 1,3
Aktiedata 7 9 1 11 1 13E 1E 1E Vinst per aktie, rapporterad... -. -. -.3 -.1.31.. Vinst per aktie, justerad... -. -. -.3 -.1.31.. Rörelsens kassaflöde/aktie -. -.19..1.1.1..33.9. Fritt kassaflöde per aktie -.11 -. -1..9.1.19 -.7...3 Utdelning per aktie..........3 Eget kapital per aktie.3..9 1. 1. 1. 1.1 1. 1.9.3 Eget kapital per aktie, ex goodwill.3.7...73.71 -.7 -. -.17.7 Substansvärde per aktie.3.7...73.71 -.7 -. -.17.7 Nettoskuld per aktie -.7.11.9.31..1 1.3 1.1.7.39 EV per aktie 1.31. 1.39 1.3.3.9..93..19 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning (m).. 13. 193.1 193.1 193.1.9 37. 37. 37. Antal aktier efter utspädning vid årets slut (m).. 13. 193.1 193.1 193.1 3. 37. 37. 37. Värdering 7 9 1 11 1 13E 1E 1E P/E-tal, rapporterat 37. 33.. NM NM NM NM. 1. 13.9 P/E-tal, justerat 37. 33.. NM NM NM NM. 1. 13.9 Kurs/rörelsens kassaflöde NM NM....7 1.9 3. 11.3 13. Kurs/rörelsens kassaflöde per aktie NM NM NM 11... NM 3.3 1.3 1.7 Fritt kassaflöde/börsvärde -. -3. -.. 1.7. -.7 3.3.1. Direktavkastning......3..3.3.9 Utdelningsandel, justerad... NM NM NM NM.. 1. Kurs/eget kapital 3.7.9.3.9.9.9.31.1.1 3.1 Kurs/eget kapital, ex goodwill 3.7.11 1.1.1. 1. NM NM NM 9.1 Kurs/substansvärde 3.7.11 1.1.1. 1. NM NM NM 9.1 EV/omsättning 1.97 1.97 1.39 1.17.7. 1.9.1 1. 1.7 EV/EBITDA. 1.7 11. 9... 3.3 1.9 11. 1. EV/rörelseresultat 3. 3. 9. 7.9 NM NM NM 17. 1. 11.1 Aktiekurs, årsslut 1.37 1.93..99.1..3 7. 7. 7. Aktiekurs, årshögsta 1... 1. 1.1.7.7. - - Aktiekurs, årslägsta. 1.37.3..... - - Aktiekurs, årssnitt 1. 1.1 1.9.97.91. 1.1. - - Börsvärde, årsslut och nuvarande 7 1 11 191 11 1 9 1, 1, 1, Enterprise Value, årsslut och nuvarande 7 131 1 1 99,11,11,11 Tillväxt och marginaler 7 9 1 11 1 13E 1E 1E Omsättningstillväxt, årsförändring - 3. 11.7 9.. 1.3 13.9 19.1 1.. Rörelseresultat, årsförändring - 13.9-7. -1.9 NM NM NM NM. 1. Vinst per aktie, årsförändring -.9-3. NM NM NM NM NM.3 13.3 EBITDA marginal.9 9.1 1. 1.3 13.1 1.. 1.7 1.7 1. EBITA marginal.9 9.1 1. 1.3 13.1 1.. 1.7 1.7 1. Rörelsemarginal... 1. -.7-1. -1. 1. 1.1 1. Vinstmarginal, justerad.7 7..7 -.9 -. -. -.3 1. 1.3 1. Nettomarginal, justerad.. 3. -.1 -. -. -. 7. 1. 11.1 Skattesats -. 7. -33. NM NM NM NM 31.7 9. 9. Lönsamhet 7 9 1 11 1 13E 1E 1E Avkastning på eget kapital - 11.9 3.1-1. -3. -.1 -.9. 9.9.9 Avkastning på eget kapital, -års snitt - - - - - 1. -1.1 3.1 9. 1. Avkastning på sysselsatt kapital - 17.1 1.9.9 -. -1.3-1...7 3.1 Avkastning på sysselsatt kapital, -års snitt - - - - - 3.3 -. 3. 9. 1. Investeringar och kapitaleffektivitet 7 9 1 11 1 13E 1E 1E Investeringar 17 1 3 Investeringar/omsättning 1.3.9 1..3 3.7 1. 9..3.. Investeringar/avskrivningar NM NM NM NM NM NM NM NM NM -. Varulager/omsättning 3.7 33.. 19. 1.9 19. 1. 7.3 1. 1. Kundfordringar/omsättning 3. 3.3 1. 1. 1. 17. 1.7 1. 1. 1. Leverantörsskulder/omsättning 1. 1. 9..3.3. 9. 3. 1. 1. Rörelsekapital/omsättning 31. 1. 3... 3.3 7. 1. 1. 1. Kapitalomsättningshastighet - 1.3.9.3.3.7.7 1. 1.13 1. Finansiell ställning 7 9 1 11 1 13E 1E 1E Nettoskuld, rapporterad - 7 19 317 1 93 Soliditet. 1.7 71. 7. 7. 73..3 3... Skuldsättningsgrad -.1.17..1.17. 1.1.79.37.1 Nettoskuld/börsvärde -...73.31.3.1..1.9. Nettoskuld/EBITDA -1. 1...3 1..7 1. 1.9.9.
