Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 25,3 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning steg med 30,1 procent. Marknadens utveckling Ett mycket gynnsamt 2015 för småbolagens del kan läggas till handlingarna med Köpenhamn som bästa börs i Norden (29,3%), följt av Helsingfors (10,8%), Stockholm (10,5%) och Oslo (5,9%). Småbolagen utvecklades överlag betydligt bättre än de stora bolagen och småbolagens resultatutveckling har också varit betydligt bättre de sista åren än storbolagens. 2015 dominerades av den låga tillväxttakten i ekonomin och den låga inflationen i stora delar av världen vilket fortsatt tvingade världens centralbanker till extraordinära åtgärder som negativa räntor och omfattande tillgångsköp. För vår del var två trender av särskild vikt, den starka amerikanska dollarn och det låga oljepriset. En stark dollar gynnar många nordiska bolag som exporterar sina varor globalt men bär en stor del av sina kostnader lokalt i de svagare nordiska valutorna och en stor del av, framförallt de lite större, bolagens vinster kommer just från den starka amerikanska dollarn. Ett lågt oljepris gynnar visserligen en del energiintensiva branscher som rederier och flyg, men det tar ett tag innan dessa effekter syns i ekonomin. Det som däremot syns tidigt är de drastiska neddragningarna i energi- och råvarubolagens investeringsbudgetar vilket påverkar många verkstadsbolag som säljer produkter och tjänster till de sektorerna negativt. Fondens utveckling Fonden utvecklades svagare än sitt jämförelseindex under året. Bästa bidrag relativt jämförelseindex stod innehaven i Beijer Ref, Aarhus Karlshamn och Lagercrantz för. Utöver det gynnades vi av att inte äga SSAB som ingår i fondens index. Största negativa påverkan relativt jämförelseindex kom ifrån att inte äga Fingerprint Cards. Framtida strategi Vi tror att marknaden över tid underskattar bra bolags förmåga att fortsätta växa med god lönsamhet samtidigt som marknaden på kort sikt från tid till annan tenderar att överskatta mindre bra bolags förmåga att börja växa, uppnå lönsamhet och stärka sin marknadsposition. Vi strävar efter att våra innehav ska ha starka marknadspositioner, god lönsamhet samt en bevisad förmåga till lönsam tillväxt eftersom vi tror att vi kommer få bättre avkastning i kvalitetsbolagen över tid. Mål och placeringsinriktning SEB Sverigefond Småbolag har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk. Med hjälp av analys och urval tar vi aktiva beslut att investera främst i små eller medelstora bolag i Sverige som vid placeringstillfället har ett börsvärde som uppgår till högst en procent av den relevanta marknadens totala börsvärde. Fonden har möjlighet att investera upp till tio procent av fondens värde i bolag från övriga nordiska länder. Vi lägger stor vikt vid den fundamentala analysen och att träffa bolagen vi investerar i såväl före investeringen som under tiden vi har en investering. Vi undviker oprövade affärsmodeller och försöker identifiera högkvalitativa bolag med starka marknadspositioner som vi bedömer har en bevisad förmåga till lönsam tillväxt. Fondens möjligheter att i sina placeringar avvika från marknaden i en större omfattning kan försvåras i de fall antal bolag och likviditeten i den aktuella marknaden är begränsad. Fonden har i normalfallet en högre marknadsrisk än jämförelseindex och förväntas utvecklas starkare vid en uppåtgående aktiemarknad och svagare vid en nedåtgående aktiemarknad. Vi jämför fondens utveckling med Carnegie Small Cap Net Return Index, ett återinvesterande index som innehåller svenska småbolagsaktier. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av aktier och aktierelaterade instrument. Derivatinstrument, som t.ex. terminer, får användas för att nå investeringsmålet samt för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. SEB följer FN:s principer för ansvarsfulla investeringar. Dessa principer vägleder oss i vårt investeringsarbete och i sättet vi arbetar för att främja god affärsetik och ägarstyrning i SEB och i de företag vi investerar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har utnyttjats. Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Fondfakta Startår 1987 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Carnegie SmallCap Sweden Return Index QQQ SEB Investment Management AB Utdelning Fonden har en utdelande respektive två icke utdelande andelsklasser. Kostnader Förvaltningsavgift, andelsklass A (%) 1,50 Förvaltningsavgift, andelsklass B (%) 1,50 Förvaltningsavgift, andelsklass C (%) 0,75 Årlig avgift, andelsklass A (%)* 1,55 Årlig avgift, andelsklass B (%)* 1,55 Årlig avgift, andelsklass C (%)* 0,80 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Ingen Ingen Transaktionskostnader (Kkr)* 2835,0 Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0 Analyskostnad (Kkr) 2899,1 Förvaltningskostnader för engångsinsättning av 10 000 kr under ett år (kr)* - andelsklass A 170,2 - andelsklass B 170,2 - andelsklass C 85,4 Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år (kr)* - andelsklass A 10,3 - andelsklass B 10,3 - andelsklass C 5,2 Omsättningshastighet* 0,35 Omsättning via närstående institut (%)* 22,4 Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,50 * Baseras löpande på 12 månader bakåt Förvaltare Förvaltare Arbetat i branschen FONDENS RISKPROFIL Per Trygg 20 år Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Fondens placeringsinriktning innebär att dess medel är riskexponerade mot i huvudsak den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Detta medför normalt att marknadsrisken blir högre än för en aktiefond som placerar på flera geografiska marknader. Fondens fokusering på små och medelstora bolag innebär att risken i huvudsak blir koncentrerad till detta segment av marknaden. Investeringar i små och medelstora företag medför normalt en högre risk än investeringar i större företag. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav.
Andelsvärdets utveckling 200 180 160 140 120 100 80 2011 2012 2013 2014 2015 Fonden Jämförelseindex Fondens risk - Aktiefond hög risk Fondens standardavvikelse (%)* 13,4 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 14,8 Tracking error (%) 4,5 Active Share (%)** 62,7 Summan av derivatinstrumentens underliggande exponerade värden: Högsta nivå (%) 5,27 Lägsta nivå (%) 0,00 Genomsnittliga nivå under året (%) 1,92 * Beräknas på 24 månader. ** Active share anger hur stor del av fondens innehav som avviker från sitt jämförelseindex. Fonden använder åtagandemetoden för att beräkna de sammanlagda exponeringarna. Mer information om risk hittar du på www.seb.se/fonder/risk Lägre risk Lägre möjlig avkastning Högre risk Högre möjlig avkastning 1 2 3 4 5 6 7 Utveckling 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Fondförmögenhet (Mkr) 6087,3 5857,9 5586,6 3688,3 3656,7 5232,2 4258,6 2382,7 4803,5 7797,0 Andelsvärde, A) icke utd. andelsklass (kr) 40,2 32,1 26,4 19,6 18,8 21,8 17,5 11,5 21,6 23,7 Andelsvärde, B) utd. andelsklass (kr) 16,5 13,5 11,5 - - - - - - - Andelsvärde, C) icke utd. andelsklass (kr) 138,4 109,7 - - - - - - - - Antalet utestående andelar, A) icke utd. andelsklass (1000-tal) 148693 179803 210388 187877 194749 240104 243223 206886 222280 329621 Antalet utestående andelar, B) utd. andelsklass (1000-tal) 6319 6121 3313 - - - - - - - Antalet utestående andelar, C) icke utd. andelsklass (1000-tal) 0 0 - - - - - - - - Kursutveckling A) icke utd. andelsklass (%)* 25,3 21,8 34,3 8,5-12,0 26,4 62,3-43,9-6,6 34,3 Kursutveckling B) utd. andelsklass (%)* 25,3 21,8 - - - - - - - - Kursutveckling C) icke utd. andelsklass (%)* 26,2 - - - - - - - - - Jämförelseindex inkl. utd. (%) 30,1 21,6 36,6 12,6-13,2 30,6 68,9-44,4-6,9 37,5 Utdelning kr/andel 0,5 0,4 0,4 0,7 0,5 0,3 0,9 1,0 0,5 0,5 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 23,5 14,4 Jämförelseindex inkl. utd. 25,7 16,1 Sektorfördelning (%) (Siffran inom parentes