EBIT, SEKm EBIT marginal, (%) Vinst före skatt, SEKm Vinstmarginal, (%) Försäljning, SEKm Årsförändring, (%) EBITDA, SEKm EBITDA marginal, (%) Resultaträkning Q1 Q111 Q11 Q311 Q11 Q11 Q1 Q31 Q1 Q113 Q13 Q313 Nettoomsättning 9 1 9 9 1 13 177 7 9 Övriga intäkter 1 1 1 1 1 1 1 Övriga rörelsekostnader - -3 - -1 - -1-97 -9-171 - -1-1 Resultat före avskrivningar 9 3 1 3 1 3 Avskrivningar och amorteringar -9 - - - - - - -9-1 -1-7 - Rörelseresultat -3 1 3 1 - - 3-1 39 3 Extraordinära poster Resultatandelar i intresseföretag Finansnetto - - -1 - - -1 - -1-3 - - -3 Resultat före skatt -3 3 1-1 - 3-9 3 33 Resultat före skatt, justerat -3 3 1-1 - 3-9 3 33 Skatter - - -1 - -3 1 - -3-13 -1 Minoritetsintressen Nettoresultat, rapporterat - - -1 7-1 3 Tillväxt och marginaler Q1 Q111 Q11 Q311 Q11 Q11 Q1 Q31 Q1 Q113 Q13 Q313 Nettoomsättning 1..9. -1...3 73.1 111.3 1. 13. 1. 1. Rörelseresultat NM -.7. NM NM 131. NM. NM 7.3 NM 9. EBITDA marginal 9.9 1.9 1. 17.3. 1. 3. 11. 3. 1. 1. 1.7 Rörelsemarginal -.9 1..3 1. -9.. -.9 3. -.7. 1. 1. Vinstmarginal, justerad -.3.. 1.3-9. 1. -.. -.. 13. 1.7 Skattesats NM.1 9.3. NM 13. NM 91. NM 3. 37.1 9. 1, 1 1 9 7 1 1 1 1 1 1 3 1 9 9 9 9 1 1 1 1 11 11 11 11 1 1 1 1 13 13 13 Försäljning, 1-mån rullande medelvärde Årsförändring - 9 9 9 9 1 1 1 1 11 11 11 11 1 1 1 1 13 13 13 EBITDA EBITDA marginal 1 1 7 3 1 9 9 9 9 1 1 1 1 11 11 11 11 1 1 1 1 13 13 13 - -1 9 9 9 9 1 1 1 1 11 11 11 11 1 1 1 1 13 13 13 - - - - - EBIT EBIT marginal Vinst före skatt, justerat Vinstmarginal, justerat
Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan inte garanteras. Erik Penser Bankaktiebolags medgivande krävs om hela eller delar av denna publikation mångfaldigas eller sprids. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 1a 1, Securities Exchange Act of 193), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll. Informationen i publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Erik Penser Bankaktiebolag frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat Etiska Regler och Riktlinjer för Intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan analysavdelningen och andra avdelningar inom företaget och bygger på restriktioner (Chinese Walls) i kommunikationerna mellan analysavdelningen och företagets andra avdelningar. Det kan dock föreligga ett uppdragsförhållande eller rådgivningssituation mellan det analyserade bolaget och någon annan avdelning än Analysavdelningen. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat interna restriktioner för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för Investeringsanalys. I denna publikation har analytikern redovisat och återgett sin personliga uppfattning om bolaget och/eller det finansiella instrumentet. Erik Penser Bankaktiebolag kan erhålla ersättning från bolaget som belyses i analysen. Ersättningen är på förhand avtalad och inte beroende av innehållet i publikationen. Den eller de som sammanställt denna publikation har inget uppdragsförhållande med det analyserade bolaget.