avser indexfördelning) 0 10 20 30 40 50 I de fall fonden har placeringar i optioner och terminer inkluderas dessa i fördelningen. Industri 48 % (24 %) Finans 18 % (23 %) Konsument - Sällanköpsvaror 11 % (14 %) Hälsovård 7 % (12 %) Informationsteknologi 6 % (8 %) Konsument - Dagligköpsvaror 5 % (4 %) Övrigt 5 % (9 %) De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Trelleborg AB 5,8 Investment AB Latour 5,6 Fastighets AB Balder 5,2 AddTech AB 4,7 Nibe Industrier AB 4,7 NCC AB 4,6 AAK AB 4,4 Husqvarna AB 4,3 Indutrade AB 4,1 Hexpol AB 3,8 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Redovisningen avser hela fondens förmögenhet och resultat, förutom de punkter där andelsklasspecifik information anges. Matchat värde av active share baseras på mätningar på bolagsnivå. Detta innebär att alla aktieslag för ett bolag, t ex A-aktier, B-aktier, ADRs mm räknas som samma aktie. En omatchad beräkning ger en högre active share, i vissa fall är skillnaden betydande. 20140507 startades ytterligare en icke utdelande andelsklass i fonden. Fr o m 20130301 har fonden en icke utdelande och en utdelande andelsklass. Samma dag togs möjligheten bort att ta ut insättningsavgift vid köp av andelar och fonden upphörde även att lämna utdelning på grund av ändrad skattelagstiftning. Fonden fick ny förvaltare fr o m 20110516. När andelar innehas i fonder som förvaltas inom SEB-koncernen, kompenserar fondbolaget fonden med ett belopp motsvarande hela den fasta förvaltningsavgiften i de underliggande fonderna.
FONDFÖRMÖGENHET 2015-12-31 Finansiella instrument Antal/Nom Dagsvärde Fördel- 1000 1 000 SEK ning (%) ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m Finans 16,7 Atrium Ljungberg AB 924 000 122 892 2,0 Castellum AB 500 000 60 350 1,0 Fastighets AB Balder 1 522 401 317 725 5,2 Investment AB Latour 1 098 031 342 256 5,6 Sagax AB 100 000 7 175 0,1 Wihlborgs Fastigheter AB 956 300 163 527 2,7 Hälsovård 7,1 Attendo AB 174 000 12 267 0,2 Elekta AB 1 700 000 122 570 2,0 Lifco AB 400 000 84 800 1,4 Meda AB 500 000 53 550 0,9 Sectra AB 903 400 105 698 1,7 Vitrolife AB 175 333 50 584 0,8 Industri 47,7 AddTech AB 2 007 472 288 574 4,7 AF AB 1 366 380 196 417 3,2 B&B Tools AB 715 376 88 528 1,5 Beijer Alma AB 648 000 142 236 2,3 Beijer Ref AB 986 954 197 884 3,3 Bravida Holding AB 500 000 27 750 0,5 Cavotec SA 361 500 9 001 0,1 Concentric AB 225 400 24 118 0,4 Fagerhult AB 287 874 45 340 0,7 Indutrade AB 515 232 247 569 4,1 Intrum Justitia AB 660 872 190 728 3,1 Loomis AB 633 000 167 429 2,8 Malmbergs Elektriska AB 74 958 12 143 0,2 NCC AB 1 060 000 278 780 4,6 Nibe Industrier AB 1 000 000 284 500 4,7 OEM International AB 91 401 12 888 0,2 Securitas AB 1 380 000 179 400 2,9 Sweco AB 787 500 97 847 1,6 Tomra Systems ASA 600 000 54 576 0,9 Trelleborg AB 2 150 000 354 320 5,8 VBG Group AB 24 246 2 934 0,0 Finansiella instrument Antal/Nom Dagsvärde Fördel- 1000 1 000 SEK ning (%) Husqvarna AB 4 650 000 260 400 4,3 JM AB 800 000 202 160 3,3 Thule Group AB/The 1 236 060 143 074 2,4 Råvaror 3,8 Hexpol AB 2 550 000 232 305 3,8 Summa Aktier m.m 5 899 783 96,9 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktieindexterminer Underliggande värde % OMX 30 Index Future 2016-01-15 112 497 1,8 0 0,0 Summa Finansiella Instrument 5 899 783 96,9 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 3,1 Likvida Medel 184 600 3,0 Övriga tillgångar och skulder netto 2 891 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 6 087 274 100,0 VALUTAEXPONERING (%) SEK 97 DKK 2 NOK 1 MOTPARTER DERIVATINSTRUMENT D. Carnegie AB Den Danske Bank SEB Informationsteknologi 5,8 Beijer Electronics AB 552 791 30 127 0,5 HIQ International AB 2 167 400 110 537 1,8 HMS Networks AB 265 140 64 959 1,1 Lagercrantz Group AB 1 827 675 145 300 2,4 Konsument - Dagligköpsvaror 5,0 AAK AB 430 000 269 825 4,4 Axfood AB 250 000 36 700 0,6 Konsument - Sällanköpsvaror 10,9 Besqab AB 73 623 12 626 0,2 Byggmax Group AB 522 000 45 414 0,7 forts...
BALANSRÄKNING 2015-12-31 2014-12-31 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET 2015 2014 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 5 899 783 382 5 695,3 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde 5 899 783 382 5 695,3 5 899 783 382 5 695,3 Bankmedel och övriga likvida medel 184 599 771 165,4 Övriga tillgångar 7 635 591 2,9 SUMMA TILLGÅNGAR 6 092 018 744 5 863,6 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -1 269 596-0,5 Övriga skulder -3 474 907-5,2 SUMMA SKULDER -4 744 503-5,7 FONDFÖRMÖGENHET 6 087 274 241 5 857,9 Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 8 680 800 - Fondförmögenhet vid årets början 5 857 859 597 5 586,6 Andelsutgivning A)icke utd. andelsklass 1 031 806 666 1 486,5 Andelsutgivning B) utd. andelsklass 14 639 499 46,8 Andelsutgivning C) utd.andelsklass - 0,0 Andelsinlösen A) icke utd. andelsklass -2 113 338 317-2 375,0 Andelsinlösen B) utd. andelsklass -11 176 673-11,8 Resultat efter skatt enligt resultaträkning 1 310 146 811 1 126,3 Utdelat till andelsägare -2 663 341-1,6 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 6 087 274 241 5 857,9 Redovisnings- och värderingsprinciper Årsberättelsen har upprättats enligt lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskifter om värdepappersfonder (FFFS 2013:9), ESMA:s riktlinjer (ESMA 2012/832SV), samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer. Fondens tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondens innehav av finansiella instrument har värderats till senaste tillgängliga betalkurs eller om sådan inte finns senaste köpkurs. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får värderingen ske på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. RESULTATRÄKNING Intäkter och värdeförändring 2015 2014 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 1 286 423 523 1 059,6 Värdeförändring på övriga derivatinstrument -7 041 694 0,3 Ränteintäkter -6 0,4 Utdelningar 121 630 151 159,1 Valutakursvinster och -förluster netto -130 952-1,3 Summa intäkter och värdeförändring 1 400 881 022 1 218,0 Ersättningspolicy Under de senaste åren har regelverk gällande rörliga ersättningar i bl.a. Fondbolag förändrats. SEB Investment Management AB reviderar med anledning av detta bolagets ersättningspolicy årligen. Ersättningspolicyn samt riskanalys av densamma finns tillgängliga på bolagets hemsida. Information om SEB Investment Management AB:s ersättningar finns i bolagets årsredovisning. Ersättningar till förvaltare anställda av SEB Varahaldus AS, Hermes Investment Management Ltd. och Pier Capital, LLC hanteras internt inom respektive organisation. Kostnader Förvaltningskostnader: - Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -84 300 108-87,4 Räntekostnader -697 793-0,0 Övriga kostnader -5 736 310-4,2 Summa kostnader -90 734 211-91,7 ÅRETS RESULTAT 1 310 146 811 1 126,3
Stockholm den 19 februari 2016 SEB Investment Management AB William Paus Anders Kvist Anna Ohlsson-Leijon Styrelsens ordförande Peter Branner Eva Forslund Erik Valtonen VD Revisionsberättelse Till andelsägarna i SEB Sverigefond Småbolag Org nr 504400-6574 Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i SEB Investment Management AB, organisationsnummer 556197-3719, utfört en revision av årsberättelsen för SEB Sverigefond Småbolag för år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av SEB Sverigefond Småbolag:s resultat och ställning. Stockholm den 19 februari 2016 PricewaterhouseCoopers AB Peter Nyllinge Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Jessica Sundström Auktoriserad revisor